INGRESOS Y GASTOS DE POWELL CORPORATION GASTOS DE DEPRECIAC

Sin incluir la depreciacion y los intereses

Con la ma quina propuesta Con la maquina actual Con la ma quina propuesta
Año Ingresos Gastos Año Ingresos Gastos Año
1 $ 2,520,000 $ 2,300,000 1 $ 2,200,000 $ 1,990,000 1
2 $ 2,520,000 $ 2,300,000 2 $ 2,300,000 $ 2,110,000 2
3 $ 2,520,000 $ 2,300,000 3 $ 2,400,000 $ 2,230,000 3
4 $ 2,520,000 $ 2,300,000 4 $ 2,400,000 $ 2,250,000 4
5 $ 2,520,000 $ 2,300,000 5 $ 2,250,000 $ 2,120,000 5
6
Totales

CALCULO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVAS

USANDO EL FORMATO DE ESTADO DE RESULTADOS

Ingresos
menos (-) Gastos (Excluyendo la depreciacion y los intereses)
EBDIT Ganancias antes de depreciacion, intereses e impuestos UADII
menos (-) Depreciacion
EBIT Ganancias antes de intereses e impuestos UAII
menos impuestos (tasa = T)
Utilidad operativa neta despues de impuestos (NOPAT = EBIT x ( 1 - T)
Mas depreciacion
Entradas de efectivo operativas

Ingresos
menos (-) Gastos (Excluyendo la depreciacion y los intereses)
EBDIT Ganancias antes de depreciacion, intereses e impuestos
menos (-) Depreciacion
EBIT Ganancias antes de intereses e impuestos
menos impuestos (tasa = T)
Utilidad operativa neta despues de impuestos (NOPAT = EBIT x ( 1 - T)
Mas depreciacion
Entradas de efectivo operativas

DIFERENCIA
 GASTOS DE DEPRECIACION PARA LA MAQUINA PROPUESTA Y ACTUAL

Con la ma quina propuesta Con la maquina actual

Costo % MACRS Depreciacion Año Costo % MACRS
$ 400,000 10% $ 40,000 1 $ 240,000 12%
$ 400,000 32% $ 128,000 2 $ 240,000 12%
$ 400,000 19% $ 76,000 3 $ 240,000 5%
$ 400,000 12% $ 48,000 4
$ 400,000 12% $ 48,000 5
$ 400,000 5% $ 20,000 6
Totales 90% $ 360,000 Totales 29%

CALCULO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVAS DE LA MAQUINA PROPUESTA Y ACTUAL

Con la maquina propuesta
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
$ 2,520,000 $ 2,520,000 $ 2,520,000 $ 2,520,000 $ 2,520,000
$ 2,300,000 $ 2,300,000 $ 2,300,000 $ 2,300,000 $ 2,300,000
$ 220,000 $ 220,000 $ 220,000 $ 220,000 $ 220,000
$ 80,000 $ 128,000 $ 76,000 $ 48,000 $ 48,000 $ 20,000
$ 140,000 $ 92,000 $ 144,000 $ 172,000 $ 172,000 -$ 20,000
$ 56,000 $ 36,800 $ 57,600 $ 68,800 $ 68,800 -$ 8,000
$ 84,000 $ 55,200 $ 86,400 $ 103,200 $ 103,200 -$ 12,000
$ 80,000 $ 128,000 $ 76,000 $ 48,000 $ 48,000 $ 20,000
$ 164,000 $ 183,200 $ 162,400 $ 151,200 $ 151,200 $ 8,000

CALCULO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVAS DE LA MAQUINA PROPUESTA Y ACTUAL

Con la maquina actual
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
$ 2,200,000 $ 2,300,000 $ 2,400,000 $ 2,400,000 $ 2,250,000
$ 1,990,000 $ 2,110,000 $ 2,230,000 $ 2,250,000 $ 2,120,000
$ 210,000 $ 190,000 $ 170,000 $ 150,000 $ 130,000
$ 28,800 $ 28,800 $ 12,000 $ - $ - $ -
$ 181,200 $ 161,200 $ 158,000 $ 150,000 $ 130,000 $ -
$ 72,480 $ 64,480 $ 63,200 $ 60,000 $ 52,000 $ -
$ 108,720 $ 96,720 $ 94,800 $ 90,000 $ 78,000 $ -
$ 28,800 $ 28,800 $ 12,000 $ - $ - $ -
$ 137,520 $ 125,520 $ 106,800 $ 90,000 $ 78,000 $ -

$ 26,480 $ 57,680 $ 55,600 $ 61,200 $ 73,200 $ 8,000

$ 26,480 $ 57,680 $ 55,600 $ 61,200 $ 73,200 $ 8,000

$ - $ - $ - $ - $ - $ -
Depreciacion
$ 28,800
$ 28,800
$ 12,000
$ -
$ -
$ -
$ 69,600
Valor en libros, impuestos e inversión inicial Irvin Enterprises planea adquirir una nueva pieza de equipo para reemplazar el eq
75,000 dólares y requiere 5,000 dólares de costos de instalación. Se depreciará con el MACRS, mediante un periodo de recup
existente se adquirió hace 4 años a un costo instalado de 50,000 dólares; se depreció con el MACRS, mediante un periodo de r
existente puede venderse hoy en 55,000 dólares netos de cualquier costo de eliminación o limpieza. Como consecuencia del r
inversión de la empresa en capital de trabajo neto aumente 15,000 dólares. La empresa paga impuestos a una tasa del 40 por
página 94, incluye los porcentajes de depreciación aplicables del MACRS).
a. Calcule el valor en libros de la pieza de equipo existente.
b. Determine los impuestos, si los hay, atribuibles a la venta del equipo existente.
c. Calcule la inversión inicial relacionada con el reemplazo del equipo propuesto.

1 a. Valor en libros = costo instalado — depreciación acumulada

Costo instalado = $50,000
Depreciación acumulada = $50,000 × (0.20 + 0.32 + 0.19 + 0.12)
= $50,000 × 0.83 = $41,500
Valor en libros = $50,000 — $41,500 = $8,500

b.     Impuestos sobre la venta del equipo existente:

Ganancia sobre la venta = precios de venta — valor en libros
= $55,000 — $8,500 = $46,500
Impuestos = 0.40 × $46,500 = $18,600

c.     Inversión inicial:

Costo instalado del equipo nuevo

Costo del equipo nuevo $ 75,000.00

Mas + Costos de instalación $ 5,000.00
Total del costo instalado:
$ 80,000.00
equipo nuevo

— Beneficios después de impuestos obtenidos de la venta del equipo existente

Beneficios obtenidos de la venta del equipo existente $ 55,000
Menos — Impuesto sobre la venta del equipo
$ 18,600
existente
Total de beneficios después de impuestos: equipo $ 36,400
existente
+ Cambio en el capital de trabajo neto $ 15,000
Inversión inicial
$ 58,600.00
za de equipo para reemplazar el equipo actual. El equipo nuevo cuesta
CRS, mediante un periodo de recuperación de 5 años. La pieza de equipo
l MACRS, mediante un periodo de recuperación de 5 años. El equipo
limpieza. Como consecuencia del reemplazo propuesto, se espera que la
ga impuestos a una tasa del 40 por ciento (la tabla 3.2, presentada en la
Determinación de flujos de efectivo relevantes Una máquina actualmente en uso fue adquirida hace 2 años en 40,0
con el MACRS mediante un periodo de recuperación de 5 años; le restan 3 años de vida útil. La máquina actual pue
después de pagar los costos de eliminación y limpieza. Es posible adquirir una nueva máquina a un precio de 140,0
el MACRS mediante un periodo de recuperación de 3 años. La máquina requiere 10,000 dólares para su instalación
adquiere la nueva máquina, se espera que la inversión en cuentas por cobrar aumente 10,000 dólares, la inversión
dólares, y las cuentas por pagar se incrementarán en 15,000 dólares. Se espera que las ganancias antes de deprec
de 70,000 dólares en cada uno de los próximos 3 años con la máquina existente, y de 120,000 dólares en el primer
segundo y tercer años con la máquina nueva. Al término de los 3 años, el valor de mercado de la máquina existente
máquina podría venderse para obtener 35,000 dólares antes de impuestos. La empresa está sujeta a una tasa fisca
presentada en la página 94, incluye los porcentajes de depreciación aplicables del MACRS).
a. Determine la inversión inicial relacionada con la decisión de reemplazo propuesta.
b. Calcule las entradas de efectivo operativas incrementales de los años 1 a 4 rela- cionadas con el reemplazo pro
deben considerarse los flujos de efectivo de la depreciación.
c. Calcule el flujo de efectivo terminal relacionado con la decisión de reemplazo propuesta. Nota: esto es al final d
d. Represente en una línea de tiempo los flujos de efectivo relevantes calculados en los incisos a, b y c que se rel
reemplazo propuesta, asu- miendo que termina al final del año 3.

AE8–2
Inversión inicial:
Costo instalado de la máquina nueva
Costo de la máquina nueva $ 140,000
+ Costos de instalación $ 10,000
Total del costo instalado: máquina nueva, Vr Depreciable $ 150,000
— Beneficios después de impuestos obtenidos de la venta de la
máquina existente
Beneficios obtenidos de la venta de la máquina existente $ 42,000.00
Menos Impuesto sobre la venta de la máquina existente $ 9,120
Total de beneficios después de impuestos: máquina existente $ 32,880
Mas Cambio en el capital de trabajo neto $ 20,000
Inversión inicial $ 137,120

Valor en libros de la máquina existente = $40,000 — [(0.20 + 0.32) ×

$40,000]
= $40,000 — (0.52 × $40,000)
= $40,000 — $20,800 = $19,200
Ganancia sobre la venta = $42,000 — $19,200 = $22,800
Impuestos = 40% × $22,800 = $9,120

b. Entradas de efectivo operativas incrementales

CALCULO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVAS CALCULO DE LAS ENTRADAS D
USANDO EL FORMATO DE ESTADO DE RESULTADOS Con la maquina nueva
Año 1
EBDIT Ganancias antes de depreciacion, intereses e impuestos $ 120,000
menos (-) Depreciacion $ 49,500
EBIT Ganancias antes de intereses e impuestos $ 70,500
menos impuestos (tasa = T) $ 28,200
Utilidad operativa neta despues de impuestos (NOPAT = EBIT x ( 1 - T) $ 42,300
Mas depreciacion $ 49,500
Entradas de efectivo operativas $ 91,800

CALCULO DE LAS ENTRADAS D

Con la maquina existente
Año 1
EBDIT Ganancias antes de depreciacion, intereses e impuestos $ 70,000
menos (-) Depreciacion $ 7,600
EBIT Ganancias antes de intereses e impuestos $ 62,400
menos impuestos (tasa = T) $ 24,960
Utilidad operativa neta despues de impuestos (NOPAT = EBIT x ( 1 - T) $ 37,440
Mas depreciacion $ 7,600
Entradas de efectivo operativas $ 45,040

DIFERENCIA $ 46,760

$ 46,760

c.     Flujo de efectivo terminal (al final del año 3): Beneficios después de impuestos obtenidos de la venta de la máquina nueva
Beneficios oprimidos de la venta de la máquina nueva1
Total de beneficios después de impuestos: máquina nueva1
Total de beneficios después de impuestos: Maquina nueva

— Beneficios después de impuestos obtenidos de la venta de la máquina existente

Beneficios obtenidos en la venta de la máquina existente
— Impuesto sobre la venta de la máquina existente2
Total de beneficios después de impuestos: máquina existente
Mas + Cambio en el capital de trabajo neto
Flujo de efectivo terminal
 adquirida hace 2 años en 40,000 dólares. La máquina se deprecia
vida útil. La máquina actual puede venderse hoy en 42,000 dólares
a máquina a un precio de 140,000 dólares, la cual se deprecia con
000 dólares para su instalación y tiene una vida útil de 3 años. Si se
nte 10,000 dólares, la inversión en inventario aumentará 25,000
las ganancias antes de depreciación, intereses e impuestos sean
e 120,000 dólares en el primer año y 130,000 dólares en el
ercado de la máquina existente será igual a cero, pero la nueva
esa está sujeta a una tasa fiscal del 40 por ciento (la tabla 3.2,
ACRS).
a.
cionadas con el reemplazo propuesto. Nota: En el año 4, sólo

puesta. Nota: esto es al final del año 3.

n los incisos a, b y c que se relacionan con la decisión de

Act Cte
CxC $ 10,000
Inventario $ 25,000
Total Act Cte $ 35,000
Pas Cte

CxP $ 15,000
Total Pas Cte $ 15,000
K Trabajo $ 20,000

GASTOS DE DEPRECIACION PARA LA MAQUINA NUEVA Y EXISTENTE

Con la ma quina NUEVA Con la ma quina EXISTENTE

Año Costo % MACRS Depreciacion Año Costo

1 $ 150,000 33% $ 49,500 1 $ 40,000
2 $ 150,000 45% $ 67,500 2 $ 40,000
3 $ 150,000 15% $ 22,500 3 $ 40,000
4 $ 150,000 7% $ 10,500 4 $ 40,000
Totales 100% $ 150,000 Totales

LCULO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVAS DE LA MAQUINA PROPUESTA Y ACTUAL

n la maquina nueva
Año 2 Año 3 Año 4
$ 130,000 $ 130,000 $ -
$ 67,500 $ 22,500 $ 10,500
$ 62,500 $ 107,500 -$ 10,500
 $ 25,000 $ 43,000 -$ 4,200
$ 37,500 $ 64,500 -$ 6,300
$ 67,500 $ 22,500 $ 10,500
$ 105,000 $ 87,000 $ 4,200

LCULO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVAS DE LA MAQUINA PROPUESTA Y ACTUAL

n la maquina existente
Año 2 Año 3 Año 4
$ 70,000 $ 70,000 $ -
$ 4,800 $ 4,800 $ 2,000
$ 65,200 $ 65,200 -$ 2,000
$ 26,080 $ 26,080 -$ 800
$ 39,120 $ 39,120 -$ 1,200
$ 4,800 $ 4,800 $ 2,000
$ 43,920 $ 43,920 $ 800

$ 61,080 $ 43,080 $ 3,400

$ 61,080 $ 43,080 $ 3,400

s de la venta de la máquina nueva 1Valor en libros de la máquina nueva al final del año 3
$ 35,000 = $150,000 — [(0.33 + 0.45 + 0.15) × $150,000] = $150,000 — (
$ 9,800 = $15,000 — $139,500 = $10,500
$ 25,200 Impuesto sobre la venta = 0.40 × (35,000 dólares del precio de
= 0.40 × $24,500 = $9,800

$ - 2Valor en libros de la máquina existente al final del año 3

-800 = $40,000 — [(0.20 + 0.32 + 0.19 + 0.12 + 0.12) × $40,000] = $4
800 = $40,000 — $38,000 = $2,000
20000 Impuesto sobre la venta = 0.40 × (0 dólares del precio de venta
$ 44,400 IGUAL = 0.40 × (—$2,000 =—$800 (es decir, 800 dólares de aho
a EXISTENTE

% MACRS Depreciacion
19% $ 7,600
12% $ 4,800
12% $ 4,800
5% $ 2,000
48% $ 19,200
nueva al final del año 3
.15) × $150,000] = $150,000 — (0.93 × $150,000)

× (35,000 dólares del precio de venta – 10,500 dólares del valor en libros)

existente al final del año 3

19 + 0.12 + 0.12) × $40,000] = $40,000 — (0.95 × $40,000)

× (0 dólares del precio de venta — 2,000 dólares del valor en libros)

800 (es decir, 800 dólares de ahorro fiscal)
P8 -6 Valor en libros: Calcular el valor en libros de cada uno de los activos que muestra la tabla siguiente, suponiendo que se u
página 94, para obtener los porcentajes de depreciación aplicables.

Tiempo transcurrido desde la

Activo Costo instalado Periodo de recuperación (años)
compra (años)

A $ 950,000 5 3

B $ 40,000 3 1

C $ 96,000 5 4

D $ 350,000 5 1

E $ 1,500,000 7 5
guiente, suponiendo que se usa la depreciación con el MACRS. Nota: vea la tabla 3.2, presentada en la

Activo "A" $ 950,000

Valor en libros = $950,000.00 - [(0.20+0.32+0.19)*$950,000.00]
= $950,000.00 – (0.71 * $950,000.00)
= $275,500.00
Activo "B"
Valor en libros = $40,000.00 - [(0.33)*$40,000.00] $ 40,000
= $950,000.00 – $13,200.00
= $26,800.00
Activo "C" $ 96,000
Valor en libros = $96,000.00 - [(0.20+0.32+0.19+0.12)*$96,000.00]
= $96,000.00 – (0.83 * $96,000.00)
= $16,320.00
Activo "D"
Valor en libros = $350,000.00 - [(0.20)*$350,000.00]
= $350,000.00 – $70,000.00 $ 350,000
= $280,000.00
Activo "E"
Valor en libros = $1500,000.00 - (0.14+0,25+0,18+0,12+0,9*$1500,000.00) $ 1,500,000
= $1500,000.00 – (0.68 * $1500,000.00)
= $330,000.00
20% $ 190,000
32% $ 304,000
19% $ 180,500
71% $ 674,500 $ 275,500

33% $ 13,200
$ 26,800

20% $ 19,200
32% $ 30,720
19% $ 18,240
12% $ 11,520
83% $ 79,680
$ 16,320
20% $ 70,000
$ 280,000

14% $ 210,000
25% $ 375,000
18% $ 270,000
12% $ 180,000

9% $ 135,000
78% $ 1,170,000 $ 330,000
P8–7 Valor en libros e impuestos sobre la venta de activos Troy Industries compró una máquina nueva hace 3 años en $80.000
años, y los porcentajes proporcionados en la tabla 3.2 que se presenta en la página 94. Asuma una tasa fiscal del 40 por ciento
a. ¿Cuál es el valor en libros de la máquina?
b. Calcule la responsabilidad fiscal de la empresa si vendiera la máquina en los montos siguientes: $100.000, $56.000, $23.2

Valor en libros = $80,000.00 - [(0.20+0.32+0.19)*$80,000.00] $ 80,000 20%

= $80,000.00 – $56,800.00 32%
= $ 23,200.00 19%
Impuesto sobre la venta = 0.40 * ($100,000.00 - $23,200.00) 71%
= $0.40 * 76,800.00
= $30,720.00 $ 100,000 $ 23,200
$ 30,720
Impuesto sobre la venta = 0.40 * ($56,000.00 - $23,200.00) $ 56,000 $ 23,200
= $0.40 * 32,800.00 $ 13,120
= $13,120.00
Impuesto sobre la venta = 0.40 * ($23,200.00 - $23,200.00) $ 23,200 $ 23,200
= $0.40 * 0 $ -
= $0
Impuesto sobre la venta = 0.40 * ($15,000.00 - $23,200.00) $ 15,000 $ 23,200
= $0.40 * -8,200.00 -$ 3,280
= $-3,280.00
quina nueva hace 3 años en $80.000, la cual se deprecia con el MACRS, mediante un periodo de recuperación de 5
uma una tasa fiscal del 40 por ciento.

iguientes: $100.000, $56.000, $23.200 y $15.000.

$ 16,000
$ 25,600
$ 15,200
$ 56,800
$ 23,200
$ 76,800

$ 32,800

$ -

-$ 8,200
P8–8 Cálculos fiscales En cada uno de los casos siguientes, determine los impuestos totales que generó la transacción. Asuma
dólares y se deprecia con el MACRS, mediante un periodo de recuperación de 5 años (vea la tabla 3.2, presentada en la página
a. El activo se vendió en 220,000 dólares.
b. El activo se vendió en 150,000 dólares.
c. El activo se vendió en 96,000 dólares.
d. El activo se vendió en 80,000 dólares.

Valor en libros = $200,000.00 - [(0.20+0.32)*$200,000.00]

= $200,000.00 – $104,000.00
= $96,000.00
Ganancia de Capital = $220,000.00 - $200,000.00 $ 220,000 $ 96,000
= $20,000.00 $ 49,600
Ganancia de Capital = $150,000.00 - $200,000.00 $ 150,000 $ 96,000
= -$50,000.00 $ 21,600
Ganancia de Capital = $96,000.00 - $200,000.00 $ 96,000 $ 96,000
= -$104,000.00 $ -
Ganancia de Capital = $80,000.00 - $200,000.00 $ 80,000 $ 96,000
= -$120,000.00 -$ 6,400
 que generó la transacción. Asuma una tasa fiscal del 40 por ciento. El activo se adquirió hace 2 años en 200,000
a tabla 3.2, presentada en la página 94, para obtener los porcentajes de depreciación aplicables).

Impuesto

Impuesto

Impuesto

Impuesto
TIEMPO DE RECUPERACION CON TASA DE OPORTUNIDAD DEL INVERSIONISTA Y SIN ESTA
PROYECTO A
0 1 2 3 4 5
INVERSION -$ 42,000
ING - EGRESOS $ 14,000 $ 14,000 $ 14,000 $ 14,000 $ 14,000
FCN -$ 42,000 $ 14,000 $ 14,000 $ 14,000 $ 14,000 $ 14,000
-$ 28,000 -$ 14,000 $ - $ 14,000 $ 28,000
TIO 10.25%
VPN $ 10,737.15
TIR 19.86%
$ 12,698.70 $ 11,518.36 $ 10,447.73 $ 9,476.61 $ 8,595.76
-$ 29,301.30 -$ 17,782.94 -$ 7,335.22 $ 2,141.39 $ 10,737.15
0.774033711 -0.249122184
PROYECTO B
0 1 2 3 4 5
INVERSION -$ 45,000
ING - EGRESOS $ 28,000 $ 12,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000
FCN -$ 45,000 $ 28,000 $ 12,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000
-$ 17,000 -$ 5,000 $ 5,000 $ 15,000 $ 25,000
TIO 10.25%
VPN $ 10,641.78
TIR 21.7%
$ 25,397.40 $ 9,872.88 $ 7,462.66 $ 6,769.01 $ 6,139.83
-$ 19,602.60 -$ 9,729.72 -$ 2,267.06 $ 4,501.95 $ 10,641.78
0.3349175805
 TASA MINIMA ACEPTABLE REQUERIDA
COSTO OPORTUNIDAD 6%
INFLACION 4.50%
10.25%
$ 70,000
3 AÑOS
9 MESES
8.7 DIAS

0.08333333 0.03333333
9.28840453 8.65213596

$ 70,000
3 AÑOS
4 MESES
0.6 DIAS

0.08333333 0.03333333
4.01901097 0.570329
Flujos de efectivo relevantes y periodos de
recuperacion

Proyecto A Proyecto B
$ 50,000 $ 50,000
Inversion Inicial
Año Entradas de efectivo
1 $ 5,000 $ 40,000
2 $ 5,000 $ 2,000
3 $ 40,000 $ 8,000
4 $ 10,000 $ 10,000
5 $ 10,000 $ 10,000

Periodo de 3 3
recuperacion
Flujos de efectivo relevantes y periodos
de recuperacion
Proyecto X Proyecto Y
Inversion $ 10,000 $ 10,000
Inicial
Año Entradas de efectivo
1 $ 5,000 $ 3,000
2 $ 5,000 $ 4,000
3 $ 1,000 $ 3,000
4 $ 100 $ 4,000
5 $ 100 $ 3,000

Periodo de
2 3
recuperacion