FINANZAS CORPORATIVAS

Mg(c) Ing. Angel RODRIGUEZ Castro

[email protected]
 SISTEMA FINANCIERO
 Introducción

 La función de intermediación financiera.

 Los Agentes participantes

 Mercados de corto plazo

 SISTEMA FINANCIERO
 Introducción

 La función de intermediación financiera.

 Los Agentes participantes

 Mercados de corto plazo

 ¿ QUÉ ES UN MERCADO ?
ES UN MECANISMO MEDIANTE EL CUAL LOS
COMPRADORES Y LOS VENDEDORES PUEDEN
DETERMINAR LOS PRECIOS E INTERCAMBIAR
BIENES Y SERVICIOS.

Cualquier conjunto de transacciones o acuerdos de

negocios entre compradores y vendedores.
El término mercado también designa el lugar donde se
compran y venden bienes, y para referirse a la demanda
potencial o estimada.
El mercado surge desde el momento en que se unen
grupos de vendedores y compradores, y permite que se
articule el mecanismo de la oferta y la demanda.
 PRINCIPIOS DEL MERCADO
Los primeros mercados de la historia
funcionaban mediante el trueque.

Tras la aparición del dinero se empezaron

a desarrollar códigos de comercio que, en
última instancia dieron lugar a las
modernas empresas nacionales e
internacionales.

A medida que la producción aumentaba,

las comunicaciones y los intermediarios
empezaban a desempeñar un papel más
importante en los mercados.
 SISTEMA FINANCIERO PERUANO
MERCADO FINANCIERO
Desde el punto de vista de la intermediación

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN INDIRECTA: MERCADO DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA:

SISTEMA FINANCIERO MERCADO DE VALORES

Supervisor: SBS Supervisor: CONASEV

MERCADO MERCADO
MERCADO MERCADO NO PRIMARIO SECUNDARIO
BANCARIO BANCARIO (Financiamiento) (Liquidez )

Financieras Emisiones Directas

Banca
Múltiple Bursátil Extra
CMACs Emisiones a través
de procesos de Bursátil
titulización de
CRACs
activos
Rueda
Edpymes Emisiones
societarias MIENM
Otras
Emisiones del
empresas
Gobierno
 FINANZAS AVANZADAS -CONTENIDO
SISTEMA FINANCIERO
 Introducción

 La función de intermediación financiera.

 Los Agentes participantes

 Mercados de corto plazo

¿ QUÉ REPRESENTA LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA ?

La actividad que realizan las instituciones

financieras, al tomar depósitos e inversiones
de clientes (a un cierto plazo y determinada
tasa de interés)
Prestarlos o “colocarlos” a otros clientes a
otros plazo y otras tasas de interés,
(generalmente más altos).
Operaciones realizadas por las entidades Financieras
Operaciones Pasivas

IFI

DEPOSITANTES
Ahorros
OBLIGACIONES - Cuenta Corriente
-Devolver el capital - Plazo Fijo
-Pagar intereses - C.T.S.
 Operaciones Activas

IFI

CLIENTES CRÉDITOS
- Sobregiros
- Préstamos
DERECHOS
- Tarjeta de Crédito - Recuperar el capital
- Descuentos - Cobrar intereses
- Leasing - Cobrar comisiones y gastos
-Programa
Factoring
de Capacitación a Docentes. Convenio SBS – MINEDU aplicables
 TASAS DE INTERÉS

Tasas de interés pasivas.

Representan las tasas que reciben los

depositantes por sus cuentas corrientes,
cuentas de ahorro, cuentas CTS y depósitos a
plazo fijo.

Tasas de interés activas.

Son las que cobran los bancos por las

diferentes modalidades de financiamiento.
 MARGEN DE GANANCIA

ACTIVO PASIVO
Individuos / COLOCACIONES Individuos /
DEPÓSITO
Empresas ENTIDADES Empresas
FINANCIERAS
Deficitarios Excedentarios

COLOCACION + INTERÉS DEPÓSITO + INTERÉS

PLAZO DETERMINADO
PLAZO DETERMINADO

(+) Intereses cobrados (+) 200 (+) 200 (+) 200

(-) Intereses pagados (-) 40 (-) 40 (-) 40
RESULTADO FINANCIERO BRUTO 160 160 160
(-) Provisiones por incobrables (-) 50 (-) 95 (-) 200
RESULTADO FINANCIERO NETO 110 65 (-) 40
 ¿QUÉ ES LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA?
Es el Proceso por el cual se traslada recursos financieros
de los agentes superavitarios hacia los agentes
deficitarios.

Función de intervención que realizan las instituciones

financieras legalmente autorizadas para constituirse
como medios de enlace, entre el acreditante de un
financiamiento y el acreditado, obteniendo una comisión
por su labor de concertar los créditos en los mercados
de dinero nacionales e internacionales.
 ¿ QUÉ LOGRA LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA ?

Al existir una mayor movilidad de los recursos

dentro del sistema financiero debe existir
obligatoriamente un menor costo tanto para los
inversionistas como para los demandantes de
los recursos
ROL DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN LA ECONOMÍA
Promover el crecimiento al mejorar de distintas
maneras la asignación de la inversión.

Aumentar la eficiencia de la acumulación del

capital.
Aumentar la eficiencia de la asignación de
recursos.

Retroalimentar el desarrollo financiero creando

nuevos incentivos, productos y servicios.
ROL DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN LA ECONOMÍA
PROMOVER EL CRECIMIENTO

P.B.I.

Industria o
Sector

Persona o
Empresa
ROL DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN LA ECONOMÍA
• Fomenta el ahorro.
• Da acceso al crédito
• Incrementa la cultura financiera.
Familias • Facilita y mejora el manejo de las finanzas personales.
• Eleva la seguridad de los usuarios.
• Disminuye el costo de las transacciones.

• Incrementa la eficiencia y seguridad de las transacciones con

clientes, proveedores y empleados.
• Disminuye el costo de las transacciones.
Empresas • Facilita crédito a las micro y pequeñas empresas.
• Incrementa los fondos disponibles para financiar inversiones o
capital de trabajo.

• Provee información, mejorando el entendimiento de los riesgos y

Sistema oportunidades de crédito.

• Incrementa el volumen de operaciones y reduce su costo unitario
en beneficio de los usuarios.
Financiero • Fomenta la innovación de productos y servicios.
• Expande las oportunidades de negocio.

• Fomenta el ahorro y mejora el acceso al crédito.

• Mejora la distribución del ingreso al incrementar el ahorro y la
formación de un patrimonio.
Economía • Contribuye a combatir la corrupción y el lavado de dinero.
• Fomenta el desarrollo del sector productivo y la generación de
empleo.
• Mejora la competitividad / productividad de la economía.
 FINANZAS AVANZADAS -CONTENIDO
SISTEMA FINANCIERO
 Introducción

 La función de intermediación financiera.

 Los Agentes participantes

 Mercados de corto plazo

El Proceso de Intermediación Financiera
Invertir el dinero

AGENTES AGENTES
ECONOMICOS ECONOMICOS
DEFICITARIOS EXCEDENTARIOS

DEMANDAN OFERTAN
LIQUIDEZ LIQUIDEZ

Conseguir dinero
 El Proceso de Intermediación Financiera

Invertir el dinero

AGENTES Intermediario AGENTES

ECONOMICOS ECONOMICOS
DEFICITARIOS Financiero
EXCEDENTARIOS

DEMANDAN OFERTAN
LIQUIDEZ LIQUIDEZ

Conseguir dinero
 INTERMEDIACION FINANCIERA
CAPTACIONES – OPERACIONES PASIVAS
CLIENTES
DEPÓSITOS
CAPITAL OTRAS OPER.

IFIs

CLIENTES
CRÉDITOS
INVERSIONES OTRAS OPER.

COLOCACIONES – OPERACIONES ACTIVAS

AGENTES PARTICIPANTES EN LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
GOBIERNO

GOBIERNO
 AGENTES PARTÍCIPANTES EN LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA

SUPERAVITARIO DEFICITARIO
I>C I<C
TOMA TOMA
DECISIONES DE DECISIONES DE
INVERSIÓN FINANCIAMIENTO

FLUJOS DE INTERMEDIADOR DECISIÓN DE

OPERACIÓN FINANCIER0 DIVIDENDOS
 PARTÍCIPES EN LA INTERMEDIACION FINANCIERA

SUPERAVITARIO
Obtiene una retribución por el
sacrificio del consume presente.
Logra equilibrar riesgo, rentabilidad
y liquidez
 PARTÍCIPES EN LA INTERMEDIACION FINANCIERA

DEFICITARIO

Obtiene recursos financieros tanto

para inversión o financiamiento de
capital de trabajo.
 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

LEASING
ISAPRES
BANCOS
BOLSAS
COMPAÑÍAS DE
SEGUROS
CAJAS DE
COMPENSACIÓN Y COOPERATIVAS

FINANCIERAS
FACTORING

A.F.P.
SECURITIZADORAS
FUNCIONES DEL INTERMEDIADOR FINANCIERO
Que exista conveniencia tanto
para el inversor como para el
deudor

Evaluar profesionalmente el
riesgo involucrado en la
operación

Obtener un “pago” por su

asesoría
CLASES DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
1. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA

2. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

 1. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA

Es aquella donde existe un contacto directo entre los

agentes superavitarios y los agentes deficitarios.

Se realiza en el “ Mercado de valores”, donde concurren

los agentes deficitarios emitiendo acciones y bonos,
para venderlos a los agentes superavitarios y captar
recursos de ellos, que será invertido en actividades
productivas.

Esta regulada y supervisados por la comisión Nacional

Supervisora de empresas y valores (CONACEV)
 2. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

Es aquella donde el agente superavitario no logra

identificar al agente deficitario.

Por ejemplo: Un ahorrista que ha depositado su dinero

en el banco. No logra identificar a la persona que
solicitara su dinero del préstamo.

Se realiza en el sistema bancario y el sistema no

bancario, son regulados y supervisados por la
superintendencia de Banca y Seguros (SBS).
 CONCLUSIÓN
La interpretación del rol del mercado financiero y por ende
del sistema financiero, como un elemento de la asignación
de recursos de la economía, determina el hecho de que
puede ser caracterizado básicamente como un ámbito de
intermediación. Luego la función que cumple consiste en
proveer las condiciones y conductas idóneas para que los
excedentes financieros de las empresas y de las personas
puedan ser orientados, en condiciones atractivas, al
financiamiento de necesidades, negocios e inversiones
que ofrezcan expectativas razonables de rentabilidad.
 CONCLUSIÓN
Participantes del Proceso de
Intermediación Financiera
Instituciones Financieras (IFIs)*
a. Empresas Bancarias
b. Empresas Financieras
c. Instituciones Microfinancieras:
A. Las familias.
• Cajas Municipales de Ahorro y
B. El Sector Público. Crédito (CMAC)
• Cajas Rurales de Ahorro y
C. El Sector Privado. Crédito (CRAC)
• Entidad de Desarrollo a la
Pequeña y Microempresa
(Edpyme)**
 CONCLUSIÓN
• Los sistemas financieros contribuyen con:

a) Una asignación más eficiente de los recursos

de la economía.

b) Generan economías de escala al reducir los

costos de transacción e información.

c) Facilitan el intercambio de bienes y servicios

para la sociedad en su conjunto.
 FINANZAS AVANZADAS -CONTENIDO
SISTEMA FINANCIERO
 Introducción

 La función de intermediación financiera.

 Los Agentes participantes

 Mercados de corto plazo

 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS
Diarios del mundo y muchas publicaciones dedican secciones
enteras a la actualidad de los mercados financieros, pero por
la diversidad de operaciones que en ellos se producen resulta
complicado definirlos de una manera simple.
Por sus elementos comunes, podríamos establecer que se
denominan mercados financieros a aquellos lugares o
sistemas en los que se emiten o se negocian activos
financieros, con un determinado riesgo, a determinados
plazos, con referencia a una determinada moneda y en
atención a una serie de normas.
 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS
Según Diversas Clases

1) Según su actividad. Los mercados pueden ser de emisión

o de negociación. A los mercados de emisión se les
conoce como mercados primarios. A los de
negociación, mercados secundarios.

2) Según el plazo de vencimiento al que se negocian. Los

mercados financieros pueden ser, bien a corto plazo
(usualmente desde un día en operaciones spot), a
mediano plazo (por lo general entre seis meses y un
año), o bien a largo plazo (deuda soberana a 30 años).
 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS
Según Diversas Clases
3) Según el riesgo en el que se incurre. Tenemos los de
riesgo cero (observable, ya que los mercados
financieros son de riesgo), o de riesgo muy elevado, tal
como son el mercado de divisas o el de derivados.

4) Según la moneda en la que se negocia o emiten los

activos, tenemos a los mercados de divisas.
 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS
Según Diversas Clases
e) Según las normas que regulan las transacciones, los
mercados financieros pueden ser:
• Mercados oficiales. Cuando están regulados por ley.
• Mercados no oficiales; pero organizados. No están
regulados por Ley, pero están controlados y permitidos
por la autoridad pertinente.
• Mercados libres. Aquellos que no se encuentran
regulados por ninguna Ley. Tal es el caso del mercado
de divisas, que es el mercado libre por excelencia. Es
tan grande (eje central de las principales plazas
financieras del mundo, como Nueva York, Londres y
Tokyo, con transacciones aproximadas de 3 trillones
de dólares diarios) que no puede ser controlado por
ningún país para ponerle reglas.
OTRO TIPO DE CLASIFICACIÓN
 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS
Según los Activos Financiados

No obstante, la división más conocida de estos mercados

es aquella que los clasifica según los activos financieros
que se emiten o negocian en ellos:

1. Mercado bancario. Se negocian activos bancarios, por

ejemplo, préstamos hipotecarios.
 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS
Según los Activos Financiados
2. Mercado de dinero. Se negocian activos líquidos o cuasi
líquidos a corto plazo. Puede subdividirse en los
siguientes:
a) Mercado monetario: Se realizan operaciones de
crédito(dinero) o negocian activos financieros, tales
como certificados de depósito, bonos, pagarés del
Tesoro y letras de cambio. Principalmente los
gobiernos lo utilizan como herramienta de control de
la política monetaria.
b) Mercado Interbancario: Es el mercado secundario del
anterior y redistribuye entre los intermediarios
financieros los activos líquidos necesarios para el
funcionamiento del sistema dentro de los límites de la
política monetaria.
 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS
Según los Activos Financiados

Mercado
Mercado Monetario
interbancario (títulos
negociables)

Mercado
de Dinero
 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS
Según los Activos Financiados
3. Mercado de capitales. Se negocian activos financieros con
vencimiento a medio y largo plazo, básicos para la
realización de ciertos procesos de inversión. Se subdivide :
a) De renta fija. Donde se emiten o negocian activos de
renta fija, es decir, se negocian activos financieros
que dan derecho a percibir un interés
predeterminado y al vencimiento devuelven el
principal (deuda pública, bonos corporativos, etc).
b) De renta variable. Donde se emiten o negocian activos
cuya rentabilidad no es conocida de antemano.
Tiene su protagonismo en las Bolsas de Valores,
donde se negocian acciones de las empresas más
importantes de una ciudad, país o región.
 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS
Según los Activos Financiados
4. Mercado de divisas. Utilizan el valor de las monedas (tipo
de cambio) de cada nación como
fundamento de la pérdida o ganancia
en las negociaciones.

5. Mercado de derivados. es un producto financiero cuyo valor

futuro se basa en el precio de otro
activo. El activo del que depende toma
el nombre de activo subyacente, por
ejemplo el valor de un futuro sobre el
oro se basa en el precio del oro.
Muchas Gracias…
 MERCADO MONETARIO
Centro financiero donde se realiza la
compraventa de letras de cambio, divisas y oro.

También se denomina al mercado del dinero a

corto plazo que utiliza como soportes efectos
públicos o privados.

Retornar
 MERCADO INTERBANCARIO
Permite a los bancos intercambiar sus
excedentes y sus déficit dentro de la moneda
central nacional.
Banco central
Actores del del país
mercado
interbancario Bancos ávidos
de liquidez para
sus créditos
Retornar
(SBS) SUPERINTENDENCIA DE BANCA, SEGUROS Y AFP

Organismo encargado de la regulación y

supervisión de los Sistemas Financiero, de
Seguros y del Sistema Privado de Pensiones,
así como de prevenir y detectar el lavado de
activos y financiamiento del terrorismo. Su
objetivo primordial es preservar los intereses
de los depositantes, de los asegurados y de
los afiliados al SPP.
Institución de derecho público con autonomía
funcional.
Retornar
(CONASEV) COMISION NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS Y
VALORES DEL PERÚ
Organismo público y descentralizado y que a
su vez está adscrito al Ministerio de Economía
y Finanzas (MEF). Su principal finalidad es la de
impulsar el mercado de valores, además de
velar por que se de un adecuado manejo de las
empresas que forman parte del sistema y
siempre normar la contabilidad de las mismas.
Además de existir como otra de las finalidades
el velar por el cumplimiento de la Ley del
Mercado de Valores.
Retornar