UNIVERSIDAD AUTONOMA “GABRIEL RENE MORENO”

DIPLOMADO:

GESTIÓN ESTRATÉGICA PARA LOS NEGOCIOS

(1°Versión – 9°Edición)

GESTION FINANCIERA

INTEGRANTES

Cayoja Rios Gabriela

Lopez Espinoza Marisol
Montaño Vargas Pamela Kendy
Quisbert Quispe Victoria Estrella
Saga Castillo Wendy Carolina
Torres Macias Doris Melva

Santa Cruz – Bolivia

 MEMORANDUM DE ANALISIS

PARTE1: ESTRATEGIA
EMPRESA: FANCESA
FECHA DE ANALISIS: 15/03/2021
ANALISTA:

A). - DESCRIPCION DE LAS ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE FANCESA

S.A.
Las principales actividades de FANCESA S.A. son la producción y
comercialización de cemento, para lo que se dedica también a la explotación
de yacimientos mineros relacionados con las materias primas que utiliza como
la piedra Caliza, Yeso, Óxido de Hierro y Puzolana.
FRANCESA S.A. produce cemento, bajo estrictas normas de control de
calidad.
PRODUCTOS
FANCESA ofrece los siguientes tipos de productos diferenciados por
aplicación:
 Cemento Portland I-40 “PIONERO”
 Cemento Portland IP-40 “SUPERIOR”
 Cemento Portland IP-30 “LIDER”
 Cemento Portland I-30
SEGMENTOS DE MERCADO
La estrategia de segmentación consistente en concentrar esfuerzos en grupos
de compradores y/o en mercados geográficos, con el objetivo de ofrecer
condiciones específicas de tal modo de mantener e incorporar nuevos
segmentos de mercado. La segmentación ha sido utilizada por FANCESA para
definir un mercado principal que es Santa Cruz, y ha incrementado los
segmentos que atiende, pues si antes su atención era básicamente el
segmento “A detalle” vía sus comisionistas, hoy ha incluido como segmentos
importantes a la venta a Instituciones y los proyectos especiales de
infraestructura.

Esta segmentado por regiones:

 COCHABAMBA
 CHUQUISACA
 POTOSI
 SANTA CRUZ (principal mercado ventas al detalle)
ESTRATEGIA

La estrategia de FANCESA S.A. es el conjunto de acciones y decisiones

encaminadas a encontrar una ventaja competitiva, para el largo plazo tener una
posición fuerte en el mercado.

Crecimiento y expansión:
Crecimiento interno a través de la ampliación de la capacidad productiva con la
incorporación de tecnología de punta para la producción de cemento.
Crecimiento externo a través de la compra de CONCRETEC (hormigón
premezclado y pre moldeado), se ha diversificado la producción, para así
obtener un mayor poder en el mercado.

Eficiencia y modernización:
Se ha incorporado el desarrollo e implantación de un Sistema Integrado de
Gestión Edwards (ERP) hacia sus finanzas, cadena de suministros y
mantenimiento, producción y comercialización.

B).- EVALUACION DE LAS FUERZAS COMPETITIVAS

IDENTIFICACION DE COMPETIDORES
Con el propósito de conocer a los operadores del sector cementero en Bolivia,
se describe a continuación:
Desde el punto de vista de mercado:
Existen cinco empresas productoras de cemento, es decir fabrican su propio
Clinker y realizan la molienda para el producto final son: COBOCE, SOBOCE.
Solo realizan la molienda: ITACAMBA y WARNES
AMENAZA DE POSIBLES ENTRANTES
El mercado del cemento en nuestro país, antes del actual receso económico
cuyos efectos han empezado a sentirse en la industria desde el año 2000,
presentaba una tendencia creciente, de aproximadamente el 10 % en promedio
anual. Se menciona nuevamente que el principal mercado está concentrado en
el eje central, es decir que, los departamentos de La Paz, Cochabamba y Santa
Cruz consumen más del 80 %, de la oferta nacional.
Entre el conjunto de las diferentes empresas cementeras que operan en el
país, se tiene una capacidad instalada de producción de cemento de
1.542.200,00 TM año, lo que muestra que se está utilizando más del 81,00 %
de las capacidades instaladas.
No obstante el dato anterior, la amenaza de nuevos participantes es constante,
debido principalmente al crecimiento acelerado del rubro de la construcción y
por ende de la demanda de cemento. También se tiene un espacio que podría
ser aprovechado por nuevos participantes a partir de la poca competitividad de
algunas de las cementeras en actual funcionamiento. Actualmente, el escenario
para ésta Industria podría calificarse como oligopólica, por estar concentrada
en pocos operadores, uno de los cuales (SOBOCE), tiene tres plantas
productoras de cemento, además de una planta de molienda de clinker;
adicionalmente, ésta empresa es propietaria de un tercio de las acciones en
FANCESA.
AMENAZA DE SUSTITUTOS
Dentro la industria del cemento en un futuro cercano, no se visualizan posibles
sustitutos para el producto cemento; sin embargo, la modalidad en la que éste
es entregado al cliente final si puede ser considerado como sustituto. Es decir
que cemento ya preparado, denominado Hormigón Premezclado (Mezcla de
cemento, ripio y agua), vienen a constituirse en un sustituto importante. Esta
modalidad de venta ya tiene amplia difusión fuera de Bolivia, y en el país ya
existen experiencias y operadores para ésta modalidad de venta. La
importancia de éste sustituto se origina en los grandes volúmenes que se
consumen en obras significativas como ser el cementado de calles, avenidas y
carreteras.
Este producto sustituto solo es ofertado por dos empresas cementeras que son
SOBOCE y COBOCE que cuentan con unidades de negocio descentralizadas,
que atienden la demanda de Hormigón premezclado.
PROVEEDORES
La explotación y abastecimiento de materias primas como son la piedra caliza,
la piedra yesera, el óxido de hierro y la puzolana encuentra bajo el control de
FANCESA, no existiendo, por tanto, proveedores externos salvo para los
servicios de transporte de algunos de esos insumos.
Otro gran componente del costo de cemento, viene a ser la energía necesaria
para el proceso de fabricación como el Gas Natural y la Electricidad, ambos
servicios se encuentran operados por empresas no integradas a FANCESA y
reguladas por disposiciones legales a través de las superintendencias
Sectoriales de Hidrocarburos y Electricidad respectivamente, dependientes del
Sistema de Regulación Sectorial (SIRESE) introducido en el país como
consecuencia de los cambios estructurales y reformas desarrolladas a partir del
1985.
En cuanto a equipos y maquinaria la provisión en su integridad se realiza vía
importación principalmente de países Europeos y de Estados Unidos.
Asimismo, la provisión de repuestos y de mantenimiento especializado tiene el
mismo origen en la mayor parte de los casos, aunque Brasil ha estado
reemplazando en parte esta tendencia.
A partir de lo anotado se pueden citar entre los principales proveedores de
FANCESA a nivel nacional a CESSA (Energía Eléctrica), EMDIGAS (Gas
natural), LA PAPELERA (Envases de papel), Shell Bolivia (Lubricantes) y
Matreq Ferreiros (Repuestos).
CLIENTES
Los clientes finales de FANCESA son: Empresas constructoras grandes,
medianas y pequeñas, constructoras individuales, ferreterías, municipios y
empresas mineras, quienes en su mayoría adquieren el producto directamente
de las Agencias oficiales de
FANCESA instaladas en los diferentes puntos del país, quienes comercializan
aproximadamente un 95% de la producción de la Empresa. El 5% restante está
constituido por ventas directas que hace la empresa desde su Planta Industrial
atendiendo directamente al segmento empresas, con precios especiales, pero
con cobertura de garantías. Este grupo de clientes está compuesto
principalmente por constructoras, y otras empresas (20%), entre las que se
encuentran las mineras.
C).-OTRAS CARACTERISTICAS DE LA INDUSTRIA
Tasa de crecimiento de la industria
La demanda de cemento para las gestiones 2002 al 2003 han sido con
tendencia crecientes de 0,99% a 1,26%, con un particular énfasis en el
beneficio continuo que tiene el sector producto del fuerte crecimiento de los
sectores de la construcción, infraestructura y bienes raíces.
Creciente necesidad de inversión
La demanda creciente del mercado ha impulsado a que las principales
industrias cementeras consideren planes para la expansión de su capacidad
productiva a través de nuevas líneas de producción.
Importancia de los costos fijos
Los consumos energéticos específicos han continuado bajando producto de
una optimización en el uso de las capacidades de producción y reducción de
tarifas eléctricas, un aspecto importante es haber tramitado y logrado la
categoría de Cliente No Regulado.
Demanda del cemento
La demanda del cemento presenta un comportamiento ligado a la estacionalidad,
que guarda relación directa con los factores climáticos, la época de lluvias es la de
más bajo consumo.
Barreras de entrada
La entrada de nuevos actores en el mercado es complicada por su alto costo
de inversión que sobrepasa los 200 millones, concesión de materia prima y su
capacidad de abastecimiento a precios competitivos.
Barreras de salida
La salida de la empresa FANCESA S.A, del mercado es muy difícil, por su alto
nivel de participación en el mercado boliviano y crecimiento constante del
mismo.

D).- VARIABLES DE ENTORNO Y POSIBLES IMPACTOS EN LA

INDUSTRIA
ENTORNO NACIONAL

El sector de la construcción el que se debe considerar; por lo que habrá que

tomar en cuenta el Plan de Gobierno que con miras a reactivar la economía
nacional contempla tres áreas básicas de acción:

 Dinamizar la inversión pública (Carreteras, riego, electrificación rural,

conexiones domiciliarias de gas, construcción de viviendas populares)
 Mejorar el entorno de los negocios ayudando a la reestructuración
financiera de
 las empresas.
 Incorporar un componente social (Seguro materno infantil y Bonosol).

La de mayor interés desde el punto de vista de la industria del cemento, es la

primera área de acción (Inversión pública), pues implicaría consumos
importantes de cemento y Hormigón, ya que los proyectos involucrados son
grandes obras de infraestructura.

Para describir la magnitud de las obras propuestas y la demanda de cemento

que se originaría, se listan a continuación los proyectos involucrados: Caminos,
Carreteras, Gas Natural a Domicilio, Electrificación Rural.

ECONOMICAS

Con base en el Índice Global de Actividad Económica (IGAE), que calcula el

Instituto Nacional de Estadística (INE), el Ministerio de Economía y Finanzas
Públicas (MEFP) anuncia una tasa de crecimiento del PIB de 2,5% a 4,2%
durante los años 2002 a 2004 respectivamente. Según el índice IGAE aumento
de 1,4% a 4,4 %.

POLITICA COMERCIAL

La devaluación de la moneda nacional respecto al dólar, que incide en el

constante incremento de los costos de nuestros principales insumos, obligo a la
empresa adoptar una política de ajustes periódicos de precios de venta en los
mercados del país.

POLITICAS MEDIOAMBIENTALES
 Reglamento ambiental para el sector industrial Manufacturero
 Ley de medio ambiente Nro 1333
  Las leyes medioambientales son necesarias para obtener la certificación
de cumplimiento, ya que garantizan el buen funcionamiento de la
empresa.
 Ley de Sustancias Controladas, pues regula todo lo relacionado con el
manejo de sustancias químicas peligrosas o fiscalizadas.
TECNOLOGIA
La tecnología contribuye a un mejor desempeño de las actividades, tanto
administrativas como operativas de cada empresa, es muy importante debido a
la gran oferta de maquinaria para la fabricación y elaboración de los productos.
Y también al mercado exigente en cuanto a tecnología de punta para poder
reducir los costos de producción.
E).- ANALISIS INTERNO DE LA EMPRESA
FORTALEZAS
 Marca fuerte
 Sistema de distribución
 Costos Bajos
 Tecnología de punta
 Calidad del producto
 Sólida posición financiera
 Chuquisaca nicho protegido
 Disponibilidad de Materias primas en sus varias canteras.
 Flexibilidad en la producción para distintos tipos de cemento para
pedidos especiales.
DEBILIDADES
 Status jurídico
 Órgano de administración
 Accionistas de turno
 Mecanismos de información
 No oferta hormigón premezclado
 Administración por reacción
 Transporte a mercados principales
 Sistema de publicidad
 Influencia sindical
PARTE 2.- ANALISIS FINANCIERO
ANÁLISIS ABSOLUTO (Magnitud y tendencia de principales variables del
Balance y Estado de Resultados)
Análisis absoluto del Balance general

EMPRESA: FAN CESA

BALAN CE GEN ERAL
Expresado en bolivianos

mar-02 mar-03 mar-04

ACTIVO CORRIENTE
Dsiponibilidades 28.973,00 22.391,00 34.112,00
Inversiones de corto plazo 30.568,00 15.379,00 11.296,00
Cuentas por cobrar a corto plazo 39.415,00 30.479,00 55.060,00
Anticipo a proveedores 203,00
Inventarios 23.183,00 19.819,00 14.379,00
Gastos pagados por adelantado 2.239,00 3.117,00 377,00
Otros activos corrientes 900,00 7.059,00
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 125.278,00 91.185,00 122.486,00
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones a largo plazo 8.622,00 3.604,00 43.782,00
Inversiones en empresas relacionadas y/ o vinc. 35.823,00
Cuentas por cobrar a LP 5.560,00
Activo fijo neto 404.930,00 395.102,00 378.874,00
Bienes arrendados
Activos Intangibles
Cargos diferidos 1.025,00 4.281,00 1.325,00
Otros activos no corrientes 1.922,00 117,00 23,00
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 416.499,00 444.487,00 424.004,00
TOTAL ACTIVO 541.777,00 535.672,00 546.490,00
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales 11.187,00 9.809,00 11.219,00
Deudas financieras y bancarias de corto plazo 41.253,00 30.451,00 19.543,00
Deudas por emisiones a corto plazo
Deudas por pagar con empresas rel y/ o vinc
Otras cuentas por pagar 6.240,00 7.031,00 15.718,00
Ingresos percibidos por adelantado 2.274,00 3.949,00 2.997,00
Anticipos recibidos
Otros pasivos corrientes 4.082,00 3.593,00
TOTAL PASIVO CORRIENTE 60.954,00 55.322,00 53.070,00
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas comerciales
Deudas financieras y bancarias de LP 49.219,00 80.856,00 64.128,00
Deudas por emisiones a LP 48.364,00
Deudas por pagar con empresas rel y/ o vinc
Otras cuentas por pagar A LP
Ingresos percibidos por adelantado a LP
Previsiones 23.743,00 23.606,00 27.315,00
Otros pasivos no corrientes 723,00
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 121.326,00 104.462,00 92.166,00
TOTAL PASIVO 182.280,00 159.784,00 145.236,00
PATRIMONIO
Capital social 232.890,00 215.424,00 207.243,00
Aportes no capitalizados 4.573,00
Ajustes al patrimonio 69.978,00 90.713,00 100.694,00
Reserva para revalorizacion de AF
Reservas 25.970,00 21.434,00 27.457,00
Resultados acumulados 7.551,00 15.644,00
Resultados de la gestión 30.659,00 36.193,00 50.216,00
TOTAL PATRIMONIO 359.497,00 375.888,00 401.254,00
TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 541.777,00 535.672,00 546.490,00
CUENTAS CONTINGENTES DEUDORAS
CUENTAS CONTINGENTES ACREEDORAS
Se puede observar en el balance general de la empresa el total activo del
período 2002 al periodo 2003 han disminuido, pero luego del período 2003 al
2004 hubo un aumento. Se puede ver reflejado una concentración del total
activos en los activos no corrientes, principalmente en la cuenta de activo fijo
neto que esté correspondería a las inversiones de propiedades, plantas,
terrenos, maquinarias, equipo de transporte, etcétera.
Por su parte el total pasivo ha presentado un decrecimiento del período 2002 al
2004, en la cual hay una concentración en el total pasivo no corriente, debido a
la disminución de las deudas financieras y bancarias de largo plazo y también
debemos mencionar las deudas a corto plazo.
Se puede observar un crecimiento continuo del total de patrimonio año tras
año, especialmente en la cuenta de capital social.
Análisis del Estado de Resultados
EMPRESA: FAN CESA
ESTADO DE RESULTADOS
Expresado en bolivianos

mar-02 mar-03 mar-04

INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos por venta de bienes y servicios 163.163,00 175.126,00 212.987,00
Costo de venta 82.257,00 71.767,00 80.162,00
RESULTADO BRUTO 80.906,00 103.359,00 132.825,00
EGRESOS OPERACIONALES
Gastos administrativos 15.812,00 15.916,00 17.461,00
Gastos de comercialización 47.691,00 45.748,00 59.847,00
RESULTADO OPERATIVO 17.403,00 41.695,00 55.517,00
INGRESO NO OPERACIONAL
Rendimiento por inversiones 4.383,00 2.536,00 8.018,00
Otros ingresos 1.152,00
EGRES0S NO OPERACIONALES
Ajuste por inflación y tenencia de bienes -2.849,00 -1.251,00 -928,00
Otros egresos 32.417,00 571,00
RESULTADO NO OPERACIONALES -7.782,00 46.634,00 63.892,00
RESULTADO NETO DESPUES DE NO OPERACIONALES
Ingresos (Gastos) gestiones anteriores
Ingresos (Gastos) extraordinarios 42.581,00
RESULTADO DE OPERACIÓN ANTES DE INTERESES E IMP 34.799,00 46.634,00 63.892,00
Gastos Financieros 4.141,00 10.440,00 8.318,00
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 30.658,00 36.194,00 55.574,00
Impuesto a las utilidades de empresas 0,00 5.357,00
RESULTADO NETO DE GESTION 30.658,00 36.194,00 50.217,00

Los ingresos por venta de bienes y servicios han aumentado constantemente a

lo largo del periodo 2002 al 2004, esto debido a la gran venta de clinker en el
mercado de Santa Cruz y también a los buenos resultados alcanzados por
Concretec empresa subsidiaria de FANCESA.
Durante la gestión 2002 hasta 2003 la empresa registró una utilidad creciente,
y significativa el último año 2004. Esto es el resultado de una mejora en precios
y de un incremento en el volumen de ventas, por otro lado el costo de ventas
disminuyó en el periodo 2002 al 2003 debido a las mayores eficiencias
productivas de la maquinaria.
Asimismo los gastos de comercialización también decrecieron del período
2002 al 2003, para el 2004 hubo un aumento significativo.
Los Gastos financieros aumentaron considerablemente de la gestión 2002 a la
gestión 2004 debido a los intereses generados por las deudas a largo plazo
adquiridas por la empresa, ya la última gestión 2004 hubo una disminución.
ANÁLISIS RELATIVO
(Análisis de la composición y estructura tanto del Balance General como del Estado
de resultados).

EMPRESA: FAN CESA

BALAN CE GEN ERAL-AN ALISIS VERTICAL

mar-02 mar-03 mar-04

ACTIVO CORRIENTE
Dsiponibilidades 5,35% 4,13% 6,30%
Inversiones de corto plazo 5,64% 2,87% 2,07%
Cuentas por cobrar a corto plazo 7,28% 5,69% 10,08%
Anticipo a proveedores 0,00% 0,00% 0,04%
Inventarios 4,28% 3,70% 2,63%
Gastos pagados por adelantado 0,41% 0,58% 0,07%
Otros activos corrientes 0,17% 0,00% 1,29%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 23,12% 16,98% 22,47%
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones a largo plazo 1,59% 0,67% 8,01%
Inversiones en empresas relacionadas y/ o vinc. 0,00% 6,69% 0,00%
Cuentas por cobrar a LP 0,00% 1,06% 0,00%
Activo fijo neto 74,74% 73,78% 69,33%
Bienes arrendados 0,00% 0,00% 0,00%
Activos Intangibles 0,00% 0,00% 0,00%
Cargos diferidos 0,19% 0,80% 0,24%
Otros activos no corrientes 0,35% 0,02% 0,00%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 76,88% 83,02% 77,59%
TOTAL ACTIVO 100,00% 100,00% 100,05%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales 2,06% 1,83% 2,05%
Deudas financieras y bancarias de corto plazo 7,61% 5,68% 3,58%
Deudas por emisiones a corto plazo 0,00% 0,00% 0,00%
Deudas por pagar con empresas rel y/ o vinc 0,00% 0,00% 0,00%
Otras cuentas por pagar 1,15% 1,31% 2,88%
Ingresos percibidos por adelantado 0,42% 0,74% 0,55%
Anticipos recibidos 0,00% 0,00% 0,00%
Otros pasivos corrientes 0,00% 0,76% 0,66%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 11,25% 10,33% 9,71%
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas comerciales 0,00% 0,00% 0,00%
Deudas financieras y bancarias de LP 9,08% 15,09% 11,73%
Deudas por emisiones a LP 8,93% 0,00% 0,00%
Deudas por pagar con empresas rel y/ o vinc 0,00% 0,00% 0,00%
Otras cuentas por pagar A LP 0,00% 0,00% 0,00%
Ingresos percibidos por adelantado a LP 0,00% 0,00% 0,00%
Previsiones 4,38% 4,41% 5,00%
Otros pasivos no corrientes 0,00% 0,00% 0,13%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 22,39% 19,50% 16,87%
TOTAL PASIVO 33,64% 29,83% 26,58%
PATRIMONIO
Capital social 42,99% 40,22% 37,92%
Aportes no capitalizados 0,00% 0,85% 0,00%
Ajustes al patrimonio 12,92% 16,93% 18,43%
Reserva para revalorizacion de AF 0,00% 0,00% 0,00%
Reservas 4,79% 4,00% 5,02%
Resultados acumulados 0,00% 1,41% 2,86%
Resultados de la gestión 5,66% 6,76% 9,19%
TOTAL PATRIMONIO 66,36% 70,17% 73,42%
TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 100,00% 100,00% 100,00%
CUENTAS CONTINGENTES DEUDORAS
CUENTAS CONTINGENTES ACREEDORAS
FANCESA es una empresa productora de cemento es por eso que del total de
activos el 76.88% está concentrado en los activos fijos en marzo del 2002, para
el 2003 se invirtió en empresas relacionadas como es la compra de
CONCRETEC, para el siguiente año crecieron las inversiones a largo plazo que
pueden ser la apertura de nuevas sucursales en diferentes ciudades del país
con un crecimiento de los activos del 77,59%.
Los pasivos circulantes tienen concentración en las deudas bancarias a corto
plazo del 7% para solventar la compra de repuestos importados que ha ido
disminuyendo.
Las deudas financieras y bancarias en el largo plazo han ido en constante
ascenso debido a la adquisición de nuevas tecnologías para responder al
mercado de construcción que requiere nuevas carreteras, edificios y viviendas.
FANCESA trabaja en su mayoría con recursos propios que paso del 66.36% al
73.42% para el 2004, gracias al aumento de los ajustes al patrimonio por
actualización del valor de capital que representa casi el 40% al 2004.
EMPRESA: FAN CESA
ESTADO DE RESULTADOS- AN ALISIS VERTICAL

mar-02 mar-03 mar-04

INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos por venta de bienes y servicios 100,00% 100,00% 100,00%
Costo de venta 50,41% 40,98% 37,64%
RESULTADO BRUTO 49,59% 59,02% 62,36%
EGRESOS OPERACIONALES 0,00% 0,00% 0,00%
Gastos administrativos 9,69% 9,09% 8,20%
Gastos de comercialización 29,23% 26,12% 28,10%
RESULTADO OPERATIVO 10,67% 23,81% 26,07%
INGRESO NO OPERACIONAL 0,00% 0,00% 0,00%
Rendimiento por inversiones 2,69% 1,45% 3,76%
Otros ingresos 0,00% 0,66% 0,00%
EGRES0S NO OPERACIONALES 0,00% 0,00% 0,00%
Ajuste por inflación y tenencia de bienes -1,75% -0,71% -0,44%
Otros egresos 19,87% 0,00% 0,27%
RESULTADO NO OPERACIONALES -4,77% 26,63% 30,00%
RESULTADO NETO DESPUES DE NO OPERACIONALES 0,00% 0,00% 0,00%
Ingresos (Gastos) gestiones anteriores 0,00% 0,00% 0,00%
Ingresos (Gastos) extraordinarios 26,10% 0,00% 0,00%
RESULTADO DE OPERACIÓN ANTES DE INTERESES E IMP 21,33% 26,63% 30,00%
Gastos Financieros 2,54% 5,96% 3,91%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 18,79% 20,67% 26,09%
Impuesto a las utilidades de empresas 0,00% 0,00% 2,52%
RESULTADO NETO DE GESTION 18,79% 20,67% 23,58%
Gracias a la implementación del Sistema Integrado de Gestión Edwards (ERP)
hacia sus finanzas, cadena de suministros y mantenimiento, producción y
comercialización, la ampliación de la capacidad productiva, incorporación de
tecnología de punta, todo esto le ha permitido alcanzar a FANCESA,
economías de escala que dan como resultado costos de venta cada vez
menores pasando del 2002 al 2004 a representar menos del 40%.
Lo que permitió un margen bruto de 49,59% al 62.36%
Los gastos de comercialización representan casi el 30% debido a FANCESA
tiene cada vez mayor presencia nacional que requiere publicidad en medios
masivos como revistas diarias, televisión banners, que requieren mayor costo.
Como resultado de la reducción del costo de venta los ingresos operacionales
aumentaron a más del doble para el 2004, con un 26.07%.
El 2002 se dieron egresos tan altos que provocaban resultados no
operacionales negativos
Gracias a la inversión en CONCRETEC la empresa obtiene rendimientos al
2004 a casi el 4% para el 2004.
Para el 2002 se presentaron egresos muy elevados del 19% podría ser a causa
de la obsolescencia de los activos fijos o créditos incobrables, que para el 2004
redujeron al 0.27%, permitiendo un ingreso no operacional positiva del 30%.
La utilidad neta del 2002 fue compensada de los otros egresos con ingresos
extraordinarios que podrían ser de recuperación de créditos que se
consideraron perdidos. Para el 2004 los gastos financieros se incrementaron,
pero las utilidades netas fueron superiores al 2002.
ANALISIS DE RATIOS
(Liquidez, Endeudamiento, Rentabilidad, Dupont, Ciclo de efectivo)

RATIOS FINANCIEROS

mar-02 mar-03 mar-04

LIQUIDEZ
LIQUIDEZ 2,06 1,65 2,31
COEFICIENTE ACIDO 1,67 1,29 2,04

ENDEUDAMIENTO
PASIVO/ PATRIMONIO 0,51 0,43 0,36

RENTABILIDAD
ROE 8,53% 9,63% 12,52%
ROA 5,66% 6,76% 9,19%

DU PONT 8,53% 9,63% 12,52%

MARGEN 18,79% 20,67% 23,58%
ROTACION 0,30 0,33 0,39
APALANCAMIENTO 1,51 1,43 1,36

CICLO DE EFECTIVO
DIAS C*C 88,17 63,52 94,36
DIAS INVENTARIOS 102,87 100,80 65,47
DIAS CUENTAS POR PAGAR 49,64 49,89 51,08
TOTAL CICLO DE EFECTIVO 141,40 114,43 108,75
LIQUIDEZ
Liquidez corriente
Se observa que en la gestión 2002 la liquidez corriente muestra que, por cada
2 bolivianos en deuda corriente, la empresa tiene 0.6 centavos de activos
corriente. En la gestión 2003 la liquidez corriente muestra que, por cada 1
bolivianos en deuda corriente, la empresa tiene 65 centavos en activos
corrientes. Y en la gestión 2004 la liquidez corriente muestra que por cada 2
Bolivianos en deuda corriente, la empresa tiene 31 centavos en activos
corrientes.
Se observa que en la gestión 2003 la liquidez corriente muestra un descenso
de -0.41 respecto a la gestión 2002 y en la gestión 2004 la liquidez corriente
asciende en 1.25 respecto a la gestión 2003.

Liquidez acida
Se observa a que en la gestión 2002 la liquidez acida muestra que por cada 1
boliviano en deuda corriente ,la empresa tiene 67 centavos en activos
corrientes descontando los inventarios .En la gestión 2003 la liquidez acida
muestra que por cada 1 bolivianos en deuda corriente ,la empresa tiene 29
centavos en activos corrientes descontando los inventarios .Y en la gestión
2004 la liquidez acida muestra que por cada 2 bolivianos en deuda corriente ,la
empresa tiene 0.4 centavos en activos corrientes descontando los inventarios .
Se observa que en la gestión 2003 la liquidez acida muestra un descenso de
0.38 respecto a la gestión 2002 y en la gestión 2004 la liquidez acida asciende
en 0.75 respecto a la gestión 2004

ENDEUDAMIENTO
En la gestión de 2002 el índice de endeudamiento nos muestra que es el más
alto con un 0,51 de los activos financiados por deudas. En la gestión 2003 en el
índice de endeudamiento muestra que un 0,43 de los pasivos son financiados
por deudas. Y en la gestión 2003 el índice de endeudamiento nos muestra que
es un 0,36 de los activos son financiados por deuda. Se observa que en la
gestión 2004 el índice de endeudamiento descendió, respecto a la gestión
2003, en la gestión 2002 el índice de endeudamiento ascendió respecto a la
gestión 2003.

RENTABILIDAD
Rentabilidad Económica
En la gestión 2002, la rentabilidad económica nos muestra que por cada 100
Bs. en activos que posee la empresa, genera 5.66 Bs. en utilidad operativa.
En la gestión 2003, la rentabilidad económica nos muestra que por cada 100
Bs. en activos que posee la empresa, genera 6.76 Bs. en utilidad operativa.
En la gestión 2004, la rentabilidad económica nos muestra que por cada 100
Bs. en activos que posee la empresa, genera 9.19 Bs. en utilidad operativa
Se observa que en la gestión 2003, la rentabilidad económica muestra un
ascenso de 1.1 respecto a la gestión 2002 y en la gestión 2004, la rentabilidad
económica asciende en 2.43 respecto a la gestión 2003.
Rentabilidad Comercial
En la gestión 2002, la rentabilidad comercial nos muestra que por cada 100 Bs.
que gana la empresa en ventas, genera 8.53 Bs. en utilidad operativa. En la
gestión 2003, la rentabilidad comercial nos muestra que por cada 100 Bs. que
gana la empresa en ventas, genera 9.63 Bs. en utilidad operativa. En la gestión
2004, la rentabilidad comercial nos muestra que por cada 100 Bs. que gana la
empresa en ventas, genera 12.52 Bs. en utilidad operativa.
Se observa que en la gestión 2003, la rentabilidad comercial muestra un
ascenso de 1.1 respecto a la gestión 2002 la rentabilidad económica asciende
en 2.89 respecto a la gestión 2004.
DUPONT
Margen
En la gestión 2002 el margen de seguridad muestra que las ventas reales
pueden disminuir hasta un 18,79%sin que la empresa quiebre, en la gestión
2003 el margen muestra que las ventas reales pueden disminuir hasta un
20,67%. En el 2004 margen muestra que las ventas reales pueden aumentar
23,58%. Se observa que en el 2002 y en el 2003 descienden las ventas y en la
gestión 2004 asciende un 3%.

Rotación
En la gestión 2002, la rotación de activos nos muestra que los activos se
reproducen 0.30 veces sobre las ventas. En la gestión 2003, la rotación de
activos nos muestra que los activos se reproducen 0.33 veces sobre las ventas.
En la gestión 2004, la rotación de activos nos muestra que los activos se
reproducen 0.39 veces sobre las ventas.
Se observa que en las gestiones 2003, la rotación de activos muestra un
ascenso de 0.03 veces respecto a la gestión 2002 y en la gestión 2004, la
rotación de activos asciende en 0.06 veces respecto a la gestión 2003.
CICLO DE EFECTIVO
La empresa convierte sus inventarios a efectivo o a cuentas por cobrar cada
vez en menos días, pasando de 102 días el año 2002 a 65 días el año 2004.
Quizá la disminución significativa de 65 días del ultimo año 2004, se deba por
un aumento de las ventas al crédito. Lo que ocasionaría que el año 2004
hubiera un incremento de las cuentas por cobrar. Mientras los dias de las
cuentas por pagar se han mantenido constantes.
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Conclusiones
La situación de la empresa en general es positiva, no conlleva consigo muchos
problemas financieros, y no incurre en riesgos que pongan en peligro la
empresa. De un año a otro se han incrementado las ventas, todavía se
mantiene un margen de liquidez y solvencia estable, es decir la empresa
genera utilidad suficiente para hacer frente a sus obligaciones financieras a
corto y largo plazo
Las inversiones en equipo, planta y maquinaria, herramientas nos muestra que
la empresa realizo reinversiones, con el objetivo de actualización y renovación.
Las deudas financieras a largo y corto plazo disminuyen de un año a otro.
La empresa genera efectivo, debido a su gran porcentaje de participación en el
mercado.
Recomendaciones
Mantener una alta eficiencia en la capacidad instalada de la empresa de
manera que se aproveche al máximo este recurso en la generación de
utilidades.
Tratar de generar internamente el efectivo necesario para cubrir las inversiones
necesarias en capital de trabajo neto operativo de manera que con éste se
pueda seguir financiando su crecimiento.
Realizar una adecuada gestión sobre los costos y gastos que permita el
desarrollo normal de las operaciones y no afecte las utilidades obtenidas por la
compañía.
Así mismo, controlar la reinversión en activos fijos y capital de trabajo neto
operativo de manera que no se afecte el flujo de caja libre que queda a
disposición para pagar a los accionistas y cubrir el servicio a la deuda.