DISEÑ O Y EVALUACIÓ N DE

PROYECTOS
SEGUNDO PARCIAL

09/07/2018
GABRIELA DANIELA PERUGACHI TROYA
UNIVERSIDAD DE LAS FUERZAS ARMADAS
 EJERCICIO

La empresa de seguridad con más de 6 años en el mercado en la ciudad de Ibarra

presenta los siguientes rubros:

1.- Elabora los presupuestos de ingresos y egresos, clasificando los costos y gastos
en fijos y variables, que permitan estructurar coherentemente el presupuesto de
egresos.
Determinación de los ingresos
Para la determinación de los ingresos de la compañía y para realizar la respectiva
proyección, se ha utilizado el método de regresión lineal (el mismo método que fue
utilizado en el anterior trabajo) donde se considera los datos históricos de las ventas de
años anteriores, para lo cual a continuación se menciona los siguientes valores:

Tabla N°1

Año
Ingresos de años anteriores
2013 $ 190.000
2014 $ 201.000
2015 $ 208.000
2016 $ 215.000
2017 $ 221.000

AÑO X Y X² X*Y
2013 -1 $ 190.000 1 -$ 190.000,00
2014 -2 $ 201.000 4 -$ 402.000,00
2015 0 $ 208.000 0 $ 0,00
2016 1 $ 215.000 1 $ 215.000,00
2017 2 $ 221.000 2 $ 442.000,00
SUMATORIA   $ 1.035.000 8 $ 65.000,00

Y = a + b (x)
a =∑Y / N
b = ∑XY / ∑X²

a =1035000 / 5 = 207000
b = 65000 / 8 = 8125

2
 Y = a + b (x)
Y = 207000 + 8125 (3)

Para el año 2018 X toma el valor de 3

Y2018 = 207000 +8125 (3)

Y2018 = 207000 + 28780
Y2018 = $ 231.375,00

Y2019 = 207000 +8125 (4)

Y2019 = 207000 + 34500
Y2019 = $ 239.500,00

Y2020 = 207000 + 8125 (5)

Y2020 = 207000 + 28780
Y2020 = $ 247.625,00

Y2021 = 207000 + 8125 (6)

Y2021 = 207000 + 28780
Y2021 = $ 255.750,00

Y2022 = 207000+ 8125 (7)

Y2022 = 207000 + 28780
Y2022 = $ 263.875,00
Hay que tomar en cuenta que no se consideró la tasa de crecimiento de la población
como fue tomado en cuenta en el anterior trabajo para la proyección de la demanda,
debido a que la empresa posee datos históricos de ventas en usd.

Proyección de gastos
Para la proyección de gastos e toma en cuenta lo siguiente:
Tabla N°2

COSTOS FIJOS

Precio Precio
Detalle cantidad Unitario Unitario
mensual anual
3
Guardias 10 $ 520,00 $ 62.400,00
Secretaria 1 $ 500,00 $ 6.000,00
Administradora 1 $ 1.000,00 $ 12.000,00
Suministros de seguridad 1 $ 500,00 $ 6.000,00
Energía Eléctrica 1 $ 20,00 $ 240,00
Agua potable 1 $ 10,00 $ 120,00
Teléfono 1 $ 20,00 $ 240,00
TOTAL   $ 2.570,00 $ 87.000,00

Tabla N°3

COSTOS VARIABLES

Precio Precio
Publicidad cantidad Unitario Unitario
mensual anual
Publicidad 1 $ 50,00 $ 600,00
Combustible 1 $ 60,00 $ 720,00
Imprevistos 1 $ 50,00 $ 600,00
TOTAL   $ 50,00 $ 1.920,00

2.- Elabore el cuadro de presupuesto de costos y gastos (egresos) de producción de

su proyecto, clasificado por fijos, variables y costos totales (proyección cinco años).

4
Presupuestos de ingresos

Para la determinación de los ingresos de la compañía y para realizar la respectiva proyección, utilizando el método de regresión lineal Tabla N°1.

Tabla N°4
Años
CONCEPTO
1 2 3 4 5
Ingresos $ 231.375,00 $ 239.500,00 $ 247.625,00 $ 255.750,00 $ 263.875,00

Presupuesto de costos y gastos (egresos)

Para de proyección de gastos se considera todos los costos fijos y variables que la empresa de servicios tiene y que para su proyección a cinco
años se toma en cuenta la tasa de la inflación anual, donde según el Banco Central del Ecuador es del 1.12%

5
Tabla N°5
Años
CONCEPTO
1 2 3 4 5
Costos fijos 87.000,00 87.974,40 88.959,71 89.956,06 90.963,57
Guardias 62.400,00 63.098,88 63.805,59 64.520,21 65.242,84
Secretaria 6.000,00 6.067,20 6.135,15 6.203,87 6.273,35
Administradora 12.000,00 12.134,40 12.270,31 12.407,73 12.546,70
Suministros de seguridad 6.000,00 $ 6.067,20 $ 6.135,15 $ 6.203,87 $ 6.273,35
Energía Eléctrica 240,00 $ 242,69 $ 245,41 $ 248,15 $ 250,93
Agua potable 120,00 $ 121,34 $ 122,70 $ 124,08 $ 125,47
Teléfono 240,00 $ 242,69 $ 245,41 $ 248,15 $ 250,93
Costos variables 1.920,00 $ 1.941,50 $ 1.963,25 $ 1.985,24 $ 2.007,47
Publicidad 600,00 $ 606,72 $ 613,52 $ 620,39 $ 627,33
Combustible 720,00 $ 728,06 $ 736,22 $ 744,46 $ 752,80
Imprevistos 600,00 $ 606,72 $ 613,52 $ 620,39 $ 627,33
Costos Totales $ 88.920,00 $ 89.915,90 $ 90.922,96 $ 91.941,30 $ 92.971,04

6
3.- Construya los estados financieros de su proyecto.

Estado de Resultados
El estado de resultados de la empresa se encuentra proyectado a 5 años de la siguiente
manera:

A continuación se presenta el estado de resultados del proyecto

Tabla N°6

CONCEPTO AÑO 1

Ingresos $ 231.375,00

Gastos operacionales $ 88.920,00

Gastos administrativos $ 87.000,00

Gastos ventas $ 1.920,00

Utilidad operacional $ 142.455,00

Gastos financieros $ 0,00

Utilidad neta antes de reparto $ 142.455,00

15% Participación de trabajadores $ 21.368,25

Base imponible $ 121.086,75

25% Impuesto a la renta $ 30.271,69

Utilidad a distribuir $ 90.815,06

En la Tabla N°6 se indica los ingresos y gastos del primer año de operaciones de la
empresa.

Balance General
A continuación se presenta el Balance General del proyecto, es decir sin financiamiento

7
 “EMPRESA DE SEGURIDAD”
BALANCE GENERAL SIN FINANCIAMIENTO

ACTIVOS $ 254610.44
Activos corrientes $ 89536.44
Capital de trabajo $ 89534.44

Activos fijos $ 163.874,00

Vehículos 12000,00
Equipo de computación 1000,00
Equipo de oficina 150,00
Muebles y enseres 724,00
Edificios 150000,00

Activos diferidos 1200,00

Gastos de constitución 1200,00

PASIVOS $ 0.00
A largo plazo

Préstamo $ 0,00
TOTAL PASIVO $ 0.00

PATRIMONIO
Capital $ 254610.44
TOTAL PATRIMONIO $ 254610.44

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 254610.44

8
Determinación del presupuesto de inversiones, clasificándolo en activos fijos,
intangibles y capital de trabajo, conforme explica la asesoría didáctica 2.1.

1. Determine las inversiones en activos fijos (año cero).

Inversión Fija Tangible
A continuación sede talla los rubros necesarios para el buen funcionamiento de la
empresa:

Tabla N°7
PRECIO PRECIO
ACTIVOS FIJOS CANTIDAD UNIDAD
UNITARIO TOTAL
EQUIPOS DE COMPUTACION        
Computadoras 2 unidad $ 500,00 $ 1.000,00
EQUIPOS DE OFICINA        
Sumadora 1 unidad $ 150,00 $ 150,00
VEHICULOS        
Camioneta 1 unidad $ 12.000,00 $ 12.000,00
EDIFICIOS   m²    
Instalaciones 1 unidad $ 150.000,00 $ 150.000,00
MUEBLES Y ENSERES        
Estaciones de trabajo 2 unidad $ 300,00 $ 600,00
Sillas individuales 10 unidad $ 12,00 $ 120,00
Archivadores 4 gavetas 2 unidad $ 2,00 $ 4,00
TOTAL     $ 162964,00 $ 163874,00

2. Determine las inversiones en activos diferidos (año cero).

Tabla N°8
ACTIVOS DIFERIDOS PRECIO TOTAL
GASTOS PREOPERATIVOS  
Permisos de funcionamiento $ 900,00
Patente Municipal $ 200,00
Otros permisos $ 100,00
TOTAL $ 1.200,00

En la Tabla N°8 se indica los gastos de constitución de la empresa, los cuales son
tomados en cuenta de manera anual.

9
3. Determine las inversiones en capital de trabajo (año cero pero para el cálculo se
toman los datos del primer año de operación). Revise la nota técnica n.° 2 que se
explica en la asesoría didáctica. Utilice en sus cálculos el método del periodo de
desfase.
Capital de trabajo
Para la determinación del capital de trabajo se menciona el detalle del dinero
permanente que la empresa debe de tener para que pueda operar, determinado por el
método de desfase.

Tabla N°9

CAPITAL DE TRABAJO (Primer año) PRECIO TOTAL

ICT $ 616,44
Sueldos $ 80.400,00
Servicios Básicos $ 600,00
Suministros de Seguridad $ 6.000,00
Publicidad $ 600,00
Combustible $ 720,00
Imprevistos $ 600,00
TOTAL $ 89.536,44

Determinación del capital de trabajo

El cálculo de la inversión en capital de trabajo (ICT) se determina por la expresión:
ICT= (Costo Anual/ 365)*Número de días de desfase

ICT= ($ 5000 / 365)*45

ICT= $ 616.44

4. Elabore un cuadro resumen del presupuesto de inversiones para el proyecto

(año cero).
Tabla N°10
DETALLE VALOR
Inversión Fija Tangible $ 163874,00

Inversión Fija intangible $ 1.200,00

Capital de trabajo $ 89536,44

INVERSIÓN TOTAL $ 254610,44

La Tabla N° 10 presenta la inversión total del proyecto

10
5. Elabore un cronograma de inversiones (para la vida útil del proyecto cinco años).
Las depreciaciones de los activos fijos y las amortizaciones de los activos diferidos se presentan a continuación, de acuerdo a los porcentajes que
indica la Ley de Régimen Tributario:

Determinación de las depreciaciones método de línea recta cuya fórmula es: Depreciación = (Valor del bien – valor residual) / vida útil
Tabla N°10
VALOR
DETALLE VALOR % AÑOS RESIDUAL 1 2 3 4 5
EQUIPOS DE
COMPUTACION $ 1.000,00 33,33% 3 $ 333,30 $ 222,23 $ 222,23 $ 222,23    
EQUIPOS DE OFICINA $ 150,00 10% 10 $ 15,00 $ 13,50 $ 13,50 $ 13,50 $ 13,50 $ 13,50
VEHICULOS $ 12.000,00 20% 5 $ 2.400,00 $ 1.920,00 $ 1.920,00 $ 1.920,00 $ 1.920,00 $ 1.920,00
EDIFICIOS $ 150.000,00 5% 20 $ 7.500,00 $ 7.125,00 $ 7.125,00 $ 7.125,00 $ 7.125,00 $ 7.125,00
MUEBLES Y ENSERES $ 724,00 10% 10 $ 72,40 $ 65,16 $ 65,16 $ 65,16 $ 65,16 $ 65,16
TOTAL $ 163.874,00     $ 10.320,70 $ 9.345,89 $ 9.345,89 $ 9.345,89 $ 9.123,66 $ 9.123,66

Determinación de las amortizaciones, es decir Amortización = el valor de los activos diferidos / 5 años
Tabla N°11
DETALLE VALOR 1 2 3 4 5
Amortización de activos
$ 1.200,00 $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00
diferidos

11
6. Determine la estructura del financiamiento: Aportes de capital social,
préstamos. (Se financia todo el presupuesto de inversiones del año cero ítem 4.4).

Tabla N°12

%
VALOR RECURSOS RECURSOS % RECURSOS
ACTIVOS VALOR TOTAL RECURSOS
PARCIAL PROPIOS FINANCIEROS FINANCIEROS
PROPIOS

ACTIVOS FIJOS   $ 163.874,00        

Equipos de computación $ 1.000,00       $ 1.000,00  
Equipos de oficina $ 150,00       $ 150,00  
Vehículos $ 12.000,00       $ 12.000,00  
Edificios $ 150.000,00       $ 150.000,00  
Muebles y enseres $ 724,00       $ 724,00  
ACTIVOS DIFERIDOS   $ 1.200,00 $ 1.200,00 0,47%    
Gastos de constitución $ 1.200,00          
CAPITAL DE TRABAJO   $ 89.536,44        
ICT $ 616,44       $ 616,44  
Sueldos $ 80.400,00       $ 80.400,00  
Servicios Básicos $ 600,00       $ 600,00  
Suministros de Seguridad $ 6.000,00       $ 6.000,00  
Publicidad $ 600,00       $ 600,00  
Combustible $ 720,00       $ 720,00  
Imprevistos $ 600,00       $ 600,00  
TOTAL   $ 254.610,44 $ 76.383,13 30% $ 178.227,31 70%

La tabla N°12 sirve para determinar el flujo de caja del inversionista, ya que se
considera que el 30% se lo realiza mediante recursos propios y el 70% mediante
financiamiento.

12
7. Elabore el Estado de Pérdidas y Ganancias proyectado (cinco años)

Tabla N°13
Años
CONCEPTO
1 2 3 4 5
Ingresos $ 231.375,00 $ 239.500,00 $ 247.625,00 $ 255.750,00 $ 263.875,00
Gastos operacionales $ 88.920,00 $ 89.915,90 $ 90.922,96 $ 91.941,30 $ 92.971,04
Gastos administrativos $ 87.000,00 87.974,40 88.959,71 89.956,06 90.963,57
Gastos ventas $ 1.920,00 1.941,50 1.963,25 1.985,24 2.007,47
Utilidad operacional $ 142.455,00 $ 149.584,10 $ 156.702,04 $ 163.808,70 $ 170.903,96
Gastos financieros $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00
Utilidad neta antes de reparto $ 142.455,00 $ 149.584,10 $ 156.702,04 $ 163.808,70 $ 170.903,96
15% Participación de
$ 21.368,25 $ 22.437,61 $ 23.505,31 $ 24.571,31 $ 25.635,59
trabajadores
Base imponible $ 121.086,75 $ 127.146,48 $ 133.196,73 $ 139.237,40 $ 145.268,36
25% Impuesto a la renta $ 30.271,69 $ 31.786,62 $ 33.299,18 $ 34.809,35 $ 36.317,09
Utilidad a distribuir $ 90.815,06 $ 95.359,86 $ 99.897,55 $ 104.428,05 $ 108.951,27

8. Realice el análisis de la tasa de descuento (revise la nota técnica n.° 3, que se

explica en la asesoría didáctica).
Determinación de la tasa de descuento del proyecto sin financiamiento
Tasa real = (Tasa de interés a largo plazo - inflación que paga el banco) / (1 + inflación)
Tasa real = (8% - 1.12%) / (1+1.12%)
Tasa real = 6.80%
Tasa libre de riesgo: Alternativas
- Pago de bonos a largo plazo (10%)
- Lo que pagan las instituciones financieras solventes AA AAA
Tasa de riesgo = 2%
Tasa de descuento = 12%

13
9. Estructure el flujo de caja proyectado (cinco años), para el proyecto como para el inversionista
Flujo de efectivo a 5 años
Para determinar el flujo de efectivo a 5 años se toma en cuenta los siguientes valores con las siguientes consideraciones:
1.- La inversión en reemplazo en el año 4 es de $ 2000, por lo que se adquiere 2 computadores
2.- Se considera los valores de las depreciaciones y amortizaciones de la tabla N°10 y N°11
3.- La inversión inicial proviene de la suma de la inversión fija tangible e intangible
Tabla N°14
CONCEPTO 0 1 2 3 4 5
Ingresos   $ 231.375,00 $ 239.500,00 $ 247.625,00 $ 255.750,00 $ 263.875,00
Gastos administrativos   $ 87.000,00 $ 87.974,40 $ 88.959,71 $ 89.956,06 $ 90.963,57
Gastos ventas   $ 1.920,00 $ 1.941,50 $ 1.963,25 $ 1.985,24 $ 2.007,47
Depreciaciones   $ 9.345,89 $ 9.345,89 $ 9.345,89 $ 9.123,66 $ 9.123,66
Amortizaciones   $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00
Utilidad operacional   $ 132.869,11 $ 139.998,20 $ 147.116,14 $ 154.445,04 $ 161.540,30
15% Participación de trabajadores   $ 19.930,37 $ 20.999,73 $ 22.067,42 $ 23.166,76 $ 24.231,04
Base imponible   $ 112.938,74 $ 118.998,47 $ 125.048,72 $ 131.278,28 $ 137.309,25
25% Impuesto a la renta   $ 28.234,69 $ 29.749,62 $ 31.262,18 $ 32.819,57 $ 34.327,31
Utilidad a distribuir   $ 84.704,06 $ 89.248,85 $ 93.786,54 $ 98.458,71 $ 102.981,94
Depreciaciones   $ 9.345,89 $ 9.345,89 $ 9.345,89 $ 9.123,66 $ 9.123,66
Amortizaciones   $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00
Inversión Inicial $ 165.074,00          
Inversión de reemplazo         $ 2.000,00  
Inversión de capital de trabajo $ 89.536,44          
Flujo del proyecto $ (254.610,44) $ 94.289,95 $ 98.834,75 $ 103.372,44 $ 105.822,37 $ 112.345,60

14
Costo promedio ponderado del capital, tasa mínima aceptable de rendimiento

Inversión total $ 254610.44

Fuente Capital propio: 30% al 12% Tasa ajustada por el riesgo = 3.6%
Fuente Crédito: 70% al 18% Tasa activa de interés = 12.6%

SUMA = 16.2%

A la tasa activa de interés del crédito (18%) es necesario realizar la siguiente operación:
Escudo fiscal
Siendo:
La participación de los trabajadores 15%
Impuesto a la Renta 25%
Escudo fiscal es =
= 1 - ((1 - 0.15) (1 - 0.25))
= 1 – (0.85 * 0.75)
= 1 – (0.6375)
= 0.3625 =36.25%
t = 0.3625 (tasa equivalente de participación laboral e Impuesto a la Renta)

La tasa activa del banco es de 18%

Tasa de descuento para el crédito es:

0.18 (1 – t)
0.18 (1 – 0.3625)
0.18 * .63750
= 0.11475 = 11.475%
Como es el crédito el 70%:
.11475 * .70 = 0.080 = 8.03%

15
La tasa de descuento final para este inversionista es:
Tasa del capital propio con participación de financiamiento del 30% = 3.6%
Tasa del crédito con participación de financiamiento del 70% = 8.03%
La tasa de descuento del inversionista es: 3.60% + 8.03% = 11.63%

Tasa interna de retorno

La tasa interna de retorno es igual a 14.42% conforme indica el archivo de Excel

La tasa interna de retorno es mayor que cero y mayor que el costo de oportunidad, lo
que significa que el proyecto analizado devuelve el capital invertido más una ganancia
adicional, es decir el proyecto es rentable.

Valor actual neto

Para determinar el valor actual neto del proyecto se toma en cuenta la siguiente fórmula

F .N .C
VAN    Io
1  K  n

Nomenclatura:
F.N.C: Flujo Neto de Caja
K: Costo de Oportunidad (12%)
Io: Inversión Inicial del Proyecto

$ 94.289,95 $ 98.834,75 $ 103.372,44 $ 105.822,37 $ 112.345,60 i

VAN = U+ U+ U+ U+ (254.610,44)
(1+0.12)1 (1+0.12)2 (1+0.12)3 (1+0.12)4 (1+0.12)5 -

i
VAN = $ 84.187,45 U+ $ 78.790,46 U+ $ 73.578,46 U+ $ 67.252,03 U+ $ 63.747,91 (254.610,44)
-

VAN = $ 112945.87

La inversión de 112945.87 usd produciría ganancias por encima de la rentabilidad

exigida por lo que el valor actúan neto es positivo, lo que significa que el proyecto es
rentable.

16
Para determinar el beneficio costo se toma en cuenta la proyección de los ingresos y
gastos a los cinco años descontados, es decir utilizando la tasa de descuento del
proyecto cuyo valor es del 12%.

C/B = ∑ Ingresos descontados / (1 + K) ^ n / ∑ Egresos descontados / (1 + K) ^ n

Para determinar el costo beneficio se considera la Tabla N° 13 indicando los ingresos y
gastos operacionales proyectados a 5 años.
$ 231375.00 $ 239500.00 $ 247625.00 $ 255750.00 $ 263875.00
U+ U+ U+ U+
(1+0.12)1 (1+0.12)2 (1+0.12)3 (1+0.12)4 (1+0.12)5

$ 206584.82 U+ $ 190927.93 U+ $ 176254.58 U+ $ 162533.75 U+ $ 149729.76

$ 886030.85

$ 88920.00 $ 89915.90 $ 90922.96 $ 91941.30 $ 92971.04

U+ U+ U+ U+
(1+0.12)1 (1+0.12)2 (1+0.12)3 (1+0.12)4 (1+0.12)5

$ 79392.86 U+ $ 71680.41 U+ $ 64717.17 U+ $ 58430.36 U+ $ 52754.27

$ 326975.06

C/B = $ 886030.85 / $ 326975.06 = $ 2.71

Por cada dólar invertido, la empresa recibe 2.71 usd de ganancia.

Periodo real de recuperación de la inversión

Para determinar el periodo de recuperación de la inversión se detalla a continuación:

Tabla N°15

FLUJO
AÑOS FLUJO NETO FLUJO ACTUALIZADO
ACUMULADO
0 -$ 254.610,44 -$ 254.610,44 -$ 254.610,44
1 $ 94.289,95 $ 84.187,45 -$ 170.422,98
2 $ 98.834,75 $ 78.790,46 -$ 91.632,53
3 $ 103.372,44 $ 73.578,46 -$ 18.054,07
4 $ 105.822,37 $ 67.252,03 $ 49.197,96
5 $ 112.345,60 $ 63.747,91 $ 112.945,87

17
A partir del año número 4 se empieza a recuperar la inversión del proyecto, lo que
dentro de la vida del proyecto se alcanzaría a recuperarla.

Punto de equilibrio

El punto de equilibrio está determinado del primer año de operaciones, conforme se

menciona a continuación:
CF
PE$ 
% CMg

Tabla N°16
COSTOS U
CANTIDAD INGRESOS VARIABLES COSTO FIJO COSTO TOTAL OPERACIONAL % CONT MARG.
- - -   -    

10,00 $ 72.000,00 $ 62.400,00 $ 87.000,00 $ 149.400,00 ($ 77.400,00) 13%

20,00 $ 144.000,00 $ 124.800,00 $ 87.000,00 $ 211.800,00 ($ 67.800,00) 13%

30,00 $ 216.000,00 $ 187.200,00 $ 87.000,00 $ 274.200,00 ($ 58.200,00) 13%

40,00 $ 288.000,00 $ 249.600,00 $ 87.000,00 $ 336.600,00 ($ 48.600,00) 13%

50,00 $ 360.000,00 $ 312.000,00 $ 87.000,00 $ 399.000,00 ($ 39.000,00) 13%

60,00 $ 432.000,00 $ 374.400,00 $ 87.000,00 $ 461.400,00 ($ 29.400,00) 13%

70,00 $ 504.000,00 $ 436.800,00 $ 87.000,00 $ 523.800,00 ($ 19.800,00) 13%

80,00 $ 576.000,00 $ 499.200,00 $ 87.000,00 $ 586.200,00 ($ 10.200,00) 13%

90,63 $ 652.500,00 $ 565.500,00 $ 87.000,00 $ 652.500,00 $ 0,00 13%

100,00 $ 720.000,00 $ 624.000,00 $ 87.000,00 $ 711.000,00 $ 9.000,00 13%

110,00 $ 792.000,00 $ 686.400,00 $ 87.000,00 $ 773.400,00 $ 18.600,00 13%

120,00 $ 864.000,00 $ 748.800,00 $ 87.000,00 $ 835.800,00 $ 28.200,00 13%

130,00 $ 936.000,00 $ 811.200,00 $ 87.000,00 $ 898.200,00 $ 37.800,00 13%

140,00 $ 1.008.000,00 $ 873.600,00 $ 87.000,00 $ 960.600,00 $ 47.400,00 13%

150,00 $ 1.080.000,00 $ 936.000,00 $ 87.000,00 $ 1.023.000,00 $ 57.000,00 13%

18
La cantidad de equilibrio es de 90 servicios al año , la misma que fue determinada con los
siguientes datos:
Detalle Valor mensual Valor anual
Precio $ 600,00 $ 7200
Cvu $ 520,00 $ 6240
CF $ 87.000,00

Como se trata de una empresa de servicios se toma en cuenta el precio del servicio que
cuesta al mes por cada guardia cuyo valor es de $ 600 ($ 7200 al año) y un costo
variable unitario de $ 520 ($ 6240 al año) y un valor de costo fijo de $ 87000, de
acuerdo a la tabla de la proyección de costos fijos, con un margen de contribución del
13%.

Análisis de sensibilidad
Para el análisis se sensibilidad se toma en cuenta los valores de los ingresos y gastos, es
decir los valores de la tabla N°6 del primer año con la respectiva utilidad operacional.

Tabla N°17
Ingresos $ 231.375,00

Gastos operacionales $ 88.920,00

Utilidad operacional $ 142.455,00

El planteamiento se lo realiza para determinar cómo cambiaría la utilidad operacional, a

medida que cambia los ingresos. Conforme se indica a continuación:

19
Resumen del escenario      
INGRESOS
    Valores actuales: INGRESOS ALTOS INGRESOS BAJOS NORMALES
Celdas cambiantes:        
  $C$5 $ 231.375,00 $ 250.000,00 $ 200.000,00 $ 230.000,00
Celdas de resultado:        
  $C$7 $ 142.455,00 $ 161.080,00 $ 111.080,00 $ 141.080,00

De acuerdo al análisis de sensibilidad utilizando el método análisis administración de escenarios, se menciona que al tener ingresos altos,
manteniendo los mismos valores de los gastos se obtiene una utilidad operacional alta, la misma que va a beneficiar al proyecto para lograr un
flujo de efectivo alto y por ende un proyección de ingresos altos en sus 5 años, lo que determinaría que el van sea mejor y el periodo de
recuperación sea en menos de 4 años.

20
Tabla de amortización

Axi
R=
1 - (1 + i ) - n

Para determinar la tabla de amortización del valor de la inversión total, mediante el 70%
del valor del préstamo se determina así por el método de cuota fija, a dos años con una
tasa del 18% según el banco y a cuotas mensuales de la siguiente manera:

Tabla N°18
PERIODO AMORTIZACIÓN CUOTA INTERÉS SALDO
0       $ 178.227,31
1 $ 6.805,56 $ 8.142,27 $ 1.336,70 $ 171.421,74
2 $ 6.856,61 $ 8.142,27 $ 1.285,66 $ 164.565,14
3 $ 6.908,03 $ 8.142,27 $ 1.234,24 $ 157.657,11
4 $ 6.959,84 $ 8.142,27 $ 1.182,43 $ 150.697,27
5 $ 7.012,04 $ 8.142,27 $ 1.130,23 $ 143.685,23
6 $ 7.064,63 $ 8.142,27 $ 1.077,64 $ 136.620,60
7 $ 7.117,61 $ 8.142,27 $ 1.024,65 $ 129.502,98
8 $ 7.171,00 $ 8.142,27 $ 971,27 $ 122.331,99
9 $ 7.224,78 $ 8.142,27 $ 917,49 $ 115.107,21
10 $ 7.278,96 $ 8.142,27 $ 863,30 $ 107.828,25
11 $ 7.333,56 $ 8.142,27 $ 808,71 $ 100.494,69
12 $ 7.388,56 $ 8.142,27 $ 753,71 $ 93.106,13
13 $ 7.443,97 $ 8.142,27 $ 698,30 $ 85.662,16
14 $ 7.499,80 $ 8.142,27 $ 642,47 $ 78.162,36
15 $ 7.556,05 $ 8.142,27 $ 586,22 $ 70.606,30
16 $ 7.612,72 $ 8.142,27 $ 529,55 $ 62.993,58
17 $ 7.669,82 $ 8.142,27 $ 472,45 $ 55.323,77
18 $ 7.727,34 $ 8.142,27 $ 414,93 $ 47.596,43
19 $ 7.785,30 $ 8.142,27 $ 356,97 $ 39.811,13
20 $ 7.843,69 $ 8.142,27 $ 298,58 $ 31.967,45
21 $ 7.902,51 $ 8.142,27 $ 239,76 $ 24.064,93
22 $ 7.961,78 $ 8.142,27 $ 180,49 $ 16.103,15
23 $ 8.021,49 $ 8.142,27 $ 120,77 $ 8.081,66
24 $ 8.081,66 $ 8.142,27 $ 60,61 $ 0,00
TOTAL $ 178.227,31 $ 195.414,45 $ 17.187,14 $ 2.113.391,24

De acuerdo a los cálculos determinados tabla N°18 con una tasa del 11.63% del
inversionista, y realizando el flujo de efectivo del inversionista, se muestra a
continuación que el Van y la Tir son mejores en relación al flujo del proyecto, ya que en
el flujo del inversionista se determina el financiamiento que tendrá dicho proyecto.

21
Tabla N°18
CONCEPTO 0 1 2 3 4 5
Ingresos   $ 231.375,00 $ 239.500,00 $ 247.625,00 $ 255.750,00 $ 263.875,00
Gastos administrativos   $ 87.000,00 $ 87.974,40 $ 88.959,71 $ 89.956,06 $ 90.963,57
Gastos ventas   $ 1.920,00 $ 1.941,50 $ 1.963,25 $ 1.985,24 $ 2.007,47
Depreciaciones   $ 9.345,89 $ 9.345,89 $ 9.345,89 $ 9.123,66 $ 9.123,66
Amortizaciones   $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00
Utilidad operacional   $ 144.375,00 $ 151.525,60 $ 158.665,29 $ 165.793,94 $ 172.911,43
Gastos financieros   $ 12.586,05 $ 4.601,09 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00
Utilidad neta antes de reparto   $ 131.788,95 $ 146.924,51 $ 158.665,29 $ 165.793,94 $ 172.911,43
15% Participación de trabajadores   $ 19.768,34 $ 22.038,68 $ 23.799,79 $ 24.869,09 $ 25.936,71
Base imponible   $ 112.020,61 $ 124.885,83 $ 134.865,49 $ 140.924,85 $ 146.974,72
25% Impuesto a la renta   $ 28.005,15 $ 31.221,46 $ 33.716,37 $ 35.231,21 $ 36.743,68
Utilidad a distribuir   $ 84.015,46 $ 93.664,37 $ 101.149,12 $ 105.693,64 $ 110.231,04
Depreciaciones   $ 9.345,89 $ 9.345,89 $ 9.345,89 $ 9.123,66 $ 9.123,66
Amortizaciones   $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00 $ 240,00
Inversión Inicial            
Inversión de reemplazo         $ 2.000,00  
Inversión de capital de trabajo            
Amortización del préstamo   $ 85.121,18 $ 93.106,13      
Flujo del proyecto -$ 76.383,13 $ 8.480,17 $ 10.144,14 $ 110.735,01 $ 113.057,30 $ 119.594,70
             
TIR 52,60%          
VAN -$ 76.383,13 $ 7.596,68 $ 8.140,54 $ 79.605,34 $ 72.807,29 $ 68.993,36
VAN $ 313.526,35          

22