La tasa mínima atractiva de retorno (TMAR) es la tasa mínima que un inversionista espera obtener de una inversión para considerarla rentable dado un nivel de riesgo. La TR esperada de un proyecto debe ser igual o mayor que la TMAR para que sea viable financieramente. El costo de capital es la tasa que se usa para evaluar si un proyecto supera la alternativa de inversión más atractiva disponible con el mismo riesgo. La TMAR y el costo de capital son herramientas clave en la ingeniería económ
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La tasa mínima atractiva de retorno (TMAR) es la tasa mínima que un inversionista espera obtener de una inversión para considerarla rentable dado un nivel de riesgo. La TR esperada de un proyecto debe ser igual o mayor que la TMAR para que sea viable financieramente. El costo de capital es la tasa que se usa para evaluar si un proyecto supera la alternativa de inversión más atractiva disponible con el mismo riesgo. La TMAR y el costo de capital son herramientas clave en la ingeniería económ
La tasa mínima atractiva de retorno (TMAR) es la tasa mínima que un inversionista espera obtener de una inversión para considerarla rentable dado un nivel de riesgo. La TR esperada de un proyecto debe ser igual o mayor que la TMAR para que sea viable financieramente. El costo de capital es la tasa que se usa para evaluar si un proyecto supera la alternativa de inversión más atractiva disponible con el mismo riesgo. La TMAR y el costo de capital son herramientas clave en la ingeniería económ
La tasa mínima atractiva de retorno (TMAR) es la tasa mínima que un inversionista espera obtener de una inversión para considerarla rentable dado un nivel de riesgo. La TR esperada de un proyecto debe ser igual o mayor que la TMAR para que sea viable financieramente. El costo de capital es la tasa que se usa para evaluar si un proyecto supera la alternativa de inversión más atractiva disponible con el mismo riesgo. La TMAR y el costo de capital son herramientas clave en la ingeniería económ
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Ingeniería Económica – IID-900, Ing.
Eduardo Méndez 1
Resumen 1.2 Ingeniería Económica
Tasa Mínima Atractiva de Retorno (TMAR)
Para que cualquier inversión sea rentable, el inversionista (corporación o individuo) debe esperar recibir más dinero de la suma invertida. En otras palabras, debe ser posible obtener una tasa de retorno o un retorno sobre la inversión. Durante un determinado periodo de tiempo, la tasa de retorno (TR) se calcula como:
El numerador puede llamarse utilidad, ingreso neto, o muchos términos diversos.
Obsérvese que este cálculo es en esencia el mismo que el de la tasa de interés. Los dos términos pueden ser utilizados indistintamente, dependiendo del punto de vista, o de quién realiza la operación; el término tasa de interés es utilizado desde el punto de vista del prestatario, cuando el dinero ha sido obtenido en préstamo, o cuando se establece un interés fijo. El término tasa de retorno se utiliza comúnmente cuando se estima la rentabilidad de una alternativa propuesta o cuando se evalúan los resultados de un proyecto o inversión terminados. Ambos se representan con el símbolo i. Las alternativas de inversión se evalúan sobre el pronóstico de que puede esperarse una TR razonable. Alguna tasa razonable debe, por consiguiente, ser establecida y utilizada en la fase de criterios de selección del enfoque de estudio de ingeniería económica. La tasa razonable se denomina tasa mínima atractiva de retorno (TMAR) y es más alta que la tasa esperada de un banco o alguna inversión segura que comprenda un riesgo mínimo de inversión. También se hace referencia a la TMAR como la tasa base para proyectos; es decir, para que un proyecto sea considerado financieramente viable, la TR esperada debe igualar o exceder la TMAR o tasa base.
Los términos capitales, fondos de capital y capital de inversión se refieren todos a fondos disponibles destinados a inversión para ayudar a la compañía a generar negocios e ingreso. El término capital es el que se utiliza con mayor frecuencia. Para la mayoría de las organizaciones industriales y de negocios, el capital es un recurso limitante. Aunque hay muchas alternativas que pueden generar un TR que excede el TMAR. Los nuevos proyectos se emprenden porque tienen una relación esperada TR > TMAR y en general son aquellos proyectos que tienen un retorno esperado, por lo menos tan grande como el retorno de otra alternativa que aún no ha recibido fondos El concepto de TMAR se utilizará en todo el contexto. Los puntos importantes ahora son: 1. Para evaluar una propuesta única o para comparar alternativas debe determinarse o establecerse una TMAR o tasa base y 2. La TR del proyecto menor que la TMAR debe considerarse económicamente inaceptable. Por supuesto, si se decreta que se seleccionará una alternativa y que todas las TR son menores que TMAR, entonces se seleccionará la alternativa más cercana a TMAR. Como podría esperarse, los individuos utilizan en gran medida la misma lógica antes presentada, pero con menos especificidad y estructura al fijar la TMAR y en la
1 Ingeniería Económica – IID-900, Ing. Eduardo Méndez 2 definición, evaluación y selección de una alternativa. Además, los individuos tienen dimensiones sustancialmente diferentes a las corporaciones en cuanto a riesgo e incertidumbre cuando las alternativas son evaluadas mediante estimaciones de TR y los factores intangibles asociados.
Tasa Mínima Aceptable de rendimiento: TMAR = i + f + (i * f)
o i = Premio al riesgo. o f = Inflación.
Tasa del costo de oportunidad: Tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa
de inversión disponible de igual riesgo.
o Calculo del costo de capital – Costo de oportunidad
o KP = ∑ (Pi * Kj) n
Donde: K = Costo Ponderado del capital Pi = Proporción proveniente de la fuente i. Kj = Consto ponderado de usar la fuente i. El costo de los recursos provenientes de deudas debe ajustarse: Kj = Ki (1- T), donde T es la tasa de impuesto sobre la renta.
Ejemplo 8 Determine el costo de capital para el proyecto de Jugos el Sabor donde sus accionistas proporcionaran recursos por un valor de RD$ 4,810,000 a un costo de 18%, tomaran un préstamo por valor de RD$ 1,500,000 y emitirán bonos por un valor 5,500,000 con un costo en el mercado de 24 % y 16 % respectivamente. (Usar una tasa de impuesto sobre la renta del 25%). Jugos El Sabor, S. A. Cuadro B Cálculo del Costo de Capital
2 Ingeniería Económica – IID-900, Ing. Eduardo Méndez 3 Tasa Mínima Atractiva de Retorno Y Costo de Capital
Esta herramienta nos ayuda a verificar si es posible obtener una tasa de retorno o un retorno sobre la inversión. Durante un determinado periodo de tiempo, la tasa de retorno (TR).
