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    Interpretación de las variaciones


    1ª. El aumento del activo circulante influye favorablemente si obedece a un mayor saldo de las cuentas de
    clientes y de las de existencias, como consecuencia el volumen de las ventas ha crecido paralelamente. Por
    el contrario, incide desfavorablemente si es debido a retrasos en el cobro de los créditos o a la acumulación
    de incobrables o a un mayor almacenamiento de existencias por reducción de la cifra de ventas.
    2ª. El aumento del pasivo circulante significa, en principio, un cambio desfavorable, así como una
    disminución, por el contrario, influye favorablemente. Y no altera la situación cuando su variación positiva o
    negativa está correlacionada con el activo circulante.
    3ª. El aumento o disminución del activo fijo influye favorable o desfavorablemente, toda vez que, una mayor
    o menor inversión, en principio, supone también una mayor o menor productividad.
    4ª. Los aumentos de las amortizaciones acumuladas, que suponen mutaciones del activo fijo en masas
    patrimoniales más líquidas, mejoran la situación de la empresa, ya que, al repercutir sobre el coste de los
    productos fabricados, se recaudan indirectamente a través de las ventas.
    5ª. El aumento del pasivo fijo puede favorecer la situación financiera, máxima si obedece a una sustitución
    del pasivo circulante que era excesivo, mejorando así el índice de liquidez. De la empresa.
    6ª. Si el saldo de las empresas filiales aumenta, hay que averiguar a qué obedece e informarse de la
    situación que las mismas presentan.
    7ª. Los aumentos del capital y de las reservas mejoran el índice de endeudamiento, así como una
    disminución lo empeoran.
    8ª. Los beneficios mejoran la situación al contribuir al aumento de los fondos propios, mientras que las
    pérdidas la empeoran al suponer un drenaje de los mismos.
    9ª. No afectan al cambio de la estructura de la empresa: Las revalorizaciones contables por la actualización
    monetaria, ni los traspasos de las cuentas de resultados a reservas de capital. Con el fin de aclarar
    conceptos, en la página siguiente se incluye un modelo del estado de origen y aplicación de fondos
    2. CUADRO DE FINANCIACION
    Se define cuadro de financiación como una descripción sintética y
    financiación básica que ha tenido entrada en la empresa y de su inversión o empleo, así como las
    variaciones del circulante.
    Este cuadro financiero se obtiene a través del de origen y aplicación de fondos.
    Dado que el cuadro de financiación debe poner de manifiesto las políticas básicas de inversión y
    financiación que ha seguido la empresa durante un período determinado de tiempo, será necesario analizar:
    1. Los principales empleos de recursos en la empresa:
    • Las inversiones en activo fijo.
    • Las inversiones financieras.
    • La devolución de préstamos.
    • El pago de dividendos.
    2. En la mayoría de las empresas encontramos otro empleo muy importante constituido por las necesidades
    de capital de trabajo. Al tener una dinámica propia se estudia por separado (ver obtención del cash-flow
    financiero).
    3. Las principales fuentes de recursos:
    • El cash-flow, es decir, los recursos generados por la explotación.
    • Nuevas aportaciones de capitales permanentes: aumento de capital, endeudamiento a largo plazo.
    • Recursos excepcionales (venta de activo fijo,…).
    4. Otra fuente importante, que también separamos por sus características peculiares, son los recursos de
    tesorería.

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