UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ECONOMÍA

ASIGNATURA:

FINANZAS CORPORATIVAS

“IMPORTANCIA DE LA VALORIZACIÓN DE LAS EMPRESAS EN EL PERÚ”

DOCENTE:

Dr. VÍCTOR RODRÍGUEZ LEZCANO

TEMA PRESENTADO POR:

CUEVA COLLANTES, Edwin Jeffersson

CULQUI CACHAY, Anali del Carmen

Cajamarca, noviembre del 2020

 ÍNDICE DE CONTENIDO

I. PLANTEAMIENTO DE INVESTIGACIÓN................................................................................3
II. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA...................................................................................3
2.1 FORMULACIÓN DEL PROBLEMA...................................................................................3
2.1.1 PROBLEMA GENERAL..............................................................................................3
2.1.2 PROBLEMAS ESPECÍFICOS......................................................................................4
2.2 OBJETIVOS..........................................................................................................................4
2.2.1 OBJETIVO GENERAL.................................................................................................4
2.2.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS.........................................................................................4
III. JUSTIFICACIÓN......................................................................................................................4
IV. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN........................................................................5
4.1 Antecedentes internacionales.................................................................................................5
4.2 Antecedentes nacionales........................................................................................................6
V. MARCO TEÓRICO......................................................................................................................8
5.1 Teoría de metodologías de valorización.................................................................................8
VI. MARCO CONCEPTUAL.......................................................................................................13
VII. TÉRMINOS BÁSICOS...........................................................................................................15
VIII. OPERALIZACIÓN DE VARIABLES.................................¡Error! Marcador no definido.
IX. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN..........................................................................1
X. MATERIALES RESULTADOS..................................................¡Error! Marcador no definido.
XI. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES.........................................................................2
I. PLANTEAMIENTO DE INVESTIGACIÓN

La valoración de empresas ha sido tradicionalmente una materia que no ha

recibido la atención prioritaria en el campo de la investigación, sin embargo hoy
se ha convertido en una disciplina objeto de estudio específico, que ha cobrado
especial relevancia debido al interés que vienen mostrando las empresas al
plantear sus objetivos en términos de valor.

Uno de los temas principales dentro de la investigación en finanzas es la

valoración de activos de distinta naturaleza, especialmente la valoración de
empresas, y últimamente ha ido cobrando relevancia ya que permite decidir el
atractivo de un nuevo negocio, afrontar con éxito operaciones de compra-venta de
empresas, negociar nueva financiación u operar en el mercado bursátil. Además,
es imprescindible para evaluar la calidad de la gestión y perseguir el objetivo de
crear valor para el accionista, que depende de la progresión del valor de la
empresa, convirtiéndose así en un proceso fundamental.

Por otro lado el proceso de valorización de una empresa ha sido utilizado para
diversos propósitos, como operaciones de compra-venta, cotizaciones en bolsa,
determinación de herencias y testamentos, comparación del valor de una acción
frente a otros bienes, decisiones estratégicas sobre la continuidad de la empresa,
procesos de arbitraje, entre otros lo que le ha permitido que se estudie a mayor
profundidad y con ello el surgimiento de nuevos métodos.

II. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

II.1 FORMULACIÓN DEL PROBLEMA

II.1.1 PROBLEMA GENERAL

¿Cuál ha sido la importancia de la de valorización de las empresas en el

Perú?
 II.1.2 PROBLEMAS ESPECÍFICOS

a) ¿Cuáles son los métodos de valorización de las empresas en el Perú?

b) ¿Cómo contribuye la valorización de empresas a cumplir los objetivos

de los gerentes financieros?

II.2 OBJETIVOS

II.2.1 OBJETIVO GENERAL

Determinar la importancia de la valorización de las empresas en Perú.

II.2.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS

a) Identificar los principales métodos de valorización de las empresas en

el Perú.
b) Analizar de qué manera contribuyen la valorización de las empresas a
cumplir los objetivos de los gerentes financieros.

III. JUSTIFICACIÓN

Esta investigación surge ante la necesidad de identificar cuáles son los

diversos métodos para valorar una empresa y las múltiples razones para aplicarlas.
El interés por estudiar e investigar las prácticas de valorización no es reciente,
diversos trabajos de investigación se han realizado alrededor del mundo para
identificar las prácticas más recomendadas para llevar a cabo un proceso de
valorización de la mejor forma posible.

Asimismo a lo largo de la vida de una empresa son muchos los momentos en

los que resulta necesario hacer una valoración de la organización o corporación,
buscando la cuantificación de los elementos que constituyen el patrimonio de la
compañía, su actividad, potencialidad o cualquier otra característica susceptible de
 ser valorada, es por ello que esté presente trabajo pretende dar un mayor alcance
para que propietarios, accionistas, inversores, entidades financieras, compradores
y agentes económicos identifiquen los diferentes criterios que se han utilizado al
momento de la valorización de la empresa en estudio y de esa manera puedan
tener mayor información que deben considerar al momento de tomar decisiones.

IV. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN

IV.1 Antecedentes internacionales

Rojo, A., García, D., Pérez, S. & Cruz, D. (2013), en su trabajo de

investigación denominado “La valorización de empresas en México, una
propuesta de estudio” el cual tiene como objetivos para el caso de México
conocer si las técnicas que se describen en la literatura sobre valoración de
empresas son seguidas por los profesionales; analizar los aspectos más relevantes
del método de actualización de flujos de tesorería, en especial, lo referente a la
tasa de actualización, los flujos libres de tesorería y el valor residual y si existen
divergencias en la actuación del valorador según su ámbito de trabajo o grado de
experiencia.; llegando a la conclusión de que hasta la fecha existen limitaciones
de los modelos valorativos, por lo que se requiere seguir estudiando nuevas
propuestas que traten de mejorar los procesos de valoración y su cálculo, por lo
que se hace imprescindible seguir estudiando los diferentes modelos y proponer
mejoras en los mismos mediante la aportación de nuevas ideas y experiencias,
tratando de contrastar empíricamente su validez.

Barrionuevo (2014) en su trabajo de investigación realizado “Método de

Valorización de empresas – España” tuvo como objetivo analizar los diferentes
métodos de valoración de una empresa y obtener conclusiones sobre qué métodos
son los más adecuados, ya sea debido al consenso de los expertos o bien por ser
los más usados y aceptados. Consideró además que la valoración de empresas o de
partes de empresas puede efectuarse con diversos propósitos, y en la mayoría de
las ocasiones suele provenir ante el interés de la compra y venta de empresas o
parte de ellas, fusión, escisión, aportación de activos, canje de valores o aumento
 de capital, también se produce el interés de llevar a cabo este proceso ante
decisiones de gestión interna, o en su caso valoraciones por razones fiscales.
Asimismo manifestó que para valorar correctamente es preciso conocer la
realidad, es decir hay que saber del “negocio” (sector), llegando a la conclusión
de que ante la existencia de una gran variedad de métodos de valoración a
disposición del experto, será éste el que deba determinar, en cada caso concreto,
dependiendo de las características peculiares ante las que se encuentre, el más
idóneo.

IV.2 Antecedentes nacionales

Narváez (2008) en su investigación denominada “Valorización de empresas

por el método de los rendimientos futuros” manifiesta que en el proceso de
valoración de una empresa o activo es necesario que, previamente a la adopción
del criterio o método a seguir, se conozca la finalidad de la valoración, la
tipología, características y situación real en la que se encuentra la empresa objeto
de valoración, por lo que es imprescindible conocerla previamente, analizando
toda la información disponible acerca del sector en el que compite, su posición
relativa (fortalezas y debilidades), sus planes futuros, etc., que serán determinantes
para adoptar el criterio o los criterios de valoración que se consideran pertinentes;
es decir, hacer lo que habitualmente se conoce como due diligence. Llegando a la
conclusión de que siempre es recomendable conocer y utilizar una metodología de
valoración para que, mediante un proceso lógico de análisis de la situación de la
empresa, consolidación de la información obtenida y utilización del criterio de
valoración adecuada, se desarrolle un correcto informe del trabajo.

Caruajulca (2009), en su investigación realizada sobre el “Proceso de

valorización de empresas”, comentó que valorar una empresa es más que asignar
un precio de mercado, es una opinión, un proceso mediante el cual se busca
cuantificar los elementos que constituyen el patrimonio de una empresa: su
actividad, su potencialidad o cualquier característica susceptible de ser valorada.
Asimismo, indicó que los principales motivos para valorar una empresa son:
conocer la situación real del patrimonio, verificar la gestión llevada a cabo por los
directivos, estudiar la capacidad de deuda y motivos de herencia, sucesión,
etcétera. Asimismo, indicó que existen diferentes métodos de valorización de
empresas, sin embargo, la más utilizada en Perú, debido a su mayor tecnicismo, ha
sido la valorización de una empresa a través del descuento de flujos de caja.
También comentó que esta herramienta consiste en evaluar a una empresa en
función de su posibilidad de generar flujos operativos positivos.

En un estudio más reciente Álvarez, Farfán, Rojas, Oliveros y Carrasco

(2017) socios de Transacciones y Finanzas Corporativas de la consultora Ernest &
Young Perú, presentaron en el 2017 un estudio sobre prácticas de valorización y
estimación del costo del capital en el mercado peruano, en el que se concluyó que
el 90% de las empresas entrevistadas de los diferentes rubros industriales
consideraron al enfoque de ingresos como su principal enfoque de valorización.
Asimismo, mostró que el Capital Asset Pricing Model (CAPM) fue el método más
utilizado (74%) para estimar el rendimiento exigido por el accionista.

Cueto, E., García, A. (2019), en su investigación realizada para que puedan

obtener el grado de licenciatura “Valorización de pequeñas empresas” que el
interés en el campo de valoración de pequeñas empresas puede, inclusive,
alcanzar un impacto socioeconómico, debido a que una correcta valoración puede
generar una óptima gestión y mayor acceso al financiamiento de un negocio, lo
que a su vez puede disminuir la alta tasa de mortalidad de pequeñas empresas, este
trabajo tiene como objetivo mostrar los diferentes métodos de valoración de
empresas estudiados en las últimas décadas en nuestro país, llegando a la
conclusión que en la actualidad existe la necesidad de encontrar un modelo de
valoración aplicado a pequeñas empresas dada la relevancia que posee este sector
en la economía mundial, asimismo sugiere tomar en cuenta las metodologías más
reconocidas, como, por ejemplo, la más ‘reciente, modelo estocástico, y probarlas
en el mercado peruano.

Bustamante (2014), realiza una revisión exhaustiva de los distintos métodos

teóricos de valorización de empresas, principalmente los métodos de flujo de caja
descontados y los basados en el balance (específicamente el valor contable). El
autor también analiza exclusivamente a sólo dos empresas mineras peruanas:
 Southern Copper Corporation (SCC) y Volcan Compañía Minera (VCM).

V. MARCO TEÓRICO

V.1Teoría de metodologías de valorización

Según Pablo Fernández (2013) describe en su libro “Valorización de empresas y

Sensatez” señala que las Finanzas Corporativas, está relacionada a las estrategias
de la empresa y cómo están alineadas sus estrategias a futuro, en los últimos años
las empresas consultoras han dado sugerencias de cómo se deben reestructurar las
empresas y utilizar la valoración como método para incrementar valor. Para una
empresa su valoración como tal, nos da a conocer en términos monetarios cuál es
su valor actual, tomando en cuenta que el objetivo de la gerencia siempre será
maximizar la riqueza de los accionistas a través del tiempo y el mercado. Realizar
la labor de valorar la empresa es complejo y en la práctica existen diversos
modelos de valorización, acorde a lo proporcionado por Pablo Fernández clasifica
los modelos de valoración de la siguiente manera:

MÉTODOS DE VALORIZACIÓN TIPOS

Valor Contable
Valor Contable Ajustado
Método utilizando el balance Valor de liquidación
Valor sustancial
Activo Neto Real
Múltiplos del P.E. R
Métodos utilizando las cuentas de Ventas
resultado E.B.I.T.D. A
Otros múltiplos
Clásico
Unión de Expertos
contables
Métodos mixtos (Good Will)
Europeos
Renta Abreviada
Otros
Free Cash Flow
Cash Flow de Acciones
Métodos que utilizan el descuento de
Dividendos
flujos
Capital Cas Flow
APV
E.V.A.
Métodos de creación de valor Beneficio Económico
 Cash Value Added
Black scholes
Métodos de opciones
Opciones de Inversión
V.1.1 Métodos basados en el balance (Valor Patrimonial)

Fernández (2013) señaló que este método se centró en determinar el

valor de la empresa a través de su patrimonio, la aplicación bajo el método
basado en el balance solo utiliza el estado de situación financiera para dar a
conocer su valor de la empresa, por tal razón solo considera la perspectiva
estática, eso significa, que no tiene en cuenta los factores tales como el
futuro, el riesgo, la evolución, entre otros.

Dentro de esta familia de método basado en el balance también

encontramos otros modelos como el valor contable o de libros (toma como
valor la diferencia entre activo total y deuda con terceros), el valor
contable ajustado o sustancial (ajusta los valores del activo y pasivo al
valor de mercado para obtener el patrimonio neto ajustado), el valor de
liquidación (parte del patrimonio neto ajustado menos los gastos de
liquidación del negocio) y el valor de reposición (comprende la inversión
que tomaría edificar una empresa de igual condición a la valorada).

V.1.2 Métodos basados en la cuenta de resultados

El presente método se basa en el estado de resultados y determina el

valor de la empresa aplicando un múltiplo a los beneficios obtenidos o las
ventas. Asimismo, dentro de este método se encuentra el PER (Price
Earnings Ratio) porque toma el precio de la acción como un múltiplo,
siendo de mayor aplicación por las empresas que cotizan en bolsa.

Existen otros modelos que se incluyen dentro de esta familia de método

basado en el estado de resultados, son los siguientes: valoración de los
dividendos (se basa en el valor de la acción), múltiplo de las ventas
(multiplica sus ventas por un número cuyo valor dependerá de la coyuntura
del mercado) y otros múltiplos.
V.1.3 Métodos mixtos o Goodwill

Como menciono Fernández (2013) este método conocido también

como fondo de comercio significa identificar el valor de los elementos
inmateriales de la empresa; es decir, los elementos que no aparecen
reflejados dentro de nuestros estados financieros pero que generan
beneficios a la empresa logrando así crear valor, entre los elementos que
nos son observables podemos encontrar la localización, el trato a los
clientes, los servicios, la calidad, la garantía de los productos y entre otros.

V.1.4 Métodos basados en el descuento de flujos de fondos (Cash Flows)

Este método es utilizado en empresas con visión hacia el futuro

(perpetuidad) ya que se estimará los futuros flujos de caja (cash flows),
tales estimaciones son proyectados teniendo en cuenta los riesgos propios
de la inversión que son incluidas en la tasa de descuento.

En otras palabras, es obtener el valor actual de los flujos de fondos

esperados. De lo expuesto anteriormente se entiende entonces que de todos
los métodos de la valorización de empresas el más acertado es el de flujo
de caja libre descontado ya que se considera a la empresa como una fuente
de ingresos y que su valor actual se determina mediante las condiciones en
el que se encuentre.

V.1.5 Métodos de creación de valor

El crear valor o destruir valor es un tema de mucha importancia hoy en

día, si se decide que una empresa valore bajo el método de creación de
valor, cuenta con los siguientes indicadores, EVA (Valor económico
agregado), el BE (Beneficio económico) el CVA (Valor de flujo de caja
agregado).
 El presente método implica el pensamiento del inversionista donde
buscará dirigir todos sus esfuerzos a maximizar el valor de la empresa. Si
la empresa obtiene nuevos inversionistas que buscan inyectar su dinero,
esperando una rentabilidad, la empresa creará valor cuando se cumpla que
el retorno sobre el capital invertido (ROIC) es mayor al costo medio
ponderado de capital (CMPC); si la premisa antes expuesta no se cumple,
la empresa por mucho que crezca no generará ningún valor, en todo caso
estará destruyéndose.

V.1.6 Métodos de opciones

El presente método se utiliza para los siguientes casos, opciones

contractuales (franquicias), opciones de crecimiento (nuevas adquisiciones,
clientes, etc.) y opciones de flexibilidad (aplazar la inversión). El método
de opciones cuenta con dos dimensiones, el de Black scholes y el de
Opciones de Inversión.

Entonces como el presente método puede separar las opciones en dos

tales como reales y financieras, ofreciendo las mejores herramientas para
valorar determinados activos o pasivos financieros que son de difícil
medición con los métodos tradicionales de modelos de la valoración de
empresas.
 Pasos

Predecir el importe y el calnederia de los flujos de caja

futuros.
¿Cuánto se espera que genera la inversión y cuándo?

Estimar una tasa de descuento adecuada al riesgo.

¿Cuánto riesgo tienen los flujos de caja futuros y que
esperan recibir los inversores por proyectos de riesgo
similar?

Descontar los flujos de caja.

¿Cuál es el valor actual "equivalente" a los flujos de
caja futuros de la inversión esperada?

Valorización de la inversión

Proyectar el flujo de caja futuro

Combinar la de descuento y los recursos propios

(coste medio ponderado del capital, WACC).

Descontar el PCFC utilizando el WACC para estimar

el valor del proyecto en su conjunto.

Fuente: Valoración el arte y la ciencia de las desiciones de inversión corporativa. –

Sheridan Titman – John D. Marin – 2009. Elaboración: Equipo de trabajo
VI. MARCO CONCEPTUAL

 Apalancamiento financiero: Se dice del uso de endeudamiento o de fondos

obtenidos por préstamos a un costo fijo máximo para financiar una operación,
para ello se define la proporción entre el capital propio y el crédito.

 Capital social: Es un recurso, pasivo que representa una deuda de la sociedad

frente a los socios originados por los aportes que estos realizaron para el
desarrollo de las actividades económicas contempladas dentro de la industria, bajo
estrategias de inversión intencionales capaces de procurar con el tiempo lucro de
materiales y simbólicos. Esta cifra permanece invariable, salvo que se cumplan los
procedimientos jurídicos establecidos para aumentar esta cifra o disminuirla. Este
capital social es la cifra que expresa, en unidad monetaria, el total de acciones que
la empresa.

 Comportamiento financiero: Permite realizar un diagnóstico actual de la

empresa de acuerdo a los datos contables, mediante diversos indicadores y razones
financieras que se ven reflejados en sus resultados y su estructura financiera. Este
comportamiento se ve influenciado según el nivel de desarrollo de los países.

 Estructura de capital de la empresa: La estructura de capital se refiere a la

forma en que una empresa financia sus activos a través de una combinación de
capital, deuda o valores híbridos. Es la sumatoria de los fondos provenientes de
aportes y los adquiridos mediante endeudamiento a largo plazo. Es el desglose
porcentual del capital de una compañía en la parte que está representada por deuda
y la que lo está por fondos propios.

 Financiamiento Externo: Consiste en recurrir al mercado financiero para obtener

fondos provenientes de personas ajenas a la empresa. Puede emitir acciones o
deuda. Emitir acciones significa atraer nuevos copropietarios, generalmente
minoristas, dispuestos a compartir riesgos con los accionistas originales en calidad
de acreedores residuales. Emitir deuda implica atraer inversionistas muchos
menos propensos al riesgo, aportan recursos a cambio de un flujo seguro de pagos.
Esto es lo que ocurre en el caso de un préstamo bancario o de una emisión de
bonos.
 Financiamiento óptimo: Toda empresa necesita una cierta cantidad de recursos
económicos para desenvolverse: capital físico, monetario, básico, para la
estructura operativa inicial de la empresa, que irá sufriendo modificaciones a
medida que varían sus necesidades. La empresa puede trabajar con un capital
aportado por sus dueños (autofinanciamiento), o bien por aportes realizados por
terceros a la sociedad, en calidad de préstamo (financiamiento externo). La
empresa deberá enfrentarse a la opción de cuando usar uno y cuando otro. O bien
en qué medida lograr una óptima combinación de ambos para así ser más
eficiente.

 Valorización de activos: Se entiende por valorización de un activo el mayor valor

resultante entre su valor en libros y su valor comercial

 Valor de rescate: Conocido con los nombres de valor de deshecho, valor residual
o de recuperación, es el monto de efectivo a recuperar por inversión realizada al
final de la vida útil del proyecto, es decir genera flujo de efectivo positivo al final
para propósitos de evaluación del proyecto.

 Vida útil: Es el tiempo en el que se considera que el proyecto generará beneficios

y deberá estar considerado en el horizonte de planeación del proyecto.

 Inversión en capital de trabajo: Es la inversión adicional liquida que debe

aportarse para que la empresa empiece a elaborar el producto, diferente a la
inversión en activos fijos, esto se refiere a que hay que financiar la primera
producción antes de recibir ingresos; por lo que se deberá de:

 Comprar materias primas.

 Pagar mano de obra directa que la transforme.

 Otorgar crédito en las primeras ventas.

 Contar con cierta cantidad de efectivo para sufragar los gastos diariosde
empresa.
VII. TÉRMINOS BÁSICOS

 Accionistas: Es la persona que posee una o varias acciones en una empresa.

También suelen recibir el nombre de inversores, ya que el hecho de comprar
una acción supone una inversión (un desembolso de capital) en la compañía.
Podemos establecer que una acción es aquella es cada una de las partes
proporcionales en las que se divide el capital de una sociedad anónima, ya sea
esta de tipo comercial o industrial.
 Autofinanciamiento: Proceso que se da cuando una empresa busca
financiarse utilizando sus fondos propios provenientes de los propietarios y de
utilizar las ganancias acumuladas para hacer las inversiones que una empresa
necesita realizar.
 Comportamiento financiero: Permite realizar un diagnóstico actual de la
empresa de acuerdo a los datos contables, mediante diversos indicadores y
razones financieras que se ven reflejados en sus resultados y su estructura
financiera. Este comportamiento se ve influenciado según el nivel de
desarrollo de los países.
 Empresa: Se refiere a aquellas organizaciones formadas por distintos
elementos humanos, técnicos y materiales, y que tiene como objetivo
conseguir algún beneficio económico o comercial.
 Financiamiento externo: Consiste en recurrir al mercado financiero para
obtener fondos provenientes de personas ajenas a la empresa. Puede emitir
acciones o deuda. Emitir acciones significa atraer nuevos copropietarios,
generalmente minoristas, dispuestos a compartir riesgos con los accionistas
originales en calidad de acreedores residuales. Emitir deuda implica atraer
inversionistas muchos menos propensos al riesgo, aportan recursos a cambio
de un flujo seguro de pagos. Esto es lo que ocurre en el caso de un préstamo
bancario o de una emisión de bonos.
 Financiamiento optimo: Toda empresa necesita una cierta cantidad de
recursos económicos para desenvolverse: capital físico, monetario, básico,
para la estructura operativa inicial de la empresa, que irá sufriendo
modificaciones a medida que varían sus necesidades. La empresa puede
trabajar con un capital aportado por sus dueños (autofinanciamiento), o bien
 por aportes realizados por terceros a la sociedad, en calidad de préstamo
(financiamiento externo). La empresa deberá enfrentarse a la opción de
cuando usar uno y cuando otro. O bien en qué medida lograr una óptima
combinación de ambos para así ser más eficiente.
 Métodos de valorización: Son modelos e instrumentos de evaluación de los
resultados de la empresa, aplicando criterios técnicos y financieros para
estimar valores económicos.
 Valorización de una empresa: Valorar económicamente una empresa es
proyectar los flujos de caja futuros para determinar la generación de flujos de
efectivo y dar a conocer al inversionista la recuperación de su capital.
 Vida útil: Es el tiempo en el que se considera que el proyecto generará
beneficios y deberá estar considerado en el horizonte de planeación del
VIII. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

Tipo de investigación: Cualitativa

La investigación es cualitativa porque en base al problema se propone

apreciar e interpretar la información de datos no cuantificables basados en un
contexto natural, así la recolección de datos de dio a través de códigos,
resoluciones y del portal de Indecopi.

Nivel de la investigación: Descriptiva – correlacional

La presente investigación es de nivel descriptiva, puesto que tiene por

propósito obtener información completa y exacta del objeto de estudio para
determinar sus características y propiedades, sin hacer un análisis profundo en
tales causas, por lo consiguiente se ajusta a nuestra investigación ya que
nuestra finalidad es determinar la importancia de entidades que velan por la
defensa del consumidor en el Perú. Así mismo es una investigación
correlacional ya que se pretende determinar el grado de relación que existe
entre las variables ya mencionadas.
IX. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

El nivel gerencial o directivo deben en primera instancia debe tener claro que el
proceso de valoración no solo se realiza para posible venta, alianza, liquidación,
entre otras, sino más bien constituye una herramienta en la gestión empresarial, y
con la ayuda de un especialista en el tema, se debe analizar la información
disponible y en base a esto elegir el método de valoración de empresas.

La valorización de empresa es un proceso en el cual juega un papel fundamental el

criterio del investigador, debido a que más allá de los diferentes métodos
propuestos por la literatura financiera e investigaciones similares, se deben
adaptar ciertas proposiciones a la realidad de la empresa, con el fin de obtener el
valor más cercano a la realidad.

Por otra parte, los motivos para conocer el valor comercial de una empresa,
pueden ser muy variados; desde la necesidad de los accionistas por conocer cuánto
vale la empresa, hasta lo complicado que puede resultar la necesidad de un
análisis de una institución bancaria para otorgar un crédito, con todas sus
normativas para verificar la capacidad de generación de ingresos y utilidades para
poder cubrir los pagos de la amortización del crédito.

El proceso de valoración de empresas contribuye como una herramienta en la

gestión financiera de cualquier organización, y los parámetros requeridos
independientemente de la estructura jurídica, siendo necesario contar con
información del sector y de la empresa para poder estructurar los pasos planteados
en el modelo propuesto.
Antes de iniciar con el proceso de valoración de una empresa, primeramente, se
debe identificar cuál es el propósito de dicha valoración, ya que, por ejemplo, una
metodología para valorar a una empresa en marcha es distinta a una que se debe
aplicar a una empresa en proceso de liquidación.

Se recomienda hacer una evaluación periódica de valoración de la empresa con el

fin de conocer si se está agregando o destruyendo valor en el período, además que
permitirá conocerá su capacidad de la empresa para generar ingresos, tomar
decisiones de inversión correctas que le permita fortalecer y dar continuidad a los
objetivos planteados por los accionistas, permitiendo cumplir con el objetivo de
generar valor agregado a la empresa.

Asimismo que se deben emplear supuestos que contemplen un amplio análisis de los
factores tanto internos como externos que pueden afectar a la corporación, los cuales
pueden ser utilizados por la compañía u accionistas como una base para proyecciones
futuras.