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    Mapa Estructura Capital

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    Zandra Yaneth Peña Aguilar
    Este documento resume varias teorías sobre la estructura de capital de las empresas. La teoría de Modigliani y Miller sugiere que el valor de una empresa no depende de cómo se financia si no hay impuestos ni costos de transacción. La teoría de la agencia se centra en los intereses contrapuestos entre accionistas y acreedores. La teoría contractual considera a las empresas como redes de contratos. Cada empresa elige la estructura de capital que más le conviene según factores internos y externos.

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    Este documento resume varias teorías sobre la estructura de capital de las empresas. La teoría de Modigliani y Miller sugiere que el valor de una empresa no depende de cómo se financia si no hay impuestos ni costos de transacción. La teoría de la agencia se centra en los intereses contrapuestos entre accionistas y acreedores. La teoría contractual considera a las empresas como redes de contratos. Cada empresa elige la estructura de capital que más le conviene según factores internos y externos.

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    LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

    Ha permitido evaluar el problema de la financiación empresarial desde diferentes puntos


    de vista.

    En un principio con propuestas teóricas en escenarios de


    mercados perfectos, dando origen a dos corrientes teóricas
    contrapuestas, conocidas

    ESTRUCTURA DE CAPITAL
    Como
    Como

    TEORÍA DE MODIGLIANI Y TEORÍA DE LA AGENCIA ESTRUCTURA CONTRACTUAL ESTRUCTURA DE


    MILLER Llamado así por Franco Esta teoría considera PROPIEDAD DE
    Modigliani y Merton Miller. El Un concepto de organización las organizaciones y sus relaciones al
    teorema afirma que el valor de una construido desde la teoría de entorno como "redes de contratos" LA EMPRESA Una dimensión
    compañía no se ve afectado por la los contratos. Un modelo de ("nexus of contracts") establecidos adicional importante del Diseño de
    forma en que es financiada en "comportamientos" que se centra en entre las partes para regular sus los Mercados Bursátiles Primarios
    ausencia de impuestos, costes la maximación de la utilidad, intercambios (transacciones) es su efecto sobre la estructura de
    de quiebra y asimetrías en la económicas. Ejemplos: Contratos de propiedad de
    diferencias en los intereses de las dos
    información de los agentes. Se compra. Contratos de entrega. las empresas públicas.
    opone al punto de vista tradicional.
    partes, y actitud ante el riesgo en Contratos de crédito. Contratos
    esas partes, así como en una de leasing. Contratos de seguros.
    preconcepción sobre la Contratos salariales. Preconcepción
    "racionalidad económica. sobre la "racionalidad económica. COSTOS DE TRANSACCIÓN
    El teorema establece que es
    indiferente que la empresa logre DE LA EMPRESA Y
    el capital necesario para su DEL MERCADO Tipos de
    funcionamiento acudiendo a sus costos de transacción:
    accionista o emitiendo deuda. Una concepción sobre la
    También es indiferente la política de
    influencia que conlleva la Costos de búsqueda
    dividendos
    asimetría en el reparto de Costos de Información
    información en las partes
    contratantes. Presuponer que Costos de Convenios
    Esta teoría demostró bajo un la configuración óptima de los
    conjunto de supuestos muy contratos de agencia incluye el
    restrictivos, que debido a la cálculo sobre los costes de esa
    deducibilidad fiscal de los agencia.
    intereses sobre las deudas, el En realidad cada empresa escoge la estructura de capital que más le
    valor de una conviene, pues existen factores internos y externos que condicionan las
    empresa aumentará decisiones de los altos mandos y los administradores de la entidad, por
    continuamente a medida que ello lo más recomendable es realizar un estudio cuidadoso de aquella
    usen más deudas y por lo tanto estructura que sea la más provechosa, para lograr un mayor del valor de
    su valor se verá maximizado al la empresa y de los accionistas teniendo en cuenta que la maximización
    financiarse casi totalmente con de utilidades no es lo único que mueve a los dueños de las entidades.
    deudas.

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