UNIVERSIDAD CATÓLICA SANTO TORIBIO DE MOGROVEJO

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

LAIVE S.A.

INTEGRANTES
Ascencio Tang Luis
Castro Zeña Giuliana
Paisig Santisteban Brigitte
Vargas Urbina Alexis

Chiclayo, 16 de Diciembre del 2020

1. Descripción de la empresa
La empresa Laive inició sus operaciones en el año 1905,
empezó a operar bajo el nombre de Sociedad Ganadera del
Centro y se dedicó a la crianza de ganado vacuno y lanar en
la zona central del país. En los años 70 como consecuencia
de la reforma agraria, cambió de giro hacia la producción de
lácteos, concentrándose en la elaboración de quesos y
mantequillas, categorías que mantiene hasta la fecha. En los
años 80 inicia su proceso de diversificación productiva al
incursionar en el segmento de productos cárnicos mediante
la adquisición de la Empresa Salchichería Suiza S.A. En los
años 90, con su exsocio Empresas Santa Carolina S.A. de
Chile, construye su planta de productos ultrapasteurizados
(UHT)- enfocándose en la elaboración de leches y jugos de
larga vida, también construyó una planta de evaporación de
leche en Majes, donde se procesa hoy en día el 70% del
acopio a nivel nacional.
Laive también contribuye a lo sociedad peruana,
preocupándose por el medioambiente realizando
reciclaje de productos, dando alimentación a escolares de
zonas alejadas y construyendo viviendas
a personas de bajo nivel socioeconómico.
En la actualidad, Laive posee una alta variedad de
productos, marcas y presentaciones, con las que puede
hacer frente a la demanda de los clientes. Asimismo, Laive
apuesta por la investigación y desarrollo, lo cual le permite
insertar a los mercados novedosos productos en calidad y
presentación, incluso antes que sus competidores.
1.1 Misión
 La misión de Laive es la de contribuir a mejorar la
calidad de vida de sus consumidores ofreciendo
alimentos saludables y nutritivos.
1.2 Visión
 Ser una empresa peruana referente de alimentos
saludables y nutritivos. Su principal rol con la
comunidad es la alimentación, y la preocupación
por el entorno social, guardan las mejores
relaciones con los vecinos, comisarías, y
municipalidades, a fin de aportarles y ayudarlos en
obras de bien social.
2. Estados financieros de LaiveS.A.
2.1 Balance General con su análisis vertical
 2.2 Estado de ganancias y pérdidas, con su respecto
análisis vertical

3. Leasing financiero
Es una operación de financiamiento mediante el cual, el
Arrendador adquiere a solicitud de la Arrendataria (Cliente), un
bien a precio de contado y se lo proporciona en uso a cambio
del pago de cuotas durante un plazo determinado

En el 2012 la empresa necesitaba adquirir una máquina de

etiquetado para sus productos lácteos que ofrecía. Entonces,
con la necesidad instantánea de adquirir esa máquina para
poder atender a la demanda existente en ese momento, evaluó
dos opciones que le ofrecía el Banco de Crédito del Perú para la
adquisición de dicha máquina.
El Banco de Crédito del Perú ofrecía dos alternativas para
obtener dicha máquina, la primera era a través de un leasing
financiero y la segunda, a través de un préstamo. El precio de
esta máquina era de US$90,540.30 (incluido IGV)

 Leasing:
Importe a financiar: Valor de venta sin incluir IGV
TEA: 15%
Plazo: 24 meses
Comisiones: US$20.40
Costo de activación: US$250.00
Seguro: 0.07813%
Valor de recompra: 1%
Impuesto a la renta: 30%
Costo de oportunidad (COK): 8%
 Préstamo:
Importe a financiar: Valor de venta (incluido IGV)
TEA: 15%
Plazo: 24 meses
Comisiones: US$20.40
Impuesto a la renta: 30%
Seguro: 0.07813%
Costo de oportunidad: 10%
 Conclusión: Realizando estas operaciones para adquirir esta
máquina, trayendo a valor presente estas deudas, da como
resultado que si lo financiamos a través de un préstamo nos da
un VAN de $67,925.77, y a través de un leasing financiero nos
da un VAN de $54,867.53, Quiere decir que la empresa tendría
que optar en adquirir esta máquina a través de un leasing
financiero debido al impacto tributarios que tiene, donde se
pagarán menos impuestos.

4. Bonos
Un bono corporativo es un instrumento de deuda a largo plazo
que indica que una corporación ha solicitado en préstamo cierta
cantidad de dinero, y promete reembolsarlo en el futuro en
condiciones claramente definidas. La mayoría de los bonos se
emiten con un plazo de 10 a 30 años, y con un valor a la par, o
valor nominal, de $1,000. La tasa cupón de un bono representa
 un porcentaje del valor a la par que se pagará anualmente
como interés, por lo general, en dos pagos semestrales iguales.
Los tenedores de bonos, que son los prestamistas, reciben la
promesa de pagos de intereses semestrales y, al vencimiento,
el reembolso del monto principal
 Cuánto es lo que estaría dispuesto a pagar Laive por un
bono, cuyo valor nominal es $3,500, con una tasa cupón
del 13% TEA, pago de cupones anuales, duración 12
años, si la tasa de rentabilidad requerida por la empresa
es del 16%

Laive para obtener

esta rentabilidad
esperada del 16%,
tiene que desembolsar
S/844.09

 De cuanto será la rentabilidad esperada de Laive S.A. que

ha adquirido un segundo bono en S/4,500 (VP), si el valor
nominal del bono es de S/3,800 a 15 años, si recibe
cupones anuales de 15% TEA.

Laive por la compra de

este segundo bono
tendrá un rendimiento
al vencimiento del
12%

5. Acciones
A diferencia de los acreedores, los tenedores de capital
patrimonial (accionistas) son dueños de la empresa. Los
accionistas generalmente tienen derecho de voto, lo que les
permite elegir a los directivos de la empresa y votar en asuntos
especiales.
Los verdaderos dueños de las empresas son los accionistas
comunes, los cuales a veces se denominan propietarios
residuales.
Como propietarios residuales, reciben lo que queda (el residuo)
después de satisfacer todos los demás derechos sobre el
ingreso y los activos de la empresa. Tienen la certeza de algo:
no pueden perder más de lo que invirtieron en la empresa.

 Laive emite acciones comunes y acciones preferentes.

Cuenta con 110,000 acciones comunes con un precio de
$7.00 por acción y 20,000 acciones preferentes con un
precio de $15.00 por cada acción.
Laive en el 2019 esperaba pagar un dividendo de $0.90
por cada acción común. Si cada acción común se vende
en $7.00, y promete un incremento del 9%. Hallar la
rentabilidad esperada por los accionistas.

La rentabilidad
esperada por los
inversionistas en el
2019 es de 21.86%

 Laive para el presente año (2020) estima pagar un

dividendo de $1.10 por cada acción común. Si cada
acción común se vende en $7.00, y promete un
incremento del 10%. Hallar la rentabilidad esperada por
los accionistas.

La rentabilidad
esperada por los
inversionistas en el
2020 es de 25.71%
6. Apalancamiento
El apalancamiento se refiere a los efectos que tienen los costos
fijos sobre el rendimiento que ganan los accionistas; por lo
general, mayor apalancamiento se traduce en rendimientos
más altos, pero más volátiles.

Encontramos tres tipos de apalancamiento:

6.1 Apalancamiento operativo
Se refiere a la relación entre los ingresos por ventas de la
empresa y sus utilidades antes de intereses e impuestos
(UAII) o utilidades operativas.

6.1.1 Punto de equilibrio operativo

Es el nivel de ventas que se requiere para cubrir todos los
costos operativos
 Laive S.A. desea determinar el número de productos
lácteos que debe vender a $27.50 para alcanzar el punto
de equilibrio. Con costos operativos fijos de $14,360
anuales y costos operativos variables por unidad de
$16.25. ¿Cuántos productos lácteos debe vender Laive
para alcanzar el punto de equilibrio de sus costos
operativos?

Laive debe vender

1276 unidades para
cubrir sus costos
operativos.

6.2 Apalancamiento financiero

 Tiene que ver con la relación entre las utilidades antes de
intereses e impuestos de la empresa (UAII) y sus ganancias
por acción común (GPA).
6.3 Apalancamiento total
Es el efecto combinado del apalancamiento operativo y el
financiero. Se refiere a la relación entre los ingresos por
ventas de la empresa y sus GPA.

 Laive S.A., tiene en circulación $50,000 de bonos que

pagan el 17% de interés anual, 2,000 acciones
preferentes que pagan un dividendo anual de $6 cada
una, y 6,000 acciones comunes. Suponiendo que la
empresa tiene una tasa impositiva del 45%, calcule las
ganancias por acción (GPA) para los siguientes niveles de
UAII:
a) $30,500
b) $35,600
c) $40,000
 Laive S.A. tiene una estructura de capital actual integrada
por $350,000 de deuda al 15% de interés anual y 2,500
acciones comunes. La empresa paga impuestos a la tasa
del 35%.
a) Con los valores de UAII de $90,000 Y $125,000
determine las ganancias por acción (GPA)
relacionadas.
b) Considere los $90,000 de UAII como base y calcule el
grado de apalancamiento financiero (GAF)
c) Trabaje nuevamente con los incisos a) y b)
suponiendo que la empresa tiene $200,000 de deuda
al 16% de interés anual y 3,500 acciones comunes
7. Costo de capital

El costo de capital representa el costo de financiamiento de la

compañía y es la tasa mínima de rendimiento que debe ganar
un proyecto para incrementar el valor de la empresa.

 Encontramos en las fuentes de financiamiento de Laive,

que ha emitido bonos, acciones comunes y preferentes.
Lo cual en el siguiente ejercicio se calculará el Costo de
Capital Promedio Ponderado de todas estas fuentes de
financiamiento.
a) Ha emitido 30,000 bonos, con una tasa cupón 7%, con
un valor nominal de $1000, valor en el mercado 650,
periodo de 10 años.
b) La empresa tiene 110,000 acciones comunes en
circulación, cuyo precio actual es de $7.00. El
dividendo pagado fue de $0.90 y la empresa ha
declarado un crecimiento de sus dividendos (g) del 8%
anual.
c) Tiene a la fecha 20,000 acciones preferenciales con un
precio de $15.00. Con una rentabilidad esperada del
8%.
d) Tasa de impuesto de 30%
 % de participación

4%
1% BONOS
ACCIONES
PREFERENTES
ACCIONES COMUNES

95%

8. Política de
dividendos

8.1 Dividendos
Rentabilidad que reciben los accionistas ordinarios de una
empresa por el capital contable suministrados por ellos.

 Mario Enrique Fiocco Cornejo quien es el Gerente

Financiero de Laive, tiene identificados varios proyectos
de inversión para el próximo año, todos suman el importe
de $1,500,000. El índice de endeudamiento de la
empresa es del 60% y sus proyecciones de utilidad neta
para este año es de $800,000. El número de acciones es
de 110,000. Un inversionista tiene 15,000 acciones, ¿y
desea saber cuánto es lo que recibirá de acuerdo a la
teoría residual?
9. Flujos de efectivo
 Laive SA, ha detectado un cuello de botella en el proceso
de refrigeración, y está evaluando la posibilidad de
realizar una inversión adquiriendo una máquina
refrigerante, cuyo precio está al tipo de cambio en
S/.200,000, el período de vida de este proyecto es de
cuatro años y reemplazaría a una máquina ya depreciada
al 100% la cual se puede vender en S/.40,000. Los
ingresos incrementales serian para el primer año de
S/.38,000 con un crecimiento de 5% anual, los
ahorros en costos son para el primer año de
S/.3,500 reduciéndose dichos ahorros a razón de 2%
anual, el capital de trabajo adicional que necesitaría la
empresa sería de S/.30,000. La depreciación es lineal por
todo el período de vida del proyecto, el valor residual de
esta máquina al final del período sería de S/.55,000. La
tasa de impuesto es de 40%. Indique como administrador
financiero de la empresa que le recomendaría,
considerando que el costo de capital u oportunidad
de la empresa es del 20%.