Este documento explica los conceptos de valor presente neto (VPN), tasa interna de retorno (TIR) y análisis de sensibilidad. El VPN actualiza los flujos de efectivo de un proyecto a valor presente para determinar si genera beneficios. La TIR mide la rentabilidad de un proyecto como un porcentaje y se compara con la tasa de oportunidad. El análisis de sensibilidad estudia cómo cambios en variables como la inversión inicial afectan el resultado de un análisis financiero.
0 calificaciones0% encontró este documento útil (0 votos)
98 vistas5 páginas
Este documento explica los conceptos de valor presente neto (VPN), tasa interna de retorno (TIR) y análisis de sensibilidad. El VPN actualiza los flujos de efectivo de un proyecto a valor presente para determinar si genera beneficios. La TIR mide la rentabilidad de un proyecto como un porcentaje y se compara con la tasa de oportunidad. El análisis de sensibilidad estudia cómo cambios en variables como la inversión inicial afectan el resultado de un análisis financiero.
Este documento explica los conceptos de valor presente neto (VPN), tasa interna de retorno (TIR) y análisis de sensibilidad. El VPN actualiza los flujos de efectivo de un proyecto a valor presente para determinar si genera beneficios. La TIR mide la rentabilidad de un proyecto como un porcentaje y se compara con la tasa de oportunidad. El análisis de sensibilidad estudia cómo cambios en variables como la inversión inicial afectan el resultado de un análisis financiero.
Este documento explica los conceptos de valor presente neto (VPN), tasa interna de retorno (TIR) y análisis de sensibilidad. El VPN actualiza los flujos de efectivo de un proyecto a valor presente para determinar si genera beneficios. La TIR mide la rentabilidad de un proyecto como un porcentaje y se compara con la tasa de oportunidad. El análisis de sensibilidad estudia cómo cambios en variables como la inversión inicial afectan el resultado de un análisis financiero.
Descargue como DOCX, PDF, TXT o lea en línea desde Scribd
Descargar como docx, pdf o txt
Está en la página 1/ 5
UNIDAD V
EVALUACION ECONOMICA
5.1. CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO (VPN) CON Y SIN FINANCIAMIENTO.
¿Qué es el Valor Presente Neto?
El Valor Presente Neto (VPN), también conocido como Valor Actual neto (VAN) o Valor Neto Actual (VNA), es un criterio de inversión que consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer cuánto se va a ganar o perder con la misma. El VPN es, por tanto, una medida del beneficio que rinde un proyecto de inversión a través de toda su vida útil. Supone el equivalente en unidades monetarias actuales de todos los ingresos y egresos, presentes y futuros que constituyen un proyecto. El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de flujos de caja, empleado en el análisis para la valoración de empresas cotizadas en bolsa. La metodología consiste en descontar al momento actual, es decir, actualizar mediante una tasa, todos los flujos de caja futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha tasa de actualización o de descuento es el resultado del producto entre el coste medio ponderado de capital y la tasa de inflación del período. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces es recomendable que el proyecto sea aceptado. ¿Cómo se calcula el Valor Presente Neto? Para calcular el Valor Presente Neto (VPN) se trae todos los flujos de caja al momento presente descontándolos a un tipo de interés determinado. Por tanto, cada entrada y salida de efectivo se descuenta a su valor presente (VP). Luego se suman, tal y como establece la siguiente fórmula:
La fórmula del Valor Presente Neto o VAN depende, por tanto, de las
siguientes variables: Inversión inicial previa (Io): es el monto o valor del desembolso que la empresa hará en el momento inicial de efectuar la inversión. Flujos netos de efectivo (Ft): representan la diferencia entre los ingresos y gastos que podrán obtenerse por la ejecución de un proyecto de inversión durante su vida útil. Tasa de descuento (k): también conocida como costo o tasa de oportunidad. es la tasa de retorno requerida sobre una inversión. Refleja la oportunidad perdida de gastar o invertir en el presente. Inversiones durante la operación. Número de periodos que dure el proyecto (n).
El Valor Presente Neto sirva para generar dos tipos de decisiones: ver si las inversiones son efectuables y ver qué inversión es mejor que otra en términos absolutos. Los criterios de decisión se basan en lo siguiente: VAN > 0 : la tasa de descuento elegida generará beneficios. VAN = 0 : el proyecto de inversión no generará beneficios ni pérdidas, por lo que su realización resultará indiferente. VAN < 0 : el poryecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado. En resumen, un proyecto de inversión de capital debería aceptarse si tiene un valor presente neto positivo, cuando los flujos de efectivo esperados se descuentan al costo de oportunidad. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos se utilizará el coste de oportunidad. Cuando el VAN toma un valor igual a 0, K pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto
Ejemplo de cálculo del Valor Presente Neto
Vamos a suponer que nos ofrecen una inversión en la que tenemos que invertir 1 millón de pesos y nos prometen que tras esa inversión vamos a recibir 150.000 pesos el primer año; 250.000 pesos el segundo año; 400.000, el tercero; y 500.000, el cuarto año. Suponiendo que la tasa de descuento es del 3% anual, ¿cuál será el valor presente neto o VAN de la inversión? Vemos que el valor presente neto de la inversión en este momento es de 191.580 pesos. Al ser un VAN positivo, es conveniente realizar la inversión.
Como puedes observar, el Valor Presente Neto (VPN) es un criterio sencillo y efectivo de elección de inversiones. Mediante una sencilla fórmula puedes conocer si te interesa o no realizar una inversión. El valor presente neto es muy importante para la valoración de inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, considerándose el valor mínimo de rendimiento para la inversión. 5.2. CÁLCULO DEL TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR) CON Y SIN FINANCIAMIENTO. Tasa Interna de Retorno (TIR): Significado La Tasa Interna de Retorno o TIR nos permite saber si es viable invertir en un determinado negocio, considerando otras opciones de inversión de menor riesgo. La TIR es un porcentaje que mide la viabilidad de un proyecto o empresa, determinando la rentabilidad de los cobros y pagos actualizados generados por una inversión. Tasa Interna de Retorno (TIR): Cálculo de la TIR Para entender mejor el cálculo de la TIR, hay que conocer la fórmula VAN (Valor Actual Neto), que calcula los flujos de caja (ingresos menos gastos netos) descontando la tasa de interés que se podría haber obtenido, menos la inversión inicial.
Al descontar la tasa de interés que se podría haber obtenido de otra inversión de menor riesgo, todo beneficio mayor a cero será en favor de la empresa respecto de la inversión de menor riesgo. De esta forma, si el VAN es mayor a 0, vale la pena invertir en el proyecto, ya que se obtiene un beneficio mayor.
Fórmula VAN o Valor Actual Neto Veamos los componentes de la fórmula del VAN o Valor Actual Neto y su representación: Vt representa los flujos de caja en cada periodo t. I0 es el valor del desembolso inicial de la inversión. n es el número de periodos considerado. k es el costo del capital utilizado.
Fórmula de la TIR o Tasa Interna de Retorno El TIR realiza el mismo cálculo llevando el VAN a cero, por lo cual el resultado de esta ecuación da por resultado un porcentaje, que luego será comparado con el porcentaje de interés que se haya definido como más seguro. Como su nombre lo indica, la TIR muestra un valor de rendimiento interno de la empresa expresado en porcentaje, y comparable a una tasa de interés.
Para la siguiente fórmula, describimos a continuación la representación de sus componentes. Donde: Qn es el flujo de caja en el periodo n. n es el número de períodos. I es el valor de la inversión inicial.
Tasa Interna de Retorno (TIR): Análisis de la rentabilidad Para realizar el análisis de viabilidad de la empresa, la tasa de rendimiento interno debe ser comparada con una “tasa mínima de corte”, que representa el costo de oportunidad de la inversión. Se trata de dos porcentajes que pueden ser comparados de forma directa, y el que sea mayor, representará entonces una mayor rentabilidad. De esta forma, se puede realizar una comparación simple entre ambos porcentajes y de acuerdo a esta comparación se determina si el proyecto se debe o no se debe llevar a cabo. El análisis de la TIR es el siguiente, donde r es el costo de oportunidad: Si TIR > r entonces se rechazará el proyecto. Si TIR < r entonces se aprobará el proyecto. 5.3. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD. El análisis de sensibilidad es una técnica que estudia el impacto que tienen sobre una variable dependiente de un modelo financiero las variaciones en una de las variables independientes que lo conforman. Explicado de forma sencilla, lo que hacemos es observar como afecta un aumento o una disminución en el valor de un factor sobre el resultado final en un análisis financiero. Por ejemplo, si estamos utilizando el valor actual neto (VAN) podríamos estar interesados en qué pasaría en dicho valor si aumentara la inversión inicial necesaria de un proyecto.
