Crisis económica mundial

Tras las huellas de la actual crisis

económica y algunas soluciones propuestas*
Andrew Kliman
Pace University (New York)
Resumen

En este artículo, Andrew Kliman analiza las causas de la actual crisis eco-
nómica. El autor provee una explicación teórica de las condiciones que han
llevado a la crisis y concluye que la causa principal reside en que la economía
mundial no se ha recuperado de la crisis de los años ‘70, como se recuperó
durante la posguerra debido a la destrucción de capital ocurrida por medio de
la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial.

Palabras clave
Crisis - Destrucción de capital - Tasa de ganancia

Abstract

In this article, Andrew Kliman analize the causes of the actual economic
crisis. He provides a theoretical explanation of the conditions that have led
to this crisis and concludes that the main cause is that world economy has
never fully recovered from the crisis of the 1970s, not in the way in which the
destruction of capital in and through the Great Depression and World War II
led to a post-war boom.

Keywords
Crisis - Destruction of capital - Rate of profit

*Ensayo originalmente publicando en el sitio Marxist-Humanist Initiative, el 17 de

abril de 2009, disponible en http://marxist-humanist-initiative.org/2009/04/17/on-
the-roots-of-the-current-economic-crisis-and-some-proposed-solutions. Traducción
de Fernando Dachevsky.
209
210 Teoría-Historia-Política Razón y Revolución nº 19 211
incluso si ellos accidentalmente llegasen a conclusiones correctas en un
caso particular. Una teoría fundada sobre ellos, por lo tanto, debe ser
rechazada o debe ser corregida. Por ejemplo, en un influyente trabajo
escrito en 1977, Marx después De Sraffa, Ian Steedman, uno de los prin-
cipales economistas sraffianos, sostuvo que “las magnitudes de valor
son, a lo sumo, superfluas en la determinación de la tasa de ganancia
(y los precios de la producción) [...] El pensamiento del valor de Marx
(no precisamente un aspecto periférico de su trabajo) por lo tanto debe
ser abandonado, en interés de desarrollar una teoría materialista cohe-
rente del capitalismo” (Steedman 1977, pp. 202 y 207).
Algunos economistas y no economistas radicales prominentes han Un aspecto clave de la crítica de la “inconsistencia interna” fue el
rechazado que la teoría de Marx de la tendencia decreciente de la tasa llamado “Teorema de Okishio”. En 1961, el economista marxista japo-
de ganancia ayude a explicar la actual crisis económica. De mi parte, nés Nobuo Okishio (1961) declaró probar que las innovaciones técni-
quisiera empezar por explicar por que desestiman esta teoría, y lue- cas introducidas por los capitalistas en post de maximizar ganancias
go argumentar, por el contrario, que la actual crisis tiene mucho que no pueden jamás causar la caída de la tasa de ganancia. Por lo tanto, la
ver con la tendencia decreciente de la tasa de ganancia analizada por conclusión diametralmente opuesta a la que llegara Marx fue basada
Marx. Luego, consideraré brevemente la respuesta del gobierno de los en un razonamiento internamente contradictorio. Una vez descubier-
Estados Unidos a la crisis y a la prevaleciente visión de que la regula- to durante los debates de los años setenta, el teorema de Okishio tomó
ción del sector financiero puede prevenir la repetición de dicha crisis. gran popularidad con rapidez.
Gracias a un supuesto rigor matemático de sus argumentos, e indu-
¿Por qué es desechada la teoría de Marx? dablemente debido a los cambios en el clima político también, los crí-
ticos de Marx ganaron estos debates con facilidad. Por el comienzo de
En los años setenta, como fruto de la Nueva Izquierda, y a cau- los años ochenta, el mito de que las teorías de Marx del valor y la tasa
sa de la crisis económica global de esa década, hubo una renovación decreciente de ganancia habían sido probadas internamente contra-
de académicos que procuraron recuperar la teoría del valor de Marx y dictorias, y por lo tanto falsas, fue aceptado casi unánimemente como
teorías basadas en ella, como su teoría de la caída tendencial de la tasa hecho.
de ganancia y su teoría de la crisis económica capitalista. Pero estos Este mito ha sido refutado en el ínterin por defensores de lo que
esfuerzos se encontraron con una fuerte reacción, a partir del resurgi- ahora es conocida como la interpretación del sistema simple temporal
miento del mito de que la teoría del valor de Marx y la ley de la caída de la teoría del valor de Marx. Estoy orgulloso de haber contribuido a
tendencial en la tasa de ganancia habían sido demostradas interna- este esfuerzo y he tratado de elaborar los elementos y la refutación del
mente inconsistentes. Es necesario enfatizar que el resurgimiento del mito, accesible a una audiencia general, es decir, explicar las cuestiones
mito de la inconsistencia vino de dentro de la izquierda; casi todos los con mínimas matemáticas y de la manera más simple que puedo, en
críticos de la teoría del valor de Marx en este período, y desde entonces, Recuperando “El Capital” de Marx: Una refutación del mito de contra-
han sido economistas marxistas o sraffianos. dicción (Kliman 2007).
¿Por qué es importante el mito de la inconsistencia? Bueno, argu- Sin embargo, el mito de la contradicción persiste en gran parte,
mentos internamente inconsistentes simplemente no pueden ser y afecta el debate sobre las causas de la crisis actual. Como dije en el
correctos, por lo cual, una teoría fundada sobre ellos no puede explicar comienzo, algunos economistas y los no-economistas radicales promi-
los sucesos de manera correcta. Puede aparentar serlo; puede ser intui- nentes han estado negando que la teoría de Marx de la caída tenden-
tivamente plausible, convenciendo aún, y puede ser consecuente con cial en la tasa de ganancia ayude a explicar la crisis económica actual.
toda la evidencia disponible. Sin embargo, permanece el hecho de que Como veremos, la razón por la cual ellos desechan su teoría tiene
argumentos internamente contradictorios están siempre equivocados,
212 Teoría-Historia-Política Razón y Revolución nº 19 213
mucho que ver con el teorema de Okishio. Pero permítanme primero historia. Durante las últimas tres décadas, cuando discutían la tenden-
informar lo que ellos dicen. cia de la tasa de ganancia, se encontraban discutiendo la tendencia de
En un escrito publicado en International Socialism en el mes de la medida física de Okishio.
julio pasado, Fred Moseley (2008), un economista marxista prominen- Esta sustitución es muy importante cuando la pregunta es si la
te, escribió: tasa de ganancia se ha recuperado de la caída que experimentó des-
de mediados de los años sesenta hasta comienzos de los años ochenta.
“Ha habido una recuperación substancial de la tasa de ganancia en la econo- Como muestra la Figura 1, la tasa física de ganancia (ganancia como
mía de EEUU [...] Tres décadas de sueldos reales estancados y una explota- porcentaje del costo actual, o del costo de sustitución, de activo fijo) se
ción creciente han restaurado substancialmente la tasa de ganancia, a costa de elevó 37% desde 1982 a 2001.
los trabajadores. Este hecho importante debe ser reconocido [...] El principal Pero otra vez, la tasa física de ganancia no es una tasa de ganan-
problema en la crisis actual es el sector financiero [...] El mejor teórico del sis- cia en ningún sentido verdadero, y el mito de contradicción interna de
tema financiero capitalista es Hyman Minsky, no Karl Marx. La crisis actual Marx ha sido ya refutado, así que podemos retornar sinceramente a
es más una crisis a la Minsky que una crisis a la Marx.” un examen de la tasa de ganancia en dinero (ganancia como porcen-
taje del costo histórico de los activos fijos, es decir, las sumas de dinero
Asimismo, un asistente a la última conferencia de noviembre de invertidas menos la depreciación), y a un examen de la tasa de ganan-
Historical Materialism informó acerca de recientes comentarios hechos cia en trabajo, o de valor, que vemos está estrechamente asociada con
en la conferencia por Gérard Duménil, otro economista marxista pro- la tasa de dinero1. Como indica la Figura 1, estas dos tasas no fueron
minente: “Duménil [...] ridiculizó la idea de que ‘la tasa de ganan- más altas en 2001 que en 1982. Ellas experimentaron sólo una subida
cia tuvo que estar detrás de la crisis’ [...] Él piensa que la crisis fue de cíclica, ninguna recuperación a largo plazo.
origen financiero y que la tasa de ganancia había sido relativamente
constante y tuvo poco que ver”. El mismo informe indica que Costas La tasa de ganancia en los Estados Unidos
Lapavitsas, otro economista marxista muy conocido, fue “también des-
deñoso de la línea de la tasa de ganancia” (Beggs 2009). Dado que la tasa de ganancia no se ha recuperado, quizás la teoría
Ahora, la principal razón por la cual ellos desechan la noción de de Marx puede ayudar a explicar la crisis económica actual después de
que la ley de Marx de la tendencia decreciente de la tasa de ganancia todo. Ahora argumentaré que de hecho ayuda. En síntesis, mi opinión
ayude a justificar la crisis actual es que lo que ellos llaman “la tasa es la siguiente.
de ganancia” se ha verdaderamente recuperado de manera substancial
desde comienzos de los años ochenta. Pero lo que ellos llaman tasa de
ganancia es la tasa de ganancia de Okishio, la medida con la que él
1
La tasa de ganancia-dinero en cualquier año es la proporción de la ganancia de aquel
trataba de demostrar que Marx era internamente contradictorio, no la año con respecto al costo histórico del stock neto de activos fijos al final del año ante-
rior. La última figura es igual por definición a: a) el costo histórico del stock neto de
tasa de ganancia de la que Marx habló cuando afirmó que el progreso capital fijo hacia finales de 1929 (el primer año para el cual disponemos de informa-
tecnológico tiende a causar su caída. La tasa de ganancia de Okishio es ción completa) más b) la suma de las inversiones netas, al costo histórico, de los años
en esencia una medida física, no una medida monetaria o de valor, por subsecuentes. Para obtener la tasa de ganancia-trabajo, la ganancia de cada año, el
lo que realmente no es una tasa de ganancia en ningún sentido nor- costo histórico de los activos fijos al final de 1929 y la inversión neta de cada año son
mal. La cual tiene poco que ver con lo que los capitalistas en el mun- divididas por la expresión monetaria del tiempo de trabajo (EMTT) del año apropia-
do real reconocen como “la tasa de ganancia”, a saber, su ganancia de do. Disponiendo de información insuficiente, tuve que emplear una aproximación
dinero como un porcentaje de la suma verdadera de dinero que ellos para la EMTT, la proporción del PBI nominal con respecto al número de personas
han invertido. Pero desde que Okishio refutó, según cabe suponer, la empleadas (estimadas por el relevamiento realizado por la Bureau of Labor Statistics
teoría de Marx, y desde que la teoría del valor de Marx resultó, según de los Estados Unidos). Mi información sobre ganancia, activos fijos, y PBI nominal
cabe suponer, internamente contradictoria, los economistas marxistas proviene del Bureau of Economic Analysis de Estados Unidos. La información sobre
ganancia y activos fijos corresponden a todas las corporaciones norteamericanas, y la
han tirado la tasa de ganancia basada en el valor en el basurero de la información sobre ganancias es anterior al impuesto las ganancias.
214 Teoría-Historia-Política Razón y Revolución nº 19 215
La tasa de ganancia se dirige hacia “la tasa de ganancia de lar- Como muestra la figura 2, esta tasa de ganancia de largo plazo (a la
go plazo”. En el comienzo de un nuevo boom, la tasa de ganancia se cual llamo la tasa de ganancia-trabajo de largo plazo, distinta de la tasa
encuentra bien encima de la tasa de ganancia de largo plazo, por lo que de ganancia-dinero de largo plazo) ha permanecido en un promedio
tiende a caerse con el tiempo. Esta situación persiste a menos que haya del 4% durante los últimos 61 años.
suficiente “destrucción de capital”. La destrucción de capital restaura Mi segundo punto en el anterior esquema teórico fue que, al comien-
la rentabilidad, y así se ingresa en un nuevo boom. Esto es lo que suce- zo del nuevo boom, la tasa de ganancia se encuentra bien por encima de
dió en la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial. Pero en las la tasa de ganancia de largo plazo, por lo que tiende a caer en el tiem-
crisis económicas de mediados de los años setenta y comienzos de los po. La figura 3 muestra que la tasa de ganancia-dinero se eleva mucho
ochentas, hubo una insuficiente destrucción de capital. Antes que per- más durante el boom que comienza luego de la Gran Depresión, y que
mitir una depresión (¡y boom subsiguiente!), los diseñadores de políti- ha tendido a caer de manera consistente desde entonces. Un examen
cas económicas han favorecido continuamente la expansión excesiva más cercano de los mismos datos revela que ha habido tres períodos
de deuda. Esto aumenta la rentabilidad y el crecimiento económico de distintos desde el comienzo de la Segunda Guerra Mundial. Como
manera artificial e insostenible y lleva a repetidas crisis de deuda. La podemos ver en la figura 4, la tasa de ganancia-dinero promedió el
crisis presente es la más grave y aguda de éstas. Otra vez, los políticos 25%, cayendo al 20% en el período 1957-1980 y cayendo luego al 14%
están respondiendo por la vía de colocar sobre los papeles de deuda en el período que va desde 1981 al 2004. ¿Qué causó esta caída?
mala, más papeles a un grado inaudito. Bueno, de acuerdo con la teoría presentada anteriormente, allí se
El primer punto teórico del esquema anterior es que la tasa de encuentra la tasa de ganancia-trabajo de largo plazo, 4%. Luego se
ganancia se dirige hacia la tasa de ganancia de largo plazo. Entonces, encuentra la tasa de ganancia-trabajo real, la cual es lo que la tasa
lo que llamo tasa de ganancia de “largo plazo” es la tasa hacia la cual
la tasa de ganancia observada tiende a dirigirse, siendo todo el resto
igual, en el largo plazo. vivo (o empleo, que sería una aproximación estrecha); y C como capital adelantado
¿Cuál es esta tasa de largo plazo? De acuerdo con la teoría de Marx, en términos de trabajo-tiempo. En el largo plazo, P/C, lo cual es la tasa de ganancia
todas las ganancias provienen del trabajo de los obreros. Así, la tasa de medida en términos de trabajo-tiempo, tiende a la tasa incremental o de largo plazo:
ganancia de largo plazo depende en parte de la tasa de crecimiento del
empleo. Ésta es constreñida por el progreso técnico. La tasa de largo
plazo también depende de la porción de las ganancias o de la plusvalía rLR = ÄP =
(
Ä P  T
 T )
que es reinvertida (ver Kliman 2003, pp. 123-126). ÄC ÄC .
También, existen otros dos factores determinantes del valor de la
tasa de ganancia de largo plazo: la relación entre ganancias y salarios, Ahora bien, si la relación entre ganancia y salarios fuera constante, entonces P/T,
y el crecimiento de los precios-dinero por encima del valor real de los plustrabajo por obrero, sería constante. Bajo este supuesto:
bienes y servicios, el cual, de acuerdo con la teoría de Marx, está deter-
minado por el tiempo de trabajo. Pero sólo por el momento, ignoremos
estos factores. En otras palabras, consideremos la tasa de ganancia de  P  ÄT   ÄT / T   tasa porcentual de crecimiento de T 
rLR =   = = 
largo plazo que existiría si la relación entre ganancias y salarios fuera  T  ÄC   ÄC / P   porción de la plusvalía reinvertida 
constante, y los precios-dinero no crecieran por encima de los valores
reales2. Mis estimaciones de la tasa de ganancia-trabajo de largo plazo son estimaciones de
esta proporción. Entre los años sucesivos, el plusvalor reinvertido es el cambio histó-
rico del costo del stock neto de capital fijo medido en tiempo de trabajo (de manera
2
Si los precios equivalieran a los valores, entonces la tasa de ganancia podría ser expre- que cada figura en dinero está dividida por la EMTT de aquel año) y el plusvalor es
sada como una proporción de variables medidas en términos de trabajo-tiempo, antes la ganancia de aquel año dividida por la correspondiente EMTT (ver nota 1, arriba).
que una proporción de variables medidas en términos de dinero. Entendamos P como En un próximo artículo, discutiré la tasa de ganancia de largo plazo y su relación con
plustrabajo, por ejemplo, plusvalor en términos de trabajo-tiempo; T como trabajo la tasas de ganancia en trabajo y en dinero, con más detalle.
216 Teoría-Historia-Política Razón y Revolución nº 19 217
de ganancia-dinero habría sido si los precios no hubiesen superado los será de un saludable 30%. Esto es un tremendo incentivo para un
valores reales. La figura 5 muestra que ha habido una clara tendencia nuevo boom.
a que la tasa de ganancia-trabajo se dirija hacia la tasa de ganancia- De esta manera, el boom de posguerra se produjo como resultado de
trabajo de largo plazo, tal como lo sugiere la teoría. una masiva destrucción de capital ocurrida durante la Gran Depresión
Luego allí se observa un exceso de la tasa de ganancia-dinero por y la Segunda Guerra Mundial. Una medida de aquel boom fue el cre-
encima de la tasa de ganancia-trabajo. De hecho, los precios han subi- cimiento de la tasa de ganancia que observamos en la figura 3, desde
do de manera consistente en relación a los valores reales de los bienes un -2% en 1932 hasta un 30% en 1943.
y servicios, y esto eleva la tasa de dinero por encima de la tasa de tra- Al comienzo de la Gran Depresión, la destrucción de capital fue
bajo. Pero, como muestra la figura 5, la brecha entre las dos tasas ha defendida por los economistas conservadores y los políticos, especial-
sido aproximadamente constante (de hecho, ha caído por varios puntos mente por Andrew Mellon, Secretario del Tesoro del Presidente Hoover.
porcentuales desde que la tasa de inflación inició su caída a comienzos Esto fue llamado “liquidacionismo”. Sin embargo, durante y desde los
de los años 1980). Dado que esta brecha es aproximadamente constan- años 1970, los políticos de Estados Unidos y el resto del mundo le han
te, la caída en la tasa de ganancia-trabajo hacia su nivel de largo plazo tenido un miedo comprensible a que se repita la Gran Depresión. Por
fue acompañada por una caída, de una extensión similar, en la tasa de consiguiente han buscado retardar y prevenir la destrucción de capital.
ganancia-dinero. Estos resultados concuerdan con la teoría en un nivel Esto ha permitido “contener” el problema, pero también prolongarlo.
superior al esperado antes de comenzar con el análisis. Como resultado, la economía todavía no se ha recuperado totalmen-
te de la caída de los años ‘70, de la manera en que lo hizo luego de la
Insuficiente “destrucción de capital” Gran Depresión. El fracaso en la recuperación de la tasa de ganancia
es un indicador de la no existencia de un nuevo boom.
El siguiente punto en el anterior esquema teórico fue que la ten- El resultado es una ralentización relativa de la economía. Pero esta
dencia a la tasa de ganancia a caer hacia su nivel de largo plazo persiste ralentización ha sido empapelada con una creciente montaña de títu-
salvo que haya una suficiente “destrucción de capital”3. Esto es un con- los de deuda. Por ejemplo, la reducción de los impuestos de las corpo-
cepto clave en la teoría de Marx de las crisis capitalistas (1989, p. 127- raciones ha incrementado la tasa de ganancia luego del pago de estos
128). Por “destrucción de capital”, él se refirió no sólo a la destrucción en relación a la tasa previa a los mismos, pero este incremento ha sido
física de los bienes de capital, sino también, y especialmente, al valor pagado con 2,5 billones de dólares de deuda pública adicional. Casi
de dichos activos. todo el resto del incremento en el endeudamiento del gobierno es usa-
En un derrumbe económico, la maquinaria y los edificios do para cubrir la pérdida de ganancias resultantes de la caída de los
permanecen ociosos, se desgastan y deterioran, por lo que es destruido impuestos individuales. Estas reducciones impositivas han impulsado
capital físico. Más importante aun, las deudas quedan impagas, el el gasto en consumo y el precio de los activos de manera artificial. De
precio de los activos cae, así como también caen otros precios, por lo que manera similar, las condiciones de crédito fácil han llevado a la infla-
el valor físico así como el capital financiero es destruido. Pero, como ción de los precios de los hogares y de los stocks, y esto ha permitido
mencioné anteriormente, la destrucción de capital es el mecanismo a consumidores y propietarios pedir más a préstamo y ahorrar menos.
clave que conduce al próximo boom. Por ejemplo, si un negocio puede Los norteamericanos ahorraron cerca de un 10% de su ingreso post
generar 3 millones de dólares anuales en ganancias, pero el valor del pago de impuestos durante mediados de la década de 1980, sin embar-
capital invertido en el negocio es de 100 millones de dólares, su tasa go, la tasa de ahorro cayó de manera consistente llegando al 0,6% en
de ganancia es de sólo 3%. Pero si el valor de la destrucción de capital los años 2005-2007.
permite a nuevos propietarios adquirir el negocio por sólo 10 millones De esta manera, en el período que va desde la crisis de mediados de
de dólares, en lugar de 100 millones de dólares, su tasa de ganancia los años ‘70, ha habido recurrentes repuntes apoyados en la expansión de
la deuda. Por esta razón, han sido de corta vida e insostenibles. A su vez,
el excesivo incremento de la deuda resultó en recurrentes crisis, tales como
3
Esta sección es una versión condensada y revisada del análisis presentado en Kliman
(2009).
las crisis de ahorros y préstamos de comienzos de los ’90, la crisis del este
218 Teoría-Historia-Política Razón y Revolución nº 19 219
asiático, que se extendió a Rusia y Latinoamérica hacia el final de la déca- al 6% y estar en el campo de golf a las 3 en punto de la tarde. Muy abu-
da, el rápido colapso del mercado de las punto-com no mucho después, rrido, pero seguro y estable.
y ahora la mayor crisis de todas, traída por el estallido de la burbuja del Sin embargo, una cosa que las políticas keynesianas y las regula-
mercado inmobiliario. ciones no pudieron regular, fue el espiral inflacionario ascendente de
Los políticos están respondiendo a esta crisis con más de lo mismo mediados y fines de los 70s. Cuando la inflación despegó, el 6% que
(mucho, mucho más). El gobierno de los Estados unidos está prestando estaban obteniendo por las hipotecas no se acercaba a la tasa de infla-
una fenomenal cantidad de dinero, para TARP (Troubled Assets Relief ción que promediaba el 9,4% desde 1974 hasta 1981. Por lo que en tér-
Program), el paquete de estímulo de Obama, el nuevo rescate a los ban- minos “reales”, o sea ajustado por la inflación, los ahorros y préstamos
cos, Programa Público Privado de Inversiones (PPIP, hijo del TARP), estaban perdiendo dinero muy rápidamente. El 3% de interés que estos
y demás. Si estas medidas tienen éxito (y esto es todavía muy incierto) estaban habilitados a ofrecer a los depositantes estaba muy por debajo
la destrucción de capital a escala total será prevenida. Pero si mi aná- de la inflación, por lo que en términos “reales”, los depositantes esta-
lisis es correcto, las consecuencias del éxito serán la continuación del ban perdiendo toneladas de dinero al mantenerlo en AyP. Pero esta
estancamiento y más crisis de deudas en el futuro, no un boom soste- situación condujo al rápido crecimiento de una alternativa desregu-
nido. Recapitulando, salvo que una cantidad suficiente de capital sea lada: los fondos mutuos del mercado de dinero, que estaban pagando
destruido, la rentabilidad no podrá volver a un nivel suficiente para tasas de interés que más que compensaban la inflación. Los deposi-
impulsar un nuevo boom. Dado el gran incremento en la deuda que tantes estaban más que felices por tener esta alternativa a los regulados
el gobierno norteamericano esta tomando, la próxima crisis podrá ser AyP. Se fugaron de los AyP y pusieron su dinero en los fondos mutuos
mucho peor que la actual. No es por lo tanto improbable que la próxi- del mercado de dinero.
ma ola de pánico por el impacto en los mercados financieros será más Ahora, el Congreso eventualmente levantó el techo de las tasas de
severa que la actual y tendrá consecuencias más serias. AyP ofrecida a los depositantes, y el techo de las tasas que pudieran car-
gar a sus préstamos. Pero los AyP todavía estaban perdiendo masivas
¿Es la regulación una solución? cantidades de dinero en hipotecas hechas durante las décadas de 1950
y 1960, las cuales tenían todavía intereses del 6%. La única forma en
¿Qué podemos decir acerca de la noción de que la crisis podría que podían mantenerse a flote era hacer nuevos préstamos que fueran
haber sido prevenida por regulación, y que la próxima podrá ser preve- más riesgosos que las hipotecas de hogares y que, por lo tanto, pagasen
nida de la misma manera? Por décadas, y hasta hace muy poco, hemos intereses más altos.
escuchado bastante acerca de como el capitalismo de “libre mercado” En consecuencia, el Congreso deshizo una ley de la época de la
es supuestamente más exitoso que el capitalismo regulado. Ahora, Depresión que estipulaba que los AyP eran sólo para créditos hipote-
estamos escuchando bastante acerca del capitalismo regulado como la carios. Los AyP comenzaron a hacer riesgosas operaciones de crédito
nueva solución. y bienes raíces en orden de recuperar por sus pérdidas provenientes de
Pero consideremos la crisis de los ahorros y préstamos de hace dos viejos préstamos y cubrir sus costos de prestar los fondos de los depo-
décadas. Miles de ahorros y préstamos colapsaron; el gobierno even- sitantes. Muchos de estos préstamos nunca se saldaron y la industria
tualmente tuvo que gastar cientos de miles de millones de dólares para eventualmente colapsó.
pagar a los depositantes. Esta crisis fue, precisamente, una falla del El problema básico de la noción de que el capitalismo regulado es
capitalismo regulado. de alguna manera mejor que el capitalismo de libre mercado reside
Los ahorros y préstamos fueron duramente regulados; tanto las en el simple hecho de que, al final, el capitalismo no puede ser regu-
tasas de interés que pagaron sobre los depósitos como las tasas que lado. Esto fue reconocido recientemente por Joseph Stiglitz, Premio
aplicaron por préstamos hipotecarios fueron fijadas por el gobierno. Nobel y ex jefe del área de economía del Banco Mundial. A mediados
Los ahorros y préstamos (AyP) fueron conocidos como la “industria de septiembre, él escribió un artículo en el cual propuso una canti-
3-6-3”: atraer fondos pagando un 3% sobre los depósitos, prestarlos dad de regulaciones y leyes nuevas. Pero Stiglitz terminaba concedien-
do: “Estas reformas no garantizarán que no tendremos otra crisis. La
220 Teoría-Historia-Política Razón y Revolución nº 19 221
ingenuidad de aquellos que se encuentran en el mercado financiero Gráfico 2: Tasa de ganancia-trabajo incremental de las corporaciones de
es impresionante. Eventualmente, encontrarán la forma de sortear las Estados Unidos, 1947-2007
regulaciones impuestas” (Stiglitz 2008). Por mi parte, considero que 12%
esto es exactamente así.
Stiglitz (2008) continuó diciendo: “pero estas reformas harán que
10%
otra crisis como esta sea menos probable, y, si ocurriera, que sea menos
severa de lo que de otra manera sería”. Esto de ninguna manera tie-
ne sentido. Si los mercados financieros eventualmente sortearán cual- 8%
quier regulación impuesta, entonces, una vez que lo hagan, la próxima
crisis financiera será tan probable y tan severa de lo que sería de otra
forma. Lo mejor que podemos decir acerca de las nuevas regulaciones 6%

es que pueden retrasar la próxima crisis, mientras los mercados están

todavía buscando la forma de sortear dichas regulaciones. Un retraso 4%
en la crisis significa más expansión artificial por medio del crédito en
exceso, por lo que la contracción será más severa cuando la burbuja
finalmente estalle. 2%

Gráfico 1: Tasa de ganancia de las corporaciones de los Estados Unidos 0%

1947 1957 1967 1977 1987 1997 2007
antes de impuestos, como % de la tasa de 1982
Movimiento promedio de 5 años Promedio

Fuente: Ver apéndice

Gráfico 3: Tasa de ganancia dineraria de las corporaciones de Estados
200% Unidos
35%
Físico
180%
Dinero 30%

160% Trabajo
25%

140%
20%

120% 15%

100% 10%

5%
80%
1980

1985

1990

1995

2000

0%

Fuente: Ver apéndice -5%

1927

1937

1947

1957

1967

1977

1987

1997

2007
Fuente: Ver apéndice
222 Teoría-Historia-Política Razón y Revolución nº 19 223
Gráfico 4: Tasa de ganancia dineraria de las corporaciones de Estados Referencias
Unidos, 1941-2004
35%
Beggs, Mike: Post en “lbo-talk” (lista de discusión por e-mail), 16/2/09,
disponible en http://mailman.lbo-talk.org/pipermail/lbo-talk/Week-
30% of-Mon-20090216/002355.html.
Kliman, Andrew: “Value Production and Economic Crisis: A temporal
25%
analysis”, en Westra, Richard y Zuege, Alan (eds.): Value and the World
20%
Economy Today, Londres y New York, Palgrave Macmillan, 2003.
Kliman, Andrew: Reclaiming Marx’s “Capital”: A refutation of the myth
15% of inconsistency, Lanham, MD, Lexington Books, 2007.
Kliman, Andrew: “The Destruction of Capital and the Current
10% Economic Crisis”, Socialism and Democracy, Vol. 23, Nº 2, 2009, en
Series1 prensa.
5% Promedios
Series3 Marx, Karl y Engels, Frederick: Collected Works, Vol. 32, New York,
0%
International Publishers, 1989.
Moseley, Fred: “Some Notes on the Crunch and the Crisis”, International
1941

1946

1951

1956

1961

1966

1971

1976

1981

1986

1991

1996

2001
Socialism, Nº 119, 2008. Disponible en http://www.isj.org.uk/index.
Fuente: Ver apéndice php4?id=463&issue=119.
Okishio, Nobuo: “Technical Changes and the Rate of Profit”, Kobe
Gráfico 5: Tendencia decreciente de la tasa de ganancia-trabajo y dineraria, University Economic Review 7, 1961, pp. 85-99.
1947-2007 (movimiento promedio de 5 años) Steedman, Ian: Marx after Sraffa, London, New Left Books, 1977.
Stiglitz, Joseph: “How to Prevent the Next Wall Street Crisis”, 17/9/08,
32%
http://www.cnn.com/2008/POLITICS/09/17/stiglitz.crisis/index.
28%
html.

24% Apéndice
20% NIPA (National Income and Product Accounts) Tablas: Ganancia de
las corporaciones antes de impuesto (GCAI), Tabla 6.17, A a D, linea
16%
1; Producto Bruto Interno (PBI) en dólares corrientes, Tabla 1.1.5,
12%
línea 1. Fuente: Bureau of Economic Analysis, U.S. Department of
Commerce, http://bea.gov/ national/nipaweb/index.asp.
8%
Tablas de activos fijos: costo histórico (a fines del año anterior) del
4% Stock Neto de los activos privados fijos de las corporaciones (SNAPFC),
Tabla 6.3, línea 2; costo corriente (al final del año corriente) del Stock
0% neto de los activos privados fijos de las corporaciones (SNAPFCAC),
1947

1952

1957

1962

1967

1972

1977

1982

1987

1992

1997

2002

Activos Fijos, tabla 6.1, línea 2. Fuente: Bureau of Economic Analysis,

Tasa dineraria Tasa en trabajo Tasa en trabajo de largo plazo U.S. Department of Commerce, http://bea.gov/national/FA2004/
SelectTable.asp.
Fuente: Ver apéndice
224 Teoría-Historia-Política

Personas Empleadas (EP) en la población adulta, civil, no institucio- Crisis económica mundial
nalizada. Fuente: Bureau of the Census, U.S. Department of Labor,
http://www.census.gov/statab/ hist/HS-29.pdf., y Bureau of Labor
Statistics, U.S. Department of Labor, http://www.bls.gov/cps/cpsatabs.
htm, Tabla A-1, línea 4. Donde se reporta figuras mensuales, han sido Crítica del marxismo keynesiano
usados en su lugar promedios anuales.
Debate con Gérard Duménil sobre el carácter de la crisis
Notas sobre la construcción de variables
Juan Kornblihtt
Tasa de ganancia-trabajo incremental (TGTI) (Figura 2). Numerador:
porcentaje de cambio en EP. Denominador: participación del plusvalor Centro de Estudios e Investigación en Ciencias Sociales
reinvertido, i.e., IN-TT dividido por el numerador, en el año previo, (CEICS)
de TGT.

Tasa de ganancia-trabajo (TGT) (Figuras 1 y 5): TGD ajustada Resumen

por cambios en EMTT. Numerador: GCAI dividido por EMTT.
Denominador: (a) año inicial de SNAPFC dividido por el año ini- En este artículo, se realiza una crítica al planteo del economista francés
cial de EMTT mas (b) la suma, por cada año, de cada subsecuente Gérard Duménil sobre el desarrollo del capitalismo como una sucesión
IN-TT. de etapas caracterizadas por el dominio del capital financiero o del capital
industrial. Se muestra que dicha postura es la consecuencia de fragmentar el
Tasa de ganancia trabajo de largo plazo (Figura 5): valor promedio de ciclo de valorización y autonomizar cada fase del mismo. El resultado es una
TGTI. comprensión errónea de la crisis actual y un estímulo a la ilusión de que una
Expresión monetaria del tiempo de trabajo (EMTT): aproximada aquí política keynesiana es una alternativa válida para la clase obrera.
como la relación de PBI con EP.
Palabras clave
Tasa de ganancia dinero (TGD) (Figuras 1, 3, 4, y 5). Numerador: Crisis- Debate- Marxismo
GCAI. Denominador: SNAPFC.
Abstract
Inversión neta en términos de tiempo de trabajo (IN-TT). El incre-
mento en SNAPFC dividido por el EMTT. This article is a criticism of the interpretation of the French economist Gérard
Duménil about the development of capitalism. He maintains the teory of a
Tasa de ganancia física (Figura 1). Numerador: GCAI. Denominador: succession of stages characterized by the domain of financial capital or indus-
SNAPFCAC. trial capital. We show that this position is the consequence of fragment the
appreciation cycle and autonomize each phase. The result is an misunder-
standing of the current crisis and a stimulus to the illusion that a Keynesian
policy is a valid alternative to the working class.

Keywords
Crisis- Debate- Marxism
225