Taller Emprendimiento Digital Inversores

Taller
Emprendimiento
Digital e inversión
Emprendedores & Inversores
Pitch Deck | Presentation Page: 1

Agenda
1 Introducción: presentarnos y reglas de juego
2 Modelo Goldsmith para emprendedores e inversores
3 Posibles temas adicionales para profundizar
4 Experiencias de un Business Angel
Taller de Emprendimiento Digital | Presentation Page: 2

Pedro Antón
• Ingeniero Naval por la UPM, ExMBA por IESE, consejero diplomado por ICA e IESE.
• Su carrera ha estado alrededor de la tecnología y las finanzas en multinacionales de
diversos sectores, fue CTO, CFO y miembro del Comité de Dirección de diversas cías.
• Desde hace 5 años es Business Angel, ha invertido en una docena de startups, les ayuda
en diversos aspectos y es consejero de algunas.
• Comenzó a trabajar en Telefónica en tecnología y sistemas; posteriormente en JPMorgan,
donde llegó a ser su COO para España.
• En el 97 regresa a Telefónica con responsabilidades de alta dirección en varias unidades.
Así, fue VP Financiero en Brasil; creador y primer CEO de t-gestiona su BPO; y consejero
de varias filiales en España y Latinoamérica.
• En 2008 deja Telefónica, y es CFO en tres compañías medianas ayudando a solucionar
sus problemas de negocio y deuda. HUNE controlada de Advent; en la Tecnológica OESIA,
como DG de Finanzas y Recursos mundial; y en la misma posición en PRISA Radio.

Guillermo Prieto
• Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid

• Socio de Adventureros PFP, Plataforma de Inversión autorizada por la Comisión
Nacional del Mercado de Valores y el Banco de España para canalizar inversión y
préstamos a través de internet.
• Director y socio de la plataforma de emprendimiento y desarrollo de negocios
Adventurees Alliance S.L.
• Co-founder de Latam Connection, empresa de desarrollo de negocios en Brasil, Latam y
Spain
• Co-founder de Movildoc. Plataforma de mensajería para médicos.
• Fue responsable de la implantación de la Televisión por internet y Games de Terra en
América Latina (Telefónica).
• Tiene amplia experiencia en gestión de la innovación, producto y desarrollo de negocio

Introducción y reglas del juego
• Taller práctico, con casos reales, no una clase

• Participativo: aprender, compartir, enseñar, discutir
• Con ritmo, entretenido, muchos temas/aspectos
• Seguiremos un esquema general, flexiblemente
• Test inicial: perfil participantes, intereses, estudios
• Test inicial conceptos: startup, PMV, FFF, business angel,

CAC, LTV, premoney, tracción, MRR, burn rate, múltiplo
de salida, VC, ticket mínimo, Canvas, ronda, dilución, exit,
SEO, CPM,…
Posibles temas adicionales para profundizar
• Modelos de negocio digitales

• Pitchs de Startups : Adventurees, Kolaboo
• Metodología Lean Startup
• Business model Canvas
• Toolkit Goldsmith online
3
• Terminología de inversión

Startups
Inviable Sostenible Alto Crecimiento

Fotograma: Estatus del Negocio
Avance del negocio en KPI, valor y monetización
Fase Conceptual Fase Desarrollo Fase Comercial

Modelo Goldsmith
• Socio co-fundador de Adventurees
• Reconocido como “Best Practice for Venture

Development” por el “International Business Incubator
Randy Goldsmith
Co-founder Adventurees
Association”.
• Ha sido aplicado con más de 1000 startups, las cuales

han recibido más de $600M de inversión privada.

Gafas del inversor
Our Vision
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Etapas Modelo Goldsmith ®
Fotograma del negocio

La valoración
El emprendedor
El acuerdo de inversión
El producto
El pacto de socios
El mercado
La Due Dilligence
El negocio
El cierre
El plan de negocios
El exit
Los riesgos

Hoja de Ruta de la inversión
$$$$$$$$$$$
DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS
PROPUESTA DE INVERSIÓN
VALORACIÓN
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
Goldsmith ®
PRODUCTO
EQUIPO EMPRENDEDOR Elevator Pitch

FOTOGRAMA DEL NEGOCIO
One pager
PPT
Plan de Negocios
Valle de la muerte
Our Vision
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Valle de la muerte
Autofinanciamento

Valle de la muerte
Autofinanciamento + Inversores

Valle de la muerte
Inversores

Desarrollo de negocios e inversión
Goldsmith Model

Pre-seed: Prueba de concepto
•Los emprendedores en esta fase están enfocando el concepto y validando que

es potencialmente interesante y viable.
•Suele incluir el desarrollo de un producto mínimo viable (PMV), un buen análisis

del mercado con feedback directo de potenciales clientes, una definición clara del
modelo de negocio y un análisis de su viabilidad económica.
•Los fondos necesarios para completar esta fase suelen proceder del propio
emprendedor y de su círculo cercano (FFF).
•Aceleradoras, premios, subvenciones, crowdfunding, etc., también pueden

impulsar la puesta en marcha de los negocios en estas fases iniciales.

Seed: Desarrollo
• Esta fase define el inicio de las operaciones del negocio, habitualmente con los
primeros pilotos reales, ingresos y métricas.
• El desarrollo del negocio implica avanzar en la identificación de la mejor estrategia

comercial y de negocio, y articular el equipo y la estructura necesaria para poder llevarla
a cabo.
• En la medida en la que el negocio es capaz de mostrar robustez y potencial de

crecimiento puede atraer capital semilla procedente, típicamente, de business angels.
• A la hora de definir la estrategia de financiación más adecuada para cada tipo de

negocio, es interesante considerar también otras fuentes de capital tales como préstamos
blandos, socios estratégicos, clientes, crowdfunding, etc.

Seed/Early Stage: Ingresos
•Esta fase suele definir el periodo desde que el proyecto comienza a tener
ingresos significativos hasta que se va acercando al break-even.
•El mercado está validado, el negocio sistematiza sus operaciones y se prepara

para su expansión.
•Dependiendo de la naturaleza y el potencial del negocio, puede tener acceso a

Venture Capital o continuar con capital de business angels u otras fuentes de
financiación.

Early/Middle Stage: Expansión y madurez
•El objetivo de estas fases es explotar al máximo la oportunidad de mercado y

el potencial del negocio.
•Fondos de Venture Capital y Private Equity pueden invertir en estas fases en

los negocios de mayor potencial. Negocios con un crecimiento más suave
pueden recurrir a otras fuentes de financiación.

Goldsmith Model

Nivel 1: Investigación
PASO 1: Análisis del concepto Técnico
OBJETIVOS
Determinar la fortaleza del concepto técnico.
Investigar sobre el estado del arte de la tecnología / producto / servicio.
Valorar las cuestiones de propiedad intelectual e industrial.
CUESTIONES
¿Has analizado bien el concepto técnico? Si la respuesta es no, PARA AQUÍ
¿Has investigado las patentes o copyrights relacionados?
¿Has investigado las revistas técnicas y los foros relacionados?
¿Has analizado el tema con expertos?
¿Estás al corriente del estado del arte de las tecnologías / productos / servicios competidores?
¿Has identificado las ventajas esenciales de tu tecnología / producto / servicio?
¿Has identificado los riesgos principales de tu tecnología / producto / servicio (seguridad, obsolescencia,
regulación, etc?
¿Has seleccionado la utilidad/aplicación principal que vas a dar a tu tecnología/producto/servicio?

PASO 2: Evaluación de las necesidades del mercado
OBJETIVOS
Investigar el mercado potencial de la tecnología / el producto / el servicio
Descubrir, en términos cualitativos, quién va a comprar el producto, cuántos son y cuánto podrían pagar
Evaluar la oportunidad de mercado
CUESTIONES
¿Has investigado las necesidades del mercado? Si la respuesta es no, PARA AQUÍ
¿Has identificado tu singularidad y tus ventajas competitivas?
¿Has analizado a tu competencia?
¿Conoces bien los requerimientos de tus clientes potenciales?
¿Has identificado las barreras de entrada al mercado?
¿Has identificado los canales de distribución?
¿Conoces los criterios de fijación de precios?
¿Has formulado una propuesta de valor competitiva?

PASO 3: Evaluación del potencial del negocio
OBJETIVOS
Investigar sobre el potencial de negocio
Identificar el modelo de negocio
Valorar si la oportunidad genera suficiente retorno potencial como para justificar el riesgo.
CUESTIONES
¿Has evaluado el potencial del negocio? Si la respuesta es no, PARA AQUÍ
¿Has evaluado tu capacidad emprendedora?
¿Ofrece el negocio potencial de beneficios?
¿Eres tú, fundador, la persona más adecuada para comercializar este producto/servicio
¿Es tu organización la entidad más adecuada para comercializar este producto/servicio?
¿Has definido el modelo de negocio?
¿Has estimado los recursos (económicos, humanos, otros, etc.) que se necesitan para montar el negocio?
¿Has investigado las cuestiones de propiedad intelectual?
¿Has asegurado unos fondos iniciales para el negocio?

Goldsmith Model

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DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS
VALORACIÓN
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
Goldsmith ®
PRODUCTO
EQUIPO EMPRENDEDOR

Equipo emprendedor
Credenciales // Capacidades // Carácter // Compromiso //

Circunstancias // Estructura societaria // Afinidad del equipo

$$$$$$$$$$$
DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS
VALORACIÓN
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
Goldsmith ®
PRODUCTO
EQUIPO EMPRENDEDOR

Producto
Singularidad // Propiedad intelectual o ventaja // Robustez //

Estado de desarrollo // Escalabilidad // Tiempo al mercado //
Consideraciones legales

$$$$$$$$$$$
DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS
VALORACIÓN
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
PRODUCTO Goldsmith ®
EQUIPO EMPRENDEDOR

Mercado
Tendencia del mercado // Tamaño // Timing //

Conocimiento del mercado // Competencia //
Diferenciación y posicionamiento competitivo //
Interés del mercado y validación //
Estrategia comercial
$$$$$$$$$$$
DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS
VALORACIÓN
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
EQUIPO EMPRENDEDOR

Negocio
Potencial de negocio // Modelo de negocio // Estado de avance //

Situación financiera // Endeudamiento // Proyecciones // Viabilidad //
Rentabilidad // Estrategia de desarrollo // Financiación // Riesgos //
Tracción inversora // Afinidad // Valoración // Propuesta de inversión //
Exit
$$$$$$$$$$$
DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS
VALORACIÓN
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
EQUIPO EMPRENDEDOR

Plan de Negocio

Goldsmith Model

Producto mínimo viable

$$$$$$$$$$$
DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS
VALORACIÓN
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
EQUIPO EMPRENDEDOR

Riesgos
Riesgos de ejecución // riesgos de producto // riesgos de

mercado // riesgos financieros // riesgos de management

$$$$$$$$$$$
DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS
VALORACIÓN
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
EQUIPO EMPRENDEDOR

Valoración
Parte Ciencia… Parte Arte
Conceptos: Pre-money // Ronda // Post-money// % de equity // Exit
Métodos: Clásico // Flujos de caja // Múltiplos // VC //

Método Goldsmith . Calculadora
Relación, Negociación, Confianza

“Rondas” de ampliación de capital
• Rondas = cada ampliación de capital, son muy frecuentes
• Tamaño de la ronda (ronda) = capital que se amplía
• Valoración premoney = lo que vale la compañía antes de la ampliación
• Valoración postmoney = premoney + ronda
• % de equity = acciones de un socio / total de acciones
• Si un socio acude y quiere mantener su participación debe poner su % x ronda
• Si no acude se diluye y su nuevo porcentaje es %anterior x pre / post, su
dilución sería = ronda / post
• Ejemplo valoración pre de 1 millón y ronda de 250k, tenía un 10%, tengo que
poner 25k, pero si no acudo tenía un 10% de 1 millón (100k) y después tendré
100k pero de 1250k (100/1250=8,0%), o bien %anterior x pre /post = 10% x
1000/1250= 8,0%, se ha diluido en un 250/1250 = 20,0%
• Realmente se calcula no con los euros sino con las acciones
• Cap table, la tabla de accionistas con sus acciones y los %, y su evolución
$$$$$$$$$$$
DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS Elevator Pitch

One pager
PPT
VALORACIÓN
Plan de Negocios
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
Goldsmith ®
PRODUCTO
EQUIPO EMPRENDEDOR

Tipos de financiación
Principales
VCs - Bancos comerciales y otras

entidades de crédito
BAs - Préstamos
gubernamentales
- Ayudas y subvenciones
FFFs - Socios industriales
Venture - Aceleradoras
Capital - Crowdfunding
Business - Otros…
Angels
Friends,
Family &
- Foros de inversión: IESE, ESADE, …
Fools
- Clubs de inversores: Faraday, PADEinvest,..

Propuesta ¿a quién? ¿qué esperan?
Clásica Privada - Venture Capital
Pública Bancos FFFs BAs Fondos
- Préstamos/Subvenciones - No perder - Ayudar - Acepta riesgo de perder - Acepta riesgo de perder

- Impacto Social - Interés > 6% - No perder - Ayuda a avanzar - Control político y financiero
- Plan de Viabilidad - Aval Personal - Rentabilidad acorde - Rentabilidad >5x o 40% - Rentabilidad >2x o 20%
- Enisa 3,5% - 8% al éxito del negocio anual anual
Crowdfunding
Empresarial
Crowdfunding Crowdfunding Crowdfunding

Premios/Patrocinios Socio Empresarial Donaciones Prestamos Inversión
Recompensas
- Marketing - Innovación Estratégica
- Impacto de Marco - Beneficio compartido - Ayudar - No perder - Ayudar
- Impacto social - Interés 4% - 10% - Acepta riesgo de
- Recompensa - Sin garantías perder pero poco
- Preventas personales - Rentabilidad acorde
al éxito

Tipos de Acuerdo
Retorno no Retorno con Compartir Compartir

dinerario interés beneficios propiedad
• Subvenciones • Préstamo • Distribución • Equity

• Donaciones • Participativo • Royalties • Media for
• Recompensas • Convertible • Revenue Equity
• Pre-ventas Share • Knowhow for
• Patrocinios Equity

$$$$$$$$$$$
DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS
VALORACIÓN
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
EQUIPO EMPRENDEDOR

Pacto de Socios
• Junta extraordinaria de socios • Compromiso de los socios

• Órganos de gobierno trabajadores
• Limitaciones a la adopción de • No competencia
acuerdos • Propiedad intelectual e industrial
• Transmisión de participaciones • Obligatoria adhesión
• Drag-along
• Put a 1 euro
• Tag-along
• Sin liquidation preference, ni
guarrerias
$$$$$$$$$$$
DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS
VALORACIÓN
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
EQUIPO EMPRENDEDOR

Due Diligence

$$$$$$$$$$$
DUE DILIGENCE
PACTO DE SOCIOS
VALORACIÓN
RIESGOS
PLAN DE NEGOCIOS
NEGOCIO
MERCADO
EQUIPO EMPRENDEDOR

Cierre

Exit (recuperación de la inversión)
Liquidity events
2x
3x
5x
10x……
• Venta de participaciones a la compañía, a nuevos inversores o a un tercero

• Interés, en caso de préstamos
• % ingresos o beneficios, en caso de participación en ganancias
• Monetización indirecta, en caso de participaciones estratégicas
• Otros…
• Pérdida
Taller de Emprendimiento Digital
Muchas gracias
EMAIL: PEDRO ANTÓN

[email protected]
EMAIL: GUILLERMO PRIETO
[email protected]

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1 Introducción: presentarnos y reglas de juego

2 Modelo Goldsmith para emprendedores e inversores

3 Posibles temas adicionales para profundizar

4 Experiencias de un Business Angel

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• Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid

Taller de Emprendimiento Digital | Presentation Page: 4

• Taller práctico, con casos reales, no una clase

• Test inicial: perfil participantes, intereses, estudios

• Test inicial conceptos: startup, PMV, FFF, business angel,

• Modelos de negocio digitales

Taller de Emprendimiento Digital | Presentation Page: 6

Inviable Sostenible Alto Crecimiento

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Avance del negocio en KPI, valor y monetización

Fase Conceptual Fase Desarrollo Fase Comercial

Taller de Emprendimiento Digital | Presentation Page: 8

• Socio co-fundador de Adventurees

• Reconocido como “Best Practice for Venture

• Ha sido aplicado con más de 1000 startups, las cuales

Taller de Emprendimiento Digital | Presentation Page: 9

Buying and selling a product is

Taller de Emprendimiento Digital | Presentation Page: 10

Fotograma del negocio

Taller de Emprendimiento Digital | Presentation Page: 11

EQUIPO EMPRENDEDOR Elevator Pitch

Buying and selling a product is

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•Los emprendedores en esta fase están enfocando el concepto y validando que

•Suele incluir el desarrollo de un producto mínimo viable (PMV), un buen análisis

•Aceleradoras, premios, subvenciones, crowdfunding, etc., también pueden

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• El desarrollo del negocio implica avanzar en la identificación de la mejor estrategia

• En la medida en la que el negocio es capaz de mostrar robustez y potencial de

• A la hora de definir la estrategia de financiación más adecuada para cada tipo de

Taller de Emprendimiento Digital | Presentation Page: 19

•El mercado está validado, el negocio sistematiza sus operaciones y se prepara

•Dependiendo de la naturaleza y el potencial del negocio, puede tener acceso a

Taller de Emprendimiento Digital | Presentation Page: 20

•El objetivo de estas fases es explotar al máximo la oportunidad de mercado y

•Fondos de Venture Capital y Private Equity pueden invertir en estas fases en

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FOTOGRAMA DEL NEGOCIO

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Credenciales // Capacidades // Carácter // Compromiso //

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FOTOGRAMA DEL NEGOCIO