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Ejemplo: Cálculo de Interés Efectivo de Un Crédito de Proveedor

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El documento presenta un ejemplo de cálculo de interés efectivo de un crédito de proveedor. El proveedor vende un equipo por $40,000 y ofrece financiarlo con un pago inicial de $8,000 y el saldo en 4 cuotas iguales de $8,000 cada una, o un descuento del 15% si se paga al contado. El interés efectivo anual del financiamiento es calculado en 176.96%.

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14-2

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El documento presenta un ejemplo de cálculo de interés efectivo de un crédito de proveedor. El proveedor vende un equipo por $40,000 y ofrece financiarlo con un pago inicial de $8,000 y el saldo en 4 cuotas iguales de $8,000 cada una, o un descuento del 15% si se paga al contado. El interés efectivo anual del financiamiento es calculado en 176.96%.

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Ejemplo: Cálculo de Interés Efectivo de Un Crédito de Proveedor

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El documento presenta un ejemplo de cálculo de interés efectivo de un crédito de proveedor. El proveedor vende un equipo por $40,000 y ofrece financiarlo con un pago inicial de $8,000 y el saldo en 4 cuotas iguales de $8,000 cada una, o un descuento del 15% si se paga al contado. El interés efectivo anual del financiamiento es calculado en 176.96%.

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Ejemplo: Cálculo de Interés efectivo de un Crédito de Proveedor

Un comprador desea adquirir un equipo cuyo precio de lista es: $


La casa vendedora lo ofrece financiado en las siguientes condiciones:
Pago inicial de:
y 4 cuotas mensuales c/u de
En caso de adquirirse el equipo al contado "cash", se ofrece un descuento de:
precio al contado cash
Se trata de determinar el interés efectivo de la compra financiada.
Solución:
Las condiciones de la operación financiada indican los costos del financiamiento
El beneficio de la operación es el contar con el equipo cuyo valor cash es :.85x40000=
El flujo de costos y beneficios sería:

de $40,000 y además lo ofrece financiado, con una pago inicial d


$8,000 c/u. Sin embargo si el equipo se adquiere al contado “cas

La TIR de este flujo es el interés efectivo de la operación financiada, se calcula


buscando la tasa de descuento para la cual el VAN del flujo se hace nulo (VAN=0)

VAN = (34000-8,000)-8000FAS(TIR,4) = 0

FAS (TIR,4) = 3.250

Solucionando: TIR = 8.86% mensual (interés efectivo mensual)


Interés anual 176.96 % (interés efectivo anual
Comentario: La existencia de un descuento cash hace que la tasa efectiva en la
compra financiada en cuotas se eleve significativamente.
B-C
-26000
8000
8000
8000
8000

TIR = 8.86%
40,000

8,000
8,000
15%
34,000

34,000

frece financiado, con una pago inicial de $8,000 y el saldo “sin intereses”, en 4 meses en 4 cuotas de
i el equipo se adquiere al contado “cash” el proveedor ofrece un descuento de 15 %
Rentabilidad Económica
Es aquella que se determina a partir del Flujo Económico de un proyecto
El Flujo Económico es el flujo de Bs y Cs. Considerando que los promotores
asumirán el 100% de la inversión del proyecto.

Ejemplo:
Se tiene un proyecto con el siguiente flujo económico:
En U.M.
Rubro Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Bs 12000 14000 16000 18000
Cs 24000 4000 6000 8000 10000
Benef. Netos -24000 8000 8000 8000 8000

La TIR de este flujo se denomina Tasa Interna de Retorno Económica del proyecto:
TIRE = 24%
Igualmente el VAN de este flujo se conoce como Valor Actual Neto del proyecto VANE

Financiamiento parcial del proyecto

Supongamos que para ejecutar el proyecto los promotores toman un préstamo de 14000 U.M.
que se devolverá en 6 partes (anuales). La tasa del préstamo es 15% anual.

El flujo del financiamiento o préstamo será el siguiente

Rubro Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4


Bs(Préstamo) 14000
Cs (servicios) 3699.32 3699.32 3699.32 3699.32
Benef. Netos 14000.00 -3699.32 -3699.32 -3699.32 -3699.32

La TIR de este flujo es precisamente el interés efectivo del préstamo:


ie = TIR = 15.0%
Rentabilidad Financiera
Si sumamos los dos flujos anteriores, se obtiene el Flujo Financiero del proyecto:

Benef. Netos -10000 4300.68 4300.68 4300.68 4300.68


Nótese que se tiene como inversión el monto que realmente colocaran los promotores
y los beneficios netos son los del proyecto (del flujo económico) menos los servicios
La TIR de este flujo se denomina Tasa Interna de Retorno Financiera del proyecto:
TIRF = 36%

Nótese que en este caso se tiene:


TIRF › TIRE

Efecto palanca positivo


a)      Calcular la TIRE del proyecto. (1 punto)
b)      Formular el flujo del financiamiento de un préstamo por 14,000 para financiar el proyecto, que se amortiza
c)      Determinar el flujo financiero del proyecto incluyendo el préstamo indicado y calcular la TIRF. (1 punto)
d)      Discutir si se presenta el Efecto palanca del financiamiento. (1 punto)
a), b), c) y d) (Unidad 4)
Año 5 Año 6
20000 22000
12000 14000
8000 8000

amo de 14000 U.M.

Año 5 Año 6
(S/. 3,699.32)
3699.32 3699.32
-3699.32 -3699.32

4300.68 4300.68
inanciar el proyecto, que se amortizará en 6 pagos anuales iguales, con un interés de 15% anual. (1 punto)
dicado y calcular la TIRF. (1 punto)
Caso de Análisis de Sensibilidad al Precio de Venta

Se tiene un proyecto de inversión con el siguiente flujo de beneficios y costos:

Rubro Año 0 Año 1 Año2 Año 3 Año 4 Año 5


Beneficios 7500 8000 8500 9000 9500
Costos 10000 2000 2400 2800 3200 3600
B-C -10000 5500 5600 5700 5800 5900

VAN(12%) = S/.12,058.71 S/.13,505.76


(al año -1) (al año 0)
Hacer el análisis de sensibilidad al precio considerando que los beneficios son los ingresos, aplicando Y=pxq

Sensibilidad: -10% del precio y de las ventas


Rubro Año 0 Año 1 Año2 Año 3 Año 4 Año 5
Beneficios 6750 7200 7650 8100 8550
Costos 10000 2000 2400 2800 3200 3600
B-C -10000 4750 4800 4850 4900 4950

VAN(12%) = S/.8,906.87 S/.9,975.69

Sensibilidad: -20% del precio y de las ventas


Rubro Año 0 Año 1 Año2 Año 3 Año 4 Año 5
Beneficios 6000 6400 6800 7200 7600
Costos 10000 2000 2400 2800 3200 3600
B-C -10000 4000 4000 4000 4000 4000

VAN(12%) = S/.5,755.03 S/.6,445.63

Sensibilidad: -35% del precio y de las ventas


Rubro Año 0 Año 1 Año2 Año 3 Año 4 Año 5
Beneficios 4650 5200 5525 5850 6175
Costos 10000 2000 2400 2800 3200 3600
B-C -10000 2650 2800 2725 2650 2575

VAN(12%) = S/.847.89 S/.949.64

Decremento VAN
0 S/.13,505.76
10 9975.7
20 6445.6
35 949.6
38 0.0
Decremento critico: 38%
Analisis de Sensibilidad al Precio

15000

VAN
10000
5000
0
-5000
% decremento del precio

a.    Efectuar el análisis de sensibilidad del Valor Actual Neto del proyecto (tasa de descuento=12%), con respecto a lo
b.    Determinar gráficamente el decremento porcentual máximo, en los ingresos, para el cual el proyecto estaría en e
a. y b. (Unidad 6)
Año 6
10000
4000
6000

ngresos, aplicando Y=pxq

Año 6
9000
4000
5000

Año 6
8000
4000
4000

Año 6
6500
4000
2500
descuento=12%), con respecto a los ingresos (beneficios), considerando que los mismos podrían ser 10%, 20% y 35% más bajos (3 punt
ara el cual el proyecto estaría en el límite de aceptabilidad (VAN=0). (2 puntos)
, 20% y 35% más bajos (3 puntos)

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