Trabajo Colaborativo – Gerencia Financiera

 
 
INTEGRANTES

Alférez Fabián Eduardo, Bautista Roldan Nidia Maritza, Montenegro

Quintero Edisson, Rincón Enamorado Jesús Eduardo y Vargas Castro
Dayana Marcela 

 
 Docente Viviana Abril López 
14 de septiembre de 2020
 

Politécnico Gran Colombiano 

Santafé de Bogotá DC  
Estados consolidados de situación financiera
Al 31 de diciembre 2019 y 2018 / Expresado en millones de pesos colombianos

2019 Análisis 2018

Vertical 2019

Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 4,445 0.46% 2,411
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por
cobrar, neto 86,227 9.01% 102,920
Inventarios, neto 105,298 11.00% 83,453
Activos por impuestos 5,741 0.60% 3,250
Otros activos no financieros 919 0.10% 903
Activos clasificados como mantenidos para la venta 130 0.01% 0
Otros activos financieros 0 0.00% 464
Activos corrientes totales 202,760 21.18% 193,401

Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipos, neto 418,355 43.69% 429,953
Propiedades de inversión 186,356 19.46% 99,995
Activos intangibles 258 0.03% 218
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas 73,584 7.68% 140,346
por cobrar, neto
Activos por impuestos diferidos 73,781 7.71% 56,016
Otros activos financieros 2,428 0.25% 2,428
Activos no corrientes totales 754,762 78.82% 728,956
Total de activos 957,522 100% 922,357
Patrimonio y pasivos
Pasivos
Pasivos Corrientes
Pasivos financieros 98,597 10.30% 75,543
Beneficios a los empleados 19,152 2.00% 33,466
Pasivos estimados 2,041 0.21% 300
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 73,631 7.69% 58,688
Pasivos por impuestos 7,878 0.82% 6,542
Pasivos corrientes totales 201,299 21.02% 174,539

Pasivos no corrientes
Pasivos financieros 22,808 2.38% 31,433
Beneficios a los empleados 118,854 12.41% 99,516
Pasivos estimados 4,836 0.51% 4,762
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 13,915 1.45% 4,208
Pasivo por impuestos diferidos 76,969 8.04% 72,702
Pasivos no corrientes totales 237,382 24.79% 212,621

Total Pasivos 438,681 45.81% 387,160

Patrimonio
Capital emitido 36,807 3.84% 36,807
Prima de emisión 207,194 21.64% 207,194
Resultado del período -10,255 -1.07% -31,855
Ganancias acumuladas 240,184 25.08% 271,258
Otros resultados integrales 9,467 0.99% 16,349
Reservas 35,444 3.70% 35,444
Patrimonio total 518,841 54.19% 535,197

Total Patrimonio y Pasivos 957,522 100.00% 922,357

Captial de trabajo (activo corriente - pasivo corriente)

Razón Corriente (activo corriente / pasivo corriente)
Prueba Acida (Activo Corriente - inventarios)/ pasivo correinte

Rotación de Deudores Comerciales veces ventas/ cuentas por cobrar

Periodo de cobro a deudores comerciales (cxc / ventas) *360
Rotación de Inventarios veces costo de ventas / inventario
Rotación de inventario (inventario / costo ventas) * 360
Rotación de Acreedores Comerciales veces costo de ventas / proveedores
Periodo de pago a acreedores comerciales (proveedores/costo de ventas) *360
Ciclo Operacional rotacion cartera + rotación inventarios
Ciclo de conversión del Efectivo RC + R Invent. - R. Proveedores
 Análisis Análisis
Análisis Horizontal Horizontal
Vertical 2018 Absoluto 2019- Relativo 2019-
2018 2018

0.26% 2,034 84.36%

11.16% -16,693 -16.22%
9.05% 21,845 26.18%
0.35% 2,491 76.65%
0.10% 16 1.77%
0.00% 130
0.05% -464 -100.00%
20.97% 9,359 4.84%

46.61% -11,598 -2.70%

10.84% 86,361 86.37%
0.02% 40 18.35%
15.22% -66,762 -47.57%
6.07% 17,765 31.71%
0.26% 0 0.00%
79.03% 25,806 3.54%
100% 35,165 3.81%

8.19% 23,054 30.52%

3.63% -14,314 -42.77%
0.03% 1,741 580.33%
6.36% 14,943 25.46%
0.71% 1,336 20.42%
18.92% 26,760 15.33%

3.41% -8,625 -27.44%

10.79% 19,338 19.43%
0.52% 74 1.55%
0.46% 9,707 230.68%
7.88% 4,267 5.87%
23.05% 24,761 11.65%

41.98% 51,521 13.31%

3.99% 0 0.00%
22.46% 0 0.00%
-3.45% 21,600 -67.81%
29.41% -31,074 -11.46%
1.77% -6,882 -42.09%
3.84% 0 0.00%
 58.02% -16,356 -3.06%

100.00% 35,165 3.81%

2,019 2,018
o corriente) $ 1,461 18,862 -92%
vo corriente) veces 1.01 1.11
veces 1.01 1.11

r cobrar veces 3.97 3.21

360 días 90.61 112.17
ventario veces 3.08 3.78
ntas) * 360 días 117.00 95.28
oveedores veces 4.40 5.37
ventas) *360 días 81.81 67.01
ón inventarios días 207.61 207.45
oveedores días 125.80 140.44
Estados consolidados de resultados y de otros resultados integrales
Al 31 de diciembre 2019 y 2018 / Expresado en millones de pesos colombianos

2019 Análisis 2018

Vertical 2019

Operaciones continuadas
Ingresos de actividades ordinarias 342,584 100% 330,327
Costo de ventas -324,005 -95% -315,308
Utilidad bruta 18,579 5% 15,019
Otros ingresos 41,844 12% 17,479
Gastos de distribución -2,685 -1% -2,638
Gastos de administración y venta -13,446 -4% -14,934
Gastos por beneficios a los empleados -15,283 -4% -14,580
Utilidad (pérdida) por deterioro de valor -1,563 0% -1,139
Otros gastos -14,891 -4% -15,345
Pérdida por actividades de operación 12,555 4% -16,138
(Pérdida) ganancia derivada de la posición monetaria,
neta -690 0% 516
Ingresos financieros 594 0% 289
Costos financieros -27,216 -8% -24,372
Ganancias (pérdidas) - método de participación -828 0% 0
Valor razonable de activos financieros -4,597 -1% 3,884
Pérdida antes de impuestos -20,182 -6% -35,821
0%
Gasto por impuestos 9,927 3% 3,966
0%
Pérdida procedente de operaciones continuadas -10,255 -3% -31,855
0%
Pérdida neta del período -10,255 -3% -31,855
Otro resultado integral 0%
(Pérdidas) ganancias actuariales por planes de beneficios -9,609 -3% 2,934
definidos
Impuesto diferido de pérdidas actuariales por planes de 2,727 1% -1,733
beneficios definidos
Ganancias por revaluación de activos 0 0% 43,070
Impuesto diferido por revaluación de activos 0 0% -7,678
Pérdida por diferencias de cambio de conversión de 0 0% -11
subsidiarias del exterior
0%
Componentes de otro resultado integral, neto de -6,882 -2% 36,582
impuestos
0%
Pérdida resultado integral total del período 0%
-17,137 -5% 4,727
Atribuible a: 0%
Propietarios de la controladora -17,137 -5% 4,727
-17,137 -5% 4,727
Rentabilidad Bruta UB/Ventas
Rentabilidad Operacional UO/Ventas
Rentabilidad Neta UN/Ventas
Rentabilidad del Patrimonio UN/Patrimonio
Rentabilidad del Activo UN/Activo

EBITDA (UTILIDAD BRUTA-GASTOS DE VENTA-GASTOS DE ADMINISTRACION)+DEPRECIACION +IMPUES

 Análisis Análisis
Análisis Vertical Horizontal Horizontal
2018 Absoluto 2019- Relativo 2019-
2018 2018

100% 12,257 3.7%

-95% -8,697 2.8%
5% 3,560 23.7%
5% 24,365 139.4%
-1% -47 1.8%
-5% 1,488 -10.0%
-4% -703 4.8%
0% -424 37.2%
-5% 454 -3.0%
-5% 28,693 -177.8%
0% -1,206 -233.7%
0% 305 105.5%
-7% -2,844 11.7%
0% -828
1% -8,481 -218.4%
-11% 15,639 -43.7%
0% 0
1% 5,961 150.3%
0% 0
-10% 21,600 -67.8%
0% 0
-10% 21,600 -67.8%
0% 0
1% -12,543 -427.5%
-1% 4,460 -257.4%
13% -43,070 -100.0%
-2% 7,678 -100.0%
0% 11 -100.0%
0% 0
11% -43,464 -118.8%
0% 0
0% 0
1% -21,864 -462.5%
0% 0
1% -21,864 -462.5%
1% -21,864 -462.5%
 2019 2018
entas % 5.42% 4.55% 0.88%
entas % 3.66% -4.89%
entas % -2.99% -9.64%
imonio % -1.98% -5.95%
ctivo % -1.07% -3.45%

ADMINISTRACION)+DEPRECIACION +IMPUESTOS
$ $ 30,462.00 $ 28,814.00 $ 1,648.00
Estados consolidados de cambios en el patrimonio
Al 31 de diciembre 2019 y 2018 / Expresado en millones de pesos colombianos

Patrimonio

Capital emitido
(Nota 15)

Patrimonio al inicio del período 36,807

Diciembre 2017
Resultado de período 0
Apropiación de recursos acumulados (Ajustes adopción NIIF) 0
Apropiaciones resultados anteriores 0
Otros resultados integral 0
Otros movimientos en el patrimonio 0
Patrimonio al final del período
Diciembre 2018 36,807
Resultado del período 0
Apropiación de recursos acumulados (cambio de política - Fibratolima) 0
Apropiación de utilidades 0
Otro resultado integral (Nota 28) 0
Patrimonio al final del período 36,807
Diciembre 2019

Véanse las notas adjuntas.

AÑO

2017
2018
2019
 Reservas (Nota 15)

Prima de Emisión Reserva Legal Reserva Otras reservas Otros resultados Resultado del
(Nota 15) (Nota 15) Ocasional (Nota (Nota 15) Integrales Periodo
15)

207,194 18,404 0 7,265 -20,233 -6,997

0 0 0 0 0 -31,855
0 0 0 9775 0 0
0 0 0 0 0 6,997
0 0 0 0 36,582 0
0 0 0 0 0 0

207,194 18,404 0 17,040 16,349 -31,855

0 0 0 0 0 -10,255
0 0 0 0 0 31,855
0 0 0 0 -6,882 0
0 0 0 0 0 0
207,194 18,404 0 17,040 9,467 -10,255

Análisis Análisis
TOTAL Horizontal Horizontal Comparativo
PATRIMONIO
Absoluto Relativo

529,854 5,343 1.01% 2018-2017

535,197 - 16,356 -3.06% 2019-2018
518,841
 Ganancias Análisis
Acumuladas Total vertical Año

287,414 529,854 100% 2017

0 -31,855 -6%
-9,775 0 0%
-6,997 0 0%
0 36,582 7% 2018
616 616 0%

271,258 535,197 100%

0 -10,255 -2%
-31,855 0 0%
0 -6,882 -1%
2019
781 781 0%
240,184 518,841 100%
Estados consolidados de flujo de efectivo
Al 31 de diciembre 2019 y 2018 / Expresado en millones de pesos colombianos

2019

Actividades de Operación

Clases de cobros por actividades de operación

Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de 375,123

servicios
Cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros
ingresos de actividades ordinarias 4,482

Cobros procedentes de primas y prestaciones, anualidades y otros 680

beneficios de pólizas suscritas
Cobros por rentas y ventas posteriores de activos mantenidos para 3,110
arrendar a terceros

Otros cobros por actividades de operación 1,282

Clases de pagos por actividades de operación

Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios -285,058

Pagos a y por cuenta de los empleados -98,262

Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones

derivadas de las pólizas suscritas -1,888

Otros pagos por actividades de operación -4,743

Flujos de efectivo netos (procedentes de)

utilizadas en operaciones -5,274

Pago de impuestos, gravámenes y tasas -17,285

Flujos de efectivo netos (utilizados en) procedentes

de actividades de operación -22,559
 Análisis
Análisis Vertical Análisis Vertical Análisis Horizontal Horizontal
2019 2018 2018 Absoluto 2019-2018 Relativo
2019-2018

-1663% 368,574 3556% 6,549 2%

-20% 8,618 83% -4,136 -48%

-3% 160 2% 520 325%

-14% 3,829 37% -719 -19%

-6% 3,378 33% -2,096 -62%

1264% -265,222 -2559% -19,836 7%

436% -92,431 -892% -5,831 6%

8% -1,917 -18% 29 -2%

21% -3,276 -32% -1,467 45%

23% 21,713 210% -26,987 -124%

77% -11,349 -110% -5,936 52%

100% 10,364 100% -32,923 -318%

 Análisis
2019 Vertical 2019

Actividades de inversión

Compras de propiedades, planta y equipo -332 339%

Dividendos recibidos (Nota 11) 234 -239%

Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión -98 100%

Actividades de financiación

Importes procedentes de préstamos 133,799 540%

Reembolsos de préstamos -107,394 -434%

Intereses pagados -1,635 -7%

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de 24,770 100%

financiación
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes, antes del efecto de 2,113 48%
los cambios en la tasa de cambio
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes
al efectivo
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y
-79 -2%
equivalentes al efectivo

Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo 2,034 46%

Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del año 2,411 54%

Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período 4,445 100%

Véanse las notas adjuntas.

 Análisis Análisis
Análisis Horizontal Horizontal
2018 Vertical 2018 Absoluto Relativo
2019-2018 2019-2018

-1,422 118% 1,090 -77%

218 -18% 16 7%

-1,204 100% 1,106 -92%

81,616 -531% 52,183 64%

-95,168 619% -12,226 13%

-1,817 12% 182 -10%

-15,369 100% 40,139 -261%

-6,209 -258% 8,322 -134%

-28 -1% -51 182%

-6,237 -259% 8,271 -133%

8,648 359% -6,237 -72%

2,411 100% 2,034 84%

COSTOS FINANCIEROS DEL PASIVO Y CAPITAL 2019 2018

PASIVO CON COSTO FINANCIERO (genera intereses) 121,405 106,976

PATRIMONIO 518,841 535,197
PASIVO + PATRIMONIO 640,246 642,173

COSTOS FINANCIEROS -27,216 -24,372

COSTO DE LA DEUDA -22.42% -22.78%

TASA DE IMPUESTOS(tasa promedio que paga la empresa) 33% 33%

Kdt=KD*(1-Tx) -15.02% -15.26%

CCPP: PROMEDIO PONDERADO DEL COSTO DE CAPITAL

PASIVOS CON COSTO FINANCIERO 2019 2018

PASIVO CON COSTO FINANCIERO (genera intereses) 121,405 106,976

PATRIMONIO 518,841 535,197
PASIVO + PATRIMONIO 640,246 642,173

COSTOS FINANCIEROS -27,216 -24,372

COSTO DE LA DEUDA -22.42% -22.78%

TASA DE IMPUESTOS(tasa promedio que paga la empresa) 33% 33%

Kdt=KD*(1-Tx) costo de capital 15.02% 15.26%

AÑO 2019
PRIMA DE RIESGO
RF (tasa libre de riesgo) 4.35% TASA LIBRE DE RIESGOS
Rm (tasa del rendimiento del 14.02% RENDIEMIENTO DEL MERCADO

Beta de la industria Bo 0.84 Beta Desapalancado

Bi 0.9716910846 BI=Bo *(1+((D/P)*(1-T)))
KE (costo capital) -Datos de U 12.47% Costos de patrimonio tasa libres de riesgos

Riesgo pais Col 268 2.64%

KE + RIESGO PAIS 15.11%
WACC

Ke* PATRIMONIO (Kdt) *

CCPP = PATRIMONIO+ DEUDA FINANC +
(WACC)
 15.11% $ 518,841 + 15.02%
$ 640,246

0.81

CCPP 15.0952%
(WACC)

ANALISIS DE RESULTADOS PASIVOS Y PATRIMONIO Y CCPP

Costo financiero individual de los pasivos y patrimonio y CCPP (Promedio ponderado del costo capital).
Teniendo en cuenta los pasivos con costo financiero se tomamos exclusivamente los pasivos corrientes y no corrientes por los cuales
2019 nos arroja la suma total de $121.405 mil millones de pesos.
Con respecto al patrimonio, se tomó para el año gravable 2019 el patrimonio total el cual es de $518.841 mil millones de pesos.
Para un valor total pasivo más patrimonio de $640.246 Estas cifras están tomadas y calculadas de los estados financieros consolidado
El costo financiero fue tomado del estado de resultados de los estados financieros consolidados el cual es de la suma de -27.216 mil m
el año gravable 2019. Basados en lo anterior nos arroja un costo de la deuda del 22.42% el cual se tomó del pasivo con costo financier
financiero.
La tasa de impuestos es del 33% la cual se toma del promedio que paga la empresa y basados también en la tarifa del impuesto de la
apoyados en los anteriores datos podemos determinar que el costo total de la deuda el cual es de 15.02%.
Con respecto al promedio ponderado del costo del capital (WACC) se sacó el costo de capital, La tasa libre de riesgo la cual son los bo
4.35% la misma está basada en la fluctuación del mercado y del emisor de reconocida solvencia para este caso el Estado quien es quie
bonos (TES).
El rendimiento del mercado las cuales se cotizan en la bolsa de valores de Colombia es del 14.89% fundamentada en el S&P, y el Beta
la medida de riesgo de los activos de la industria con relación al mercado para este caso el sector textil y se tomó la tarifa del cierre de
0.97% la cual nos indica que la industria es más riesgosa que el promedio del mercado. El costo de capital nos da un 12.47%, riesgo pa
tomado de la siguiente base de información: https://www.ambito.com/contenidos/riego-pais-colombia.html
El promedio ponderado del costo del capital es de 15.11% este valor fue calculado sobre los estados financieros consolidados el cual s
promedio con relación a años anteriores.
Bonos del tesoro EEUU
S&P

DEUDA FINANCIERA
PATRIMONIO+ DEUDA FINANCIERA
 121,405
640,246

0.1896

osto capital).
os corrientes y no corrientes por los cuales se paga intereses para el
es de $518.841 mil millones de pesos.
das de los estados financieros consolidados.
dados el cual es de la suma de -27.216 mil millones de pesos, Para
cual se tomó del pasivo con costo financieros sobre el costo

dos también en la tarifa del impuesto de la declaración de renta,

al es de 15.02%.
al, La tasa libre de riesgo la cual son los bonos del estado y es del
encia para este caso el Estado quien es quien respalda dichos

14.89% fundamentada en el S&P, y el Beta de la industria la cual es

sector textil y se tomó la tarifa del cierre del año 2019 el cual es del
osto de capital nos da un 12.47%, riesgo país de un 2.64% dato
ais-colombia.html
s estados financieros consolidados el cual se mantiene en
 RENTABILIDAD

INDICADOR FORMULA 2019

MARGEN BRUTO UTILIDAD BRUTA/VENTAS NETAS 5.42%

MARGEN OPERATIVO UTILIDAD OPERACIONAL/INGRESOS 3.66%

OPERACIONALES

EFICIENCIA ADMINISTRATIVA GASTOS ADMÓN./VENTAS NETAS - 0.039

MARGEN ANTES DE IMPUESTOS UAI / VENTAS NETAS -5.89%

MARGEN NETO UTILIDAD NETA/VENTAS NETAS 3.17%

%ROE UTILIDAD NETA/PATRIMONIO -1.98%

%ROI UTILIDAD NETA/ACTIVOS OPERATIVOS -1.07%

EBITDA UAII - (- DEPRECIACIÓN + AMORTIZACIÓN) 30,462

MARGEN EBITDA EBITDA / VENTAS NETAS 8.89%

KTNO CxCobrar + INVENTRIOS - (CxPagar) 117,894

PKT KTNO/VENTAS 0.34

PDC (PALANCA DE CRECIMIENTO) EBITDA / PKT 88,518

ESTRUCTURA DE CAPITAL
100.00% 100.00%
2018 2019
Pasivo 45.81% 41.98%
Patrimonio 54.19% 58.02%
 2018 TENDENCIA

4.55% EN AUMENTO

-4.89% EN AUMENTO

- 0.045 EN AUMENTO

-10.84% EN AUMENTO

10.10% DECRECIENTE

-5.95% DECRECIENTE

-3.45% DECRECIENTE

28,814 EN AUMENTO

8.72% EN AUMENTO

127,685 DECRECIENTE

0.39 DECRECIENTE

74,543 EN AUMENTO
 ANALISIS E INTERPRETACION

Podemos observas que entre el año 2018 y 2019 el margen bruto esta en aumento, basados en que hubo un aumento en
las ventas en un 3.7 % y el costo de ventas se mantuvo.
Se evidencia un aumento apalancado por el crecimiento de la cuenta de otros ingreso que aumento en un 139.4% del 2018
al 2019
Por cada peso que ingresa de las ventas se gasta un 0.039% en gastos administrativos los gastos administrativos aumentaron
del 2018 al 2019 en un 10 %, aun asi el indicador se muestra creciente.
Del 2018 al 2019 se muestra un crecimiento en el indicador, mostrando una mejora pasando del -10 % al -5%, no logra ser
un indicador positivo ya que se ve un porcentaje del 105% de ingresos financieros el cual debe ser por manejo de un
prestamo posiblemente con intereses muy altos.
Podemos observar que la perdida en el 2018 al 2019 disminuyó en un 67%, por esa razon el indicador de margen neto va
decreciendo de un 10.10% a un 3.17% ya que la perdida neta es inferior de un año al otro.

No hubo rendimiento alguno sobre el patrimonio invertido, ya que el indicador es negativo, se denota que paso de un
-5.95% en 2018 a -1.98% al 2019 pero aun sigue siendo un resultado negativo par los inversionista

No se presentó rentabilidad por que por cada peso invertido el porcentaje que observamos es negativo es decir no hubo
nada de rentabilidad, decrece de un año al otro pero aun asi no refleja rentabilidad.

Se esta generando mayor ganancia se refleja incremento del 2018 al 2019 de 1648 millones antes de intereses, impuestos y
depreciación.

Se evidencia un crecimiento en el indicador del margen EBITDA pasando del 8.72% en el 2018 al 8.89% en 2019 apalancado
por el incremento en las ventas.

Se determina que la empresa para el año 2018, de su flujo de caja se apropia,retiene o mantiene 9.791 por concepto de
reposicion del KTNO, por ese motivo la variacion del KTNO es negativa al no contribuir al aumento en el año 2019

Se observa disminucion para el año 2019 es decir: Que por cada 100 $ que la empresa venda deben quedar 34 pesos
estaticos para el capital de trabajo y para el año 2018, 39 $ estaticos para el capital de trabajo
Por cada $ de KTNO cuanto EBITDA genero, relación entre los recursos que estoy demandando (KTNO) y los que estoy
generando (EBITDA)