Anexo 2b Estados consolidados sin auditar de

resultados y utilidad integral

31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015
Ingresos de ventas 4,132,517 7,491,187 11,000,000 13,200,000
Costo de ventas 1,303,416 1,632,722 2,397,476 3,300,000
Margen bruto 2,829,101 5,858,465 8,602,524 9,900,000
Compensación
Sueldos y salarios 1,309,589 2,691,881 3,952,737 4,743,284
Beneficios de empleados 65,676 124,827 183,295 219,954
Compensación total 1,375,265 2,816,708 4,136,032 4,963,238
COSTO DE PRODUCCIÓN 1,453,836 3,041,758 4,466,492 4,936,762
Otros gastos controlables

Ventas, generales y admin. 700,981 1,160,887 1,584,264 1,650,317

Gastos operativos directos 273,864 499,837 733,957 748,748
Mercadotecnia 4,004 24,679 36,238 43,486
Servicios 91,272 125,102 183,699 220,439
Generales y administrativos 233,335 406,819 597,370 584,844
Reparación y mantenimiento 98,506 104,450 33,000 39,600
Investigación y desarrollo ### 0 0 13200
Total otros gastos controlables 700,982 1,160,887 1,584,264 1,650,317
UTILIDAD CONTROLABLE 752,854 1,880,871 2,882,228 3,286,445
Gastos de ocupación y depreciación
Ocupación 351,075 753,379 753,379 1,063,979
Depreciación y amortización
Depreciación 41,800 149,007 156,457 164,280
Amortización 0 ### ### ###
Seguros 40,332 49,974 73,381 88,058
Otros (Ingresos) Gastos
Otros (Ingresos) Gastos (21,627) (38,479) (56,502) (67,803)
Gastos de interés 21,804 37,186 54,604 65,524
Otros gastos 3,179 0 4,231 5,077
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 316,292 929,804 1,896,678 1,967,330
Impuestos corportativos 4,421 74,191 663,837 688,565
UTILIDAD NETA 311,871 855,613 1,232,841 1,278,764
Fuente: Documentos de la empresa
 Analisis Horizontal

31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Dec-18
18,480,000 23,100,000 28,875,000 36,093,750 81.3% 46.8% 20.0% 40.0% 25.0% 25.0%
4,620,000 5,775,000 7,218,750 9,023,438 25% 47% 38% 40% 25% 25%
13,860,000 17,325,000 21,656,250 27,070,313 107% 47% 20% 40% 25% 25%

6,640,598 8,300,747 10,375,934 12,969,918 106% 47% 20% 40% 25% 25%
307,936 384,919 481,149 601,437 90% 47% 20% 40% 25% 25%
6,948,534 8,685,667 10,857,084 13,571,354 105% 47% 20% 40% 25% 25%
6,911,466 8,639,333 10,799,166 13,498,958 109% 47% 11% 40% 25% 25%

1,940,843 1,964,054 1,877,567 1,625,084 66% 36% 4% 18% 1% -4%

863,447 848,309 771,636 603,608 83% 47% 2% 15% -2% -9%
60,881 76,101 95,126 118,907 516% 47% 20% 40% 25% 25%
308,614 385,767 482,209 602,762 37% 47% 20% 40% 25% 25%
633,981 561,477 413,096 155,432 74% 47% -2% 8% -11% -26%
55,440 69,300 86,625 108,281 6% -68% 20% 40% 25% 25%
18480 23100 28875 36093.75
1,940,843 1,964,054 1,877,567 1,625,084 66% 36% 4% 18% 1% -4%
4,970,623 6,675,279 8,921,599 11,873,874 150% 53% 14% 51% 34% 34%

1,073,297 1,082,895 1,092,780 1,102,962 115% 0% 41% 1% 1% 1%

172,494 181,119 190,175 199,684 256% 5% 5% 5% 5% 5%

### ### ### ### #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
123,281 154,101 192,626 240,783 24% 47% 20% 40% 25% 25%

(94,924) (118,655) (148,318) (185,398) 78% 47% 20% 40% 25% 25%
91,734 114,668 143,335 179,168 71% 47% 20% 40% 25% 25%
7,108 8,885 11,106 13,883 -100% #DIV/0! 20% 40% 25% 25%
3,597,633 5,252,267 7,439,896 10,322,792 194% 104% 4% 83% 46% 42%
1,259,172 1,838,293 2,603,963 3,612,977 1578% 795% 4% 83% 46% 42%
2,338,461 3,413,973 4,835,932 6,709,815
 Analisis Vertical

Dec-19 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Dec-18 Dec-19

25.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% Ventas
25% 31.5% 21.8% 21.8% 25.0% 25.0% 25.0% 25.0% 25.0% COGS - Costos de Ventas
25% 68.5% 78.2% 78.2% 75.0% 75.0% 75.0% 75.0% 75.0% Margen Bruto
SGA - Gastos de Personal
25% 31.7% 35.9% 35.9% 35.9% 35.9% 35.9% 35.9% 35.9% - Otros Gastos de Explotación
25% 1.6% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7% R&D - Investigación y
25% 33.3% 37.6% 37.6% 37.6% 37.6% 37.6% 37.6% 37.6% desarrollo
EBITDA
25% 35.2% 40.6% 40.6% 37.4% 37.4% 37.4% 37.4% 37.4% - Depreciación
+ Amortizacion
Resultado Operativo
-13% 17.0% 15.5% 14.4% 12.5% 10.5% 8.5% 6.5% 4.5% + Ingresos Atipicos
-22% 6.6% 6.7% 6.7% 5.7% 4.7% 3.7% 2.7% 1.7% - Gastos Atipicos
25% 0.1% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% EBIT (BAIT=BAII)
25% 2.2% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7% + Ingresos Financieros
-62% 5.6% 5.4% 5.4% 4.4% 3.4% 2.4% 1.4% 0.4% - Gastos Financieros
25% 2.4% 1.4% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% BAT=BAI
0.0% 0.0% 0.0% 0.1% 0.1% 0.1% 0.1% 0.1% - Impuestos
-13% 17.0% 15.5% 14.4% 12.5% 10.5% 8.5% 6.5% 4.5% Resultado Neto
33% 18.2% 25.1% 26.2% 24.9% 26.9% 28.9% 30.9% 32.9%

1% 8.5% 10.1% 6.8% 8.1% 5.8% 4.7% 3.8% 3.1%

5% 1.0% 2.0% 7.0% 12.0% 17.0% 22.0% 27.0% 32.0%

#DIV/0! 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
25% 1.0% 0.7% 0.7% 0.7% 0.7% 0.7% 0.7% 0.7%
0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
25% -0.5% -0.5% -0.5% -0.5% -0.5% -0.5% -0.5% -0.5%
25% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5%
25% 0.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
39% 7.7% 12.4% 17.2% 14.9% 19.5% 22.7% 25.8% 28.6%
39% 1.4% 8.0% 35.0% 35.0% 35.0% 35.0% 35.0% 35.0%
31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017
4,132,517.00 7,491,187.00 11,000,000.00 13,200,000.00 18,480,000.00 23,100,000.00
1,303,416.00 1,632,722.00 2,397,476.13 3,300,000.00 4,620,000.00 5,775,000.00
2,829,101.00 5,858,465.00 8,602,523.87 9,900,000.00 13,860,000.00 17,325,000.00
1,375,265.00 2,816,708.00 4,136,031.85 4,963,238.22 6,948,533.50 8,685,666.88
1,095,567.00 1,964,240.00 2,415,255.16 2,794,230.39 3,126,048.94 3,186,834.47
- - - 13,200.00 18,480.00 23,100.00
358,269.00 1,077,517.00 2,051,236.87 2,129,331.40 3,766,937.56 5,429,398.65
41,800.00 149,007.00 156,457.35 164,280.22 172,494.23 181,118.94
- - - - - -
316,469.00 928,510.00 1,894,779.52 1,965,051.18 3,594,443.33 5,248,279.71
- - - - - -
- - - - - -
316,469.00 928,510.00 1,894,779.52 1,965,051.18 3,594,443.33 5,248,279.71
21,627.00 38,479.00 56,502.26 67,802.71 94,923.80 118,654.75
21,804.00 37,186.00 54,603.63 65,524.36 91,734.10 114,667.62
316,292.00 929,803.00 1,896,678.15 1,967,329.54 3,597,633.03 5,252,266.84
4,421.00 74,191.00 663,837.35 688,565.34 1,259,171.56 1,838,293.39
311,871.00 855,612.00 1,232,840.80 1,278,764.20 2,338,461.47 3,413,973.45
 DATOS

31/12/2018 31/12/2019 - 2013 tuvo un crecimiento máximo de ventas de 81

28,875,000.00 36,093,750.00 - Costo de nueva boutique : $600,000 a $1'000,000
7,218,750.00 9,023,437.50 - Costo de Renta: $310,600 con incremento anual d
21,656,250.00 27,070,312.50 - Costo de servicio: $38,644 con incremento anual d
- Costo de mano de obra: $594,750 con incremento
10,857,083.60 13,571,354.50 - Espacio del local: 560 pies con capacidad para 1,00
3,145,204.92 2,946,618.17 - Estimaba tener ventas similares a la tienda "World
28,875.00 36,093.75
1. Análisis de nueva tienda sin pérdidas ni ganancias
7,625,086.49 10,516,246.08
- Precio promedio x unid: $80
190,174.89 199,683.63 - Costo de venta x unid: 50% de del Pv
- - - Crecimiento de ventas de 20% anual (nivel optimo
7,434,911.60 10,316,562.45 - Crecimiento de ventas de 5% anual (nivel pesimist
- Análisis para obtener ganancias a partir del 1er añ
- - - Análisis de crecimiento de ventas para pagar los c
- -
7,434,911.60 10,316,562.45 2. Análisis del inversionista chino ($10 millones + lín
- Ventas: $11'000,000 (análisis conservador)
148,318.43 185,398.04 - Costo de venta / Gasto de venta / Gastos generale
143,334.53 179,168.16 - Gastos de Capital: 0.3% de vtas
7,439,895.51 10,322,792.33 - Adicionales a los intangibles: 0 (igual que el 2012 y
- Amortización: 0
2,603,963.43 3,612,977.32 - Tasa de Impuestos: 35%
4,835,932.08 6,709,815.02 - Incrmento de Capital de Trabajo: 2012 $10,800 / 2

Para los próximos 5 años

- Crecimiento de ventas: 2015 20% / 20016 40% / 20
- Tasa de crecimiento: 4% anual en perpetuidad
- Costo de venta: constante en 25% de las vtas apro
- Gastos de Gasto de venta / Gastos generales y adm
- Gastos de ID: crecimiento respecto a los años ante
- Gastos de capital: $1'000,000 en 2015 / 2016, 201
- Depreciación: incremento en 5 ppt anuales desde
- Adicionales a los intangibles: 0
- Amortización: 0
- Tasa de Impuestos: 35%
- Capital de Trabajo: % constante del cambio en las v

Para el análisis de FCLD

- WACC: 12%
- Analisis de % de participación del accionista
- Análisis de riesgo de derechos de franquicia en ch

- Análisis de valorización de empresa

- Aceptar oferta de inversionista o solicitar un finan
miento máximo de ventas de 81% y margen neto atípico de 11.4%

tique : $600,000 a $1'000,000

0,600 con incremento anual de 3%
38,644 con incremento anual de 3%
bra: $594,750 con incremento anual de 5%
0 pies con capacidad para 1,000 asientos
as similares a la tienda "World Trade Center" con ingresos de $1'152.001 en 2013

enda sin pérdidas ni ganancias

nid: $80
d: 50% de del Pv
as de 20% anual (nivel optimo)
as de 5% anual (nivel pesimista)
er ganancias a partir del 1er año
nto de ventas para pagar los costos iniciales dentro de los 5 años

onista chino ($10 millones + línea de crédito -> participación accionaria + franquicia en china)
(análisis conservador)
sto de venta / Gastos generales y adm. / Gastos de ID con comportamiento similar al de 2013 (en % de las vtas )
3% de vtas
angibles: 0 (igual que el 2012 y 2013)

35%
l de Trabajo: 2012 $10,800 / 2013 $271,200 / 2014 $68,800

ños
as: 2015 20% / 20016 40% / 2017 2018 2019 25%
: 4% anual en perpetuidad
stante en 25% de las vtas aprox con disminución en el 2013 y 2014 PERO esperaban un crecimiento constante en los 5 años
venta / Gastos generales y adm. : comportamiento similar con disminución de 1 ppt anual
miento respecto a los años anteriores de 0.1% de las vtas
1'000,000 en 2015 / 2016, 2017 y 2018 se mantiene en aprox 0.3% de las vtas
mento en 5 ppt anuales desde el 2014 y llegue al 100% de los gastos de capital en 2019
angibles: 0

35%
% constante del cambio en las vtas con comportamiento similar a 2014

LD

rticipación del accionista

e derechos de franquicia en china

ción de empresa
nversionista o solicitar un financiamiento
s vtas )

ante en los 5 años

 Anexo 2a Estados consolidados sin auditar de situación financiera
31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014
Activos
Efectivo 524,785 712,011 1,045,511.35
Inversiones en subsidiarias 0 0
Cuentas por cobrar, intercompañia 0 0
Cuentas por cobrar, afiliadas 53,037 135,267
Cuentas por cobrar 276,197 387,044
Inventario 39,360 107,937
Pagos anticipados y otras cuentas por cobrar 23 5,689
Depósitos 54,100 99,809 146,558.75
Activos fijos, neto 449,900 1,512,610 1,389,153
Total activos 1,397,402 2,960,367
Pasivo y capital contable
Pasivos:
Compensación por pagar 0 281,383
Intercompañía, cuentas por pagar 0 0
Cuentas por pagar y gastos devengados 267,826 328,561
Renta diferida por pagar 0 63,097
Cobros anticipados 0 6,022
Impuesto empresarial por pagar 434 2,842
Intereses por pagar 3,500 3,500
Préstamos por pagar-corto plazo 412,500 99,980 622,404
Préstamos por pagar-largo plazo 295,001 917,635 1,066,343
Total pasivos 979,261 1,703,021
Capital contable:
Capital Social 1,886,504 1,886,504
Utilidades retenidas (1,780,234) (1,484,770)
Utilidad del ejercicio 311,871 855,613 1,232,840.80
Otra utilidad integral acumulada (pérdida) 0 0
Total acciones 418,141 1,257,346

Total pasivo y capital contable 1,397,402 2,960,367

Fuente: Documentos de la empresa
 Analisis
31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 Dec-12 Dec-13

12.7% 9.5%

1.3% 1.8%
6.7% 5.2%
3.0% 6.6%
0.0% 0.3%
1.3% 1.3%
2,264,472 2,147,418 2,035,599 1,932,049 1,840,647 10.9% 20.2%

0.0% 17.2%
0.0% 0.0%
20.5% 20.1%
0.0% 3.9%
0.0% 0.4%
10% 4%

10.0% 1.3%
7.1% 12.2%

1,278,764.20 2,338,461.47 3,413,973.45 4,835,932.08 6,709,815.02

 Analisis Vertical
Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Dec-18 Dec-19

9.5% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% DATOS

- 2013 tuvo un crecimiento máximo de ventas de 81% y marg

- Costo de nueva boutique : $600,000 a $1'000,000

- Costo de Renta: $310,600 con incremento anual de 3%
- Costo de servicio: $38,644 con incremento anual de 3%
- Costo de mano de obra: $594,750 con incremento anual de
- Espacio del local: 560 pies con capacidad para 1,000 asiento
1.3% - Estimaba tener ventas similares a la tienda "World Trade Ce
12.6% 17.2% 11.6% 8.8% 6.7% 5.1%
1. Análisis de nueva tienda sin pérdidas ni ganancias
- Precio promedio x unid: $80
- Costo de venta x unid: 50% de del Pv
- Crecimiento de ventas de 20% anual (nivel optimo)
- Crecimiento de ventas de 5% anual (nivel pesimista)
- Análisis para obtener ganancias a partir del 1er año
- Análisis de crecimiento de ventas para pagar los costos ini

2. Análisis del inversionista chino ($10 millones + línea de cré

- Ventas: $11'000,000 (análisis conservador)
- Costo de venta / Gasto de venta / Gastos generales y adm.
- Gastos de Capital: 0.3% de vtas
- Adicionales a los intangibles: 0 (igual que el 2012 y 2013)
- Amortización: 0
5.7% - Tasa de Impuestos: 35%
9.7% - Incrmento de Capital de Trabajo: 2012 $10,800 / 2013 $271

Para los próximos 5 años

- Crecimiento de ventas: 2015 20% / 20016 40% / 2017 2018
- Tasa de crecimiento: 4% anual en perpetuidad
- Costo de venta: constante en 25% de las vtas aprox con dism
- Gastos de Gasto de venta / Gastos generales y adm. : comp
- Gastos de ID: crecimiento respecto a los años anteriores de
- Gastos de capital: $1'000,000 en 2015 / 2016, 2017 y 2018
- Depreciación: incremento en 5 ppt anuales desde el 2014 y
- Adicionales a los intangibles: 0
- Amortización: 0
- Tasa de Impuestos: 35%
- Capital de Trabajo: % constante del cambio en las vtas con c

Para el análisis de FCLD

- WACC: 12%

- Analisis de % de participación del accionista

- Análisis de riesgo de derechos de franquicia en china

- Análisis de valorización de empresa

- Aceptar oferta de inversionista o solicitar un financiamien
 máximo de ventas de 81% y margen neto atípico de 11.4%

: $600,000 a $1'000,000
con incremento anual de 3%
4 con incremento anual de 3%
594,750 con incremento anual de 5%
s con capacidad para 1,000 asientos
milares a la tienda "World Trade Center" con ingresos de $1'152.001 en 2013

sin pérdidas ni ganancias

80
% de del Pv
20% anual (nivel optimo)
5% anual (nivel pesimista)
nancias a partir del 1er año
e ventas para pagar los costos iniciales dentro de los 5 años

chino ($10 millones + línea de crédito -> participación accionaria + franquicia en china)
lisis conservador)
venta / Gastos generales y adm. / Gastos de ID con comportamiento similar al de 2013 (en % de las vtas )
e vtas
les: 0 (igual que el 2012 y 2013)

rabajo: 2012 $10,800 / 2013 $271,200 / 2014 $68,800

015 20% / 20016 40% / 2017 2018 2019 25%

nual en perpetuidad
e en 25% de las vtas aprox con disminución en el 2013 y 2014 PERO esperaban un crecimiento constante en los 5 años
/ Gastos generales y adm. : comportamiento similar con disminución de 1 ppt anual
respecto a los años anteriores de 0.1% de las vtas
000 en 2015 / 2016, 2017 y 2018 se mantiene en aprox 0.3% de las vtas
o en 5 ppt anuales desde el 2014 y llegue al 100% de los gastos de capital en 2019
les: 0

stante del cambio en las vtas con comportamiento similar a 2014

ación del accionista

echos de franquicia en china

e empresa
onista o solicitar un financiamiento
)

en los 5 años
 Anexo 2c Estados consolidados sin auditar de utilidades acumuladas y capital contable
31/12/2012 31/12/2013
Capital social
Saldo inicial 1,886,504 1,886,504
Acciones emitidas - -
Saldo final 1,886,504 1,886,504
Utilidades acumuladas
Saldo inicial (1,780,234) (1,484,770)
Utilidad neta 311,871 855,613
Dividendos - -
Saldo final (1,468,363) (629,158)

Otra utilidad integral acumulado (pérdida)

Saldo inicial - -
Conversión neta de divisas - -
Saldo final - -

Total capital contable 418,141 1,257,346

Fuente: Documentos de la empresa
 1 2
Hist 1er año 12/31/2016 12/31/2017
28.4%
Ingresos de ventas 2,657,329.77 3,412,011.42
Costo de ventas 21.80% 50.0% 1,328,664.88 1,706,005.71
Margen bruto 1,328,664.88 1,706,005.71
Compensación
Sueldos y salarios ↑5% 35.93% 22.4% 594,750.00 624,487.50
Beneficios de empleados 1.67% 1.0% 27,579.55 28,958.52
Compensación total 622,329.55 653,446.02
COSTO DE PRODUCCIÓN 706,335.34 1,052,559.69
Otros gastos controlables

Ventas, generales y admin.

Gastos operativos directos ↓1% 6.67% 6.7% 177,305.91 193,540.68
Mercadotecnia 0.33% 0.3% 8,754.32 11,240.55
Servicios ↑3% 1.67% 1.5% 38,644.00 39,803.32
Generales y administrativos ↓1% 5.43% 5.4% 144,309.87 151,173.76
Reparación y mantenimiento 0.30% 0.3% 7,971.99 10,236.03
Investigación y desarrollo 0.00% 0.0% - -
Total otros gastos controlables 376,986.09 405,994.34
UTILIDAD CONTROLABLE 329,349.25 646,565.35
Gastos de ocupación y depreciación
Ocupación ↑3% 6.85% 11.7% 310,600.00 319,918.00
Depreciación y amortización
Depreciación 6.99% 7.8% 206,377.59 208,700.63
Amortización 0.00% 0.0% - -
Seguros 0.67% 0.7% 17,727.15 22,761.66
Otros (Ingresos) Gastos
Otros (Ingresos) Gastos -0.51% 0.0%
Gastos de interés 0.50% 0.0%
Otros gastos 0.04% 0.0% 1,022.10 1,312.37
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS - 206,377.59 93,872.69
Impuestos corportativos 35.00% 35.0% - 72,232.16 32,855.44
UTILIDAD NETA - 134,145.43 61,017.25
Fuente: Documentos de la empresa

WACC 12.00%
Inversion -S/1,000,000.00
%Dep 20% 20%
80% 85%
NPV
VAN
TIR

ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS
COSTOS VARIABLES
UTILIDAD B/MC
COSTOS FIJOS
UTILIDAD OPERACIONAL
PUNTO DE EQUILIBRIO
%CV PE
CV PE

COMPROBACIÓN

Qty/año
Qty/día
Qry Crepas/día
Precio Promedio 80
VENTAS
CV
UTILIDAD BRUTA
CF
UTILIDAD

#tiendas:
Producción Total (crepas):
Producc Prom Tienda (crepas):

Bryant Park
Ventas USD
Precio Promedio
Qty Vendias/año
Qty Vendias/día
Qty Crepas /día
 3 4 5
12/31/2018 12/31/2019 12/31/2020
28.4% 28.4% 28.4% Ventas
4,381,022.67 5,625,233.11 7,222,799.31 COGS - Costos de Ventas
2,190,511.33 2,812,616.55 3,611,399.65 Margen Bruto
2,190,511.33 2,812,616.55 3,611,399.65 SGA - Gastos de Personal
- Otros Gastos de Explotación
655,711.88 688,497.47 722,922.34 R&D - Investigación y desarrollo
30,406.45 31,926.77 33,523.11 EBITDA
686,118.33 720,424.24 756,445.45 - Depreciación
1,504,393.01 2,092,192.31 2,854,954.20 + Amortizacion
Resultado Operativo
+ Ingresos Atipicos
- Gastos Atipicos
248,506.23 319,082.00 409,701.28 EBIT (BAIT=BAII)
14,432.86 18,531.79 23,794.82 + Ingresos Financieros
40,997.42 42,227.34 43,494.16 - Gastos Financieros
194,107.11 249,233.53 320,015.85 BAT=BAI
13,143.07 16,875.70 21,668.40 - Impuestos
- - - Resultado Neto
511,186.69 645,950.36 818,674.52
993,206.32 1,446,241.95 2,036,279.68

329,515.54 339,401.01 349,583.04

211,828.76 216,031.91 221,668.40

- - -
29,225.97 37,526.15 48,183.58

1,685.08 2,163.65 2,778.12

420,950.96 851,119.23 1,414,066.55
147,332.84 297,891.73 494,923.29
273,618.13 553,227.50 919,143.26 ###
0.73 ###
8.78

20% 20% 20%

90% 95% 100%
 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020
2,657,329.77 3,412,011.42 4,381,022.67 5,625,233.11 7,222,799.31
1,328,664.88 1,706,005.71 2,190,511.33 2,812,616.55 3,611,399.65
1,328,664.88 1,706,005.71 2,190,511.33 2,812,616.55 3,611,399.65
622,329.55 653,446.02 686,118.33 720,424.24 756,445.45
706,335.34 749,986.37 871,613.28 1,025,041.16 1,219,219.25
- - - - -
0.00 302,573.32 632,779.73 1,067,151.15 1,635,734.95
206,377.59 208,700.63 211,828.76 216,031.91 221,668.40
- - - - -
-206,377.59 93,872.69 420,950.96 851,119.23 1,414,066.55
- - - - -
- - - - -
-206,377.59 93,872.69 420,950.96 851,119.23 1,414,066.55
- - - - -
- - - - -
-206,377.59 93,872.69 420,950.96 851,119.23 1,414,066.55
- 72,232.16 32,855.44 147,332.84 297,891.73 494,923.29
-134,145.43 61,017.25 273,618.13 553,227.50 919,143.26

-S/1,000,000.00 - 134,145.43 61,017.25 273,618.13 553,227.50 919,143.26

S/996,758.49
-S/3,241.51
12%
 2,657,329.77
1,328,664.88
1,328,664.88
1,328,664.88
0.00
2,657,329.77
50%
1,328,664.88

33,216.62
92.00
1,840.00
80
2,657,329.77
1,328,664.88
1,328,664.88
1,328,664.88
-

4.00
7,000.00
1,750.00 5%

medio año 1 año

desde julio 2013 a dic 2013 1,152,001.00 2,304,002.00
80 160.00
14,400.01 28,800.03
40.00 80.00
800.00 1,600.00 15%
50% 50% 50% 50% 50%

50% 41% 36% 31% 27%

 Anexo 2d Estados consolidados sin auditar de flujos de efectivo
31/12/2012 31/12/2013
Flujos de efectivo de actividades operativas
Utilidad neta 311,871 855,613
Ajustes para reconciliar utilidad neta con efectivo neto
Generado (usado) por actividades operativas:
Gasto de depreciación y amortización - 149,007
Otro (227) -
Decremento (incremento) en:
Cuentas por cobrar afiliadas 7,782 (135,267)
Gastos prepagados y otros saldos por cobrar - (5,666)
Cuentas por cobrar (17,677) (110,847)
Cuentas por cobrar intercompañia - -
Depósitos (16,875) (45,709)
Inventario (4,597) (68,577)
Aumento (decremento) en:
Compensación por pagar - 281,383
Cuentas por pagar intercompañia - -
Cuentas por pagar y gastos devengados - 63,837

Renta diferida por pagar - -

Cobros anticipados 558 -
Impuesto empresarial por pagar (22) 5,328
Préstamos por pagar-corto plazo 270,000 (12,520)
Interés por pagar 1,750 -
Ajustes totales 240,692 184,065
Efectivo neto usado por actividades operativas 552,563 1,039,678
Flujos de efectivo de actividades de inversión
Compra de activos fijos (15,197) (394,150)

Mejoras a arrendamientos (127,015) (800,244)

Efectivo neto usado en actividades de inversión (142,212) (1,194,393)
Flujos de efectivo de actividades financieras
Fondos (pagos) de préstamo de largo plazo (24,540) 222,634
Efectivo neto usado en actividades financieras (24,540) 222,634
Incremento neto (decremento) en efectivo y equivalentes 385,811 67,919

Efectivo, inicio del período 138,975 644,092

Efectivo, final del período 524,785 712,011
Fuente: Documentos de la empresa
31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019

1,232,841 1,278,764 2,338,461 3,413,973 4,835,932 6,709,815

-
156,457 164,280 172,494 181,119 190,175 199,684
-
-
-

-
+

-
-

(1,000,000)

(33,000) (39,600) (55,440) (69,300) (86,625) (108,281)

+
+

-
+
+

-
 0
31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014
ESTADO DE RESULTADOS

Ventas 4,132,517.00 7,491,187.00 11,000,000.00

Costos de Ventas 1,303,416.00 1,632,722.00 2,397,476.13
Margen Bruto ### ### ###
Gastos de Personal 1,375,265.00 2,816,708.00 4,136,031.85
Otros Gastos de Explotación 1,095,567.00 1,964,240.00 2,415,255.16
Investigación y desarrollo - - -
EBITDA 358,269.00 ### ###
Depreciación 41,800.00 149,007.00 156,457.35
Amortizacion - - -
Resultado Operativo 316,469.00 928,510.00 ###

Impuestos (35%) 110,764.15 324,978.50 663,172.83

NOPAT 205,704.85 603,531.50 ###

Depreciación 41,800.00 149,007.00 156,457.35

Variación en Capital de Trabajo 10,800.00 271,200.00 68,800.00

Variación de CAPEX (inversion de Acti 142,212 1,194,394 33,000

Flujo de Caja Libre 94,492.85 ### ###

Opcion 1:
Tasa de Perpetuidad 4%
Perpetuidad

WACC 12%

Valor terminal ###

Value de las operaciones ###

Valor de las inversiones 146,558.75

Efectivo 1,045,511.35
Total valor de la empresa ###

Valor de toda la deuda, acciones preferidas, y otros pasivos no operativos 1,688,747.68

Valor del patrimonio ###

Opcion 2:
Perpetuidad 12 x EBITDA

WACC 12%

Valor terminal ###

Value de las operaciones ###
Valor de las inversiones 146,558.75
Efectivo 1,045,511.35
Total valor de la empresa ###

Valor de toda la deuda, acciones preferidas, y otros pasivos no operativos 1,688,747.68

Valor del patrimonio ###
 1 2 3 4 5
31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019

13,200,000.00 18,480,000.00 23,100,000.00 28,875,000.00 36,093,750.00

3,300,000.00 4,620,000.00 5,775,000.00 7,218,750.00 9,023,437.50
### ### ### ### ###
4,963,238.22 6,948,533.50 8,685,666.88 10,857,083.60 13,571,354.50
2,794,230.39 3,126,048.94 3,186,834.47 3,145,204.92 2,946,618.17
13,200.00 18,480.00 23,100.00 28,875.00 36,093.75
### ### ### ### ###
164,280.22 172,494.23 181,118.94 190,174.89 199,683.63
- - - - -
### ### ### ### ###

687,767.91 1,258,055.16 1,836,897.90 2,602,219.06 3,610,796.86

### ### ### ### ###

164,280.22 172,494.23 181,118.94 190,174.89 199,683.63

82,560.00 115,584.00 144,480.00 180,600.00 225,750.00

1,039,600 55,440 69,300 86,625 108,281

319,403.48 ### ### ### ###

###

###