Crisis financiera de las hipotecas basura

1. ¿Evalué cuáles fueron los elementos que usted considere que contribuyo al origen de la
crisis de las hipotecas suprime en el 2007?

En principio considero que se tuvieron a la mano todos los elementos para cometer un gran fraude,
desde las calificadoras de riesgo, que se prestaron a vender las evaluaciones de riesgo por ejemplo
las AAA, los intereses que cobraban los bancos al final de cuentas eran fraudulentos, la falta de
regulación por parte de las entidades reguladoras en Estados Unidos, así como el riesgo moral en
que cayeron muchos funcionarios de entidades públicas y privadas.

2. Efectué un análisis de ¿qué señales observaron los distintos personajes para apostar en
contra de la evolución del mercado inmobiliario?

De acuerdo a lo observado Michael Burry, analiza e investiga los bonos hipotecarios y descubre un
riesgo muy alto de mora en las hipotecas de base, con la cual encontró una oportunidad de
inversión.

Jared Vennet ve y analiza como Michael Burry está haciendo cierto tipo de transacciones y trata de
hacer lo mismo aunque con cierta dificultad ya que no encontró dueños de fondos de inversión que
pusieran su dinero en esta apuesta, hasta que convence a una empresa FrontPoint, los cuales
invierten y apuestan contra el mercado.

Así también una pareja de amigos llamados Jamie y Charlie dueños de un fondo de inversión llamado
Brownfield, descubren que es una buena opción invertir y deciden poner recursos bajo el mismo
esquema de Vennet, así esperar el colapso del mercado inmobiliario para sacar provecho.

Entonces, todos estos actores apostaron al desplome del mercado inmobiliario y cuando una
apuesta se traduce a términos financieros, y se le apuesta al comportamiento de un paquete
financiero, como un bono hipotecario (apostar que este mercado iba a caer), en contra de las
expectativas, dicho de otra forma, ellos apostaron en lo que se llama permuta de incumplimiento
crediticio (Credit Default Swap o CDS) y todos resultaron ganando.

3. ¿Qué entidades fueron las que quebraron y porque fue que lo hicieron?

Las firmas financieras, los bancos de primer piso donde laboraban los que especularon con las
hipotecas, las firmas prestamistas. Quebraron porque hubo mucha gente que compro casa con
intereses variable, que las entidades antes mencionadas vendieron, ya que las hacían ver como
opciones atractivas, así como dar ingreso al mercado a personas-clientes de alto riesgo, es decir,
tenían muchas deudas y generaban pocos ingresos.

En consecuencia las hipotecas que al inicio eran premium por tasas de interés fijo, pasaron a ser
subpremium, es decir, los préstamos hipotecarios de pasar a ser muy estables pasaron a ser
inestables, entonces los bonos hipotecarios que se armaban con miles de hipotecas, pero al haber
problemas de pago por parte de los clientes debido a que el intereses variable cada mes era más
alto, se fueron quedando sin más hipotecas, consecuentemente sin poder armar más bonos, esto
ocasiono la caída de las entidades que especularon con esto. Asimismo, todo esto ocasiono la
devolución de bienes raíces a las firmas prestamistas lo que hizo que el precio de las viviendas se
desplomara.

Entre las entidades que quebraron están:

Entre el más sobresaliente está el caso de Lehman Brothers, Washinton Mutual, IndyMac Bancorp,
Circuit City Stores, Polaroid Corp, Petters Group Worldwide, entre otras.

4. Efectué un análisis de ¿cuál fue el papel de las calificadoras de riesgo en la evaluación de los
emisores de deuda?

El papel de las calificadoras de riesgo fue desastroso y fraudulento, la compra y otorgamiento del
valor de los bonos se respaldó por la compra de calificaciones en Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch
Ratings entre otras, estas dieron calificaciones triple AAA, aun sabiendo que los bonos en la mayoría
de casos ya no tenían valor, es decir, los bancos presionaron a las calificadoras de riesgo a mantener
calificación perfecta a sus bonos basura, aún a sabiendas de que las hipotecas que contenían habían
colapsado, además los presionaron con sobornos, de esa cuenta ganaban los bancos y ganaban las
calificadoras.

Sin embargo, al final de todo las calificadoras de riesgo como Standard & Poor’s y Moody’s tuvieron
que pagar multas por miles de millones de dólares, por mentir descaradamente sobre el riesgo real
de los bonos basura.

5. ¿Cómo es que nacieron los CDS o Credit Default Swap? Y, ¿qué papel jugo está en la
estrategia de la crisis?

En la película se puede demostrar como nacieron, tomando como ejemplo el plan de Michael Burry,
ya que él al hacer su análisis y pronosticar que el mercado inmobiliario y en consecuencia los bonos
hipotecarios iban a caer, una opción muy favorable era comprar un seguro contra la caída de los
bonos hipotecarios. Dicho de otra forma, él negociaba con el banco para que en caso (inminente,
según sus investigaciones y datos del mercado inmobiliario) de que el mercado colapsara, él
recibiera una compensación.

Entonces, las apuestas al desplome del mercado inmobiliario, sobre todo cuando una apuesta se
traduce a términos financieros, y se le apuesta al comportamiento de un paquete financiero, como
un bono hipotecario en contra de las expectativas, dicho de otra forma, apostaron en lo que se llama
permuta de incumplimiento crediticio (credit default swap), así fue como nacieron los CDS.

El papel que jugaron los CDS fue impresionante debido a que los que apostaron al desplome del
mercado inmobiliario y bonos, salieron ganando o no perdieron.
 6. En el caso hipotético, de que la crisis se hubiera retrasado un par de años más ¿Cómo cree
que hubieran ayudado los CDS a la estrategia?

En el caso de los inversionistas que tenían inversiones en bonos basura hubieran perdido más, en
contra parte, los inversionistas que tenían sus fondos invertidos en permutas de incumplimiento
hubiesen ganado más.

Considero que los CDS hubieran ayudado a la estrategia en cuanto a que todos los que contaban
con alguna permuta hubiesen tenido la posibilidad de ganar más millones de dólares, algunos
directamente al vender en la crisis, otros por comisiones, y otros por el cobro de las mismas
permutas.

7. Finalmente haga un comentario que usted estime pertinente sobre el tema analizado.

Esta burbuja financiera fue ocasionada por la negligencia de las entidades públicas con ayuda de las
privadas, así como todos aquellos les gusta hacer negocios fraudulentos. Todos los países deben
buscar los mecanismos para regular este tipo de coladeras financieras, que al final de cuentas
afectan a todos los ciudadanos, por ejemplo, el público tuvo que respaldar con impuestos el rescate
financiero, aunque eso en teoría mantuvo la economía y los empleos a flote, esto siempre es un
coste que muchas veces lo paga quien no debería pagar.

Asimismo, cada persona que quiera realizar una compra, solicitar un préstamo o cualquier otro
crédito, debe leer bien los contratos, por ejemplo, en el caso de las personas que firmaron contratos
hipotecarios a tasas de intereses variable por no leer y creen únicamente en lo que le dice el
vendedor, no se percataron que los intereses en determinado momento les iban a subir
exageradamente de forma mensual y que el activo que habían comprado, en determinado
momento no iba a valer nada, es por ello que, al hacer una compra o inversión la persona debe
investigar, analizar, comparar o en todo caso asesorarse, así cuando se quiera firmar algún contrato
se tome la mejor decisión para la mejor opción.

Actualmente, hay muchas personas y entidades públicas y privadas que se dedican a estafar a las
personas, esto seguirá ocurriendo mientras los países no implementen medidas legales más
drásticas para poder sancionar este tipo de actividades, por ejemplo, las empresas calificadoras de
riesgo, que en teoría deben de garantizar si una opción es buena o mala a través de su calificación,
aún siguen campantes en el mercado, como que no hubiera pasado nada, siendo estos uno de los
principales actores que ocasionaron la crisis a nivel mundial.