TRABAJO FINAL

Programa formativo:
MBA + Máster en Marketing Digital y Ecommerce
Bloque:
Direccón financiera
Enviar a: [email protected]

Apellidos: Charry Rodríguez

Nombres: Fabián Esteban
ID/Pasaporte/DNI/NIE/Otros:
Dirección:
Provincia/Región: Bogotá D.C.
País: Colombia
Teléfono:
E-mail:
Fecha: 06 de agosto 2020

Escuela de Negocios Europea de Barcelona

Página 1
 Instrucciones del Trabajo Final

A continuación, se adjunta el trabajo final que debes realizar correctamente

para la obtención del título acreditativo del curso que estás realizando.
Recuerda que el equipo de tutores está a tu completa disposición para
cualquier duda que tengas a lo largo de su desarrollo. Recuerda que no se
realizan correcciones parciales del trabajo, solo se admite la versión
finalizada. Dicho envío se realizará en esta plantilla y las respuestas deberán ir
redactadas a continuación del enunciado.
La presentación de los casos prácticos deberá cumplir los siguientes requisitos:

• Letra Arial 12
• Márgenes de 2,5
• Interlineado de 1,5
• Todos los campos de la portada deben estar cumplimentados
• Tener una correcta paginación

Los casos entregados deben ser originales e individuales. Cualquier

similitud entre ejercicios de distintos alumnos, ejemplos y/o extractos de la Red
u otros documentos, conllevará la devolución inmediata de los ejercicios y la no
obtención de la titulación en el caso de reiteración. Recuerda que solo podrás
enviar hasta dos veces por asignatura el trabajo final, en caso de no superarse
en esos intentos, el alumno/a deberá abonar el precio correspondiente a los
créditos de la asignatura para poder volver a ser evaluado.

Los trabajos solo serán aceptados en formato de procesador de texto (Word,

docx, odt, etc.) o en pdf. En caso de presentar otro formato deberá ser
consultado con el asesor y si es necesario, proporcionar el software necesario
para su lectura.

Página 2
El archivo que se enviará con el trabajo deberá llevar el siguiente formato:

ddmmaa_Nombre del Bloque_Apellidos y Nombres.pdf

Ejemplo:
11052018_Estrategia Empresarial_Garcia Pinto Marina.pdf

La extensión del trabajo no podrá sobrepasar las 18 páginas, sin contar la

portada, bibliografía y anexos.

Criterios de Evaluación

El trabajo final se evaluará en función de las siguientes variables:

• Conocimientos adquiridos (25%): Se evaluarán los conocimientos

adquiridos a lo largo de la asignatura mediante el análisis de los
datos teóricos presentes a lo largo del trabajo presentado por el
alumno/a.

• Desarrollo del enunciado (25 %): Se evaluará la interpretación del

enunciado por parte del alumno/a y su desarrollo de manera
coherente y analítica.

• Resultado final (25%): Se evaluará el resultado final del enunciado,

si el total del redactado aporta una solución correcta a lo planteado
inicialmente y si el formato y presentación se enmarca dentro de los
parámetros establecidos.

• Valor añadido y bibliografía complementaria (25%): Se evaluarán

los aportes complementarios por parte del alumno/a para la
presentación y conclusión del trabajo final que den un valor añadido a
la presentación del enunciado: bibliografía complementaria, gráficos,
estudios independientes realizados por el alumno/a, fuentes
académicas externas, artículos de opinión, etc. Todas fuentes tanto
impresas como material en línea, deberán ir anexadas al trabajo
siguiendo la normativa APA

Página 3
 ENUNCIADO

1. La empresa ABC, S.L. manufactura unos productos con un precio medio de

venta de 25 €/unidad, siendo los costes fijos anuales de 110.000 €. Los costes
variables medios unitarios son de 5 €. Se pide:

a) ¿Para qué volumen de producción se alcanzará el umbral de

rentabilidad?
b) Suponiendo que las ventas anuales se estiman en 20.000 unidades,
siendo la distribución uniforme a lo largo de un año, ¿En qué fecha se
alcanzará el umbral de rentabilidad?
c) ¿Cuál sería el valor de ventas o cifra de negocios correspondiente al
umbral de rentabilidad?

2. La empresa Derabel, S.A. se está planteando adquirir una nueva máquina

para su proceso productivo. Este proyecto supone un desembolso inicial de
200.000 € y se estima una vida útil de 5 años. La capacidad productiva máxima
de la máquina es de 200.000 unidades anuales, no obstante, el primer año se
prevé que la actividad será el 70% de la capacidad máxima instalada, llegando
al 100% a partir del segundo año.
Durante el primer año el precio de venta unitario será de 2,50 €, el coste
variable unitario de 1,50 € y el coste fijo anual de 60.000 €, produciéndose a
partir de entonces unos incrementos anuales acumulativos del 4% en el precio
de venta, del 3% en los costes variables y del 2% en los costes fijos.
Además, se supone que:
• La empresa utiliza un sistema de amortización lineal y el valor residual de la
máquina es de 25.000 €. Además, se sabe que el valor de venta de la
máquina al final de su vida física será de 30.000 € que se cobrarán al
contado.
• La tasa de descuento nominal (kn) utilizado por la empresa es del 8% anual
y constante para el periodo planificado.
• El tipo impositivo que grava los beneficios es del 25%. Los impuestos se
pagan en el periodo siguiente al que se devengan.
• Toda la producción se vende en el periodo de referencia.

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• Todos los ingresos y los gastos se cobran y pagan al contado.

Con los datos anteriores, determina los Flujos Netos de Caja después de
impuestos del proyecto descrito anteriormente. Calcula la rentabilidad absoluta
neta.

3. El responsable de finanzas de la empresa MGT, S.A. desea conocer su

situación respecto a la del sector industrial al que pertenece. Para ello dispone
de la siguiente información referida al sector:
a. Ratio de liquidez general es 1,55; la prueba ácida es 1,20 y la
relación entre el disponible y el pasivo circulante es 0,95.
b. El ratio de endeudamiento se sitúa en 1,25. El margen sobre ventas
es del 21 %. La rotación de la inversión es 1,45 veces.
c. La rentabilidad económica está alrededor del 23 % y la financiera en
el 29 %.
Los datos referidos a la empresa (en miles de €) son los siguientes:

Activo Pasivo y Patrimonio Neto

Activo no corriente (neto) 170 Capital 125
Existencias de productos Reservas 25
terminados 45
Clientes 65 Recurso ajenos l/p 105
Caja y bancos 70 Créditos bancarios c/p 65
Proveedores 30
Total Activo 350 Total Pasivo 350

Además, se sabe que:

• El volumen de ventas es de 250.000 € y su coste directo de 105.000 €.
• Amortización de 70.000 €.
• Las deudas a largo plazo generan un interés del 5 %, los créditos
bancarios a corto plazo del 7 %, y la partida de proveedores no devenga
ningún interés.
• El tipo de Impuesto de Sociedades es del 25 %.

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Calcula las ratios de liquidez, prueba ácida y de endeudamiento, y compararlos
con los datos del sector. Calcula también las rentabilidades económica y
financiera, y el margen sobre ventas y rotación de la inversión, haciendo
también una comparación entre empresa y sector.

4. Una inversión requiere un desembolso inicial de 2.500.000 € y la duración

del proyecto es de 3 años, en el primero de los cuales genera un flujo neto de
caja de 1.500.000 €, en el segundo 3.700.000 € y el tercero 4.100.000 €.
a) Calcula el Valor Actual Neto de la inversión sabiendo que la
inflación es del 3% anual acumulativo y que la rentabilidad
requerida en ausencia de inflación es del 8%.
b) Calcula la tasa de rentabilidad interna real de la inversión anterior.

5. Conocemos los siguientes datos de la empresa Perfilados, S.A.:

a) Compró y consumió para la fabricación de su producto 105.000 € en

materias primas y, por término medio, mantuvo un nivel de existencias
de las mismas en almacén de 9.250 €. Calcula el período medio de
almacenamiento.
b) El coste de su producción anual es 198.000 € y el valor medio de los
productos en curso de elaboración es 11.000 €. Calcula el periodo medio
de fabricación.
c) Teniendo en cuenta que la empresa vendió exclusivamente toda su
producción anual y que el valor medio de sus existencias en almacén de
productos terminados fue 18.500 €, calcula su período medio de venta.
d) Suponiendo que la empresa vendió su producción por un importe de
290.000 € y que los clientes tuvieron por término medio una deuda con
la empresa de 17.000 €, calcula el período medio de cobro.
e) Con los datos obtenidos en los puntos anteriores, calcula el período
medio de maduración económico de Perfilados, S.A.

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6. Conocemos los siguientes datos de una inversión que ha realizado la
empresa:
• Desembolso inicial de 2.000.000 € y genera los cobros y pagos en
los sucesivos años de su duración que se recogen en la siguiente
tabla:
Años Cobros (€) Pagos (€)
Año 1 4.500.000 3.800.000
Año 2 5.500.000 4.500.000
Año 3 6.000.000 5.000.000
Año 4 4.000.000 3.200.000

Calcula la TIR del proyecto anterior. Justifica para qué tipo de descuento
será efectuable esta inversión.

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 SOLUCIÓN
1. La empresa ABC, S.L. manufactura unos productos con un precio medio de
venta de 25 €/unidad, siendo los costes fijos anuales de 110.000 €. Los costes
variables medios unitarios son de 5 €.

Tabla 1.
Tabla de valores de costes fijos y precios de ventas

Concepto Valor

PMV = Precio medio de venta €25 Unidad

CF= Costes fijos anuales €110.000

CV= Costes variables medios unitarios €5

I. ¿Para qué volumen de producción se alcanzará el umbral de

rentabilidad?
Ilustración 1: Ecuación umbral de rentabilidad

Fuente: Imagen extraída del libro Dirección Financiera, pag 21, Escuela de negocios de
Barcelona -ENEB

Cantidad = Q

Tabla 1.
Cálculo del umbral de rentabilidad – Margen de contribución

Umbral de Rentabilidad= CF / (PMV-CV)

Q= 110.000 / (25-5)
Q= 110.000 / 20
Q= 5.500

Para lograr el punto de equilibrio se deben producir 5.500 unidades

II. Suponiendo que las ventas anuales se estiman en 20.000 unidades,
siendo la distribución uniforme a lo largo de un año, ¿En qué fecha se
alcanzará el umbral de rentabilidad?

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 €20.000 unidades ---------- 365 días
€5.500 unidades producidas -------- x días?

(5.500 x 365)
X= 100.375
20.000
X= 101

La empresa ABC S.L alcanzará el umbral a los 101 días, es decir en 3

meses y 11 días.

III. ¿Cuál sería el valor de ventas o cifra de negocios correspondiente al

umbral de rentabilidad?
Tabla 1.
Cálculo del volumen de ventas – Margen de contribución

Ingresos Totales= Cantidad * Precio de venta

IT= 5.500*25
IT= 137.500

Para alcanzar el umbral de rentabilidad, se debe generar €137.500 de

Ingresos totales.
2. La empresa Derabel, S.A. se está planteando adquirir una nueva máquina
para su proceso productivo. Este proyecto supone un desembolso inicial de
200.000 € y se estima una vida útil de 5 años. La capacidad productiva máxima
de la máquina es de 200.000 unidades anuales, no obstante, el primer año se
prevé que la actividad será el 70% de la capacidad máxima instalada, llegando
al 100% a partir del segundo año.
Durante el primer año el precio de venta unitario será de 2,50 €, el coste
variable unitario de 1,50 € y el coste fijo anual de 60.000 €, produciéndose a
partir de entonces unos incrementos anuales acumulativos del 4% en el precio
de venta, del 3% en los costes variables y del 2% en los costes fijos.
Además, se supone que:
• La empresa utiliza un sistema de amortización lineal y el valor residual de la
máquina es de 25.000 €. Además, se sabe que el valor de venta de la

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 máquina al final de su vida física será de 30.000 € que se cobrarán al
contado.
• La tasa de descuento nominal (kn) utilizado por la empresa es del 8% anual
y constante para el periodo planificado.
• El tipo impositivo que grava los beneficios es del 25%. Los impuestos se
pagan en el periodo siguiente al que se devengan.
• Toda la producción se vende en el periodo de referencia.
• Todos los ingresos y los gastos se cobran y pagan al contado.

Con los datos anteriores, determina los Flujos Netos de Caja después de
impuestos del proyecto descrito anteriormente. Calcula la rentabilidad absoluta
neta.
Tabla 1.
Flujo de caja

INICIO 2021 2022 2023 2024 2025 2026

Ingreso €200.000
70% 100% 100% 100% 100%
Capacidad
productiva 140000 200000 200000 200000 200000

Precio de
4% €3 €3 €3 €3 €3
venta

Ingresos
€350.000 €520.000 €540.800 €562.432 €584.929
totales

Coste €2 €2 €2 €2 €2
3%
variable €210.000 €309.000 €318.270 €327.818 €337.653

Coste fijo 2% €60.000 €61.200 €62.424 €63.672 €64.946

Coste total €270.000 €370.200 €380.694 €391.491 €402.599

Beneficio
bruto de €80.000 €149.800 €160.106 €170.941 €182.331
explotación

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Venta
Inmvolizado €30.000
del material

Valor
€25.000
residual

Beneficio
venta
€5.000
inmovilizado
material

Amortización €35.000 €35.000 €35.000 €35.000 €35.000

(BAII) €45.000 €114.800 €125.106 €135.941 €122.331

Base
€45.000 €114.800 €109.106 €135.941 €147.331
Imponible

BAI €90.000 €229.600 €250.212 €271.883 €269.661

Impuesto 25% €22.500 €57.400 €62.553 €67.971 €67.415

(BDI) €90.000 €207.100 €192.812 €209.330 €201.691 -€67.415

Amortización €35.000 € 35.000 €35.000 €35.000 €35.000

Flujo de caja -€200.000 €125.000 €242.100 €227.812 €244.330 €236.691 -€67.415

TOTAL FLUJO DE CAJA €808.517

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Con los datos obtenidos en el flujo de caja, procedemos a realizar el Valor
Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR):
Ilustración 1: Flujo efectivo neto

Fuente: Elaboración propia

Valor Actual Neto (VAN)

Ilustración 2: Formula VAN

Fuente: Imagen extraída de (López C. C., 2019)

Ilustración 3: Resultado VAN

Fuente: Elaboración propia

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Ilustración 4: Formula TIR

Fuente: Imagen extraída de (Torres, 2020)

Página 12
 Ilustración 5: Resultado TIR

Fuente: Elaboración propia

3. El responsable de finanzas de la empresa MGT, S.A. desea conocer su

situación respecto a la del sector industrial al que pertenece. Para ello dispone
de la siguiente información referida al sector:
a. Ratio de liquidez general es 1,55; la prueba ácida es 1,20 y la
relación entre el disponible y el pasivo circulante es 0,95.
b. El ratio de endeudamiento se sitúa en 1,25. El margen sobre ventas
es del 21 %. La rotación de la inversión es 1,45 veces.
c. La rentabilidad económica está alrededor del 23 % y la financiera en
el 29 %.
Los datos referidos a la empresa (en miles de €) son los siguientes:
Activo Pasivo y Patrimonio Neto
Activo no corriente (neto) 170 Capital 125
Existencias de productos Reservas 25
terminados 45
Clientes 65 Recurso ajenos l/p 105
Caja y bancos 70 Créditos bancarios c/p 65
Proveedores 30
Total Activo 350 Total Pasivo 350

Además, se sabe que:

• El volumen de ventas es de 250.000 € y su coste directo de 105.000 €.
• Amortización de 70.000 €.
• Las deudas a largo plazo generan un interés del 5 %, los créditos
bancarios a corto plazo del 7 %, y la partida de proveedores no devenga
ningún interés.

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 • El tipo de Impuesto de Sociedades es del 25 %.
Calcula las ratios de liquidez, prueba ácida y de endeudamiento, y compararlos
con los datos del sector. Calcula también las rentabilidades económica y
financiera, y el margen sobre ventas y rotación de la inversión, haciendo
también una comparación entre empresa y sector.
Ilustración 1: Elaboración de Estados de cuentas: Financiero y analítico.

Fuente: Elaboración propia

Cálculo de ratios:
1. Ratio de Liquidez General.
Liquidez general = Activo Corriente
Pasivo Corriente

Liquidez general = €180.000

€30.000
Liquidez general = 6
Al realizar la ecuación, podemos comprobar que la empresa tiene la capacidad
para responder con sus obligaciones a corto plazo, el resultado fue de 6.
Ahora, como el resultado fue superior a 1, significa que la empresa tiene un
exceso en sus recursos, por lo que no se están obteniendo rentabilidad por
ellos.
2. Acid Test ó Prueba Ácida.
Liquidez estricta = [(Activo corriente - Existencias) / (Pasivo corriente )]

Liquidez estricta = [(180000 - 45000)/(3000)]

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 Liquidez estricta = 4,5

Podemos concluir que la empresa en estos momentos no tiene problemas para

responder con las obligaciones. Si el resultado hubiese sido inferior a 1, la
empresa tendría problemas de liquidez para responder con las obligaciones.
3. Ratios de endeudamiento.
• Endeudamiento a corto plazo.
Endeudamiento = Pasivo corriente
Patrimonio neto

Endeudamiento = €30.000
€150.000

Endeudamiento= 0,20

• Endeudamiento a largo plazo plazo.

Endeudamiento = Pasivo no corriente
Patrimonio

Endeudamiento = €170.000
€150.000

Endeudamiento = 1,13

• Endeudamiento total.
Endeudamiento = Deuda total
Capital propio

Endeudamiento = €200.000
€150.000
Endeudamiento = 1,33

“Un ratio de endeudamiento del 0,55 indica que los recursos ajenos de la
entidad suponen un 55% de los propios, o lo que es lo mismo: que por cada 55
euros de financiación ajena la empresa cuenta con 100 euros de financiación
propia (expresado en tanto por uno: por cada 0,55 euros de financiación ajena

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1 euro de financiación propia). Y un resultado de 2 supone que por cada 2
euros de deuda la entidad cuenta con 1 euro de fondos propios, es decir, el
montante del pasivo es un 200% del patrimonio neto.” (Zamora, s.f.)
• Ratio de rentabilidad de ventas (Económica).

ROI (%) = BENEFICIO ANTES DE LOS IMPUESTOS E INTERESES

Activo total
ROI (%) = €75.000 X 100%
€350.000

ROI (%) = 0,2143

ROI (%) = 21,43%

• Ratio de rentabilidad de Capital propio (Financiera).

ROE (%) = BENEFICIO DESPUÉS DE LOS IMPUESTOS

Fondos propios
ROE (%) = €48.900 X 100%
€150.000

ROE (%) = 0,3260

ROE (%) = 32,60%

• Ratio de disponibilidad o de tesorería inmediata

Tesorería = Efectivos equivalentes

Pasivo corriente
Tesorería = €70.000 X 100%
€30.000

Tesorería = 2,33

• Margen comercial

Margen
comercial (%) = BENEFICIO ANTES DE LOS IMPUESTOS E INTERESES
Venta total

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Margen
comercial (%) = €75.000 X 100%
€145.000
Margen
comercial (%) = 0,5172
Margen
comercial (%) = 51,72%

• Ratio de rotación.

RR = Ventas netas
Inversión
RR = €145.000 X 100%
€350.000

RR = 0,4143

RR= 41,43%

Ilustración 2: Tabla comparativa entre empresa y sector.

Fuente: Elaboración propia

Teniendo en cuenta los resultados podemos concluir que MGT, S.A:

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 a. La empresa genera beneficios utilizando sus propios recursos.
b. Realizando inversiones muy bajas está generando muchas ventas,
por lo tanto,
c. tiene un apalancamiento muy positivo en sus finanzas, es decir, sus
deudas son inferiores por lo que la convierte en una empresa
rentable.
d. Por último, la empresa es lo suficientemente autónoma para asumir
y responder con sus gastos y otorgar utilidades y beneficios a sus
inversionistas y propietarios.

4. Una inversión requiere un desembolso inicial de 2.500.000 € y la duración

del proyecto es de 3 años, en el primero de los cuales genera un flujo neto de
caja de 1.500.000 €, en el segundo 3.700.000 € y el tercero 4.100.000 €.

Ilustración 1: Información general

Fuente: Elaboración propia.

Ilustración 2: Operación VAN

Página 18
 Fuente: Elaboración propia.

Ilustración 2: Operación TIR

Fuente: Elaboración propia.

5. Conocemos los siguientes datos de la empresa Perfilados, S.A.:

a) Compró y consumió para la fabricación de su producto 105.000 € en
materias primas y, por término medio, mantuvo un nivel de existencias
de las mismas en almacén de 9.250 €. Calcula el período medio de
almacenamiento.
Rotación na = Compras anuales de materia prima
Existencia media de materia prima

Rotación na = €105.000
€9.250

Rotación na = 11,35

Ya que tenemos el valor de rotación de las existencias, podemos determinar

que la empresa debe renovar cada 11 días su inventario. Considerando que un
año comercial es de 360 días, debemos saber el periodo medio de

Página 19
almacenamiento de nuestros productos, para eso realizaremos la siguiente
operación:
PMa = 360 / na

PMa = 360
11,35

PMa = 31, 71

b) El coste de su producción anual es 198.000 € y el valor medio de los

productos en curso de elaboración es 11.000 €. Calcula el periodo medio
de fabricación.
Para obtener el periodo medio de fabricación realizaremos la siguiente
operación:
Rotación nf = Consumo anual de materia prima
Existencia media de productos en curso

Rotación nf = €198.000
€11.000

Rotación nf = 18

PMf = 360 / na

PMf = 360
18

PMf = 20

El tiempo promedio que se requiere para fabricar nuestros productos es de 20

días y el proceso de fabricación se renovaría cada 18 días. “Cuanto más alto
sea el PMF, mayor será el tiempo que necesitamos para la fabricación de
productos. De la misma manera ocurre en el caso contrario, cuanto más bajo
sea el PMF, menos tiempo utilizaremos para la fabricación de productos.”
(Arias, Periodo medio de fabricación (PMF)).

Página 20
 c) Teniendo en cuenta que la empresa vendió exclusivamente toda su
producción anual y que el valor medio de sus existencias en almacén de
productos terminados fue 18.500 €, calcula su período medio de venta.
¿Por qué es importante este punto? el periodo medio de venta (PMV) nos
permite tener un control de nuestros productos terminados en nuestro
almacenamiento. Tener almacenado productos terminados por mucho tiempo
es algo negativo y eso conlleva a varias consecuencias: 1. Nuestra producción
estaría limitada, 2. Nuestros productos perderían calidad y estos no tendrían
las condiciones adecuadas para ser vendida en el mercado y 3. No estaríamos
generando ganancias, por ende, no habría ingreso de dinero que permitiese
continuar con la producción, pagar a nuestros proveedores y no podríamos
asumir con los gastos que debe afrontar la empresa. (López J. F., s.f.)
El primer paso que haremos es calcular la rotación de nuestro stock:
Rotación nv = Ventas anuales a precio de coste
Existencias de productos terminados

Rotación nv = €198.000
€18.500

Rotación nv = 10,70

PMv = 360 / na

PMv = 360
10,70

PMv = 33,64

Se debe renovar cada 10 días nuestro stock y el periodo de venta son de 33

días.
d) Suponiendo que la empresa vendió su producción por un importe de
290.000 € y que los clientes tuvieron por término medio una deuda con
la empresa de 17.000 €, calcula el período medio de cobro.
Al igual que la anterior ratio, el periodo de cobro es “muy importante conocerlo
y controlarlo desde cualquier departamento financiero de una empresa, pues
en él se basa la gestión de tesorería de la misma. No obstante, también es

Página 21
crucial conocerlo a la hora de analizar el estado financiero de una empresa.”
(Ucha, Periodo medio de cobro (PMC), s.f.)
Rotación nv = Ventas anuales a precio de coste
Existencias de productos terminados

Rotación nc = €290.000
€17.000

Rotación nc = 17,05

PMc = 360 / na

PMc = 360
17,05

PMc = 21,11

e) Con los datos obtenidos en los puntos anteriores, calcula el período

medio de maduración económico de Perfilados, S.A.
“El periodo medio de maduración o ciclo de explotación es el tiempo medio que
transcurre entre el pago a los proveedores por la compra de las materias
primas y el cobro a los clientes por la venta de los productos terminados.”
(Arias, Periodo medio de maduración (PMM), s.f.)
Ilustración 1: Esquema PMM

Fuente: www.economipedia.com

Página 22
PMF= PMa + PMf + PMv + PMc
PMc = 31,71 + 20 + 33,64 + 21,11

PMc = 106,46

6. Conocemos los siguientes datos de una inversión que ha realizado la

empresa:
• Desembolso inicial de 2.000.000 € y genera los cobros y pagos en
los sucesivos años de su duración que se recogen en la siguiente
tabla:
Años Cobros (€) Pagos (€)
Año 1 4.500.000 3.800.000
Año 2 5.500.000 4.500.000
Año 3 6.000.000 5.000.000
Año 4 4.000.000 3.200.000

Calcula la TIR del proyecto anterior. Justifica para qué tipo de descuento
será efectuable esta inversión.
Ilustración 1: Datos flujo de caja neto

Fuente: Elaboración propia.

Conociendo los valores netos de la caja de flujo, procedemos a calcular el TIR.

Ilustración 1: Operación TIR

Fuente: Elaboración propia.

Página 23
Los criterios de la selección de proyectos según la Tasa Interna de Retorno
son: Si TIR > k, la inversión es aceptada ya que la tasa de rendimiento interno
que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad. Si TIR = k,
estaríamos en una situación similar pero el VAN debe ser igual a cero. Si TIR
<k, el proyecto debe rechazarse, ya que este no alcanzará la rentabilidad
mínima que se le pide para la inversión. (Sevilla, s.f.)

En nuestro ejercicio vemos que la tasa de nuestro TIR es de 26,08%, cuyo

valor es negativo (-€ 163,67), por ende, la inversión que se vaya a realizar debe
estar por debajo de ese porcentaje, de lo contrario la inversión sería rechazada.
En ese sentido, nos basaremos en el porcentaje de k de los anteriores puntos.

Ilustración 2: Justificación de descuento, flujo de caja neto e inversión

Fuente: Elaboración propia.

Al realizar el ejercicio, vemos que resultado es positivo por lo que permite que
la inversión sea efectiva.

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 Ilustración 3: Datos de inversión general

Fuente: Elaboración propia.

Anexos:
06082020__DirecciónFinanciera_EjerciciosContables_CharryRodriguezFabian
Esteban

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 ase,se%20obtiene%20un%20impuesto%20determinado.&text=Por%20ejemplo
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F%20Patrimonio%20Neto&text=Como%20ves%2C%20es%20una%20operaci
%C3%B3n,de%20situaci%C3%B3n%20de%20la%20empresa.

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