Taller

Elaboración de flujos de caja

 
Desarrolle el taller en Excel de acuerdo con las instrucciones dadas en el aula virtual.
 
 
La empresa para la que usted trabaja está pensando en hacer una inversión en el montaje de una sucursal. De ac
datos que se proyectan, basados en investigaciones de mercado y estadísticos históricos de la compañía, se tien
información:
 
Inversión inicial es de $120.000.000. Se estima una depreciación de la inversión en 7 años con un valor de salv
sobre la inversión. Esta inversión se apalancará en un 40%, con un crédito en una entidad que cobra una tasa de
Se estima una venta de 500.000 unidades, el primer año (ya se consideró la maduración). El incremento en uni
constante en un 4%.
Para el primer año, el precio por unidad es de 360 COP. Se estima un crecimiento de la inflación más un sprea
1,5% anual.
Para el primer año, los costos de materia prima directa por unidad son de 70 COP y los de mano de obra direct
50 COP; costos indirectos de fabricación por unidad: 30 COP. Se estima un crecimiento en los costos de inflación
(diferencial) del 1,3%, costos fijos anuales de $16.000.000 y un crecimiento de acuerdo con la inflación.
La política de cartera es de 30 días y se pagan comisiones por ventas del 1,5%,que también se pagan a 30 días
Se comenzará el proyecto con un inventario de $15.000.000. Para el primer año, el inventario corresponderá
ventas proyectadas para el siguiente año.
Tasa de impuestos: 35%, inflación proyectada: 3,5% y tasa interna de oportunidad de la empresa: 19,2543% EA.
 
Entonces, le solicitan a usted que, con esta información, proyecte flujo de caja operativo, flujo de caja de invers
de financiación, flujo de caja libre. Asimismo, proyecte el balance y el estado de resultados y determine, de
indicadores de bondad financiera, la viabilidad o no del proyecto y entregue las principales conclusiones. Haga la
7 años.
 
 ntaje de una sucursal. De acuerdo con los
icos de la compañía, se tiene la siguiente

7 años con un valor de salvamento del 15%

tidad que cobra una tasa del 12% EA.
ación). El incremento en unidades se estima

de la inflación más un spread(diferencial) del

los de mano de obra directa por unidad, de

nto en los costos de inflación más un spread
do con la inflación.
ambién se pagan a 30 días
el inventario corresponderá al 10% de las

la empresa: 19,2543% EA.

ativo, flujo de caja de inversión, flujo de caja

esultados y determine, de acuerdo con los
pales conclusiones. Haga la proyección para
INVERSION $120,000,000
Tasa valor de salvamento 15%
Porcentaje apalancado 40%
Tasa interes 12%

AÑO 0
VENTAS
INCRMENTO INCREMENTO VTAS
PRECIO UNITARIO PRECIO X UND 1ER AÑO
COSTO MATERIA PRIMA X UND C. MP 1ER AÑO
COSTO MANO DE OBRA DIRECTA X UND MOD
COSTO INDIRECTO X UND CIF

COSTOS FIJOS C FIJOS ANUALES (MAS INFLACION PROYECTADA)

CARTERA DIAS POLITICA CARTERA 30 DIAS

SPRED PRECIO DE VENTA INFLACION
SPRED PRECIO COSTO UNITARIO INCRE COSTOS
INVENTARIO INICIAL INV INICIAL (10% VTAS PROYECTADAS)
TASA IMPUESTO TASA IMPUESTOS
INFLACION INFLACION PROYECTADA

COMOSION POR VTAS A 30 DIAS

TIO TASA INTERNA OPORTUNIDAD

AÑO 0
Ventas 500.000*360 (VTAS)
Costo de la mercancía vendida TOTAL COSTOS
Materia prima 500.000* C MP
Mano de obra 500.000* MOD
Costos indirectos 500.000*CIF
Costos fijos C FIJOS ANUALES
Utilidad Bruta TOTAL VTAS MENOS COSTOS

Gasto x Depreciaciones
Comisiones por ventas
Utilidad operativa
Gastos x Intereses
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad Neta

AÑO 0
Caja
Cuentas x cobrar
Inventarios $15,000,000
Activos fijos $120,000,000
Depreciación Acumulada
TOTAL ACTIVOS $135,000,000

Obligación Financiera $48,000,000

Cuentas por pagar $0
TOTAL PASIVOS $48,000,000

Capital Social $87,000,000

Utilidad del ejercicio $0
TOTAL PATRIMONIO $87,000,000

PASIVO + PATRIMONIO $135,000,000

Capital de trabajo $15,000,000

AÑO 0
Deuda $48,000,000
Amortización
Intereses
Escudo fiscal
FLUJO DE CAJA -$48,000,000

AÑO 0
Utilidad operativa
´+Amortizaciones y depreciaciones
TOTAL
Impuestos
Flujo de caja bruto
Capital de trabajo $15,000,000
Inversión $120,000,000
Flujo de caja libre - 135,000,000

TIO 19.25%
TIR 41.81%
VNA 124,074,915
RELACION COSTO/BENEFICIO 1.277

CONCLUSIONES

En este caso la inversión es viable, ya que la TIR es mayor que la TIO, lo que quiere decir que el proyecto se
muestra que la inverion es favorable ya que los ingresos son mayor
 ELABORACIÓN DE FLUJO DE CAJA

Patrimonio Inicial
Valor de salvamento
Total apalancamiento
Intereses anuales

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

500,000 520,000 540,800 562,432
4%
360 378 397 417
70 73 77 81
50 52 55 58
30 31 33 35

$16,000,000 $16,560,000 $17,139,600 $17,739,486

30
1.50%
1.30%
15,000,000
35%
3.50%
1.50%
19.25%

ESTADO DE RESULTADOS

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

$180,000,000 $196,560,000 $214,643,520 $234,390,724
$91,000,000 $98,304,000 $106,234,020 $114,845,277
$35,000,000 $38,147,200 $41,577,396 $45,316,036
$25,000,000 $27,248,000 $29,698,140 $32,368,597
$15,000,000 $16,348,800 $17,818,884 $19,421,158
$16,000,000 $16,560,000 $17,139,600 $17,739,486
$89,000,000 $98,256,000 $108,409,500 $119,545,447

$14,571,429 $14,571,429 $14,571,429 $14,571,429

$2,700,000 $2,948,400 $3,219,653 $3,515,861
$71,728,571 $80,736,171 $90,618,418 $101,458,158
 $5,760,000 $5,189,082 $4,549,654 $3,833,494
$65,968,571 $75,547,090 $86,068,765 $97,624,664
$23,089,000 $26,441,481 $30,124,068 $34,168,632
$42,879,571 $49,105,608 $55,944,697 $63,456,032

BALANCE GENERAL

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

$38,020,000 $50,892,162 $63,515,034 $75,852,488
$15,000,000 $16,380,000 $17,886,960 $19,532,560
$19,656,000 $21,464,352 $23,439,072 $25,595,467
$120,000,000 $120,000,000 $120,000,000 $120,000,000
-$14,571,429 -$29,142,857 -$43,714,286 -$58,285,714
$178,104,571 $179,593,657 $181,126,781 $182,694,801

$48,000,000 $43,242,349 $37,913,779 $31,945,781

$225,000 $245,700 $268,304 $292,988
$48,225,000 $43,488,049 $38,182,084 $32,238,770

$87,000,000 $87,000,000 $87,000,000 $87,000,000

$42,879,571 $49,105,608 $55,944,697 $63,456,032
$129,879,571 $136,105,608 $142,944,697 $150,456,032

$178,104,571 $179,593,657 $181,126,781 $182,694,801

$34,431,000 $37,598,652 $41,057,728 $44,835,039

FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

$4,757,651 $5,328,569 $5,967,998 $6,684,158

$5,760,000 $5,189,082 $4,549,654 $3,833,494
$2,016,000 $1,816,179 $1,592,379 $1,341,723
$8,501,651 $8,701,473 $8,925,273 $9,175,929

FLUJO DE CAJA OPERACIONAL

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
$71,728,571 $80,736,171 $90,618,418 $101,458,158
$14,571,429 $14,571,429 $14,571,429 $14,571,429
$86,300,000 $95,307,600 $105,189,847 $116,029,586
$30,205,000 $33,357,660 $36,816,446 $40,610,355
$56,095,000 $61,949,940 $68,373,400 $75,419,231
$19,431,000 $3,167,652 $3,459,076 $3,777,311
 0 0 0 0
36,664,000 58,782,288 64,914,324 71,641,920

USIONES

e decir que el proyecto se debe de aceptar, de igual manera en la relacion de B/C nos
ue los ingresos son mayores que los egresos.
 $72,000,000 $120,000,000
$18,000,000
$48,000,000
$5,760,000

AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7

584,929 608,326 632,660

438 459 482

84 88 93
60 63 66
36 38 40

$18,360,368 $19,002,981 $19,668,085

AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7

$255,954,670 $279,502,500 $305,216,730
$124,197,911 $134,357,436 $145,395,213
$49,390,854 $53,832,079 $58,672,660
$35,279,181 $38,451,485 $41,909,043
$21,167,509 $23,070,891 $25,145,426
$18,360,368 $19,002,981 $19,668,085
$131,756,759 $145,145,064 $159,821,517

$14,571,429 $14,571,429 $14,571,429

$3,839,320 $4,192,538 $4,578,251
$113,346,010 $126,381,098 $140,671,837
 $3,031,395 $2,133,044 $1,126,891
$110,314,615 $124,248,054 $139,544,946
$38,610,115 $43,486,819 $48,840,731
$71,704,500 $80,761,235 $90,704,215

AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7

$87,863,404 $99,501,004 $144,041,769
$21,329,556 $23,291,875 $25,434,728
$27,950,250 $30,521,673 $0
$120,000,000 $120,000,000 $120,000,000
-$72,857,143 -$87,428,571 -$102,000,000
$184,286,067 $185,885,980 $187,476,496

$25,261,624 $17,775,367 $9,390,760

$319,943 $349,378 $381,521
$25,581,567 $18,124,745 $9,772,281

$87,000,000 $87,000,000 $87,000,000

$71,704,500 $80,761,235 $90,704,215
$158,704,500 $167,761,235 $177,704,215

$184,286,067 $185,885,980 $187,476,496

$48,959,863 $53,464,170 $25,053,207

AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7

$7,486,256 $8,384,607 $9,390,760

$3,031,395 $2,133,044 $1,126,891
$1,060,988 $746,565 $394,412
$9,456,663 $9,771,086 $10,123,239

AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7

$113,346,010 $126,381,098 $140,671,837
$14,571,429 $14,571,429 $14,571,429
$127,917,439 $140,952,526 $155,243,266
$44,771,104 $49,333,384 $54,335,143
$83,146,335 $91,619,142 $100,908,123
$4,124,824 $4,504,307 -$53,464,170
 0 0 -$18,000,000
79,021,512 87,114,835 $172,372,293
755
 TABLA DE AMORTIZACIÓN

Saldo inicial Couta Amortización Intereses

AÑO 0 $48,000,000
AÑO1 $48,000,000 $10,517,651 $4,757,651 $5,760,000
AÑO 2 $43,242,349 $10,517,651 $5,328,569 $5,189,082
AÑO 3 $37,913,779 $10,517,651 $5,967,998 $4,549,654
AÑO 4 $31,945,781 $10,517,651 $6,684,158 $3,833,494
AÑO 5 $25,261,624 $10,517,651 $7,486,256 $3,031,395
AÑO 6 $17,775,367 $10,517,651 $8,384,607 $2,133,044
AÑO 7 $9,390,760 $10,517,651 $9,390,760 $1,126,891
SALDO FINAL
$48,000,000
$43,242,349
$37,913,779
$31,945,781
$25,261,624
$17,775,367
$9,390,760
$0