Eeff Avh 2019

AVIANCA HOLDINGS S.A.
Y SUBSIDIARIAS
(República de Panamá)
Estados Financieros Consolidados
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 y por los
años terminados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017
1
AVIANCA HOLDINGS S.A. Y SUBSIDIARIAS
Índice
Informe de Auditores Independientes………………………………………………………………. 3

Estados Consolidados de Posición Financiera...……...……………………………………………… 11
Estados Consolidados de Resultados Integrales…...……………………………………………….. 13
Estados Consolidados de Cambios en el Patrimonio ….…………………………………………… 15
Estados Consolidados de Flujos de Efectivo...……………………………………………………... 16
Notas a los Estados Financieros Consolidados...…………................................................................ 18
2
Notas a los Estados Financieros Consolidados
(En miles de USD)
(1) Entidad informante

Avianca Holdings S.A. (el “Grupo” o “Avianca Holdings S.A.”), sociedad panameña con domicilio
legal en Calle Aquilino de la Guardia No.8, Edificio IGRA, Ciudad de Panamá, República de Panamá,
fue constituida el 5 de octubre de 2009 con el nombre SK Holdings Limited de conformidad con las
leyes de la Mancomunidad de las Bahamas. Posteriormente, la Compañía ha cambiado su razón social
así: el 10 de marzo de 2010 a AviancaTaca Limited y el 28 de enero de 2011 a AviancaTaca Holding
S.A.; el 3 de marzo de 2011 cambió su domicilio legal a Panamá. En 2011, AviancaTaca cotizó sus
acciones en la Bolsa de Valores de Colombia (“BVC”) donde aparecía listada como PFAVTA: CB.
El 21 de marzo de 2013 la Compañía cambió su nombre legal de AviancaTaca Holding, S.A. a
Avianca Holdings S.A., y cambió su código en la Bolsa a PFAVH: CB. El 6 de noviembre de 2013,
el Grupo cotizó sus acciones en la Bolsa de Valores de Nueva York (New York Stock Exchange -
NYSE), y donde está listada como AVH.
Actualmente Synergy Aerospace Corp tiene la mayoría accionaria del Grupo por medio de BRW
Aviation LLC, que es la controladora directa. Desde el 24 de mayo de 2019, Kingsland Holdings
Limited, haciendo uso de su propiedad sobre acciones ordinarias de Avianca Holdings y la autoridad
de voto que le fue conferida sobre las acciones ordinarias de Avianca Holdings S.A. propiedad de
BRW Aviation LLC, tiene el control efectivo de la Compañía.
Las siguientes son las subsidiarias significativas en la Compañía incluidas dentro de estos estados
financieros consolidados:
Interés del Propietario

Nombre de la subsidiaria País de %
incorporación
2019 2018
Avianca Ecuador S.A. Ecuador 99,62% 99,62%
Aerovias del Continente Americano S.A. (Avianca) Colombia 99,98% 99,98%
Avianca, Inc. EE.UU. 100% 100%
Avianca Leasing, LLC EE.UU. 100% 100%
Grupo Taca Holdings Limited Bahamas 100% 100%
Latin Airways Corp. Panamá 100% 100%
LifeMiles Ltd. Bermuda 70% 70%
Avianca Costa Rica S.A. Costa Rica 92,42% 92,42%
Taca International Airlines, S.A. El Salvador 96,83% 96,83%
Tampa Cargo Logistics, Inc. EE.UU. 100% 100%
Tampa Cargo S.A.S. Colombia 100% 100%
Technical and Training Services, S.A. de C.V. El Salvador 99% 99%
Avianca Perú S.A. Perú 100% 100%
Regional Express Américas S.A.S. Colombia 100% 100%
Vu–Marsat S.A. Costa Rica 100% 100%
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(En miles de USD)
La Compañía, a través de sus subsidiarias, provee servicios de transporte aéreo de pasajeros y de carga
a nivel doméstico e internacional, tanto en los mercados nacionales de Colombia, Ecuador, Costa Rica,
Nicaragua y Perú, como en rutas internacionales que sirven los mercados de Norte, Centro y
Suramérica, Europa y el Caribe. La Compañía tiene varios acuerdos de código compartido con otras
aerolíneas (donde los asientos en vuelos de una aerolínea pueden comercializarse bajo la marca y el
código comercial de la otra), ofreciéndoles a los clientes más opciones de viaje a múltiples destinos a
nivel mundial. Este tipo de alianzas incluyen: participación conjunta del programa de viajero
frecuente; Coordinación de reservas, emisión de tiquetes, registro de pasajeros y manejo de equipaje;
Transferencia de pasajeros y equipaje en cualquier punto de conexión, entre otros. Los acuerdos de
código compartido vigentes en la actualidad incluyen Air Canada, Aeromexico, United Airlines, Copa
Airlines, Silver Airways, Iberia, Lufthansa, All Nippon Airways, Singapore Airlines, Eva Airways,
Air China, Etihad Airways, Turkish Airlines, Air India, Azul Linhas Aéreas Brasileiras y GOL Linhas
Aéreas Inteligentes, Avianca, Taca International (así como los afiliados de Taca) y Avianca Ecuador
son miembros de Star Alliance, permitiendo a los clientes acceder a todos los destinos y servicios
ofrecidos por las aerolíneas miembro de la red de Star Alliance. Sus miembros incluyen a varias de
las aerolíneas con mayor reconocimiento a nivel mundial, como Lufthansa, United Airlines, Thai
Airways, Air Canada, TAP, Singapore Airlines, entre otras, así como aerolíneas regionales de menor
tamaño. Todas ellas están comprometidas a cumplir con los más altos estándares en materia de
seguridad y servicio al cliente.
Las operaciones cargueras se llevan a cabo por las subsidiarias y afiliadas del Grupo, incluyendo
Tampa Cargo S.A.S. y Aerotransporte de Carga Unión S.A. de C.V. El Grupo también lleva a cabo
operaciones de carga mediante la disponibilidad de espacio en vuelos de pasajeros y aeronaves de
carga. En algunos aeropuertos principales, además el Grupo realiza operaciones en tierra para
aerolíneas de terceros. Adicionalmente, una importante parte del negocio de carga es llevado por las
compañías operadoras de transporte aéreo de pasajeros.
La Compañía posee y opera un programa conjunto de lealtad llamado LifeMiles (el “programa”), que
también es el programa de viajero frecuente para las aerolíneas subsidiarias de AVH. LifeMiles vende
millas de fidelización (“millas”) a sus socios comerciales y miembros del programa, incluso a Avianca
y otras aerolíneas asociadas de la red Star Alliance, y cobra incentivos, tarifas de socios y miembros
del programa para ciertas transacciones. Estos socios, a su vez, utilizan millas para recompensar a sus
clientes, aumentando la lealtad hacia sus marcas. Por ejemplo, las aerolíneas asociadas recompensan
a los pasajeros con millas cada vez que vuelan, los socios financieros recompensan a los titulares de
tarjetas con millas cuando gastan con sus tarjetas de crédito y los socios minoritas recompensan a los
clientes con millas cuando compran mercancías u otros bienes y servicios. Las millas ganadas pueden
ser canjeadas por vuelos con Avianca, miembros de las aerolíneas de Star Alliance y otros socios
aéreos, así como por productos y servicios de otros socios comerciales, como noches de hotel, alquiler
de automóviles y mercadería minorista, entre otras recompensas.
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(En miles de USD)
Venta de subsidiarias
Para los años terminados el 31 de diciembre de 2019 y 2018 el Grupo firmó dos acuerdos de venta
que se detallan a continuación:
Turboprop Leasing Company y Aerotaxis La Costeña S.A.
El 22 de abril de 2019, el Grupo a través de sus subsidiarias Grupo Taca Holdings Limited ("GTH")
y Nicaragüense de Aviación S.A. ("NICA") vendieron todas las acciones de GTH en Turboprop
Leasing Company Ltd. ("Turbo"), y todas las acciones de NICA en Aerotaxis La Costeña S.A. ("La
Costeña"), respectivamente, a Regional Airline Holding LLC (el "Comprador").
Como resultado de la transacción, el Grupo perdió el control y dejó de consolidar los estados
financieros de Turboprop Leasing Company Ltd. y Aerotaxis La Costeña S.A. el 31 de mayo de 2019.
El siguiente es el resumen de los movimientos en los estados financieros debido a la venta y la
correspondiente pérdida de control de Turbo Leasing Company Ltd. y Aerotaxis La Costeña S.A.
Turboprop
Aerotaxis La Total
Leasing
Costeña S.A. desconsolidación
Company Ltd.
Importe en efectivo en la compañía $ 8.876 $ 2.889 $ 11.765
Importe de activos de la compañía, sin efectivo 28.632 6.928 35.560
Importe de pasivos en la compañía (19.507) (3.729) (23.236)
Total activos netos de la subsidiaria 18.001 6.088 24.089
Participación no controladora (5.769) (1.943) (7.712)
Participación de GTH / Nicaragüense de Aviación $ 12.232 $ 4.145 $ 16.377
Contraprestación recibida en efectivo 6.425 4.465 10.890
Pérdida / ganancia en venta de subsidiarias $ (5.807) $ 320 $ (5.487)
El monto total del efectivo pagado por perder el control de las subsidiarias se informa en el estado de
flujos de efectivo neto de efectivo y equivalentes de efectivo dispuestos como parte de dicha
transacción por un pago neto de $875.
Getcom Int'l Investments SL

El 28 de diciembre de 2018, Avianca Holdings firmó un acuerdo para la venta y transferencia de su
participación y control en Getcom Int'l Investments SL, una compañía constituida en España, a Seger
Investments, Corp, una compañía domiciliada en Panamá, que ya poseía una participación del 50%
en Getcom Int'l Investments SL. De conformidad con los términos de dicho acuerdo, la Compañía y
el Comprador también efectuaron la venta en esta fecha.
Como resultado de la transacción, el Grupo perdió el control y dejó de consolidar los estados
financieros de Getcom Int’l Investments S.L. el 31 de diciembre de 2018.
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(En miles de USD)
El siguiente es un resumen de los movimientos en los estados financieros debido a la venta y la

correspondiente pérdida de control de Getcom Int'l Investments S.L
Importe en efectivo en Getcom Int'l Investments S.L. $ 1.764
Importe de activos de Getcom Int'l Investments S.L., sin efectivo 20.561
Importe de pasivos en Getcom Int'l Investments S.L. (6.980)
Total activos netos de la subsidiaria $ 15.345
Participación no controladora (7.674)
Participación de AVH 7.671
Consideración Recibida:
Parte de la contraprestación consistente en efectivo 18.000
Parte de la contraprestación consistente en cuentas por cobrar 250
Valor razonable de la contraprestación recibida $ 18.250
Ganancia en venta de subsidiaria $ 10.579
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, Avianca Holdings S.A. contaba con una flota total, consistente
en:
31 de diciembre de 2019 31 de diciembre de 2018

Aeronave Propios/ Arrendamiento Total Propios/ Arrendamiento Total
Arrendamiento Operativo Arrendamiento Operativo
financiero (1) financiero
Airbus A-318 — — — 10 — 10
Airbus A-319 (2) 23 4 27 23 4 27
Airbus A-320 31 26 57 35 26 61
Airbus A-320 NEO 3 7 10 3 4 7
Airbus A-321 7 6 13 7 6 13
Airbus A-321 NEO — 2 2 — 2 2
Airbus A-330 3 7 10 3 7 10
Airbus A-330F 6 — 6 6 — 6
Airbus A-300F (2) 5 — 5 5 — 5
Boeing 787-8 8 5 13 8 5 13
Boeing 787-9 — 1 1 — — —
ATR-42 — — — 2 — 2
ATR-72 15 — 15 15 — 15
Boeing 767F 2 — 2 2 — 2
Cessna Grand Caravan — — — 13 — 13
Embraer E-190 (2) 10 — 10 10 — 10
113 58 171 142 54 196
21
(En miles de USD)
(1) Al 1 de enero de 2019, como resultado de la adopción de la NIIF 16, los arrendamientos que son
legalmente denominados como operativos son reconocidos en el estado consolidado de posición
financiera como parte de las propiedades y equipo, así como el reconocimiento de los pasivos
financieros relacionados que representa el valor presente de los pagos mínimos del contrato de
arrendamiento. (ver nota 4).
(2) Al 31 de diciembre de 2019 el Grupo tiene como activos disponibles para la venta 10 Embraer
E190, 2 Airbus A319, 12 Airbus A320, 4 Airbus A321 y 2 Airbus A330 y 1 Airbus A330F.
(2) Bases de presentación de los Estados Financieros Consolidados

Normas Contables Profesionales Aplicadas
(a) Declaración de cumplimiento

Los estados financieros consolidados de los años terminados el 31 de diciembre de 2019 y 2018 han
sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”),
promulgadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en
inglés).
Los estados financieros consolidados del Grupo por el año terminado el 31 de diciembre de 2019
fueron preparados y presentados por la Administración y autorizados para su emisión por la Junta
Directiva el 26 de febrero de 2020.
(b) Bases de medición
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histórico, a
excepción de terrenos y edificios (clasificados como propiedad administrativa), activos mantenidos
para la venta, instrumentos financieros derivados, y los activos del plan de beneficios definidos que
se han medido a valor razonable. Los valores en libros de los activos y pasivos reconocidos que se
designan como partidas cubiertas en coberturas de valor razonable que de otro modo se
contabilizarían al costo amortizado se ajustan para reconocer los cambios en los valores razonables
atribuibles a los riesgos que se están cubriendo en relaciones de cobertura efectivas.
(c) Moneda funcional y de presentación
Estos estados financieros consolidados se presentan en dólares estadounidenses, que también es la
moneda funcional de la matriz. Para cada entidad, el Grupo determina la moneda funcional y las
partidas incluidas en los estados financieros de cada entidad se miden utilizando esa moneda
funcional. El Grupo utiliza el método directo de consolidación y, al disponer de una operación en el
extranjero, la ganancia o pérdida que se reclasifica a utilidad o pérdida refleja la cantidad que surge
de usar este método.
(d) Utilización de estimaciones y juicios contables
La preparación de los estados financieros consolidados de conformidad con las NIIF requiere que la
Administración realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas
22
(En miles de USD)
contables y los importes de los activos, pasivos, ingresos y gastos. Los valores reales podrían diferir
de estas estimaciones.
Las estimaciones y los supuestos subyacentes se revisan periódicamente. Las revisiones de las
estimaciones contables se reconocen en el período en que se revisan y en cualquier otro período que
pudiera verse afectado en el futuro.
Los siguientes son los juicios críticos en la aplicación de políticas contables que pueden tener un
efecto significativo sobre los montos reconocidos en los estados financieros consolidados:
 El Grupo tiene algunas aeronaves que operan bajo una estructura de financiamiento que
implica la creación de entidades estructuradas que compran aeronaves con financiamiento
bancario y de terceros. Esto aplica a 100 aeronaves de las familias A319, A320, A321, A330,
A330F, ATR72, E190 y B787. El Grupo ha determinado, con base en los términos y
condiciones de los arreglos contractuales, que el Grupo ejerce el control de estas entidades de
propósito específico y por lo tanto, esas entidades han sido consolidadas por el Grupo y las
aeronaves aparecen en los estados consolidados de posición financiera, bajo Propiedades y
Equipo y la deuda correspondiente aparece señalada como un pasivo.
Los siguientes supuestos e incertidumbres de estimación pueden tener un efecto significativo sobre
los montos que se reconozcan en los estados financieros consolidados el próximo año financiero:
 El Grupo reconoce ingresos por tiquetes que se espera que caduquen sin haber sido utilizados
con base en datos históricos y experiencia. Para definir la caducidad esperada, con apoyo de
un tercero especialista independiente, la administración debe hacer estimaciones informadas
sobre la experiencia histórica, la cual es una indicación del comportamiento futuro de los
clientes, analizada por tipo de tarifa. Como lo señalan los datos acumulados, la administración
evalúa los datos históricos una vez al año o con más frecuencia de acuerdo con la experiencia
y realiza los ajustes necesarios.
 El Grupo considera que las posiciones fiscales tomadas son razonables. Sin embargo, las
autoridades fiscales mediante procedimientos de auditoría pueden impugnar las posiciones
tomadas, lo que se traduce en pasivos adicionales por impuestos e intereses que pueden
pagarse en años futuros. Las posiciones fiscales implican un juicio cuidadoso por parte de la
administración, se revisan y ajustan para tener en cuenta los cambios en las circunstancias,
como la caducidad de los estatutos de limitaciones aplicables, las conclusiones de las
auditorías fiscales, las exposiciones adicionales derivadas de nuevas cuestiones legales o las
decisiones judiciales sobre un impuesto particular. El Grupo establece disposiciones,
basándose en su estimación de la viabilidad de una decisión negativa derivada de un
procedimiento de auditoría por las autoridades fiscales de los respectivos países en los que
opera. El monto de dichas disposiciones se basa en diversos factores, como la experiencia de
auditorías fiscales anteriores y diferentes interpretaciones de las regulaciones fiscales por parte
de la entidad tributable y la autoridad tributaria responsable. Los resultados reales podrían
diferir de las estimaciones.
23
(En miles de USD)
 Se reconocen como impuestos diferidos todas las pérdidas fiscales no utilizadas en la medida
en que sea probable que en el futuro haya un ingreso imponible que pueda compensarse contra
esas pérdidas. La Administración debe emplear juicio significativo para determinar el monto
del activo por impuesto diferido que debe reconocer y las tasas impositivas a utilizar, con base
en el posible plazo y montos de futuros ingresos gravables junto con futuras estrategias fiscales
y tasas impositivas promulgadas en las jurisdicciones donde operan las entidades del Grupo.
 El Grupo mide los terrenos y edificios administrativos principalmente en Bogotá, Medellín,
San José y San Salvador a montos revaluados y los cambios en el valor razonable se reconocen
en otros resultados integrales. El Grupo contrató especialistas valuadores independientes para
asistir a la Dirección en la determinación del valor razonable al 31 de diciembre de 2019. Las
técnicas de valoración empleadas por los especialistas se apoyan en estimaciones sobre las
condiciones de mercado al momento de preparar el informe.
 El Grupo estima las vidas útiles y los valores residuales de la propiedad y equipo, incluyendo
los activos de flota basándose en los planes de red y el valor recuperable. Las vidas útiles y
los valores residuales se vuelven a valorar anualmente teniendo en cuenta los últimos planes
de flota e información del plan de negocio. En la nota 13 se ofrece más información sobre el
valor neto contable de la propiedad y equipo y sus respectivos cargos por depreciación.
 El Grupo evalúa el valor en libros de los activos de larga duración sujetos a amortización o
depreciación cuando los eventos o cambios en las circunstancias indican que puede existir un
deterioro. Para los fines de esta prueba, el Grupo generalmente ha identificado el tipo de flota
de aeronaves como el nivel más bajo de flujos de efectivo identificables. Un cargo por
deterioro se reconoce cuando el valor en libros del activo excede sus flujos de efectivo futuros
netos no descontados y su valor razonable. El monto del cargo es la diferencia entre el valor
en libros del activo y el valor razonable.
El crédito mercantil y los activos intangibles de vida indefinida no se amortizan, pero se
revisan por deterioro anualmente o con mayor frecuencia si los eventos o circunstancias
indican que el activo puede estar deteriorado.
 El costo de los planes de pensiones definidos y el de otros beneficios médicos posteriores al
empleo, así como el valor presente de las obligaciones por pensión, se determinan mediante
valuaciones actuariales realizadas por un tercero especialista independiente actuarial. La
valuación actuarial trabaja con base en estimaciones que pueden diferir de las situaciones que
se presenten en el futuro. Entre las estimaciones están la determinación de la tasa de descuento,
la tasa de incremento salarial, las tasas de mortalidad y los posibles incrementos a las
pensiones. Debido a la complejidad de la valuación y los supuestos en que se basa, así como
su naturaleza de largo plazo, las obligaciones que se definan son muy sensibles a cualquier
cambio en estos supuestos. Todos los supuestos deben revisarse al final de cada periodo sobre
el que se informa.
Para determinar la tasa de descuento de los planes de pensiones en Colombia, la
Administración toma como referencia la tasa de los bonos que emite el Gobierno Colombiano.
24
(En miles de USD)
La tasa de mortalidad se calcula con base en las tasas de mortalidad disponibles públicamente
en Colombia. Los incrementos en los salarios y en las pensiones se basan en las tasas de
inflación esperadas para Colombia en el futuro.
 El Grupo estimó los ingresos anticipados por caducidad de millas, con el apoyo de un tercero
especialista independiente en valoración para ayudar a la administración en este proceso. El
Grupo considera el comportamiento de los miembros en función de una segmentación en
grupos de miembros estadísticamente homogéneos para poder proyectar comportamientos
futuros y, por lo tanto, se considera que es más sólido para predecir las tasas de reembolso por
segmento y estimaciones de caducidad de millas del programa.
 El Grupo estimó una provisión por pérdidas crediticias esperadas basada en información
razonable y fundamentada sobre hechos pasados, las condiciones presentes y previsiones
razonables y justificables respecto de las condiciones económicas futuras, teniendo en cuenta
el riesgo de crédito, la categorización de la cartera y la morosidad.
 El Grupo reconoce una provisión en el balance cuando tiene una obligación legal o implícita
existente con un tercero como resultado de un evento pasado y es probable que se requiera
una salida de beneficios económicos para liquidar la obligación. En relación con las
provisiones para litigios, la principal fuente de incertidumbre es el momento de desenlace del
proceso.
 Los contratos de arrendamiento de aeronaves establecen determinadas condiciones en las que
la aeronave deberá ser devuelta al arrendador al término de los contratos. Para cumplir con las
condiciones de retorno, el Grupo incurre en gastos como el pago al arrendador de una tarifa
de acuerdo con el uso de componentes a través de la duración del contrato de arrendamiento,
el pago de los depósitos de mantenimiento al arrendador, o los costos de reacondicionamiento
de componentes. En algunos contratos, si el activo se devuelve en mejores condiciones de
mantenimiento a las que fue entregado originalmente, el Grupo tiene derecho a recibir una
indemnización del arrendador. El Grupo reconoce una provisión para cumplir con las
condiciones de retorno en el momento que el activo no cumpla con los criterios de condiciones
de retorno de cada contrato de arrendamiento. El reconocimiento de las condiciones de
devolución requiere que la Administración efectúe estimaciones de los costos de las
condiciones de retorno e insumos de uso, tales como horas o ciclos volados de componentes
mayores, horas estimadas o ciclos en la nueva entrega de componentes principales, los costos
proyectados de reacondicionamiento y las fechas de reacondicionamiento de grandes
componentes. En la nueva entrega de las aeronaves, cualquier diferencia entre la provisión
registrada y los costos reales se reconocen en el resultado del periodo.
(e) Reclasificaciones
Se han realizado reclasificaciones a los estados financieros consolidados del año anterior para
ajustarse a la presentación del periodo actual:
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(En miles de USD)
 Las “cuentas por pagar” por un monto de $68.302 en el estado consolidado de posición
financiera y los “gastos acumulados” por un monto de $12.182 fueron unificados en
“beneficios empleados” al 31 de diciembre de 2018 para reflejar las obligaciones a corto
plazo directamente relacionadas con los empleados, estos incluyen salarios, vacaciones,
bonos y otras contribuciones.
 Las “inversiones de corto plazo” por valor de $59.847 fueron presentadas de forma
separada en el estado consolidado de posición financiera para revelar los derechos
relacionados con fondos invertidos entre 3 meses a 1 año de forma separada.
Anteriormente estos saldos hacían parte de “depósitos y otros activos”.
 Ciertos pasivos por impuestos no relacionados con renta por un monto de $226.006 se
presentaron previamente dentro de los pasivos por impuestos corrientes. Este monto se
reclasificó a cuentas por pagar en el estado consolidado de posición financiera.
 En 2018, el deterioro de la propiedad y equipo por un monto de $14.867 se registró como
una disminución de las utilidades retenidas. Este registro fue revertido. En 2019, el
deterioro se registró dentro de la depreciación, amortización y deterioro en el estado
consolidado de resultados integrales en 2019.
 En 2018, el Grupo registró la revaluación de ciertas propiedades por un monto de $10.060
como un ajuste a las utilidades retenidas. Este monto registrado como un ajuste a las
utilidades retenidas se reclasificó a otro resultado integral en los estados consolidados de
posición financiera, resultados integrales y cambios en el patrimonio.
 Las anteriores reclasificaciones no tienen efecto en el estado consolidado de flujo de
efectivo.
Con base en un análisis de factores cuantitativos y cualitativos, el Grupo determinó que los impactos
relacionados no son materiales para los estados financieros consolidados presentados previamente, y por
lo tanto, no se requieren enmiendas de los informes presentados previamente.
(f) Negocio en marcha
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre una base de negocio en marcha.
El Grupo ha reconocido una pérdida neta después de impuestos de $893.995 para el año finalizado el 31
de diciembre de 2019 y, a esa fecha, el estado consolidado de posición financiera reflejaba un exceso de
pasivos corrientes sobre activos corrientes de $495.580 (excluyendo ingresos diferidos por transporte no
devengado e ingresos diferidos por programa viajero frecuente). Sin embargo, la pérdida neta incluye
$599.124 como se describe en la nota 37; los cargos especiales significativos incurridos durante 2019
asociados con el plan de transformación organizacional, llamado "Avianca 2021".
Desde el último trimestre del año 2018 hasta el tercer trimestre del 2019, la administración reveló que
existían circunstancias que plantearon dudas sustanciales sobre la capacidad del grupo para continuar
26
(En miles de USD)
como un negocio en marcha, en relación con un posible cambio de control en ese momento. El 29 de
noviembre de 2018, BRW Aviation LLC, nuestro controlante directo (BRW Aviation), como prestatario
y BRW Aviation Holding LLC (“BRW”), como garante, celebraron un acuerdo de préstamo (el préstamo
de United), con United Airlines, Inc. (United), en calidad de prestamista, y Wilmington Trust National
Association, en calidad de agente administrativo y colateral. Según los términos de acuerdo de préstamo,
BRW comprometió todas las acciones comunes que posee en Avianca Holdings, entre otros activos, como
garantía, con Wilmington, como agente colateral en beneficio de United, por las obligaciones de BRW
bajo el acuerdo de préstamo con United. El 10 de abril de 2019, BRW y United le informaron a Avianca
Holdings que BRW no estaba cumpliendo con el pacto de cobertura de garantía en virtud del préstamo
con United y que no existía una exención para tal incumplimiento. Un cambio de control sobre el grupo
violaría los convenios incluidos en algunos préstamos y financiaciones, rentas de aeronaves y otros
acuerdos del grupo, lo que a su vez podría provocar la terminación anticipada o la cancelación de estos
contratos. El 24 de mayo de 2019, United comenzó el ejercicio de recursos contra BRW y BRW Holding
para hacer cumplir el compromiso y tratar de tomar el control del 78,1% de las acciones ordinarias de
Avianca Holdings. Del mismo modo, United nombró a Kingsland Holdings Limited ("Kingsland") como
gerente de BRW y, como resultado, BRW Holding perdió el derecho de dirigir la manera como BRW vota
sobre las acciones sujetas al compromiso. A través de su propiedad sobre las acciones comunes del Grupo
y su autoridad como administrador de BRW (con el derecho de dirigir la votación de las acciones
comprometidas), Kingsland asumió el control de voto sobre Avianca Holdings. De acuerdo con la
evaluación del Grupo, Kingsland Holdings es un titular autorizado en virtud de sus acuerdos de
financiación. Como tal, no se ha producido ningún cambio en el control desde su nombramiento como
tercero independiente.
La capacidad del Grupo para cumplir con estas obligaciones dependía de si la administración podía
renegociar los términos y condiciones con los prestamistas y obtener nuevas fuentes de financiamiento
para cumplir las obligaciones a corto plazo.
Aparte de la situación de cambio de control, las siguientes circunstancias ocurrieron durante 2019 que
crearon una incertidumbre significativa sobre si el Grupo tenía la capacidad de continuar como negocio
en marcha:
 A finales de abril de 2019, Avianca recibió cartas de reserva de derechos de 2 agentes de crédito
en sus financiaciones de agencias de crédito a la exportación (ECA). La mencionada reserva de
cartas de derechos estaba relacionada con la adquisición de ciertos aviones turbopropulsores ATR
por Synergy Aerospace, que no fueron operados por Avianca. En esas cartas, los Agentes
facilitadores declararon que Synergy Aerospace había incumplido ciertas obligaciones en virtud
de otras transacciones respaldadas por las ECA. El incumplimiento de Synergy bajo sus
obligaciones ECA podría haber causado un incumplimiento potencial bajo los contratos ECA de
Avianca Holdings.
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(En miles de USD)
 En línea con lo mencionado anteriormente, Avianca Holdings no pudo lanzar una transacción de
gestión de pasivos para refinanciar sus Bonos Senior por $550 millones 8,375% con vencimiento
en 2020. El 13 de mayo de 2019, S&P Global Ratings rebajó la calificación de Avianca Holdings
SA de "B" a " CCC + ”, mientras reduce su perspectiva de calificación de estable a negativo dado
el mayor riesgo de refinanciamiento. El incumplimiento de Synergy mencionado anteriormente y
la rebaja de las calificaciones nos habían impedido realizar ciertas transacciones anticipadas que
esperábamos habría resultado en una mejora significativa en nuestra liquidez. Además, los eventos
anteriores impactaron severamente nuestros esfuerzos para refinanciar los vencimientos a corto
plazo de la deuda existente y nuestra capacidad para financiar gastos de capital.
 El 25 de junio suspendimos unilateralmente el pago de arrendamientos operativos de algunas
aeronaves, así como los pagos de amortización de la deuda, ya que buscamos obtener
aplazamientos de los acreedores con una deuda de aproximadamente $2.876 millones, de los cuales
$2.365 millones representan deuda a largo plazo, en virtud de varios acuerdos de deuda,
arrendamiento y otros.
En un esfuerzo por proteger los niveles de liquidez actuales, nuestra junta directiva adoptó un plan de
transformación, al que nos referimos como el plan estratégico "Avianca 2021", diseñado para mejorar la
eficiencia operativa y modificar nuestras obligaciones financieras. Como parte del plan estratégico
"Avianca 2021", se adoptaron las siguientes medidas:
Reperfilamiento de los compromisos financieros
 Avianca Holdings ha ejecutado enmiendas a sus acuerdos de financiación, con el fin de incluir a
United y sus subsidiarias, el agente de garantía y el tercero independiente, cada uno de conformidad
con el acuerdo de préstamo con United, como tenedores permitidos en virtud de dichos acuerdos
de financiación para que las acciones de ejecución, como la votación de las acciones de Avianca
Holdings por parte de United, dicho agente colateral o un tercero independiente, no constituiría un
cambio de control en virtud de dichos acuerdos de financiación. Estas enmiendas permitieron y
permitirían a United hacer cumplir el compromiso de acciones en relación con el Acuerdo de
Préstamo con United y tomar posesión de las acciones comunes de Avianca Holdings sin causar
un cambio de control en virtud de estos acuerdos de financiación de Avianca Holdings.
 Además de las negociaciones por los pagos suspendidos mencionados anteriormente, y teniendo
en cuanta la nueva situación de la compañía, se lograron renegociar principalmente las cláusulas
de convenios de deuda financieros y no financieros. (Ver Nota 16 y 36)
 Avianca Holdings logró con éxito un amplio acuerdo con sus acreedores que le permite cumplir
con las condiciones clave previas para la financiación de los préstamos convertibles por parte de
28
(En miles de USD)
United y Kingsland. Como consecuencia, el 9 de diciembre de 2019, Avianca Holdings obtuvo el

préstamo convertible garantizado de $250 millones para partes interesadas garantizadas otorgado
por United Airlines y Kingsland Holdings Limited. A su vez, la financiación de los préstamos
convertibles permitió que los acuerdos de Avianca Holdings con sus acreedores se hicieren
efectivos, modificando sustancialmente todos sus préstamos y obligaciones de arrendamiento de
aeronaves. Además, la financiación de los préstamos convertibles desencadena el intercambio
automático de aproximadamente $484 millones en el monto principal agregado de los bonos
actuales de Avianca Holdings en mayo de 2020 (los "Bonos garantizados de mayo de 2020") para
los bonos garantizados con vencimiento en mayo de 2023 (los "Bonos garantizados de mayo de
2023") , según los términos de una oferta de canje previamente anunciada y ejecutada con éxito
por los Bonos originales de Avianca Holdings de mayo de 2020 (los "Bonos sin garantía de mayo
de 2020"). Además, Avianca Holdings también aseguró $125 millones en compromisos
adicionales de financiamiento garantizado. Estos compromisos financieros incluyen: (i)$50
millones en compromisos para préstamos convertibles, en sustancialmente las mismas condiciones
económicas que el préstamo de los accionistas, de un grupo de inversionistas latinoamericanos, y
(ii) $75 millones en compromisos para préstamos y bonos convertibles garantizados senior, como
un puente para completar una oferta potencial de bonos convertibles de $125 millones para
accionistas preferentes (los "Bonos Incrementales"), que incluye un compromiso de $50 millones
de un vehículo de inversión administrado por Citadel Advisors LLC, para los Bonos Senior
Convertibles Garantizados (los "Bonos de Citadel") y (iii) un compromiso de $25 millones para
préstamos convertibles garantizados de alto nivel de otro grupo de inversionistas latinoamericanos
(el "Préstamo Puente LatAm"), en sustancialmente las mismas condiciones económicas que el
Préstamo de los accionistas, excepto que cualquier pago anticipado voluntario por parte de la
Compañía en o antes del aniversario de 9 meses del desembolso del Préstamo Puente LatAm
desencadenará un pago de intereses en efectivo al 12% anual sobre el cantidad prepagada. Esto
representó que al 31 de diciembre de 2019 el Grupo haya logrado la rectificación de las infracciones
a los préstamos de largo plazo, lo que le permite presentar $2.365 millones como porción no
corriente. (Ver Nota 16)
 Durante el primer trimestre de 2020, Avianca Holdings espera ofrecer a sus accionistas preferentes
la oportunidad de participar en un mínimo de $125 millones de bonos convertibles que se ofrecerán
(los "Bonos incrementales") en condiciones similares a las establecidas para los Préstamos
convertibles, sujeto a ajustes por las condiciones del mercado en el momento en que se lance dicha
oferta. Los detalles y el calendario de dicha oferta se pondrán a disposición de los accionistas
preferentes de AVH, sujeto a las revisiones y aprobaciones regulatorias aplicables.
 Las calificadoras globales de Standard & Poor’s ("S&P") han elevado la calificación del Grupo de
"SD" a "B-" y han mejorado sus bonos garantizados a "B-" de "CCC-". El informe completo
emitido por S&P está disponible en el sitio web del Grupo.
29
(En miles de USD)
Simplificación de flota
 Estamos avanzando con la desaceleración de las adiciones de flota y su simplificación. La

administración ha alcanzado los siguientes acuerdos para adaptar sus compromisos de aeronaves a
sus requisitos futuros:
o En enero de 2020, llegamos a acuerdos con Airbus para optimizar nuestro plan de flota
como parte de nuestra implementación del Plan Avianca 2021, el Grupo negoció con
Airbus la cancelación de algunos pedidos y una reducción significativa de sus entregas de
aeronaves programadas en 2020, 2021, 2022, 2023 y 2024 para entrega en 2025 a 2029,
que modifica los pagos futuros y la adquisición de aeronaves
o Estos acuerdos brindan beneficios financieros integrales, con una reducción significativa
del Capex en el período hasta el final de 2029 de $1.035 millones. Adicionalmente
permitieron diferir los pagos de PDPs hasta el 2024 por $2.087, con lo que la caja del Grupo
mejora en el periodo de consolidación del plan Avianca 2021. (Ver Nota 34)
 Para reducir y estandarizar nuestra flota la administración tomó la decisión de vender 10 Embraer
190, 10 Airbus A318, 2 Airbus A319, 11 Airbus A320, 2 Airbus A330 y 1 Airbus A330F y también
la salida de 13 Cessna 208 y 2 ATR 42 por la venta de Sansa y La Costeña. Adicionalmente,
Avianca Holdings acordó celebrar compromisos de venta con arrendamiento posterior de 11
aviones A320 y 4 A321 con Avalon Aerospace Leasing Limited, que se ejecutan en el primer
trimestre de 2020. Estas operaciones representan una entrada de flujos de efectivo neta de $296
millones y una pérdida por deterioro por $469 millones (ver Nota 37)
Con estas reducciones de nuestra flota, la gerencia busca una reorganización de su oferta para ser
más consistente con la demanda. También habrá simplificado significativamente nuestra
operación, en costos de mantenimiento, así como el entrenamiento de tripulación.
Optimización de rentabilidad operacional
 El ajuste de la red es una de las principales acciones implementadas durante el año. Los cambios
se realizaron para atender a aquellos con mayor demanda y mejor rendimiento. Por lo tanto, se
cancelaron 25 rutas y se redujeron las frecuencias. Los ajustes tuvieron lugar principalmente en los
mercados centroamericano, norteamericano y peruano. Del mismo modo, el Grupo anunció una
capacidad adicional en algunas rutas, aumentando el número de vuelos entre Bogotá y Cali,
Medellín, Bucaramanga, Santiago de Chile, Orlando (EE. UU.) y Barcelona (España), buscando
asignar recursos en rutas más rentables.
30
(En miles de USD)
 Nuestro consejo de administración también modificó nuestra estrategia para centrarnos en Bogotá
como nuestro centro estratégico principal, así como para centrarnos en nuestra rentabilidad general
y rentabilidad, desapalancando nuestro balance y revisando nuestros planes de flota de aeronaves.
En línea con las proyecciones sobre los resultados del plan estratégico, la gerencia concluye la
capacidad para continuar sobre la base de negocio en marcha en la preparación de los estados
financieros consolidados.
(3) Principales políticas contables

Las políticas contables que se exponen a continuación han sido aplicadas consistentemente en todos los
períodos presentados en estos estados financieros consolidados, y han sido aplicadas consistentemente por
todas las entidades del Grupo, excepto en lo mencionado a continuación (ver nota 4).
Este es el primer conjunto de estados financieros anuales del Grupo en el que se han aplicado la NIIF 16
Arrendamientos. Los cambios a las políticas contables importantes se describen en la nota 4.
(a) Bases de consolidación
Las subsidiarias son entidades controladas por Avianca Holdings S.A. Los estados financieros de las
subsidiarias se incluyen en los estados financieros consolidados desde el momento en que empieza el
control y hasta que éste termina, de conformidad con lo dispuesto en la NIIF 10. El control se establece
después de evaluar la capacidad del Grupo para dirigir las actividades relevantes de la participada, así
como su exposición y sus derechos a rendimientos variables, además de su capacidad para utilizar su poder
para influir en los rendimientos de esta. Cuando ha sido necesario, las políticas contables de las subsidiarias
han sido alineadas con las políticas adoptadas por el Grupo.
Los estados financieros consolidados también incluyen 49 entidades con propósito especial que se
relacionan principalmente con las actividades de arrendamiento de aeronaves del Grupo. Estas entidades
con propósito especial fueron creadas para facilitar el financiamiento de las aeronaves, y cada una de ellas
está en posesión de una aeronave o un activo. Adicionalmente, los estados financieros consolidados
incluyen 56 entidades que representan principalmente vehículos de inversión, empleadoras de personal y
prestadoras de servicios dentro del Grupo. Estas entidades están consolidadas en los estados financieros
consolidados de conformidad con lo dispuesto en la NIIF 10.
Cuando ocurre la venta de una subsidiaria y no se retiene algún porcentaje de participación sobre ella, el
Grupo da de baja los activos y pasivos de la subsidiaria, las participaciones no controladoras y los otros
componentes de patrimonio relacionados con la subsidiaria en la fecha en que ocurra el suceso. Cualquier
ganancia o pérdida que resulte de la pérdida de control se reconoce en el estado consolidado de resultados
integrales.
Si el Grupo retiene un porcentaje de participación en la subsidiaria vendida, y no representa control, este

es reconocido a su valor razonable en la fecha en que se pierde el control, los montos previamente
reconocidos en otros resultados integrales se contabilizan como si el Grupo hubiera dispuesto directamente
31
(En miles de USD)
de los activos y pasivos relacionados, lo que puede originar que estos montos sean reclasificados al
resultado del ejercicio. El porcentaje retenido valorado a su valor justo posteriormente se contabiliza por
el método de participación.
(b) Transacciones eliminadas en la consolidación
Los saldos y transacciones entre compañías relacionadas, así como los ingresos y gastos no realizados
producto de transacciones entre compañías relacionadas se eliminan al momento de preparar los estados
financieros consolidados. Las pérdidas no realizadas se eliminan del mismo modo que las ganancias no
realizadas, pero sólo en la medida en que no hay evidencia de deterioro.
(c) Moneda extranjera
Transacciones en moneda extranjera
Los estados financieros consolidados se presentan en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional
del Grupo.
Las transacciones en moneda extranjera se registran inicialmente en la moneda funcional, al tipo de cambio
vigente al momento de realizar la transacción.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten al tipo de cambio
vigente a la fecha del reporte. Las diferencias se llevan a ganancias o pérdidas por diferencial cambiario.
Los activos no monetarios que son valorizados al costo histórico en moneda extranjera se convierten
usando el tipo de cambio vigente a la fecha de la transacción inicial. Los activos no monetarios que son
valorizados a su monto revaluado en una moneda extranjera se convierten usando el tipo de cambio a la
fecha en que se determinó el valor razonable.
Actividades en el extranjero
Los activos y pasivos procedentes de actividades en el extranjero que se incluyen en los estados
consolidados de posición financiera se convierten usando el tipo de cambio de cierre en la fecha del estado
consolidado de posición financiera correspondiente. Los ingresos y gastos de cada cuenta del estado de
resultados se convierten a tasas trimestrales promedio; y todas las diferencias de cambio resultantes se
reconocen como un componente aparte en otros resultados integrales.
(d) Combinaciones de negocios
Las combinaciones de negocios se contabilizan aplicando el método de adquisición, de conformidad con
la NIIF 3, “Combinaciones de negocios”. La contraprestación por una adquisición se mide al valor
razonable en la fecha de adquisición de la contraprestación transferida, incluido el monto de cualquier
participación no controladora en la adquirida. Los costos de adquisición se llevan a gastos en el momento
en que se incurre en ellos y se incluyen en gastos administrativos.
Cuando el Grupo adquiere un negocio, mide al valor razonable los activos financieros adquiridos y las
obligaciones asumidas para clasificarlos y designarlos apropiadamente, según los términos contractuales,
las circunstancias económicas y las condiciones imperantes a la fecha de adquisición. Esto incluye la
separación de los derivados implícitos del contrato principal por la adquirida.
32
(En miles de USD)
El crédito mercantil se mide inicialmente al costo, siendo el excedente, la diferencia entre la suma de la
contraprestación transferida al vendedor, incluido el monto reconocido de cualquier participación no
controladora, y el neto del valor razonable de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos.
Si esta contraprestación resulta menor al valor razonable de los activos netos adquiridos, la diferencia se
reconoce como ganancia a la fecha de la adquisición.
Luego del reconocimiento inicial, el crédito mercantil se mide al costo menos cualquier pérdida por
deterioro de valor acumulada. Para probar el deterioro de valor, a partir de la fecha de adquisición, el
crédito mercantil adquirido se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo del Grupo que se
espera se beneficien con la adquisición, independientemente de que otros de los activos o pasivos de la
adquirida hayan sido asignados a esas unidades.
(e) Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se miden con base en la contraprestación especificada en un contrato con un cliente. El Grupo
reconoce los ingresos cuando transfiere el control sobre el bien o servicio al cliente. A continuación se
presenta información sobre la naturaleza y oportunidad de la satisfacción de las obligaciones de desempeño
en contratos con clientes.
(i) Pasajeros y transporte de carga
El Grupo reconoce ingresos por transporte de pasajeros, ingresos por concepto de carga y otros ingresos
operativos en sus estados consolidados de resultados integrales. Los ingresos por transporte de pasajeros,
que incluye el transporte, cargos por equipaje, tarifas por cambio de pasaje, y otros ingresos auxiliares
asociados, se reconocen cuando se proporciona el transporte. Los ingresos de cargo se reconocen cuando
se entregan los envíos. Se reconocen otros ingresos operativos a medida que se cumplen las obligaciones
de desempeño relacionadas.
Los tiquetes y otros ingresos relacionados con el transporte que aún no se ha proporcionado se difieren
inicialmente y se registran como pasivo por “ingresos diferidos por transporte no devengado” en el estado
consolidado de posición financiera, difiriendo el reconocimiento de ingresos hasta que ocurra el viaje. Para
viajes que tienen más de un segmento de vuelo, el Grupo considera cada segmento como una obligación
de desempeño separada y reconoce los ingresos de cada segmento a medida que se produce el viaje. Los
tiquetes vendidos por otras aerolíneas donde el Grupo proporciona el transporte se reconocen como
ingresos de pasajeros al valor estimado que se facturará a la otra aerolínea cuando se proporcione el viaje.
Los tiquetes reembolsables generalmente caducan después de un año a partir de la fecha de emisión. Los
boletos no reembolsables generalmente vencen en la fecha del viaje previsto, a menos que la fecha se
extienda por notificación del cliente en o antes de la fecha de viaje prevista. Las tarifas por tiquetes no
utilizados que se espera que expiren se reconocen como ingresos, con base en datos históricos y la
experiencia, apoyado por un tercero especialista en valoración para ayudar a la gerencia en este proceso.
El Grupo evalúa periódicamente este pasivo y cualquier ajuste significativo se registra en los estados
consolidados de resultados integrales. Estos ajustes se deben principalmente a diferencias entre eventos
reales y circunstancias como tarifas históricas de ventas y patrones de viaje de los clientes que puede
resultar en reembolsos, cambios o expiración de tiquetes que difieren sustancialmente de los estimados.
33
(En miles de USD)
El Grupo evalúa sus estimaciones y ajusta los ingresos diferidos por transporte no devengado y los ingresos
por transporte de pasajeros cuando es necesario.
Los diversos impuestos y tarifas calculados sobre la venta de tiquetes a los clientes se recaudan como
agente y se remiten a las autoridades fiscales. El Grupo registra un pasivo cuando los impuestos se
recaudan y lo da de baja en las cuentas cuando se le paga a la entidad gubernamental.
(ii) Programa de lealtad
El Grupo tiene un programa de viajero frecuente "LifeMiles", que es administrado por LifeMiles Ltd, una
subsidiaria del Grupo, en el cual las aerolíneas compran lotes de millas para otorgarlas a los clientes
miembros del programa. La finalidad es conservar y aumentar la lealtad de los viajeros ofreciendo
incentivos por su preferencia. Con el programa LifeMiles, se otorgan millas cuando se viaja en las
aerolíneas del Grupo o de sus socios aliados o cuando se usan los servicios que prestan algunos socios del
programa: tarjetas de crédito, estadía en hoteles, alquiler de automóviles y otras actividades. Las millas
también son vendidas directamente a través de distintos canales de distribución. Las millas adquiridas
pueden ser intercambiadas por vuelos u otros productos o servicios de los socios aliados.
El pasivo por las millas que se acumulan se reconoce dentro de “Ingresos diferidos por programa viajero
frecuente” (Véase nota 21) hasta que las millas sean redimidas.
El Grupo reconoce el ingreso por redención de millas en el momento de canje de las millas. Se calculan
con base en la cantidad de millas canjeadas en un periodo determinado multiplicado por el rendimiento
promedio ponderado acumulativo (CWAY por sus siglas en inglés), lo cual lleva a la disminución del
“Ingreso diferido por programa viajero frecuente”.
Las estimaciones de Breakage se revisan cada semestre. Si se presenta un cambio en la estimación, los
ajustes se contabilizarán de forma prospectiva a través de los ingresos, con un ajuste de "actualización" a
los saldos de ingresos diferidos correspondientes.
(f) Impuesto sobre la renta
Los gastos por impuesto sobre la renta incluyen los impuestos corrientes y los impuestos diferidos y se
contabilizan de conformidad con la NIC 12, “Impuesto a las ganancias”. Se reconocen en resultados
excepto en la medida en que se relacione con una combinación de negocios, o partidas reconocidas
directamente en patrimonio u otros resultados integrales.
(i) Impuesto sobre la renta corriente
Los activos y pasivos por impuesto sobre la renta corriente para el período vigente se miden como el
importe que se espera recuperar de las autoridades fiscales o que se tendría que pagar. La tasa impositiva
y las leyes fiscales que se usan para contabilizar el importe son aquellas vigentes, o nominalmente vigentes,
a la fecha del informe en los países donde opera y genera renta gravable el Grupo.
El impuesto sobre la renta corriente relacionado con partidas que se reconocen directamente en el
patrimonio o en otros resultados integrales se reconoce en los estados consolidados de cambios en el
patrimonio o en los estados consolidados de resultados integrales, respectivamente. La Administración
34
(En miles de USD)
evalúa periódicamente la posición adoptada en las declaraciones de renta con respecto a situaciones en las
que las regulaciones fiscales que se aplican están sujetas a interpretación y crea las provisiones del caso.
(ii) Impuesto sobre la renta diferido
El impuesto sobre la renta diferida se reconoce por diferencias temporarias existentes entre la base fiscal
de los activos y los pasivos y su valor en los libros para propósitos de reporte financiero.
Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que las diferencias
temporales, el valor en libros de los créditos fiscales no utilizados y las pérdidas fiscales no utilizadas
puedan ser empleadas, excepto:
 Si la obligación tributaria diferida surge del reconocimiento inicial del crédito mercantil o de un activo
o un pasivo provenientes de una transacción que no es una combinación de negocios y al momento de la
transacción no afectó la ganancia contable ni a la ganancia (pérdida) fiscal.
 Respecto de las diferencias temporarias imponibles asociadas a inversiones en subsidiarias, si se puede
controlar el momento de reversión de las diferencias temporarias y si es probable que las diferencias
temporales no se reviertan en un futuro previsible.
Los impuestos diferidos son valorizados a la tasa impositiva que se espera aplicar a las diferencias
temporarias cuando estas sean revertidas, con base en las leyes que han sido aprobadas o que están a punto
de ser aprobadas a la fecha del informe.
El valor en libros de los activos por impuestos diferidos se revisa en cada fecha de presentación y se reduce
en la medida en que ya no sea probable que existan utilidades gravables suficientes para emplear la
totalidad o parte del activo por impuesto diferido. Los activos por impuestos diferidos no reconocidos son
revisados en cada fecha de cierre y se reconocen en la medida en que sea probable que existan utilidades
gravables futuras que permiten que el activo por impuesto diferido sea recuperado.
El impuesto diferido relacionado con partidas reconocidas fuera de resultados, se reconocen en correlación
con la transacción subyacente, ya sea en ORI o directamente en el patrimonio.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan si existe un derecho legalmente exigible para
compensar los pasivos y activos por impuestos corrientes, y se relacionan con los impuestos recaudados
por la misma autoridad fiscal sobre la misma entidad imponible, o sobre diferentes entidades fiscales.
(g) Propiedades y equipo
(i) Reconocimiento y medición
El equipo aéreo, las propiedades y otros equipos son valorizados a su costo menos la depreciación
acumulada y las pérdidas por deterioro del valor acumuladas, de conformidad con la NIC 16, “Propiedades,
planta y equipo”.
Las propiedades, equipo operativo y mejoras que se estén desarrollando o construyendo para ser
aprovechados en un futuro por el Grupo se registran al costo como activos en construcción. Cuando los
activos en construcción estén listos para su uso, el costo acumulado se traspasa a la categoría de propiedad
y equipo.
35
(En miles de USD)
Un elemento de propiedades y equipo se da de baja cuando se retira o cuando no se espera obtener más
beneficios económicos futuros de él. Las pérdidas o ganancias que se generan de la baja de un elemento
de propiedades y equipo se determinan comparando los ingresos por el retiro con su valor en libros.
(ii) Costos subsecuentes
Los costos que se derivan del mantenimiento del fuselaje y los motores de una aeronave se capitalizan y
se deprecian por el período que resulte más corto entre el próximo mantenimiento programado o la
devolución del activo. La tasa de depreciación depende de la vida útil estimada del activo, la cual se basa
en los ciclos proyectados y en las horas de vuelo. Los gastos que se incurren por el mantenimiento rutinario
de las aeronaves y los motores se registran como gastos en la medida que se incurren.
(iii) Depreciación
La depreciación se calcula sobre el monto depreciable, que corresponde al costo de un activo, u otro monto
que se substituye por el costo, menos su valor residual.
La depreciación se reconoce en los estados consolidados de resultados integrales con base en el método
de depreciación en línea recta, a lo largo de la vida útil económica estimada para el equipo aéreo, las
propiedades y otro equipo, pues es el método que refleja con mayor exactitud el patrón esperado de
consumo de los beneficios económicos futuros asociados al activo.
Los repuestos rotables del equipo aéreo se deprecian según el método de línea recta, distribuyendo los
costos de los activos a lo largo de su vida útil. Los terrenos no se deprecian.
36
(En miles de USD)
Las vidas útiles estimadas son las siguientes:

Vida útil estimada (en años)
Equipo aéreo:
10 – 30
Aeronaves
Vida útil de la flota asociada con
Motores de avión y otros componentes
componentes o motores
Mantenimiento mayor a aeronaves 4 – 12
Partes rotables Vida útil de la flota asociada
El menor entre el plazo restante del
Mejoras a la propiedad arrendada arrendamiento y la vida útil estimada de la
mejora realizada
Propiedades administrativas 20 – 50
Vehículos 2 – 10
Maquinaria y equipo 2 – 15
Los valores residuales, los métodos de depreciación y las vidas útiles de los activos son revisados
anualmente y se ajustan de ser necesario.
El importe en libros del equipo aéreo, de las propiedades y de otros equipos se revisa por deterioro
anualmente o cuando algún suceso o cambio en las circunstancias indican que el valor en libros podría no
ser recuperable, entonces el importe en libros se disminuye a su importe recuperable si el importe en libros
del activo es mayor al importe recuperable estimado.
Al adquirir ciertos motores y aeronaves, el Grupo recibe créditos que pueden utilizarse para pagar servicios
de mantenimiento, capacitación, adquisición de repuestos, entre otros. Estos créditos se registran como
una reducción del costo de adquisición de las aeronaves y motores correspondientes contra otras cuentas
por cobrar. Los montos se cargan luego a gastos o se registran como un activo, si el crédito es utilizado
para adquirir nuevos bienes o servicios. Estos créditos se registran en otros pasivos en los estados
consolidados de posición financiera cuando son adjudicados por los fabricantes.
(iv) Revaluación y otras reservas
Las propiedades administrativas en Bogotá, Medellín, El Salvador y San José se registran al valor
razonable menos la depreciación acumulada de los edificios y las pérdidas por deterioro reconocidas al
momento de la revaluación. Las valuaciones se llevan a cabo con suficiente frecuencia para asegurar que
el valor razonable de un activo revaluado no difiera significativamente del importe en libros. Una reserva
por revaluación se registra en otros resultados integrales y se acredita a reservas de revaluación de activos,
en el patrimonio. No obstante, en la medida en que revierta una disminución por devaluación del mismo
activo reconocida previamente en ganancias y pérdidas, el incremento se reconocerá en ganancias y
pérdidas. Un déficit de revaluación se reconocerá en el estado consolidado de resultados integrales,
excepto que esté compensando un superávit del mismo activo reconocido en la reserva de revaluación de
37
(En miles de USD)
activos. En caso de retiro, las reservas para revaluación del activo que se está vendiendo se transfieren a
utilidades retenidas.
(h) Activos mantenidos para la venta
Los activos no corrientes y los grupos de activos para su disposición que están clasificados como
mantenidos para la venta se miden al menor de su importe en libros o su valor razonable menos los costos
de venta. Los activos no corrientes y los grupos de activos para su disposición se clasifican como
mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará principalmente a través de una transacción
de venta, en lugar de por su uso continuado. Esta condición se considera cumplida solamente cuando la
venta es altamente probable y el activo o el grupo de activos para su disposición se encuentran disponibles,
en sus condiciones actuales, para su venta inmediata. La administración debe estar comprometida con la
venta, y se debe esperar que la venta cumpla con los requisitos necesarios para su reconocimiento como
tal, dentro del año siguiente a la fecha de la clasificación.
Las propiedades y equipo y los activos intangibles, una vez que son clasificados como mantenidos para la
venta, no están sujetos a depreciación ni amortización y tanto los activos como los pasivos directamente
asociados a mantenidos para la venta se reclasifican al corto plazo y serán revelados en una línea separada
del estado financiero consolidado.
(i) Activos arrendados
El Grupo aplicó por primera vez NIIF 16 utilizando el enfoque retrospectivo y por lo tanto la información
comparativa no se ha re expresado y se sigue informando según NIC 17 y CINIIF 4. Los detalles de las
políticas contables según las NIC 17 y la CINIIF 4 son reveladas por separado.
Política aplicable a partir del 1 de enero de 2019
El Grupo aplicó por primera vez NIIF 16 (Arrendamientos) el 1 de enero de 2019. El efecto de aplicación
inicial se encuentra descrito en la nota 4.
(i) Activos por derecho de uso
El Grupo reconoce los activos para el derecho de uso en la fecha de inicio del arrendamiento (es decir, la
fecha en que el activo subyacente está disponible para su uso). Los activos por derecho de uso se miden al
costo, menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro del valor, y se ajustan para cualquier
nueva medición de los pasivos por arrendamiento. El costo de los activos con derecho de uso incluye el
monto de los pasivos de arrendamiento reconocidos, los costos directos iniciales incurridos y los pagos de
arrendamiento realizados en o antes de la fecha de inicio, menos los incentivos de arrendamiento recibidos.
Los activos reconocidos por el derecho de uso se deprecian en línea recta durante el período más corto de
su vida útil estimada y el plazo del arrendamiento. Los activos por derecho de uso están sujetos a deterioro.
38
(En miles de USD)
(ii) Pasivos de arrendamiento
En la fecha de inicio del arrendamiento, el Grupo reconoce los pasivos del arrendamiento medidos al valor
presente de los pagos del arrendamiento que se realizarán durante el plazo del arrendamiento. Los pagos
de arrendamiento incluyen pagos fijos y pagos de arrendamiento variables que dependen de un índice o
una tasa.
Los pagos de arrendamiento también incluyen el precio de una opción de compra que el Grupo puede
ejercer razonablemente y los pagos de multas por rescindir un contrato de arrendamiento.
Los pagos de arrendamiento variables que no dependen de un índice o una tasa se reconocen como un
gasto en el período en el que se produce el evento o condición que desencadena el pago.
Política aplicable antes del 1 de enero de 2019

Los arrendamientos en los que el Grupo asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la
propiedad se clasifican como arrendamientos financieros, de conformidad con la NIC 17,
“Arrendamientos”. En su reconocimiento inicial, el activo arrendado se valoriza al menor entre el valor
razonable del bien o el valor presente de los pagos mínimos por arrendamiento.
Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reducción del pasivo por
arrendamiento, de manera que se obtenga una tasa de interés constante sobre el saldo de la deuda pendiente.
Los pagos se consignan como gastos por intereses en el Estado Consolidado de Resultados Integrales.
Los arrendamientos financieros se deprecian a lo largo de la vida útil del activo. Sin embargo, si no se
tiene certeza razonable de que el Grupo va a obtener la propiedad al término del arrendamiento, el activo
será depreciado totalmente al plazo del arrendamiento.
El pago de arrendamientos operativos se reconoce como un gasto operacional en los Estados Consolidados
de Resultados Integrales durante el plazo del arrendamiento.
Las ganancias o pérdidas relacionadas con transacciones de venta con arrendamiento posterior que
resulten en arrendamientos operativos posteriores a su venta se contabilizan como sigue:
(i) Se reconocen de forma inmediata como otros ingresos (gastos), cuando está claro que la
transacción se estableció al valor razonable.
(ii) Si el precio de venta es inferior al valor razonable, los resultados se reconocerán
inmediatamente en otros ingresos (gastos); excepto si la pérdida se compensa con cuotas por
arrendamiento por debajo de los precios de mercado, en cuyo caso se diferirán y amortizarán
en proporción a las cuotas que se paguen durante el período contractual.
(iii) Si el precio de venta es superior al valor razonable, ese exceso se diferirá y amortizará a lo
largo de la vida del contrato. La amortización de la utilidad se registra como una reducción
del gasto por arrendamiento.
39
(En miles de USD)
Si una venta con arrendamiento posterior resulta en un arrendamiento financiero, cualquier exceso del
importe de la venta sobre el importe en libros se diferirá y amortizará en el plazo del arrendamiento.
(j) Costos de endeudamiento
Los costos de endeudamiento directamente atribuibles a la compra, construcción o producción de activos
calificables que tardan un tiempo considerable en estar listos para ser usados o vendidos se capitalizan
como parte del costo de esos activos, de conformidad con la NIC 23, “Costos por préstamos”. Los costos
de endeudamiento incluyen los intereses y otros costos que la entidad debe cubrir en relación con el
préstamo de fondos.
(k) Activos intangibles
Los activos intangibles que se compran por separado se miden inicialmente al costo, como lo señala la
NIC 38, “Activos intangibles”. El costo de los activos intangibles adquiridos en una combinación de
negocios es su valor razonable a la fecha de adquisición. Los activos intangibles que se generan
internamente no se capitalizan, salvo los costos de desarrollo capitalizable, y los gastos asociados se
reflejan en los estados consolidados de resultados integrales, en el período en que se incurrió en los mismos.
Las vidas útiles de los activos intangibles se valoran como finita o indefinida.
Los activos intangibles con vidas finitas son amortizados a lo largo de su vida útil económica y evaluada
por deterioro cuando haya un indicio de que su valor podría estar deteriorado. El período de amortización
y el método de amortización de un activo intangible con una vida útil finita se revisan, como mínimo, al
final de cada período de reporte. Los cambios en la vida útil esperada o en el patrón esperado de generación
de beneficios económicos futuros del activo se reflejan en los cambios en el período de amortización o en
el método de amortización, según corresponda y se tratan como cambios en las estimaciones contables.
Los gastos de amortización de activos intangibles con una vida útil finita se reconocen en los estados
consolidados de resultados integrales, en el rubro de depreciación y amortización.
Los activos intangibles con una vida útil indefinida no se amortizan, pero su deterioro se evalúa
anualmente, en forma individual o como unidades generadoras de efectivo, sin superar un segmento de
negocio. La medición del deterioro actualmente se realiza a nivel del segmento de transporte aéreo. La
valoración de un activo como de vida indefinida se revisa anualmente para determinar si ésta sigue siendo
sostenible. De no serlo, el cambio de la vida útil de indefinida a finita se hará de forma prospectiva.
Las ganancias y las pérdidas que se ocasionan al dar de baja en las cuentas a un activo intangible se
determinan como la diferencia entre el producto neto de su disposición y el importe en libros del activo y
se reconocen en los estados consolidados de resultados integrales, cuando la partida es dada de baja en las
cuentas.
El crédito mercantil se mide inicialmente al costo, representado por el exceso de la suma de la
contraprestación transferida y el importe reconocido por la participación no controladora, respecto del neto
de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos. Si esta contraprestación resulta menor al
valor razonable de los activos netos adquiridos, la diferencia se reconoce como ganancia a la fecha de la
adquisición.
40
(En miles de USD)
Después del reconocimiento inicial, el crédito mercantil se mide al costo menos cualquier pérdida
acumulada por deterioro del valor. A los efectos de las pruebas de deterioro, el crédito mercantil adquirido
en una combinación de negocios se asigna, desde la fecha de adquisición, a cada compañía adquirida y la
medición del deterioro se realiza a nivel del segmento aéreo.
Los activos intangibles del Grupo son los siguientes.
(i) Software y páginas web
Las licencias de software se capitalizan sobre la base de los costos en que se incurrió al adquirirlas,
implementarlas y ponerlas en funcionamiento. Los costos asociados al mantenimiento de los programas
de software se registran como gastos conforme se incurre en ellos. En los casos de desarrollo o mejora de
sistemas que podrían generar beneficios económicos futuros, el Grupo capitaliza los costos del desarrollo
del software, incluidos los atribuibles a materiales, mano de obra y otros costos directos.
Los costos del software adquiridos se amortizan por el método de línea recta durante la vida útil estimada
del activo.
Los derechos sobre licencias y software tienen una vida útil finita y se amortizan por el método de línea
recta durante por el plazo del contrato. El cargo por amortización se reconoce en los estados consolidados
de resultados integrales.
(ii) Rutas y marcas
Las rutas y marcas se registran al costo, menos la amortización acumulada y las pérdidas por deterioro del
valor. La vida útil de los activos intangibles asociados a las rutas y derechos de marca se contabiliza con
base en las estimaciones de la Administración sobre sus posibles beneficios económicos futuros. Los
activos intangibles se amortizan a lo largo de su vida útil, que oscila entre 2 y 13 años. Ciertas rutas y
marcas tienen una vida útil indefinida y, por tanto, no se amortizan, pero son analizadas por indicios de
deterioro al menos una vez al final de cada periodo de reporte. La valoración de la vida útil indefinida es
revisada anualmente para determinar si la vida útil indefinida sigue siendo soportable. De no serlo, se
realiza el cambio en la vida útil de indefinida a finita de forma prospectiva.
El Grupo espera brindar un servicio indefinido en las rutas que tiene determinadas con vida útil indefinida
y espera que la infraestructura de soporte se mantenga en esos aeropuertos durante todo el tiempo que
existan las rutas. El análisis de la demanda y los flujos de efectivo respalda esos supuestos debido a que
los hechos y las circunstancias respaldan la capacidad de la entidad para continuar brindando el servicio
aéreo indefinidamente.
(iii) Activos intangibles asociados a derechos y obligaciones contractuales
La vida útil de los activos intangibles asociados a derechos y obligaciones contractuales se calcula con
base en el plazo del contrato y se registra al costo, menos las amortizaciones acumuladas y las pérdidas
por deterioro del valor.
41
(En miles de USD)
(iv) Otros derechos intangibles

Contiene proyectos relacionados con desarrollos tecnológicos para generar eficiencias en la operación.
Los costos de investigación se cargan a resultados cuando se incurren. Los gastos de desarrollo en un
proyecto individual se reconocen como un activo intangible cuando el Grupo puede demostrar:
 La viabilidad técnica de completar el activo intangible para que el activo esté disponible para
su uso o venta.
 Su intención de completar y su capacidad e intención de usar el activo.
 Cómo el activo generará beneficios económicos futuros.
 La disponibilidad de recursos para completar el activo.
 La capacidad de medir confiablemente el gasto durante el desarrollo.
Tras el reconocimiento inicial de los gastos de desarrollo como un activo, el activo se registra al costo
menos cualquier amortización acumulada y pérdidas por deterioro del valor acumuladas. La amortización
del activo comienza cuando el desarrollo está completo y el activo está disponible para su uso. Se amortiza
durante el período de beneficio futuro esperado. La amortización se registra en gastos operacionales.
Durante el período de desarrollo, el activo se prueba para detectar deterioro anualmente.
(l) Instrumentos financieros – reconocimiento inicial, clasificación y valoración posterior
(i) Activos financieros
Los activos financieros se clasifican en el reconocimiento inicial así:
 Medidos al costo amortizado,

 Al valor razonable con cambios en otro resultado integral (ORI) y
 Al valor razonable con cambios en resultados.
La clasificación de los activos financieros en el reconocimiento inicial depende de las características del
flujo de efectivo contractual del activo financiero y del modelo de negocio del Grupo para su
administración. Con excepción de las cuentas por cobrar comerciales que no contienen un componente de
financiamiento significativo, el Grupo mide inicialmente un activo financiero a su valor razonable más,
(en el caso de un activo financiero que no obtenga ganancia o pérdida), costos de transacción. Las cuentas
comerciales por cobrar que no contienen un componente de financiamiento significativo se miden al precio
de transacción determinado según la NIIF 15.
Para que un activo financiero se clasifique y se mida al costo amortizado o al valor razonable a través de
ORI, debe dar lugar a flujos de efectivo que son "únicamente pagos de capital e intereses (SPPI)" sobre el
monto del principal pendiente. Esta evaluación se conoce como la prueba SPPI y se realiza a nivel de
instrumento.
42
(En miles de USD)
El modelo de negocio del Grupo para la gestión de activos financieros se refiere a cómo gestiona sus
activos financieros para generar flujos de efectivo. El modelo de negocio determina si los flujos de efectivo
resultarán de la recolección de flujos de efectivo contractuales, la venta de los activos financieros o ambos.
Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro de un marco de
tiempo establecido por regulación o convención en el mercado (operaciones regulares), se reconocen en
la fecha de negociación, es decir, la fecha en que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo.
Medición posterior
Para fines de medición posterior, los activos financieros se clasifican en cuatro categorías:
• Activos financieros a costo amortizado (instrumentos de deuda)

• Activos financieros a valor razonable a través de ORI con efecto en las ganancias y pérdidas
acumuladas (instrumentos de deuda)
• Activos financieros designados a valor razonable a través de ORI sin efecto en las ganancias y
pérdidas acumuladas al dar de baja en cuentas (instrumentos de patrimonio)
• Activos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas
Activos financieros a costo amortizado (instrumentos de deuda)
El Grupo mide los activos financieros a costo amortizado si se cumplen las siguientes condiciones:
• El activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio con el objetivo de mantener

activos financieros a fin de cobrar los flujos de efectivo contractuales.
• Los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a los flujos de
efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe principal pendiente
de pago.
Los activos financieros a costo amortizado se miden posteriormente utilizando el método de interés
efectivo (MIE) y están sujetos a deterioro. Las ganancias y pérdidas se reconocen en resultados cuando el
activo se da de baja en cuentas, se modifica o se deteriora.
Los activos financieros del Grupo al costo amortizado incluyen cuentas por cobrar comerciales, cuentas
por cobrar con partes relacionadas, cuentas por cobrar a empleados y otros activos financieros no
corrientes.
Activos financieros a valor razonable a través de ORI (instrumentos de deuda)
El Grupo mide los instrumentos de deuda a valor razonable a través de ORI si se cumplen las siguientes
condiciones:
43
(En miles de USD)
• El activo financiero se mantiene dentro de un modelo comercial con el objetivo de mantener

ambos para recolectar flujos de efectivo contractuales y vender.
• Los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a los flujos de
efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe principal pendiente
de pago.
Para instrumentos de deuda a valor razonable a través de ORI, los ingresos por intereses, revaluación
cambiaria y pérdidas por deterioro o reversiones se reconocen en el Estado de Resultados y se calculan de
la misma manera que para los activos financieros medidos al costo amortizado. Los cambios restantes en
el valor razonable se reconocen en ORI. Tras la baja en cuentas, el cambio en el valor razonable acumulado
reconocido en ORI se reconoce en resultados.
Activos financieros designados a valor razonable a través de ORI (instrumentos de patrimonio)
Tras el reconocimiento inicial, el Grupo puede elegir clasificar irrevocablemente sus inversiones de capital
como instrumentos de patrimonio designados a valor razonable a través de ORI cuando cumplen con la
definición de patrimonio según NIC 32 Instrumentos Financieros. La clasificación se determina
instrumento por instrumento.
Las ganancias y pérdidas en estos activos financieros nunca se reconocen como ganancias o pérdidas. Los
dividendos se reconocen como otros ingresos en el estado de resultados cuando se ha establecido el
derecho de pago, excepto cuando el Grupo se beneficia de tales ingresos como una recuperación de una
parte del costo del activo financiero, en cuyo caso, tales ganancias son grabados en ORI. Los instrumentos
de patrimonio designados a valor razonable a través de ORI no están sujetos a evaluación de deterioro.
Activos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas
Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados incluyen activos financieros
mantenidos para negociar, activos financieros designados en el reconocimiento inicial al valor razonable
con cambios en resultados, o activos financieros obligatoriamente requeridos para ser medidos a valor
razonable. Los activos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se adquieren con el
propósito de vender o recomprar en el corto plazo. Los derivados, incluidos los derivados implícitos
separados, también se clasifican como mantenidos para negociar a menos que se designen como
instrumentos de cobertura efectivos. Los activos financieros con flujos de efectivo que no son únicamente
pagos de capital e intereses se clasifican y miden al valor razonable con cambios en resultados,
independientemente del modelo de negocio. Sin perjuicio de los criterios para que los instrumentos de
deuda se clasifiquen a costo amortizado o a valor razonable a través de ORI, como se describió
anteriormente, los instrumentos de deuda se pueden designar a valor razonable a través de utilidad o
pérdida en el reconocimiento inicial si al hacerlo elimina, o reduce significativamente, un desajuste
contable.
44
(En miles de USD)
Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el estado de
situación financiera, al valor razonable con cambios netos, reconocidos en el estado de resultados
integrales.
Esta categoría incluye instrumentos derivados e inversiones de capital cotizadas que el Grupo no había
elegido irrevocablemente para clasificar a valor razonable a través de ORI. Los dividendos en inversiones
de capital cotizadas también se reconocen como otros ingresos en el estado de resultados integrales cuando
se ha establecido el derecho de pago.
(ii) Deterioro del valor de los activos financieros
El Grupo reconoce una reserva para pérdidas crediticias esperadas (PCE) para todos los instrumentos de
deuda que no se mantienen al valor razonable con cambios en resultados. Las PCE se basan en la diferencia
entre los flujos de efectivo contractuales debidos de conformidad con el contrato y todos los flujos de
efectivo que el Grupo espera recibir.
Para cuentas por cobrar comerciales y activos contractuales, el Grupo aplica un enfoque simplificado al
calcular PCE. Por lo tanto, el Grupo no realiza un seguimiento de los cambios en el riesgo de crédito, sino
que reconoce un ajuste de pérdida basado en PCE de por vida en cada fecha de informe. El Grupo ha
establecido una matriz de provisiones que se basa en su experiencia histórica de pérdidas crediticias,
ajustada por factores prospectivos específicos para los deudores y el entorno económico.
Baja en cuentas de instrumentos financieros
Un activo financiero (o, cuando corresponda, una parte de un activo financiero o parte de un grupo de
activos financieros similares) se da de baja principalmente cuando:
Los derechos para recibir flujos de efectivo del activo han expirado.
El Grupo ha transferido sus derechos para recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido la obligación
de pagar los flujos de efectivo recibidos en su totalidad sin demora significativa a un tercero en virtud de
un acuerdo de "transferencia", y (a) el Grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios
del activo, o (b) el Grupo no ha transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del
activo, pero ha transferido el control del activo.
Cuando el Grupo ha transferido sus derechos para recibir flujos de efectivo de un activo o ha celebrado un
acuerdo de transferencia, evalúa si, y en qué medida, ha retenido los riesgos y los beneficios de la
propiedad. Cuando no ha transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo,
ni transferido el control del activo, el Grupo continúa reconociendo el activo transferido en la medida de
su participación continuada. En ese caso, el Grupo también reconoce un pasivo asociado. El activo
transferido y el pasivo asociado se miden sobre una base que refleja los derechos y obligaciones que el
Grupo ha retenido.
45
(En miles de USD)
La participación continua que toma la forma de una garantía sobre el activo transferido se mide al menor
entre el importe en libros original del activo y la cantidad máxima de contraprestación que el Grupo podría
tener que reembolsar.
(iii) Pasivos financieros
Los pasivos financieros se clasifican, en el reconocimiento inicial, como pasivos financieros a valor
razonable con cambios en resultados, préstamos y deuda, cuentas por pagar, o como derivados designados
como instrumentos de cobertura en una cobertura efectiva, según corresponda.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y, en el caso de los préstamos
y deuda y las cuentas por pagar, netos de los costos de transacción directamente atribuibles.
Los pasivos financieros del Grupo incluyen cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar,
préstamos y deuda, incluidos sobregiros bancarios e instrumentos financieros derivados.
Medición posterior
La medición de los pasivos financieros depende de su clasificación, como se describe a continuación:
Pasivos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas
Los pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados incluyen los pasivos financieros
mantenidos para negociación y los pasivos financieros designados en el reconocimiento inicial como a
valor razonable con cambios en resultados.
Los pasivos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se incurren con el propósito de
recomprar en el corto plazo. Esta categoría también incluye los instrumentos financieros derivados
celebrados por el Grupo que no están designados como instrumentos de cobertura en las relaciones de
cobertura definidas por la NIIF 9. Los derivados implícitos separados también se clasifican como
mantenidos para negociar a menos que sean designados como instrumentos de cobertura efectivos.
Las ganancias o pérdidas en los pasivos mantenidos para negociar se reconocen en el Estado Intermedio
Consolidado de Resultados.
Los pasivos financieros designados en el reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en
resultados se designan en la fecha inicial de reconocimiento, y solo si se cumplen los criterios de la NIIF
9. El Grupo no ha designado ningún pasivo financiero a valor razonable con cambios en resultados.
Préstamos llevados a costo amortizado
Esta es la categoría más relevante para el Grupo. Después del reconocimiento inicial, los préstamos que
devengan intereses se miden posteriormente al costo amortizado utilizando el método de interés efectivos
(MIE). Las ganancias y pérdidas se reconocen en resultados cuando los pasivos se dan de baja en cuentas,
así como a través del proceso de amortización del MIE.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisición y las
tarifas o los costos que son parte integral del MIE. La amortización del MIE se incluye como costos
financieros en el estado de resultados.
46
(En miles de USD)
Esta categoría generalmente se aplica a préstamos y deuda que devengan intereses.

Baja en cuentas de instrumentos financieros
Un pasivo financiero se da de baja en cuentas cuando la obligación bajo el pasivo se cancela o expira.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestamista en términos
sustancialmente diferentes, o los términos de un pasivo existente se modifican sustancialmente, tal
intercambio o modificación se trata como la baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo
pasivo. La diferencia en los importes en libros respectivos se reconoce en el estado de resultados.
(iv) Compensación de activos y pasivos financieros
Los activos y pasivos financieros se compensan y el importe neto se registra en los estados consolidados
de posición financiera, si y solo si, se tiene el derecho legal para compensar los importes reconocidos y
exista la intención de cancelarlos sobre una base neta, o bien, de realizar los activos y cancelar los pasivos
simultáneamente.
(v) Valor razonable de los instrumentos financieros
El valor razonable de los instrumentos financieros que se negocian en los mercados activos en cada fecha
de reporte se basa en los precios que se cotizan en el mercado (en las cotizaciones de los precios de compra
y venta en la bolsa), sin incluir deducciones por costos de transacción.
En el caso de los instrumentos financieros que no se negocian en los mercados activos, el valor razonable
se determina usando técnicas de valoración. Dichas técnicas pueden incluir transacciones recientes de
compra y de venta a precios de plena competencia, referencia al valor razonable de otros instrumentos
financieros básicamente idénticos, hacer un análisis del flujo de caja descontado, o bien, recurrir a otros
modelos de valoración.
La nota 30 incluye un análisis de los valores razonables de los instrumentos financieros y más detalles
sobre cómo se valorizan.
(vi) Derivados financieros y contabilidad de cobertura
El Grupo utiliza instrumentos financieros derivados, como compraventa de divisas, contratos sobre tipos
de interés y contratos de futuros de productos básicos para cubrir riesgos en el tipo de cambio, en las tasas
de interés y en el precio de los productos básicos, respectivamente. Estos derivados se reconocen
inicialmente al valor razonable a la fecha en que se suscribe el contrato. Posterior al reconocimiento inicial,
los derivados se llevan al valor razonable como activos financieros, cuando el valor razonable es positivo,
o como pasivos financieros, cuando el valor razonable es negativo.
Los contratos de futuros de productos básicos que se realizan con la finalidad de recibir o entregar bienes
no financieros, según las necesidades de compra, de venta o de uso de dichos activos por parte del Grupo,
se mantienen al costo.
Las ganancias o pérdidas ocasionadas por cambios en el valor razonable de los derivados se llevan
directamente a los estados consolidados de resultados integrales, excepto la porción efectiva de los
derivados que se designan como coberturas de flujos de efectivo, la cual se reconoce en otros resultados
integrales.
47
(En miles de USD)
Coberturas de flujos de efectivo

Al iniciar una relación de cobertura, el Grupo designa y documenta formalmente la relación de cobertura
a la que la desea aplicar la contabilidad de cobertura y la estrategia de manejo de riesgos que va a aplicar
al emprender la cobertura, así como sus objetivos. La documentación incluye la identificación del
instrumento de cobertura, el activo o transacción cubierta, la naturaleza del riesgo que se va a cubrir y la
forma en que la entidad evaluará la efectividad de la cobertura para compensar los cambios en el valor
razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta, atribuibles al riesgo cubierto. Se espera que
estas coberturas sean altamente efectivas para compensar las variaciones en los flujos de efectivo, de ahí
que su efectividad se evalúe constantemente a lo largo de todos los períodos para los cuales han sido
diseñadas.
Si una cobertura de flujos de efectivo cumple las condiciones de contabilidad de cobertura, se contabilizará
como sigue:
La parte eficaz de la pérdida o ganancia del instrumento de cobertura se reconocerá directamente en el
patrimonio en otros resultados integrales, mientras que cualquier parte ineficaz de las coberturas de flujos
de efectivo relacionados con las actividades de operación y de financiamiento se reconocerá
inmediatamente en los estados consolidados de resultados integrales.
Los montos que se reconocen como otros ingresos integrales se transfieren a los estados consolidados de
resultados integrales cuando la transacción cubierta afecta las utilidades, por ejemplo, cuando se
contabilizan los ingresos financieros o los gastos financieros cubiertos, o cuando se concreta una venta
prevista. Cuando el elemento cubierto es el costo de un activo no financiero o de un pasivo no financiero,
los importes reconocidos en otros resultados integrales se transfieren a la valoración inicial de ese activo
o pasivo no financiero.
Si ya no se espera que la transacción prevista o el compromiso en firme se concreten, la ganancia o la
pérdida acumulada previamente reconocidas en el patrimonio se transfieren a los estados consolidados de
resultados integrales. Si el instrumento de cobertura expira, o es suspendido, vendido o ejercido, sin ser
reemplazado o renovado, o si su designación como cobertura se revoca, cualquier ganancia o pérdida
acumulada reconocida previamente en otros resultados integrales se mantiene en otros resultados
integrales hasta que la transacción prevista o el compromiso en firme afecten los beneficios o las pérdidas.
El Grupo suscribe contratos de divisas para cubrirse de riesgos por diferencial cambiario en transacciones
previstas o compromisos en firme; también suscribe contratos futuros de productos básicos, por la
volatilidad de los precios de estos productos. Para más detalles, véase la nota 28.
Instrumentos derivados corrientes e instrumentos derivados no corrientes
Los instrumentos derivados que no han sido designados como instrumentos de cobertura se clasifican
como corrientes o no corrientes, o bien, pueden separarse en una porción corriente y otra no corriente,
según lo determinen los hechos y las circunstancias (esto es, los flujos de efectivo que se esperan de su
contratación).
En los casos en que el Grupo utilice un derivado como cobertura económica (y no aplique la contabilidad
de coberturas) por un período mayor a 12 meses luego de la fecha a la que se presenta el reporte, el derivado
48
(En miles de USD)
se clasifica como no corriente (o se separa en partes corrientes y partes no corrientes), conforme a la

clasificación del elemento subyacente.
Los instrumentos derivados que se designan como instrumentos de cobertura eficaz, se clasifican, siempre,
con la clasificación de la partida subyacente cubierta. El instrumento derivado se separa en una porción
corriente y otra no corriente, solo si se puede hacer una distribución confiable.
Los derivados implícitos se separan del contrato principal y se contabilizan por separado, si y solo si, las
características económicas y los riesgos económicos del derivado implícito no están estrechamente
relacionados con el contrato principal, un instrumento independiente con las mismas condiciones del
derivado implícito cumple los requisitos de la definición de instrumento derivado y si el instrumento
combinado no se mide al valor razonable con efecto en otros resultados integrales.
(m) Repuestos no reparables y suministros
Los repuestos y accesorios relacionados con el equipo aéreo que no se puedan reparar se miden al valor
más bajo entre el costo promedio y el valor neto realizable. El valor neto realizable es la estimación del
coste base menos la provisión por obsolescencia. El método de valuación utilizado por el Grupo es
promedio ponderado.
(n) Deterioro de los activos no financieros
Revisamos el equipo de vuelo y otros activos de larga duración utilizados en las operaciones en busca de
pérdidas por deterioro cuando los eventos y circunstancias indican que los activos pueden estar
deteriorados. Los factores que podrían ser indicadores de deterioro incluyen, pero no se limitan a, (1) la
decisión de retirar permanentemente el equipo de vuelo u otros activos de larga duración de las
operaciones, (2) cambios significativos en la vida útil estimada, (3) cambios significativos en flujos de
efectivo proyectados, (4) disminuciones permanentes y significativas en los valores razonables de la flota
y (5) cambios en el entorno regulatorio. Para los activos de larga duración mantenidos para la venta,
descontinuamos la depreciación y registramos las pérdidas por deterioro cuando el valor en libros de estos
activos es mayor que el valor razonable menos el costo de venta.
Para los fines de esta prueba, el Grupo generalmente ha identificado el tipo de flota de aeronaves como el
nivel más bajo de flujos de efectivo identificables. Se reconoce un cargo por deterioro cuando el valor en
libros del activo es menor al comparar el mayor valor entre los flujos de efectivo futuros netos no
descontados o su valor de mercado. El monto del cargo es la diferencia entre el valor en libros del activo
y el valor de mercado.
El crédito mercantil y los activos intangibles de vida indefinida no se amortizan, pero se revisan por
deterioro anualmente o con mayor frecuencia si los eventos o circunstancias indican que el activo puede
estar deteriorado. La plusvalía y los activos de vida indefinida se revisan anualmente por deterioro o en
forma provisional cuando ocurre un evento desencadenante.
49
(En miles de USD)
(o) Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y los equivalentes de efectivo en el estado consolidado de posición financiera comprenden
efectivo en caja y en bancos y depósitos a corto plazo con vencimientos de tres meses o menos, que estén
sujetos a una tasa de riesgo de cambio de valor poco significativa.
Para propósitos del estado consolidado de flujos de efectivo, el efectivo y los equivalentes de efectivo
consisten en efectivo y depósitos a corto plazo como se definió anteriormente, neto de sobregiros bancarios
pendientes, de haber alguno.
(p) Depósitos de mantenimiento
Los depósitos de mantenimiento corresponden a depósitos pagados a arrendadores, los cuales se basan en
ciclos, horas de vuelo o cantidades fijas mensuales según la naturaleza específica de cada reserva. Las
tasas utilizadas para el cálculo y las cantidades mensuales se especifican en cada contrato. Los depósitos
de mantenimiento pagados a los arrendadores de los aviones se registran como "Depósitos y otros activos"
cuando son susceptibles de recuperación, en la medida en que se espera que tales montos se utilicen para
financiar actividades de mantenimiento futuro. Los depósitos que probablemente no se utilicen para
financiar las actividades de mantenimiento futuro se cargan a gastos cuando se incurren.
Los depósitos de mantenimiento se refieren a los pagos que hace el Grupo a las entidades de arrendamiento
para utilizarse en el futuro en trabajos de mantenimiento de aviones y de motores. La Administración
revisa periódicamente la recuperación de los depósitos de mantenimiento y considera que los valores
reflejados en el estado consolidado de posición financiera son recuperables. Estos depósitos se utilizan
para pagar el mantenimiento realizado y podrían reembolsarse al Grupo después de la ejecución de un
servicio de mantenimiento calificable o cuando finalicen los arrendamientos, según las condiciones
contractuales. Algunos de los contratos de arrendamiento establecen que los depósitos existentes, en
exceso a los costos de mantenimiento, no son reembolsables. Tal exceso se produce cuando los montos
usados en los servicios de mantenimiento futuros son inferiores a las cantidades depositadas. Cualquier
monto en exceso que se espere que el arrendador retenga a la fecha de la terminación del contrato de
arrendamiento, que no se considera sean materiales, se reconocen como gastos adicionales de
arrendamiento de aeronaves. Los pagos relacionados con el mantenimiento que el Grupo no espera realizar
se reconocen cuando se pagan como gasto adicional de arrendamiento. Algunos de los contratos de
arrendamiento de aeronaves no requieren depósitos de mantenimiento.
(q) Depósitos en garantía para aeronaves y motores
El Grupo debe pagar depósitos en garantía para ciertos contratos de arrendamiento de motores y aviones.
Los depósitos reembolsables de aviones se registran al costo.
Los depósitos que tienen pagos fijos o que se pueden determinar y que no cotizan en un mercado activo
se clasifican como “documentos y cuentas por cobrar”. Tales activos se miden al costo amortizado con el
método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen al aplicar
una tasa de interés efectiva.
Los depósitos de garantía y garantía real están representados por las cantidades depositadas a los
arrendadores, tal como se establece al inicio de los contratos de arrendamiento. Normalmente, los
50
(En miles de USD)
depósitos están denominados en dólares estadounidenses, no tienen intereses y son reembolsados al Grupo
al finalizar los contratos.
(r) Provisiones
Se reconoce una provisión si, como resultado de un evento pasado, el Grupo tiene una obligación legal
presente o contractual que pueda estimarse de manera confiable, y existe una mayor probabilidad de que
se requiera desembolsar un flujo económico para cancelar tal obligación según la NIC 37 "Provisiones,
activos contingentes y pasivos contingentes".
El Grupo establece provisiones para todas las demandas legales relacionadas con juicios para las que existe
alta probabilidad de que se requiera un desembolso de fondos para pagar dichas obligaciones y se pueda
hacer una estimación razonable. Al evaluar la probabilidad de pérdida se debe considerar la evidencia
disponible, la jerarquía de las leyes, la jurisprudencia disponible, el fallo judicial más reciente y su
relevancia en el sistema jurídico, así como la evaluación de un asesor legal.
Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es material, las provisiones se descuentan utilizando una tasa
actual antes de impuestos que refleje, donde se estime conveniente, los riesgos específicos del pasivo. En
los casos en que se utiliza el descuento, el aumento en la provisión debido al paso del tiempo se reconoce
como un costo financiero.
Para los arrendamientos operativos, el Grupo tiene la obligación contractual de devolver las aeronaves
según condiciones predefinidas. El Grupo reconoce los costos por condiciones de retorno de aeronaves
bajo arrendamiento operativo y los acumula mensualmente durante la vigencia del contrato de
arrendamiento. Los costos por condiciones de retorno se basan en el valor presente neto de los costos
promedio estimados de devolver las aeronaves y se reconocen en el estado consolidado de resultados
integrales bajo "Mantenimiento y reparaciones". Estos costos se revisan anualmente y se ajustan según
corresponda.
(s) Beneficios de empleados
El Grupo tiene planes definidos de pensiones, los cuales requieren aportes a fondos administrados por
separado. El Grupo también ha acordado proporcionar ciertos beneficios adicionales posteriores al empleo
para los empleados senior en Colombia. Estos beneficios no cuentan con un fondo. El costo de
proporcionar beneficios bajo los planes definidos se determina por separado para cada plan utilizando el
método basado en las unidades de crédito proyectadas.
Las pérdidas y ganancias actuariales para los planes definidos de pensiones se reconocen en su totalidad
bajo otros resultados integrales en el período en que ocurren.
El activo o pasivo por beneficios definidos comprende el valor presente de las obligaciones por beneficios
definidos (utilizando una tasa de descuento basada en bonos del Gobierno Colombiano) menos el valor
razonable de los activos del plan de donde provienen las obligaciones que se deben cancelar. Los activos
del plan son activos que se mantienen en CAXDAC. Los activos del plan no están disponibles para los
acreedores del Grupo, ni pueden pagarse directamente al Grupo. El valor razonable se basa en información
sobre los precios del mercado y, en el caso de los valores cotizados, en el precio de oferta publicado. El
valor de cualquier activo por beneficios definidos que haya sido reconocido está restringido y el valor
51
(En miles de USD)
presente de cualquier beneficio económico disponible en forma de reembolsos del plan o reducciones en
las contribuciones futuras al plan.
Bajo la NIC 19 (emitida en junio del 2011 y enmendada en noviembre del 2013), el Grupo determina el
gasto (ingreso) por intereses neto sobre el pasivo (activo) por beneficios definidos neto para el período al
aplicarle la tasa de descuento utilizada para medir la obligación por beneficios definidos al principio del
período anual al pasivo (activo) por beneficios definidos neto al principio del período anual. El Grupo
toma en cuenta cualquier cambio en el pasivo (activo) por beneficios definidos neto durante el período
como resultado de las contribuciones y los pagos de beneficios. El interés neto en el pasivo (activo) por
beneficios definidos neto incluye:
- Los ingresos por intereses sobre los activos del plan.
- El costo por intereses sobre las obligaciones por beneficios definidos y
- Intereses sobre el efecto del límite superior del activo
Además, el Grupo les ofrece los siguientes beneficios a empleados:
(i) Planes de contribuciones definidas
Las obligaciones relacionadas con las contribuciones a los planes de pensiones con contribuciones
definidas se registran como gastos en el estado consolidado de resultados integrales a su vencimiento.
(ii) Beneficios al momento de la terminación laboral
Los beneficios al momento de la terminación laboral se reconocen como gastos en la fecha que ocurra
primero entre, el momento en que la entidad ya no puede retirar la oferta de los beneficios al momento de
la terminación, o cuando la entidad reconoce cualquier costo de reestructuración relacionado.
(t) Gastos pagados por anticipado
(i) Comisiones pagadas por anticipado
Las comisiones que se pagan por los tiquetes vendidos se registran como gastos pagados por anticipado y
se cargan a resultados cuando se utilizan los tiquetes.
(ii) Alquiler pagado por anticipado
El alquiler pagado por anticipado por las aeronaves corresponde a montos contractuales pagados por
anticipado que se aplicarán a pagos futuros del arrendamiento en un plazo menor a un año.
(u) Ingresos y gastos por intereses
Los ingresos por intereses se componen principalmente de los ingresos por intereses en fondos invertidos
(incluidos los activos financieros disponibles para la venta), cambios en el valor razonable de los activos
financieros a valor razonable con cambios en el estado consolidado de resultados integrales y ganancias
en los instrumentos de cobertura de tasa de interés que se reconocen en el estado consolidado de resultados
integrales. Los ingresos por intereses se reconocen como devengados en el estado consolidado de
resultados integrales bajo el método de interés efectivo.
52
(En miles de USD)
Los gastos por intereses comprenden los gastos por intereses sobre préstamos, el descuento en las
provisiones, cambios en el valor razonable de los activos financieros a valor razonable con cambios en el
estado consolidado de resultados integrales y pérdidas en los instrumentos de cobertura de tasa de interés
que se reconocen en el estado consolidado de resultados integrales. Los costos por préstamos que no se
atribuyen directamente a la adquisición, construcción o producción de un activo se reconocen en el estado
consolidado de resultados integrales mediante el método del interés efectivo.
(4) Nuevas normas, interpretaciones y enmiendas adoptadas por el Grupo
4.1 Modificaciones a las NIIF que son obligatorias para el año en curso
El Grupo ha aplicado por primera vez algunas normas y modificaciones a las normas, que fueron
efectivas para los períodos que comienzan el 1 de enero de 2019. El Grupo no ha aplicado ninguna
norma, interpretación o modificación que haya sido emitida pero aún no es efectiva.
NIIF 16 Arrendamientos
La contabilidad del arrendador según la NIIF 16 permanece sustancialmente sin cambios respecto a la
NIC 17. Los arrendadores continuarán clasificando los arrendamientos como operativos o financieros
con base en principios similares a los de la NIC 17.
El Grupo ha aplicado la NIIF 16 utilizando el enfoque retrospectivo modificado, según el cual el efecto
acumulativo de la aplicación inicial se registra en utilidades retenidas al 1 de enero de 2019. En este
caso, la información comparativa para 2018 no se ha re expresado.
El Grupo también optó por utilizar las exenciones de reconocimiento para contratos de arrendamiento,
que en la fecha de inicio tienen un plazo de 12 meses o menos y no contienen una opción de compra
(arrendamientos a corto plazo), y contratos de arrendamientos para los cuales el activo subyacente es
de bajo valor (activos de bajo valor).
Naturaleza de los efectos de la adopción de la NIIF 16
En enero de 2016, el IASB emitió la NIIF 16, que establece un modelo comprensivo para la
identificación de los acuerdos de arrendamiento y su tratamiento en los estados financieros tanto de
los arrendatarios como de los arrendadores.
La NIIF 16, Arrendamientos, debe aplicarse a partir del 1 de enero de 2019. La nueva norma requiere
que los arrendatarios reconozcan un activo y pasivo por derecho de uso en el balance general para
todos los contratos que se califican como arrendamientos (con la excepción de los arrendamientos a
corto plazo para los cuales el activo subyacente es de bajo valor) teniendo en cuenta la fecha de inicio
del arrendamiento y así reconocer los gastos en el estado de resultados.
El pasivo por arrendamiento se mide al valor presente de los pagos pendientes del arrendamiento. Los
pagos de arrendamiento incluirán pagos fijos, pagos variables basados en un índice o tasa, opciones de
compra razonablemente seguras, multas de terminación, honorarios pagados por el arrendatario a los
propietarios de una entidad de propósito especial para la reestructuración de la transacción y probables,
los montos que el arrendamiento adeudará en virtud de una garantía de valor residual. El pago del
arrendamiento no incluye el pago de un arrendamiento variable distinto de los que dependen de un
53
(En miles de USD)
índice o tasa, ninguna garantía por parte del arrendatario de la deuda del arrendador, o cualquier monto
asignado a los componentes sin arrendamiento.
El Grupo mide inicialmente el valor de los activos de derecho de uso por el valor del pasivo de
arrendamiento e incluye el valor de los pagos realizados antes del inicio del arrendamiento y cualquier
costo directo inicial incurrido por el arrendatario.
El Grupo completó su evaluación de los impactos de la adopción de la NIIF 16 en sus estados
financieros consolidados. La evaluación incluyó las siguientes actividades:
Arrendamientos de aeronaves
A partir del 1 de enero de 2019, el Grupo tenía 54 aeronaves en arrendamientos operativos, y el Grupo
registró dichas aeronaves como activos y pasivos de derecho de uso del Grupo con el requisito de la
nueva norma.
Los activos por derecho de uso se contabilizan de acuerdo con la NIC 16, Propiedades y Equipo. Las
aeronaves registradas como derecho de uso se depreciarán durante el plazo del arrendamiento y
cualquier evento de mantenimiento que califique se capitalizará y se depreciará durante el plazo de
arrendamiento esperado y la vida de mantenimiento esperada.
Arrendamientos de bienes inmuebles
El Grupo tiene arrendamientos relacionados con el espacio de operaciones del terminal del aeropuerto
y otros bienes inmuebles. Para los arrendamientos relacionados con el espacio de operaciones del
terminal, generalmente hay derechos de reemplazo efectivos en manos del arrendador y por lo tanto,
estos no se consideran requisitos de arrendamiento de acuerdo con la norma. Los contratos del terminal
del aeropuerto con pagos de arrendamiento variables también se excluyen, y los pagos de
arrendamiento variables, distintos de los basados en un índice o tasa, están relacionados con la
medición del pasivo por arrendamiento.
Arrendamientos de propiedades que se espera que se registren como activos de derecho de uso y
pasivos de arrendamiento según la nueva norma que se relaciona con las oficinas del Grupo.
Otros arrendamientos
Otros arrendamientos relacionados con vehículos, maquinaria, tecnología se han evaluado,
descartando contratos a corto plazo y activos de bajo valor, y los contratos asociados con vehículos se
reconocen principalmente como activos con derecho de uso.
Transacciones de venta y arrendamiento posterior
Antes de la adopción del nuevo estándar de arrendamiento, las ganancias en la venta y las transacciones
de arrendamiento financiero se aplazaron y se reconocieron en el Estado Consolidado de Resultados
Integrales durante el plazo del arrendamiento. Las ganancias de las transacciones de venta y
arrendamiento posterior que resultan en un arrendamiento operativo se reconocían inmediatamente en
el estado consolidado de resultados integrales sin ser diferidas. Bajo la nueva norma, las ganancias en
venta con arrendamiento posterior (sujeto a ajustes por términos no relacionados con el mercado) se
reconocen inmediatamente si cumplen con los requisitos de la NIIF 15.
54
(En miles de USD)
Al 31 de diciembre de 2018, el Grupo obtuvo una ganancia diferida de $70.070 por transacciones de
venta y arrendamiento posterior, el cual posteriormente se contabilizó como una venta y un
arrendamiento financiero que aplica la NIC 17, el Grupo determinó no evaluar las transacciones de
venta con arrendamiento posterior antes de determinar si la transferencia del activo cumple con los
requisitos de la NIIF 15, se contabilizará como una venta, porque se eligió contabilizar el
arrendamiento posterior de la misma manera que para cualquier otro arrendamiento financiero que
exista en la fecha de aplicación inicial; y se continuará amortizando cualquier ganancia en la venta
durante el plazo del arrendamiento.
Impactos por la adopción de la norma (1 de enero de 2019)
Los efectos de la adopción de la norma en el estado consolidado de posición financiera del Grupo
fueron los siguientes:
Informado al 31 Aplicación de la Saldos
de diciembre de nueva norma ajustados
2018 (1)(2)(3)(4)
Total activos $ 7.118.643 $  $ 8.198.376
Total pasivos 6.126.182  7.205.915
Total patrimonio 992.461  992.461
(1) El ajuste corresponde a $1.010.200 reconocidos como activos y pasivos por el derecho a utilizar
arrendamientos de aeronaves, que se presentan como Propiedad y Equipo en equipo aéreo.
(2) El ajuste corresponde a $69.533 reconocidos como activos y pasivos por el derecho a usar arrendamientos
sobre activos no aeronáuticos, que se presentan dentro de propiedades y equipos como otros.
(3) Al medir los pasivos por arrendamientos que se clasificaron como arrendamientos operativos, el grupo
descontó los arrendamientos utilizando su tasa de interés incremental al 1 de enero de 2019. La tasa
promedio ponderada aplicada es 5,09%.
(4) El ajuste no tiene impacto en impuesto diferido.
Montos reconocidos en el estado consolidado de posición financiera y resultados integrales
2019 – Arrendamientos bajo NIIF 16
A continuación se detallan los importes reconocidos en el estado consolidado de resultados integrales:

Por el año terminado el 31
de diciembre de 2019
Gasto depreciación de activos por derecho de uso $ 206.434
Gasto intereses sobre pasivos por arrendamientos 51.885
Gasto de rentas – arrendamientos de corto plazo 1.008
Gasto de rentas – arrendamientos de activos de bajo valor 1.934
Gasto de rentas – pagos de arrendamiento variables 8.770
55
(En miles de USD)
Importe total reconocido en el Estado Consolidado de

$ 270.031
Resultados Integrales
2018 – Arrendamientos bajo NIC 17
A continuación, se detallan los importes reconocidos en el estado consolidado de resultados

integrales:
Por el año terminado el 31
de diciembre de 2018
Arrendamientos $ 308.722
Montos reconocidos en el estado consolidado de flujos de efectivo
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2019, la salida de efectivo para los arrendamientos fue de
$259.165.
A continuación, se detallan los importes en libros de los activos por derecho de uso del Grupo, los
pasivos por arrendamiento y los movimientos durante el período:
Activos por derecho de uso

Equipo de
Otros Total
vuelo
Al 31 de diciembre de 2018
Adopción por primera vez NIIF 16 $ 1.010.200 $ 69.533 $ 1.079.733
Adiciones 172.526 4.222 176.748
Modificaciones contratos 97.956 3.432 101.388
Gasto depreciación (198.219) (8.215) (206.434)
Al 31 de diciembre de 2019 $ 1.082.463 $ 68.972 $ 1.151.435
Resumen de la nueva política contable
El siguiente es un resumen de las nuevas políticas contables del Grupo después de la adopción de la
NIIF 16:
Activos por derecho de uso
El Grupo reconoce los activos para el derecho de uso en la fecha de inicio del arrendamiento (es decir,
la fecha en que el activo subyacente está disponible para su uso). Los activos por derecho de uso se
56
(En miles de USD)
miden al costo, menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro del valor, y se ajustan
para cualquier nueva medición de los pasivos por arrendamiento. El costo de los activos con derecho
de uso incluye el monto de los pasivos de arrendamiento reconocidos, los costos directos iniciales
incurridos y los pagos de arrendamiento realizados en o antes de la fecha de inicio, menos los
incentivos de arrendamiento recibidos. Los activos reconocidos por el derecho de uso se deprecian en
línea recta durante el período más corto de su vida útil estimada y el plazo del arrendamiento. Los
activos por derecho de uso están sujetos a deterioro.
Pasivos de arrendamiento
En la fecha de inicio del arrendamiento, el Grupo reconoce los pasivos del arrendamiento medidos al
valor presente de los pagos del arrendamiento que se realizarán durante el plazo del arrendamiento.
Los pagos de arrendamiento incluyen pagos fijos y pagos de arrendamiento variables que dependen de
un índice o una tasa.
Los pagos de arrendamiento también incluyen el precio de una opción de compra que el Grupo puede
ejercer razonablemente y los pagos de multas por rescindir un contrato de arrendamiento.
Los pagos de arrendamiento variables que no dependen de un índice o una tasa se reconocen como un
gasto en el período en el que se produce el evento o condición que desencadena el pago.
CINIIF 23 - Incertidumbre frente a los tratamientos del impuesto a las ganancias

La interpretación se refiere a la contabilidad del impuesto sobre la renta en los casos en que el
tratamiento fiscal incluye incertidumbres que afectan la aplicación de la NIC 12 y no se aplica a los
impuestos que están fuera del alcance de esta norma, ni incluye requisitos específicos relacionados con
ella, con intereses y multas asociadas con tratamientos fiscales inciertos. La interpretación establece
lo siguiente:
• Si el Grupo considera tratamientos fiscales inciertos por separado.
• Los supuestos realizados por la entidad sobre el examen de los tratamientos fiscales por parte de las
autoridades correspondientes.
• La manera en que la entidad determina la ganancia fiscal (o pérdida fiscal), las bases fiscales, las
pérdidas o créditos fiscales no utilizados y las tasas fiscales.
• La manera en que la entidad considera los cambios en eventos y circunstancias.
El Grupo determinó que no hay impactos en la aplicación de esta norma.
57
(En miles de USD)
4.2 Normas emitidas que no se encuentran en vigencia

El Grupo no ha aplicado las siguientes NIIF emitidas y revisadas que aún no han entrado en vigencia:
NIIF 17 Contratos de Seguro

NIIF 3 Combinaciones de negocios
NIC 1 Presentación de estados financieros
NIC 8 Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores
Efectivo para períodos anuales a partir del 1 de enero del 2020 y 2021, con aplicación previa permitida.
NIIF 17 Contratos de seguros
En mayo de 2017, el IASB emitió la NIIF 17 Contratos de Seguros, un nuevo estándar contable
integral para los contratos de seguro que cubre el reconocimiento, medición, presentación y
revelación. Una vez efectiva, la NIIF 17 reemplazará a los contratos de seguro de la NIIF 4 (IFRS 4)
que se emitió en 2005. La NIIF 17 se aplica a todos los tipos de contratos de seguro (es decir, vida,
no vida, seguros directos y reasegurados), independientemente del tipo de entidades que los emitan,
así como a ciertas garantías e instrumentos financieros con características de participación
discrecional.
El objetivo general de la NIIF 17 es proporcionar un modelo contable para los contratos de seguro
que sea más útil y coherente para las aseguradoras. En contraste con los requisitos de la NIIF 4, que
se basan en gran medida en la concesión de políticas de contabilidad locales anteriores, la NIIF 17
proporciona un modelo integral para los contratos de seguro, que cubre todos los aspectos contables
pertinentes. El centro de la NIIF 17 es el modelo general, complementado por:
 Una adaptación específica para contratos con funciones de participación directa (el enfoque
de la tasa variable).
 Un enfoque simplificado (el enfoque de asignación de primas) principalmente para los

contratos de corta duración.
La NIIF 17 es efectiva para los períodos de presentación que comienzan a partir del 1 de enero de
2021, con cifras comparativas. Se permite la aplicación anticipada, siempre y cuando la entidad
también aplique la NIIF 9 y la NIIF 15 durante o antes de la fecha en que se aplica por primera vez la
NIIF 17. Esta norma no es aplicable al Grupo.
58
(En miles de USD)
Enmiendas a la NIIF 3: Definición de un negocio
En octubre de 2018, el IASB emitió modificaciones a la definición de un negocio en la NIIF 3

Combinaciones de Negocios para ayudar a las entidades a determinar si un conjunto adquirido de
actividades y activos es un negocio o no. Aclaran los requisitos mínimos para un negocio, eliminan la
evaluación de si los participantes en el mercado son capaces de sustituir los elementos que faltan,
añaden orientación para ayudar a las entidades a evaluar si un proceso adquirido es sustantivo, se
reducen las definiciones de negocio y de productos, e introducen una prueba opcional de
concentración de valor razonable. Se proporcionaron nuevos ejemplos ilustrativos junto con las
enmiendas.
Dado que las modificaciones se aplican prospectivamente a las transacciones u otros eventos que se
produzcan durante o después de la fecha de la primera aplicación, el Grupo no se verá afectado por
estas modificaciones en la fecha de transición.
Enmiendas a la NIC 1 y NIC 8: Definición de materialidad
En octubre de 2018, el IASB publicó enmiendas a la NIC 1 presentación de estados financieros y NIC
8 políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores, para alinear la definición de
'materialidad' entre las normas y aclarar ciertos aspectos de la definición. La nueva definición
establece que “la información es material si su omisión, inexactitud u ocultamiento puede influir
razonablemente en las decisiones que toman los usuarios primarios de los estados financieros de
propósito general, con base en estos, los cuales proporcionan información financiera sobre una entidad
informante específica”.
No se espera que las modificaciones de la definición de materialidad tengan un impacto significativo

en los estados financieros consolidados del Grupo.
(5) Información por Segmentos

El Grupo reporta la información por segmentos según lo establecido en la NIIF 8 “Segmentos de
Operación”. Para propósitos administrativos, el Grupo tiene dos segmentos operativos reportables,
como sigue:
 Transporte aéreo: Corresponde a los ingresos operacionales de pasajeros y carga en vuelos
regulares y transporte de carga, respectivamente.
 Lealtad: Corresponde al programa de viajero frecuente para las subsidiarias de Avianca
Holdings S.A.
La Junta Directiva es la máxima autoridad en la toma de decisiones (CODM por sus siglas en ingles)
y supervisa los resultados operativos de sus unidades de negocios por separado con el fin de tomar
decisiones sobre la asignación de recursos y la evaluación del desempeño. El desempeño del segmento
59
(En miles de USD)
se evalúa en función de la utilidad o pérdida y se mide de manera consistente con la ganancia o pérdida
en los estados financieros consolidados.
La información operativa del Grupo por segmento de negocios reportables para el año finalizado el
31 de diciembre de 2019 es la siguiente:
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2019

Transporte
Lealtad (1) Eliminaciones Consolidado
Aéreo
Ingresos operacionales (2)
Clientes externos $ 4.284.901 $ 336.595 $  $ 4.621.496
Inter – segmentos 149.595 1.856 (151.451) 
Total ingresos $ 4.434.496 $ 338.451 $ (151.451) $ 4.621.496
Gastos operacionales 4.067.372 196.116 (151.768) 4.111.720

Depreciación, amortización y deterioro 1.061.766 11.991 (9.700) 1.064.057
(Pérdida) Utilidad Operacional (694.642) 130.344 10.017 (554.281)
Gastos por intereses (263.049) (36.893)  (299.942)
Ingresos por intereses 6.741 2.300  9.041
Instrumentos financieros derivados (1.892) (272)  (2.164)
Diferencial cambiario (24.117) (73)  (24.190)
Método de participación 1.524   1.524
Gasto por impuesto sobre la renta (24.042) 59  (23.983)
(Pérdida) utilidad neta del periodo $ (999.477) $ 95.465 $ 10.017 $ (893.995)
Activos totales $ 7.219.611 $ 243.249 $ (188.950) $ 7.273.910

Pasivos totales $ 6.522.422 $ 880.483 $ (134.162) $ 7.268.743
La información operativa del Grupo por segmento de negocios reportables para el año finalizado el
31 de diciembre de 2018 es la siguiente:
Lealtad
Transporte aéreo Eliminaciones Consolidado
(1)
Ingresos operativos (2)
Inter- segmentos 148.882 1.867 (150.749) 
Total ingresos 4.725.903 315.676 (150.749) 4.890.830
Depreciación, amortización y
388.960 12.976 (12.548) 389.388
deterioro
60
(En miles de USD)
Utilidad de operación 110.529 109.431 12.156 232.116

Gastos por intereses (182.230) (30.064)  (212.294)
Instrumentos financieros derivados 567 (827)  (260)
Diferencial cambiario (9.238) 18  (9.220)
Método de participación 899   899
Gasto por impuesto sobre la renta (20.258)   (20.213)
(Pérdida) Utilidad neta del periodo $ (91.669) $ 80.656 $ 12.156 $ 1.143
Activos totales $ 7.098.272 $ 248.937 $ (228.566) $ 7.118.643
Pasivos totales $ 5.426.718 $ 862.834 $ (163.370) $ 6.126.182
La información operativa del Grupo por segmento de negocios reportables para el año finalizado el 31 de
diciembre de 2017 es la siguiente:

Transporte Lealtad
Eliminaciones Consolidado
aéreo (1)
Ingresos operacionales (2)
Inter - segmentos 112.037 4.366 (116.403) 
Total ingresos 4.279.695 278.392 (116.403) 4.441.684

Depreciación y amortización 313.314 12.876 (12.777) 313.413
Utilidad de operación 168.925 108.889 15.830 293.644
Gastos por intereses (174.657) (8.675)  (183.332)
Instrumentos financieros derivados (2.536)   (2.536)
Diferencial cambiario (20.161) (2)  (20.163)
Método de participación 980   980
Gasto por impuesto sobre la renta (19.457) (652)  (20.109)
(Pérdida) Utilidad neta del periodo $ (34.908) $ 101.110 $ 15.830 $ 82.032
Activos totales $ 6.796.848 $ 248.919 $ (184.371) $ 6.861.396
Pasivos totales $ 5.082.763 $ 545.951 $ (107.018) $ 5.521.696
(1)Los ingresos de lealtad por millas redimidas se encuentran en el ingreso de pasajeros; y otros ingresos
de lealtad se registran en otros ingresos.
(2)Los resultados, activos y pasivos asignados al segmento reportable de lealtad corresponden a los
atribuidos directamente a la subsidiaria LifeMiles Ltd., y excluye activos, pasivos, ingresos, y gastos del
programa de lealtad reconocidos en las subsidiarias de Avianca Holdings.
61
(En miles de USD)
Para el año 2019 y 2018 la información financiera está preparada bajo la NIIF 15 “Ingresos de contratos
con clientes y para el 2017 está preparada bajo NIC 18 “Ingresos” y CINIF 13 “Programa de fidelización
con clientes”
Los ingresos entre segmentos fueron eliminados en el proceso de consolidación y se reflejan en la columna
de “Eliminaciones”.
Los ingresos del Grupo por área geográfica para los años terminados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y
2017 son los siguientes:
Por los años terminados el 31 de diciembre de
2019 2018 2017
Estados Unidos de América $ 681.728 $ 462.091 $ 565.910
Centroamérica y el Caribe 289.543 248.896 539.682
Colombia 2.378.772 2.580.979 1.961.600
América del Sur (excepto Colombia) 754.574 732.586 933.569
Otros 516.879 866.278 440.923
Total ingresos operacionales $ 4.621.496 $ 4.890.830 $ 4.441.684
El Grupo asigna los ingresos por área geográfica en función del punto de origen del vuelo. Los
activos no corrientes se componen principalmente de aeronaves y equipos aeronáuticos, que se
utilizan en diferentes países y, por lo tanto, no se pueden asignar a ningún área geográfica en
particular. Dentro de las agregaciones no hay países significativos de forma individual.
(6) Administración de riesgos financieros
El Grupo tiene exposición a diferentes riesgos por el uso de instrumentos financieros, particularmente,
riesgo de liquidez, riesgo de productos básicos, riesgo de moneda extranjera, riesgo de tasa de interés,
riesgo crediticio y gestión del riesgo de capital.
La Junta Directiva tiene la responsabilidad general de establecer y supervisar el marco de la administración
de riesgo del Grupo. La Junta ha establecido mecanismos para desarrollar y monitorear las políticas de la
gestión de riesgos del Grupo. Las políticas de administración de riesgo del Grupo se establecen para
identificar y analizar los riesgos que enfrenta el Grupo para fijar límites y controles de riesgo apropiados
y para monitorear los riesgos y el cumplimiento de los límites. Los sistemas y políticas de la administración
de riesgo se revisan periódicamente para reflejar los cambios en las condiciones del mercado y las
actividades del Grupo. El Grupo, a través de su capacitación y sus normas y procedimientos de
administración, pretende desarrollar un entorno de control disciplinado y constructivo en el que todos los
empleados entienden sus funciones y obligaciones.
(a) Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Grupo no pueda cumplir con sus obligaciones financieras al
momento de su vencimiento. El enfoque del Grupo para administrar el riesgo de liquidez es asegurar, en
62
(En miles de USD)
lo posible, que siempre tendrá suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones cuando vencen, bajo
condiciones normales y situaciones de tensión, sin incurrir en pérdidas inaceptables o arriesgar la
reputación del Grupo.
Nuestras principales fuentes de fondeo son el efectivo provisto por las actividades de operación y el
efectivo provisto por las actividades financieras. Nuestros usos principales del efectivo son para capital de
trabajo, gastos de capital, arrendamientos operativos y propósitos corporativos generales. Históricamente,
hemos podido financiar nuestras necesidades de capital a corto plazo con el efectivo generado por nuestras
operaciones. Nuestras necesidades de capital a largo plazo se relacionan con la compra de aeronaves.
En línea con las iniciativas de Avianca Holdings S.A. dirigidas a mejorar la rentabilidad, lograr una
estructura de capital más ágil y reducir los niveles actuales de deuda; En enero de 2020, el Grupo negoció
con Airbus la cancelación de 20 aeronaves de la familia A320 y una reducción significativa de sus entregas
de aeronaves programadas en 2020, 2021, 2022, 2023 y 2024. Además de esto, se estructuró que todo los
A321neo del pedido se convirtieran en A320neo para manejar un tipo único de flota en el acuerdo de
compra con Airbus con respectivas entregas programadas entre 2025 y 2029.
Además, también financiamos la adquisición de aeronaves a través de operaciones de venta y

arrendamiento en los que vendemos una aeronave a una institución financiera o compañía de
arrendamiento inmediatamente después de la entrega del fabricante y la arrendamos de nuevo bajo un
acuerdo operativo por un período de tiempo, generalmente seis a ocho años.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el Grupo tenía líneas de crédito rotativas sin garantías con diferentes
instituciones financieras por montos totales de $258.206 y $423.880, respectivamente. Al 31 de diciembre
de 2019 y 2018, se tenían saldos disponibles de líneas de crédito por $20.925 y $109.059, respectivamente,
en virtud de estas facilidades. Estas líneas de crédito rotativas están aprobadas previamente por las
instituciones financieras y el Grupo puede retirar los fondos si tiene necesidades de capital de trabajo.
Creemos que las fuentes mencionadas anteriormente, incluidas nuestras líneas de crédito renovables y el
flujo de efectivo generado por las actividades operativas, son suficientes para nuestros requisitos actuales
de capital de trabajo.
63
(En miles de USD)
Los siguientes son los vencimientos contractuales de los pasivos financieros no derivados, entre ellos los
pagos estimados de intereses. Los montos bajo las columnas de "Años" representan los flujos de
efectivo, sin descontar, contractuales de cada pasivo.
31 de diciembre de 2019
Años
Flujos de
Valor en Cinco y
efectivo Uno Dos Tres Cuatro
libros posteriores
contractuales
Préstamos a corto plazo $ 118.137 $ 123.734 $ 123.734 $  $  $  $ 
Deuda a largo plazo 3.008.412 3.640.008 554.021 540.615 853.756 612.874 1.078.742
Bonos 531.244 698.436 105.022 43.598 43.598 506.218 
Derechos de uso – NIIF 16 1.198.530 1.321.871 264.510 246.759 234.094 206.367 370.141
Deuda activos mantenidos para
la venta 490.458 490.458 490.458
   
Total deuda 5.346.781 6.274.507 1.537.745 830.972 1.131.448 1.325.459 1.448.883
Cuentas por pagar 542.546 542.546 530.615 11.931   
Gastos acumulados 87.610 87.610 87.610    
Vencimientos contractuales
$ 5.976.937 $ 6.904.663 $ 2.155.970 $ 842.903 $ 1.131.448 $1.325.459 $ 1.448.883
Al 31 de diciembre de 2018
Años
Flujos de
Valor en Cinco y
efectivo Uno Dos Tres Cuatro
libros posteriores
contractuales
Préstamos a corto plazo $ 119.866 $ 121.194 $ 121.194 $  $  $  $ 
Deuda a largo plazo 3.300.422 3.992.304 627.272 595.696 645.103 690.558 1.433.675
Bonos 587.292 649.020 75.988 573.032   
Total deuda 4.007.580 4.762.518 824.454 1.168.728 645.103 690.558 1.433.675
Cuentas por pagar 671.399 671.399 664.272    
Gastos acumulados 108.712 108.712 108.712    
Vencimientos contractuales $ 4.787.691 $ 5.542.629 $1.597.438 $1.175.855 $ 645.103 $ 690.558 $1.433.675
(b) Riesgo de precios de combustible

El Grupo mantiene una estrategia de administración de riesgo relacionada con el precio de los productos
básicos que utiliza instrumentos derivados para minimizar las fluctuaciones significativas no previstas
en los resultados, causadas por la volatilidad de los precios de los productos básicos. Las operaciones del
Grupo requieren un volumen significativo de compras de combustible de jet. Las fluctuaciones de precios
en el petróleo hacen que los valores de mercado del combustible de jet difieran de su costo y que el precio
real de compra de este difiera del precio anticipado.
Todas esas transacciones se llevan a cabo dentro de los lineamientos establecidos por el Comité de
Administración de Riesgo.
64
(En miles de USD)
El Grupo suscribe contratos de instrumentos financieros derivados donde se utiliza el combustible para
calefacción y combustible de jets, para reducir la exposición a los riesgos de los precios del combustible
de jet. Dichos instrumentos derivados se consideran coberturas altamente eficaces, debido a que los
cambios en su valor razonable están estrechamente correlacionados con las variaciones en los precios del
combustible de jet. El Grupo determina el valor razonable de los contratos con base en las curvas futuras
teóricas observadas en el mercado; las pérdidas o ganancias de los instrumentos de cobertura se
reconocen directamente en el patrimonio neto, a través de otros resultados integrales (ORI), con base en
los procedimientos de Contabilidad de Cobertura.
Análisis de sensibilidad
Un cambio del 1% en los precios del combustible jet habría aumentado/disminuido las ganancias o
pérdidas al 31 de diciembre de 2019 y 2018 en $12.041 y $12.163, respectivamente. Este cálculo asume
que el cambio se produjo en la fecha del informe aplicado a las exposiciones de riesgo existentes en esa
fecha. Este análisis asume que todas las otras variables se mantienen constantes y considera el efecto de
los cambios en el precio del combustible de jet y los contratos de coberturas relacionados. El análisis se
realiza sobre la misma base para 2018.
(c) Riesgo de moneda extranjera
El riesgo de tipo de cambio se origina cuando el Grupo realiza transacciones y mantiene activos y pasivos
monetarios en divisas distintas a su moneda funcional.
La moneda funcional utilizada por el Grupo para establecer los precios de sus servicios es el dólar
estadounidense. El Grupo vende la mayoría de sus servicios a precios equivalentes al dólar
estadounidense y gran parte de sus gastos se denominan en dólares estadounidenses o están indexados a
esa moneda, particularmente los costos del combustible, costos de mantenimiento, arrendamientos de
aeronaves, pagos de arrendamiento de aeronaves, seguros y componentes y accesorios de aeronaves. Los
gastos de remuneración se denominan en monedas locales.
El Grupo mantiene sus tarifas de carga y pasajeros en dólares estadounidenses. A pesar de que las ventas
en los mercados nacionales se realizan en monedas locales, los precios están indexados al dólar
estadounidense.
La pérdida en moneda extranjera es derivada principalmente de la devaluación del peso colombiano ante
el dólar estadounidense. Por los años terminados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017, el Grupo
reconoció una pérdida neta de $(24.190), $(9.220) y $(20.163) respectivamente.
65
(En miles de USD)
Los datos cuantitativos sobre la exposición al riesgo de moneda extranjera del Grupo, como se informó a la Administración, con
base en su política de administración de riesgo se resumen a continuación:
Pesos Pesos Pesos Reales
USD Euros Otros Total
Colombianos Mexicanos Argentinos Brasileños
Efectivo y equivalentes de
$ 209.139 $ 87.382 $ 15.111 $ 4.789 $ 11.045 $ — $ 15.007 $ 342.473
efectivo
Deudores comerciales y otras
partidas por cobrar, neto de 137.692 1.474 81.982 8.591 6.637 17.764 5.499 259.639
pérdidas esperadas
Deuda asegurada y bonos (4.554.328) (16.285) (120.055) — — — — (4.690.668)
Deuda no asegurada (160.801) (4.854) — — — — — (165.655)
Deuda – Activos mantenidos
(449.340) — (41.118) — — — — (490.458)
para la venta
Gastos acumulados (63.385) (19.560) (2.726) (408) — (1.531) — (87.610)
Cuentas por pagar (363.129) (51.313) (38.716) (19.258) — (17.437) (52.693) (542.546)
Exposición de la posición
$ (5.244.152) $ (3.156) $ (105.522) $ (6.286) $ 17.682 $ (1.204) $ (32.187) $ (5.374.825)
financiera neta
(6,4)% (0,045)% (4,4)% 9,1% 2,6%
financiera neta
Efecto sobre el resultado
$ 201 $ (48) $ 279 $ 1.617 $ (32)
del año
66
(En miles de USD)

Pesos Pesos Reales
USD Euros Otros Total
Colombianos Argentinos Brasileños
Efectivo y equivalentes de
$ 172.966 $ 33.822 $ 7.501 $ 16.430 $ 20.769 $ 26.463 $ 277.951
efectivo
Cuentas por cobrar, neto de
estimación del deterioro de 186.841 56.862 6.863 6.843 33.632 38.909 329.950
pérdida esperada
Deuda asegurada y bonos (3.115.356) (29.316) (170.670) — — (14.041) (3.329.383)
Deuda no asegurada (675.699) (2.498) — — — — (678.197)
Gastos acumulados (78.936) (20.363) (7.577) (231) (717) (888) (108.712)
Cuentas por pagar (437.487) (97.830) (22.293) (5.471) (16.203) (92.115) (671.399)
$(3.947.671) $ (59.323) $ (186.176) $ 17.571 $ 37.481 $ (41.672) $ (4.179.790)
financiera neta
(4,03)% (5,64%) 2,36% (4,39)%
financiera neta
Efecto sobre el resultado del año $ 2.391 $ 10.500 $ 415 $ (1.645)
67
(En miles de USD)
El cálculo supone que la variación ocurre a la fecha de presentación y se ha aplicado a las exposiciones de
riesgo existentes a esa fecha. Este análisis supone que todas las demás variables se mantienen constantes
y considera el efecto de la variación en el tipo de cambio, que es la tasa que podría afectar materialmente
el estados consolidados de resultados integrales del Grupo.
(d) Riesgo de tasa de interés
El Grupo incurre en riesgo de tasa de interés principalmente en obligaciones financieras con bancos y
arrendadores de aeronaves. Estos pagos de arrendamiento a largo plazo a tasas de interés flotantes exponen
al Grupo al riesgo de flujo de efectivo. El riesgo de tasas de interés se administra a través de una mezcla
de tasas fijas y flotantes sobre préstamos y contratos de arrendamiento, combinados con swaps y opciones
de tasas de interés.
El Grupo evalúa el riesgo de tasas de interés al monitorear e identificar los cambios en las exposiciones
de tasa de interés que puedan afectar negativamente los flujos de efectivo futuros esperados y al evaluar
oportunidades de coberturas. El Grupo mantiene sistemas de control de administración de riesgo para
monitorear el riesgo de tasa de interés atribuible a las obligaciones de deuda pendientes o previstas.
A la fecha de la presentación del informe, el perfil de la tasa de interés de los instrumentos financieros del
Grupo que devengan intereses es el siguiente:
31 de diciembre 31 de diciembre
de 2019 de 2018
Valor en libros – activos (pasivos)
Instrumentos de tasa fija
Activos financieros $ 272.013 $ 68.706
Pasivos financieros (4.421.351) (3.162.548)
Swaps de tasas de interés 471 5.063
Total $ (4.148.867) $ (3.088.779)
Instrumentos de tasa flotante
Activos financieros $ 5.685 $ 14.798
Pasivos financieros (925.430) (845.031)
Total $ (919.745) $ (830.233)
A diciembre 31 de 2019, las tasas de interés varían de 0,44% a 17,04% (31 de diciembre de 2018: 0,44%
a 12,55%) y los principales instrumentos de tasa flotante están vinculados a la tasa LIBOR más un margen
según las condiciones de cada contrato.
68
(En miles de USD)
A diciembre 31 de 2019 y 2018 se espera que un aumento promedio del 1% en las tasas de interés de los
préstamos a corto plazo y la deuda a largo plazo disminuya los ingresos del Grupo en $10.466 y $10.284
respectivamente.
(e) Riesgo de crédito
El riesgo de crédito es la pérdida potencial de una transacción en caso de incumplimiento por parte de la
contraparte durante el término de la transacción o en la liquidación de la transacción. La exposición
crediticia se mide como el costo para reemplazar las transacciones existentes en caso de incumplimiento
de una contraparte.
No hay concentraciones significativas de riesgo de crédito en la fecha del estado consolidado de posición
financiera. La exposición máxima al riesgo de crédito está representada por el valor en libros de cada
activo financiero.
El Grupo realiza transacciones con los siguientes tipos principales de contrapartes:
 Cuentas por cobrar, neto de pérdidas de crédito esperadas: El Grupo no está expuesto a
concentraciones significativas de riesgo crediticio puesto que la mayoría de las cuentas por cobrar
surgen de la venta de tiquetes de avión a personas individuales a través de agencias de viajes en
varios países, incluidas las agencias virtuales y otras aerolíneas. Estas cuentas por cobrar son a
corto plazo por su naturaleza y generalmente se cancelan poco después de que se realizan las ventas
a través de las principales compañías de tarjeta de crédito.
Las cuentas por cobrar relacionadas con carga presentan un mayor riesgo crediticio que las ventas
a pasajeros, dada la naturaleza del procesamiento de pago para estas ventas. El Grupo ha
continuado con la implementación de algunas medidas para reducir este riesgo crediticio, por
ejemplo, reducir los términos de pago y afiliar las agencias de carga a los Sistemas de Liquidación
de Cuentas de Carga (CASS, por sus siglas en inglés) de la Asociación Internacional de Transporte
Aéreo (IATA, por sus siglas en inglés). El CASS está diseñado para simplificar la facturación y el
pago de cuentas entre compañías aéreas y transportistas autorizados. Opera a través de una
avanzada solución global de facturación en línea habilitada para la web.
 Efectivo, equivalentes de efectivo y depósitos en bancos e instituciones financieras: para reducir
el riesgo de contraparte y garantizar que el riesgo asumido sea conocido y administrado por la
Compañía, las inversiones se diversifican entre diferentes instituciones bancarias (tanto locales
como internacionales). El Grupo evalúa la solvencia crediticia de cada contraparte y los niveles de
inversión, con base a: (i) su calificación crediticia. (ii) el tamaño del patrimonio de la contraparte
y (iii) los límites de inversión según el nivel de liquidez del Grupo. De acuerdo con estos tres
parámetros, el Grupo elige el parámetro más restrictivo de los tres anteriores y con base a esto,
establece límites para las operaciones con cada contraparte.
 Transacciones en Moneda Extranjera: El Grupo minimiza el riesgo crediticio de la contraparte en
instrumentos derivados al realizar transacciones con contrapartes con las que ha firmado
69
(En miles de USD)
“Acuerdos Maestros de la Asociación International de Permutas (Swaps) y Derivados” (Acuerdos

maestros ISDA). Dada su alta calificación crediticia, la administración no espera que ninguna
contraparte incumpla con sus obligaciones contractuales.
(f) Gestión del riesgo de capital

La política del Grupo en relación con la administración del capital es mantener una base de capital sólida
con el fin de salvaguardar la capacidad del Grupo de continuar como negocio en marcha y al hacerlo,
enfrentar sus obligaciones actuales y a largo plazo, proporcionar beneficios para sus accionistas y mantener
una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital. El Grupo monitorea el capital teniendo
en cuenta la relación deuda a capital.
La relación deuda/capital del Grupo se resume a continuación:
Nota de 2019 de 2018
Deuda 16 $ 5.346.781 $ 4.007.580
Menos: efectivo y equivalentes de efectivo y
efectivo restringido 7 (342.473) (277.951)
Total deuda neta 5.004.308 3.729.629
Total patrimonio 5.167 992.461
Total capital $ 5.009.475 $ 4.722.090
Relación deuda neta/capital 100% 79%
Teniendo en cuenta las dificultades presentadas en el 2019, se implementó el programa “Avianca 2021”
en donde uno de los pilares fundamentales está relacionado con el reperfilamiento de la deuda (Ver detalle
nota 2f – negocio en marcha).
70
(En miles de USD)
Valor razonable de activos y pasivos financieros

El valor razonable de los activos y pasivos financieros, junto con los valores en libros que se muestran en
el estado consolidado de posición financiera al 31 de diciembre del 2019, son los siguientes:
Nota Valor en libros Valor razonable
Activos financieros
Inversiones 12 $ 55.440 $ 55.440
Instrumentos derivados 27 536 536
Plan activos 20 204.527 204.527
$ 260.503 $ 260.503
Pasivos financieros
Préstamos a corto plazo y largo plazo 16 $ 5.346.781 $ 5.454.688
Instrumentos derivados 27,28 1.289 1.289
$ 5.348.070 $ 5.455.977
El valor razonable de los activos y pasivos financieros, junto con los valores en libros que se muestran en
el estado consolidado de posición financiera al 31 de diciembre de 2018 son los siguientes:
Nota Valor en libros Valor razonable
Activos financieros
Inversiones 12 $ 67.306 $ 67.306
Instrumentos derivados 27 7.456 7.456
Plan activos 20 178.594 178.594
$ 253.356 $ 253.356
Pasivos financieros
Préstamos a corto plazo y largo plazo 16 $ 4.007.580 $ 4.022.707
Instrumentos derivados 28 (17) (17)
$ 4.007.563 $ 4.022.690
El valor razonable de los activos y pasivos financieros corresponde al monto al cual el instrumento
financiero se podría intercambiar entre las partes interesadas, en circunstancias que no sean una venta
forzada o por una liquidación.
La administración determinó que el efectivo y los equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas
por pagar y los demás pasivos corrientes se aproximan a su valor en libros principalmente debido a los
vencimientos a corto plazo de estos instrumentos.
71
(En miles de USD)
(7) Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido

El efectivo, equivalentes de efectivo y el efectivo restringido al 31 de diciembre de 2019 y 2018, son
los siguientes:
de 2019 de 2018
Efectivo en caja y depósitos bancarios $ 339.010 $ 264.565
Depósitos a la vista y a plazo (1) 3.462 8.543
Efectivo y equivalentes de efectivo 342.472 273.108
Efectivo restringido 1 4.843
Efectivo, equivalentes y efectivo restringido $ 342.473 $ 277.951
(1) Al 31 de diciembre de 2019 y al 31 de diciembre de 2018, dentro de los equivalentes de efectivo,

existen depósitos a la vista a plazo que ascendieron a $3.462 y $8.543, respectivamente. El uso
de depósitos a plazo depende de los requerimientos de efectivo del Grupo. Al 31 de diciembre
de 2019, los depósitos a plazo acumulan tasas de interés anuales entre 3,61% y 5,21% en pesos
colombianos y entre 1,94% y 6,02% en dólares. Al 31 de diciembre de 2018, los depósitos a
plazo acumulan tasas de interés anuales entre 2,61% y 4,85% en pesos colombianos y entre
2,05% y 4,59% en dólares.
(8) Deudores comerciales y otras partidas por cobrar, neto de pérdidas esperadas
Los deudores comerciales y otras partidas por cobrar al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son las
siguientes:
31 de diciembre de 31 de diciembre de
2019 2018
Comerciales $ 222.694 $ 258.186
Adelantos a empleados 3.267 4.848
Otros (1) 72.331 73.056
$ 298.292 $ 336.090
Menos provisión para pérdidas crediticias
(42.001) (12.430)
esperadas
Total $ 256.291 $ 323.660
Neto corriente $ 233.722 $ 288.157

Neto no corriente 22.569 35.503
Total $ 256.291 $ 323.660
Las cuentas por cobrar comerciales no generan intereses.
72
(En miles de USD)
(1) Al 31 de diciembre de 2019, corresponde principalmente a cuenta por cobrar a Chelsea

Securities, S.A por $34.980. Al 31 de diciembre de 2018, corresponde principalmente a montos
acreditados a Rolls Royce por reclamos relacionados con fallos en los motores Trent 1000. Al
31 de diciembre de 2019, la cuenta por cobrar con Rolls Royce es de $11.409.
Los cambios durante el año en la provisión por pérdida esperada son los siguientes:
de 2019 de 2018
Saldo al inicio del año $ 12.430 $ 13.180
Implementación de ajuste NIIF 9 — (216)
Aumento en la provisión por deterioro (1) 50.703 4.526
Reversión contra la provisión (21.132) (5.060)
Total $ 42.001 $ 12.430
(1) Al 31 de diciembre de 2019, incluye el deterioro de la cuenta por cobrar cedida por Grupo Aeromar
S.A. de CV a Chelsea Securities, S.A., la cual no está garantizada, originada en una potencial
inversión del Grupo en el mercado mexicano, inversión que se decidió no continuar ($34.980).
La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales al final del período de reporte es la siguiente:
de 2019 de 2018
Ni vencidas ni deterioradas $ 129.732 $ 169.589
Vencidas 1–30 días 24.259 33.721
Vencidas 31–90 días 16.896 17.506
Vencidas más de 91 días 51.807 37.370
Total $ 222.694 $ 258.186
Provisión por pérdidas crediticias esperadas (7.021) (12.430)
Cuentas por cobrar comerciales, neto de
perdida esperada $ 215.673 $ 245.756
73
(En miles de USD)
(9) Saldos y transacciones con partes relacionadas
El siguiente es un resumen de las transacciones y saldos de partes relacionadas por los periodos terminados al 31 de diciembre de
2019 y 2018, según corresponda:

Cuentas Cuentas Cuentas Cuentas
Ingresos Gastos Ingresos Gastos
Compañía País por cobrar por pagar por cobrar por pagar
SP SYN Participações S.A. Brasil $ — $ — $ — $ — $ — $ — $ 585 $ —
OceanAir Linhas Aéreas.
2.906 2.178 6.988 26.712 6.199 1.078 23.062 58.479
S.A. Brasil
Aeromantenimiento. S.A. El Salvador — — — — 10 — — —
Transportadora del Meta
— 448 6 4.390 13 569 19 4.781
S.A.S. Colombia
Empresariales S.A.S. Colombia — 475 — 2.755 — 364 5 3.511
Global Operadora Hotelera
4 368 6 2.532 9 532 7 5.954
S.A.S Colombia
Corp Hotelera Internac..
— 131 — 731 — 203 — 745
S.A. El Salvador
Servicios Aéreos Nacionales
180 104 213 — — — — —
S.A. Costa Rica
Turbo Leasing Corp. Bahamas 196 — 196 — — — — —
Otras 62 9 3 58 59 81 6 2
Subtotal $ 3.348 $ 3.713 $ 7.412 $ 37.178 $ 6.290 $ 2.827 $ 23.684 $ 73.472
Cuentas Cuentas Cuentas Cuentas

por cobrar por pagar por cobrar por pagar
Corto plazo $ 3.348 $ 3.713 $ 6.290 $ 2.827
74
(En miles de USD)
El Grupo al 31 de diciembre de 2019 reconoció una estimación por deterioro de cuentas por cobrar
en relación con OceanAir Linhas Aéreas, S.A. por $7.513, que corresponde principalmente a rentas
de aeronaves y cargos interlineos del año 2019.
Al 31 de diciembre de 2019 el Grupo recibió financiamiento convertible en acciones por parte de
Kingsland International Group y United Airlines por valor de $324.000 . (Ver nota 16).
La siguiente es una descripción de la naturaleza de los servicios prestados por las partes relacionadas
y para ellas. Estas transacciones incluyen:
Parte relacionada Naturaleza de los servicios

Corporación
Hotelera
Internacional, S.A. Servicios de alojamiento para tripulaciones y los empleados del Grupo.
Global Operadora
Hotelera S.A.S.
Empresariales
Servicios de transporte para los empleados de Avianca, S.A.
S.A.S.
El 10 de diciembre de 2018, Oceanair Linhas Aéreas S.A, aerolínea brasileña que
licenciaba la marca “Avianca”, junto con AVB Holding SA, su entidad matriz,
presentaron una petición de reestructuración judicial ante el Primer Tribunal de
Quiebras del Tribunal Central del Distrito del Estado de Sao Paulo, Brasil. El plan
de recuperación judicial fue aprobado en una reunión general de acreedores el 5
de abril de 2019 y el 12 de abril de 2019 se concedió la recuperación judicial y el
Juez ratificó el plan de recuperación judicial.
Swissport y Petrobras, dos acreedores en el proceso de reestructuración judicial,

interpusieron recursos interlocutorios contra la decisión del Juez que ratificó el
plan de recuperación judicial y solicitaron una orden judicial para suspender la
OceanAir Linhas
subasta de las unidades productivas aisladas (UPI). El Tribunal del Estado de São
Aéreas, S.A.
Paulo concedió el recurso interpuesto por Swissport y suspendió la subasta de las
UPI hasta que se diera una resolución definitiva sobre la apelación.
Oceanair y AVB apelaron contra la medida de suspensión de la subasta y el

Tribunal del Estado de São Paulo concedió la apelación para permitir que Oceanair
y AVB continuaran con la subasta de siete UPI, que incluían slots en aeropuerto y
el "Programa Amigo". El 10 de julio de 2019, Oceanair y AVB vendieron cinco
de sus siete UPI en una subasta; Gol adquirió 3 UPI y Latam 2 UPI.
El 11 de julio de 2019, ANAC manifestó que redistribuiría 41 slots en el aeropuerto

de Congonhas a partir del 29 de julio.
75
(En miles de USD)
El fallo de los recursos interlocutorios interpuestos por Petrobras y Swissport con

relación a la aprobación del plan de recuperación judicial se programó para el 29
de julio de 2019, donde no hubo decisión unánime y la sentencia de dichos recursos
se pospuso hasta septiembre. Posteriormente, el 26 de septiembre de 2019, el
Tribunal del Estado de São Paulo, por mayoría, desestimó los recursos
interlocutorios por lo que la declaratoria de bancarrota de Oceainair y AVB no
procedió en ese momento, toda vez que la lista del art. 73 de la LRF es exhaustiva
y solo permite una interpretación restrictiva. Swissport y Petrobras interpusieron
nuevos recursos que aún están pendientes de sentencia.
Por otra parte, dentro del alcance del plan de recuperación judicial, los
arrendadores de aeronaves presentaron una declaración, solicitando que los
recursos obtenidos en la subasta se reservaran, para que se pagara con prioridad a
los acreedores DIP.
El 12 de noviembre de 2019, Oceanair presentó una declaración afirmando que,

en vista de la redistribución de los slots (y la decisión pendiente de los recursos de
apelación que discuten este asunto y que involucran a la ANAC), el pago de las
subastas se suspendería bajo el plan y, por lo tanto, la solicitud formulada por los
arrendadores habría perdido el objeto. Por lo tanto, conforme a lo afirmado por
Oceanair, sería necesario esperar la decisión de las apelaciones que involucran a
la ANAC, para que continúen las subastas y solo así, se pueda proceder con el
pago a los acreedores. El 10 de diciembre de 2019, la Corte de Apelaciones de São
Paulo falló a favor de la ANAC, que decidió que esta entidad estaría en la facultad
de redistribuir los slots de llegada y salida de los vuelos de Oceanair.
El 12 de noviembre de 2019, el Administrador Judicial (trustee) presentó una

petición al Juez, optando por la quiebra de Oceanair y AVB, en vista de la ausencia
de actividades comerciales por parte de éstas. El 18 de diciembre de 2019, el Juez
decidió, entre otros asuntos, convocar a Oceanair para que se pronunciara sobre la
recomendación del Administrador Judicial para que el plan de recuperación
judicial se convierta en un proceso de quiebra. Teniendo en cuenta que la rama
judicial en Brasil estuvo en receso desde el 20 de diciembre de 2019 hasta el 20 de
enero de 2020, el 27 de enero de 2020, Oceanair solicitó un plazo de 10 días para
pronunciarse sobre la solicitud del administrador judicial. Se concedió el término
de 10 días que había solicitado Oceanair para pronunciarse sobre la recomendación
del administrador judicial para convertir el caso en uno de quiebra.
76
(En miles de USD)

El grupo Avianca tenía firmados varios contratos con Oceanair para la prestación
de servicios de logística, mercadeo, publicidad, mantenimiento, capacitación, así
como un acuerdo con Tampa Cargo S.A.S. desde el 4 de noviembre de 2014, de
reserva de capacidad para obtener derechos de prioridad y una capacidad mínima
de transporte de carga garantizada en ciertos vuelos de la compañía aérea. Dichos
contratos a la fecha no están vigentes dada la situación actual de Oceanair y en su
mayoría no se están ejecutando, por lo cual, Avianca envió a Oceanair una
notificación de terminación de los contratos, por lo que no hay más relaciones
comerciales entre las compañías. También, Avianca tenía firmado un acuerdo de
licencia con Oceanair para el uso de la marca Avianca en Brasil, el cual finalizó
en junio de 2019. Adicionalmente, Avianca arrendaba aeronaves a Oceanair (ver
nota 33).
Turboprop Leasing
Corp
Servicios de mantenimiento a Avianca Guatemala S.A y Avianca Costa Rica S.A
Servicios Aéreos
Nacionales S.A
Transportadora del Le proporciona a Avianca, S.A. servicios de transporte terrestre para los envíos de
Meta S.A.S. carga/courier.
Gasto por compensación del personal clave de gerencia
Durante los períodos finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018, los beneficios a corto plazo
para empleados del personal de administración clave son $22.402 y $ 26.499. El Grupo no tiene
ningún beneficio a largo plazo, incluidos los beneficios posteriores al empleo, el plan de contribución
definida, los beneficios por terminación u otros beneficios a largo plazo para el personal clave de
administración.
Siguiendo los detalles para la compensación a corto plazo:
Por el año Por el año

terminado el 31 terminado el 31
de diciembre de de diciembre de
2019 2018
Salarios $ 12.467 $ 13.791
Bonos 6.658 8.775
Beneficios sociales 2.149 3.027
Indemnizaciones 222 73
Otros 906 833
Total $ 22.402 $ 26.499
77
(En miles de USD)
(10) Repuestos no reparables y suministros, neto de provisión por obsolescencia

Los repuestos no reparables y suministros al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son los siguientes:
2019 2018
Repuestos no reparables $ 79.427 $ 83.151
Suministros 8.907 7.244
Total $ 88.334 $ 90.395
Para los años terminados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017, los repuestos y suministros consumibles
por un monto de $63.229 $84.662 y $60.027 respectivamente, se reconocieron como gastos de
mantenimiento.
El movimiento de la provisión para repuestos no reparables y suministros obsolescencia es el siguiente:
de 2019 de 2018
Saldo al inicio del año $ 6.505 $ 18.631
Estimaciones constituidas (reversadas) 2.075 (3.203)
Estimaciones usadas (3.250) (8.923)
Saldo al final del año $ 5.330 $ 6.505
(11) Pagos anticipados

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 los gastos pagados por anticipado son los siguientes:
de 2019 de 2018
Comisiones pagadas por anticipado (1) $ 41.727 $ 27.991
Compensaciones prepagadas a clientes 13.768 37.130
Anticipos en arrendamientos operacionales de aeronaves 70 12.470
Primas para pólizas de seguros 4.716 2.401
Otros 8.731 19.872
Total $ 69.012 $ 99.684
(1) Pago anticipado que se realiza a la IATA por cobros de servicios que hacen las aerolíneas. Esto se
da principalmente con Aerolíneas que pertenecen a Star Alliance en concepto de acumulación de
millas, uso de salones VIP y Sistemas de Reservaciones, Travelport Global Distribution System
B.V., Servicios de Aeropuertos Bolivianos. S.A., United Airlines Inc.
78
(En miles de USD)
(12) Inversiones de corto plazo, depósitos y otros activos

Las inversiones de corto plazo, los depósitos y otros activos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son
los siguientes:
Nota
de 2019 de 2018
Inversiones a corto plazo (1) $ 55.440 $ 59.847

Total $ 55.440 $ 59.847
Depósitos y otros activos - corto plazo:

Depósitos con arrendadores (2) $ 11.963 $ 15.535
Depósitos en garantía (3) 8.657 2.283
Otros (4) 18.030 9.542
Subtotal 38.650 27.360
Valor razonable de instrumentos derivados 27 525 2.566
Total $ 39.175 $ 29.926
Depósitos y otros activos - largo Plazo:
Depósitos con arrendadores (2) $ 35.374 $ 73.569
Inversiones a largo plazo – restringidos — 7.459
Depósitos en garantía (3) 10.032 14.715
Otros (4) 8.657 14.983
Subtotal 54.063 110.726
Valor razonable de instrumentos derivados 27 11 4.778
Total $ 54.074 $ 115.504
(1) La clasificación de corto plazo corresponde a fondos invertidos por plazos menores a un año,
todos los excesos de efectivo en tesorería son invertidos de acuerdo con la política de inversiones
del Grupo. En caso contrario, se clasifican como largo plazo. Las inversiones restringidas
corresponden a CDT’s y bonos constituidos por los Fideicomisos mantenidos por el Grupo.
(2) Corresponden principalmente a depósitos de mantenimiento, que se consideran recuperables,
para las aeronaves arrendadas. Estos depósitos se aplican a los costos de eventos de
mantenimiento futuros y se calculan con base en una medida de uso, tales como horas de vuelo
o ciclos. La intención específica es que garanticen eventos de mantenimiento en aeronaves
arrendadas.
Los depósitos de mantenimiento pagados no transfieren la obligación de darle mantenimiento a
la aeronave o los costos asociados con las actividades de mantenimiento.
79
(En miles de USD)
Estos se reembolsan al Grupo al finalizar el evento de mantenimiento por el monto menor entre
(a) el monto de los depósitos de mantenimiento que tenga el arrendador asociado con un evento
de mantenimiento específico o (b) los costos correspondientes relacionados con un evento de
mantenimiento específico.
La variación corresponde al cambio de garantía sobre la deuda ya que ahora el Grupo constituye
cartas de crédito con el mismo arrendador para garantizar los pagos.
(3) Corresponden principalmente a los importes pagados a los proveedores en relación con el
arrendamiento de las instalaciones aeroportuarias, entre otros acuerdos de servicio.
(4) Corresponde principalmente a otros depósitos en garantía, títulos de devolución de impuestos
nacionales y cargos diferidos. El incremento se presenta por depósitos de respaldo en la
renovación de garantías por acuerdos en arrendamiento de aeronaves realizado anualmente con
el banco JP Morgan.
(13) Propiedades y equipo, neto
Las principales adiciones corresponden a:
 Equipo aéreo: Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2019, el Grupo adquirió tres aeronaves
Airbus A320N por un valor de $33.500, $31.111 y $30.242, un Boeing 787-9, por un valor de
$77.673 reconocidos como derechos de uso y una aeronave Airbus A300F por $14.495. Durante el
año terminado al 31 de diciembre de 2018, el Grupo adquirió dos aeronaves A-330-300, dos
aeronaves A321-200, un B787 y un A-320 bajo arrendamiento financiero, por valor de $441.175.
 Mantenimiento capitalizado: Las adiciones reportadas para el año terminado el 31 de diciembre de

2019 y 2018 corresponden principalmente a reparaciones mayores de fuselaje por $29.944 y
$16.441, respectivamente y reparaciones mayores de motores por $189.922 y $197.674,
respectivamente.
 Reembolso de pagos previos a la entrega: Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el Grupo capitalizó

costos de préstamos por valor de $11.401 a una tasa de interés promedio de 6.91% y $16.355 a una
tasa de intereses promedio de 7,16% respectivamente.
Durante el año terminado al 31 de diciembre de 2019, el Grupo firmó una Asignación de Contrato
de Compra de Aeronaves, asignando por 3 aeronaves Boeing 787-9 a Valderrama Aviation Limited,
por lo tanto, $90.312 relacionados con este suceso fueron retirados.
 Otros: Durante el año terminado al 31 de diciembre de 2019, se pueden destacar las siguientes
adiciones:
 Herramientas para aviones: $7.504
 Proceso-ensamblaje BFE: $6.685
80
(En miles de USD)
 Equipos de seguridad: $1.838

 Mejoras en propiedades$2.056
 Equipo de servicio a bordo: $682
 Derechos de uso NIIF 16- locales y oficinas: $8.981
 Hangar: $2.836
 Maquinaria y equipos de rampa: $5.103
 Mobiliario y equipo de oficina $421
 Equipo de comunicación y computo: $643
 Equipo de transporte: 1.005
Deterioro
En el año 2019, la pérdida por deterioro de $470.661 representó:
 Deterioro de la flota Embraer E-190 y Airbus por valor de $ 455.794: Durante el año 2019 producto
del plan de transformación organizacional denominado “Avianca 2021” el Grupo tomó la decisión
de vender 10 Embraer 190, 10 Airbus A318, 2 Airbus A319, 16 Airbus A320, 4 Airbus A321, 2
Airbus A330 y 1 Airbus A330F, en la búsqueda de una mayor estandarización de flota, generando
beneficios eficiencias operativas. El valor en libros fue menor que el valor razonable menos los
costos de venta, esto se reconoció en los estados consolidados de resultados integrales. Luego
clasificamos estos activos a activos mantenidos para la venta.
 Propiedades administrativas: Deterioro de la propiedad administrativa ubicada en Venezuela
$14.867 teniendo en cuenta los niveles significativamente altos de inflación que existen en
Venezuela y la volatilidad de las tasas de cambio de moneda extranjera como resultado de la
inestabilidad política continua, registramos los cargos por deterioro de valor de nuestras cinco
oficinas en Venezuela. Como resultado de estos cargos por deterioro, el valor en libros restante de
estas propiedades administrativas es cero. En el año 2019 se reactivó el proceso de intención de
venta de dichas oficinas.
En el año 2018, la pérdida por deterioro de $38.881 representó:
Deterioro de la flota Embraer E-190 de $ 38.881: El deterioro del valor residual fue el resultado de la
decisión de comenzar a retirar nuestra flota Embraer-190 a partir de 2019, en la búsqueda de una mayor
estandarización de flota, generando beneficios y eficiencias operativas, Esto se reconoció en el estados
consolidados de resultados integrales. El monto valor del deterioro al 31 de diciembre de 2018 se basó
en el hecho de que este tipo de flota ha tenido una disminución de valor de mercado muy significativa.
Transacciones de venta y arrendamiento posterior

Ver los cambios con la aplicación según la NIIF 16 Contratos de arrendamiento (véase la nota 4).
81
(En miles de USD)
Durante el año terminando el 31 de diciembre de 2019, el Grupo no ha ejecutado transacciones de venta

con arrendamiento posterior.
Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2018, el Grupo obtuvo una ganancia de $70.070
relacionada con las transacciones de venta y arrendamiento posterior:
 Resultados de la transacción en un arrendamiento financiero: $53.990 se reconocieron como

arrendamientos financieros y se han diferido y se amortizarán durante el plazo de financiamiento
$5.399 y $4.747 se reconocieron en el estado consolidado de resultados integrales, como
amortización, en diciembre 2019 y 2018, respectivamente.
Propiedades administrativas
El Grupo utiliza el modelo de revaluación para medir sus terrenos y edificios, que componen las
propiedades administrativas. La Administración ha determinado que esto constituye una clase de activo,
de acuerdo a la NIC 16, con base en la naturaleza, características y riesgo de la propiedad. Los valores
razonables de las propiedades se determinaron usando métodos comparables de mercado. Esto quiere decir
que las valoraciones realizadas por los avalúos están basadas en precios activos de mercado, ajustados por
la diferencia en la naturaleza, ubicación o condición de la propiedad específica. El Grupo contrató
valoraciones de expertos independientes acreditados para ayudar a la gerencia a determinar el valor
razonable de sus terrenos e inmuebles. Los terrenos y edificios fueron revaluados al 31 de diciembre de
2019 y 2018.
Con el fin de establecer el valor razonable de bienes inmuebles al 31 de diciembre de 2019, se reconoció
la revaluación / devaluación por terrenos de $(1.376) y edificios de $4.137 originados de las cifras
determinadas en los estudios técnicos (Avalúos). Como resultado se registra un saldo final de Terrenos
por $53.160 y de $83.186 para edificaciones.
Si los terrenos y edificios fueran medidos utilizando el modelo de costo, el valor en libros sería el siguiente:
2019 2018
Costo $ 102.351 $ 102.351

Depreciación acumulada (11.230) (10.371)
Valor en libros neto $ 91.121 $ 91.980
82
(En miles de USD)
El equipo de vuelo, la propiedad y otros equipos al 31 de diciembre de 2019 y al 31 de diciembre de 2018 son los siguientes:
Equipo Mantenimiento Repuestos Anticipos de Propiedad
Otros Total
aéreo capitalizado rotables aeronaves Administrativa
Saldos brutos:
31 de diciembre de 2018 $ 5.244.160 $ 791.004 $ 225.841 $ 260.000 $ 135.838 $ 263.433 $ 6.920.276
Adopción NIIF 16 (ver nota 4) 1.010.200 — — — — 69.533 1.079.733
1 de enero de 2019 $ 6.254.360 $ 791.004 $ 225.841 $ 260.000 $ 135.838 $ 332.966 $ 8.000.009
Adiciones 303.476 219.866 16.196 21.324 — 38.198 599.060
Retiros (48.381) (114.323) (43.207) (95.848) — (46.583) (348.342)
Transferencias 18.237 (8.554) (5.228) (4.149) — (306) —
Venta de Subsidiarias (31.270) (5.424) (198) — — (2.739) (39.631)
Transferencias a activos
mantenidos para la venta (1.563.366) (288.775) (20.086) — — (2.398) (1.874.625)
Revaluación — — — — 2.761 — 2.761
31 de diciembre de 2019 $ 4.933.056 $ 593.794 $ 173.318 $ 181.327 $ 138.599 $ 319.138 $ 6.339.232
Depreciación acumulada:
31 de diciembre de 2018 $ 1.028.191 $ 364.976 $ 57.238 $ — $ 10.789 $ 145.765 $ 1.606.959
Adiciones 341.699 157.572 20.047 — 2.178 26.780 548.276
Deterioro 455.794 — — — 14.867 — 470.661
Retiros (39.166) (111.793) (12.960) — (347) (28.396) (192.662)
Transferencias 7.682 (6.985) (637) — — (60) —
Venta de Subsidiarias (11.560) (3.597) (34) — — (1.741) (16.932)
mantenidos para la venta (837.420) (174.200) (16.377) — — (2.390) (1.030.387)
31 de diciembre de 2019 $ 945.220 $ 225.973 $ 47.277 $ — $ 27.487 $ 139.958 $ 1.385.915
Saldos netos:
31 de diciembre de 2018 $ 4.215.969 $ 426.028 $ 168.603 $ 260.000 $ 125.049 $ 117.668 $ 5.313.317
31 de diciembre de 2019 $ 3.987.836 $ 367.821 $ 126.041 $ 181.327 $ 111.112 $ 179.180 $ 4.953.317
83
(En miles de USD)
El equipo de vuelo, la propiedad y otros equipos al 31 de diciembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017 son los siguientes:
Mantenimiento Repuestos Anticipos de Propiedad

Equipo aéreo Otros Total
capitalizado rotables aeronaves Administrativa
Saldos brutos:
31 de diciembre de 2017 $ 4.808.885 $ 555.619 $ 219.067 $ 159.303 $ 158.217 $ 294.306 $ 6.195.397
Adiciones 516.614 238.597 30.098 111.711 1.615 71.437 970.072
Retiros (81.381) (3.632) (22.843) (11.014) (3.546) (48.165) (170.581)
Transferencias 42 420 (481) — — 19 —
mantenidos para la venta — — — — — (41.402) (41.402)
Venta de subsidiarias — — — — — (12.762) (12.762)
Revaluación — — — — (20.448) — (20.448)
31 de diciembre de 2018 $ 5.244.160 $ 791.004 $ 225.841 $ 260.000 $ 135.838 $ 263.433 $ 6.920.276
Depreciación acumulada:
31 de diciembre de 2017 $ 824.774 $ 270.780 $ 67.560 $ — $ 10.554 $ 140.713 $ 1.314.381
Adiciones 192.581 95.460 10.742 — 2.310 23.245 324.338
Retiros (28.188) (1.264) (20.918) — (2.075) (1.065) (53.510)
Deterioro 38.881 — — — — — 38.881
Transferencias 143 — (146) — — 3 —
mantenidos para la venta — — — — — (9.573) (9.573)
Venta de subsidiarias — — — — — (7.558) (7.558)
31 de diciembre de 2018 $ 1.028.191 $ 364.976 $ 57.238 $ — $ 10.789 $ 145.765 $ 1.606.959
Saldos netos:
31 de diciembre de 2017 $ 3.984.111 $ 284.839 $ 151.507 $ 159.303 $ 147.663 $ 153.593 $ 4.881.016
31 de diciembre de 2018 $ 4.215.969 $ 426.028 $ 168.603 $ 260.000 $ 125.049 $ 117.668 $ 5.313.317
84
(En miles de USD)
(14) Activos intangibles y crédito mercantil, neto

Los activos intangibles y crédito mercantil, neto de amortización al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son
los siguientes:
31 de diciembre 31 de diciembre de
de 2019 2018
Rutas $ 31.911 $ 34.299
Marcas 3.938 3.959
Software y páginas web 158.690 84.470
Otros derechos intangibles 2.935 83.042
Subtotal 197.474 205.770
Crédito mercantil 308.033 308.033
Total activos intangibles $ 505.507 $ 513.803
85
(En miles de USD)
El siguiente es un detalle de los activos intangibles al 31 de diciembre de 2019 y 2018:
Crédito Marcas Software y

Rutas Otros Total
mercantil comerciales páginas web
Costo:
Saldos al 31 de diciembre de 2018 $ 311.180 $ 52.481 $ 3.959 $ 171.400 $ 101.447 $ 640.467
Adiciones (1) — — — 34.751 2.099 36.850
Transferencias — — — 76.025 (76.025) —
Disposiciones — — (21) — — (21)
Venta de subsidiarias — — — (50) — (50)
Amortización acumulada y pérdidas por

deterioro:
Saldos al 31 de diciembre de 2018

$ 3.147 $ 18.182 $  $ 86.930 $ 18.405 $ 126.664
Amortización del año — 2.388 — 36.551 6.181 45.120
Venta de subsidiarias — — — (45)  (45)
Saldos al 31 de diciembre de 2019 $ 3.147 $ 20.570 $  $ 123.436 $ 24.586 $ 171.739
Valor en libros:
Al 31 de diciembre de 2018 $ 308.033 $ 34.299 $ 3.959 $ 84.470 $ 83.042 $ 513.803
(1) Las principales adquisiciones de intangibles corresponden al proyecto SAP por $21.825, proyecto transformación digital por
$2.387, proyecto CRM por $2.179, proyecto Core System $1.108.
86
(En miles de USD)
El siguiente es un detalle de los activos intangibles al 31 de diciembre de 2018 y 2017:
Crédito Marcas Software y

Rutas Otros (1) Total
mercantil comerciales páginas web
Costo:
Otras adquisiciones/desarrollos internos   21 23.888 92.726 116.635
Bajas (3.240)     (3.240)
Saldos al 31 de diciembre de 2018 $ 311.180 $ 52.481 $ 3.959 $ 171.400 $ 101.447 $ 640.467
Amortización acumulada y pérdidas por

deterioro:
Saldos al 31 de diciembre de 2017

$ 3.147 $ 15.978 $  $ 76.585 $ 4.783 $ 100.493
Amortización del año  2.204  10.345 13.622 26.171
Saldos al 31 de diciembre de 2018 $ 3.147 $ 18.182 $  $ 86.930 $ 18.405 $ 126.664
Valor en libros:
(1) Las principales adquisiciones de otros intangibles corresponden al proyecto de transformación digital por $28.567, el proyecto
SAP por $17.566, el proyecto J2C por $13.056, el proyecto SOC por $8.848 y el proyecto CRM $5.936.
87
(En miles de USD)
(14.1) Crédito mercantil y activos intangibles con vida útil indefinida

A efectos de comprobar el deterioro del crédito mercantil adquirido a través de combinaciones de negocios
y de otros intangibles con vida útil indefinida, adquiridos antes de 2019, han sido asignados al segmento
de transporte aéreo, dado que el Grupo considera que teniendo en cuenta las sinergias operativas y
financieras entre las diferentes compañías del Grupo, esta es la forma más apropiada y menos arbitraria de
realizar la medición del importe recuperable, en línea con el modelo operativo del Grupo.
El valor en libros de los créditos mercantiles asignados al segmento de transporte aéreo son los siguientes:
de 2019 de 2018 (1)
Crédito mercantil $ 308.033 $ 308.033
Rutas 23.463 23.463
Marcas 3.938 3.938
(1) Hasta el 31 de diciembre de 2018, el grupo asignó los créditos mercantiles y los activos intangibles
con vida indefinida a las siguientes Unidades Generadoras de Efectivo (UGE): Avianca Ecuador. S.A.,
Grupo Taca Holdings Limited. y Tampa Cargo S.A.S. Dada la interrelación entre las compañías de la
división aérea y dado que la Compañía gestiona la división como una única unidad de negocio, a
efectos de valoración para el año 2019 se ha decidido considerar estas compañías y el resto operadoras
aéreas, como una sola UGE.
El Grupo realizó su prueba de deterioro anual en el cuarto trimestre de 2019 consistentemente con años
anteriores. Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el Grupo no identificó un deterioro potencial del crédito
mercantil y de los activos intangibles.
Base de cálculo del importe recuperable
Los importes recuperables de las UGE se han medido con base a su valor en uso.
El valor en uso se calcula aplicando un modelo de flujos de caja descontados, las proyecciones de flujos
de caja se basan en el plan de negocio aprobado por el Consejo de Administración para un periodo de
cinco años, el aumento de los flujos de caja extrapolados más allá del periodo de cinco años se proyecta
en base a las tasas de crecimiento a largo plazo, las proyecciones de flujos de caja se descuentan aplicando
la tasa de descuento antes de impuestos de la UGE.
Bajo el plan Avianca 2021 el Consejo de Administración aprobó el plan de negocio en el cuarto trimestre
del año. Estos planes fueron aprobados en el cuarto trimestre del año. Los flujos de caja que se han
empleado en los cálculos de valor en uso de los planes de negocio reflejan toda la reestructuración que ha
sido aprobada por el Consejo de Administración y que puede ser llevada a la práctica por la Dirección en
el marco de los acuerdos existentes.
88
(En miles de USD)
Los supuestos macroeconómicos se basan en datos de mercado extraídos de Bloomberg tanto para el precio
WTI esperado como para los niveles de tasa de interés esperados, que tienen un impacto directo en nuestras
proyecciones de costos. Todos los costos se ven afectados por la inflación.
Las principales hipótesis usadas en los cálculos del valor en uso son las siguientes:
de 2019 de 2018 (1)
Valor en libros del crédito mercantil, rutas y
marcas con vida indefinida $ 335.434 $ 335.434
Crecimiento de los ingresos p.a. durante el
período de planeación 2,3% a 5% -0,6% a 9,6%
Ingreso operacional durante el período de
planeación 5,2% a 8,8% -3,0% a 17,7%
Gastos de capital durante el período de
planeación (0,2%) a 12,69% 2% a 17%
Duración del período de planeación 5 años 5 años
Crecimiento de los ingresos p.a. después del
período de planeación 4,3% 4,2%
Ingreso operacional después del período de
planeación 10,0% 8,13%
Gastos de capital después el período de
planeación 6,43% 8%
Valor en uso de la unidad de negocio 9.269.446 3.176.243
Tasa de descuento 8,72% 11,7%
(1) Hasta el 31 de diciembre de 2018, el grupo asigno los créditos mercantiles y los activos intangibles
con vida indefinida a las siguientes Unidades Generadoras de Efectivo (UGE): Avianca Ecuador.
S.A., Grupo Taca Holdings Limited. y Tampa Cargo S.A.S. Dada la interrelación entre las
compañías de la división aérea y dado que la Compañía gestiona la división como una única unidad
de negocio, a efectos de valoración para el año 2019 se ha decidido considerar estas compañías y
el resto operadoras aéreas, como una sola UGE. Las diferencias resultantes entre los periodos 2018
y 2019 son derivadas de este cambio.
89
(En miles de USD)
(15) Activos mantenidos para la venta

Los activos mantenidos para la venta al 31 de diciembre de 2019 y 2018 consisten en los siguientes
activos:
de 2019 de 2018
Simuladores de vuelo (1) $ — $ 31.580
Aeronaves Airbus (2, 3) 128.640 —
Aeronaves Airbus – venta y arrendamiento posterior (2,
489.149 —
3, 4)
Aeronaves E-190 (2, 3) 63.264 —
Total de activos mantenidos para la venta $ 681.053 $ 31.580
Pasivos asociados con activos mantenidos para la venta 490.458 —

Total deuda activos mantenidos para la venta $ 490.458 $ —
(1) El Grupo firmó un acuerdo de venta el 30 de enero de 2019 con CAE International Holdings Ltd.,
acordando vender (10) diez simuladores de vuelo pertenecientes al Grupo. Al 31 de diciembre de
2019, se vendieron los simuladores de vuelo, y esta operación generó una ganancia en venta de
$5.970.
(2) En agosto de 2019, el Grupo comenzó el proceso de venta de 10 Airbus A318, 2 Airbus A319, 16
Airbus A320, 4 Airbus A321, 2 Airbus A330, 1 Airbus A330F y 10 Embraer E-190, conforme al
plan de transformación empresarial donde se busca mayor eficiencia de la flota operada. Este
proceso de venta estará sujeto a condiciones de cierre de negociación habituales. Este plan busca
reducir las familias de aeronaves más antiguas, para aumentar nuestra eficiencia. Al 31 de
diciembre de 2019, se vendieron 10 Airbus A318 por $106.350 y 4 Airbus A320 por $53.141 y
esta operación generó una perdida en venta de $(3.694).
(3) Se ha reconocido en la partida “Depreciación, amortización y deterioro” una pérdida por deterioro
de $455.794, relacionada con la comparación del valor en libros de las aeronaves indicadas en el
párrafo anterior al menor valor entre su importe en libros y el valor razonable menos los costos de
venta.
(4) El Grupo en el mes de diciembre de 2019 firmó una carta de intención de contrato de venta y
arrendamiento posterior con Avalon Aerospace Leasing Limited en relación con 15 aeronaves
(Airbus A320 y A321), cuya formalización comienza en enero y termina en marzo de 2020.
(5) Los activos clasificados como mantenidos para la venta pertenecen al segmento operativo del
transporte aéreo.
90
(En miles de USD)
(16) Deuda a largo plazo

Los préstamos medidos al costo amortizado, al 31 de diciembre de 2019 y 2018 se resumen a
continuación:
de 2019 de 2018
Corrientes:
Préstamos a corto plazo y porción
$ 569.292 $ 589.366
corriente de deuda a largo plazo
Porción corriente - Bonos 65.632 37.376
Rentas de aeronaves a corto plazo -
229.260 —
derechos de uso (1)
Otras rentas a corto plazo – derechos de
7.860 —
uso (1)
$ 872.044 $ 626.742
No corrientes:
Deuda a largo plazo $ 2.557.257 $ 2.830.922
Porción no corriente – Bonos 465.612 549.916
Rentas de aeronaves a largo plazo –
899.265 —
derechos de uso (1)
Otras rentas a largo plazo – derechos de
62.145 —
uso (1)
$ 3.984.279 $ 3.380.838
(1) A partir del 1 de enero de 2019, como resultado de la adopción de la NIIF 16, el Grupo reconoce
los pasivos por arrendamientos en relación con el derecho de uso de activos reconocidos (ver
nota 4).
Incumplimiento de la deuda
El 25 de junio de 2019 suspendimos unilateralmente algunos pagos de amortización de deuda, lo

que representaba un monto total de deuda de $2.255 millones al tercer trimestre de 2019. Además,
se suspendieron cuotas de arrendamientos operativos por $59.3 millones.
Al cierre del 31 de diciembre de 2019, el Grupo renegoció las condiciones de la mayor parte de los
préstamos, con los siguientes términos comunes para la mayoría de los contratos:
 Se difirieron pagos por un monto total de $224,3 millones.
 Se extendieron plazos para los pagos diferidos hasta 36 meses.
91
(En miles de USD)
 Además de las negociaciones del pago de los montos diferidos mencionados anteriormente, y
teniendo en cuanta la nueva situación de la compañía, se lograron renegociar principalmente las
cláusulas de Covenants financieros y no financieros y cláusulas de cambio de control.
Al 31 de diciembre de 2019 tenemos pagos vencidos relacionado con arrendamientos financieros de

5 ATR-72 por $1,7 millones lo que representa un monto total de deuda de $34,4 millones, la cual en
los estados financieros es presentada como corto plazo. Esta deuda fue renegociada el 30 de enero
de 2019, con las siguientes condiciones:
 Se difirieron pagos por un monto total de EUR$3,1millones ($3,4 millones aproximadamente).
 Se extendieron plazos para los pagos diferidos hasta por 36 meses.
 Además de las negociaciones del pago de los montos diferidos mencionados anteriormente y
teniendo en cuanta la nueva situación del Grupo, se lograron renegociar principalmente las
cláusulas de covenants financieros y no financieros y cláusulas de cambio de control.
Los términos y condiciones de las obligaciones pendientes del Grupo por los periodos terminados el
31 de diciembre de 2019 y 2018, son los siguientes:
Promedio
Vence ponderado Valor
Valor en libros
hasta de tasas de nominal
interés
Préstamos a corto plazo 2020 6,43% $ 128.671 $ 118.137
Deuda a largo plazo 2029 4,68% 4.185.526 3.008.412
Bonos–Luxemburgo 2023 9,93% 550.000 531.244
Rentas de aviones 2031 4,92% 1.347.219 1.128.525
Otros rentas 2037 7,37% 87.405 70.005
Total $ 6.298.821 $ 4.856.323
Promedio
Vence ponderado Valor
Valor en libros
hasta de tasas de nominal
interés
Préstamos a corto plazo 2019 5,81% $ 130.858 $ 119.866

Deuda a largo plazo 2029 4,76% 5.249.987 3.300.422
Bonos–Colombia 2019 9,87% 81.966 28.147
Bonos–Luxemburgo 2020 7,95% 550.000 559.145
Total $ 6.012.811 $ 4.007.580
92
(En miles de USD)
A continuación, presentamos el detalle del saldo de la deuda por tipo de préstamo:

de 2019 de 2018
Aeronaves $ 1.832.500 $ 2.396.748
Corporativo 1.294.049 1.023.540
Bonos 531.244 587.292
Derechos de uso – NIIF 16 1.198.530 —
$ 4.856.323 $ 4.007.580
Las principales adiciones para el año terminado el 31 de diciembre de 2019 y 2018 corresponden a:
• Préstamos (arrendamiento financiero) para financiar la compra de aeronaves:
 Durante 2019, el Grupo obtuvo $165.838 en préstamos para refinanciar tres aeronaves A319,
nueve A320, dos A321 y dos A330. Además se registraron $313.001 como derechos de uso
por concepto tres aeronaves Airbus A320N, un Boeing 787-9 y refinanciación de la flota que
está reconocida como derechos de uso.
 Durante 2018, el Grupo obtuvo $427.751 en préstamos para financiar la compra de un B787,
un A320, dos A321 y dos A330.
• Préstamos para fines generales de capital de trabajo:
 Durante 2019, el Grupo también obtuvo $459.717 para capital de trabajo para propósitos
generales. La mayoría corresponde a un préstamo convertible en acciones por parte de
Kingsland y United Airlines a través de su agente administrativo UMB Bank N.A. por
$324.000 a una tasa del 3% por un periodo de 4 años. También, hay préstamos adquiridos
por LifeMiles, $100.000 a una tasa Libor + 5,5 por un período de 3 años, con el propósito de
pagar dividendos.
 Durante 2018, el Grupo también obtuvo $303.640 para capital de trabajo para propósitos
generales. La mayoría de estos préstamos son adquiridos por LifeMiles, $ 95.000 a una tasa
Libor + 5,5 por un período de 4 años, con el propósito de pagar dividendos.
Secured loan agreement con United Airlines Inc. y Kingsland International Group S.A.
Avianca Holdings S.A., el 18 de noviembre de 2019 firmó un contrato de préstamo garantizado

convertible por $250.000 con United Airlines, Inc. (“United”) y Kingsland International Group, S.A.
93
(En miles de USD)
o sus afiliadas (en conjunto, “Kingsland”), como acreedores, el cual fue adicionado por $74.000 para
un total de $324.000.
Los principales términos y condiciones del Préstamo Convertible son:
 Vencimiento: Cuatro años desde la fecha de desembolso inicial.
 Interés: 3% anual PIK.
 Garantía: Una prenda sobre las acciones de las subsidiarias más relevantes de la Compañía.
 Precio de Conversión - $4,6217 (en dólares) por cada ADS, representando un recargo del
35% al volumen de precio medio ponderado a 90 días, a octubre 3 de 2019, de $3,4235 (en
dólares). Si hay un evento de cambio de control de la Compañía, el precio de conversión será
reducido a $4,1595 (en dólares). El precio de conversión puede ser ajustado si se dan los
eventos de ajuste al precio contemplados en el acuerdo.
 Conversión obligatoria – La Compañía podrá requerir que todo el monto adeudado bajo el
Préstamo Convertible, junto con todo el interés PIK y efectivo causado correspondiente, sea
convertido en capital de la Compañía en caso que se cumplan las siguientes condiciones:
(i)(a) las ADS de la Compañía coticen a un precio de $7,00 (en dólares), o mayor, a volumen
de precio medio ponderado a 112 de 150 días hábiles consecutivos (si dicha conversión
ocurre luego del primer aniversario del desembolso del Préstamo Convertible) o (b) los ADSs
de la Compañía coticen a un precio de $7,00 (en dólares), o mayor, a volumen de precio
ponderado a 90 de 120 días hábiles consecutivos (si dicha conversión ocurre luego del primer
aniversario del desembolso del Préstamo Convertible), (ii) el promedio total consolidado de
saldo de caja de la Compañía sea igual o exceda $700.000 en el periodo de seis meses
inmediatamente anterior, (iii) la no existencia de incumplimientos bajo la documentación del
Préstamo Convertible y (iv) la no existencia de litigios materiales.
 Conforme a las condiciones contractuales este instrumento financiero se clasifica como

deuda.
Bonos senior
Como parte del programa de reperfilamiento de deuda Avianca Holdings, el 31 de diciembre de 2019
se realizó el intercambio automático y obligatorio de $484.419 del monto principal agregado de los
Bonos Senior Garantizados emitidos y en circulación con cupón del 8,375% con vencimiento en
2020 por un monto de nominal equivalente Senior Garantizado, con cupón del 9,00% y vencimiento
en 2023 (los "Nuevos Bonos"). Los bonos no intercambiados (“Bonos Existentes”) ascienden a un
monto de $65.632 que tienen las mismas condiciones de la emisión inicial y cuyo vencimiento es en
mayo de 2020.
94
(En miles de USD)
Al 31 de diciembre de 2019 y al 31 de diciembre de 2018, los saldos de los Bonos Senior en

circulación son los siguientes:
 Emisión inicial – Bonos Existentes
Saldo al
Total colocado
Moneda 31 de 31 de
Entidades emisoras en moneda
origen diciembre diciembre
origen
2019 2018
Avianca Holdings S.A. Avianca
Leasing LLC y Grupo Taca
Holdings Limited USD 550.000 $ 65.632 $ 559.145
Emisores: Avianca Holdings S.A., Avianca Leasing, LLC, Grupo Taca

Holdings, Limited.
Garantes: Avianca Costa Rica, S.A., Avianca Perú S.A. y Taca
International Airlines, S.A. garantizan total e
incondicionalmente el total de los Bonos. Aerovías del
Continente Americano - Avianca, S.A. garantiza
incondicionalmente las obligaciones de Avianca Leasing, LLC
en virtud de los Senior Notes por un monto equivalente a $ 367
millones.
Bonos Pendientes: $65.581 monto capital agregado de 8,375% Bonos Senior
pagaderos en el 2020.
Precio de emisión inicial: 98,706%
Fecha de emisión inicial: 10 de mayo de 2013
Monto de emisión inicial: $300.000
Intereses: Los Bonos Senior devengarán intereses a una tasa fija anual de
8,375%. La primera emisión es pagadera semestralmente por
anticipado el 10 de mayo y el 10 de noviembre de cada año, a
partir del 10 de noviembre de 2013. Los intereses se acumulan
a partir del 10 de mayo de 2013. La segunda emisión es
pagadera semestralmente por anticipado el 10 de mayo y el 10
de noviembre de cada año, a partir del 10 de mayo de 2014.
Precio de segunda emisión: 104,50%
Fecha de segunda emisión: 8 de abril de 2014
Fecha de vencimiento: Los Bonos Senior vencerán el 10 de mayo de 2020.
95
(En miles de USD)
 Nuevos Bonos
Saldo al
Total colocado
Moneda 31 de 31 de
Entidades emisoras en moneda
origen diciembre diciembre
origen
2019 2018
Avianca Holdings S.A. USD 484.419 $ 465.612 $ —
Emisores: Avianca Holdings S.A.

Garantes: Avianca Costa Rica, S.A., Avianca Perú S.A. y Taca
International Airlines, S.A. garantizan total e
incondicionalmente el total de los Bonos. Aerovías del
Continente Americano - Avianca, S.A. garantiza
incondicionalmente las obligaciones de Avianca Leasing, LLC
en virtud de los Senior Notes por un monto equivalente a $ 367
millones.
Bonos Pendientes: $484.419 monto capital agregado de 9,00% Bonos Senior
pagaderos en el 2023.
Fecha de emisión inicial: 31 de diciembre de 2019
Monto de emisión inicial: $484.419
Intereses: Los nuevos Bonos Senior devengarán intereses a una tasa fija
anual de 9.00%. Esta emisión es pagadera semestralmente por
anticipado el 10 de mayo y el 10 de noviembre de cada año, a
partir del 10 de mayo de 2020. Los intereses se acumulan a
partir del 31 de diciembre de 2019.
Costos de transacción Los costos de transacción asociados a esta nueva emisión de
bonos fueron de $18.807, los cuales se presentan como menor
valor del saldo inicial en libros.
Fecha de vencimiento: Los nuevos Bonos Senior vencerán el 10 de mayo de 2023.
96
(En miles de USD)
Bonos locales
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, los bonos emitidos y los saldos correspondientes son los
siguientes:
Saldo al
Total 31 de diciembre de 31 de diciembre
colocado en 2019 2018
Entidad moneda Moneda Moneda
emisora Emisión origen (1) origen (1) USD origen (1) USD
Avianca S.A. Series A 75.000 — — — —
Avianca S.A. Series B 158.630 — — — —
Avianca S.A. Series C 266.370 — — 90.566 28.147
Total $ — $ 28.147
(1) Presentación denominada en moneda de origen, en millones de pesos colombianos.
El 25 de agosto de 2009 se completó una emisión de bonos en la Bolsa de Valores de Colombia, la cual
estaba garantizada por las ventas de tiquetes efectuadas en Colombia con las tarjetas de crédito
Credibanco y Visa.
El 26 de agosto de 2019 se redimieron estos bonos por un valor de $23.207.

El siguiente es un resumen de las condiciones específicas de la emisión de bonos de 2009 en Colombia:
Representante de los Helm Trust S.A.
tenedores:
Monto de la emisión: $500.000 millones de pesos colombianos
Agente administrador: Fiduciaria Bogotá S.A.
Series: Serie A: emisión autorizada de $100.000 millones de pesos colombianos
Serie B: emisión autorizada de $200.000 millones de pesos colombianos
Serie C: emisión autorizada de $300.000 millones de pesos colombianos
Cupón: Serie A: indexada al índice de precios al consumidor colombiano
Serie B: indexada al índice de precios al consumidor colombiano
Serie C: indexada al índice de precios al consumidor colombiano
Los intereses serán cancelados a trimestre vencido.
Plazo: Serie A: 5 años
Serie B: 7 años
Serie C: 10 años
97
(En miles de USD)
Devolución del capital: Serie A: Al final del 5 año

Serie B: 50% en el año 6 y el 50% después del año 7
Serie C: 33% después del año 8, 33% después del año 9 y 34% después del
año 10
Pagos futuros de deuda a largo plazo
Los siguientes pagos futuros incluyen intereses sobre deuda a largo plazo para los períodos terminados el
31 de diciembre de 2019 y 2018.
Los montos son brutos y no descontados e incluyen pagos de intereses contractuales y excluyen el impacto
de los acuerdos de compensación.
Aeronaves y deuda corporativa
Años
Cinco y
Uno Dos Tres Cuatro posteriores Total
Al 31 de diciembre de
2019 $ 554.021 $ 540.615 $ 853.756 $ 612.874 $1.078.742 $ 3.640.008
2018 $ 469.500 $ 457.737 $ 529.125 $ 608.026 $1.236.034 $ 3.300.422
Bonos
Años
Cinco y
2019 $ 105.022 $ 43.598 $ 43.598 $ 506.218 $ — $ 698.436
2018 $ 37.376 $ 549.916 $ — $ — $ — $ 587.292
Aeronaves derechos de uso
Años
Cinco y
2019 $ 256.192 $ 238.618 $ 226.537 $ 198.880 $323.329 $ 1.243.556
98
(En miles de USD)
Otros derechos de uso
Años
Cinco y
2019 $ 8.318 $ 8.141 $ 7.557 $ 7.487 $ 46.812 $ 78.315
99
(En miles de USD)
Cambios en pasivos derivados de obligaciones financieras a 31 de diciembre de 2019

Nuevas Nuevos 31 de
1 de enero Adopción Costo Pagos de Diferencia en Reclasificaciones
adquisiciones arrendamientos Pagos diciembre de
2019 NIIF 16 Financiero Intereses Cambio/otros (3)
(2) (1) 2019
Intereses corrientes
teniendo en cuenta
los préstamos
(excepto los que se $ 119.866 $ — $ 26.717 $ — $ 7.563 $ (27.833) $ (7.207) $ (969) $ — $ 118.137
enumeran a
continuación)
Porción corriente de
créditos a largo
plazo (excluyendo 469.500 — 144.783 — 155.444 (378.893) (162.096) (6.976) 229.393 451.155
los artículos listados
a continuación)
Bonos corrientes 587.292 — — — 47.112 (26.820) (53.866) (3.667) (484.419) 65.632
Bonos no corrientes — — 465.612 — — — — — — 465.612
Porción no corriente
2.830.922 — 454.055 — — — — (7.869) (719.851) 2.557.257
deuda a largo plazo
Rentas de aeronaves
— 1.010.200 — 313.001 49.081 (194.676) (49.081) — — 1.128.525
– derechos de uso
Otras rentas –
— 69.533 — 9.144 2.804 (9.518) (2.804) 846 — 70.005
derechos de uso
Total pasivos por
actividades de $ 4.007.580 $1.079.733 $ 1.091.167 $ 322.145 $ 262.004 $ (637.740) $(275.054) $ (18.635) $ (974.877) $ 4.856.323
financiación
(1) Bienes y equipos adquiridos durante el período bajo arrendamiento financiero y operativo; estos movimientos no tienen efecto en el estado consolidado de flujos de
efectivo.
(2) El valor indicado en el flujo de efectivo es de $616.555, la diferencias de $465.612 corresponde al valor de los bonos intercambiado ($484.419) en diciembre de
2019 menos costos de transacción ($18.807) y $9.000 corresponde a préstamo adquirido por Aerounión por la adquisición de la aeronave Airbus A330 con el Banco
Scotiabank, movimiento que no se muestra porque está relacionado con adquisición de propiedades y equipo.
(3) Se ha realizado una reclasificación de deuda de largo plazo a corto plazo de $34.407 por efectos del incumplimiento en algunos términos y condiciones de nuestras
deudas, las cuales actualmente se están negociando. Así mismo, se reclasificaron $490.458 que correspondían a deuda asociada con activos que están disponibles
para la venta. Adicionalmente, la baja de la deuda de los bonos iniciales que fueron intercambiado por $484.419 correspondientes a los bonos intercambiados en
diciembre de 2019.
100
(En miles de USD)
Cambios en pasivos derivados de obligaciones financieras a 31 de diciembre de 2018
Nuevos Costo Efecto 31 de

1 de enero Nuevos Pagos de
arrendamie Financiero Pagos diferencial diciembre de
2018 créditos intereses
ntos (1) (2) cambiario 2018
Préstamos y
créditos a corto $ 79.263 $ 68.866 $ — $ 5.556 $ (27.691) $ (4.572) $ (1.556) $ 119.866
plazo
Porción corriente
de créditos a largo 463.351 — — 141.337 (103.630) (56.650) 25.092 469.500
plazo
Bonos corrientes 29.458 — — 57.940 — (51.044) 1.022 37.376
Obligaciones no
corrientes por
contrato de
arrendamientos 2.600.450 234.774 427.751 23.063 (324.748) (96.443) (33.925) 2.830.922
financieros y
contratos de
compra
Bonos 579.591 — — 5.416 (27.404) — (7.687) 549.916
Total pasivos por
actividades de $ 3.752.113 $ 303.640 $ 427.751 $ 233.312 $ (483.473) $(208.709) $ (17.054) $ 4.007.580
financiación
(1) Bienes y equipos adquiridos durante el período bajo arrendamiento financiero; estos movimientos no tienen efecto en el
estado de flujos de efectivo.
(2) Esta columna contiene el valor de los intereses causados por el año terminado el 31 de diciembre de 2018 por $212.294 y el
saldo inicial de los intereses por pagar relacionados con las obligaciones financieras de $21.018. En el año 2017, el interés causado
fue de $183.332 y estos se presentaron como cuentas por pagar.
101
(En miles de USD)
(17) Cuentas por pagar

Las cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son las siguientes:
de 2019 de 2018
Cuentas por pagar comerciales $ 302.414 $ 445.299
Impuestos no relacionados con renta (1) 210.330 203.915
Cargas sociales (2) 327 2.000
Otras cuentas por pagar (3) 17.544 13.058
Total $ 530.615 $ 664.272
Cuentas por pagar comerciales 2.112 4.276

Cargas sociales (2) 2.190 2.851
Otras cuentas por pagar (3) 7.629 —
Total $ 11.931 $ 7.127
(1) La variación corresponde a impuestos y tasas cobradas a los pasajeros que serán pagadas a la
autoridad gubernamental tales como tasas aeroportuarias, impuestos de salida y entrada a los
países, etc. Además de retenciones de IVA e IVA por pagar.
(2) Representa aportes parafiscales y contribuciones basadas en los salarios y compensaciones pagadas
a los colaboradores del Grupo en las distintas jurisdicciones en donde opera.
(3) Las otras cuentas por pagar incluyen principalmente provisiones para gastos de viaje, provisiones
para honorarios e intereses acumulados. Así como a proyectos relacionados con aeronaves que se
encuentran a largo plazo.
(18) Gastos acumulados

Los gastos acumulados al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son los siguientes:
2019 2018
Gastos operacionales (1) $ 82.117 $ 105.655
Otros gastos acumulados (2) 5.493 3.057
Total $ 87.610 $ 108.712
(1) Corresponden principalmente a costos de aterrizaje, comisiones de tarjetas de crédito, navegación
aérea, servicios terrestres y servicios de pasajeros.
(2) Otros gastos acumulados incluyen servicios públicos, transportes, fletes, acarreos y
mantenimiento.
102
(En miles de USD)
(19) Provisiones para condiciones de retorno

Para ciertos arrendamientos operativos, el Grupo está contractualmente obligado a devolver la aeronave
en condiciones preestablecidas. El Grupo acumula los costos de restitución relacionados con las aeronaves
mantenidas bajo arrendamientos operativos en el momento en que el activo no cumple con los criterios de
condición de retorno y a lo largo del término del contrato de arrendamiento.
Las provisiones para las condiciones de retorno al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son las siguientes:
2019 2018
Corriente $ 21.963 $ 2.475
No corriente 122.425 127.685
Total $ 144.388 $ 130.160
Los cambios en las provisiones para las condiciones de retorno al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son las
siguientes:
2019 2018
Saldos al inicio del año $ 130.160 $ 163.192
Provisiones constituidas 65.671 43.705
Provisiones reversadas (49.557) (70.797)
Provisiones usadas (1.886) (5.940)
Saldos al final del año $ 144.388 $ 130.160
(1) Al 31 de diciembre de 2019 hay un incremento en las reservas de mantenimiento, explicado

principalmente por cambios en la programación de visitas de mantenimiento, incorporación de
aeronaves e inicio de provisión de motores spare, actualización del valor presente de la provisión
y extensiones de contratos.
103
(En miles de USD)
(20) Beneficios de empleados

Los beneficios a los empleados al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son los siguientes:
2019 2018
Plan de beneficios definidos $ 156.732 $ 144.862
Otros beneficios-corto plazo 105.792 89.567
Otros beneficios-largo plazo 4.491 803
Total $ 267.015 $ 235.232
Corriente $ 148.678 $ 125.147

No corriente 118.337 110.085
Total $ 267.015 $ 235.232
El Grupo cuenta con un plan de beneficios definidos que requiere que se realicen contribuciones a
administradores de fondos separados. El Grupo también ha acordado proporcionar beneficios post-empleo
a sus empleados retirados, los cuales consisten principalmente en planes de beneficios médicos y otros
beneficios, tales como educación, tiquetes aéreos, antigüedad y jubilación. Estos otros beneficios son sin
financiamiento.
La contabilización de pensiones y otros beneficios post-empleo consiste en calcular el costo del beneficio
a entregar en el futuro y en registrar dicho costo en el período en el que cada empleado labora para el
Grupo. Esto requiere el uso de extensas estimaciones y supuestos relativos a inflación, rendimientos de la
inversión, tasas de mortalidad, índices de rotación de personal, tendencias de costos médicos y tasas de
descuento, entre otra información. El Grupo cuenta con dos planes de pensiones diferentes, uno para
pilotos y otro para el personal de tierra. Ninguno de los planes está disponible para nuevos participantes,
por lo que hay un número fijo de beneficiarios cubiertos por estos planes al 31 de diciembre de 2019 y
2018.
2019 2018
Valor razonable de activos del plan $ (204.527) $ (178.594)
Valor presente de la obligación 361.259 323.456
Total pasivo por beneficios de empleados $ 156.732 $ 144.862
104
(En miles de USD)
La siguiente tabla resume los componentes del gasto neto por los beneficios reconocidos en el estado
consolidado de resultados integrales y los montos reconocidos en el estado consolidado de posición
financiera para los planes respectivos:
Plan de beneficios
definidos Otros beneficios
Gasto neto por beneficios–año terminado el 31 de
diciembre de 2019
(reconocido en salarios, sueldos y beneficios)
Costo actual del servicio $ 1.152 $ 1.359
Costo de intereses sobre obligaciones por beneficios, neto 16.376 3.780
Ingreso por intereses del plan de activos (12.827) —
Costo Neto $ 4.701 $ 5.139
Plan de beneficios
definidos Otros beneficios
Gasto neto por beneficios–año terminado el 31 de
diciembre de 2018
(reconocido en salarios, sueldos y beneficios)
Costo actual del servicio $ 1.094 $ 2.353
Costo de intereses sobre obligaciones por beneficios, neto 17.375 3.706
Ingreso por intereses del plan de activos (11.699) —
Costo Neto $ 6.770 $ 6.059
105
(En miles de USD)
Los cambios en el valor presente de las obligaciones por beneficios definidos al 31 de diciembre de 2019
son los siguientes:
Obligaciones
Otros
por beneficios Total
beneficios
definidos
Obligaciones por beneficios al 31 de
$ 268.486 $ 54.970 $ 323.456
diciembre de 2018
Costo del período 17.528 5.139 22.667
Beneficios pagados por el empleador (27.726) (5.190) (32.916)
Remediciones de pasivos por
42.048 7.878 49.926
beneficios definidos
Diferencial cambiario (48) (1.826) (1.874)
300.288 60.971 361.259
diciembre de 2019
Valor razonable de los activos del plan (204.527) — (204.527)
Total pasivo por beneficios de
$ 95.761 $ 60.971 $ 156.732
empleados
Corriente $ 39.539 $ 3.346 $ 42.885
No corriente 56.222 57.625 113.847
Total $ 95.761 $ 60.971 $ 156.732
Los cambios en el valor razonable de los activos del plan son los siguientes:
Plan de beneficios
definidos
Valor razonable de los activos del plan a diciembre de 2018 $ 178.594

Ingresos por intereses sobre los activos del plan 12.827
Remedición de los supuestos de intereses 7.385
Contribuciones de empleados 34.083
Beneficios pagados (25.509)
Diferencial cambiario (2.853)
Valor razonable de los activos del plan al 31 de diciembre de 2019 $ 204.527
106
(En miles de USD)
Los cambios en el valor presente de las obligaciones por beneficios definidos al 31 de diciembre de
2018 son los siguientes:
Obligaciones
Otros
por beneficios Total
beneficios
definidos
$ 300.773 $ 63.270 $ 364.043
diciembre de 2017
Costo del período 18.469 6.059 24.528
Beneficios pagados por el empleador (29.879) (3.188) (33.067)
Remediciones de pasivos por
850 (6.172) (5.322)
beneficios definidos
Otros corrientes — (342) (342)
Diferencial cambiario (21.727) (4.657) (26.384)
268.486 54.970 323.456
diciembre de 2018
Valor razonable de los activos del plan (178.594) — (178.594)
Total pasivo por beneficios de
$ 89.892 $ 54.970 $ 144.862
empleados
Corriente $ 32.205 $ 3.374 $ 35.579

No corriente 57.687 51.596 109.283
Total $ 89.892 $ 54.970 $ 144.862
Los cambios en el valor razonable de los activos del plan son los siguientes:
Plan de beneficios
definidos
Valor razonable de los activos del plan a diciembre de 2017 $ 189.697

Ingresos por intereses sobre los activos del plan 11.699
Remedición de los supuestos de intereses (14.361)
Contribuciones de empleados 31.871
Beneficios pagados (26.268)
Diferencial cambiario (14.044)
Valor razonable de los activos del plan al 31 de diciembre de 2018 $ 178.594
Para el año terminado el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017, se reconocieron remediciones de pasivos
por beneficios definidos por $(42.541), $(9.039) y $(33.385), respectivamente en otros resultados
integrales.
107
(En miles de USD)
31 de 31 de 31 de
diciembre de diciembre de diciembre de
2019 2018 2017
(Pérdidas) ganancias actuariales
reconocidas en otros resultados integrales $ (49.926) $ 5.322 $ (38.205)
Ajuste en rendimiento de activos del plan 7.385 (14.361) 4.672
Ajustes por traducción   148
Pérdidas reconocidas en otros resultados
integrales $ (42.541) $ (9.039) $ (33.385)
El Grupo espera contribuir $38.706 a su plan de beneficios definidos y otros beneficios en el año 2020.
Los activos del plan corresponden a fondos netos transferidos a CAXDAC (Caja de Auxilios y de
Prestaciones de ACDAC), que es responsable de la administración del plan de pensiones de los pilotos.
Los activos custodiados por CAXDAC se segregan en cuentas separadas correspondientes a cada
compañía contribuyente. Además, los activos del plan incluyen una porción relacionada con el plan de
pensiones para el personal de tierra.
Los principales supuestos (ajustados por inflación) que se usan para determinar el pasivo por pensiones y
beneficios médicos posteriores a la jubilación para los planes del Grupo se muestran a continuación:
de 2019 de 2018
Tasa de descuento para todos
6,25% 7,25%
los planes
Inflación 3,00% 3,00%
Aumento salarial futuro
Pilotos 4,00% 4,00%
Tripulación de cabina 4,00% 4,00%
Otros empleados 4,00% 4,00%
Aumento de pensiones futuras 3,00% 3,18%
Aumento de costos de salud 4,50% 4,50%
Aumento de costos de tiquetes 3,00% 3,00%
Aumento de costos de
3,00% 3,00%
educación
108
(En miles de USD)
Las principales categorías de los activos del plan expresados como un porcentaje del valor razonable del
total de activos del plan son las siguientes:
de 2019 de 2018
Títulos de patrimonio 31,00% 31,00%
Títulos de deuda 18,00% 21,00%
Bonos corporativos domésticos 44,00% 32,00%
Bonos corporativos del gobierno extranjero 1,00% 10,00%
Otros 6,00% 6,00%
Los títulos de patrimonio comprenden inversiones en entidades colombianas con una calificación
crediticia de entre AAA y BBB. Los títulos de deuda incluyen inversiones en bonos del Gobierno
colombiano, en bancos y en entidades públicas y privadas colombianas. Los bonos corporativos
domésticos incluyen bonos emitidos por empresas privadas y Bonos Corporativos del Gobierno Extranjero
incluye bonos Yankees y bonos emitidos por entidades financieras y privadas del exterior.
Los siguientes son los pagos esperados o contribuciones al plan de beneficios definido en años futuros:
de 2019 de 2018
Año 1 $ 34.655 $ 26.773
Año 2 21.413 24.798
Año 3 21.868 24.309
Año 4 22.537 24.781
Año 5 23.288 25.626
Próximos 5 años 117.918 132.969
$ 241.679 $ 259.256
La duración promedio de la obligación del plan de beneficios al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es de
11,35 y 10,79 años, respectivamente.
Plan de pensiones para el personal de tierra
En el año 2008, el Grupo celebró un acuerdo de conmutación con Compañía Aseguradora de Vida
Colseguros S.A., relacionado con el pasivo pensional de dos planes de pensiones del Grupo.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, 12 beneficiarios, no han sido conmutados. Por lo tanto, el Grupo
estima mediante un cálculo actuarial el pasivo pensional de estos beneficiarios.
Plan de pensiones para el personal de vuelo
Debido a las regulaciones locales de dos planes de pensiones del Grupo, el Grupo debe hacer aportes a un
fondo que es administrado de forma externa. El monto de los aportes anuales se basa en lo siguiente:
109
(En miles de USD)
- Aporte básico para el año: igual a los pagos de pensión anuales esperados.
- Aporte adicional para el año (si es necesario): igual al monto necesario para ajustar el pasivo actuarial
según las NIIF y los activos del plan al año 2023 (determinado con un cálculo actuarial).
El cálculo de las obligaciones por beneficios definidos es sensible a los supuestos mencionados. La
siguiente tabla resume cómo el impacto de las obligaciones por beneficios definidos al final del período
habría aumentado (disminuido) como resultado de un cambio en los respectivos supuestos:
Aumento Disminución
del 0,5% del 0,5%
Tasa de descuento (19.352) 21.358
Aumento de salario 16.738 (15.276)
Tasa de mortalidad 6.295 (6,380)
Otros beneficios a empleados

Durante 2018, el Grupo implementó un nuevo plan de incentivos llamado opciones de acciones: Avianca
Holdings.
Anualmente los beneficiarios del plan recibirán un paquete de acciones virtuales a las que podrán hacerse
acreedores al finalizar el periodo, siempre y cuando se cumplan las metas financieras y de satisfacción del
cliente del plan de negocio.
Una vez cerrado el tablero de metas, y al finalizar el periodo, el número de acciones virtuales que se lleve
el beneficiario puede ir de 0% al 200%, según el desempeño de indicadores de largo plazo. Dichos
indicadores se miden a corto plazo (1 año), pero su pago es a largo plazo el cual será diferido en 3 pagos
siempre y cuando exista vinculación laboral en el momento del pago.
Los beneficiarios del plan son aquellos cargos de nivel vicepresidente y director, adicionalmente todos
aquellas personas que se definan como alto potencial y/o que ocupen cargos críticos los cuales deben ser
aprobados por el CEO.
Cada año se liquidará un nuevo paquete de acciones virtuales, que según el desempeño del periodo se irá
entregando en tercios durante los tres años siguientes. El valor a pagar por cada tercio será el resultado de
calcular el número de acciones virtuales a pagar, multiplicado por el valor de la acción de Avianca
Holdings S,A, en NYC para el periodo. El pago se realizará en el país base de trabajo del beneficiario, el
valor estará sujeto a las deducciones de impuestos que correspondan a cada país en el momento del pago.
Basados en los supuestos mencionados anteriormente, el Grupo registra al 31 de diciembre de 2019 y 2018
un pasivo de $2.619 y $1.312 el cual se refleja dentro de los otros beneficios a empleados a largo plazo
como un pasivo no corriente en el estado consolidado de posición financiera.
110
(En miles de USD)
(21) Ingresos diferidos por transporte no devengado y por programa de viajero frecuente
El pasivo por ingresos diferidos transporte no devengado, comprende los ingresos procedentes de las
tarifas de tiquetes que no se han utilizado o los ingresos correspondientes a la porción no utilizada de un
boleto vendido. Estos ingresos incluyen también los ingresos diferidos de los programas de lealtad. El
Grupo evalúa periódicamente este pasivo y cualquier ajuste significativo se registra en los estados
consolidados de resultados integrales. Estos ajustes se deben principalmente a diferencias entre eventos
reales y circunstancias como tarifas históricas de ventas y patrones de viaje de los clientes que puede
resultar en reembolsos, cambios o expiración de tiquetes que difieren sustancialmente de los estimados
(ver nota 3 (e)).
El saldo al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es el siguiente:
de 2019 de 2018
Ingresos diferidos por transporte no devengado $ 337.363 $ 424.579
Ingresos diferidos por programa viajero frecuente 187.931 186.378
Corriente $ 525.294 $ 610.957
Ingresos diferidos por programa viajero frecuente $ 229.701 $ 234.260

No corriente $ 229.701 $ 234.260
(22) Otros Pasivos

Los otros pasivos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son las siguientes:
Nota de 2019 de 2018
Instrumentos derivados 27, 28 $ 1.289 $ (129)
Ingresos diferidos (1) 55.256 71.649
Otros 14 587
Total $ 56.559 $ 72.107
Corriente $ 5.110 $ 3.861

No corriente 51.449 68.246
Total $ 56.559 $ 72.107
(1) Corresponde principalmente a utilidades diferidas por ventas y arrendamiento posterior anteriores
al 1 de enero de 2019 las cuales antes de la implementación de NIIF 16 se diferían durante el
término del contrato de arrendamiento financiero.
111
(En miles de USD)
(23) Patrimonio
Acciones comunes y preferentes
El 5 de noviembre de 2013, "la Compañía emitió 12.500.000 American Depository Shares (ADS)" y cada
una representó ocho acciones preferentes. Los ingresos netos derivados de esta oferta ascienden a
$183.553 millones (neto de deducción de costos de emisión por $3.956), las acciones preferentes no poseen
derecho a voto ni pueden convertirse en acciones comunes, los titulares de las acciones preferentes y ADSs
tendrán derecho a recibir un dividendo mínimo a ser pagado con preferencia sobre los titulares de las
acciones ordinarias, siempre que los dividendos hayan sido declarados por nuestros accionistas en la
Asamblea anual. Si no se declaran dividendos, ninguno de nuestros accionistas tendrá derecho a
dividendos. Si los dividendos son declarados y nuestras ganancias distribuibles anuales son suficientes
para pagar un dividendo de al menos COP$50 por acción a todos nuestros tenedores de acciones
preferentes y ordinarias, dichos beneficios serán pagados por igual con respecto a nuestras acciones
preferentes y ordinarias, sin embargo, si nuestras ganancias distribuibles anuales son insuficientes para
pagar un dividendo de al menos COP$50 por acción a todos nuestros tenedores de acciones preferentes y
ordinarias, un dividendo mínimo preferente de COP$50 por acción se distribuirá en proporción a los
tenedores de las acciones preferentes, y cualquier exceso sobre dicho dividendo mínimo preferente serán
distribuidos exclusivamente a los titulares de las acciones ordinarias.
En relación con esta oferta, los accionistas comunes (“accionistas vendedores”) convirtieron 75.599.997
acciones comunes a acciones preferentes que representan 14.734.910 ADS. Como resultado la cantidad
de acciones comunes se redujo a 665.800.003 y la cantidad de acciones preferentes aumentó en 75.599.997
para un total de 331.187.285 acciones preferentes. La Compañía no recibió ninguna parte de los ingresos
netos procedentes de la venta de las ADS por parte de los accionistas vendedores.
Al 31 de diciembre de 2013 "la Compañía adquirió 197.141 de sus acciones preferentes circulantes" por
consiguiente, las acciones preferentes circulantes disminuyeron en $25 y el capital adicional pagado en
acciones preferentes se redujo en $452.
El 28 de noviembre del 2014, los accionistas comunes ("accionistas vendedores") convirtieron 5.000.000
acciones ordinarias a acciones preferentes, como consecuencia, el número de acciones comunes se redujo
a 660.800.003 y el número de acciones preferentes aumentó en 5.000.000 a 336.187.285 acciones
preferentes.
A continuación, se presenta un resumen de acciones autorizadas, emitidas y pagadas:
de 2019 de 2018
Acciones autorizadas 4.000.000.000 4.000.000.000
Acciones comunes emitidas y pagadas 660.800.003 660.800.003
Acciones preferentes emitidas y pagadas 336.187.285 336.187.285
El valor nominal por acción es $0,12 (expresado en centavos de dólar).
112
(En miles de USD)
Reservas de Otros Resultados Integrales (“ORI”)

El movimiento de otros resultados integrales desde el 31 de diciembre de 2018 hasta el 31 de diciembre de 2019 es el siguiente:
Reservas de impuesto sobre
la renta relacionadas con (4)
Reservas
relacionadas con Reserva
Reservas de ganancias o Reservas relacionada con
Reservas de valor pérdidas de ganancias y Revaluación y
Coberturas razonable actuariales Valor pérdidas otras reservas
(1) (2) (3) razonable actuariales (5) Total NCI Total ORI
Al 31 de diciembre
$ (7.194) $ (748) $ (74.177) $ 3 $ 86 $ 37.934 $ (44.096) $ 194 $ (43.902)
de 2018
Otros resultados
integrales (pérdida)
4.096 1.205 (42.527) — 441 2.761 (34.024) (178) (34.202)
Al 31 de diciembre
$ (3.098) $ 457 $ (116.704) $ 3 $ 527 $ 40.695 $ (78.120) $ 16 $ (78.104)
de 2019
El movimiento de otros resultados integrales desde el 31 de diciembre de 2017 hasta el 31 de diciembre de 2018 es el siguiente:
Reservas de impuesto sobre

la renta relacionadas con (4)
Reservas
relacionadas con Reservas Reserva
Reservas de ganancias o de relacionada con
Reservas de valor pérdidas Valor ganancias y Revaluación y
Coberturas razonable actuariales razonable pérdidas otras reservas
(1) (2) (3) actuariales (5) Total NCI Total ORI
Al 31 de diciembre
$ 6.507 $ (681) $ (65.138) $ 3 $ 125 $ 58.382 $ (802) $ 455 $ (347)
de 2017
Otros resultados
integrales (pérdida)
(13.701) (67) (9.039) — (39) (20.448) (43.294) (261) (43.555)
Al 31 de diciembre
$ (7.194) $ (748) $ (74.177) $ 3 $ 86 $ 37.934 $ (44.096) $ 194 $ (43.902)
de 2018
113
(En miles de USD)
(1) Reservas de cobertura

La reserva de cobertura comprende la parte efectiva de la variación neta acumulada en el valor
razonable de los instrumentos de cobertura utilizados en las coberturas de flujos de efectivo en
espera del reconocimiento posterior de los flujos de efectivo cubiertos (Ver nota 27).
(2) Reservas de valor razonable

La reserva de valor razonable comprende la variación neta acumulada en el valor razonable de
los activos financieros disponibles para la venta hasta que los activos se dan de baja o se
deterioran.
(3) Reserva de ganancias y pérdidas actuariales

Corresponde las pérdidas o ganancias actuariales en planes de prestaciones definidas y las
prestaciones médicas posteriores a la jubilación, que se reconocen en la sección de otros
resultados integrales.
(4) Impuesto sobre la renta en ORI

Cuando una partida de otros resultados integrales da lugar a una diferencia temporal, se reconoce
un activo o pasivo por impuesto sobre la renta diferido directamente en otros resultados
integrales.
(5) Revaluación de propiedades administrativas

La revaluación y otras reservas se relacionan con la revaluación de edificios administrativos y
propiedades en Colombia, Costa Rica y El Salvador. La reserva por revaluación se ajusta por
incrementos o disminuciones de los valores razonables de dichas propiedades.
El siguiente es un análisis de los rubros que se presentan netos en el Estado de Resultados
Consolidado, y de Otros Resultados Integrales que han sido sometidos a reclasificación, sin tener en
cuenta los rubros que permanecen en el ORI que no se reclasifican en resultados:
de 2019 de 2018
Coberturas de flujo de efectivo:
Reclasificación a resultados durante el año $ (4.481) $ (17.179)
Valuación efectiva del flujo de efectivo cubierto 8.413 3.478
$ 3.932 $ (13.701)
Reservas de valor razonable:
Valuaciones de activos financieros con cambios en el ORI $ 1.205 $ (67)
$ 1.205 $ (67)
114
(En miles de USD)
(24) Participación no controladora

A continuación, se resume la información relacionada con cada una de las subsidiarias del Grupo que
tiene interés no controlante material al 31 de diciembre de 2019:
Otras
Taca
Avianca Costa subsidiarias
LifeMiles Ltd. International Total
Rica S.A. individualmente
Airlines S.A.
inmateriales.
Porcentaje Interés
30,00% 3,17% 7,58%
no controlante
Activos corrientes $ 52.807 $ 30.762 $ 28.747 $ 7.274 $ 119.590

Activos no corrientes 20.168 14.113 5.470 5.345 45.096
Pasivos corrientes (94.047) (18.421) (34.584) (5.492) (152.544)
Pasivos no corrientes (172.582) (37.848) (806) (3.072) (214.308)
Activos netos (193.654) (11.394) (1.173) 4.055 (202.166)
Resultado del periodo 26.829 (3.524) (4.066) 478 19.717
Otros resultados integrales $ (163) $ 7 $ (25) $ 3 $ (178)
La información relacionada con cada una de las subsidiarias del Grupo que tiene interés no controlante
material al 31 de diciembre de 2018:
Otras
Taca Turboprop Avianca
LifeMiles Aerotaxis la subsidiarias
International Leasing Costa Rica Total
Ltd. Costeña S.A. individualmente
Airlines S.A. Corp. S.A.
inmateriales.
Porcentaje Interés
30,00% 3,17% 31,92% 32,00% 7,58%
no controlante
Activos corrientes $ 50.344 $ 28.269 $ 2.597 $ 4.155 $ 25.818 $ 5.719 $ 116.902
Activos no corrientes 24.337 8.932 687 7.615 5.444 2.529 49.544
Pasivos corrientes (98.034) (18.861) (1.268) (2.658) (27.515) (3.481) (151.817)
Pasivos no corrientes (160.816) (26.210) — (3.995) (827) (774) (192.622)
Activos netos (184.169) (7.870) 2.016 5.117 2.920 3.993 (177.993)
Resultado del periodo 24.321 (3.684) (499) 1.283 841 3.683 25.946
Otros resultados integrales $ (94) $ (158) $ — — $ — $ (9) $ (261)
115
(En miles de USD)
(25) Pérdidas por acción

El cálculo de la pérdida básica por acción al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es el siguiente:
Antes de cargos
especiales Total 31 de Total 31 de Total 31 de
diciembre 31 de diciembre de diciembre de diciembre de
2019 2019 2018 2017
Pérdida neta atribuible
a Avianca Holdings $ (314.588) $ (913.712) $ (24.803) $ 48.237
S.A.
Promedio ponderado
de acciones
(en miles de acciones)
Acciones comunes 660.800 660.800 660.800 660.800
Acciones preferentes 336.187 336.187 336.187 336.187
Pérdida básica y
diluida por acción (1)
Acciones comunes $ (0,32) $ (0,92) $ (0,03) $ 0,05
Acciones preferentes $ (0,32) $ (0,92) $ (0,03) $ 0,05
(1) Expresado en dólares.
No hay intereses en acciones preferentes convertibles.
116
(En miles de USD)
(26) Ingresos operacionales

Durante el 2019 y 2018, el Grupo no tuvo clientes que representaran más del 10% de sus ingresos, el
Grupo segmenta su información de ingresos brutos por tipo de servicio prestado y por región y la utiliza
como sigue:
Por tipo de servicio prestado
Año terminado Año terminado
el 31 de Porcentaje el 31 de Porcentaje Variación
diciembre de diciembre de anual
2019 2018
Doméstico
Pasajeros $ 2.000.222 43% $ 2.001.825 41% (1.603)
Carga y correo 285.802 6% 303.343 6% (17.541)
2.286.024 49% 2.305.168 47% (19.144)
Internacional
Pasajeros 1.904.542 41% 2.072.566 42% (168.024)
Carga y correo 282.576 6% 315.433 7% (32.857)
2.187.118 47% 2.387.999 49% (200.881)
Otros (1) 148.354 4% 197.663 4% (49.309)

Total ingresos
$ 4.621.496 100% $ 4.890.830 100% (269.334)
operacionales
Año terminado Año terminado

el 31 de Porcentaje el 31 de Porcentaje Variación
diciembre de diciembre de anual
2018 2017
Doméstico
Pasajeros $ 2.001.825 41% $ 1.900.627 42% 101.198
Carga y correo 303.343 6% 279.666 6% 23.677
2.305.168 47% 2.180.293 48% 124.875
Internacional
Pasajeros 2.072.566 42% 1.649.533 37% 423.033
Carga y correo 315.433 7% 271.313 6% 44.120
2.387.999 49% 1.920.846 43% 467.153
Otros (1) 197.663 4% 340.545 9% (142.882)

Total ingresos 100%
$ 4.890.830 100% $ 4.441.684 449.146
operacionales
117
(En miles de USD)
Otros ingresos operacionales

Otros ingresos operacionales para los años terminados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 se
presentan a continuación:
Año terminado el Año terminado el Año terminado el
31 de diciembre de 31 de diciembre 31 de diciembre
2019 de 2018 de 2017
Programa de viajero frecuente $ 40.794 $ $ 46.376 $ 178.841
Operaciones terrestres (a) 18.448 23.592 20.172
Arrendamientos 11.590 22.610 22.232
Mantenimiento 8.162 58.032 11.639
Interlínea 2.087 2.025 1.900
Otros (b) 67.273 45.028 105.761
$ 148.354 $ 197.663 $ 340.545
(a) El Grupo provee servicios a otras líneas aéreas en los aeropuertos principales (hubs).
(b)Corresponde principalmente a ingresos por penalidades, accesos a salas VIP y servicios adicionales.
Saldos de contratos
La siguiente tabla proporciona información sobre cuentas por cobrar, activos y pasivos de contratos
con clientes.
Diciembre 31, Diciembre 31,
Nota 2019 2018
Neto de cuentas por cobrar comerciales 8 $ 215.673 $ 245.756

Compensaciones prepagadas a clientes 11 13.768 37.130
Ingresos diferidos por transporte no devengado 21 (337.363) (424.579)
Ingresos diferidos de viajero frecuente 21 (417.632) (420.638)
118
(En miles de USD)
(27) Instrumentos derivados reconocidos como instrumentos de cobertura

Los instrumentos financieros reconocidos como instrumentos de cobertura al valor razonable con
efecto en otros resultados integrales al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son los siguientes:
Nota
de 2019 de 2018
Coberturas de flujos de efectivo – activos
Precio de combustible 12 $ 525 $ 2.566
Tasa de interés 12 11 4.890
Total $ 536 $ 7.456
Coberturas de flujos de efectivo – pasivos

Tasa de interés 22 $ 1.241 $ —
Total $ 1.241 $ —
El valor nocional de los derivados reconocidos como instrumentos de cobertura para el año
terminado el 31 de diciembre de 2019 y 2018 es equivalente a 6.792.000 y 92.560.000,
respectivamente, galones de combustible para las aeronaves.
Los activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en otros resultados integrales reflejan
el cambio en el valor razonable de los contratos de derivados del precio de combustible designados
como coberturas de flujos de efectivo. Los ítems cubiertos son designados compras futuras
consideradas transacciones proyectadas de alta probabilidad.
Las coberturas de flujos de efectivo pasivos se registran en otros pasivos dentro de los estados
consolidados de posición financiera.
El Grupo compra combustible de manera permanente debido a que sus actividades de operación
requieren un suministro continuo de este producto básico. La volatilidad creciente en los precios del
combustible ha llevado a el Grupo a tomar la decisión de suscribir contratos sobre productos básicos.
Se pretende que los contratos reduzcan la volatilidad de los precios del combustible para las compras
de combustible proyectadas, de acuerdo con la estrategia de gestión de riesgo establecida por la Junta
Directiva. Los contratos están destinados a cubrir la volatilidad de los precios del combustible por
un período de entre tres y doce meses, con base en los acuerdos de compra vigentes.
119
(En miles de USD)
La siguiente tabla indica los períodos en los cuales se espera que ocurran los flujos de efectivo
asociados con las coberturas de flujos de efectivo, y los valores razonables de los instrumentos de
cobertura relacionados al 31 de diciembre de 2019 y 2018:
Valor
31 de diciembre de 2019 1-12 meses 12-24 meses
razonable
Precio de combustible
Activos $ 525 $ 525 $ —
Tasa de interés
Activos 11 — 11
Pasivos $ 1.241 — $ 1.241
Valor
31 de diciembre de 2018 1-12 meses 12-24 meses
razonable
Precio de combustible
Activos $ 2.566 $ 2.566 $ —
Tasa de interés
Activos $ 4.890 $ 112 $ 4.778
Los términos de los contratos de cobertura de flujo de efectivo se han negociado para las
transacciones previstas altamente probables esperadas a las que se ha aplicado la contabilidad de
cobertura. Al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017, una (pérdida) / ganancia neta relacionada con
los instrumentos de cobertura de $3.932, $(13.701) y $6.385 respectivamente se incluye en el otro
resultado integral (ver nota 23).
(28) Instrumentos financieros derivados
Los instrumentos financieros derivados a valor razonable con cambios en resultados al 31 de
diciembre de 2019 y 2018 son los siguientes:
Nota 2019 2018
Derivados no designados como cobertura –

Pasivos
Derivados de tasa de interés 22 $ 48 $ (17)
Total $ 48 $ (17)
120
(En miles de USD)
Los instrumentos financieros a valor razonable sin efecto en otros resultados integrales son
instrumentos derivados no designados como instrumentos de coberturas para efectos contables, que
tienen la intención de reducir los niveles de riesgo de tasa de interés.
Los pasivos de derivados no designados como coberturas son reconocidos dentro de otros pasivos
en el estado consolidado de posición financiera.
Riesgo de moneda extranjera
Ciertos contratos derivados se miden al valor razonable con efecto en otros resultados integrales y
no se designan como instrumentos de cobertura para efectos contables. Los saldos de los contratos
de intercambio de divisas a futuro varían con el nivel esperado de ventas y compras previstas de
divisas y con los cambios en las tasas de los contratos de intercambio de divisas a futuro.
Riesgo de tasa de interés
El Grupo incurre en el riesgo por tasa de interés principalmente en cuanto a obligaciones financieras
con bancos y arrendadores de aeronaves. Ciertos instrumentos derivados financieros se reconocen
al valor razonable con efecto en otros resultados integrales, y no se designan como instrumentos de
cobertura para efectos contables. Los contratos de tasas de interés varían de acuerdo al nivel del
interés previsto por pagar y a los cambios en las tasas de interés de las obligaciones financieras. El
riesgo por tasa de interés se maneja mediante una mezcla de tasas fijas y flotantes en préstamos y
contratos de arrendamiento, en combinación con swaps de tasas de interés y opciones. De
conformidad con estos acuerdos, el Grupo paga una tasa fija y recibe una tasa variable.
(29) Compensación de los instrumentos financieros
El Grupo tiene instrumentos derivados que podrían cumplir con los criterios de compensación del
párrafo 42 de la NIC 32, ya que el Grupo ha firmado con sus contrapartes acuerdos exigibles de
compensación. Por lo tanto, cuando se firman derivados con la misma contraparte y por el mismo
tipo de resultado teórico en los activos y pasivos brutos, las partidas se compensan, lo que resulta en
la presentación de un derivado neto. Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el Grupo no había
compensado instrumentos derivados, ya que no ha tenido activos y pasivos brutos con la misma
contraparte por el mismo tipo de resultado teórico.
121
(En miles de USD)
(30) Medición al valor razonable

La siguiente tabla proporciona la jerarquía de medición del valor razonable de los activos y pasivos
del Grupo al 31 de diciembre de 2019:
Revelaciones cuantitativas de la jerarquía de medición del valor razonable para activos:
Medición del valor razonable utilizando
Precios Insumos Entradas
cotizados en observables importantes
mercados significativos no observables
activos.
Activos medidos a valor razonable (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3) Total
Activos financieros derivados (nota 27
y 28).
Coberturas de combustible de aviones $ — $ 525 $ — $ 525
Derivados de tasas de interés — 11 — 11
Inversiones — 55.440 — 55.440
Activos del plan de beneficios — 204.527 — 204.527
Activos disponibles para la venta (1) — 694.336 — 694.336
Propiedad administrativa revalorizada
$ — $ — $ 111.112 $ 111.112
(nota 13)
(1) Los activos disponibles para la venta no incluyen los costos de venta asociados.
Revelaciones cuantitativas de la jerarquía de medición del valor razonable para pasivos:
Precios Entradas
cotizados en Insumos importantes
mercados observables no Total
activos. significativos observables
Pasivos medidos a valor razonable (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3)
Derivados de tasas de interés (nota 27 y
$ — $ 1.289 $ — $ 1.289
28).
Pasivos por los cuales se revelan
valores razonables.
Préstamos a corto plazo y deuda a largo
$ — $ 5.454.688 $ — $ 5.454.688
plazo
122
(En miles de USD)
La siguiente tabla proporciona la jerarquía de medición del valor razonable de los activos y pasivos
del Grupo al 31 de diciembre de 2018:
Revelaciones cuantitativas de la jerarquía de medición del valor razonable para activos:
Precios Entradas
cotizados Insumos importantes
en observables no Total
mercados significativos observables
activos.
Activos medidos a valor razonable (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3)
Activos financieros derivados (nota 27 y 28).
Coberturas de combustible de aviones $ — $ 2.566 $ — $ 2.566
Derivados de tasas de interés — 4.890 — 4.890
Inversiones — 67.306 — 67.306
Activos del plan de beneficios — 178.594 — 178.594
Propiedad administrativa revalorizada (nota
$ — $ — $ 125.049 $ 125.049
13)
Revelaciones cuantitativas de la jerarquía de medición del valor razonable para pasivos:
Entradas
Precios Insumos importantes
cotizados en observables no
mercados significativos observables Total
activos
Pasivos medidos a valor razonable (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3)
Derivados de tasas de interés (nota 27 y 28) $ — $ (17) $ — $ (17)
Pasivos por los cuales se revelan valores
razonables.
Préstamos a corto plazo y deuda a largo
$ — $ 4.022.707 $ — $ 4.022.707
plazo
Jerarquía del valor razonable
Todos los instrumentos financieros al valor razonable se clasifican por el método de valoración. Los
diferentes niveles se definen de la siguiente forma:
Nivel 1 Insumos observables como precios cotizados en mercados activos.
Nivel 2 Datos distintos a los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1 que son observables
para el activo o pasivo, ya sea directa o indirectamente; o
Nivel 3 Los datos no son observables para el activo o pasivo.
123
(En miles de USD)
En el caso de los activos y pasivos que se reconocen en los estados financieros de forma recurrente,
el Grupo determina si se han hecho transferencias entre los Niveles de la jerarquía al reevaluar la
categorización (basada en los datos de más bajo nivel que sean relevantes para la medición del valor
razonable como un todo) al final de cada período de reporte.
Los valores razonables se han determinado para fines de medición y / o divulgación según los
siguientes métodos.
(a) El valor razonable de los activos financieros que cambian en ORI se determina por referencia
al valor presente de los flujos de efectivo futuros de capital e intereses, descontados a una
tasa de interés basada en el mercado en la fecha de reporte.
(b) El Grupo suscribe instrumentos financieros derivados con diversas contrapartes,
principalmente instituciones financieras con calificaciones crediticias de grado de inversión.
Los derivados valorados que utilizan técnicas de valoración con insumos observables en el
mercado son principalmente contratos de tasas de interés, contratos a término de moneda
extranjera y contratos de productos básicos. Las técnicas de valoración aplicadas con mayor
frecuencia incluyen precios a plazo y modelos de swap, utilizando cálculos de valor presente.
Los modelos incorporan diversos insumos, incluida la calidad crediticia de las contrapartes,
las tasas de interés al contado y a plazo de moneda extranjera, las curvas de tasa de interés y
las curvas de tasa a plazo del producto básico subyacente.
(c) El valor razonable de los préstamos a corto plazo y la deuda a largo plazo, que se determina
con fines de divulgación, se calcula con base en el valor presente de los flujos de efectivo
futuros de capital e intereses, descontados a una tasa de interés basada en el mercado en la
fecha de reporte. Para arrendamientos financieros, la tasa de mercado se determina por
referencia a acuerdos de arrendamiento similares.
(d) El Grupo utiliza el modelo de revaluación para medir sus terrenos y edificios que están
compuestos por propiedades administrativas. La administración determinó que esto
constituye una clase de activo según la NIC 16, según la naturaleza, las características y los
riesgos de la propiedad. Los valores razonables de las propiedades se determinaron utilizando
métodos comparables en el mercado. Esto significa que las valoraciones realizadas por las
tasaciones se basan en precios de mercado activos, ajustados por la diferencia en la
naturaleza, ubicación o condición de la propiedad específica. El Grupo contrató evaluaciones
independientes acreditadas para determinar el valor razonable de sus terrenos y edificios.
Nivel 3 Valores Razonables
Las mediciones del valor razonable para nuestra propiedad administrativa se han categorizado como
valores razonables de nivel 3 en función de los aportes a las técnicas de valoración utilizadas.
124
(En miles de USD)
La siguiente tabla muestra un desglose de las ganancias (pérdidas) totales reconocidas con respecto a
los valores razonables de nivel 3 (propiedad administrativa):
de 2019 de 2018
Ganancia incluida en ORI
Cambio en el valor razonable (no realizado) $ 2.761 $ (20.448)
Cambio en el valor razonable (realizado) — —
Ganancia total incluida en ORI $ 2.761 $ (20.448)
Técnica de valoración y entradas significativas no observables
La compañía revalúa su propiedad administrativa relacionada con edificaciones y terrenos cada 3 años
por país, para el 2018 se avaluó la propiedad administrativa ubicada en Colombia, para 2019 se avaluó
la propiedad administrativa ubicada en El Salvador.
La siguiente tabla muestra la técnica de valuación utilizada para medir el valor razonable de la
propiedad administrativa, así como la inversión no observable utilizada.
País Técnica de valoración Entradas no observables significativas

El Salvador El criterio para valorar los activos objeto de
esta oferta fue el valor razonable definido por
Índice de Precios al consumidor: (2019
las NIIF (normas internacionales de
Año 111,09)
información financiera), como el valor que
2019 corresponde al precio que sería recibido por Rendimiento de la renta: (2019 8,49%)
vender un activo o pagado por transferir un Precios del metro cuadrado: (2019 $1.193)
pasivo en una transacción, licita, ordenada y
Costo de compra de la propiedad: (2019
mutua entre participantes del mercado
9,21%)
debidamente informados y en una fecha
específica.
Enfoque de comparación de mercado: un Crecimiento esperado del arrendamiento del
método para evaluar la propiedad mediante mercado: (2018: 1% -2%)
Colombia el análisis de los precios de propiedades
Tasa de ocupación (2018: promedio ponderado
similares vendidas en el pasado y luego
del 87%)
haciendo ajustes basados en las diferencias
Año: entre las propiedades y la edad relativa de la PIB de la construcción (2018: promedio
2018 otra venta. ponderado del (1%).
125
(En miles de USD)
País Técnica de valoración Entradas no observables significativas

Apreciación o depreciación del peso
colombiano frente al dólar estadounidense:
2018: (8.91%)
(31) Gasto por impuesto sobre la renta y otros impuestos

Los activos y pasivos por impuestos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son los siguientes:
de 2019 de 2018
Impuesto sobre la renta corriente – activos $ 99.973 $ 152.601

Otros impuestos corrientes:
IVA corriente – activos 90.955 72.857
Otros impuestos corrientes 7.791 6.456
Total otros impuestos corrientes 98.746 79.313
Total impuestos corrientes – activos $ 198.719 $ 231.914
Impuesto sobre la renta no corriente – activo 1 19
Total impuestos – activos $ 198.720 $ 231.933
Impuesto a la renta corriente – pasivo $ (26.421) $ (26.702)
a) Componentes del Gasto por Impuesto a las Ganancias:
Los principales componentes del gasto de impuesto sobre la renta para los años terminados el 31 de
diciembre de 2019, 2018 y 2017 son los siguientes:
Estado consolidado de resultados integrales
Año terminado Año terminado Año terminado

el 31 de el 31 de el 31 de
diciembre de diciembre de diciembre de
2019 2018 2017
Impuesto sobre la renta corriente:
Impuesto sobre la renta corriente $ 25.171 $ 24.208 $ 32.934
Cambios en estimaciones relacionadas con
periodos anteriores 1.304 2.943 2.225
Gasto por impuesto diferido:
Relativo a la original y reversión de
(2.492) (6.938) (15.050)
diferencias temporales
126
(En miles de USD)
Gastos por impuesto a las ganancias

$ 23.983 $ 20.213 $ 20.109
reportados en el estado de resultados
Estado consolidado de otros resultados integrales
Año Año Año

terminado terminado terminado
el 31 de el 31 de el 31 de
diciembre diciembre diciembre
de 2019 de 2018 de 2017
Reservas de cobertura $ — — $ 3.558
Reservas relativas a pérdidas y ganancias actuariales 441 $ (39) $ (15.018)
Gastos por impuesto a las ganancias cargados
directamente a otros resultados integrales $ 441 $ (39) $ (11.460)
(b) Reconciliación de la tasa de impuesto de acuerdo con las disposiciones fiscales y la tasa
efectiva:
Estándares en otros países.
Las compañías subsidiarias en Ecuador deben pagar un impuesto a las ganancias de capital a una tasa del
28%. Para las subsidiarias en Costa Rica, México, Salvador y Perú, la tasa es del 30%, en Guatemala la
tasa es del 25%.
Reforma Tributaria Colombia
Impuesto sobre la Renta
En 2019, el Gobierno Nacional expidió la Ley 2010 de acuerdo con los objetivos que sobre la materia
impulsó la Ley 1943 de 2018, sin embargo, presenta las siguientes modificaciones:
Tarifa del impuesto de renta para el año gravable 2020 y siguientes:

Tarifa Aplicable a
Entidades Financieras
Año Tarifa General (1) (2)
2020 32% 36%
2021 31% 34%
2022 y siguientes 30% 33%
(1) Tarifa aplicable para sociedades nacionales, establecimientos permanentes y entidades extranjeras.
127
(En miles de USD)
(2) Tarifa aplicable a entidades financieras con renta gravable igual o superior a 120.000 UVT, según
lo previsto en el parágrafo 7 incluido al artículo 240 del Estatuto Tributario.
De otra parte, reduce para el año 2020, la tarifa aplicable para efectos de calcular el impuesto sobre la
renta bajo el sistema de renta presuntiva la cual será del 0.5% del patrimonio líquido del contribuyente del
año inmediatamente anterior. A partir del año 2021 la tarifa aplicable será del 0%.
Impuestos a los dividendos
Se reduce la tarifa del 15% al 10% para personas naturales residentes, sucesiones ilíquidas. Asimismo, se
aumenta la tarifa del 7,5% al 10% para personas naturales y jurídicas no residentes y establecimientos
permanentes. La tarifa aplicable a sociedades nacionales se mantiene en la tarifa del 7,5%
Impuesto al Patrimonio
Por los años gravables 2020 y 2021 se mantiene el impuesto al patrimonio, para personas naturales
residentes y de personas naturales y jurídicas no residentes.
Procedimiento Tributario
Se extiende el beneficio de auditoría aplicable al año gravable 2019 para los años gravables 2020 y 2021.
Se reduce a cinco años el termino de firmeza aplicable a las declaraciones en las que se compensen o
generen pérdidas fiscales y frente a los años que se tiene obligación de cumplir con el régimen de precios
de transferencia.
El termino para corregir voluntariamente las declaraciones tributarias en las que se disminuya el saldo a
favor o se incremente el valor a pagar se amplía a tres años.
Firmeza de las Declaraciones del Impuesto Sobre la Renta y Complementarios
A partir del año 2017 y con la entrada en vigencia de la Ley 1819 de 2016, el término general de firmeza
de las declaraciones tributarias es de 3 años a partir de la fecha de su vencimiento o a partir de la fecha de
su presentación, cuando estas hayan sido presentadas de forma extemporánea. El término de firmeza es de
6 años cuando existen obligaciones en materia de precios de transferencia.
Respecto de aquellas declaraciones en las cuales se presenten saldos a favor, el término de firmeza es de
3 años, desde la fecha de la presentación de la solicitud de devolución o compensación.
Respecto de aquellas declaraciones tributarias en las que se compensen pérdidas fiscales, la firmeza
corresponde al mismo término que el contribuyente tiene para compensarla, esto es, 12 años. Este término
se extiende a partir de la fecha de compensación por 3 años más en relación con la declaración en la que
128
(En miles de USD)
se liquidó dicha pérdida.
A partir de 2019 y con la entrada en vigencia de la Ley 1943 de 2018, se elimina la extensión de la firmeza
de 3 años adicionales por compensación de pérdidas fiscales.
Otros Aspectos
Impuesto a los Dividendos
Sobre las utilidades generadas a partir del año 2017, aplica a las sociedades y entidades extranjeras el
impuesto a los dividendos.
La tarifa de este impuesto para dividendos distribuidos a sociedades y entidades extranjeras hasta el año
2018 fue del 5% (el cual es recaudado a través del mecanismo de retención en la fuente) en el supuesto
que los dividendos provengan de utilidades que no fueron sometidas a tributación al nivel de la sociedad.
En caso contrario, es decir, que las utilidades no hayan estado sujetas a imposición al nivel de la sociedad
el dividendo estará gravado con el impuesto sobre la renta a una tarifa del 35%. En este escenario, el
impuesto a los dividendos del 5% aplica sobre el monto de la distribución gravada, una vez el mismo se
haya disminuido con el impuesto sobre la renta a la tarifa del 35%.
La ley 1943 de 2018 estableció que, a partir del 1 de enero de 2019 los dividendos y participaciones
pagados o abonados en cuenta provenientes de distribuciones realizadas entre compañías colombianas,
están sometidos a una retención en la fuente a título del impuesto a los dividendos a una tarifa del 7,5%.
De otra parte, si las utilidades con cargo a las cuales se distribuyeron los dividendos no estuvieron sujetas
a imposición al nivel de la sociedad, dichos dividendos están gravados con el impuesto sobre la renta
aplicable en el período de distribución (año 2019 tarifa aplicable 33%). En este supuesto, la retención del
7,5% aplicará sobre el valor del dividendo una vez disminuido con el impuesto sobre la renta (33% para
el año 2019).
La tarifa de retención del 7.5%, se causará sólo en la primera distribución de dividendos entre compañías
colombianas y podrá ser acreditada contra el impuesto a los dividendos una vez a cargo del accionista
persona natural residente o al inversionista residente en el exterior.
Debe resaltarse que la retención del 7.5% no aplica para: (i) Compañías Holding Colombianas, incluyendo
entidades descentralizadas; y (ii) entidades que hagan parte de un grupo empresarial debidamente
registrado, de acuerdo con la normativa mercantil.
Impuesto al patrimonio
La Ley 1943 de 2018, creó a partir de 2019 el nuevo impuesto al patrimonio, a cargo de personas naturales
y sucesiones ilíquidas con residencia o sin residencia en el país y sociedades y entidades extranjeras no
declarantes de renta en Colombia, que posean bienes en Colombia, diferentes a acciones, cuentas por
129
(En miles de USD)
cobrar, e inversiones de portafolio. Tampoco serán sujetos pasivos del impuesto al patrimonio las
sociedades o entidades extranjeras no declarantes del impuesto sobre la renta que suscriban contratos de
arrendamiento financiero con entidades residentes en Colombia. El hecho generador fue la posesión al
primero de enero de 2019 de un patrimonio líquido igual superior a $5,000 millones de pesos.
Renta Presuntiva
Hasta el año gravable 2019 la renta líquida del contribuyente no puede ser inferior al 3.5% de su patrimonio
líquido, en el último día del ejercicio gravable inmediatamente anterior.
Precios de Transferencia
Los contribuyentes del impuesto de renta que celebren operaciones con vinculados económicos o partes
relacionadas del exterior, están obligados a determinar, para efectos del impuesto sobre la renta, sus
ingresos ordinarios y extraordinarios, sus costos y deducciones, sus activos y pasivos, considerando para
estas operaciones los precios y márgenes de utilidad que se hubieran utilizado en operaciones comparables
con o entre no vinculados económicamente.
La conciliación entre el gasto por impuestos y el producto de la utilidad contable por la tasa impositiva
local por los años terminados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 es como sigue:
Año terminado el 31 Año terminado el 31 de Año terminado el 31
de diciembre de 2019 diciembre de 2018 de diciembre de 2017
Utilidad (pérdida) neta del
(893.995) $ 1.143 $ 82.032
año
Gasto total de impuesto de
23.983 20.213 20.109
renta
Utilidad (pérdida) antes de
(870.012) 21.356 $102.141
impuesto sobre la renta
Impuesto de renta a tasa

33% (287.104) 37% 7,902 40.00% 40.856
nominal de Colombia
Deducción especial de
activos fijos productivos
0% — (268.0%) (57,229)
(44,91%) (45,868)
Diferencias permanentes (1) (16%) 136.798 (390.8%) (83,458) 138.54% (141,508
Impuestos no deducibles 0% (167) 16% 3,413 3.06% 3,124
Efecto de exenciones y tasa
(118.26
fiscales en jurisdicciones (1%) 8.974 125% 26,699 (120,797)
%)
extranjeras
Activos por impuestos (141.93
(9%) 82.362 (544.9%) (116,362) (144,965)
diferidos no reconocidos. %)
Pérdidas de reversión fiscal 0% — 0.00% — 184.69% 188,640
Diferencias de cambio (10%) 82.596 (1066.2%) 227,692 (48.56%) (49,595)
130
(En miles de USD)
Ajustes de periodos
0% (36) (5.8%) (1,245)
anteriores
Otros 0% — 9.30% 9,498
Cambios en las tasas de
0% 560 59.9% 12,801 (2.24%) (292)
impuestos
(3%) 23.983 95% $ 20,213 19.69% $ 20.109
(1) Este rubro incluye varias diferencias permanentes que son gastos no deducibles para efectos del
impuesto de renta corporativo en Colombia. Consecuentemente. son necesarias para la
reconciliación entre las tasas nominales y efectivas de tributación. Estas otras diferencias
permanentes incluyen varios rubros tales como la consolidación de entidades de propósito especial.
y pérdidas de propiedad. planta y equipo.
c) Impuestos Diferidos con Respecto de Compañías Subsidiarias:
Durante el año terminado en 31 de diciembre de 2019 Avianca S.A. y Tampa Cargo S.A.S. son las
compañías dominantes en sus subsidiarias, quienes pueden controlar el momento futuro en el cual las
diferencias temporarias relacionadas con sus inversiones serán reversadas y adicionalmente éstas no se
esperan reversar en un futuro previsible. En consecuencia, y de acuerdo con la excepción permitida por los
párrafos 39 y 44 de la NIC 12, no fueron reconocidos los pasivos por impuestos diferidos con respecto a
diferencias temporarias de inversiones en subsidiarias, por valor de $237 millones al 31 de diciembre de
2019, para el año 2018 esta cifra ascendía a $60 millones.
d) Impuesto Diferidos activos no reconocidos sobre créditos fiscales:

A continuación, se detallan las pérdidas fiscales y los excesos de los ingresos presuntos del Grupo que no
se han utilizado y para los cuales no se ha reconocido ningún activo por impuestos diferidos:
Las pérdidas se originaron en:
Año 2015 $ 4.347
Año 2016 19.756
Año 2017 104.874
Año 2018 167.241
Año 2019 200.824
Total pérdidas fiscales: $ 497.042
El exceso de ingreso presunto se originó en:

Año 2016 $ 8.424
Año 2017 1.260
Año 2018 356
Total exceso de ingreso presuntiva: $ 10.040
131
(En miles de USD)
El Grupo tiene un activo por impuestos diferidos correspondiente a las pérdidas y excesos fiscales
mencionados anteriormente de $151 millones. Sin embargo, de acuerdo con las proyecciones financieras
del Grupo no se generará un ingreso neto en los próximos 5 años para permitir la compensación de los
activos por impuestos diferidos. Por lo tanto, dicho activo por impuestos diferidos solo se ha reconocido
por un monto hasta la concurrencia del pasivo por impuestos diferidos, de acuerdo con el párrafo 35 de la
NIC 12.
e) Impuesto diferidos por tipo de diferencia temporaria:
Las diferencias entre el valor en libros de los activos y pasivos y las bases imponibles de los mismos dan
lugar a las siguientes diferencias temporarias que generan impuestos diferidos, calculadas y registradas en
los períodos finalizados el 31 de diciembre de 2019 y el 31 de diciembre de 2018 según las tasas de
impuestos actuales en vigor por los años en que se revertirán dichas diferencias temporarias.
A continuación, se muestra un análisis de los activos y pasivos por impuesto diferido del Grupo:
Estado consolidado de posición financiera
Variación
de 2019 de 2018
Activos (pasivos)
Cuentas por pagar $ 44.939 $ 88.920 $ (43.981)
Depósitos y otros activos — (11.481) 11.481
Mantenimiento de aeronaves (8.727) (3.573) (5.154)
Pasivo por pensiones 10.599 3.089 7.510
Provisiones 24.330 19.037 5.293
Créditos por pérdidas fiscales 5.333 603 4.730
Partidas no monetarias (36.626) (49.343) 12.717
Activos intangibles (7.061) (8.220) 1.159
Otros (24.092) (32.896) 8.804
Impuesto diferido activo/(pasivo), neto
$ 8.695 $ 6.136 $ 2.559
Se refleja en el estado consolidado de posición financiera como sigue:
Impuesto diferido activo $ 27.166 $ 24.573 $ (2.593)

Impuesto diferido pasivo (18.471) (18.437) 34
Impuesto diferido activo. neto $ 8.695 $ 6.136 $ 2.559
En aplicación del párrafo 74 de la NIC 12, el Grupo ha compensado los activos y pasivos por impuestos
diferidos a los fines de su presentación en el estado de posición financiera. El impacto de esta aplicación,
teniendo en cuenta el análisis cuantitativo y los datos económicos involucrados, no se altera de manera
significativa y no es relevante con respecto al estado de posición financiera.
132
(En miles de USD)
Conciliación del impuesto diferido activo, neto 31 de diciembre de 31 de diciembre de

2019 2018
Saldo inicial al 1 de enero $ 6.136 $ 155
Impuesto sobre la renta durante el período reconocido 2.492 6.938
en resultados
Impuesto sobre la renta durante el período reconocido
441 (39)
en otros resultados integrales
Diferencial cambiario (374) (918)
Saldo final al 31 de diciembre $ 8.695 $ 6.136
f) Precios de transferencia:
Las compañías del Grupo prepararon estudios de precios de transferencia con respecto a sus transacciones
dentro y entre empresas bajo propiedad o control común durante el año fiscal 2018. No hubo ajustes a los
ingresos gravables o gastos deducibles que afectaron al Grupo, debido a estos estudios. Aunque el Grupo
está trabajando actualmente en los estudios de precios de transferencia para 2019, no anticipamos ningún
cambio significativo en contraste con el año fiscal 2018.
g) Posición por incertidumbres tributarias inciertas
Para los estados financieros consolidados con corte a 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018,
se han analizado las posiciones tributarias adoptadas en las declaraciones aún sujetas a revisión por parte de
la Autoridad Tributaria, a fin de identificar incertidumbres asociadas a una diferencia entre tales posiciones
y las de la Administración de Impuestos. De acuerdo con las evaluaciones efectuadas no se han identificado
hechos que conlleven al registro de provisiones adicionales por este concepto.
(32) Provisión para litigios
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el Grupo está involucrado en diferentes demandas y acciones
legales que surgen en el desarrollo de las actividades comerciales.
Los cambios en las provisiones por litigios al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son las siguientes:
de 2019 de 2018
Saldos al inicio del periodo $ 7.809 $ 11.720
Provisiones constituidas 21.208 2.034
Provisiones reversadas (6.537) (5.007)
Provisiones usadas (2.236) (938)
Saldo al final del periodo $ 20.244 $ 7.809
133
(En miles de USD)
Entre las disposiciones para litigios se encuentran las relacionadas con procesos laborales (diciembre
de 2019: $ 6.413 diciembre de 2018: $3.695), procesos de protección al consumidor (diciembre de
2019: $ 4.101, diciembre de 2018: $1.133) y procesos civiles (diciembre de 2019: $766, diciembre
de 2018: $795).
Ciertos procesos son considerados obligaciones posibles. Sobre la base de las pretensiones de los
demandantes, al 31 de diciembre del 2019 y diciembre 2018 y estas contingencias suman un total de
$206.382 y $123.216, respectivamente. Ciertas pérdidas que pudieran derivarse de tales litigios serán
cubiertas por las compañías de seguros o con fondos proporcionados por terceros. Los procesos
judiciales resueltos con las mencionadas formas de pago se estiman en $28.174 al 31 de diciembre
de 2019 y $56.210 al 31 de diciembre de 2018.
De acuerdo con la NIC 37, los procesos que el Grupo considera que representan un riesgo remoto
no se contemplan en los estados financieros consolidados.
Situación actual con Oceanair Linhas Aereas S.A.
El 10 de diciembre de 2018, Oceanair Linhas Aereas SA (Ver nota 9-Saldos y transacciones con
partes relacionadas) y AVB Holdings SA, ambas compañías relacionadas separadas no integradas
con el Grupo, presentaron una solicitud de recuperación judicial ante el 1er Tribunal Judicial de
Recuperación Judicial y quiebra de Sao Paulo, Brasil.
El Grupo solicitó formalmente la terminación y entrega de cuatro aeronaves en cumplimiento de los
términos y condiciones establecidos en cada uno de los acuerdos de subarrendamiento.
Las partes acordaron finalizar cuatro acuerdos de subarrendamiento de aeronaves (1 A330, 1 A330F
y 2 A319) en febrero de 2019 los dos primeros, en agosto de 2019 el tercero y en noviembre de 2019
el cuarto. A la fecha estas aeronaves se encuentran bajo custodia de Avianca.
Al 31 de diciembre de 2019 las dos aeronaves Airbus A319 se encuentran clasificados como
disponibles para la venta.
Investigaciones internas para determinar si hemos violado la Ley de Prácticas Corruptas en el
Extranjero de Estados Unidos y otras leyes
En agosto de 2019, el Grupo reveló que había descubierto una práctica comercial en el Grupo por la
cual los empleados del Grupo, incluidos los miembros de la alta dirección, así como ciertos
miembros de la junta directiva, proporcionaron "cosas de valor", que en función de su actual la
comprensión se ha limitado a tiquetes de avión gratuitos, con descuento y ascensos a clase ejecutiva,
a empleados del Gobierno en ciertos países. El Grupo comenzó una investigación interna,
supervisada por el Comité de Auditoría, y contrató a un abogado externo acreditado y una firma de
investigación forense especializada para determinar si esta práctica pudo haber violado la FCPA u
otras leyes anticorrupción potencialmente aplicables de EE. UU. Y de otros países. En 2018, el grupo
implementó ciertas revisiones a sus políticas diseñadas para evitar que se produzca dicha práctica,
incluida la limitación del número de personas en el Grupo que están autorizadas a emitir tiquetes
gratuitos con descuento, y ascensos a clase ejecutiva y que requieren aprobaciones internas
adicionales. El 13 de agosto de 2019, el Grupo reveló voluntariamente esta investigación tanto al
134
(En miles de USD)
Departamento de Justicia de EE. UU como a la SEC, y, posteriormente, a la Superintendencia

Financiera de Colombia.
Además, en febrero de 2020, la Fiscalía General de la Nación entregó a Avianca una orden de
allanamiento de sus oficinas con el objetivo de recopilar información relacionada con esta
investigación. Como ha sido su práctica, Avianca ha cooperado y continuará cooperando con todas
las autoridades pertinentes. Avianca proporcionará la información solicitada por la Fiscalía General
de la Nación, mientras ejerce sus derechos legales para garantizar que su información confidencial
y privilegiada permanezca protegida.
Las investigaciones del gobierno de los EE. UU. y Colombia descritas anteriormente, consultas y
desarrollos relacionados en otros países, y las investigaciones internas del Grupo continúan.
Cualquier acción en estas o consultas relacionadas, procedimientos u otros desarrollos, o cualquier
acuerdo que el Grupo celebre para resolver el mismo, puede resultar en multas sustanciales, daños a
la reputación y otras sanciones y consecuencias adversas. Basado en la opinión de su asesor externo,
el Grupo cree que no hay una base adecuada en este momento para estimar las acumulaciones o
cuantificar cualquier contingencia con respecto a estos asuntos.
Investigación interna sobre posibles impactos en el grupo debido a prácticas comerciales
corruptas en Airbus
En febrero de 2020, el nombre del Grupo y uno de sus miembros de la alta gerencia entre 2013 y
2016 se mencionaron en una declaración de hechos, que es parte de un acuerdo de aplazamiento
procesal entre su principal proveedor de aviones Airbus y las autoridades en Francia, Reino Unido
y los Estados Unidos con respecto a las prácticas comerciales corruptas en Airbus. A la luz de lo
anterior, el Grupo anunció que realizará voluntariamente una investigación interna en relación con
(i) su relación con Airbus y (ii) si ha sido víctima de irregularidades. Con base en lo anterior, el
Grupo cree que no hay una base adecuada en este momento para estimar las acumulaciones o
Revisión de posibles violaciones involuntarias de las Regulaciones de Control de Activos de Cuba
en los Estados Unidos
En septiembre de 2019, el Grupo reveló que se había dado cuenta de que estaba sujeto a la
jurisdicción de los EE. UU. A los efectos de ciertas leyes y reglamentos de sanciones de los EE. UU.
Administrados por la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Departamento del
Tesoro de los EE. UU. Este nexo jurisdiccional se estableció como resultado de la transferencia, el
9 de noviembre de 2018, por la empresa matriz del Grupo, Synergy Aerospace Corp. (Synergy), de
aproximadamente el 78% de las acciones ordinarias con derecho a voto del Grupo (Transferencia de
acciones) Empresa con sede en Panamá a una sociedad de responsabilidad limitada de Delaware de
propiedad total de Synergy (BRW). Synergy formó BRW y realizó la Transferencia de Acciones
unilateralmente en relación con la obtención de un préstamo de United Airlines por parte de BRW.
Al darse cuenta de que, como consecuencia del cambio de propiedad, el Grupo se considera una
persona sujeta a la jurisdicción de los EE. UU. En virtud de algunos de los programas de sanciones
de la OFAC, el Grupo contrató a un asesor externo para llevar a cabo una revisión dirigida a
135
(En miles de USD)
identificar posibles violaciones de las regulaciones de sanciones de los EE. UU. Como resultado de
esta revisión, el Grupo identificó que los vuelos comerciales regulares de pasajeros programados
entre ciudades de América Central y del Sur y La Habana, Cuba y operaciones relacionadas con
Cuba que históricamente ha llevado a cabo pueden haber constituido violaciones involuntarias del
Reglamento de Control de Activos de Cuba (CACR) durante el período posterior a la Transferencia
de Acciones. Durante el período que comienza en la fecha de la Transferencia de Acciones y
terminando el 30 de septiembre, 2019, dichos vuelos desde y hacia La Habana Cuba comprendían
una cantidad insignificante de los ingresos brutos del Grupo. El 25 de septiembre de 2019, el Grupo
presentó a la OFAC una auto-divulgación voluntaria preliminar que aborda esas posibles violaciones
inadvertidas, seguida de una auto-divulgación voluntaria narrativa completa más detallada
presentada el 4 de octubre de 2019 y el 25 de noviembre de 2019. OFAC está revisando actualmente
Estas auto-revelaciones voluntarias. En concierto con estas revelaciones voluntarias, el Grupo
comenzó la terminación de todas sus actividades relacionadas con Cuba. A la fecha de emisión de
estos estados financieros consolidados, el Grupo ya no opera vuelos a Cuba, ni vende tiquetes de
pasajeros o carga que involucren a Cuba (incluso a través de su código compartido y socios
interlínea). El Grupo ya no mantiene una presencia física en Cuba y ha emitido avisos de rescisión
de todos sus contratos y empleados heredados relacionados con Cuba (por ejemplo, servicios
terrestres, venta de tiquetes y otros servicios en Cuba que respaldaron al pasajero de Cuba ahora
rescindido por la Compañía). El Grupo ha mantenido a la OFAC informada de estas acciones y se
mantiene en comunicación con la OFAC en relación con las autorrevelaciones voluntarias del Grupo
y la finalización de las actividades de la Compañía relacionadas con Cuba. Con base en lo anterior,
el Grupo cree que no hay una base adecuada en este momento para estimar las acumulaciones o
A la luz de lo anterior, el Grupo se ha embarcado en un esfuerzo integral para mejorar y expandir su
programa de cumplimiento en todo el mundo, incluidas las mejoras en los procesos de detección de
sanciones existentes del Grupo, la implementación de un programa integral de cumplimiento de
sanciones y la capacitación en sanciones para los empleados clave del Grupo.
(33) Pagos futuros por arrendamiento de aeronaves
El Grupo cuenta con 100 aeronaves que se encuentran bajo arrendamiento financiero. El siguiente es
el resumen de los compromisos futuros de arrendamientos financieros:
Aeronaves
Menos de un año $ 394.379
Entre uno y cinco años 1.221.111
Más de cinco años 717.693
$ 2.333.183
136
(En miles de USD)
El Grupo cuenta con 58 aeronaves que se encuentran bajo arrendamientos operativos, de las cuales
una aeronave se encuentra arrendada bajo la modalidad de wetlease por un plazo de aproximadamente
dos meses y las otras 57 aeronaves tienen un plazo de arrendamiento restante promedio de 62 meses.
Los arriendos operativos pueden ser renovados, de acuerdo con el plan de negocios de la
administración. El siguiente es el resumen de los compromisos futuros de arrendamientos operativos
firmados por un periodo mayor a un año:
Aeronaves
Entre uno y cinco años 856.655
$ 1.440.432
(1) A partir del 1 de enero de 2019, como resultado de la adopción de la NIIF 16, los arrendamientos
legalmente denominados operativos se registran en el estado consolidado de posición financiera
como parte de la propiedad y equipo, así como el reconocimiento del pasivo financiero relacionado
que representa el valor presente de los pagos mínimos del contrato de arrendamiento. (ver nota 4).
El Grupo tiene 9 motores bajo un contrato de arrendamiento operativo para su flota de aviones de las
familias E190 y A320. El siguiente es el resumen de los compromisos futuros de arrendamientos
operativos:
Motores
Entre uno y cinco años 25.590
$ 40.086
En el año 2019, el Grupo dio por terminado los contratos de arrendamiento de sus aeronaves con
Oceanair Linhas Aéreas S.A. Al 31 de diciembre de 2019, el Grupo mantiene bajo arrendamiento
operativo dos Embraer E-190 a Aerolitoral, S.A. de C.V. Los ingresos mínimos futuros de estos
contratos de arrendamiento son los siguientes:
Aeronaves

$ 2.485
Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2019, se extendieron los contratos de arrendamiento

operativo de 16 A320, 4 A321 y 2 A330, se incorporaron a la flota 3 A320neo bajo arrendamiento
operativo, se destruyó un A300F (por daños), se adquirió un A300F, se vendieron 10 A318 y 2 A320
de arrendamiento financiero y 2 A320 propias. Durante el 2019 también se firmó un contrato de
arrendamiento de 1 B787-9.
137
(En miles de USD)
El valor de pagos reconocidos como gastos en el período es:
31 de diciembre 31 de diciembre 31 de diciembre

de 2019 de 2018 de 2017
Pagos mínimos de arrendamiento $ 11.762 $ 267.708 $ 278.772
(34) Adquisición de aeronaves

Las obligaciones contractuales del Grupo reflejan los compromisos agregados de compra de aeronaves
y motores, que incluyen los pagos a realizar previos a la entrega, basados en los precios con descuento
negociados con los proveedores en virtud de los contratos vigentes a la fecha de los estados financieros
consolidados.
De conformidad con los acuerdos vigentes, los compromisos a futuro relacionados con la adquisición
de aeronaves y de motores a 31 de diciembre de 2019, son los siguientes:
Menos de 1 Más de 5
1-3 años 3-5 años Total
año años
Compromisos de
adquisición de $ 364.332 $ 797.170 $ 2.570.507 $ 3.003.541 $ 6.735.550
aeronaves
Los precios actuales revelados reflejan ciertos descuentos negociados con los proveedores a la fecha del
estado consolidado de posición financiera, los cuales se calculan sobre bases altamente técnicas y están
sujetos a múltiples condiciones y variaciones constantes. Entre los factores que pueden afectar los
descuentos están los cambios en nuestros acuerdos de compra, incluidos los volúmenes de ordenes de
aeronaves.
En enero de 2020, llegamos a acuerdos con Airbus para optimizar nuestro plan de flota como parte
de nuestra implementación del “Plan Avianca 2021”, el Grupo negoció con Airbus la cancelación de
algunos pedidos y una reducción significativa de sus entregas de aviones programadas en 2020,
2021, 2022 , 2023 y 2024 para entrega en 2025 hasta 2029, que modifica los pagos anticipados y la
adquisición de aviones de la siguiente manera.
Menos de 1 Más de 5
1-3 años 3-5 años Total
año años
Compromisos de adquisición
$ 10.913 $ 74.538 $ 524.567 $ 5.090.109 $ 5.700.127
de aeronaves
El Grupo tiene previsto financiar la adquisición de los compromisos adquiridos con los recursos que
genera el grupo y las operaciones financieras que puedan formalizarse con entidades financieras y
compañías leasing de aeronaves.
138
(En miles de USD)
(35) Dividendos
El Grupo decreto dividendos durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2019 sobre la base de
las utilidades retenidas al 31 de diciembre de 2018 y decretó dividendos durante los doce meses
finalizados al 31 de diciembre de 2018, sobre la base de las utilidades retenidas al 31 de diciembre de
2017:
de 2019 de 2018
Dividendos decretados
Dividendos – Acciones comunes $ 9.862 $ 23.433
Dividendos – Acciones preferentes 5.523 12.075
$ 15.385 $ 35.508
La Asamblea General de Accionistas de Avianca Holdings S.A. en reunión ordinaria del día 22 de
marzo de 2019 acordó el proyecto de distribución de utilidades del ejercicio 2018 a título de
dividendo; a los accionistas titulares de acciones del Grupo se les pagará la suma de COP$50
(acciones preferentes) y COP$46 (acciones comunes) por acción. Los dividendos decretados se
pagaron el 24 de mayo de 2019 por un monto de COP $16 y COP $3 por acción, el 23 de agosto de
2019 COP $ 16 y COP $3 por acción y 20 de septiembre de 2019 COP $18 y COP $40 por acción,
respectivamente.
El decreto de los dividendos se realizó con una TRM de COP$3.082,45. El pago de los dividendos se
realizó a la TRM correspondiente de la fecha en que se efectuó cada transacción.
La Asamblea General de Accionistas de Avianca Holdings S.A. en reunión ordinaria del día 16 de
marzo de 2018 acordó el proyecto de distribución de utilidades del ejercicio 2017 a título de
dividendo; a los accionistas titulares de acciones del Grupo se les pagó la suma de COP$98.6 por
acción. Los dividendos decretados se pagaron en cuatro cuotas iguales de COP $24.65 por acción el,
29 de junio, 31 de julio, 31 de agosto y 28 de septiembre de 2018.
Dividendos pagados a la participación minoritaria
Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2019 y 2018, las subsidiarias con intereses
minoritarios declararon dividendos de la siguiente manera:
Subsidiarias Interes AVH Total Interes AVH Total
minoritario Participacion Dividendos minoritario Participacion Dividendos
LifeMiles $ 36.000 $ 84.000 $120.000 $61.500 $ 143.500 $ 205.000

Ltd (1) (2)
Turbo Prop
Leasing — — — 596 1.265 1.861
Corp (2)
139
(En miles de USD)
Total $ 36.000 $ 84.000 $120.000 $62.096 $ 144.765 $ 206.861

(1) Los dividendos recibidos por AVH son eliminados en el proceso de consolidación.
(2) Al 31 de diciembre de 2019 no se tienen saldos pendientes por pagar por concepto de dividendos
a la participación minoritaria. Al 31 de diciembre de 2018 se encuentra pendiente de pagar a la
participación minoritaria de LifeMiles (Advent) por $6.000.
(36) Convenios de deuda

Al 31 de diciembre de 2019, tenemos pagos vencidos de la deuda asociada a la flota ATR 72, como se
indica en la Nota 16- Deuda a largo plazo Incumplimiento de la deuda, lo que afecta vía “Cross Default”,
la deuda relacionada con la flota E-190 por valor de $ 55.977. Esta deuda se presenta en su totalidad como
corto plazo en el rubro Deuda-Activos disponibles para la venta.
El 20 de febrero de 2020 se efectúo el pago total de la deuda asociada con la flota E-190, por efecto de la
venta de las aeronaves asociadas. Por lo tanto, a la fecha de este informe no tenemos incumplimientos en
nuestra deuda.
(37) Cargos especiales

Los cargos especiales incluyen los gastos asociados con el plan de transformación organizacional,
denominado “Avianca 2021”, que busca fortalecer la competitividad de la compañía y acelerar los ajustes
financieros necesarios para garantizar la sostenibilidad de esta.
El plan “Avianca 2021” comenzó en 2019 y se espera finalizar en el 2021.
Los pilares fundamentales del plan de transformación son:
 Eficiencia operativa. Desde noviembre del año 2018, el Grupo inició un esfuerzo sistemático para
mejorar los indicadores de puntualidad. Se continuarán realizando cambios en itinerarios, rutas,
horarios y frecuencias y trabajando con la autoridad aeronáutica, para lograr una operación más
sencilla y brindar un mejor servicio a sus clientes.
 Ajuste plan de Flota: Se logro la renegociación del acuerdo con el fabricante Airbus que consiste
en la cancelación de 37 aeronaves y el aplazamiento de la incorporación de las aeronaves,
generando una reducción de $3,3 miles de millones en compromisos financieros y se aplazaron
pagos comprometidos entre 2020 y 2024 por $5,1 miles de millones que se realizaran desde 2025
en adelante.
 Desinversión de activos no estratégicos: Se busca enfocar los esfuerzos de la Holding en pasajeros,
carga y lealtad, por lo tanto se ha decidido la desinversión en ciertos activos, dentro de los que se
encuentran:
140
(En miles de USD)
o Venta de Simuladores de vuelo a CAE (ver nota 15),

o Venta de participación en Aerotaxis La Costeña y Turboprop Leasing (ver nota 1),
o Plan de venta flota, 10 Embraer 190, 10 Airbus A318, 2 Airbus A319, 16 Airbus A320, 4
Airbus A321, 2 Airbus A330 y 1 Airbus A330F (ver nota 15).
Los cargos especiales en el estado consolidado de resultados consistieron en lo siguiente para los doce
meses finalizados el 31 de diciembre de 2019:
Año terminado
el 31 de
diciembre de
2019
Deterioro de aeronaves (1) $ 469.586
Pérdida en venta de subsidiarias (2) 40.467
Deterioro activos de Venezuela (6) 14.867
Honorarios y otros (3) 62.274
Acuerdo de liquidación de personal (4) 17.900
Ganancia en venta de simuladores (5) (5.970)
Total $ 599.124
(1) Corresponde al valor de la pérdida por deterioro reconocida al momento de reclasificar las
aeronaves que se han dispuesto como disponibles para la venta ($455.794), 10 Embraer 190,
10 Airbus A318, 2 Airbus A319, 16 Airbus A320, 4 Airbus A321, 2 Airbus A330 y 1 Airbus
A330F dado que el valor neto en libros de dichas aeronaves comparado con el valor esperado
de venta menos los costos de ventas, resulto menor. (Ver nota 13 y 15). Adicional ($10.098)
por mantenimientos realizados a las aeronaves para entrega y pérdida en venta de activos por
($3.694).
(2) Corresponde al valor de la pérdida reconocida por la venta de la participación de AVH en
Aerotaxis la costeña y Turboprop Leasing. ($5.487) (ver nota 1). Adicionalmente se incluye el
deterioro de la cuenta por cobrar cedida por Grupo Aeromar SA de CV, originada en una
potencial inversión del Grupo AVH en el mercado mexicano, decisión que no fue aprobada
($34.980).
(3) Incluye gastos de asesorías financieras y legales para la estructuración del plan de
transformación.
(4) Incluye los valores relacionados con indemnizaciones a empleados, producto del plan de
reestructuración organizacional “Avianca 2021”. La salida de flujo de efectivo que se espera
llevar a cabo en 2020 es por $12.750.
141
(En miles de USD)
(5) Corresponde al valor de la ganancia en venta de simuladores a CAE International, realizada en

el mes de enero de 2019 por $5.970.
(6) El Grupo decidió finalizar las operaciones en Venezuela debido a la situación político-
económica, por lo tanto, reconoce el deterioro en el valor en libros de las oficinas ubicadas en
ese país ($14.867). En el año 2019 se reactivó el proceso de intención de venta de dichas
oficinas.
(38) Eventos subsecuentes

Al 31 de diciembre de 2019, el Grupo tiene 15 aeronaves (11 Airbus A320 y 4 Airbus A321) como activos
mantenidos para la venta, que durante el año 2020 se van a realizar operaciones de venta y arrendamiento
posterior. Desde enero de 2020 a la fecha emisión de este informe se ha ejecutado la operación de venta y
arrendamiento posterior de 9 de las aeronaves, con los siguientes efectos:
Activo Neto de Activo por Deuda por

Deuda Precio de Neto de
Flota mantenido Ganancia derecho de derecho de
anterior venta efectivo
para la venta (pérdida) uso uso
A320 $ 264.921 $ 92.319 $ 263.293 $170.974 $ 4.180 $ 197.707 $ 191.899
Adicionalmente, desde enero de 2020 a la fecha de emisión de este informe el Grupo vendió 10 aeronaves
Embraer E190, con los siguientes efectos:
Activo Deuda Neto de

Precio de Ganancia
Flota mantenido Anterior efectivo
venta (pérdida)
para la venta
E-190 $ 59.611 $ 52.840 $ 64.856 $ 12.016 $ 5.245

Rotables 3.716 — 3.360 3.360 (356)
Total $ 63.327 $ 52.840 $ 68.216 $ 15.376 $ 4.889
Así mismo a la fecha de emisión de este informe, el Grupo vendió 2 aeronaves A300-200, con los
siguientes efectos:
Flota Valor en libros Precio de venta Ganancia
A-300-200 $ 404 $ 1.651 $ 1.247
****
142

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AVIANCA HOLDINGS S.A.

Informe de Auditores Independientes………………………………………………………………. 3

(1) Entidad informante

Interés del Propietario

Getcom Int'l Investments SL

El siguiente es un resumen de los movimientos en los estados financieros debido a la venta y la

31 de diciembre de 2019 31 de diciembre de 2018

(2) Bases de presentación de los Estados Financieros Consolidados

(a) Declaración de cumplimiento

Reperfilamiento de los compromisos financieros

United y Kingsland. Como consecuencia, el 9 de diciembre de 2019, Avianca Holdings obtuvo el

 Estamos avanzando con la desaceleración de las adiciones de flota y su simplificación. La

Optimización de rentabilidad operacional

(3) Principales políticas contables

Si el Grupo retiene un porcentaje de participación en la subsidiaria vendida, y no representa control, este

Las vidas útiles estimadas son las siguientes:

(i) Activos arrendados

Política aplicable a partir del 1 de enero de 2019

(i) Activos por derecho de uso

(ii) Pasivos de arrendamiento

Política aplicable antes del 1 de enero de 2019

(iv) Otros derechos intangibles

 Medidos al costo amortizado,

• Activos financieros a costo amortizado (instrumentos de deuda)

Activos financieros a costo amortizado (instrumentos de deuda)

• El activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio con el objetivo de mantener

Activos financieros a valor razonable a través de ORI (instrumentos de deuda)

• El activo financiero se mantiene dentro de un modelo comercial con el objetivo de mantener

Activos financieros designados a valor razonable a través de ORI (instrumentos de patrimonio)

Activos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas

Esta categoría generalmente se aplica a préstamos y deuda que devengan intereses.

Coberturas de flujos de efectivo

se clasifica como no corriente (o se separa en partes corrientes y partes no corrientes), conforme a la

(o) Efectivo y equivalentes de efectivo

Montos reconocidos en el estado consolidado de posición financiera y resultados integrales

2019 – Arrendamientos bajo NIIF 16

A continuación se detallan los importes reconocidos en el estado consolidado de resultados integrales:

Importe total reconocido en el Estado Consolidado de

2018 – Arrendamientos bajo NIC 17

A continuación, se detallan los importes reconocidos en el estado consolidado de resultados

Montos reconocidos en el estado consolidado de flujos de efectivo

Activos por derecho de uso

Resumen de la nueva política contable

Activos por derecho de uso

CINIIF 23 - Incertidumbre frente a los tratamientos del impuesto a las ganancias

4.2 Normas emitidas que no se encuentran en vigencia

NIIF 17 Contratos de Seguro

NIIF 17 Contratos de seguros

 Un enfoque simplificado (el enfoque de asignación de primas) principalmente para los

Enmiendas a la NIIF 3: Definición de un negocio

En octubre de 2018, el IASB emitió modificaciones a la definición de un negocio en la NIIF 3

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No se espera que las modificaciones de la definición de materialidad tengan un impacto significativo

(5) Información por Segmentos

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2019

Gastos operacionales 4.067.372 196.116 (151.768) 4.111.720

Activos totales $ 7.219.611 $ 243.249 $ (188.950) $ 7.273.910

Utilidad de operación 110.529 109.431 12.156 232.116

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2017