CONCEPTOS BASICOS DE MATEMATICAS FINANCIERAS

TRABAJO PARA ENTREGAR

Ejercicio 1.7.
Se obtiene un crédito por US$175.000 a una tasa del 7,5% anual vencido, la
devaluación esperada es del 6% anual. Fije Usted una tasa de cambio spot.
Calcule cuánto debo pagar al final en pesos y cuál es la tasa de interés real por los
dos métodos.

TASA NOMINAL

Es la tasa anual que se usa para liquidar los intereses de un crédito o un depósito
a término, entre otros. Esta tasa se reconoce debido a que se específica la
periodicidad de liquidación, por ejemplo: anual mes vencido, anual trimestre
anticipado, anual semestre vencido, etc.

Ejemplo 1.9:
Un Depósito a término por $1.000.000 a un año que gana una tasa del 6% anual
mes vencido. Se reconoce que es interés nominal, porque indica la periodicidad
del pago (APR- Annual Periodical Rate-TASA PERIODICA ANUAL).

En este depósito, el ahorrador cada mes que vaya por los intereses le pagarán
antes de retención en la fuente el 6% / 12 meses = 0.5% efectivo mensual es decir
$5.000. Si la retención en la fuente es del 7% sobre intereses, le darán neto
$4.650, es decir que el rendimiento neto de ese mes no es el 0.5% sino el 0.465%
x 12 = 5.58% anual mes vencido.

TASA EFECTIVA
Es la tasa real que se paga por un crédito o un depósito a término en un período
determinado. La tasa efectiva anual (EFF – Effective) es la tasa de interés
capitalizable vencida en un año.

EFF = (1 + APR) - 1

Dónde:

EFF = tasa de interés efectivo anual

APR = tasas de interés nominal periódica en decimales (ej: 6% = 0.06)
n= número de periodos que se liquidan en el año (ej.: si es mensual, 12 veces)
Ejemplo 1.10.

Calcular el interés efectivo anual del depósito del ejemplo 1.7 paga una tasa de
interés del 6% anual mes vencido es decir 0.5% mensual (12 veces al año),
entonces:

EFF = (1+ 0.06) - 1

EFF = (1 + 0.005) - 1
EFF = 1.061678 – 1
EFF = 0.061678
EFF = 6.17%

Significa que el interés efectivo anual (real) es del 6.17%. Siempre el interés
efectivo anual es mayor que el interés nominal anual debido a que se proyecta su
acumulación. (Capitalizable). Ahora si se quiere comprobar el cálculo de tasas
reversamos la anterior fórmula para calcular la tasa nominal.
1/n
APR = [(1 + EFF) - 1] x n

Ejemplo 1.11.
Para conocer la tasa nominal anual mes vencido del 6.178% efectivo anual:
Entonces:
1/12
APR = [(1 + 0.06178) - 1] x 12
APR = [1.005 – 1] x 12
APR = 0.005 x 12
APR = 0.06
APR= 6%
Así queda comprobado que una tasa del 6,178% Efectivo anual es 6% anual mes
vencido.

Ejercicio 1.8:
Calcule la tasa efectiva anual de un 24% anual mes vencido

Ejercicio 1.9:
Calcule la tasa anual mes vencido para la tasa efectiva anual encontrada en el
ejercicio 1.7.

Ejercicio 1.10:
Calcule la tasa anual trimestre vencido del DTF si la efectiva anual es de 7.96%

Ejercicio 1.11:
Calcule la tasa efectiva anual del DTF trimestre vencido que encontró en el
ejercicio 1.9

DTF (Tasa Anticipada)

DTF es la tasa promedio anual de depósitos a término fijo a 90 días que pagan las
entidades financieras vigiladas por la Superintendencia Financiera,
www.superfinanciera.gov.co , excepto corporaciones financieras (que tienen el
TCC).

Este promedio se evalúa de lunes a viernes y al final se publica como base para la
semana siguiente.

Para convertir la tasa DTF y agregarle el spread, DTF + 4 por ejemplo, se debe
tomar la tasa anual trimestre anticipado.

Ejemplo 1.12

Si el DTF es 7.96 TA, entonces simplemente se le agrega el spread de 4:

7.96 + 4 = 11.96 TA.

Pero si el DTF está en modo efectivo, se debe convertir primero a trimestre

anticipado y luego si se le suma el spread.

Ejemplo 1.13

DTF igual 8,37 EA, entonces se convierte a trimestre anticipado:

Como el interés es anticipado, anteponemos un signo de menos(-) antes del n así:
1/-n
APR = [(1 + EFF) - 1] * -n
1/-4
APR = [(1 + 0,0837) - 1] * -4
APR = 7.96%
7.96 + 4 = 11.96% TA.

Pero si el crédito se paga en cuotas mensuales debemos convertir el 11,96 TA en

efectivo primero y luego a mes vencido para la cuota. Entonces:

Ejemplo 1.14.
-n
EFF = (1 + APR) - 1
-n
-4
EFF = (1 + 0.1196) - 1
-4
EFF = 12.91% E.A.

Ahora, se calculará la tasa nominal mes vencida:

1/n
APR = [(1 + EFF) - 1] x n
1/12
APR = [(1 + 12.91) - 1] x 12
APR = 12.20% MV
Esto es 12,20% anual mes vencido, si dividimos entre 12, entonces será 1.02%
mensual.

Ejercicio 1.12.

Cuál es la tasa mes vencido de un crédito DTF + 2 , si el DTF está al 8%EA.

CUOTA FIJA (Anualidad)

Existen tres formas básicas para liquidar las cuotas de un préstamo:

1) Cuota fija
2) Cuota sobre saldo
3) Cuota creciente (Gradiente)

Cuota fija: Esta modalidad es la más utilizada en los créditos de consumo (Libre
inversión, vehículo, turismo, etc) en el mundo entero.
Se le conoce también como anualidad o PMT (Payment = pago):
PMT = _____P_____
-n
1-(1+i)
i

Donde:
PMT = cuota fija o pago.
P= Valor presente o préstamo
n= Número de cuotas
i= Tasa de interés periódica.

Ejemplo 1.15.

Se necesita conocer la cuota fija mensual de pago de un préstamo de $1.000.000

a 36 meses a un tasa del 24% anual mes vencido (2% mensual):
1.000.0000
PMT = __________
-36
1-(1+0.02)
0.02
PMT= 39.232,85
La cuota fija mensual es de $39.232,85.

Ejercicio 1.13.

Cuál es la cuota fija trimestral para un crédito de $3.000.000 a 3 años que tiene
una tasa del 24% anual trimestre vencido.
Ejercicio 1.14.
Cuál es la cuota fija mensual para un crédito de $5.000.000 a 4 años que tiene
una tasa del 30% Efectivo anual.

CUOTA SOBRE SALDO

Esta modalidad fue muy utilizada hasta los años 80s, ahora se utiliza de nuevo
para créditos con tasa variable (DTF).

Consiste en dividir el monto principal (Valor presente) entre el número de cuotas

(n) para encontrar el abono a capital, por aparte se calcula el interés sobre el
saldo, así la primera cuota será más alta que en el modo de cuota fija, pero irá
bajando hasta la última cuota que será prácticamente el abono a capital de ese
pago.

Ejemplo 1.16.

Un crédito por $1.200.000 al 24% anual mes vencido a 12 meses:

Nuevo
Cuota # Abono a Capital Abono a Intereses Total Cuota mes Saldo Préstamo
1 $100.000 $24.000 $124.000 $1.100.000
2 100.000 22.000 122.000 1.000.000
3 100.000 20.000 120.000 900.000
4 100.000 18.000 118.000 800.000
5 100.000 16.000 116.000 700.000
6 100.000 14.000 114.000 600.000
7 100.000 12.000 112.000 500.000
8 100.000 10.000 110.000 400.000
9 100.000 8.000 108.000 300.000
10 100.000 6.000 106.000 200.000
11 100.000 4.000 104.000 100.000
12 100.000 2.000 102.000 0

Ejercicio 1.15.

Determine la cuota fija para el ejemplo anterior y comente los resultados.

GRADIENTE (UVR)

Una serie de gradiente es una serie de pagos anuales en la que cada pago es
mayor que el anterior por una cantidad constante, G.

El sistema UPAC (Unidad de poder adquisitivo constante) nació en 1972 como

una política de gobierno en Colombia con tres objetivos importantes:
1) Evitar la fuga de capitales por desestimulo del ahorro tradicional.
2) Estimular la compra de vivienda financiada a largo plazo
3) Fomentar la construcción como sector líder en la economía.

El UPAC era un sistema de cuota creciente a una tasa de corrección monetaria +

spread, donde la corrección monetaria estaba ligada a la inflación. Pero en 1994
aproximadamente, el gobierno decidió ligar la corrección monetaria a la DTF (Cdt
´s), y esto hizo que el costo aumentara y el sistema colapsó.

En el año 1999 nació la UVR (Unidad de valor Real) como reemplazo al UPAC y
este nuevo sistema volvió a tener una corrección monetaria ligada a la inflación.
En esta modalidad, se tienen dos tasas combinadas, la de corrección monetaria y
el spread, por ejemplo CM + 11 (Corrección monetaria + 11). La fórmula para
encontrar la tasa real de este crédito es:

Tasa real: [(1+i) x (1+cm)] –1

Dónde:
i= Tasa de interés ó Spread
cm= Tasa de Corrección Monetaria

Ejemplo 1.17.
En un crédito con UVR, el gobierno garantiza la corrección monetaria en 5% y los
bancos hipotecarios prestan a CM + 11.

Tasa real= [(1+i) x (1+cm)] –1

Tasa real = [(1+0.11) x (1+0.05)] –1
Tasa real = (1.11*1.05) -1
Tasa real= 16.55%

Ejercicio 1.16.

Calcule la tasa real de un crédito hipotecario con UVR, si la corrección monetaria

es del 6,5% y los bancos hipotecarios prestan a cm + 10,5.

Ejemplo 1.18.

Ahora, si se desea conocer el valor que se debe tener hoy en una cuenta de
ahorros en dólares que paga al 6% anual , para dejar de trabajar 15 años y poder
retirar US$5.000 anuales al final del primer año y aumentar la cantidad que retira
en US$1.000 cada uno de los siguientes años:
-N
P = R1 (P/A, i%,n) + G [(P/A,i%,n)-n(1+i)
I

Dónde:
P= Valor presente ó incógnita
A= PMT = -1
i%= Tasa de interés
n= Número de períodos
R1= Primera cuota

Entonces:

P = R1 (P/A, i%, n) + G [(P/A, i%, n)-n(1+i)

I
-15
P = US$5.000 (P/A, 6%, 15) + US$1.000 [(P/A, 6%, 15)-15(1+0.06)
0.06
P= US$5.000 (9.7123) + US$16.666,67 [(9.7123) – 6.258976]
P= US$48.561, 50 + US$57.555.41
P= US$106.116.91
El gradiente también puede usar una serie decreciente.

Ejercicio 1.17.

Cuál es el valor presente de una serie de retiros de $20.000 al final del primer
mes, creciendo $1.000 mensual durante 12 meses a una tasa del 24% anual mes
vencido.

VALOR PRESENTE NETO (VPN)

VPN significa valor presente neto y es el nombre que se le da al flujo de efectivo

descontado o DCF (Discounted Cash Flow).

VPN = -CF0 + CF1 + CF2 +... + CFj

12j
(1+i) (1+i) (1+i)

Dónde:

VPN = Valor presente neto o flujo de caja descontado

CF0...j= Flujo de caja desde 0 (inicial) hasta j (final). Cash Flow.
i= Tasa de descuento o de oportunidad o costo de capital.
n= Número de períodos a descontar.

Ejercicio 1.18.

Una inversión en una fotocopiadora asciende a $6.000.000, el primer año arroja

$2.500.000 de flujo de caja, el segundo $3.000.000 y el tercero $3.500.000, en
este último año el valor de salvamento de la fotocopiadora es de $600.000.
Calcule el VPN a una tasa de descuento del 8% anual.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La TIR significa Tasa interna de retorno y equivale a la tasa de rentabilidad del

flujo de caja (CF1...0) de una inversión (-CFo).

La TIR también equivale a la tasa de descuento a la cual el VPN es cero (0).

El método a utilizar es el de prueba y error.

Ejemplo 1.19.

Si a una tasa de descuento de prueba del 15% el VPN es $281,58 debemos

aumentar la tasa ya que falta para llegar a VPN cero (0).

Entonces usamos el 20% y VPN es igual a -$5.140.85 y nos excedimos, pero la

tasa está entre 15 y 20%.

Ahora se interpola:
i% VPN
15% $281.58
i% * 0
20% -$5.140,85
i%*@ 15% + 0 - $281.58 (20% -15%) = 15.26%
-$5.140.85 - $281.58

Ejercicio 1.19.
Encuentre la Tasa interna de retorno TIR para el ejercicio 1.18.

OTROS EJERCICIOS DE APLICACIÓN

Si la fórmula de la tasa de interés es: I= p x i x n, despejamos i

i= _ I__ x 100
pxn
Ejemplo 1: por un depósito de $ 100.000 se recibe la suma de $ 45.000 cada
mes. Cual fue la tasa de interés pactada?

i= _ I__ x 100 i= __45.000 _ x 100

 pxn 100.000 x1

Ejemplo 2: se recibe por concepto de interés $ 350.000 trimestrales. Que tasa se

debió reconocer si el préstamo fue de $ 4.500.000?

i= __350.000 _ x 100 = 7.78

4.500.000 x 1 trimestre

CALCULO DE n:

De la fórmula de I simple, se despeja n

I= p x i x n n = ___I__
Pxi
Ejemplo 3: cuantos meses deben transcurrir, si por un depósito de $ 4.850.000 al
14% semestral se acumulan I $ 930.000?

n= ___930.000_ = 1,87 x 6 = 8,2 meses

4.850.000 (0.14)

Ejemplo 4: Cuantos semestres deben transcurrir si depositan do la suma de $

10.5000.000, se acumula $ 1.500.000 pro concepto I, a una tasa i 6% trimestral?

n= __1.500.000_____ = 2,38
10.500.000 x 0.06
____________________________________
1 semestre 2 semestre 2,38 semestre

CALCULO DEL VALOR FUTURO (F)

F = P (1 + i)n a interés compuesto

I Compuesto: a aquel que se liquida teniendo en cuenta la acumulación de i
de periodos anteriores.

Ejemplo 5: Si por un depósito de $ 1.000.000 se reconoce 5% mensual durante 3

meses, ¿Cuál es el interés generado I?

Periodo Vr. Presente Interés generado Vr. Futuro

0 1.000.000 1.000.000
1 1.000.000 1.000.000 (0.05) 1.050.000
2 1.000.000 1.050.000 (0.05) 1.102.500
3 1.102.500 1.102.500 (0.05) 1.157.625

Ejemplo 6: Cual será el valor futuro:

P= $ 100.000
n= 5 anos
i= 10% anual
I=?
Si el I se capitaliza 1 vez por año.

i= 10% anual F= 161.051

1 2 3 4 5
_____________________________________

$ 100.000

F = P (1 + i) n
F = 100.000 (1 + 0.10)5
F = $ 161.051

CALCULO DEL VALOR PRESENTE (P)

De la fórmula de valor futuro se despeja P

F = P (1 + i)n P = ___F__
 (1 + i) n

Ejemplo 7: Si se reconoce el 32% anual, con I trimestral, ¿Cuánto se debe

depositar hoy, si dentro de 5 años se desea obtener la suma de $ 320.000?

32% anual F= 320.000

8% trimestral

_______________________________________

1 2 3 4 5 6 20

P= 68.655

P= __320.000 = 68.655
(1 + 0.08)20

Ejemplo 8: i= 24% 0.24 = 0.02

I= mensual 12
n= 12 trimestres (12x3)= 36
F= $ 3.500.000
P=?

24% anual F=
0.02 mensual

_______________________________________

1 2 3 4 5 6 20

P=

P= _3.500.000 = 1.715.781,03
(1 + 0.24)36