Sistema Administrativo de Endeudamiento Publico INTRODUCCION

Sistema administrativo de
endeudamiento publico
INTRODUCCION
el Sistema Nacional de Endeudamiento Público se constituyó a razón de la necesidad

de reducir la vulnerabilidad de las finanzas públicas y consolidar la confianza en la toma
de decisiones por parte de los inversionistas con respecto a la solidez macroeconómica
de nuestro País
El presente trabajo de Sistema De Endeudamiento Público contiene temas de interés

nacional que nos da a conocer como el Perú obtiene financiamiento a través del
endeudamiento interno y externo además del ámbito de aplicación de la ley , las normas
y procesos de programación, los limites, requisitos, organización, órgano rector, entre
otros.
Es conveniente aclarar que para la elaboración de este trabajo se ha buscado
información atractiva y actualizada para facilitar el entendimiento.
SISTEMA ADMINISTRATIVO DE ENDEUDAMIENTO PÚBLICO
El Sistema Nacional de Endeudamiento Público, se consolido con la entrada en

vigencia de la Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento, Ley 28563. Es
un sistema que tiene por objeto cubrir los requerimientos de financiamiento del
Sector Publico, orientando una eficiente administración del endeudamiento.
1. CONCEPTOS BÁSICOS
 Calificación Crediticia.- Opinión sobre la capacidad y voluntad de una entidad

para cumplir puntualmente sus obligaciones financieras. Emitida por una
Calificadora de Riesgo sobre el desempeño financiero y económico de la
entidad. Hay en el país 4 calificadoras de riesgo:
• Apoyo&Asociados Internacionales S.A

• Pacific Credit Rating-PCR
• Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
• Class&Asociados S.A
 Capacidad de Pago.- Consiste en la obtención de financiamiento

externo e interno, de acuerdo con las posibilidades de atender los
pasivos que contrae el Gobierno Nacional, los Gobiernos Regionales,
Gobiernos Locales o la entidad obligada.
 Fideicomiso.- Es una forma de garantizar el pago de un préstamo, es decir el

pago de la deuda derivada de créditos que se acuerden con la garantía del GN.
• El beneficiario de la garantía del GN debe entregar una “contragarantía”, para
respaldar el pago del endeudamiento.
• El MEF (DNEP) debe aprobar el tipo de “contragarantía” (usualmente es un
Contrato de Fideicomiso).
• El Fideicomiso implica la transferencia de bienes, recursos y/o fondos de los
GR o GL para asegurar el pago de las obligaciones.
• Los recursos transferidos no pierden la naturaleza de “fondos públicos”.
• Los participantes de un Fideicomiso son:
• Fideicomitente (GR , GL )
• Fiduciario (Entidad Financiera, administrador)
• Fideicomisario (el beneficiario,MEF)
 Emision de Bonos.- Son títulos de deuda respaldados por los ingresos futuros
de la entidad emisora (agente deficitario) con el objetivo de obtener fondos de
los mercados financieros (agentes superavitarios) para financiar sus
necesidades de inversión. El emisor se compromete a devolver el capital
principal junto con los intereses, también llamados cupón. A los propietarios de
los bonos se les conoce con el nombre de "bonistas".
 Leasing Financiero (arrendamiento)
Los activos fijos deben ser adquiridos en el marco de un proyecto de inversión pública.
 Operaciones de Perfilamiento de la deuda
a) Intercambio de deuda.- Aumenta la duración de la deuda y modifican el

perfil de los servicios, evitando concentraciones en años próximos.
b) Prepagos.- Reduce el riesgo de refinanciamiento para los próximos años
bajando la concentración del servicio de la deuda en el corto plazo.
c) Canje de bonos.- Permiten reorientar los recursos que se utilizarían para el
pago de deuda a inversión en el país. Hay canje interno de bonos y canje de
Bonos Brady.
d) Operaciones de cobertura.- Buscan reducir los riesgos de mercado
(exposición a variaciones en las tasas de interés y los tipos de cambio) a los
que está expuesta la deuda. Las operaciones de cobertura pueden ser Swap
u Opciones.
FINALIDAD
Tiene por finalidad renegociar las condiciones de la deuda pública. Se encuentran

comprendidas en esta definición, entre otras, las siguientes operaciones ejecutadas
individual o conjuntamente:
- Refinanciación
-Reestructuración
- Prepagos
- Conversión
-Intercambio o canje de deuda
- Recompra de deuda
- Cobertura de riesgos; y,
- Otras con efectos similares
MARCO LEGAL
El Sistema Nacional de Endeudamiento, está regulado por las siguientes normas:
Constitución Política del Estado (Art. 75, Art. 78)
Mediante la Constitución Política del Perú de 1993 específicamente en el

Capítulo IV referente al Régimen Tributario y Presupuestal, nos
menciona tres artículos de los cuales señala:
Los afectos a la garantía de una deuda pública, siendo contraída por
gobiernos constitucionales; de esta manera también menciona bajo que se
aprueba las operaciones de endeudamiento Interno y externo, los cuales
son bajo Ley ya sea Fiscal o la Ley del Sistema.
Cabe resaltar que el responsable de elevar al congreso el Proyecto de Ley
es el Presidente con un plazo que vence cada 30 de Agosto de cada año,
los cuales no deben ser considerados como un ingreso fiscal y siempre y
cuando estos gastos no sean de carácter permanente.
Finalmente el órgano encargado de supervisar la legalidad de las
operaciones de la deuda Pública es La Contraloría General de La
República.
Artículo 75°.- El Estado sólo garantiza el pago de la deuda pública contraída por gobiernos
constitucionales de acuerdo con la Constitución y la ley.
Las operaciones de endeudamiento interno y externo del Estado se aprueban conforme a ley.
Los municipios pueden celebrar operaciones de crédito con cargo a sus recursos y bienes propios, sin
requerir autorización legal.
Artículo 78°.- El Presidente de la República envía al Congreso el proyecto de Ley de Presupuesto
Ley Marco de la Administración Financiera del Sector Público Ley N° 28112
Según la Ley de Administración Financiera del Sector Público la cual esta

conformada por el conjunto de normas, principios y procedimientos los
cuales son utilizados por los Sistemas confortantes y mediante los cuales
las entidades y organismos que participan en el proceso real. 1
De ésta manera el Sistema Nacional de Endeudamiento se encuentra

inmerso como sistema integrante de la Administración Financiera del
Sector Público con su órgano Rector el cual es La Dirección Nacional de
Endeudamiento Público.
Cabe resaltar que el Registro Único de Información se realiza mediante el

Sistema Integrado de Administración Financiera del Sector Público (SIAF-
SP) la cual se encuentra bajo el funcionamiento del Ministerio de
Economía y Finanzas.
Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento y sus Modificatorias

Ley N° 28563
1
La cual en resumidas cuentas nos menciona sus definiciones preliminares,
definición del sistema, por otro lado la ley divide las operaciones en dos
fases: Mediante Operaciones de Endeudamiento y Operaciones de
Administración de Deuda.
Y demás especificaciones que contienen al Sistema, los cuales serán

desarrollados posteriormente en el presente trabajo.
Ley de Endeudamiento del Sector Público para el Año Fiscal 2012
Normada bajo las leyes anteriormente mencionadas, su objetivo

básicamente determina: Monto máximo y el destino de las operaciones,
monto máximo de las garantías ofrecidas por el Gobierno Nacional y el
monto máximo de saldo adeudado al cierre del año Fiscal 2012.
Montos Máximos Autorizados de Concertaciones de Operaciones de

Endeudamiento
Endeudamiento Externo Endeudamiento Interno
Hasta % Hasta %
($ 2 230 250 000,00) (2 632 580 000, 00)
Sectores Económicos y Sociales: $1 54.69 Sectores económicos sociales: S/. 606 23.02
219 700 000, 00 % 000 000, 00 %
Apoyo a Balanza de pagos: $ 1 010 45.31 Apoyo a la balanza de pagos: S/. 1 73.12
550 000, 00 % 925 000 000, 00 %
3.86
Bonos ONP: S/. 101 580 000, 00.
%
* El MEF asigna montos de endeudamiento sin exceder la suma total del monto máximo
establecido por la presente Ley
Para el 2012 la Calificación Crediticia que muestra la Ley es Favorable y
se requiere siempre y cuando el monto de las concertaciones del gobierno
regional o local supere el equivalente a una suma de S/. 15 000 000, 000.
Por lo que la calificación crediticia según lo establecido en el artículo 50 de

la Ley General de Endeudamiento nos dice que debe ser establecida por
una empresa calificadora del Riesgo.
El gobierno Nacional otorga o contrata garantías de respaldo a las

obligaciones derivadas de los procesos de promoción de la inversión
privada y concesiones hasta por un monto no excedente de $ 923 000 000,
00 más el Impuesto General a las Ventas.
Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal Ley N° 27245
Lineamientos para una mejor gestión de las finanzas públicas con prudencia y
transparencia fiscal (artículo 4°).
Ley de Bases de Descentralización N° 27783 (Art. 5)
Endeudamiento Externo: Los Gobiernos Regionales y Locales sólo pueden contratar

endeudamiento público externo con el aval o garantía del Estado.
Ley de Descentralización Fiscal D. Leg N° 955
Reglas de responsabilidad fiscal

•El endeudamiento externo e interno se destina exclusivamente para
proyectos de inversión. Art. 25º.
•Ver Título III, Cap. I Endeudamiento.
Ley Orgánica de Gobiernos Regionales Ley N° 27867
Endeudamiento Externo: los Gobiernos Regionales pueden concertar operaciones de

endeudamiento externo sólo con el aval o garantía del Estado (artículo 74º).
Ley Orgánica de Municipalidades Ley N°27972
El Concejo Municipal puede aprobar créditos internos y externos, sólo para obras y
servicios públicos (artículo 9º). Los GL están sujetos a las Normas de Transparencia y
sostenibilidad Fiscal.
Resolución Directoral N° 05-2006-EF/75.01. Directiva para la Concertación

de Operaciones de Endeudamiento Público.
Resolución Directoral N° 21-2006-EF/75.01. Directiva de Desembolsos de
las Operaciones de Endeudamiento y Administración de Deuda.
ENTE RECTOR
La Dirección Nacional del Endeudamiento Público (DNEP), es el órgano rector del Sistema Nacional de
Endeudamiento. La DNEP, dicta las normas del sistema y establece los procedimientos relacionados con
su ámbito en el marco de lo establecido en la Ley “SAFI” (Ley N° 28112 Ley Marco de la Administración
Financiera del Sector Público, y sus modificatorias), y otras normas relacionadas con el Sistema Nacional
de Endeudamiento.
MISION
Aprobar los lineamientos y la normatividad de los Sistemas Nacionales de Endeudamiento
Público y de Tesorería, articulados con la Administración Financiera del Sector Público;
b) Proponer las políticas y estrategias para la gestión integral de activos y pasivos

financieros y la gestión de riesgos fiscales, alineadas con los principios de la Administración
Financiera del Sector Público;
c) Establecer las condiciones para el diseño, desarrollo e implementación de mecanismos

o instrumentos operativos orientados a optimizar la gestión de tesorería y de activos y pasivos
financieros;
d) Absolver las consultas, asesorar y emitir opinión vinculante en materia de los Sistemas
Nacionales a su cargo;
e) Actuar como único Agente Financiero del Estado, en las operaciones del Gobierno
Nacional;
f) Elaborar y presentar los estados financieros e información complementaria de su

competencia;
g) Registrar las obligaciones derivadas de las operaciones de endeudamiento del Sector

Público, y elaborar las estadísticas de la deuda pública;
h) Elaborar y difundir información estadística sobre la ejecución de ingresos y egresos de

los Fondos Públicos;
i) Regular las conciliaciones bancarias de los flujos financieros, sobre la base de la

información contable y de flujo de caja;
j) Programar, negociar y gestionar la aprobación de las Operaciones de Endeudamiento y

de Administración de Deuda del Gobierno Nacional;
k) Programar y autorizar el desembolso de las operaciones de endeudamiento del

Gobierno Nacional;
l) Emitir títulos representativos de deuda del Estado;

m) Programar y atender el servicio de la deuda del Gobierno Nacional;
n) Participar en fideicomisos relacionados con las operaciones de endeudamiento, y de

administración de deuda;
o) Informar sobre la exposición fiscal derivada de los compromisos firmes y contingentes

que, de manera explícita, se estipulen en los informes y contratos referidos a la inversión
privada mediante Asociaciones Público Privadas;
p) Otorgar o contratar garantías para atender requerimientos derivados del proceso de

promoción de la inversión privada mediante Asociaciones Público Privadas así como registrar y
atender su ejecución;
q) Gestionar la aprobación de Asunciones de Deudas por el Gobierno Nacional;

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el Sistema Nacional de Endeudamiento Público se constituyó a razón de la necesidad

El presente trabajo de Sistema De Endeudamiento Público contiene temas de interés

El Sistema Nacional de Endeudamiento Público, se consolido con la entrada en

 Calificación Crediticia.- Opinión sobre la capacidad y voluntad de una entidad

• Apoyo&Asociados Internacionales S.A

 Capacidad de Pago.- Consiste en la obtención de financiamiento

 Fideicomiso.- Es una forma de garantizar el pago de un préstamo, es decir el

 Leasing Financiero (arrendamiento)

 Operaciones de Perfilamiento de la deuda

a) Intercambio de deuda.- Aumenta la duración de la deuda y modifican el

Tiene por finalidad renegociar las condiciones de la deuda pública. Se encuentran

-Intercambio o canje de deuda

- Otras con efectos similares

El Sistema Nacional de Endeudamiento, está regulado por las siguientes normas:

Constitución Política del Estado (Art. 75, Art. 78)

Mediante la Constitución Política del Perú de 1993 específicamente en el

Artículo 78°.- El Presidente de la República envía al Congreso el proyecto de Ley de Presupuesto

Ley Marco de la Administración Financiera del Sector Público Ley N° 28112

Según la Ley de Administración Financiera del Sector Público la cual esta

De ésta manera el Sistema Nacional de Endeudamiento se encuentra

Cabe resaltar que el Registro Único de Información se realiza mediante el

Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento y sus Modificatorias

Y demás especificaciones que contienen al Sistema, los cuales serán

Ley de Endeudamiento del Sector Público para el Año Fiscal 2012

Normada bajo las leyes anteriormente mencionadas, su objetivo

Montos Máximos Autorizados de Concertaciones de Operaciones de

Endeudamiento Externo Endeudamiento Interno

($ 2 230 250 000,00) (2 632 580 000, 00)

Por lo que la calificación crediticia según lo establecido en el artículo 50 de

El gobierno Nacional otorga o contrata garantías de respaldo a las

Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal Ley N° 27245

Endeudamiento Externo: Los Gobiernos Regionales y Locales sólo pueden contratar

Reglas de responsabilidad fiscal

Ley Orgánica de Gobiernos Regionales Ley N° 27867

Endeudamiento Externo: los Gobiernos Regionales pueden concertar operaciones de

Resolución Directoral N° 05-2006-EF/75.01. Directiva para la Concertación

b) Proponer las políticas y estrategias para la gestión integral de activos y pasivos

c) Establecer las condiciones para el diseño, desarrollo e implementación de mecanismos

f) Elaborar y presentar los estados financieros e información complementaria de su

g) Registrar las obligaciones derivadas de las operaciones de endeudamiento del Sector

h) Elaborar y difundir información estadística sobre la ejecución de ingresos y egresos de

i) Regular las conciliaciones bancarias de los flujos financieros, sobre la base de la

j) Programar, negociar y gestionar la aprobación de las Operaciones de Endeudamiento y

k) Programar y autorizar el desembolso de las operaciones de endeudamiento del

l) Emitir títulos representativos de deuda del Estado;

n) Participar en fideicomisos relacionados con las operaciones de endeudamiento, y de

o) Informar sobre la exposición fiscal derivada de los compromisos firmes y contingentes

p) Otorgar o contratar garantías para atender requerimientos derivados del proceso de

q) Gestionar la aprobación de Asunciones de Deudas por el Gobierno Nacional;

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