Respuesta Del Caso Práctico Unidad 1.

RESPUESTA DEL CASO PRÁCTICO
1º- Calcula el BDI/Ventas en los años X y X+1. ¿Ha bajado? ¿Es peligroso? ¿Por qué?
X
AÑO 1970 1971
VENTAS 404.6 615.0
14 12
COSTE 340.6 532.6
MCIAS 84 00
 Si ha bajado el BDI/Ventas tomando como referencia los datos consignados en los años del
enunciado expuesto, esta disminución se ubica alrededor de un 38,8%; lo cual puede indicar que
algunos de los componentes de la cuenta de resultados, pueden estar impactando
desfavorablemente el BDI del año X+1, lo cual se puede considerar como un riesgo latente a la
rentabilidad del negocio de seguir esta tendencia. Este fenómeno se está presentando según el
estado de resultados mostrado, por los siguientes aspectos: Aumento del 70,4% de los gastos
generales, afectando de ese modo el EBITDA del año X+1, aunque se resalta que se registre
por encima del año X; además de lo anterior, también se observa un incremento del 47,3% en
los intereses, lo cual impacto negativamente el BAD en un 4,9%. No obstante, es válido
mencionar que el costo de las mercancías vendidas también aumentó, sin embargo, este
indicador es directamente proporcional a las ventas de estas unidades, por eso su diferencia
mayor frente al año X, incluso se puede relacionar la diferencia que hay en el margen bruto de
los dos años, mostrando ventaja para el año X+1.
2º- Calcula la Rentabilidad de los Fondos Propios de los años X y X+1. ¿Qué opinas?
RFP: Rentabilidad sobre Fondos Propios; RFP = BDI / FP
Primero es necesario identificar los fondos propios los cuales son constituidos por capital + reservas.
A continuación, se relacionan:
FP año X: 218
FP año X+1: 275 (este valor acumula los fondos propios del año X más el BDI del año X+1, lo cual
indica que todo se destina a reservas).
Por tanto;
RFP (Año X) = BDI / FP

RFP (Año X) = 57/218
RFP (Año X) = 26%
RFP (Año X+1) = BDI / FP

RFP (Año X+1) = 53/275
RFP (Año X+1) = 19%
¿Qué opino?: Opino que la rentabilidad de los fondos propios en el año X+1 presentó una
disminución cercana al 26% respecto al año X, lo cual equidista con una relación directamente
proporcional al BDI, por tanto, al registrarse una reducción en el segundo año, su rentabilidad se
verá afectada desfavorablemente.
3º- Calcula el Coeficiente de Liquidez, de Solvencia y de Endeudamiento. ¿Cómo

evolucionan? ¿Van mejorando?
Formula Año X Año X + 1 Año X + 2

Coeficiente de liquidez AC/Pcp 704/261= 2,69 1108/403 = 2,74 1743/516 = 3,37
Coeficiente de solvencia FP/FA 218/581 = 0,38 275/928 = 0,30 328/1601 = 0,20
Coeficiente de RA/PT 581/856 = 68% 928/1256 + 74% 1601/1982 = 81%
endeudamiento
El coeficiente de liquidez es el único que muestra una tendencia a la mejora, puesto que el activo
corriente comenzó en el año X comprendiendo 2,69 veces las deudas a corto plazo y en el año X+2
se incrementó esta relación a 3,37 veces, es decir; un aumento del 25% correspondiente al tercer
mes en comparación con el resultado del primero.
El coeficiente de solvencia muestra una disminución con el paso de los años, englobando cada vez
menos los fondos propios a los fondos ajenos y esto puede estar asociado al incremento sustancial
en las obligaciones a los proveedores.
Por último, el coeficiente de endeudamiento también muestra cifras alarmantes, pues en el tercer
año se observa que la empresa utiliza el 81% de sus recursos ajenos sobre el total de sus recursos,
lo cual indica que cada vez más el endeudamiento aumenta.
4º- ¿Cómo evoluciona el plazo medio de cobro de clientes?
Como es sabido, el periodo medio de cobro (PMC) indica el número de días (en promedio) que tarda
en pagar los clientes, o, dicho de otra forma, los días que se está financiando a los clientes. Su
cálculo es bien sencillo:
Teniendo en cuenta lo anterior y comparándolo con el balance del caso práctico, se puede observar
un incremento en la cuenta de clientes; alrededor del 56% en los años x+1 y x+2, lo cual representa
una participación muy similar en el total de los activos corrientes, considerándose estable con 50,6%
y 50,1% respectivamente. Por tanto, se puede decir que, aunque la cifra va aumentando conforme
pasa los años, se ha conservado y mantenido estable el plazo mediano de cobro.
5º-¿Cómo puedo aumentar la rentabilidad de los Fondos Propios?
Básicamente para mejorar este indicador, es importante aumentar el BDI (Beneficios después de
impuestos), el cual es resultado de todo el estado de resultados (P&G), para lograr ello es
indispensable centrarse en la eficiencia de los costos de las mercancías vendidas sin afectar la
calidad ni las especificaciones, además de optimizar al máximo los gastos generales que como es
sabido, pueden mejorarse con una excelente planificación de las actividades que requieren recursos.
6º-¿A qué sirve el Apalancamiento?
El apalancamiento se considera como el efecto que se produce en el beneficio de la empresa como

como consecuencia del empleo de algunos costes fijos, ahora dependiendo del coste empleado, se
tendrá un efecto producido en los diferentes beneficios. Se puede hablar de apalancamiento
operativo que beneficia al producir beneficio económico y el apalancamiento financiero que impacta
directamente los costes fijos financieros que derivan en beneficios netos.
El apalancamiento financiero se puede considerar como una herramienta para aumentar la

rentabilidad en las inversiones, utilizando una parte de los fondos propios y otra proveniente de
créditos o prestamos, sin embargo, conlleva un alto riesgo debido a que en caso que los intereses
del crédito sean mayores a las ganancias de la inversión; se multiplicará la pérdida económica, lo
cual es el efecto contrario del que se busca. Por tanto, es importante definir cuál es la mejor
inversión y el momento indicado para lograr con ello la rentabilidad esperada.
7º-¿Qué limites hay para este aumento?
Si la pregunta se refiere al aumento de la rentabilidad, pues esta depende de la inversión y el monto

establecido por el préstamo o la deuda, también depende generalmente del entorno del negocio para
el cual se esté aplicando el apalancamiento. Ahora, si se refiere al aumento de la deuda se debe
establecer un límite estratégico para evitar que en caso de apalancamiento negativo; la empresa
pueda afectar su solvencia. En conclusión, el límite del apalancamiento depende sobremanera de la
capacidad de los ejecutivos para controlar el riesgo y de ese modo el capital apalancado no se lleve
los activos de la compañía o en su defecto los pagos de los intereses se conviertan en una
obligación imposible de cubrir.
8º- ¿Cuáles son considerados valores sin riesgo?
Se consideran los valores sin riesgo a aquellos que carecen de volatilidad financiera, limitando o
anulando su riesgo, lo cual genera un estancamiento en el valor a lo largo del tiempo.
9º-¿Qué es el WACC?
Es un indicador financiero, derivado su nombre de las siglas en inglés Weighted Average Cost of
Capital, denominado coste promedio ponderado del capital (CPPC), el cual se considera como la
tasa de descuento, utilizada para descontar los flujos de caja futuros en el momento de la valoración
de un proyecto de inversión. Este cálculo se puede realizar desde tres puntos: como activo de la
compañía: es la tasa que se debe usar para descontar el flujo de caja esperado; desde el pasivo: el
coste económico para la compañía de atraer capital al sector; y como inversores: el retorno que
estos esperan, al invertir en deuda o patrimonio neto de la compañía.
PREGUNTA 1
¿Para qué creen que nos sirve el saber interpretar los datos del balance general?
La interpretación de los datos de un balance general es indispensable para conocer la

situación financiera de la compañía, permite establecer el análisis de indicadores
denominados ratios financieros debido a que se parte del estado de las cuentas en el
activo y el pasivo, con el cual se conoce el estado de la liquidez de la empresa, que
tanto es el umbral de endeudamiento o de solvencia, gracias a los denominados
coeficientes de liquidez, de solvencia o de endeudamiento, además permite conocer
cómo se encuentra la rentabilidad de los fondos propios. Otro aspecto que es de vital
importancia es que, sin duda, gracias a los datos del balance general se puede
construir el estado de resultados, se logra calcular el Beneficio Después de Impuestos,
el cual es resultado que siempre se espera sea positivo, porque es el que determina los
dividendos o en su defecto las reservas de capital de la compañía. En conclusión, los
datos del balance son la vida financiera de una empresa, sin ellos no se ejerce
medición de las cuentas, lo cual impacta desfavorablemente el control de los recursos,
las inversiones y en su defecto la rentabilidad.
PREGUNTA 2
Al tener los siguientes datos:
 Vehículo $20´000.000
 Valor residual del 10% del valor del vehículo.
 Vida útil: 10 años.
Por favor responda ¿Cuánto sería mi gasto de amortización e indique a que cuenta de
mi balance general lo incluyo, ¿Activo o pasivo y por qué?
Cálculo del gasto de amortización:

Gasto de amortización: $20.000.000 (valor del vehículo) - $2.000.000 (valor residual
10% del valor del vehículo): $18.000.000/10 años (vida útil).
Gasto de amortización anual: $1.800.000
Análisis: Mi gasto de amortización (se utiliza este término debido a que el bien que va
perdiendo valor, es un bien Tangible, de lo contrario se denominaría “Depreciación”) y
se debe incluir en el activo no corriente del balance en el cual se permite ver el valor
del vehículo neto de amortización. Pertenece al activo o inmovilizado debido a que
proviene de una inversión que se mantendrá a largo plazo en el balance.

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RESPUESTA DEL CASO PRÁCTICO

RFP: Rentabilidad sobre Fondos Propios; RFP = BDI / FP

RFP (Año X) = BDI / FP

RFP (Año X+1) = BDI / FP

3º- Calcula el Coeficiente de Liquidez, de Solvencia y de Endeudamiento. ¿Cómo

Formula Año X Año X + 1 Año X + 2

4º- ¿Cómo evoluciona el plazo medio de cobro de clientes?

5º-¿Cómo puedo aumentar la rentabilidad de los Fondos Propios?

6º-¿A qué sirve el Apalancamiento?

El apalancamiento se considera como el efecto que se produce en el beneficio de la empresa como

El apalancamiento financiero se puede considerar como una herramienta para aumentar la

7º-¿Qué limites hay para este aumento?

Si la pregunta se refiere al aumento de la rentabilidad, pues esta depende de la inversión y el monto

8º- ¿Cuáles son considerados valores sin riesgo?

La interpretación de los datos de un balance general es indispensable para conocer la

Al tener los siguientes datos:

 Valor residual del 10% del valor del vehículo.

 Vida útil: 10 años.

Cálculo del gasto de amortización:

Gasto de amortización anual: $1.800.000

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