Caso Práctico Unidad 3 Finanzas Corporativas

CASO PRÁCTICO UNIDAD 3
BENILDA PARDO CAMACHO
DIRECCION Y ADMINITRACION DE EMPRESAS

CORPORACION UNIVERSITARIA DE ASTURIAS
FINANZAS CORPORATIVAS
BOGOTA, MARZO / 2020
INTRODUCCION
Este trabajo nos permite conocer los diferentes opciones de financiamiento a largo plazo que
puede tener una empresa. A su vez nos muestra que se deben estudiar todas las posibilidades en
el momento de adquirir un financiamiento a largo plazo, que se acomode a las necesidades de la
empresa y que cumpla con las expectativas de los socios y parte administrativa de la empresa
al momento de invertir.
A demás se aplicarán los conocimientos adquiridos a lo largo de la carrera de Dirección y

Administración de Empresas, debido a que nos permite identificar la los tipos de financiamiento
tenemos al momento de necesitar apalancamiento para poder mantener el flujo normal de las
operaciones dentro de una empresa.
ENUNCIADO CASO PRÁCTICO
Caso sobre financiación a largo plazo
Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea, presidente fundador de la compañía
DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del nuevo centro logístico y su
financiación, Ester de Altea, Directora General e hija del fundador se aproximó de nuevo a
Carlos Torrelavega diciendo:
Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500 cabezas tractoras
(camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad. Tenemos un plan de rotación en
base al que renovamos 100 camiones cada año cuando están completamente amortizados
contablemente. De esta forma, cada 5 años renovamos la flota por completo…
Hasta ahora, a mi padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay formas más
modernas de financiarlo. Sabes que, además, con tanta inversión me preocupa la situación
de tesorería.
Necesito que me eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos costaría comprar
los camiones, por supuesto, con un préstamo del banco. También me gustaría ver con la
financiera del banco qué nos supondría un leasing. Y, por cierto, nunca hemos hecho un
renting, pero a lo mejor resulta interesante. Cuando tengas los datos nos reunimos y
hablamos con mi padre.
Muchas gracias.
Carlos se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los siguientes datos.
Cada una de las cabezas tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual de
mantenimiento por cabeza es de un 6% de su coste. Pagan, además, de seguro, en torno a
otro 6% del coste de cada cabeza de forma anual. Las cabezas se amortizan contablemente
en 5 años, es decir, a razón de un 20% anual.
Por el volumen de la operación, el proveedor de camiones está dispuesto a ofrecer un

descuento del 10% por unidad.
Carlos contacta con el banco y estos le informan que un préstamo por el importe que piden
le supondría una cuota mensual por los 100 camiones de 169.857,60 u.m.; pero el banco
también le confirma que su filial especializada en leasing les puede ofrecer los mismos
camiones por una cuota fija mensual de 151.379,92 u.m. con un valor residual (opción de
compra) de 10.000 u.m. por unidad, es decir, 1.000.000 por los 100 camiones. En ambos
casos tanto el préstamo como el leasing se calculan a 5 años, y para el préstamo se aplica un
interés del 5%. En ninguno de los casos se incluyen costes de mantenimiento ni de seguro.
Por último contactan con una compañía de renting, que ofrece los mismos camiones en
alquiler, con mantenimiento y seguro por una cuota fija al mes de 238.366,46 u.m.
mensuales por las 100 cabezas tractoras.
Dado que Ester ha pedido que analice la situación desde el punto de vista de la caja y
tesorería, Carlos no tomará en cuenta la amortización de los equipos, al no tener ésta efecto
en el cash flow.
¿Qué cálculos realizarías?
¿Cuál es la opción más interesante?
¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?
¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

Solución del caso.
1. ¿QUÉ CÁLCULOS REALIZARÍAS?
Primero debo calcular el valor de cada cabeza tractora, debido a que la negociación con el
proveedor es de 100 cabezas tractoras.
Al proveedor le pagaran las 100 cabezas tractoras, sin tener en cuenta la opción que
escojamos comprar o reemplazar la flota.
Debido a que existe un descuento de 10% por volumen de compra, aplicamos primero el
descuento para calcular el valor real de cada unidad. De la siguiente Manera:
100,0
CABEZAS 0
100.000,0
COSTE INICIAL UNID. 0
DESCUENTO 10%
10.000,0
VR DESCUENTO 0
90.000,0
COSTE FINAL UNID 0
TOTAL COSTE UNIDADES 9.000.000,00
Luego debemos calcular el 6% para el seguro anual y el 6% para el mantenimiento anual,

sobre el valor final del coste de las cabezas tractoras, estos valores se aplicaran a las
operaciones de préstamos bancarios y leasing. De la Siguiente Manera.
PRESTAMO LEASING RENTING

COSTO TOTAL UNIDAD 9.000.000 9.000.000 9.000.000
PORCENTAJE SEGURO
ANUAL 6% 6% 0%
TOTAL SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00
PORCENTAJE
MANTENIMIENTO ANUAL 6% 6% 0%
TOTAL MANTENIMIENTO
ANUAL 540.000,00 540.000,00 -
Como podemos ver la opción de Renting no calcula el valor de seguros y mantenimiento,

debido a que en la cuota fija de esta opción están contemplados estos costos.
Ahora se debemos especificar el valor mensual de cada opción para adquirir cada cabeza
tractora y calculamos el costo anual.
CUOTA FINANCIACION
MENSUAL 169.857,60 151.379,92 238.366,46
CUOTA FINANCIACION
ANUAL 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52
Con base en lo anterior procedemos a calcular el valor total de los costos de cada opción
para adquirir nuestra cabeza tractora, por año.

TOTAL MANTENIMIENTO
ANUAL 540.000,00 540.000,00 -
CUOTA FINANCIACION
MENSUAL 169.857,60 151.379,92 238.366,46
CUOTA FINANCIACION
ANUAL 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52
TOTAL COSTOS ANUALES 3.118.291,20 2.896.559,04 2.860.397,52
Teniendo en cuenta el costo anual de cada opción procederemos a calcular los valores de
cinco años, que es el plazo para cancelar el total de los compromisos adquiridos. Debemos
tener en cuenta la opción de compra sobre el quinto año. Se nos muestra de la siguiente
manera.

TOTAL MANTENIMIENTO
ANUAL 540.000,00 540.000,00 -
CUOTA FINANCIACION
MENSUAL 169.857,60 151.379,92 238.366,46
CUOTA FINANCIACION
ANUAL 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52
TOTAL COSTOS ANUALES 3.118.291,20 2.896.559,04 2.860.397,52
SUBTOTAL COSTOS A CINCO
AÑOS 15.591.456,00 14.482.795,20 14.301.987,60
OPCION DE COMPRA 1.000.000,00
TOTAL COSTOSA DE LA
OPERACIÓN 15.591.456,00 15.482.795,20 14.301.987,60
2. ¿CUÁL ES LA OPCIÓN MÁS INTERESANTE?
De acuerdo a todos los cálculos la opción más interesante es la opción de Renting.
Debido a que el costo de toda la operación durante los cinco años no cuesta alrededor de
14.301.987,60 un. Menor que el leasing y que un préstamo.
3. ¿CÓMO CONVENCERÍAIS AL PRESIDENTE Y AL CONSEJO?
Le demostraría a través de una gráfica Cual es la opción que se acomoda mejor a nuestro
flujo de caja durante toda la operación. Mostrando las ventajas que tiene el Rentaing, en
comparación con las otras opciones.
4. ¿Y SI EL PRESIDENTE INSISTE EN TENER LA PROPIEDAD DE LOS

CAMIONES?
Si el presidente desea obtener la flota para la empresa, en estas circunstancias cambiaría la

opción a leasing, ya que esta opción nos permite al final del contr5ato poder ejercer el
derecho a comprar las unidades o cabeza tractora. Dejando a la empresa con una nueva
flota.
CONCLUSIONES
Como se puede observar las diferentes modalidades de financiamiento a largo plazo que
tenemos a la hora de buscar apalancamiento financiero con las entidades bancarias. Este
taller nos sirvió como modelo a la hora de escoger una opción para la compra de
maquinaria o transporte que necesite nuestra empresa
BIBLIOGRAFÍA
 Universidad de Asturias. La Financiación de Operaciones a Largo Plazo II
Enlace. https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad3_pdf2.pdf

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BENILDA PARDO CAMACHO

DIRECCION Y ADMINITRACION DE EMPRESAS

A demás se aplicarán los conocimientos adquiridos a lo largo de la carrera de Dirección y

Caso sobre financiación a largo plazo

Por el volumen de la operación, el proveedor de camiones está dispuesto a ofrecer un

¿Qué cálculos realizarías?

¿Cuál es la opción más interesante?

¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?

¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

1. ¿QUÉ CÁLCULOS REALIZARÍAS?

Luego debemos calcular el 6% para el seguro anual y el 6% para el mantenimiento anual,

PRESTAMO LEASING RENTING

Como podemos ver la opción de Renting no calcula el valor de seguros y mantenimiento,

TOTAL SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00

PRESTAMO LEASING RENTING

TOTAL SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00

De acuerdo a todos los cálculos la opción más interesante es la opción de Renting.

3. ¿CÓMO CONVENCERÍAIS AL PRESIDENTE Y AL CONSEJO?

4. ¿Y SI EL PRESIDENTE INSISTE EN TENER LA PROPIEDAD DE LOS

Si el presidente desea obtener la flota para la empresa, en estas circunstancias cambiaría la

 Universidad de Asturias. La Financiación de Operaciones a Largo Plazo II

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