Miguel Huerta Valverde

Contenido

 Al finalizar la sesión los estudiantes aplican los criterios

de la evaluación del impacto ambiental en sus proyectos
así como las operaciones básicas de los criterios de
evaluación financiera de proyectos.
 Contenido

 El impacto ambiental del proyecto.

 Tasas de interés.
 Factores de actualización de anualidades.
 Contenido

 El impacto ambiental del proyecto.

 Tasas de interés.
 Factores de actualización de anualidades.
Contenido

• La actividad humana modifica y altera el equilibrio de los

ecosistemas naturales.
• Por ejemplo: la minería ilegal arroja residuos tóxicos a la
atmosfera y al agua.
• Al contaminar el hombre arroja al medio ambiente sustancias no
deseables que obstaculizan el funcionamiento de los
ecosistemas.
• El impacto ambiental es cualquier modificación de las
condiciones ambientales o la generación de un nuevo conjunto
de condiciones ambientales, como consecuencia de las
acciones propias del proyecto en consideración.
• El impacto ambiental puede ser positivo o negativo.
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Para determinar los efectos ambientales de un proyecto se utilizan

los siguientes criterios:
a) Carácter del Impacto: Si es positiva o negativa respecto al
estado previo de la acción.
b) Magnitud: Se considera la severidad de cada impacto
potencial. Por ejemplo si el impacto es reversible se debe
definir la tasa de recuperación o adaptabilidad del área
impactada, si se impedirá el uso del área afectada para otros
propósitos se debe definir la cantidad de hectáreas y/o el
número de especies amenazadas y/o volúmenes
contaminantes.
c) Prevalencia: Grado en que el impacto acumula secuelas. Por
ejemplo al producirse derrame de sustancias nocivas para la
vida marina de una determinada área, se limitara la
reproducción de la fauna y por lo tanto la pesca, provocando
problemas económicos.
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Para determinar los efectos ambientales de un proyecto se utilizan

los siguientes criterios:
d) Duración: tiempo en que duran las actividades que afectan al
medio ambiente: corto o largo plazo.
e) Riesgo: probabilidad de que el impacto provoque efecto
ambientales severos.
Mitigación:
f) Importancia: valor que representa un área especifica. Por
ejemplo la explotación de especies marinas de una zona puede
ser la principal fuente de alimentos e ingresos de esa área.
g) Mitigación: Acciones solución a problemas que se presentan.
Por ejemplo cuando se cultiva determinados vegetales es
necesario utilizar un abono que restablezca los minerales
perdidos por el suelo.
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Legalmente el análisis del impacto ambiental se refiere a un proceso

formal que actualmente se emplea para predecir las consecuencias
ambientales de la implementación de un proyecto.
En el Perú el Sistema Nacional de Evaluación de Impacto Ambiental
(SEIA) es el organismo encargado de regular los estudios de impacto
ambiental.
Según el SEIA los proyectos se clasifican en tres categorías de acuerdo
al nivel de los impactos ambientales y sociales de cada proyecto en
particular:
a) Categoría I: Declaración de impacto ambiental detallada, cuya
ejecución no origina impactos ambientales negativos de carácter
significativo.
b) Categoría II: Estudio de impacto ambiental semidetallado, cuya
ejecución puede originar impactos ambientales moderados cuyos
efectos negativos pueden ser eliminados o minimizados mediante
la adopción de medidas fácilmente aplicables.
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c) Categoría III: Estudio de impacto ambiental detallado, cuyas

características, envergadura o localización pueden producir
impactos ambientales negativos significativos, cuantitativa o
cualitativamente y requieren un análisis profundo para revisar
sus impactos y proponer la estrategia de manejo ambiental
correspondiente.
Es necesario evaluar en que categoría corresponde el proyecto
para que de acuerdo a eso se elabore el estudio de impacto
ambiental con mayor o menor detalle.
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En el Perú existe el marco normativo para regular el impacto

ambiental que podrían tener los proyectos de inversión pública,
privada o de capital mixto:
✓ Ley General del Ambiente: Establece que el SEIA es
administrado por la Autoridad Ambiental Nacional y el Ministerio
del Ambiente, Según DL Nº 1013.
✓ Ley del Sistema Nacional de Gestión Ambiental.
✓ Ejes estratégicos de la gestión ambiental.
✓ Ley del sistema Nacional de Evaluación del Impacto Ambiental.
✓ Disposiciones para la concordancia entre el Sistema Nacional
de Evaluación del Impacto Ambiental (SEIA) y el Sistema
Nacional de Programación Multianual y Gestión de Inversiones
(Invierte.pe)
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Normalmente se realiza en dos etapas:

✓ Diagnostico ambiental de soluciones alternativas. A fin de poder
entregar al área competente la información necesaria para
establecer la mejor alternativa.
✓ Estudio de impacto ambiental de la solución alternativa
seleccionada: se realiza sobre la alternativa con mejor
valorización y comprende el análisis con mucha más
profundidad de los aspectos que contempla el diagnóstico
ambiental de soluciones alternativas
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Comprende los siguientes aspectos:

1. Objetivo del estudio
2. Descripción ambiental del área de influencia del proyecto:
a) Descripción del medio ambiente natural
b) Descripción del medio ambiente social
3. Descripción del proyecto.
4. Identificación de impactos y efectos sobre el medio ambiente
natural y sobre el medio ambiente social.
5. Cuantificación de impactos ambientales
6. Descripción del posible escenario ambiental modificado.
7. Elaboración del plan de manejo ambiental (PMA)
8. Elaboración del programa de ejecución del PMA.
9. Calculo del presupuesto correspondiente al PMA
10. Auditoria y Supervisión.
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Medio ambiente natural

Biótico Abiótico

Flora Fauna Aire Agua Suelo Clima

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Cada uno de los aspecto del cuadro anterior debe ser desarrollado de
la manera más completa posible de tal manera que se obtenga un
diagnostico adecuado. A modo de ejemplo se describirá una de ellas:
Recurso Clima: Se refiere a las condiciones actuales de la zona de
influencia del proyecto en relación con las variables:
• Temperatura (promedio, máxima y mínima)
• Humedad
• Presión atmosférica (media anual)
• Vientos (velocidad y dirección, altura de la capa de mezclado del
aire)
• Precipitación (promedio mensual y anual, lluvia máxima en 24
horas)
• Desastres naturales severos y su frecuencia (huracanes, heladas,
granizadas, etc.)
• Nubosidad e insolación (promedio anuales, meses con valores
máximos y mínimos)
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Sobre el medio ambiente social:

a) Poblacionales: Número de habitantes, tasa de crecimiento de la
población, tendencias de crecimiento distribución de la población
según edades y sexo, grupos étnicos, movimiento migratorio,
ubicación, densidad.
b) Condiciones económicas: Salario mínimo vigente, población
económicamente activa, nivel de ingreso familiar, distribución del
ingreso características y distribución de la propiedad, niveles de
pobreza absoluta.
c) Productivos: características del sector primario, actividades
industriales, actividades agropecuarias, actividades de
subsistencia, producto interno bruto regional, patrones de
crecimiento.
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Se detallan aspectos mencionados en el diagnostico de impacto

ambiental:
a) Objetivos de la evaluación ambiental:
i. Generales: Describir el medio ambiental de la zona de
influencia del proyecto. Identificar los impactos y efectos del
proyecto sobre los componentes del ambiente, establecer la
magnitud e importancia de los mismos, formular plan de
manejo ambiental del proyecto incluyendo costos y
actividades de supervisión
ii. Específicos: Establecer objetivos puntuales y necesario para
lograr cada uno de los objetivos generales.
iii. Legales: Satisfacer los requerimientos legales establecidos en
la normativa de RR.NN, protección del medio ambiente,
sanitarias, uso de suelos, licencias ambientales, etc.
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b) Descripción ambiental del área de influencia del proyecto:

situación sin proyecto e identificación de los impactos del proyecto.
• Ubicación geográfica del área de influencia.
• Desarrollo histórico.
• Población.
• Condiciones del medio ambiente natural.
• Paisaje natural.
• Usos del suelo.
• Estructura urbana.
• Red vial.
• Parque automotor.
• Equipamiento y servicios colectivos.
• Sistemas de circulación.
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C. Descripción del Proyecto: Se debe hacer una descripción que

contenga aspectos tales como:
◦ Naturaleza
◦ Urbanísticos, paisajísticos y de actividades.
◦ Transporte público.
◦ Servicios públicos
◦ Culturales y arqueológicos
◦ Institucionales
◦ Movilidad
◦ Educación, salud y seguridad pública
◦ Economía formal o informal.
◦ Conflictos sociales
◦ Localización
◦ Aspectos técnicos
◦ Obras a realizar
◦ Cronograma para la ejecución del proyecto
◦ Evaluación técnica y funcional
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C.1 En relación a la etapa de preparación del sitio u construcción

 Actividades de preparación del sitio previas a la construcción
(desmontes, nivelaciones, excavaciones, etc)
 Actividades relacionadas con la construcción de las obras.
 Trabajos previstos para el mejoramiento y continuidad de la imagen
urbana existente en el área de influencia del proyecto.
 Tipo de equipo que se utilizará (grúas, aplanadoras,
motoniveladoras, tractores, volquetes, etc)
 Lista de materiales que se utilizará.
 Características de las zonas de explotación de materiales con
destino a las obras del proyecto.
 Usos de explosivos, con indicación de tipo y cantidad, lugares en
que serán empleados, horarios de detonación.
 Personal a utilizar
 Requerimientos de energía, de agua,.
 Medidas de seguridad
 Estimado de las emisiones atmosféricas
 Desmantelamiento de la infraestructura de apoyo.
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C.2 En relación con la operación y mantenimiento de la facilidad

producto de la ejecución del proyecto

 Lista de actividades durante esta fase.

 Programa de operaciones, incluyendo un diagrama de flujo
 Requerimientos de energía y agua
 Estimación cualitativa y cuantitativa de los residuos sólidos.
 Descripción general del programa de mantenimiento: RRHH,
materiales, localización de almacenamiento.
 Estimado de la generación de estimaciones atmosféricas (polvo,
ruido, etc)
 Medidas de seguridad y planes de emergencia.
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D. Identificación de impactos y efectos

Salinización, Efecto
acidificación, erosión, invernadero y
compactación y ruptura de la capa
desertificación de ozono
Suelo
Clima

Diversidad
Aguas Contaminación y
Sedimentación
Erosión genética,
Salud
disminución de la Bosques Humana
biodiviersidad

deforestación Enfermedades
respiratorios, piel,
inmunologicas
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E. Cuantificación de impactos ambientales: Se debe definir

indicadores que permitan medir los niveles en que se encuentran los
diferentes elementos que conforma el medio ambiente:

1. Objetivos de los indicadores:

a) Proteger la salud humana y el bienestar general de la
población.
b) Garantizar el aprovechamiento sustentable de los recursos.
c) Conservar la integridad de los ecosistemas.

2. Requisitos de los indicadores:

a) Ser sencillo y fácil de interpretar y capas de mostrar
tendencias en el tiempo.
b) Proporcionar base para comparaciones internacionales
c) Debe existir valores de referencia.
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F. Descripción del posible escenario ambiental modificado:

Presentación de un escrito complementado con figuras y gráficos que

refleje las condiciones del medio ambiente natural y socioeconómico
que imperarán como consecuencia de la implementación del
proyecto.

Describir los cambios positivos y negativos sobre cada condición.

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G. Elaboración del Plan de Manejo Ambiental (PMA):

◦ Busca prevenir y aminorar los impactos adversos
◦ Lo conforma una serie de actividades protectoras, correctoras o
compensatorias en la situación o medio identificado.
◦ Busca la obtención de una o varias metas físicas.
◦ Las actividades deben apuntar al logro de los objetivos definidos.

Relación de actividades y objetivos del PMA

Actividades
Objetivos Unidad Costo
relacionadas

TOTAL
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H. Elaboración del programa del PMA

Se debe de acompañar el correspondiente programa de ejecución,
similar al siguiente gráfico:
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I. Cálculo del presupuesto correspondiente al PMA:

◦ Determinar el costo de las alternativas identificadas y seleccionar
la de menor costo.
◦ Los costos deben de ser considerados a la fecha en la cual se
formula el proyecto
◦ Los costos se discriminan en cuatro categorías:

Resumen de costos del PMA

Periodos 1 2 3 4 5 6
1. Obras y materiales
2. Maquinas y equipo
3. Mano de obra calificada
Mano de obra no calificada
TOTAL
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 El impacto ambiental del proyecto.

 Tasas de interés.
 Factores de actualización de anualidades.
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Es el precio que se debe pagar por el uso de un capital prestado, y es

la diferencia entre el capital original y el monto final que se devuelve.
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•El TIEMPO es fundamental para determ inar las ganancias

o intereses percibidos o pagados sobre el capital, al aplicarle
una tasa de interés.

•Un flujo cam bia de valor cuando se desplaza a lo largo del

tiem po y sólo si está afecto a una tasa de interés.

P resente Futuro
100%
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Valor del dinero en el tiempo

• Valor Futuro: Es calcular a cuanto equivale una cantidad de
dinero en un tiempo posterior a su ocurrencia. Es “avanzar” en
el tiempo y su magnitud depende del número de periodos que
se traslade y de la tasa de interés (el dinero crece o aumenta)
• Valor Actual o Valor Presente: Es calcular a cuanto
equivale una cantidad de dinero "Hoy”, es decir, generalmente
al momento del desembolso por parte del prestamista. Es
“retroceder” en el tiempo y su magnitud depende del número de
periodos que se traslade y de la tasa de interés (el dinero
decrece o disminuye)
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Valor presente y valor futuro

“disminuye “Hoy”
el valor” VF Tasa de
Interés (i)
Flujo de caja u.m.

Tiempo

0 n

“Avanzar en “aumenta
C el Tiempo” el valor”
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El Tiempo y sus Equivalencias

1 año = 1 Semestre = 1 Cuatrimestre =

✓ 2semestres ✓ 2trimestres ✓ 4meses
✓ 4trimestres ✓ 3bimestres ✓ 120días
✓ 6bimestres ✓ 6meses

✓ 12meses ✓ 180días 1 Quincena =

✓ 360días ✓ 15días
✓ 52semanas

1 Trimestre = 1 Bimestre = 1 Mes =

✓ 3meses ✓ 2meses ✓ 30días
✓ 90días ✓ 60días ✓ 2quincenas
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Interés Simple
➢ Se considera que la tasa de interés es simple cuando el
interés que se obtiene al vencimiento no se suma al capital
para poder generar nuevos intereses.
➢ Este tipo de interés se calcula siempre sobre nuestro capital
inicial.
➢ Por esta razón, los intereses que vamos obteniendo no se
reinvierten en el siguiente período, debido a esto el interés
obtenido en cada período es el mismo.
➢ La tasa de interés a utilizar se le conoce como tasa nominal.
➢ En este caso para pasar de un periodo mayor a uno menor
solo se divide el valor de la tasa. Para pasar de un periodo
menor a uno mayor se multiplica.
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Interés Simple
Ejemplo: Si se tiene una Tasa Nominal Semestral (TNS) de 24%.
Hallar las tasas nominales mensual, trimestral y anual.

Solución:
➢ Para hallar la tasa nominal mensual (TNM) hay que dividir la
TNS entre el número de meses que hay en un semestre (6):
TNM= 0.24/6 = 0.4 = 4%.
➢ Para hallar la tasa nominal trimestral (TNT) hay que dividir la
TNS entre el número de trimestres que hay en un semestre
(2): TNT= 0.24/2 = 0.12 = 12%.
➢ Para hallar la tasa nominal anual (TNA) hay que multiplicar la
TNS por el número de semestres que hay en un año (2): TNA=
0.24*2 = 0.48 = 48%.
Contenido

Interés Compuesto

Es el interés simple aplicado de manera sucesiva a un capital que

crece a medida que se suma los intereses al capital.
En el interés compuesto los intereses generados en un período
de tiempo se unen al capital original para incrementarlo, y así
generar nuevos y mayores intereses en el siguiente período.

La tasa de interés a utilizar se le conoce como tasa efectiva.

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Tasa Nominal y Periodo de Capitalización

• La tasa de interés siempre ingresa a las fórmulas

expresada como tasa unitaria, es decir dividida entre 100.
• Cuando no se indica el periodo de la tasa de interés nominal,
se asume que esta se encuentra expresada en términos
anuales.
• De la misma manera, si la capitalización no está definida se
asume automáticamente que capitaliza diariamente.
• La tasa de interés y el tiempo siempre deben de estar
expresados en la mis ma unidad de medida.
Contenido

Período de Capitalización (m)

Fr ec uenc ia de Capitalización Capitalización
en un año ( m)

m=1 Anual
m=2 Semestral
m=3 Cuatrimestral
m=4 Trimestral
m=6 Bimestral
m = 12 Mensual
m = 24 Quincenal o bimensual
m = 52 Semanal
m = 360 Diaria
Contenido

Período de Capitalización (m)

• Es la unidad de tiem po en la que se s um a al capital anterior

un nuevo m onto de capital. Procede de reinvertir en la

siguiente unidad de tiempo los intereses generados en el

período anterior. El proceso continuo de hacer esta actividad se llama

CAPITALIZACIÓN o ACUMULACIÓN.

• Al resolver cualquier problema de finanzas, es prioritario

considerar el período de capitalización. Si no se indica asumirlo

con periodicidad diaria.

Contenido

Período de Capitalización (m)

Presente Futur o

10% 10% 10%

Contenido

Cálculo del interés

El dinero crecerá parte a parte como producto de la capitalización

Presente Futuro

10% 10% 10%

Mes 1 Mes 2 Mes 3

Por ejemplo, si tengo S/. 100 y lo invierto durante tres meses a una
tasa compuesta de 10% mensual capitalizable mensualmente. ¿qué
sucederá mes a mes?
Contenido

Cálculo del interés

Los S/. 100.00 iniciales producirán al final del primer

período mensual:
Interés = 10% * 100.00 = 10.00
Antiguo Capital = 100.00
Nuevo Capital = 110.00
P r e s en t e Futur o

10%

0 Mes 1
Contenido

Cálculo del interés

Los S/. 110.00 producirán al final del segundo período mensual:

Interés = 10% * 110.00 = 11.00

Antiguo Capital = 110.00
Presente Nuevo Capital = 121.00
Futur o

10%

Mes 1 Mes 2
Contenido

Cálculo del interés

Los S/. 121.00 producirán al final del tercer período mensual:

Interés = 10% * 121.00 = 12.10

Antiguo Capital = 121.00
Nuevo Capital = 133.10
Presente Futur o

10%

Mes 2 Mes 3
Contenido

Conclusión
Un capital inicial de S/. 100.00 expuesto a una tasa de interés
compuesta de 10% mensual capitalizable mensualmente, se
convertirá, como consecuencia del efecto de la capitalización, en S/.
133.10 en un tiempo de tres meses.

De lo anterior podemos afirmar que de manera efectiva nuestro

capital en tres meses creció en S/ 33.10, lo que expresado como
porcentaje del capital inicial, diremos que creció en 33.1% (y no 30%
como hubiera sido con una tasa de interés simple).
Contenido

Tasas Equivalentes
En muchas operaciones financieras el periodo y la capitalización de los intereses no
coinciden, por lo que se hace necesario convertir la tasa efectiva dada a una
equivalente a esta que haga que estos coincidan. Este proceso es conocido como tasas
equivalentes.

En general, se considera que dos tasas efectivas diferentes (con distintos periodos de
capitalización) son equivalentes si estas producen el mismo monto o valor futuro al
final de un año . A través de la siguiente formula matemática se puede realizar la
conversión de una tasa efectiva a otra efectiva diferente equivalente a la anterior:

Donde:
i1 = Tasa efectiva periódica desconocida o que se va ha hallar
m1 = Número de periodos en un año de la tasa efectiva desconocida
i2 = Tasa efectiva periódica conocida
m2 =Número de periodos en un año de la tasa efectiva conocida
Contenido

Tasas Equivalentes
Trabajando en clases:

1) Tasa Nominal (TN): Se tiene una tasa de 24% nominal anual

(TNA). Hallar: TNM, TNT, TNS
2) Tasas efectivas: Se tiene una tasa de 24% nominal anual (TNA)
con capitalización diaria. Hallar: TEA y TEM.
3) Tasas equivalente:
• Se tiene una tasa efectiva anual de 24% (TEA) hallar la TEM
y la TEB
• Se tiene una tasa efectiva mensual de 4%. Hallar: TED, TET
y la TE77
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 El impacto ambiental del proyecto.

 Tasas de interés.
 Factores de actualización de anualidades.
Contenido

𝑽𝑭 = 𝑷 ∗ (𝟏 + 𝒊)𝒏
Ejemplos:
1. Un capital de S/. 60,350 se presta con el 15.9% anual
capitalizable por días. ¿Cuánto será su valor en 9
meses?
2. ¿A qué TEM se debe colocar un capital para que se
cuadruplique al final de 2 años?.
3. Jorge, recibió un préstamo de S/. 2,000, al 6% de TES
capitalizable trimestralmente. Si el plazo es de un año
y medio, calcular la cantidad que deberá entregar
Jorge a su acreedor, al término del plazo, para
cancelar su deuda.
Contenido

𝑷 = 𝑽𝑭 ∗ (𝟏 + 𝒊)−𝒏
Ejemplos:
1. ¿Cuánto dinero se depositó a un plazo de 9 meses si al
final se tienen S/. 23,256, considerando 6,25% de
intereses anual capitalizable por semanas?
2. Luego de dos años y medio, Julio entregó a su
hermana Erika, S/. 2,500 para cancelar una deuda
otorgada a él, al 4% de TEA. ¿De qué valor fue el
préstamo que recibió Julio?
Contenido
Contenido

(𝟏+𝒊)𝒏 − 𝟏
𝑽𝑨 = 𝑷[ ]
𝒊∗(𝟏+𝒊)𝒏
Ejemplos:
1. Calcular el valor presente de una serie de pagos de S/ 5,000
cada uno en forma semestral durante 7 años y 6 meses al 16%
anual con capitalización semestral.
2. Un departamento es alquilado por 4 meses con pagos de S/.
1,500. ¿Cuál es el valor actual del contrato de arriendo
aplicando una TEM del 3%?
3. El señor López va a dejar de trabajar, como no dispone de AFP
coloca en un banco una determinada cantidad de dinero que le
permite recibir S/. 2,000 mensuales durante 10 años. Calcular
qué pago único realizó en el momento de retirarse si el interés
efectivo es de 4.5% anual.
Contenido
Contenido

𝒊∗(𝟏+𝒊)𝒏
𝑷 = 𝑽𝑨[ ]
(𝟏+𝒊)𝒏 − 𝟏
Ejemplos:
1. El señor López va a dejar de trabajar, como no dispone
de AFP coloca en un banco S/. 90,000 para obtener
una determinada mensualidad durante 10 años.
Calcular la mensualidad que recibirá si el interés
efectivo es de 6.5% semestral.
2. Si se invierte en un proyecto S/. 100,000 que promete
7.5% de TNA capitalizable semestralmente y que
pagará semestralmente un determinado monto
durante 5 años. ¿Cuánto se obtendrá en cada periodo
de pago?
Contenido
Contenido

(𝟏+𝒊)𝒏 − 𝟏
𝑽𝑭 = 𝑷[ ]
𝒊
Ejemplos:
1. Un señor decide depositar S/. 1,500 en una cuenta
que abona el 8% de TEM; dicha cantidad la consigna
para cada cumpleaños de su hija. Calcular la suma que
tendrá a disposición cuando ella tenga 18 años.
2. Una persona deposita S/ 1 .000 al final de cada mes
en una cuenta que abona el 6% de interés,
capitalizable mensualmente. Calcular su saldo en la
cuenta, al cabo de 20 años.
Contenido
Contenido

𝒊
𝑷 = 𝑽𝑭[ ]
(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏
Ejemplos:
1. Calcular el valor futuro de una serie de pagos de S/
6,000 cada uno en forma semestral durante 6 años y 6
meses al 12% anual con capitalización semestral.
2. Un departamento es alquilado por 1 año con pagos de
S/. 2,500. ¿Cuál es el valor futuro del contrato de
arriendo aplicando una TEA del 24%?
Contenido
Contenido
• El impacto ambiental es cualquier modificación de las condiciones
ambientales o la generación de un nuevo conjunto de condiciones
ambientales, como consecuencia de las acciones propias del proyecto en
consideración.
• La evaluación del impacto ambiental se realiza en dos etapas: Diagnostico
ambiental de soluciones alternativas y Estudio de impacto ambiental de la
solución alternativa seleccionada.
• La tasa de interés hace referencia al valor del dinero en el tiempo
considerando todos los factores que a ésta lo afectan.
• En el interés simple el capital original sobre el que se calculan intereses
permanece constante durante toda la operación. (tasa nominal)
• En el interés compuesto los intereses generados en un período de tiempo se
unen al capital original para incrementarlo, y así generar nuevos y mayores
intereses en el siguiente período. (tasa efectiva)
• El periodo de capitalización es la unidad de tiempo en la que se suma al
capital anterior un nuevo monto de capital. Procede de reinvertir en la
siguiente unidad de tiempo los intereses generados en el período anterior.
Miguel Huerta Valverde