Universidad de Cartagena

UNIVERSIDAD DE CARTAGENA (FUNDADA1827)
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS.
FINANZAS CORPORATIVAS
TUTOR: MAYRA CARDENAS
ADMINISTRACION FINANCIERA
SEMETRE V
ROSA ELVIRA TENE PILCO
28/06/2020
EL CARMEN DE BOLIVAR
Responda y analice las siguientes preguntas y enviar por este medio.
1. ¿Qué es el CK?
El CK, se calcula como el costo promedio ponderado de los pasivos de corto y
largo plazo y el patrimonio.
En su forma convencional, se calcula como el costo promedio ponderado de los

pasivos a corto y largo plazo y el patrimonio. Es la rentabilidad mínima que deben
producir los activos de una empresa, es por lo tanto el costo de oportunidad que
supone la posesión de dichos activos.
El costo de capital es la tasa requerida de retorno por aquellos que financian
nuestra empresa. Los tenedores de bonos y los accionistas, están dispuestos a
bridarnos capital siempre y cuando nuestra empresa les brinde un retorno
requerido superior al que hubieran obtenido invirtiendo en otras empresas de
similar riesgo a la nuestra
2. ¿Qué métodos existen para calcular el CK?

Existen dos métodos
 El método financiero
 El método operativo
3. ¿Qué concepciones erradas del CK existen?

 El CK es un costo histórico. Falso. Es un costo esperado.
 El costo del patrimonio es un valor fijado por el propietario a su antojo.
Falso. Es una cifra que debe modelarse siguiendo ciertos
referenciamientos.
 Si se aumenta la participación de la deuda se disminuye el CK y por tanto
se aumenta el valor de la empresa. Falso. A mayor endeudamiento, mayor
riesgo para acreedores financieros y propietarios aumentando su
expectativa de rentabilidad, lo cual no garantiza que el CK disminuya.
4. ¿Qué es el costo del patrimonio y como se calcula?

El costo del patrimonio se ha definido como el costo que exige un inversionista por
atender una alternativa de inversión, obviamente dicho costo se expresa en
porcentaje y para calcularlo debemos conocer las siguientes variables: Partiendo
de la definición del coeficiente beta, es pertinente decir que es el indicador que
muestra la volatilidad en la rentabilidad de una acción, frente a la volatilidad en la
rentabilidad del mercado.
5. ¿Cómo se calcula el Costo de capital por el método financiero?
La valoración del coste de capital es de vital importancia para la supervivencia de

un negocio o una empresa. Se calcula a través de la relación entre la media de
todos los recursos financieros utilizados para llevar a cabo las inversiones o
proyectos y el peso que cada recurso tiene en los recursos totales.
Dónde:
Ke = Coste de capital (equity en inglés)
E = Valor de mercado del capital.
V = Valor de mercado de la deuda + Valor de mercado del capital.
6. ¿Qué sugiere el método de beta apalancada?

El cálculo consiste en dividir la covarianza del retorno sobre el desempeño del
mercado de valores con la varianza de la rentabilidad del mercado. La beta se
utiliza con mucha frecuencia para valorizaciones de negocios realizados con el
uso del flujo de caja descontado (DCF). Por otro lado, la tasa de regresión se
calcula utilizando el coste medio ponderado del capital (WACC). Dicho WACC es
una mezcla del coste del capital propio y del coste de la deuda después de
impuestos. Por su parte, el coste del capital se calcula generalmente utilizando el
modelo de precios de activos de capital (CAPM), que define el coste de capital de
la siguiente manera: re = rf + y beta; x (rm - rf) con rf: tasa libre de riesgo (tasa de
las letras del Tesoro estadounidense a 10 años); β: beta de la deuda neta; (rm - rf)
la prima de riesgo de mercado.
Históricamente, la prima de riesgo de mercado es de aproximadamente 7% y la
tasa libre de riesgo se encuentra alrededor del 4%. Para las empresas privadas, la
beta del grupo de aliados (la beta de competidores) se puede utilizar.
Otro beta usado para la valorización de empresas es la beta sin deuda.
7. ¿Qué es la beta?
La beta es la medida de la volatilidad de una acción relativa a la volatilidad del
mercado dado. Una puntuación superior a 1 indica que el valor es más volátil que
el mercado - y menos de 1, menos volátil.
La mayoría de las betas se encuentran entre 0,5 y 1,5. Los valores se leen una
vez a la semana, usando el primer valor de cierre disponible cada semana de la
acción en cuestión.
Mide el grado de variabilidad de la rentabilidad de una acción respecto a la

rentabilidad promedio del "mercado" en que se negocia y por ello es un concepto
muy utilizado por los analistas financieros. La beta (β) mide el 'riesgo sistemático'
o 'de mercado'.
8. ¿Qué es la tasa libre de riesgo?

Como su propio nombre nos indica, una tasa libre de riesgo es
aquella rentabilidad obtenida por invertir en un activo que está considerado
como libre de riesgo.
La rentabilidad que nos ofrece este activo considerado como “libre de riesgo” es la
denominada “tasa libre de riesgo”. Sobre esta tasa se calcula la “prima de
riesgo”.
Ambos conceptos van ligados y se utilizan para valorar inversiones.
9. ¿Qué es la prima por riesgo país?

La prima de riesgo es el sobreprecio que paga un país para financiarse en
los mercados en comparación con otros países. De esta forma cuanto mayor es
el riesgo país, más alta será su prima de riesgo y más alto será el tipo de
interés de su deuda. Dicho de otra forma, la prima de riesgo es la rentabilidad que
exigen los inversores (interés) a un país para comprar su deuda soberana en
comparación con la que exigen a otros países.
10. ¿Qué es el riesgo país?.
Hace referencia a la posibilidad de un país de hacer frente a la deuda que ha
emitido, tanto en capital como en intereses y en las condiciones acordadas. El
riesgo de incumplimiento puede venir de tres áreas: riesgo soberano, riesgo de
transferencia y riesgo genérico. El primero ha sido descrito anteriormente,
haciendo referencia al impago por cuestiones económicas y financieras. El
segundo, se refiere a la imposibilidad de impago por escasez de divisas en el país
que emite la deuda. Por último, el riesgo genérico se relaciona con el éxito o
fracaso del sector empresarial, que puede venir dado por recesiones económicas,
devaluaciones o conflictos sociales.
11. ¿Quién le da la calificación de riesgo a los países?
Durante todo el año, el Gobierno Nacional, el Ministerio de Hacienda y expertos

tributarios y económicos han venido hablando de la urgencia de realizar una
reforma tributaria estructural en el país. Una de las razones para hacerlo, es no
perder la nota que hoy tienen las calificadoras de riesgo sobre la economía
colombiana.
12. ¿Cómo se establece la estructura adecuada de capital?
La proporción entre una y otra cantidad es lo que se conoce como
estructura de capital. En otras palabras, la estructura de capital, es la mezcla
específica de deuda a largo plazo y de capital que la empresa utiliza para financiar
sus operaciones.
Deuda y Capital Social
Se utilizan para financiar operaciones comerciales, gastos de capital,

adquisiciones y otras inversiones. Hay concesiones que las empresas tienen que
hacer cuando deciden si aumentar la deuda o el capital y los gerentes equilibraran
los dos intentos y encontraran la capital óptima.
13. ¿Qué es política de dividendos?
La política de dividendos es el plan de acción que sigue una determinada empresa

siempre que se tomen decisiones en torno a la distribución entre sus accionistas
de los dividendos.
A continuación vamos a ver algunos factores que influyen en la política de

dividendos:
 Restricciones legales: hay restricciones legales que afectan a los

dividendos, hay que tener en cuenta estas restricciones en el momento de
fijar la política de dividendos.
 Restricciones internas: muchas veces el reparto de dividendos se ve

restringido por la disponibilidad de recursos de la empresa.
 Perspectivas de crecimiento de la empresa: la empresa puede tener fuentes

alternativas de capital o oportunidades de inversión que afecten a los
dividendos y los reduzcan.
 Consideraciones del mercado: el precio de las acciones de una

determinada empresa se puede ver afectado por las perspectivas que
tengan los accionistas sobre su política de dividendos.
14. ¿En qué consiste el método de contribución financiera?
En el análisis financiero con fines de diagnóstico, es muy importante determinar la
rentabilidad de los propietarios, la cual se ve afectada por el costo promedio de
capital y aquí entra el concepto de contribución financiera.
La contribución financiera o remanente financiero, es igual al producto de la

relación deuda-patrimonio y la diferencia entre la rentabilidad del activo y el costo
de la deuda.
Recoge los conceptos claves para la toma de este tipo de decisiones en la

empresa como lo es la rentabilidad del activo el costo de la deuda y la relación
deuda: patrimonio, si tenemos en cuenta la fórmula para el cálculo de la
contribución financiera:
15. ¿En qué consiste el flujo de caja libre para reparto de dividendos.

Una de las variables que miden de mejor forma la capacidad financiera de una
empresa es el flujo de caja libre (FCL). Consiste en la cantidad de dinero
disponible para cubrir deuda o repartir dividendos, una vez se hayan deducido el
pago a proveedores y las compras del activo fijo (construcciones, maquinaria...).
En general, este cálculo sirve para medir la capacidad de un negocio para generar
caja independientemente de su estructura financiera. Es decir, el FCL es el flujo de
caja generado por la empresa que se encuentra disponible para satisfacer los
pagos a los suministradores de financiación de la misma

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En su forma convencional, se calcula como el costo promedio ponderado de los

2. ¿Qué métodos existen para calcular el CK?

3. ¿Qué concepciones erradas del CK existen?

4. ¿Qué es el costo del patrimonio y como se calcula?

5. ¿Cómo se calcula el Costo de capital por el método financiero?

La valoración del coste de capital es de vital importancia para la supervivencia de

Ke = Coste de capital (equity en inglés)

E = Valor de mercado del capital.

V = Valor de mercado de la deuda + Valor de mercado del capital.

6. ¿Qué sugiere el método de beta apalancada?

Mide el grado de variabilidad de la rentabilidad de una acción respecto a la

8. ¿Qué es la tasa libre de riesgo?

9. ¿Qué es la prima por riesgo país?

Durante todo el año, el Gobierno Nacional, el Ministerio de Hacienda y expertos

Deuda y Capital Social

Se utilizan para financiar operaciones comerciales, gastos de capital,

La política de dividendos es el plan de acción que sigue una determinada empresa

A continuación vamos a ver algunos factores que influyen en la política de

 Restricciones legales: hay restricciones legales que afectan a los

 Restricciones internas: muchas veces el reparto de dividendos se ve

 Perspectivas de crecimiento de la empresa: la empresa puede tener fuentes

 Consideraciones del mercado: el precio de las acciones de una

La contribución financiera o remanente financiero, es igual al producto de la

Recoge los conceptos claves para la toma de este tipo de decisiones en la

15. ¿En qué consiste el flujo de caja libre para reparto de dividendos.

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