COSTOS DE POSESIÓN Y DE OPERACIÓN

(𝟏+𝒊)𝒏 ∗𝒊
𝑪𝑨𝑷𝒐𝒔𝒆𝒔𝒊ó𝒏 = (𝑷 − 𝑽𝑴) * + 𝑽𝑴 ∗ 𝒊
(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏
El carro más económico en el mercado hoy cuesta $18´500,000
y se estima que en 5 años se podrá vender en $12’000.000. Por
otra parte el impuesto cuesta $400.000 el primer año y
disminuye 5% por año, el SOAT tiene un valor de $235.000
anual, el mantenimiento cuesta $500.000 el primer año y
aumenta en $100.000 cada año, la gasolina tiene un costo de
$2’490.000 el primer año y aumenta un 5% cada año. Evalúe el
costo anual de posesión; el costo de Operación y el costo total
con una tasa mínima requerida de retorno (i*) es del 18%
Anual. Evalúe en cuanto disminuye el costo llevando
compañeros a la universidad. Evalúe la alternativa de pagar
taxi ($12.000/carrera) o bus ($1.900/pasaje.
COSTOS DE POSESIÓN Y DE OPERACIÓN
Cuando la inversión inicial = Valor de mercado y se
conoce la utilidad anual equivalente del activo, es fácil
estimar la TIR de la inversión:

(𝟏+𝒊)𝒏 ∗𝒊
𝑪𝑨𝑷𝒐𝒔𝒆𝒔𝒊ó𝒏 = (𝑷 − 𝑽𝑴) * + 𝑽𝑴 ∗ 𝒊
(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏

𝑪𝑨𝑷𝒐𝒔𝒆𝒔𝒊ó𝒏
𝒊=
𝑽𝑴

Si el precio inicial de una buseta des servicio publico

es de $90´000.000= y se puede vender en $90 millones
al cabo de 5 años, generando utilidades de $18
millones cada año. Evalúe la inversión sabiendo que
la i* es del 15% anual.
COSTOS DE POSESIÓN Y DE OPERACIÓN
Un ingeniero contratista en movimiento de tierra,
decide comprar equipos que valen $50’000.000, y cuyos
costos mensuales de operación, mantenimiento y
seguros están dados por la ecuación:

𝑪𝑶𝑴𝑺(𝒋) = 𝟐𝟓𝟎. 𝟎𝟎𝟎 + 𝟏𝟓. 𝟎𝟎𝟎𝒋

𝑫𝒐𝒏𝒅𝒆 𝒋 = # 𝒎𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒑𝒐𝒔𝒆𝒔𝒊ó𝒏

Si el valor del dinero para dicho contratista es el 26%

anual y el valor de mercado de los equipos al cabo de
los 5 años es de $20’000.000, determine los costos
anuales uniformes de operación y posesión
 * Costo presente Equivalente CPE
1. IGUAL VIDA * Costo Anual Equivalente CAE
ECONÓMICA * Costo Futuro Equivalente CFE
* Tasa de Retorno Incremental TRI
A) ALTERNATIVAS * Remplazo idénticas condiciones.
IGUAL SERVICIO
* Reducción de la vida económica
2. DIFERENTE de las alternativas más extensas.
VIDA * Extensión de la vida económica
ECONÓMICA de las alternativas más cortas.
* Remplazo en condiciones reales.
B)ALTERNATIVAS
1. Igual vida económica y mutuamente excluyentes
DIFERENTE
2. Criterios de evaluación con reinversión.
SERVICIO
(1ro. Análisis factibilidad; 3. Diferente vida económica y mutuamente excluyentes.
2.do Análisis incremental, 4. Evaluación de inversiones independientes.
Marginal o de optimalidad
mediante criterios devaluatorios
4. Evaluación de inversiones complementarias.
con re-inversión.)
 EJERCICIO
Igual servicio-Igual VE
Una compañía debe comprar un equipo que es pieza fundamental de
su proceso productivo. En la licitación recibe cuatro propuestas
igualmente eficientes desde el punto de vista técnico. Las diferencias
económicas entre las cuatro alternativas son:

Diseño 1 Diseño 2 Diseño 3 Diseño 4

Inversión Inicial ($) 3’000.000 3’600.000 4´200.000 4’800.000
Costos anuales de operación,
mantenimiento y seguros ($) 900.000 840.000 705.000 630.000

Valor mercado ($) 100.000 120.000 140.000 160.000

La vida útil de cualquiera de los 4 diseños es 5 años. Si la tasa mínima

de retorno es el 15% EA, seleccione la mejor opción, justificando su
decisión de acuerdo con los siguientes criterios:
a) CPE b) CAE c) CFE d) Tasa de retorno incremental (TRI)
 Remplazo en Idénticas Condiciones
Igual servicio – Diferente VE
Se quiere evaluar cual de las siguientes tres fotocopiadoras es la mejor
teniendo en cuenta que todas producen la misma calidad y cantidad de
fotocopias la tasa de oportunidad es del 13,1746223% NCM.
RICOH SHARP CANON
Costos

Inversión Inicial $4´100,000= $4´500,000= $5,100,000

Costo de operación $1´300,000= $1´000,000= $800,000=
Anual Anual Anual
incrementando un
5% a los 6 años.
Costo de mantenimiento y
seguro $1´800,000= $1´000,000= $1´000,000
anual anual anual

Valor de mercado al final VE 40% de II 50% de II 60% de II

Duración del equipo 4 años 6 años 12 años

 Reducción y Extensión de la V E de
Alt. de Igual Servicio.
• Para el ejercicio de las fotocopiadoras, asuma que el equipo
se requiere para ser operado solo por 6 años, en cuyo caso
se tendrían los siguientes costos para reducir y extender la
vida económica de las diferentes alternativas:
1) La fotocopiadora RICOH se puede repotenciar con una
inversión al final del cuarto año de $2´000.000 para que
operara otros 2 años adicionales y sus costos de operación
mantenimiento y seguro seguirían la misma tendencia que
traen, pero su valor de mercado disminuye 10% por cada
año adicional que se utilice la fotocopiadora.
2) El equipo CANON aumentaría en un 3% su valor de
mercado, por cada año que se venda de forma anticipada.
 Remplazo en Condiciones Reales de
Alt. de Igual Servicio.
• Para el caso de la evaluación de las fotocopiadoras, asuma que
cada remplazo en condiciones reales exige:
• 1) Los valores iniciales de compra se incrementan en cada
remplazo un 7% para las RICOH y 10% para las SHARP, con
respecto al valor de compra inmediatamente anterior.
• Los costos de operación ,Mantenimiento y seguros se incrementa
cada vez que se remplazan un 10% para las RICOH y 8% para las
SHARP, con respecto a los valores de remplazo inmediatamente
anteriores, permaneciendo constante durante la vida económica
normal de cada equipo.
• Los porcentajes de valores de mercado son iguales a los dados en
la tabla y se estimaran de acuerdo a como se compran en cada
remplazo.
 ALTERNATIVAS IGUAL
SERVICIO
1. Determinar la vida del proyecto y adecuar todas
las alternativas a dicha vida.
2. Si es requerido, incluya efectos inflacionarios, de
devaluación/revaluación y de escalamiento de
costos en las alternativas.
3. Trabaje en una sola moneda y use la tasa mínima
de retorno de esas alternativas.
4. Realice el diagrama.
5. Use las herramientas CPE, CAE, CFE, TRI
6. El CAE calculado sobre un solo ciclo de reemplazo
solo es un indicador valido en reemplazo en
condiciones idénticas.
 * Costo presente Equivalente CPE
1. IGUAL VIDA * Costo Anual Equivalente CAE
ECONÓMICA * Costo Futuro Equivalente CFE
* Tasa de Retorno Incremental TRI
A) ALTERNATIVAS * Remplazo idénticas condiciones.
IGUAL SERVICIO
* Reducción de la vida económica
2. DIFERENTE de las alternativas más extensas.
VIDA * Extensión de la vida económica
ECONÓMICA de las alternativas más cortas.
* Remplazo en condiciones reales.
B)ALTERNATIVAS
1. Igual vida económica y mutuamente excluyentes
DIFERENTE
2. Criterios de evaluación con reinversión.
SERVICIO
(1ro. Análisis factibilidad; 3. Diferente vida económica y mutuamente excluyentes.
2.do Análisis incremental, 4. Evaluación de inversiones independientes.
Marginal o de optimalidad
mediante criterios devaluatorios
4. Evaluación de inversiones complementarias.
con re-inversión.)
 ALTERNATIVAS
DIFERENTE SERVICIO
TIPO CARACTERISTICAS BUSCAR

EXCLUYENTES La realización de una impide la Mejor Alternativa

realización de cualquier otra

INDEPENDIENTES El resultado global de ejecutar Combinación

varias alternativas es igual a la óptima de
suma de los resultados alternativas
individuales.
COMPLEMENTARIAS La realización simultanea de Conjunto optimo
varias alternativas tiene un de alternativas
resultado global diferente a la complementarias.
suma de sus resultados
individuales.
 CRITERIOS DE
SELECIÓN
1. FACTIBILIDAD 2. ANALISIS INCREMENTAL
VPN TRI, VPN, VAN, VFN INCREMENTAL
VAN Criterios con reinversión VFFC, TCP (Dif V.E)
VFN
TIR

DESCARTAR SI NO SON
COMPLEMENTARIAS

NO HAY DINERO QUIETO

 ALTERNATIVAS
EXCLUYENTES IGUAL V.E
• ANALISIS DE FACTIBILIDAD
o VPN
o VAN
o VFN
o TIR

• ANALISIS INCREMENTAL O MARGINAL

o VPN, VAN, VFN o TRI de la alternativa incremental.
o Mayor VPN, VAN, VFN.
o La TIR no es un criterio marginal de decisión.
 Alternativa Diferente Servicio
Igual VE (4 Años)

Valor
Prod Anual Inversión Precio Venta Costo Mercado
(Und) Equipo ($) ($/und) Anual ($) Equipo
($)

30.000 700.000 40 400.000 100.000

50.000 800.000 30 500.000 200.000

70.000 1´000.000 25 700.000 300.000
90.000 1´200.000 20 900.000 400.000
 Alt Diferente Servicio – Diferente
VE
VPN- VFN- VAN- VFFC - TCP

Valor
Prod Anual Inversión Precio Venta Costo Mercado Vida
(Und) Equipo ($) ($/und) Anual ($) Equipo Económica
($)

30.000 700.000 40 400.000 100.000 7

50.000 800.000 30 500.000 200.000 4

70.000 1´000.000 25 700.000 300.000 5
90.000 1´200.000 20 900.000 400.000 8
 Metodología VFFC
• VFFC:
 Estimar La alternativa NULA: Llevando al mayor periodo de las
alternativas la Mayor Inv. Inicial.
 Estimar el valor futuro de los ingresos netos de todas las alternativas al
mayor periodo de las alt.
 Llevar a valor futuro el diferencial entre la mayor inversión y la Inv. Inicial
de cada alternativa.
 Sumar las dos valores futuros generando el VFFC, para cada alternativa.
 Determinar factibilidad si (VFFC)alternativa >(VFFC)nula. Además,
determinar optimalidad tomando como la mejor alternativa, la de mayor
VFFC.
 Metodología Tasa de
Crecimiento Patrimonio
TCP:
Estimar el valor futuro de los ingresos netos de
todas las alternativas al mayor periodo de las alt.
(VF modif), sin tener en cuenta diferenciales de
inversión inicial.
Determinar TCP = (Valor Fut Modificado/Inv
Inicial)^(1/n) - 1, evaluando como factibles
aquellos proyectos que tengan TCP > TMRR (i*).
 Determinar la optimalidad mediante la tasa de
retorno Incremental, entre las diferentes
alternativas factibles.
 Alternativas Mutuamente
Excluyentes
A) 0 1 2 3 4 5
10.000
-20.000 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500
B) 0 1 2 3 4 5 6
10.000
-25.000 6.000 6.180 6.365 6.556 6.753 6.956

C) 0 1 2 3 4 5 6 7
20.000
-30.000 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500

Evaluar por: VPN; VAN; VFN; TIR: VFFC: TCP

 Alternativas Independientes
y Complementarias
Alt
D) 0 1 2 3 4 5 6 7
$5,000
-15.000 3.500 3.500 3.500 3.500 3.500 3.500 $3.500

 El dinero disponible es de $70,000

 Si se realizan simultáneamente las alternativas C y D
los ingresos netos aumentan 10% para cada una de ellas.

 Las alternativas A y B son mutuamente excluyentes

 Si se realizan simultáneamente las alternativas b y c los
ingresos netos de las dos alternativas disminuyen $300.