La Infracapitalización Societaria y Sus Efectos

ECONOMÍA Y EMPRESAS > IMPUESTOS Y LEGAL
La infracapitalización societaria y
sus efectos
La actividad de una sociedad comercial se nancia con recursos propios o de terceros; cuando
los primeros son insu cientes se produce el fenómeno conocido como “infracapitalización
societaria”
Giovanna Lorenzi Lozano
[email protected]
Cuando los aportes de los accionistas, primas de emisión, resultados retenidos o reservas de
una sociedad comercial son desproporcionadamente insu cientes para el desarrollo de la
actividad social, la doctrina nacional ha entendido que se produce un desplazamiento indebido
del riesgo empresarial sobre los acreedores.
Las defensas jurídicas que se aplican ante una hipótesis de infracapitalización, tienen sentido
sobre todo en sociedades en las cuales rige la limitación de la responsabilidad de los socios y
accionistas a lo efectivamente aportado o comprometido por el socio o accionista, lo que se
ha entendido que debe de tener como contrapartida necesaria el aporte de recursos
su cientes para que la sociedad pueda cumplir satisfactoriamente con su objeto.
A partir de la aprobación de la ley de Concursos y

Reorganización Empresarial, se hizo más habitual la
aplicación de esta gura

Se distinguen dos clases de infracapitalización, que se pueden veri car, la material y la

nominal, di riendo los remedios a aplicar según estemos ante un caso u otro.
La “infracapitalización material” se da cuando los recursos propios aportados por los socios o
accionistas, o mantenidos por éstos en la sociedad, son ostensiblemente insu cientes para el
desarrollo de la actividad que estos se proponen realizar.
La causa puede ser por ejemplo un cambio en las condiciones de mercado o en la actividad de
la propia sociedad que produce un desequilibrio y desplazamiento del riesgo del negocio a los
acreedores lo que se recompondría a través de la imputación de responsabilidades, tanto a los
socios como a los administradores.
Existe “infracapitalización nominal” cuando los socios o accionistas aportan los recursos
necesarios para el desarrollo de la actividad pero no como aporte de capital sino a través de
préstamos u otro tipo de créditos, por lo que se convierten en acreedores aunque con ventaja
respecto de los demás acreedores, debido al acceso a la información y la capacidad de
incidencia en la sociedad.
En este caso, ese desequilibrio se evitaría recali cando la operación de préstamo, otorgándole
el riesgo propio de un aporte de capital.
Así, se ha sostenido por ejemplo que en el marco de un concurso de acreedores podría

disponerse la postergación del cobro de los créditos de los accionistas hasta la satisfacción
de los créditos de terceros, aun cuando aquellos estuvieren garantizados con prenda e
hipoteca.
Otra consecuencia de la recali cación sería que los “créditos” al ser tratados como “aportes”,
no serían computables para la votación en la Junta de Acreedores.
Si bien es reconocido por la doctrina que no existe una fórmula clara y precisa para detectar
objetivamente las situaciones de infracapitalización, lo cierto es que el instituto es cada vez
más aplicado, sobre todo luego de la aprobación de la Ley de Concursos y Reorganización
Empresarial N° 18.387 que previó como una de las presunciones absolutas de culpabilidad del
concurso, el hecho que “durante los dos años anteriores a la fecha de declaración del concurso
de acreedores los fondos o los bienes propios del deudor hubieran sido mani estamente
insu cientes o inadecuados para el ejercicio de la actividad o actividades a las que se hubiera
dedicado”.
Para saber
Veri car
Es importante comprobar que sean su cientes los recursos propios con que cuenta una
sociedad comercial para cumplir con su actividad, para no incurrir en infracapitalización.
Dos vías
La infracapitalización puede derivarse de la insu ciencia de aportes o del ingreso de
fondos a la sociedad por vía de préstamos de los socios, siendo diversos los remedios a
aplicar en un caso u otro.
Consecuencias
Dependiendo del tipo de infracapitalización, el asunto puede culminar en una acción
judicial de responsabilidad contra directores y socios o en una recali cación del préstamo
otorgado por los socios a la sociedad.
Culpabilidad
La ley N° 18.387 prevé como presunción de culpabilidad el hecho de que los bienes del
deudor fueran mani estamente insu cientes para realizar la actividad.
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