Caso Práctico U3 Fabio Morera - Sistema - Financiero - Internacional - FMF

Caso práctico Unidad 3 Sistema Financiero Internacional
Fabio Edisson Morera Forero
Marzo, 2020
Corporación Universitaria Asturias
Administración y Dirección de Empresas ADE
Sistema Financiero Internacional

ii
Contenido
Capítulo 1 ...............................................................................................................................1
Enunciado: Kaplan Family Office .......................................................................................1
Capítulo 2 ...............................................................................................................................2
Cuestiones ..........................................................................................................................2
Bibliografía ............................................................................................................................5
Capítulo 1 1
Enunciado: Kaplan Family Office
Carlos del Moral es director de inversiones de Kaplan, family office de José María Pascual,
empresario del sector tecnológico. A comienzos de cada año Carlos de Moral se reúne con el
señor Pascual para revisar en profundidad las perspectivas económicas para el año que comienza
y para establecer la estrategia de inversión. El señor Pascual es un empresario con escasa
formación financiera aunque con interés por entender los fundamentos básicos del análisis de
Carlos del Moral. Para poner en contexto la reunión, Carlos del Moral comienza haciendo una
exposición sobre el ciclo económico actual. Antes de continuar Carlos explica cómo identificar
los diferentes ciclos económicos y hace la siguiente afirmación: “Podemos considerar que nos
encontramos en fase de recesión económica cuando se produce un trimestre con tasa de
crecimiento económico negativo. Por otro lado, en periodos de recesión la inflación suele
mantenerse muy elevada” Posteriormente, Carlos del Moral explica que en su opinión,
actualmente nos encontramos en la última parte de una fase de recesión y se mantiene optimista
de cara a los próximos meses ya que podríamos ver el comienzo de recuperación. Para
argumentar su opinión Carlos cita algunas magnitudes económicas publicadas recientemente:
 Confianza de los consumidores: 60 vs 55 anterior
 ISM Manufacturero 51 vs 42 anterior
 Permisos de construcción de viviendas: 100 mil vs 40 mil anterior
 Costes laborales unitarios: +1% vs +1.5% anterior

 Producción industrial: +3.1% vs 3% anterior 2
Durante la conversación, el señor Pascual comenta a Calos del Moral su opinión personal y
plantea la siguiente cuestión:
“Durante los dos últimos meses, los mercados de Renta Variable han tenido un
comportamiento muy positivo y han tenido subidas medias del 5%. Siempre he entendido que los
mercados se adelantan al ciclo, ¿es esto correcto?”
Capítulo 2
Cuestiones
1. ¿Es correcta la afirmación de Carlos del Moral sobre la fase de recesión económica?
Respuesta: Es incorrecta la afirmación que dice Carlos del Moral y se debe tener en cuenta
estos conceptos donde: “La recesión es la parte del ciclo económico en la cual existe poca
actividad productora, desempleo y acumulación de inventarios que da como resultado inflación
con estancamiento; por su parte, la inflación es el aumento de precios de bienes y servicios,
frente a la misma capacidad de ingresos de las personas económicamente activas o la caída del
poder adquisitivo frente al ofrecimiento de bienes y servicios, lo que se diferencia de la
devaluación, ya que ésta última se refiere a la caída en el valor de la moneda de un país en
relación con otra moneda cotizada en los mercados internacionales, como el dólar
estadounidense y el euro; todas ellas, producto de las diversas crisis económicas”(Monter, 2009).
Además y Según Andres Sevilla en el portal de Economipedia “Una recesión es un

decrecimiento de la actividad económica durante un periodo de tiempo. Oficialmente se 3
considera que existe recesión cuando la tasa de variación anual del PIB es negativa durante dos
trimestres consecutivos. Vulgarmente se conocía como periodo de «vacas flacas»” (Sevilla,
2020)
Teniendo en cuenta los anteriores argumentos podemos definir como incorrecta la afirmación
ya que únicamente se está analizando la información de un trimestre y por lo tanto aún no se
puede declarar la recesión adicionalmente, Carlos asegura qué durante la recesión económica la
inflación se eleva lo cual es falso, debido a que la inflación se estanca.
2. De entre los datos económicos utilizados por Carlos de Moral ¿Cuáles pueden
considerarse indicadores coincidentes y retardados? ¿Por qué es relevante la
Confianza del Consumidor?
Respuesta: Teniendo en cuenta que “los indicadores coincidentes son aquellos cuyo valor
cambia prácticamente a la vez que lo hace el ciclo económico. Por el ejemplo, el PIB o las ventas
al por menor son considerados indicadores coincidentes. Los indicadores coincidentes son muy
útiles para identificar los posibles picos y valles dentro del ciclo económico” (Edufinet, 2020)
Los datos económicos que pueden considerarse indicadores coincidentes son los índices de
producción industrial. Esto permite medir el rendimiento de la economía y brindar un panorama
claro del estado de la empresa.
“Indicador económico atrasado: Los indicadores atrasados son aquellos cuyo valor cambia
después de que la situación económica haya registrado el giro que el indicador registrará más
adelante. Por ejemplo, la tasa de desempleo es un indicador atrasado: se tiende a la creación de

empleo meses después de que se haya producido una mejora en la situación económica.” 4
(Edufinet, 2020) y los indicadores retardados pueden considerarse los costes laborales unitarios.
La confianza del consumidor es relevante porque el consumo afectará de forma muy
importante a la evolución de la actividad económica, este representa en torno a un 65% del PIB
en una economía moderna. Lo anterior permite saber que tanto la economía se hace más fuerte
en la empresa por medio de las compras del consumidor, mayor vemos la confianza y
satisfacción del cliente y el crecimiento positivo de una empresa.
3. ¿Qué puede responder Carlos del Moral ante la cuestión de José María Pascual sobre
el comportamiento de los mercados de renta variable?
Respuesta: Indica que los comportamientos de los mercados de renta variable están en la
última fase y se puede empezar la recuperación. La respuesta de Carlos del Moral hacia la
cuestión del Sr. José María puede ser que está en lo correcto ya que dentro de los indicadores
adelantados se encuentra el precio de las acciones, que refleja el sentimiento general de los
inversores y los movimientos de las tasas de interés, por ende este indicador nos muestra el
crecimiento de la actividad económica, el comportamiento positivo de la renta variable y las
subidas medias del 5% en aquellos mercados.

Bibliografía 5
Edufinet. (30 de Marzo de 2020). Edufinet. Obtenido de
https://www.edufinet.com/inicio/indicadores/concepto/segun-que-criterios-se-pueden-
clasificar-los-indicadores-economicos
Sevilla, A. (30 de Marzo de 2020). economipedia. Obtenido de
https://economipedia.com/definiciones/recesion-economica.html
Velasco, N. M. (2009). ¿Qué es una crisis economica? Dialnet.

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Enunciado: Kaplan Family Office .......................................................................................1

Enunciado: Kaplan Family Office

y para establecer la estrategia de inversión. El señor Pascual es un empresario con escasa

encontramos en fase de recesión económica cuando se produce un trimestre con tasa de

argumentar su opinión Carlos cita algunas magnitudes económicas publicadas recientemente:

 Confianza de los consumidores: 60 vs 55 anterior

 ISM Manufacturero 51 vs 42 anterior

 Permisos de construcción de viviendas: 100 mil vs 40 mil anterior

 Costes laborales unitarios: +1% vs +1.5% anterior

plantea la siguiente cuestión:

mercados se adelantan al ciclo, ¿es esto correcto?”

actividad productora, desempleo y acumulación de inventarios que da como resultado inflación

con estancamiento; por su parte, la inflación es el aumento de precios de bienes y servicios,

poder adquisitivo frente al ofrecimiento de bienes y servicios, lo que se diferencia de la

devaluación, ya que ésta última se refiere a la caída en el valor de la moneda de un país en

Además y Según Andres Sevilla en el portal de Economipedia “Una recesión es un

trimestres consecutivos. Vulgarmente se conocía como periodo de «vacas flacas»” (Sevilla,

ya que únicamente se está analizando la información de un trimestre y por lo tanto aún no se

inflación se eleva lo cual es falso, debido a que la inflación se estanca.

considerarse indicadores coincidentes y retardados? ¿Por qué es relevante la

Confianza del Consumidor?

producción industrial. Esto permite medir el rendimiento de la economía y brindar un panorama

claro del estado de la empresa.

adelante. Por ejemplo, la tasa de desempleo es un indicador atrasado: se tiende a la creación de

La confianza del consumidor es relevante porque el consumo afectará de forma muy

satisfacción del cliente y el crecimiento positivo de una empresa.

el comportamiento de los mercados de renta variable?

crecimiento de la actividad económica, el comportamiento positivo de la renta variable y las

subidas medias del 5% en aquellos mercados.

Edufinet. (30 de Marzo de 2020). Edufinet. Obtenido de

Sevilla, A. (30 de Marzo de 2020). economipedia. Obtenido de

Velasco, N. M. (2009). ¿Qué es una crisis economica? Dialnet.

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