ESTADOS FINANCIEROS

Maestría en Admnistración

Sesión 2
Curso: Gestión de Tesorería y Capital de Trabajo
Universidad Esan
MBA Arturo García Villacorta
El Ciclo del Negocio
 El Ciclo del Negocio

En una empresa industrial:

Producción Ventas Cobranzas

S/ S/
(Inc. Util)
Se inyecta Retorna la
liquidez liquidez
 El Ciclo del Negocio

En una empresa comercial:

Compras Ventas Cobranzas

S/ S/
(Inc. Util)

En una empresa de servicios:

Ventas Gener. Serv. Cobranzas

S/ S/
(Inc.Util)
 El Ciclo del Negocio

En una empresa financiera:

Captación Colocación Cobranzas

S/ S/
(Inc. Util) 1/

1/ Utilidad = Spread = Tasa activa – Tasa pasiva

 El Ciclo del Negocio
Para maximizar las utilidades
Inventarios 1/ Ctas. x Cob. 1/

Producción Ventas Cobranzas

S/ S/
(Inc. Util)

Rotación de Rotación de
Inventarios 2/ Cobranzas 2/
1/ Debo invertir en inventarios y en dar crédito, para poder vender más.
2/ Debo incrementar los ratios de rotación de inventarios, y de rotación de
cobranzas, para así maximizar la eficiencia de dichos activos, y poder
producir y vender más sin incrementar la inversión.
El Capital de Trabajo
 Control Financiero
Capital de Trabajo

Capital de
Trabajo
Pasivo Corriente
Activo Corriente
Capital de
Trabajo Neto ó Pasivo No
Fondo de Maniobra
Corriente

Activo No
Corriente
Patrimonio

Capital de Trabajo = Activo Corriente

Capital de Trabajo Neto = Act. Cte. - Pas. Cte.
 Capital de Trabajo

¿Y cómo el patrimonio financia el capital de trabajo?

Lo financia a través de las utilidades retenidas

¿Y cuándo lo hace? ¿a fin de año, cuando decide

retener utilidades?

Lo hace diariamente a través de las ventas que

cobra, porque ellas contienen la utilidad de las
mismas.
 Capital de Trabajo

Asimismo, es bueno que la empresa retenga

utilidades, porque le permite crecer, es decir tener un
mayor tamaño de activos, el efecto es doble: por las
utilidades que se quedan en el negocio y por el efecto
apalancamiento.

Dicho mayor nivel de activos, le da una mayor

capacidad de producción y de ventas, y por tanto de
generación de utilidades. Es un círculo virtuoso.
Causas más frecuentes de crisis
en las empresas
 Inversión y Financiamiento

Pasivo

Rendimiento Activo Costo

Financiero
Patrimonio

Rendimiento > Costos

Para que el Rendimiento del Activo sea mayor a todos los Costos,
se deben administrar eficientemente los Activos del giro del negocio.
 Ratios de Eficiencia en la Administración de Activos

Rot. CxC

Rot. Inv. Ctas. x Cob. Pasivo

Inventarios
Rendimiento

Rot. Act. Fij. Act. Fijos Patrimonio

Los activos del giro del negocio son: Ctas.xCob., Inventarios y Act. Fijos,
y la eficiencia de los mismos se mide a través de sus ratios de rotación.
 Causas más frecuentes de crisis en las empresas

Deterioro
de cartera Ctas. x Cob.
Exceso de Inventarios Pasivo
Inventarios Sobre Endeu
(*) damiento (**)

Act. Fijos
Exceso de Patrimonio
Cap. Instalada
(*)

(*) Originados por haber sobredimensionado el mercado

(**) Generado cuando la empresa creció
 Causas más frecuentes de crisis en las empresas

Como vemos, las causas más frecuentes de crisis en

las empresas son la mala administración de los
activos relacionados al giro del negocio, justamente
aquellos en los que debemos ser eficientes para tener
utilidades.

Asimismo, la otra causa frecuente de crisis es el sobre

endeudamiento, siendo fácil caer en él, porque una
empresa se sobreendeuda cuando está creciendo y,
por tanto, necesita financiamiento. Sin embargo, si las
ventas disminuyen el sobre endeudamiento le pasa la
factura.
Estados Financieros
 El papel de la información contable
en el mundo de los negocios

Data de
transacciones
de la
empresa Usuario
Información interesado
útil

Sistemas de
información
contable Toma de decisiones
para nuevas
transacciones
La contabilidad es un medio para lograr un fin.
El producto final de la información contable es la decisión.
 Estados Financieros
Estados Financieros básicos:

- Balance General ó Estado de Situación

Financiera
- Estado de Resultados ó Estado de
Ganancias y Pérdidas
- Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
- Estado de Flujo de Efectivo

Tomados en forma conjunta, estos documentos

proporcionan un panorama contable con
relación a las operaciones del negocio y a su
posición financiera.
 Conceptos
La estructura contable tiene cinco clasificaciones
básicas, para registrar todas las transacciónes de una
empresa:
- Activo
Balance General ó
- Pasivo Estado de Situación Financiera
- Capital
- Ingresos Estado de Resultados ó
Estado de Ganancias y Pérdidas
- Gastos

Los tres primeros forman parte del Balance General,

también llamado Estado de Situación Financiera, los
dos últimos del Estado de Resultados.
 El Balance General
Balance General
al 31 de diciembre del 2019

PASIVO
ACTIVO Obligaciones
de la empresa
Bienes y con terceros
derechos
que posee
PATRIMONIO
la empresa
Derechos de los
accionistas

Activo = Pasivo + Patrimonio

 El Estado de Resultados
Estado de Resultados
Por el período del 01 de enero al 31 de diciembre del 2019
COSTOS Y GASTOS
Costo de ventas,
INGRESOS Gastos de ventas,
Gastos
administrativos,
Por venta de Gastos financieros,
bienes, servicios, Otros.
Otros conceptos.
UTILIDAD

Dividendos
Utilidades Retenidas
El Balance General
 El Balance General
Balance General al 31 de Diciembre del 2019
:
Activo Corriente Pasivo Corriente
Caja y Bancos Proveedores
Valores Negociables Préstamos Bancarios
Ctas. x Cobrar Parte Cte. de DLP
Inventario Imp. por pagar
Cargas Diferidas Ingresos Diferidos
Pasivo No Corriente
Parte No Cte. de DLP
Activo No Corriente Bonos
Activos Fijos Patrimonio
Activos Intangibles Capital
Excedente de Revaluación
Reservas
Resultados Acumulados
Resultado del Ejercicio
 El Activo
Balance General al 31 de diciembre del 2019

Los Activos se
registran
inicialmente al
Costo de Inventario
Adquisición o
Costo de Activo fijo
Producción Activo intangible

Estado de Resultados del 2019

Ventas
Los Activos cuando Costo de Ventas ( )
se utilizan van al Deprec. Act. fijos ( )
Gasto Amort. Act. intang. ( )
 El Pasivo

Registro de una deuda de largo plazo

Activo Corriente Pasivo Corriente

Parte cte. de DLP xx

Pasivo No Corriente

Parte no cte. de DLP xx

Activo No Cte.
Patrimonio
 El Balance General

Patrimonio
Capital Constituido
Capital (Aportado)
Reservas
Capital Ganado
Result. Acumulados (Generado y reinvertido
Result. del Ejercicio en el negocio)
El Estado de Resultados
 El Estado de Resultados
Estado de Resultados
Por el período del 01 de enero al 31 de diciembre del 2019
COSTOS Y GASTOS
Costo de ventas,
INGRESOS Gastos de ventas,
Gastos
administrativos,
Por venta de Gastos financieros,
bienes, servicios, Otros.
Otros conceptos.
UTILIDAD

Dividendos
Utilidades Retenidas
 El Estado de Resultados
Las Viñas S.A.
Estado de Resultados del año 2019 (en miles de $)

Monto %
Ventas $4,290 100
Costo de ventas 3,580 83 Eficiencia en
Utilidad bruta $ 710 17% la producción

Gastos operativos:
Gastos de venta 166 4
Gastos de administración 220 5
Eficiencia en
Provisiones 143 3
la gestión
Utilidad operativa $ 181 5%

Manejo de la
Gastos Financieros (neto) 92 2 estructura de
Utilidad antes de impuestos $ 89 3% financiamiento

Impuesto a la renta (30%) 27 1 Eficiencia

Utilidad neta $ 62 2% total
 El Estado de Resultados

Tipo de empresa
Rubro
Industrial Comercial Servicios

Ventas Ventas Ventas Ingresos

Costo de Costo de Costo de Costo de

ventas Producción y Mercadería Generación
de Ventas Vendida de Servicios

% Utilidad Eficiencia en
Eficiencia en Eficiencia
bruta/Ventas = la Producción en la la Generación
Margen bruto Comercia del Servicio
lización
 El Estado de Resultados

Ejemplo:

Rubro Backus Ambev

Margen bruto 26% 24%

Margen operativo 15% 17%
Margen neto 9% 7%
 El Estado de Resultados

Rubro Backus Ambev

Ventas 100% 100%
Costo de ventas (74%) (76%)
Margen Bruto 26% 24%
Gastos operativos (11%) ( 7%)
Margen Operativo 15% 17%
Gtos. financ. + Imp. ( 6%) (10%)
Margen Neto 9% 7%
 El Estado de Resultados

Backus es más eficiente en la producción,

pues su costo de ventas representa un menor
porcentaje de sus ventas que Ambev, lo que
hace que su utilidad bruta sea mayor.

Ambev es más eficiente en la gestión,

pues sus gastos operativos representan un
menor porcentaje de sus ventas que Backus, lo
que hace que su utilidad operativa sea mayor.
 El Estado de Resultados

EBIT Earnings Before Interests and Taxes

Utilidad Operativa = $ 181 mil

EBITDA Earnings Before Interests, Taxes,

Depreciation and Amortization
Generación de Efectivo del
negocio, por las operaciones del
período = $ 181 mil + $ 143 mil
= $ 324 mil
 El Estado de Resultados

Comentario final

El Estado de Resultados nos permite medir la

eficiencia de la empresa en los siguientes
rubros:

Margen bruto = Eficiencia en la producción /

comercialización / generación
del servicio
Margen operativo = Eficiencia en la gestión
Margen neto = Eficiencia total
 Estados Financieros de Empresas
Financieras y Empresas de Seguros
El Balance General – Entidad Financiera
Estado de Sit. Fin. del Sistema Bancario Peruano al 31 Dic. 2016
PRINCIPALES RUBROS PRINCIPALES RUBROS
ACTIVO PASIVO
Fondos Disponibles 22.8% Obligaciones con el Público 59.3%
Fondos Interbancarios 0.4% Dep. del Sist. Fin. y Organismos 1.4%
Inversiones Netas de Provisiones 8.8%
Fondos Interbancarios 0.5%
Créditos Netos de Provisiones 63.1%
Adeudos y Oblig. Financieras 10.8%
Cuentas por Cobrar Netas de 1.2% Oblig. en Circ. No Subordinadas 3.6%
Provisiones
Cuentas por Pagar y Otros 11.8%
Rendimientos por Cobrar 0.6%
Oblig. en Circ. Subordinadas 1.8%
Bienes Adjudicados Netos 0.1%
Total Pasivo 89.0%
Inmuebles, Mobil. y Equipo Neto 1.0%
Otros Activos 2.0% PATRIMONIO 11.0%

Total Activo 100.0% Total Pasivo y Patrimonio 100.0%

Estado de Resultados – Entidad Financiera

Ingresos Financieros
(-) Gastos Financieros
Eficiencia en la
Margen Financiero Bruto Intermediación
(-) Provisiones para Desvalorización de
Inversiones e Incobrabilidad de Créditos
Margen Financiero Neto Eficiencia en la
(+) Ingresos por Servicios Financieros Interm. y Coloc.
(-) Gastos por Servicios Financieros
Margen Operacional
(-) Gastos Administrativos
Eficiencia en la
Margen Operacional Neto Gestión
Estado de Resultados – Entidad Financiera

(-) Provisiones, Depreciación y Amortización

(+) ó (-) Ingresos (Gastos) Extraordinarios y de
Ejercicios anteriores
Utilidad (Pérdida) antes de
Participaciones e Impuesto a Renta
(-) Participación de Trabajadores
(-) Impuesto a la Renta
Eficiencia
Utilidad (Pérdida) Neta total
 El Balance General – Empresa de Seguros
Estado de Sit. Fin. del S.Seguros Peruano al 31 Dic. 2016
PRINCIPALES RUBROS PRINCIPALES RUBROS
ACTIVO CTE. PASIVO CTE.
Caja y Bancos 2.5% Tributos, Partic. y CxP Diversas 2.2%
Inversiones Financieras 5.8% CxP a Reaseguros y Coaseguros 3.4%
CxC por Operaciones de Seguros 6.1% Reservas Técn. por Siniestros 11.5%
Activo por reservas técnicas a 5.8% PASIVO NO CTE.
cargo de reaseguradores
ACTIVO NO CTE. Reservas Técn. por Primas 61.3%
PATRIMONIO
Inversiones 67.4%
Inversiones en Inmuebles 4.3% Capital Social 11.7%
Activos fijos 1.5% Reservas 2.6%
Resultados Acumulados 0.2%
Resultado del Ejercicio 2.4%
Estado de Resultados – Empresa de Seguros

Primas Ganadas Netas

(-) Siniestros Incurridos Netos
Resultado Técnico Bruto
(-) Comisiones Netas
(-) Ingresos (Egresos) Diversos, Netos Eficiencia en la
Resultado Técnico Adm. de Siniest.
(+) Resultados de Inversiones
(-) Gastos de Administración Eficiencia en la
Inversión y
Resultado de Operación Gestión
(-) Impuesto a la Renta
Utilidad Neta Eficiencia total