Flujo de Caja

¿Qué diferencias existen entre el flujo de caja del proyecto y el flujo de caja
del inversionista?
La diferencia que existe es que el flujo de caja de un proyecto es un informe financiero
que presenta un detalle de los flujos de ingresos y egresos de dinero que tiene una
empresa en un período dado, este se compone de 4 elementos básicos que son:
-los egresos iniciales de fondos, los ingresos y egresos de operación, el Construcción de

flujos de caja momento en que ocurren estos ingresos y egresos, el valor de desecho o
salvamento del proyecto.
Mientras que el flujo de caja inversionista no considera los beneficios no afectos a

impuestos, ya que lo que se busca es determinar si la empresa puede enfrentar los
compromisos de pago asumidos en un eventual endeudamiento. Es decir mide la
rentabilidad de los recursos propios y estos deberán agregarse el efecto del
financiamiento para incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda.
Como los intereses del préstamo son un gasto afecto a impuesto, deberá diferenciarse
qué parte de la cuota pagada a la institución que otorgó el préstamo es interés y qué
parte es amortización de la deuda, ya que el interés se incorporará antes de impuesto,
mientras que la amortización, por no constituir cambio en la riqueza de la empresa, no
está afecta a impuesto y debe compararse en el flujo después de haber calculado el
impuesto.
¿Qué significado financiero tiene el VPN y la TIR?
-El Valor Presente Neto (VPN): este es también conocido como Valor Actual neto
(VAN) o Valor Neto Actual (VNA) usado para evaluar proyectos de inversión a largo plazo,
ya que permite determinar si una inversión cumple con el objetivo básico financiero:
Maximizar la inversión. Es un criterio de inversión que consiste en actualizar los cobros y
pagos de un proyecto o inversión para conocer cuánto se va a ganar o perder con la
misma.
Se calcula mediante la fórmula:
Donde BNt representa el beneficio neto del flujo en el periodo t. Obviamente, BNt puede
tomar un valor positivo o negativo.
-Tasa Interna de Retorno (TIR): es la tasa de interés o rentabilidad que genera un

proyecto. Y se encarga de medir la rentabilidad de una inversión. Esto quiere decir, el
porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá esta, para los montos que no hayan sido
retirados del proyecto. Y funciona como una herramienta complementaria del valor
Presente neto.
Es importante aclarar que en muchos casos las decisiones que se toman basándose en el
Valor Presente Neto no son congruentes con las que se toman basándose en la Tasa
Interna de Retorno, ya que los flujos de dinero son irregulares, y resulta necesario
garantizar mediante diferentes mecanismos que el Valor Presente Neto es correcto, para
así corroborarlo a través de la Tasa Interna de Retorno.
El cálculo de la TIR sería igualar la tasa de descuento al momento inicial, la corriente

futura de cobros con la de pagos, lo que haría que el VAN sea igual a 0.
Con la aplicación de la siguiente fórmula:
I0 Inversión que se realiza en el momento inicial (t = 0 )

Dado el siguiente Flujo Neto de Caja, halle el VPN y la TIR, considerando un
costo de oportunidad del 15%. ¿Se acepta la inversión? Si o No y por qué?
Sustente su respuesta.
($ millones)
0 1 2 3 4 5
Ingresos 1.000 1.600 2.200 3.300 3.500
Egresos -2.000 -500 -1.200 -1.400 -1.200 -1.150
Flujo
-2.000 500 400 800 2.100 2.350
Neto
Aplicando la fórmula del valor presente neto (VPN)
500.000 400.000
VPN=-(−2.000 .000 ) + +
¿ ¿ ,50
( 1+ 0,15 )
Considerando el costo de inversión del costo del 15% podemos decir que si se acepta,
teniendo en cuenta el criterio de que debe aceptase si el valor actual es igual o mayor que
cero, lo cual aplica en este caso ya que resulto mayor a cero por tato podemos decir que
sería beneficioso para el proyecto.
Bibliografía
-libro de Preparación y Evaluación de Proyectos Reinaldo y Nassir Sapag Chain, quinta edición,
McGraw Hill
-https://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/el-flujo-de-caja-y-su-importancia-en-la-
toma-de-decisiones
-http://todosobreproyectos.blogspot.com/2012/02/flujo-de-caja-de-un-proyecto.html
-https://www.rankia.co/blog/mejores-cdts/3718561-que-tir-para-sirve

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