UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS

FACULTAD DE INGENIERÍA

PROYECTO DE INVERSIÓN DE COMPRA DE MAQUINARIA

PARA LA EMPRESA SERVICIOS PLÁSTICOS
INDUSTRIALES S.A.

TRABAJO FINAL DEL CURSO INGENIERÍA ECONÓMICA

PROFESOR:

CORDOVA EGOCHEAGA, JORGE LUIS

ELABORADO POR:

FERNANDEZ NIÑO CESAR 201710927

LAGOS PACHAS MOISES 20171a978
TITO SILVA JOSEPH 201823494

1
 INDICE DE CONTENIDO

Resumen ejecutivo ................................................................................................................3

I. Estado del arte. ............................................................................................................... 4

1. Proyectos de inversión ................................................................................................. 4
1.1 Definición de proyecto .............................................................................................5
1.2 Definición de inversión ............................................................................................5
1.3 Definición de proyecto de inversión ..........................................................................6

2. Viabilidad del proyecto .................................................................................................. 6

3. Evaluación de proyectos .................................................................................................7
3.1 Valor actual neto (VAN) ...........................................................................................8
3.2 Tasa interna de retorno (TIR)....................................................................................8
3.3 Índice de deseabilidad (ID) o costo beneficio (CB)...................................................9
3.4 Período de recuperación (PRI) ...............................................................................9

II. Información de la empresa Servicios Plásticos Industriales S.A. y del Sector

...........................................................................................................................................9
2.1 El sector plástico en el Perú……… ...............................................................................9
2.1.2 Principales canales de distribución de empresas de envases y empaques……….

2.2 Acerca de Servicios Plásticos Industriales S.A.

2.2.1 Misión ..................................................................................................................11
2.2.2 Visión...................................................................................................................11
2.2.3 Clientes…………………………………………………………………………………….11
2.2.4 Productos...............................................................................................................12
2.2.5 Tecnologías utilizadas…………………………………………………………………….12

III. Descripción del proyecto de Inversión………..…..........................................13

3.1. Cálculo del Costo del Inversionista…………………………………………………………14

3.2 Cálculo de la tasa de descuento WACC……………………………………………………14
3.3. Flujo de Caja libre……………………………………………...........................................15
3.4. Criterio de evaluación del Proyecto con VPN Y TIR....................................................15

3.5 Relación Beneficio / Costo……………………………………………………………………..16

3.6 P e r i o d o de recuperación de la inversión (PRI)……....................................................16

2
Resumen ejecutivo

La empresa Servicios Plásticos Industriales S.A. (Serplastind) inició sus operaciones en el mercado
peruano hace 32 años, durante los cuales se ha especializado en la confección de moldes y la
fabricación de artículos plásticos tanto para otras industrias, como para el consumo final. La
empresa considera que existe potencial en el mercado para mejorar la calidad de la impresión en
los envases plásticos. Esta idea, junto con el objetivo de mantenerse entre las líderes del
mercado, ha llevado a la gerencia a valorar la posibilidad de adquirir nueva maquinaria que eleve
los estándares de impresión actuales a través del uso de tecnología IML en envases y tapas para
productos lácteos.

La tecnología IML le permitirá a la empresa etiquetar directamente en el envase durante la

producción, es decir, una vez iniciado el proceso de fabricación del envase, el producto final cuenta
con la etiqueta específica que lo identifica, tanto en el envase como en la tapa.

El objetivo de este trabajo es evaluar el proyecto de inversión para la compra de maquinaria de la

empresa Serplastind mediante un estudio de factibilidad financiera.

Para lograr ello, se recabará información teórica sobre la planeación y evaluación de proyectos,
se analizará la situación actual de la empresa en el contexto de la industria nacional, y se contará
con el apoyo de los datos históricos estimados de ventas y costos por ser información sensible de
la empresa, y con base en esta información se desarrollará el análisis del problema y la elaboración
del estudio de factibilidad financiera del proyecto de inversión.

3
 I. Estado del Arte

Para evaluar la factibilidad financiera de un proyecto es de vital importancia conocer las

herramientas, metodologías y supuestos que se pueden utilizar para lograr dicho objetivo, así
como también una serie de conceptos que ayudarán a entender la situación planteada en el
presente trabajo.

1. Proyectos de inversión

1.1 Definición de proyecto

Un proyecto surge por necesidades individuales y colectivas que deben satisfacerse haciendo uso
eficiente de los recursos, de manera que por medio del proyecto es que se alcanzan los objetivos,
sin llegar a ser un fin por sí mismo. De acuerdo al PMI éste se define como:

…un esfuerzo temporal que se lleva a cabo para crear un producto, servicio o resultado único. La
naturaleza temporal de los proyectos indica un principio y un final definidos. (PMI,
2008, p. 2)

Es decir, el proyecto es el resultado del trabajo realizado durante un horizonte de tiempo,

no podrá extenderse de manera indefinida ya que entonces no podrá saberse cuál es su objetivo
o cuál necesidad vendrá a satisfacer. En el proyecto de adquisición de maquinaria por parte de
Servicios Plásticos Industriales S.A., se busca responder de manera oportuna a las necesidades
actuales, antes de que el mercado y los competidores evolucionen.

Otras definiciones de proyectos, reconocidas por expertos son las siguientes:

…aquellos que conllevan necesariamente a la búsqueda de proposiciones coherentes,

destinadas a resolver una necesidad humana. (Sapag y Sapag, 2008, p.2)

…búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema tendiente a resolver

una necesidad humana. En esta forma puede haber diferentes ideas, inversiones de diverso
monto, tecnología y metodologías con diverso enfoque, pero todas ellas destinadas a resolver las
necesidades del ser humano en todas sus facetas, como pueden ser educación, alimentación,
salud, ambiente, cultura, etc. (Baca, 1995, p. 2)

4
Este término es vital en la presente investigación, ya que, al tratarse de una evaluación financiera
de un proyecto, se debe tener claridad del problema y la propuesta de solución que se buscará
evaluar. Se plantea que surge de la creatividad para resolver un problema como puede ser
reemplazar tecnología obsoleta, crear o descontinuar líneas de productos, o como la investigación
del presente trabajo, ampliar la variedad de productos ofrecidos con uno de mayor calidad.

1.2 Definición de inversión

Cada vez que se requiera satisfacer una necesidad, ya sea a través de bienes o servicios, deberá
realizarse una inversión. Esa inversión inicial la realiza alguien que facilita que el bien o servicio
sea adquirido por terceros.

De acuerdo a Sapag y Sapag (2008) la inversión es el objetivo de la asignación de recursos. El

autor propone que las inversiones se pueden clasificar en dos:

 Previas a la puesta en marcha

 Durante la operación.

Las inversiones previas están representadas por los activos fijos, intangibles y de capital de
trabajo, necesarios para producir, operar como empresa y financiar las actividades. Mientras que
las inversiones durante la operación son todas aquellas necesidades de inversión o financiamiento
nuevo que surgen sobre la marcha del proyecto, por ejemplo, un incremento en las operaciones.

De allí la importancia de que al realizar una inversión existan altas probabilidades de éxito. Para
ello, de acuerdo al PMI, los proyectos deben contar con un presupuesto aprobado, el cual definirá
el ámbito de acción. Los costos se deben estimar, presupuestar y controlar de manera que el
proyecto se complete, en la medida de lo posible, dentro de lo establecido.

1.3 Definición de proyecto de inversión

Un proyecto de inversión es la guía para la toma de decisiones acerca de la creación de una futura
inversión que muestra el diseño comercial, técnico-organizacional, económico y financiero de la
misma. En caso de resultar viable el proyecto, este documento se convierte en un plan que guía
la realización del mismo

5
2. Viabilidad del proyecto

Un estudio de viabilidad debe simular al máximo lo que sucedería si el proyecto llegara a

implementarse, principalmente la viabilidad financiera es por la que se muestra mayor interés, sin
embargo, según Sapag y Sapag (2008) existen 6 factores que influyen en el éxito de un proyecto,
los cuales se mencionan a continuación:

 Estudio de la viabilidad comercial, para identificar las necesidades insatisfechas del

mercado o la posibilidad de mejorar algún bien o servicio, así como estimar el potencial
de ventas.

 Estudio de la viabilidad técnica, a través del cual se estiman los costos y recursos
necesarios para operar, así como las inversiones necesarias.

 Estudio de la viabilidad legal, es decir, conocer los factores legales y reglamentarios que
puedan impactar al proyecto.

 Estudio de la viabilidad de gestión, es decir, cómo se van a hacer las cosas. De manera
que se definan las pautas para la administración de recursos, tanto de los recursos
humanos como los materiales.

 Estudio de la viabilidad financiera, es la base monetaria del proyecto. Para determinar

la rentabilidad, se evalúa al proyecto, así como los antecedentes.

 Estudio del impacto ambiental, el cual además de contribuir a la calidad de vida, es de

importancia para prevenir costos asociados a daños causados por el proyecto.

3. Evaluación de un proyecto

Cuando se va a realizar una inversión surge la interrogante de si se estará tomando la decisión

correcta. A través de la evaluación se busca ayudar a tomar una decisión, al medir los cambios
que un proyecto generará, al comparar el estado actual y el estado esperado, de manera que se
pueda reconocer si el proyecto ha llevado a cabalidad los objetivos esperados o si cuenta con la
capacidad para alcanzarlos en el tiempo planificado para ello. Sapag y Sapag (2008) menciona

6
que difícilmente dos especialistas coincidirán en la apreciación del futuro, ya que al realizar la
evaluación habrá que tomar en cuenta la compra de insumos, compra o alquiler de espacios
físicos, mano de obra, tecnología, medios de transporte, ventas a crédito o de contado, entre otros
aspectos, a lo que también se suma los cambios ambientales, políticos, económicos, culturales y
sociales, que sucedan en el horizonte de tiempo de la evaluación.

Es a través de esta herramienta, que se busca identificar en Servicios Plásticos Industriales S.A.,
si la opción de compra de maquinaria es viable, tomando en cuenta las características de la
empresa y variables que surjan, ya que la evaluación de proyectos hace frente al problema de
asignación de recursos de manera explícita, para así recomendar la mejor opción entre las
alternativas presentes, tomando en cuenta no sólo la rentabilidad del proyecto sino también la
evaluación del inversionista y la capacidad que tiene para hacerle frente a la inversión.

3.1 Valor actual neto (VAN)

El valor actual neto o VAN, representa la ganancia obtenida de flujos de efectivo descontados
en valor presente, luego de recuperar la inversión inicial. Se obtiene al descontar a valor presente
cada flujo y posteriormente se le resta la inversión inicial.

La fórmula que nos permite calcular el VAN es:

𝐹𝐶𝑡
𝑉𝐴𝑁 = ∑ –𝐼
(1 + 𝑘)𝑡

t: momento en el flujo

FCt: flujo de caja en el momento t

k: tasa de descuento

I: inversión inicial del proyecto

De acuerdo a Gitman (2007), los criterios de aceptación de un proyecto son los siguientes:
 Si el VAN es mayor a 0, el proyecto se debe aceptar.
 Si el VAN es menor a 0, el proyecto se debe rechazar.

7
3.2 Tasa interna de retorno (TIR)
La tasa interna de retorno (TIR) representa la tasa de rendimiento en la que los flujos de efectivo
del proyecto, cubren exactamente la inversión inicial. Así, es la tasa con la cual el VAN será igual
a 0.

La fórmula que nos permite calcular el TIR es:

𝐹𝐶𝑡
0= ∑ −𝐼
(1 + 𝑇𝐼𝑅)𝑡

t: momento en el flujo

FCt: flujo de caja en el momento t

TIR: tasa interna de retorno

I: inversión inicial del proyecto

Los criterios de aceptación de un proyecto según Gitman (2007) son los siguientes:

 Si la TIR es mayor a la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar.

 Si la TIR es menor a la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar.

3.3 Índice de deseabilidad (ID) o costo beneficio (CB)

El índice de deseabilidad o costo beneficio representa las veces en que el valor actual de los
flujos de efectivo cubre la inversión inicial desembolsada, es decir, mide las veces en que el
valor presente del proyecto genera ganancias sobre la inversión realizada. La fórmula que nos
permite calcularlo es:
𝑉𝐴𝑁
𝐼𝐷 =
𝐼

VAN: Flujos futuros descontados a valor presente.

I: Inversión inicial.

8
3.4 Período de recuperación (PRI)

También conocido como período de recuperación simple, el período de recuperación indica el

número de períodos que tarda un proyecto para recuperar su inversión inicial, es decir, cuánto
tardarán los flujos de caja en recuperar el monto inicial invertido. Se calcula con los flujos
nominales de cada año.

La fórmula que nos permite calcular el PRI es:

𝐼
𝑃𝑅 =
𝐹𝐶
FC: flujo de caja anual.

I: inversión inicial del proyecto

II. Información de la empresa Servicios Plásticos Industriales S.A.

y del Sector.

A nivel mundial, alrededor de una tercera parte de todos los productos que actualmente se
consumen utilizan envases plásticos. El consumo global en 2018 fue de 330 millones de toneladas
distribuidos de la siguiente manera: 3% CEI, 5% Japón, 5% Latinoamérica, 6% Medio Oriente/
África, 15% resto de Asia, 22% NAFTA y 22% Europa. Se espera que su consumo aumente
6% para el 2019.

El segmento clave de crecimiento en el mundo es la industria del envase, la cual representa cerca
del 37% del consumo mundial. Como parte de las tendencias de producción eficientes, en la
medida en que se descubren nuevas tecnologías y diseños, su uso se hace más eficiente al
requerir menos material para el mismo propósito, volviendo los envases más ligeros lo que a su
vez permite menor consumo de gasolina para su transporte.

2.1 El sector plástico en Perú

En la actualidad, hay un gran número de empresas que comparten una participación considerable
del mercado, dentro de estas resaltan los competidores Peruplast S.A, Opp Film S.A., San Miguel
Industrias Pet S.A., Artesco S.A., A w Faber Castell Peruana S.A, Ximesa S.A.C., Corporación de

9
Industrias Plásticas S.A, Tigre Perú y Tubos y Conexiones S.A. A continuación, se inserta un gráfico
que permite visualizar la participación de mercado del periodo 2018.

Elaboración Propia
Fuente: Servicios Plásticos Industriales S.A.

La figura anterior representa la participación de mercado en las empresas del periodo 2018. La
empresa con mayor participación en el mercado es Ximena S.A.C con un total de 17% del total de
artículos de plásticos en el periodo 2018. Seguidamente, la empresa Servicios plásticos industriales
S.A con 15% del total de artículos de plásticos en el periodo 2018. La empresa Artesco S.A
abastece al mercado el 14% de artículos de plástico en el 2018.

2.1.2 Principales canales de distribución de empresas de envases y empaques

Los envases y empaques no son productos de consumo masivo, sino que se encargan por pedido.
Es por eso que, en el país, las empresas utilizan su propia flota de camiones para hacer la entrega
de los productos. Dependiendo el cliente, se realiza la entrega o son los clientes quienes
retiran el producto en la empresa.

Los pedidos usualmente se hacen con anticipación de uno o hasta tres meses, y la entrega del
producto se realiza una o dos veces por semana. Dado que la producción se realiza contra
pedido, usualmente no es necesario contar con grandes espacios para almacenamiento.

10
Es común el contacto directo entre el cliente y la empresa productora, ya que de esta manera se
provee un mejor servicio en todo el proceso con la asesoría que se requiera por parte de los
técnicos, diseñadores y personal de venta de la empresa.

2.2 Acerca de Servicios Plásticos Industriales S.A.

La empresa Servicios Plásticos Industriales S.A. se encuentra ubicada en el distrito de Cercado de

Lima – Lima y cuenta con 35 años de experiencia en el rubro fabricación de artículos plásticos,
tanto industriales como promociones publicitarias diseñados exclusivamente para cada cliente. La
plaza del mercado está destinada a todos los departamentos del Perú.

En la actualidad consta de cinco departamentos:

1. Departamento de producción, en donde se llevan a cabo las actividades de extrusión,

termo formado, inyección, impresión, etiquetado y enfundado)
2. Departamento de soporte, encargado del mantenimiento preventivo, correctivo y predictivo
de la maquinaria, así como la calibración o precisión de estas, y es en donde se realiza el
diseño de artes gráficas, pre prensa y diseño técnico.
3. Departamento de logística y distribución. Cuenta con flota propia.
4. Departamento de I+D, para el desarrollo de proyectos.

5. Departamento de gestión administrativa, integrado por la gerencia de la empresa;

contabilidad y finanzas, recursos humanos y ventas.

2.2.1 Misión

Brindar a nuestros clientes artículos de plásticos que les sean de utilidad para la vida diaria, para
sus industrias, negocios o promociones; asimismo, demostrar que somos capaces de hacer

11
productos de plásticos de alta calidad y a precios competitivos, contribuyendo con el desarrollo del
país. Contando para ello con un personal capacitado y motivado, con la infraestructura adecuada
y con los equipos necesarios.

2.2.2 Visión

Ser una empresa líder y la primera opción en decisión en el servicio de fabricación de artículos de
plásticos en el ámbito nacional, así como estar presentes de manera constante en el mercado
externo, siendo reconocidos por la calidad y excelencia en el servicio que se brinda, respaldada
por una sólida infraestructura, equipada con tecnología moderna y con personal comprometido con
la mejora continua.

2.2.3 Clientes

Los clientes con mayor representación de la empresa Serplastind pertenecen al rubro de

fabricación de artículos, dentro de esta relación se encuentran clientes como Ajeper S.A. (49.00
%), Creaciones plásticos JYL S.A.C. (29.84%), Cynkat S.A.C. (16.70%) que en conjunto
corresponden al 95.21% ($ 5 338 177.18) del total de ingresos de facturación por Venta de artículos
de plásticos y moldes.

2.2.4 Productos

Los principales productos ofrecidos por Servicios Plásticos Industriales S.A. son los siguientes:

 Envases y tapas plásticos

 Láminas plásticas decorativas

 Láminas lisas y rollos

2.2.5 Tecnologías utilizadas

La empresa busca mantenerse a la vanguardia en cuanto a innovación tecnológica. En sus

instalaciones cuenta con la siguiente maquinaria de acuerdo al proceso productivo:

12
Extrusión

 Extrusores independientes
 Extrusores en línea con termo-formadora

Termo formado

 Termo formadoras individuales

 Termo formadoras en línea con extrusor

Inyección

 Inyectoras

Imprenta

 Imprentas de envases y tapas, con capacidad de 8 colores en envases.

 Etiquetadora para tapas

Enfundado

 Enfundadoras con capacidad para envases pequeños y grandes (hasta un galón).

III. Descripción del proyecto de inversión

La empresa Servicios Plásticos Industriales S.A., desea expandir sus operaciones actuales
mediante la adquisición de 1 inyectora Haitian (tecnología IML) para imprimir la etiqueta en el
mismo material del producto, para lo cual hubo una inversión inicial por parte del grupo de
inversionistas de 75 000 soles además de un préstamo bancario al Banco de Crédito del Perú de
35 700 soles, con interés del 15% anual.

Se tiene el siguiente contexto:

En los siguientes 4 años generen una utilidad operativa de 90 000 soles anuales con un
crecimiento del 3.5 %. El impuesto a la renta es de 25%. La máquina inyectora fue comprada a
80 000 soles y esta misma sufrirá una depreciación lineal durante 4 años hasta que el valor
residual sea 0, luego de eso será vendida a 7 500 soles.

El rendimiento promedio de los últimos 20 años de los bonos del tesoro norteamericano (T-Bond)
es del 4,15%, mientras que el rendimiento promedio anual de la Bolsa de Valores New York de
acuerdo al índice Standard & Poor´s 500, es 8,98%. La empresa muestra una beta promedio de
los últimos cinco años de 1.29 y el riesgo país Perú es del 2.22.

13
Para este proyecto se calculará la Tasa de descuento WACC, se construye el flujo de caja libre,
se determinan los indicadores de rendimiento (VPN, TIR, BC, PRI) para analizar el proyecto.

3.1 Cálculo del Costo del Inversionista

Se calcula, utilizando la siguiente fórmula

𝑘𝑒 = (𝑟𝑓 + β) ∗ (rm − rf) + Riesgo país

Cálculo del Costo del

Inversionista

rf 4.15%
β 1.29
rm 8.98%
Riesgo País 2.22%
ke 13%

3.2 Cálculo de la tasa de descuento WACC

Wd Participación de la deuda 13%

Kd Costo de la deuda 32%
t Tasa de impuesto a la renta 25%
We participación del Patrimonio (inversionista) 68%
Ke Costo de Oportunidad del Inversionista 13%
WACC 12%

3.3 Flujo de Caja libre

Año 0 1 2 3 4
S/. S/. S/. S/.
Utilidad Op
90,000.00 93,150.00 96,410.25 99,784.61
S/. - S/. - S/. - S/. -
Depreciación
20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
S/.
Ingreso Extraordinario
7,500.00
S/. S/. S/. S/.
Impuesto a la renta
21,000.00 21,945.00 22,923.08 26,185.38
S/. S/. S/. S/.
NOPAT
49,000.00 51,205.00 53,487.18 61,099.23

14
 Año 0 1 2 3 4
S/. S/. S/. S/.
NOPAT
49,000.00 51,205.00 53,487.18 61,099.23
S/. - S/. - S/. - S/. -
(+) Depreciación
20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
(+) Valor en Libros S/.
AF 30,000.00
(+) Recuperación de
CT
(-) Inversión S/. -110,700.00
Activo Fijo S/. -80,000.00
Capital de trabajo S/. -30,000.00
S/. S/. S/. S/.
FCL S/. -220,700.00
69,000.00 71,205.00 73,487.18 81,099.23

Los ingresos en el flujo de caja libre por cada año del proyecto, traídos al inicio del proyecto son
suficientes para compensar la inversión inicial, con lo cual comenzamos a generar valor.

3.4 Criterio de evaluación del Proyecto con VPN Y TIR

VPN=-A+C1+C2+C3+C4
Cn=FCL/(1-WACC) ^n

C1 S/. 61,782.91
C2 S/. 57,088.55
C3 S/. 52,755.70
C4 S/. 52,130.73

VPN S/. 3,057.89

Análisis del Punto de equilibrio

Financiero

TIR = Interés para obtener VPN igual a 0

TIR 12%

Se cumple que:

TIR > WACC y la VPN >0

Por lo tanto, el proyecto crea valor.

15
3.5 Relación Beneficio / Costo

Año 0 1 2 3 4
S/. S/. S/. S/.
Ingresos 90,000.00 92,700.00 95,481.00 98,345.43
-S/. -S/. -S/. -S/. -S/.
Egresos 220,700.00 21,000.00 21,495.00 21,993.83 17,246.20
-S/. S/. S/. S/. S/.
FC 220,700.00 69,000.00 71,205.00 73,487.18 81,099.23

Año 0 1 2 3 4
F. actualización 1.000000000 0.895404500 0.895404500 0.717889859 0.642801810
S/. S/. S/. S/.
Ingresos A. 80,586.41 83,004.00 68,544.84 63,216.62
-S/. S/. S/. S/. S/.
Egresos A. 220,700.00 18,803.49 19,246.72 15,789.14 11,085.89

SUMA DE INGRESOS S/.

ACTUALIZADOS: 295,351.86
SUMA DE EGRESOS S/.
ACTUALIZADOS: 155,774.75

Relación B/C = 1.896018852

Entonces, el proyecto es factible puesto que su relación B/C es mayor a 1.

3.6 Periodo de recuperación de la inversión (PRI)

Año 0 1 2 3 4
F. actualización 1 0.895404500 0.895404500 0.717889859 0.642801810
S/. - S/. 61,782.91 S/. 63,757.28 S/. 52,755.70 S/. 52,130.73
FC 220,700.00

Año 0 1 2 3 4
Inversión por S/. - S/. -59,579.59 S/. -6,859.07 S/. 38,284.46 S/. 86,082.16
recuperar 110,700.00
FC actualizado S/. -70,000.00 S/. 51,120.41 S/. 52,720.52 S/. 45,143.54 S/. 47,797.69

Se observa que hasta finales del segundo año la inversión por recuperar es 6,859.07 y en el tercer
año, se recupera toda la inversión y hay un excedente de 38,284.46. Eso significa que en algún
momento del tercer año se recupera la inversión.

16