CASO PRACTICO UNIDAD 3
JAMES JAIRO MOGOLLON CAICEDO
LUCAS GIRALDO
Docente
CORPORACION UNIVERSITARIA ASTURIAS
NEGOCIOS INTERNACIONALES
FINANZAS CORPORATIVAS
BOGOTA
2019
Enunciado:
Caso sobre financiación a largo plazo
Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea, presidente fundador de la compañía
DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del nuevo centro logístico y su financiación,
Ester de Altea, Directora General e hija del fundador se aproximó de nuevo a Carlos Torrelavega
diciendo: Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500 cabezas
tractoras (camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad. Tenemos un plan de rotación
en base al que renovamos 100 camiones cada año cuando están completamente amortizados
contablemente. De esta forma, cada 5 años renovamos la flota por completo… Hasta ahora, a mi
padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay formas más modernas de financiarlo.
Sabes que, además, con tanta inversión me preocupa la situación de tesorería. Necesito que me
eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos costaría comprar los camiones, por
supuesto, con un préstamo del banco. También me gustaría ver con la financiera del banco qué nos
supondría un leasing. Y, por cierto, nunca hemos hecho un renting, pero a lo mejor resulta
interesante. Cuando tengas los datos nos reunimos y hablamos con mi padre. Muchas gracias. Carlos
se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los siguientes datos. Cada una de las cabezas
tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual de mantenimiento por cabeza es de un 6%
de su coste. Pagan, además, de seguro, en torno a otro 6% del coste de cada cabeza de forma anual.
Las cabezas se amortizan contablemente en 5 años, es decir, a razón de un 20% anual. Por el
volumen de la operación, el proveedor de camiones está dispuesto a ofrecer un descuento del 10%
por unidad. Carlos contacta con el banco y estos le informan que un préstamo por el importe que
piden le supondría una cuota mensual por los 100 camiones de 169.857,60 u.m.; pero el banco
también le confirma que su filial especializada en leasing les puede ofrecer los mismos camiones por
una cuota fija mensual de 151.379,92 u.m. con un valor residual (opción de compra) de 10.000 u.m.
por unidad, es decir, 1.000.000 por los 100 camiones. En ambos casos tanto el préstamo como el
leasing se calculan a 5 años, y para el préstamo se aplica un interés del 5%. En ninguno de los casos
se incluyen costes de mantenimiento ni de seguro.
Por último contactan con una compañía de renting, que ofrece los mismos camiones en alquiler, con
mantenimiento y seguro por una cuota fija al mes de 238.366,46 u.m. mensuales por las 100 cabezas
tractoras. Dado que Ester ha pedido que analice la situación desde el punto de vista de la caja y
tesorería, Carlos no tomará en cuenta la amortización de los equipos, al no tener ésta efecto en el
cash flow. ¿Qué cálculos realizarías? ¿Cuál es la opción más interesante? ¿Cómo convenceríais al
presidente y al Consejo? ¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?
SOLUCION
DATOS DATOS SUMINISTRADOS
500 camiones iniciales
100 camiones para renovar cada año
5 años para renovar 500 camiones
100,000 um vr costo x tractor
6% % mantenimiento por cada tractor
6,000 vr de mantenimiento por cada tractor anual
6% % vr coste seguro anual
6,000 vr coste seguro anual
5 años amortización completa tractores
20% anual amortización en
10% % descuento por compra 100 tractores
100,000 um vr costo x tractor
100 camiones iniciales para renovar cada año
10,000,000 vr coste 100 camiones
10% % descuento por compra 100 tractores
1,000,000 vr descuento por 100 tractores
9,000,000 vr compra 100 camiones
PRESTAMO
169,857.60 UM VR cuota mensual por 100 camiones
LEASING
151,379.92 UM VR cuota mensual por 100 camiones
10,000 um vr residual
1,000,000 um vr residual total x 100 camiones
5 plazo del préstamo y leasing
RENTING - ALQUILER
238,366.46 UM vr mensual alquiler 100 camiones con
mantenimiento y seguros
PRESTAMO
169,857.60 UM VR cuota mensual por 100 camiones
DATOS DATOS SUMINISTRADOS
500 Camiones iniciales
100 camiones iniciales para renovar cada año
5 años para renovar 500 camiones
100,000 um vr costo x tractor
Comportamiento Crédito
año NUMERO DE VR COSTO X VR CUOTA VR CREDITO X VR AÑO VR PRINCIPAL O INTERESES TOTAL
CAMIONES CAMION MENSUAL AÑO VR SALDO
ACUMULADO CAPITAL
X AÑO
1 100 100,000 169,857.60 2,038,291.20 2,038,291 10,000,000 5% 10,500,000.00
2 200 100,000 169,857.60 4,076,582.40 804,816,480 10,500,000 5% 10,703,829.12
3 300 100,000 169,857.60 6,114,873.60 1,823,758,251 10,703,829 5% 11,009,572.80
4 400 100,000 169,857.60 8,153,164.80 3,250,256,347 11,009,573 5% 11,417,231.04
5 500 100,000 169,857.60 10,191,456.00 5,084,310,769 11,417,231 5% 11,926,803.84
Comportamiento Leasing
año NUMERO DE VR COSTO VR CUOTA VR CREDITO X VR AÑO VR PRINCIPAL INTERESES TOTAL VR VR
CAMIONES X CAMION MENSUAL AÑO O VR SALDO RESIDUAL RESIDUAL
ACUMULADO CAPITAL UNIDAD TOTAL
X AÑO
1 100 100,000 151,379.92 1,816,559.04 1,816,559 10,000,000 5% 10,500,000.00 10,000 1,000,000
2 200 100,000 151,379.92 3,633,118.08 716,123,616 10,500,000 5% 11,025,000.00 10,000 2,000,000
3 300 100,000 151,379.92 5,449,677.12 1,623,878,136 11,025,000 5% 11,576,250.00 10,000 3,000,000
4 400 100,000 151,379.92 7,266,236.16 2,894,918,214 11,576,250 5% 12,155,062.50 10,000 4,000,000
5 500 100,000 151,379.92 9,082,795.20 4,529,242,538 12,155,063 5% 12,762,815.63 10,000 5,000,000
COMPORTAMIENTO ARRENDAMIENTO
año NUMERO DE CAMIONES VR COSTO X CAMIONES VR CUOTA VR AÑO
ACUMULADO X AÑO MENSUAL ARREND
1 100 100,000 238,366.46 2,860,398
2 200 100,000 238,366.46 5,720,795
3 300 100,000 238,366.46 8,581,193
4 400 100,000 238,366.46 11,441,590
5 500 100,000 238,366.46 14,301,988
VR UNITARIO
2,384
ANALISIS FINAL
¿Cuál es la opción más interesante?
MODALIDAD VR FINAL COSTOS ANALISIS FINAL
CREDITO 11,926,804 EL MAS RECOMENDABLE
LEASING 12,762,816 SEGUNDA OPCION
ARRENDAMIENTO 14,301,988 TERCER OPCION MAS COSTOSA PERO NO PAGA
SEGUROS, NI REPARACIONES ES LA MAS
RECOMENDADA
¿Cómo convencerias al presidente y al Consejo?
La opción mas viable sería el arrendamiento de los camiones, comenzando en el
primer año con 100 camiones y paulatinamente hasta el año 5 con 500 camiones,
con un parque automotor nuevo.
A su vez la empresa que arrenda lo camiones se hace cargo de las reparaciones y
de los seguros.
Y evaluando que la depreciación se da a los 5 años, No es conveniente tener la
propiedad de los camiones.
