Unidad 4.-Administracion Del Capital de Trabajo.-Che Concha Osvaldo

INSTITUTO
TECNOLOGICO
DE CAMPECHE
INGENIERÍA EN GESTIÓN EMPRESARIAL
FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES
4 UNIDAD:
ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
MAESTRO: LUIS ALFONSO CASTILLO MORENO
GRUPO: MG5
ALUMNO:
SAN FRANCISCO DE CAMPECHE, CAMPECHE A 27 DE NOVIEMBRE DEL

2015
INDICE
INTRODUCCIÓN ........................................................................................................................ 2
JUSTIFICACIÒN......................................................................................................................... 3
OBJETIVO(S) GENERAL(ES) DEL CURSO (Competencia específica a desarrollar en
el curso) ....................................................................................................................................... 4
COMPETENCIA ESPECÍFICA A DESARROLLAR .............................................................. 4
CUESTIONARIO #1 .................................................................................................................. 5
ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO ............................................................... 5
PRÁCTICA #1 ........................................................................................................................... 11
CUESTIONARIO # 2 ................................................................................................................ 30
LA ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES ........................... 30
PRÁCTICA #2 ........................................................................................................................... 41
CUESTIONARIO # 3 ................................................................................................................ 50
ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR ........................................................... 50
PRÁCTICA # 3 .......................................................................................................................... 56
CUESTIONARIO # 4 ................................................................................................................ 63
ADMINISTRACION DE INVENTARIOS ............................................................................... 63
PRÁCTICA # 4 .......................................................................................................................... 70
CUESTIONARIO #5 ................................................................................................................. 80
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO SIN GARANTÍA .................................................... 80
PRÁCTICA #5 ........................................................................................................................... 85
CUESTIONARIO #6 ................................................................................................................. 93
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO CON GARANTÍA.................................................. 93
PRÁCTICA #6 ........................................................................................................................... 98
CONCLUSIÓN ........................................................................................................................ 112
BILIOGRAFÌA.......................................................................................................................... 113
WEBGRAFÌA ........................................................................................................................... 114
GLOSARIO .............................................................................................................................. 115
SIGLARIO ............................................................................................................................... 116
1
INTRODUCCIÓN
La administración del Capital de Trabajo es una de las actividades que exigen

gran atención y tiempo ya que se trata de manejar las cuentas circulantes de la
empresa, para tener una mejor comprensión en este trabajo se incluyen
prácticas y cuestionarios a través de los cuales obtendremos conocimiento de
las estrategias de financiamiento, así como la administración del activo y pasivo
circulante.
La empresa para poder realizar operaciones, requiere de recursos para cubrir

necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos
fijos, etc. En esta cuarta unidad desarrollaremos habilidades en la
administración del capital de trabajo el cual tiene como objetivo primordial el
manejo de las cuentas circulantes, siendo estos los Activos y los Pasivos
circulantes de tal manera que se tenga un nivel aceptable de este. De esta
manera la administración de capital de trabajo permite que estos recursos
deben estén disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la
empresa a tiempo.
Es por ello la importancia de conocer y resolver las prácticas correspondientes

las cuales nos darán una mejor comprensión de la manera como se debe
administrar ese conjunto de recursos y elementos participantes en la
generación del capital de trabajo.
2
JUSTIFICACIÒN
La finalidad de este trabajo es conocer acerca de la administración del capital

de trabajo su aplicación en las organizaciones, así como comprender su
importancia en las organizaciones ya que nos ayuda a la toma de decisiones ya
que tiene por objeto el manejo de los activos circulantes y pasivos a corto plazo
que representan al capital de trabajo de la empresa.
La importancia del capital de trabajo se debe a que representan una mayor

proporción de los activos totales, la principal fuente de financiamiento de los
activos circulante los cuales son pasivos circulantes, los niveles de inversión el
activo circulante representan el nivel de riesgo que la inversión posee.
Es importante que se maneje de forma adecuada ya que de esto depende la

solvencia y la productividad de la empresa. Es fundamental el efecto de las
decisiones sobre el capital de trabajo en el riesgo, rendimiento y precio de las
acciones de las empresas de esta manera la administración del capital de
trabajo resulta ideal para realizar un análisis interno de la empresa.
3
OBJETIVO(S) GENERAL(ES) DEL CURSO (Competencia
específica a desarrollar en el curso)
Analizar, interpretar y diagnosticar la información financiera de organizaciones

para toma de decisiones.
COMPETENCIA ESPECÍFICA A DESARROLLAR
• Aplicar estrategias de financiamiento y técnicas de administración del activo y

pasivo a corto plazo.
4
CUESTIONARIO #1
ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
1.- ¿Qué es el capital de trabajo?
Capital de trabajo es la diferencia entre los activos y pasivos circulantes de una

empresa.
2.- ¿Qué se entiende por administración del capital del trabajo?
Se refiere al manejo de las cuentas corrientes de la empresa que incluye

activos y pasivos circulantes. Si la empresa no puede mantener un nivel
satisfactorio de capital de trabajo, es probable que llegue a un estado de
insolvencia y aun que se vea forzada a declarase en quiebra. Los activos
circulantes de la empresa deben ser o suficientemente grandes para cubrir sus
pasivos circulantes y poder así asegurar un margen de seguridad razonable.
3.- ¿Cuál es el objetivo principal de la administración del capital del

trabajo?
El objetivo de la administración de trabajo es manejar cada uno de los activos y

pasivos circulantes de la empresa de tal manera que tengan un nivel aceptable
de capital de trabajo. Los principales activos circulantes son: caja, valores
negociables, cuentas por cobrar e inventarios. Los pasivos circulantes básicos
que deben cuidarse son cuentas por pagar, documentos por pagar, y otros
pasivos acumulados.
4.- ¿Que se entiende por el capital neto de trabajo?
El capital neto de trabajo es la diferencia obtenida al comparar el total de

activos corrientes, en una fecha determinada, con el total de pasivos, también
circulantes o de corto plazo.
5.- ¿En qué tipo de empresas se puede operar con capital de trabajo
negativo?
5
En las empresas con flujos de caja muy predecible, tales como empresas de
servicio eléctrico, pueden operar con un capital de trabajo negativo.
6.- ¿Cuáles son las principales causas que generan un mayor o menor
monto del capital de trabajo?
La base teórica que sustenta la utilización del capital de trabajo para medir la
liquidez de una empresa es la creencia de que mientras más amplio sea el
margen de activos circulantes con que cuenta la empresa para cubrir sus
obligaciones a corto plazo (pasivos circulantes), en mejores condiciones esta
para pagar sus cuentas a medida que vencen. Sin embargo se presenta un
problema porque hay un grado diferente de liquidez relacionado con cada
activo y pasivo circulante. Aunque los activos circulantes de la empresa no se
puedan convertir en efectivo en el preciso momento en que se necesiten,
mientras más grande sea la cantidad de activos circulantes existentes, mayor
es la probabilidad de que algún de ellos puedan convertirse en efectivo para
pagar una deuda vencida.
7.- ¿Cuál es la definición alternativa de capital de trabajo?
Es la parte de los activos circulantes de la empresa que se financian con

fondos a largo plazo.
8.-En relación a la administración del capital de trabajo, ¿Qué se conoce

como la alternativa entre rentabilidad y riesgo?
La rentabilidad en este contexto se calcula por utilidades después de gastos,

en tanto que riesgo se calcula por la probabilidad de que una empresa llegue a
ser técnicamente insolvente, es decir, incapaz de pagar sus cuentas a medida
que vencen.
9.-Mencione cuales son las causas fundamentales por las cuales una
empresa puede incrementar las utilidades.
Las utilidades de una empresa pueden incrementarse mediante de dos

maneras:
▪ Aumento de las ventas.
6
▪ Disminuyendo los costos.
Los cotos pueden reducirse pagando menos por un artículo o un servicio o

utilizando con más eficiencia los recursos existentes. Cualquier reducción en
costos debe aumentar las utilidades de una empresa. Las utilidades también
pueden aumentar invirtiendo en activos más rentables, que puedan generar
niveles más altos de ventas.
10.- ¿Cuáles son las suposiciones básicas que se deben de considerar en

la alternativa rentabilidad-riesgo?
▪ La primera se refiere a la naturaleza de la empresa que se

analiza;
▪ La segunda se refiere a las diferencias básicas de la capacidad
de los activos para generar utilidades y
▪ La tercera se refiere a las diferencias en costos de las diferentes
formas de financiamiento.
11.-Explique brevemente en que consiste la capacidad de los activos para

generar utilidades.
Los activos fijos representan que generalmente generan ganancias. Todas las
plantas, máquinas y bodegas colocan a la empresa en condiciones de generar
productos terminados que en último término se venden con utilidad. Los activos
circulantes de la empresa, con excepción de los valores negociables,
generalmente no son activos que generen utilidades. Más bien actúan como
amortiguador para permitir que la empresa efectué ventas a crédito.
12.-Mencione cuáles son las principales fuentes de financiamiento de una

empresa.
Una empresa puede obtener el financiamiento requerido por cualquiera de dos

fuentes:
▪ Pasivos circulantes
▪ Fondos a largo plazo.
7
13.-Explique brevemente los efectos de los cambios (aumentos o
disminuciones) en el nivel de los activos circulantes sobre la alternativa
rentabilidad-riesgo.
Los efectos del nivel de activos circulantes de la empresa sobre la alternativa

rentabilidad-riesgo se pueden ilustrar utilizando una razón sencilla o sea la
razón a activo circulante total. Esta razón indica cual es el porcentaje de activos
circulantes de la empresa. Puede aumentar o disminuir.
▪ Efectos de aumento. A medida que aumentan la razón activo
circulante a activo total, disminuyen la rentabilidad y el riesgo.
Disminuye la rentabilidad porque los activos circulantes son
menos rentables que los activos fijos.
▪ Efectos de disminución. Una disminución en la razón activo
circulante a activo total da como resultado un aumento en la
rentabilidad de la empresa ya que los activos fijos, que aumentan,
generan rendimientos más altos que los activos circulantes. Sin
embargo, también aumenta el riesgo ya que el capital de trabajo
de la empresa es menor a causa de la disminución en activos
circulantes.
14.-Explique brevemente los efectos de los cambios (aumentos o

disminuciones) en el nivel de los pasivos circulantes sobre la alternativa
rentabilidad-riesgo.
Los efectos en la variación del nivel de los pasivos circulantes de la empresa

sobre la alternativa rentabilidad-riesgo pueden demostrarse también utilizando
una sencilla razón, en este caso la razón pasivo circulante a activo total de la
empresa. Esta razón indica el porcentaje de los activos totales de la empresa
que se han financiado con pasivos circulantes. Puede aumentar o disminuir-
▪ Efectos de aumento. A medida que aumenta la razón pasivo

circulante a activo total, aumenta la rentabilidad de la empresa,
pero también lo hace el riesgo. La rentabilidad aumenta debido a
costos menores relacionados con más financiamiento a corto
plazo y menos a largo plazo.
8
▪ Efectos de una disminución: Una disminución de la razón pasivo
circulante a activo total disminuye la rentabilidad de la empresa ya
que deben de obtenerse mayores cantidades de financiamiento
utilizando los instrumentos más caros a largo plazo. Hay una
disminución correspondiente en el riesgo debido a los niveles
menores de pasivos circulantes, lo cual ocasiona un aumento en
el capital de trabajo de la empresa. Las consecuencias de la
disminución en la razón pasivo circulante a activo total son
exactamente lo contrario de lo que resulta con un aumento de la
razón.
15.- Explique brevemente los efectos combinados de los cambios entre

activos y pasivos circulantes en la relación rentabilidad-riesgo.
Los efectos combinados de los cambios en el activo y pasivo circulantes se

pueden calcular considerándolos simultáneamente. En los dos ejemplos
anteriores se ilustran los efectos de una disminución de la razón activo
circulante a activo total y los efectos de la razón pasivo circulante. Ambos
cambios, considerados independientemente, demuestran la forma en que
aumenta la rentabilidad de la empresa al aumentar el riesgo. Entonces
lógicamente el efecto combinado de estas operaciones debe ser de mantener
las utilidades y el riesgo y disminuir el capital de trabajo
16.- Mencione cuales son los enfoques para determinar la estructura

financiera de capital adecuado.
Hay varios enfoques para determinar una estructura financiera de capital

adecuada.
Los tres enfoques o sistemas básicos son:
 El enfoque compensatorio (lledging)

 El enfoque conservador y
 La alternativa entre los dos anteriores.
9
17.- Explique brevemente en que consiste el enfoque compensatorio para
determinar la estructura financiera de capital adecuado.
El enfoque compensatorio quiere que la empresa financie sus necesidades a

corto plazo con fondos a corto plazo y las necesidades a largo plazo con
fondos a largo plazo. Las variaciones estacionales en los requerimientos de
fondos de la empresa se satisfacen utilizando fuentes de fondo a corto plazo,
en tanto que las necesidades financieras permanentes se satisfacen utilizando
fuentes de fondo a largo plazo.
18.- Explique brevemente en qué consiste el enfoque conservador para

determinar la estructura financiera del capital adecuado.
El enfoque más conservador seria financiar todos los requerimientos

proyectados de fondos con fondos a largo plazo y utilizar fondos a corto plazo
en caso de una emergencia o un desembolso inesperado de fondos.
19.-Explique brevemente en qué consiste el enfoque alternativo para

determinar la estructura financiera del capital adecuado.
Este enfoque parte de las necesidades de fondos a corto plazo se financian

con fondos a largo plazo: este fondo se sitúa entre el enfoque compensatorio
de altas utilidades-alto riesgo, y el enfoque conservador de bajas utilidades-
bajo riesgo.
10
PRÁCTICA #1
1.- La compañía IBX tiene el siguiente balance general:
ACTIVOS PASIVOS Y CAPITAL
Activos $ 4 000 Pasivos $ 1 000

circulantes circulantes
Activos fijos 8 000 Pasivos fijos 11 000
Total $ 12 000 Total $12 000
Si los activos circulantes ganan el 2%, los pasivos circulantes cuestan el 4%,
los activos fijos ganan el 14% y los fondos a largo plazo cuestan el 10%,
calcular:
a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razón activos

circulantes y activos totales.
4000 X 0.02 = 80
8000 X 0.14 = 1120
80+1120= 1 200
Razón de activos circulantes sobre activos totales 4000 / 12000=
33.33%
b) El costo de financiamiento y la razón pasivo circulante a activo total.
1000 X 0.04= 40
11000 X 0.10= 1100
40+1100= 1 140
Razón de pasivos circulantes sobre activos totales= 1000 / 12000 =
8.33%
c) La rentabilidad neta (es decir rendimiento sobre activos menos costo de
financiamiento) del programa de financiamiento actual.
Rentabilidad neta=rendimientos de activos- costo de financiamiento
1 200-1 140=60
2.- Supongamos que la compañía IBX en el Problema 1 ha trasladado

simultáneamente $1 000 de activos circulantes a activos fijos y $1 500 de
fondos a largo plazo a pasivos circulantes. Dar respuesta nuevamente a las
11
partes a) b) c) del Problema 1 y explicar las diferencias en razones y
rendimientos que resultan.
ACTIVOS PASIVOS
Activos circulantes $ 3 000 Pasivos circulantes $ 2 500
Activos fijos 9 000 Pasivos fijos 9 500
Total $ 12 000 Total $12 000
a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razón activos

circulantes y activos totales.
3000 X 0.02 = 60
9000 X 0.14 = 1260
60+1260= 1320
Razón de activos circulantes sobre activos totales 3000 / 12000= 25%
b) El costo de financiamiento y la razón pasivo circulante a activo total.
2500 x .04=100
9500 x.10= 950
100 + 950=1050
Razón de pasivos circulantes sobre activos totales= 2500 / 12000 =
20.83%
c) La rentabilidad neta (es decir rendimiento sobre activos menos costo de
financiamiento) del programa de financiamiento actual.
Rentabilidad neta = rendimientos de activos - costo de financiamiento
1320 – 1050 = 270
Actual Propuesto Variación

Rendimiento sobre 1200 1320 +120
activos
Costo de 1140 1050 -90
financiamiento
Razón activo circulante 33.33% 25% -8.33%
sobre activo total
Razón pasivo 8.33% 20.33% +12.5%
circulante sobre activo
total
Rentabilidad neta 60 270 +210
12
Conclusión:
Al comparar las variaciones es recomendable hacer este cambio ya que

aumenta el rendimiento sobre activos, disminuye el costo de financiamiento y
también la razón de activos circulantes sobre activos totales y por qué genera
una gran utilidad o rentabilidad neta de 210.
3.- La compañía de Papeles Regina ha investigado la rentabilidad de sus

activos y el costo de sus fondos. Los resultados indican que la empresa gana el
1% en sus activos circulantes en tanto que sus activos fijos producen el 13%.
Sus pasivos circulantes cuestan 3%, en tanto que los fondos a largo plazo
tienen un costo promedio del 10%.
Normalmente la empresa tiene el siguiente balance general.
ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL
Activos circulantes $20 000 Pasivo circulante $10 000

Activos fijos 60 000 Pasivo a largo 70 000
plazo
Total $80 000 Total $80 000
a) ¿Cuál es la rentabilidad neta de la empresa, es decir rendimientos en

activos-costo de financiamiento?
Rendimiento sobre activos
20 000 X 0.01 = 200
60 000 X 0.13 = 7 800
200 + 7800= 8 000
Costo de financiamiento
10 000x .03=300
70 000x .10= 7 000
300+7 000= 7 300
Rentabilidad neta = rendimientos de activos- costo de financiamiento
8 000 - 7 300 = 700
b) La firma contempla una disminución de su capital de trabajo a $7 000
por medio de:
13
1) Traslado de $3 000 de fondos a largo plazo a pasivos circulantes.
ACTIVOS PASIVO Y
CAPITAL
plazo
Total $80 000 Total $80 000
$ 20 000 X 0.01 = 200
60 000 X 0.13 = 7 800
200 + 7800 = 8 000
13 000 X 0.03 = 390
67 000 X 0.10 = 6 700
390 + 6700= 7 090
Rentabilidad neta = 8 000 - 7 090 = 910
2) Traslado de $3 000 de activos circulantes a activos fijos. Calcular la

rentabilidad neta que resulta de cada una de esas alternativas.

plazo
Total $80 000 Total $80 000

17 000 X 0.01 = 170
14
63 000 X 0.13 = 8 190
170 + 8190= 8 360
10 000 X 0.03 = 300
70 000 X 0.10 = 7 000
300 + 7000 = 7 300
Rentabilidad neta = 8 360 - 7 300 = 1 060
¿Cuál de ellas es preferible? ¿Por qué?

Lo más preferible es el segundo inciso, porque tenemos una mayor
rentabilidad, ya que 910 a 1060 hay una diferencia de 150.
c) ¿Podría implementarse simultáneamente estas dos alternativas? Como

afectaría esto la rentabilidad neta de la empresa.

plazo
Total $80 000 Total $80 000

17 000 X 0.01 = 170
63 000 X 0.13 = 8 190
170 + 8 190 = 8 360
13 000 X 0.03 = 390
67 000 X 0.10 = 6 700
390 + 6700 = 7 090
Rentabilidad neta = 8 360 - 7 090 = $1 270
Al implementarse las dos alternativas mencionadas anteriormente nos
aumenta la rentabilidad a $1 270, por lo que se puede decir que sería
una alternativa factible para la empresa.
15
4.- El problema 3 como afectaría la decisión si la empresa ganara 6% sobre
sus activos circulantes en vez del 1%. Investigar los resultados. ¿Qué regla
general puede derivarse de esto?

plazo
Total $80 000 Total $80 000
20 000 X 0.06 = 1 200
60 000 X 0.13 = 7 800
1200 + 7800= 9 000
10 000 X 0.03 = 300
70 000 X 0.10 = 7 000
300 + 7000 = 7 300
Rentabilidad neta = 9 000 - $7 300 = $1700
¿Qué regla general puede derivarse de esto?
Porcentajes (activos y Capital de trabajo (activo Rentabilidad neta

pasivos circulantes) circulante-pasivo circulante)
1% 3% 10 000 700
1% 3% 7 000 910
1% 3% 7 000 1060
1% 3% 4 000 1270
6% 3% 10 000 1700
Al comparar todos los casos anteriores se puede observar que cuando se

tienen un aumento en el porcentaje de activo circulante se tiene un aumento en
la rentabilidad neta.
5.- ¿Cuál sería la rentabilidad neta a la compañía de Papeles Regina que se

presenta en el problema 3 si pudiera ganar el 1% sobre activos circulantes, 8%
16
sobre activos fijos, 3% sobre pasivos circulantes y 10% sobre fondos a largo
plazo? ¿Cuál recomendación se le haría a la empresa en este caso? ¿Por
qué?

plazo
Total $80 000 Total $80 000
20 000 X 0.01 = 200
60 000 X 0.08 = 4 800
200 + 4800 = 5 000
10 000 X 0.03 = 300
70 000 X 0.10 = 7 000
300 + 7000 = 7 300
Rentabilidad neta = 5 000 - 7 300 = 2 300
¿Cuál recomendación se le haría a la empresa en este caso? ¿Por qué?
La recomendación para esta empresa, es que si es factible esta modificación

porque se obtiene una rentabilidad neta de 2300 lo que beneficia a la empresa.
17
6.- ¿Cuál es el saldo promedio de préstamo y el costo anual de los mismos,
dada una tasa anual de interés sobre préstamos del 7%, para una empresa que
tenga los siguientes préstamos mensuales totales?
Mes Monto Mes Monto

Enero $12 000 Julio $3 000
Febrero 12 000 Agosto 5 000
Marzo 8 000 Septiembre 8 000
Abril 7 000 Octubre 12 000

Mayo 10 000 Noviembre 20 000
Junio 4 000 Diciembre 18 000
53 000 + 66 000 = $119 000
Saldo promedio = $119 000 / 12 meses = $9 916.666667
Costo anual = $9 916.666667 X 0.07 = $694.1666667
7.- ¿Cuál hubiera sido el costo total en problema 6 si la empresa también

tuviera vigente un prestamos de $6 000 al 8% durante el año?
$6 000 X 0.08 = $480
Costo total = $694.1666667 + $480 = $1 174.166667
8.- La compañía Gas Líquido ha pronosticado sus requerimientos totales de

fondos para el año siguiente como sigue:
Mes Monto Mes Monto

Enero $3 000 000 Julio $20 000 000
Febrero 3 000 000 Agosto 18 000 000
Marzo 4 000 000 Septiembre 11 000 000
Abril 6 000 000 Octubre 7 000 000
Mayo 10 000 000 Noviembre 4 000 000
Junio 15 000 000 Diciembre 2 000 000
18
Los costos de financiamiento para la empresa a corto y largo plazo se espera
que sean del 4% y del 10% respectivamente.
a) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque compensatorio.
Requerimiento Requerimiento
Mes Monto permanente (largo estacional (corto
plazo) plazo)
Enero $3 000 000 $2 000 000 $ 1 000 000

Febrero 3 000 000 2 000 000 = 1 000 000
Marzo 4 000 000 2 000 000 2 000 000
Abril 6 000 000 2 000 000 4 000 000
Mayo 10 000 000 2 000 000 8 000 000
Junio 15 000 000 2 000 000 13 000 000
Julio 20 000 000 2 000 000 18 000 000
Agosto 18 000 000 2 000 000 16 000 000
Septiembre 11 000 000 2 000 000 9 000 000
Octubre 7 000 000 2 000 000 5 000 000
Noviembre 4 000 000 2 000 000 2 000 000
Diciembre 2 000 000 2 000 000 0
$103 000 000 $24 000 000 $79 000 000
Monto menor = Diciembre $2 000 000
Total de requerimiento de fondos estacionales = $79 000 000 / 12 =
$ 6 583 333.3.33333
Costo de fondos a corto plazo = $6 583 333.333 X 0.04 = $263 333.333
Costo de fondos a largo plazo = $2 000 000 X 0.10 = $200 000
Costo total del programa = $263 333.333 + $200 000 = $463 333.333
19
b) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque conservador.
Mes Monto permanente estacional
Enero $ 3 000 000 $20 000 000 = $0

Febrero 3 000 000 20 000 000 0
Marzo 4 000 000 20 000 000 0
Abril 6 000 000 20 000 000 0
Mayo 10 000 000 20 000 000 0
Junio 15 000 000 20 000 000 0
Julio 20 000 000 20 000 000 0
Agosto 18 000 000 20 000 000 0
Septiembre 11 000 000 20 000 000 0
Octubre 7 000 000 20 000 000 0
Noviembre 4 000 000 20 000 000 0
Diciembre 2 000 000 20 000 000 0
$103 000 000 $240 000 000 $0
Monto mayor = Julio $20 000 000

Costo total del programa
20 000 000 X 0.10 = $2 000 000
c) Prepara una gráfica de estos enfoques financieros sobre los mismos

ejes. No se hace.
d) Discutir las alternativas básicas rentabilidad-riesgo relacionada con c/u
de estos programas.
Enero $3 000 000 $11 000 000 $0

Febrero 3 000 000 11 000 000 = 0
Marzo 4 000 000 11 000 000 0
Abril 6 000 000 11 000 000 0
Mayo 10 000 000 11 000 000 0
Junio 15 000 000 11 000 000 4 000 000
Julio 20 000 000 11 000 000 9 000 000
Agosto 18 000 000 11 000 000 7 000 000
Septiembre 11 000 000 11 000 000 0
Octubre 7 000 000 11 000 000 0
Noviembre 4 000 000 11 000 000 0
Diciembre 2 000 000 11 000 000 0
$103 000 000 $132 000 000 $20 000 000
Requerimiento permanente = (20 000 000 + 2 000 000) / 2= 11 000 000

20
$ 1, 666,666.667
Costo de fondos a corto plazo = $ 1, 666,666.667 X 0.04 = $ 66,666.667
Costo de fondos a largo plazo = $11 000 000 X 0.10 = $1 100 000
Costo total del programa = $66, 666.667+ $1 100 000 = $1 166
666.667
9.- Utilizando los datos de la Compañía de Gas Líquido en el problema 8

calcular el costo para obtener los requerimientos de fondos de la empresa de
$12 000 000 con financiamiento fijo a largo plazo y con la consecución de los
fondos restantes de fuentes a corto plazo. Explicar este programa a la luz de
los enfoques compensatorio y conservador de financiamiento.
Enfoque compensatorio
plazo) plazo)
Enero $12 000 000 $2 000 000 $ 10 000 000

Febrero 12 000 000 2 000 000 10 000 000
Marzo 12 000 000 2 000 000 = 10 000 000
Abril 12 000 000 2 000 000 10 000 000
Mayo 12 000 000 2 000 000 10 000 000
Junio 12 000 000 2 000 000 10 000 000
Julio 12 000 000 2 000 000 10 000 000
Agosto 12 000 000 2 000 000 10 000 000
Septiembre 12 000 000 2 000 000 10 000 000
Octubre 12 000 000 2 000 000 10 000 000
Noviembre 12 000 000 2 000 000 10 000 000
Diciembre 12 000 000 2 000 000 10 000 000
$ 144 000 000 $24 000 000 $120 000 000
$ 10 000 000
Costo de fondos a corto plazo = $10 000 000 X 0.04 = $400 000
Costo total del programa = $400 000 + $200 000 = $600 000
Enfoque conservador
21
Enero $ 12 000 000 $20 000 000 = $0

Febrero 12 000 000 20 000 000 0
Marzo 12 000 000 20 000 000 0
Abril 12 000 000 20 000 000 0
Mayo 12 000 000 20 000 000 0
Junio 12 000 000 20 000 000 0
Julio 12 000 000 20 000 000 0
Agosto 12 000 000 20 000 000 0
Septiembre 12 000 000 20 000 000 0
Octubre 12 000 000 20 000 000 0
Noviembre 12 000 000 20 000 000 0
Diciembre 12 000 000 20 000 000 0
$144 000 000 $240 000 000 $0

20 000 000 X 0.10 = $2 000 000
Al hacer esta comparación con el enfoque compensatorio y el enfoque

conservador y con los mismos requerimientos o montos, se puede observar
que beneficia mucho más el enfoque compensatorio ya que el costo del
programa es menor.
10.- Si el costo del financiamiento tanto como a corto como a largo plazo fuera
el mismo del problema 8 ¿Qué efecto tendría esto en las alternativas
financieras de la Compañía de Gas Líquido? ¿Existiría un plan preferente en
esta situación, o seria indiferente el uso del enfoque compensatorio o
conservador? Explicar la respuesta, indicando en cada caso el costo neto de
interés a la tasa del 8%.
22
a) Enfoque compensatorio.
plazo) plazo)
Enero $3 000 000 $2 000 000 $ 1 000 000

Febrero 3 000 000 2 000 000 1 000 000
Marzo 4 000 000 2 000 000 = 2 000 000
Abril 6 000 000 2 000 000 4 000 000
Mayo 10 000 000 2 000 000 8 000 000
Junio 15 000 000 2 000 000 13 000 000
Julio 20 000 000 2 000 000 18 000 000
Agosto 18 000 000 2 000 000 16 000 000
Septiembre 11 000 000 2 000 000 9 000 000
Octubre 7 000 000 2 000 000 5 000 000
Noviembre 4 000 000 2 000 000 2 000 000
Diciembre 2 000 000 2 000 000 0
$103 000 000 $24 000 000 $79 000 000
$ 6 583 333.3.33333
b) Enfoque conservador.
Enero $ 3 000 000 $20 000 000 = $0

Febrero 3 000 000 20 000 000 0
Marzo 4 000 000 20 000 000 0
Abril 6 000 000 20 000 000 0
Mayo 10 000 000 20 000 000 0
Junio 15 000 000 20 000 000 0
Julio 20 000 000 20 000 000 0
Agosto 18 000 000 20 000 000 0
Septiembre 11 000 000 20 000 000 0
Octubre 7 000 000 20 000 000 0
Noviembre 4 000 000 20 000 000 0
Diciembre 2 000 000 20 000 000 0
$103 000 000 $240 000 000 $0
23
20 000 000 X 0.08 = $1 600 000
c) Enfoque combinado.
Enero $3 000 000 $11 000 000 $0

Febrero 3 000 000 11 000 000 = 0
Marzo 4 000 000 11 000 000 0
Abril 6 000 000 11 000 000 0
Mayo 10 000 000 11 000 000 0
Junio 15 000 000 11 000 000 4 000 000
Julio 20 000 000 11 000 000 9 000 000
Agosto 18 000 000 11 000 000 7 000 000
Septiembre 11 000 000 11 000 000 0
Octubre 7 000 000 11 000 000 0
Noviembre 4 000 000 11 000 000 0
Diciembre 2 000 000 11 000 000 0
$103 000 000 $132 000 000 $20 000 000

$ 1, 666,666.667
Costo de fondos a corto plazo = $ 1, 666,666.667 X 0.08 = $ 133
333.333
Costo total del programa = $ 133 333.333 + $880 000 = $1,013
333.333
Al realizar los enfoques compensatorio, conservador o combinado por medio

del 8% se pueden apreciar cambios significativos en los cuales unos puede
beneficiar a la empresa y otros lo pueden afectar.
En este caso el enfoque compensatorio es el que beneficia a la empresa

porque se tiene una reducción en sus costos del programa.
24
11.- Suponiendo que la administración de la Compañía de Gas Líquido indicara
que la variabilidad máxima de sus requerimientos proyectados de fondos
ilustrados en el problema 8 fuera del 10%. ¿En qué forma podría eliminar la
empresa esta variable al evaluar planes financieros alternativos? Demostrar lo
anterior con el enfoque conservador ¿Cuánto cuesta eliminar la incertidumbre?
a) Enfoque conservador.
plazo) plazo)
Enero $3 300 000 $22 000 000 $0

Febrero 3 300 000 22 000 000 0
Marzo 4 400 000 22 000 000 = 0
Abril 6 600 000 22 000 000 0
Mayo 11 000 000 22 000 000 0
Junio 16 500 000 22 000 000 0
Julio 22 000 000 22 000 000 0
Agosto 19 800 000 22 000 000 0
Septiembre 12 100 000 22 000 000 0
Octubre 7 700 000 22 000 000 0
Noviembre 4 400 000 22 000 000 0
Diciembre 2 200 000 22 000 000 0
$113 300 000 $264 000 000 $0

22 000 000 X 0.10 = $2 200 000
En la forma en que la empresa podría eliminar esta variable es comparándola

con el enfoque compensatorio y de esta manera conocer cuál de las dos tiene
el mayor costo.
25
b) Enfoque compensatorio.
plazo) plazo)
Enero $3 300 000 $2 200 000 $ 1 100 000

Febrero 3 300 000 2 200 000 1 100 000
Marzo 4 400 000 2 200 000 = 2 200 000
Abril 6 600 000 2 200 000 4 400 000
Mayo 11 000 000 2 200 000 8 800 000
Junio 16 500 000 2 200 000 14 300 000
Julio 22 000 000 2 200 000 19 800 000
Agosto 19 800 000 2 200 000 17 600 000
Septiembre 12 100 000 2 200 000 9 900 000
Octubre 7 700 000 2 200 000 5 500 000
Noviembre 4 400 000 2 200 000 2 200 000
Diciembre 2 200 000 2 200 000 0
$113 300 000 $26 400 000 $86 900 000
$ 7 241 666.667
Al realizar estas dos comparaciones entre el enfoque compensatorio y el

conservador, se puede saber que para eliminar la incertidumbre se necesita $1
690 333.333 ($2 200 000 - 509 666.667).
12.- Si la Compañía de Gas Líquido encontrara que el monto máximo de

fondos a corto plazo que pudiera obtener en el año siguiente fuera de $10 000
000 ¿Qué efecto tendría esto en la factibilidad del efecto compensatorio? ¿Por
qué? ¿En este caso, que costos estarían relacionados con la aplicación del
enfoque compensatorio?
26
plazo) plazo)
Enero $3 000 000 $2 000 000 $ 833 333.333

Febrero 3 000 000 2 000 000 833 333.333
Marzo 4 000 000 2 000 000 = 833 333.333
Abril 6 000 000 2 000 000 833 333.333
Mayo 10 000 000 2 000 000 833 333.333
Junio 15 000 000 2 000 000 833 333.333
Julio 20 000 000 2 000 000 833 333.333
Agosto 18 000 000 2 000 000 833 333.333
Septiembre 11 000 000 2 000 000 833 333.333
Octubre 7 000 000 2 000 000 833 333.333
Noviembre 4 000 000 2 000 000 833 333.333
Diciembre 2 000 000 2 000 000 833 333.333
$103 000 000 $24 000 000 $10 000 000
$ 833 333.333
Costo de fondos a corto plazo = $833 333.333X 0.04 = $33 333.333
Este caso se utilizan los dos costos tanto corto como a largo plazo para poder
encontrar el costo total del programa.
13.- Una empresa calcula que sus requerimientos de fondos en el año siguiente
van a ser constantes a un nivel de $25 000. Los costos de financiamiento a
corto y largo plazo son del 3% y el 11% respectivamente.
27
a) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque compensatorio.
plazo) plazo)
Enero $25 000 $25 000 $ 0

Febrero 25 000 25 000 0
Marzo 25 000 25 000 = 0
Abril 25 000 25 000 0
Mayo 25 000 25 000 0
Junio 25 000 25 000 0
Julio 25 000 25 000 0
Agosto 25 000 25 000 0
Septiembre 25 000 25 000 0
Octubre 25 000 25 000 0
Noviembre 25 000 25 000 0
Diciembre 25 000 25 000 0
$300 000 $300 000 $0

25 000 X 0.11 = 2 750
b) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque conservador.
plazo) plazo)
Enero $25 000 $25 000 $ 0

Febrero 25 000 25 000 0
Marzo 25 000 25 000 = 0
Abril 25 000 25 000 0
Mayo 25 000 25 000 0
Junio 25 000 25 000 0
Julio 25 000 25 000 0
Agosto 25 000 25 000 0
Septiembre 25 000 25 000 0
Octubre 25 000 25 000 0
Noviembre 25 000 25 000 0
Diciembre 25 000 25 000 0
$300 000 $300 000 $0

25 000 X 0.11 = 2 750
c) ¿Qué programa es preferible?
28
En este caso pueden ser los dos programas porque tienen el mismo
costo del programa de 2750.
d) Explicar la naturaleza de la alternativa entre estos dos sistemas.
plazo) plazo)
Enero $25 000 $25 000 $ 0

Febrero 25 000 25 000 0
Marzo 25 000 25 000 = 0
Abril 25 000 25 000 0
Mayo 25 000 25 000 0
Junio 25 000 25 000 0
Julio 25 000 25 000 0
Agosto 25 000 25 000 0
Septiembre 25 000 25 000 0
Octubre 25 000 25 000 0
Noviembre 25 000 25 000 0
Diciembre 25 000 25 000 0
$300 000 $300 000 $0
Requerimiento permanente = (25 000 + 25 000) / 2= 25 000

25 000 X 0.11 = 2 750
29
CUESTIONARIO # 2
LA ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Y VALORES

NEGOCIABLES
1.- ¿Cuáles son los activos más líquidos con que cuenta una empresa?
El efectivo (caja) y los valores negociables de la empresa, ellos suministran a

esta los medios de pagar las facturas a medida que vencen.
2.- ¿Cuáles son las principales cuentas que representan los activos más
líquidos en la contabilidad de una empresa?
El activo circulante (caja, valores negociables, cuentas por cobrar e

inventarios), y el pasivo circulante (cuentas por pagar, documentos por pagar y
pasivos acumulados).
3.- ¿Qué se entiende por valores negociables?
Los valores negociables, o activos que son casi efectivos, son inversiones a
corto plazo extremadamente liquidas que le permiten a la empresa obtener
rendimientos positivos sobre el efectivo que no se necesitan para pagar las
facturas en forma inmediata, pero que se necesita en algún momento a corto
plazo, tal vez en días, semanas o meses.
4.- Menciona cuales son las estrategias básicas que debe de utilizar una
empresa para el manejo de una administración eficiente de efectivo
Las estrategias básicas que debe utilizar la empresa en el manejo de efectivo,

son las siguientes:
1. Liquidar lo más tarde posible las cuentas por pagar, sin deteriorar su
reputación crediticia, pero aprovechar cualquier descuento favorable por pronto
pago.
2. Administrar eficientemente el ciclo inventario-producción para maximizar la

tasa de rotación del inventario, evitando así agotamiento de existencias que
puedan ocasionar el cierre de la línea de producción o una pérdida de ventas.
30
3. El cobro inmediato de las cuentas por cobrar sin perder las ventas futuras
por el hecho de emplear técnicas de cobranza de alta presión.
5.-Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración

de efectivo denominada “demora de cuentas por pagar”.
Es el pago de las deudas de la empresa lo más tarde posible sin menoscabo

de su posición crediticia.es una técnica muy atractiva pero cuestionable desde
el punto de vista ético, ya que un proveedor no verá con buenos ojos que su
cliente posponga deliberadamente los pagos contraídos.
6.- Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración

de efectivo denominada “administración eficiente de inventario
producto”.
Consiste en aumentar la rotación de inventarios, mediante el incremento de la

rotación de materias primas, la reducción del ciclo de producción o el
incremento en la rotación de los bienes terminados.
7.- Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración

de efectivo denominada “aceleración de cobranzas de cuentas por
cobrar”.
Consiste en acelerar el cobro de las cuentas pendientes. Dichas cuentas, al

igual que el inventario, captan dinero que podrían invertirse en activos
adicionales.
8.- ¿Que se entiende por ciclo de caja?
Periodo que transcurre entre el desembolso por la compra de materias primas y

el momento en que se recibe efectivo por la venta del bien o producto
terminado con la materia prima adquirida.
9.- ¿Que se entiende por rotación de caja?
Número de veces por año en que el efectivo de la empresa se convierte en un

producto comerciable, para convertirse luego en el efectivo resultante de su
venta.
31
10.- ¿Cuál es la relación entre un ciclo y rotación de caja?
La relación entre ciclo de caja y rotación de efectivo es semejante a la que

existe entre la edad promedio y la rotación de inventarios.
11. ¿Cuáles son las 2 formas de calcular el ciclo de caja?
Desembolsos totales anuales

ciclo de caja =
Saldo promedio de caja
Ciclo de caja = Plazo prom. de inventarios + Plazo prom. de ctas x cobrar

− Plazo prom. de ctas x pagar
12. ¿Cómo se calcula la rotación de caja?
Se calcula dividiendo 360 días entre el ciclo de caja
360
Rotacion de caja =
Ciclo de Caja
13. ¿Qué se entiende por efectivo mínimo de operaciones?
La cantidad de fondos necesarios para que el capital neto de trabajo sostenga

un nivel especifico de ventas.
14. ¿Cómo se calcula el efectivo mínimo de operaciones?
Se calcula dividiendo los desembolsos anuales totales (DAT) entre la rotación

de efectivo (RE) de la empresa.
DAT
EMO =
RE
15.- ¿cómo se determina el saldo promedio de caja?
Desembolsos anuales totales

SALDO PROMEDIO DE CAJA =
Ciclo de caja
16.- ¿cuáles son las suposiciones en que se basa la determinación del

ciclo de caja, rotación de caja y efectivo mínimo de operaciones?
Se basa en la suposición de que las compras, producción y ventas de la

empresa ocurren a un ritmo constante durante todo el año.
32
17.- En los casos en que las compras, producción y ventas de una
empresa no sean constantes durante el año ¿cómo se puede calcular el
efectivo mínimo para operaciones?
Desembolsos anuales totales

EFECTIVO MINIMO PARA OPERACIONES =
Rotación de caja
18.- Respecto a la estrategia de administración de efectivo denominada

“aceleración de cobranza de cuentas por cobrar” que se entiende por:
A) Condiciones de pago: las condiciones de pago que realmente ofrece una

empresa normalmente las impone el campo industrial en que opera.
Generalmente esta relacionadas con la naturaleza del producto que se
vende, la forma como se transporta y la manera como se utiliza.
B) Estándares de crédito: son el criterio para determinar a quién debe

concederse el crédito.
C) Políticas de cobro: determina las gestiones que hace la empresa para

cobrar oportunamente las cuentas por cobrar.
19.- Mencione cuales son los 2 procedimientos específicos de cobro que

se pueden utilizar para la mejor administración del efectivo
A) Concentración de bancos
B) Sistema de apartado postal de seguridad
20.- Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza

denominado “concentración de bancos”.
La concentración de bancos se utiliza para reducir el tiempo que requieren dos

aspectos del proceso de cobros; el primero es la cantidad de tiempo que
transcurre entre el envío por correo por parte de un cliente y el momento en
que la empresa recibe el pago. El resultado final de la concentración de bancos
es el ahorro en el tiempo, tanto en el correo como en la transferencia de pagos
del cliente. La aceleración del recibo de fondos de manera tal que puedan
utilizarse para pagar las cuentas reduce el requerimiento de caja para
operación y por ende los costos de la empresa. El ahorro de solamente unos
33
pocos días en el proceso de cobro, puede representar un ahorro significativo
para la empresa.
21.- Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza

denominado “sistema de apartado postal de seguridad”.
Otro método de reducir la cantidad de tiempo que transcurre en el momento en

que un cliente paga su cuenta y aquel en que la empresa realmente tiene
fondos a disposición para desembolsos, es el sistema de apartado postal de
seguridad.
El sistema de apartado postal de seguridad difiere de la concentración de

bancos en que el cliente en vez de enviar su pago por correo a un centro d
cobranza, lo envía directamente a un apartado postal. El apartado postal lo
abre no la empresa, sino su banco.
El sistema de apartado postal de seguridad es mejor que la concentración de

bancos porque se elimina un paso en el proceso de cobro, o sea el recibo y
depósito de cheques por parte de la empresa, ya que el pago lo recibe y
deposita el mismo banco.
22.- Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado

con la demora en la cancelación de cuentas por pagar denominada
“pagos contra cuentas de otras plazas”.
Ésta estrategia permite que la empresa retenga más tiempo su dinero. En

muchos casos la empresa retiene su dinero en una forma que produzca
intereses tal y como un valor negociable, y no lo transfiere a su cuenta corriente
hasta muchos días después. Incluso si la empresa no paga sus cuentas con
cheques contra un banco en otra plaza, puede aún desfalcar con cheques “sin
fondos” durante unos cuantos días. Sin embargo, hay que ser cuidadoso al
utilizar esta estrategia, ya que el giro de cheques sin fondos no lo consideran
en forma favorable ni los bancos, ni el comercio, ni el gobierno.

“análisis científico del cobro de cheques”
34
Otra manera de desfalcar con cheques sin fondos, que pueden utilizar
empresas más sofisticadas, es depositando diariamente cierta parte de una
nómina o demás pagos en la cuenta corriente de la empresa, después de la
expedición y entrega de un grupo de cheques. También se puede calcular el
número de cheques que se cobran en cada uno de los días siguientes, hasta
que toda la nómina esté cubierta. Normalmente una empresa deposita en su
cuenta un poco más de lo necesario para cubrir los cobros previstos de
cheques y protegerse así contra cualquier irregularidad.

“pasivos acumulados”
Los pasivos acumulados son otra herramienta para dilatar los pagos. Los
pasivos acumulados son pasivos circulantes que representan un servicio o
artículo que se ha recibido pero aún no ha sido pagado. Los pasivos
acumulados más usuales son sueldos, arrendamientos e impuestos. De la
misma manera que una empresa debe dilatar sus cuentas por pagar tanto
como sea posible sin deteriorar su reputación crediticia, debe también tratar de
aumentar sus pasivos acumulados, en otras palabras; debe hacer arreglos para
pagar sueldos, arrendamientos, impuestos y renglones similares con la menos
frecuencia posible.
25.- ¿cuáles son los motivos básicos para que una empresa invierta en
valores negociables?
Los motivos básicos son:
A) El motivo de seguridad
B) El motivo transaccional
C) El motivo especulativo
35
26.- Explique brevemente ¿en qué consiste el motivo de seguridad
relacionado con las inversiones en valores negociables?
Los valores negociables que se mantienen por motivo de seguridad se utilizan

para atender la cuenta de caja de la empresa. Estos valores deben ser muy
líquidos, ya que se compran con fondos que son necesarios más tarde, aunque
se desconozca la fecha exacta. En consecuencia protegen a la empresa contra
la posibilidad de no poder satisfacer demandas inesperadas de caja.
27.- Explique brevemente ¿en qué consiste el motivo transaccional

Los valores negociables que vayan a convertirse en efectivo para efectuar

algún pago futuro, se dice que se mantienen con propósitos transaccionales.
Muchas empresas que deben hacer ciertos pagos en un futuro cercano ya
tienen fondos en caja para efectuarlos. Para obtener algún rendimiento sobre
éstos fondos, los invierte en un valor negociable con una fecha de vencimiento
que coincida con la fecha estipulada de pago.
28.- Explique brevemente ¿en qué consiste el motivo especulativo

Los valores negociables que se retienen porque la empresa actualmente no

tiene otra utilización para ciertos fondos, se dice que mantienen por razones
especulativas. Aunque tales situaciones no son muy comunes, ocasionalmente,
algunas empresas tienen excedentes de caja, es decir caja que no esté
destinada para ningún gasto en particular. Hasta que la empresa encuentra una
utilización adecuada para éste dinero lo invierte con ciertos tipos más
especulativos de valores negociables.
29.- Mencione cuales son las características básicas de los valores

negociables.
Las características básicas de los valores negociables tienen que ver con el
grado de su posible comercialización. Para que un valor sea verdaderamente
negociable debe tener dos características básicas:
A) Un mercado fácil
36
B) Ninguna probabilidad de pérdida en su valor.
30.- Señale que se entiende por mercado fácil de valores negociables.
El mercado para un valor debe tener tanto amplitud como capacidad para
reducir al mínimo la cantidad de tiempo necesaria para convertirlo en efectivo.
Las definiciones comunes de valores negociables sugieren que son valores que
pueden convertirse en efectivo en un período corto de tiempo normalmente
unos pocos días.
31. Señale que se entiende por amplitud de un mercado de valores

negociables
La amplitud de un mercado se determina por el número de participantes, un

mercado amplio tiene muchos participantes. El termino amplitud también se
refiere a la dispersión grafica de un mercado.
32. Señale que se entiende por la capacidad de un mercado de valores

negociables.
Se determina por su capacidad para absolver la compra o venta por un monto

considerable de moneda corriente.
33. Señale que entiende por un mercado de dinero.
Se entiende por activos financieros de muy corto plazo, normalmente inferior al

año. Son los mercados de bonos de caja, bonos de tesorería y los
interbancarios de dinero.
34. Que se entiende por mercado de capital.
Se negocian valores de renta fija o variable a medio y largo plazo.
35. Que se entiende por mercado de primario de valores.
El mercado primario es aquel en que confluyen las fuerzas de la oferta y la

demanda de valores de nueva creación (emisiones). En este mercado los
demandantes requieren nueva financiación ya sea a través de emisión de
valores de capital-deuda o a través de valores de capital-riesgo.
37
36. Que se entiende por mercado secundario de valores
Son aquellos en los que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda de

valores ya existentes, previamente emitido y ya admitidos a negociación. Se
trata, por tanto, de un mercado de realización sin suya existencia sería difícil la
del mercado primario, ya que difícilmente se suscribirían emisiones de activos
financieros si no existiese la posibilidad de liquidar la inversión
transmitiéndolos. Proporcionan, por tanto, liquidez a las inversiones pero sin
afectar directamente a la liquidez de las mismas. No suponen la existencia de
nueva financiación sino el fomento de las futuras operaciones financieras de
nueva financiación.
Los mercados secundarios oficiales funcionan regularmente, conforme a lo

prevenido en la lmv y en sus normas de desarrollo, y, en especial, en lo
referente a las condiciones de acceso, admisión a negociación, procedimientos
operativos, información y publicidad.
37. Explique brevemente cuales son los principales factores que

intervienen en la determinación de una proporción (composición
adecuada) optima o adecuada de la inversión en valores negociables de
una empresa.
Comprende una relación entre la oportunidad de ganar rendimientos sobre

fondos ociosos durante el periodo de mantenimiento y los costos de corretaje
asociados a la compra y venta de valores negociables.
38. Mencione cuáles son los 2 grupos en que se clasifican los valores
negociables básicos o a corto plazo
Se divide en 2 grupos: emisiones de gobierno y emisiones privadas
39. Mencione cuales son los principales valores negociables a corto plazo
emitidos por el gobierno.
Las obligaciones a corto plazo emitidas por el gobierno federal y a disposición

como inversiones en valores negociables son los certificados de tesorería, los
bonos de crédito tributarios, los bonos de tesorería y las emisiones de agencia
federal.
38
40. ¿Que son los certificados de tesorería (CETES)?
Son las obligaciones de los tesoreros de los estados unidos y emiten

semanalmente para subasta, los vencimientos más comunes son al 91 y 182
días, aunque ocasionalmente se venden certificados con vencimientos a un
año.
41. ¿Que son los bonos de créditos tributarios?
Son emisiones que hace el gobierno de los estados unidos mexicanos

principalmente para captar fondos durante un periodo en que los ingresos son
impuestos que no son suficientes para cubrir los egresos corrientes , vence una
semana después de la fecha del vencimiento de los pagos tributarios
trimestrales.
42. Mencione cuáles son los principales valores negociables de carácter

privado.
Tiene rendimientos ligeramente más altos que las emisiones gubernamentales

debido también a que los riesgos, ligeramente más altos relacionados con
ellas.
43. ¿Qué es un documento negociable?
Es un pagare a corto plazo, sin garantía emitida por una corporación de alta
reputación crediticia. Estos pagare los emite toda clase de empresa y tienen
vencimientos comprendidos en un lapso de 3 a 270 días.
44. ¿Qué es un certificado de depósito negociable?
Son instrumentos que evidencian el depósito de una cantidad determinada de

moneda corriente en un banco comercial. Los montos y vencimientos
normalmente se adaptan a las necesidades de los inversionistas
45. ¿Qué son las cartas de crédito?
Provienen de las transacciones comerciales internacionales. Un importador

para financiar una compra en el exterior, gira contra su banco por un anticipo
en efectivo. Cuando un banco lo acepta, el anticipo en efectivo se origina un
39
compromiso de cancelar al banco los fondos prestados, con intereses, en un
momento determinado
46. ¿Qué son los convenios de readquisición?
No son valores específicos, más bien un convenio por medio del cual un banco
o un comisionista de valores venden valores negociables específicos a una
empresa y se compromete a readquirir lo a un precio determinado en una fecha
específica.
40
PRÁCTICA #2
1.- La compañía de flejes metálicos se ha ocupado recientemente en la
eficiencia de su administración de caja. En promedio sus cuentas por cobrar se
cobran en 80 días. Los inventarios tienen un plazo promedio de 100 días y las
cuentas por pagar se cancelan aproximadamente 60 días después de que se
originen. Calcular el ciclo y rotación de caja de la empresa, suponiendo un año
de 360 días.
Ciclo de caja= Plazo promedio de inventarios + plazo promedio de cuentas x

cobrar – plazo promedio de cuentas por pagar
Ciclo de caja= 100 +80 -60= 120
Rotación de caja= 360

Ciclo de caja
Rotación de caja= 360 = 3 veces

120
2.- Si la compañía de flejes metálicos en el problema 1 gasta anualmente
aproximadamente un total de $18,120,000.00 a un ritmo constante cual es el
monto mínimo de caja que debe de mantener para cumplir con sus pagos a
medida que vencen.
Efectivo mínimo para operaciones= Desembolsos anuales totales

Rotación de caja
Efectivo mínimo para operaciones= 18, 120,000= 6, 040,000

3
3.- Una empresa con una frecuencia de rotación de inventario de 4.5 que rota
sus cuentas por pagar 8 veces al año y hace todas su ventas al contado desea
establecer su rotación y ciclo de caja. Calcularlos suponiendo un año de 360
días.
Plazo promedio de inventarios= 360= 80

4.5
Cuentas por pagar= 360= 45

8
41
Ciclo de caja= 80 + 0 – 45= 35
Rotación de caja = 360= 10.29 veces

35
4.- Si la compañía de fletes metálicos en el problema 2 puede ganar el 8%

sobre sus inventarios ¿Cuánto puede ganar reduciendo el plazo promedio de
sus inventarios a 70 días? Explicar.
Plazo de inventario promedio= 70

Plazo promedio de cuentas por cobrar= 80
Ciclo de caja= 70 + 80 – 60= 90
Plazo promedio de cuentas por pagar= 60
Ciclo de caja= 70 +80 -60= 90

Rotación de caja= 360= 4 veces
90
Efectivo mínimo para operaciones= 18, 120,000= 4, 530,000
4
4 ,530 ,000 x 0.08 = 362 ,400
6 ,040 ,000 x 0.08 = 483 ,200
483 ,200 – 362 ,400= 120 ,800
120 800 es la cantidad que puede ganar, es un ahorro entre las dos
cantidades.
5.- El plazo promedio de las cuentas por pagar de la compañía de botes del
atlántico es de50 días. La empresa tiene una frecuencia de rotación de
inventario 4 y una frecuencia de rotación de cuentas por cobrar de 9. Sus
erogaciones anuales son de aproximadamente $2500000. Calcular el
requerimiento mínimo de caja para operaciones suponiendo un año de 360
días.
Plazo promedio de costos por pagar= 50

Plazo promedio de inventario= 360= 90
4
42
Plazo promedio de cuentas por cobrar= 360= 40
9
Ciclo de caja= 90 + 40 – 50= 80

Rotación de caja= 360= 4.5
80
Efectivo mínimo para operaciones= 2 500 000 = 555 555.5556

4.5
6.- Si la empresa del problema 5 puede invertir sus fondos inactivos al 7%

¿Cuánto puede ganar con los siguientes datos?
a) ¿aumentando a 60 días el plazo promedio de cuentas por pagar?
Plazo promedio de cuentas de inventarios= 90

Ciclo de caja= 90+40-60= 70

70
Efectivo mínimo para operaciones= 2 500 000 =486 381.323
5.14
486 381.323 x 0.07 = 34 046.69261
Comparación
5555.556-486 381.323= 69,174.2326
b) ¿aumentando a 6 la frecuencia de la rotación de inventario?
Plazo promedio de inventario= 360= 60

6
Ciclo de caja= 60+40-50= 50
Rotación de caja= 360 = 7.2
50
Efectivo mínimo para operaciones= 2 500 000= 347, 222.2222

7.2
43
347 222.2222 x 0.07 = 24, 305. 55556
Comparación
34 46.69261-24305.556= 9,741.13661
c) ¿aumentando a 10 la frecuencia de la rotación de cuentas por

cobrar?
Plazo promedio de inventario= 90

Plazo promedio de cuentas por cobrar= 360= 36
10
Ciclo de caja=90+36-50= 76
76
Efectivo mínimo para operaciones= 2 500 000= 527, 426.1603

4.74
527,426.1603 x 0.07 = 36919.83122
d) ¿haciendo los tres cambios anteriores simultáneamente?
Plazo promedio de inventarios= 60

Ciclo de caja= 60+36-60=36
Rotación de caja= 360= 10
36
Efectivo mínimo para operaciones=2 500,000= 250, 000
10
250,000 x 0.07 = 17,500
7.- Calcular el mínimo de caja para operaciones que necesita una empresa con
las siguientes características:
1) Ventas netas de $5 000 000

2) Promedio de cuentas por cobrar de $500 000
3) Margen bruto de utilidades del 20%
44
4) Promedio de cuentas por pagar de $4 000 000
5) Política de efectuar todas sus ventas a crédito
6) Compras a crédito anuales iguales al 80%
7) Erogaciones anuales totales de $3 800 000
8) Inventario promedio valorado en $800 000
Rotación de cuentas por cobrar = 5 000 000 / 500 000 = 10
Rotación de inventario = 4, 000 ,000 / 800 ,000 = 5
Rotación de cuentas por pagar = 4, 000 ,000 / 400 ,000 = 10
Plazo promedio de inventario = 360 / 5 = 72
Plazo promedio de cuentas por cobrar = 360 / 10 = 36
Plazo promedio de cuentas por pagar = 360/10=36
Ciclo de caja = 72+ 36 -36 = 72
Rotación de caja = 360 / 72= 5
Efectivo mínimo para operaciones=3 800,000= 760, 000

5
8.- Una empresa contempla varias operaciones c/u de las cuales tiene efectos
diferentes sobre el plazo promedio del inventario, cuentas por cobrar y cuentas
por pagar. ¿Cuáles de los 4 programas A, B, C, D sería preferible si resultaran
los cambios que se indican a continuación? Explicar
Cambio en
periodo promedio
Plan Inventario Cuentas por Cuentas por
cobrar pagar
A +30 días -20 días +35 días
B -10 días 0 días -20 días
C 0 días -30 días +5 días
D -15 días +10 días +15 días
45
Plazo promedio de inventario = 80 días
Plazo promedio de cuentas por cobrar = 40 días
Plazo promedio de cuentas por pagar = 50 días
Ciclo de caja = 80 + 40 – 50 = 70
Rotación de caja = 360 / 70 = 5.14
Plan A:
Ciclo de caja =110 + 20 – 85 = 45
Rotación de caja = 360 / 45 = 8
Plan B:
Ciclo de caja = 70 + 40 – 30 = 80
Plan C:
Ciclo de caja = 80 + 10 – 55 = 35
Plan D:
46
Ciclo de caja = 65 + 50 – 65 = 50
El plan C es el preferible con una rotación de caja mayor que los otros planes.
9.- Una empresa con frecuencia de rotación de caja de 4.5 erogaciones

anuales de caja de $1 750 000 puede dilatar en 20 días sus cuentas por pagar.
Calcular el efecto de esta acción el requerimiento mínimo de caja para
operaciones. Si la empresa puede ganar el 8% sobre sus inventarios ¿Qué
costos o ahorros resultara de esta acción?
Ciclo de caja= 360/4.5= 80dias

Rotación de caja= 4.5
Efectivo mínimo para operaciones=1, 750, 000/4.5= 388,888.8889
Ciclo de caja= 80-20(cuentas por pagar)
Ciclo de caja= 60
Rotación de caja= 360/60=6
Efectivo mínimo para operaciones= 1 750 000/6= 291, 666.6667
388,888.8889 x 0.08 = 31,111.111
291, 666.6667 x 0.08= 23,333.778
El ahorro es de 7,777.778
10.- Una empresa con desembolsos anuales totales de $8 700 000 frecuencia
de rotación de caja de 5.71 y un costo de oportunidad del 7% piensa ofrecer a
sus clientes un descuento por pronto pago sobre las cuentas por cobrar. El
descuento le costaría a la empresa $75 000; probablemente no afectaría el
nivel de ventas y podría reducir a plazo promedio de cuentas por cobrar en 13
días ¿sería recomendable el descuento? ¿Por qué si o por qué no?
Ciclo de caja= 360/5.71= 63.047 días

Rotación de caja= 360/63.047= 5.71 veces
Efectivo mínimo para operaciones= 8 ,700 ,000/5.71= 1, 523,642.732
47
1, 523,642.732 x 7%= 106 ,654.99912
106,654.9912-75,000= 31,654.9912
Reducción de cuentas por cobrar

Ciclo de caja= 63.047-13= 50.047
Rotación de caja= 360/50.047= 7.1932
Efectivo mínimo para operaciones=8, 700 ,000/7.1932= 1, 209,475.615
1, 209,475.615 x 7%= 84 ,663.29305

84, 663.29305-75,000=9,663.293
No es recomendable porque disminuye el rendimiento.
11.- La compañía petrolera estándar que tiene un gran mercado nacional,

normalmente factura a todos sus clientes que tienen tarjeta de crédito desde un
punto central. A medida que se reciben los pagos, se registran y depositan en
un banco local. La empresa utiliza un sistema de facturación continua que da
como resultado entradas diarias promedio de $800 000, está intentando
implantar un sistema de concentración de bancos que haría necesario que los
clientes enviaran por correo sus pagos a la oficina regional más próxima, que a
su vez depositaria los fondos en un banco local. Se ha calculado que tal
sistema acortaría en dos días el periodo de cobro de cuentas por cobrar.
a) ¿Cuál sería el monto de caja que se liberaría si la empresa adoptara

el sistema de concentración de bancos?
En un mes= 800 ,000 x 30= 24, 000,000
Disminuyendo 2 días
Monto de caja= 800 ,000 x 2= 1, 600, 000
b) ¿Si la empresa puede ganar 8% sobre sus inversiones? ¿Cuánto

dinero puede ahorrar reduciendo en dos días el periodo de cobro
por cobrar?
800 ,000 x 30= 24, 000,000
24, 000,000/30= 800 ,000 en un día
48
800 ,000 x 2=1 ,600 ,000(ahorro)
1 ,600 ,000 x0.0 8%= 128 ,000
c) El mantenimiento del sistema de concentración de bancos le

costaría a la empresa $150 000 anualmente ¿sería recomendable el
cambio?
Si es recomendable porque el ahorro es mayor que el costo del
programa.
12.- La compañía petrolera del problema 11 encuentra, al hacer una

investigación adicional, que el sistema de apartado postal de seguridad podría
reducir en 3 1/2 días el tiempo total de cobro con un costo anual de $240000
a) ¿Cuál sería el monto de caja que librería para la compañía el

sistema de apartado postal de seguridad?
Monto de caja = 240, 000 / 360 = 666.66 X 3.5 = $2 ,333.33
b) ¿Cuánto podría ahorrar con este programa?
Ahorro = $1 ,600 ,000 X .08= $128 ,000
c) Comparar el programa de apartado postal de seguridad con el de

concentración de bancos que se presenta en el problema 11 ¿Cuál
sería la recomendación?
El apartado postal es de $128,000, la concentración de bancos es de $128 000

lo cual favorable porque es mayor el ahorro.
13.- Debería una empresa con entradas diarias de efectivo de $40000 pagar
$3000 para reducir en 1 ½ días el tiempo de cobranza para sus cuentas por
cobrar si el costo de oportunidad (el monto que puede ganar sobre inversiones)
es del 6% ¿Por qué?
40000 x 1.5= 60,000

60,000 x 0.06 = 3,600
3 600 – 3000 = 600 si se recomienda
49
CUESTIONARIO # 3
ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
1.- ¿Qué presentan normalmente las cuentas por cobrar de una empresa?
¿En qué forma se relacionan las condiciones de crédito con las cuentas
por cobrar de la empresa y porque motivos se imponen normalmente?
-Representan el crédito que concede la empresa a sus clientes con una cuenta
abierta para conservar los clientes y atraer nuevas clientela.
-Las condiciones de crédito pueden variar entre campos industriales diferentes
en las empresas, dentro del mismo campo industrial que generalmente ofrecen
condiciones de créditos similares.
2.- ¿Qué son los estándares de crédito de una empresa? ¿Por qué debe
tener una empresa estándares de crédito y sobre qué base se establecen
normalmente?
-Es donde se define los criterios mínimos para conceder crédito a un cliente;
asuntos tales como evaluaciones de crédito, preferencias, periodos promedio
de pago y ciertos índices financieros.
-Para cuando una empresa está pensando en hacer más flexible o más
rigurosos sus estándares de crédito se da al lector una idea general de la clase
de decisiones que deben tomarse.
3.- ¿Cuáles son las variables fundamentales que deben considerarse al

evaluar modificaciones posibles en lo estándares de crédito de una
empresa?
Las variables fundamentales que deben de considerarse al evaluar las

modificaciones propuestas en los estándares de crédito; son los gastos de
oficina e inversión de cuentas por cobrar, estimación de cuentas incobrables,
volumen de ventas.
50
4.- ¿Por qué se espera que un relajamiento en los estándares de crédito
de una empresa:
a) ¿Aumenten los gastos de oficina?

Si los estándares de créditos se hacen más flexibles, mas crédito se concede y
se necesita un departamento de crédito más grande para atender las cuentas
adicionales; si, los estándares de crédito se hacen más rigurosos se concede
menos crédito.
b) ¿Aumenten la inversión de cuentas por cobrar?

Un costo relacionado con el manejo de cuentas por cobrar mientras más alto
sea el promedio de cuentas por cobrar de la empresa es más costoso su
manejo y viceversa, si la empresa es más flexible sus estándares de crédito
debe elevarse el nivel promedio de cuentas por cobrar.
c) ¿Aumenten la estimación de cuentas incobrables?

A medida que los estándares de crédito se hacen más flexibles y se disminuye
a medida que los estándares de crédito se hacen más restrictivos.
d) ¿Aumenten las ventas? ¿Podría esperarse que ocurriera lo contrario

como resultado de hacer más rigurosos los estándares de crédito? ¿Por
qué?
-Se puede esperar que los cambios en los estándares de crédito modifiquen el
volumen de ventas. A medida que los estándares de crédito se hacen más
flexibles se espera que aumenten las ventas, se prevé que las restricciones en
los estándares de crédito reduzcan las ventas.
5.- ¿Qué se entiende por “costo de inversión marginal en cuentas por

cobrar”? ¿En qué sentido las cuentas por cobrar se consideran como una
inversión?
51
-Es la diferencia entre el costo de manejo de cuentas por cobrar antes y
después de la implantación de estándares de crédito más flexibles.
-Se considera como una inversión.
6.- ¿Qué efecto tiene un aumento en las ventas en el costo promedio de

cada unidad que vende la empresa? ¿Por qué?
-La representación del valor en cuentas por cobrar.

-Porque reflejan el precio de venta de la mercancía, debe hacerse un ajuste
para determinar el monto que la empresa ha invertido.
7.-¿En qué forma se puede utilizar la empresa el costo promedio por

unidad a un nivel dado de ventas, junto con el promedio correspondiente
en cuentas por cobrar y precio de ventas por unidad, para determinar su
inversión promedio en cuentas por cobrar?
La administración y políticas de crédito están estrechamente relacionadas con

el giro del negocio y la competencia del mercado en que la empresa opera.
Dependiendo del giro del negocio y la competencia se otorga el crédito a los
clientes, el cual representa el tiempo que transcurre entre la fecha de la venta y
la fecha en que se cobra, o se recibe en efectivo el importe de la venta.
8.- ¿En qué forma el rendimiento necesario en la inversión entra en la

evaluación de los efectos de los cambios de política crediticia sobre las
cuentas por cobrar de la empresa? ¿Qué clase de comparación debe
hacerse?
-El resultado representa el porciento de las ventas anuales que están
pendientes de ser liquidadas por los clientes. Para ser una medida correcta
deben tomarse las ventas netas a crédito, las cuales están relacionadas con las
Cuentas por Cobrar a clientes; sin embargo, es aceptable tomar el total de
ventas netas siempre y cuando no hubiera una influencia importante de ventas
de contado.
52
-Su comparación se obtiene tomando como base el resultado de la razón de
"Cuentas por Cobrar a Ventas" multiplicado por los días del año (365) para
obtener los días de crédito, o por 12 para obtener los meses.
9.-Una vez que una empresa ha establecido sus estándares de crédito,

debe efectuar un análisis de crédito de clientes en perspectiva por una o
dos razones posibles ¿Cuáles son estos motivos en los análisis de
crédito?
*Obtener información de crédito.
*Analizar la información para tomar la decisión del crédito.
10.- ¿Cuáles son las fuentes básicas de información crediticia para un

negocio? ¿Quién es el proveedor principal de información crediticia
comercial? ¿Por qué?
-Las dos fuentes externas principales de información crediticia son: estados

financieros (pidiéndole al solicitante que suministre sus estados financieros de
los últimos años)
Oficinas de intercambio de información crediticia (las empresas pueden obtener

información de crédito por medio del sistema nacional de intercambio de
referencias)
Bolsas directas de información crediticia (obtención de información por

intercambio de asociaciones locales, regionales, o nacionales)
-El solicitante porque Suministra sus estados financieros.
11.- ¿Qué significan las condiciones de crédito de una empresa? ¿Qué

determinan?
Especifican los términos de pago que se estipulan para todos los clientes a
crédito normalmente para este efecto se utiliza una especie de taquigrafía.
53
12.- ¿Cuáles son los efectos previstos de una disminución en el
descuento por pronto pago en las ventas de la empresa período promedio
de cobro, estimación de ventas incobrables y utilidades por unidad?
El volumen de ventas debe aumentar ya que si una empresa está dispuesta a

pagar el día 10 el precio por unidad disminuye.
El periodo promedio de cobro debe disminuir reduciendo así el costo del
manejo de cuentas por cobrar.
La estimación de cuentas incobrables debe disminuir pues como en promedio
los clientes pagar más pronto debe disminuir la probabilidad de una cuenta
mala.
13.- ¿Cuáles son los efectos previstos de un aumento en el período de

descuento por pronto pago de una empresa? ¿Por qué esta decisión
puede resultar bastante difícil de cuantificar?
-Hay un efecto positivo sobre las utilidades porque muchos que en el pasado
no tomaron el descuento por pronto pago ahora lo hacen, reduciendo así el
periodo medio de cobros. Sin embargo hay también un efecto negativo sobre
las utilidades cuando se aumentan el periodo del descuento porque muchos
clientes que ya estaban tomando el descuento por pronto pago pueden aun
tomarlo y pagar más tarde, retardando el periodo medio de cobros.
-Si la firma tuviera que acortar el periodo de descuento por pronto pago los
efectos serian lo contrario de los que se acaban de describir.
14.- ¿Cuáles son los efectos previstos de una disminución en el período

de crédito de una empresa? ¿Qué es probable que suceda a su volumen
de ventas, período medio de cobro y estimación de cuentas incobrables?
-Es probable que tenga efectos opuestos en las utilidades, un ejemplo puede
ayudar a explicar la naturaleza de la decisión del periodo de crédito.
-Es probable que ocurra una cuenta mala.
54
15.- ¿Al tener en cuenta las cuentas malas en el análisis de una
modificación posible en la política o en las condiciones de crédito, como
debe considerarse el costo unitario de una cuenta mala? ¿Porque?
-Como estimación de cuentas incomparables o de riesgo.

-Adquiere una cuenta mala aumenta a medida de estándares de crédito se
hacen más flexibles y disminuye a medida que los estándares de crédito se
hacen más restrictivos.
16.- ¿Por qué debe haber un punto de “saturación” o “rendimientos

decrecientes” en el dinero que se gasta en el cobro de cuentas por
cobrar?
Porque expresa la relación existente entre un “entrante” (factor de producción)

y un saliente (cantidad de bienes obtenidos por el factor de producción
utilizado)
17.- ¿Cómo puede utilizarse el computador tanto en el manejo como en el

cobro de cuentas por cobrar? ¿Por qué es difícil utilizar el computador
para tomar decisiones de crédito?
El uso del computador puede utilizarse para la facturación de los pagos y así
llevar un registro determinado, al programar cierto computador se pueden
controlar las cuentas y llevar una verificación periódica de estas.
En cierta forma la única dificultad que pudiera traer la utilización de un

computador en cuanto a la toma de decisiones de crédito seria de que no
puede llevar la función total de manejo de cuentas para comprobar si estas han
sido pagadas o si el pago no se ha recibido y es cuando se toman otras
medidas, tales como llamadas telefónicas, envío de cobradores o
notificaciones especiales y si es necesario utilizando una agencia de cobros.
55
PRÁCTICA # 3
1.- Si una empresa vende su único producto a razón de $15 por unidad, si su
ventas todas a crédito, fueron de 50000 unidades en el año anterior, si el costo
variable por unidad fue de $5 y si el costo promedio por unidad con un volumen
de ventas de 50 000 unidades fue de $10 ¿Cuál fue el costo fijo de toda la
empresa durante el año?
Costo promedio-costo variable= 10 – 5 = 5
Costo fijo= 50, 000 x 5= 250, 000
2.- La compañía bisagras vendió 30000 unidades el año anterior. El costo

variable por unidad fue de $23, en tanto el costo promedio por unidad fue de
$30 en las ventas de 30000 unidades. Si la empresa vende su producto a razón
de $35 por unidad en el año siguiente y espera que sus ventas aumenten un
20%, ¿Cuáles serán sus utilidades marginales?
Precio Variable - Costo Variable

35-23= 12 utilidad marginal por unidad
Aumento en las ventas 30,000 x 20%= 6,000
6000 X 12= 72, 000
3.- La compañía nacional de jabones tiene actualmente un plazo promedio de

cuentas por cobrar de 45 días y sus ventas a crédito son por $640000.
Suponiendo un año de 360 días, calcular el promedio de cuentas por cobrar.
Rotación de cuentas por cobrar= Ventas anuales a crédito

Promedio de cuentas por cobrar
Rotación de cuentas por cobrar= 360/45= 8
Promedio de cuentas por cobrar=ventas anuales a crédito

Rotación de cuentas por cobrar
Promedio de cuentas por cobrar=640, 000/8= 80, 000
56
4.- Si la compañía nacional de jabones que se presenta en el problema 3,
estableciera un cambio en su política de crédito que aumentará el plazo
promedio de sus cuentas por cobrar a 60 días y aumente sus ventas a crédito a
$720 000, ¿a cuánto llegaría el promedio de cuentas por cobrar? Suponer un
año 360 días.

Promedio de cuentas por cobrar= 720, 000/6= 120, 000
5.- Si la compañía nacional de jabones que se estudió en los problemas 3 Y 4

tuviera un precio de venta unitario de $20, un costo promedio por unidad de
$14 en venta de $640000 y un costo variable por unidad de $8, ¿Cuál sería su
costo promedio por unidad en un volumen de ventas de $720000?
640, 000/20= 32, 000

720, 000/20= 36, 000
36, 000-32 000= 4, 000
Costo total= costo promedio (unidades vendidas) + costo variable (incremento

en las unidades vendidas)
Costo total= 14,000(32, 000) + 8 (4, 000)

Costo total= 448, 000 + 32, 000= 480, 000
Costo unitario= 480, 000/ 36, 000= $ 13.33
6.- Calcular la inversión promedio de la compañía nacional de jabones en

cuentas por cobrar tanto antes como después del cambio de política crediticia
que se describe en el problema 4.
a) ¿de cuánto es la inversión marginal de cuentas por cobrar?
Actual
Rotación = 360 / 45 = 8
57
Promedio = 640 000 / 8 = $80 000
Propuesto
Rotación = 360 /60 = 6
Promedio = 720 000/6 = $120 000
Actual 448 000/8 = 56 000
Propuesto 480 000/6 = 80 000
Inversión promedio propuesto = $ 80 000
Inversión promedio actual = - $ 56 000
Inversión marginal = $24000
b) si la compañía debe ganar no menos del 13% en sus inversiones. ¿Cuál

es el aumento en utilidades necesario para justificar el cambio de la
política de crédito?
24 000 x 13% = 3 120
Utilidad marginal = 4000 unid. X 12 = $48 000
= 48 000 – 3 120 = $44 880
7.- La compañía de Cuchillos Corona actualmente efectúa ventas anuales a

crédito por $780000 con un plazo promedio de cuentas por cobrar de 60 días.
La empresa contempla un cambio en su política de crédito el cual aumenta las
ventas a 1000000 a tiempo que aumenta el plazo promedio de cuentas por
cobrar a 72 días. El precio de venta por unidad de la empresa es de $25 por
unidad, el costo variable por unidad es de $12 y el costo promedio por unidad
es de $17 en un volumen de ventas de $780000. Suponer un año de 360 días.
a) Calcular el promedio de cuentas por cobrar tanto en el programa actual

como el propuesto.
Programa actual
Promedio de cuentas por cobrar= 780, 000/6= $130, 000
58
Programa propuesto
Promedio de cuentas por cobrar= 1, 000,000/5= $200,000
b) Calcular el costo promedio por unidad con el plan propuesto.
Programa actual= 31, 200 unidades
Programa propuesto= 40, 000 unidades

Costo total= 17 (31, 200)+ 12 (8, 800)
Costo total= 530,400 + 105,600= $ 636,000
Costo promedio por unidad= 636,000/ 40, 000= $ 15.9
c) Calcular la inversión marginal en cuentas por cobrar que resulte con el

cambio promedio.
Plan actual= 17/25= 68%
Plan propuesto= 15.9/25= 63.6%
Inversión promedio de cuentas por cobrar
Programa actual= 0.68 x 130, 000= $ 88, 400
Programa propuesto= 0.636 x 200, 000= $ 127, 200
Inversión marginal en cuentas por cobrar
Inversión promedio con el programa propuesto 127, 200
Inversión promedio con el programa actual - 88, 400
Inversión marginal 38, 800
d) Calcular el costo de la inversión marginal si la empresa debe ganar no

menos del 16% en sus inversiones.
59
Costo de la inversión marginal= 38 800 x 0.16 = $ 6,208
e) Calcular las utilidades marginales de la empresa con un aumento en las

ventas y comparar esto con el costo marginal para determinar la
convivencia del cambio propuesto.
Plan propuesto
Ingresos por ventas (4,000x 25) 1,000,000

Costos Variables (8,800 x 12) 105,600
Fijos (8,800 x 5) 44,000
Utilidades sobre venta 850,400
Plan actual
Ingresos por ventas (31, 200x 25) 780,000

Costos Variables (31, 200 x 12) 374,400
Fijos (31, 200 x 5) 156, 000
Utilidades marginal con el nuevo plan 249,600
Utilidad marginal con el nuevo plan= 600, 800
8.- Replantar el problema 7 suponiendo un precio de venta por unidad de $19

en vez de $25 y que las ventas de la empresa permanezcan en su nivel
corriente de $31200 unidades. ¿En qué forma afecta el menor precio de venta
la conveniencia del cambio propuesto en la política de créditos?
Programa actual
Promedio de cuentas por cobrar= 780, 000/6= $ 130, 000
Programa propuesto
Rotación de cuentas por cobrar= 360/60=6
Promedio de cuentas por cobrar= 592, 800/6= 98, 800
Costo promedio por unidad

Programa actual= 31, 200 unidades
60
Programa propuesto= 31, 200 unidades
9.- La compañía Enlatadora de carnes superior actualmente efectúa ventas

(todas a crédito) por $6400000. La empresa vende su carne a razón de $40 por
porción. El costo variable por porción de 25, el costo promedio por porción al
nivel corriente de ventas es de $32. Por término medio, actualmente necesita
72 días para cobrar las cuentas por cobrar. La empresa cree que sus
estándares de crédito actuales son demasiados flojos y que deben
establecerse un programa de créditos más restrictivos. Se propone un
programa que reducirá las ventas a $5600000 y el plazo promedio de cuentas
por cobrar a 45 días. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversión
de la empresa sea del 20%, determinar la factibilidad del programa propuesto.
Inversión con el periodo de crédito propuesto

Costo total = (32)(160, 000) + (25) (200, 000)= 1, 265,000
Inversión con el periodo de crédito actual

(32) (160, 000)= 1, 024, 000
5
Inversión marginal en cuentas por cobrar=1, 265, 000 + 1, 024, 000= 2, 289,
000

0.20 x 2,289, 000= 457, 800
Costo de la inversión marginal en cuentas por cobrar = 457,800
No le conviene a la empresa aplicar este nuevo plan, ya que en vez de obtener

utilidades obtendríamos pérdidas.
61
10.- La compañía bicicletas livianas contempla una apolítica de crédito más
flexible. Actualmente la empresa vende 10000 bicicletas, cada una a un precio
de $100. El costo variable por bicicleta de $88, en tanto que el costo promedio
por bicicleta en el volumen actual de ventas es de $92. La empresa efectúa
todas sus ventas a crédito y, por término medio cobra sus cuentas después de
36 días. Se espera que si adopta la política de crédito más flexible aumenten
las ventas en un 10% y el plazo promedio de las cuentas por cobrar aumente a
60 días. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversión de la
empresa sea del 15%, ¿Podría recomendarse la política de créditos más
flexible?
Utilidades marginales
(1,000 unidades) (100-88)= 12,000
Costo de inversión marginal en cuentas por cobrar

Inversión con el periodo de crédito propuesto
(92) (10,000) + (88) (1,000)= 168,000
6
Inversión con el periodo de crédito actual

(92) (10,000)= 92,000
10

168,000 + 92,000= $260,000
Costo de la inversión marginal en cuentas por cobrar

0.15 x 260,000= 39,000
62
CUESTIONARIO # 4
ADMINISTRACION DE INVENTARIOS
1.- ¿Qué decisión debe tomar el gerente financiero con respecto a la

rotación de inventario, costo de inventario, y agotamiento de existencia?
La decisión que debe de tomar es que debe de mantener en existencia tanto

materia prima como productos en proceso para asegurar la disponibilidad para
cuando sean necesarios, llevar el control de inventario de artículos terminados
ya sea para amortiguar o satisfacer la demanda de ventas, rotar el inventario
con prontitud para disminuir la demanda de mercancías, minimizar la escases
de inventario en cuanto a producción.
2.- ¿En qué forma impone nivel de inventarios de productos terminados,

el proceso de producción de la empresa? ¿Qué clase de alternativas
existe entre el costo del producto por unidad, el costo de mantenimiento
de inventario y la liquidez de este?
El inventario de productos terminados impone una gran demanda al inventario

de proceso de producción ya que las empresas necesitan vender y satisfacer la
demanda de ventas y para ello consiste en aumentar el nivel de productos
terminados.
La alternativa que hay es satisfacer la demanda de ventas siendo así que el

precio por unidad de venta debe ser lo suficientemente alto para cubrir el costo
fijo de producción, el costo de producción debe ser bajo de tal manera que se
reduzcan los ciclos de producción y así se aumentara la liquidez de la empresa.
3.- ¿Cuál es el papel del gerente financiero con respecto a la

administración del inventario? ¿De qué tipos de inventarios se ocupa
primordialmente?
El papel que juega el gerente financiero con respecto a la administración de

inventario es de hacerse responsable de planear y presupuestar el inventario
todo lo referente a la producción.
63
Los tipos de inventario primordiales son: materia prima, la producción en
procesos y el de los productos terminados.
4.- ¿Cuáles son los enfoques probables de cada uno de los siguientes
gerentes con respecto a los niveles de los diferentes tipos de inventario?
a) Finanzas
Asegurarse de que los flujos de caja se administren eficientemente.
La administración eficiente del inventario debe dar como resultado la

maximización de la riqueza de los dueños.
Debe controlar los niveles de todos los niveles a la luz de este objetivo general,
asegurándose de que la empresa no comprometa sus fondos en activos
superfluos o excesivos.
Ocuparse de toda clase de inventarios; materia prima y producción en proceso

de productos terminados.
b) Comercialización
Ocuparse de los niveles de inventario de productos terminados para asegurar

los pedidos.
Ser cauteloso al dar pronósticos de ventas y satisfacer la demanda

manteniendo los niveles de inventarios altos para no ocasionar perdidas de
venta por agotamiento.
c) Producción
Se relaciona con los niveles de materia prima e inventarios de producción en

proceso.
Se encarga mantener y suministrar los niveles de inventario de materia prima.
Asegurarse de que el programa de producción se ejecute correctamente y de

cómo resultado el nivel deseado de productos terminados.
Determinar las cantidades óptimas que se producen para asegurar la

disponibilidad de productos.
64
Mantener el costo de producción a un nivel aceptable.
d) Compras
Se ocupa únicamente de los inventarios de materia prima.
Adquirir materia prima a menores costos mediante compras mayores.
Asegurarse de que materia prima esté disponible en el momento oportuno en

la producción.
El gerente de compras no se ocupa no solamente del volumen y sincronización

de las compras de materias primas, sino también debe tratar de comprar
materias primas a un precio favorable.
5.- ¿En qué sentido puede considerarse el inventario como una

inversión? ¿Cómo podría calcularse la inversión en inventario de una
empresa?
El inventario es una inversión en el sentido de que exige que la empresa

comprometa su dinero.
Para calcular la inversión en inventario:
1. calcular la inversión promedio en inventario tanto para el sistema propuesto

como el sistema actual.
2.-La diferencia de la inversión promedio actual y la inversión promedio

propuesto será la inversión marginal que será una inversión adicional la cual se
le multiplicara el porcentaje anual lo que dará como resultado el costo anual.
3.- Se compara el costo anual del sistema con el ahorro y dependiendo si hay
pérdida o no será la decisión a tomar.
costo de ventas
inventario promedio =
rotacion de ventas
65
Mientras mayor sea la los inventarios promedio de una empresa mayor será la
inversión.
6.- ¿Por qué es importante que el gerente financiero entienda las técnicas
de control de inventario orientadas hacia la producción? ¿En qué forma
se engrana esto en su meta total de asegurar una administración eficiente
de inventarios?
Es de suma importancia que el gerente comprenda los conceptos de control de

inventario orientados hacia la producción ya que a pesar de que no son
términos financieros, tienen relación con la administración eficiente de
inventario, y ciertos costos financieros; y para ello existen tres campos
principales de control de inventarios:
 La clase de control necesario

 Cantidad económica de pedido
 Punto de reorden
7.- ¿Qué significa el sistema ABC de control de inventarios? ¿En qué

premisa fundamental se basa este sistema? ¿En qué casos no es
recomendable el sistema y por qué?
El ABC es un sistema de inversión de inventarios que se relaciona

relativamente con los artículos de inventario de bajo costo, costoso y los que
representan gran inversión para la empresa para determinar la inversión
aproximada por unidad, a fin de exigir una inversión considerable, y así mismo
identificar cuál de estos merece mayor atención, de acuerdo a sus iniciales se
divide en tres grupos:
En el grupo A indica que son aquellos artículos en los que la empresa tiene
mayor inversión.
En el grupo B consiste en los artículos que corresponden a la inversión en

términos de costos.
En el grupo C normalmente incluye los artículos de menor inversión.
66
Al dividir el inventario en artículos A, B, y C se recomienda porque permite que
la empresa determine el nivel y los tipos de procedimientos de control de
inventarios necesarios.
8.- ¿En qué casos pueden ciertos artículos considerarse fuera del
dominio del sistema ABC? ¿Cuál sería esta clase de artículos?
En cierto caso cuando los artículos de inventario son de bajo costo pero
definitivos para el proceso de producción y no pueden conseguirse fácilmente
se necesitara un tratamiento de renglones ya sea A, B o C todo dependiendo
del grado de intensidad de control que se dedique cada artículo de inventario.
9.- ¿Cuál sería el modelo CEP (Cantidad Económica de Pedido)? ¿Cuáles

son sus suposiciones y objetivos? ¿A qué grupo de artículos de
inventario tiene mayor aplicación? ¿Qué costos considera? ¿Cuáles son
los costos financieros que encierra?
Bien sería una técnica sofisticada de control de inventario capaz de mejorar la

producción.
El modelo CEP representa tres suposiciones básicas:
1.- La empresa debe saber con certeza cuál es la utilización anual de un

determinado artículo de inventario.
2.-La frecuencia con la cual la empresa utiliza el inventario no varía con el

tiempo.
3.-Los pedidos que se colocan para remplazar las existencias de inventarios se

reciben en el momento exacto en que los inventarios se agotan.
Incluyen los costos básicos, costos de pedido, costos de mantenimiento de

inventarios y costos totales.
67
10.- ¿En qué momento puede calcularse el promedio de inventario
dividiendo el monto del pedido entre 2? Representar en forma gráfica el
agotamiento y la renovación del inventario y mostrar el nivel promedio.
11.- ¿Qué es una CEP? ¿Cuáles son los defectos básicos del modelo
CEP?
Es la cantidad económica de pedido es la cantidad de pedido que minimiza el

costo total de inventario de la empresa.
Algunos defectos seria sus pronósticos varían y que no se encuentra preparado

para soportar un aumento inesperado de demandas o entregas lentas.
Otra es que en ciertas ocasiones cuando se usan valores adecuados no

cuadra los costos totales y es cuando requiere de una decisión para salvar la
utilidad y se debe estar consciente de ello.
12.- ¿Cuál es el punto de renovación de pedidos e inventarios? ¿Cuáles

son las variables fundamentales que deben reconocerse para calcular el
punto de reorden de pedidos? ¿En qué forma se relacionan estas
variables?
Ya calculado la CEP se determina el momento en que se realizará un pedido,

es necesario establecer un punto de renovación de pedidos que es cuando se
determina el intervalo necesario para la colocación y la recepción de pedidos.
El punto de reorden se basa en la suposiciones menos restrictivas puede

calcular de la siguiente manera.
68
Punto de reorden de pedidos= intervalo para recepción en días X utilización
diaria.
69
PRÁCTICA # 4
1.- En cada uno de los casos siguientes calcular la inversión promedio en

inventario de la empresa. Suponer un año de 360 días.
a) La empresa hace ventas por $ 2 000 000, tiene un margen bruto de

utilidades del 20% y un plazo promedio de inventario de 60 días.
Ventas 2 000 000 x 0.20 = 400 000

Costo de ventas= 2 000 000 - 400 000= $1, 600, 000
Rotación de inventario= 360 / 60= 6 veces
Inversión promedio en inventarios= costo de lo vendido/ rotación de
inventarios
= 1, 600, 000 / 6 = $266,666.66
b) El costo de ventas de la empresa es de $230000 y el plazo promedio del

inventario es de 65 días.
Rotación de inventario= 360 / 65= 5.54
inventarios
= 230000/ 5.54 = $41516.24
c) Las Ventas de la empresa son por $790000, su margen bruto de

utilidades es de 12% y la velocidad de rotación del inventario es de 5.
790 000 X 0.12 =$ 94 800
Costo de ventas= 790, 000 – 94, 800= $695, 200
inventarios
= 695, 200 / 5 = $139 040
d) El costo de las ventas de la empresa es de $5480000 y la velocidad de

rotación del inventario es de 6.
Inventario promedio= 5 480 000/6 = $ 913, 333.3333
70
2.- La compañía de relojes de precisión tuvo utilidades netas después de
impuestos de $100 000 en el año anterior. El margen neto de utilidades fue del
4.3% y el margen de utilidad bruta fue del 22.4%. ¿Si el plazo promedio del
inventario de la empresa es de 54 días, de cuanto es su inversión promedio en
inventario?
Concepto Valores %
Ventas netas $2, 325, 581.39 100
Costo de ventas 1, 804, 651.16 77.6
Utilidad bruta 520, 930.23 22.4
Gastos de operación 420, 930.23 18.1
Utilidad de operación 100, 000.00 4.3
Otros gastos 0 0
Utilidad neta $ 100, 000 4.3
Rotación de inventarios= 360/ 54= 6.66

inventarios
= 1, 804, 651.16/ 6.66 = $270, 968.64
3.- La compañía de relojes de precisión que se presenta en el problema 2

encuentra que estableciendo un nuevo sistema de control de inventario con un
costo de $25000 por año se reduce a 36 días el plazo promedio de inventario.
¿Si la empresa tiene el rendimiento necesario del 18% en la inversión, se
recomendaría establecer el sistema propuesto?
Actual:
Rotación de inventarios= 360/ 36 = 10
Inversión promedio en inventarios = costo de lo vendido / rotación de

inventarios = 1, 804, 651.16 / 10
= $180, 465.11
71
Rendimiento de la propuesta= $ 180, 465.11 x .18= $ 32, 483.72
Por lo tanto si es recomendable esta propuesta ya que el rendimiento es mayor

que el costo; y comparando con la propuesta anterior hay una reducción en la
inversión promedio de inventarios de $ 90, 503.53
4.- La compañía de alarmas máster contempla un programa de turnos de

producción a gran escala para reducir los costos de iniciación. La empresa
calcula que el ahorro anual en costos de iniciación es de $50000. También cree
que como resultado de turnos más largos y de menor producción el plazo
promedio del inventario aumente de 45 a 72 días. El costo de venta de la
empresa es de $3500000. Su rendimiento necesario en la inversión es del
20%. ¿Podría recomendarse este programa?
Actual
Rotación de inventario= 360 / 45= 8
Inversión promedio en inventarios= costo de lo vendido / rotación de inventarios

= 3, 500, 000 / 8 = $ 437, 500
Rendimiento= $437, 500 x 0.20= $ 87, 500
Propuesto:
Rotación de inventario= 360 / 72= 5
Inversión promedio en inventarios= costo de lo vendido / rotación de inventarios

= 3, 500, 000 / 5 = $ 700, 000
Rendimiento= $700, 000 x 0.20= $140, 000
Si es recomendable la propuesta, ya que el rendimiento es mayor que el de la

situación actual se tiene un rendimiento de $ 52, 500.
5.- La compañía de zapatos ortopédicos tiene 20 modelos diferentes en su

inventario. Más abajo se hace una relación del número promedio de cada uno
de estos artículos en existencia junto con sus costos unitarios. La empresa
desea establecer un sistema A, B, C de inventarios. Sugerir un análisis por
72
grupos de los modelos de las calificaciones A, B, C. Justificar la selección e
indicar los artículos que pudieran considerarse como casos dudosos.
Número del modelo Número promedio de Costo promedio por

artículos en inventario unidad
1 2000 $0.48
2 100 5.00
3 220 1.20
4 1000 8.40
5 10 82.50
6 400 3.00
7 80 38.00
8 1500 1.50
9 600 0.95
10 3000 0.25
11 65 1.35
12 2200 4.75
13 1600 1.30
14 960 1.00
15 400 0.60
16 1700 1.10
17 1200 5.00
18 60 10.50
19 160 2.00
Grupo A Grupo B
5 - 10 - $ 82.50
7 – 80 - $ 38 2 – 100 - $ 5.00
18 – 60 - $ 10.50 4 – 1000 – $ 8.40
6 – 400 - $ 3.00
11 – 65 - $ 1.35
12 – 2200 - $ 4.75
19 – 160 - $ 2.00
Grupo C
1 – 2000 - $0.48
3 – 220 - $ 1 .20
8 – 1500 - $ 1.50
9 – 600 - $ 0.95
10 – 3000 - $ 0.25
13 – 1600 - $ 1.30
73
14 – 960 - $1.00
15 – 400 - $ 0.60
16 – 1700 - $ 1.10
17 – 1200 - $ 5.00
Los artículos A: Son aquellos en los que la empresa tiene la mayor inversión,
este grupo consiste del 20% de los artículos de inventario que absorben el 90%
de la inversión de la empresa. Estos son los más costosos o los que rotan más
lentamente en el inventario.
Los artículos B: Consisten en artículos correspondientes a la inversión

siguiente en términos de costo. El grupo B consiste en el 30% de los artículos
que requieren más o menos el 8% de la inversión.
Los artículos C: Consiste en aproximadamente el 50% de todos los artículos

del inventario pero corresponde sólo a aproximadamente el 2% de la inversión
de la empresa en el inventario. (Artículos como tornillos, clavos y arandelas se
pueden incluir en este grupo).
Los clasificamos en estos tres grupos ya que por ejemplo el grupo A fue en el
que se comprobaron que se tienen menos artículos en inventario pero con el
costo por unidad mayor, mientras que para el grupo B se comprobó que las
compras fueron un poco mayores en comparación al del grupo A pero sus
costos unitarios no son tal elevados como en el A, mientras que para el grupo
C es en el que se adquieren la mayor cantidad en inventario y sus costos son
menores a las de los grupos A y B.
6.- La compañía de botes de aluminio utiliza 40000 unidades anuales de una

materia básica. Suponiendo que los costos de pedidos de la empresa son de
$250 por pedido y que el costo de mantener en inventario una unidad es de
$1.50 por año, calcular los valores de las siguientes variables para montos de
pedidos de 40000, 20000, 8000, 4000,2000 y 1000 unidades:
a) Número de pedidos por año

b) Costo anual de pedidos
c) Inventario promedio
d) Costo anual de mantenimiento de inventario
e) Costo total
74
Cantidad Número Costo Costo Inventa Costo de Costo anual Costo
de pedido de por anual rio mantenimiento de total
en pedidos pedido de promed de inventario mantenimie (e)
unidades (a) pedido io (c) por unidad por nto (d)
(b) año
40, 000 1 $250 $250 $20, 000 $1.5 $30000 $30, 250
20, 000 2 $250 $500 $10, 000 $1.5 $15000 $15, 500
8, 000 5 $250 $1,250 $ 4, 000 $1.5 $6000 $7, 250
4, 000 10 $250 $2,500 $ 2, 000 $1.5 $3000 $5, 500
2, 000 20 $250 $5,000 $ 1, 000 $1.5 $1500 $6, 500
1, 000 40 $250 $10,000 $ 500 $1.5 $750 $10, 750
7.- La compañía panamericana de pinturas, utiliza 60000 galones de pigmento

por año. El costo de mantener el pigmento en inventario es de $1 por galón por
año, en tanto que el costo fijo para pedir el pigmento es de $200. La empresa
utiliza el pigmento a un ritmo constante durante todo el año.
a) Calcular la CEP
𝟐𝑹𝑺
𝑸 ∗= √ Donde R= cantidad de unidades requeridas por periodo
𝑪
S= Costo de pedido por pedido
C= Costo de mantenimiento de inventario por unidad por pedido
2∗60 000∗200
Q =√ 1
= 4, 898.97 aprox.: 4899
b) Calcular el costo total del programa que sugiere la CEP
Cantidad Número Costo Costo Inventario Costo de Costo anual de Costo

de de por anual promedio mantenimiento mantenimiento total
pedido pedidos pedido de (c) de inventario
en (a) pedido por unidad por
unidades (b) año
4899 12 $200 $2400 2449.5 $1 $2449.5 4849.5
c) Determinar el número de pedidos que se sugieren en este programa, si

el número es fraccional, determinar el mejor plan de pedidos utilizando
pedidos totales.
Número de pedidos= 60, 000/ 4, 899= 12
75
d) Suponiendo que tome 20 días de recibir un pedido una vez que este ha
sido colocado, determinar el punto de reorden de pedido en términos de
galones de pigmento.
Utilización diaria= 60,000/ 360= 166.66
Punto de reorden = intervalo para recepción en días x utilización
diaria
= 20 x 166.66 = 3, 333.33 unidades
8.- La materia prima básica de la compañía de escaleras clásicas es la madera

que utiliza a ritmo constante durante todo el año. La empresa utiliza 10000000
de pies de madera por año, pero debe hacer pedidos en unidades de 100 pies.
El costo de mantener la madera en inventario es de $0.02 por pie por año y el
costo de colocar un pedido de $150.
a) Calcular la CEP en términos de unidades de 100 pies de madera

√2∗ 10,000,000∗150
Q* = = 387, 298.33
0.02
b) Calcular el costo total del programa que sugiere la CEP
Cantidad Número Costo Costo Inventario Costo de Costo anual de Costo

de pedido de por anual de promedio mantenimien mantenimiento total
en pedidos pedido pedido to de
unidades inventario
por unidad
por año
387, 25.81 150 3, 872. 98 193,649.16 $0.02 $3872.98 7,745.9
298.33 6
c) Determinar el número óptimo de pedidos por año teniendo en cuenta

que el hecho de que solamente pueden colocarse pedidos totales.
Número de pedidos= 10, 000, 000 /387,298.33 =25.81
d) Suponiendo que se necesita un intervalo de 14 días para recibir un

pedido después de que este se coloca, determinar el punto de reorden
del pedido en términos de unidades de 100 pies de madera.
Utilización diaria= 10, 000, 000 / 360 = 27, 777.77
Punto de reorden = intervalo para recepción en días * utilización diaria
= 14 X 27, 777.77 = 388, 888. 78 unidades
76
9.- La compañía nacional de cintas adhesivas utiliza 200000 toneladas anuales
de pegamento. El pegamento se utiliza a ritmo constante y se puede comprar y
recibir en un plazo de 12 días. La empresa ha analizado los costos
correspondientes tanto para mantener como para pedir el inventario y
encuentra que el costo de pedidos es de $400 en tanto que los costos de
mantener el intervalo son de $70 por tonelada por año. El costo por tonelada
por pegamento ha sido y se espera que permanezca a su nivel corriente de
$350. Normalmente el costo de oportunidad de dinero para la empresa es del
10%.
a) Calcular que porcentaje de los $70 de costos de mantenimiento de

inventario se puede atribuir al costo de oportunidad del dinero.
Costo de oportunidad= 2 333 310 - 105 825 = 2, 227, 485 x 0.10 = $222, 748.5
Costo de mantener = unidades x costo unitario x costo de mantenimiento

200000 X 350 X 0.10 = 7 000 000
7’000’000------100%
2’227’485 = 31.82%
b) Calcular la CEP.
√2 ∗ 200 000 ∗ 400

Q* = =1, 511.85
70
c) Calcular el costo total del programa que se sugiere con la CEP.
77
Cantidad Número Costo Costo Inventario Costo de Costo anual Costo
de de por anual promedio mantenimiento de total
pedido pedidos pedido de de inventario mantenimie
en pedido por unidad por nto
unidades año
1 511.85 132.28 400 52 912 755.9 $70 $52 913 105 825
d) Determinar el número de pedidos que se sugieren con este programa. Si

el número es fraccional, determinar el mejor programa de pedidos
utilizando pedidos totales.
Número de pedidos= 200 000 / 1 511.85= 132.28
e) Calcular el punto de reorden de pedido en términos de toneladas de

pegamento.
Punto de reorden = intervalo para recepción en días x utilización diaria
= 12 x 555.55 = 6, 666.6 unidades

6, 666.6 x 350= 2 333 310
Costo de oportunidad= 2 333 310 - 105 825 = 2, 227, 485
10.- En que forma una disminución en el costo de dinero del nivel actual del
10% a un 7% afecta la CEP y costo total de inventario de la compañía nacional
de cintas adhesivas que se presenta en el problema 9.
a) Comparar el coso total antes y después de la disminución.

Actual= 2 227 485 * 0.10= 222 748.5
Ahora= 2 227 485 *0.07= 155 923.95
Si se comparan los cotos totales en el antes y el después se tiene un ahorro de

66 824.55
b) Volver a resolver el problema suponiendo que el costo de oportunidad

del dinero ha aumentado al 12%.
78
Nuevo= 2 227 485 * 0.12= 267 298.2
c) Estudiar los efectos de costo de oportunidad del dinero en la cantidad

económica de pedido de la empresa.
Que mientras más alto sea el porcentaje del costo de oportunidad de dinero de
la empresa mejor será, ya que se ahorra una cantidad mayor y es beneficioso
para la empresa que los puede invertir en otras cosas.
79
CUESTIONARIO #5
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO SIN GARANTÍA
1.- ¿Cuáles son las fuentes principales de financiamiento espontaneo a

corto plazo para la empresa? ¿Por qué se considera como espontáneos
estos fondos, y en qué forma estos relacionados con las ventas de la
empresa? ¿Tiene normalmente un costo explicito?
Las cuentas son cuentas por pagar y pasivos acumulados.
Porque cada una de estas fuentes resulta de la operación normal de un

negocio y a medida que aumentan las ventas de una empresa se incrementan
las cuentas por pagar, asimismo a respuesta de las ventas crecientes los
pasivos acumulados aumentaran.
No existe ningún costo explícito.
2.- ¿Qué son condiciones de pago? ¿Cómo se define los periodos de

crédito descuentos por pronto pago, periodos para descuento por pronto
pago e iniciación de periodo a crédito?
Son aquellas que establecen el periodo de crédito, el monto de descuento por

pronto pago y la fecha en que se inicia el crédito.
Los periodos de crédito es el número de días que transcurren hasta que el

pago total sea requerido, no importa que se ofrezca un descuento por pronto
pago debe indicarse siempre el periodo de crédito asociado a la transacción.
3.- ¿Qué es un periodo neto? ¿De qué clases de pago se ocupa?
Es el importe nominal de la compra que se debe pagar dentro del número de

días que se indican en el convenio.
Periodos a crédito
80
4.- ¿Qué significa el adelanto de temporada? ¿Por qué algunas veces se
considera ventajoso tanto para el vendedor como para el comprador de la
mercancía?
Es una técnica que utilizan en el cual el proveedor envía al comprador los

artículos terminados antes de la temporada de venta, pero no exige el pago
hasta después de la demanda real en que está prevista la demanda de los
artículos estacionales.
Para el vendedor porque ahorra en gastos de mantenimiento de inventario y el

comprador porque gana porque se asegura de contar con la mercancía
disponible durante la estación de ventas y no tiene que pagar al instante.
5.- ¿Cuáles son algunas de las siglas que se utilizan para designar la
iniciación de un periodo de crédito?
FM: Fin de Mes; MM: Mediado de Mes
6.- ¿Cuáles costos están relacionados con la aprobación y utilización del

crédito comercial? ¿Quién haga el costo del crédito comercial, el
vendedor o el comprador? ¿En qué forma?
No se impone un costo explícito. El comprador ya que se traslada

indirectamente al costo de mercancía.
7.- ¿Hay un costo relacionado con la aceptación de un descuento por

pronto pago? ¿Hay cualquier costo relacionado con la renuncia a un
descuento por pronto pago? ¿Por qué si o porque no?
No existe un costo implícito de aceptación.
Si existe un costo implícito.
Si se preside del descuento, la empresa deberá pagar el último día del periodo
de crédito.
8.- ¿En qué forma se afecta la decisión de tomar o no un descuento por

pronto pago por el costo de oportunidad de fondos a corto plazo de la
empresa?
81
Si decide tomarlo tiene que liquidarlo en los días indicados del descuento sino
tiene la oportunidad de liquidarlo hasta el final del periodo
9.- ¿Qué son los pasivos acumulados? ¿Cuáles renglones acumula la

empresa más comúnmente? ¿Qué tan atractivos son para la empresa los
pasivos acumulados, como fuentes de financiamiento?
Son obligaciones o adeudos por servicios recibidos que aún no han sido
pagados.
Sueldos y salarios.
Como los impuestos son pagos al gobierno no se pueden manipular los pasivos
hasta cierto punto.
10.- ¿Qué factores debe considerar la empresa al evaluar el uso de

pasivos acumulados para obtener financiamiento sin interés?
Concuerda con la política de pagar las cuentas lo más tarde posible siempre
que la empresa no ponga en peligro su posición crediticia.
11.- ¿Cuál es la fuente principal de negociación de préstamos a corto

plazo para una empresa? ¿Cuándo se consideran los préstamos a corto
plazo como prestamos autoliquidables?
Bancos. Cuando el objetivo del banco es el de otorgar a la empresa un

financiamiento para satisfacer sus requerimientos temporales.
12.- ¿Cuáles son las condiciones y características fundamentales de un

documento? ¿De qué manera es aplicable la tasa prima de interés al
costo de un préstamo por medio de documento?
El documento debe ser firmado por su solicitante, el pagare o letra de cambio,

la duración del mismo y la tasa de interés.
El interés más bajo que el banco puede ofrecer por el préstamo.
13.- ¿Qué son arreglos de línea a crédito? ¿En qué forma obtiene una
empresa una línea a crédito? ¿Cuáles documentos son útiles para un
banquero al evaluar una solicitud para una línea de crédito?
82
Es un acuerdo entre un banco comercial y una empresa. Se puede requerir con
que proporcionen documentos. Presupuesto de caja, estado de resultados pro-
forma, su balance general pro-forma, y sus estados financieros más recientes
14.- ¿Cuál es la diferencia principal entre el costo del interés que se paga
al vencimiento y el interés que se paga por adelantado?
El interés que se paga por el vencimiento es mayor que el interés por

adelantado ya que el interés aumenta por el tiempo.
15.- ¿Qué provisiones restrictivas se incluye usualmente en un convenio

de línea de crédito? ¿Cuáles son los motivos principales para cada una
de estas restricciones? ¿Hay alguna oportunidad de negociar estos
términos? ¿Por qué si o porque no?
Las provisiones restrictivas son, modificaciones funcionales, saldos

compensatorios y cancelaciones anuales. Cambios operativos y saldos
compensatorios. Si todo depende del banco.
16.- ¿Qué quiere decir un convenio de crédito revolvente? ¿En que difiere
este convenio del convenio de línea a crédito? ¿Qué es una comisión de
compromiso?
Es una línea garantizada está garantizada en el sentido de que el banco

comercial que pacta el convenio garantiza al cliente que se pone a su
disposición una suma especifica de fondos si tener en cuenta la escases del
dinero.
Difiere en las comisiones de compromiso.
Es la cuota que se aplica al saldo promedio no utilizado del convenio de

crédito.
17.- ¿En qué forma se utiliza el documento negociable para conseguir

fondos a corto plazo? ¿Quién compra documentos negociables? ¿En qué
forma se venden?
Como un pagare sin garantía.
83
Los bancos comerciales, las personas, las compañías de seguros, los fondos
de pensión y otros tipos de instituciones.
El motivo para adquirir estos documentos es la necesidad de contar con un

medio que reditué intereses en el cual invertir los fondos temporales inactivos.
18.- ¿Por qué el costo de financiamiento con documentos negociables es

muy a menudo menor que la tasa prima para préstamos? ¿Por qué no
todas las empresas consiguen todos sus fondos a corto plazo por medio
de la venta de documentos negociables?
Se debe a que muchos proveedores de fondos a corto plazo no pueden otorgar

préstamos comerciales de corto plazo a la tasa mínima.
Porque se debe tomar en cuenta que la tasa mínima de préstamo bancario se

paga solo sobre el saldo insoluto y el papel comercial una vez emitido no vence
durante un periodo determinado la empresa puede pagar interés sobre fondos
que realmente no necesita.
84
PRÁCTICA #5
1.- Para cada una de las condiciones de pago que se relacionan más abajo
indica la fecha en que la empresa debe pagar si compra la mercancía en
octubre 12. Suponer que cada mes tiene 30 días. Si se ofrece un descuento
por pronto pago. Indicar cuanto debe pagar la empresa y cuando si toma el
descuento. (Compra $10 000)
1. Neto 30 días
2. 2/20 neto 40 días FM
3. 1/10 neto 55 fecha de factura
4. COD
5. 2/10 neto 50 RM (la empresa recibe la mercancía 50 días después de la
compra)
6. NETO 60 MM
7. Neto 60 iniciando en Enero 1º
8. 2/5, 1/10, neto 60 FM
9. Neto 30 fecha de factura
CONCEPTO CON DESCUENTO SIN DESCUENTO
$ Fecha $ Fecha
1.- Neto 30 días 10,000 12 de Nov
2.- 2/20 neto 40 días FM 9,800 20 de Nov 10,000 10 de Dic
3.- 1/10 neto 55 fecha de factura 9,900 22 de Oct 10,000 7 de Dic
4.- COD 10,000 12 de Oct
5.- 2/10 neto 50 RM (la empresa recibe la 9,800 12 de Dic 10,000 22 de Ene
mercancía 50 días después de la compra)
6.- Neto 60 MM 10,000 16 de Dic
7.- Neto 60 iniciando en Enero 1º 10,000 1 de Mar
8.- 2/5, 1/10, neto 60 FM 9,800 5 de Nov 10,000 1 de Ene
9,900 10 de Nov
9.- Neto 30 fecha de factura 10,000 12 de Nov
85
2.- Para cada una de las compras siguientes indicar la fecha y la suma que se
paga si se toma el descuento por pronto pago y si se renuncia a él. Suponer
que la compra se hizo en agosto 15 y que el periodo de crédito se inicia a fin de
mes. Suponer meses de 30 días:
1. $1 000, 2/10, neto 40

2. $650, 1/10, neto 30
3. $2 200, 2/10 neto 70
4. $3 500, 3/20 neto 60
5. $200, neto 30
6. $1 500, 3/30 neto 40
CONCEPTO CON DESCUENTO SIN DESCUENTO
$ Fecha $ Fecha
1000, 2/10, neto 40 980 10 de Sep. 1,000 10 de Oct
650, 1/10, neto 30 643.5 10 de Sep. 650 30 de Sep.
2200, 2/10 neto 70 2,156 10 de Sep. 2,200 11 de Nov
3500, 3/20 neto 60 3,395 20 de Sep. 3,500 1 de Nov
200, neto 30 200 30 de Sep.
1500, 3/30 neto 40 1,455 30 de Sep. 1,500 10 de Oct
3.- Para cada una de las siguientes condiciones de pago calcular el costo de
renunciar al descuento por pronto pago. Suponer condiciones de FM, meses 30
días y que la empresa paga el último día del periodo de descuento o crédito si
toma o renuncia al descuento por pronto pago.
1. 2/10 neto 40
2. 1/10 neto 30
3. 3/30 neto 55
4. 4/5 neto 30
5. 2/10 neto 70
6. 3/20 neto 60
86
CONCEPTO COSTO DE RENUNCIAR AL DESCUENTO POR PRONTO
PAGO= DP 360
1-DP N
2/10 neto 40 .02/.98 (360/30) =.02*12

=.24 = 24%
1/10 neto 30 .01/.99 (360/20) =.01*18
=.18 = 18%
3/30 neto 55 .03/.97 (360/25) =.03*14.4
=.44 = 44%
4/5 neto 30 .04/.96 (360/25) =.04*14.4
=.60 = 60%
2/10 neto 70 .02/.98 (360/60) =.02*6=
.12 = 12%
3/20 neto 60 .03/.97 (360/40)=.03*9=
.27 = 27%
4.- La compañía ensambladora de jeeps puede comprar materia prima a una

cualquiera entre tres posibles proveedores. Las condiciones de pago que
ofrece cada uno de estos proveedores se indica a continuación:
Proveedor Condiciones del crédito

A 1/10 Neto 50 FM
B 2/20 Neto 60 FM
C 2/10 Neto 70 FM
a) Calcular el costo de renunciar al descuento por pronto pago que ofrece

cada uno de los proveedores si la compañía ensambladora jeeps no
dilata sus cuentas por pagar.
87
CONCEPTO COSTO DE RENUNCIAR AL DESCUENTO POR
PRONTO PAGO= DP 360
1-DP N
1/10 Neto 50 FM .01/.99 (360/40)=.01*9=
.09 = 9%
2/20 Neto 60 FM .02/.98 (360/40)=.02*9=
.18 = 18%
2/10 Neto 70 FM .02/.98 (360/60)=.02*6=
.12 = 12%
b) Considerando por separado a cada proveedor indica si la empresa debe

renunciar al descuento por pronto pago si su costo de fondo a corto
plazo es del 10%.
1. La empresa no debe renunciar al descuento del proveedor A ya que el

porcentaje es menor o sea del 9% y el costo de fondo a corto plazo es del 10%
2. La empresa si debe renunciar al descuento del proveedor B ya que el

porcentaje es mayor o sea del 18% y el costo de fondo a corto plazo es del
10%
3. La empresa si debe renunciar al descuento del proveedor C ya que el

porcentaje es mayor o sea del 12% y el costo de fondo a corto plazo es del
10%
c) ¿Si la compañía necesita dinero desesperadamente y no tiene fuentes

alternativas de financiamiento? ¿a quién debe hacer la compra? ¿Por
qué?
Al proveedor C ya que el periodo de pago es más largo que el de los otros dos
para ser más exacto de 70 días a partir del fin de mes.
d) ¿Si la empresa está segura de que va a tomar el descuento por pronto

pago a quien debe hacer la compra? ¿Por qué?
El del proveedor B ya que ofrece un descuento del 2% al igual que el proveedor

C pero este con un periodo de tiempo de 20 días a partir del fin de mes.
88
5.- Para cada uno de los siguientes grupos de condiciones de pago indicar
cuales condiciones son convenientes si la empresa está segura de que quiere
tomar el descuento por pronto pago. Justificar cada elección. Fecha de compra
1º de octubre. Importe $16 000.
1) 2/10 neto 30 o 1/20 neto 50

2) 2/10 neto 40 o 2/20 neto 70
3) 1/10 neto 60 o 2/5 neto 30
4) 3/10 neto 70 o 2/30 neto 60
5) 3/20 neto 70 o 1/6 neto 90
6) 1/30 neto 40 o 1/40 neto 60
7) 2/15 neto 70 o 3/0 neto 30
89
SOLUCIÓN.
CONCEPTO CON DESCUENTO SIN DESCUENTO JUSTIFICACIÓN

$ FECHA $ FECHA
1. 2/10 neto 30 15,680 10 de Oct 16,000 1 de Nov Tomaría la opción 2 con descuento ya
2. 1/20 neto 50 15,840 20 de Oct 16,000 20 de Nov que hay un periodo de tiempo más
extenso para liquidar.
2. 2/20 neto 70 15,680 20 de Oct 16,000 10 de Dic que hay un periodo de tiempo más
1. 1/10 neto 60 15,840 10 de Oct 16,000 1 de Dic Tomaría la opción 1 sin descuento ya
2. 2/5 neto 30 15,680 5 de Oct 16,000 1 de Nov que los periodos de descuento son
muy cortos.
1. 3/10 neto 70 15,520 10 de Oct 16,000 10 de Dic Tomaría la opción 2 con descuento ya
2. 2/30 neto 60 15,680 30 de Oct 16,000 1 de Dic que hay un periodo de tiempo más
1. 3/20 neto 70 15,520 20 de Oct 16,000 10 de Dic Tomaría la opción 1 ya que el
2. 1/6 neto 90 15,840 6 de Oct 16,000 1 de Ene descuento es mayor y el periodo de
tiempo también.
2. 1/40 neto 60 15,840 10 de Nov 16,000 1 de Dic que hay un periodo de tiempo más
1. 2/15 neto 70 15,680 15 de Oct 16,000 10 de Dic Tomaría la opción 1 con descuento ya
2. 3/0 neto 30 15,520 1 de Oct 16,000 1 de Nov que hay un periodo de tiempo más
90
6.- La compañía de materiales elásticos está tratando de evaluar las
condiciones de pago que ofrecen cada uno de cinco proveedores de un
producto igual, a cada uno de ellos se le pagaría el último día permisible por el
convenio del crédito. Las condiciones de cada proveedor se indican a
continuación:
Proveedor Condiciones a crédito

A 1/10 neto 30 FM
B 2/20 neto 60 FM
C 3/10 neto 60 FM
D 2/10 neto 55 FM
E 1/20 neto 50 FM
CONCEPTO COSTO DE RENUNCIAR AL DESCUENTO POR

PRONTO PAGO= DP 360
1-DP N
1/10 neto 30 FM .01/.99 (360/20) =.01*18=
.18 = 18%
2/20 neto 60 FM .02/.98 (360/40) =.02*9=
.18 = 18%
3/10 neto 60 FM .03/.97 (360/50) =.03*7.2=
.21 = 21%
2/10 neto 55 FM .02/.98 (360/45)=.02*8=
.16 = 16%
1/20 neto 50 FM .01/.99 (360/30) =.01*12=
.12 = 12%
a) Suponer que el proveedor E es el único que negocia con la compañía

materiales elásticos y que la compañía necesita el dinero. Si el préstamo
menos costoso a disposición de la empresa cuesta el 14% debe tomar al
descuento la compañía.
91
Si debería tomarlo ya que todos los demás proveedores tienen porcentajes
mayores del 12% al 21%.
b) Evaluar las condiciones que ofrecen los proveedores A,B,C y D

suponiendo en cada caso que cada uno de ellos es el único proveedor
disponible y que los prestamos disponibles en otra parte cuentan un
14%
Ninguno de los proveedores A, B, C y D deberían de tomarse ya que los

porcentajes de estos proveedores son mayores.
c) Si la compañía necesita dinero desesperadamente y no tiene fuentes

alternativas de financiamiento ¿a quién debe comprar? ¿Por qué?
Al proveedor B o C ya que los periodos de pago son más extenso de 60 días a

partir del fin de mes.
d) Si la empresa está segura de que va a tomar el descuento por pronto

pago, ¿A quién debe comprar? ¿Por qué?
El proveedor B ya que tiene un descuento del 2% al igual que el periodo de

pago de 20 días a partir de fin de mes.
92
CUESTIONARIO #6
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO CON GARANTÍA.
1.- ¿Cuáles son las principales diferencias entre las formas de préstamo a
corto plazo sin garantía y con garantía? ¿En qué circunstancias las
empresas prestan dinero a corto plazo con base en una garantía?
Debido al papeleo adicional y mayor grado de riesgo relacionado con

préstamos con garantía, las condiciones de los préstamos a corto plazo con
garantía generalmente no son tan favorables como la de los préstamos a corto
plazo sin garantía, normalmente el préstamo a corto plazo sin garantía
normalmente es más barato que el préstamo a corto plazo sin garantía.
Al no poder obtener dinero a corto plazo sin garantía, y en consecuencia el

financiamiento con garantía es su única fuente de fondos a corto plazo.
2.- ¿Cuáles son los tipos más usuales de garantía para un préstamo a
corto plazo? ¿En qué forma obtiene un prestamista participación de
garantía sobre la prenda del préstamo de una empresa?
Gravamen abierto, recibos de depósito, prestamos con certificado de depósito,

el prestamista obtiene participación de garantía sobre la prenda por medio de la
legalización de un contrato (convenio de garantía) entre este y el prestatario.
3.- Los prestamistas al evaluar la aceptabilidad de una garantía para un

préstamo a corto plazo a menudo se ocupan de su liquidez. ¿En qué
forma puede evaluar un prestamista la liquidez de los activos circulantes?
En sus activos circulantes que sean convenientes como garantía.
4.- ¿Sobre qué base se determina un préstamo porcentual sobre una

garantía aceptable? ¿Dentro de que limites es probable que se coloque
este porcentaje?
En el tipo de participación de garantía, los límites son de 30% y 90 % del valor

de la garantía.
93
5.- ¿En general, que clase de tasa de interés y comisiones se exige sobre
préstamos a corto plazo con garantía? ¿Por qué generalmente estas tasas
son más altas que las de préstamos a corto plazo sin garantía?
Una tasa de interés alta, ya que se evita el riesgo de mayor incumplimiento.
6.- ¿Cuáles son las instituciones principales que ofrecen al negocio

préstamos a corto plazo con garantía? ¿Qué institución carga la tasa de
interés más altas? ¿Por qué?
Las instituciones son bancos comerciales, compañías financieras comerciales.

Las compañías financieras porque su funcionamiento se obtiene de los
préstamos a bancos financieros.
7.- ¿Cuáles son las dos maneras principales por las cuales las empresas
pueden utilizar sus cuentas por cobrar para obtener fondos a corto plazo?
Las técnicas de pignoración de cuentas por cobrar y la factorización de cuentas

por cobrar.
8.- ¿En qué forma determina un prestamista cuales son las cuentas por
cobrar aceptables como garantía pignorada para un préstamo a corto
plazo?
Analizando los antecedentes de pago de las cuentas de la empresa y ya el

prestamista evaluara y determinara su conveniencia.
9.- ¿A qué se refiere el término notificación? ¿Se hacen normalmente las

pignoraciones con base a una notificación? ¿Cómo cobra su dinero un
prestamista en un arreglo de pignoración?
Es el medio señalado en el código fiscal de la federación, a través del cual la

autoridad da a conocer a los contribuyentes responsable a terceras personas el
contenido de una resolución o acto administrativo a efecto de que este en
responsabilidad de cumplirlo o impugnarlo.
Si se hacen las pignoraciones con base a la notificación.
94
A un arreglo con recursos ya que si el prestatario fuera a incumplir y el
prestamista liquidara las cuentas por cobrar pignoradas por menos del importe
principal del préstamo, el prestamista aun tendría recurso ante la empresa
como un acreedor común.
10.- ¿En qué forma difieren los cargos y costos efectivos de préstamos
para operaciones garantizadas con cuentas por cobrar pignoradas y
préstamos bancarios a corto plazo sin garantía?
Difieren del crédito a los clientes que requieren la inversión de dinero que
podría utilizarse en otra parte y ese costo se traslada directamente al
comprador en el costo de la mercancía.
11.- ¿En que difiere la factorización de una pignoración de cuentas por

cobrar? ¿Qué instituciones ofrecen servicios de factorización al negocio?
Infiere en la venta de cuentas por cobrar aun factor u otra institución.
El factor es la principal institución de servicios de factorización, algunos bancos

comerciales y compañías financieras comerciales también factorizan cuentas
por cobrar.
12.- ¿Cuáles son las ventajas y desventajas que se mencionan acerca de

la factorización? ¿Qué clases de empresas son las que más
probablemente encuentren que la factorización sea una fuente variable de
fondos? ¿Por qué?
Ventajas: capacidad que da la empresa para convertir inmediatamente en

efectivo las cuentas por cobrar sin tener que preocuparse acerca de su cobro;
asegura un patrón conocido de flujos de caja; eliminación del departamento de
créditos de la empresa; eliminación del departamento de cobros de la empresa,
se consideran que las desventajas de la factorización son el costo y la
implicación de debilidades financieras relacionadas con él.
Las empresas pequeñas, ya que no pueden permitirse mantener en su nómina

personal de crédito y cobranzas.
95
13.-La conveniencia del inventario como garantía para préstamos
generalmente depende de su tipo, propiedades físicas y facilidad de
mercadeo. ¿En qué forma afecta cada uno de estos aspectos su
conveniencia como garantía?
En su tipo, existen tres tipos básicos de inventarios (materias primas,

producción en proceso e inventarios de productos terminados) de las cuales
solo dos se consideran aceptables como garantías para un préstamo (materias
primas o inventarios de productos terminados).
En sus propiedades físicas, cuenta con ciertas características físicas que lo

hacen inaceptables como garantías, como son: el deterioro (si el valor de un
inventario se reduce simplemente con el paso del tiempo o requiere
condiciones especiales de almacenaje), los artículos especializados (si el valor
en el mercado es reducido) y el tamaño físico del inventario (los artículos
grandes no pueden ser convenientes como garantía).
Facilidad de mercado, la facilidad de un inventario para venderse en un futuro a

un precio que sea igual por lo menos a su valor actual.
14. ¿-Qué es un préstamo de gravamen abierto sobre inventario? ¿Qué

porcentajes y costos se implican?
Es un convenio que resulta muy atractivo cuando la empresa tiene un nivel

constante de inventario compuesto de un grupo diversificado de productos cuyo
costo es relativamente económico. Como no siempre es fácil que el prestamista
compruebe la existencia del inventario, presta por lo regular 50% o menos del
valor nominal del inventario promedio. La tasa de interés que suele imponerse
es de 3 a 5 % por encima de la tasa mínima.
15.- ¿En qué forma opera un arreglo de préstamo normal con recibo de
depósito sobre inventario? ¿Quién hace esta clase de préstamos y en qué
forma se vigilan?
En el caso de un préstamo con recibo de depósito el prestatario recibe la

mercancía y el prestamista la paga. El prestamista registra un gravamen sobre
96
los artículos que se financian, el cual contiene una relación de cada artículo
junto con su descripción y número de serie.
Los préstamos con recibo de depósito están disponibles no solamente en las

agencias bajo control financiero de los manufactureros, sino también por medio
de bancos comerciales y compañías financieras comerciales.
16.- ¿En qué forma opera un arreglo de préstamo con certificado de

depósito? ¿Cuál es la función del almacenista y que clase de almacenes
de depósito se utilizan?
Un arreglo por medio del cual el prestamista, que puede ser un banco
comercial o una compañía financiera comercial, obtiene el control de la
garantía pignorada.
Almacén de depósitos públicos o generales y privados o particulares.
17.- ¿Qué clase de garantías, fuera de cuentas por cobrar e inventario, es

probable que se utilicen para garantizar un préstamo a corto plazo?
Son acciones y préstamos con fiador.
97
PRÁCTICA #6
1.- La compañía manufacturera de motores está tratando de utilizar sus

cuentas por cobrar para garantizar un préstamo. A la empresa le gustaría
obtener todo lo que fuera posible de Mid States Bank. La compañía
manufacturera de motores ofrece condiciones de pago a 30 días netos, a todos
sus clientes. Las sumas que deben a la compañía Manufacturera de Motores
sus 10 clientes a crédito, el plazo promedio de cada cuenta y los periodos de
pago promedio de cada uno de ellos se ilustran a continuación:
Cliente Cuentas Plazo de Período promedio de

por la pago del cliente.
cobrar. cuenta.
A $ 42'000 30 días 35 días
B 50'000 50 días 55 días
C 12'000 40 días 30 días
D 24'000 30 días 40 días
E 3'000 25 días 50 días
F 80'000 35 días 45 días
G 62'000 60 días 70 días
H 8'000 20 días 70 días
I 15'000 10 días 30 días
J 37'000 15 días 65 días
a) ¿Si el banco acepta todas las cuentas que se puedan cobrar en 60 días
o menos, mientras el cliente no haya presentado un patrón histórico de
pagos después de 60 días, cuales cuentas son aceptables? ¿Cuál es el
monto total de las cuentas por cobrar como garantía? (todas las cuentas
por cobrar que tengan un plazo promedio mayor que el periodo de pago
promedio del cliente también se consideran como inaceptables).
SOLUCIÓN:
Primero se seleccionan las cuentas que serán aceptadas por el banco;
eliminando las cuentas que se cobran después de 60 días, en este caso
98
son la G, H, J. Después se elimina la cuenta C ya que el plazo promedio
es mayor que el periodo de pago promedio. Habiendo eliminado las
cuentas de los clientes C, G, H, J; el banco queda con las cuentas
aceptables de los clientes A, B, D, E, F, I.
Cliente Cuentas Plazo de Período promedio

por la de pago del cliente.
cobrar. cuenta.
A $42 000 30 días 35 días
B 50 000 50 días 55 días
C 12 000 40 días 30 días
D 24 000 30 días 40 días
E 3 000 25 días 50 días
F 80 000 35 días 45 días
G 62 000 60 días 70 días
H 8 000 20 días 70 días
I 15 000 10 días 30 días
J 37 000 15 días 65 días
Cuyo monto total de cuentas por cobrar aceptables como garantía es de $214
000.
b) ¿Si el banco sabe qué hará ocasionalmente una venta a un cliente, que
se sabe que paga después del periodo de 40 días a causa del tamaño
del pedido, en que forma podría afectar esto el análisis en el punto (a)?
SOLUCIÓN:
Si el banco acepta, se incrementaría el monto total de cuentas por cobrar

aceptables como garantía.
2.- El Mid States Bank después de una evaluación del patrón histórico de
pagos de la compañía manufacturera de motores en el problema anterior
encontró que la empresa normalmente tenía devoluciones y descuentos iguales
a un 5% del valor de sus cuentas por cobrar. Se creía que la calidad total de las
99
cuentas de la empresa justificaba un préstamo del 70% sobre la garantía
aceptable.
a) Determinar el monto de la garantía sobre cuentas por cobrar aceptables.
SOLUCIÓN:
1 – 0.05 = 0.95
$214 000 x 0.95 = $203 300 es el monto de garantía aceptable.
b) Calcular la suma, si el banco presta a la compañía manufacturera de

motores sobre su garantía de cuentas por cobrar.
SOLUCIÓN:
La cantidad de préstamo que otorga el banco es de:

$203 300 x 0.70 = $142 310
3.- El Ninetieth National Bank proyecta conceder un préstamo garantizado con

cuentas por cobrar a la compañía del viejo continente que desea pedir
prestados $75’000. La política del banco es aceptar como garantía las cuentas
de clientes que normalmente pagan dentro de los 21 días siguientes a la
finalización del periodo de crédito, mientras el plazo promedio de la cuenta no
sea de más de 5 días que el periodo de pago del cliente. Las cuentas por
cobrar de la compañía del viejo continente, sus plazos y sus periodos de pago
promedio para cada cliente a crédito se ilustran a continuación. La compañía
concede condiciones de pago a 30 días neto.

por la cuenta de pago del cliente
cobrar
A $15'000 10 días 40 días
B 4'000 40 días 35 días
C 22'000 60 días 50 días
D 11'000 20 días 55 días
E 3'000 70 días 60 días
F 8'000 30 días 45 días
100
G 31'000 20 días 30 días
H 16'000 25 días 50 días
I 12'000 55 días 45 días
J 20'000 15 días 40 días
a) Calcular el monto de la garantía de cuentas por cobrar aceptables que

tiene la compañía del viejo continente.
SOLUCIÓN:
Primero se suman los 21 días siguientes a la finalización del periodo de crédito,

luego se compara que el plazo promedio de la cuenta no sea de más de 5 días
que el periodo de pago promedio del cliente. Así de esta manera se
seleccionaran las cuentas que serán aceptadas por el banco; eliminando las
cuentas que el plazo promedio sea más de 5 días que el periodo de pago
promedio del cliente, en este caso son A, B, C, D, E, F, G, I. Habiendo
eliminado las cuentas de los clientes A, B, C, D, E, F, G, I; el banco queda con
las cuentas aceptables de los clientes H, J.

por la de pago del cliente
cobrar cuenta
A $15 000 31 días 40 días
B 4 000 61 días 35 días
C 22 000 81 días 50 días
D 11 000 42 días 55 días
E 3 000 91 días 60 días
F 8 000 51 días 45 días
G 31 000 41 días 30 días
H 16 000 46 días 50 días
I 12 000 76 días 45 días
J 20 000 36 días 40 días
101
Cuyo monto total de cuentas por cobrar aceptables como garantía es de $36
000.
b) Si el banco ajusta la garantía aceptable en un 4% para devoluciones y

descuentos. ¿Cuál es el monto de la garantía aceptable que tiene la
empresa?
SOLUCIÓN:
1 – 0.04 = 0.96
$36 000 x 0.96 = $34 560 es el monto de garantía aceptable que tiene la
empresa.
c) Si el banco adelanta un 80% sobre la garantía aceptable de la empresa.

¿Cuánto puede pedir prestado ésta?
SOLUCIÓN:
La cantidad de préstamo que otorga el banco es de:

$34 560 * 0.80 = $27 648
d) ¿Podría conseguir la empresa los $75 000 que necesita? ¿De no ser
así, qué podría hacer?
SOLUCIÓN:
El préstamo que le otorga el banco a la empresa es de $27 648 así que la

empresa no consigue los $75 000 que necesita.
4.- La compañía manufacturera de artículos quirúrgicos ha factorizado 10

cuentas a la compañía de factorización R y R. Todas las cuentas factorizadas
vencen en junio 30, y el factor recibe un 2% de descuento sobre todas las
cuentas factorizadas. Si el pago de las cuentas factorizadas es el que se indica
a continuación, indicar la suma que recibe la compañía de r y r y las fechas en
las cuales se hicieron los pagos.
102
Cuenta Monto Estado
A $15'000 Cobrada en junio 15
B 8'000 Sin cobrar
C 100'000 Cobrada en junio 20
D 105'000 Sin cobrar
E 40'000 Cobrada en junio 22
F 60'000 Cobrada en junio 27
G 10'000 Cobrada en junio 20
H 72'000 Sin cobrar
I 3'000 Cobrada en junio 27
J 20'000 Sin cobrar
SOLUCIÓN:
Cuenta Monto Estado

A $15 000 Cobrada en junio 15
B 8 000 Sin cobrar
C 100 000 Cobrada en junio 20
D 105 000 Sin cobrar
E 40 000 Cobrada en junio 22
F 60 000 Cobrada en junio 27
G 10 000 Cobrada en junio 20
H 72 000 Sin cobrar
I 3 000 Cobrada en junio 27
J 20 000 Sin cobrar
El 30 de junio el factor había recibido el pago de los proveedores A, C, E, F, G,

I.
$228 000 x 0.02 = $4 560 es la cantidad de comisión que obtiene la empresa

por el cobro de dichas cuentas.
Las cuentas que no han sido cobradas B, D, H, J.
103
$8 000 + $105 000 + $72 000 + $20 000 = $205 000
$4 560 + $205 000 = $209 560 es la suma que recibe la compañía de R y R.
Las fechas en los cuales se hicieron los pagos son:
Cuenta Monto Estado

A $15 000 Cobrada en junio 15
C 100 000 Cobrada en junio 20
E 40 000 Cobrada en junio 22
F 60 000 Cobrada en junio 27
G 10 000 Cobrada en junio 20
I 3 000 Cobrada en junio 27
5.- La compañía de factorización R y R que se mencionó anteriormente

también factoriza las cuentas por cobrar de la empresa molino de grano.
Debido a la naturaleza de las cuentas de la compañía de molinos de grano, en
este caso el factor carga un 3% de descuento sobre todas las cuentas
factorizadas. Dada la siguiente información indicar la suma que r y r habrá
girado a la compañía de molinos de granos a fines de abril y las fechas de los
giros.
Cuenta Monto Fecha de Estado a fines de

vencimiento de la abril.
cuenta.
A $200'000 Abril 30 Cobrada en abril 27
B 80'000 Abril 30 Sin cobrar
C 90'000 Abril 15 Cobrada en abril 20
D 10'000 Mayo 15 Sin cobrar
E 30'000 Mayo 15 Cobrada en abril 30
F 120'000 Abril 30 Cobrada en abril 22
G 60'000 Abril 30 Sin cobrar
H 180'000 Abril 30 Cobrada en abril 15
I 90'000 Abril 15 Cobrada en abril 14
104
J 60'000 Mayo 30 Sin cobrar
SOLUCIÓN:
Cuenta Monto Fecha de Estado a fines de

vencimiento de la abril.
cuenta.
A $200,000 Abril 30 Cobrada en abril 27
B 80 000 Abril 30 Sin cobrar
C 90 000 Abril 15 Cobrada en abril 20
D 10 000 Mayo 15 Sin cobrar
E 30 000 Mayo 15 Cobrada en abril 30
F 120 000 Abril 30 Cobrada en abril 22
G 60 000 Abril 30 Sin cobrar
H 180 000 Abril 30 Cobrada en abril 15
I 90 000 Abril 15 Cobrada en abril 14
J 60 000 Mayo 30 Sin cobrar
El 30 de abril el factor había recibido el pago de los proveedores A, C, E, F, H,

I.
$710 000 x 0.03 = $21 300 es la cantidad de cargo del factor por el cobro de
las cuentas.
Pero las cuentas que no han sido cobradas pero vencen en Abril 30 son B, G.
$80 000 + $60 000 = $140 000
$21 300 + $140 000 = $161 300 es la suma que R y R habrá girado a la
Compañía de Molinos de Granos.
105
Las fechas de los giros de cada cuenta son:
Cuenta Monto Fecha de giro
A $200 000 Abril 27

C 90 000 Abril 20
E 30 000 Abril 30
F 120 000 Abril 22
H 180 000 Abril 15
I 90 000 Abril 14
6.- La compañía manufacturera de filtros ha factorizado varias de sus cuentas

al banco nacional. El banco mantienen una reserva de factor del 10%, carga
una comisión de factorización del 2.5% y carga un interés del 15% anual sobre
los adelantos. La compañía desea recibir un adelanto del factor sobre una
cuenta de $85’000 que vence en 15 días.
a) Calcular el monto del producto neto que la empresa esperaba recibir del
factor.
SOLUCIÓN:
Valor en libros de la cuenta $85 000

- Reserva (.10 x $85 000) 8 500
- Comisión de factorización (.025 x 2 125
$85 000)
Fondos a disposición para un $74 375
adelanto
- Interés sobre el adelanto (.0125 x 929.6875
$74 375)
Producto neto del adelanto $73 445.3125
b) Determinar el monto máximo de intereses que deben pagarse.
106
Interés sobre el adelanto = 0.0125 x $74 375 = $929.6875
c) Calcular el interés anual efectivo sobre el adelanto.
Costo efectivo del interés anual = ($929.6875 / $73 445.3125) x 12 = 15.1899%
7.- La compañía de muebles metálicos factoría todas sus cuentas con la

compañía nacional de factorización. Esta compañía carga una comisión de
factorización del 2%, mantienen una reserva del 12% y carga un interés del
12% sobre adelantos. La compañía de muebles metálicos desea recibir un
adelanto sobre las cuentas siguientes. La fecha actual es septiembre 1.
Cuenta Monto Fecha de

vencimiento
A $40'000 Septiembre 15
B 100'000 Septiembre 30
C 90'000 Septiembre 30
D 120'000 Septiembre 15
a) Calcular la suma real del dinero que puede pedir prestado la empresa.
SOLUCIÓN:
Cuenta A

- Reserva (.12 x $40 000) 4 800
- Comisión de factorización (.02 x $40 800
000)
adelanto
- Interés sobre el adelanto (.01 x $34 172
400) / (30) x (15)
Producto neto del adelanto $34 228
107
Cuenta B

- Reserva (.12 x $100 000) 12 000
$100 000)
adelanto
000)
Cuenta C

- Reserva (.12 x $90 000) 10 800
- Comisión de factorización (.02 x $90 1 800
000)
adelanto
400)
Cuenta D

- Reserva (.12 x $120 000) 14 400
$120 000)
adelanto
108
200) / (30) x (15)
La suma real del dinero que puede pedir prestada la empresa = $34 228 + $85
140 + $76 626 + $102 684 = $298 678
b) Determinar el monto máximo del interés que debe pagarse.
Monto máximo del interés = $172 + $860 + $774 + $516 = $2 322
c) Calcular el costo del interés anual efectivo sobre el préstamo.
Costo efectivo del interés anual de la cuenta A = ($172 / $34 228) x 12 =

6.0302%
Costo efectivo del interés anual de la cuenta B = ($860 / $85 140) x 12 =

12.1212%
Costo efectivo del interés anual de la cuenta C = ($774 / $76 626) x 12 =

12.1212%
Costo efectivo del interés anual de la cuenta D = ($516 / $102 684) x 12 =

6.0302%
Interés anual efectivo sobre el préstamo = 6.0302% + 12.1212% + 12.1212% +

6.0302% = 36.3028%
d) Explicar porque el interés real puede ser menor que la suma calculada
en el punto (b).
109
Cuenta A

- Reserva (.12 x $40 000) 4 800
- Comisión de factorización (.02 x $40 000) 800
Fondos a disposición para un adelanto $34 400
- Interés sobre el adelanto (0.005 x $34 86
400) / (30) x (15)
Cuenta B

- Reserva (.12 x $100 000) 12 000
000)
adelanto
000)
Cuenta C

- Reserva (.12 x $90 000) 10 800
- Comisión de factorización (.02 x $90 000) 1 800
- Interés sobre el adelanto (.01 x $77 400) 774
110
Cuenta D

- Reserva (.12 x $120 000) 14 400
000)
200) / (30) x (15)
Interés real = $86 + $860 + $774 + $258 = $1 978
El interés real puede ser menor que la suma calculada en el punto (b) ya que
esta se impone a la suma real que se adelanta ya que normalmente se paga
por adelantado elevando así el costo efectivo del préstamo.
111
CONCLUSIÓN
La administración del capital de trabajo es necesaria para asegurar el

funcionamiento y el desarrollo de la empresa a largo plazo.
Consiste en mantener un nivel apropiado del activo circulante sobre el pasivo
circulante, mediante la inversión y el manejo correctos de los activos con más
liquidación, y la adquisición mínima de pasivos con el fin de consolidar un
margen razonable de seguridad.
El objetivo de este tipo de administración consiste manejar cada uno de los

activos y pasivos a corto plazo que la empresa de manera que se alcance un
nivel aceptable. Para determinar el capital de trabajo de una forma más
objetiva, se debe restar de los Activos circulantes y los pasivos circulantes. De
esta forma obtenemos lo que se llama el capital de trabajo neto contable. Esto
supone determinar con cuántos recursos cuentan la empresa para operar si se
pagan todos los pasivos a corto plazo
112
BILIOGRAFÌA
 B. Block, Stanley. Geoffrey A. Hirtt. Fundamentos de Administración. Ed.

Mc Graw Hill.
 Brigham Eugene, Joel. Fundamentos de Administración Financiera. Ed.
Mc Graw Hill.
 Gitman, Lawrence. Principios de la Administración Financiera. Ed.
Pearson.
113
WEBGRAFÌA
 http://www.uady.mx/~contadur/files/material-clase/raul-
vallado/FN03_Admondelcapitaldetrabajo1.pdf
 http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no%205/administ
racioncapitaltrabajo.htm
 http://es.scribd.com/doc/13850914/Administracion-del-capital-del-trabajo
114
GLOSARIO
PASIVO CIRCULANTE: es un bien que la empresa posee y que pueden

convertirse en dinero u otros medios líquidos equivalentes.
Activo circulante: los elementos que se espera vender, consumir o realizar

en el transcurso del ciclo normal de explotación, así como, con carácter
general, aquellas partidas cuyo vencimiento, enajenación o realización, se
espera que se produzca en un plazo máximo de un año contado a partir de la
fecha de cierre del ejercicio.
Acreedores diversos: Cuenta colectiva cuyo saldo representa el monto total

de adeudos a favor de varias personas cuyos créditos no aparezcan en otra
forma en la contabilidad. Son las personas o negocios a quienes se debe por
un concepto distinto de la compra de mercancías o servicios.
115
SIGLARIO
AF: Administración Financiera
ER: Estado de Resultados
EMO: Efecto Mínimo de Operaciones
DAT: Desembolsos Anuales Totales
RE: Rotación de Efectivo
CETES: Certificados de Tesorería
ISR: Impuesto Sobre la Renta
CEP: Cantidad Económico de Pedido
116

Unidad 4.-Administracion Del Capital de Trabajo.-Che Concha Osvaldo

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INSTITUTO

INGENIERÍA EN GESTIÓN EMPRESARIAL

FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

MAESTRO: LUIS ALFONSO CASTILLO MORENO

SAN FRANCISCO DE CAMPECHE, CAMPECHE A 27 DE NOVIEMBRE DEL

La administración del Capital de Trabajo es una de las actividades que exigen

La empresa para poder realizar operaciones, requiere de recursos para cubrir

Es por ello la importancia de conocer y resolver las prácticas correspondientes

La finalidad de este trabajo es conocer acerca de la administración del capital

La importancia del capital de trabajo se debe a que representan una mayor

Es importante que se maneje de forma adecuada ya que de esto depende la

Analizar, interpretar y diagnosticar la información financiera de organizaciones

COMPETENCIA ESPECÍFICA A DESARROLLAR

• Aplicar estrategias de financiamiento y técnicas de administración del activo y

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

1.- ¿Qué es el capital de trabajo?

Capital de trabajo es la diferencia entre los activos y pasivos circulantes de una

2.- ¿Qué se entiende por administración del capital del trabajo?

Se refiere al manejo de las cuentas corrientes de la empresa que incluye

3.- ¿Cuál es el objetivo principal de la administración del capital del

El objetivo de la administración de trabajo es manejar cada uno de los activos y

4.- ¿Que se entiende por el capital neto de trabajo?

El capital neto de trabajo es la diferencia obtenida al comparar el total de

7.- ¿Cuál es la definición alternativa de capital de trabajo?

Es la parte de los activos circulantes de la empresa que se financian con

8.-En relación a la administración del capital de trabajo, ¿Qué se conoce

La rentabilidad en este contexto se calcula por utilidades después de gastos,

Las utilidades de una empresa pueden incrementarse mediante de dos

▪ Aumento de las ventas.

Los cotos pueden reducirse pagando menos por un artículo o un servicio o

10.- ¿Cuáles son las suposiciones básicas que se deben de considerar en

▪ La primera se refiere a la naturaleza de la empresa que se

11.-Explique brevemente en que consiste la capacidad de los activos para

12.-Mencione cuáles son las principales fuentes de financiamiento de una

Una empresa puede obtener el financiamiento requerido por cualquiera de dos

Los efectos del nivel de activos circulantes de la empresa sobre la alternativa

14.-Explique brevemente los efectos de los cambios (aumentos o

Los efectos en la variación del nivel de los pasivos circulantes de la empresa

▪ Efectos de aumento. A medida que aumenta la razón pasivo

15.- Explique brevemente los efectos combinados de los cambios entre

Los efectos combinados de los cambios en el activo y pasivo circulantes se

16.- Mencione cuales son los enfoques para determinar la estructura

Hay varios enfoques para determinar una estructura financiera de capital

Los tres enfoques o sistemas básicos son:

 El enfoque compensatorio (lledging)

El enfoque compensatorio quiere que la empresa financie sus necesidades a

18.- Explique brevemente en qué consiste el enfoque conservador para

El enfoque más conservador seria financiar todos los requerimientos

19.-Explique brevemente en qué consiste el enfoque alternativo para

Este enfoque parte de las necesidades de fondos a corto plazo se financian

ACTIVOS PASIVOS Y CAPITAL

Activos $ 4 000 Pasivos $ 1 000

a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razón activos

2.- Supongamos que la compañía IBX en el Problema 1 ha trasladado

a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razón activos

Actual Propuesto Variación

Al comparar las variaciones es recomendable hacer este cambio ya que