Ejercicio 10

Lubricremas S.A. será una empresa que producirá crema

humectante para mujeres. Se definió que solamente se va a
producir y comercializar crema humectante con avena.
Para su constitución los socios utilizan la siguiente mezcla de
capital: 50% capital propio, 50% deuda, para un monto de 900
millones. La deuda se pactó a una tasa fija del 15% EA, para un
plazo de 5 años mediante la cancelación de cuotas fijas anuales.
La inversión inicial será de:
Bodega con oficinas 500 millones. El pago es el 50% de contado y el saldo a un año sin
intereses.
Maquinaria (mezcladora, envasadora y secadora) 250 millones. El pago es de contado.
La capacidad instalada de estos equipos es de 4.500 frascos de crema de 400 ml por
mes.
Materia prima (glicerina, petrolato, estearato de glicerilo, alcohol cetílico, manteca de
cacao, aceite de ricino, extracto de avena, etc ) $4.500 por unidad.
La planta de personal es:
Un gerente general que gana un sueldo fijo de $7.000.000 por mes más una
bonificación de $1.500 por cada frasco de crema vendido y cobrado por la empresa.
Un jefe de control de calidad con un sueldo fijo de $2.000.000.
4 vendedores con un sueldo mensual de $1.200.000 más una comisión de $400 por
cada frasco de crema vendido y cobrado por la empresa.
Un asistente de gerencia, 2 en despacho, 2 en logística y 5 operarios en producción,
para un total de 10, los cuales devengan individualmente un sueldo mensual de
$900.000.
Tenga en cuenta que por servicio eléctrico la empresa pagará mensualmente
$10.000.000, más $4.000.000 por agua y teléfono. El gasto de la energía es fijo
independiente del número de frascos de crema que se produzcan.
Después de una reunión con la DIAN, se acordó que los activos fijos se depreciarán en
un plazo de 10 años en línea recta y la tasa impositiva de renta será del 33%.
Por último, se debe tener en cuenta un gasto de mercadeo (impulsadora, panfletos,
afiches y vallas) de $2.500 por cada frasco vendido.
De acuerdo con un modelo de regresión lineal se estima que el crecimiento de las
ventas será del 10% cada año. Variable importante para la proyección de los ingresos.
El precio de venta unitario se estima en $25.000.
Para la proyección de todos los costos y gastos de la empresa se tendrá en cuenta una
tasa de inflación del 6% anual.
Se requiere:
Proyectar los estados financieros básicos (estado de resultados, flujo de caja y balance
general) para cada uno de los años.
Calcular el valor de salvamento de la inversión en activos fijos.
Estimar el costo promedio ponderado de capital (WACC).
Valorar la compañía, teniendo los resultados de la tasa interna de retorno (TIR) y valor
presente neto (VPN), para la empresa y los accionistas, no olvidar que los socios retiran
dividendos anuales del 40% de las utilidades de cada año y la tasa de interés de
oportunidad es de 20% anual.

Respuestas: Valor de salvamento

$375.000.000 WACC
15.03% TIR
27.66% Valor de la Empresa
$686.172.458 VPN de la Empresa
$ 236.172.458 VPN de los Accionistas
$127.496.632
Respuesta a los siguientes ítems:
-Información requerida para proyectar los estados financieros básicos (estado de
resultados, flujo de caja y balance general) para cada uno de los años.
-Información requerida para calcular el valor de salvamento de la inversión en activos
fijos.
-Información requerida para Estimar el costo promedio ponderado de capital (WACC).
-Información requerida para Valorar la compañía, teniendo los resultados de la tasa
interna de retorno (TIR) y valor presente neto (VPN), para la empresa y los accionistas.
 Pagos mensuales

Pago gerente
7.000.000

Recibo eléctrico
4.000.000

9000.000 10 9.000.000
Pago empleados de
planta
Salario jefe 2.000.000

Sueldo vendedores 1.200.000 4 4.800.000

total 23.200.000 14 13.800.000

37.000.000 pagos de nómina y servicios mensuales

Gastos de la empresa

Impulsadora