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EVALUACION DE PROYECTOS

Fase 2 - Implementar Métodos para Evaluación del Proyecto Sostenible

Estudiante:
BEATRIZ DEL C MERCADO GUARDO
COD.45764550
GRUPO: 102059_192

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA

ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES
ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN

Oct-19

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 1

INTRODUCCIÓN

La siguiente Plantilla "Evaluación aspecto económico del proyecto" simula una

realidad concreta enmarcada a partir de una idea emprendedora pertinente a una
apuesta productiva identificada en la Agenda de Competitividad de la región. donde
cada estudiante tiene la oportunidad de ralizar su práctica académica, aplicando
conocimientos y modelos de evaluación económica, ambiental y social
conocimientos y métodos que aprende en su proceso de formación pero también le
brinda la oportunidad de encontrarse frente al otro y a su lado, para generar la mejor
experiencia en cuanto a construcción de conocimiento significativo en la temática de
evaluación de proyectos sostenibles .

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 FICHA TÉCNICA DEL PRODUCTO
(Caracterización del producto industrial)

COBERTURA DE CHOCOLATE
NOMBRE DEL PRODUCTO

Cobertura de chocolate sucedáneo para cubrir, bañar y decorar

piezas de panadería y bizcochería.
DESCRIPCIÓN DEL PRODUCTO

Apto para el público en general, no apto para diabéticos, ni alérgicos

USUARIOS POTENCIALES DEL PRODUCTO sensibles.

Permite mayor agilidad en las preparaciones. Es una cobertura de

rápida cristalización y buena resistencia después de aplicada.
VENTAJAS Y BENEFICIOS

CARÁCTERÍSTICAS FÍSICAS, QUÍMICAS,

ORGANOLÉPTICAS MICROBIOLÓGICAS

Azúcar, Grasa vegetal hidrogenada, Cocoa, Leche en polvo,

Emulsificantes, Sabores certificados.
INGREDIENTES

Manteniendo las condiciones de almacenamiento el producto tiene

una vida útil de (9) nueve meses.
VIDA ÚTIL

1 administrador, 1 Ingeniero de produccion,3 Operarios de

producción, 3 Empacadores, 2 Aseadoras, 1 vigilante.
MANO DE OBRA REQUERIDA

Empaque en bolsa de polipropileno con etiqueta autoadhesiva de 1

kg. El producto debe ser almacenado en un lugar limpio, seco, fresco
y ventilado a temperaturas de 18-22°C.

CONDICIONES DE EMPAQUE Y EMBALAJE

 Reguladas por el Decreto 3075 de 1997 y vigiladas por el Instituto
Nacional de Vigilancia de Medicamentos y Alimentos (Invima).
Resolución 30021 de 2017 "Por medio de la cual se establecen los
requisitos para la Certificación en Buenas Prácticas Agrícolas en
producción primaria de vegetales y otras especies para consumo
humano". RESOLUCION 1511 DE 2011 por la cual se establece el
reglamento técnico sobre los requisitos sanitarios que debe cumplir
el chocolate y productos de chocolate para consumo humano, que se
procese, envase, almacene, transporte, comercialice, expenda,
importe o exporte en el territorio nacional. Realizar la inscripción de
la empresa, según lo dispuesto en el Artículo

126 del Decreto – Ley 019 de 2012. Identificar la categoría del riesgo
del producto, según Anexo 1 de la Resolución 719 de 2015. Para
confitería y/o productos derivados del cacao se establece que el
riesgo es bajo.
REQUISITOS MÍNIMOS Y/O
NORMATIVIDAD - INVIMA si es
el caso - BPM - BPA, laboral, entre otros.
Relacionados con el proceso industrial
(tecnología - maquinaria y equipos
especiales y específicos).
 Normatividad laboral
La jornada laboral en Colombia es de máximo 48 horas
semanales, 8 horas diarias y la jornada ordinaria es aquella
que pacten ambas partes.

Según la Ley 1846 de 2017, la jornada puede ser diurna (de

6:00am a 8:59: pm) o nocturna (de 9:00 pm a 5:59am).

Existen las llamadas jornadas especiales, que dependen de

la naturaleza de la actividad y las necesidades del
empleador. Se paga en caso de que se trabaje por fuera de la
jornada ordinaria y en todo caso la máxima legal. En
ningún caso las horas extras de trabajo, diurnas o nocturnas
(de 9:00 pm a 6:00 am), podrán exceder dos horas diarias y
doce semanales. Todo trabajo suplementario requiere
permiso del Ministerio del Trabajo.

Tenga en cuenta que el empleador está obligado a dar un

día de descanso dominical o festivo remunerado a todos sus
trabajadores. El trabajo en domingo y festivo se remunera
con el recargo del 75% sobre el salario ordinario según las
horas laboradas.

En caso de tratarse de trabajo dominical ocasional (hasta

dos domingos al mes), el trabajador recibe el recargo del
75% y un descanso compensatorio remunerado o su valor
en dinero a su elección.

Para el tema de las vacaciones en Colombia, el empleado

tiene 15 días hábiles de vacaciones remuneradas al año, por
cada año de trabajo. El trabajador debe disfrutar al menos
seis días continuos de vacaciones anuales. Los días
adicionales podrán ser acumulados hasta por dos años o por
cuatro años para trabajadores técnicos, de dirección de
confianza y manejo y para aquellos
trabajadores extranjeros en Colombia.

En Colombia, el Salario Mínimo Legal Vigente (SMLV),

acordado por el gobierno y las agremiaciones de
trabajadores, se fijó en COP 737.717 para el año 2017,
aproximadamente USD 246 (USD 1 = COP 3.000), aunque
este valor puede variar dependiendo de los contratos y los
acuerdos establecidos por el empleado y el empleador.
Estos son algunos términos clave a para la contratación de
personal en Colombia:

Prestaciones sociales como el auxilio de cesantías, intereses

sobre las cesantías, prima de servicios o el auxilio de
transporte, calzado y prendas de vestir.
Aportes parafiscales al Instituto Colombiano de Bienestar
Familiar, al Servicio Nacional de Aprendizaje y a la Caja de
Compensación Familiar. Si el trabajador devenga menos de
diez salarios mínimos legales vigentes, hay una
exoneración de estos pagos y de seguridad social en salud.
Normatividad formalización proyecto
La empresa quedará constituida como Sociedad por
Acciones Simplificada S.A.S por sus beneficios tanto
económicos como administrativos. La constitución de la
sociedad se hará a través de escritura pública, en la cual se Requisitos equipos y herramienta
dejará especificado el domicilio principal del proyecto y el
capital autorizado y pagado por cada uno de los accionistas.
El término de duración de la sociedad se establecerá en
cinco años, prorrogables según la decisión de la asamblea
general de accionistas. Los trámites y documentos
necesarios para la constitución de la sociedad se describen a
continuación:
•Escritura Pública de constitución: La cual contiene datos
básicos de los accionistas, domicilio principal, término de
duración de la sociedad, enunciación de actividades
principales, capital autorizado y pagado por cada
accionista, forma de administración, entre otras.
•Solicitud de matrícula ante la cámara de comercio con
jurisdicción del domicilio principal del proyecto.
•Cancelar derechos de inscripción, los cuales se liquidan
con base en el capital suscrito por la sociedad.
•Formulario para tramitar el Número de Identificación
Tributaria (NIT)
•Inscripción en el Registro Único Tributario
(RUT)•Consulta de antecedentes marcarios ante la •Secador de bandejas Equipo de secado en b
Superintendencia de Industria y Comercio. forzado.•Tostador Es un equipo que consta de
Para conformar la sociedad por acciones simplificada se generar calor, dotado con un sistema de agitació
debe consultar en el RUES (Registro Único Empresarial y sus respectivos medidores de temperatura y u
Social), donde se valida que el nombre que se quiere 200gr/ ciclo de tostión. Es de marca Probat – Wer
designar a la razón social se encuentra disponible. trabaja a 220 voltios y con corriente de 6 A. •Mo
Dentro de los documentos necesarios para la creación de la Maquina de moler manual, marca Corona, •
sociedad se encuentran: Maquina de moler con motor de 60 ciclos, mar
•Documento privado de constitución, el cual contiene los CO, modelo 2020, con voltaje de 220, corriente 5
estatutos de la sociedad y se define la estructura de la Molino de bolas Este equipo esta provisto
organización. agitación central, con chaqueta de vapor la cual ti
•PRE-RUT, documento que se debe diligenciar a través de baño de maría es de acero inoxidable, cuenta co
la página web de la DIAN. de 3 Kg. Es de marca Vardrive motor, de 60 ciclo
•Fotocopia de la cedula del representante legal. de 440v, maneja una corriente de 1.25 A, cuenta
•Formulario único empresarial, documento que se descarga rpm. El motor tiene motor 1800 rpm y un to
desde la página web de la cámara de comercio de Cartagea. Concha Este equipo cuenta con un sistema de ag
Se debe realizar la inscripción en la cámara de comercio, camisa de vapor, con una capacidad de 5Kg, es de
entregar la papelería anteriormente descrita y realizar el stonemixer, modelo 21-96, trabaja con un volta
registro, allí se debe realizar el pago de los derechos de temperatura Máx de 70°C y posee un motor de 0
inscripción junto con los siguientes costos de constitución. de los utilizados en el laboratorio .
• Derechos por registro de matrículas de
establecimientos, sucursales y agencias La matrícula de
establecimientos de comercio, sucursales y agencias, así
como su renovación causará los siguientes derechos, según
el nivel de activos vinculados al establecimiento:

• Inscripción en el Registro de Información Tributaria

(RIT)
como su renovación causará los siguientes derechos, según
el nivel de activos vinculados al establecimiento:

• Inscripción en el Registro de Información Tributaria

(RIT)
 Normatividad técnica

Requisitos equipos y herramientas Requisitos BPM

La resolucion 1511 DE 2011 por la cual se establece el
reglamento técnico sobre los requisitos sanitarios
que debe cumplir el chocolate y productos de chocolate para
consumo humano, que se procese, envase, almacene,
transporte, comercialice, expenda, importe o exporte en el
territorio nacional.Artículo 4°. Condiciones básicas de higiene.
Las actividades de procesamiento, envase, almacenamiento,
transporte, expendio y comercialización de chocolate y
productos de chocolate como chocolate de mesa, coberturas y
sucedáneos de chocolate para consumo directo, se ceñirán a
los principios de las Buenas Prácticas de Manufactura –BPM–
estipuladas en el Título II del Decreto 3075 de 1997 o las
normas que lo modifiquen, adicionen o sustituyan, con
excepción del Capítulo VIII. Parágrafo. Los establecimientos
de procesamientos de chocolate y productos de chocolate
como chocolate de mesa, coberturas y sucedáneos de
chocolate dispondrán de un laboratorio para análisis
microbiológicos y fisicoquímicos, dotado con los elementos
suficientes para comprobar las calidades y características de
Secador de bandejas Equipo de secado en bandejas por aire las materias primas, productos elaborados y en proceso de
orzado.•Tostador Es un equipo que consta de resistencias para elaboración. Este servicio de análisis puede ser contratado con
enerar calor, dotado con un sistema de agitación por volteo, con un laboratorio externo de control de calidad de alimentos.
us respectivos medidores de temperatura y una capacidad de
00gr/ ciclo de tostión. Es de marca Probat – Werke, del año 1996,
abaja a 220 voltios y con corriente de 6 A. •Molino de disco
Maquina de moler manual, marca Corona, • Molino de disco
Maquina de moler con motor de 60 ciclos, marca Hobart MFG.
CO, modelo 2020, con voltaje de 220, corriente 5.4 A y Hp 11/4. •
Molino de bolas Este equipo esta provisto de un sistema de
gitación central, con chaqueta de vapor la cual tiene su respectivo
año de maría es de acero inoxidable, cuenta con una capacidad
e 3 Kg. Es de marca Vardrive motor, de 60 ciclos, con un voltaje
e 440v, maneja una corriente de 1.25 A, cuenta con ½ Hp y 38
pm. El motor tiene motor 1800 rpm y un torque 68Zw-3. •
Concha Este equipo cuenta con un sistema de agitación, tiene una
amisa de vapor, con una capacidad de 5Kg, es de marca Mi-ze-co
tonemixer, modelo 21-96, trabaja con un voltaje 220v, con una
emperatura Máx de 70°C y posee un motor de 0.1 Kwh. Ademas
e los utilizados en el laboratorio .
écnica

M Requisitos BPA
la cual se establece el La resolucion 30021 del 28 de abril del 2017 expedida por
s sanitarios el ICA. Por medio del cual se estableen los requisitos para la
ductos de chocolate para Certificcion de Buenas Practicas Agricolas en produccion
se, envase, almacene, primaria de vegetales y otras especies para consumo
mporte o exporte en el humano. Las disposiciones establecidas en la presente
iones básicas de higiene.
nvase, almacenamiento,
resolucion seran aplicables a todas las personas naturales o
ación de chocolate y juridicas que posean a cualquier titulo cultivos vegetales
te de mesa, coberturas y como frutas, hotalizas nueces, cafe, CACAO, y aloe vera en
mo directo, se ceñirán a prduccion primaria cuando sea por sonsumo human, caña
de Manufactura –BPM– cuando su produccion se destine a jarabes melaos y/o
eto 3075 de 1997 o las panelas; que deseen certificar el PREDIO PRODUCTOR
nen o sustituyan, con en buenas practicas agicolas.
fo. Los establecimientos
productos de chocolate
uras y sucedáneos de
oratorio para análisis
tado con los elementos
ades y características de
orados y en proceso de
puede ser contratado con
lidad de alimentos.
 Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

(Aquí escribe el nombre del proyecto)

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 5,863,221

Terrenos $ 30,000,000
Edificios $ 30,000,000
Adecuaciones $ 4,500,000
Registro de marca $ 2,500,000
Total inversión $ 72,863,221

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario

0 año 1 $ 30,000
1 año 2 $ 35,000
2 año 3 $ 40,000
3 año 4 $ 45,000
4 año 5 $ 50,000

3. FLUJO DE CAJA DE OPERA

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

4. EGRESOS
Costos Variables de Producción $ 50,000

Gtos Variables de Administración y Ventas $ 15,000

Inflación
año 2 4%
año 3 4%
año 4 4%
año 5 4%
Costo Fijos $0
Decremento Costos Fijos 1%
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción

Período Cantidades
0 año 1 2,000
1 año 2 2,500
2 año 3 3,000
3 año 4 3,500
4 año 5 4,000

Gastos de administración y ventas

Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 4.00%
2 año 3 4.00%
3 año 4 4.00%
4 año 5 4.00%

Decremento costos fijos

Período Total
0 año 1 $ 110,000
1 año 2 $ 108,900
2 año 3 $ 107,811
3 año 4 $ 106,733
4 año 5 $ 105,666

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5

Capital de trabajo 20%

Cambio de línea de producción en 5

Tasa de impuestos 33%

 6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios 45000000
Banco 40000000
Total 85000000

Tasa Banco
22.00% E.A. (Efectivo Anual)
22.00% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7. CÁLCULO TA

Inflación
Premio al Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente N

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Prem

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Fina

Concepto Monto
Empresa $ 28,004,863
Banco $ 56,858,358

Total $ 84,863,221

Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO

Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, entonces

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación
Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO
Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, entonces

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
e Proyecto
conómico del proyecto

mbre del proyecto)

RSIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requeridos

normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la c
determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Can
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a u
los requerimientos de su proyecto.

N EN VENTAS

Cantidades a producir
y vender
2,000 Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" de la presente "Plan
2,500 que usted registre los "Precios unitarios" y las "Cantidades a producir y
3,000 "Cálculo del punto de equilibrio"
3,500
4,000

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4

ESOS
 por unidad
aumentan con la
inflación

51832
53456
56428
59632
110000 Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte
108900 integral del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona
los costos variables de producción, los gastos de administración y
venta; además, del decremento costos fijos.
ón
Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4%
Costo
y decremento costos fijos del 1%.
$ 100,000,000
$ 125,000,000 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una
$ 150,000,000 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por
$ 175,000,000 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta
$ 200,000,000 tasa a su actividad.

ntas Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual

legal vigente (SMMLV), entonces, actualice el valor de los gastos
Total
administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para
$ 15,000
las proyecciones es:
$ 15,600
$ 16,224
$ 16,873
$ 17,548

ORMACIÓN

años
de las ventas
años con la misma
infraestructura
NANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital

35.00% 13.13%
65.00% 22.00%
100%
Ganancia / Pérdida

Anual)

te cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

19.60%

adores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

o al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

miento del Proyecto con Financiamiento

Ponderado Costo C. Capital
33% 13.13% 4.33%
67% 22.00% 14.74%
Costo promedio de
100.00% 19.07%
capital
Ganancia / Pérdida Err:523

a. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el
n que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto
e $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la ren
formación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la
s de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó
oyección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
dos en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a

ión en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se sugiere

os" y las "Cantidades a producir y vender" que calcula consultando el video tutorial

Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en

5
este aparte de "Información básica del proyecto" se
deja en blanco porque el Excel lo calcula
automáticamente a partir de la información que usted
ingresa tanto en el Cuadro 1. Inversiones, como en el
Cuadro2. "Proyección de Ventas" y usted lo visualizará,
además de otra información que se registra a partir del
Cuadro 4. "Egresos", entre otros, como otra información
requerida en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes
Financiación" y Cuadro 7 "Cálculo Tasa Interna de
Oportunidad - TIO" que se constituye en pilar para
evaluación del proyecto
resos comprende como parte
s, para esta práctica, relaciona
os gastos de administración y
fijos.

en cuenta la inflación del 4%

cuenta que la inflación es una

del Banco de la República. Por
al momento de aplicar esta

ar es el salario mínimo mensual

tualice el valor de los gastos
a 1. La fórmula aplicada para

Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o

la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado

(20%).
Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
 académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado

(20%).
Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual
y no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información

básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

4.00% E.A. (Efectivo anual)

15.00% E.A. (Efectivo anual)

rnativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es
era que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor" se
ó al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.
 15%, lo que no es
epto "crear valor" se
a el proyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5 años

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 5,863,221 10
Edificios $ 30,000,000 20
Terrenos $ 30,000,000
TOTAL ($ 65,863,221)

1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 20% de las ventas

Cantidades a producir
Período Precio Unitario
y vender
0 año 1 $ 30,000 2,000
1 año 2 $ 35,000 2,500
2 año 3 $ 40,000 3,000
3 año 4 $ 45,000 3,500
4 año 5 $ 50,000 4,000

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $ 4,500,000
Registro de marca $ 2,500,000
TOTAL $ 7,000,000

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 2,931,611
Edificios $ 22,500,000
TOTAL $ 25,431,611

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES

 Período Flujo de de Inversiones
0 ($ 84,863,221) Activos fijos+Incremento capital de trabajo
1 ($ 5,500,000)
2 ($ 6,500,000)
3 ($ 7,500,000)
4 ($ 8,500,000)
5 $ 25,431,611

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Pe
Concepto
1 2
Ventas $ 60,000,000 $ 87,500,000
Costos variables $ 100,000,000 $ 125,000,000
Gastos variables $ 15,000 $ 15,600
Margen de contribución ($ 40,015,000) ($ 37,515,600)
Costos fijos $ 110,000 $ 108,900
Gastos fijos
Depreciación $ 2,086,322 $ 2,086,322
Utilidad operativa ($ 42,211,322) ($ 39,710,822)
Impuesto operativo 33% ($ 13,929,736) ($ 13,104,571)
Utilidad después del impuesto ($ 28,281,586) ($ 26,606,251)
Depreaciación $ 2,086,322 $ 2,086,322
Flujo de Caja Operaciones ($ 26,195,264) ($ 24,519,929)

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 5,863,221 10
Edificios $ 30,000,000 20

TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Inversión
Operaciones
0 ($ 84,863,221)
1 ($ 5,500,000) ($ 26,195,264)
2 ($ 6,500,000) ($ 24,519,929)
3 ($ 7,500,000) ($ 19,494,617)
4 ($ 8,500,000) ($ 11,119,330)
 5 $ 25,431,611 $ 605,933

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.60%

Valor Presente Neto - VPN= ($ 147,778,011)

Tasa Interna de Retorno - TIR= -49%
Tasa Mínima de Rendimiento= 19.60%
P/O= -68.75%

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 56,858,358

Comisiones 0
Valor real del crédito $ 56,858,358

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 56,858,358

Tasa real (Efectiva) 22%
Tasa anual 22%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota Interés

0
1 $ 19,855,276 $ 12,508,839
2 $ 19,855,276 $ 10,892,623
3 $ 19,855,276 $ 8,920,839
4 $ 19,855,276 $ 6,515,263
5 $ 19,855,276 $ 3,580,460

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Período Desembolso Pago de cuotas

0 $ 56,858,358
1 $ 19,855,276
 2 $ 19,855,276
3 $ 19,855,276
4 $ 19,855,276
5 $ 19,855,276

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Flujo de caja con

Período Flujo de caja del proyecto
financiación
0 ($ 84,863,221) $ 56,858,358
1 ($ 31,695,264) ($ 15,727,359)
2 ($ 31,019,929) ($ 16,260,711)
3 ($ 26,994,617) ($ 16,911,399)
4 ($ 19,619,330) ($ 17,705,239)
5 $ 26,037,544 ($ 18,673,724)

Tasa Interna de Oportunidad -

19.60%
TIO
TIO (Año)= 19.60%
Valor Presente Neto - VPN= ($ 141,606,744)

Tasa Interna de Retorno - TIR= Err:523

Concepto Monto Ponderado

Proyecto - socios $ 28,004,863 35%
Banco $ 56,858,358 65%
Total $ 84,863,221 100.00%

INTERPRETACIÓN:

¿Cuál es la lectura que haces

aplicar los indicad

¿Se determinó la vi

Y ad

¿Crea valor para el inversi

Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/u
 Inversión en Activos Fijos

Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativos)

Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo Incremento capital de trabajo

$ 60,000,000 $ 12,000,000 ($ 12,000,000)

$ 87,500,000 $ 17,500,000 ($ 5,500,000)
$ 120,000,000 $ 24,000,000 ($ 6,500,000)
$ 157,500,000 $ 31,500,000 ($ 7,500,000)
$ 200,000,000 $ 40,000,000 ($ 8,500,000)
+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

Períodos
3 4 5
$ 120,000,000 $ 157,500,000 $ 200,000,000
$ 150,000,000 $ 175,000,000 $ 200,000,000
$ 16,224 $ 16,873 $ 17,548
($ 30,016,224) ($ 17,516,873) ($ 17,548)
$ 107,811 $ 106,733 $ 105,666

$ 2,086,322 $ 2,086,322 $ 2,086,322

($ 32,210,357) ($ 19,709,928) ($ 2,209,536)
($ 10,629,418) ($ 6,504,276) ($ 729,147)
($ 21,580,939) ($ 13,205,652) ($ 1,480,389)
$ 2,086,322 $ 2,086,322 $ 2,086,322
($ 19,494,617) ($ 11,119,330) $ 605,933

TOTAL
$ 586,322
$ 1,500,000

$ 2,086,322

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones.

Flujo de Caja del Proyecto

($ 84,863,221)
($ 31,695,264)
($ 31,019,929)
($ 26,994,617)
($ 19,619,330)
 $ 26,037,544

Abono a capital Saldo

$ 56,858,358
$ 7,346,437 $ 49,511,921
$ 8,962,654 $ 40,549,267
$ 10,934,437 $ 29,614,830
$ 13,340,013 $ 16,274,816
$ 16,274,816 ($ 0)

Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con Financiaciòn

$0 $ 56,858,358
$ 4,127,917 ($ 15,727,359)
 $ 3,594,565 ($ 16,260,711)
$ 2,943,877 ($ 16,911,399)
$ 2,150,037 ($ 17,705,239)
$ 1,181,552 ($ 18,673,724)

Flujo de caja inversionista

Los flujos financieros están ahora listos para la evaluació
($ 28,004,863) proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo y
($ 47,422,623)
($ 47,280,639) De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Inversio
($ 43,906,016) flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para dete
($ 37,324,569) del proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en TI
$ 7,363,819
Es hora de calcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a qu
La RBC se establece dividiendo el valor presente de los ingresos ent
de los egresos. Es hora de aplicar nuevamente la fórmula del futuro
para traer los valores correspondientes a flujos de operación (a
presente. La siguiente es la fórmula que debes utilizar.

P = F/(1+i)n

Costo C. Capital
19.60% 6.86%
22.00% 14.30%
Costo promedio de capital 21.16%
Ganancia / Pérdida Err:523

es la lectura que haces de los resultados encontrados al Ya está todo listo para
aplicar los indicadores de rentabilidad? determinar el riesgo del proyecto aplic
análisis de sensibilidad
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Es una actividad que se estableció para
Y además estudiante y que aplica el método a part
caja aquí identificados y según instrucci
ea valor para el inversionista o para los accionistas? actividades integradas.

xito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
 2. Flujo de Caja de Operaciones.

Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se

reducen los costos variables y los gastos variables, generando un
margen de contribución para de él restar los costos fijos y los
gastos fijos y la depreciación.

Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de

interesante que mejora el flujo de operaciones. Es descontado
como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser grabada con el
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el
impuesto; así mismo, una vez se liquida el impuesto, de
inmediato se suma la depreciación a la utilidad despuést de
impuesto, agregando más valor al flujo de operaciones.

Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto

en la liquidación de impuestos, se le denomina "escudo fiscal"
debido a su función mitigadora del impuesto. En la presente
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los
preoperativos que se ingresan como amortizaciones (esta
información se registpo en el cuadro 1.3 Gastos preoperativos)
¿Cómo los involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta
tiene igual comportamiento que la depreciación, recibiendo
también la misma denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento

.
listos para la evaluación económica del
oreados en azul, amarillo y curuba)

ujo de Caja del Inversionista evidencia los

áctica académica para determinar la viabilidad
N, TIR con referencia en TIO.

Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil.

resente de los ingresos entre el valor presente
mente la fórmula del futuro pero despejando P
a flujos de operación (años de 1 a 5) al
debes utilizar.

Ya está todo listo para

riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

d que se estableció para la indagación del

e aplica el método a partir de los flujos de
icados y según instrucciones en la guía de
actividades integradas.

ci%C3%B3n.jpg
 1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Ambiental

Numeral de la
Chequeo Fase del
Aspecto de evaluación norma ISO
√ ciclo PHVA
14001
Durante la planificación se tienen en
4.3.1. aspectos
cuenta los aspectos ambientales del Planear
ambientales
proyecto?

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos

cuenta los requisitos legales aplicables Planear legales y otros
al proyecto? requisitos

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos

cuenta otros requisitos de partes Planear legales y otros
involucradas al proyecto? requisitos
4.4.1 Recursos,
El proyecto cuenta con los recursos
funciones,
suficientes para dar cumplimiento a Planear
responsabilidad y
los aspectos ambientals del proyecto?
autoridad
Los recursos que participan e el
4.4.2. Competencias,
cumplimiento de los aspectos
Hacer formación y toma de
ambientales del proyecto tienen las
conciencia
competencias requeridas?

Se tienen identificados los aspectos 4.4.2. Competencias,

ambientales significativos del Hacer formación y toma de
proyecto? conciencia

Se tienen identificadas las

4.4.2. Competencias,
consecuencias de no seguir
Hacer formación y toma de
procedimientos ambientales definidos
conciencia
en el SGA?
Se tienen identificadas las operaciones
relacionadas con los aspectos 4.4.6. Control
8 Hacer
ambientales significativos del operacional
proyecto?
Se cuenta con un procedimiento que
garantice el cumplimiento de los
4.5.2. Evaluación del
9 requisitos legales aplicables al Hacer
cumplimiento legal
proyecto en los referente a la gestión
ambiental?

1
1

1
 1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

En el proyecto, se tiene en cuenta la 6.3 Medio

prevención de la contaminación? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta el uso 6.3 Medio
sostenible de los recursos? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta la 6.3 Medio
mitigación y adaptación al cambio climático? ambiente

Fuente: Modificado a partir de Rincón, 2015.

1
1

1
 1

Evaluación Aspecto Social del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

Numeral de la
Chequeo
Aspecto de evaluación norma ISO
√ 26000

En el proyecto se tiene en cuenta las condiciones de 6.5 Prácticas

trabajo y protección social? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta la salud y seguridad 6.5 Prácticas

en el trabajo? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta el consumo 6.7 Asuntos de

sostenible? consumidores

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la participación
activa de la
activa de la comunidad?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la creación de
8 activa de la
empleo y el desarrollo de habilidades?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
9 activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

6.8 Participaciòn
10 En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

Fuente: Modificado a partir de Rincón (2018).

1
 1

Observación
: Se
tomaron
requisitos a
tener en
cuenta para
la
evaluación
de un
proyecto de
un
emprendimi
ento

1
1

1
1

1
 EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos, L.,
referencia que hace parte de este curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos se trasla
esta hoja complementaria de la Plantilla "Evaluación del aspecto económico del proyect
herramienta financiera que utilizó el curso hasta la presente acreditación.

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

 RELACION BENEFICIO COSTO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
 Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN PRIVADA EVALUA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre Maximizar Bien
Maximizar Utilidades Mayor B/C, VPN, TIR Social
Máxima
Asignar recursos para VPN,máximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)sobre la inversión
Cumplimiento de los o
(Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN

financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado, q
oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

misma después de impuestos ya que legalmente no causa gastos
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos
fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendim
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume u

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo q

equivalencia
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene
la tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento 0.00%

Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de se
identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles v
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor inc
control por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores
Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incert

ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el inter
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mis

En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distintas
facilita para
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad interpretación)
un proyecto de ventas de produ
mayor incidencia es "cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% en

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tien

el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producid

Pregunta a resolver en cada situación de modificación p

INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros?
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el sigu
 y Castellanos, L., 2016),
conceptos se trasladaron a
nómico del proyecto" de la
.
urridos a partir de cero
 luar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

edio ponderado, que es la tasa mínima de

on financiamiento.

e oportunidad en términos corriente y es la

e no causa gastos financieros.
ués de impuestos y la participación de la
mínima de rendimiento para el proyecto con
iento se asume una tasa de interés real.

s la corriente, lo que conlleva a realizar la

fía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular

):

r el análisis de sensibilidad, que consiste en

yecto, aplicarles variaciones y establecer los

ercado)

tengan mayor incertidumbre y menos

ades demandadas y disminución o
1) Compradores, 2) Proveedores, 3)
 el nivel de incertidumbre, entre mayor sea
n estar en el intervalo de 5% a 20%

certidumbre

o TIR con el nuevo flujo financiero neto

ción inicial u original)

ble o en varias al mismo tiempo.

multáneas en distintas variables (el análisis individual
to de ventas de productos textiles donde la variable de
vendidas".
disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

riables que tienen mayor incidencia en

efectos producidos en el VPN y laTIR

modificación planteada:
A LA OPERACIÓN ?
cadores financieros?
esumen, como el siguiente: