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REPORTE ANUAL QUE SE PRESENTA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER
GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL

MERCADO DE VALORES, POR EL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017.
EMPRESAS CABLEVISIÓN, S.A.B. DE C.V.

Avenida Javier Barros Sierra, No. 540, Torre II,
Colonia Lomas de Santa Fe, C.P. 01219,
Delegación Álvaro Obregón,
Ciudad de México.
Clave de cotización. “CABLE”
Al 31 de diciembre de 2017:
Total de las Acciones representativas del Capital Social suscritas y pagadas: 2,041’655,943 acciones
Acciones Serie “A” 1,361,103,962 acciones
Acciones Serie “B” 680,551,981 acciones
Total de Certificados de Participación Ordinarios listados 680,551,980 cada uno de los cuales ampara dos
acciones Serie “A” y una acción común Serie “B”, representativas del Capital Social de la Compañía
Características: Mercado en el que se encuentran registrados:

Certificados de Participación Ordinarios Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
Los valores de Empresas Cablevisión, S.A.B. de C.V. antes relacionados se encuentran inscritos en el
Registro Nacional de Valores y cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores.
“La inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica certificación sobre la bondad del valor o la
solvencia del emisor o sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en el Reporte Anual, ni
convalida los actos que, en su caso, hubieran sido realizados en contravención de las leyes”.
ÍNDICE
Página
I. INFORMACIÓN GENERAL
1) Glosario de Términos y Definiciones 4
2) Resumen Ejecutivo 10
3) Factores de Riesgo 11
4) Otros valores 29
5) Cambios significativos a los derechos de valores inscritos en el registro 29
6) Documentos de Carácter Público 29
II. LA COMPAÑÍA
1) Historia y Desarrollo de la Compañía 29
A. Descripción de las principales inversiones 33
2) Descripción del Negocio
A. Actividad Principal 34
B. Canales de Distribución 50
C. Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos 53
D. Principales Clientes 58
E. Legislación Aplicable y Situación Tributaria 59
F. Recursos Humanos 64
G. Desempeño Ambiental 65
H. Información del Mercado 65
I. Estructura Corporativa 67
J. Descripción de los Principales Activos 68
K. Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales 69
L. Acciones Representativas del Capital Social 69
M. Dividendos 70
III. INFORMACIÓN FINANCIERA

1) Información Financiera Seleccionada 70
2) Información Financiera por Línea de Negocio y Zona Geográfica 73
3) Informe de créditos relevantes 76
4) Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación
Financiera 81
A. Resultados de la Operación 82
B. Situación Financiera, Liquidez y Recursos de Capital 90
C. Control Interno 91
D. Nuevas Normas Internacionales de Información Financiera 91
5) Estimaciones Contables Críticas Y Supuestos 96
IV. ADMINISTRACIÓN
1) Auditores Externos 98
2) Operaciones con Personas Relacionadas y Conflicto de Intereses 99
3) Administradores y Accionistas 100
4) Estatutos Sociales y Otros Convenios 110
5) Otras Prácticas de Gobierno Corporativo 114
2
V. MERCADO ACCIONARIO
1) Estructura Accionaria 115
2) Comportamiento de los CPO’s en el Mercado de Valores 115
3) Formadores de Mercado 116
Vl. PERSONAS RESPONSABLES

Vll. ANEXOS
Estados Financieros Dictaminados
Informe del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias
3
I. INFORMACIÓN GENERAL
I.1. GLOSARIO DE TÉRMINOS Y DEFINICIONES
Definición Término
“Analógico” Método de transmisión de información en el que la fase, amplitud o

frecuencia de la onda de una radioemisora se reemplazan con la
información que se transmite.
“Ancho de Banda” El espectro de la frecuencia de radio, ya sea que el medio de transmisión

consista en un cable físico o por aire, el cual puede dividirse en un número
infinito de canales. Cada canal ocupa una cierta cantidad de espacio dentro
del espectro de la frecuencia. La cantidad de espectro ocupada por un canal
constituye el ancho de banda del mismo, el cual generalmente se mide en
Kilo Hertz (Khz) y Mega Hertz (Mhz).
“ASP” Proveedor de servicios de aplicaciones.
“Banda Ancha” Aptitud para proporcionar alta capacidad de transmisión, que por lo general
está asociada con los cables de fibra óptica. Normalmente se utiliza al
hablar de sistemas de video y datos.
“Cabeza principal” o “Head La punta de origen de un sistema de transmisión de televisión por cable.
End” Las puntas o cabezas principales reciben señales de televisión de diversas
fuentes y las transmiten a través de la red de televisión por cable.
“Cable Coaxial” Conductor cilíndrico que rodea a un conductor central, colocado en el

centro de un material dieléctrico. El cable coaxial se utiliza principalmente
en aplicaciones de video o radio con frecuencia de Banda Ancha.
“Cable de Fibra Óptica” Medio de transmisión de señales de datos o voz que utiliza fibras de vidrio
o plástico en lugar de cable de cobre.
“Cable-módem” Similar a un módem telefónico que manda y recibe señales sobre la red de
telefonía a una PC (computadora personal), un Cable-módem manda y
recibe señales sobre una red de televisión por cable (CATV), o red HFC
(híbrida fibra / coaxial). Las redes de CATV que ofrecen servicios de
transmisión de datos utilizando Cable-módems pueden ofrecer a sus
suscriptores acceso a servicios multimedia de Internet a muy altas
velocidades así como otros servicios de transmisión de datos y voz.
4
I.1. GLOSARIO DE TÉRMINOS Y DEFINICIONES (Continuación)
“Carriers” Operadores de Telecomunicaciones.
“Casas Pasadas” Hogares residenciales o negocios que se encuentran preparados para conectarse a
sistemas de televisión por cable. Cada departamento ubicado en un edificio que se
encuentra preparado para conectarse a sistemas de televisión por cable, representa
una casa pasada. En términos generales, se entiende que una casa está pasada
cuando dicho hogar o negocio puede conectarse a una red de cable sin necesidad
de realizar extensiones adicionales a las líneas principales de transmisión.
“Central” Punto de toda red en el cual se conectan múltiples circuitos y las señales
se transmiten a los nodos.
“Decodificador” Dispositivo utilizado para recibir y decodificar señales de televisión analógica o

Digital y otros servicios de suscripción para mostrarlos en televisión.
“Digital” Método de almacenamiento, procesamiento o transmisión de información en

términos de dígitos binarios.
“DTH” Sistema de transmisión de datos, incluyendo programación, con base en

microondas satelitales, que tienen un alcance de transmisión limitado y requieren
de la utilización de un satélite para poder transmitir una imagen de alta nitidez
(Direct to Home).
“DVR” Videograbador digital (Digital Video Recorder).
“Fiber Deep” Arquitectura de red donde la fibra óptica se acerca a la casa y no utiliza
amplificadores.
“HDTV” Televisión de alta definición (High Definition Television).
“Hubs” Sitio que aloja al equipo de recepción y transmisión de señales de video, voz y
datos que provienen y se envían desde y hacia el “Head End” o “Cabecera” en una
red HFC (Hybrid Fiber Coaxial), para después retransmitirlas en forma ramificada
o segregada hacia una zona de cobertura geográfica específica.
“Ingreso promedio Es el ingreso promedio del total de las ventas reconocidas por los servicios
por suscriptor o prestados tanto de video como de Internet y telefonía entre el total de suscriptores
ARPU” de manera mensual.
“Kbps” Kilo bits por segundo. Mil bits de información transmitida en un segundo.
“Línea telefónica” Es el servicio de telefonía fija que recibe un suscriptor a través de la utilización
de un Cable-módem.
5
“Mbps” Mega bits por segundo. Un millón de bits de información transmitida en un

segundo.
“Nodo” Dispositivo que recibe y transmite señales ópticas, y convierte las señales ópticas
a señales eléctricas para su transmisión a través de cables de fibra óptica y
coaxiales.
“Pago por evento” Pago por películas, programas o eventos individuales, a diferencia de una
suscripción mensual a todo un canal o grupo de canales.
“Piratería” Ostentación, búsqueda no autorizada a través de directorios de Internet,

falsificación, violación de derechos de autor, robo de datos o alteración del servicio
o información de control de una red.
“Servicio de Servicio de acceso a Internet a través de la utilización de un Cable-módem ya sea

Internet” alámbrico o inalámbrico.
“Servicio de Servicio de video que ofrece varios canales.

Televisión”
“Servicios Servicios que permiten al suscriptor interactuar con su televisor utilizando un

interactivos digitales control remoto convencional o un teclado de computadora, ya sea para comprar un
de televisión” producto o servicio o para solicitar información sobre dicho producto o servicio.
“Sistema de Sistema de transmisión de datos, incluyendo programación, con base en

Distribución microondas terrestres, que tienen un alcance de transmisión limitado y requieren
Multipunto de instalaciones ubicadas a cierta altura para poder transmitir una imagen de alta
Multicanal” o nitidez.
“MMDS”
“Shelters” Estructura prefabricada que provee resguardo para equipos de telecomunicaciones,

principalmente de comunicaciones inalámbricas.
“Switches” Dispositivo de red que conecta diferentes segmentos de una red.
“Tasa de Término utilizado para describir la rotación de suscriptores y/o servicios. Se define
Desconexión” o como el número de suscriptores y/o servicios que se encuentran suspendidos o dan
“Churn” por terminada totalmente su suscripción durante un periodo determinado,
expresado como promedio de los suscriptores de dicho periodo.
“Telefonía IP” La prestación de servicios de telefonía a través de una red de Banda Ancha.
“UAFIDA” o Utilidad antes de Financiamiento, Impuestos, Depreciación y Amortización.

“EBITDA”
6
“VOD” Video Bajo Demanda (por sus siglas en inglés) en donde el suscriptor con el control
remoto puede acceder a contenido que se encuentra almacenado en un video-
servidor.
Otras definiciones:
“Bestel” Significa conjuntamente el grupo de subsidiarias de la Compañía que pertenecen

al grupo corporativo identificado como "Bestel", que prestan servicios de
telecomunicaciones bajo la marca "Bestel", incluyendo a Bestel USA, las
concesionarias Bestphone y Operbes, y sus afiliadas y subsidiarias.
“Bestel USA” Bestel USA, Inc.
“Bestphone” Bestphone, S.A. de C.V., subsidiaria de Letseb, S.A. de C.V.
“BMV” Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
“Cablebox” Cablebox, S.A. de C.V.
“Cablecom” Significa conjuntamente el grupo de subsidiarias de Grupo Televisa que pertenecen

al grupo corporativo identificado como "Cablecom", y que prestan servicios de
telecomunicaciones por cable bajo la marca "Cablecom", incluyendo a la
concesionaria Grupo TV Cable, S.A. de C.V. y sus subsidiarias.
“Cablemás” Significa conjuntamente el grupo de subsidiarias de Grupo Televisa que

pertenecen al grupo corporativo identificado como "Cablemás", y que prestan
servicios de telecomunicaciones por cable bajo la marca "Cablemás", incluyendo
a la concesionarias Cablemás Telecomunicaciones, S.A. de C.V, Cable y
Comunicación de Campeche, S.A. de C.V., y sus afiliadas y subsidiarias.
“Cablestar” Cablestar, S.A. de C.V., subsidiaria directa de la Compañía.
“Cablevisión” Cablevisión, S.A. de C.V.
“CFE” Comisión Federal de Electricidad.
“CNBV” Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
“Compañía” Empresas Cablevisión, S.A.B. de C.V. y/o sus subsidiarias según el contexto en
que se emplean.
“CPO´s” Certificados de Participación Ordinarios, cada uno de los cuales ampara dos
acciones comunes Serie “A” y una acción común Serie “B” representativas del
capital social de la Compañía.
7
“CVQ” Corporativo Vasco de Quiroga, S.A. de C.V.
“Dólares” Moneda de curso legal de los Estados Unidos de América.
“Editora Factum” Editora Factum, S.A. de C.V.
“FNM” Ferrocarriles Nacionales de México.
“Fideicomiso de El fideicomiso constituido con el Fiduciario el día 1 de abril de 2002, para la

CPO´s” emisión de los CPO´s, según ha sido modificado, adicionado o reformado a la fecha
del presente Reporte.
“Fiduciario” Banco Nacional de México, S.A. Integrante del Grupo Financiero Banamex, como
fiduciario del Fideicomiso de CPO´s.
“GTAC” Grupo de Telecomunicaciones de Alta Capacidad, S.A.P.I. de C.V.
“Grupo Televisa” Grupo Televisa, S.A.B. y sus subsidiarias, según el contexto en que se emplean.
“IASB” Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting

Standard Board).
“NIIF” Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el IASB.
“IFETEL” o “IFT” Instituto Federal de Telecomunicaciones.
“Inbursa” Inversora Bursátil, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa.
“INEGI” Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática.
“INPC” Índice Nacional de Precios al Consumidor.
“Letseb” Letseb, S.A. de C.V.
“LFCE” Ley Federal de Competencia Económica.
“LMV” Ley del Mercado de Valores.
“LFTR” Ley Federal de Telecomunicaciones y Radiodifusión.
“Megacable” Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias.
“México” Estados Unidos Mexicanos
“Microsoft” Microsoft Corporation.
8
“MVS” MVS Multivisión, S.A. de C.V.
“Operbes” Operbes, S.A. de C.V., subsidiaria de Letseb.
“Pesos”, “M.N.” o Pesos, moneda nacional.

“$”
“Portal” Portal System, Inc.
“RGU” Revenue Generator Unit – Unidad Generadora de Ingreso.
“SCT” Secretaría de Comunicaciones y Transportes.
“Siebel” Siebel System, Inc.
“Sky” Nombre por el cual se comercializan los servicios de televisión satelital DTH
prestados por Innova, S. de R.L. de C.V. y sus subsidiarias.
“TCAC” o “CAGR” Tasa compuesta de crecimiento anual.
“Grupo Televisa” Grupo Televisa, S.A.B.
“Telecable” Significa conjuntamente el grupo de subsidiarias de Grupo Televisa que

pertenecen al grupo corporativo identificado como "Telecable", y que prestan
servicios de telecomunicaciones por cable bajo la marca "Telecable", incluyendo
a la concesionaria Cablevisión Red, S.A. de C.V. y sus afiliadas y subsidiarias.
.
“Televisa” Televisa, S.A. de C.V.
“Telmex” Teléfonos de México, S.A.B de C.V.
“TVI” Significa conjuntamente el grupo de subsidiarias de Grupo Televisa que

pertenecen al grupo corporativo identificado como "Cablevisión Monterrey", y
que prestan servicios de telecomunicaciones por cable bajo la marca "Cablevisión
Monterrey", incluyendo a la concesionaria Televisión Internacional, S.A. de C.V.
y sus subsidiarias.
9
I.2. RESUMEN EJECUTIVO
Este resumen no pretende contener toda la información que pueda ser relevante para tomar decisiones de
inversión sobre los valores emitidos por la Compañía. Por lo tanto, el público inversionista deberá leer todo
el Reporte Anual, incluyendo la información financiera y las notas relativas, antes de tomar una decisión de
inversión. El término la “Compañía”, como se usa en este documento, se refiere a Empresas Cablevisión,
S.A.B de C.V. y/o sus subsidiarias, como una entidad consolidada, o a alguna de sus subsidiarias. El resumen
siguiente se encuentra elaborado conforme, y está sujeto, a la información detallada y a los estados financieros
contenidos en este Reporte Anual. Se recomienda prestar especial atención a la sección “Factores de Riesgo”
de este documento, para determinar la conveniencia de efectuar una inversión en los valores emitidos por la
Compañía. Toda la información financiera se presenta en miles de Pesos, a menos que se indique de otra
manera.
Durante el 2017, la Compañía continuó creciendo de manera sólida en ingresos como en utilidad operativa.
Las ventas netas alcanzaron la cantidad de $12,528 millones de pesos, representando un crecimiento año a
año del 1.0%. Se continuaron implementando eficiencias operativas para contrarrestar las dificultades
macroeconómicas y la debilidad de la paridad cambiaria, por lo cual la UAFIDA creció en un 5.7% sumando
$5,448 millones de pesos. Asimismo, durante dicho año 2017 la Compañía mantuvo un balance general sólido.
Los activos totales de la Compañía ascendieron a $22,418 millones de pesos y el pasivo total sumó a $7,187
millones de pesos. La Compañía continuará enfocando sus recursos financieros hacia nuevas oportunidades
de crecimiento que impulsen los objetivos estratégicos de largo plazo de la misma.
La titularidad de los CPO’s de la Compañía no tuvo ningún movimiento o cambio significativo en 2017. Al
31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015 el precio de los CPO´s fue de $56.00, $56.00 y $35.00 Pesos por CPO,
respectivamente. Ver sección “Comportamiento de los CPO’s en el Mercado de Valores”.
Introducción a la Compañía
La Compañía es propietaria de una de las operadoras de servicios de telecomunicaciones por cable más
importantes de México en términos del número de suscriptores y Casas Pasadas, a través de la cual ofrece,
servicios de televisión por cable, acceso a Internet de Banda Ancha, y servicios de telefonía fija en su zona de
cobertura. Asimismo, es propietaria de Bestel, empresa de telecomunicaciones que ofrece servicios de
transmisión de datos, telefonía local y de larga distancia nacional e internacional a clientes empresariales,
corporativos, gobierno, call centers y concesionarios de redes públicas de telecomunicaciones tanto en México
como en Estados Unidos de América.
Al 31 de diciembre de 2017, la red de Cablevisión proporcionaba servicio a aproximadamente 1,425,809

suscriptores en más de 3.2 millones de Casas Pasadas. La concesión de Cablevisión abarca la Ciudad de
México y diversos municipios del Estado de México, cubriendo una población total de aproximadamente 18.6
millones de habitantes de acuerdo al Censo del INEGI del año 2010 y estimaciones de Cablevisión.
Al 31 de diciembre de 2017, la red de Cablevisión abarcaba aproximadamente 8,150 kilómetros de fibra

óptica y 17,147 kilómetros de Cable Coaxial. Bestel es propietaria de una red de aproximadamente 10,000
mil kilómetros de fibra óptica. . En el año 2012, Cablevisión concluyó el proceso para ampliar y modernizar
su red de cable para convertirla en una red de banda bidireccional, lo cual le proporciona una plataforma para
brindar una amplia gama de servicios. Al 31 de diciembre de 2017, el 99.97% de la red de la Compañía
contaba con capacidad bidireccional, el 98.40% de la red opera en 1Ghz, el 0.71% de la red opera en 870
Mhz, el 0.77% de la red opera en 750 Mhz, el 0.12% de la red opera a 550 Mhz.
10
La Compañía comercializa una gran variedad de servicios de telecomunicaciones, incluyendo servicios de
televisión por cable Digital, servicios de acceso de alta velocidad a Internet y telefonía fija. Ver sección
“Descripción del Negocio”.
Situación Financiera
Los ingresos de la Compañía aumentaron un 1% en el año 2017 en comparación con el año 2016, llegando
los mismos a $12,528 millones de Pesos. Asimismo, la utilidad de operación antes de depreciación y
amortización aumento en un 5.7% en el año 2017 en comparación con el año 2016, llegando dichas utilidades
a $5,448 millones de Pesos, por lo que el margen de utilidad de operación antes de depreciación y amortización
llegó a un 43.8% en comparación con el 41.6% reportado el año anterior. Ver sección “Información
Financiera”.
Comportamiento de los CPO’s de la Compañía
La titularidad de los CPO’s de la Compañía no tuvo ningún movimiento o cambio significativo en 2017. Al
31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015 el precio de los CPO´s fue de $56.00, $56.00 y $35.00 Pesos por CPO,
respectivamente. Ver sección “Comportamiento de los CPO’s en el Mercado de Valores”.
I.3. FACTORES DE RIESGO
El público inversionista debe considerar cuidadosamente los factores de riesgo que se describen a
continuación antes de tomar cualquier decisión de inversión. Los riesgos e incertidumbres que se describen
a continuación no son los únicos a los que se enfrenta la Compañía. Los riesgos e incertidumbres que la
Compañía desconoce, así como aquellos que la Compañía considera actualmente como de poca importancia,
también podrían afectar sus operaciones y actividades.
La realización de cualesquiera de los riegos que se describen a continuación podrían tener un efecto adverso
significativo sobre las operaciones, la situación financiera o los resultados de operación de la Compañía.
Los riesgos descritos a continuación pretenden destacar aquellos que son específicos de la Compañía, pero
que de ninguna manera deben considerarse como los únicos riesgos que el público inversionista pudiere llegar
a enfrentar. Dichos riesgos e incertidumbres adicionales, incluyendo aquellos que en lo general afecten a la
industria en la que opera la Compañía, las zonas geográficas en los que tienen presencia o aquellos riesgos
que consideran que no son importantes, también pueden llegar a afectar su negocio y el valor de la inversión.
La información distinta a la información histórica que se incluye en el presente Reporte, refleja la perspectiva
operativa y financiera en relación con acontecimientos futuros, y puede contener información sobre resultados
financieros, situaciones económicas, tendencias y hechos inciertos. Las expresiones "cree", "espera",
"estima", "considera", "prevé", "planea" y otras expresiones similares, identifican dichas estimaciones. Al
evaluar dichas estimaciones, el inversionista potencial deberá tener en cuenta los factores descritos en esta
sección y otras advertencias contenidas en este Reporte. Los Factores de Riesgo describen las circunstancias
que podrían ocasionar que los resultados reales difieran significativamente de los esperados con base en las
estimaciones a futuro.
11
Factores generales de riesgo relacionados con las actividades de la Compañía y la Economía del País
Las operaciones y los activos de la Compañía se encuentran en México. Por tanto, las actividades de la
Compañía podrían verse afectadas en forma adversa por la situación general de la economía, la inflación, la
situación del Peso con respecto de otras monedas, las tasas de interés, cambios en la legislación y regulación
actual y los acontecimientos políticos del país.
Fluctuaciones cambiarias.
Una parte importante de los costos de operación y las inversiones en activos de la Compañía, incluyendo los
costos de los Decodificadores Digitales, Cable-módems y demás equipos necesarios para ampliar y
modernizar su red de cable, así como los costos de programación o señales, están denominados en moneda
extranjera. Al mismo tiempo, prácticamente todos los ingresos de la Compañía están denominados en Pesos.
En consecuencia, la disminución en el valor del Peso frente al Dólar podría dar como resultado que la
Compañía incurriera en pérdidas cambiarias, lo cual reduciría su resultado neto.
Las devaluaciones o depreciaciones del Peso también podrían ocasionar inestabilidad en los mercados
internacionales de divisas. Esto podría limitar la capacidad de la Compañía para convertir y transferir Pesos a
Dólares y otras divisas para la compra del equipo necesario para proporcionar diversos servicios y para
ampliar y modernizar su red de cable, la compra de equipo de transmisión y recepción de señal y el pago de
las cantidades previstas en algunos de sus contratos de programación. La devaluación o depreciación del Peso
frente al Dólar también podría afectar en forma adversa los resultados de operación de la Compañía y el precio
de mercado de los CPO´s.
Tratado de Libre Comercio de América del Norte (“TLCAN”).
Además, como resultado de la celebración del TLCAN y el incremento de los niveles de actividad económica
entre México y Estados Unidos de América (“Estados Unidos”), en los últimos años la situación de la
economía nacional ha estado vinculada de manera creciente a la situación económica de Estados Unidos. La
existencia de condiciones económicas adversas en Estados Unidos, la cancelación o renegociación del
TLCAN y otros acontecimientos similares, podrían tener un efecto adverso en la situación económica de
México, lo cual podría, a su vez, tener un efecto adverso significativo en las actividades de la Compañía. Ya
han iniciado las conversaciones para renegociar el TLCAN y la administración de los Estados Unidos ha
indicado su disposición para retirarse del TLCAN bajo ciertas circunstancias. Cualquier acción que tome la
administración actual de Estados Unidos, incluyendo la terminación o cualquier modificación del TLCAN,
podría tener un impacto negativo sobre la economía mexicana, tales como reducciones en los niveles de las
remesas, la reducción de la actividad comercial, el comercio bilateral, o la disminución de la inversión
extranjera directa en México. Además, el aumento o la percepción del aumento del proteccionismo económico
en los Estados Unidos y en otros países, podría llevar a la disminución de los niveles de comercio, inversión
y crecimiento económico, que a su vez podrían tener un impacto negativo en la economía mexicana. Estas
consecuencias económicas y políticas podrían afectar negativamente el negocio y los resultados de
operaciones de la Compañía.
La renegociación de cualquier tratado comercial u otros cambios en la política exterior por parte de la actual
administración presidencial en Estados Unidos podría afectar adversamente las importaciones y exportaciones
entre México y Estados Unidos, y otros efectos económicos y geopolíticos podrían afectar adversamente a la
Compañía.
12
Como resultado de las elecciones estadounidenses llevadas a cabo en noviembre de 2016 y el cambio en la
administración presidencial de Estados Unidos en enero de 2017, ha habido incertidumbre respecto de las
políticas de los Estados Unidos relacionadas con el comercio, los aranceles aduaneros, la inmigración y las
relaciones exteriores, en particular con respecto a México. En particular, la administración estadounidense ha
manifestado su intención de renegociar o incluso retirarse del TLCAN en determinadas circunstancias. El
gobierno mexicano también ha mencionado su disposición para renegociar o retirarse del TLCAN. La
economía mexicana se ha vuelto muy dependiente de la economía de Estados Unidos, debido al alto nivel de
actividad económica que existe entre los dos países, incluidos el comercio y la inversión, la cual es facilitada
por el TLCAN. Las partes del TLCAN están llevando a cabo negociaciones sobre posibles reformas a diversos
aspectos del mismo. La actual administración presidencial en Estados Unidos y/o en el gobierno de México
podrían retirarse o renegociar los términos de tratados comerciales celebrados entre Estados Unidos y México,
tales como el TLCAN, lo cual podría significativamente afectar de manera negativa la economía mexicana,
incluyendo el nivel de las importaciones y las exportaciones, la inversión nacional y extranjera, la actividad
económica y el empleo. Dichos impactos podrían afectar de manera significativa las actividades, situación
financiera, los resultados de operación, los flujos de efectivo y/o las perspectivas de la Compañía, así como
el precio de mercado de sus valores, asimismo, otros efectos económicos y geopolíticos, incluyendo aquellos
relacionados con la política estadounidense respecto del comercio, las tarifas y la inmigración, podrían afectar
adversamente a la Compañía.
Violencia en México
México ha experimentado un periodo de incremento en la actividad delictiva y dicha actividad podría afectar
adversamente los costos de financiamiento de la Compañía y afectar a sus clientes y contrapartes.
Durante años recientes, México ha experimentado un periodo de incremento en la actividad delictiva y la

violencia, principalmente debido al crimen organizado. Estas actividades, su aumento y la violencia asociada
con las mismas podrían tener un impacto negativo en el ambiente en que se desarrollan los negocios de la
Compañía, y por lo tanto en su condición financiera y resultados de operación.
Ley Federal de Competencia Económica.
La LFCE y su Reglamento, así como la LFTR, podrían afectar la capacidad de la Compañía para adquirir y
vender empresas, celebrar asociaciones con sus competidores, introducir nuevos productos y servicios o
determinar las cuotas que cobra por sus servicios. La Compañía no puede garantizar que las autoridades
competentes autoricen las adquisiciones que pretenda realizar en el futuro. Asimismo, las citadas leyes y sus
reglamentos pueden afectar en forma adversa la capacidad de la Compañía para determinar los precios de sus
productos y servicios. Sujeto a ciertos parámetros, se requiere la aprobación del IFETEL para que la Compañía
adquiera o venda otros negocios, o para que celebre contratos de asociación de importancia. La Compañía no
puede asegurar que el IFETEL autorice las operaciones complementarias, asociaciones o adquisiciones que
la Compañía pretenda realizar, lo cual puede afectar la estrategia de negocios, la condición financiera y los
resultados de operación de la Compañía.
El IFETEL también podría imponer condiciones, obligaciones y multas que podrían afectar en forma adversa
las actividades, la estrategia de negocios, la condición financiera y los resultados de operación de la Compañía.
13
Ley del Seguro Social y Ley Federal del Trabajo.
El artículo 15-A de la Ley del Seguro Social podría afectar en forma adversa las condiciones financieras y los
resultados de operación de la Compañía. Dicho artículo reformado en julio de 2009, prevé que las sociedades
que obtienen servicios de personal de sociedades prestadoras de dichos servicios y que reciben los mismos en
sus instalaciones, serán solidariamente responsables de las obligaciones en materia de seguridad social que
deben ser cumplidas por las sociedades prestadoras de los servicios de personal. Asimismo, se establece que
se debe enviar al Instituto Mexicano del Seguro Social una relación de todos los contratos que se celebren con
las sociedades prestadoras de servicios de personal.
Algunas disposiciones de la Ley Federal del Trabajo podrían afectar en forma adversa las condiciones
financieras y los resultados de operación de la Compañía. La Ley Federal del Trabajo, según la misma fue
modificada en noviembre de 2012, prevé, entre otras cosas, que los contratos de prestación de servicios de
outsourcing deben de cumplir con ciertos requisitos. En caso de que no se cumplan dichos requisitos antes
mencionados, la empresa que reciba los servicios de outsourcing podría llegar a ser considerada como el
patrón del personal que realiza los servicios y, por lo tanto, se encontraría obligada a cumplir con las
obligaciones aplicables a los patrones previstas por la Ley Federal del Trabajo en relación con dicho personal.
Legislación Fiscal
En el año 2013, el Congreso de la Unión aprobó una nueva reforma fiscal (la “Reforma Fiscal”), la cual entró
en vigor a partir del 1° de enero de 2014. En términos generales, la Reforma Fiscal tiene entre otros, los
siguientes efectos sobre la legislación fiscal mexicana: la expedición de una nueva Ley del Impuesto sobre la
Renta (“ISR”); la abrogación de la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única y de la Ley del Impuesto a los
Depósitos en Efectivo; y ciertas modificaciones y cambios a la legislación fiscal en relación con el Impuesto
al Valor Agregado (“IVA”) y el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (“IEPS”).
Es importante destacar que los cambios más relevantes de la Reforma Fiscal aprobada por el Congreso de la
Unión son: (i) la limitación de varias deducciones autorizadas para efectos del ISR, tal y como lo es la no
deducibilidad del 47% de las prestaciones exentas otorgadas a los trabajadores; (ii) la imposición de un ISR
adicional del 10% al pago de dividendos tanto a personas físicas residentes en México como a residentes en
el extranjero; (iii) el incremento en la tasa de IVA en la región fronteriza, de un 11% a la tasa general del 16%;
(iv) la imposición y el incremento del IEPS aplicable a ciertas actividades e industrias, como lo son la
enajenación de alimentos con alta densidad calórica y la venta de bebidas azucaradas; (v) la eliminación del
régimen de consolidación fiscal; (vi) se elimina la exención a los ingresos obtenidos por personas físicas
mexicanas y residentes en el extranjero derivados de la enajenación de acciones emitidas por sociedades
mexicanas y extranjeras cuando la enajenación se realice a través de las bolsas de valores concesionadas en
los términos de la Ley del Mercado de Valores y se grava la ganancia con un impuesto del 10% a operaciones
realizadas a través de la BMV, y (vii) el incremento al 35% de la tasa máxima de ISR a personas físicas.
De acuerdo con lo establecido en la nueva Ley de ISR, la tasa de impuesto sobre la renta corporativo para el
año de 2017 y los siguientes años será de 30%.
En el mes de febrero de 2014 algunas subsidiarias de la Compañía presentaron una demanda de amparo en
contra de la inconstitucionalidad de ciertas modificaciones al ISR, específicamente respecto de aquellas que
establecen que a partir del año 2014 las empresas no podrán deducir el 47% de las prestaciones exentas que
otorguen a sus empleados. Dicha demanda aún se encuentra pendiente de resolución por los tribunales.
14
A partir del 1 de enero de 2010, los ingresos por servicios de telecomunicaciones y servicios de televisión de
paga prestados a través de redes públicas de telecomunicaciones (excepto por servicios de acceso a internet,
servicios de interconexión entre redes públicas de telecomunicación y servicios de telefonía pública) están
sujetos a un impuesto especial sobre producción y servicios del 3%.
Regulación tarifaria.
La LFTR establece que la Compañía puede fijar libremente las tarifas correspondientes a los servicios de
telecomunicaciones que presta a sus suscriptores, incluyendo las tarifas aplicables a los servicios de televisión
restringida. Sin embargo, la libertad tarifaria no aplicará al agente económico preponderante en el sector de
las telecomunicaciones ni a los agentes que sean declarados con poder sustancial, por lo que la capacidad de
la Compañía para fijar libremente sus tarifas podría ser limitada en caso que el IFETEL emitiera una
resolución que declarase a la Compañía como un agente económico con poder sustancial en el mercado de
servicios de televisión y audio restringidos. Ver “Reforma de Telecomunicaciones”.
Renovación o revocación de las concesiones.
De conformidad con la LFTR, la Compañía requiere de una concesión de red pública de telecomunicaciones,
otorgada por el Instituto Federal de Telecomunicaciones (anteriormente por la SCT) para transmitir
programación y otro tipo de contenido a través de su servicio de televisión por cable en su zona de cobertura,
así como para proporcionar acceso de alta velocidad a Internet, el servicio de telefonía local fija y otros
servicios de telecomunicaciones. La concesión actual de Cablevisión vence en 2029. Esta concesión
actualmente autoriza a la Compañía a proporcionar servicios de televisión restringida por cable, transmisión
de audio restringido, acceso bidireccional a Internet, transmisión bidireccional de datos y servicio de telefonía
local fija en la Ciudad de México y algunos municipios del Estado de México.
La concesión para transmitir televisión restringida vía aire a través del canal UHF 46 venció en 2010 (la
“Concesión del Canal 46”), por lo cual la Compañía solicitó la renovación de la Concesión del Canal 46; sin
embargo, en febrero de 2010 la SCT notificó a la Compañía que la Concesión del Canal 46 no sería renovada.
En marzo del mismo año la Compañía interpuso un recurso de revisión, que se resolvió en marzo de 2016
confirmando la negativa de renovación. Al respecto, la Compañía promovió una demanda de nulidad que se
resolvió favorablemente en septiembre de 2017, al considerar que el servidor que firmó la negativa carecía de
facultades para ello; IFETEL y la Compañía impugnaron dicha determinación, por considerar que subsisten
violaciones en el procedimiento que dan un mayor beneficio de resolverse favorablemente. Estas
impugnaciones se encuentran pendientes de resolución.
Operbes cuenta con una concesión de red pública de telecomunicaciones que le fue otorgada el 8 de enero de
1996 con una vigencia prorrogable de 30 años. De conformidad con el título de concesión y la constancia de
servicios de valor agregado otorgada el 12 de marzo de 2008, Operbes puede prestar servicios de telefonía
fija en México y de larga distancia internacional, transmisión de datos, venta o arrendamiento de capacidad
de la red para la transmisión de datos, comercialización de la capacidad adquirida de otros concesionarios de
redes públicas de telecomunicaciones y provisión de acceso a Internet.
Aunado a lo anterior, Operbes cuenta con diversas concesiones para usar, aprovechar y explotar bandas de
frecuencia del espectro radioeléctrico en distintas regiones del país, mismas que le fueron otorgadas en 1998
en las bandas de 23 GHz y 10.5 GHz, y en el 2000 en las bandas de 7 GHz, todas con una vigencia prorrogable
de 20 años. Operbes Solicitó en tiempo y forma la prorroga de las concesiones de 10.5 GHz y 23 Ghz. De
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conformidad con los diversos títulos de concesión, Operbes puede prestar los servicios de provisión de
capacidad y enlaces de microondas punto a punto y punto a multipunto.
Bestphone, cuenta con una concesión de red pública de telecomunicaciones que le fue otorgada el 17 de
noviembre de 2000, con una vigencia prorrogable de 30 años. De conformidad con el título de concesión, la
constancia de servicios de valor agregado otorgada el 6 de junio de 2005 y la resolución para modificar el
título de concesión otorgado por la Secretaría de Comunicaciones y Transportes el 24 de noviembre de 2011,
Bestphone puede prestar a nivel nacional, servicios de telefonía local fija a usuarios residenciales y
comerciales, transmisión de datos, comercialización de la capacidad adquirida de otros concesionarios de
redes públicas de telecomunicaciones y acceso a Internet.
Bestel USA cuenta con una licencia 214 que le fue otorgada por la Federal Communications Commission
(“FCC”) de los Estados Unidos de América el 17 de septiembre de 1997 con una vigencia indefinida. De
conformidad con ésta, Bestel USA puede prestar servicios internacionales de telecomunicaciones.
La Compañía podría verse afectada en forma adversa si no logra obtener ciertas concesiones adicionales.
La Compañía estará obligada a obtener una ampliación de su concesión actual o una nueva concesión en el
supuesto de que decida operar fuera de la Ciudad de México y áreas circunvecinas del Estado de México o a
través de la comercialización de capacidad conforme a la LFTR. La Compañía podría verse imposibilitada
para adquirir dichas autorizaciones. Por otra parte, la Compañía desconoce si sus relaciones con Grupo
Televisa y sus filiales afectarán en forma adversa su capacidad para obtener las autorizaciones necesarias para
prestar nuevos servicios.
La Compañía se vería afectada en forma adversa si el Gobierno Federal le revoca o requisa su concesión.
En el supuesto de que la Compañía no cumpla con los términos de su concesión y/o las disposiciones legales
aplicables, el IFETEL podría revocar dicha concesión. Si la concesión de la Compañía se revocara, esta última
no podría llevar a cabo sus actividades principales.
Además, el Ejecutivo Federal a través de la SCT, podría requisar o adquirir el control temporal de todos los
activos relacionados con la concesión de la Compañía en caso de desastre natural, guerra, disturbios públicos
significativos, amenaza a la paz interna u otras razones de índole económica u orden público. La legislación
aplicable contempla el pago de una indemnización por las pérdidas y daños directos derivados de cualquier
requisa o adquisición de control temporal, salvo en el caso de guerra. Sin embargo, esta indemnización podría
ser insuficiente y podría ser pagada a destiempo. Cualquier expropiación o embargo podría afectar en forma
adversa y significativa la capacidad de la Compañía para llevar a cabo sus actividades. Actualmente las
prórrogas se tramitan ante el IFETEL y es requisito conforme a la LFTR que el concesionario se encuentre en
cumplimiento de sus obligaciones legales y contenidas dentro del título de concesión sin embargo la Compañía
no puede asegurar que dichas prórrogas se concedan en el futuro.
Reforma de Telecomunicaciones.
El 12 de junio de 2013 entró en vigor el “Decreto por el que se reforman y adicionan diversas disposiciones
de los artículos 6º, 7º, 27, 28, 73, 78, 94 y 105 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos,
en materia de telecomunicaciones” (la “Reforma de Telecomunicaciones”). El 24 de marzo de 2014, el
Ejecutivo Federal remitió ante la Cámara de Senadores la Iniciativa de Decreto por el que se expiden la Ley
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Federal de Telecomunicaciones y Radiodifusión, y la Ley del Sistema Público de Radiodifusión de México;
y se reforman, adicionan y derogan diversas disposiciones en materia de Telecomunicaciones y Radiodifusión
(la “Legislación Secundaria”), las cuales fueron publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 14 de julio
de 2014. Al mes de abril de 2018, aún está pendiente la emisión de regulación por parte del IFETEL en
diversos temas, por lo que la Compañía está evaluando dicha Reforma de Telecomunicaciones así como las
acciones implementadas por el IFETEL, incluyendo los lineamientos y resoluciones emitidas por éste para
determinar las acciones, recursos o medidas legales que podría ejercer, tomar o implementar respecto o en
contra de las mismas, la Legislación Secundaria, o la regulación secundaria que emita el Ejecutivo Federal o
el IFETEL. La Reforma de Telecomunicaciones, la Legislación Secundaria, la regulación secundaria que
puedan emitir el Ejecutivo Federal y el IFETEL, según sea el caso, y algunas acciones recientemente
implementadas por el IFETEL, afectan o podrán afectar significativa y adversamente el negocio, los resultados
de operación y la situación financiera de la Compañía.
La Reforma de Telecomunicaciones prevé que las medidas tomadas o resoluciones dictadas por el IFETEL
no estarán sujetas a suspensión judicial, de tal modo que sujeto a limitadas excepciones, hasta en tanto una
resolución, acción u omisión del IFETEL no sea declarada nula por un juez competente en la materia, por
medio de una sentencia definitiva firme, dicha resolución, acción u omisión será válida y tendrá plenos efectos
legales.
Por virtud de la Reforma de Telecomunicaciones, a partir del 10 de septiembre de 2013, (i) las concesionarias
que presten servicios de televisión radiodifundida están obligadas a permitir a los concesionarios de televisión
restringida, la retransmisión de su señal, de manera gratuita y no discriminatoria, dentro de la misma zona de
cobertura geográfica, en forma íntegra, simultánea y sin modificaciones, incluyendo la publicidad y con la
misma calidad de la señal que se radiodifunde, excepto en ciertos casos específicos previstos en la misma
Reforma de Telecomunicaciones, y (ii) los concesionarios de televisión restringida están obligados a
retransmitir señales radiodifundidas de terceros, de manera gratuita y no discriminatoria, sujeto a ciertas
excepciones y requerimientos adicionales que se desprenden de la misma Reforma de Telecomunicaciones.
En relación con lo anterior, el 27 de febrero de 2014, se publicaron en el Diario Oficial de la Federación los
“Lineamientos generales en relación con lo dispuesto por la fracción I del artículo Octavo Transitorio del
Decreto por el que se reforman y adicionan diversas disposiciones de los artículos 6°, 7°, 27, 28, 73, 78, 94 y
105 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, en materia de telecomunicaciones” (los
“Lineamientos”), mediante los cuales se señalan, entre otras obligaciones, la obligación de los concesionarios
de televisión restringida de realizar dicha retransmisión (sin requerir de solicitud previa por parte del
concesionario de servicios de televisión radiodifundida) en la misma zona de cobertura geográfica de manera
gratuita (salvo por ciertas excepciones) y no discriminatoria, en forma íntegra y sin modificaciones, de manera
simultánea, incluyendo la publicidad y con la misma calidad de la señal que se radiodifunde, sin necesidad de
contar con manifestación de voluntad alguna por parte del concesionario de televisión radiodifundida;
imposición que, además de los efectos señalados en el párrafo anterior, podrá originar costos adicionales para
la Compañía.
Por otro lado, la Reforma de Telecomunicaciones previó que se llevaría a cabo una licitación pública con el
propósito de otorgar concesiones a fin de establecer al menos dos cadenas Digitales de televisión abierta con
cobertura geográfica nacional en México (las “Cadenas Digitales Nacionales”). El Programa de Licitación de
Frecuencias de Televisión Radiodifundida Digital se llevó a cabo en 2014 e inicios de 2015. En marzo de
2015 el IFETEL emitió una resolución anunciando a Grupo Radio Centro y Cadena Tres como los licitantes
ganadores de dos concesiones de radiodifusión con cobertura nacional. Sin embargo, toda vez que Grupo
Radio Centro no pagó la cantidad de dinero que ofreció por la concesión de radiodifusión, la resolución del
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IFETEL que lo declaraba como licitante ganador fue declarada nula y sin efectos, y por lo tanto Grupo Radio
Centro no recibió la concesión. Cadena Tres completó el proceso y recibió la concesión; y durante el 2017
inició la prestación de los servicios concesionados en diversas coberturas del país.
El establecimiento de Cadenas Digitales Nacionales, podría migrar la audiencia de la Compañía a

transmisiones de televisión radiodifundida o a otras plataformas tecnológicas que transmitan dichos u otros
contenidos, afectando sus niveles de audiencia.
Además, la Compañía también podría estar sujeta a competencia adicional por parte de nuevos competidores
del sector de telecomunicaciones en el que participa, incluyendo televisión de paga, servicios de Banda Ancha
y/o servicios telefónicos, incluyendo proveedores de cable y/o de televisión DTH, operadores de teléfono y/u
otros participantes como resultado de la eliminación de la restricción para la inversión extranjera en servicios
de telecomunicaciones y comunicación vía satélite.
En términos generales, la Reforma de Telecomunicaciones, la LFTR y la regulación secundaria que pueda

emitir el Ejecutivo Federal o el IFETEL, según sea el caso, así como cualquiera de las acciones del IFETEL,
podrán incrementar nuestro costo operativo e interferir con nuestra capacidad de ofrecer, o prevenir que
ofrezcamos, algunos de nuestros servicios actuales o futuros. Más aún, la penetración de nuevos mercados
competitivos y la introducción de nuevos productos podrían resultar en una afectación a los precios de algunos
de nuestros productos y/o nuestros costos, y por tanto, afectar de manera adversa nuestros resultados en
algunos segmentos de negocio para futuros períodos.
La LFTR y la regulación secundaria que emita el Ejecutivo Federal o el IFETEL, según sea el caso, podrían
limitar también nuestra capacidad para operar, competir y la de renovar nuestras concesiones. De igual forma,
en la Legislación Secundaria y la regulación secundaria pudieran imponerse restricciones adicionales con
respecto al tiempo, tipo y contenido de los mensajes comerciales. También podremos estar sujetos a
potenciales responsabilidades por el contenido de terceras personas que nosotros transmitamos.
Las resoluciones emitidas por el IFETEL, bajo la Reforma de Telecomunicaciones, afectan significativa y
adversamente ciertas áreas relacionadas con algunas de nuestras actividades en el sector de las
telecomunicaciones, así como nuestra capacidad de introducir nuevos productos, infraestructura y servicios,
de entrar a nuevos negocios o negocios complementarios, de consumar adquisiciones o joint-ventures, de
determinar las tarifas que cobramos por nuestros productos y servicios y el uso de nuestra infraestructura, de
adquirir derechos de transmisión de contenidos en exclusiva, de cobrar en condiciones de mercado el
licenciamiento de los derechos de autor respecto de los cuales somos titulares.
En términos de lo establecido en el artículo Trigésimo Noveno Transitorio de la LFTR, el IFETEL en

septiembre de 2014 inició una investigación para determinar la posible existencia de poder sustancial en el
sector de las telecomunicaciones. El 13 de marzo de 2015, la Autoridad Investigadora de dicho Instituto emitió
un Dictamen Preliminar (el "Dictamen"), publicado en el Diario Oficial de la Federación el 18 de marzo del
2015. El Dictamen presumía la probable existencia de poder sustancial en el mercado de prestación de
servicios de televisión y audio restringidos en México, en relación con Grupo Televisa y algunas de sus
subsidiarias, incluyendo a la Compañía.
No obstante lo anterior, mediante sesión celebrada el 30 de septiembre de 2015, el Pleno del IFETEL
determinó que no se tenían elementos de convicción para determinar la existencia de un Agente Económico
con poder sustancial en los mercados analizados. En contra de dicha resolución, diversas empresas terceras
presentaron juicios de amparo sustanciados ante el Poder Judicial de la Federación (“PJF”). Uno de esos
18
amparos fue resuelto en definitiva por un Tribunal Colegiado Especializado, en el sentido de conceder el
amparo a una radiodifusora para el efecto de que el Pleno del IFETEL dejara insubsistente la resolución
referida y emitiera otra bajo las directrices que le fueron impuestas en la sentencia de amparo. Así, con fecha
24 de febrero de 2017 el IFETEL emitió una nueva resolución (la “Nueva Resolución”) en la que determinó
que Grupo Televisa y algunas de sus subsidiarias, incluyendo a la Compañía detentan Poder Sustancial en el
mercado de Servicios de Televisión y Audio Restringidos. La Nueva Resolución fue impugnada por la
Compañía y algunas de sus filiales mediante varios procedimientos presentados el 23 de marzo y el 9 de mayo
de 2017. Una de estas acciones legales fue resuelta el 7 de febrero de 2018 por la Suprema Corte de Justicia
de la Nación quien sostuvo que la decisión emitida por el Pleno del IFETEL no cumplió́ con los criterios
establecidos en la sentencia del Primer Tribunal Colegiado en Materia Administrativa especializado en
Competencia Económica, Radiodifusión y Telecomunicaciones, debido a que modificó conclusiones de la
resolución emitida en 2015 que no resultaban del ajuste temporal ordenado; como resultado, el 20 de marzo
de 2018 el IFETEL dejó sin efectos su resolución de 24 de febrero de 2017 y resolvió que no tiene elementos
de convicción para determinar la existencia de agente económico alguno con poder sustancial en el mercado
de Servicios de Televisión y Audio Restringidos. El 27 de abril de 2018, un órgano jurisdiccional federal
determinó que el IFETEL cumplió con la resolución emitida por la Suprema Corte de Justicia de la Nación.
Adicionalmente, en términos de lo establecido en el artículo Noveno Transitorio de la LFTR, el IFETEL inició

dos procedimientos para investigar la posible existencia de poder sustancial en servicio de televisión y audio
restringidos con motivo de la adquisición de las empresas Cablecom y Telecable por parte de Grupo Televisa.
Mediante resoluciones de 2 de noviembre de 2015 y de 29 de febrero de 2016, respectivamente, el IFETEL
determinó que no se contaban con elementos de convicción para determinar la existencia de poder sustancial
en el mercado investigado. En contra de tales resoluciones, diversos terceros presentaron juicios de amparo
de los que conoce el PJF, mismos que actualmente se encuentran pendientes de resolver en definitiva.
Con independencia de lo anterior, el IFETEL cuenta con facultades legales para realizar nuevas
investigaciones con el objeto de determinar la existencia de algún agente económico con poder sustancial en
cualquiera de los mercados relevantes de los sectores de Radiodifusión y Telecomunicaciones.
Tarifa de Interconexión
En agosto de 2017, la Suprema Corte de Justicia de la Nación (“SCJN”) determinó que la tarifa de
interconexión por terminación móvil aplicable al AEP en el sector de telecomunicaciones era inconstitucional
al haber sido regulada por el Congreso de la Unión. Por lo anterior la SCJN ordenó que fuera el IFT quien
determinara dicha tarifa. En noviembre de 2017 el IFT resolvió que la tarifa por terminación móvil antes
referida sería de $0.028562 por minuto, aplicable del primero de enero al 31 de diciembre de 2018.
En abril de 2018, la SCJN determinó que la tarifa de interconexión por terminación fija aplicable al AEP en
el sector de telecomunicaciones era inconstitucional al haber sido regulada por el Congreso de la Unión. Por
lo anterior, la SCJN ordenará al IFT que fije dicha tarifa, la cual será aplicable del 1º de enero 2019 al 31 de
diciembre de 2019.
Cambios en la legislación actual y la imposición de nuevas leyes podrían afectar significativamente las
operaciones de la Compañía y sus Ingresos.
Las leyes actuales, incluyendo la legislación fiscal, podrían ser reformadas. La forma en la que las mismas
son aplicadas o interpretadas podría cambiar y nuevas leyes podrían ser promulgadas. Dichos cambios podrían
19
afectar los ingresos y las operaciones de la Compañía. Asimismo, la Compañía no puede prever el impacto
que reformas recientes a leyes aplicables podrían tener en un futuro.
La Ley del Mercado de Valores que entró en vigor en el 2006, es estricta en cuanto a obligaciones de
revelación de información y prácticas corporativas, a través de la incorporación de obligaciones y
responsabilidades para directivos, miembros del Consejo de Administración y comités, así como de un comité
de prácticas societarias integrado por consejeros que sean considerados como independientes. También
contiene conceptos como “inversionistas institucionales”, conceptos de protección y excepciones a requisitos
de ofertas públicas. Asimismo, la Ley del Mercado de Valores otorga a accionistas minoritarios derechos
sobre información y acciones legales. Derivado de lo anterior, la Compañía modificó sus estatutos sociales y
creó un comité de auditoría y prácticas societarias. La Compañía no puede prever el impacto que tendrá la
Ley del Mercado de Valores en un futuro.
La continua competitividad de la Compañía depende de su capacidad para ofrecer diversos servicios de

telecomunicaciones y adaptarse rápidamente a los avances tecnológicos.
La Compañía tiene planeado introducir y comercializar nuevos productos y servicios de telecomunicaciones

a medida que amplíe y modernice su red de cable. Esta tecnología podría no llegar a desarrollarse, y la
Compañía podría no obtener las autorizaciones necesarias. Asimismo, la Compañía podría fracasar en el
desarrollo y la comercialización de otros productos y servicios de telecomunicaciones debido a la escasez en
la demanda de los mismos o a otros factores. En relación con lo anterior, es posible que nuestra tecnología
actual se vuelva obsoleta. Aun cuando la Compañía logre responder en forma exitosa a los avances
tecnológicos, la integración de nuevas tecnologías podría requerir de importantes inversiones en activos que
podrían resultar imposibles de financiar. Asimismo, podría suceder que la Compañía no lograra modificar la
infraestructura de su red en forma oportuna y con eficiencia en costos. El fracaso en la introducción y venta
de nuevos productos y servicios de telecomunicación podría tener un impacto negativo sobre la capacidad de
la Compañía para incrementar sus resultados de operación.
La Compañía enfrenta competencia en cada una de sus líneas de actividad, y prevé que dicha competencia se
intensificará.
Los mercados de servicios de televisión de paga y de telecomunicaciones en México son extremadamente

competitivos, y la Compañía prevé que los mercados de los servicios que tiene planeado ofrecer en el futuro
serán igualmente competitivos. La Compañía enfrenta una fuerte competencia en los mercados de la televisión
de paga, de acceso de alta velocidad a Internet y telefonía fija por parte de múltiples competidores, los cuales
incluyen entre otros a Sky, una filial de Grupo Televisa, a Dish y a Telmex. La Compañía actualmente
compite, y prevé que competirá, entre otros, con proveedores de servicios vía Internet Protocol Television
(“IPTV”por sus siglas en inglés) y over-the-top (“OTT”, por sus siglas en inglés) incluyendo Netflix, Prime
Video (Amazon), Claro Video, entre otros.
La Compañía considera que la competencia, especialmente en los mercados de acceso de alta velocidad a
Internet, telefonía y otros servicios de telecomunicaciones, se intensificará a medida que la tecnología
evolucione. Las concesiones de la Compañía no son exclusivas. El gobierno mexicano ha otorgado
concesiones adicionales a diversos competidores que operan en las mismas zonas que la Compañía. El
incremento en la competencia podría dar como resultado la pérdida de suscriptores, lo cual reduciría los
ingresos, el flujo de efectivo y los márgenes de operación de la Compañía. La Compañía también podría verse
sujeta a presiones en materia de precios por parte de sus competidores, lo cual reduciría su participación de
mercado y márgenes de operación y afectaría en forma adversa sus ingresos. En el supuesto de que la
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Compañía no logre competir en forma exitosa, sus actividades, su situación financiera y sus resultados de
operación podrían verse afectados en forma adversa. Ver sección “Competencia”.
Asimismo, el negocio de la comunicación, en el cual la Compañía opera, está cambiando rápidamente debido
a la evolución de la tecnología. El desempeño en el futuro de la Compañía, podría verse afectado por estos
cambios. El desarrollo de esta tecnología puede tener como consecuencia el que se incremente la competencia
que enfrenta la Compañía.
El 2 de octubre de 2006, el Gobierno Federal Mexicano, por conducto de la SCT, promulgó en el Diario
Oficial de la Federación el “Acuerdo de Convergencia de servicios fijos de telefonía local y televisión y/o
audio restringidos que se proporcionan a través de redes públicas alámbricas e inalámbricas”. El Acuerdo de
Convergencia permitió a ciertas concesionarias de servicios de telecomunicaciones prestar otros servicios no
incluidos en sus concesiones originales. Al amparo del mismo, los proveedores de televisión por cable podían
prestar servicios de Internet y de telefonía. Asimismo, los proveedores de servicios de telefonía, tales como
Telmex, podrían haber prestado servicios de televisión por cable, siempre que hubieren cumplido con ciertos
requisitos y condiciones. Al respecto, en el año 2008 Telmex presentó una solicitud a la SCT para que, en
términos del Acuerdo de Convergencia, se eliminara la prohibición de prestar servicios de televisión de su
título de concesión. En 2011, SCT negó la petición, por considerar que no cumplió con los requisitos de dicho
Acuerdo. Telmex agotó los medios de impugnación en contra de dicha determinación, mismos que no le
fueron favorables en definitiva.
Con motivo de la reforma constitucional en materia de telecomunicaciones (2013), se determinó que Telmex
y otras empresas de su grupo de interés económico son agentes económicos preponderantes en el sector de
telecomunicaciones, y le impuso diversas medidas. En 2014 se expidió la nueva Ley Federal de
Telecomunicaciones y Radiodifusión, que prevé que Telmex puede obtener la transición a la concesión única
–y prestar servicio de TV- a través de dos vías: (i) dictamen del IFT favorable al cumplimiento de obligaciones
por 18 meses (medidas de preponderancia, concesión, normas generales en materia de telecomunicaciones y
competencia económica), o la autorización y ejecución del plan de desincorporación de activos. En ambos
casos, deberán existir condiciones de competencia efectiva.
Derivado de la revisión bienal de las medidas de preponderancia el IFT, mediante resolución del pleno
(P/IFT/EXT/270217/119), suprimió, modificó y adicionó algunas de las medidas impuestas a dicho agente
económico preponderante en telecomunicaciones. Entre las medidas en mención destacan las concernientes a
equivalencia de insumos, replicabilidad técnica y replicabilidad económica, así como la separación funcional.
En el caso de la separación funcional de Telmex y Teléfonos del Noroeste, S.A. de C.V. (“ Telnor”), el IFT
ordenó la creación de una división mayorista y la constitución de una nueva persona moral. La nueva persona
moral deberá proveer los servicios de desagregación de la red local, enlaces dedicados locales y acceso a
infraestructura pasiva; contar con un Consejo de Administración distinto al de las empresas integrantes del
Agente Económico Preponderante (“AEP”), así como con un Comité de Auditoría y un Comité de
Cumplimiento Regulatorio; contar con domicilios distintos a los de Telmex, Telnor y Radiomóvil Dipsa, S.A.
de C.V. (“Telcel”); tener marca propia y contar con sistemas operativos y de gestión independientes de los
del AEP, el plazo de implementación será en un periodo de 2 años (marzo 2020). A través de un grupo de
transición, el IFT, Telmex y Telnor darán seguimiento a las diversas actividades necesarias para concretar la
separación funcional.
La red de la Compañía podría fallar o dejar de funcionar, lo cual podría ocasionarle una pérdida de
suscriptores.
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Las interrupciones en los servicios de la Compañía como resultado de la falla o el cierre de su red podrían
dañar su prestigio y ocasionar la pérdida de suscriptores. Aún después de la ampliación y modernización de
su red de cable actual, la Compañía continuará siendo vulnerable a daños, interrupciones y suspensiones que
pudieran no estar amparadas por sus pólizas de seguros. El éxito de los servicios de acceso de alta velocidad
a Internet y de Telefonía IP de la Compañía, dependerán de su capacidad para mantener una alta calidad de
transmisión con interrupciones o interferencias mínimas. Lo anterior es esencial para poder atraer y retener
suscriptores. Ver sección “Servicios de acceso a Internet”.
Además, la red de Cablevisión puede ser vulnerable a los virus informáticos, las invasiones y otros problemas
similares ocasionados por sus suscriptores u otros usuarios de Internet. Los virus informáticos, las invasiones
y otros problemas podrían dar lugar a:
 la interrupción, demora o suspensión del servicio a los suscriptores;

 un riesgo para la información confidencial almacenada en los sistemas de cómputo de sus
suscriptores; y
 litigios costosos.
La Compañía depende de proveedores externos y tecnología de terceros.
La Compañía depende de terceros para obtener el equipo de transmisión y recepción de señal necesario para
ofrecer servicios de acceso de alta velocidad a Internet y otros productos y servicios de telecomunicación, así
como para obtener los componentes claves de su infraestructura de red, incluyendo el cable, los equipos de
telecomunicación y los equipos utilizados en la red, así como los equipos necesarios para poder recibir los
diversos servicios ofrecidos. La Compañía sólo puede obtener estos equipos y componentes, en las cantidades
y con los niveles de calidad requeridos, de un número reducido de proveedores. La imposibilidad de obtener
los equipos y componentes necesarios tendría un efecto adverso significativo sobre la capacidad de la
Compañía para concluir la ampliación y modernización de su red y para continuar proporcionando servicios
de acceso a Internet y nuevos productos y otros servicios de telecomunicación.
La Compañía depende del uso de postería de la Comisión Federal de Electricidad.
Durante más de 25 años Cablevisión había arrendado a Luz y Fuerza del Centro postes de luz para instalar en
los mismos el cable de su red en la Ciudad de México y sus zonas conurbadas. La instalación de los cables de
la Compañía en estos postes de luz permite una mayor eficiencia en costos que la instalación subterránea de
cable. Actualmente, en sustitución del contrato de arrendamiento que existía con Luz y Fuerza del Centro, la
Compañía paga al Gobierno Federal derechos anuales por el uso y supervisión de postería de acuerdo con lo
previsto para tal efecto en la Ley Federal de Derechos y en los contratos celebrados con la CFE mediante los
cuales ésta otorga a Cablevisión el uso y goce accesorio y temporal de la infraestructura eléctrica de CFE a
fin de que Cablevisión instale en ella un cable de red de telecomunicaciones. Ver sección “Contratos
estratégicos- Contratos estratégicos relacionados con la red de cable de la Compañía”. El 11 de octubre de
2009, el Gobierno Federal emitió un decreto mediante el cual extinguió a Luz y Fuerza del Centro y la CFE
asumió la titularidad de todos los bienes, derechos y obligaciones de Luz y Fuerza del Centro.
Actualmente se encuentra en curso un proceso administrativo de mejora regulatoria, por el que la Comisión
Reguladora de Energía ha sometido a Consulta Pública un proyecto de Disposiciones Administrativas de
Carácter General que en términos de la Ley de la Industria Eléctrica habrán de normar un nuevo marco legal
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a través del cual se permita el acceso a la infraestructura de postes de la CFE a los prestadores de servicios
públicos de Telecomunicaciones a cambio de una remuneración justa. En dicho proyecto se propone un nuevo
esquema de cálculo de la contraprestación, por lo que la Compañía no puede anticipar el impacto económico.
La Compañía podría verse obligada a proporcionar acceso a su red a otros proveedores de servicios.
De conformidad con la LFTR, en la medida en que la Compañía cuente con capacidad disponible en su red,
como red pública de telecomunicaciones, está obligada a proporcionar acceso a otros proveedores de servicios,
si éstos se lo solicitan. El uso de la capacidad de la red de Banda Ancha bidireccional por parte de uno o varios
terceros podrían afectar en forma adversa la capacidad de la Compañía para utilizar su red de Banda Ancha
bidireccional de forma que la misma genere el máximo volumen de ingresos posible.
La estrategia de adquisiciones de la Compañía podría fracasar.
Como parte de su expansión, la Compañía podría considerar el buscar concretar adquisiciones, concentrándose
en operadores de cable ubicados en centros urbanos con características demográficas atractivas en todo el
país, así como en operadores de cable más pequeños ubicados en forma contigua a su red actual. La Compañía
podría fracasar en identificar candidatos adecuados para su adquisición, obtener las autorizaciones
gubernamentales necesarias, e integrar a sus operaciones actuales las adquisiciones que realice. La Compañía
tampoco puede garantizar que las adquisiciones que llegue a realizar no tendrán un efecto adverso sobre sus
resultados de operación, particularmente en los trimestres inmediatamente siguientes a las mismas, en tanto
logra integrar a sus operaciones actuales las operaciones adquiridas. Una vez concluida la integración de las
operaciones adquiridas, éstas podrían no llegar a generar niveles de ingresos, rentabilidad o productividad
comparables a los generados por las operaciones actuales, o a lograr el desempeño esperado.
Dependiendo del monto y de la participación de mercado que resulte de la adquisición, la Compañía deberá
obtener la autorización del IFETEL para ampliar el alcance de su concesión de telecomunicaciones a fin de
cubrir las redes de los operadores de cable adquiridos, así como las zonas en las que estas últimas operan. No
se puede garantizar que dichas autorizaciones serán obtenidas por la Compañía. Los términos de las
concesiones de telecomunicaciones adquiridas podrían ser más limitados que los de la concesión de
telecomunicaciones actual de la Compañía y, en consecuencia, esta última únicamente podría proporcionar
una gama limitada de servicios al amparo de dichas concesiones. Ver sección “Concesiones de red pública de
telecomunicaciones”.
Factores de riesgo relacionados con las operaciones de televisión por cable de Cablevisión
Cablevisión depende de la disponibilidad de programación de gran popularidad.
El éxito de los servicios de televisión por cable de Cablevisión depende de la capacidad de esta última para
adquirir programación de gran popularidad. Cablevisión no puede garantizar que los contratos de licencia de
programación celebrados con diversos programadores continuarán vigentes, se renovarán o, en su caso, que
la renovación se dará en términos favorables para Cablevisión. En el supuesto de que se diera por terminado
alguno de los contratos de licencia de programación que la Compañía tiene celebrados con terceros, o de que
Cablevisión no logre negociar o firmar nuevos contratos, Cablevisión podría perder suscriptores y su
capacidad para obtener nuevos suscriptores se vería sustancialmente reducida, lo cual a su vez, resultaría en
un efecto negativo sobre sus ingresos.
La Piratería de los servicios de televisión restringida afecta en forma adversa las operaciones de la Compañía.
23
Al igual que el resto de los proveedores de televisión de paga en México, Cablevisión se enfrenta a un
incremento en el acceso substancial y generalizado a sus servicios por parte de personas no autorizadas,
denominadas “piratas”. La Piratería de los servicios de la Compañía afecta en forma adversa sus ingresos y
sus resultados de operación.
Factores de riesgo relacionados con los servicios de acceso a Internet y los servicios de telecomunicación
de la Compañía
Los servicios de la Compañía dependen en gran medida de la compatibilidad de sus productos con aquellos
productos de sus proveedores de tecnología.
Los productos y servicios de la Compañía están diseñados para operar con tecnología de terceros. Las
actividades de la Compañía podrían verse afectadas si estos proveedores no continúan utilizando la misma
tecnología o llegan a utilizar diferentes tipos de productos que no sean compatibles con los productos y
servicios de la Compañía.
Los servicios de acceso a Internet y los nuevos productos y servicios de telecomunicación de la Compañía
podrían llegar a fracasar.
El éxito de los servicios de acceso a Internet y los nuevos productos y servicios de telecomunicación de la
Compañía, dependerá del crecimiento continuo del uso de Internet, la demanda futura y continua de servicios
de acceso a Internet y nuevos productos y servicios de telecomunicación en México. Existen aspectos críticos
relacionados con el incremento en el uso de Internet, incluyendo su seguridad, confiabilidad, accesibilidad y
calidad de servicio que podrían afectar el desarrollo de los servicios de acceso de alta velocidad a Internet y
los nuevos productos y servicios de telecomunicación de la Compañía.
El éxito de los servicios de acceso a Internet y los nuevos productos y servicios de telecomunicación de la
Compañía también dependerán de la disposición de sus suscriptores para adquirir Decodificadores Digitales,
Cable-módems y otros equipos necesarios, así como pagar los cargos de instalación y las tarifas mensuales de
acceso. La demanda de estos productos y servicios podría no llegar a alcanzar el volumen o generar los
ingresos necesarios para que la Compañía continúe operando dichos servicios en forma rentable.
La Compañía ofrece servicios de acceso a Internet que podrían representar un riesgo.
Al proporcionar servicios de acceso de alta velocidad a Internet, la Compañía está expuesta a diversos riesgos.
Por ejemplo, en el supuesto de que algún tercero lograra penetrar los sistemas de seguridad de la Compañía,
o robar información de los usuarios, la Compañía podría verse dañada.
Factores de riesgo relacionados directamente a Bestel
1. El atraso en la entrega de servicios de enlaces en zonas donde tiene exclusividad de cobertura un solo
operador, podría comprometer la viabilidad de generación de ingresos de Bestel.
2. Las reparaciones de la red en zonas de alto riesgo asociadas a las condiciones de inseguridad, así como
el incremento en los daños a la red por acciones vandálicas podrían dificultar la continuidad de los
servicios de Bestel.
24
3. Cambios a la regulación en la materia, especialmente en lo relativo a impuestos especiales sobre
servicios de telecomunicaciones que deriven en un ajuste en los ingresos de Bestel.
4. Algunos de los productos de Bestel dependen de un desempeño de alta disponibilidad de la red. Las
inversiones enfocadas en el crecimiento, mayor cobertura y mejora de la capacidad y disponibilidad
de la red son indispensables para asegurar su viabilidad de generación de ingresos así como evitar
penalizaciones de sus clientes por no cumplir con los acuerdos de niveles de servicio establecidos en
los contratos correspondientes.
Factores de riesgo relacionados con los Accionistas principales de la Compañía
Grupo Televisa indirectamente ejerce el control de la Compañía.
Grupo Televisa, a través de CVQ, es propietaria de aproximadamente el 51.00% (cincuenta y un por ciento)
de las acciones en circulación de la Compañía, las cuales en su totalidad se encuentran representadas por
CPO´s. En su carácter de accionista controlador y sujeto a derechos de minoría y otros derechos, Grupo
Televisa, a través de CVQ, tiene la facultad de determinar el resultado de las votaciones con respecto a todos
los asuntos que se sometan a la consideración de la Asamblea de Accionistas, incluyendo el nombramiento
de consejeros. Grupo Televisa puede celebrar contratos de carácter financiero o de otro tipo, incluyendo
contratos de asociación, que podrían afectar la capacidad de la Compañía, como subsidiaria de Grupo
Televisa, para pagar dividendos, contratar deudas, constituir gravámenes o celebrar contratos con el propio
Grupo Televisa y sus filiales.
Grupo Televisa, a través de CVQ, puede vender su participación en la Compañía.
Grupo Televisa, indirectamente a través de CVQ, es el accionista controlador de la Compañía. En el caso de

que Grupo Televisa decidiera vender su participación en el capital de la Compañía a cualquier tercero, ello
podría resultar, sujeto a las disposiciones legales aplicables, en la terminación de los contratos y relaciones
existentes entre la Compañía y Grupo Televisa o bien, en un impedimento para renovar dichos contratos o en
la modificación de los mismos en términos menos favorables para la Compañía.
La incapacidad de la Compañía para mantener sus contratos actuales con Grupo Televisa podría afectar en
forma adversa sus operaciones.
Las relaciones actuales de la Compañía con Grupo Televisa y sus filiales son esenciales para sus operaciones.
La Compañía tiene celebrados un gran número de contratos a largo plazo con Grupo Televisa y con sus filiales.
Conforme a algunos de estos contratos, Grupo Televisa y sus filiales proporcionan a Cablevisión, entre otras
cosas, programación (incluyendo una licencia de los siguientes canales: Las Estrellas, Foro TV, Canal 5 y
Gala TV), servicios de venta de publicidad, cobertura de seguros y ciertos servicios administrativos, legales
y generales. Televisa le suministra a Cablevisión 24 (veinticuatro) de los canales de programación
transmitidos por ésta última. La Compañía no puede garantizar que en el supuesto de que algunos o varios de
estos contratos se den por terminados, logrará obtener servicios comparables de parte de terceros en términos
similares. El surgimiento de controversias relacionadas con estos contratos podría tener un efecto adverso
sobre las actividades de la Compañía.
25
Posibles conflictos de intereses con los Accionistas principales de la Compañía.
En virtud de que Grupo Televisa cuenta con recursos operativos y de capital mucho mayor que los de la
Compañía, y de que está sumamente familiarizado con las actividades de esta última, puede competir con la
misma en forma más eficaz que cualquier otro competidor.
Además de sus operaciones de transmisión de televisión al aire, Grupo Televisa tiene una participación
accionaria del 58.7% en Sky, un importante proveedor de servicios de televisión vía satélite DTH, así como
del 100% de Cablemás, de Cablecom, de Telecable, y de TVI. Grupo Televisa podría adquirir o establecer
otras empresas de televisión de paga, ya sea directamente o a través de asociaciones con terceros, y podría
competir directamente con Cablevisión en la industria de la televisión de paga en la Ciudad de México o en
otras regiones del país. Cablevisión compite con Sky en su zona de cobertura para obtener suscriptores en los
mercados de televisión de paga.
Asimismo, la Compañía ha celebrado y tiene previsto continuar celebrando operaciones entre partes
relacionadas. Dichas operaciones pueden llegar a crear ciertos conflictos de interés. La LMV establece que
ciertas operaciones entre partes relacionadas deben ser aprobadas por el Consejo de Administración, así como
por el Comité de Auditoría y Practicas Societarias, el cual tiene como función dar su opinión en este tipo de
operaciones y reportarlas al Consejo de Administración.
Grupo Televisa controla la capacidad de la Compañía para recaudar capital.
En su carácter de accionista controlador indirecto, Grupo Televisa tiene derechos de veto para impedir que la
Compañía recaude capital mediante ofertas de acciones. La estrategia actual de negocios de la Compañía
contempla la posibilidad de realizar adquisiciones en el futuro.
Ciertas disposiciones para preservar el control de la Compañía, podrían disuadir a posibles adquirentes y
afectar el precio de los CPO´s.
El Consejo de Administración de la Compañía puede utilizar ciertas medidas establecidas en los estatutos
sociales de la Compañía para preservar el control de la Compañía, mismas que podrían afectar el interés de
un tercero en adquirir el control de la Compañía. Ver sección “Medidas relacionadas con el Cambio de
Control”. Estas medidas establecidas en los estatutos sociales aunadas a las negociaciones que se mantienen
con Grupo Televisa, podrían llegar a desalentar ciertas transacciones tendientes al cambio de control de la
Compañía. Por otro lado, dichas medidas podrían limitar a nuestros Accionistas a decidir aprobar
transacciones en su beneficio y desalentar operaciones en que los Accionistas puedan llegar a recibir una
prima sobre sus acciones, mayor del precio de mercado. Como resultado de lo anterior, estas medidas pueden
causar un efecto adverso en el precio de los CPO´s.
Factores de riesgo relacionados con los valores emitidos por la Compañía.
Podría no llegar a desarrollarse un mercado activo de los CPO´s. Cualquier cambio o evento que cause un
efecto negativo en mercado bursátil o cualquier evento relacionado con la Compañía podría tener como
consecuencia una baja en el índice de bursatilidad de los CPO’s y los inversionistas podrían verse
imposibilitados para vender sus CPO´s, para venderlos rápidamente o para venderlos a precios de mercado,
en el supuesto de que no se desarrolle un mercado de cotización activo.
El precio de las acciones de la Compañía podría ser volátil.
26
El precio de cotización de los CPO´s de la Compañía puede ser volátil y fluctuar significativamente en
respuesta a diversos factores, incluyendo:
 Cambios en la valuación del precio de mercado de empresas de televisión de paga, de multimedia, de

telefonía local fija y/o de Internet;
 Los resultados de operación trimestrales y anuales tanto históricos como proyectados de la Compañía;
 Las variaciones entre los resultados reales y las expectativas de los analistas e inversionistas;
 El anuncio por parte de la Compañía o de terceros, de hechos que afecten sus operaciones;
 Las percepciones de los inversionistas en cuanto a la Compañía y otras empresas similares;
 La incorporación o salida de empleados clave;
 Las condiciones y tendencias de los mercados de servicios de telecomunicaciones;
 Los cambios en las condiciones generales económicas, políticas y de mercado en México y otros
países; y
 Ventas de los CPO´s.
Muchos de estos factores están fuera del control de la Compañía. Estas fluctuaciones podrían dar como
resultado una disminución significativa en el precio de cotización de los CPO´s de la Compañía. Además, el
mercado de valores ha experimentado periódicamente fluctuaciones excesivas en términos de precio y
volumen que han afectado a las acciones emitidas por empresas relacionadas con la tecnología de Internet, la
televisión por cable y diversos productos y servicios de telecomunicación. Con frecuencia estas fluctuaciones
no han guardado relación o proporción con el desempeño operativo de dichas empresas.
Las ventas de acciones o CPO’s por parte de Grupo Televisa podrían afectar en forma adversa a los valores
emitidos por la misma.
Las ventas de acciones por parte de los Accionistas principales de la Compañía podrían tener un efecto adverso
sobre el mercado de los valores emitidos por esta última.
La participación accionaria de los inversionistas podría verse diluida si la Compañía emite acciones para
financiar sus adquisiciones.
Al implementar su estrategia de negocios, la Compañía podría financiar adquisiciones futuras mediante la

emisión de acciones para cubrir la totalidad o una parte substancial del precio de compra correspondiente. En
el supuesto que la empresa que se pretenda adquirir no esté de acuerdo en recibir acciones en pago del precio
de compra, la Compañía podría verse obligada a pagar en efectivo. En la medida en que la Compañía no
cuente con una cantidad suficiente de efectivo disponible o no logre obtener financiamiento adecuado, podría
verse obligada a recaudar capital adicional mediante la emisión de acciones, en cuyo caso el porcentaje de
participación de sus Accionistas en su capital social se vería diluido.
Los tenedores extranjeros de CPO´s no tienen derecho a votar las acciones Serie “A” amparadas por sus
CPO´s.
Los tenedores de CPO´s que no sean de nacionalidad mexicana únicamente pueden votar las acciones Serie
“B” amparadas por sus CPO´s. Para una descripción más detallada de las circunstancias en que los tenedores
de los CPO´s pueden ejercer sus derechos de voto, ver las secciones “Restricciones en materia de inversión
extranjera” e “Inversión Extranjera en las Redes Públicas de Telecomunicaciones”.
27
Política de dividendos.
La Compañía tiene la intención de retener las utilidades que en su caso genere, con el fin de utilizarlas en sus
operaciones y crecimiento de la misma. Como accionista controlador indirecto de la Compañía, Grupo
Televisa tiene la facultad de determinar el decreto de dividendos por parte de la Compañía. En el futuro, los
términos de los contratos de deuda de Grupo Televisa podrían imponer compromisos que limiten la capacidad
de esta última para aprobar el decreto de dividendos por parte de la Compañía. Ver sección “Dividendos”.
Los tenedores extranjeros de CPO´s no tienen derechos de preferencia.
De conformidad con la Ley General de Sociedades Mercantiles, los accionistas de la Compañía tienen
derechos de preferencia en aumentos de capital, por lo que en el supuesto de que la Compañía aumente su
capital social, sus accionistas tendrán derecho de suscribir en la parte proporcional dicho aumento para
mantener sus mismos porcentajes de participación. Los tenedores extranjeros de acciones Serie “A”,
incluyendo los tenedores de CPO´s, podrían no poder ejercer tales derechos de preferencia en virtud de que
la prohibición para los extranjeros de ejercitar derechos relacionados con las acciones Serie “A” amparadas
por sus CPO´s. Como resultado de lo anterior, la participación de los tenedores de acciones Serie “B”,
incluyendo las amparadas por CPO´s, podría verse diluida en el supuesto de que la Compañía emita nuevas
acciones Serie “A” para su suscripción y pago en efectivo. Ver sección “Derechos de preferencia”.
Factores de riesgo relacionados con las proyecciones a futuro.
Parte de la información que se incluye en este Reporte se refiere a proyecciones a futuro que se encuentran
sujetas a diversos riesgos e incertidumbres que podrían ocasionar que los resultados reales difieran en forma
significativa de los resultados proyectados. Estas proyecciones a futuro pueden identificarse en las
declaraciones que contienen términos tales como “considera”, “estima”, “planea”, “calcula”, “puede”,
“podría”, u otros términos similares utilizados principalmente en las secciones “Resumen ejecutivo”,
“Factores de Riesgo”, “Comentarios y análisis de la administración sobre los resultados de operación”,
“Actividad Principal” e “Información de mercado”.
Las proyecciones a futuro no constituyen una garantía del desempeño. Involucran riesgos, incertidumbres y
suposiciones. La Compañía advierte a los inversionistas que existen diversos factores importantes que podrían
ocasionar que sus resultados reales difieran en forma significativa de los resultados proyectados. Muchos de
estos factores se encuentran fuera del control de la Compañía. En el caso de las proyecciones a futuro que se
mencionan en este Reporte, la Compañía ha hecho suposiciones con respecto a:
 El costo de la ampliación y modernización de su red;

 El costo y la disponibilidad de los Decodificadores Digitales;
 El alcance de la demanda de sus servicios en la Ciudad de México y sus zonas aledañas;
 El impacto del aumento en la competencia; y
 La continuidad de sus relaciones estratégicas con terceros.
Los principales riesgos previsibles que podrían afectar los resultados futuros de la Compañía y ocasionar que
sus resultados difieran en forma significativa de los indicados en las proyecciones a futuro han sido descritos
anteriormente. De actualizarse cualquiera de los riesgos a que se refiere este capítulo, las proyecciones a futuro
28
contenidas en este reporte respecto de la Compañía podrían no llegar a cumplirse en vista de estos riesgos,
incertidumbres y suposiciones.
I.4. OTROS VALORES
La Compañía no tiene otros valores inscritos en el registro o listados en otro mercado.

La Compañía ha entregado de forma correcta y oportuna en los últimos tres ejercicios los reportes que la
legislación mexicana requiere sobre eventos relevantes e información periódicas.
1.5. CAMBIOS SIGNIFICATIVOS A LOS DERECHOS DE VALORES INSCRITOS EN EL

REGISTRO
La Compañía no tiene otros valores inscritos en el registro o listados en otro mercado.
I.6. DOCUMENTOS DE CARÁCTER PÚBLICO
La Compañía entregará copias de este documento a cualquier Accionista y/o Inversionista que compruebe su
calidad en términos de la legislación aplicable, y lo solicite al C.P. Juan Manuel Rodriguez Granados, a la
Coordinación de Contraloría, en sus oficinas ubicadas en Avenida Javier Barros Sierra No. 540, Torre II,
Colonia Lomas de Santa Fe, C.P. 01219, Delegación Álvaro Obregón, Ciudad de México, México, Teléfono
(55) 5022 5000.
Los inversionistas que así lo deseen pueden consultar los documentos de carácter público que han sido
presentados a la CNBV y a la BMV, incluyendo información periódica acerca de su situación financiera y sus
resultados, así como ciertos eventos relevantes que la Compañía divulga a través de la BMV. Dicha
información se encuentra a disposición del público en el Centro de Información de la BMV que se encuentra
en el Centro Bursátil, ubicado en Paseo de la Reforma No. 255, Colonia Cuauhtémoc, C.P. 06500, México,
Ciudad de México, y en la página de Internet www.bmv.com.mx.
La Compañía cuenta con página en Internet que contiene información general de la misma, y cuya dirección
es www.cablevision.net.mx. o www.izzi.mx. En dichas páginas existe información de la Compañía que no
forma parte de este documento.
II. LA COMPAÑIA
II.1. HISTORIA Y DESARROLLO DE LA COMPAÑÍA
Denominación
La Compañía es una sociedad anónima bursátil de capital variable, denominada Empresas Cablevisión, S.A.B.
de C.V.
Constitución
La Compañía se constituyó originalmente como una sociedad anónima de capital variable bajo la
denominación de “Editorial Pregón, S.A. de C.V.”, mediante escritura pública número 41,700, de fecha 12 de
octubre de 1989, otorgada ante la fe del Lic. Rafael Manuel Oliveros Lara, Notario público número 45 del
29
Distrito Federal, cuyo primer testimonio quedó inscrito en el Registro Público de la Propiedad y del Comercio
del Distrito Federal bajo el folio mercantil 123433.
En la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 17 de octubre de 1994 se resolvió el

cambio de la denominación social de “Editorial Pregón” a “Empresas Cablevisión” y la modificación al objeto
social, reformándose para estos efectos los artículos primero y segundo de los estatutos sociales, mediante la
escritura pública número 47,339 cuyo primer testimonio quedó inscrito en el Registro Público la Propiedad y
del de Comercio del Distrito Federal bajo el folio mercantil 123433.
En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 20 de diciembre de 2006, se resolvió la

adopción del régimen de sociedad anónima bursátil, así como la reforma integral a sus estatutos sociales, a
fin de adecuarlos a la Ley del Mercado de Valores y disposiciones complementarias, mediante escritura
pública número 61,262 de fecha 27 de diciembre de 2006, otorgada ante la fe del Lic. Rafael Manuel Oliveros
Lara, Notario público número 45 del Distrito Federal, cuyo primer testimonio quedó inscrito en el Registro
Público la Propiedad y del de Comercio del Distrito Federal bajo el folio mercantil 123433.
Duración
La duración de la Compañía es indefinida.
Giro principal
La Compañía tiene como giro principal el propio de una sociedad controladora de acciones; sin embargo, sus
empresas subsidiarias se dedican primordialmente a administrar y operar sus concesiones de
telecomunicaciones. Mediante el título de concesión de red pública de telecomunicaciones otorgado a favor
de Cablevisión, se prestan los servicios de explotación, comercialización y operación del Servicio de
Televisión por cable, audio restringido, transmisión bidireccional de datos, telefonía local fija y aquellos que
se agreguen conforme al título de concesión y las autorizaciones del IFETEL. Además, Operbes y Bestphone
(Bestel) son titulares de diversas concesiones, incluyendo sin limitar, para instalar, operar y explotar redes
públicas de telecomunicaciones para prestar, entre otros, los servicios de telefonía fija, local y de larga
distancia nacional e internacional, así como diversos servicios de valor agregado con infraestructura de
telecomunicaciones en México dentro de su área de cobertura. Por su parte, Bestel USA puede prestar
servicios internacionales de telecomunicaciones. Actualmente, Bestel cuenta con una de las redes de fibra
óptica más grande del país, proporcionando servicios de telefonía, acceso a redes, Internet, seguridad y
servicios administrados.
Domicilio y teléfonos
El domicilio de la Compañía es la Ciudad de México.
El número telefónico de la Compañía es el (55) 50225000 y su número de fax el (55)5761-2475.

Adicionalmente, la Compañía cuenta con página en Internet que contiene información general de la misma, y
cuya dirección es www.cablevision.net.mx. o www.izzi.mx. En dichas páginas existe información de la
Compañía que no forma parte de este documento.
30
Historia
Cablevisión es una de las empresas pioneras en la industria de la televisión por cable en la República
Mexicana; constituida el 4 de octubre de 1966, inicia sus primeras operaciones en el Distrito Federal,
transmitiendo conferencias, simposiums, intervenciones quirúrgicas y programas de medicina preventiva en
hospitales y clínicas del Instituto Mexicano del Seguro Social, a través de circuito cerrado. Con la obtención
de un permiso provisional de la SCT, en 1969, inicia la construcción de 124 kilómetros de su red en las
colonias Del Valle y Polanco. De esta forma inició su Servicio de Televisión por cable, el cual contaba con
300 suscriptores, quienes recibían los canales locales 2, 4, 5 y 9, así como el canal 13, entonces operado por
el Gobierno Federal y el canal 10 que incluía programación estadounidense conformada por señales de la
NBC, CBS y ABC. En 1971 se integra a la programación el canal 7, de generación propia en el cual se
transmitían películas y programas de entretenimiento en general. Para 1974 la SCT otorga un título de
concesión a favor de Cablevisión para explotar un “sistema de distribución de señales de televisión por cable”,
con una capacidad de 12 canales y operación continúa las 24 horas del día en el Distrito Federal y áreas
circunvecinas del Estado de México.
En 1989, se renueva la concesión para operar por 10 años más. En 1990 se amplía la oferta de programación
con el lanzamiento del servicio básico cuya primera versión se integró con 17 canales, 11 señales de televisión
de paga más 6 canales de televisión abierta. En 1991 se incorpora a la oferta comercial el Servicio Premium,
que incluía 6 canales y un canal de Pago por evento. En 1998 se realiza la implementación de Nodos para la
distribución de la señal, se amplía la oferta de los paquetes premium Analógicos y se adicionan canales al
servicio básico plus para integrar la oferta más competitiva del mercado considerando la relación precio –
producto de todos los prestadores de servicios similares; para ello, siete de los canales incorporados en los
servicios a la carta son incorporados al servicio básico plus que ofrece, a partir del mes de diciembre de 1998.
En 1999, la SCT otorgó a Cablevisión el título de concesión actual, que le permite operar por 30 años como
una Red Pública de Telecomunicaciones y al siguiente año adicionó el anexo que le otorga la facultad para
transmitir datos en tiempo real. En noviembre de 2000, la Compañía obtuvo dos concesiones para operar los
canales 46 y 52 de UHF de acceso restringido, en la Ciudad de México y áreas circunvecinas del Estado de
México.
En el año 2000, la SCT autorizó a la Compañía prestar el servicio de transmisión bidireccional de datos, y en
2001 la Compañía obtuvo la constancia de servicios de valor agregado, para prestar el servicio de acceso a
Internet bidireccional.
En diciembre de 2002, la Compañía obtuvo una ampliación a su concesión para 17 municipios del Estado de
México.
A partir del año 2003, Cablevisión hace una reingeniería de toda su infraestructura tecnológica que consiste
en la actualización de su red bidireccional y en el cambio de todas sus facilidades de recepción y transmisión,
implementando un nuevo head-end totalmente Digital para dar pie a la nueva era de servicios Digitales y
eliminando en el transcurso de los siguientes 3 años la transmisión de señal Analógica.
En noviembre de 2003, se inauguró el nuevo centro de operaciones de recepción y transmisión Digital,

ubicado en la calle de Sevilla número 613, Colonia Portales en México, Ciudad de México.
A partir de abril de 2004, la Compañía dio inicio al proyecto de la digitalización que consiste en sustituir la
señal Analógica por la Digital a través de la utilización de un Decodificador, para cada uno de los suscriptores
31
que contaban con ese servicio. Al 31 de diciembre de 2006, el 100% de los suscriptores ya contaban con
servicio Digital.
En marzo de 2005, la Compañía realizó el lanzamiento oficial de señales de Alta Definición y del equipo DVR
que permite grabar y programar el contenido para poder verlos posteriormente con la funcionalidad de un
DVD Digital, marcando el liderazgo a nivel Latinoamérica en transmitir contenido de alta definición.
A partir de septiembre de 2007, la Compañía llevó a cabo el lanzamiento en los Hubs de Valle y Tlalpan de
un nuevo servicio denominado VOD el cual consiste en una videoteca de distintos géneros de programas que
se pueden ver con las funcionalidades de un DVD, es decir, adelantar, retrasar, detener y reproducir.
El 7 de mayo de 2007, la Compañía obtuvo una modificación a su concesión para prestar servicios de telefonía
local fija en la Ciudad de México y área metropolitana. La Compañía empezó la comercialización del servicio
de telefonía local fija en ciertas zonas de la Ciudad de México en julio de 2007.
El 13 de diciembre de 2007, Cablestar, subsidiaria de la Compañía, completó la adquisición de la mayoría de

los activos de Bestel, por US$256.0 millones de Dólares en efectivo más una contribución al capital de
US$69.0 millones de Dólares. La actividad de Bestel se concentra en proveer servicios de transmisión de
datos, servicios de telefonía local y de larga distancia internacional a dependencias de gobierno, empresas, así
como proveedores de servicios de telecomunicaciones en México. Bestel USA puede prestar servicios
internacionales de telecomunicaciones. Bestel es titular de los derechos de explotación de una red de fibra
óptica de aproximadamente 10,000 kilómetros en territorio nacional cubriendo 224 ciudades incluidas las 32
Capitales del País y regiones económicas más importantes de México. Asimismo, tiene cinco cruces
fronterizos en Reynosa - McAllen, Nuevo Laredo - Laredo, Nogales - Nogales, Tijuana - San Diego y El Paso
- Ciudad Juárez, así como red de fibra óptica en los estados de Texas, California y Arizona en Estados Unidos
de América. Esto permite a la Compañía proveer conectividad entre los Estados Unidos de América y México.
Servicio de la Red de Telecomunicaciones.
Durante el 2009, Cablevisión inició uno de los proyectos más importantes de su historia, la reconstrucción
total de la red mediante el uso de una nueva tecnología denominada “Fiber Deep,” acercando la fibra a las
casas.
En febrero de 2010, Cablevisión se escindió en dos entidades: Cablevisión y Cablebox, a fin de que esta última
realice la enajenación, arrendamiento, suministro, distribución y en general la administración de equipo,
refacciones, maquinaria y artículos relacionados con la operación, mantenimiento y construcción de redes
públicas de telecomunicaciones y los servicios relacionados con dichas redes.
Durante el 2010, Cablevisión obtiene la ampliación de la cobertura del título de Concesión en 13 municipios
más del Estado de México.
Al 31 de diciembre de 2012, Cablevisión finalizó con la reconstrucción total de la red de sus 13 Hubs Valle,
Tlalpan, Saratoga, Centro, Satélite, San Angel, Polanco, Vallejo, Santa Fe, Iztapalapa, Aragón, Arboledas y
Cuautitlán.
32
Lanzamiento de Productos PYME.
En mayo de 2012 se lanza el portafolio CABLEVISION® Negocios para las empresas micro, pequeñas y
medianas del Área Metropolitana de la Ciudad de México, combinando los servicios de datos, voz y video en
ofertas que se adaptan a las necesidades reales de las PYME; apoyando con ello al incremento de su
productividad y competitividad.
Lanzamiento de la Marca “izzi telecom®”
A partir del 1º de noviembre de 2014, la Compañía comenzó a comercializar sus productos bajo la marca izzi
telecom®, con el propósito de integrar una serie de servicios de telecomunicaciones. Con esto, la Compañía
otorgó a los consumidores un producto original que consistió en una oferta empaquetada con Internet de Banda
Ancha y telefonía ilimitada por un precio único. Ver sección II.2 Descripción del Negocio – II.2.A Actividad
Principal.
Lanzamiento de la Marca “izzi Negocios®”
El 5 de noviembre de 2015, la Compañía lanza el producto izzi Negocios ®, el cual está dirigido a las micro
y pequeñas empresas, combinando los servicios de voz y datos con la oportunidad de complementar los
mismos con el servicio de video en ofertas que se adapten a las necesidades reales de los clientes; asistiendo
con ello al incremento de su productividad y competitividad. Ver sección II.2 Descripción del Negocio –
II.2.A Actividad Principal.
Lanzamiento de “izzi TV”
En junio de 2016 la Compañía lanzó una nueva plataforma de entretenimiento denominada “izzi TV”,
mediante la cual por un solo precio y en el mismo STB (Set-Top-Box) el cliente podrá accesar televisión en
vivo con más de 220 canales, 70 de ellos en HD, Servicio de SVOD, Servicio de TVOD y la aplicación “izzi
go”. Ver sección II.2 Descripción del Negocio – II.2.A Actividad Principal.
II.1.A. DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES INVERSIONES
Las inversiones en propiedad, planta y equipo ascendieron aproximadamente a:
Millones de dólares Al 31 de Al 31 de Al 31 de
diciembre de diciembre del diciembre del
2017 2016 2015
Ampliación y
Reconstrucción de la $137 $209 $312
Red y Equipos
Ver sección “Información Financiera”.
33
II.2. DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
II.2.A. ACTIVIDAD PRINCIPAL
El objetivo de la Compañía y sus subsidiarias consiste en mantener su liderazgo en el sector de servicios de

telecomunicaciones multimedia, abarcando la transmisión de video, datos y voz en el territorio donde las
mismas operen. La Compañía tiene la intención de aprovechar el potencial de la anchura de banda de su red
y el reconocimiento de su nombre dentro del mercado, para transformarse de una empresa operadora de
televisión por cable tradicional a un proveedor líder de una amplia gama de servicios de entretenimiento y
telecomunicaciones. La Compañía considera que en México existirá una importante demanda de Servicios
interactivos digitales de televisión, y otros servicios mejorados de programación, servicios de acceso de alta
velocidad a Internet y servicios de Telefonía IP. Asimismo, la Compañía considera que la red de Bestel es una
de las redes de fibra óptica más importantes de México.
La Compañía busca llevar la mejor tecnología, contenido y servicios de telecomunicación y entretenimiento

a sus clientes - en cualquier momento y en cualquier lugar y en cualquier dispositivo, ha invertido millones
de Dólares en su red para que sea el mejor sistema de distribución Digital en México.
El 18 de marzo de 2010, Grupo de Telecomunicaciones Mexicanas, S.A. de C.V., Editora Factum, y

Megacable acordaron participar conjuntamente, a través de un consorcio, en una licitación de un par de hilos
de fibra óptica oscura propiedad de la CFE. El 5 de julio de 2010, la SCT emitió a favor del consorcio la
resolución favorable en el proceso de licitación de la CFE de un contrato de 20 años por el arrendamiento de
19,457 kilómetros de fibra óptica, junto con la concesión correspondiente para operar una red pública de
telecomunicaciones con transmisión de Banda Ancha sobre líneas de poder de comunicación. El consorcio, a
través de Grupo de Telecomunicaciones de Alta Capacidad, S.A.P.I. de C.V. (“GTAC”), en la cual Telefónica,
Editora Factum(en mayo de 2015 se fusionó en CVQ) y Megacable tienen igual participación, pagó $883.8
millones de Pesos, como contraprestación por dicha concesión.
La red de GTAC al cierre de 2017 alcanzó una longitud aproximada de 18,828 kilómetros.
La red de fibra óptica de GTAC representa para la Compañía una nueva alternativa de acceso a servicios de
transporte de datos, incrementando la competencia en el mercado mexicano de telecomunicaciones y, por lo
tanto, mejorando la calidad de los servicios ofrecidos.
Comportamiento estacional de los principales negocios de la Compañía
Las ventas generales respecto de los principales negocios de la Compañía aumentan de manera cíclica en un
10% a 15% en los meses de enero y agosto coincidiendo con el inicio de los ciclos escolares y disminuyen
durante el inicio de los periodos vacacionales escolares.
Sólidos Resultados e Innovación constante en Cablevisión
En 2017 la Compañía tuvo un sólido crecimiento en suscriptores de Internet de alta velocidad y de telefonía
(+8.1% y +1.7% con respecto a 2016), lo cual se debe principalmente a la constante innovación de productos
y servicios. Nuestros suscriptores de doble y triple play crecieron 7% con respecto al año anterior.
Adicionalmente, se observó una reducción con respecto al año 2016 en los ingresos mensuales promedio por
suscriptor de (1.9%), que fueron de $507.2 en 2017 y $516.9 en 2016. Al 31 de diciembre de 2017, la red
existente de Cablevisión tenía un índice de penetración de aproximadamente 43.4%, con más de 3.2 millones
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de Casas Pasadas. Estamos seguros de que tenemos la estrategia correcta y el equipo adecuado para continuar
impulsando el crecimiento y crear valor para nuestros accionistas.
Hasta el mes de octubre 2014, Cablevisión impulsó su crecimiento basado principalmente en los paquetes
doble y triple play denominados “YOO” dirigidos al mercado residencial.
Adicionalmente, el suscriptor podía agregar complementos a estos paquetes, como por ejemplo, en televisión,
extensiones de televisión básicas, Premium y de alta definición, paquetes de canales adicionales como
HBO/MAX, Fox+, canales a-la-carta, servicios bajo demanda por suscripción y más. En Internet el suscriptor
podía crecer su velocidad de conexión hasta 100Mbps de descarga y en Telefonía podía agregar más minutos
de larga distancia internacional así como la posibilidad de agregar una segunda Línea telefónica a su paquete
YOO.
Así mismo, los consumidores también podían elegir contratar los servicios de Televisión Digital, Internet de
alta velocidad o Telefonía Digital en contratación individual.
Paquetes Televisión en Single Play Servicios incluidos Renta mensual (IVA

incluido)
YOO Digital Paquete de televisión Digital con al menos $175
canales 50 en definición estándar
Básico Digital Paquete de televisión Digital con al menos $321
100 canales en definición estándar
Premium Familiar Digital Paquete de televisión Digital con al menos $425
Premium HBO/MAX Paquete de televisión Digital con al menos $592
Premium FOX+ Paquete de televisión Digital con al menos $592
Premium Digital Pack Paquete de televisión Digital con al menos $758
Paquetes Telefonía en Single Play Canales incluidos Renta mensual (IVA

incluido)
Plan Telefonía YOO 100 Paquete con 100 llamadas locales y 100 $165
minutos de LD MEX/EUA/CAN
Paquete con 100 llamadas locales, 20 minutos $165
Plan Residencial YOO 100 Plus libres, y 7 Soluciones Digitales
Plan Residencial Plus Paquete con llamadas locales ilimitadas, $238

Minutos de LD MEX/EUA/CAN ilimitados,
30 minutos a celular local (044) y 7
Soluciones Digitales
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Paquetes Internet en Single Play Renta mensual (IVA incluido)-
Contratación individual
Internet 3 Mbps $165
Internet 50 Mbps $1,071
Internet 100 Mbps $1,560
Lanzamiento de izzi telecom®: Mantenerse a la vanguardia del cambio y ser el cambio
En los últimos años hemos llevado a cabo exitosamente una enorme cantidad de iniciativas para transformar
a la Compañía. De ser un clásico de la televisión por cable en el país, ahora Cablevisión es una compañía de
vanguardia en telecomunicaciones.
La estrategia de la Compañía es clara: brindar productos y soluciones fáciles que mejoren la calidad de vida
de nuestros suscriptores y de nuestro país.
A partir del 1º de noviembre de 2014, la Compañía comercializó sus productos y servicios bajo la marca izzi
telecom®. Una marca única en el mercado mexicano, con el propósito de integrar una serie de servicios de
telecomunicaciones para proveer soluciones superiores de entretenimiento y comunicación.
A partir de noviembre 2014, la Compañía ofrecía izzi telecom®: telefonía fija residencial ilimitada a teléfonos
fijos y celulares de todo México, Estados Unidos, Canadá, el resto de América así como Europa; tantas
llamadas como se quiera y por el tiempo que desee, así como un internet de 10Mbps, todo por $400 Pesos
mensuales (incluye impuestos).
El servicio de la Compañía incluye también una muy sencilla oferta de programación televisiva, en la que se
ofrecen tres opciones con cientos de canales, muchos en alta definición. Además, la Compañía ofrece
videograbadores Digitales, estrenos y programas bajo demanda. Los tres paquetes de video de izzi son:
 PackTV con enfoque infantil con al menos 60 canales en definición estándar por $190 Pesos
mensuales (IVA incluido).
 PackTV 2.0 más de 100 canales con tus deportes favoritos, películas, series, canales locales y
programas por $270 Pesos mensuales (IVA incluido).
 izzi tv más de 220 canales con lo mejor de noticias, deportes y entretenimiento, además de miles de
títulos para ver On demand, tanto en el STB como en “izzi go” por $360 Pesos mensuales.
Si el cliente desea contar con el servicio de video de izzi en más de un televisor, izzi ofrece 3 accesibles
opciones que puede combinar en su misma cuenta:
 Extensión BÁSICA SD
o El cliente podrá ver los canales del paquete Pack TV, Pack TV 2.0 en más televisiones. Todos
con programación independiente en definición estándar. Precio mensual de $65 Pesos por cada
extensión (IVA incluido).
 Extensión ESPEJO HD
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o El cliente ve los mismos canales del paquete contratado en la televisión principal, de forma
independiente y en alta definición. Precio mensual de $90 Pesos por cada extensión (IVA
incluido). Aplica solo para izzi TV, Pack HD y Pack HD Max
 Extensión GRABA HD
o Todo lo incluido en la Extensión HD, pero además incluye videograbador para grabar hasta
dos programas a la vez, así como para pausar la señal en vivo. Precio mensual de $150 Pesos
por cada extensión (IVA incluido). Aplica solo para izzi TV, Pack HD y Pack HD Max
Adicionalmente, el cliente puede personalizar su paquete izzi telecom® con complementos. Para el caso del
Servicio de Internet, puede crecer la velocidad de navegación de izzi telecom® de 10Mbps a 20Mbps, 50Mbps
o hasta 100Mbps por un costo adicional. Asimismo, el cliente podrá agregar HBO, FOX+ (antes Movie City),
SFN (antes UFC Network) y otros complementos de televisión.
izzi telecom® ofrece estándares de servicios muy elevados, resultado de la renovación de la red de
telecomunicaciones de la Compañía y de sus plataformas de sistemas.
La primera fase de lanzamiento de izzi telecom® contempló la zona original de cobertura de la Compañía, sin
embargo a partir de 2015 se inició la implementación de izzi telecom® en diversas localidades del país por
conducto de distintas subsidiarias de Grupo Televisa.
Lanzamiento de izzi Negocios®
Siguiendo la clara estrategia de la Compañía: brindar productos y soluciones fáciles que mejoren la calidad
de vida de nuestros suscriptores y de nuestro país, así como la productividad y competitividad de las micros
y pequeñas empresas, la Compañía lanzó izzi Negocios que ofrece a los emprendedores, dueños y
administradores de micros y pequeñas empresas de México Internet de banda ancha de 25 Mbps, 2 líneas
telefónicas con llamadas ilimitadas a números fijos dentro del país, llamadas ilimitadas a teléfonos fijos y
celulares en Estados Unidos de América y Canadá y 300 minutos a teléfonos celulares en todo México, todo
por $500.00 Pesos mensuales incluyendo impuestos.
En caso que el cliente requiera aumentar los servicios contratados podrá hacerlos por un costo adicional:
a. Banda Ancha de 25 Mbps a:

1. 50 Megas Negocios: Por $400.00 Pesos mensuales adicionales.
2. 100 Megas Negocios: Por $800.00 Pesos mensuales adicionales.
b. Telefonía:
1. El cliente puede sustituir las 2 líneas telefónicas que incluye el producto izzi Negocios, por
4 líneas telefónicas por $200.00 Pesos mensuales adicionales.
2. El cliente puede crecer los 300 minutos a celular en todo México (044 y 045) que incluye
el producto izzi Negocios, y sumar 300 minutos más por $200.00 Pesos mensuales
adicionales.
A partir del 2016, izzi Negocios, entendiendo las necesidades de su mercado modificó las 300 llamadas a
celulares a todo México (044/045) a ilimitadas.
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Asimismo, el cliente tiene la capacidad de complementar los servicios con las mismas opciones de televisión
para que actualmente tiene el segmento residencial:
Paquetes de TV Negocios:
 PackTV con enfoque infantil con al menos 60 canales en definición estándar por $190 Pesos
mensuales (IVA incluido).
 PackTV 2.0 más de 100 canales con tus deportes favoritos, películas, series, canales locales y
programas por $270 Pesos mensuales (IVA incluido).
 izzi tv más de 220 canales con lo mejor de noticias, deportes y entretenimiento además de miles de
títulos para On Demand tanto como en el STB como en “izzi go” por solo $360 Pesos mensuales.
Los Paquetes TV Negocios pueden ser complementados con la agregación de hasta 12 extensiones de
televisión y canales a la carta como FOX+, HBO, Golden Premier, UFC Network entre otros.
Adicionalmente, el cliente tiene la opción de contratar la oferta de izzi Negocios de forma individual.
a. SP Internet: Internet en contratación individual:

1. SP 10 Mbps negocios
2. SP 20 Mbps negocios.
3. SP 50 Mbps negocios.
b. SP Telefonía: Telefonía en contratación individual consistente en 2 líneas telefónicas con llamadas

ilimitadas a números fijos en todo México, llamadas ilimitadas a teléfonos fijos y celulares en
Estados Unidos de América y Canadá.
Lanzamiento izzi TV ®
En junio de 2016 la Compañía lanzó una nueva plataforma de entretenimiento única en México denominada
“izzi TV”, mediante la cual por un solo precio y en el mismo STB (Set-Top-Box) el cliente podrá accesar:
1.- Televisión en vivo con más de 220 canales, 70 de ellos en HD;
2.- Servicio de SVOD (Suscription Video on Demand) que cuenta con una librería con más de 30,000
títulos On Demand, incluidos en el mismo precio, como por ejemplo, todo el contenido y producciones
de Blim;
3.- Servicio de TVOD (Transactional Video on Demand), para que los clientes puedan rentar películas
del catálogo o alguno de los estrenos que cada semana se ofrecen y todo con un clic de su control
remoto; y
4.- Asimismo, izzi TV cuenta con la aplicación “izzi go” que es una plataforma OTT que se puede
descargar en cualquier dispositivo móvil compatible con los sistemas operativos IOS y Android.
Adicionalmente el dispositivo móvil cuenta con la funcionalidad de un control remoto para STB. Con
“izzi go” el cliente puede llevar su izzi TV a todas partes en cualquier dispositivo móvil para disfrutar
de canales de televisión en vivo, ver series y rentar películas (TV Everywhere), en el entendido que el
cliente puede utilizar la aplicación “izzi go” en cualquier dispositivo móvil y al mismo tiempo ver la
televisión.
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Adicionalmente, izzi TV permite extender fácilmente la experiencia del usuario, ya que los clientes pueden
suscribirse a servicios adicionales como HBO o a Fox Premium por un costo adicional y con ello, sumar una
gran variedad de títulos más para su entretenimiento.
Lanzamientos 2017
El 2017 fue un año en el que izzi volvió a marcar la pauta en la innovación y lanzamiento de servicios que
atendieran mejor a las nuevas necesidades de los consumidores en México, no sólo en cuanto a calidad sino
también marcando el ritmo en los precios, en beneficio del mercado.
En este sentido, en enero de 2017 la Compañía duplicó la velocidad de su oferta al lanzar izzi 20 megas, por
tan sólo $420 pesos al mes. El mismo precio del producto original de 10 Mbps. De esta manera, los clientes
y el mercado en general tienen más opciones de velocidad para los hogares a un precio sumamente
conveniente. Como en todos los lanzamientos relevantes de la Compañía, “izzi 20 megas” fue dado a conocer
con una campaña mediática con presencia en todos los medios: radio, prensa, televisión abierta y de paga,
OOH (Out of Home) y redes sociales con pauta digital intensa.
En junio de 2017 la Compañía lanzó dos nuevos paquetes de doble play: “izzi con 5 Mbps” e “izzi con 10
Mbps” combinados con el producto TV Pack tv. Con estos dos nuevos productos se han podido comercializar
los servicios de la Compañía en nuevos nichos de mercado, específicamente en segmentos de bajos ingresos
en donde el precio es el factor definitivo de compra.
Por otro lado, durante el año 2017, la “izzi app” tuvo mejoras considerables que, además de hacer más practica
la aplicación, se le agregaron nuevas funcionalidades para que los clientes puedan “autogestionar” sus
servicios. Las funciones que se agregaron son:
“Mi wifi”; con un solo botón los clientes pueden cambiar su password, administrar y personalizar su
red y reiniciarla en caso de falla.
“Mi TV”; para que los clientes puedan conocer el status del servicio de video que tienen contratado,
administrar las extensiones, además de contar con ayuda inmediata por parte de un asesor a través de
chat.
Con estas mejoras, “izzi app” se vuelve un elemento diferenciador en nuestro modelo de atención.
Por último, en diciembre de 2017 la Compañía lanzó “izzi kids”, el nuevo OTT diseñado y orientado
exclusivamente para los niños, con funciones y contenido, con canales lineales y miles de opciones on demand
seleccionados especialmente para los más pequeños de la casa. Con esta nueva app, la oferta de “izzi tv” se
vuelve todavía más atractiva ya que, al igual que “izzi go”, está incluida por el mismo precio que actualmente
tiene el producto.
Al igual que “izzi 20”, esta nueva app fue dada a conocer en todos los medios en la campaña publicitaria de
finales del año 2017.
La estrategia de la Compañía se basa en los siguientes elementos:
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Desarrollar su actividad principal y otras iniciativas
La Compañía tiene la intención de ampliar su base de suscriptores y ofrecer servicios de telecomunicaciones

como telefonía local, larga distancia y datos. Los ingresos mensuales promedio por suscriptor de Cablevisión
fueron de $515.2, $516.9 y $507.2 en 2015, 2016 y 2017, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017, la
red existente de Cablevisión tenía un índice de penetración de aproximadamente un 43.4% con más de 3.2
millones de Casas Pasadas.
Asimismo, Bestel ofrece servicios de telecomunicaciones: telefonía de larga distancia nacional e

internacional, telefonía local, internet, MPLS, líneas privadas, enlaces Lan to Lan, además de una amplia
gama de soluciones y servicios integrados de valor agregado, como servicios administrados, seguridad,
colaboración, telepresencia y videoconferencia entre otros orientados a clientes empresariales y corporativos,
gobierno; así como a operadores de telecomunicaciones nacionales e internacionales.
Actualmente, Cablevisión ofrece servicios de acceso bidireccional a Internet. La tecnología bidireccional de

cable permite proporcionar acceso a Internet a velocidades más rápidas que las tecnologías de marcado
telefónico, El desarrollo de su red bidireccional incrementa la capacidad de Cablevisión para ofrecer a un
mayor número de suscriptores servicios bidireccionales de Internet y servicios de Telefonía.
Realizar adquisiciones para crecer en todo el país
La industria de la televisión por cable en México, misma que representa el 42% (de conformidad con la
información contenida en el BIT, IFETEL) de los suscriptores del mercado de la televisión de paga, aún se
encuentra sumamente fragmentada.
La Compañía podría considerar realizar adquisiciones, concentrándose en la adquisición de operadores de

cable en centros urbanos con características demográficas atractivas en todo el país, así como de operadores
de cable más pequeños ubicados en zonas contiguas a su red actual. No obstante lo anterior, actualmente la
Compañía no tiene celebrado ningún contrato, convenio o carta de intención con respecto a alguna
adquisición.
Cualquier adquisición por parte de la Compañía estará sujeta a la obtención de las autorizaciones
gubernamentales y en materia de competencia económica que resulten aplicables, y la Compañía no puede
garantizar que obtendrá dichas autorizaciones en el futuro.
Ampliación y modernización de la red de cable actual de Cablevisión
En el 2014 Cablevisión finalizó la conversión de su red de cable actual a una red de Banda Ancha
bidireccional. Las redes de Banda Ancha bidireccional conjugan el uso de cables de fibra óptica, que pueden
transmitir cientos de canales de video, datos y voz a larga distancia, con respecto a cables coaxiales que
requieren de una mayor amplificación de la señal para poder obtener los niveles deseados de transmisión para
el envío de señales de video, datos y voz.
Al 31 de diciembre de 2017, la red de Cablevisión tenía una capacidad bidireccional de 99.97%. La red de
cable de Banda Ancha bidireccional de Cablevisión cuenta con mayor capacidad de red, calidad y
confiabilidad, lo cual facilita la introducción de nuevos servicios que se espera amplíen su base de
suscriptores, incrementen sus ingresos mensuales por suscriptor, reduzcan sus costos de operación por
suscriptor y faciliten el control de la Piratería.
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Con la distribución de nuestra red a través de Hubs en la Ciudad de México y áreas circunvecinas, con la
implementación de nuevas tecnologías y sustitución de troncales de Cable Coaxial por fibra óptica,
Cablevisión logrará incrementar la capacidad de su red, dando como resultado una disminución en el número
de Casas Pasadas por Nodo, además de que se logrará bajar el número de fallas en la misma, todo esto con el
fin de ampliar el alcance de nuestra red e incrementar los servicios a nuestros clientes. A finales de 2017,
Cablevisión contaba con aproximadamente 20,940 Nodos trabajando a través de 13 Hubs.
Servicios de televisión por cable
La Compañía es un proveedor importante de servicios de televisión por cable en la Ciudad de México y áreas
circunvecinas del Estado de México. La siguiente tabla muestra la variación en el número de suscriptores
activos, Casas Pasadas y el índice de penetración de la Compañía.
2015 2016 2017

Suscriptores activos de televisión 975,601 1,022,977 1,028,445
Casas Pasadas 2,999,591 3,179,126 3,284,139
Índice de penetración Televisión de paga 32.52% 32.18% 31.32%
Regulación de las tarifas. La LFTR establece que la Compañía puede fijar libremente las tarifas
correspondientes a los servicios de telecomunicaciones que presta a sus suscriptores, incluyendo las tarifas
aplicables a los servicios de televisión restringida. Sin embargo, la libertad tarifaria no aplicará al agente
económico preponderante en el sector de las telecomunicaciones ni a los agentes que sean declarados con
poder sustancial, por lo que la capacidad de la Compañía para fijar libremente sus tarifas podría ser limitada
en el futuro. Ver “Reforma de Telecomunicaciones”.
Programación y otros tipos de contenido
a) Servicios de televisión por cable. Uno de los elementos integrantes de la estrategia de negocios de
Cablevisión ha consistido en ampliar su cartera actual de Suscriptores mediante el suministro de
programación y otros tipos de contenido de gran calidad. Además de la programación que se encuentra
disponible en televisión abierta, Cablevisión adquiere programación de diversos proveedores mediante
contratos de licencia u otros medios, para transmitirla en su red de televisión por cable, y ha comenzado
a producir una cantidad limitada para transmitirla en su red.
Canales de Cablevisión. La siguiente tabla contiene una descripción de los canales de video incluidos
en los distintos paquetes que la Compañía ofrece al 31 de diciembre de 2017:
Número de Nombre del Canal Género

Canal
11 Once TV IPF
14 Canal Catorce IPF
20 TV Unam IPF
22 Canal 22 IPF
45 Canal del Congreso Gubernamental
70 A+ Nacional Abierta
99 Las Estrellas -1hr Nacional Abierta
41
100 Las Estrellas -2hr Nacional Abierta
101 Azteca 13 Nacional Abierta
102 Las Estrellas Nacional Abierta
104 Foro TV Nacional Abierta
105 Canal 5 Nacional Abierta
107 Azteca 7 Nacional Abierta
108 CJ Grand Shopping Canal Rentado Nacional
109 Gala TV Nacional Abierta
114 Multimedios Plus Abierta
113 Azteca 13 -2hr Nacional Abierta
115 Ocho TV Canal Rentado Nacional
120 Milenio TV Abierta
121 Telefórmula Abierta
125 Efekto TV Abierta
140 adn 40 Nacional Abierta
150 El Financiero - Bloomberg Noticias e Información
172 CNN en Español Noticias e Información
174 CNNI Noticias e Información
175 HLN Noticias e Información
180 Fox News Noticias e Información
182 Al Jazeera TV Noticias e Información
184 RT Noticias e Información
185 BBC World News Noticias e Información
186 Canal 24 Horas Noticias e Información
187 Euronews Noticias e Información
190 Canal Judicial Gubernamental
203 Unicable Entretenimiento
204 TL novelas Entretenimiento
205 Telemundo Entretenimiento
209 Fox Entretenimiento
210 Warner Entretenimiento
211 Universal Channel Entretenimiento
212 Sony Entretenimiento
213 Comedy Central Entretenimiento
214 FX Entretenimiento
215 AXN Entretenimiento
216 Space Entretenimiento
217 ID Entretenimiento
218 E! Entertainment Entretenimiento
221 Discovery Home & Health Entretenimiento
222 TLC Entretenimiento
223 A&E Entretenimiento
42
226 MásChic Entretenimiento
227 El Gourmet Entretenimiento
228 ¡Hola! TV Entretenimiento
230 TVE Entretenimiento
232 I-SAT Entretenimiento
233 Distrito Comedia Entretenimiento
234 Fusion TV Entretenimiento
235 Telehit Entretenimiento
236 MTV Entretenimiento
237 MTV Hits Entretenimiento
238 Ritmoson Entretenimiento
239 VH1 Entretenimiento
241 Bandamax Entretenimiento
242 TNT Series Entretenimiento
243 Lifetime Entretenimiento
244 Fox Life Entretenimiento
245 Glitz* Entretenimiento
250 TBS Entretenimiento
251 SyFy Entretenimiento
252 TruTV Entretenimiento
256 MTV Dance Entretenimiento
258 VH1 Classics Entretenimiento
259 VH1 Mega Hits Entretenimiento
262 Much Music Entretenimiento
272 Antena 3 Entretenimiento
273 CCTV Entretenimiento
274 NHK World Entretenimiento
275 TV Globo Entretenimiento
276 RAI Entretenimiento
277 Telefe Entretenimiento
278 TV5 Entretenimiento
279 TV Galicia Entretenimiento
280 DW Amerika Entretenimiento
281 DW Latinoamérica Entretenimiento
306 Baby TV Infantil
308 Nick Jr. Infantil
310 Discovery Kids Infantil
311 Once Niños IPF
312 Cartoon Network Infantil
313 Nat Geo Kids Infantil
314 Boomerang Infantil
316 Nickelodeon Infantil
43
317 Tiin Infantil
318 Disney Channel Infantil
320 Disney XD Infantil
321 NickToons Infantil
322 Disney Junior Infantil
323 Tooncast Infantil
338 HBO Family (East) Premium
401 Discovery Channel Mundo y Aprendizaje
402 Animal Planet Mundo y Aprendizaje
403 National Geographic Mundo y Aprendizaje
404 Nat Geo Wild Mundo y Aprendizaje
408 History Channel Mundo y Aprendizaje
413 H2 Mundo y Aprendizaje
420 Discovery Civilization Mundo y Aprendizaje
421 Discovery Science Mundo y Aprendizaje
423 Discovery Turbo Mundo y Aprendizaje
424 Wobi Mundo y Aprendizaje
430 Film & Arts Mundo y Aprendizaje
440 Enlace TBN Mundo y Aprendizaje
441 ESNE TV Mundo y Aprendizaje
442 María Visión Mundo y Aprendizaje
443 EWTN Mundo y Aprendizaje
480 Ingenio TV IPF
481 Canal 22.2 IPF
501 TDN Deportes
502 UTDN Deportes
505 Fox Sports Deportes
506 Fox Sports 2 Deportes
508 ESPN Deportes
509 ESPN 2 Deportes
510 ESPN 3 Deportes
511 Fox Sports 3 Deportes
512 NFL Network Deportes
517 Canal F1 Latin America Deportes
530 FSN Premium
531 Golf Channel Deportes
604 De Película Películas
607 Golden Películas
608 Golden Edge Películas
610 TNT Películas
611 AMC Películas
613 Studio Universal Películas
44
614 FX Movies Películas
619 TCM Películas
621 De Película Multiplex Películas
622 Golden Multiplex Películas
623 Cinemax Películas
624 Cinecanal Películas
625 Paramount Películas
626 Sundance Channel Películas
627 Europa Europa Películas
630 HBO Family (East) Premium
631 HBO Signature Premium
632 HBO 2 Premium
633 HBO (West) Premium
634 HBO Plus (East) Premium
635 HBO Plus (West) Premium
636 MAX Premium
637 MAX Up Premium
638 MAX Prime (East) Premium
639 MAX Prime (West) Premium
643 Golden Premier Premium
644 Golden Premier Delay -2hr Premium
650 FOX Premium Series (East) Premium
651 FOX Premium Series (West) Premium
652 FOX Premium Action (East) Premium
653 FOX Premium Action (West) Premium
654 FOX Premium Family (East) Premium
655 FOX Premium Cinema Premium
656 FOX Premium Movies Premium
657 FOX Premium Family (West) Premium
658 FOX Premium Classics Premium
659 FOX Premium Comedy Premium
689 Brazzers TV Adultos
691 Playboy TV Adultos
692 Sextreme Adultos
693 Penthouse Adultos
694 Venus Adultos
696 Quickies Adultos
697 Xtsy Adultos
698 Hustler Adultos
699 Juicy Adultos
711 Once TV HD IPF HD
714 Canal Catorce HD IPF HD
45
722 Canal 22 HD IPF HD
800 Las Estrellas -2hr HD Nacional Abierta HD
801 Azteca 13 HD Nacional Abierta HD
802 Las Estrellas HD Nacional Abierta HD
804 Foro TV HD Nacional Abierta HD
805 Canal 5 HD Nacional Abierta HD
807 Azteca 7 HD Nacional Abierta HD
809 Gala TV HD Nacional Abierta HD
814 Multimedios Plus HD Abierta HD
816 CNN HD Noticias e Información HD
817 Fox News HD Noticias e Información HD
820 Milenio TV HD Abierta HD
825 ATres Series HD Entretenimiento HD
827 Unicable HD Entretenimiento HD
829 Fox HD Entretenimiento HD
831 Warner HD Entretenimiento HD
833 Universal Channel HD Entretenimiento HD
835 Sony HD Entretenimiento HD
837 Comedy Central HD Entretenimiento HD
839 FX HD Entretenimiento HD
841 AXN HD Entretenimiento HD
843 Space HD Entretenimiento HD
844 ID HD Entretenimiento HD
847 Discovery Home & Health HD Entretenimiento HD
848 Discovery World HD Entretenimiento HD
850 A&E HD Entretenimiento HD
852 ¡Hola! TV HD Entretenimiento HD
854 Telehit HD Entretenimiento HD
856 MTV HD Entretenimiento HD
857 MTV Live HD Entretenimiento HD
859 VH1 HD Entretenimiento HD
861 TruTV HD Entretenimiento HD
871 Nick 2 HD Infantil HD
873 Discovery Kids HD Infantil HD
875 Disney Channel HD Infantil HD
880 Discovery Theater HD Mundo y Aprendizaje HD
881 Discovery Channel HD Mundo y Aprendizaje HD
883 Animal Planet HD Mundo y Aprendizaje HD
885 National Geographic HD Mundo y Aprendizaje HD
886 Nat Geo Wild HD Mundo y Aprendizaje HD
889 History HD Mundo y Aprendizaje HD
890 TDN HD Deportes HD
46
892 Fox Sports HD Deportes HD
893 Fox Sports 2 HD Deportes HD
894 Fox Sports 3 HD Deportes HD
895 ESPN HD Deportes HD
896 ESPN 2 HD Deportes HD
897 ESPN 3 HD Deportes HD
898 ESPN+ HD Deportes HD
902 NFL Network HD Deportes HD
904 NBA TV HD Deportes HD
907 Canal F1 Latin America HD Deportes HD
910 De Película HD Películas HD
911 Golden HD Películas HD
912 TNT HD Películas HD
913 AMC HD Películas HD
914 FX Movies HD Películas HD
915 Studio Universal HD Películas HD
917 Cinecanal HD Películas HD
918 Paramount HD Películas HD
919 Sundance Channel HD Películas HD
920 HBO HD Premium
921 HBO 2 HD Premium
922 HBO Family (East) HD Premium
923 HBO Signature HD Premium
924 HBO Plus (West) HD Premium
925 HBO Plus (East) HD Premium
926 MAX HD Premium
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47
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992 Stingray Big Band Audio
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994 Stingray Cocktail Lounge Audio
48
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997 Stingray Maestros del Clásico Audio
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999 Stingray Rock de Brasil Audio
* El Canal F1 Latin America salió de la barra el 31/Dic/17
Cablevisión cuenta con una licencia directa de Televisa para la transmisión de 24 canales de televisión.
Servicio de la red de telecomunicaciones
La estrategia de la Compañía se basa en las siguientes iniciativas:
 Continuar posicionando la imagen de la Compañía.

 Ampliar la cobertura interurbana y local de la red de Bestel.
 Continuar el desarrollo de capacidades estratégicas de servicios administrados de telecomunicaciones
y tecnología de información.
 Continuar con el crecimiento de la base de clientes empresariales, corporativos y gobierno.
 Mantener el liderazgo como integrador de servicios de Internet y redes de datos para operadores
globales.
 Ser uno de los principales operadores fijos de telecomunicaciones en los segmentos: empresarial,
operadores de telecomunicaciones (carriers) corporativo y gobierno.
Portafolio de productos y servicios.
Cablevisión y Bestel tienen la experiencia y fortaleza en el diseño de soluciones para operadores de

telecomunicaciones (Carriers) y comercializadores de servicios (wholesale), que son la base para satisfacer
las necesidades específicas del mercado empresarial, corporativo, gobierno y de call centers con un portafolio
integral que incluye:
 Larga distancia dedicada y presuscrita

 Troncales Digitales
 Troncales IP
 Servicio 800 nacional, internacional, mundial así como inteligentes
 Terminación de telefonía local y de larga distancia
 DID´s
 Internet dedicado
o Internet fijo
o Internet en demanda
o Internet 2
o Internet best effort con tecnología 10.5
 MPLS
 Líneas privadas nacionales
 Líneas privadas locales
 Enlaces Lan to Lan
49
 Herramientas de colaboración:
o Audioconferencia
o Web Meeting
o Salas de telepresencia
o Videoconferencia en demanda
 Implementación, administración y gestión de redes MPLS
 Gestión de WEB para contenidos
 Coubicaciones
 Venta de equipos
 Servicios administrados
 Servicios monitoreo y gestión de redes (NOC)
 Servicio de gestión e implementación de seguridad administrada
 Servicios de seguridad
 Servicios de cómputo en la nube
II.2.B. CANALES DE DISTRIBUCIÓN
Ventas y mercadotecnia
Los esfuerzos de la Compañía en materia de ventas y mercadotecnia constituyen un elemento esencial de su

estrategia y sustentan sus esfuerzos para lograr un crecimiento en suscriptores, incrementar su ingreso por
suscriptor y reducir sus tasas de desconexión y reforzar su posición de mercado, ofreciendo en cada uno de
sus mercados locales una combinación de precios y productos con programación y promociones adaptadas a
las preferencias de dichos mercados y para promover la lealtad de los clientes. La Compañía considera que su
estrategia de publicidad ayuda a incrementar su cartera de suscriptores a través del aumento de los niveles de
penetración en sus mercados. Los esfuerzos de publicidad de la Compañía también incrementan el
conocimiento de sus clientes sobre las ofertas de servicios que vamos introduciendo al mercado.
Con respecto a los servicios de telecomunicaciones por cable las campañas de ventas y mercadotecnia de la
Compañía se utilizan diversos medios que se seleccionan con base en los objetivos de cada campaña,
incluyendo telemercadeo, visitas a domicilio, ofertas por correo, publicidad en algunas de sus transmisiones
de cable y en canales de televisión y estaciones de radio, publicidad digital, revistas, periódicos, anuncios
espectaculares, volantes y materiales promocionales.
La estrategia de mercadotecnia de la Compañía responde a los siguientes objetivos:
 Establecer y ejecutar los lineamientos estratégicos de la Compañía en línea con los objetivos del
negocio y las necesidades del mercado.
 Análisis del consumidor e inteligencia del mercado.
 Gestión del portafolio competitivo de productos de la Compañía: planeación, diseño, desarrollo y
lanzamiento de nuevos productos y servicios así como mejora de los existentes.
 Desarrollo de estrategias de mercadotecnia, definición de la propuesta de valor, estrategias de precio,
distribución y estrategias publicitarias.
 Crear campañas de promoción y publicidad para captar nuevos clientes, ganar participación de
mercado, mejorar el posicionamiento de la marca, incrementar el ingreso por suscriptor.
 Crear estrategias de rentabilidad, retención y lealtad de los diversos segmentos de la base de clientes
de la Compañía en base a la medición de la satisfacción del cliente.
50
Por lo general, la Compañía utiliza tanto medios propios como externos para comunicar sus campañas
publicitarias.
El principal medio de venta de los servicios de telecomunicaciones por cable de la Compañía es el de centros
de atención a clientes. La Compañía tiene 20 centros de atención a clientes, y cuenta con diversos puntos de
venta en centros comerciales y tiendas de autoservicio distribuidos estratégicamente en la Ciudad de México
y en la zona metropolitana.
Telemarketing y cambaceo son los siguientes canales en importancia por número de ventas, y ha invertido en
dotar a la fuerza de ventas de herramientas tecnológicas para eficientar su labor de venta, en específico una
tablet donde se puede levantar una orden de compra y programar la instalación del servicio. A fin de cubrir
de manera más eficaz los distintos municipios en donde opera, la Compañía depende de forma significativa
en el personal de venta quienes pueden ser empleados o agentes independientes. La Compañía contrata agentes
independientes mensualmente dependiendo de sus necesidades. Estos vendedores realizan ventas en visitas a
domicilio dentro de las áreas de cobertura, promocionando tanto los servicios de televisión por cable como
los servicios de telefonía fija e Internet de alta velocidad para incrementar la base de clientes de la Compañía.
Adicionalmente están los canales de distribuidores y web (self service).
En lo que respecta a Bestel, su estrategia de mercadotecnia se basa en los siguientes objetivos:
 Posicionar a Bestel como uno de los proveedores de telecomunicaciones más relevantes del país;
 Dar a conocer la oferta y capacidades de Bestel a través de medios de comunicación especializados y
de negocios como una empresa fuerte en Servicios de Valor Agregado a través de soluciones tales
como: Servicios de Seguridad Administrada; SOC (Security Operations Center); Salas de
Telepresencia Pública con conectividad global e Integración y Gestión de Redes;
 Incrementar la base instalada de clientes de voz, datos e Internet en los siguientes segmentos:
- Empresarial
- Corporativo
- Gobierno Federal y Estatal
- Call center
- Operadores de Telecomunicaciones (Carriers)
 Consolidar el portafolio de productos estableciendo diferenciadores competitivos respecto a la

competencia principal de Bestel enfatizando las capacidades y ventajas competitivas de Bestel basadas
en su infraestructura;
 Crear campañas de relacionamiento y generación de demanda para atraer nuevos y mejores negocios
con clientes existentes y potenciales;
 Establecer alianzas con socios comerciales que potencien las capacidades y oferta de Bestel;
 Fortalecer la estrategia de comercialización de Bestel que se ha dado de manera directa a través de una
estructura de fuerza de ventas dividida en los siguientes segmentos:
51
- Operadores nacionales e internacionales
- Empresarial
- Corporativo
- Gobierno
- Call Center
La fuerza de ventas está dividida por zonas en las que Bestel tiene presencia y cuenta con canales indirectos
en diversas regiones estratégicas.
Atención a Clientes. La Compañía cuenta con 20 centros de atención a clientes, los cuales tienen como
objetivo atender a sus clientes residenciales y empresariales, contrataciones, cancelaciones, soporte técnico e
información y ayuda en general.
Asimismo, la Compañía cuenta con centros de atención telefónica con personal capacitado para contestar
preguntas y atender solicitudes relacionadas con los distintos paquetes de servicio, así como para establecer
contacto con los posibles suscriptores, promover los servicios de la Compañía, generar un medio de pago de
los servicios, dar soporte técnico, gestionar la contratación de servicios y la generación de llamadas de ventas
y promociones especiales, todo esto a través de los siguientes medios de comunicación:
 Llamadas Telefónicas Inbound y Outbound

 Chat en Línea,
 Correo Electrónico,
 Redes Sociales,
 SMS,
 Página de Atención a Clientes.
El centro de atención telefónica de la Compañía es atendido por personas y no por grabaciones o

computadoras. Con esto, se logra que el servicio al cliente sea sencilla y personalizada. Estos centros ayudan
a la Compañía a mantener un alto nivel de servicio a clientes.
A través del sitio web www.izzi.mx y de las aplicaciones para dispositivos móviles denominada "izzi app",
los clientes pueden consultar su estado de cuenta y servicios contratados, así como elegir, contratar, comprar
y tramitar los productos y servicios que requieran, así como realizar el pago de los mismos, desde su
computadora y/o en sus dispositivos móviles.
Adicionalmente, los clientes de la Compañía tienen el beneficio de asistencia en su configuración de red y

dispositivos. A través del nuevo servicio de izzi telecom® denominado “Dr. WiFi” (incluido en el precio), la
Compañía ofrece asesoría personalizada vía telefónica y chat 7x24 para resolver dudas de los suscriptores con
relación a los productos y servicios de izzi telecom®. De esta forma, la Compañía ofrece soporte para la
configuración de equipos, así como el servicio de asistencia remota o en domicilio, para los dispositivos y
computadoras de sus suscriptores.
La Compañía ofrece a los suscriptores la garantía de que siempre estarán informados sobre el estado de la
contratación de su servicio a través de mensajes directos vía SMS o bien por correo electrónico. De esta forma,
el cliente siempre sabe en qué etapa se encuentra el proceso de contratación.
52
Adicionalmente, la Compañía estableció un sistema que de manera continua permite monitorear en tiempo
real a los técnicos instaladores.
El concepto del negocio de la Compañía está orientado a otorgar a sus suscriptores una experiencia fácil y sin
sorpresas desagradables en cuanto a los servicios contratados. El compromiso de la Compañía con sus
suscriptores exige ofrecer a los clientes atención personalizada, y servicios diseñados y adaptados a sus
necesidades.
II.2.C. PATENTES, LICENCIAS, MARCAS Y OTROS CONTRATOS
Propiedad Industrial e Intelectual.
La Compañía es titular de la marca “Cablevisión”, y cuenta con una licencia de CVQ para el uso de las
siguientes marcas bajo las cuales comercializa sus productos y servicios, entre dichas marcas se
incluyen: “izzi”, "izzi telecom", "izzi TV", "izzi Negocios”. Bestel es titular de la marca Bestel, bajo la cual
ofrece sus servicios.
Finalmente, la Compañía cuenta con aproximadamente 140 nombres de dominio, tanto de primer nivel, como
nombres de dominio locales.
Las concesiones de la Compañía
Panorama general
De conformidad con la LFTR, la Compañía requiere de una concesión única, otorgada por el IFETEL
(anteriormente por la SCT) para prestar el servicio de televisión por cable, así como para proporcionar acceso
de alta velocidad a Internet, el servicio de telefonía local fija y otros productos y servicios de
telecomunicaciones.
La concesión actual de Cablevisión vence en 2029. Esta concesión actualmente autoriza a la Compañía a
proporcionar los servicios de televisión y audio restringidos, acceso bidireccional a Internet, transmisión
bidireccional de datos y servicio de telefonía local fija en la Ciudad de México y algunos municipios del
Estado de México. La concesión para transmitir televisión restringida vía aire a través del canal UHF 46
venció en 2010 (la “Concesión del Canal 46”), por lo cual la Compañía solicitó la renovación de la Concesión
del Canal 46; sin embargo, en febrero de 2010 la SCT notificó a Cablevisión que la Concesión del Canal 46
no sería renovada. En marzo del mismo año Cablevisión interpuso un recurso de revisión, que se resolvió en
marzo de 2016 confirmando la negativa de renovación. Al respecto, Cablevisión promovió una demanda de
nulidad que se resolvió favorablemente en septiembre de 2017, al considerar que el servidor que firmó la
negativa carecía de facultades para ello; IFT y Cablevisión impugnaron dicha determinación, por considerar
que subsisten violaciones en el procedimiento que dan un mayor beneficio de resolverse favorablemente. Estas
impugnaciones se encuentran pendientes de resolución.
En abril de 2000, Cablevisión presentó ante la SCT una solicitud de ampliación del alcance de su concesión
de red pública de telecomunicaciones para la prestación del servicio adicional de transmisión de datos (acceso
unidireccional y bidireccional a Internet) y el 10 de julio de 2000 obtuvo autorización para proporcionar
servicios de acceso bidireccional a Internet. En diciembre de 2002, Cablevisión obtuvo la autorización para
ampliar la cobertura de su concesión a 17 municipios del Estado de México, los cuales son: Huixquilucan,
Atizapán de Zaragoza, Ecatepec, Netzahualcóyotl, Tecámac, Acolman, Atenco, Jaltenco, Coacalco, Melchor
53
Ocampo, Tultepec, Cuautitlán, Chimalhuacán, La Paz, Chicoloapan, Ixtapaluca y Chalco. En octubre de 2010,
Cablevisión obtuvo la autorización para ampliar nuevamente la cobertura de su concesión a 13 municipios del
Estado de México, mismos que son: Almoloya de Juárez, Ixtlahuaca, Lerma, Metepec, Nicolás de Romero
Rubio, San Mateo Atenco, Tepotzotlán, Texcoco, Toluca, Tultitlán, Valle de Chalco Solidaridad,
Zinacantepec y Zumpango.
Asimismo, Cablevisión tendrá que solicitar ante el IFETEL la ampliación adicional de su concesión para
amparar cualesquiera otros servicios de telecomunicaciones que decida ofrecer en el futuro. Si la Compañía
no obtiene las autorizaciones necesarias de parte del IFETEL, no podrá ofrecer estos u otros servicios.
Los términos de la concesión de red pública de telecomunicaciones de Cablevisión establecen que esta última
debe modernizar su red pública de telecomunicaciones a un Ancho de Banda de cuando menos 450 MHz. Al
31 de diciembre de 2017, la totalidad de la red de la Compañía se encontraba operando a cuando menos 450
MHz.
Operbes cuenta con una concesión de red pública de telecomunicaciones que le fue otorgada el 8 de enero de
1996 con una vigencia prorrogable de 30 años. De conformidad con el título de concesión y la constancia de
servicios de valor agregado otorgada el 12 de marzo de 2008, Operbes puede prestar servicios de telefonía
fija nacional y de larga distancia internacional, transmisión de datos, venta o arrendamiento de capacidad de
la red para la transmisión de datos, comercialización de la capacidad adquirida de otros concesionarios de
redes públicas de telecomunicaciones y provisión de acceso a Internet.
Aunado a lo anterior, Operbes cuenta con diversas concesiones para usar, aprovechar y explotar bandas de
frecuencia en distintas regiones del país, mismas que le fueron otorgadas en 1998 en las bandas de 23 GHz y
10.5 GHz, y en el 2000 en las bandas de 7 GHz, todas con una vigencia prorrogable de 20 años. De
conformidad con los diversos títulos de concesión, Operbes puede prestar los servicios de provisión de
capacidad y enlaces de microondas punto a punto y punto a multipunto.
A la fecha, las concesiones de Operbes para usar, aprovechar y explotar bandas de frecuencia en distintas
regiones del país, en las bandas de 7GHz, 23 GHz y 10.5 GHz, se encuentran en proceso de prórroga ante el
IFETEL.
Bestphone, cuenta con una concesión de red pública de telecomunicaciones que le fue otorgada el 17 de
noviembre de 2000 con una vigencia prorrogable de 30 años. De conformidad con el título de concesión, la
constancia de servicios de valor agregado otorgada el 6 de junio de 2005 y la resolución para modificar el
título de concesión otorgado por la Secretaría de Comunicaciones y Transportes el 24 de noviembre de 2011,
Bestphone puede prestar a nivel nacional, servicios de telefonía local fija a usuarios residenciales y
comerciales, transmisión de datos, comercialización de la capacidad adquirida de otros concesionarios de
redes públicas de telecomunicaciones y acceso a Internet.
Bestel USA cuenta con una licencia 214 que le fue otorgada por la Federal Communications Commission
(“FCC”) de los Estados Unidos de América el 18 de septiembre de 1997 con una vigencia indefinida. De
conformidad con ésta, Bestel USA puede prestar servicios internacionales de telecomunicaciones.
Contratos estratégicos con terceros
La Compañía depende en una gran medida de proveedores externos y tecnología propiedad de terceros,
incluyendo proveedores de programación. La Compañía también ha celebrado contratos estratégicos con
54
Grupo Televisa y varias de sus filiales, en relación con varios aspectos de sus operaciones. Ver secciones
“Factores de riesgo relacionados con los Accionistas principales de la Compañía”; “Relaciones y
transacciones con Grupo Televisa y sus filiales”.
a) Contratos estratégicos relacionados con la programación y guías interactivas
i) Proveedores de programación.
Cablevisión tiene celebrados contratos con diversos proveedores de programación. Estos proveedores
suministran diversas alternativas de programación, tanto para el paquete de Servicio Básico como para los
paquetes de Servicio Premium Digital de la Compañía. Prácticamente todos estos contratos son de carácter
no exclusivo, tienen una vigencia limitada que por lo general varía de uno a tres años, y pueden renovarse a
su vencimiento previo acuerdo entre ambas partes. A continuación se listan los nombres de los distribuidores
de señales más representativos:

 AMC Networks Latin America, LLC.
 BBC World Distribution Limited.
 Discovery Latin America, S.L.
 ESPN México, S.A. de C.V.
 Fox Latin American Channel, LLC.
 HBO Olé Distribution, LLC.
 MTV Networks Latin America, Inc.
 NFL International, LLC.
 NBA Properties, Inc.
 Turner Broadcasting System Latin America, Inc.
 WDC (México), S. de R.L. de C.V.

Cablevisión depende de un contrato celebrado con Televisa para la transmisión de varias de

sus señales el cual fue renovado en octubre de 2017 y sujeto a ciertas condiciones, tal y como
se describe en la sección “Operaciones con personas relacionadas y conflictos de interés”. La
Compañía es parte de diversos contratos con Grupo Televisa y sus filiales. Televisa se reservó
todos los derechos y el control sobre la publicidad y el contenido de los canales.
ii) Proveedores de la guía interactiva. Cablevisión ha celebrado contratos con proveedores para la
carga del contenido de la guía interactiva y el mantenimiento de su plataforma, dichos proveedores
son:
 Tribune Media Services – se encarga de alimentar la información de la guía interactiva.

 Mirada Iberia, S.A. – lleva a cabo el desarrollo y mantenimiento de la plataforma de video.
b) Contratos estratégicos relacionados con la atención a clientes
Siebel. El 30 de septiembre de 2003, Cablevisión firmó un contrato de licencia y prestación de servicios con
Siebel por virtud del cual esta última otorgó una licencia de uso de su sistema de administración y servicio a
clientes. Al 31 de diciembre de 2017, Cablevisión continúa explotando y adoptando funcionalidades de este
55
sistema para lo cual fue firmado con Oracle, empresa que adquirió a Siebel Systems Inc. (“Oracle”), un anexo
para sustentar la negociación de los aplicativos correspondientes.
Portal. Con fecha 31 de julio de 2003, Cablevisión celebró un contrato de licencia y prestación de servicios
con Portal, por virtud del cual adquirió la licencia de uso de los programas y sistemas de facturación de Portal.
Al 31 de diciembre de 2017, Cablevisión continúa explotando este sistema bajo licenciamiento de Oracle,
empresa que adquirió a Portal.
c) Contratos estratégicos relacionados con la red de Cablevisión
Luz y Fuerza del Centro. Cablevisión ha arrendado espacio en los postes de la antes Compañía de Luz y
Fuerza del Centro por más de 25 años para el tendido de su red. El 4 de enero de 1999 Cablevisión celebró
con Luz y Fuerza del Centro un contrato no exclusivo a cinco años en virtud del cual Luz y Fuerza del Centro
se obligó a arrendar a Cablevisión espacio en aproximadamente 176,000 postes de luz en la Ciudad de México
y áreas circunvecinas del Estado de México. Este contrato, venció en enero de 2004 y fue renovado por un
período de 2 años, según contrato firmado el 4 de enero de 2004.
El 27 de diciembre de 2006, se publicaron en el Diario Oficial de la Federación reformas a la Ley Federal de

Derechos mediante las cuales los concesionarios de redes públicas de telecomunicaciones pagarán, a partir
del 1ero. de enero de 2007, en lugar de las contraprestaciones que venían cubriendo, derechos a favor de la
Tesorería de la Federación por el uso o goce de postes, torres, ductos o bienes similares propiedad de
organismos públicos descentralizados como Luz y Fuerza del Centro. El 11 de octubre de 2009, el Gobierno
Federal emitió un decreto mediante el cual extinguió a Luz y Fuerza del Centro y la CFE asumió la titularidad
de todos los bienes, derechos y obligaciones de Luz y Fuerza del Centro.
En 2011 se firmaron contratos con la CFE, mediante los cuales las divisiones Centro, Norte, y Sur del Valle
de México otorgan a Cablevisión el uso y goce accesorio y temporal de la infraestructura eléctrica que CFE
tiene en comodato por el Sistema de Administración y Enajenación de Bienes del Gobierno Federal, a fin de
que Cablevisión instale en ella su red de telecomunicaciones, mismos que se renuevan cada año. En 2017 se
pagó por concepto de pago de derechos la cantidad de $19,476,076 de Pesos y por gastos de supervisión la
cantidad aproximada de $4,600,543 de Pesos. Asimismo, se garantizó mediante póliza de fianza la cantidad
de $14,474,174.42 Pesos por las obligaciones derivadas de dichos contratos.
El 29 de marzo de 2016, se publicó en el Diario Oficial de la Federación entre otros acuerdos, aquel por
el que se creó la entidad “CFE Distribución”, la cual es una empresa productiva subsidiaria de la
Comisión Federal de Electricidad, con personalidad jurídica y patrimonio propio, de conformidad con
lo dispuesto en el artículo 1 de su Acuerdo de Creación.
CFE Distribución tiene por objeto realizar las actividades necesarias para prestar el servicio público de
distribución de energía eléctrica, así como para llevar a cabo, entre otras actividades, el financiamiento,
instalación, mantenimiento, gestión, operación y ampliación de la infraestructura necesaria para prestar el
servicio público de distribución, de conformidad con lo previsto en la normatividad aplicable.
De conformidad con los artículos 15 y 116 de la Ley General de Bienes Nacionales, los bienes sujetos al
régimen de dominio público, podrán ser objeto de aprovechamiento accidental o accesorio por los particulares,
cuando sea compatible o complementario con la naturaleza de ellos. De igual forma, el artículo 147 de la Ley
Federal de Telecomunicaciones y Radiodifusión, establece la posibilidad de que las redes públicas de
56
telecomunicaciones utilicen la infraestructura eléctrica para ubicar en ella cables y equipos de
telecomunicaciones, siempre y cuando lo permitan las condiciones técnicas, de seguridad y operación.
Con el propósito de cumplir con la reforma en materia energética, la Compañía necesita mantener actualizados
los contratos de uso y goce accesorio y temporal de infraestructura eléctrica.
Actualmente se encuentra en curso un proceso administrativo de mejora regulatoria, por el que la Comisión
Reguladora de Energía ha sometido a Consulta Pública un proyecto de Disposiciones Administrativas de
Carácter General que en términos de la Ley de la Industria Eléctrica habrán de normar un nuevo marco legal
a través del cual se permita el acceso a la infraestructura de postes de la CFE a los prestadores de servicios
públicos de Telecomunicaciones a cambio de una remuneración justa. En dicho proyecto se propone un nuevo
esquema de cálculo de la contraprestación, por lo que la empresa no puede anticipar el impacto económico.
Contratistas. La Compañía tiene celebrado contratos por obra determinada para la reconstrucción, ampliación
y mantenimiento de la red, entre otras, con las siguientes compañías:
 Airegas México, S.A. de C.V.

 Consorcio de Ingenieros, S.A. de C.V.
 Data Air Electric, S.A. de CV.
 Dialso Construcciones, S.A. de C.V.
 Electelco, S.A. de C.V.
 Epsilon Ingeniería y Conectividad, S.A. de C.V.
 Equipos y Redes Digicom, S.A. de C.V.
 Igsa, S.A. de C.V.
 LemonroyBusiness Solutions, S.A. de C.V.
 Mirmau TI, S.A. de C.V.
 NCR de México, S. de R.L. de C.V.
 Orgom, S.A. de C.V.
 Power & Telephone Supply, S.A. de C.V.
 Power Union, S.A. de C.V.
 Sapremex, S.A. de C.V.
 SIC Arquitectura y Remodelación, S.A. de C.V.
 Soluciones PEHSC Sustentables, S.A. de C.V.
 Spahilli Contrucciones e Instalaciones Electromecanicas, S.A. de C.V.
 TV Cable Central Mexicano, S.A. de C.V.
 Unidad de Soporte y Servicios Especializados, S.A. de C.V.
 Vant Exgon, S.A. de C.V.
 Zarp Telecomunicaciones, S.A. de C.V.
d) Contratos estratégicos relacionados con la red de Bestel
Vant Exgon, S.A. de C.V.
 Operbes tiene celebrado con Vant Exgon, S.A. de C.V., un contrato de prestación de servicios de
mantenimiento preventivo y de supervisión de su red desde el 1 de enero de 2016.
57
Grupo Instalba, S.A. de C.V.
 Operbes tiene celebrado con Grupo Instalba, S.A. de C.V., un contrato de prestación de servicios de
mantenimiento preventivo y de supervisión de su red desde el 1 de enero de 2016.
Ferrocarriles Nacionales de México.
 El 20 de diciembre de 1996, FNM y Bestel, S.A. de C.V. (actualmente Operbes), celebraron un

contrato mediante el cual FNM otorgó a Bestel, S.A. de C.V., el uso del derecho de vía ferroviario
para la construcción de un sistema de ductos para Cable de Fibra Óptica de 2,270 kms (“Contrato de
Uso del Derecho de Vía Ferroviario”), con una vigencia de 30 años contados a partir del 8 de enero de
1996.
 FNM cedió los derechos y obligaciones derivados del Contrato de Uso del Derecho de Vía Ferroviario
a: (i) Ferrocarril Pacífico Norte, S.A. de C.V. (actualmente Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V.) en
1997 y (ii) el 4 de noviembre de 1999 a TFM, S.A. de C.V. (actualmente Kansas City Southern de
México, S.A. de C.V.).
 Las rutas del centro y sureste del derecho de vía fueron concesionadas por la SCT a: (i) Ferroviaria del
Valle de México, S.A. de C.V. el 1 de mayo de 1998 (“Ferrovalle”) y (ii) a Ferrocarril del Sureste,
S.A. de C.V. (ahora Ferrosur, S.A. de C.V.) el 29 de junio de 1998 (“Ferrosur”); respectivamente.
 Actualmente Operbes utiliza el derecho de vía ferroviario de los concesionarios mencionados para
alojar su red pública de telecomunicaciones.
Comisión Federal de Electricidad
 En 1999 Operbes celebró con CFE un contrato no exclusivo a 20 años en virtud del cual CFE se obligó
a arrendar a Bestel espacio en aproximadamente 950 torres de alta tensión.
 El 24 de noviembre de 2010, Operbes firmó con la CFE, un contrato para el uso y goce accesorio y
temporal de la infraestructura eléctrica de CFE incluyendo ductos, postes y registros propiedad de
CFE.
 En la actualidad, por instrucciones de CFE, se tienen firmados diversos contratos divisionales y locales
para el uso y goce accesorio y temporal de la infraestructura eléctrica de CFE incluyendo ductos,
postes y registros propiedad de CFE.
II.2.D PRINCIPALES CLIENTES
Por la naturaleza del negocio en lo que se refiere a ingresos por servicios de televisión por cable, Internet,
telefonía local, larga distancia y de publicidad, no existe un cliente que en lo individual represente una
concentración importante de ingresos para la Compañía.
58
II.2.E. LEGISLACIÓN APLICABLE Y SITUACIÓN TRIBUTARIA
Las operaciones actuales de televisión por cable, Internet y telefonía de la Compañía están sujetas a las leyes
y reglamentos vigentes y regulación por parte de diversas autoridades gubernamentales. La prestación del
servicio de Telefonía está sujeta a la modificación de su Título de Concesión a través del otorgamiento del
Anexo “F”, a través del Oficio número 2.1.203.-1643, emitido por autoridad competente, de fecha 7 de mayo
de 2007. Cualesquiera otros servicios de telecomunicación que la Compañía llegue a ofrecer en el futuro,
también estarán sujetos a dichas leyes, reglamentos y autoridades. Además de las restricciones impuestas por
las leyes y los reglamentos vigentes, la Compañía también debe realizar sus operaciones de conformidad con
los términos previstos en su concesión de red pública de telecomunicaciones actual.
La Compañía se encuentra sujeta a la normatividad aplicable a toda sociedad que se encuentre constituida de
conformidad con la legislación mexicana y que tenga operaciones en territorio nacional. A continuación se
destacan ciertas disposiciones legales que le son aplicables por virtud de sus actividades específicas. Ver
sección “Situación Tributaria”. Un cambio reciente y significativo, es la reforma del artículo 144 fracción IV
del Código Financiero del Estado de México, que señala que se exceptuará del cobro de derechos por permisos
de permanencia, tendido o crecimiento de red aérea y subterránea.
Por su parte, la subsidiaria Bestel USA al ser una “corporation” para efectos fiscales en los Estados Unidos
de América, se encuentra sujeta a la legislación aplicable que en materia de impuestos rige a estas entidades
en dicho país.
Régimen legal de las operaciones de televisión por cable
Como resultado de la promulgación de la LFT en 1995, y de la expedición del Reglamento del Servicio de
Televisión y Audio Restringidos en el año 2000, las redes de televisión por cable están clasificadas
actualmente como redes públicas de telecomunicaciones y deben realizar sus operaciones con apego a las
leyes y los reglamentos aplicables a dichas redes, los cuales se describen más adelante. Además, en lugar de
la concesión de televisión por cable que se requería anteriormente, en la actualidad los operadores de televisión
por cable requieren de una concesión de red pública de telecomunicaciones o de una concesión única de parte
del IFETEL para operar sus redes y proporcionar servicios de televisión por cable y otros servicios de
telecomunicaciones, y su operación está regulada por la LFTR.
Régimen legal de las redes públicas de telecomunicaciones
De conformidad con las leyes y los reglamentos vigentes, la red de televisión por cable de la Compañía está
considerada como una red pública de telecomunicaciones.
El 12 de junio de 2013 entró en vigor la Reforma de Telecomunicaciones. El 14 de julio de 2014, se publicó

en el Diario Oficial de la Federación la Legislación Secundaria.
La Reforma de Telecomunicaciones prevé que las medidas tomadas o resoluciones dictadas por el IFETEL
no estarán sujetas a suspensión judicial, de tal modo que sujeto a limitadas excepciones, hasta en tanto una
resolución, acción u omisión del IFETEL no sea declarada nula por un juez competente en la materia, por
medio de una sentencia definitiva firme, dicha resolución, acción u omisión será válida y tendrá plenos efectos
legales.
59
Por virtud de la Reforma de Telecomunicaciones, a partir del 10 de septiembre de 2013, las concesionarias
que presten servicios de televisión radiodifundida están obligadas a permitir a los concesionarios de televisión
restringida, la retransmisión de su señal, de manera gratuita y no discriminatoria, dentro de la misma zona de
cobertura geográfica, en forma íntegra, simultánea y sin modificaciones, incluyendo la publicidad y con la
misma calidad de la señal que se radiodifunde, excepto en ciertos casos específicos previstos en la misma
Reforma de Telecomunicaciones. Asimismo, a partir del 10 de septiembre de 2013, los concesionarios de
televisión restringida están obligados a retransmitir señales radiodifundidas de terceros, de manera gratuita y
no discriminatoria, sujeto a ciertas excepciones y requerimientos adicionales que se desprenden de la misma
Reforma de Telecomunicaciones.
En relación con lo anterior, el 27 de febrero de 2014, se publicaron en el Diario Oficial de la Federación los
“Lineamientos generales en relación con lo dispuesto por la fracción I del artículo Octavo Transitorio del
Decreto por el que se reforman y adicionan diversas disposiciones de los artículos 6°, 7°, 27, 28, 73, 78, 94 y
105 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, en materia de telecomunicaciones” (los
“Lineamientos”), mediante los cuales se señalan, entre otras obligaciones, la obligación de los concesionarios
de televisión restringida de realizar dicha retransmisión (sin requerir de solicitud previa por parte del
concesionario de servicios de televisión radiodifundida) en la misma zona de cobertura geográfica de manera
gratuita (salvo por ciertas excepciones) y no discriminatoria, en forma íntegra y sin modificaciones, de manera
simultánea, incluyendo la publicidad y con la misma calidad de la señal que se radiodifunde, sin necesidad de
contar con manifestación de voluntad alguna por parte del concesionario de televisión radiodifundida;
imposición que, además de los efectos señalados en el párrafo anterior, podrá originar costos adicionales para
la Compañía.
Como tal, la Compañía está sujeta a leyes y reglamentos, entre los cuales están:
 La LFTR;
 El Reglamento de la Ley General de Salud en Materia de Publicidad;
 El Reglamento del Servicio de Televisión y Audio Restringidos; y
 La norma oficial NOM-184-SCFI-2012, que establece las prácticas comerciales y los elementos
normativos para la comercialización y/o prestación de los servicios de telecomunicaciones cuando se
utilicen una red pública de telecomunicaciones.Actualmente se encuentra en curso un proceso
administrativo de mejora regulatoria, por el que la Secretaría de Economía ha sometido a Consulta
Pública un proyecto de Norma Oficial Mexicana que contiene elementos normativos y obligaciones
específicas a observar por los proveedores para la comercialización y/o prestación de los servicios de
telecomunicaciones cuando utilicen una red pública de telecomunicaciones (cancelará a la NOM-184-
SCFI-2012). La Compañía no puede anticipar el impacto económico y operativo que tendrá el texto
definitivo.
La Compañía está sujeta a regulación, principalmente, por parte de las siguientes autoridades:
 El IFETEL.
 La Secretaría de Gobernación.
Supervisión de las operaciones
Programación.
60
La Compañía es la única responsable de seleccionar el contenido de su programación. Aun cuando la
transmisión de programación en la red de la Compañía no está sujeta a censura judicial o administrativa, dicha
programación está sujeta a diversas restricciones, incluyendo la prohibición del uso de lenguaje obsceno y de
programación contraria a las buenas costumbres o que atente contra la seguridad nacional o el orden público;
así como el cumplimiento de las disposiciones normativas en materia de contenido, clasificación de contenido
y publicidad para el servicio de televisión y audio restringidos. De conformidad con la LFTR y el Reglamento
del Servicio de Televisión y Audio Restringidos, el IFETEL y la Secretaría de Gobernación tienen a su cargo
la supervisión del contenido de la programación transmitida por la Compañía. La Secretaría de Gobernación
revisa toda la programación producida en México o sujeta a licencias de transmisión en el país, con el fin de
determinar los horarios en que dicha programación puede transmitirse. Cuando menos el 80% del total de la
programación diaria de la Compañía debe transmitirse en español o con subtítulos en español.
La Compañía está obligada a transmitir programación que promueva la cultura nacional, aunque no está
obligada a transmitir una cantidad específica de este tipo de programación.
Tarifas de Suscripción.
La LFTR permite a la Compañía fijar libremente las tarifas de suscripción a sus servicios. Sin embargo, la
libertad tarifaria no aplicará al agente económico preponderante en el sector de las telecomunicaciones ni a
los agentes que sean declarados con poder sustancial, por lo que la capacidad de la Compañía para fijar
libremente sus tarifas podría ser limitada.
La Compañía está obligada a registrar ante el IFETEL las tarifas que cobra por los servicios que presta. En el
supuesto de que la Compañía incremente sus tarifas y no registre las nuevas cuotas ante el mismo, la Compañía
podría estar obligada a rembolsar a los suscriptores una cantidad igual a la diferencia entre las nuevas tarifas
y las últimas cuotas registradas.
Pagos al Gobierno Federal.
De conformidad con la LFTR y su reglamento, y de su concesión de red pública de telecomunicaciones actual,

la Compañía no está obligada a pagar al Gobierno Federal ningún porcentaje de sus ingresos, con excepción
de los ingresos derivados de la explotación de la frecuencia del canal 46 de UHF, respecto del que debía pagar
el 9% mensual de los ingresos que de dicha frecuencia se derivaron.
Contenido de la publicidad y tarifas de publicidad.
Aun cuando en términos generales la Compañía tiene libertad de determinar el tipo y el contenido de la
publicidad que transmite en su red, la Ley General de Salud y su reglamento prohíben la transmisión de
comerciales tendenciosos y prohíbe los comerciales de bebidas alcohólicas distintas de cerveza y vino, y de
productos de tabaco. Además, los comerciales de estos productos deben ir acompañados de comerciales
relacionados con la higiene, nutrición y salud en general. Los comerciales de ciertos productos y servicios,
tales como medicamentos, deben ser aprobados por las autoridades competentes antes de su transmisión.
La LFTR no regula las tarifas de publicidad de la Compañía y el IFETEL no limita la capacidad de la

Compañía respecto a las tarifas de publicidad, pudiendo la Compañía establecerlas y modificarlas
periódicamente. En la práctica y hasta octubre de 2007, las tarifas de publicidad se establecieron de común
acuerdo entre la Compañía, a través de Maximedios Alternativos, S.A. de C.V. y los anunciantes. A partir de
61
noviembre de 2007, las tarifas de publicidad se establecen de común acuerdo entre la Compañía y los
anunciantes, a través de Televisa, compañía subsidiaria de Grupo Televisa.
La legislación aplicable permite a la Compañía transmitir hasta seis minutos de comerciales en cada hora de
programación de televisión por cable, excluyendo las transmisiones de televisión abierta que se incluyan en
los sistemas de cable. La Compañía negocia caso por caso el número de minutos que están reservados para sí
misma y los minutos restantes se negocian con el proveedor del contenido.
Acceso a la red pública de telecomunicaciones de la Compañía por parte de terceros.
Sujeto a la obtención de las concesiones necesarias y a la conclusión de la ampliación y modernización de su

red de cable actual, la Compañía tiene planeado ofrecer una amplia gama de servicios adicionales de
comunicación multimedia, además de sus servicios tradicionales de televisión por cable, acceso a Internet y
telefonía local fija. De conformidad con la LFTR, como red pública de telecomunicaciones la Compañía está
obligada a ofrecer a terceros acceso a su red en la medida en que la misma cuente con capacidad disponible.
Una vez concluida la ampliación y modernización de su red, la Compañía no espera contar con capacidad
adicional para ofrecer acceso a su red a otros proveedores. Ver sección “Factores de Riesgo”. La Compañía
podría verse obligada a proporcionar acceso a su red a otros proveedores de servicios”.
Cambio de Control Accionario de Concesionarias
La LFTR establece que en los casos de suscripción o enajenación del 10% o más de las acciones del capital
social de una concesionaria, como es el caso de las concesionarias que son subsidiarias de la Compañía, se
deberá dar aviso al IFETEL, quien a su vez tendrá 10 días hábiles para solicitar la opinión de la SCT y ésta
tendrá un plazo de 30 días naturales para emitirla. Dentro de los 15 días hábiles siguientes a la fecha en que
haya recibido la opinión de la SCT (o en caso de la SCT no hubiere emitido su opinión), el IFETEL podrá
objetar la suscripción o enajenación de las acciones, y en caso de no hacerlo en ese plazo, la operación se
tendrá por autorizada.
Cuando se presente alguno de los siguientes supuestos, las concesionarias no requerirán dar el aviso a que se
refiere el párrafo anterior, y bastará dar un aviso al IFETEL dentro de los 30 días naturales siguientes a
la realización de la operación:
A. Cuando la enajenación o suscripción de acciones se refiera a acciones de inversión neutra en términos de

la Ley de Inversión Extranjera;
B. Cuando se trate de aumentos de capital que sean suscritos por los mismos accionistas sin que se modifique
la proporción de su participación en el capital social, o
C. Cuando se trate de una fusión, escisión o reestructura corporativa, si los cambios en la tenencia accionaria
son dentro del mismo grupo de control o mismo agente económico.
Inversión extranjera en las redes públicas de telecomunicaciones
De conformidad con la legislación aplicable, los inversionistas extranjeros pueden adquirir hasta 100% de las
acciones representativas del capital de una sociedad mexicana que cuente con una concesión de red pública
de telecomunicaciones. Además, dichos inversionistas extranjeros sólo pueden adquirir acciones sin derecho
a voto o con derechos de voto limitados que estén consideradas como “inversión neutra” de conformidad con
la Ley de Inversión Extranjera. Los tenedores extranjeros de CPO´s no tendrán derecho a votar las acciones
Serie “A” amparadas por sus CPO´s” y “Régimen legal de las redes públicas de telecomunicaciones- Inversión
62
Extranjera”. Ver secciones “Factores de riesgo y Factores de riesgo relacionados con los valores emitidos por
la Compañía.”
Ley del Mercado de Valores
La Compañía está sujeta a la Ley del Mercado de Valores, vigente desde el 28 de junio de 2006. La Ley del
Mercado de Valores, entre otras cosas, (i) aclara las reglas de ofertas públicas de compra, dividiéndolas en
obligatorias o voluntarias, (ii) emite criterios de revelación de información para accionistas de emisoras, (iii)
adiciona y fortalece las funciones del Consejo de Administración, (iv) determina con precisión los deberes del
Consejo de Administración, sus miembros, el secretario y el director general, introduciendo nuevos conceptos
como deber de diligencia y de lealtad, (v) reemplaza la figura del comisario y sus obligaciones con el comité
de auditoría, el comité de prácticas societarias y los auditores externos, (vi) define las obligaciones del director
general y de funcionarios de alto nivel, (vii) amplía los derechos de minorías, y (viii) amplía la definición de
sanciones por violaciones a la propia Ley del Mercado de Valores.
Situación Tributaria
La Compañía está obligada al pago de los siguientes impuestos:
Impuesto Sobre la Renta (“ISR”). Las personas morales residentes en México están obligadas al pago de este
impuesto, respecto de todos sus ingresos. Hasta el año 2013, las utilidades y/o pérdidas fiscales de la
Compañía y sus subsidiarias se consolidan para efectos fiscales al 100% de la participación que tiene
indirectamente Grupo Televisa en ellas. En este sentido, es importante destacar que uno de los cambios más
relevantes de la Reforma Fiscal es la eliminación del régimen de consolidación fiscal, por lo cual, a partir del
año de 2014 la Compañía y sus subsidiarias ya no consolidaron para efectos fiscales sus utilidades y/o sus
pérdidas fiscales con Grupo Televisa.
La tasa de ISR en México en 2017, 2016 y 2015 fue del 30%. De acuerdo con lo establecido en la nueva Ley
de ISR expedida como parte de la Reforma Fiscal, la tasa de ISR para el año de 2017 y los años siguientes
seguirá siendo del 30%. Para efectos fiscales la provisión de impuestos de la Compañía y sus subsidiarias se
registran sobre bases individuales.
Impuesto Empresarial a Tasa Única (“IETU”). Este impuesto estuvo en vigor hasta el 31 de diciembre del
2013, ya que como parte de la Reforma Fiscal para el año de 2014, la Ley del IETU fue abrogada. La ley del
IETU establecía un impuesto fijo que reemplazaba al impuesto al activo y se aplicaba en conjunto con el ISR.
En general, las empresas mexicanas estaban sujetas a pagar el mayor del IETU o el ISR. El IETU era calculado
mediante la aplicación de una tasa del 17.5%. Aunque el IETU se definía como un impuesto mínimo, tenía
una base fiscal más amplia debido a que algunas deducciones permitidas para efectos del ISR no eran
permitidas para el IETU. Al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015 no tuvo un efecto material en la posición
de la Compañía.
Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (“IEPS”). Los ingresos obtenidos por la prestación de
servicios de telecomunicaciones (televisión de paga, telefonía, entre otros), prestados a través de redes
públicas de telecomunicaciones, excepto servicios de acceso a Internet, servicios de interconexión entre redes
públicas de telecomunicación y servicios de telefonía pública, estarán gravados mensualmente a una tasa del
3% de IEPS, sin deducción alguna.
63
Impuesto al Valor Agregado (“IVA”). A partir del 1º de enero de 2010, la tasa general del IVA se incrementó
del 15% al 16%. Como parte de la Reforma Fiscal, la tasa preferencial del 11% de IVA que anteriormente era
aplicable a las operaciones realizadas en la región fronteriza de México fue eliminada; por consecuencia, a
partir de enero de 2014 se aplicó la tasa general de IVA del 16% en dicha región fronteriza.
Pago por la concesión de red pública de telecomunicaciones. De conformidad con la LFTR y su reglamento,
y de su concesión de red pública de telecomunicaciones actual, la Compañía no está obligada a pagar al
Gobierno Federal ningún porcentaje de sus ingresos.
Pago por la concesión de frecuencia UHF. Por la Concesión del Canal 46 bajo la modalidad de transmisión
restringida en la Ciudad de México y su área metropolitana, la Compañía debía pagar al Gobierno Federal una
cantidad equivalente al 9% de los ingresos tarifados derivados de dicho canal. La concesión del Canal 46
venció en 2010; sin embargo, la Compañía solicitó la prórroga, a pesar de esto, en febrero de 2010 la SCT
notificó a Cablevisión que la concesión del Canal 46 no sería prorrogada; la Compañía está agotando todos
los recursos legales a su disposición.
Bestel USA está obligada al pago de los siguientes impuestos y presentación de declaraciones en los Estados
Unidos de América:
• Federal Income Tax (anual y pagos estimados)

• State Income Tax Returns (Texas, California, Illinois, Arizona, Virginia y Florida)
• Federal Withholding Tax Return
• Federal Miscelaneous Income
• Federal Annual Summary and Transmital of US Information Returns
• Tangible Personal Property Tax Returns (Texas, California, Arizona, Virginia y Florida)
• Sales/Use Tax Returns (Texas)
• Payroll Tax Returns
• Annual Reports (Nevada, Texas, California, Illinois y Arizona)
• Annual Gross Revenue Return (Illinois)
• Annual Report of Certain Telecommunications Carriers (Illinois)
• Adicionalmente existen otras obligaciones regulatorias en materia de telecomunicaciones a las cuales
Bestel USA se encuentra sujeta de acuerdo a su autorización por la Federal Communications
Commission en los Estados Unidos de América para operar como “global facilities-based resseller
sourcing and terminating worldwide telecommunications service provider”
II.2.F. RECURSOS HUMANOS
La siguiente tabla muestra el número de empleados y un desglose de los empleados por su relación laboral al
cierre de los últimos tres ejercicios:
Ejercicio que terminó al 31 de diciembre

2015 2016 2017
Total de empleados 6,437 5,700 5,652

Sindicalizados 3,197 3,136 3,194
Confianza 3,240 2,564 2,458
La Compañía lleva una relación cordial y de colaboración con los distintos sindicatos.
64
II.2.G. DESEMPEÑO AMBIENTAL
En función del giro de la Compañía, esta no cuenta con políticas o programas ambientales específicos ya que
sus actividades no representan riesgo ambiental alguno.
II.2.H. INFORMACIÓN DEL MERCADO
Fuentes de información y advertencias
La información relativa a las industrias nacionales de la televisión por cable, la televisión de paga, el Internet
y los servicios de telefonía, así como la información demográfica que se incluye en esta sección, se basa en
información proporcionada por:
 Banco de Información de Telecomunicaciones (“BIT”) IFT correspondientes al tercer Trimestre de

2017.
 Información de la competencia extraída de reportes a bolsa, de folletos, callcenter, y páginas de
internet.
 Información interna de la Compañía.
A menos que se indique lo contrario, toda la información corresponde al 31 de diciembre de 2017. Las
actividades, la situación financiera y los resultados de operación de la Compañía pueden haber cambiado
desde dichas fechas.
Información de Mercado
Al cierre de 2017, calculamos que el sector de las telecomunicaciones en México, incluyendo servicios de voz
fija, Banda Ancha, servicios de voz y datos móviles, así como televisión restringida, alcanzó $412 mil
millones de Pesos, con un crecimiento anual de 4.3%.
El incremento del sector se compara favorablemente con el crecimiento del PIB nacional que fue de 2.0%
para el mismo periodo.
La Compañía espera que la dinámica competitiva a nivel nacional se incremente en los siguientes años. Esta
dinámica será caracterizada por la adopción de modelos de video por internet, conocidos como over the top
(OTT), por un intenso ritmo en el desarrollo del negocio móvil, un lento crecimiento en líneas de telefonía
fija, un aumento en la competitividad de los servicios de banda ancha, así como en el servicio de televisión
de paga con la tecnología DTH. La Compañía considera estar preparada para mantener un liderazgo en esta
nueva etapa competitiva.
El consumidor residencial de la Ciudad de México cuenta con la libertad de disfrutar, en una sola cuenta y
con ahorros importantes, el Servicio de Televisión Digital de Cablevisión con más de 245 canales Digitales,
una conexión robusta a Internet de Alta Velocidad de hasta 100 Mbps con servicios de valor agregado y un
atractivo servicio de Telefonía Digital con llamadas locales, celular y larga distancia nacional ilimitadas y con
la oferta de izzi telecom®, ahora llamadas de larga distancia internacional ilimitadas (a ciertos destinos). Cabe
mencionar que Cablevisión mantiene, estratégicamente, una de las ofertas de valor (en relación al precio de
los servicios ofrecidos) más agresivas y competitivas del país.
65
A diciembre de 2017, la Compañía tenía el 34.9% de sus clientes en sus paquetes doble play. De la misma
forma, alcanzó el 35.5% de sus clientes con el paquete triple play. Este crecimiento se vio impulsado
principalmente por las estrategias de mercadeo y productos novedosos y competitivos de la Compañía.
Acerca del mercado de Televisión de Paga residencial en México.
La industria de la televisión de paga en México está compuesta por los sistemas de televisión por cable, los
servicios vía microondas (MMDS) y los servicios de televisión vía satélite (DTH).
De conformidad con información del IFT, la televisión restringida contaba con 19.5 millones de suscriptores
al 30 de septiembre de 2017. Durante este periodo, el Servicio de Televisión restringida decreció -0.6%,
respecto al cierre del tercer trimestre del 2016.
Según el BIT de IFT, a septiembre del 2017, los suscriptores de televisión restringida por cable representan el
42% del mercado (8 millones de suscriptores), mientras que los suscriptores de televisión restringida por
satélite y microondas, acumulan el 58% restante (11 millones de suscriptores). A esa fecha, la penetración en
el mercado de televisión restringida, se ubicó en 61 suscriptores por cada 100 hogares.
Durante el 2017, Cablevisión creció 5.2% en suscriptores. La tasa de crecimiento de los servicios (RGU’s) de
Cablevisión para el mismo periodo, fue de 3.7%. Cablevisión mantiene su liderazgo entre los operadores de
televisión restringida, Internet de banda ancha y telefonía fija residencial en la Ciudad de México.
De conformidad con información interna, los servicios de televisión Digital por cable que prestaba la
Compañía, se transmitían a 1,028,445 clientes de la zona metropolitana de la Ciudad de México. Además de
la Compañía, algunos de los operadores de sistemas de televisión por cable en la Ciudad de México y área
metropolitana, de acuerdo a los datos publicados por el IFT son: Sistemas Interactivos de Telecomunicaciones
S.A. de C.V., T.V. de Milpa Alta S.A. de C.V., Exicable de México S.A. de C.V., Pebel Corporativo S.A. de
C.V., y Grupo Roesva S.A. de C.V.
En octubre de 2008, Dish México, una coinversión entre MVS y EchoStar Corporation, que opera bajo ciertos
acuerdos con Telmex, comenzó operaciones en México a través de una concesión DTH.
Durante el 2017, la Compañía continúa consolidando una presencia importante en el mercado de televisión
de paga para colocarse entre los líderes del ramo a nivel nacional junto con Sky, Dish, Megacable, entre otros.
Según estimaciones de la Compañía en el 2017, las compañías de Cable tienen más de 29 millones de Casas
Pasadas en México, enfocadas principalmente al sector residencial, cubriendo la mayoría de los niveles
socioeconómicos del país. Por su parte, la Compañía amplió su cobertura a más de 3.2 millones de Casas
Pasadas. La penetración de la red es de aproximadamente 43.4%, lo que permitirá un amplio espacio para
seguir creciendo en los años venideros.
Acerca del mercado de Internet residencial en México.
Según cifras del IFT en septiembre de 2017 se registraron 16.7 millones de suscriptores de Banda Ancha fija
en el país. Esta cifra presenta un crecimiento de 7.0% respecto al mismo trimestre de 2016.
66
De acuerdo con estimaciones internas, 53% de los hogares en México, contaba con un Servicio de Internet de
Banda Ancha al cierre de 2017. Considerando solo la Ciudad de México, la Compañía estima que, en términos
de suscriptores, es el segundo operador más importante en la zona y el séptimo de la industria a nivel nacional.
La Compañía espera una generalización en el uso de nuevas tecnologías, mismas que seguirán propiciando
una disminución en el precio de servicios de Internet, y la migración hacia conexiones de mayor velocidad.
Acerca del mercado de telefonía fija residencial en México.
Según el IFT, el total de líneas de telefonía fija fue de 19.3 millones al cierre del tercer trimestre del 2017, lo
que representó un ligero aumento del 0.1% respecto del tercer trimestre de 2016.
Durante 2016 y 2017 la Compañía continuó consolidando y popularizando una oferta disruptiva, realmente
ilimitada en telefonía, la única en ofrecer minutos ilimitados a destinos nacionales, internacionales y móviles.
La telefonía Digital de la Compañía es un servicio que utiliza el protocolo IP sobre la red Digital de última
generación de la Compañía.
II.2.I. ESTRUCTURA CORPORATIVA
Subsidiarias
Al 31 de diciembre de 2017 la Compañía y sus entidades consolidadas son las siguientes:
% de
Tenencia
directa o
indirecta
Entidades consolidadas 2017 2016 Actividad principal

Cablevisión, S. A. de C. V. (“Cablevisión”) 100 100 Servicios de televisión, internet y
telefonía local por cable
Cablebox, S. A. de C. V. (“Cablebox”) 100 100 Arrendamiento de equipos de video,
internet y telefonía local
Operbes, S. A. de C. V. (“Operbes”) 69.2 69.2 (2) (3)
Bestel USA, Inc. (“BUSA”) 69.2 69.2 (2) (3)
Bestphone, S. A. de C. V. (“Bestphone”) 69.2 69.2 (2) (3)
Integravisión de Occidente, S. A. de C. V. 100 100 Administradora de personal
Servicios Cablevisión, S. A. de C. V. 100 100 Administradora de personal
Telestar del Pacífico, S. A. de C. V. 100 100 Administradora de personal
Grupo Mexicano de Cable, S. A. de C. V. 100 100 Administradora de personal
Servicios Técnicos Cablevisión, S. A. de C. V. 100 100 Administradora de personal
Servicios Letseb, S. A. de C. V. 69.2 69.2 Administradora de personal (3)
Servicios Operbes, S. A. de C. V. 69.2 69.2 Administradora de personal (3)
Tecnicable, S. A. de C. V. 100 100 Inmobiliaria
Estudio Sevilla 613, S. A. de C. V. 100 100 Inmobiliaria
Milar, S. A. de C. V. (“Milar”) 100 100 Tenedora (1)
Blecanicet, S. A. de C. V. 100 100 Tenedora
Cablestar, S. A. de C. V. (“Cablestar”) 69.2 69.2 Tenedora (3)
Letseb, S. A. de C. V. (“Letseb”) 69.2 69.2 Tenedora (3)
Letobes, S. A. de C. V. (“Letobes”) 69.2 69.2 Tenedora (3)
Tercera Mirada, S. A. de C. V. 100 100 Sin operaciones
67
(1) La Compañía posee directamente el 99.99% de las acciones representativas del capital social de Milar
a través de la cual posee y controla a cada una de las subsidiarias previamente mencionadas.
(2) Proporcionan servicios de voz, internet y datos a proveedores de telecomunicaciones, a través de una
red de fibra óptica de aproximadamente 9,867 kilómetros que cubre las ciudades y regiones
económicas más importantes de México y cruza directamente a los Estados Unidos de América,
cubriendo algunas ciudades de los estados de California y Texas.
(3) Cablestar, Operbes, Bestel USA, Bestphone, Letseb, Servicios Operbes, Servicios Letseb y Letobes
son subsidiarias mayoritarias indirectas de la Compañía y subsidiarias mayoritarias directas de Milar.
Todas las entidades que forman parte de la Compañía son compañías mexicanas con operación dentro del
territorio, a excepción de Bestel USA cuyo país de incorporación y operación es Estados Unidos de América.
II.2.J. DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS
Red y Equipos
La Compañía es propietaria de su red de cable y fibra óptica. Asimismo es propietaria de equipos de recepción,
conversión, compresión, distribución y transmisión de señales, sistemas de cómputo, flotilla vehicular y
mobiliario de oficina. Los convertidores y los módems de cable que se encuentran en las casas de los clientes
son propiedad de la Compañía.
Todos los activos fijos de la Compañía se encuentran asegurados y ninguno de los mismos ha sido otorgado
en garantía a persona alguna.
Arquitectura de la Red. Introducción a la red de cable actual de la Compañía.
La televisión por cable puede definirse como una red de Banda Ancha que utiliza frecuencias de transmisión
de radio a través de cables coaxiales y/o de fibra óptica, para transmitir múltiples canales de video, audio y
datos entre una Central y el televisor o equipo receptor del suscriptor. El Cable Coaxial es un tipo de cable
utilizado por los sistemas de transmisión de datos de Banda Ancha y los sistemas de cable. Este tipo de cable
ofrece una frecuencia de Banda Ancha de excelente calidad, inmunidad al ruido y durabilidad física. El Cable
de Fibra Óptica es un medio de comunicación que utiliza fibras de vidrio del espesor de un cabello para
transmitir señales a larga distancia con una menor pérdida de señal o distorsión.
Al 31 de diciembre de 2017, la red de cable de Cablevisión estaba integrada por aproximadamente 8,150
kilómetros de Cable de Fibra Óptica, 17,147 kilómetros de Cable Coaxial y 20,940 Nodos. A dicha fecha, el
100% de la red de cable de la Compañía tenía un Ancho de Banda de cuando menos 550 Mhz,
aproximadamente el 99.88% tenía un Ancho de Banda de cuando menos 750 Mhz, aproximadamente el
99.11% tenía una capacidad de 870 Mhz, aproximadamente el 98.40% tenía una capacidad de 1000 Mhz, y
aproximadamente el 99.97% de la extensión total de la red tenía capacidad bidireccional.
Activos de Bestel
68
La red de Bestel al 31 de diciembre de 2017 estaba integrada por aproximadamente 10,000 kilómetros de fibra
óptica en territorio nacional, la cual se complementa con diversos equipos y tecnologías de transmisión, IP,
conmutación de paquetes y circuitos, así como de enlaces de microondas para accesos de última milla que
permiten conducir señales de datos y voz, la mayoría de las cuales están ubicadas en México. Bestel es
propietaria de la mayoría de sus instalaciones y celebra contratos de arrendamiento para algunas oficinas, a
través de sus subsidiarias indirectas. Actualmente, no existen gravámenes significativos que afecten los
inmuebles propiedad de la Compañía. La Compañía no tiene planes importantes de construir nuevas
instalaciones o de ampliar o mejorar sus instalaciones actuales.
Inmuebles
La Compañía es propietaria de terrenos y edificios en la República Mexicana, los cuales forman parte de
oficinas administrativas, Switches, regeneradores, nodos repetidores, espacios para instalar antenas, entre
otros. La Compañía tiene arrendamientos a largo plazo de terrenos y edificios, que se usan principalmente
para coubicaciones para equipos, Shelters y espacios para instalar antenas.
Las oficinas principales de la Compañía ubicadas en la zona de Santa Fe, en la Ciudad de México, son
arrendadas.
II.2.K. PROCESOS JUDICIALES, ADMINISTRATIVOS O ARBITRALES
Procedimientos legales
Existen varios procedimientos legales y reclamaciones en curso, que a excepción de los procesos relacionados
a la declaratoria de Poder Sustancial en el mercado de Servicios de Televisión y Audio Restringidos (ver
“Reforma de Telecomunicaciones”), se considera que ninguno tendrá un efecto adverso significativo sobre la
situación financiera o los resultados de operación de la Compañía.
II.2.L. ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL
Con fecha 29 de noviembre de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Compañía aprobó
aumentar el capital social en su parte variable, en la cantidad de $286,566,220.50 Pesos, mediante la emisión
de 573,132,441 acciones comunes, nominativas, sin expresión de valor nominal, de las cuales 382,088,294
acciones corresponden a la Serie “A” y 191,044,147 acciones corresponden a la Serie “B”. Como resultado
del aumento de capital antes mencionado, se modificó el acta de emisión de los CPOs, para reflejar el
incremento correspondiente.
Al 31 de diciembre de 2017, el capital social de la Compañía asciende a la cantidad de $1,020,827,971.50

Pesos, y está representado por 2,041,655,943 acciones en circulación, de las cuales 1,361,103,962
corresponden a la Serie “A” y 680,551,981 corresponden a la Serie “B”.
Las acciones de la Compañía cotizan en la BMV en forma de CPOs, cada uno de los cuales ampara dos
acciones Serie “A” y una acción Serie “B”. A esta fecha, se han emitido 680,551,980 CPOs con base en
acciones representativas del capital social de la Compañía.
Salvo en el caso de los tenedores extranjeros de CPOs de la Compañía, quienes no pueden votar las acciones
Serie “A” amparadas por dichos CPOs, los tenedores de las acciones Serie “A” y Serie “B” tienen derecho a
un voto por cada acción de la que sean propietarios en las Asambleas de Accionistas que se reúnan para tratar
69
asuntos con respecto a los cuales tengan derecho a voto. Los tenedores de las acciones Serie “A” y Serie “B”
tienen derecho a votar con respecto a todos los asuntos que requieran la aprobación de los Accionistas y a
nombrar a los miembros del Consejo de Administración.
Los CPOs de la Compañía tienen un plazo de vigencia para cotizar en la BMV de 30 años contados a partir
de la fecha de constitución del Fideicomiso de CPOs. Al término de dicho plazo, el Fideicomiso de CPOs se
renovará o bien, se dará por terminado de conformidad con sus términos, en cuyo caso los CPOs dejarán de
estar inscritos en la BMV. En dicho supuesto, la Compañía tiene planeado solicitar la inscripción de las
acciones Serie “A” y Serie “B” en la BMV.
II.2. M. DIVIDENDOS
El decreto, monto y pago de dividendos se determina por mayoría de votos de los tenedores de las acciones
comunes, generalmente con base en una recomendación del Consejo de Administración de la Compañía. En
su caso, la adopción de cualquier resolución con respecto al decreto y pago de dividendos dependería, entre
otros, de los siguientes factores:
 Los resultados de operación, la situación financiera, los requerimientos de capital y los proyectos
futuros de la Compañía;
 La medida en que la Compañía reciba dividendos, anticipos y otros pagos de parte de sus subsidiarias;
y
 La medida en que la Compañía cuente con efectivo disponible para su distribución después de cubrir
sus requerimientos de capital de trabajo, sus inversiones en activos y sus demás inversiones.
De conformidad con la Ley General de Sociedades Mercantiles, la Compañía únicamente puede pagar
dividendos con cargo a las utilidades reflejadas en los estados financieros que las arrojen, debidamente
aprobados por los Accionistas, y después de separar el 5% de su utilidad neta anual para la constitución de
una reserva legal, hasta que el monto de dicha reserva sea equivalente al 20% de su capital social. Al 31 de
diciembre de 2017, el importe de la reserva legal de la Compañía ascendía a $266,579 millones de Pesos.
No se han decretado dividendos durante los años 2015, 2016 y 2017, debido a que se está reinvirtiendo en
activos fijos para ampliación y reconstrucción de la red de cable y telecomunicaciones.
Los dividendos pagados en efectivo o en especie por compañías mexicanas en la Compañía están sujetas a
impuestos sobre la renta, si los dividendos son pagados de utilidades que no han sido gravadas por la Ley del
Impuesto sobre la Renta. En este caso, los dividendos serán gravables al multiplicar dichos dividendos por el
factor de 1.4286 y aplicar al resultado la tasa del impuesto sobre la renta del 30%.
III. INFORMACIÓN FINANCIERA
III.1. INFORMACIÓN FINANCIERA SELECCIONADA
Los Estados Financieros consolidados de la Compañía al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015, y por los
años terminados el 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015 se presentan conforme a las NIIF emitidas por el
IASB.
70
La información que se muestra a continuación también debe leerse en conjunto con la sección “Comentarios
y Análisis sobre los resultados de Operación y la Situación Financiera de la Compañía”.
Años terminados el
31 de diciembre de
(En millones de pesos)
INFORMACIÓN DEL ESTADO DE
RESULTADOS : 2017 2016 2015
Ingresos por servicios de Televisión 3,894.2 $ 3,670.4 $ 3,317.1

Ingresos por servicios de Red de
Telecomunicaciones 3,593.7 3,905.5 3,601.3
Ingresos por servicios de Internet 3,610.7 3,373.8 2,757.0
Ingresos por servicios de Telefonía 984.4 1,024 1,029.2
Ingresos por publicidad 283.7 237.5 223.4
Otros Ingresos 160.9 189.1 136.5
Total de Ingresos, Netos 12,527.6 12,400.3 11,064.5
Costos y Gastos de Operación 10,527.8 10,348.9 9,092.3
Utilidad antes de otros gastos 1,999.8 2,051.4 1,972.2
Margen de Utilidad 16.0% 16.5% 17.8%
Otros Ingresos (gastos), neto (138.1) (279.3) (12.7)
Utilidad de operación 1,861.7 1,772.1 1,959.5
(Gastos) Productos Financieros, Neto (1) 120.5 (480.2) (623.5)
Participación en las utilidades de asociadas - (122.3) (0.1)
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 1,982.2 1,169.6 1,335.9
Impuesto a la utilidad 385.6 352.7 386.9

Utilidad neta 1,596.6 816.9 949.0
Remediaciones de las obligaciones por beneficios
post-empleo (1.0) (0.1) (0.1)
Total utilidad integral 1,595.6 816.8 948.9
Utilidad neta atribuible a accionistas de la
Compañía 1,553.2 770.0 861.1
Utilidad neta atribuible a participación no
controladora 43.4 46.9 87.9
Utilidad neta 1,596.6 816.9 949.0
Utilidad Neta por acción 0.8 0.4 0.4
71
Utilidad básica y diluida por CPO atribuible a los
accionistas de la Compañía 2.28 1.13 1.27
Al 31 de diciembre de
INFORMACIÓN DEL ESTADO DE
SITUACIÓN FINANCIERA 2017 2016 2015
Efectivo y equivalentes de efectivo 1,477.9 $ 786.7 $ 531.3

Propiedades, red y equipo, netos 15,356.3 15,921.1 15,362.5
Cuentas corrientes por cobrar con partes
relacionadas (3) 449.8 658 89.8
Activos Totales 22,418.5 21,947.9 20,118.0
Cuentas corrientes por pagar con partes
relacionadas (3) 493.8 385.3 396.7
Deuda a largo plazo 1,888.3 2,213.1 2,068.4
Pasivo Total 7,187.0 8,312.0 7,268.7
Capital Contable (2) 15,231.5 13,635.9 12,849.3
INFORMACIÓN DEL ESTADO DE FLUJOS
DE EFECTIVO 2017 2016 2015
Flujos netos de efectivo generados por actividades

de operación 3,902.6 $ 4,545.7 $ 4,184.5
de inversión (2,505.0) (3,971.1) (4,737.9)
de Financiamiento (708.7) (325.3) (157.3)
Efectivo y equivalente de efectivo al principio del
año 786.7 531.3 1,210.4
Efecto cambiario en efectivo y equivalentes de
efectivo 2.3 6.1 31.6
Efectivo y equivalente de efectivo al final del año 1,477.9 786.7 531.3
INFORMACIÓN OPERATIVA 2017 2016 2015
Casas pasadas (4) 3,284,139 3,179,126 2,999,591

Número de RGUs (6) 2,962,185 2,857,461 2,639,158
72
Total suscriptores (5) 1,425,809 1,354,841 1,235,135
Total de servicios de Televisión (6) 1,028,445 1,022,977 975,601
Total de servicios de Internet (6) 1,150,825 1,064,811 967,553
Líneas Telefónicas (6) 782,915 769,673 696,004
Ingresos mensuales promedio por suscriptor (7) 507.2 516.9 515.2
Tasa de desconexión anual por suscriptor (8) 19.3% 26.10% 22.6%
(1) Incluye intereses pagados, intereses ganados y fluctuación cambiaria.
(2) El capital social y otras cuentas de capital contable incluyen su efecto de actualización hasta el 31 de
diciembre de 1997, el cual se determinó aplicando el factor derivado del Índice Nacional de Precios al
Consumidor desde las fechas en que el capital fue contribuido o los resultados netos fueron generados
hasta el 31 de diciembre de 1997, debido que a hasta esta fecha la economía mexicana se consideró
hiperinflacionaria bajo las NIIF. La actualización representó el monto requerido para mantener el
capital contable en Pesos constantes al 31 de diciembre de 1997.
(3) Los saldos de las cuentas por cobrar y por pagar, corresponden a operación realizadas entre las
diferentes subsidiarias de la Compañía.
(4) Cada hogar residencial o negocio que está preparado para conectarse a sistemas de televisión, internet
o telefonía por cable constituye una Casa Pasada.
(5) Representa los clientes únicos que tiene la Compañía.
(6) Los servicios de Televisión, Internet o líneas telefónicas son contados de manera unitaria y un cliente
puede tener uno o hasta tres servicios lo que se refleja en los RGUs.
(7) Los ingresos mensuales promedio por suscriptor equivalen a los ingresos mensuales promedio netos
de la Compañía por los servicios prestados durante el ejercicio en cuestión, divididos entre el número
promedio de suscriptores básicos durante dicho ejercicio. El número promedio de suscriptores básicos
del ejercicio se calcula sumando el número de suscriptores básicos al inicio del ejercicio y el número
de Suscriptores Básicos al cierre de cada ejercicio, y dividiendo el resultado entre dos.
(8) La tasa de desconexión anual por suscriptor representa el número de suscriptores que cancelan su
suscripción durante el año determinado, expresado como porcentaje del número promedio de
suscriptores de dicho año.
III.2. INFORMACIÓN FINANCIERA POR LÍNEA DE NEGOCIO Y ZONA GEOGRÁFICA
Los segmentos que se reportan se determinaron en función a los reportes internos de la Compañía para su
administración y operación. La Compañía está organizada con base en los servicios y productos que
proporciona. Los segmentos de la Compañía son unidades de negocios que ofrecen distintos servicios y
productos de entretenimiento. Los segmentos reportables de la Compañía son como sigue:
73
Cable
El segmento de cable incluye la operación de un sistema de Cable en la Ciudad de México y área

metropolitana. Los ingresos de los negocios de Cable provienen, principalmente de cuotas por suscripción
mensual, tanto por el servicio básico como por los canales de pago adicional, cargos por instalación, cuotas
de pago por evento, suscripciones a los servicios de Internet y telefonía local, así como de venta de tiempo
publicitario.
Telecomunicaciones
La Compañía proporciona servicios de voz, internet y datos a proveedores de telecomunicaciones, así como
a clientes corporativos, empresariales y gobierno a través de una red de fibra óptica que cubre las ciudades y
regiones económicas más importantes de México y que cruza directamente a los Estados Unidos de América,
cubriendo algunas ciudades de los estados de California y Texas. Los ingresos del segmento de
telecomunicaciones provienen de servicio de voz, internet y datos, que se proporcionan a través de una red de
fibra óptica.
El cuadro siguiente presenta información por segmentos por los años que terminaron el 31 de diciembre de
2017, 2016 y 2015.
Ingresos inter- Ingresos Utilidad por

Ingresos totales segmentos consolidado segmento
2017:
Cable $ 8,984,598 $ $ 8,984,598 $ 4,222,807
Telecomunicaciones 3,873,207 (330,184) 3,543,023 1,229,713
Suman los segmentos 12,857,805 (330,184) 12,527,621 5,452,520
Conciliación con cifras consolidadas:
Ajuste de eliminación (330,184) 330,184 (3,656)
Depreciación y amortización (3,449,024)
Total consolidado antes de otros gastos 12,527,621 - 12,527,621 1,999,840
Otros gastos, neto (138,138)
$ 12,527,621 $ - $ 12,527,621 $ 1,861,702
Total consolidado
2016:
Cable $ 8,547,475 $ $ 8,547,475 $ 3,937,504
Ajuste de eliminación ( 354,987) 354,987 -
Depreciación y amortización 3,103,711
Otros gastos, neto (401,642)
$ 12,400,266 $ - $ 12,400,266 $ 1,649,801
Total consolidado
2015:
Cable $ 7,500,251 $ $ 7,500,251 $ 3,158,725
74
Ajuste de eliminación (269,942) 269,942 - -
Depreciación y amortización - 2,468,528
Otros ingresos, neto (12,731)
$ 11,064,540 $ - $ 11,064,540 $ 1,959,438
Total consolidado
Políticas contables
Las políticas contables de los segmentos son las que se describen en el resumen de políticas contables.
Ventas inter-segmento
Las ventas inter-segmento incluyen solamente los ingresos por actividades propias de cada segmento de
negocio con otros segmentos de la Compañía.
La Compañía registra las ventas inter-segmento como si las ventas hubieran sido a terceros, esto es, a precios
actuales del mercado.
El cuadro siguiente presenta la información por segmento de activos, pasivos y adiciones de propiedades, red,
mobiliario y equipo al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015 y por los años que terminaron en esas fechas.
2017 2016 2015

Cable
Activos por segmento al final del año $ 13,042,446 $ 13,130,396 $ 12,442,170
Pasivos por segmento al final del año 2,638,433 3,417,200 3,167,630
Adiciones de propiedades, red, mobiliario y equipo 1,869,424 2,354,337 3,411,518
Telecomunicaciones
Activos por segmento al final del año $ 8,361,609 $ 8,210,670 $ 7,383,665
Pasivos por segmento al final del año 4,548,598 4,894,804 4,005,048
Adiciones de propiedades, red, mobiliario y equipo 742,115 1,042,756 1,194,326
Total por segmentos

Activos al final del año $ 21,404,055 $ 21,341,066 $ 19,825,835
Pasivos al final del año 7,187,031 8,312,004 7,172,678
Adiciones de propiedades, red, mobiliario y equipo 2,611,539 3,397,093 4,605,844
Los activos por segmento se concilian con el total de activos consolidados como sigue:
2017 2016 2015

Activos por segmentos $ 21,404,055 $ 21,341,066 $ 19,825,835
Crédito mercantil 18,845 18,845 18,845
Impuestos diferidos 994,828 533,406 177,258
75
Total de activos consolidados $ 22,417,728 $ 21,893,317 $ 20,021,938
Los pasivos por segmento se concilian con el total de pasivos consolidados como sigue:
2017 2016 2015

Pasivos por segmentos $ (7,186,271) $ (8,257,408) $ (7,172,678)
Total pasivos consolidados $ (7,186,271) $ (8,257,408) $ (7,172,678)
Información por área geográfica:

Adiciones de
propiedades
Activos por red,
Ingresos segmento al mobiliario y
Totales final del año equipo
2017
México $ 12,138,932 $ 21,039,460 $ 2,567,021
Estados Unidos de América 388,689 364,595 44,518
$ 12,527,621 $ 21,404,055 $ 2,611,539
2016
México $ 11,814,273 $ 20,902,998 $ 3,237,638
$ 12,400,266 $ 21,341,066 $ 3,397,093
2015
México $ 10,494,934 $ 19,553,119 $ 4,601,237
$ 11,064,540 $ 19,825,835 $ 4,605,844
III.3. INFORME DE CRÉDITOS RELEVANTES
La Compañía se encuentra al corriente en el pago de principal e intereses de los créditos a su cargo. En el

presente capítulo se incluyen los créditos relevantes de la Compañía.
Las principales obligaciones de hacer y de no ser a cargo de la Compañía con relación a sus créditos relevantes
son las siguientes:
A. Obligaciones de Hacer
1. Proporcionar información financiera tanto interna como dictaminada.

2. Pagar impuestos de forma oportuna y de conformidad con la legislación aplicable, incluyendo obligaciones
en materia de seguridad social, vivienda para los trabajadores y sistemas de ahorro para el retiro.
3. Utilizar los fondos derivados del crédito para los propósitos autorizados por el acreedor.
76
B. Obligaciones de No Hacer
1. No contratar financiamientos o deuda adicional, cuando en consecuencia se exceda la razón de deuda a

EBITDA.
2. No permitir que la razón de deuda a EBITDA determinada al último día de cada trimestre exceda de 3 veces
a 1.
3. No realizar préstamos u otorgar garantías, salvo por la inversión de la Compañía en sus subsidiarias.
El saldo de la cuenta por pagar a largo plazo con partes relacionadas se integra como sigue:
Tipo de 31 de diciembre
relación 2017 2016 2015
Corporativo Vasco de Quiroga (1) (B) (1,179,564) (1,217,652) (1,071,023)
Kapa Capital (2) (A) (708,742) (995,447) (997,397)
Total (1,888,306) (2,213,099) (2,068,420)
(1) Al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015, se integran como sigue:

2017 Tasa de 2016 2015
Intereses interés
por
Principal pagar Total efectiva Total Total
Deuda en dólares estadounidenses:
Documentos por pagar LIBOR + 1.95%
en 2019(i) 885,902 30,468 916,370 4.93% 953,320 808,687
Total deuda en dólares
estadounidenses 885,902 30,468 916,370 953,320 808,687
Deuda en moneda nacional:

Documentos por pagar TIIE + 1.71 en
2019(ii) 171,455 0 171,455 6.29% 173,784 173,176
Documentos por pagar TIIE + 1.50% en
2019(iii) 84,576 7,163 91,739 5.74% 90,548 89,160
Total deuda en moneda nacional 256,031 7,163 263,194 264,332 262,336
Total de deuda 1,141,933 37,631 1,179,564 1,217,652 1,071,023
(2) Al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015, se integran como sigue:
2017 Tasa de 2016 2015

Intereses interés
por
Principal pagar Total efectiva Total Total
Deuda en moneda nacional:
Documentos por pagar TIIE + 1.50% en 2018(iv) 0 0 0 8.25% 305,293 306,300
77
Documentos por pagar TIIE + 1.50% en 2019(v) 651,606 57,136 708,742 6.75% 690,154 691,097
Total de deuda 651,606 57,136 708,742 995,447 997,397
(i) En marzo de 2015, la Compañía contrató deuda por U.S. $44.95 millones de dólares, con una tasa de interés anual del 4.9324%
pagaderos al vencimiento, con vencimiento inicial en marzo de 2016. El 15 de diciembre de 2015, se acuerda extender el plazo cuyo
vencimiento ahora sería en marzo de 2017 y en julio de 2016 se acuerda extender el plazo de marzo de 2017 a marzo 2018 con una
tasa anual LIBOR + 1.95 puntos.
En marzo de 2018 se acuerda extender el plazo por un año con la misma tasa de interés.
(ii) En diciembre de 2014, la Compañía contrató deuda por $171,455, con una tasa de interés anual TIIE + 1.71 puntos, pagadera
trimestralmente, con vencimiento en enero de 2019.
(iii) En julio y diciembre de 2014 la Compañía contrató una deuda por $265,746 a una tasa de interés interbancaria de equilibrio a 91
días más 2.10 puntos porcentuales y con vencimiento en marzo de 2017; asimismo durante 2014 realizó pagos por un importe de
$181,700 para quedar la deuda en $84,046. En marzo 2015 las partes acuerdan una tasa de interés anual de 5.74%, pagadera al
vencimiento. En julio de 2016 se acuerda extender el plazo de marzo de 2017 a marzo 2018 con una tasa TIIE a 28 días + 1.50
puntos. En marzo de 2018 se acuerda extender el plazo por un año con la misma tasa de interés.
(iv) En octubre de 2011, la Compañía contrató deuda por $300,000, con una tasa de interés anual de 8.25%, pagadera trimestralmente,
con fecha de vencimiento en marzo de 2017. En julio de 2016 se acuerda extender el plazo de marzo de 2017 a marzo 2018 con una
tasa TIIE a 28 días + 1.50 puntos. El préstamo fue pagado en su totalidad en octubre de 2017.
(v) Deuda contratada en octubre 2010 por un monto principal de $350,000 con vencimiento en abril de 2015, a una tasa de interés anual
del 7.165%. En octubre de 2013 se capitalizaron los intereses generados por dicho préstamo por un monto de $78,400 para quedar
la deuda en $428,400 con las mismas condiciones originalmente pactadas. En enero de 2014 la Compañía liquidó $100,600 ($58,832
y $41,768 capital e intereses respectivamente) y capitalizó intereses a la deuda por un monto de $7,851 quedando una deuda de
$377,419. b) en noviembre de 2012, la Compañía contrató una deuda por $170,000 con vencimiento renovado en 2014 hasta
noviembre de 2016, a una tasa de interés interbancaria de equilibrio a 91 días más 2.93 puntos porcentuales. c) en marzo y agosto
de 2013 se contrataron deudas por $40,000 y $35,000, respectivamente, a una tasa de interés interbancaria de equilibrio a 91 días
más 2.93 puntos porcentuales, pagadera al vencimiento, hasta marzo de 2016. Durante el mes de marzo de 2015 en común acuerdo
con el acreedor se capitalizaron intereses por $29,187 y se unificaron estos créditos quedando como Principal un importe de $651,606
a una tasa fija de 6.7492% y vencimiento en febrero de 2017. En julio de 2016 se acuerda extender el plazo de febrero de 2017 a
febrero 2018 con una tasa TIIE a 28 días + 1.50 puntos. En febrero de 2018 se acuerda extender el plazo por un año con una tasa de
interés fija del 8.75%.
Préstamos de partes relacionadas
31 de diciembre
2017 2016 2015
Total de préstamos de partes relacionadas:
Al 1 de enero 2,213,099 2,068,420 1,870,834
Préstamos recibidos en el año 671,457
Amortización de préstamos recibidos(1) (429,330) (143,288) (713,054)
Gastos financieros (2) 104,537 287,967 239,183
Total 1,888,306 2,213,099 2,068,420
(1) En 2017 corresponde a pagos de principal por $300,000 e intereses por $129,330 (incluye impuestos). En 2016 corresponde
a pagos de intereses por $143,288 (incluye impuestos).
78
(2) En 2017, corresponde a intereses devengados por $143,471 (incluye impuestos) y utilidad cambiaría por $38,934. En 2016,
corresponde a intereses devengados por $131,828 (incluye impuestos) y pérdida cambiaria por $156,139.
Arrendamiento financiero
Al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015 el arrendamiento financiero se integra como sigue:
Arrendamiento financiero CSI
En diciembre de 2010 la Compañía celebró un contrato de arrendamiento financiero (contrato maestro), con
CSI Leasing México, S. A. de R. L. de C. V., para la adquisición de equipo técnico utilizado para proporcionar
servicios de voz y datos. Durante 2011 y 2012, la Compañía adquirió equipos mediante la firma de catorce
anexos al contrato maestro por un monto de $370,681, el periodo de amortización de los primeros 13 anexos
es de 30 meses y 36 meses del Anexo 14 contados a partir de la firma de los mismos.
Durante los años 2013 y 2014 la Compañía amplio el plazo de arrendamiento de 10 de los anexos anteriores
para concluir con la compra de los equipos en el año 2015.
Los saldos mostrados al 31 de diciembre de 2014 en la información financiera ascendían a $2,521 el cual
fue liquidado en su totalidad durante el ejercicio 2015.
Arrendamiento GTAC
En la segunda mitad de 2012 una subsidiaria de la Compañía celebra y modifica un contrato de arrendamiento
con Grupo de Comunicaciones de Alta Capacidad, S. A. P. I. de C. V. (GTAC), parte relacionada por el
derecho de uso de cierta capacidad de una red de telecomunicaciones. Este contrato modificado contempla
pagos anuales a GTAC por un monto de $41,400 hasta 2029 a partir de agosto de 2012, sujetos a actualización
a tasa TIIE a 28 días más 122 puntos o 6% el que resulte menor, así como un cargo anual por mantenimiento,
cuyo monto debe ser acordado por las partes al final de cada año.
Durante 2017 no se celebraron operaciones. Durante 2016 se llevaron a cabo nuevas operaciones de
arrendamiento con GTAC por concepto de derechos de uso de capacidad que contempla pagos por un periodo
de 10 años sujetos a actualización a tasa TIIE a 28 días más 122 puntos o 6% el que resulte menor, así como
un cargo anual por mantenimiento, cuyo monto debe ser acordado por las partes al final de cada año, y que
fue determinado en $68,144. El monto de estas operaciones al 31 de diciembre de 2016 asciende a $115,814
(operaciones celebradas en pesos mexicanos y dólares estadounidenses convertidas al tipo de cambio de la
fecha de la operación), respectivamente.
31 de diciembre
2017 2016 2015
Arrendamientos financieros:
Obligación por renta de equipo de telecomunicaciones $ 571,420 $ 683,474 $ 705,807
Menos:
Vencimiento corto plazo 164,429 151,612 163,810
Arrendamiento financiero, neto de porción circulante $ 406,991 $ 531,862 $ 541,997
79
Arrendamiento GE Capital
En febrero de 2015 se llevó a cabo la firma de un tercer anexo por un monto de $22,163, el periodo de
amortización del anexo es de 60 meses.
En junio de 2014 la Compañía celebró un contrato de arrendamiento financiero (contrato maestro), con GE
Capital CEF México, S. de R. L. de C. V., para la adquisición de equipo técnico utilizado para proporcionar
servicios de voz y datos. La Compañía adquirió dichos equipos mediante la firma de dos anexos al contrato
maestro por un monto de $123,111, teniendo un periodo de amortización de 60 meses contados a partir de la
firma de los mismos.
2017 2016 2015

Arrendamientos financieros:
Obligación por renta de equipo de telecomunicaciones $ 42,826 $ 69,117 $ 96,315
Menos:
Vencimiento corto plazo 25,446 26,290 27,198
Arrendamiento financiero, neto de porción circulante $ 17,380 $ 42,827 $ 69,117
La Compañía está cumpliendo con todas las cláusulas incluidas en los contratos de deuda.
Obligaciones por arrendamientos financieros
Los pagos mínimos por arrendamientos financieros en los próximos años, a partir del 31 de diciembre de
2016, son los siguientes:
31 de diciembre
2017 2016 2015
Hasta 1 año $ 186,457 $ 208,417 $ 190,221
Más de 1 año y hasta 5 años 474,815 571,998 611,325
Más de 5 años y hasta 9 años 48,359 75,119 78,638
709,631 855,534 880,184
Futuros cargos financieros sobre arrendamientos

(138,211) (172,060) (174,377)
Valor presente de las obligaciones por
$ 571,420 $ 683,474 $ 705,807
arrendamiento
80
Arrendamiento GE Capital
31 de diciembre
2017 2016 2015
Hasta 1 año $ 28,900 $ 28,900 $ 28,900
49,376 78,276 107,175
Futuros cargos financieros sobre arrendamientos (6,550) (9,159) (10,860)
Valor presente de las obligaciones por arrendamiento $ 42,826 $ 69,117 $ 96,315
El valor presente de los arrendamientos es el siguiente:
31 de diciembre
2017 2016 2015
Hasta 1 año $ 189,875 $ 177,902 $ 191,008
Más de 5 años y hasta 9 años 63,873 62,320 66,779
Total 614,246 752,591 802,122
III.4. COMENTARIOS Y ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE

OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA
Los estados financieros consolidados de la Compañía al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015, y por los años
terminados el 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015, se presentan conforme a las NIIF emitidas por el IASB.
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costo histórico, excepto por la
medición a valor razonable de instrumentos financieros derivados y los activos del plan de los beneficios a
los empleados.
La preparación de los estados financieros consolidados conforme a las NIIF, requiere que se realicen ciertas
estimaciones contables críticas. También requiere que la Administración ejerza su juicio en el proceso de
aplicar las políticas contables de la Compañía. Los cambios en los supuestos pueden tener un impacto
significativo en los estados financieros consolidados del período. La Administración considera que los
supuestos son apropiados. Las áreas que requieren un mayor juicio o complejidad, o las áreas en que las
estimaciones y supuestos son importantes se revelan en los estados financieros consolidados.
Estos estados financieros consolidados fueron autorizados para su emisión el 13 de abril de 2018, por la
Vicepresidencia de Finanzas de la Compañía.
Los estados financieros de la Compañía se presentan sobre bases consolidadas e incluyen los activos, pasivos
y los resultados de operaciones de todas las empresas en las que la Compañía mantiene un interés de control
(subsidiarias). Todos los saldos y transacciones intercompañías fueron eliminados.
81
III.4.A. RESULTADOS DE LA OPERACIÓN
Introducción a las operaciones de la Compañía
Panorama general. La siguiente tabla muestra los resultados de operación de la Compañía, expresados como
porcentaje de sus ingresos netos, por los años terminados el 31 de diciembre 2017, 2016 y 2015.
Principales productos 2017 2016 2015

Servicio de video 25.1% 23.40% 23.70%
Servicio de internet 26.8% 25.20% 22.80%
Servicio de Telefonía 6.2% 6.80% 8.00%
Arrendamiento de equipos 9.6% 9.70% 9.60%
Servicio de redes de telecomunicaciones 28.7% 31.50% 32.50%
Publicidad 2.3% 1.90% 2.00%
Instalaciones 0.1% 0.10% 0.10%
Otros 1.2% 1.50% 1.20%
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se determinan al valor razonable de la contraprestación recibida o por cobrar, y representan los
montos por servicios proporcionados. La Compañía reconoce los ingresos cuando el monto de éstos puede
ser determinado razonablemente; cuando es probable que los beneficios económicos futuros fluyan a la
entidad; y cuando se han cumplido los criterios específicos para cada una de las actividades de la Compañía,
como se describe a continuación.
Los ingresos de la Compañía se derivan principalmente por la venta de servicios de televisión, internet y
telefonía, así como servicios de arrendamiento de equipos (prestados principalmente al público en general),
Servicios de Telefonía Local, Larga Distancia, Interconexión, Servicios Administrados, Servicios en la Nube,
Servicios de Integración, y de Coubicaciones (prestados a clientes corporativos, del sector gubernamental y
empresas concesionadas de telecomunicaciones, principalmente). Los ingresos son reconocidos cuando los
servicios se proporcionan y se tiene la certeza de su recuperación.
La Compañía realiza la venta de estos servicios de forma individual o en su conjunto a través de paquetes de
servicios integrados. El reconocimiento de ingresos respecto a la venta de paquetes integrados se lleva a cabo
mediante la distribución del total de la contraprestación en los diferentes servicios a través de hacer la
designación de valor de cada servicio.
La Compañía determina sus estimaciones con base en la experiencia acumulada, tomando en cuenta el tipo
de cliente, el tipo de operación y los términos particulares de cada contrato.
A continuación se presenta un resumen de las políticas para el reconocimiento de ingresos de las principales
actividades de operación.
82
Servicios de televisión por cable
El servicio de señal de televisión por cable está representado básicamente por las rentas mensuales, así como
por las cuotas de instalación, pagos por evento y otros cargos relacionados. Las rentas mensuales del servicio
y los pagos por evento son reconocidos como ingresos contables al cierre de cada periodo mensual, una vez
que se ha prestado el servicio y los riesgos y beneficios han sido transferidos al cliente, lo cual ocurre al
momento de ser transmitida la señal de televisión por cable y se cumple el compromiso asumido por la
Compañía con los clientes. Los cargos de instalación y otros servicios relacionados son reconocidos como
ingresos una vez que el cliente ha expresado su conformidad sobre los servicios recibidos.
Servicios de internet
El servicio de señal de internet está representado básicamente por las rentas mensuales, así como por las cuotas
de instalación y otros cargos relacionados. Las rentas mensuales del servicio son reconocidos como ingresos
contables al cierre de cada periodo mensual, una vez que se ha prestado el servicio y los riesgos y beneficios
han sido transferidos al cliente, lo cual ocurre al momento de ser transmitida la señal de internet y se cumple
el compromiso asumido por la Compañía con los clientes. Los cargos de instalación y otros servicios
relacionados son reconocidos como ingresos una vez que el cliente ha expresado su conformidad sobre los
servicios recibidos.
Telefonía
Los ingresos por servicios de telefonía están representados por la renta mensual de dicho servicio que incluye
servicio medido con base en número de llamadas. Las rentas mensuales de las llamadas de larga distancia
son reconocidas como ingresos contables al cierre de cada periodo mensual con base en la duración (tiempo)
de las mismas, una vez que se ha prestado el servicio y los riesgos y beneficios han sido transferidos al cliente.
El excedente de llamadas locales se reconoce en el momento en el que se devengan las mismas.
Ingresos por arrendamiento de equipos
Los Decodificadores y cablemódems son parte de los activos fijos y son rentados a los clientes mediante un
contrato de arrendamiento operativo cancelable. Los ingresos por arrendamiento de equipos se reconocen en
el mes que se prestan los servicios.
Ingresos por servicios administrados
Corresponde a servicios de monitoreo del estado y operación de los equipos y la red; así como a la gestión de
cambios y configuraciones. Los ingresos por servicios administrados se reconocen en el mes que se prestan
los servicios.
Ingresos por servicios de la Nube
Solución integral que ofrece servicios clasificados en: Infraestructura como Servicio; Administración
Avanzada y Servicios Profesionales. Los ingresos por servicios de la nube se reconocen en el mes que se
prestan los servicios.
83
Ingresos por servicios de integración
Corresponde a la venta de equipos de telecomunicación. Los ingresos por servicios de integración se

reconocen en el mes que se enajenan los equipos.
Anticipos de clientes e ingresos diferidos
Los pagos anticipados de suscriptores por los servicios de televisión por cable, internet, telefonía y por la renta
de equipos se facturan de forma mensual y se aplican a resultados como ingresos del período en el momento
de la prestación del servicio. Los ingresos diferidos de la Compañía son registrados por el compromiso mutuo
que se tiene de prestar un servicio a sus clientes, dicho servicio es reconocido en resultados en el momento de
su devengamiento.
Instalación y activación
Los ingresos iniciales, no reembolsables, por instalación y activación, son reconocidos una vez que se da la
activación del nuevo suscriptor.
Servicios de co-ubicación
Los servicios de co-ubicación consisten en el arrendamiento de áreas dedicadas o compartidas, acondicionadas

de acuerdo a estándares internacionales que permiten mantener el equipo de telecomunicaciones del cliente
en las condiciones de ambiente y seguridad requeridas. Los ingresos por servicios de co-ubicaciones se
facturan de forma mensual y se aplican a resultados como ingresos del período en el momento de la prestación
del servicio durante el plazo de los contratos correspondientes.
Interconexiones
Los ingresos por interconexión derivado del uso de la infraestructura de la Compañía que se obtienen de otros
operadores para terminar sus llamadas se reconocen en conjunto con las llamadas de telefonía local y de larga
distancia o excedentes que proceden de otro operador y que terminan en la red de telefonía.
Ingresos por Reconexión
Los ingresos por reconexión consisten en activar los servicios que le fueron suspendidos al cliente por falta
de pago una vez que estos son cobrados.
Ingresos por publicidad
Los ingresos por publicidad consisten en venta de espacios publicitarios, y se reconocen en el momento en
que dichos servicios son prestados.
84
Explicación de las principales variaciones por los años terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016
Ingresos por Durante el 2017 los ingresos por servicios aumentaron 1.0% en comparación
servicios con el año anterior llegando a $12,528 millones.
Este aumento se deriva del incremento en RGUs de internet y telefonía,

mayores ingresos provenientes del servicio de video, así como por servicios de
internet y Pyme, parcialmente compensado por menores ingresos de
integración y de voz.
Costo por servicios El costo por servicios durante 2017 disminuyó 3.7% llegando a $4,708 millones
en comparación con $4,888 millones en el 2016.
La variación se debe principalmente a menores costos de servicios de voz e

integración, este decremento fue parcialmente compensado con un mayor costo
de internet, red y programación.
Gastos de
operación Los gastos de operación en el 2017 aumentaron 0.6% a $2,372 millones en
comparación al año anterior que fue de $2,357 millones.
El incremento acumulado se debe a mayores gastos de arrendamiento de

inmuebles e intercambios, compensado parcialmente por disminución en
estimación de incobrables y gastos de outsourcing.
Depreciación y En el año 2017, la depreciación y amortización aumentó $344 millones ó

amortización 11.1%, llegando a $3,448 millones en comparación con $3,104 millones
reportado el año anterior.
Estos incrementos trimestrales y acumulados reflejan mayores inversiones en

activos fijos, principalmente en infraestructura de red, decodificadores,
cablemodems, equipo técnico y licencias de software.
Otros (gastos) ingresos,

neto En 2017, otros gastos, neto, disminuyeron $141 millones al llegar a $138
millones en comparación con $279 millones reportados en el 2016.
La variación refleja principalmente un aumento en el ingreso por comisiones

de cobranza y por venta de activo fijo, neto.
85
Ingresos (gastos) En los doce meses terminados de diciembre 2017, Ingresos (gastos) financieros,
financieros, neto neto presenta un cambio favorable de $600 millones al pasar de un gasto de
$480 millones en el 2016 a un ingreso de $120 millones en el 2017.
En 2017 el efecto cambiario corresponde principalmente a una apreciación del

peso frente al dólar con relación a 2016 de 4.5% en comparación con un efecto
de depreciación en el año anterior de 19.9%.
Impuestos a la utilidad En 2017 aumentó $32 millones ó 9.3%, llegando a $385 millones en
comparación con $353 millones reportados en el año anterior.
Esta variación se debió a una mayor base gravable.
Utilidad (pérdida)
neta atribuible a la En 2017, la utilidad neta atribuible a la participación no controladora disminuyó
participación no $4 millones ó 7.4%, a $43 millones en comparación con $47 millones
controladora reportados en el 2016.
Principales La rotación de cuentas por cobrar disminuyó de 8.95 veces en 2016 a 8.35 veces
Razones en 2017, debido al aumento del 8.2% en las cuentas por cobrar, mientras que
Financieras los ingresos por servicio solo aumentaron el 1.0% en 2017
La rotación de cuentas por pagar en 2017 llegó a 3.56 veces en comparación

con 2.47 en 2016, debido a la disminución del 29.3% en cuentas por pagar
mientras que el costo de venta solo incremento 1.8%
La rotación de inventarios presentó una disminución del 8.0% en comparación

con 2016, llegando en 2017 a 63.9 veces
86
Ingresos por Los ingresos acumulados durante el 2016 aumentaron en 12.1% en

servicios comparación con el año anterior.
Este aumento se deriva del incremento en RGUs de video, internet y

telefonía, así como por mayores ingresos de servicios de red, internet,
servicios administrados y de integración, parcialmente compensado por
menores ingresos de voz.
Costo por servicios El costo por servicios de 2016 aumentó 15.4% a $4,888 millones en
comparación con $4,234 millones del 2015.
La variación se debe principalmente a mayores costos de servicios de

red, internet, voz así como de personal, este incremento fue parcialmente
compensado con un menor costo de servicios profesionales.
Gastos de Los gastos de operación del 2016 disminuyeron 1.4% a $2,357 millones
operación comparado con $2,390 millones del año anterior.
Los menores gastos provienen de eficiencias y ahorros en gastos de

mantenimiento y reparación así como publicidad y pagos de comisiones
a agentes de ventas.
Depreciación y En el año 2016, la depreciación y amortización aumentó $635 millones

amortización ó 25.7%, llegando a $3,104 millones en comparación con $2,469
millones reportado el año anterior.
Este incremento proviene del despliegue y crecimiento de la

infraestructura de red, decodificadores, cablemodems, equipo técnico y
licencias de software.
Otros (Gastos) Ingresos, En el año 2016, otros (gastos) ingresos, neto, incrementaron $266
neto millones llegando a $279 millones de gastos en comparación con $13
millones del 2015.
Principalmente por costo de uso de marca e indemnización del personal.
87
Gastos financieros, neto En los doce meses terminados en diciembre 2016, los gastos financieros
disminuyeron $143 millones llegando a $480 millones, en comparación
con $623 millones reportados el año anterior, principalmente por la
fluctuación cambiaria.
Participación en las El efecto desfavorable corresponde a pérdida por la venta de OTT.

perdidas de asociadas
Impuestos a la utilidad En 2016 el impuesto a la utilidad disminuyó $34 millones u 8.8%,

llegando a $353 millones en comparación con $387 millones reportados
en el año anterior.
Estas variaciones se deben a una menor base gravable derivado del

incremento en la depreciación, amortización y otros gastos.
Utilidad (pérdida), neta En 2016, la utilidad neta atribuible a la participación no controladora

atribuible a la disminuyó $41 millones ó 46.6%, a $47 millones comparada con $88
participación no millones reportados en el año anterior.
controladora
Principales Razones La rotación de cuentas por cobrar aumentó de 7.55 veces en 2015
Financieras a 8.95 en 2016, debido al aumento presentado en ingresos por
servicios del 12.1% mientras que cuentas por cobrar disminuyó
5.5%
La rotación de cuentas por pagar en 2016 llegó a 2.47 veces en

comparación con 2.22 en 2015, debido al aumento del 7.2% en
cuentas por pagar compensado con el incremento del costo de
venta de 19.0%
La rotación de inventarios presentó un aumento del 82.3% en

comparación con 2015, llegando en 2016 a 69.26 veces
Ingresos por Los ingresos por servicios anuales aumentaron 13.3% a $11,065 millones en
servicios 2015 en comparación con $9,767 millones en el mismo periodo del año
anterior.
Este aumento refleja el crecimiento en RGUs de video, internet y telefonía, así

como por mayores ingresos de servicios de red, internet y voz, los cuales
fueron parcialmente afectados por menores ingresos de servicios de
integración
88
Costo por servicios El costo por servicios del año 2015 aumentó 10.9% a $4,234 millones en
comparación con $3,819 millones reportado en 2014.
La variación se debe principalmente a mayores costos de servicios de red,

internet, voz, programación y costo de personal, este incremento fue
parcialmente compensado con un menor costo de servicios de integración.
Gastos de Los gastos de operación del año 2015 disminuyeron 2.8% a $2,390 millones
operación en comparación con $2,459 millones reportado el año anterior.
Este decremento se debe principalmente a menores gastos de personal, menor

reserva de cuentas incobrables y menores gastos por lanzamiento de la marca
izzi, los cuales fueron parcialmente afectados por mayores gastos de
publicidad.
Depreciación y En el año 2015, la depreciación y amortización aumentó $444 millones o

amortización 21.9%, llegando a $2,469 millones en comparación con $2,025 millones
reportado el año anterior.
Este incremento refleja mayores inversiones en activos fijos, principalmente

en infraestructura de red, decodificadores, cablemodems, equipo técnico y
licencias de software.
Otros (Gastos) En el año 2015, otros ingresos (gastos), neto, presenta una variación
Ingresos, neto desfavorable de $40 millones al pasar de un ingreso de $27 millones a un gasto
de $13 millones.
Esta variación desfavorable refleja principalmente costo por indemnizaciones

al personal, y por una mayor pérdida por la disposición de materiales,
propiedades y equipo y a la venta de acciones de Argos Comunicaciones por
$58 millones en 2014.
Gastos financieros, Los gastos financieros, neto, del 2015 aumentaron $280 millones llegando a
neto $623 millones, en comparación con $343 millones reportados el año anterior.
Este aumento refleja principalmente una pérdida por fluctuación cambiaria

como resultado de una depreciación acumulada del peso frente al dólar de
16.6% en el año 2015 en comparación con una depreciación del 12.9% sobre
una menor posición pasiva en dólares reportado el año anterior.
Participación en las La participación en las utilidades de asociadas presenta una variación

utilidades (pérdidas) de desfavorable de $2 millones con respecto al año anterior.
asociadas.
89
La participación en las utilidades de asociadas corresponde al reconocimiento
de los resultados de nuestra inversión en Desarrollo OTT, S.A. de C.V.
Impuestos a la utilidad En 2015, los impuestos a la utilidad aumentaron $65 millones, o 20.2%, a $387
millones en comparación con $322 millones reportados el año anterior.
Este aumento refleja principalmente una mayor base gravable en el impuesto

sobre la renta.
Utilidad (pérdida), neta

atribuible a la La utilidad neta atribuible a la participación no controladora aumentó $37
participación no millones, o 72.5%, a $88 millones en comparación con $51 millones
controladora reportados el año anterior..
Principales Razones La rotación de cuentas por cobrar disminuyó de 9.07 veces en 2014 a
Financieras 7.55 veces en 2015, debido al aumento del 36.2% en las cuentas por
cobrar, mientras que los ingresos por servicio solo aumentaron el
13.3% en 2015
La rotación de cuentas por pagar en 2015 llegó a 2.22 veces en

comparación con 2.68 en 2014, debido al aumento del 38.0% en
cuentas por pagar mientras que el costo de venta solo incremento
14.5%
La rotación de inventarios presentó una disminución del 5.5% en comparación

con 2014, llegando en 2015 a 38.0 veces.
III.4.B. SITUACIÓN FINANCIERA, LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL
Liquidez y fuentes de financiamiento
En términos generales, la Compañía depende del efectivo generado por sus operaciones para financiar sus
requerimientos de capital de trabajo y sus inversiones en activos. En cuanto a información relativa a la deuda
Contraída por la Compañía ver sección “Informe de Créditos Relevantes”.
Al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015 las inversiones en propiedad, planta y equipo ascendieron a $137,
$209 y 312 millones de dólares. Estas inversiones incluyen activos fijos para ampliación y reconstrucción de
la red, equipo técnico de comunicación, decodificadores, cable-modems y equipo telefónico principalmente.
Riesgos de Mercado e Instrumentos Financieros Derivados
El riesgo de mercado es la exposición a un cambio adverso en el valor de activos financieros causados por
factores de mercado, como cambios en las tasas de interés, tasa de inflación o tipos de cambio.
90
Administración de Riesgos de Mercado. La Compañía está expuesta a riesgos de mercado que surgen por
cambios en las tasas de interés, tasa de inflación y tipos de cambio. Las actividades de administración de
riesgos son monitoreadas por la Vicepresidencia de Finanzas de la Compañía y por el Comité de
Administración de Riesgos de Grupo Televisa.
El riesgo de tipo de cambio es monitoreado mediante la evaluación de la posición monetaria en Dólares de la

Compañía y sus requerimientos presupuestados de flujo de efectivo en Dólares y el servicio de la deuda
denominada en Dólares.
Durante julio de 2017, la Compañía celebró opciones de tipo de cambio (collares) por un valor nocional de
U.S.$115 millones, pagando una prima de U.S.$1.7 millones. Estos contratos le permiten a la Compañía fijar
el tipo en un nivel mínimo de $16.99 y máximo de $22.07 por U.S.$1.00, con vencimientos en diciembre de
2018. El valor razonable neto de los contratos de collares de tipo de cambio fue un activo de U.S.$5.6 millones
al 31 de diciembre de 2017.
III.4.C. CONTROL INTERNO
La Compañía cuenta con un sistema integral de control interno. El sistema está basado en la emisión de
políticas generales de negocios, operación y administración, así como en la asignación de responsabilidades
y facultades de autorización, de acuerdo a la identificación de la naturaleza y la magnitud de los riesgos que
enfrenta la Compañía.
Actualmente el sistema de control interno, está siendo optimizado para ajustarlo a modelos internacionales y
al Código de Mejores Prácticas Corporativas. Esta evolución incluye la actualización y/o implementación de
los siguientes aspectos:
 Ambiente de control: Implica la emisión de pronunciamientos de la alta dirección en materia de riesgos

y de control interno, la emisión del código de ética, la difusión y capacitación de conceptos de riesgo
y control, y la actualización del modelo general de responsabilidades y facultades.
 Evaluación de riesgos: Sistematización de los procesos de identificación, administración y control de

riesgos.
 Actividades de control: Coordinación de los mecanismos y actividades de control interno, con los
procesos de supervisión.
 El órgano responsable del sistema de control interno es el Consejo de Administración a través del
Comité de Auditoría y Prácticas Societarias.
III.4.D. NUEVAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA
A continuación se presenta una lista de las normas nuevas y modificadas que han sido emitidas por el IASB
y que son aplicables para períodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de 2018 y períodos subsecuentes.
La administración de la Compañía no espera un impacto significativo en los estados financieros consolidados
de la Compañía con respecto a estos pronunciamientos vigentes para los periodos anuales que comiencen a
partir del 1 de enero de 2018. Algunas modificaciones y mejoras a ciertas NIIF serán aplicables a partir del 1
91
de enero de 2017, y no tendrán ningún impacto significativo en los estados financieros consolidados de la
Compañía.
Aplicable para
periodos anuales
que inicien el
NIIF nueva o modificada Contenido o después de:
Modificaciones a la NIIF 10
y a la NIC 28 (1) Venta o Aportación de Activos entre un Inversionista y su
Asociada o Negocio Conjunto Pospuesta
NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos
con Clientes 1 de enero de 2018
Modificaciones a la NIIF 15 Periodo Efectivo de la NIIF 15 1 de enero de 2018
Modificaciones a la NIIF 15 Aclaraciones a la NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias
Procedentes de Contratos con Clientes 1 de enero de 2018
NIIF 9 Instrumentos Financieros 1 de enero de 2018
Modificaciones a la NIC 40 (1)
Transferencias de Propiedades de Inversión 1 de enero de 2018
CINIIF 22 (2)
Transacciones en Moneda Extranjera y Contraprestaciones
Anticipadas 1 de enero de 2018
Modificaciones a la NIIF 2 (1)
Clasificación y Medición de Transacciones con Pagos basados
en Acciones 1 de enero de 2018
Modificaciones a la NIC 7 Estado de flujos de efectivo 1 de enero de 2017
NIIF 16 Arrendamientos 1 de enero de 2019
Aplicación de la NIIF 9 Instrumentos Financieros con la
NIIF 4 Contratos de Seguro Aplicable en 2020
NIIF 17 (1)
Contratos de Seguro 1 de enero de 2021
CINIF 23 (1)
La Incertidumbre frente a los Tratamientos del Impuesto a la
utilidad 1 de enero de 2019
Aplicable para
periodos anuales
que inicien el
NIIF nueva o modificada Contenido o después de:
Documento de Práctica de
la NIIF 2 (2)
Realización de Juicios sobre Materialidad o Importancia
Relativa 14 de septiembre 2017
Mejoras Anuales (2)
Mejoras Anuales a las Normas NIIF Ciclo 2015-2017 1 de enero de 2019
Modificaciones a la NIC 28 (1)
Participación a Largo Plazo en Asociadas y Negocios
Conjuntos 1 de enero de 2019
Características de Compensación Anticipada
con compensación Negativa 1 de enero de 2019
Modificación, Reducción o Liquidación
92
del Plan 1 de enero de 2019
(1) Esta NIIF nueva o modificada se espera no sea aplicable en los estados financieros
consolidados de la Compañía.
(2) Esta NIIF nueva o modificada se espera que no tenga ningún impacto significativo en los
estados financieros consolidados de la Compañía.
La NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes (“NIIF 15”), fue
emitida en mayo de 2014 y modificada en septiembre de 2015 y abril de 2016, y es efectiva para el periodo
anual que comienza a partir del 1 de enero de 2018. La NIIF 15 proporciona un modelo único de
reconocimiento de ingresos integral para todos los contratos con clientes que mejora la comparabilidad
dentro de las industrias, entre las industrias, y en los mercados de capitales. Esta norma contiene principios
que una entidad deberá aplicar para determinar la medición y el momento del reconocimiento de ingresos.
El principio fundamental es que una entidad reconocerá los ingresos al transferir los bienes o servicios a
los clientes por un importe que la entidad espera tener derecho a cambio de tales bienes o servicios. Cuando
la NIIF 15 sea adoptada, podrá ser aplicada sobre bases retrospectivas, requiriendo una nueva presentación
de los periodos comparativos en los estados financieros consolidados, o con el impacto retrospectivo
acumulado de la NIIF 15 aplicado como un ajuste al capital contable a la fecha de adopción; cuando esta
última opción sea aplicada será necesario revelar el impacto de la NIIF 15 en cada línea en los estados
financieros consolidados del periodo. Para mayor detalle sobre el impacto de la adopción de la NIIF 15 en
los Estados Financieros Consolidados de la Compañía al 1 de enero de 2018.
La NIIF 15 fue adoptada por la Compañía a partir del 1 de enero de 2018, y sus efectos fueron reportados
en la información financiera de la Compañía correspondiente al primer trimestre de 2018, que fue
presentada por la Compañía ante la BMV y la CNBV el 27 de abril de 2018. Las disposiciones normativas
de la NIIF 15 no tuvieron un efecto material en los Estados Financieros Consolidados al 31 de marzo de
2018.
Las Modificaciones a la fecha efectiva de la NIIF 15 fueron emitidas en septiembre de 2015, y difirieron
la fecha de su aplicación inicial del 1 de enero de 2017 al 1 de enero de 2018.
Las Modificaciones a la NIIF15 Aclaraciones a la NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes

de Contratos con Clientes fueron emitidas en abril de 2016. Estas modificaciones aclaran como: (i)
identificar una obligación de desempeño (la promesa de transferir un bien o servicio al cliente) en un
contrato; (ii) determinar si una compañía es principal (la proveedora de un bien o servicio) o agente
(responsable para disponer del bien o servicio que será entregado); y (iii) determinar si el ingreso por
otorgar una licencia debe ser reconocido en un punto en el tiempo o a través del tiempo. Adicionalmente
a las aclaraciones, estas modificaciones incluyen dos consideraciones adicionales para reducir el costo y
la dificultad cuando una empresa aplica por primera vez la NIIF 15. Las modificaciones tienen la misma
fecha de aplicación que la NIIF 15.
La NIIF 9 Instrumentos Financieros (“NIIF 9“) establece la clasificación, medición y reconocimiento de

activos y pasivos financieros. La NIIF 9 se emitió en noviembre de 2009 y octubre de 2010. Reemplaza
93
las partes de la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición (“NIC 39”) que se refieren
a la clasificación y medición de los instrumentos financieros. La NIIF 9 requiere que los activos
financieros sean clasificados en dos categorías de medición: aquellos medidos al costo amortizado y
aquellos medidos a valor razonable. La determinación se realiza en el reconocimiento inicial. La base de
clasificación depende del modelo de negocios de la entidad para administrar sus instrumentos financieros
y las características contractuales de los flujos de efectivo del activo financiero. La guía en la NIC 39
sobre el deterioro de activos financieros y la contabilidad de cobertura siguen siendo aplicables. Para los
pasivos financieros, se mantienen la mayor parte de los requisitos de la NIC 39. El principal cambio es
que, en los casos en que se tome la opción del valor razonable para los pasivos financieros, el efecto de
un cambio en valor razonable por el riesgo de crédito de una entidad se registra en otro resultado integral
en lugar del estado de resultados, a menos de que origine una incompatibilidad contable. Algunas
modificaciones a la NIIF 9 y la NIIF 7 Instrumentos financieros: Información a revelar (“NIIF 7”) fueron
emitidas en diciembre de 2011. Estas modificaciones a la NIIF 9 modifican la fecha de aplicación
obligatoria de esta norma y la consideración de reformular los períodos anteriores, y también adicionan
revelaciones de transición en la NIIF 7 que son requeridas para aplicarse cuando la NIIF 9 se aplique por
primera vez. Para mayor detalle sobre el impacto de la adopción de la NIIF 9, ver en los Estados
Financieros Consolidados de la Compañía al 1 de enero de 2018.
La NIIF 9 fue adoptada por la Compañía a partir del 1 de enero de 2018, y sus efectos fueron reportados
en la información financiera de la Compañía correspondiente al primer trimestre de 2018, que fue
presentada por la Compañía ante la BMV y la CNBV el 27 de abril de 2018. Las disposiciones normativas
de la NIIF 9 no tuvieron un efecto material en los Estados Financieros Consolidados de la Compañía al
31 de marzo de 2018.
Las Modificaciones a la NIC 40 Transferencia de Propiedades de Inversión fueron emitidas en diciembre

de 2016 y especifican los requerimientos sobre transferencias a, o de, propiedades de inversión.
La CINIIF 22 Transacciones en Moneda Extranjera y Contraprestaciones anticipadas fue emitida en

diciembre de 2016 y confirma el tipo de cambio a utilizar en contraprestaciones anticipadas pagadas o
recibidas en moneda extranjera.
La NIIF 16 Arrendamientos (“NIIF 16”) se emitió en enero de 2016 y sustituye a la NIC 17

Arrendamientos. La NIIF 16 establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación y
revelación de los arrendamientos. El cambio más importante incorporado en la NIIF 16 es que los
arrendamientos serán reconocidos en los estados de situación financiera de las empresas, aumentando la
visibilidad de sus activos y pasivos. La NIIF 16 elimina la clasificación de los arrendamientos en
arrendamientos operativos y arrendamientos financieros para el arrendatario, considerando todos los
arrendamientos a largo plazo como arrendamientos financieros. Los arrendamientos a corto plazo
(menores de 12 meses) y los arrendamientos de activos de bajo valor están exentos de estos
requerimientos. La aplicación anticipada de la NIIF 16 es permitida siempre y cuando la NIIF 15 Ingresos
de Contratos con Clientes también se aplique. La Compañía adoptará la NIIF 16 en el primer trimestre de
2019. La administración de la Compañía continúa evaluando el impacto que la NIIF 16 tendrá en sus
estados financieros consolidados y revelaciones. Si bien la Compañía aún no se encuentra en posición de
evaluar el impacto total de la aplicación de la nueva norma, la Compañía espera que el impacto de registrar
los pasivos por arrendamientos y los activos por derechos de uso correspondientes, incrementará sus
activos y pasivos totales consolidados principalmente en relación con los compromisos de arrendamientos
no cancelables y los compromisos de pago por el uso de bienes inmuebles, con un efecto mínimo en su
capital contable consolidado. La administración de la Compañía ya comenzó con el análisis y evaluación
94
de cualquier cambio que realice en las políticas contables de la Compañía para contratos de arrendamiento
a largo plazo, como arrendatario, así como también en el diseño e implementación de controles efectivos
sobre la información financiera de la Compañía relacionados con la medición y revelaciones requeridos
por la norma 16.
La CINIIF 23 Incertidumbre sobre tratamientos de Impuestos sobre Utilidades (“CINIIF 23”) aclara como
aplicar los requisitos de reconocimiento y medición de la NIC 12 Impuesto a las Utilidades cuando existe
incertidumbre sobre el tratamiento de los mismos. CINIIF 23 menciona: (a) si una entidad considera
dichos tratamientos por separado; (b) los supuestos que una entidad hace al examinar los tratamientos de
impuestos; (c) cómo una entidad determina la utilidad gravable (pérdida fiscal), bases de impuestos,
pérdidas fiscales no aplicadas, créditos fiscales no utilizados y tasas de impuesto, incluyendo la
consideración de la entidad de si es probable que la autoridad fiscal aceptará un tratamiento fiscal incierto;
y (d) cómo una entidad considera los cambios en hechos y circunstancias.
Documento de Práctica de las NIIF 2 Realización de Juicios sobre Materialidad e Importancia relativa fue
emitida en septiembre de 2017. Este resumen práctico proporciona una guía de cómo utilizar juicios al
proporcionar información seleccionada en estados financieros preparados de conformidad con las NIIF.
Es un documento no obligatorio que se les permite a las compañías aplicar a estados financieros
preparados en cualquier momento después del 14 de septiembre de 2017.
NIC 7 - En adelante, se requerirá que las entidades expliquen los cambios en sus pasivos surgidos por
actividades de financiamiento. Esto incluye cambios surgidos de los flujos de efectivo (por ejemplo,
recursos obtenidos y pagos de préstamos) y los cambios no monetarios, tales como adquisiciones,
disposiciones, acumulación de intereses y diferencias por tipo de cambio no realizadas.
Los cambios en los activos financieros deben incluirse en esta revelación si los flujos de efectivo fueron,
o serán, incluidos en los flujos de efectivo por actividades de financiamiento. Este podría ser el caso, por
ejemplo, para los activos que cubren pasivos surgidos de los pasivos de financiamiento.
Las entidades pueden incluir cambios en otras partidas como parte de esta revelación, por ejemplo,
proporcionando una conciliación de “deuda neta”. Sin embargo, en este caso, los cambios en las otras
partidas deben revelarse por separado de los cambios en los pasivos por actividades de financiamiento.
La información podrá revelarse en forma de tablas como una conciliación de los saldos iniciales y finales,
pero no es obligatorio un formato específico. Ver cambios en sus pasivos por actividades de
financiamiento en las notas 8 (préstamos con partes relacionadas) y 14 (arrendamientos financieros).
Las Mejoras Anuales a las NIIF Ciclo 2015-2017 fueron publicadas en diciembre de 2017 y establecen
modificaciones a ciertas NIIF. Estas modificaciones se derivan de las propuestas formuladas durante el
proceso de Mejoras Anuales del IASB, que permiten las modificaciones no urgentes pero necesarias a las
NIIF. Las NIIF modificadas y los temas tratados por estas modificaciones son las siguientes:
Norma Objeto de la modificación
NIIF 3 Combinaciones de negocios Participación anteriormente mantenida como operación

conjunta.
NIIF 11 Acuerdos conjuntos Participación anteriormente mantenida como operación conjunta.
NIC 12 Impuestos a la utilidad Consecuencias de impuestos a la utilidad por pagos sobre
95
Instrumentos financieros clasificados como de capital.
NIC 23 Costos de financiamiento Costos de financiamiento susceptibles de capitalización.
Modificaciones a la NIIF 9 Características de Compensación Anticipadas con Compensación Negativa

fueron emitidas en octubre de 2017. Estas modificaciones permiten a las entidades medir a costo
amortizado algunos activos financieros con opción de pago anticipado con la así llamada compensación
negativa. Una entidad aplicará estas modificaciones retrospectivamente por periodos anuales a partir del
1 de enero de 2019 en adelante, con ciertas excepciones. La aplicación anticipada está permitida.
Modificaciones a la NIC 19 Beneficios a los empleados (“NIC 19”) fue emitida en febrero de 2018.
Cuando un cambio en el plan por beneficios definidos (modificación, reducción o liquidación) ocurra, la
NIC 19 requiere que la Compañía mida nuevamente el pasivo o activo por beneficios definidos neto. Estas
modificaciones requieren a la Compañía el uso de suposiciones actuariales actualizadas para determinar
el costo de servicios del periodo presente y el interés neto para el resto del periodo anual sobre el que se
informa, posterior del cambio al plan. Hasta ahora la NIC 19 no especifica como determinar estos gastos
por el período después del cambio al plan. Al requerir el uso de estimaciones actualizadas, se espera que
las modificaciones brinden información útil a los usuarios de la información financiera. Una entidad
aplicará esas modificaciones a las modificaciones, reducciones o liquidaciones del plan que tengan lugar
a partir del primer periodo anual sobre el que se informa que comience desde el 1 de enero de 2019. Se
permite su aplicación anticipada.
III.5. ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS Y SUPUESTOS
Las estimaciones y supuestos se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores,
incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo ciertas circunstancias.
La Compañía lleva a cabo estimaciones y supuestos con respecto al futuro. Por definición, las estimaciones
contables resultantes, difícilmente serán iguales a los resultados reales. Las estimaciones y supuestos que
podrían causar un ajuste material en los montos registrados de los activos y pasivos consolidados en el año
siguiente se mencionan a continuación.
(a) Crédito mercantil y otros activos intangibles con vida indefinida
El crédito mercantil y otros activos intangibles con vidas útiles indefinidas se revisan para determinar
si existen deterioros cuando menos una vez al año. Cuando se realiza una prueba de deterioro, el
monto recuperable se determina con referencia al valor presente neto de los flujos de efectivo futuros
esperados (valor de uso) de la unidad generadora de efectivo correspondiente y al valor razonable
menos el costo para su venta, el que resulte mayor.
El monto recuperable de las unidades generadoras de efectivo ha sido determinado con base en
cálculos de valor de razonable menos cotos de disposición. Estos cálculos requieren la utilización de
estimaciones, incluyendo las expectativas de la administración del crecimiento futuro de ingresos,
costos de operación, márgenes de utilidad y flujos de efectivo operativos por cada unidad generadora
de efectivo.
96
Al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015 no se reconocieron deterioros de crédito mercantil y la
variable más sensitiva de los cálculos es la tasa de descuento. En relación con los activos intangibles
por concesiones.
Si al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015, la tasa de descuento estimada usada en el cálculo del valor
en uso para cada una de las CGU’s hubiera sido un 0.5% mayor y/o menor que los estimados por la
Administración, la Compañía tampoco habría tenido la necesidad de reducir los valores del crédito
mercantil, por concepto de deterioro.
(b) Activos de larga duración
Los activos de larga duración se someten a pruebas de deterioro cuando los acontecimientos o cambios
en las circunstancias indican que el valor contable de un activo puede no ser recuperable. Una pérdida
por deterioro es el monto por el cual el valor contable del activo excede a su valor recuperable. El
valor recuperable es el monto mayor del valor razonable de un activo menos los costos para su venta
y el valor de uso.
La recuperabilidad se analiza con base en flujos de efectivo proyectados. Las estimaciones de flujos
de efectivo futuros consideran la aplicación del juicio de la administración. Estas estimaciones se
basan en datos históricos, el crecimiento de los ingresos futuros, las condiciones anticipadas del
mercado, los planes de la administración y los supuestos relativos a las tasas proyectadas de inflación
y fluctuaciones de divisas, entre otros factores. Si estos supuestos no son correctos, la Compañía
tendría que reconocer una cancelación, un ajuste o acelerar la amortización relacionada con el valor
contable de estos activos.
La Compañía no ha reconocido cargos por deterioro en 2017, 2016 y 2015.
(c) Impuestos a la utilidad diferidos
La Compañía registra sus activos por impuestos diferidos con base en la probabilidad de que sean
realizados en el futuro. Esta probabilidad se evalúa con base en proyecciones de ingresos gravables
futuros. En el caso de que la Compañía determinara que puede realizar sus activos por impuestos
diferidos en el futuro por encima de la cantidad registrada, se tomaría la decisión de realizar un ajuste
al activo por impuestos diferidos incrementando los ingresos del período. Si la Compañía determinara
que no pude realizar la totalidad o parte de su activo por impuestos diferidos en el futuro, se tomaría
la decisión de ajustar el activo por impuestos diferidos mediante un cargo a los resultados en el período.
Al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015 la Compañía no tiene posiciones fiscales inciertas y las
pérdidas fiscales reconocidas están registradas solamente en las entidades que generarán utilidades
fiscales futuras.
(d) Estimación de vidas útiles y valores residuales de propiedades, red, mobiliario y equipo
La Compañía revisa la vida útil estimada y los valores residuales de propiedades, red, mobiliario y
equipo al final de cada periodo anual. Durante el periodo, no se determinó que la vida y valores
residuales deban modificarse ya que de acuerdo con la evaluación de la Administración, las vidas útiles
y los valores residuales reflejan las condiciones económicas del entorno operativo de la Compañía.
97
(e) Beneficios a los empleados
El valor presente de las obligaciones por planes de primas de antigüedad depende de un número de
factores que se determinan sobre bases actuariales usando cierto número de supuestos. Los supuestos
utilizados para determinar el costo neto (ingreso) por primas de antigüedad incluyen la tasa de descuento.
Cualquier cambio en estos supuestos tendrá un impacto en el valor en libros de las obligaciones por
primas de antigüedad.
La Compañía determina la mejor tasa de descuento al final de cada año. Esta es la tasa de interés que se
utiliza para determinar el valor presente de las futuras salidas de flujos de efectivo estimadas que se prevé
se requerirá para cancelar las obligaciones por primas de antigüedad. Al 31 de diciembre de 2017, 2016
y 2015 la Compañía utilizó como referencia para la tasa de descuento, la curva de bonos gubernamentales
cupón cero de 7.70%, 7.09% y 6.86%, respectivamente.
Otros supuestos claves para establecer las obligaciones por primas de antigüedad se basan en parte en las
condiciones actuales del mercado.
(f) Designación de vida útil indefinida por las concesiones
La Compañía registra como activos intangibles de vida útil indefinida las concesiones que requiere
para operar los servicios de telecomunicación. La renovación de dichas concesiones requiere que se
cumplan una serie de lineamientos tal y como se describe en la Nota 1. La Compañía ejerce su juicio
en la evaluación sobre que dichos requisitos de renovación serán alcanzados en las fechas de
vencimiento, esto debido a que históricamente ha logrado renovar las concesiones sin un costo
significativo, ha tenido la capacidad de mantenerlas y no se ha identificado una fecha límite en la que
no se espere obtener flujos de efectivo a través del uso de las mismas. Adicionalmente la Compañía
tiene la intención de continuar invirtiendo en el largo plazo para extender el periodo sobre el cual las
concesiones de telecomunicaciones continúen generando beneficios.
IV. ADMINISTRACIÓN
IV.1. AUDITORES EXTERNOS
Auditor externo
Los auditores independientes de la Compañía son PricewaterhouseCoopers, S.C. contadores públicos

independientes, cuyas oficinas están ubicadas en Mariano Escobedo No. 573, Colonia Rincón del Bosque,
11580, Ciudad de México. Dichos auditores han prestado servicios de auditoría a la Compañía por al menos
los últimos cuatro ejercicios sociales, sin haber emitido en dichos ejercicios una opinión modificada o no
favorable y solamente proveen dichos servicios a la Compañía.
Es facultad del Consejo de Administración de la Compañía designar al auditor externo; sin embargo, dicha
designación está sujeta a la opinión favorable del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias.
98
La Ley del Mercado de Valores que se encuentra vigente desde el pasado 28 de junio de 2006, entre otras
cosas reemplaza la figura del comisario y sus obligaciones con el Comité de Auditoría, el Comité de Prácticas
Societarias y los Auditores Externos.
IV.2. OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTO DE INTERESES
En el pasado la Compañía ha celebrado y tiene previsto continuar celebrando transacciones con sus consejeros,
ejecutivos y accionistas principales, y con sus respectivas filiales o subsidiarias, incluyendo, de manera
enunciativa pero no limitativa, las transacciones que se describen a continuación, en todo caso sujeto a las
revisiones y aprobaciones del Comité de Auditoria y Consejo de Administración de la Compañía. Por lo
general, los términos de estas transacciones son negociados por uno o varios empleados de la Compañía que
no tienen el carácter de partes relacionadas, con base en los parámetros de negocios utilizados en las
transacciones con terceros. Salvo por lo que se describe a continuación, la Compañía considera que en general
los términos de estos contratos son igual de favorables que los que podrían obtenerse de terceros no
relacionados, siempre que existan terceros capaces de ofrecer servicios equiparables. Ver sección “Factores
de riesgo -Factores de riego relacionados con las operaciones de televisión por cable de la Compañía-”.
Relaciones y transacciones con Grupo Televisa y sus filiales
La Compañía compite con Grupo Televisa y sus filiales
Actualmente la Compañía compite y tiene previsto continuar compitiendo con las filiales de Grupo Televisa
en lo relativo a sus servicios de televisión por cable y venta de tiempo publicitario, así como en lo relativo a
sus servicios de acceso a Internet y telefonía local fija. Ver sección “Contratos estratégicos”.
La Compañía es parte de diversos contratos con Grupo Televisa y sus filiales
La Compañía tiene celebrados diversos contratos y convenios con Grupo Televisa y sus subsidiarias y/o
filiales, y tiene previsto continuar celebrando contratos y convenios similares con dichas entidades en el
futuro. Estos contratos y convenios tienen plazos limitados, y algunos de ellos pueden darse por terminados a
elección de Grupo Televisa y/o la Compañía. La Compañía no puede garantizar que estos contratos no se
darán por terminados, que podrá renovarlos a su vencimiento, o que en su caso podrá renovarlos en términos
similares o en otros términos favorables. A continuación se incluye una breve descripción de los contratos
más importantes entre la Compañía y Grupo Televisa o sus filiales.
Programación. Grupo Televisa a través de una de sus subsidiarias le suministra a la Compañía 24

(veinticuatro) canales de televisión. En el pasado la Compañía se ha apoyado en Grupo Televisa para negociar
con diversos proveedores de contenido los contratos de suministro de programación en virtud de los cuales
adquiere derechos no exclusivos de transmisión en algunas de sus señales de cable. Desde enero de 1999, la
Compañía ha negociado directamente sus contratos de suministro de programación y actualmente no depende
de que Grupo Televisa le preste estos servicios. Ver sección “Legislación Aplicable-Supervisión de las
Operaciones”.
Venta de tiempo publicitario. De conformidad con el contrato celebrado con Grupo Televisa, éste negocia con
terceros la mayoría de los contratos de venta de tiempo publicitario de la Compañía y proporciona a esta
última otros servicios relacionados, incluyendo servicios de facturación y cobranza.
99
La Compañía adquiere de Grupo Televisa y sus subsidiarias espacio publicitario en revistas y tiempo
publicitario en radio y televisión abierta con el fin de promocionar sus servicios de televisión por cable y
acceso a Internet, y tiene planeado adquirir de Grupo Televisa y sus subsidiarias otros tipos similares de
publicidad para la promoción de sus otros servicios de comunicación multimedia en el futuro. Tratándose de
la publicidad en televisión, radio y revistas, la Compañía paga actualmente las tarifas vigentes. La Compañía
también cuenta con cobertura de seguros contra todo riesgo a través de las pólizas de seguro de Grupo
Televisa. Estas pólizas amparan entre otros, la red de cable, las oficinas principales y consejeros y funcionarios
de la Compañía y responsabilidad civil ante terceros. En virtud de que la Compañía es una subsidiaria de
Grupo Televisa, las primas que paga por esta cobertura son competitivas.
Servicios administrativos, jurídicos y generales. Televisa Corporación, S.A. de C.V., subsidiaria de Grupo
Televisa, proporciona a la Compañía algunos servicios de asesoría jurídica y otros servicios generales de
consultoría y administración. La Compañía tiene un contrato celebrado con Grupo Televisa, por virtud del
cual, le proporciona a la Compañía servicios de asesoría en materia jurídica, corporativa, financiera, laboral,
de seguros, de telecomunicaciones, de mercadotecnia y de inversiones, así como los servicios administrativos
y técnicos necesarios para la operación de la Compañía. Asimismo, en enero de 2001, la Compañía celebró
con Grupo Televisa un contrato por virtud del cual Grupo Televisa proporciona asistencia para la creación y
el diseño computarizado de los logotipos y emblemas utilizados en sus presentaciones y en los medios de
comunicación.
Durante 2017, la firma mexicana de abogados Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes, S.C., proporcionó servicios
de asesoría legal a la Compañía y se espera que siga proporcionándolos en el futuro, Ricardo Maldonado
Yáñez, socio de Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes, S.C., es el secretario del Consejo de Administración de
la Compañía. La Compañía considera que los honorarios pagados a esta firma son comparables a los que
hubiera pagado a otra firma por servicios similares. Juan Sebastián Mijares Ortega, consejero de Mijares,
Angoitia, Cortés y Fuentes, S.C. es miembro suplente del Consejo de Administración de la Compañía. Juan
Sebastián Mijares Ortega no recibe compensación alguna ni participa en forma alguna en las utilidades de
Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes, S.C.
IV.3. ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS
Consejeros
La Administración de la Compañía está encomendada a su Consejo de Administración. La totalidad de los

miembros del Consejo de Administración de la Compañía, fueron nombrados o ratificados durante la
Asamblea de Accionistas que se celebró el día 25 de abril de 2018. Los estatutos de la Compañía establecen
que los miembros del Consejo de Administración continuarán en el desempeño de sus respectivos cargos hasta
por un plazo de 30 días naturales, sin estar sujetos a lo dispuesto por el Artículo 154 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles, aun cuando hubiere terminado el periodo para el que fueron designados, o por
renuncia al cargo, cuando no se hubiere hecho la designación de la persona que deba sustituirlo o cuando éste
no haya tomado posesión del cargo. El Consejo de Administración podrá designar consejeros provisionales,
sin intervención de la asamblea de accionistas, en los casos en que hubiere concluido el plazo de designación
del consejero, el consejero hubiere renunciado o se actualice cualquiera de los supuestos del Artículo 155 de
la Ley General de Sociedades Mercantiles. La asamblea de accionistas de la Sociedad ratificará dichos
nombramientos o designará los consejeros sustitutos en la asamblea siguiente a que ocurra tal evento.
El Consejo de Administración de la Compañía está integrado por 7 consejeros propietarios y 7 consejeros

suplentes. La siguiente tabla muestra los nombres de los consejeros propietarios y suplentes de la Compañía
100
al 31 de diciembre de 2017, su ocupación principal y el número de años que han ocupado el cargo de
consejeros propietarios o suplentes. Ver secciones, “Estructura de Capital después de la Oferta” y “Estructura
corporativa”.
La Compañía se adhiere al Código de Ética de Grupo Televisa el cual es administrado por la Vicepresidencia
de Recursos Humanos de Grupo Televisa y supervisado por el Comité de Auditoría del Consejo de
Administración de Grupo Televisa, a través de la Vicepresidencia de Auditoría Interna de Grupo Televisa,
que incluye disposiciones relacionadas con el reconocimiento que todas las personas merecen, sin distinción
de género, estado civil, edad, religión, raza, clase social y económica, nacionalidad, preferencia política,
discapacidad y convicciones personales; y de igual forma condena las prácticas discriminatorias. Asimismo,
Grupo Televisa y la Compañía realizan campañas de comunicación de forma periódica, para fomentar la
equidad de género en la composición de sus órganos de gobierno y entre sus empleados, las cuales a pesar de
que no están autorizadas por ningún órgano de gobierno ya que las disposiciones se desprenden del Código
de Ética, se encuentran sujetas a diversas autorizaciones de las áreas internas dentro de la Compañía.
CONSEJEROS PROPIETARIOS:
Nombre y Fecha Fecha de

Ocupación Principal Experiencia
de Nacimiento Nombramiento
Emilio Fernando Miembro y Presidente Miembro del Consejo de Julio de 1995
Azcárraga Jean Ejecutivo del Consejo de Administración de Banco
(Presidente del Administración, Ex Nacional de México y de
Consejo de Presidente, Director Univisión
Administración) General, y Presidente del Communications.
(21-II-68) Comité Ejecutivo de
Masculino Grupo Televisa, S.A.B.
Alfonso de Co-Presidente Ejecutivo Miembro del Consejo de Agosto de 1999

Angoitia Noriega de Grupo Televisa, y Administración de Grupo
(17-I-62) Miembro del Comité Modelo y de Univisión
Masculino Ejecutivo de Grupo Communications. Ex
Televisa, S.A.B. Director Ejecutivo de
Finanzas,
Ex Vicepresidente
Ejecutivo y Ex
Vicepresidente de
Administración y Finanzas
de Grupo Televisa, S.A.B.
José Antonio Miembro del Consejo de Ex Presidente de Febrero de 1997
Bastón Patiño Administración y del Televisión y Contenidos,
(13-IV-68) Comité Ejecutivo de Miembro del Consejo de
Masculino Grupo Televisa, S.A.B. Administración de
Inversionista Privado Univisión
Communications. Ex
Vicepresidente
Corporativo de Televisión,
Ex Vicepresidente de
101
Operaciones, Ex Director
General de Programación,
Ex Presidente Corporativo
de Televisión de Grupo
Televisa, S.A.B. y
Ex Presidente de Televisa
Internacional
Bernardo Gómez Co Presidente Ejecutivo, Ex Director Adjunto de la Abril de 2003

Martínez y Miembro del Consejo Presidencia de Grupo
(24-VII-67) de Administración y del Televisa, S.A.B. y
Masculino Comité Ejecutivo de Ex Presidente de la
Grupo Televisa, S.A.B. Cámara de Radio,
Televisión y
Cinematografía.
Ex Vicepresidente
Ejecutivo y Ex Miembro
de la Oficina Ejecutiva de
la Presidencia de Grupo
Televisa, S.A.B.
Agustín Rodríguez Socio Director de Ex Miembro del Consejo
Legorreta Internacional de de Administración de Marzo de 2009
(11-II-63) Capitales, S.A. de C.V. Cablemás, S.A. de C.V.
Masculino Director de Capitales en
Merrill Lynch y en
Operadora de Bolsa
Serfin.
Francisco José Miembro del Consejo de Co Fundador y Sócio Abril de 2003
Chévez Robelo Administración y Jubilado de Chévez, Ruiz.
(03-VII-29) Presidente del Comité de Zamarripa y CIA, S.C.
Masculino Auditoría, de Grupo
Televisa, S.A.B.
Alberto Javier Director de Montiel, Font Ex Vicepresidente Fiscal Marzo de 2002

Montiel y Asociados, S.C. de Grupo Televisa, S.A.B.,
Castellanos Miembro Suplente del Ex Director Fiscal
(22-XI-45) Consejo de Corporativo de Wal-Mart
Masculino Administración por la de México, S.A.B. de C.V.
Serie “L”, Miembro del
Comité de Auditoria de
Grupo Televisa, S.A.B.
Miembro del Consejo de
Administración y del
Comité de Auditoria de
102
Blazky, S.A. de C.V.
(Pueblo Bonito)
Consejero de la
Asociación de Egresados
de la Facultad de
Contaduría y
Administración de la
UNAM, A.C.
CONSEJEROS SUPLENTES:
Nombre y Fecha Ocupación Principal Experiencia Fecha de

Jean Paul Broc Vicepresidente Ejecutivo Director General de Visat, Abril de 2014
Haro de Operaciones. S.A. de C.V.
(08-VIII-62) Director General de la Director Técnico y de
Masculino Compañía
Operaciones en Visat, S.A.
de C.V.
Coordinador de
Operaciones Chapultepec
en Televisa.
Salvi Rafael Folch Ex Vicepresidente de Abril de 2003
Viadero Director General Planeación Financiera de
(16-VIII-67) Ejecutivo Interno del Grupo Televisa, S.A.B., Ex
Masculino Segmento de Cable de Vicepresidente de
Grupo Televisa, S.A.B. Supervisión de la Comisión
Nacional Bancaria y de
Valores. Ex Director
General Ejecutivo,Ex
Director de Finanzas de
Comercio Mas, S.A. de C.V.
y Ex Vicepresidente de
Administración y Finanzas
de Grupo Televisa, S.A.B.
Carlos Ferreiro Director de Administración Abril de 2015
Rivas Vicepresidente de y Finanzas de Iusacell.
(19-XI-68) Finanzas de Grupo Director General de
Masculino Televisa, S.A.B. Telecomunicaciones de
103
Nombre y Fecha Ocupación Principal Experiencia Fecha de
Director Ejecutivo de
Finanzas, Administración de
Sky y Ex Director General
de Administración y
Finanzas de la Compañía.
Jorge Agustín Vicepresidente de Ex Socio Senior de Coopers Abril de 2012

Lutteroth Contraloría de Grupo & Lybrand Despacho
Echegoyen Televisa, S.A.B. Roberto Casas Alatriste,
(24-I-53) S.C. Ex Director de
Masculino Contraloría de Grupo
Televisa.
Juan Sebastián Abogado Independiente y Ex Vicepresidente Jurídico Abril de 2003
Mijares Ortega Consejero de Mijares, de Grupo Televisa, S.A.B.,
(4-X-59) Angoitia, Cortés y Socio de Mijares, Angoitia,
Masculino Fuentes, S.C. Cortés y Fuentes, S.C. Ex
Consejero Independiente Director Jurídico y de
de Afore CitiBanamex, Asuntos Corporativos de
S.A. Microsoft México, S. de
R.L. de C.V.
Raúl Morales Socio de Chévez, Ruíz, Socio de Chévez, Ruíz, Abril 2003
Medrano Zamarripa y CIA, S.C., Zamarripa y Cia., S.C.
(12-V-70) Miembro Suplente del
Masculino Consejo de
Administración por la
Serie “L” de Grupo
Televisa, S.A.B.
José Luis Socio Director de Miembro del Consejo de Abril de 2003
Fernández Chévez, Ruíz, Zamarripa Administración de Arca-
Fernández y Cia, S.C. Continental, S.A.B., de
(18-V-59) Miembro del Comité de Unifin Financiera S.A.P.I.
Masculino Auditoría, Miembro y de C.V., de Grupo Televisa,
Presidente del Comité de S.A.B., de Grupo Financiero
Practicas Societarias de Banamex, S.A. de C.V., de
Grupo Televisa, S.A.B. Banco Nacional de México,
S.A. y de Controladora
Vuela Compañía de
Aviación S.A.P.I. de C.V.
(Volaris)
SECRETARIO Y SECRETARIO SUPLENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN:
Secretario Propietario sin formar parte del Consejo de Administración
104
Fecha de
Nombre Ocupación principal Experiencia
Nombramiento
Ricardo Maldonado Socio de Mijares, Mijares, Angoitia, Cortés y Abril 2006
Yáñez Angoitia, Cortés y Fuentes, S.C., 1995 a la fecha
Masculino Fuentes, S.C.
Secretario Suplente sin formar parte del Consejo de Administración

Luis Alejandro Vicepresidente Jurídico Vicepresidente Jurídico de Abril 2015
Bustos Olivares. de Grupo Televisa, S.A.B. Grupo Televisa, S.A.B.
(01-01-64) Director General Jurídico
Masculino Contencioso de Grupo
Televisa, S.A.B.
Director Corporativo
Jurídico de Pepsi Bottling
Group México.
Ex Vicepresidente Jurídico
Regulatorio de
Telecomunicaciones de
El Presidente del Consejo de Administración de la Compañía es el señor Emilio Fernando Azcárraga Jean. El
Secretario del Consejo de Administración es el Licenciado Ricardo Maldonado Yáñez y el Licenciado Luis
Alejandro Bustos Olivares es el Secretario Suplente, ambos sin formar parte del Consejo de Administración.
De conformidad con la LMV, el Consejo de Administración de la Compañía deberá estar integrado por un
máximo de 21 consejeros, de los cuales cuando menos el 25% deben ser consejeros independientes.
Tres de los siete miembros propietarios del Consejo de Administración de la Compañía, Agustín Rodríguez
Legorreta, Francisco Chévez Robelo y Alberto Montiel Castellanos, y sus respectivos suplentes Juan
Sebastián Mijares Ortega, Raúl Morales Medrano y José Luis Fernández Fernández, tienen el carácter de
consejeros independientes.
Los estatutos sociales de la Compañía establecen que por cada consejero propietario se nombrará un suplente.
El Presidente del Consejo, el señor Emilio Fernando Azcárraga Jean, tiene voto de calidad en caso de empate.
El Consejo de Administración debe reunirse cuando menos en forma trimestral.
El Presidente del Consejo de Administración, el 25% de los consejeros y el Presidente del Comité de Auditoria
y Practicas Societarias, están facultados para convocar a sesión del Consejo de Administración.
El Consejo de Administración de la Compañía debe aprobar todas las operaciones que se aparten del curso
ordinario de los negocios, y que involucren, entre otras, (i) la estrategia general de la Compañía, y (ii)
operaciones con partes relacionadas, salvo que éstas carezcan de relevancia para la Compañía en razón de su
cuantía, y (iii) la compra o venta de bienes con valor igual o superior al 5% del activo consolidado de la
Compañía, y (iv) el otorgamiento de garantías o asunción de pasivos por un monto igual o superior al 5% de
los activos consolidados de la Compañía.
105
El Consejo de Administración es responsable, entre otras cuestiones, de:
 Aprobar la estrategia general de negocios de la Compañía;

 Aprobar, oyendo la opinión del Comité de Auditoria y Prácticas Societarias: (i) las operaciones con
personas relacionadas, sujeto a ciertas excepciones, (ii) el nombramiento del Director General o
Presidente, su compensación y su remoción, (iii) los estados financieros de la Compañía, (iv) las
operaciones no usuales y cualquier operación o serie de operaciones relacionadas en un mismo
ejercicio que impliquen (a) la adquisición o enajenación de activos por un importe igual o superior al
5% de sus activos consolidados, o (b) el otorgamiento de garantías o la asunción de pasivos por un
importe igual o superior al 5% de sus activos consolidados, (v) los contratos celebrados con los
auditores externos, y (vi) políticas contables.
 Crear el Comité Ejecutivo, el Comité de Auditoria, el Comité de Prácticas Societarias y comités
especiales y determinar sus facultades y atribuciones, en el entendido de que no podrá delegar a
ninguno de dichos comités las facultades que de conformidad con la ley están expresamente reservadas
a los accionistas o al Consejo;
 Asuntos relacionados con la cláusula de cambio de control prevista en los estatutos; y
 Ejercitar todos sus poderes generales para cumplir con el objeto social de la Compañía.
Además, todo accionista o grupo de accionistas con derecho a voto, incluso limitado o restringido que
represente cuando menos el 10% del capital social tiene derecho a nombrar a un consejero y su respectivo
suplente.
Grupo Televisa, a través de CVQ, es el accionista mayoritario de la Compañía, toda vez que es propietaria de
aproximadamente el 51.00% (cincuenta y un por ciento) de las acciones en circulación de la misma, las cuales
en su totalidad se encuentran representadas por CPO´s, ejerciendo control e influencia significativa sobre la
Compañía, en los términos descritos en la LMV.
El Consejo de Administración de la Compañía está conformado en un 100% por miembros del sexo masculino.
Deberes de Diligencia y Lealtad
La LMV impone a los consejeros deberes de diligencia y lealtad. El deber de diligencia implica que los
consejeros de la Compañía deben actuar de buena fe y en el mejor interés de la Compañía y personas morales
que ésta controle. Al efecto, los consejeros de la Compañía podrán solicitar de la misma Compañía y personas
morales que ésta controle, la información que sea razonablemente necesaria para la toma de decisiones. Los
consejeros que falten a su deber de diligencia serán solidariamente responsables por los daños y perjuicios
que causen a la Compañía o las personas morales que ésta controle.
El deber de lealtad implica que los consejeros de la Compañía deben guardar confidencialidad respecto de la
información y los asuntos que tengan conocimiento con motivo de sus cargos en la Compañía, cuando dicha
información o asuntos no sean de carácter público y deben abstenerse de participar en la deliberación y
votación de cualquier asunto en el que tengan algún conflicto de interés. Los consejeros y el secretario del
Consejo de Administración incurrirán en deslealtad frente a la Compañía cuando obtengan beneficios
económicos para sí o los procuren a favor de terceros incluyendo a un determinado accionista o grupo de
accionistas, cuando favorezcan a sabiendas a un determinado accionista o grupo de accionistas, en detrimento
o perjuicio de los demás accionistas o cuando aprovechen o exploten en beneficio propio o a favor de terceros,
oportunidades de negocios sin contar con una dispensa del Consejo de Administración. El deber de lealtad
106
también implica que los consejeros deben (i) informar al Comité de Auditoría y Prácticas Societarias y a los
auditores externos todas aquellas irregularidades de las que adquieran conocimiento durante el ejercicio de
sus cargos, y/o (ii) abstenerse de difundir información falsa y de ordenar u ocasionar que se omita el registro
de operaciones efectuadas por la Compañía, afectando cualquier concepto de sus estados financieros. Los
consejeros que falten a su deber de lealtad serán susceptibles de responsabilidad por los daños y perjuicios
ocasionados a la Compañía o a las personas morales que ésta controle o en las que tenga una influencia
significativa como resultado de los actos u omisiones antes descritos. Esta responsabilidad también es
aplicable a los daños y perjuicios ocasionados a la Compañía con resultado de los beneficios económicos
obtenidos por los consejeros o por terceros como resultado del incumplimiento de su deber de lealtad.
Los consejeros pueden verse sujetos a sanciones penales consistentes en hasta 12 años de prisión en caso de
que cometan actos de mala fe que afecten a la Compañía, incluyendo la alteración de sus estados financieros
e informes.
La acción de responsabilidad por incumplimiento se puede ejercer por la Compañía, los accionistas que en lo
individual o en su conjunto, tengan la titularidad de acciones con derecho a voto, incluso limitado o restringido
o sin derecho a voto que representen al menos el 5% del capital social y las acciones penales únicamente
podrán ser ejercidas por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público oyendo la opinión de la CNBV.
Los consejeros no incurrirán en las responsabilidades antes descritas (incluyendo las responsabilidades
penales) cuando actuando de buena fe: (i) den cumplimiento a los requisitos establecidos por la LMV o los
estatutos sociales de la Compañía para la aprobación de los asuntos que competa conocer al Consejo de
Administración o en su caso, comités de los que forme parte, (ii) tomen decisiones con base en información
proporcionada por directivos relevantes o por terceros cuya capacidad y credibilidad no ofrezca motivo de
duda razonable, (iii) hayan seleccionado la alternativa más adecuada a su leal saber y entender, o los efectos
patrimoniales negativos no hayan sido previsibles, y (iv) hayan cumplido con resoluciones de accionistas, en
tanto estas no violen la legislación aplicable.
Por cada Sesión de consejo a la que asisten los consejeros propietarios, consejeros suplentes y algunos
funcionarios, se les otorga la compensación aprobada por Asamblea.
De conformidad con la LMV, para el ejercicio de sus facultades de vigilancia el Consejo de Administración
podría apoyarse en un comité de auditoría y un comité de prácticas societarias y el auditor externo de la
Compañía. El Comité de Auditoria y Prácticas Societarias, en conjunto con el Consejo de Administración,
ejercen las funciones que anteriormente correspondían al comisario de conformidad con la LGSM.
Comité de Auditoria y Prácticas Societarias
Actualmente el Comité de Auditoria y Prácticas Societarias está integrado por tres miembros propietarios,
quienes son expertos financieros: Sr. Francisco José Chévez Robelo, como presidente, Alberto Montiel
Castellanos y Raúl Morales Medrano. También cuenta con un miembro suplente, José Luis Fernández
Fernández. Todos ellos fueron nombrados por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 20
de diciembre de 2006 y ratificados por la asamblea general ordinaria de accionistas que se celebró el 25 de
abril de 2017. El Presidente del Comité de Auditoria y Prácticas Societarias es designado por la asamblea de
accionistas de la Compañía, y los restantes miembros por el Consejo de Administración.
107
El Comité de Auditoría y Prácticas Societarias es responsable, entre otras cuestiones, de (i) supervisar las
labores de los auditores externos y analizar los informes preparados por los mismos, (ii) discutir y supervisar
la preparación de los estados financieros, (iii) presentar al Consejo de Administración un informe con respecto
a la eficacia de los sistemas de control interno, (iv) solicitar informes a los consejeros y directivos relevantes
cuando lo considere necesario, (v) informar al Consejo de Administración todas aquellas irregularidades de
las que adquiera conocimiento, (vi) recibir y analizar los comentarios y observaciones formuladas por los
accionistas, consejeros, directivos relevantes, auditores externos o terceros, respecto de los posibles
incumplimientos de los que tenga conocimiento, a las Operaciones, Lineamientos y Políticas de Operación,
Sistema de Control Interno, Auditoría Interna y Registro Contable, ya sea de la Compañía o de las personas
morales que ésta controle y realizar los actos que a su juicio resulten procedentes en relación con tales
observaciones, (vii) convocar a asambleas de accionistas, (viii) evaluar el desempeño del Director General o
Presidente, (ix) preparar y presentar al Consejo de Administración un informe anual de sus actividades, (x)
proporcionar opiniones al Consejo de Administración, (xi) solicitar y obtener opiniones de expertos
independientes, y (xii) asistir a las sesiones del Consejo de Administración en la preparación de los informes
anuales y el cumplimiento del resto de las obligaciones de presentación de información.
El presidente del Comité de Auditoria y Prácticas Societarias deberá elaborar un informe anual sobre las
actividades que correspondan a dicho órgano y presentarlo al Consejo de Administración. Dicho informe
anual deberá contemplar, por lo menos: (i) el estado que guarda el sistema de control interno y auditoria
interna y, en su caso, la descripción de sus deficiencias y desviaciones, así como los aspectos que requieran
una mejoría, tomando en consideración las opiniones, informes, comunicados y el dictamen de auditoria
externa, así como los informes emitidos por los expertos independientes; (ii) la mención y seguimiento de las
medidas preventivas y correctivas implementadas con base en los resultados de las investigaciones
relacionadas con el incumplimiento a los lineamientos y políticas de operación y de registro contable de la
Compañía; (iii) la evaluación del desempeño de la persona moral que otorgue los servicios de auditoria
externa; (iv) los resultados relevantes de las revisiones a los estados financieros de la Compañía y sus
subsidiarias; (v) la descripción y efectos de las modificaciones a las políticas contables; (vi) las medidas
adoptadas con motivo de las observaciones que consideren relevantes, formuladas por accionistas, consejeros,
directivos relevantes, empleados y, en general, de cualquier tercero, respecto de la contabilidad, controles
internos y temas relacionados con la auditoria interna o externa; (vii) el seguimiento de los acuerdos de las
asambleas de accionistas y del Consejo de Administración; (viii) el desempeño de los directivos relevantes;
(ix) las operaciones celebradas con personas relacionadas; y (x) las compensaciones de los consejeros y
directivos relevantes.
Comités del Consejo de Administración
El Consejo de Administración de la Compañía tiene un Comité Ejecutivo, que estará compuesto por el número
de miembros propietarios y suplentes del Consejo de Administración que se determine por mayoría de votos
de los Accionistas durante una Asamblea General Ordinaria de Accionistas. El Comité Ejecutivo no realizará
actividades de las reservadas exclusivamente por la ley o por los estatutos a la Asamblea de Accionistas o al
Consejo de Administración. El Comité Ejecutivo no puede delegar el conjunto de sus facultades en persona
alguna, pero podrá señalar las personas que deban ejecutar sus resoluciones, en defecto de tal señalamiento
tanto el Presidente como el Secretario estarán facultados para ejecutar las resoluciones del Comité. Las
resoluciones de dicho Comité pueden adoptarse: (i) si se encuentran presentes la mayoría de sus miembros;
o (ii) si son tomadas fuera de sesión de dicho Comité, siempre y cuando sean confirmadas por escrito por la
totalidad de sus miembros. El Comité Ejecutivo está integrado por Emilio Fernando Azcárraga Jean, Alfonso
de Angoitia Noriega y Bernardo Gómez Martínez como miembros propietarios.
108
Ejecutivos
La siguiente tabla muestra los nombres de los ejecutivos de la Compañía al 31 de diciembre de 2017, su fecha
de nacimiento, su cargo actual, su experiencia y el número de años que han ocupado cargos ejecutivos.
Nombre y Fecha Ocupación Fecha de

Experiencia
de Nacimiento Principal Nombramiento
Jean Paul Broc Director General Director General de Visat, Noviembre de
Haro de Cablevisión S.A. de C.V. 2013
(08-VIII-62) Director Técnico y de
Masculino Operaciones en Visat, S.A.
de C.V.
Coordinador de
Operaciones Chapultepec
en Televisa.
Carlos Ferreiro Ex Director Director de Administración Abril de 2015
Rivas General de y Finanzas de Iusacell.
(19-XI-68) Administración Director General de
Masculino y Finanzas de la Telecomunicaciones de
Compañía. Grupo Televisa, S.A.B.
Director Ejecutivo de
Finanzas y Administración
de Sky.
Diego Miguel Director General Director Ejecutivo de Febrero de 2018
Pisinger Alter de Control financiero de
( 23-VIII-66) Administración Scotiabank Inverlat, S.A.,
y Finanzas de la
Masculino Director General Adjunto y
Compañía.
VP de Finanzas e
Inteligencia de Negocios
(CFO) en Scotiabank
Inverlat, S.A. y Director
General Adjunto y VP y
Tesorero Regional en
Scotiabank, S.A.
Nemer Antonio Director Jurídico Director Jurídico Abril de 2016
Farjat Carlos Director General Corporativo de Grupo
(29-IX-78) Jurídico Televisa, S.A.B.
Corporativo de
Masculino
Grupo Televisa,
S.A.B.
(Telecom)
109
(*) Antes de incorporarse a la Compañía, el Sr. Broc trabajó en otras subsidiarias de Grupo Televisa durante
veinte años aproximadamente.
Durante los ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de, 2017, 2016 y 2015 el monto total de las
contraprestaciones pagadas por la Compañía a sus consejeros propietarios, consejeros suplentes y funcionarios
ejecutivos en cualquier carácter, ascendió aproximadamente a $ 114.422, $112.976 y $95.1 millones de Pesos
respectivamente, que consistieron principalmente en sueldos, prestaciones y honorarios por su asistencia a las
juntas del Consejo de Administración.
Accionistas
Al 31 de diciembre de 2017 el capital social de la Compañía se encuentra distribuido de la siguiente manera,

en el entendido de que dicha tenencia está representada por CPO’s emitidos con base en acciones de la
Sociedad:
Acciones
Accionistas Total de Acciones %
Serie “A” Serie “B”
Corporativo Vasco de
694’154,462 347’077,231 1,041’231,693 50.9993712%
Quiroga, S.A. de C.V. (1)
Público Inversionista (1) 666’949,498 333’474,749 1,000’424,247 49.0006287%
Emilio Fernando
2 1 3 0.0000001%
Azcarraga Jean
Total 1,361,103,962 680,551,981 2,041,655,943 100%
(1) Participación a través de certificados de participación ordinarios emitidos con base en 2 acciones Serie
A y 1 acción Serie B, emitidas por la Sociedad.
Grupo Televisa, a través de CVQ, es el accionista mayoritario de la Compañía. Por tratarse de una sociedad
pública, toda la información relevante relacionada con Grupo Televisa se encuentra a disposición del público
en el Centro de Información de la BMV o en la página de Internet de esta sociedad: www.televisa.com
IV.4 ESTATUTOS SOCIALES Y OTROS CONVENIOS
Los estatutos sociales de la Compañía fueron reformados totalmente mediante aprobación de la Asamblea
General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 20 de diciembre de 2006. A continuación se presenta un
breve resumen de los estatutos sociales vigentes de la Compañía:
Objeto social
De conformidad con la cláusula cuarta de los estatutos sociales, la Compañía tiene por objeto, entre otras, las
siguientes actividades:
110
(i) promover, constituir, organizar, explotar y tomar participación en el capital y patrimonio de
todo género de sociedades mercantiles, civiles, asociaciones o empresas industriales, comerciales, de
servicios o de cualquier otra índole, tanto nacionales como extranjeras, así como participar en su
administración o liquidación;
(ii) adquirir acciones o partes sociales en otras sociedades mercantiles o civiles, ya sea formando
parte en su constitución o adquiriendo acciones o participaciones en las ya constituidas, así como
enajenar tales acciones o partes sociales. Asimismo, conforme a las disposiciones de carácter general
expedidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y siempre que las acciones de la Sociedad
estén inscritas en el Registro Nacional de Valores, podrá adquirir acciones representativas de su capital
social sujeto a lo previsto por la Cláusula Novena de los estatutos;
(iii) adquirir, negociar, custodiar, reportar y enajenar cualesquier títulos, bonos, obligaciones y en
general, títulos de crédito y demás valores de sociedades mercantiles, civiles o asociaciones de
cualquier índole, tanto nacionales como extranjeras;
(iv) obtener toda clase de financiamientos o préstamos, con o sin garantía específica, y otorgar
préstamos a sociedades mercantiles o civiles en las que la sociedad tenga participación social o
relaciones de negocios y emitir obligaciones y papel comercial, aceptar, girar, endosar o avalar toda
clase de títulos de crédito y otorgar fianzas o garantías de cualquier clase respecto de las obligaciones
contraídas o de los títulos emitidos o aceptados por terceros con los cuales la Sociedad tenga relaciones
de negocios;
(v) adquirir, arrendar, administrar, tomar y dar en comodato, vender, hipotecar, pignorar, gravar
o disponer en cualquier forma de toda clase de bienes, muebles o inmuebles, así como derechos reales
sobre los mismos, que sean necesarios o convenientes para su objeto social o para las operaciones de
las sociedades mercantiles o civiles en las que la sociedad tenga interés o participación;
(vi) otorgar toda clase de garantías y avales, respecto de obligaciones o títulos de crédito a cargo
de sociedades en las que la Sociedad tenga interés o participación, así como de otras sociedades o
personas con las que la Sociedad tenga relación de negocios;
(vii) emitir acciones de tesorería en los términos del artículo 53 de la Ley del Mercado de Valores,
conforme al procedimiento establecido en la Cláusula Séptima de los estatutos sociales;
(viii) producir, obtener, adquirir, utilizar, explotar, transmitir, registrar o disponer de toda clase de
patentes, marcas o nombres comerciales, franquicias o derechos de propiedad industrial, ya sea en
México o en el extranjero;
(ix) producir, usar y explotar obras susceptibles de protección por el derecho de autor y los derechos
conexos, así como adquirir, explotar y transmitir la titularidad de derechos sobre las mismas o realizar
actos jurídicos relacionados con lo anterior;
(x) obtener, adquirir, transmitir, usar, explotar, registrar, negociar y conceder el uso o goce de toda
clase de permisos, licencias y concesiones; y,
(xi) en general, realizar o celebrar toda clase de actos, contratos y operaciones conexos, accesorios
o complementarios que sean necesarios o convenientes para la realización de los objetos anteriores.
Capital Social y Acciones
El capital social es variable. El capital mínimo fijo sin derecho a retiro asciende a la cantidad de
$405’528,000.00 (Cuatrocientos cinco millones quinientos veintiocho mil Pesos 00/100 M.N.).
El capital mínimo fijo sin derecho a retiro estará representado por 540,704,000 acciones comunes,
nominativas, sin expresión de valor nominal, totalmente suscritas y pagadas de las Serie “A” y por
270,352,000 acciones comunes, nominativas, sin expresión de valor nominal, totalmente suscritas y pagadas
de la Serie “B”. Las acciones de la Serie “A” sólo pueden ser suscritas por personas físicas de nacionalidad
111
mexicana o sociedades mexicanas que se consideren inversionistas mexicanos en los términos de la Ley de
Inversión Extranjera y su Reglamento mientras que las acciones Serie “B” son de libre suscripción.
La parte variable del capital social estará representada por acciones comunes, nominativas, sin expresión de
valor nominal, pudiendo ser tanto de la Serie “A”, que sólo podrán ser suscritas por personas físicas de
nacionalidad mexicana o sociedades mexicanas que se consideren inversionistas mexicanos en los términos
de la Ley de Inversión extranjera y su Reglamento, como de la Serie “B”, que serán de libre suscripción.
Las acciones de la Serie “A” en ningún momento representarán menos del 51% (cincuenta y uno por ciento)
del capital social.
Facultades del Consejo
La dirección y administración de los negocios y bienes de la Compañía, está confiada a un Consejo de

Administración. El Consejo de Administración es el representante legal de la Compañía y por consiguiente,
está investido y tiene, entre otras, las siguientes facultades y obligaciones:
1. Designar y remover libremente al Director General y a los Gerentes Generales o Especiales y a los
demás funcionarios, apoderados, agentes y empleados de la Compañía, señalándoles sus facultades,
obligaciones, condiciones de trabajo, remuneraciones y garantías que deban prestar;
2. Convocar a Asambleas Ordinarias, Extraordinarias o Especiales de Accionistas, en todos los casos
previstos por los estatutos sociales, o cuando lo considere conveniente o necesario y fijar la fecha y
hora en que tales Asambleas deban celebrarse y para ejecutar sus resoluciones;
3. Facultad para formular reglamentos interiores de trabajo;
4. Nombrar y remover a los auditores externos de la Compañía, y nombrar y remover a los directores,
incluyendo al Director General, gerentes generales, gerentes especiales, gerentes, subgerentes y
apoderados que sean necesarios para la debida atención de los asuntos de la Compañía y de sus
subsidiarias, señalándoles sus facultades, deberes y remuneraciones, siempre y cuando no hayan sido
designados por la asamblea;
5. Conferir poderes generales o especiales;
6. Autorizar la adquisición temporal de acciones representativas del capital social de la propia Compañía,
en los términos de lo dispuesto en la cláusula Novena de los estatutos sociales y la legislación
aplicable; así como designar al efecto a la o las personas responsables de la adquisición y colocación
de acciones propias;
7. Establecer el Comité Ejecutivo, el Comité de Auditoría y el Comité de Prácticas Societarias, así como
los comités especiales que considere necesarios para el desarrollo y supervisión de las operaciones de
la Compañía, fijando las facultades y obligaciones de tales comités, el número de miembros que lo
integran y la forma de designarlos, así como las reglas que rijan su funcionamiento, en el entendido
de que el Presidente del Comité de Auditoría y del Comité de Prácticas Societarias deberá ser
designado por la asamblea de accionistas;
8. Aprobar las operaciones con partes relacionadas en términos del inciso b) de la fracción III del Artículo
28 de la Ley del Mercado de Valores;
9. Presentar a la Asamblea General de Accionistas que se celebre con motivo del cierre del ejercicio
social el informe anual del Comité de Auditoria, el informe del Comité de Prácticas Societarias, el
informe del Director General y los demás informes, opiniones y documentos que se requieran
conforme y en los términos de la Ley del Mercado de Valores, la Ley General de Sociedades
Mercantiles y demás disposiciones legales aplicables; y,
112
10. En general, llevar a cabo los actos y operaciones que sean necesarios o convenientes para el objeto de
la Compañía o que se requieran conforme a la legislación aplicable, hecha excepción de los
expresamente reservados por la Ley o por los estatutos sociales a la asamblea o al Comité de Auditoria
y/o al Comité de Prácticas Societarias.
Asimismo, el Consejo de Administración está encargado de crear comités especiales y determinar sus
facultades y atribuciones, en el entendido de que no podrá delegar a ninguno de dichos comités las facultades
que de conformidad con la ley están expresamente reservadas a los accionistas o el Consejo; asuntos
relacionados con la cláusula de cambio de control prevista en los estatutos; y ejercitar todos sus poderes
generales para cumplir con el objeto social de la Compañía.
Derechos Corporativos
El capital social de la Compañía se encuentra representado por acciones de las Series “A” y “B”. Las acciones
de la Serie “A” únicamente pueden ser suscritas por personas físicas de nacionalidad mexicana o personas
morales mexicanas en términos de la Ley de Inversión Extranjera.
Las acciones de la Serie “A” en ningún momento representarán menos del 51% (cincuenta y uno por ciento)
del capital social.
Las acciones representativas del capital social de las Series “A” y “B” serán acciones con pleno derecho a
voto y confieren a sus titulares iguales derechos y obligaciones. Cada acción de la Serie “A” y de la Serie
“B” confiere derecho a un voto en las Asambleas de Accionistas.
Transmisión de acciones; medidas tendientes al cambio de control
Conforme a lo establecido en la Cláusula Décima, inciso B) de los estatutos sociales de la Compañía, cualquier
persona que pretenda adquirir por cualquier título (el “Adquirente”) directa o indirectamente, ya sea en un
acto o en una sucesión de actos sin límite de tiempo entre sí, la titularidad de 10% o más del total de las
acciones representativas del capital social de la Compañía o de títulos o instrumentos emitidos con base en
dichas acciones, requerirá de la autorización previa y por escrito del Consejo de Administración.
Si el Consejo de Administración niega la autorización mencionada, podrá designar uno o más compradores
de las acciones, quienes tendrán derecho a adquirir una parte o la totalidad de las acciones, títulos o
instrumentos propiedad de tal Adquirente, que excedan del 10% del capital social, y deberán pagar a la parte
interesada en enajenar sus acciones o instrumentos emitidos con base en dichas acciones, una cantidad
equivalente al valor de mercado de las mismas. El Adquirente deberá enajenar tales acciones, títulos o
instrumentos dentro de los treinta días siguientes a la designación del nuevo adquirente por parte del Consejo
de Administración.
Las violaciones a lo establecido en los dos párrafos anteriores podrán subsanarse si el Adquirente enajena las
acciones, títulos o instrumentos que hubiere adquirido, de tal manera que las acciones, títulos o instrumentos
representativos del capital social de la Sociedad que, directa o indirectamente conserve, representen un
porcentaje menor al 10% citado.
Por otra parte, y sujeto a la legislación aplicable, la Compañía podrá adquirir una parte o la totalidad de las
acciones, títulos o instrumentos propiedad de tal Adquirente que excedan del 10% del capital social por una
cantidad equivalente al valor de mercado de las mismas.
113
Cualquier transmisión de acciones realizada sin la autorización del Consejo de Administración, no será inscrita
en el libro de registro de acciones y en consecuencia, el Adquirente no podrá ejercer los derechos corporativos
que correspondan a dichas acciones o instrumentos. Asimismo, cualquier persona que realice actos en
contravención a lo anterior, se hará acreedora a una pena convencional equivalente al valor de mercado de la
totalidad de las acciones, títulos o instrumentos de que fueran propietarios directa o indirectamente al
momento de realizar dicho acto, tanto si la transmisión de acciones fue a título gratuito u oneroso.
Las subsidiarias de la Compañía no deberán directa o indirectamente invertir en el capital social de la

Compañía, ni de ninguna otra sociedad respecto de la cual la Compañía sea subsidiaria, excepto en el caso de
que tales subsidiarias adquieran acciones de la Compañía, para cumplir con opciones o planes de venta
otorgados o diseñados, o que puedan otorgarse o diseñarse en favor de empleados o funcionarios de dichas
subsidiarias o de la Compañía, siempre y cuando el número de esas acciones adquiridas no exceda del 25%
del total de las acciones en circulación de esta Compañía y siempre y cuando no se viole disposición legal
alguna.
Derechos de Minorías
De conformidad con la Ley del Mercado de Valores, los estatutos sociales de la Compañía establecen los
siguientes derechos de minoría:
 El derecho de los tenedores de por lo menos el 10% de las Acciones representativas del capital social
de la Compañía, a solicitar al presidente del Consejo de Administración o del Comité de Auditoria y
Prácticas Societarias se convoque a una asamblea de accionistas en la que tengan derecho a votar;
de la Compañía, sujeto al cumplimiento de ciertos requisitos legales, a ejercitar la acción de
responsabilidad contra cualquiera de los consejeros;
con derecho a voto y que estén representadas en la asamblea de accionistas de que se trate, a solicitar
que se aplace la votación de cualquier asunto respecto del cual no se consideren suficientemente
informados;
de la Compañía, sujeto al cumplimiento de ciertos requisitos legales, a oponerse judicialmente a las
resoluciones de las asambleas generales en las que tengan derecho a votar.
 El derecho de los tenedores que en lo individual o en conjunto representen cuando menos un 10% del
capital social, de designar a un miembro del Consejo de Administración y su respectivo suplente y
revocar su nombramiento.
Además, de conformidad con la Ley del Mercado de Valores, la Compañía quedó sujeta a ciertos requisitos
de Gobierno Corporativo, incluyendo el de contar con un Comité de Auditoria y un Comité de Prácticas
Societarias y el de incluir miembros independientes en su Consejo de Administración.
IV.5. OTRAS PRÁCTICAS DE GOBIERNO CORPORATIVO
En adición al cumplimiento del marco legal aplicable a la Compañía, ésta cuenta con un Código de Ética que
fue aprobado por el Comité de Auditoría y el Consejo de Administración de la Compañía en 2004.
114
V. MERCADO ACCIONARIO
V.1. ESTRUCTURA ACCIONARIA
El capital social de la Sociedad asciende a la cantidad de $1,020’827,971.50 M.N. (mil veinte millones
ochocientos veintisiete mil novecientos setenta y un Pesos 50/100 moneda nacional), de los cuales
$405,528,000 M.N. (cuatrocientos cinco millones quinientos veintiocho mil Pesos 00/100 moneda nacional)
corresponden a la parte fija y $615’299,971.50 M.N. (seiscientos quince millones doscientos noventa y nueve
mil novecientos setenta y un Pesos 50/100 moneda nacional) corresponden a la parte variable.
El capital social se encuentra representado por 2,041’655,943 acciones comunes, nominativas, sin expresión
de valor nominal, de las cuales 1,361’103,962 corresponden a la Serie A y 680’551,981 corresponden a la
Serie B.
V.2. COMPORTAMIENTO DE LOS CPO’S EN EL MERCADO DE VALORES
Los CPO’s representativos del capital social de la Sociedad empezaron a cotizar en la Bolsa Mexicana de
Valores el 9 de abril de 2002.
Al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015 el precio de los CPO´s fue de $56.00, $56.00 y $35.00 Pesos por
CPO, respectivamente. Cuadro Comparativo sobre el Comportamiento de los CPO’s
Últimos 5 ejercicios
Precio Bolsa de
Fecha Precio máximo Volumen anual
mínimo valores
2017 56.00 56.00 1,650 BMV
2016 56.00 36.50 37,030 BMV
2015 35.00 33.00 15,512 BMV
2014 35.50 29.75 58,035 BMV
2013 30.01 29.50 36,642 BMV
Trimestral últimos 2 ejercicios

Precio Precio Volumen Bolsa de
Fecha
máximo mínimo trimestral valores
4T 2017 56.00 56.00 818 BMV
3T 2017 56.00 56.00 818 BMV
2T 2017 56.00 56.00 2 BMV
1T 2017 56.00 56.00 12 BMV
4T 2016 56.00 40.00 32,030 BMV
3T 2016 40.00 40.00 2,000 BMV
2T 2016 37.00 37.00 1,000 BMV
1T 2016 36.50 36.50 2,000 BMV
115
Mensual últimos 6
meses
Precio Precio Volumen Bolsa de
Fecha
máximo mínimo mensual valores
Mar-18 56.00 56.00 29 BMV
Feb-18 N/A N/A N/A BMV
Ene-18 N/A N/A N/A BMV
Dic-17 N/A N/A N/A BMV
Nov-17 N/A N/A N/A BMV
Oct-17 56.00 56.00 818 BMV
V.3. FORMADOR DE MERCADO
La Compañía no contó con los servicios de un “Formador de Mercado” durante los periodos correspondientes
a los años 2017, 2016 y 2015.
116

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REPORTE ANUAL QUE SE PRESENTA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER

GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL

EMPRESAS CABLEVISIÓN, S.A.B. DE C.V.

Clave de cotización. “CABLE”

Características: Mercado en el que se encuentran registrados:

III. INFORMACIÓN FINANCIERA

Vl. PERSONAS RESPONSABLES

I.1. GLOSARIO DE TÉRMINOS Y DEFINICIONES

“Analógico” Método de transmisión de información en el que la fase, amplitud o

“Ancho de Banda” El espectro de la frecuencia de radio, ya sea que el medio de transmisión

“ASP” Proveedor de servicios de aplicaciones.

“Cable Coaxial” Conductor cilíndrico que rodea a un conductor central, colocado en el

“Carriers” Operadores de Telecomunicaciones.

“Decodificador” Dispositivo utilizado para recibir y decodificar señales de televisión analógica o

“Digital” Método de almacenamiento, procesamiento o transmisión de información en

“DTH” Sistema de transmisión de datos, incluyendo programación, con base en

“DVR” Videograbador digital (Digital Video Recorder).

“HDTV” Televisión de alta definición (High Definition Television).

“Mbps” Mega bits por segundo. Un millón de bits de información transmitida en un

“Piratería” Ostentación, búsqueda no autorizada a través de directorios de Internet,

“Servicio de Servicio de acceso a Internet a través de la utilización de un Cable-módem ya sea

“Servicio de Servicio de video que ofrece varios canales.

“Servicios Servicios que permiten al suscriptor interactuar con su televisor utilizando un

“Sistema de Sistema de transmisión de datos, incluyendo programación, con base en

“Shelters” Estructura prefabricada que provee resguardo para equipos de telecomunicaciones,

“Switches” Dispositivo de red que conecta diferentes segmentos de una red.

“UAFIDA” o Utilidad antes de Financiamiento, Impuestos, Depreciación y Amortización.

“Bestel” Significa conjuntamente el grupo de subsidiarias de la Compañía que pertenecen

“Bestel USA” Bestel USA, Inc.

“Bestphone” Bestphone, S.A. de C.V., subsidiaria de Letseb, S.A. de C.V.

“BMV” Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.

“Cablebox” Cablebox, S.A. de C.V.

“Cablecom” Significa conjuntamente el grupo de subsidiarias de Grupo Televisa que pertenecen

“Cablemás” Significa conjuntamente el grupo de subsidiarias de Grupo Televisa que

“Cablestar” Cablestar, S.A. de C.V., subsidiaria directa de la Compañía.

“Cablevisión” Cablevisión, S.A. de C.V.

“CFE” Comisión Federal de Electricidad.

“CNBV” Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

“CVQ” Corporativo Vasco de Quiroga, S.A. de C.V.

“Dólares” Moneda de curso legal de los Estados Unidos de América.

“Editora Factum” Editora Factum, S.A. de C.V.

“FNM” Ferrocarriles Nacionales de México.

“Fideicomiso de El fideicomiso constituido con el Fiduciario el día 1 de abril de 2002, para la

“GTAC” Grupo de Telecomunicaciones de Alta Capacidad, S.A.P.I. de C.V.

“IASB” Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting

“NIIF” Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el IASB.

“IFETEL” o “IFT” Instituto Federal de Telecomunicaciones.

“INEGI” Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática.

“INPC” Índice Nacional de Precios al Consumidor.

“Letseb” Letseb, S.A. de C.V.

“LFCE” Ley Federal de Competencia Económica.

“LMV” Ley del Mercado de Valores.

“LFTR” Ley Federal de Telecomunicaciones y Radiodifusión.

“Megacable” Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias.

“México” Estados Unidos Mexicanos

“Microsoft” Microsoft Corporation.

“MVS” MVS Multivisión, S.A. de C.V.

“Operbes” Operbes, S.A. de C.V., subsidiaria de Letseb.

“Pesos”, “M.N.” o Pesos, moneda nacional.

“Portal” Portal System, Inc.