CONCEPTO BÁSICOS DE INDICADORES FINANCIEROS

GENERALIDADES SOBRE LOS INDICADORES FINANCIEROS

CONCEPTOS BÁSICOS:

Activo: Es la representación financiera de un recurso obtenido por una empresa,

de cuya utilización se espera generar beneficios económicos futuros.

Pasivo: Es la representación financiera de una obligación presente de una

empresa, en virtud de la cual se reconoce que en el futuro se deberá transferir
recursos o proveer servicios a terceros.

Patrimonio: Es el valor que queda de los activos de una empresa, después de

deducir todos sus pasivos; es decir, el valor que realmente pertenece a sus
propietarios.

Ingresos: Representan la entrada de recursos económicos a la empresa. Estos

puedes originarse por la venta de bienes (activos), por la prestación de servicios
o por la realización de otras actividades en un periodo.

Costos: Son los pagos realizados por la empresa, asociados clara y directamente
con la adquisición o producción de bienes, o con la prestación de sus servicios,
según el objeto social de la empresa.

Gastos: son los desembolsos que a diferencia de los costos, NO están asociados
directamente a la prestación del servicio o la producción de bienes según el
objeto social de la empresa

1. LIQUIDEZ

Mide la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones de corto plazo.

Sirve para establecer la facilidad o dificultad que tiene la empresa para pagar sus
pasivos corrientes con el resultado de convertir a efectivo sus activos corrientes.

Se trata de determinar qué pasaría si a la empresa le exigieran el pago

inmediato de sus obligaciones con vencimiento de menos de un año.

Se tienen los siguientes índices:

1.1 Capital de trabajo = Activo corriente – Pasivo corriente (Unidades

Monetarias) .

Expresa en términos de valor o unidades monetarias, la diferencia entre pasivo

corriente y activo corriente, indicando el valor que le quedaría a la empresa,
representado en efectivo u otros pasivos corrientes, después de pagar todos sus

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pasivos de corto plazo, en el caso en que tuvieran que ser cancelados de

inmediato.

1.2. Razón corriente = _Activo corriente = (Veces de cobertura)

Pasivo corriente

El resultado de esta división es un número que permite establecer la capacidad

de la empresa para pagar las obligaciones o pasivo de corto plazo (corriente) con
los recursos o activos corrientes (son los que pueden convertir en efectivo en un
corto plazo), el resultado se interpreta así:

Menor de 1: El activo corriente es menor que el pasivo corriente, luego con los
activos corrientes existentes en la empresa NO es posible pagar todas las
obligaciones de corto plazo.

Igual a 1: El activo corriente es igual al pasivo corriente, luego es posible

pagar todas las obligaciones de corto plazo, pero no queda con activos
convertibles en dinero en el corto plazo (corrientes).

Mayor a 1: El activo corriente es mayor que el pasivo corriente, luego con los
activos corrientes existentes en la empresa ES posible pagar todas las
obligaciones de corto plazo y quedan recursos en el Activo corriente. Este es el
caso ideal.

1.3. Prueba ácida = _Activo Corriente – Inventarios_

Pasivo corriente

Tiene la misma interpretación que la Razón Corriente, se diferencia en que en los

Activos Corrientes NO se incluyen el valor de Inventarios, en virtud que estos NO
son fácilmente convertibles en dinero en el corto plazo y por otra parte, son
recursos que requiere la empresa para mantener su operación.

2. ACTIVIDAD OPERATIVA

Constituyen un importante complemento de las razones de liquidez. Determinan

la duración del ciclo productivo y del periodo de cartera. Se usan los siguientes
indicadores:

Se tienen los siguientes índices:

2.1. Rotación de inventarios = Costo mercancía vendida

Inventario promedio

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El resultado de esta división es un número que representa las veces que el

inventario se renueva en un periodo determinado, convirtiéndose en recursos
monetarios que ingresan a la empresa.

Para hacer la interpretación de este resultado se debe tener en cuenta los

siguientes aspectos:

Duración del periodo, generalmente un año

La naturaleza del producto o mercancía que vende la empresa.
Las condiciones del mercado que regula la comercialización del producto.

Se pueden identificar dos tipos de rotación de inventarios:

Alta: Indica que el producto o mercancía permanece relativamente poco tiempo

en inventario y que en un periodo relativamente corto se convierte en recursos
monetarios. Esta categoría corresponde al caso ideal.

Baja: Indica que el producto o mercancía permanece relativamente mucho

tiempo en inventario y que en un periodo relativamente largo se convierte en
recursos monetarios.

Para establecer el rango numérico que determina cada una de las anteriores
categorías, se debe analizar la naturaleza del producto y las condiciones del
mercado, por ejemplo, analizando el caso de dos tipos de rotación para dos
empresas para un periodo de un año.

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Ejemplo:
Rotación : 72 Rotación : 12
Interpretación del 360/72 = 5. 360/18 = 20.
resultado Aplicando la razón ”Plazo Aplicando la razón ”Plazo
promedio de inventario”, promedio de inventario”,
indica que cada cinco días indica que cada veinte días
se vende el inventario de la se vende el inventario de la
mercancía mercancía
Empresa: Panadería Para el caso de esta Para el caso de esta
“El buen gusto” empresa, este plazo resulta empresa, este plazo resulta
relativamente adecuado, inadecuado o inmanejable,
porque después de cinco porque después de veinte
días la mercancía corre el días la mercancía corre el
riesgo de dañarse. riesgo de dañarse.
Empresa: Este plazo resulta óptimo Este plazo está ajustado a
Compraventa de porque rápidamente está las condiciones reales del
electrodomésticos vendiendo el producto y mercado y estará dentro del
renovando el inventario, margen del tiempo dentro
pero en la realidad es poco del cual no se afectarán la
probable que se obtenga un rentabilidad de la empresa.
resultado como éste

2.2. Plazo promedio de inventario = 360 Días______

Rotación de inventarios

Equivale a la misma relación anterior pero expresada en el número de días.

Del análisis comparativo para un mismo periodo de tiempo de este indicador con
otros indicadores, es posible soportar procesos de toma de decisiones, por
ejemplo: definir el periodo de pago a proveedores, definición del espacio
disponible para almacenamiento del producto o mercancía, etc.

2.3. Rotación de cuentas por cobrar = Ventas anuales a crédito_

Promedio de C x C.

El resultado de esta división permite representar el número promedio de veces

que la cartera se transforma en recursos en recursos en efectivo para la
empresa.

Para interpretar este resultado se debe tener las siguientes consideraciones:

Duración del periodo, generalmente un año

La naturaleza del producto o mercancía que vende la empresa.
Las condiciones del mercado que define el plazo para el pago de la mercancía,
aunque la opción ideal es vender al contado.
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Se pueden identificar dos tipos de rotación de inventarios:

Alta: Indica que la cartera o cuentas por cobrar se recuperan o cobran en un

periodo de tiempo relativamente corto convirtiéndose en recursos monetarios.
Esta categoría corresponde al caso ideal.

Baja: Indica que la cartera o cuentas por cobrar se recuperan o cobran,

convirtiéndose en recursos monetarios, en un periodo de tiempo relativamente
largo. Situación que no es ideal para la empresa. En este caso se podría entrar a
determinar si las políticas de Cartera que se están utilizando son las más
adecuadas.

Para establecer el rango numérico que determina cada una de las anteriores
categorías, se debe analizar la naturaleza del producto y las condiciones del
mercado.

2.5. Rotación de cuentas por pagar = Compras anuales a crédito _

Promedio de cuentas por pagar

El resultado de esta división permite representar el número promedio de veces

que las obligaciones de la empresa se transforma en erogaciones o pago de estas
obligaciones para la empresa.

La interpretación y consideraciones que se definieron para Rotación de cuentas

por cobrar, aplican para este indicador, pero asumiéndolo para las obligaciones o
cuentas por pagar de la empresa.

Del análisis comparativo, se puede decir un escenario ideal es que la Rotación de

cuentas por cobrar sea mayor a Rotación de cuentas por pagar, por que de esta
forma la empresa puede mantener un nivel adecuado de recursos en efectivo
para atender, en cualquier momento, una determinada obligación.

3. ENDEUDAMIENTO

Permite establecer el nivel de endeudamiento de la empresa, o por decirlo de

otra forma, determinar que proporción de los recursos económicos con que opera
la empresa son propiedad de terceros ajenos a ésta.

3.1. Razón de endeudamiento = Pasivo total_

Activo total

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El resultado establece la proporción de activos con relación a los pasivos, se

puede interpretar que parte de los Activos han sido adquiridos con la financiación
de recursos de personas o entidades ajenas a la empresa. Esta misma proporción
también permite establecer hasta que punto, con los Activos se pueden respaldar
o soportar las deudas u obligaciones de la empresa. Los posibles valores se
interpretan así:

Menor de 1: Los pasivos totales son menores que los activos totales. Luego la
empresa mantiene una capacidad de endeudamiento. Entre más cercano a cero
sea el valor, indica que los activos de la empresa están libres de entrar a
respaldar deudas o acreencias, es decir que la empresa tiene un bajo nivel de
endeudamiento, pudiendo en caso que requerirlo, adquirir nuevas obligaciones.

Igual a 1: Los pasivos totales son iguales a los activos totales Los activos
están comprometidos para respaldar las obligaciones de la empresa. La empresa
no tiene capacidad de endeudamiento.

Mayor a 1: Los pasivos totales son mayores que los activos totales. La
empresa no tiene ninguna capacidad de endeudamiento, los activos
prácticamente se tienen para respaldar las obligaciones de la empresa.

3.2. Razón de pasivo a capital = Total Pasivos

Patrimonio

Esta relación establece una proporción entre las deudas contraídas por la
empresa, y los recursos económicos de sus asociados; e indica si los recursos de
una empresa (activos) han sido adquiridos en mayor o menor medida, con el
capital propio (patrimonio) o mediante obligaciones con terceros (pasivos),
dando una idea de la capacidad de respuesta de la empresa a futuras deudas.

El valor resultante se puede interpretar como la cantidad de dinero que debe la

empresa por cada unidad monetaria invertida por sus dueños. Esta cifra puede
ser menor, igual o mayor a uno (1), y mientras más cercano sea esta razón a
cero, se tiene que la empresa se sostiene más por las inversiones de sus socios
que por medio del endeudamiento. Esta condición puede brindar un mayor
respaldo a una empresa al momento de solicitar nuevos préstamos.

3.3. Índice de deuda a capitalización = _____Pasivos a largo plazo_____

Pasivos a largo plazo + Patrimonio

Teniendo presente que las empresas se financian con recursos propios

(patrimonio) o por medio del endeudamiento con terceros, este índice muestra el
peso o porcentaje que tiene la deuda a largo plazo sobre la estructura de capital
de la empresa de largo plazo (pasivo a largo plazo + patrimonio).

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4. COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS

= Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
Pago anual de intereses

Indica el número de veces que las utilidades operacionales generadas por la

empresa en un período determinado, logran cubrir los intereses financieros que
ésta debe; mostrando la capacidad de la misma para responder ante dicha
obligación, tanto en el presente como en el futuro.

5. RENTABILIDAD

Este concepto mide el rendimiento de los recursos económicos de una empresa,

y cobran su mayor importancia cuando se trata del largo plazo, dado que gracias
a ella se logra garantizar la continuidad y crecimiento del negocio.

5.1. EBITDA = Utilidad operativa + Depreciación + Amortización+ Provisiones

El resultado corresponde a la utilidad operativa real que produce la empresa en

un determinado periodo de tiempo.

Para obtener la Utilidad operativa en un Estado de resultados se restan los

rubros de Depreciación, Amortización y provisiones, que en general son cuentas
de provisión o reserva, que no representan desembolsos en efectivo, por lo que
para obtener un resultado real de la Utilidad en un periodo, estos rubros deberán
ser sumados a la Utilidad operativa.

5.2. Margen bruto de utilidad =_Utilidad bruta_

Ventas netas

Este índice muestra el porcentaje de ganancia o rendimiento que recibe una

empresa de sus ventas reales en un periodo de tiempo determinado, que le
permite cubrir las obligaciones contraídas.

5.3. Margen neto de utilidad = _ Utilidad neta_

Ventas netas

El valor resultante de esta división representa el porcentaje de los ingresos

reales de una empresa de un periodo, que corresponde a la ganancia que obtiene
luego de saldar sus obligaciones con terceros (intereses, impuestos).

5.4. Rendimiento de la inversión =_Utilidad neta_

Patrimonio

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Este índice da a conocer el porcentaje ganancia obtenida por la empresa en un

periodo de tiempo dado luego de cubrir sus obligaciones con terceros, y de
acuerdo con la inversión realizada en la misma. Este valor se puede asumir
como la tasa de interés de los inversionistas o dueños de la empresa.

5.5. Potencial de utilidad: Margen x Rotación

= Utilidad neta x Ventas netas
Ventas netas Activo total

Esta relación permite conocer si el rendimiento o productividad que recibe una

empresa de sus activos (utilidad neta / Activo total), se obtiene principalmente
por lo que se recibe de cada unidad monetaria vendida (margen de utilidad), o si
lo hace de acuerdo a la capacidad que tienen los activos de generar ventas para
la empresa (rotación de activos).

6. INDICADORES DE GENERACIÓN DE VALOR

EVA = UODI – (C.C x Capital)

Donde:

UODI Utilidad operacional después de impuestos.

C.C Costo del capital de los recursos de la empresa, en porcentaje.
Capital Inversión realizada en el negocio.

Esta relación expresa la rentabilidad obtenida por la empresa, luego de deducir el

costo de capital de los recursos propios y externos empleados, de la utilidad
operacional después de impuestos; y se emplea para determinar si tal empresa
genera o destruye valor económico con su operación. Si el resultado de esta
relación es un valor superior a CERO la empresa genera valor a quienes invierten
en ella, indicando que se obtienen mayores rendimientos en dicho negocio que
en otras alternativas de inversión. Por el contrario, si este resultado es inferior a
cero o negativo, la empresa se encuentra destruyendo valor.

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