AÑO DE LA LUCHA CONTRA LA CORRUPCIÓN E IMPUNIDAD

UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

INTEGRANTES
CHÁVEZ HEREDIA, LUCÍA DANIELL
GIRÓN TIMANA, SANDRA MARISELA
SAAVEDRA FRIAS, SILVIA
SIANCAS COVEÑAS, FIORELLA

DOCENTE
MAG. MAURO ANTÓN NUNURA

CURSO
FINANZAS I
 INTRODUCCIÓN
En la empresa como en la vida personal, constantemente se deben tomar decisiones,

relacionadas con el hacer o el dejar de hacer, de tal modo que la elección del curso de acción

que tomemos sea el correcto. Si vislumbramos el objetivo de todo empresario en el mundo de

las finanzas, podemos concluir que cobra aún más importancia adquirir las herramientas

mínimas necesarias para una eficiente toma de decisiones financieras.

El principio más relevante de esta temática, radica en que únicamente se pueden comparar

cifras ubicadas en una misma fecha o momento de la línea de tiempo y valor, obviamente no

podemos olvidar que el dinero cambia a través del tiempo, por efecto de la presencia de

variables macroeconómicas como la inflación, la tasa de interés, la devaluación, etc.

Por ello uno de los aspectos clave en finanzas es el del valor del dinero en el tiempo, y es

objeto de estudio para las matemáticas financieras.

Este concepto puede dividirse en dos partes: como bien mencionamos anteriormente,

cuando hablamos del valor del dinero nos referimos a su capacidad de compra o intercambio,

es decir, su poder adquisitivo; mientras que cuando estamos hablando del tiempo, nos referimos

al cambio que sufre esta capacidad adquisitiva a lo largo del mismo. De allí la importancia de

este concepto cuando se busca algún retorno dentro de todo proceso de inversión.

Para efectos de poder calcular en forma homogénea los flujos que concurren en distintos

momentos en el tiempo, debemos llevar a todos estos a un valor presente o a un valor futuro.

Por eso cuando hablamos del valor del dinero en el tiempo hacemos referencia al valor o

al poder adquisitivo de una unidad de dinero 'hoy' con respecto del valor de una unidad de

dinero en el futuro.

Por ello en este trabajo de investigación daremos a conocer los conocimientos necesarios

para comprender la relación que existe entre el valor del dinero en la actualidad y en el futuro.
 INDICE

INTRODUCCIÓN ..................................................................................................................... 2
CAPITULO I: DINERO ............................................................................................................ 5
1.2. EVOLUCIÓN DEL DINERO EN EL TIEMPO ..................................................... 6
1.2.1. En trueque:........................................................................................................ 6
1.2.2. Dinero mercancía: ............................................................................................ 6
1.2.3. Dinero Metálico - Acuñación de la moneda ..................................................... 7
1.2.4. El dinero de papel ............................................................................................. 8
1.2.5. El dinero fiduciario: .......................................................................................... 8
1.2.6. Dinero electrónico ............................................................................................ 9
1.3. FUNCIONES. ....................................................................................................... 10
1.3.1. Medio de cambio o de pago............................................................................ 10
1.3.2. Unidad de cuenta común. ............................................................................... 11
1.3.1 Reserva o depósito de valor. ........................................................................... 12
1.4. LIQUIDEZ. ........................................................................................................... 13
1.4.1 Liquidez Primaria. .......................................................................................... 13
1.4.2. Liquidez secundaria. ....................................................................................... 13
1.5. CÓMO SE FABRICA EL DINERO ..................................................................... 14
CAPÍTULO II: VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO ..................................................... 16
2.1. DEFINICIÓN ........................................................................................................ 16
2.2. EQUIVALENCIA DEL DINERO A TRAVÉS DEL TIEMPO. .......................... 16
2.3. IMPORTANCIA. .................................................................................................. 17
2.4. FACTORES QUE INFLUYEN. ........................................................................... 18
2.5. COSTO DEL DINERO A TRAVÉS DEL TIEMPO. ........................................... 20
2.6. ¿CÓMO CALCULAR EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO? ............... 20
2.7. MATEMÁTICA FINANCIERA. .......................................................................... 21
2.7.1. Definición. ...................................................................................................... 21
2.7.2. Importancia. .................................................................................................... 21
2.7.3. Función. .......................................................................................................... 21
2.7.4. Conceptos básicos. ......................................................................................... 22
2.7.5. Inversión: ........................................................................................................ 24
2.8. FLUJO DE CAPITAL. .......................................................................................... 25
 2.9. INTERÉS. ............................................................................................................. 27
2.10. VALOR PRESENTE Y VALOR FUTURO. ........................................................ 33
2.11. PRINCIPIO DE EQUIVALENCIA ...................................................................... 35
2.12. ANUALIDADES. ................................................................................................. 38
2.12.1. Elementos.................................................................................................... 38
2.12.2. Clasificación según teoría. .......................................................................... 39
2.12.3. Clasificación según fórmulas. ..................................................................... 40
2.13. TASA DE INFLACIÓN Y TASA REAL. ............................................................ 48
2.13.1. Tasa de inflación. ........................................................................................ 48
2.13.2. Tasa de Interés Real. ................................................................................... 49
CONCLUSIONES ................................................................................................................... 50
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ..................................................................................... 51
LINKOGRAFÍA ...................................................................................................................... 51
 CAPITULO I: DINERO

A lo largo de la historia se han utilizado diferentes objetos como dinero. Las piezas

de metal como el oro y la plata fueron usadas ampliamente porque se conservan bien y es

fácil transportarlos. El oro y la plata tienen además un valor intrínseco, ya que pueden ser

usados para joyería. Actualmente, es mucho más frecuente que no tenga valor intrínseco,

como los billetes. Al dinero sin valor intrínseco se le conoce como dinero fiduciario. La

gente acepta el dinero porque confía en que lo podrá usar en otras transacciones.

Hoy en día, el dinero es un medio de cambio universalmente aceptado con un valor

asignado que nos permite acceder a bienes y servicios, este puede ser utilizado varias

veces sin límite de tiempo y se puede transportar y guardar fácilmente. También es un

activo financiero porque permite mantener o reservar el valor de la riqueza, pero, a

diferencia de otros, es un activo financiero líquido porque su poder de compra puede

realizarse en cualquier momento.

1.1. DEFINICIÓN JURÍDICA.

Desde el punto de vista estrictamente legal, el concepto del dinero es mucho más

estrecho y restringido, lo cual está íntimamente ligado a la soberanía del Estado.

Jurídicamente, el dinero está adjudicado con un valor, materializado en billetes y

monedas, cuya emisión se efectúa de acuerdo al orden jurídico de un Estado, que

determina el ámbito espacial y temporal de su validez.

Bien mueble

Es un bien mueble porque al ser una cosa susceptible de apropiación que puede

trasladarse de un lugar a otro. Es un bien mueble fungible por excelencia ya que puede

reemplazarse por otro siempre y cuando sean de la misma especie, calidad y cantidad.
1.2. EVOLUCIÓN DEL DINERO EN EL TIEMPO

El dinero que conocemos hoy en día ha tenido una gran evolución en el tiempo:

1.2.1. En trueque:

En el neolítico, con la aparición de la agricultura y la ganadería, apareció la primera

economía de producción y se produjo un excedente; una cantidad de bienes que no se

necesitan ser consumidos. Esto dio lugar a la posibilidad de alimentar a personas que no

necesitaban trabajar la agricultura o la ganadería y podían dedicarse a producir otros

productos, como la cerámica, e intercambiarlo por el excedente producido. Ello permitió

la primera forma de comerciar, el trueque, intercambiando directamente bienes por otros,

basándose en el consenso de los participantes acerca de la valoración de los objetos a

intercambiar.

Con el transcurrir del tiempo y la aparición de nuevas clases sociales, como los

comerciantes, el trueque no ofrece una solución muy efectiva, pues el comercio creció y

no dio abasto, es decir esta forma de intercambio se consideró ineficiente.

1.2.2. Dinero mercancía:

Cuando el comercio se extendió se puso de manifiesto la necesidad de establecer

algunas materias u objetos que sirvieran para facilitar los intercambios y establecer el

valor de los bienes (cereales, especias, sal, semillas…) Así surgió el dinero-mercancía,

que es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercancía. El

dinero como medio de cambio apareció por primera vez en la historia en forma de

mercancías de muy diverso tipo: ganado, aceite, sal, cobre, hierro, oro, plata, etcétera. La

mercancía que se elegía como dinero debía tener las siguientes cualidades: que fuese

duradera, transportable, divisible, homogénea y de oferta limitada. Todas estas

mercancías eran utilizadas como dinero al ser generalmente apreciadas por algún grupo

social, por su alto valor de uso o por su escasez. Estas características hicieron que los

metales preciosos -oro, plata, cobre- se usaran como dinero.

1.2.3. Dinero Metálico - Acuñación de la moneda

Con el paso del tiempo, el oro y la plata fueron los metales preciosos más

ampliamente usados como dinero debido a que su valor es aceptado mundialmente, y

también debido a la facilidad de transporte, a las ventajas de la conservación, etcétera. El

problema surge debido a que en cada intercambio debía comprobarse su pureza y su

calidad y esto no era un trabajo fácil. Para garantizar o certificar que un trozo de metal o

moneda contenía una cierta cantidad de oro y/o plata, se comenzó la acuñación, a modo

de garantía o certificación, por parte de entidades reconocidas y respetadas (reinos,

gobiernos, bancos).

De acuerdo con Heródoto, el pueblo lidio fue el primero en introducir el uso de

monedas de oro y plata, y también el primero en establecer tiendas de cambio en locales

permanentes. Se cree que fueron los primeros en acuñar monedas estampadas, durante el

reinado de Giges, en la segunda mitad del siglo VII a. C. Otros numismáticos remontan

la acuñación a Ardis II. La primera moneda fue hecha de electro (aleación de oro y plata)

con un peso de 4,76 gramos, para poder pagar a las tropas de un modo regulado . El

motivo del estampado era la cabeza de un león, el símbolo de la realeza.

Pero el bronce, el cobre, el hierro, incluso el plomo, también han sido algunos de los

metales frecuentemente empleados para acuñación de monedas

El uso de las monedas llego rápidamente a los países desarrollados del mundo. De

esta manera las instituciones iniciaron la emisión de monedas acuñadas: para tratar de

garantizar su valor.

Sin embargo, las monedas se limaban o se recortaban para sacar el metal precioso

que contenían, esto se hacía en el momento de la acuñación, por lo tanto, perdía su valor

intrínseco, sufriendo una devaluación.

1.2.4. El dinero de papel

Justo cuando parecía que Lidia tomaba el liderazgo en el desarrollo de la moneda,

los chinos abandonaron las monedas y se hicieron del papel moneda. En su largo viaje

por Asia, Marco Polo visitó China para el año 1.271, para ese entonces el emperador tenía

una gran reserva de dinero y varias denominaciones.

Europa continuó usando las monedas hasta el año 1.600, ayudada por la obtención

de metales preciosos de las colonias para seguir acuñando más y más efectivo.

Eventualmente, los bancos empezaron a proveer de papel moneda a los depositantes y

prestatarios para sustituir las monedas.

La primera moneda de papel emitida por Europa fue, en realidad, emitida por los

gobiernos coloniales en Norteamérica. Debido a que los envíos entre Europa y las

colonias tardaban tanto, los colonos continuamente se quedaban sin efectivo a medida

que las operaciones se expandían. En lugar de volver al antiguo sistema de trueque, los

gobiernos coloniales usaron papeles que comerciaban como moneda.

El cambio a la moneda de papel en Europa amplificó el desarrollo del comercio

internacional. Los bancos y las clases dominantes promovieron la compra de divisas de

otras naciones y crearon el primer mercado monetario.

1.2.5. El dinero fiduciario:

Esta evolución funcionaba a la perfección, salvo por el hecho de que la sociedad

tiende siempre al desarrollo y globalización. Es por eso que, de manera globalizada, la

sociedad se haya puesto de acuerdo en tener un «símbolo» con un determinado valor para

cada nación. Este método se ha ido desarrollando con el crecimiento de los medios y de

la sociedad. Hay organizaciones reguladoras que determinan el valor de cierta moneda

respecto a otras. Usando este dinero fiduciario es como estamos coordinados.

El dinero signo o fiduciario es un bien que tiene un valor muy escaso como

mercancía, es decir, que su valor intrínseco es inferior al que representa, pero que
 mantiene ese valor como medio de cambio porque los individuos tienen confianza en que

el emisor responderá de los trozos de papel o monedas acuñadas y cuidará de que la

cantidad emitida sea limitada. La condición esencial para la existencia de este dinero es

que haya un control del derecho de producirlo. Eso sí, aunque el dinero cuente con el

respaldo que le otorga el Estado, si la confianza en su valor desaparece, el dinero pierde

su función, es decir un billete en sí no vale lo que representa, sino lo que está acordado y

aprobado por las organizaciones.

En la actualidad, utilizamos un sistema fiduciario, es decir, un sistema basado en la

confianza o fe en la valoración de las monedas y billetes. Por ejemplo, ningún billete de

20, 100 o 200 soles vale realmente eso, ni ninguna moneda vale la cantidad que lo

compone, pero toda la comunidad da por hecho y por válido esos valores para poder

comercializar. Confían en el valor que representan.

Todo el dinero fiduciario está controlado y emitido por organismos, generalmente

los bancos centrales de cada país y centrales supranacionales (como el Fondo Monetario

Internacional, el Banco Central de Reserva y otras organizaciones internacionales

similares), para llevar una gestión y control del mismo. Estos organismos se encargan de

velar por la autenticidad y dan confianza a los usuarios-consumidores, respaldando el

sistema.

Es el modelo monetario que predomina actualmente en el mundo, y es del dólar

estadounidense, el euro y todas las otras monedas de reserva.

1.2.6. Dinero electrónico

El dinero electrónico (también conocido como: efectivo electrónico, moneda

electrónica, dinero digital, efectivo digital o moneda digital) se refiere a dinero que, o

bien se emite de forma electrónica, a través de la utilización de una red de ordenadores,

Internet y sistemas de valores digitalmente almacenados como el caso del Bitcoin, o es

un medio de pago digital equivalente de una determinada moneda.

 Ejemplo: Hoy en día, las tarjetas de crédito hacen posible la compra de bienes sin

el uso de dinero en efectivo. Es muy conveniente para las transacciones en línea. Las

tarjetas de crédito pueden ayudarnos a manejar un flujo de efectivo a corto plazo

permitiendo hacer compras sin usar nuestro propio dinero.

El auge actual del dinero virtual - Bitcon

Bitcoin forma parte de las nuevas monedas virtuales para operar a través de

Internet. Lanzada en 2009, supone una de las alternativas más viables al sistema de divisas

actual en el mundo, ya que permite disponer de una moneda con alcance universal. Es un

proyecto innovador en constante evolución y cambio. Tiene su origen en el año 2009

cuando Satoshi Nakamoto, seudónimo de una persona o compañía, decide promover una

nueva moneda electrónica que sirviera como referente para realizar operaciones dentro

de internet. Es una moneda digital no tangible, que no se puede tocar ni ver como ocurre

con las monedas o billetes, pero se puede utilizar como medio de pago de la misma forma

que éstos.

El atractivo de la moneda virtual es que ofrece la promesa de tasas de transacción

más bajas que los mecanismos tradicionales de pago en línea y es operado por una

autoridad descentralizada, a diferencia de las monedas emitidas por el gobierno.

1.3. FUNCIONES.

1.3.1. Medio de cambio o de pago.

En un sistema basado en la división y especialización del trabajo, el dinero

cumple una función primordial, al permitir y facilitar el intercambio ágil de los

más diversos productos y servicios, sustituyendo al trueque y a la permuta. Quiere

decir, que el dinero es usado para realizar transacciones, ya que es generalmente

aceptado por la sociedad para saldar la compra y venta de bienes y servicios.

 Ejemplo: cuando una persona se acerca a una tienda para comprar un

producto y se acerca a la caja para pagar por él. Tan pronto se gestione el pago

se está poniendo en marcha esta función debido a que se está haciendo un

intercambio, en este caso de dinero, para obtener algo.

Para que el dinero cumpla esta función de medio de cambio debe ser:

 Durable: debe ser capaz de circular en la economía en un estado aceptable

por un tiempo razonable

 Transportable: las personas deben poder transportar con facilidad dinero

con un valor sustancial

 Divisible: el dinero debe poder subdividirse en pequeñas partes con

facilidad sin que pierda su valor, para que su valor pueda aproximarse al

de cualquier mercancía

 Homogéneo: cualquier unidad del dinero debe tener un valor

exactamente igual al de las demás

 Aceptable: La sociedad debe reconocerlo como medio de cambio.

 Dificultad para producirlo: Debe ser difícil de falsificar.

 Estable: Su valor no debe estar sujeto a fluctuaciones violentas.

1.3.2. Unidad de cuenta común.

Cumple la función de determinar las unidades de valor, es decir permite fijar

los precios que tienen los bienes, productos y servicios. Además, facilita hacer los

cálculos económicos, fraccionar el dinero y saber cuánto cuesta cada una de las

cosas que deseamos adquirir.

 Ejemplo: cuando iniciamos un negocio tenemos que dar un valor a los

productos para así poderlos comercializar. La mercancía tiene un costo cuando

lo adquirimos del proveedor, de esta cantidad se puede calcular el precio de venta

y las ganancias que debemos obtener. El precio final será la unidad de cuenta

que tendrá el producto.

1.3.1 Reserva o depósito de valor.

Básicamente consiste en poder comprar algo a futuro. El dinero tiene la

capacidad de mantenerse estable a lo largo del tiempo, lo que permite que una

persona que cuenta con un capital hoy lo pueda invertir en los meses siguientes, o

incluso en años.

Si el valor de nuestra moneda es estable y conserva su poder adquisitivo, una

persona no tendría inconvenientes en conservar sus ahorros en moneda nacional,

de lo contrario, tanto las personas naturales y grandes empresas colocarían sus

ahorros en moneda extranjera, provocando con ello, por un lado presiones a la

alza, tanto en el tipo de cambio como en la tasa de interés y por otro lado un

proceso de sustitución de la moneda débil por la moneda más fuerte, de esta

manera, la soberanía monetaria pasa a dominio del país emisor de la moneda más

fuerte.

Ejemplo: familias y empresas suelen guardar parte de su patrimonio en

forma de terreno o dinero para mantener su capital. Así, si una persona mantiene

su riqueza en un terreno o bien inmueble, deberá venderlo para convertirlo en

dinero; y, por el contrario, si mantiene su riqueza en dinero, podrá disponer de

él en cualquier momento.
 Para que el dinero pueda realizar las tres funciones mencionadas antes, debe tener

como características ser elástico y estable en relación con su demanda. Es decir, si existe

un crecimiento en economía por una mayor producción de bienes y servicios la oferta

monetaria también debe ampliarse y ser elástica en este sentido. Por el contrario, si este

crecimiento no se da, entonces la oferta monetaria debe permanecer estable pues de no

ser así puede provocar procesos inflacionarios inconvenientes.

1.4. LIQUIDEZ.

El dinero es el único bien que posee la facultad de poder ser de inmediata y

directamente intercambiado por cualquier bien y servicio existente en el mercado. En este

sentido, brinda a quien lo posee, una inmensa posibilidad de opciones. Este poder de

opción es el que permite adquirir en cualquier momento, cualquier bien o servicio

ofrecido por alguna persona. Este atributo de inmediata y directa conversión en cualquier

otro activo se le denomina liquidez.

Todos los bienes, salvo el dinero, tienen un destino particular que les da una. mayor

o menor rigidez en cuanto a sus posibilidades de empleo; el dinero, por su total carencia

de destino particular se constituye en un activo de liquidez perfecta.

1.4.1 Liquidez Primaria.

Tienen liquidez primaria, los activos que gozan de liquidez perfecta e

inmediata, es decir, los activos monetarios, que comprenden a los billetes y

monedas circulantes emitidos por el Banco Central y los depósitos a la vista en

cuenta comente en los Bancos comerciales, sean estos privados u Estatales.

1.4.2. Liquidez secundaria.

La liquidez secundaria, está compuesta por activos que, si bien no son

inmediata y directamente líquidos, pueden fácilmente convertirse en activos

 monetarios (liquidez primaria). En este sentido, el concepto de mayor o menor

liquidez de un activo no monetario, está dado por la mayor o menor aptitud de un

bien para transformarse fácilmente en dinero, sin mayores riesgos de pérdidas de

valor en la operación de cambio. La liquidez de un activo no monetario es, en

consecuencia, una magnitud ordinal susceptible de determinarse por grados, pero

imposible de cuantificar.

Dentro de esta gradación, la doctrina considera que gozan de liquidez

secundaria, los depósitos en caja de ahorro y los depósitos a plazo fijo. Algunos

autores incluyen también dentro de los activos con liquidez secundaria, a las letras

de tesorería.

1.5. CÓMO SE FABRICA EL DINERO

Es más eficiente usar dinero fiduciario que metales preciosos, ya que un ajuste de su

oferta no dependerá de la cantidad de metales preciosos disponible. Pero esto tiene sus

propias complicaciones. Precisamente porque la cantidad de metales preciosos es finita,

hay un límite a la cantidad de billetes que pueden emitirse. Si no hay oro o plata para

respaldar el dinero, ¿cómo saben los gobiernos cuánto imprimir?

Aquí se les plantea un dilema. Por un lado, las autoridades siempre estarán tentadas

a emitir dinero, porque con él pueden comprar más, contratar más personas, pagar más

salarios y ganar popularidad. Pero, por otra parte, si imprimen demasiado dinero los

precios comenzarán a subir. Si la gente prevé que los precios seguirán subiendo, quizá

cada uno aumente sus propios precios aún más rápidamente. A menos que el gobierno

intervenga para contener las expectativas, la confianza en el dinero decaerá, y hasta puede

terminar perdiendo totalmente su valor. Eso es lo que sucede durante una hiperinflación.
 Para evitar la tentación de imprimir dinero sin ton ni son, hoy la mayoría de los países

han delegado la tarea de decidir cuánto dinero imprimir a bancos centrales

independientes, cuyo mandato es decidir en base a su evaluación de las necesidades de la

economía y evitar transferir fondos al gobierno para financiar sus gastos. La expresión

“imprimir dinero” es de por sí inapropiada. Actualmente la mayor parte del dinero

consiste en depósitos bancarios y no en papel moneda.

 CAPÍTULO II: VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

2.1. DEFINICIÓN

El valor del dinero en el tiempo es el concepto que indica que el dinero disponible en

el momento presente vale más que el mismo monto en el futuro, debido a su capacidad

de ganancia potencial. Este principio básico de finanzas sostiene que, siempre que el

dinero pueda ganar intereses, cualquier cantidad de dinero vale más cuanto más pronto se

reciba

2.2. EQUIVALENCIA DEL DINERO A TRAVÉS DEL TIEMPO.

“El cambio del valor del dinero en el tiempo es el producto de la agregación o

influencia de la tasa de interés, la cual constituye el precio que una empresa o persona

debe pagar por disponer de cierta suma de dinero, en el presente, para devolver una suma

mayor en el futuro, o la inversión en el presente que compensará en el futuro una cantidad

adicional en la invertida.

Ese valor agregado del dinero en el tiempo, involucra hablar detasas de interés

anualizadas, nominales, reales y efectivas de periodos, de las fechasen las que se dan los

movimientos de dinero y de la naturaleza de estos movimientos iniciándose siempre con

un valor presente para llegar a un valor futuro.

Por ello siempre que se comienza a explicar esta idea, se pregunta ¿Es lo mismo tener

S/ 100 hoy que S/100 mañana? La respuesta es un evidente no, dado que lo que puedo

adquirir el día de hoy con S/100 es mucho más que lo que podré adquirir a futuro.

Las respuestas a estas preguntas se pueden determinar haciendo uso de las

matemáticas financieras, utilizando sus herramientas de cálculo para determinar el valor

 del dinero en el tiempo mediante el interés simple, interés compuesto, valor presente y

futuro del dinero, y anualidades.

Por ello es importante mencionar que el dinero se puede medir por:

a) Valor nominal: es el que indica la moneda o el billete de forma directa, por eso

hablar de valor nominal es hablar de precios corrientes, ya que ambas

expresiones se refieren al precio o valor que se otorga a un bien o servicio en

determinados momentos.

b) Valor real: consiste en lo que está dispuesto a pagar un inversor por un activo,

sabiendo toda la información que afecta a dicho activo, excluye la influencia que

tiene la variación en los precios en forma de inflación o deflación.

En general, mientras que el valor real es el precio que se paga por un activo, el valor

nominal es el precio que se le atribuye inicialmente a dicho activo.

2.3. IMPORTANCIA.

La importancia de calcular el comportamiento del dinero en el tiempo es que permite

a la persona tener una panorámica más acabada de la realidad que piensa manejar en el

proceso de inversión que emprenderá, y hacer los ajustes necesarios dentro de la

estructura de inversión. En otras palabras, es adelantarse a los acontecimientos que,

partiendo de supuestos, pueden suceder.

Las empresas consideran el valor del dinero en el tiempo al tomar decisiones sobre

inversiones en el desarrollo de nuevos productos, la adquisición de nuevos equipos o

instalaciones comerciales, y el establecimiento de condiciones crediticias para la venta de

sus productos o servicios.

 El valor del dinero en el tiempo cambia por lo general en contra del consumidor, ya

que el valor real del dinero va disminuyendo y el valor nominal queda devaluado. Esta

dinámica es la que hace necesarios los ajustes de salario cada cierto tiempo para aumentar

el valor nominal y estabilizar la capacidad adquisitiva de la persona. A esto se le conoce

como matemáticas financieras.

El dinero disponible hoy puede usarse para invertir y ganar intereses o ganancias de

capital. Debido a la inflación, un sol que se promete para el futuro vale en realidad menos

que un dólar hoy.

Siempre que el dinero pueda ganar intereses, este principio básico de finanzas

sostiene que cualquier cantidad de dinero vale más cuanto más pronto se recibe. En el

nivel más básico, el valor del dinero en el tiempo demuestra que, en igualdad de

condiciones, es mejor tener dinero ahora que más tarde.

En el campo de los inversionistas, la importancia del valor del dinero a través del

tiempo radica en que utilizan las inversiones para que su dinero gane valor real, es decir,

que genere una rentabilidad que supere la inflación.

2.4. FACTORES QUE INFLUYEN.

Muchos autores atribuyen como factor primordial de cambio del valor del dinero a

través del tiempo a la tasa de interés, cuando en realidad esta no es más que el resultado

de la interacción de otros factores.

a) Costo de oportunidad.
 Se define como el sacrificio en que se incurre al tomar una decisión, el dinero puede

ser destinado a distintas actividades, puede ser gastado, invertido o simplemente

guardado en el bolsillo. Todas estas opciones representan costos de oportunidad,

llegará el momento en que todo poseedor de dinero tenga que decidir cómo va a

utilizarlo, dichos costos de oportunidad influyen en el valor del dinero a través de la

implementación de determinada tasa de interés. Este concepto se basa en la diferencia

entre el valor de la opción de hemos elegido y el valor de la mejor opción no

realizada. Por ejemplo:

“Una empresa que dispone de S/100.000 y está tratando de decidir cómo invertir

este dinero. La empresa puede conservar el dinero en el banco o puede comprar

maquinaria, invertir en la bolsa o puede abrir una sucursal”.

Son diversas las opciones, pero es a través del uso de las fórmulas matemáticas que

estas opciones se hacen comparables en el momento presente, y es allí que se obtiene

el costo de oportunidad.

b) Tasa de interés.

Se define como la relación entre la renta obtenida en un período y el capital

inicialmente comprometido para producirla y esta relación se expresa universalmente

en términos porcentuales. Precisamente las tasas de interés juegan un factor

elemental, debido a que se pueden utilizar para relacionar un valor presente y futuro,

y de esta manera expresar el valor o precio del dinero en relación con el tiempo.

El tipo de interés, es un factor que influye en la demanda de dinero, ya que

dependiendo de la tasa de interés se incita a la gente a ahorrar, invertir o gastar el

dinero.
 c) Inflación.

Es el proceso en el que los precios de una economía crecen a lo largo del tiempo de

forma continua y generalizada. Es decir, consiste en un incremento generalizado de

precios que hace que el dinero pierda poder adquisitivo en el tiempo, es decir que se

desvalorice.

d) El riesgo.

Es aquel en que se incurre al prestarlo o invertirlo puesto que no tenemos la certeza

absoluta de recuperarlo, sobre todo cuando no se cuenta con respaldos legales

plasmados en documentos que puedan hacer efectivo su cobro o pago.

2.5. COSTO DEL DINERO A TRAVÉS DEL TIEMPO.

El costo que genera el uso del dinero o recursos que no son propios se llama tasas de

interés por periodo, esto en intervalos regulares como un mes, un año, un semestre, un

trimestre, un cuatrimestre denominado plazo ya que corresponde a intervalos de tiempo

regulares. De estos se pueden reflejar intereses pagados al final del periodo llamados tasa

de interés simple o acumulados al capital o valor del dinero presente para obtener un

nuevo monto mediante un proceso de capitalización mediante un proceso de interés

compuesto también en un plazo determinado, termino con que financieramente se nombra

a esta relación se llama monto, es decir el valor del dinero actual o presente más su tasa

de interés en un plazo determinado

2.6. ¿CÓMO CALCULAR EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO?

Para calcular el comportamiento del dinero a través del tiempo, es necesario

auxiliarse de las matemáticas financieras, las cuales conjugan el factor tiempo, tasa e
 inversión y la forma en que estos interactúan mientras se esté llevando a cabo la

capitalización.

2.7. MATEMÁTICA FINANCIERA.

2.7.1. Definición.

Son un conjunto de métodos matemáticos que permiten determinar el valor

del dinero en el tiempo. Las técnicas de matemáticas financieras facilitan las

comparaciones económicas. Es indispensable conocer estos métodos para

comprender la mayoría de los temas que abarcan las finanzas.

2.7.2. Importancia.

Su importancia radica en tener como objeto de estudio al principal medio de

intercambio que es aceptado para el pago de bienes o servicios, y que cumple la

función de una unidad de cuenta, ya que permite fijar precios y documentar

deudas.

2.7.3. Función.

Estas sirven a las personas en su vida diaria y a las empresas cuando requieren

saber las variaciones del valor de su dinero en determinado tiempo; ayuda en la

toma de decisiones en operaciones bancarias, bursátiles, en temas económicos y

en muchas áreas que impliquen finanzas y finalmente son la base fundamental

para el análisis de proyectos de inversión.

Pero es importante tomar en cuenta que hay factores macroeconómicos y del

mercado que no están bajo nuestro control como inflación, devaluaciones, tasas

de interés de referencia, riesgo país y crisis económicas, entre otros, pero

modifican el valor del dinero y deben ser consideradas e incorporadas a las

 variables sistemáticas utilizadas para valorar los recursos monetarios actuales o

futuro.

2.7.4. Conceptos básicos.

Para esto es necesario tener en cuenta una serie de conceptos que servirán

de guía para determinar el valor del dinero en el tiempo, entre estos tenemos:

 CAPITAL (C- P): Es el monto del dinero prestado o sujeto a inversión. El

capital financiero representa la totalidad del patrimonio de una persona a

precios de mercado. Agrupa aquellas cantidades de dinero ahorradas, es

decir, que no han sido consumidas por su propietario, sino que se

encuentran invertidas en diferentes organismos financieros. es una

cantidad o masa de dinero localizada en una fecha o punto inicial de una

operación financiera, igual se le puede llamar principal, valor actual, valor

presente, es el valor del dinero en este momento.

 TIEMPO (n): Es el periodo usado como referencia para calcular los

intereses generados en un préstamo o inversión. Es número de periodos, el

tiempo o plazo.

 INTERES (I): el interés no es otra cosa que el costo del dinero por su uso,

es decir es el precio que se debe pagar por el dinero en un determinado

tiempo (es el pago por el uso del dinero). En ese sentido, se busca que el

capital tenga un precio, el cual se llama interés, y su cálculo está asociado

al tiempo de uso y al costo establecido, el cual se llama tasa de interés.

El interés puede interpretarse financieramente como la retribución

económica que le devuelve el capital inicial al inversionista de tal manera

 que se compense la desvalorización de la moneda en el periodo de tiempo

transcurrido, se cubra el riesgo y se pague el alquiler del dinero.

 TASA DE INTERES (i): Es un porcentaje que representa el interés

pactado. se define como la relación entre la renta obtenida en un período

y el capital inicialmente comprometido para producirla. Esta relación se

expresa universalmente en términos porcentuales.

 PUNTO DE EQUILIBRIO: Nivel en el cual las ventas generan ingresos

suficientes para cubrir los costos o es el punto de donde los ingresos se

hacen aproximadamente igual a los costos o es el mínimo valor de ingresos

que hay que generar para no incurrir en pérdidas ni ganancias.

 PROYECTO: Es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento

de un problema tendiente a resolver, entre tantas, una necesidad humana o

un conjunto coherente e integral de actividades tendientes a alcanzar

objetivos específicos que contribuyan al logro de un objetivo general en

un periodo de tiempo determinado, con unos insumos y costos definidos.

 FLUJO DE CAJA: En finanzas y en economía se entiende por flujo de caja

o flujo de fondos, a los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en

un período dado.

 DIAGRAMAS DE FLUJO DE CAJA: hace referencia al análisis de las

entradas y salidas de dinero que se producen (en una empresa, en un

 producto financiero, etc.), y tiene en cuenta el importe de esos

movimientos, y también el momento en el que se producen.

2.7.5. Inversión:

Cualquier sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir algún

beneficio en el futuro.

 Sacrificio: Tendencia al consumo inmediato. Si se quiere que alguien no

consuma algo, hay que recompensarla Ejemplo: ¿Si Usted tiene el dinero

para comprar un carro hoy, guardaría ese dinero adquirirlo dentro de un año?

 Recursos: No solamente se evalúan los recursos monetarios, también se

deben tener en cuenta los demás recursos deseables escasos. Un problema:

La valoración de los activos.

 Hoy- Futuro: El tiempo es el elemento principal de la matemática financiera.

El valor del dinero como recurso tiene sentido únicamente cuando este se

usa por un periodo de tiempo

 Esperanza: En cualquier inversión, existe el riesgo de no recibir parte o toda

la inversión y los beneficios esperados

 Beneficio: Implica que además de recibir la inversión, debe recibir algún

recurso adicional. Beneficio = Recuperación de la inversión + Intereses.

 En finanzas se acostumbra dar algunos nombres diferentes a las cifras que

manejamos cotidianamente. A las inversiones se les llama valor actual, o valor

presente, porque la definición de inversión dice que esta es un sacrificio de

recursos hoy. A los beneficios, que están situados en el futuro”, se les llama valor

futuro. La rentabilidad, que es la medida en términos porcentuales del rendimiento

de un capital determinado, se le llama tasa de interés y a la utilidad producida por

la inversión se le llaman intereses.

2.8. FLUJO DE CAPITAL.

Es la representación de una cantidad monetaria de ingreso o egreso (inversión o

pago). Un flujo, cambia de valor cuando se desplaza a lo largo del tiempo, y sólo si, está

afectado por una tasa de interés.

El dinero cambia de valor a través del tiempo, sobre todo por el fenómeno

inflacionario. Toda operación monetaria, a través del tiempo, va a verse afectada por la

pérdida de valor. Es en las inversiones que se realizan donde el valor del dinero actual

se va a modificar en el futuro, sea positiva o negativamente. Los diagramas valor tiempo

(o línea de tiempo) se usan para presentar o colocar los valores que están en juego.
 Diagramas de Flujo de Efectivo

Son representaciones gráficas de los movimientos de efectivo (ingresos y egresos)

que se generan en una operación financiera y son muy útiles para perfilar de manera

más clara el esquema de solución del problema. Elementos:

 El plazo de la operación (Línea horizontal).

 Los ingresos o ahorros (flecha hacia arriba en diagramas).

 Los egresos o sacrificios (flecha hacia abajo en diagramas).

La matemática financiera usa los diagramas económicos o flujo de caja, para

representar el momento en el cual se generan los ingresos y/o egresos de una operación,

inversión o crédito. Partiendo del concepto del valor del dinero en el tiempo, sólo es

posible sumar, restar o comparar valores del diagrama económico (convencional o no) si

están en el mismo periodo de tiempo.

2.9. INTERÉS.

Renta del capital, expresada en términos monetarios con la que se recompensa a su

dueño por el sacrificio de abstenerse de su consumo inmediato y por el riesgo asumido.

Si esa renta se expresa en relación al montante del capital se conoce como tasa o tipo de

interés (precio que se paga por el uso del dinero durante un determinado periodo de

tiempo). No se puede operar con cantidades de dinero referidas a periodos de tiempo

diferentes ya que son cantidades heterogéneas, antes de operar hay que reducirlas a

cantidades homogéneas, referir todas las cantidades a un momento del tiempo.

El uso de los factores productivos tiene su remuneración; así, el uso de la tierra se

remunera con la renta, el trabajo se paga con el salario y el uso del capital se retribuye

con el interés. Desde esta perspectiva, el interés no es otra cosa que el costo del dinero

por su uso. En ese sentido, se busca que el capital tenga un precio, el cual se llama interés,

y su cálculo está asociado al tiempo de uso y al costo establecido, el cual se llama tasa de

interés.

La tasa de interés en una operación financiera significa un costo si se trata de un

préstamo y un rendimiento si se refiere a una inversión de capital. Por consiguiente, será

fundamental, para la toma de decisiones, conocer a qué tasa de interés se deberá colocar

un dinero si se requiere obtener un monto futuro establecido y en un tiempo determinado

o cuál es el costo del dinero si se obtiene un préstamo de cierta cantidad y se conviene

pagar otra superior, o muy superior, en un determinado lapso.

Dos maneras diferentes de considerar los intereses.

 Interés simple: Se pagan periódicamente los interese sobre el capital inicial y

esos intereses no se agregan al capital inicial para generar nuevos intereses.

Por lo tanto, el interés simple va a ser constante. Los intereses obtenidos en la

operación financiera se suman al capital cuando finaliza la operación dando lugar

al monto simple.

Características

a. Los intereses no se capitalizan

b. Los intereses son directamente proporcionales al plazo, al capital invertido

y a la tasa de interés.

c. La tasa de interés simple se puede dividir o multiplicar por algún factor

numérico para cambiarle el periodo de tiempo, con la finalidad que la tasa

de interés y el plazo estén siempre expresados en la misma unidad de

tiempo.

𝑰= 𝑷∗𝒊∗𝒏

𝑰
𝒊= ∗ 𝟏𝟎𝟎%
𝑷 𝒏
 Ejemplo 1: Por un préstamo de S/ 1,900 se ha tenido que pagar S/ 2,120 al

cabo de un año ¿Cuál es la tasa de interés que se ha cobrado?

P= 2,120
I= 220
n= 1 año
𝟑𝟔𝟎
𝟐𝟏𝟐𝟎 − 𝟏𝟗𝟎𝟎 = 𝟏𝟗𝟎𝟎 ∗ 𝒊 ∗
𝟑𝟔𝟎

𝟐𝟐𝟎
=𝒊
𝟏𝟗𝟎𝟎

𝟎. 𝟏𝟏𝟓𝟕𝟖 11.58%

Ejemplo 2: Hoy se ha realizado una inversión de S/ 29 000, la cual ha sido

colocada a interés simple rindiendo una tasa mensual del 1.4% durante los

4 primeros meses, del quinto mes rindiendo una tasa del 1.18% bimensual

¿Cuál será el monto acumulado?

P= 29,000
i1=0.014 mensual
i2= 0.0118 bimestral

i1 i2
29,000

Hoy 1 2 3 4 5

𝑴 = 𝑪 + 𝑰𝟏 + 𝑰𝟐

𝟒 𝟏
𝑴 = 𝟐𝟗, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟐𝟗, 𝟎𝟎𝟎(𝟎. 𝟎𝟏𝟒) ( ) + 𝟐𝟗, 𝟎𝟎𝟎(𝟎. 𝟎𝟏𝟏𝟖) ( )
𝟏 𝟐
 𝑴 = 𝟐𝟗, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟏𝟔𝟐𝟒 + 𝟏𝟕𝟏. 𝟏𝟎

𝑴 = 𝟑𝟎𝟕𝟗𝟓. 𝟏𝟎

 Interés compuesto: Consiste en acumular los intereses de cada periodo al capital

del periodo anterior y calcular los intereses sobre el nuevo monto y se repite este

proceso hasta terminar la operación. En el sector financiero es de uso permanente

tanto para las inversiones como para los préstamos. En el interés compuesto el

capital no es constante, sino que aumenta al final de cada periodo por la adición de

los intereses ganados.

𝑰=𝑴−𝑷

𝑰 = 𝑷 (𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝑷

𝑰 = 𝑷[(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏]

𝒏 𝑴
𝒊 = (√ − 𝟏) ∗ 𝟏𝟎𝟎%
𝑷

Para este tipo de interés hay que tener en cuenta los tipos de tasas:
 Tasa Nominal (“j”).

También conocida como la tasa contractual o la tasa estipulada, es la tasa

anual pactada que rige durante la vida del contrato. El interés efectivo

depende no sólo de la tasa nominal, sino también del número de

capitalizaciones (composiciones) en el año se caracteriza por tener un

período y una modalidad de capitalización, y se expresa en forma anual.

El concepto de nominal viene de nominativo es decir lo acordado y

expresado en un título que respalda una inversión o un préstamo. Los

períodos de capitalización representan la frecuencia con que se capitalizan

los intereses. Los más comunes son: diario, semanal, quincenal, mensual,

bimestral, trimestral, cuatrimestral, semestral, anual. La modalidad de

capitalización puede ser vencida y anticipada: se refiere al momento en el

cual los intereses serán capitalizados:

Vencida: la capitalización se hace al final del período.

Anticipada: la capitalización se hace al inicio del período

Ejemplo: 30% anual capitalizables semestralmente, 30% compuesta

semestralmente, 30% convertible semestralmente o 30% nominal

semestralmente.

 Tasa Efectiva (“i”)

Es una tasa anual que resulta de capitalizar una tasa periódica el

número de veces cuantos períodos haya en un año. Como su nombre lo

 indica es la que efectivamente cuesta un préstamo o renta una inversión.

Es la tasa que realmente actúa sobre el capital.

𝒎
𝒋 𝒋 𝒎𝟏
𝒊= 𝒊1 = (𝟏 + ) −1
𝒎 𝒎

Donde:

i: tasa efectiva
j: Tasa capitalizable
m: es la frecuencia de capitalización

Ejemplo: Una persona abrió una cuenta de ahorros en el Banco de Crédito el 2 de

julio y la canceló el 30 de diciembre, en este plazo se ha efectuado depósitos,

retiros y cambios de tasas que se presenta en la siguiente tabla:

Fecha Operación Importe Tasa

02/07 Apertura S/ 15 800 TEA 24%
26/08 Depósito 14 600 TCM 30%
15/09 0 TCS 15%
13/10 Depósito 15 350 TET 8%
19/11 Retiro 17 800 TEB 6%
30/12 Cancelación 0

M1 M2 M3 M4 M5

i1 i2 i3 i4 i5

Rx +15 800 +14 600 0 +15 350 -17 800

02/07 26/08 15/09 13/10 19/11 30/12

n1=55 n2=20 n3=28 n4=37 n5=41

 1
𝑇𝐸𝐴 = 0.24 𝑖1 = (1 + 0.24)360 − 1 = 0.000597710

0.30 12
𝑇𝐸𝑀 = = 0.025 𝑖2 = (1 + 0.025)360 − 1 = 0.00082343
12

0.15 2
𝑇𝐸𝑆 = = 0.075 𝑖3 = (1 + 0.075)360 − 1 = 0.00040186
2

4
𝑇𝐸𝑇 = 0.08 𝑖4 = (1 + 0.08)360 − 1 = 0.00085549

6
𝑇𝐸𝐵 = 0.06 𝑖5 = (1 + 0.06)360 − 1 = 0.00097162

𝑀1 = 𝑃(1 + 𝑖1)𝑛1 ± 𝑅1 = 15 800(1.000597710)55 + 14 600 = 30 927.88

𝑀2 = 𝑃1(1 + 𝑖2)𝑛2 ± 𝑅2 = 30927.88(1.00082343)20 ± 0 = 31 441.22

𝑀3 = 𝑃2(1 + 𝐼3)𝑛3 ± 𝑅3 = 31 441.22(1.00040186)28 + 15 350 = 46 881.02

𝑀4 = 𝑃3(1 + 𝑖4)𝑛4 ± 𝑅4 = 46 881.02(1.00085549)37 − 17800 = 30 588.03

𝑀5 = 𝑃4(1 + 𝑖5)𝑛5 ± 𝑅5 = 30588.03(1.00097162)41 ± 0 = 31 830.53

𝐼 = 𝑀5 − 𝑃 = 31 830.53 − (15 800 + 14 600 + 15 350 − 17 800) =3 880.53

2.10. VALOR PRESENTE Y VALOR FUTURO.

Uno de los aspectos clave en finanzas es el del valor del dinero en el tiempo, en el

sentido que siempre el valor que tiene una moneda en el momento no es el mismo que

tendrá en un futuro. Para efectos de poder calcular en forma homogénea los flujos que

ocurren en distinto momento en el tiempo, debemos llevar todos estos a un valor

presente o a un valor futuro.

 Valor presente (P o VP)

Es la cantidad de dinero que, invertida o dada a crédito o préstamo el día de

hoy a una tasa de interés dada, que generará intereses, producirá otra cantidad

llamada monto.

𝐌
𝐏=
(𝟏 + 𝐢𝐧)

𝑷 = 𝑴(𝟏 + 𝒊𝒏)−𝟏 I.S

𝐏 = 𝐌 (𝟏 + 𝐢)−𝐧 𝐈. 𝐂

 Valor futuro (M o VF)

Es la cantidad de dinero que alcanzará una inversión en alguna fecha futura

al ganar intereses a alguna tasa compuesta. El valor que en cualquier caso

calculemos depende de los flujos de caja generados por el activo. Es decir,

depende de su tamaño, tiempo y riesgo. También, y muy críticamente, el valor

depende del costo de oportunidad, ya que para realizar una valoración se deben

tener los flujos que ocurren en distintas oportunidades en el tiempo, con riesgos

distintos, en una base comparable.

 Se refiere al estudio del valor monetario en fecha futura. También se le

nombra monto o valor futuro. Es trasladar y valorizar capitales del presente al

futuro. El monto es igual al capital más los intereses.

𝑴=𝑷+𝑰

𝑴 = 𝑷 + (𝑷 ∗ 𝒊 ∗ 𝒏)

𝑴 = 𝑷(𝟏 + 𝒊𝒏) 𝐈. 𝐒

𝑴 = 𝑷 (𝟏 + 𝒊 )𝒏 I.C

2.11. PRINCIPIO DE EQUIVALENCIA

Es frecuente en el campo financiero, principalmente por razones económicas o de

tiempo, cambiar una serie de obligaciones ya pactadas por otro conjunto de obligaciones

que permitan a un deudor saldar su deuda. En otras palabras, se renegocia una deuda.

Una ecuación de valor es una igualdad entre dos conjuntos de obligaciones valuadas

todas a la misma fecha, llamada fecha focal o fecha de valuación. Todas las cantidades

se llevan a esa fecha focal con el fin de que tengan el mismo valor en el tiempo.

A fin de establecer una relación de equivalencia entre varios flujos de efectivo que

deben pagarse (o recibirse) en diferentes momentos, se utilizan ecuaciones de valores

equivalentes. El punto crucial de esta metodología es determinar una fecha de

comparación: la fecha focal o fecha de valuación. En el caso de interés compuesto, dos

flujos de efectivo equivalentes en una fecha también lo serán en cualquier otra, por eso

puede seleccionarse la fecha focal más conveniente sin que esto afecte el resultado.
 La equivalencia financiera es un principio según el cual el valor financiero de la

prestación que realiza la parte acreedora, coincide con el valor financiero de la

contraprestación que realiza la parte deudora, en cualquier momento de la vida de una

operación financiera; es decir, que una vez realizada la equivalencia entre capitales a

través de una ley financiera.

Dos cantidades de dinero ubicadas en puntos diferentes en el tiempo, son

equivalentes, a una tasa de interés dada, si al trasladarse una de ellas a punto de

ubicación de la otra, produce el mismo resultado. En otras palabras, cantidades de dinero

ubicadas en distintos puntos de tiempo, no se puede comparar (ni sumar, ni restar).

En conclusión, en toda operación financiera se debe buscar el equilibrio entre los

cobros y los pagos cuando estos se dan en períodos diferentes del tiempo. Es lo que se

denomina Equivalencia financiera. De hecho, la equivalencia financiera lo que intenta

es calcular el tipo de interés que hace que dos capitales distintos, situados en diferentes

momentos, sean equivalentes. Para realizar esta homogeneización (igualar estos

capitales en un momento determinado) se utilizan las Leyes financieras de

Capitalización y Actualización.

 Capitalización.

Se llama capitalización a la operación financiera simple o compuesta, en la

que partiendo de un capital se obtiene un capital mayor a lo largo de un cierto

tiempo, producido por una cierta ganancia. Capitalizar es calcular el valor de un

 capital financiero equivalente de un capital presente en un momento futuro. Es

llevar un capital a un momento en el futuro.

Es el proceso mediante el cual los intereses que se van causando

periódicamente, se van sumando al capital anterior.

𝑪 = 𝑷( 𝟏 + 𝒊 ∗ 𝒏) I. Simple

𝑪 = 𝑷( 𝟏 + 𝒊)𝒏 I. Compuesto

 Actualización.

Se llama actualización a la operación financiera simple o compuesta, en la que

partiendo de un “capital futuro o monto” se obtiene un “capital actual o inicial”.

Actualización es cuando se trae cierta suma de dinero "hacia atrás" y se utiliza

para saber cuánto vale hoy un sol del mes que viene, del año que viene, etc.

𝑨 = 𝑷 ( 𝟏 + 𝒊 ∗ 𝒏)−𝟏 𝐈. 𝐒𝐢𝐦𝐩𝐥𝐞

𝑨 = 𝑷 ( 𝟏 + 𝒊)−𝒏 I. Compuesto
2.12. ANUALIDADES.

Son una serie de pagos que generalmente son iguales y se ejecutan en intervalos de
tiempo iguales. El intervalo no tiene que ser de un año, puede ser un mes o una quincena.
El tiempo que transcurre entre un pago y otro se llama intervalo de pago o periodo de
pago. El plazo de la anualidad es el tiempo entre el primer pago y el último.

2.12.1. Elementos

 R: cuota periódica de pago o Renta

 n: plazo de anualidad o número de cuotas

 i: tasa efectiva por periodo

 P: valor actual o valor presente

 S: monto o valor futuro de una anualidad

2.12.2. Clasificación según teoría.

A. Según el número de cuotas

 Rentas temporales: Las que tienen un número finito de pagos; tiene

comienzo y final definidos.

 Rentas perpetuas: Su número de pagos es infinito, ilimitado, tiene

comienzo definido pero final incierto.

B. Según la fecha en que se efectúe el primer pago

 Rentas inmediatas: En este tipo de rentas, la primera se hace efectiva o

se ejecuta en el primer período de la serie de la operación contratada.

 Rentas diferidas: En este tipo de rentas, la primera se hace efectiva o se

ejecuta, cuando menos, a partir del segundo período de la serie de la

operación contratada. Es decir, cuando se pacta la operación financiera

y después de cierto número de periodos recién se empieza a efectuar las

cuotas.

C. Según la fecha de hacerlas efectiva:

 Rentas vencidas u ordinarias: cuando las rentas se ejecutan al final de

cada periodo del plazo.

 Rentas anticipadas o adelantadas: cuando las rentas se ejecutan al

inicio de cada periodo del plazo.

 D. Según el valor de la cuota

 Rentas uniformes: todos los términos de la anualidad tienen el

mismo valor, su valor es constante.

 Rentas variables: En este caso el valor de las rentas cambia con

respecto a la inmediata anterior; el cambio es de una a una en

progresión aritmética (P.A.) o geométrica (P.G.).

2.12.3. Clasificación según fórmulas.

A. Anualidad cierta anticipada.

Valor futuro [(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏]

𝑽𝑭 = 𝑹(𝟏 + 𝒊)
𝒊

Ejemplo: Un trabajador deposita S/ 250 en una cuenta de ahorros

trimestralmente al inicio de cada periodo, si dicha cuenta paga 1.3% de

interés capitalizable mensual ¿Cuánto habrá ahorrado al cabo de 4 años?

Solución:

R= S/ 250
n= 12 trimestres
12
0.013 4
𝑖=( + 1) − 1 = 0.009781721
4

trimestres
 (1 + 0.009781721)12 − 1
VF = 250(1 + 0.009781721) [ ]
0.009781721

𝑽𝑭 = 𝟐𝟓𝟎(𝟏. 𝟎𝟎𝟗𝟕𝟖𝟏𝟕𝟐𝟏)[𝟏𝟐. 𝟔𝟔𝟕𝟏𝟏𝟒𝟐𝟔]

𝐕𝐅 = 𝟑𝟏𝟗𝟕. 𝟕𝟔

Ejemplo 2: Determinar cuál alternativa acumula más dinero en un año y

medio?

a. Un pago único al principio de S/ 7 000 y una TEA de 30%

b. 18 rentas mensuales adelantados de S/ 450 ganando el 27.3% de

interés compuesto mensual.

c. 6 pagos trimestrales adelantados de S/ 1 350 a una tasa de interés

del 31% anual compuesto por trimestres.

d. 3 depósitos semestrales adelantados de S/ 2 600 a una tasa de

interés del 35% efectiva anual.

Solución:

n= 18 meses

7 000 i= 0.022104451
a.

0 1

1
𝑇𝐸𝑀 = (1 + 0.3)12 − 1 = 0.022104451

𝑉𝐹 = 𝑉𝑃(1 + 𝑖)𝑛 = 7 000(1.022104451)18

𝑉𝐹=10 375.60
b.

n= 18 meses
c.450 450 450 450 0
…
0 1 2 … 17 18

0.273
𝑇𝐸𝑀 = = 0.02275
12

[(1 + 𝑖)𝑛 − 1]
𝑉𝐹 = 𝑅(1 + 𝑖)
𝑖

(1.02275)18 − 1
𝑉𝐹 = 450(1.02275) [ ]
0.02275

𝑽𝑭 = 𝟏𝟎 𝟎𝟗𝟖. 𝟑𝟏

c.

n= 6 trimestres

d.
1 350 1 350 1 350 1 350 1 350 1 350 0

0 1 2 3 4 5 6

0.31
𝑇𝐸𝑇 = = 0.0775
4

[(1 + 𝑖)𝑛 − 1]
𝑉𝐹 = 𝑅(1 + 𝑖)
𝑖

(1.0775)6 − 1
𝑉𝐹 = 1 350(1.0775) [ ]
0.0775

𝑽𝑭 = 𝟏𝟎 𝟔𝟎𝟑. 𝟗𝟔
 d.

n= 3 semestres

e.
2 600 2 600 2 600 0

0 1 2 3

1
𝑇𝐸𝑆 = (1 + 0.35)2 − 1 = 0.161895

[(1 + 𝑖)𝑛 − 1]
𝑉𝐹 = 𝑅(1 + 𝑖)
𝑖

(1.161895)3 − 1
𝑉𝐹 = 2 600(1.161895) [ ]
0.161895

𝑽𝑭 = 𝟏𝟎 𝟔𝟎𝟗. 𝟏𝟖

Determina más dinero el cuarto caso con un monto de 10 609.18

soles en el año y medio en el dura el periodo.

Valor presente [𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏 ]

𝑽𝑷 = 𝑹(𝟏 + 𝒊)
𝒊

Ejemplo: La empresa GITANA S.A recibirá un préstamo el cual mes a

mes irá cancelando S/ 600 por 5 años con una tasa de interés anual del

25%, se le descontará la primera letra en el mismo momento en que se le

haga entrega del dinero, realizando sus pagos el primer día de cada mes.

¿Cuál es el valor actual del préstamo?

Solución:

R=600
n= 5años x12 meses= 60
 1
i = (1.25)12 − 1 = 0.018769265

R R R R … 0

… 58 59 60

1 − (1 + 0.018769265)−60
VP = 600(1 + 0.018769265) [ ]
0.018769265

VP = 𝟔𝟎𝟎(𝟏. 𝟎𝟏𝟖𝟕𝟔𝟗𝟐𝟔𝟓)[𝟑𝟓. 𝟖𝟐𝟎𝟐𝟔𝟐𝟒𝟐]

𝐕𝐏 = 𝟐𝟏𝟖𝟗𝟓. 𝟓𝟓

B. Anualidad Cierta Vencida.

Valor presente 𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏

𝑽𝑷 = 𝑹 [ ]
𝒊

Ejemplo: ¿Cuánto debe invertir el día de hoy al 18% de interés compuesto

por semestre para retirar S/ 2 500 al final de cada semestre durante 5 años?

R= 2 500
i= 0.09

semestres

0.18
𝑇𝐸𝑀 = = 0.09
2
 1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑃 = 𝑅[ ]
𝑖

1 − (1 + 0.09)−10
𝑃 = 2 500 [ ]
0.09

𝑃 = 2 500 [6.417657701]

𝑃 = 16 044.14

Valor futuro (𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏

𝑽𝑭 = 𝑹 [ ]
𝒊

Ejemplo 1: ¿Cuánto se debe invertir cada fin de mes en una cuenta de

ahorros que abona el 12% de interés compuesto mensual por 8 meses

para disponer de S/ 18 000 al final?

i= 0.01

meses

0.12
𝑇𝐸𝑀 = = 0.01
12

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑉𝐹 = 𝑅 [ ]
𝑖

(1 + 0.01)8 − 1
18 000 = 𝑅 [ ]
0.01

𝑹 = 𝟐 𝟏𝟕𝟐. 𝟒𝟑
2.12.4. Anualidad Cierta vencida Diferida.

1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑉𝑃 = 𝑅 [ ] (1 + 𝑖)−𝑘
𝑖

Ejemplo

La tienda “MATEL” el 30 de noviembre compra un escritorio por el cual

se deben realizar 12 pagos mensuales cada fin de periodo por S/ 180. Pero

empieza partir del 30 de enero del 2018 bajo una tasa del 36% anual

capitalizable al mes. Determinar el valor presente o de contado del

artículo.

Solución.

R= S/ 180

0.36
𝑖= = 0.03
12

n = 12 pagos mensuales.

2018
[1 − (1 + 0.03)−12 ]
𝑉𝐴 = 180 (1 + 0.03)−1
0.03

𝑉𝐴 = 180[9.454003994](0.9708737864)

𝑉𝐴 = 1739.53
2.12.5. Anualidad Cierta Diferida Anticipada

𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−(𝒏−𝟏)
𝑽𝑷 = 𝑹 [ ] (𝟏 + 𝒊)−𝒌 (𝟏 + 𝒊)
𝒊

Ejemplo

Calcular el valor actual de una renta semestral de S/ 6,000 durante 7 años

si el primer pago semestral se realiza al comenzar el cuarto año con

interés es de 17% semestral capitalizable al semestre.

… 0

6 7 8 11 12 13
… 9 10 14

Solución

R = S/ 6,000
n = 4 años x 2 semestres = 8 semestres
0.17
𝑖= = 0.085
2

1 − (1 + 0.085)−8
𝑉𝑃 = 6,000 [ ] (1 + 0.085)−6 (1 + 0.085)
0.085

𝑉𝑃 = 22,501
2.13. TASA DE INFLACIÓN Y TASA REAL.

2.13.1. Tasa de inflación.

Es una tasa de interés efectiva indicadora del crecimiento sostenido de los

precios de los bienes y servicios de la economía en un periodo determinado,

calculado sobre la base de una canasta de consumo familiar.

La tasa de inflación tiene el mismo comportamiento que una tasa de interés

compuesta; es decir se capitaliza, con lo cual para su cálculo únicamente

reemplazaremos en la fórmula la tasa de interés efectiva “i” por la tasa de

inflación “f”.

𝒎𝟐
𝑭𝟏 = (𝟏 + 𝑭𝟐)𝒎𝟏 − 𝟏

Ejemplo: ¿Cuál será la inflación acumulado del año si se sabe que la tasa

de inflación mensual es de 0.5% en promedio?

Solución.

𝟏𝟐
𝑭 = [(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟎𝟓) 𝟏 − 𝟏] 𝒙𝟏𝟎𝟎

𝑭 = [(𝟏. 𝟎𝟎𝟓)𝟏𝟐 − 𝟏]𝒙𝟏𝟎𝟎

𝒇 = [𝟏. 𝟎𝟔𝟏𝟔𝟕𝟕𝟖𝟏𝟐 − 𝟏]𝒙𝟏𝟎𝟎

𝑭 = 𝟎. 𝟎𝟔𝟏𝟔𝟕𝟕𝟖𝟏𝟐𝑿𝟏𝟎𝟎

𝑭 = 𝟔. 𝟏𝟔𝟕𝟕% 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍
2.13.2. Tasa de Interés Real.

En un contexto inflacionario es imprescindible hablar de tasas de interés

real, dado que evaluar el costo de una deuda o el rendimiento de una en

términos efectivos puede llevarnos a tomar decisiones equivocadas.

El propósito de una tasa de interés es quitar a la tasa de interés efectiva

el efecto de la variación del poder adquisitivo de la moneda. Conociendo la

tasa de interés efectiva y la tasa de inflación podemos calcular la tasa de interés

real corrigiendo la tasa de interés deflactándola de la inflación de la siguiente

manera.

𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊−𝟏+𝑭

𝟏+𝒓= 𝒓= −𝟏 𝒓=
𝟏+𝑭 𝟏+𝑭 𝟏+𝑭

𝒊+𝑭
𝒓=
𝟏+𝑭

Ejemplo: Si se desea obtener una rentabilidad real del 8% anual y se espera

que la inflación acumulada en ese mismo periodo sea del 7% ¿A cuánto

tendría que ascender la tasa de interés efectiva?

Solución:

𝟏+𝒊
𝟏+𝒓=
𝟏+𝑭

𝒊 = [(𝟏 + 𝒓)(𝟏 + 𝑭)] − 𝟏

𝒊 = [(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟖)(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟕)] − 𝟏

𝒊 = 𝟎. 𝟏𝟓𝟓𝟔𝒙𝟏𝟎𝟎

𝒊 = 𝟏𝟓. 𝟓𝟔%
 CONCLUSIONES

1. El dinero tiene un valor diferente en el tiempo debido a que tiene un costo o tasa de interés

y es precisamente esto lo que hace que el dinero cambie su valor en el tiempo. Por lo tanto,

se puede invertir ahora para ganar interés y más dinero en el futuro. Por esta razón al hablar

del valor del dinero en el tiempo se habla de las tasas de interés.

2. Conocer el valor del dinero en tiempo permite tomar mejores decisiones en lo relacionado

a nuestras finanzas, para que el dinero se pueda emplear mejor y con ello construir un

futuro más seguro, tranquilo y productivo, siendo una herramienta de suma importancia en

el mundo de los negocios y en la vida personal. De esta forma tenemos una visión de

inversión o ahorro para poder darle valor a nuestro dinero en un futuro.

3. El poder adquisitivo puede cambiar con el tiempo debido a la inflación. Un fenómeno que

afecta y hace variar el valor del dinero con mayor habitualidad de la que ya cambia.

4. Las respuestas a la mayoría de preguntas relacionadas se pueden determinar haciendo uso

de las matemáticas financieras, utilizando sus herramientas de cálculo para determinar el

valor del dinero en el tiempo mediante el interés simple, interés compuesto, valor presente

y futuro del dinero, y anualidades.

 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Díaz Mata, Alfredo y Aguilera Gómez, Víctor (2008). Matemáticas financieras (4ª ed.).

México: McGraw-Hill.

José Antonio Fernández Navarrete. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO. Interés simple e

interés compuesto

Marina Solís El valor del dinero a través del tiempo, 11 de agosto del 2015, de Universidad de

Managua

LINKOGRAFÍA
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