Bolsa de Valores Comparacion
Bolsa de Valores Comparacion
Bolsa de Valores Comparacion
Los sistemas financieros se dividen en cuatro mercados: mercado monetario, mercado de divisas,
mercado de capitales y otros mercados. El mercado de capitales ofrece mecanismos para la
asignación y distribución del ahorro hacia las actividades productivas y se divide en mercado
intermediado y no intermediado. El mercado intermediado se desarrolla fundamentalmente en el
sistema bancario, mientras que, el no intermediado estima como sectores trascendentales, los
instrumentos de renta fija y las acciones. Los títulos e instrumentos de renta fija, brindan el derecho
de recibir un interés fijo por un periodo predeterminado, mientras que las acciones son papeles de
renta variable, cuya rentabilidad se encuentra determinada por el comportamiento de las empresas
emisoras. Las economías utilizan los diferentes instrumentos del mercado de capitales en
proporciones distintas; algunos países basan su sistema financiero en el mercado intermediado,
mientras que otros se basan en el sistema no intermediado. El que decir sobre la validez e
importancia relativa del funcionamiento del mercado de capitales y sus beneficios, se direccionan
no en determinar cuál sea mejor que otro, sino, sobre el complemento y profundidad que puedan
ofrecer al desarrollo económico exitoso. La economía colombiana ha basado su sistema financiero
en el mercado intermediado y a través de la historia a rezagado el mercado no intermediado y de
mayor forma el mercado accionario, observándose como limitantes de la financiación de la
empresa privada por medio del mercado accionario colombiano y Argentino, la concentración de la
propiedad del capital, la resistencia de las empresas a participar de este mercado por temor a
perder el control sobre las propiedad de su empresa y las medidas impuestas por el gobierno. El
presente estudio se centra en el análisis teórico de los determinantes de la Evolución y
comparación del Mercado de Accionario en Colombia y el de Argentina y en qué medida el
crecimiento económico colombiano y argentino está influenciado por el desarrollo del mercado de
acciones.
1. Justificación e importancia
Como futuros profesionales, este trabajo investigativo sobre las Bolsa de Valores de Colombia y
Argentina y su marco de referencia dentro de cuadro comparativo nos permite poder compartir
estas experiencia con el resto de compañeros estudiantes y el tutor orientador de la cátedra, lo que
nos lleva a darle una ritual valor e importancia que sepamos identificar las similitudes y diferencias
del manejo de las distintas Bolsas de Valores objeto de estudio
2. Objetivos
1. Objetivos generales
El objetivo General del trabajo investigativo de las Bolsas de Valores de Colombia y del Argentina
es de facilitar los elementos necesarios para permitir establecer un cuadro comparativo entre
ambas bolsas como un todo estructurado y diferenciado dentro del contexto histórico, económico y
social de cada una de las respectivas bolsas.
2.Objetivos específicos
Con este trabajo se quiere presentar en forma clara, sencilla y descriptiva, el funcionamiento
general de la Bolsa de Valor de Colombia.
Con este trabajo se quiere presentar en forma clara, sencilla y descriptiva, el funcionamiento
general de la Bolsa de Valor de Argentina.
Realizar un cuadro comparativo para plasmar las diferencias entre la Bolsa de Valore de
Colombia y Argentina.
Presentar una reseña histórica de la Bolsa de Valores dentro del contexto internacional y su
evolución en el tiempo.
Presentar la evolución de la Bolsas de Valores de Colombia y de Argentina
Definir que es Bolsa de Valores, Bolsa de Valores de Colombia y Argentina
3. Hipótesis
1. Hipótesis generales
Un mercado organiza dentro de los límites geográficos de un país donde se negocian títulos o
valores, facilitan el intercambio de fondos entre las actividades que precisan financiación.
¿Con qué mecanismos de negociación cuenta la bolsa?
Las Bolsas de Valores de Colombia y Argentina tiene como mecanismo tradicional de
negociación de valores a la rueda de bolsa. Sin embargo, con el objeto de centralizar y
organizar un segmento importante del mercado extra bursátil.
2. Hipótesis específicas
¿Cuáles son las nuevas alternativas de inversión que viene desarrollando las Bolsas de
Colombia y Argentina?
Las Bolsas de Valores de Colombia y Argentina viene desarrollando diversos proyectos con la
finalidad de brindar nuevas alternativas de inversión, destacando las operaciones con productos
derivados como son los mercados de futuro y los mercados de opciones
¿Cómo invertir en la Bolsa?
Para invertir en las Bolsas de Valores de Colombia y Argentina se debe acudir a las sociedades
agentes y agentes de Bolsa quienes son los únicos autorizados para actuar como
intermediarios en el mercado Bursátil, las mismas que tienen como objetivo promover el
mercado de valores colombianos y Argentina.
Por este motivo, y para no recaer en errores pasados, es muy importante conocer el
funcionamiento, los productos de inversión, las diferentes herramientas, es decir, poseer un
conocimiento más profundo de todo lo que ocurre en la bolsa de valores y sobretodo su porqué.
El origen de la bolsa como institución se remonta al final del siglo XV, en concreto en las ferias
medievales de Europa Occidental, dónde se iniciaron las transacciones de títulos de valores
mobiliarios.
La palabra "Bolsa" surgió en la ciudad de Brujas (Bélgica) a finales del siglo XVI. Los comerciantes
se reunían para llevar a cabo sus negocios, en un local que era propiedad de Van der Bursen
(origen de la palabra bolsa, puesto que bürse significa bolsa en holandés.
El término inglés de bolsa, “stock market", proviene del nombre de un mercado londinense de
pescados y carnes del siglo XV llamado Stock Exchange, que recibió dicho nombre debido a que
se había construido en un lugar en el que habían estado un par de pilotes que se utilizaban para
castigar a los que cometían alguna ofensa (had stoode a payre of stocks for a punishment of
offenders). Exactamente, no se sabe de dónde vienen las palabras "stock" (en español acciones) y
"bonds" (en español bonos) pero sus raíces etimológicas provienen de objetos físicos. Stock
proviene del inglés y significa tronco de árbol, y bond, del significado unir. Existe una teoría que
explica que para dejar patente la participación en una empresa, se tomaba un garrote y se le
hacían muescas por cada parte que perteneciera a cada propietario. De esta forma se podían
identificar los dueños de cada negocio.
1. Mercado de deuda: se le da esta nomenclatura porque los bancos cuando sus clientes les
ingresan dinero deben devolvérselo en un futuro (tienen una deuda). El negocio de los bancos es
muy sencillo, ellos reciben el dinero que les dan sus clientes (a cambio normalmente de un tipo de
interés) y a continuación lo invierten en activos que les proporcionan un interés mayor; su beneficio
se obtiene pues de las diferencias entre tipos de interés.
2. Mercado de acciones: es el más conocido y dónde cotizan las acciones de las principales
empresas.
3. Mercado de derivados: este tipo de mercado establece sus precios reverenciándose al precio de
otros activos. Sus características principales son el permiso de la cobertura de las operaciones
ante cambios en variables como el tipo de cambio, y el apalancamiento es decir, necesitamos una
inversión muy inferior al capital con el que vamos a especular. Ejemplo: con una inversión de 1000
euros, podemos estar especulando con cantidades 10 veces superior).
Como hemos visto en numerosas películas de cine, se tiene la idea que la contratación en la bolsa
de valores se realiza directamente en el parqué realizando corros y fijando los precios de las
acciones a viva voz, si bien es cierto que aún se utiliza este sistema, también lo es que sólo se
utiliza para acciones con poco volumen de contratación. En el caso de la bolsa de Nueva York, se
utiliza todavía este sistema de contratación, con un sistema de negociación continua basado en
unos especialistas (brokers) que reciben las órdenes de sus clientes y acuden al corro para realizar
sus operaciones.
La operativa de contratación más usada es la que se realiza a través de redes informáticas, en las
que los miembros incluyen sus cotizaciones de compra y venta en el sistema y éstas aparecen en
las pantallas de los demás agentes. Esto ha permitido operar con grandes volúmenes de
contratación y una operativas más transparente y eficaz.
Las bolsas de valores españolas se conectan por medio del SIBE (Sistema de Interconexión
bursátil electrónico). Este sistema hace posible que los miembros de las cuatro bolsas de valores
puedan dirigir sus órdenes a través de terminales informáticos al mismo servidor central. El
Mercado continuo opera de 09:00 a 17:30, antes de las 9 se produce la preapertura (en la que se
calculan los precios de equilibrio entre oferta y demanda para asignar un precio de inicio de sesión)
y durante los 5 minutos posteriores a las cinco y media se produce la subasta de cierre, donde se
equilibra también la oferta y la demanda para definir el precio de cierre de la sesión.
Los mercados de acciones se conocen como mercados de renta variable, mientras que los de
obligaciones se conocen como mercados de renta fija. El motivo de esta denominación es que las
obligaciones remuneran al titular del valor de una forma conocida en el momento de su
contratación, mientras que las acciones dan rentabilidad en función de los rendimientos obtenidos
a lo largo del ejercicio.
Estas diferencias en las remuneraciones de las acciones se reflejan en las bolsas de valores, ya
que si por ejemplo, una empresa estima unos beneficios superiores al año anterior, esta estimación
se trasladará al mercado, que sobrevalorará a la compañía y se traducirá en un aumento de su
cotización. El dividendo es la remuneración que se otorga al accionista a cuenta de los beneficios
obtenidos por la empresa.
Cuando se compran acciones en bolsa, existen unos gastos que son definidos por el Banco de
España, las comisiones por canon, que varían en función del importe de la operación, y además
están las comisiones que cobran los bróker, bancos, cajas y demás intermediarios que varían en
función de la entidad. Es muy importante conocer todos los gastos antes de operar con una entidad
u otra ya que las diferencias existentes en el importe de las comisiones son en ocasiones muy
importantes.
Índices Bursátiles. Ibex 35. Cac. Dax. Dow Jones. El S&P 500.
Los mercados bursátiles están compuestos por multitud de activos financieros. Para simplificar el
comportamiento tendencial de cada uno de ellos generalmente se crean índices compuestos de los
valores más representativos. En el caso español sería el Ibex 35.
En Europa, los índices de referencia más importantes son el CAC-40 de París y el DAX XETRA de
la bolsa de Fráncfort. Estos índices muestran una significativa correlación con el selectivo español,
dando muestras de las sinergias existentes entre los tres países. También es significativo el peso
del FETSE 100 de la bolsa de Londres, aunque con menos influencia en el parqué español.
En el resto del mundo, el más conocido es el índice Dow Jones "Industrials" que se basa en las 30
acciones de la Bolsa de Nueva York más importantes (deben pertenecer a sectores industriales
excepto el sector eléctrico y transporte, que se recogen en el índice "Utilities") y el S&P 500 que
debe su denominación al hecho de que Standard and Poors es la entidad que lo elabora y es el
preferido por los grandes inversores ya que es más representativo que el Dow Jones.
La Bolsa de Valores de Colombia fue creada el 3 de Julio de 2001, como una entidad de carácter
privado que se encuentra inscrita en el mercado de valores. Es la encargada de administrar los
mercados de acciones, renta fija y derivados estandarizados. Ofrece también las plataformas de
registro del mercado OTC.
Hace varios años operaban tres bolsas de valores independientes, que se fusionaron para crear la
actual BVC, estas eran: Bolsa de Bogotá (1928), la bolsa de Medellín (1961) y la Bolsa de
Occidente (Cali, 1983). La BVC cuenta con oficinas en las tres ciudades: Bogotá, Medellín y Cali. Y
tiene presencia además en cerca de 19 ciudades por medio de convenios con universidades y
cámaras de comercio. Esta entidad se encuentra vigilada por la Superintendencia Financiera por
ser proveedor de infraestructura y emisor de valores. Es importante aclarar que la BVC tiene como
función principal ser una alternativa de financiación del aparato productivo por medio de la
inversión directa y no posee funciones de regulación o vigilancia.
A lo largo de los años de operación de la BVC, esta ha tenido grandes avances en la
modernización de los sistemas que administra, lo cual le ha permitido reducir los factores de riesgo
en la cadena de valor que participa. Un paso importante que dio en este sentido fue la adquisición
de un sistema electrónico de negociación por medio del cual los comisionistas podrían operar en
una pantalla sin necesidad de desplazarse hasta la bolsa físicamente para realizar las órdenes de
sus clientes.
La Bolsa de Comercio forma parte del Grupo de los Ocho que agrupa a las ocho organizaciones
patronales de mayor poder: Sociedad Rural Argentina, Unión Industrial Argentina, Cámara
Argentina de Comercio, Cámara de la Construcción, la Bolsa de Comercio, la Asociación de
Bancos Privados de Capital Argentino (ADEBA) y la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA).
Primer edificio de la BCBA, en la calle San Martín. Hoy Museo Histórico y Numismático.
En sus primeros tiempos, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires funcionó en una casa que había
pertenecido a la familia de José de San Martín, en la calle San Martín n° 118. Su primer edificio fue
inaugurado por el general Bartolomé Mitre el 28 de enero de 1862, en la calle contigua en San
Martín n° 216. Hoy propiedad del Banco Central de la República Argentina, donde funciona
actualmente el Museo Histórico y Numismático "Dr. José Evaristo Uriburu".
En 1885 se inauguró un segundo edificio más amplio frente a la Casa Rosada, en la esquina de las
calles Rivadavia y 25 de Mayo, proyectado por el arquitecto Juan Antonio Buschiazzo y el
ingeniero José Maraini. Éste fue demolido en la década de 1940 para construir el actual edificio
del Banco de la Nación Argentina, proyectado por Alejandro Bustillo.
En 1913, el arquitecto Alejandro Christophersen proyectó el nuevo edificio de la Bolsa de
Comercio, en un estilo Luis XVI (Beaux-Arts). Se inauguró en 1916 y sumó 9.000 m² para oficinas
de renta, y espacios para locales comerciales en la recova de la Avenida Leandro N Alem. El
arquitecto Jorge Liernur marca que el edificio de Christophersen es una muestra del conflicto que
aparecía a comienzos del siglo XX entre las normas de la arquitectura académica y las nuevas
exigencias que tenía la vida moderna. Según Liernur, el arquitecto eligió “aplastar” la superficie de
oficinas, y proveerlas de patios de luz “insignificantes” con tal de no ceder al tipo de edificios en
altura que comenzaba a difundirse cada vez más en el mundo.
Con el fin de ampliar los espacios de la Bolsa, en 1971 se eligió el proyecto del estudio del
arquitecto Mario Roberto Álvarez y Asociados para el edificio anexo. Este tiene una superficie de
20.928 m² y se terminó en 1977 .Posee con fachada con muro cortina vidriado, tres subsuelos,
planta baja, entrepiso y dieciocho pisos altos de oficinas; con entradas por Av. Leandro N. Alem n°
356 y 25 de Mayo n° 367. Esta última es una plaza seca techada, y está decorada por una gran
medalla dorada.
Bolsa de Valores de Colombia: ¿Qué es?
Esta es una entidad de carácter privado constituida como sociedad anónima y cuyos accionistas
son las Sociedades Comisionistas de Bolsa.
Otras funciones:
la BVC:
Horarios de la Bolsa de Valores de Colombia
Respecto a los horarios de la Bolsa de Valores de Colombia permanecen abiertos de lunes a
viernes, excepto en feriados públicos o bancarios.
Comisión del Corredor de Bolsa, se negocia de forma libre por cada inversor
Derechos de bolsa: sobre el monto de la operación, son fijados por la bolsa de acuerdo al tipo de
instrumento de que se trate.
Impuesto al Valor agregado, IVA, las dos anteriores comisiones están sujetas al 19% de IVA
Es una asociación civil sin fines de lucro, a cargo de representantes de diferentes sectores del
sector empresario, y regulada por la Ley Nº 17.811,1 y a su vez es supervisada por la Comisión
Nacional de Valores. Existe un Tribunal de Arbitraje General, creado en 1963, que arbitra y media
ante la existencia de diferencias entre los participantes de la Bolsa.
Bolsa de Comercio
Es parte del Grupo de las ocho organizaciones patronales de mayor poder en el país:
Merval
Es una entidad privada conformada como sociedad anónima, y su capital es integrado por
acciones admitidas al régimen de oferta pública. Sus miembros son agentes registrados en
el Mercado de Valores, que realizan operaciones en el mercado de contado y a plazo, a valores
negociables siendo privados y públicos, para terceros o para la cartera propia. Lleva operando
desde 1929.
En el Mercado de Valores de Buenos Aires, los Miembros del Merval son Agentes Registrados
en el Mercado, para poder realizar operaciones en el mercado. Entre las principales tareas del
Merval sobresalen la Negociación, Cámara Compensadora y Contraparte Central (CCP) en cuánto
a liquidación de operaciones, monitoreo de transacciones realizadas mediante a sus Sistemas de
Negociación, permitiendo acceder a la Colocación Primaria y la Negociación Secundaria de
Valores Negociables.
El Merval además de garantizar las operaciones, administra los riesgos asociados a operaciones e
instrumentos autorizados a negociar. Así como intervenir en las órdenes hasta en la entrega contra
pago de los valores (DvP).
El Merval es el principal índice bursátil de Argentina de mayor relevancia y está compuesto por
un conjunto de las empresas más representativas del mercado de nuestro país. La composición
del índice Merval se revisa de forma trimestral.
Actualmente forman el índice 13 empresas, lo que supone una reducción respecto a la última
revisión, estas son:
Aluar Aluminio Argentino (ALUA), se trata de la única empresa productora de aluminio de
Argentina con más de 30 años de trayectoria avalados por sus contratos de proveedor con
importante empresas líderes en el sector. Su principal fuente de ingresos son las exportaciones y
es una sociedad de capital nacional.
Petrobras (APBR) y Petrobras Argentina (PESA), empresa petrolera de origen brasileño, entre
sus actividades destaca el comercio internacional de petróleo así como el intercambio de diversos
productos relacionados con la industria de los hidrocarburos. Es reconocida por la utilización de
sofisticadas tecnologías para la búsqueda y producción de petróleo.
Banco Macro (BMA), se trata del segundo mayor banco de la República Argentina y de la quinta
entidad de crédito en cuanto a número de depósitos y préstamos.
Sociedad Comercial del Plata (COME), fundada en el año 1927 al principio se centró en bienes
raíces. Actualmente es un Holding con diferentes inversiones con presencia en el sector del
petróleo, inmobiliario, sector del transporte y entretenimiento. Durante las privatizaciones
realizadas el año 1990 facilitó el crecimiento de sectores como el inmobiliario o la provisión de
aguas potables.
Edenor (EDN), se trata de la mayor distribuidora de electricidad del país en términos de número de
clientes y ventas. Tiene una concesión para suministrar electricidad de forma exclusiva al noroeste
del Gran Buenos Aires y el norte de la propia ciudad de Buenos Aires (alrededor de 7.000.000 de
habitantes).
Ternium Siderar (ERAR), es el mayor fabricante de aluminio de Argentina, siendo proveedor de
importantes sectores como el de la construcción, electrodomésticos o maquinaria agrícola. Aunque
el acero que producen está presente en muchos otros ámbitos de la vida cotidiana como puentes,
vehículos o teléfonos móviles.
Banco Francés (FRAN), entidad financiera que suele ocupar los primeros puesto en los ránkings
de depósitos debido a su estrategia de captación de capital de pequeños inversores. Goza de unos
de los mejores ratios de solvencia y liquidez de todo el sistema financiero argentino.
Grupo Financiero Galicia (GGAL), holding de servicios financieros cuyo máximo activo son las
participaciones que posee en el Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
Pampa Energía (PAMP), se trata de la empresa integrada del sector energéticos más grande de
toda Argentina y a través de sus subsidiarias suministra, genera y distribuye energía a todo el país,
contribuyendo al desarrollo del sector energético nacional y respetando al medio ambiente.
Telecom (TECO2), grupo de empresas que ofrece servicios de comunicaciones desarrollando para
ello diversas actividades distribuidas entre las diferentes empresas que componen el Grupo
Telecom. Destacan los servicios de telefonía fija (comunicaciones urbanas...) y telefonía móvil
(video llamada, móvil de alta velocidad...).
Tenaris (TS), es una sociedad encargada de suministrar tubos de acero y otros servicios a
grandes empresas del sector energético mundial. También desarrollan diferentes productos
destinados al sector del automóvil y las telecomunicaciones.
YPF (YPFD), empresa líder del sector de hidrocarburos de Argentina, en manos de capital nacional
desde el pasado mes de abril.
BV COLOMBIA BV ARGENTINA
Origen fue creada el 3 de Julio de 2001 fundada el 10 de julio de 1854
Naturaleza Como una entidad de carácter privado Como una asociación civil sin fines de
constituida como sociedad anónima y lucro, dirigida por representantes de los
cuyos accionistas son las Sociedades diferentes sectores del empresariado,
Comisionistas de Bolsa que se
encuentra inscrita en el mercado de
valores
Vigilada por la Superintendencia Financiera por supervisada por la Comisión Nacional
ser proveedor de infraestructura y de Valores
emisor de valores
Conciliación Código de conducta de la Cuenta con un Tribunal de Arbitraje
superintendencia de valores-comité General, creado en 1963, para arbitrar y
arbitral mediar diferencias entre los
participantes de la Bolsa.
Mercados Existen cuatro mercados principales Las transacciones se dan
de operación en la Bolsa de Valores de en acciones de importantes
Colombia: El mercado de Renta multinacionales extranjeras y
fija (donde se negocian principalmente nacionales, bonos, divisas y contratos
bonos del gobierno y bonos de de futuros
empresas privadas), el mercado
de Renta Variable (donde se negocian
las acciones de compañías inscritas en
el mercado público de
valores),el mercado de Divisas (donde
se negocia el intercambio de la moneda
colombiana frente al dólar americano) y
el mercado de derivados (donde se
negocian futuros de tasa de cambio,
futuros de tasa de interés entre otros).
Bonos
Papeles comerciales
Conclusiones
Bibliografía
FRADIQUE-MÉNDEZ L. Carlos. “Gobierno Corporativo en el Mercado de Valores Colombiano”, en
Revista Buen Gobierno. Centro Nacional de Gobierno Corporativo, Confecámaras y Cámara de
Comercio de Bogotá, Bogotá D.C. 2003.
Pinilla, R., Valero R.L., y Guzmán V.A. Operaciones financieras en el mercado bursátil. Universidad
Externado de Colombia.
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