TECNOLOGICO NACIONAL DE MEXICO

INSTITUTO TECNOLÓGICO DE VERACRUZ

PLANEACION FINANCIERA

INGENIERIA INDUSTRIAL

GRUPO: 7X2B

UNIDAD 5: ANALISIS DE SENSIBILIDAD FINANCIERA

PRESENTA:
NOLASCO ROSAS MARILIN.

PROFESOR:
VALDES HERNANDEZ ALICIA

H.VERACRUZ, VER. ENERO-JUNIO 2019

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ÍNDICE

INTRODUCCIÓN 3
UNIDAD 5 ANALISIS DE SENSIBILIDAD FINANCIERA 4
5.1 CERTIDUMBRE, RIESGO E INCERTIDUMBRE 4
APLICACIÓN 7
5.2 CONCEPTO DE VALOR ESPERADO 8
APLICACION 9
5.3 VARIABLES INDEPENDIENTES 10
APLICACION 11
5.4 VARIABLES DEPENDIENTES 12
APLICACION 13
5.5 ARBOLES DE DECISION 13
APLICACION 15
GLOSARIO 16
CONCLUSIÓN 20
BIBBLIOGRAFIA 21

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INTRODUCCIÓN

El análisis de sensibilidad financiera es una herramienta que se utiliza demasiado en el

mundo de las empresas cuando se desea tomar decisiones de inversión, este nos
permite visualizar de forma inmediata las ventajas y desventajas económicas que se
presentan en un proyecto.

Para poder realizar el análisis de sensibilidad es necesario comparar el VAN antiguo

con el VAN nuevo y como resultado obtendremos un valor que al ser multiplicado por
100 se obtendrá el porcentaje de cambio.

La base para aplicar este método es identificar los posibles escenarios del proyecto de
inversión, los cuales se clasifican en los siguientes:
 Pesimista: Es el peor panorama de la inversión, es decir, es el resultado en caso
del fracaso total del proyecto.
 Probable: Éste sería el resultado más probable que supondríamos en el análisis
de la inversión, debe ser objetivo y basado en la mayor información posible.
 Optimista: Siempre existe la posibilidad de lograr más de lo que proyectamos, el
escenario optimista normalmente es el que se presenta para motivar a los
inversionistas a correr el riesgo.

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UNIDAD 5 ANALISIS DE SENSIBILIDAD FINANCIERA

5.1 CERTIDUMBRE, RIESGO E INCERTIDUMBRE

En el momento de tomar decisiones, todos los administradores deben de ponderar
alternativas, muchas de las cuales implican sucesos futuros que resultan difíciles de
prever: la reacción de un competidor a una nueva lista de precios, las tasas de interés
dentro de tres años, la confiabilidad de un nuevo proveedor. Por esta razón, las
situaciones de toma de decisiones se consideran dentro de una línea continua que va
de la certeza (altamente previsible) a la turbulencia (altamente imprevisible).
La Certidumbre: Son los hechos económicos conocidos y concretos, de los que se
dispone de todos sus datos, de forma que cumplen todas las condiciones de definición
y reconocimiento como elementos de los estados financieros. Este conocimiento viene
dado porque el hecho ya ha sucedido o porque aún sin acaecer no existe duda alguna
de que va a ocurrir, lo que en este caso originaría:
- Un Pasivo cierto u obligación que existe a la fecha de presentación de los estados
financieros, consistente en tener que hacer pagos o servicios futuros cuyo vencimiento
se conoce. Es decir se conoce su naturaleza, su cuantía y el vencimiento.
- Un Pasivo estimado u obligación que surge cuando se tiene la certeza absoluta de que
ha ocurrido el hecho por el que se incurre en un gasto que inevitablemente se pagará
en el futuro, aquí su naturaleza es conocida, pero su cuantía sólo es razonablemente
estimada y su vencimiento sólo se conoce de forma aproximada.
La Incertidumbre. Existe un ambiente de incertidumbre cuando falta el conocimiento
seguro y claro respecto del desenlace o consecuencias futuras de alguna acción,
situación o elemento patrimonial, lo que puede derivar en riesgo cuando se aprecia la
perspectiva de una contingencia con posibilidad de generar pérdidas o la proximidad
de un daño. La incertidumbre supone cuantificar hechos mediante estimaciones para
reducir riesgos futuros, y aunque su estimación sea difícil no justificará su falta de
información.
Para su cálculo se ha de acudir a expertos, (ingenieros en los casos de limpieza y a los
abogados para el caso de multas y sanciones). Si las responsabilidades no se van a saldar
en un futuro próximo se puede calcular el valor actual, con técnicas de descuento
cuando el importe de los pagos y su calendario se puedan fijar de manera fiable, siempre
y cuando el valor temporal del dinero sea elevado. El método escogido se ha de
mencionar en la Memoria.
El Riesgo. El riesgo supone un hecho externo al sujeto económico, que puede acontecer
o no en algún momento determinado. La incertidumbre varía para cada sujeto y para
cada actividad a desarrollar. La única forma de reducir el riesgo o al menos sus

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consecuencias, se consigue mediante su identificación lo más clara posible, lo que

permite poner en marcha todas aquellas acciones necesarias para intentar anularlos o
minimizarlos con el uso de los conocimientos y de las técnicas que han servido para
convertir, en algún grado, los riesgos en previsibles. Por lo que riesgo también se puede
definir como la valoración económica de la incertidumbre.

TIPOS DE RIESGO FINANCIERO

RIESGOS DE CRÉDITO
Es el riesgo generado por incumplimiento del cliente en transacciones financieras o de
un emisor de instrumentos financieros; o bien, generado por el cambio en la
credibilidad, es decir el aumento en la probabilidad de incumplimiento.
Este tipo de riesgo se clasifica de acuerdo a las categorías de incumplimiento, ya sea de
una cartera de clientes crediticios o de una cartera de activos financieros (por emisor).
Cuando el deudor de un crédito no cumple, surge el riesgo de no poder recuperar los
fondos que han sido prestados.
RIESGOS DE MERCADO
Es el riesgo generado por instrumentos financieros o transacciones financieras
provocado por fluctuaciones de precios, tasas de interés o tipos de cambio y aún las
cotizaciones de acciones.
El riesgo de tasas de variación no anticipada en las interés ocurre en el tanto se
mantengan.
El riesgo cambiario surge, de igual manera por un movimiento no esperado en la
evolución del tipo de cambio en una dirección distinta de la estimada por el
inversionista.
El riesgo proveniente del cambio en el precio de las acciones se manifiesta de dos
formas: por una parte está el riesgo de la caída en el precio de las acciones después de
haber efectuado una compra y el riesgo de no poder vender todas las acciones que se
desean liquidar.
RIESGO DE LIQUIDEZ
El Riesgo de Liquidez de Mercado es aquel relacionado con la compraventa de un
instrumento que se posee en que sea difícil su liquidación en el mercado y no se obtenga
el monto esperado.
El Riesgo de Liquidez o Disponibilidad de Fondeo, es el riesgo de que la disponibilidad
de recursos sea desventajosa o dificultosa para mantener un saldo de transacciones
financieras y tiene que ver con consideraciones de descalce en plazos.

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RIESGO DE LIQUIDACIÓN (SETTLEMENT RISK)

En un sentido estricto el riesgo de liquidación se da cuando se liquida una operación de
cambio extranjero o de compra venta de valores de no poder recibir la moneda o el
bono en ese momento de liquidación a pesar de haber transferido el bono o de haber
pagado debido al incumplimiento del cliente o por un problema de procedimiento
operativo.
RIESGO OPERACIONAL
Este tipo de riesgo es generado por distintos factores de procedimientos de carácter
operativo tales como:
El error o fraude en el pago de fondo, la entrega de valores o la administración de las
transacciones financieras.
El defecto en los sistemas operativos.
El error o fraude en la aplicación de los sistemas operativos.
El riesgo operacional se define como el riesgo de pérdida debido a la inadecuación o a
fallas de los procesos, el personal y los sistemas internos o bien a causa de
acontecimientos externos; esta definición incluye el riesgo legal, pero excluye el riesgo
estratégico y el de reputación.
RIESGO LEGAL
Es el riesgo ocasionado por elementos legales en las transacciones financieras como
defectos del contrato, problemas en la interpretación legal y en la capacidad legal del
cliente.
Cuando se realiza cualquier transacción financiera, normalmente se firma un contrato,
sin embargo, existe la probabilidad de sufrir pérdidas inesperadas cuando ocurren
sucesos no contemplados en el contrato o cuando los contratantes interpretan el
contrato de forma diferente.
OTROS RIESGOS
RIESGO REPUTACIONAL
Es el riesgo generado cuando la institución financiera es vista en forma negativa por los
otros participantes en el mercado financiero, obstaculizando así las operaciones y
ocasionando una pérdida.
RIESGO TRIBUTARIO
Es el riesgo ocasionado por el manejo de asuntos tributarios no contemplados al inicio,
en las transacciones financieras o en la posesión de instrumentos financieros. El riesgo

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tributario puede generar pérdidas cuando se agregan impuestos nuevos o cuando se

modifica la tasa de impuestos.

APLICACIÓN
El gobierno de un pequeño país ha iniciado recientemente un plan de estabilización; no
está claro si éste será exitoso o no. Se estima que con una probabilidad del 50% el plan
será exitoso y que, también con una probabilidad de un 50%, éste fracasará. Un
empresario debe elegir entre dos proyectos de inversión, uno en el pequeño país y otro
en el extranjero.Las utilidades del proyecto en el extranjero serán de 400 mil dólares,
independientemente de si el plan de estabilización fracasa o no. Las utilidades del
proyecto en el país serán de 200 mil dólares si el plan de estabilización fracasa y de 800
mil si éste tiene éxito. El empresario es neutro al riesgo. Responda las siguientes
preguntas, justificando sus respuestas:

a) ¿Cuál de los proyectos de inversión elegirá el empresario?

Escogerá aquella alternativa que en promedio le reporte mayor ingreso
(recordemos que es neutro al riesgo, por lo tanto su utilidad es lineal con
respecto al ingreso)
Ingreso proyecto extranjero = $400.000 (ingreso cierto)
E (Ingreso proyecto país) = 800.000*0.5+200.000*0.5 = $500.000
Por lo tanto escogerá invertir en el pequeño país.

b) ¿Cuál es la mayor cantidad de dinero que el empresario estaría dispuesto

a pagar por saber, antes de decidir cual inversión realizar, si el plan de
estabilización será exitoso o no?
En ese caso debemos calcular cuál es el valor esperado del ingreso con
información perfecta y compararla con la parte (a) sin información:
Si tuviéramos información perfecta y el supiéramos que el plan será exitoso
invertiríamos en el país, pero si sabemos que será un fracaso, invertiríamos en
el extranjero. Recordemos además que se trata de un individuo neutro al riesgo.
Entonces:
E (ingreso con información) = 800.000*0.5+400.000*0.5 =
400.000+200.000 = $600.000
E (ingreso sin información) = $500.000 (solución parte (a))
Por lo tanto estaremos dispuestos a pagar a lo más $100.000 por tener
información perfecta. (Valor de la información)

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5.2 CONCEPTO DE VALOR ESPERADO

Una de las características más importantes de las inversiones financieras es la
rentabilidad, pero no es la única, sin embargo, va a representar un conveniente punto
de partida.
La rentabilidad esperada de una inversión financiera puede obtenerse por medio de la
esperanza matemática del retorno de los distintos escenarios enfrentados. Este valor
será entonces representativo de los cambios en los distintos estados de la naturaleza
supuestos, los cuales reflejan de una u otra manera, los distintos niveles de
incertidumbre con respecto a otras características de las inversiones financieras
(liquidez, solvencia de la empresa emisora, garantías, etc.).
El valor esperado es un concepto fundamental en el estudio de las distribuciones de
probabilidad. Desde hace muchos años este concepto ha sido aplicado ampliamente en
el negocio de seguros y en los últimos veinte años ha sido aplicado por otros
profesionales que casi siempre toman decisiones en condiciones de incertidumbre.
Para obtener el valor esperado de una variable aleatoria discreta, multiplicamos cada
valor que ésta puede asumir por la probabilidad de ocurrencia de ese valor y luego
sumamos los productos. Es un promedio ponderado de los resultados que se esperan
en el futuro.
n
E[ R]   pi  Ri
i 1
El valor esperado, también llamado, que viene a Esperanza Matemática ser el promedio
ponderado de los posibles resultados por la probabilidad de ocurrencia asociado a cada
evento; es la suma de las multiplicaciones de cada evento por su respectiva
probabilidad de ocurrencia. Su formulación matemática es la siguiente:
Donde E[R] es el resultado esperado o la esperanza matemática del resultado, siendo n
los posibles estados de la naturaleza (i=1,....n), pi la probabilidad de ocurrencia de cada
evento y Ri el resultado esperado si se verifica el escenario “i”.
El riesgo es la característica presente en una situación incierta pero en la cual se pueden
establecer probabilidades de ocurrencia. Se puede aproximar midiendo la variabilidad
de los rendimientos esperados producto de los cambios percibidos en la verificación
del resto de las características. De esta forma, se encuentran distintos tipos de riesgo
asociados a las inversiones financieras: riesgos de liquidez, riesgos de solvencia, riesgo
de calidad de la garantía, etc.
En presencia de un mercado eficiente, los cambios en la información y en las
percepciones de los inversionistas y del mercado, se traducen en cambios de precios de
manera que, el riesgo se puede medir con la variabilidad de precios y rendimientos.

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Descrito lo anterior, se pueden concebir los posibles resultados de la variable en estudio

(los rendimientos de una inversión financiera) como un conjunto de datos que poseen
una determinada distribución. Los mismos se pueden describir por medio de medidas
de posición (valor esperado) y de dispersión.
Para medir la dispersión se pueden usar varios métodos que permiten cuantificar
cuánto se alejan las distintas observaciones de las medidas de posición central, entre
estos están: la varianza y su raíz cuadrada conocida como desviación estándar. Así,
entre mayor sea la varianza o la desviación estándar de la distribución de los
rendimientos, tanto mayor será el riesgo asociado a ese activo, y ello porque se asume
una relación directa entre las medidas de dispersión de las observaciones de
rendimiento y precios y el nivel de riesgo que representa una inversión.
APLICACION
Suponga que la organización tiene la oportunidad de llevar a cabo investigación de
mercados que le ayudaría a evaluar el interés en el proyecto y proporcionaría
información útil para mejorar los juicios de probabilidad de los estados de la naturaleza.

Para determinar el valor potencial de esta información empezaremos suponiendo que

el estudio puede proporcionar información perfecta acerca de los estados de la
naturaleza.
Utilizaremos la matriz de pagos original:

ALTERNATIVAS DE ESTADOS DE LA NATURALEZA

DECISIÓN (di) S1 S2
Elevada Aceptación Baja Aceptación
D1= Complejo pequeño 8 7
D2= Complejo mediano 14 5
D3= Complejo grande 20 -9
Si la organización supiera con certeza qué va a ocurrir el estado de la naturaleza S 1
entonces, la mejor alternativa de decisión sería D3=20 millones de dólares; de una
manera similar si la organización supiera con certeza que va a ocurrir el estado S 2
entonces, la mejor alternativa seleccionada sería D1= 7 millones de dólares de utilidad.
Recordemos las estimaciones de probabilidades previas u originales que se han
manejado para el problema:
Pj (S1)=0.8
P (S2)=0.2

Calculemos ahora el nuevo valor esperado en este estado de suposición de certeza de

ocurrencia de los estados de la naturaleza S1 y S2.

∑V=0.8 (20)+0.20 (7)=17.4 millones de dólares.

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A partir de ahora llamaremos a este valor, valor esperado con información perfecta
para cada estrategia de decisión:
∑VwPl=17.4 millones de dólares.

Recordaremos el valor esperado obtenido en el enfoque de valor esperado sin contar

con la certeza de la ocurrencia de los estados de la naturaleza y a este le llamaremos de
ahora en adelante, valor esperado sin información perfecta.
∑VwoPl= 14.2 millones de dólares.

Estamos ahora en posibilidad de calcular el valor esperado de la información

perfecta.

∑VPl=| ∑VwPl - ∑VwoPl|=17.4-14.2=3.2 millones de dólares.

En otras palabras para interpretación estos 3.2 millones de dólares representan el valor
esperado adicional que es posible obtener si se contará con información perfecta de los
estados de la naturaleza obtenida de investigaciones de mercado u otros experimentos.

5.3 VARIABLES INDEPENDIENTES

El término variable se puede definir como toda aquella característica o cualidad que
identifica a una realidad y que se puede medir, controlar y estudiar mediante un
proceso de investigación.
La variable independiente es aquella propiedad, cualidad o característica de una
realidad, evento o fenómeno, que tiene la capacidad para influir, incidir o afectar a otras
variables. Se llama independiente, porque esta variable no depende de otros factores
para estar presente en esa realidad en estudio.
Algunos ejemplos de variables independientes son; el sexo, la raza, la edad, entre otros.
Veamos un ejemplo de hipótesis donde está presente la variable independiente: “Los
niños que hacen tres años de educación preescolar, aprenden a leer más rápido en
primer grado.” En este caso la variable independiente es “hacen tres años de educación
preescolar.” Porque para que los niños de primer grado aprendan a leer más rápido,
depende de que hagan tres años de educación preescolar.
También existen variables independientes en algunos estudios que hasta cierto punto
dependerán de “algo”, como en el ejemplo siguiente: “Los ingresos económicos de un
hospital público puede depender de la asignación en el presupuesto nacional del país.”
Como podemos observar el objeto de estudio no está influyendo en la variable
independiente. De este modo, la variable independiente en un estudio se cree que está
influyendo en la variable dependiente, el estudio Correlacional se centra precisamente
en esa relación.

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Las variables independientes son aquellas variables que se conocen al inicio de un

experimento o proceso. En un estudio sobre la pérdida de peso, por ejemplo, una
variable independiente puede ser el número total de calorías consumidas por los
participantes en el estudio. Como la variable independiente, o el número de calorías
varían, los resultados del experimento van a cambiar. Otra forma de explicarlo es decir
que el valor de la variable independiente es controlado por el diseñador del problema
de matemáticas o del experimento.

La posibilidad de poder medir, controlar o estudiar una variable, es decir una

característica de la realidad es por el hecho que esta característica varía, y esa variación
se puede observar, medir y estudiar. Por lo tanto, es importante, antes de iniciar una
investigación, saber cuáles son las variables que se desean medir y la manera en que se
hará.
Una variable puede tomar diferentes valores dependiendo del enfoque, que le dé, el
investigador. Estos valores pueden ser desde el enfoque cuantitativo o desde el enfoque
cualitativo.
La variable dependiente; es aquella característica, propiedad o cualidad de una realidad
o evento que estamos investigando. Es el objeto de estudio, sobre la cual se centra la
investigación en general. También la variable independiente es manipulada por el
investigador, porque el investigador él puede variar los factores para determinar el
comportamiento de la variable.
Por ejemplo, si estamos analizando el nivel de consumo, el nivel de ingreso será una
variable independiente, ya que causa e influye en el consumo. En una ecuación o modelo
matemático (económico o financiero en nuestro caso), la variable independiente es
la variable cuyo valor viene dado. En un experimento, es el factor que influye en la
variable objeto de estudio.

APLICACION
Estás haciendo tareas domésticos para ganar tu mesada. Por cada tarea que haces
obtienes $3dollar.

¿Cuál es la variable independiente?

La variable independiente es la cantidad de tareas que haces, pues esta es la variable

sobre la que tienes control.

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5.4 VARIABLES DEPENDIENTES

Una variable dependiente es aquella cuyos valores dependen de los que tomen otra
variable. La variable dependiente en una función se suele representar por y. La variable
dependiente se representa en el eje ordenadas. Son las variables de respuesta que se
observan en el estudio y que podrían estar influidas por los valores de las variables
independientes.
Las variables dependientes son las que se crean como resultado del estudio o
experimento. Si se toma el ejemplo de un estudio de la pérdida de peso, donde la
variable independiente son las calorías consumidas, entonces una variable dependiente
podría ser el peso total de los participantes del estudio. Así que el peso del participante
en el estudio depende de la fluctuación de la variable independiente, que es lo que la
hace dependiente.El desarrollo de la mayoría de los modelos para realizar predicciones
sobre quiebras en las empresas, se ha representado tradicionalmente a través de una
función lineal con una variable dependiente, la cual generalmente se le puede definir de
dos formas: a) como éxito empresarial, o b) como fracaso empresarial. Además, Argenti
apunta que puede incluirse un tercer término muy interesante (aunque no es frecuente
en la mayoría de las investigaciones) y es el de “colapso empresarial”, el cual se utiliza
como sinónimo de fracaso.
Como veremos más adelante, en los modelos predictivos cualquier término que sea
seleccionado como variable dependiente representará siempre una serie de
dificultades jurídicas, técnicas, conceptuales y de criterios financieros, entre otros, que
impiden llegar a una definición satisfactoria y de aceptación generalizada que sirva
como variable dependiente al modelo predictivo.
Este problema, aunque conocido por diversos analistas e investigadores, se ha optado
generalmente por no considerarlo como de suma importancia en los trabajos
académicos. Tal vez ello obedece a la debilidad de darle una mayor ponderación a la
aplicación de las diversas técnicas estadísticas que son tan habituales en los actuales
trabajos de investigación, los cuales relegan a un segundo plano el estudio conceptual
para determinar u obtener elementos tan importantes tales como la variable
dependiente, algunas de las variables independientes así como las bases de datos
contables.
La determinación de estos elementos son temas de múltiples divergencias y
contradicciones que existen en los diversos trabajos sobre los modelos predictivos. Por
ejemplo, es común encontrar que el término fracaso empresarial es el más utilizado
como variable dependiente, sin embargo, su definición presenta serios problemas de
ambigüedad al englobar diversos criterios que son tratados en ocasiones con un exceso
doctrinal al inicio de las investigaciones, pero conforme se avanza en los trabajos se
olvida su conceptualización que es sustituida por un excesivo trabajo estadístico que
poco tiene que ver con la búsqueda de la exactitud predictiva del modelo.

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APLICACION
Utilicemos el mismo contexto. Estás haciendo tareas domésticos para ganar tu
mesada. Por cada tarea que haces obtienes $3dollar.

¿Cuál es la variable dependiente? La variable dependiente es la cantidad de dinero

que obtienes, pues la cantidad de dinero que ganas depende del número de tareas que
hagas.

5.5 ARBOLES DE DECISION

Un árbol de decisión, en el ámbito de las finanzas hace referencia a un diagrama que
muestra decisiones secuenciales con sus posibles resultados. Esta herramienta es
utilizada en las empresas para valorar las opciones de inversión que se tienen en
contextos de incertidumbreLos Árboles de Decisión es una técnica que permite analizar
decisiones secuenciales basada en el uso de resultados y probabilidades asociadas.Los
árboles de decisión se pueden usar para generar sistemas expertos, búsquedas binarias
y árboles de juegos, los cuales serán explicados posteriormente.
Las ventajas de un árbol de decisión son:
 Resume los ejemplos de partida, permitiendo la clasificación de nuevos casos
siempre y cuando no existan modificaciones sustanciales en las condiciones bajo
las cuales se generaron los ejemplos que sirvieron para su construcción.
 Facilita la interpretación de la decisión adoptada.
 Proporciona un alto grado de comprensión del conocimiento utilizado en la
toma de decisiones.
 Explica el comportamiento respecto a una determinada tarea de decisión.
 Reduce el número de variables independientes.
 Es una magnifica herramienta para el control de la gestión empresarial.

Los árboles de decisión se utilizan en cualquier proceso que implique toma de

decisiones, ejemplos de estos procesos son:
 Búsqueda binaria.
 Sistemas expertos.
 Árboles de juego
Los árboles de decisión generalmente son binarios, es decir que cuentan con dos
opciones, aunque esto no significa que no puedan existir árboles de tres o más opciones.
Un árbol de decisión, en el ámbito de las finanzas hace referencia a un diagrama que
muestra decisiones secuenciales con sus posibles resultados. Esta herramienta es

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utilizada en las empresas para valorar las opciones de inversión que se tienen en
contextos de incertidumbre.
Elaboración del árbol de Decisiones
Daremos inicio a la construcción del Árbol de Decisión escribiendo en la parte superior,
a modo de título, la decisión o el problema que necesitará la toma de decisiones. Desde
el lado izquierdo hacia el derecho se dibujarán líneas que parten desde un mismo origen
que representarán las posibles decisiones a tomar.
Para su construcción es necesario considerar las distintas alternativas o cursos de
acción y los posibles eventos asociados a cada curso de acción. Dentro de un Árbol de
Decisión un cuadrado, significará un punto de decisión, es decir, el punto desde el cual
se fija un curso de acción; y un O significará los posibles eventos asociados al curso de
esa acción. Siguiendo el siguiente gráfico comprenderemos la estructura del Árbol de
Decisiones.
Evaluación del Árbol de Decisión
En este momento reconoceremos que opción es la que tiene mayor valor para la
empresa, para ello se deberá otorgar el valor económico de los posibles resultados.
Luego debemos ver cada uno de los círculos (los cuales representan puntos de
incertidumbre) y estimar la probabilidad de cada resultado.
Encontraremos que para cada decisión tendrá diferentes probabilidades en cada uno
de sus resultados posteriores, por lo que la sumatoria porcentual de estos resultados
de cada decisión tendrá que ser 100% o en su defecto 1 si se utilizan fracciones, quien
elabora el Árbol de Decisiones podrá elegir cada uno según de parezca
conveniente.Después de haber calculado las probabilidades y los valores de los posibles
resultados, procedemos a calcular el valor que nos ayudará a tomar la decisión.
Comenzando por la derecha del Árbol de Decisión y recorriendo hacia la izquierda,
calculamos cada uno de los nodos de incertidumbre, primero multiplicaremos las
probabilidades de resultado con el valor esperado de cada resultado, cabe recalcar que
también puede haber resultados negativos.Cada nodo de incertidumbre se calculará de
acuerdo a la suma de los resultados de cada una de las ramas de decisión.
Al analizar los nodos de decisión, debemos considerar los costos que implica cada
decisión, por ejemplo en decisiones de inversión consideraremos los costos que esta
implica; el valor obtenido de cada nodo de incertidumbre será restado por el costo que
implica cada decisión de esta manera encontraremos el beneficio que se obtendrá de
cada decisión.En este momento es en el que encontramos el beneficio final y podremos
saber cuál es la mejor alternativa de decisión, como podemos ver en el cuadro anterior
la decisión que genera mejores resultados o beneficios es la que aparentemente
generaba menor valor esperado, de esta manera hemos encontrado la mejor alternativa
de decisión.

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Aplicaciones de la técnica de árbol de decisiones

La técnica del Árbol de Decisiones puede ser aplicada en cualquier problema de toma
de decisiones, sin embargo se tiene un uso amplio en la toma de decisiones de inversión,
reinversión, políticas de créditos y financiamiento a corto y largo plazo.

APLICACION
Hudson Corporation está en consideración de tres opciones para el procesamiento de
sus datos: continuar con su propio personal, contratar una empresa externa para que
lo haga (lo que se conoce como outsourcing) o una combinación de ambas cosas. El costo
depende de la demanda futura. El costo anual de cada opción (en miles de dólares)
depende de la demanda futura.
OPCIONES DEMANDA
Alta Media Baja
PERSONAL PROPIO 650 650 600
EMPRESA EXTERNA 900 600 300
COMBINACIÓN 800 650 500
A) Si las probabilidades para la demanda son 0.2, 0.5 y 0.3, respectivamente, ¿qué
alternativa de decisión minimizará el costo del procesamiento de datos? ¿Cuál es el
costo anual esperado de su recomendación?
B) ¿Cuál es el valor esperado de la información perfecta?
TABLA O MATRIZ DE PAGOS
ALTERNATIVAS DE DECISIÓN (di) ESTADOS DE LA NATURALEZA
S1 S2 S3
D1 650 650 600
D2 900 600 300
D3 800 650 500
V(di)
Vj
S1 650
0.2(650)+0.5(650)
D1 2 S2 650
+0.3(600)=635
S3 600

S1 900
0.2(900)+0.5(600)
1 D2 3 S2 600
+0.3(300)=1.13
S3 300

S1 800
0.2(800)+0.5(650)
D3 4 S2 650
+0.3(500)=1.13
S3 500

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GLOSARIO

Acciones:
Las acciones son las partes iguales en las que se divide el capital social de una sociedad anónima. Estas
partes son poseídas por una persona, que recibe el nombre de accionista, y representan la propiedad
que la persona tiene de la empresa, es decir, el porcentaje de la empresa que le pertenece al
accionista., 30
Activos de la empresa:
El activo de una empresa representa el valor de todas las propiedades de la misma.(puede ser Activo
Circulante, Activo Diferido, Activo Fijo)., 30
Activos financieros:
Un activo financiero es un instrumento financiero que otorga a su comprador el derecho a recibir
ingresos futuros por parte del vendedor., 30
Adjudicación:
La adjudicación es la forma de asignar los bienes que un comunero ha mantenido como propietario
cuotativo en una comunidad para que pase a ser titular del derecho de dominio de ellos en forma
exclusiva. Normalmente este proceso se obtiene a través de un juicio divisorio o de partición de
bienes., 30
Amortización:
Amortizar significa ir registrando un gasto de manera periódica (mensual o anual normalmente) en
nuestra contabilidad, acorde al tiempo que va pasando y durante el cual tenemos en posesión y/o
uso un bien, que es el que se está amortizando., 30
Arrendamiento:
Se llama arrendamiento a la cesión, adquisición del uso o aprovechamiento temporal, ya sea de cosas,
obras, servicios, a cambio de un valor., 30

Bonos:
Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados tanto por entidades privadas como por
entidades de gobierno. El bono es una de las formas de materializarse los títulos de deuda, de renta
fija o variable., 30

Certidumbre:
Conocimiento seguro y claro de alguna cosa.

Cobranza:
es el acto y la consecuencia de cobrar obtener el dinero correspondiente al desarrollo de una actividad,
a la venta de un producto o al pago de deudas. La cobranza es el cobro en cuestión., 30

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Contrato:
Acuerdo, generalmente escrito, por el que dos o más partes se comprometen recíprocamente a
respetar y cumplir una serie de condiciones., 30
Costo Anual Total:
El CAT es una medida estandarizada del costo de financiamiento, expresado en términos porcentuales
anuales que, para fines informativos y de comparación, incorpora la totalidad de los costos y gastos
inherentes a los créditos que otorgan las instituciones., 31
Crédito:
El crédito es una operación financiera en la que se pone a nuestra disposición una cantidad de dinero
hasta un limite especificado y durante un período de tiempo determinado., 31

Enganche:
La suma de dinero que el Comprador da al Prestamista o al Vendedor para Poder adquirir un Bien
inmueble., 31
Entidades financieras:
Una entidad financiera es un intermediario del mercado financiero. Las entidades financieras pueden
ser bancos, cajas de ahorros o cooperativas de crédito, es decir, intermediarios que administran y
prestan dinero, 31

Fiscal:
fiscal es un adjetivo que hace referencia a lo vinculado al fisco (el tesoro público o el grupo de las
entidades públicas dedicadas a recaudar impuestos). El fiscal, por lo tanto, puede ser el ministro que
se dedica a cuidar e impulsar los asuntos de interés para el fisco., 31
Flujo de caja:
El flujo de caja hace referencia a las salidas y entradas netas de dinero que tiene una empresa o
proyecto en un período determinado., 31

Garantía:
Garantía es sinónimo de Respaldo, es la protección que se brinda cuando se adquiere algo o se va a
realizar una acción que necesita una supervisión directa para que el cliente o comprador se sienta a
gusto y seguro., 31

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Importe:
Cantidad de dinero que vale una mercancía o que figura en una factura, una cuenta, una compra, etc.,
31

Impuestos:
Un impuesto es un tributo que se paga al estado para soportar los gastos públicos. Estos pagos
obligatorios son exigidos tantos a personas físicas, como a personas jurídicas., 31
Incertidumbre:
La incertidumbre refiere la duda o perplejidad que sobre un asunto o cuestión se tiene.

Infraestructura:
Conjunto de medios técnicos, servicios e instalaciones necesarios para el desarrollo de una actividad
o para que un lugar pueda ser utilizado., 31
Insumos:
Insumo es un concepto económico que permite nombrar a un bien que se emplea en la producción de
otros bienes., 31
Inversion:
Inversión es un término económico, con varias acepciones relacionadas con el ahorro, la ubicación de
capital, y la postergación del consumo., 32

Liquidez:
Capacidad que tiene una persona, una empresa o una entidad bancaria para hacer frente a sus
obligaciones financieras., 32

Plazo:
El plazo, jurídicamente es el tiempo legal o contractualmente establecido que ha de transcurrir para
que se produzca un efecto jurídico, usualmente el nacimiento o la extinción de un derecho subjetivo o el
tiempo durante el que un contrato tendrá vigencia., 32

Porcentaje:
Número o cantidad que representa la proporcionalidad de una parte respecto a un total que se
considera dividido en cien unidades., 32

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Renta fija:
La renta fija es un tipo de inversión formada por todos los activos financieros en los que el emisor está
obligado a realizar pagos en una cantidad y en un período de tiempo previamente establecidos, 32
Renta variable:
La renta variable es un tipo de inversión formada por todos aquellos activos financieros en los que no
está garantizada ni la devolución del capital invertido ni la rentabilidad del activo., 32

Tasa de interés:
Es un porcentaje que se traduce en un monto de dinero, mediante el cual se paga por el uso del dinero.,
32

Tesorería:
La tesorería es el área de la empresa que se encarga de todas las operaciones monetarias que ocurren
en la organización, gestionando y controlando la entrada y salida de dinero., 32
Trueque:
se conoce como trueque al intercambio de bienes y servicios por otros bienes y servicios sin que
se utilice dinero para completar la transacción. Para acceder a un trueque, dos partes debe aceptar un
contrato denominado permuta, 32

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CONCLUSIÓN
El análisis de sensibilidad es suma importancia para ya que nos permite tomar
decisiones dentro de una empresa, puesto que esta herramienta nos indica cuales son
las variables que más afectan nuestro resultado económico de un proyecto, además
también nos indica cuales son las variables que tienen poca incidencia en el resultado
final.
En si esta herramienta nos proporciona identificar las variables que tendrán un gran
impacto sobre nuestros costos o ingresos, autorizando combinar las variables con el
objetivo de obtener resultados que nos dejen optimizar la generación del valor en la
compañía.
También es importante recalcar que es te método se puede aplicar también a
inversiones que no solo sean productos de empresas financieras, sino que asimismo es
recomendable para los casos en que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algún
tipo de negocio o proyecto que nos dejara algún tipo de ganancias en el futuro.

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BIBBLIOGRAFIA

 http://www.finanzasenlinea.net/2012/04/analisis-de-sensibilidad.html
 Zamorano García, Enrique. "Equilibrio Financiero de las Empresas". IMCP, A. C.
Pág. 112
 Méndez, J. Silvestre. "Fundamentos de Economía". Mc Graw-Hill 3era Edición.
Pág.13
 Acosta Altamirano, Jaime."Apuntes de Administración Financiera I". Edición
1991
 www.gestiopolis.com.
 www.unamosapuntes.com
 Blank, Leland. Tarquin, Anthony "Ingeniería Económica". Mc Graw-Hill 4ta.
Edición
 http://hyperphysics.phy-astr.gsu.edu/hbasees/Math/mean.html

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