UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE MÉXICO

FACULTAD DE ECONOMIA

Finanzas Internacionales
“El patrón oro”

MÉXICO D. F., AGOSTO 2009

Contenido 
 
 
 
¿Qué es el patrón oro?  .  .  .  .  .  .  .  .  2 
 
Origen  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  2 
 
Implantación  .  .  .  .  .  .  .  .  .  3 
 
Modalidades  .  .  .  .  .  .  .  .  .  6 
 
El patrón oro y el tipo de cambio  .  .  .  .  .  .  7 
 
Funcionamiento  .  .  .  .  .  .  .  .  7 
 
Características  .  .  .  .  .  .  .  .  .  8 
 
Término y Causas por las que fue abandonado el patrón oro  .  .  .  9 
 
Bibliografía  .  .  .  .  .  .  .  .  .  12 

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Patrón Oro 
 Finanzas Internacionales 

¿Qué es el patrón oro? 
El  patrón oro  es  la  forma  en que  se  organizaba  el  sistema  financiero  internacional  en  el  siglo  XIX.   Su 
periodo de auge se sitúa entre 1870 y 1913, fue el periodo en el cual las principales economías utilizaron 
el oro para definir su base monetaria y estuvo en vigencia hasta el siglo XX en países como Inglaterra. 
Aunque existieron muchas ocasiones a lo largo de la historia en que el oro fue dinero, cuando hablamos 
del patrón oro nos estamos refiriendo al imperio de este sistema que tuvo lugar en occidente durante el 
siglo XIX. 
 
La gran trascendencia de este hecho no fueron ni su funcionamiento ni sus efectos, fue como ya se ha 
mencionado, el conjunto de condiciones las cuales permitieron que el campo monetario fuera más 
profundamente investigado. 

Durante la vigencia del patrón oro puro, las entradas y salidas de oro regulaban la cantidad de dinero de 
un país, ya que al ser los billetes convertibles en oro, la cantidad de dinero en circulación debía 
conservar una proporción de reservas de oro del 100% en el banco central. 
 
Origen 
En  1774  con  el  fin  de  resolver  los  problemas  monetarios  de  Inglaterra,  se  adoptaron  nueva  medidas, 
entre las cuales: 1) Se estableció un límite a la utilización de piezas de plata, 2) Se asignó a la moneda de 
oro como la moneda principal desplazando a la plata53, 3) Se prohibió la fundición y/o exportación de 
las  piezas  de  oro  y  finalmente  en  el  año  de  1798  se  negó  la  libre  acuñación  de  la  plata.  Todos  estos 
aspectos, para algunos autores, marcan los cimientos del patrón oro, el cual fue legalizado o formalizado 
hasta 1816. 
 
De todas  formas, es más  comúnmente aceptado que un verdadero patrón oro requiere que haya una 
fuente de  billetes y moneda de  curso legal, y  que esa fuente esté respaldada por la convertibilidad  al 
oro. Dado que ese no era el caso durante el siglo XVIII, el punto de vista generalmente aceptado es que 
Inglaterra no estaba bajo el patrón oro en ese momento. 
 
En  1805    fue  publicada  una  carta  al  rey  escrita  por  Charles  Jenkinson  «A  Treatise  on  the  Coins  of  the 
Realm  Letter  to  the  King»  contiene  los  primeros  principios  de  la  adopción  del  patrón  oro,  entre  las 
recomendaciones para Inglaterra, tenemos:  1) las  piezas monetarias destinadas  a  la circulación deben 
ser metálicas y de un solo metal, 2) las piezas de otros metales serian complementarias y tendrían curso 
legal en determinados pagos. 
 
Diversos estudios encuentran el origen del patrón oro en: 
• El aumento de la oferta relativa de plata con relación al oro, por un lado aunque la producción 
de  plata  no  tuvo  un  aumento  considerable  por  lo  menos  hasta  1870,  hubo  una  caída  en  la 
demanda, debido a la desmonetización de la plata, la cual propició una caída en la relación entre 
la plata y el oro. 
• El aumento generalizado en la producción de plata después de la década de 1870. 
 

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Patrón Oro 
 Finanzas Internacionales 

Implantación 
La adopción internacional del sistema fue gradual, y aportó una gran estabilidad a la situación financiera 
mundial debido a que proporcionaba una inflación insignificante y un tipo de cambio estable benéfico 
para el comercio internacional.  
 
Inglaterra 
A causa de la guerra napoleónica, se dispuso que La unidad monetaria sería el «Soberano» o libra de oro 
de ley 11/12, ; el oro es el único metal con poder liberatorio ilimitado y existe libertad de acuñación y es 
gratuita. 
 
En diciembre de 1816 se hizo una prueba para ver si el Banco podría dar respuesta a la convertibilidad 
de  billetes  y  se  emitió  un  decreto  por  medio  del  cual  se  redimirían  billetes  de  baja  denominación,  la 
prueba resulto positiva y en 1817 se ofreció redimir cualquier billete emitido antes del 1º de enero de 
1817 esto volcó al publico a redimir sus billetes y tuvo que ser cancelada. 
 
En  1819  fueron  nombrados  comités  especiales  para  analizar  la  redención  de  los  billetes.  El  primer 
informe fue el 5 de abril de 1819, este prohibió al Banco realizar más pagos en oro. El segundo fue el 6 
de mayo de 1819, el cual condujo directamente a la Ley de Peel, estipulaba una gradual reanudación de 
los  pagos,  la  suspensión  continuaría  hasta  el  31  de  enero  de  1820  pero  a  partir  del  1º  de  febrero  de 
1820  el  banco  tendría  que  pagar  sus  billetes  en  oro.  La  convertibilidad  podría  hacerse  efectiva  en 
lingotes  de  oro.  Además  se  permitió  la  fundición  y  exportación  de  monedas,  las  cuales  habían  sido 
canceladas. La convertibilidad fue alcanzada el 1 de mayo de 1821, fecha en la cual se restauró la vieja 
paridad. 
 
Así,  el  patrón  oro  comenzó  a  funcionar  prácticamente  a  partir  de  1821,  y  durante  los  siguientes  años 
Inglaterra  permitió  la  libre  convertibilidad,  acuñación,  importación  y  exportación  del  oro,  y  el  sistema 
logró mantenerse estable durante casi un siglo, hasta que el estallido de la primera guerra mundial en 
1914, dio un fuerte golpe a este sistema y fue necesario suspenderlo. 
 
En  el  siglo  XIX,  muchos  países  tenían  un  patrón  bimetálico.  Durante  el  tercer  cuarto  del  siglo  XIX,  el 
sistema bimetálico se vio sometido a crecientes presiones. 
 
La conveniencia del oro como sistema monetario fue vista hasta después de 1850, cuando Inglaterra se 
había  convertido  en  potencia  mundial  y  mostraba  al  mundo  que  el  sistema  monetario  implantado  en 
ese país en 1816 impulsaba la industrialización, modernización y el desarrollo político de la sociedad. 
 
Adopción de otros países 
Existen  varios  tipos  de  sistema  de  patrón  oro,  con  lo  cual  se  trató  de  adaptar  el  sistema  a  diferentes 
características  de  países,  esto  es  de  hacer  del  sistema  patrón  oro  un  sistema  adaptable  a  distintas 
circunstancias,  sin  embargo  dado  que  los  países  no  pueden  enmarcarse  en  límites  tan  estrechos  fue 
necesario que cada país adaptara dicho sistema a su situación particular.  Así el sistema “Patrón Oro”, se 
extendió  durante  el  último  cuarto  del  siglo  XIX,  ya  que  a  lo  largo  de  este  se  comenzó  a  ver  en  este 
patrón una causa inmediata del gran poderío financiero, comercial y político de Inglaterra.  
 
 
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Patrón Oro 
 Finanzas Internacionales 

Es así como la elección del patrón oro como sistema se basó en una serie de circunstancias intelectuales, 
políticas y sociales que dominaban la esfera de la segunda mitad del siglo XIX, es decir, los motivos de su 
adopción los podemos resumir en los siguientes: 
 
• El patrón oro como un sistema liberal global. 
• El patrón oro como una política comercial que ofrecía grandes ventajas al comercio extranjero. 
• El patrón oro como un vínculo económico y político para el desarrollo económico. 
 
Su implementación fue, de manera general, en tres etapas.  
 
• 1ª etapa. Adopta al oro como la unidad monetaria y se fija su relación de valor respecto a la moneda 
de plata, la cual fue retirada de la circulación. 
• 2ª etapa. Establecer legalmente el patrón oro, decretando la desmonetización de la plata. 
• 3ª etapa. Fundación del Banco Central. 
 
Inglaterra, Alemania, Francia y Estados Unidos de América  son conocidos como el «núcleo del patrón 
oro»,  ya  que  fueron  los  que  mejor  observaron  las  reglas  de  éste  en  su  primera  etapa,  además  se 
mantuvieron  en  él  hasta  la  Guerra  de  1914,  y  después  volvieron  al  patrón  oro  hasta  que  su  caída  en 
1931. 
 
Estados Unidos de América 
Estados Unidos de América105, por la “Coinage Act” estableció el bimetalismo en 1792 con un a paridad 
de  15  a  1,  sin  embargo,  en  1873  lo  abandonó  y  finalmente  el  1º  de  enero  de  1879  implantó  el 
monometalismo oro, por medio de una ley que decretaba: 
 
• A partir del 1º de enero de 1879  el Tesoro debería redimir en piezas metálicas todos los billetes de 
curso forzoso de los Estados Unidos existentes en sumas no menores de cincuenta dólares 
•  Se  retirarían  de  la  circulación  los  «greenbacks»  que  se  estuvieran  en  curso  por  encima  de  30000 
millones de dólares. Pese a estas disposiciones el cambio no fue rápido, y no fue sino hasta 1896 cuando 
se abandonó totalmente el bimetalismo y finalmente en 1900 se legalizó el patrón oro. 
 
El acta de 1900 establecía: 
 
• La unidad monetaria es el dólar de 23.22 de granos de oro puro y de 9/10 de finura. Todas las demás 
formas de moneda emitidas estarán en paridad con el anterior patrón. 
• Los billetes tienen plena convertibilidad en moneda acuñada de oro. 
•  La  acuñación  en  la  Casa  de  Moneda  de  los  Estados  Unidos  es  libre  y  gratuita.  Únicamente  se 
descontaban los gastos de refinación y partición. 
 
El patrón oro como ya se ha mencionado, fue adoptado por muchos países alrededor del mundo, todos 
ellos adoptaron el patrón oro bajo diferentes modalidades, tratando de adaptarlo a sus necesidades y a 
su situación, entre los cuales podemos mencionar: 

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Patrón Oro 
 Finanzas Internacionales 

 
A comienzos del siglo XX, todo el sistema internacional se basaba en el oro. Sin embargo, sólo Inglaterra, 
Alemania, Francia y EE. UU. mantenían un patrón oro puro. Circulaban monedas de oro papel, billetes y 
monedas fraccionarias que podían cambiarse por el oro que poseían los Bancos Centrales. Aún así, en 
Francia había un patrón oro «renqueante», ya que aunque no se acuñaba plata libremente, ésta seguía 
siendo de curso legal. Además, los residentes y los extranjeros podían convertir los billetes del Banco de 
Francia  en  monedas  de  oro  o  de  plata  a  criterio  de  las  autoridades.  En  Holanda,  Bélgica  y  Suiza  la 
convertibilidad era decidida por las autoridades. 
 
Además, existían otros mecanismos  para fomentar  la entrada  de oro  y dificultar  su  salida. Los Bancos 
Centrales concedían créditos libres de intereses a los importadores de oro. Podían reducir los incentivos 
para comprar oro cambiando billetes sólo en la oficina central. Podían elevar el precio de compraventa 
de barras de oro o cambiar billetes sólo por monedas de oro desgastadas.  

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Patrón Oro 
 Finanzas Internacionales 

Modalidades 
Este sistema registro tres modalidades esenciales:  
 
a) patrón oro clásico: Este tipo monetario también llamado «ortodoxo», es el más simple, y para 
algunos es el único que responde a las características esenciales del patrón oro, ya que se sujeta 
a las reglas del juego. 
 
b) patrón de cambio oro: Fue elaborado en su totalidad por A. M. Lindsay del Banco de Bengala en 
1876,  como  una  propuesta  de  reforma  al  sistema  monetario  de  la  India.  Bajo  este  sistema  la 
unidad  monetaria,  no  es  convertible  en  oro,  y  el  oro  no  es  acuñado,  solo  circula  el  billete  o 
moneda de otro metal, los cuales son plenamente convertibles en una unidad monetaria de un 
país insertó en el patrón oro pleno, es decir, la moneda no era convertible directamente en oro 
pero  tenía  una  relación  constante  con  el  oro,  para  lo  cual  debía  cubrir  sus  billetes  con  oro, 
divisas  y  títulos  convertibles  en  oro.  Este  sistema  facilitaba  los  intercambios  en  el  comercio 
internacional. 
 
c) patrón oro en lingotes:  Este sistema también llamado «talón invisible», fue ideado por David 
Ricardo, en su «Proposals for an economical and secure currency» basado en la idea de que los 
metales  preciosos  como  moneda  aseguran  un  patrón  más  estable  que  cualquier  otro,  y 
queriendo  superar  las  grandes  desventajas  de  su  circulación,  propuso  que  la  circulación  del 
dinero se hiciera a través de billetes emitidos por el Banco Central los cuales fueran convertibles 
en  lingotes  o  barras  de  oro,  y  no  directamente  convertibles  en  monedas  de  oro,  como  en  el 
sistema tradicional. El metal en lingotes sería depositado en el banco para redimir la emisión de 
sus billetes, es decir, el oro no se acuñaría, pero toda la circulación monetaria estaría respaldada 
en oro. 
 
Estos  tres  casos  tiene  puntos  comunes  como  son:  a)  estabilidad  del  tipo  de  cambio,  b)  el  oro  es,  en 
último extremo, el medio de pago, y c) el mecanismo monetario del patrón oro se respeta, en el sentido 
que una balanza externa favorable  ingresa  fondos del  exterior a la circulación nacional, y  una balanza 
desfavorable disminuye el ingreso y el circulante interno. 

Las diferencias entre estas tres modalidades de un mismo sistema monetario no son sino de grado, bien 
porque  sea  el  oro  el  que  circule  o  en  su  lugar  lo  haga  una  moneda  de  papel,  bien  porque  haya  libre 
acuñación y fundición de oro o simple convertibilidad de la moneda papel al oro en lingotes o a divisas 
de oro. 
 
Estas distintas formas fueron impuestas por los cambios operados en el mundo, principalmente después 
de la primera guerra mundial, cuyos síntomas ya empezaban a hacerse evidentes desde fines del siglo 
pasado, cuando la India estableció por primera vez una especie de patrón de oro cambio. 

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Patrón Oro 
 Finanzas Internacionales 

El patrón oro y el tipo de cambio 
En  los  sistemas  patrón  oro  en  lingotes  y  patrón  de  cambio  oro  con  circulación  de  este  metal,  al 
proporcionar  las  autoridades  monetarias  a  precio  rígido  oro  o  divisas  oro,  tanto  para  su  adquisición 
como  para  su  venta,  eliminándose  así  las  fluctuaciones  del  tipo  de  cambio  dentro  de  los  limites 
impuestos por los “puntos oro”. 
 
El  tipo  de  cambio  rígido  es  aquel  cuyas  fluctuaciones  están  contenidas  dentro  de  un  margen 
determinado. Este es el caso de patrón oro en lingotes y el patrón de cambio oro, en que los tipos de 
cambio  pueden  oscilar  entre  los  llamados  puntos  o  límites  de  exportación  e  importación  de  oro,  por 
arriba  o  por  debajo  de  la  paridad.  Si  los  tipos  de  cambio  excedieran  de  dichos  límites  ocurrirían 
movimientos  de  oro  que  harían  volver  las  cotizaciones  al  margen  determinado.      Su  funcionamiento 
exige  la  posibilidad  concreta  de  dichos  movimientos  de  oro  y  se  asegura,  además,  mediante  un 
mecanismo operativo de movimientos de capital a corto plazo, ligados a una relación entre los tipos de 
cambio y las tasas monetarias de interés.  
 
El tipo de cambio flexible es aquel cuyas fluctuaciones no tienen límites precisamente determinados, lo 
que no significa que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas. Este es el caso del patrón de cambio 
puro  y  del  papel  moneda  inconvertible.  Son  los  propios  mecanismos  del  mercado  cambiario  y,  en 
general, la dinámica de las transacciones internacionales del país, los que, bajo la condición esencial de 
la  flexibilidad,  permiten  una  relativa  estabilidad  de  los  cambios,  dadas  las  elasticidades  de  oferta  y 
demanda de los diversos componentes de la balanza de pagos.  
 
El  tipo  de  cambio  fijo  es  aquel  determinado  administrativamente  por  la  autoridad  monetaria  como  el 
Banco  Central  o  el  Ministerio  de  Hacienda  y  puede  combinarse  tanto  con  demanda  libre  y  oferta 
parcialmente  libre,  como  con  restricciones  cambiarias  y  control  de  cambios.      Dado  el  virtual 
quebrantamiento  del  patrón  oro  en  nuestros  días,  la  alternativa  de  la  flotación  de  los  cambios  es  la 
fijación  por  la  autoridad.  La  variabilidad  de  los  tipos  de  cambios  puede  interpretarse  en  sentido 
restringido (como en el caso del patrón oro) o en sentido amplio (como en régimen de patrón de cambio 
y de papel moneda inconvertible). 
 

Funcionamiento 
El cual el valor de la moneda de un país estuvo legalmente definido como una cantidad fija de oro. La 
moneda en circulación estaba constituida por piezas de oro, o por papel moneda (que en cuya situación, 
las autoridades monetarias tenían la obligación de convertir a oro en caso que se ello se demandara). 
Existía también la posibilidad de exportar e importar oro libremente.  
 
El patrón oro permitía estabilizar los valores de las diferentes monedas que estaban bajo su régimen. 
En una situación con déficit en la balanza de pagos producía salida de oro el cual,, causa una contracción 
en la oferta monetaria; esto, a su vez, lleva a la disminución de los precios interiores con respecto a los 
de otros países, lo cual alienta las exportaciones y reduce las importaciones, posibilitando así un flujo de 
oro en sentido inverso (entrante al país). Generando de esta manera una compensación automática que 
lleva al equilibrio. 

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Patrón Oro 
 Finanzas Internacionales 

La formalización del mecanismo del patrón oro es el modelo de los flujos de oro y los precios de David 
Hume.  A  partir  de  un  mundo  donde  sólo  circulaban  monedas  de  oro  y  donde  el  papel  de  los  Bancos 
centrales era insignificante. Cada vez que exportaba oro, el exportador recibía oro, que llevaba a la casa 
de la moneda para que lo acuñase y el flujo de oro alteraba los precios relativos. 
 
Posteriormente, en los modelos se incluirían los Bancos centrales. Estos usaban los tipos de descuento 
para variar  la oferta monetaria. Sin embargo, cuando se hicieron estudios empíricos se descubrió que 
esto  no  ocurría.  Uno  de  los  motivos  era  que  si  el  tipo  de  descuento  era  superior  al  de  interés,  podía 
quedarse sin actividad. 
 
Además,  la  subida  de  tipo  de  interés  para  frenar  las  salidas  de  oro  podía  deprimir  la  economía.  Por 
último,  la  subida  de  los  tipos  de  interés  incrementaba  el  coste  de  pagar  la  deuda  para  el  estado.  Sin 
embargo,  el  equilibrio  se  mantenía.  Ello  se  debía  a  que  no  había  ninguna  duda  de  que  los  países 
intentarían mantener la vinculación de su moneda al patrón. Los otros objetivos estaban subordinados a 
éste. 
 
Cuando  las  monedas  fluctuaban,  los  inversores  reaccionaban  de  manera  estabilizadora.  Si  el  tipo  de 
cambio  bajaba  acercándose  al  punto  de  exportación  de  oro,  el  Banco  central  perdía  divisas.  Entonces 
entraban  los  inversores  previendo  el  beneficio  que  tendrían  al  intentar  el  Banco  Central  fortalecer  el 
tipo de cambio. Como el capital entraba en grandes cantidades, el tipo de cambio subía solo, haciendo 
innecesaria la intervención del Banco central. 
 
Los Bancos Centrales del mundo seguían  al Banco de Inglaterra. Los bancos centrales coordinaban los 
ajustes de las condiciones crediticias mundiales. Esto podía ser complicado en épocas de recesión siendo 
a  veces  necesario  que  los  bancos  centrales  extranjeros  tomaran  medidas  para  ayudar  al  que  se 
encontraba en dificultades. Incluso podía recurrir a las reservas de otros países que tuvieran patrón oro. 
Sin  embargo,  en  la  periferia,  donde  no  se  amenazaba  la  estabilidad  del  sistema,  los  Bancos  centrales 
europeos  eran  los  menos  proclives  a  ayudar.  De  hecho,  algunos  países  incluso  carecían  de  Banco 
central.  

Características 
Las principales características de este sistema son: 

• Cada moneda nacional tenía una paridad oro fijada por ley. 
• Los países deudores cancelaban sus deudas mediante el envió de oro al exterior. 
• Libre movimiento de capitales. 
 
El oro fue utilizado como medio de cambio durante muchos años, debido a las cualidades especiales que 
éste posee, las cuales lo hacen: 
• Fácil de transportar. Esto es debido a que encierra un gran valor en poco peso y volumen. 
• Permanencia de su valor. Se refiere a que encierra un valor intrínseco considerable. 
• Inalterabilidad de su materia. Es decir, que sólo se gasta debido a su uso, pero no puede alterase. 
• Pueden acuñarse. Se debe a que es posible su fundición y es sumamente maleable, además que, es 
posible su división sin que cada una de sus partes pierda las cualidades del todo. 
• Universalmente aceptado. Es homogéneo, es decir que, no importa el lugar del cual se extraiga, sus 
cualidades y valor son los mismos. 
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Termino 
A pesar de  las ventajas  del  sistema, éste  fue abandonado durante  los primeros  años  de  la  crisis  de  la 
década de 1930 para evitar que precios y salarios descendieran ante la crisis que se vivía. La vigencia del 
patrón oro, que imperó durante el siglo XIX como base del sistema financiero internacional, terminó a 
raíz de la Primera Guerra Mundial, de forma que ya no se utiliza en ningún lugar del mundo. Suiza fue el 
último país en abandonarlo en 1998. 
 
El patrón oro era un sistema monetario internacional que no podía funcionar sin la cooperación de los 
países  que  lo  adoptaban.  Mientras  funcionó  impidió  que  las  naciones  llevasen  a  cabo  las  políticas 
aislacionistas  que  disminuyen  el  comercio  mundial  y  tienden  a  producir  un  estancamiento  riguroso. 
Después  de  su  colapso  surgieron  rápidamente  políticas  nacionalistas  discriminatorias,  en  particular 
devaluaciones recurrentes, que restringieron el comercio multilateral y ahondaron la crisis de los años 
treinta. Desde el fin de la Segunda Guerra Mundial se ha intentado restaurar la coordinación entre las 
políticas monetarias de los diversos países y la libertad de comercio internacional, mediante la creación 
de organismos como el FMI y el GATT. 
 
En 1797 el gobierno inglés abandonó el patrón oro durante las guerras napoleónicas; el patrón oro fue 
restaurado  en  1816;  se  abandonó  de  nuevo  este  sistema  durante  la  I  Guerra  Mundial,  y  se  volvió  a 
restaurar  en  1925,  para  abandonarlo  definitivamente  en  1931.  Los  intentos  de  mantener  un  tipo  de 
cambio  fijo  de  la  libra  esterlina  con  otras  monedas  fracasaron  por  primera  vez  en  1972,  cuando  los 
acuerdos  monetarios  derivados  de  la  Conferencia  de  Bretton  Woods  dejaron  de  ser  efectivos,  y  de 
nuevo en 1992 cuando la libra esterlina abandonó el Sistema Monetario Europeo de la Unión Europea. 
 
 
Causas por los que el patrón oro fue abandonado 
La ventaja más importante de este sistema y sus variantes, radicaba en que ofrecía base firme para las 
operaciones  internacionales.  Era  la  ventaja  de  la  seguridad  frente  a  la  desventaja  de  la  relativa 
inelasticidad del patrón oro. Aun cuando solía entorpecer las operaciones comerciales y financieras. 
 
Dicho en otras palabras  el patrón oro imponía un orden en el aspecto monetario, al cual la autoridad 
monetaria se sujetaba para aceptar la imposición  de una cierta dictadura natural, subordinando el nivel 
y  expansión  de  la  economía  al  patrón  oro,  son  el  consiguiente  efecto  sobre  el  paro  y  la  deflación, 
alternados  con  auges  y  expansiones.  Esta  situación  dejo  de  funcionar,  al  cambiar  las  condiciones 
después  de  la  primera  guerra  mundial,  acentuadas  años  después  por  las  graves  consecuencias  de  la 
depresión (1929—1933) que obligaron al abandono del lema “el paro y la deflación constituyen el precio 
que se paga por el mantenimiento del patrón oro”. 
 
El  volumen  de  las  operaciones  había  crecido  en  tal  forma,  que  las  existencias  del  metal  amarillo 
resultaban  escasas  y  en  ciertos  países  insuficientes  para  cubrir  las  necesidades  del  tráfico  nacional  e 
internacional. 

Los gobiernos descubrieron problemas debidos al uso de un patrón oro para poder controlar la oferta 
monetaria.  Así  sus  contrarios  aducen  que  su  suministro  (relacionado  con  la  actividad  minera)  es 
insuficiente  al  no  estar  relacionado  con  el  suministro  global  de  bienes  (relacionado  con  la  actividad 
económica  en  general  y  no  sólo  con  la  minería),  que  las  reservas  de  oro  están  mal  repartidas  en 

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proporción al peso real de la actividad económica de cada país en el mundo (el ejemplo más extremo es 
el de la segunda economía del mundo, la japonesa, con unos recursos auríferos escasos), que el uso del 
patrón  oro  es  inestable  frente  a  cualquier  decisión  gubernamental  que  en  un  momento  dado  decida 
suspenderlo (como hicieron las naciones beligerantes durante la Primera Guerra Mundial) y que, como 
resultado de todo ello, es un sistema monetario ineficaz. 

 El  abandono  total  del  patrón  oro  ha  supuesto  un  crecimiento  enormemente  irracional  de  la  oferta 
monetaria mundial, muy superior al crecimiento total de los bienes y servicios que la sociedad es capaz 
de producir (causa de la inflación permanente en la que vivimos las sociedades occidentales); y que las 
depresiones causantes de paro y pobreza sobrevinieron después de largos periodos de envilecimiento, 
por parte de los gobiernos, de las divisas sometidas a un patrón oro no estricto (contrariamente a como 
sucedió en la segunda mitad del siglo XIX); hasta que por fin, la convertibilidad en oro es abandonada 
por esos mismos gobiernos y bancos centrales, aduciendo, falta de flexibilidad en la política monetaria. 

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Bibliografía 

• Alfaro  Martínez  Alma  Patricia,  Tesis  de  licenciatura,  DEL  BIMETALISMO  AL  PATRÓN  ORO, 
México: La Reforma Monetaria de 1905; 2002. 
 
• Eichengreen,  B.  La  globalización  del  capital.  Historia  del  sistema  monetario  internacional.  Ed. 
Antonio Bosch, Barcelona, 2000 
 
• Torres Gaytan Ricardo,  Teoría del Comercio Internacional 

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