EFECTO DRAGON

El Efecto Dragón, es una crisis que se da a partir de 1995 con el desplome de las exportaciones
en los países asiáticos, el colapso de la rentabilidad empresarial y el endeudamiento insostenible
de empresas y gobierno. A partir de 1996 se comenzaron a ver las caídas en el crecimiento
económico por parte de países asiáticos como: Japón, China y Hong-Kong, que tuvieron un
crecimiento casi nulo, Corea del Sur y Taiwán redujo su crecimiento tres cuartas partes, en
Malasia fue pequeño su crecimiento y Tailandia bajo su crecimiento un 2.9%. Para el 27 de
Octubre de 1997 se da el crack bursátil iniciando en Hong-Kong con un 15.7% de caída,
contagiando de inmediato a las bolsas de Sao Paulo, Argentina y México provocando caídas de
entre 13% y 15%, un el 7% en la bolsa de Nueva York y un 4% en las bolsas de Tokio y Frankfurt.
A esta crisis se le puede llamar de sobre acumulación, institucional y política.
ANTECEDENTES:
La enorme integración de los mercados globales trajo consigo una gran interdependencia que
probo ser un grave peligro a las economías internacionales. A mediados de 1997 los problemas
de tipo de cambio afectaron a la región del Sudeste Asiático.
La crisis cambiaria se desarrolló principalmente en Malasia, Tailandia e Indonesia, afectando
también a algunas economías Sudamericanas como Brasil y Argentina.
La fijación de la paridad fue determinada para ayudar a la estabilidad después de la grave crisis
cambiaria precipitada por las negociaciones de 1983 para determinar el futuro de Hong Kong.
Después que Taiwán y Corea del Sur dejaran deslizar sus monedas, apenas una semana antes,
Hong Kong tenía la última de las monedas Asiáticas más sólidas desde que la región fuera
víctima de devaluaciones comenzando en Tailandia. Fuera de Japón, muchos inversionistas
consideraban a Hong Kong como el mercado más líquido y abierto de Asia. El hecho de que su
moneda estuviera fija por tanto tiempo al dólar estadounidense hizo pensar que era bastante
sólida. El dólar de Hong Kong estuvo bajo presiones desde el efecto tequila, pero desde la
decisión de Tailandia de flotar el baht se desató una crisis cambiaria en los mercados asiáticos
que afectó la Rupia de Indonesia, el Ringgit malayo, el peso filipino, el nuevo dólar taiwanés y al
won coreano.
Causas:
1) Hong Kong tenía una paridad fija desde hace 16 años de 7.78 dólares nacionales por cada
dólar norteamericano. Esto significa que el tipo de cambio teórico ya no correspondía con el real.
Es decir se provoca una fuerte sobrevaluación de la moneda.
2) La existencia de un importarte déficit en cuenta corriente de Hong Kong de alrededor de 18.5
mil millones de dólares. Esto provoca expectativas devaluatorias, sobre todo porque el déficit fue
provocado por la sobrevaluación de la moneda nacional, toda vez que genera un menor ritmo de
crecimiento de las exportaciones y un incremento en las importaciones.
3) Disminución del flujo de inversiones extranjeras ante la incertidumbre política provocada por
el cambio de soberanía. Unos meses antes la isla que, pertenecía al reino unido, pasó a formar
parte de la república popular china, un país distinto al que pertenecía y que además, aquél es
un país socialista. (1ro de julio de 1997)
4) Hong Kong representaba un importante mercado financiero a nivel mundial. Ello significa que
era un fuerte receptor de flujos de capitales externos que buscaban generar utilidades invirtiendo
en los mercados de capitales. Por lo que la base de su fortaleza era también fuente de su
vulnerabilidad, pues esos capitales así como entran se van.
5) Desaceleración económica en la región que provoco una caída del índice accionario durante
todo el presente año.
6) Ataques especulativos a las monedas de la región que provocaron devaluaciones en Filipinas,
Malasia, Indonesia, Singapur y Tailandia y preparó el escenario para un ataque especulativo al
mercado de divisas más fuerte de esa zona.
7) Pérdida de la confianza en el país por los factores antes señalados y como consecuencia,
fuga de capitales. Esa fuga provoco la caída del tipo de cambio y ello genero la caída de la bolsa
de valores.
SE CARACTERIZO Por:
Su grave de la crisis asiática es que se difundió a todos los mercados financieros causando unas
importantes caídas en todas las bolsas de valores del mundo, ello se debe a los procesos de
globalización y transnacionalización de los capitales que se mueven con suma facilidad por todo
el mundo y a una gran velocidad ya que las transferencias se hacen por computadora. La caída
de la bolsa hongkonesa provocó que los inversionistas se refugiaran en instrumentos de
inversión más seguros, lo que llevó a abandonar los mercados asiáticos primero y luego, los de
todo el mundo ante la preocupación de que los movimientos de capitales provocaran una caída
en el precio de las cotizaciones y las ganancias se pusieran en riesgo.

En 1997 se solicitó al FMI que otorgara respaldo financiero a tres de los países más gravemente
afectados por la crisis: Corea, Indonesia y Tailandia, el apoyo del FMI estuvo condicionado a una
serie de reformas económicas drásticas influenciadas por los principios económicos neoliberales
denominado "paquete de ajuste estructural". El ajuste estructural exigido a los países golpeados
por la crisis mandaba recortar el gasto público y reducir el déficit fiscal, dejar que las instituciones
financieras y bancos insolventes quebraran y aumentar agresivamente las tasas de interés. El
razonamiento detrás de estas medidas era que con estas se restauraría la confianza en la
solvencia fiscal de los países, penalizar a las compañías insolventes y proteger el valor de las
monedas. Sobre todo, se estipulaba que el capital financiado por el FMI debía ser administrado
racionalmente en el futuro, sin que los partidarios favoritos recibieran fondos malversados; para
ello, debían existir controles gubernamentales adecuados establecidos para supervisar todas las
actividades financieras, los cuales debían ser independientes del interés privado.

La forma en la que se sobrepusieron a esta crisis fue promoviendo un funcionamiento eficaz de

los mercados y reforzando las reglas bancarias y creando mecanismos de gestión para evitar
bancarrotas y la crisis.
Solución:
1. Financiamiento. El FMI otorgó financiamiento por unos US$35.000 millones para
respaldar programas de ajuste y reforma en Corea, Indonesia y Tailandia; la asistencia
concedida a Indonesia se incrementó aún más en 1998-99. Otras entidades multilaterales
y bilaterales se comprometieron a aportar financiamiento por unos US$85.000 millones,
aunque no se entregó la totalidad de esa suma. Por otra parte se adoptaron medidas
concertadas (en diferentes etapas, tras la iniciación de esos programas, en diferentes
países) para poner coto a la salida de capital privado.

2. Política macroeconómica. Se adoptó una política económica más restrictiva (en

diferentes etapas según el país) para detener el colapso de los tipos de cambio de los
países; proceso mucho más avanzado de lo que podrían justificar los parámetros
fundamentales de la economía; e impedir que la depreciación de la moneda condujera a
una espiral inflacionaria y una depreciación aún mayor. La restricción de la política
monetaria fue, como correspondía, temporal: una vez que comenzó a recuperarse la
confianza y se estabilizaron las condiciones del mercado se redujeron las tasas de interés.
En esencia, correspondía aplicar una política fiscal firme en Corea e Indonesia, en tanto
que en Tailandia se preveía la adopción de medidas de restricción fiscal para dar marcha
atrás al proceso de incremento del déficit que había tenido lugar el año anterior a la crisis.

3. Reformas estructurales. Se adoptaron medidas encaminadas a corregir las fallas

existentes en el sector financiero y el sector empresarial. A través de otras reformas se
procuró mitigar las consecuencias sociales de la crisis y sentar las bases para la
reanudación del crecimiento económico.

a. En la mayoría de los países en crisis se registró un vigoroso crecimiento del

producto real, provocado por el aumento del consumo privado y la exportación, y
algunas nuevas inversiones privadas.

b. Las tasas de interés real y nominal del mercado de dinero se sitúan por debajo de
las anteriores a la crisis. Las tasas de interés comenzaron a disminuir en Corea y
Tailandia a principios de 1998 y en Indonesia a mediados de 1999, al reducirse las
presiones que sufría la moneda.

c. Los precios aumentaron en la mayoría de los mercados regionales de acciones en

relación con los valores registrados en el período de mayor intensidad de la crisis.

d. Los países en crisis han comenzado a aplicar importantes reformas estructurales:

se han cerrado, fusionado o recapitalizado bancos y otras instituciones financieras
en dificultades y se ha reforzado la supervisión; se han desmantelado monopolios;
 se han reducido las restricciones a la propiedad extranjera; las empresas están
siendo sometidas a un régimen más severo de gestión y declaración de datos, y
se han sancionado o modificado leyes encaminadas a reforzar la autonomía del
banco central, la política de competencia, los procedimientos de quiebra y los
mecanismos de lucha contra la corrupción.

La recuperación económica de Hong Kong fue una de las más impresionantes, se baso en el
fuerte crecimiento de la demanda interna y en un factor novedoso: El crecimiento del turismo
chino. Las restricciones a la entrada de chinos del continente en Hong Kong se suavizo durante
los años posteriores, aumentando así las visitas de los chinos continentales, para los cuales era
enormemente difícil entrar en el territorio de forma legal.
El producto interior bruto de Hong Kong en el año 2003 alcanzó los 213.000 millones de dólares
estadounidenses. Esta cifra tan alta se traduce en una de las rentas per cápita más altas del
mundo, superando incluso a la mayoría de los países de Europa Occidental.

Comentario:
No en vano muchos historiadores -y personas que vivieron estos acontecimientos- recuerdan al
Efecto Dragón, o "Crisis Económica Asiática", como la primera crisis de la globalización. En
efecto, se trató de un período de fuertes dificultades financieras, y la ocasión primera en la que
los mercados de todo el planeta temieron por una crisis de alcance global, algo que no había
sucedido en el caso anterior de México, también analizado en este blog.

A rasgos generales, todo comenzó con la devaluación de la moneda tailandesa, los primeros
días de julio de 1997. Como consecuencia, muchas de las economías de la zona se vieron
afectadas, y Malasia, Indonesia y Filipinas también devaluaron. Se perjudicaron entonces sus
principales socios económicos de la zona, Taiwán, Hong Kong y Corea del Sur. La pobreza en
naciones como Indonesia y el mismo Taiwán creció hasta el 20%.

Trayendo como consecuencias:

 Incertidumbre en los mercados mundiales.
 Altas tasas de desempleo.
 Millones de nuevos pobres.

ALMUMNO: GERBERT STEFANO PEÑA HUAMÁN

AÑO: 9°
SECCIÓN: “D”
FECHA: 08/05/2019