“Año del Diálogo y la Reconciliación Nacional”

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL

CALLAO

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

CURSO : Finanzas de Empresas I

PROFESOR: Huertas Niquen Walter
CICLO : VII
INTEGRANTES:
♦ Beltrán Portuguez Jean Víctor Saúl
♦ Manzilla Quispe Juan Manuel

2018
DEDICATORIA

En primer lugar, agradezco a Dios por haberme

permitido llegar hasta este punto y haberme dado salud, y
darme lo necesario para seguir adelante día a día para
lograr mis objetivos, además de su infinita bondad y amor.
A mi madre por haberme apoyado en todo momento, por
sus consejos, sus valores, por la motivación constante que
me ha permitido ser una persona de bien, pero más que
nada, por su amor.
A mi maestra por su gran apoyo y motivación para la
culminación de nuestros estudios profesionales, por su
apoyo ofrecido en este trabajo, por haberme transmitidos
los conocimientos obtenidos y haberme llevado pasó a
paso en el aprendizaje.
 RESUMEN

El análisis financiero es el estudio que se hace de la información contable, mediante la utilización

de razones o ratios elaborados basados en los balances y estados de ganancias y pérdidas de
empresas turísticas.
El presente artículo tiene por objetivo desarrollar una metodología para el análisis y evaluación
financiera de las diversas empresas turísticas, ya que los estados contables representan y reflejan
la realidad económica y financiera de la empresa, siempre y cuando la contabilidad se ajuste a los
principios de contabilidad generalmente aceptados.
De no existir duda en ello, se hace necesario interpretar y analizar la información para entender a
profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa.
La información contable o financiera de poco sirve si no es interpretada y allí es donde surge la
necesidad del análisis.

Palabras clave: Estados financieros, fuente y aplicación de fondos, ratios financieras, situación
financiera.
 INTRODUCCION

Conocer por qué la empresa se encuentra en determinada situación, buena o mala, es importante
para poder brindar soluciones o alternativas para enfrentar los problemas o para idear estrategias
encaminadas en aprovechar los aspectos positivos.
Sin el análisis financiero no es posible hacer un diagnóstico de la situación de la empresa y sin
ello no se podrá pronosticar el derrotero a seguir en el futuro (Backer & Jacobsen, 1975).
Muchos de los problemas y oportunidades de la empresa se pueden anticipar interpretando la
información contable, pues esta refleja cada síntoma negativo o positivo que va presentando la
empresa.
Cada componente de un estado financiero tiene un significado dentro de la estructura contable y
financiera de la empresa, los mismos que se deben identificar e interpretar (Weston, 1983). Existe
un gran número de ratios o razones financieras que permiten realizar un completo y exhaustivo
análisis de una empresa.
Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad si son aplicados en forma individual o
aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de realizar un estudio completo
que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera de la empresa
(Marsano, 2003). A continuación, se desarrollan los más significativos.
 1. Análisis De Estados Financieros
1.1. Concepto

1.5. QUE ES EL ANÁLISIS FINANCIERO.

Se puede definir como un proceso que comprende la recopilación, interpretación,
comparación y estudio de los estados financieros y datos operacionales de un negocio.
Esto implica el cálculo e interpretación de porcentajes, tasas, t e n d e n c i a s , i n d i c a d o r e s y
estados f i n a nc i e r o s complementarios o auxiliares, los cuales sirven para evaluar el
desempeño financiero y operacional de la firma se predica, ya que las utilidades no son
sino uno de los ingredientes del valor de la empresa.
El análisis financiero (cuantitativo y cualitativo) proporciona elementos de juicio para detectar deficiencias
de la empresa, para posteriormente plantear y evaluar alternativas de solución y tomar las decisiones
correspondientes.
Efectuando una analogía con un médico, éste, para poder obtener un diagnóstico requiere que al paciente
se le realicen análisis clínicos (análisis cuantitativo), que le pueden ayudar a identificar las posibles
anomalías en su salud, las cuales pueden ser determinadas por algunos indicadores preestablecidos por la
medicina, por ejemplo, el nivel de glucosa, de triglicéridos o de colesterol, cuya información le es útil para
establecer la salud del paciente. Por otra parte, se busca información adicional (análisis cualitativo), como
historial clínico del paciente, su edad, ocupación, hábitos, antecedentes hereditarios; lo cual puede ayudar
a complementar el panorama general de la persona, y por lo tanto, ayudar a establecer, en caso de
encontrar alguna enfermedad, la medicación necesaria para aliviar los problemas del enfermo.
Las empresas, también muestran síntomas de su estado de salud financiera, y es importante establecer
mecanismos que ayuden a los administradores a determinar con tiempo su situación financiera. El análisis
financiero, es la aplicación de diversas herramientas preestablecidas, que ayudarán a quien dirige, través
de un diagnóstico, en qué estado se encuentra la empresa, por ejemplo, en relación a su endeudamiento o
liquidez. Está información será útil, para poder establecer las estrategias necesarias para devolverle la
salud financiera al negocio; es importante resaltar, que deben anticiparse acciones que ayuden a prever
alguna situación, y no esperar que estos análisis se utilicen para corregir los errores administrativos.

1.1. Objetivos del Análisis Financiero:

Todo el esfuerzo desarrollado por la gestión financiera debe tender hacia un fin, MAXIMIZAR EL
VALOR DE LA EMPRESA ese fin corresponde, por lo general, al propósito de los
accionistas, inversionistas o dueños, de incrementar su propia riqueza, es decir, su inversión.

Los objetivos del análisis financiero pueden ser:

 Identificar fortalezas y debilidades de una empresa.

 Evaluar su viabilidad como empresa continua, relación de rendimiento-riesgo.
 Descubrir áreas específicas con problemas.
 Instrumentar cursos de acción con las metas de la organización.
 Pronosticar eventos financieros.
FORMAS DEL ANÁLISIS FINANCIERO

El análisis de los estados financieros puede ser realizado de diversas formas, las cuales no son excluyentes sino más
bien complementarias. Las modalidades más utilizadas de análisis están conformadas por: el análisis porcentual, los
ratios o índices financieros, el análisis del flujo de fondos y flujo de efectivo y finalmente, para fines de presentación,
el análisis gráfico. Análisis porcentual. La mayoría de los analistas inicia el estudio de los estados financieros con un
examen de las relaciones y cambios generales porcentuales que se muestran en los estados financieros. Este análisis
consiste en transferir los valores absolutos mostrados en los estados financieros a valores relativos con el objeto de
realizar un análisis más objetivo. El análisis porcentual puede ser de dos tipos. El primero es el análisis vertical, que
traducen los montos de los estados financieros como porcentajes de una partida básica. En el caso del Estado de
Ganancias y Pérdidas, todas las partidas suelen ser expresadas como un porcentaje de las ventas. En el caso del
Balance General, todos los rubros del activo, pasivo y patrimonio se convierten en porcentajes respecto al total del
activo o, lo que es lo mismo, al total de pasivo y patrimonio. En los cuadros siguientes se adjuntan los estados
financieros de Plásticos S.A., una empresa hipotética la cual será utilizada para fines ilustrativos. Asimismo, en el
cuadro adjunto se muestra el análisis vertical del Estado de Ganancias y Pérdidas.

La segunda forma de análisis porcentual es el análisis horizontal, el cual tiene por objetivo el mostrar la forma en que
las partidas individuales cambian de un periodo a otro. Para esto, todas las partidas de un periodo con expresadas
como porcentaje del periodo base, de manera que se calcula un incremento o decremento porcentual respecto al
año anterior. En el cuadro adjunto se muestra el análisis horizontal del Balance General de Plásticos S.A.

Ratios o índices financieros.

Suelen conformar la parte central del análisis de los estados financieros. Se definen como coeficientes que vinculan
diferentes partes de los estados financieros, en un intento por encontrar claves sobre ciertos aspectos particulares del
negocio. Las razones financieras suelen centrarse en cuatro áreas específicas, como son: la liquidez a corto plazo, la
solvencia a largo plazo, la gestión o eficiencia y la rentabilidad. El detalle del análisis basado en ratios será explicado
en detalle en el presente documento.

Flujo de fondos y flujo de efectivo

El análisis del flujo de fondos y del flujo de efectivo tiene por objetivo el analizar en detalle el movimiento financiero
de la empresa, sobre la base de las fuentes de fondos disponibles en el periodo y el uso al que se han destinado
dichas fuentes. La fuente de información para este análisis proviene de los Estados de Flujo de Efectivo y del Estado
de Cambios en la Situación Financiera. Para efectos de análisis, los flujos pueden ser analizados desde el punto de
vista de fuentes y usos. También es conveniente analizar los flujos tomando en cuenta el origen de su movimiento,
clasificándolos en actividades de operación, actividades de inversión y actividades de financiamiento.

Análisis gráfico.

El análisis gráfico es utilizado para fines de presentación y no presenta una forma definida, sino que puede ser
ampliamente utilizado de acuerdo al propósito del análisis, el público objetivo, y la imaginación del analista para
trasmitir los resultados de la manera más clara posible.

Dentro del análisis gráfico, podemos distinguir entre otros, los gráficos de barras, los gráficos de participación circular
llamados pie o tortas, y gráficos de tendencias basados en ordenadas (valores o montos) y abcisas (tiempo o año).

PLASTICOS S.A.
1.2. Tipos De Análisis:

Método de reducción a porcientos integrales

Método de razones simples
Análisis vertical
Razones internas
Método de razones estándar
Razones externas
Método de aumentos y disminuciones
Método de tendencias
Análisis horizontal
Método Gráfico
Método Dupont
Cuadro 2.1 Tipos de análisis financiero

1.2.1.Análisis Vertical:

Los métodos verticales de análisis se refieren exclusivamente a los estados financieros a una fecha o
periodo determinado según corresponda, es decir, al Balance General, estado de Resultados y el estado
de Cambios en la Situación Financiera. Los métodos verticales son: las razones simples y las razones
estándar, y para algunos autores la aplicación de porcentajes

a) Método De Reducción a Porcientos Integrales:

El procedimiento de porcientos integrales consiste en la separación del contenido de los estados

financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes
integrantes, con el fin de poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas en relación con el
todo.
Su aplicación puede enfocarse a estados financieros estáticos, dinámicos, básicos o secundarios, tales
como Balance General, Estado de Resultados, Estado de Costos de Producción, etc. El procedimiento
facilita la comparación de los conceptos y las cifras de los estados financieros de una empresa, con los
conceptos y las cifras de los estados financieros de empresas similares a la misma fecha o del mismo
periodo, con lo cual se podrá determinar la probable anormalidad o defecto de la empresa que es objeto de
nuestro trabajo.

A continuación, se presentará un ejemplo a cerca de este tipo de análisis:

a) Método de Razones Simples:

Como razón debemos entender la relación de magnitud, aritmética o geométrica que

existe entre dos cifras que se comparan entre sí.

Por la naturaleza de las cifras Razones Estáticas Razones

Dinámicas
Razones Estático-dinámicas
Razones Dinámico-estáticas

Por su significado o lectura Razones Financieras Razones

de Rotación
Razones Cronológicas

Por su aplicación u objetivos Razones de Rentabilidad

Razones de Liquidez Razones
de Actividad
Razones de Solvencia y Endeudamiento
Razones de Producción
Razones de Mercadotecnia

Cuadro 2.2 Clasificación de las Razones Simples

Las razones simples, es un procedimiento que consiste en determinar las diferentes relaciones de
dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de dos o más conceptos que integran el
contenido de los estados financieros de una empresa determinada. En el procedimiento de razones
simples se aplican razones geométricas, supuesto que las relaciones de dependencia son las que tienen
verdadera importancia y no los valores absolutos que de las cifras de los estados financieros pudieran
obtenerse.3

 “Serán Razones Estáticas, cuando el antecedente y consecuente, emanan o proceden de

 estados financieros estáticos, como el Balance General.
 Serán Razones Dinámicas, cuando el numerador y denominador, emanan de un estado
financiero dinámico, como el Estado de Resultados.
 Serán Razones Estático-dinámicas, cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras
de un estado financiero estático y, el consecuente emana de conceptos y cifras de un estado
financiero dinámico.
 Serán Razones Dinámico-estáticas, cuando el numerador corresponde a un estado financiero
dinámico y, el denominador a un estado financiero estático.
 Las Razones Financieras, son aquellas que se leen en unidades monetarias.
 Las Razones de Rotación, son aquellas que se leen en ocasiones (número de rotaciones o
vueltas al círculo comercial o industrial).
 Las Razones Cronológicas, son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo).

 Las aplicaciones de las razones simples son útiles para:

 Puntos débiles de una empresa.
 Probables anomalías.
 En ciertos casos como base para formular un juicio personal.
 Las razones de rentabilidad, miden las utilidades, dividendos, etc. Con las que cuenta la
empresa.
 Las razones de liquidez, estas miden la capacidad de pago en efectivo con que cuenta la
empresa.
 Las razones de actividad, medirán la eficiencia de las cuentas por cobrar pagara, la eficiencia
del consumo de materiales, ventas, activos, etc.
 Las razones de solvencia y endeudamiento, medirán la porción de activos financieros por
deuda de terceros, al igual medirá la capacidad para cubrir intereses y compromisos
inmediatos.
 Las razones de productividad, miden la eficiencia del proceso productivo, de la contribución
marginal, así como de los costos y la capacidad de las instalaciones.
 Las razones de mercadotecnia, miden la eficiencia del departamento de mercadotecnia y
 el de la publicidad de una empresa, etc. “4
 Existen muchas otras clasificaciones de las razones financieras pero este trabajo se basará
en las razones que ha determinado la CONASEV:
  La liquidez
 Solvencia
 Gestión
 Rentabilidad

FACT INDICADORES TÉCNICOS FÓRMULA

OR
1. Liquidez Corriente Activo Corriente / Pasivo Corriente Activo
I. LIQUIDEZ 2. Prueba Ácida Corriente - Inventarios / Pasivo Corriente

3.

1. Endeudamiento del Activo Pasivo Total / Activo Total Pasivo

Total / Patrimonio Patrimonio /

2. Endeudamiento Patrimonial
Activo Fijo Neto Activo Total /
II. SOLVENCIA
Patrimonio
3. Endeudamiento del Activo Fijo

(UAI / Patrimonio) / (UAII / Activos Totales)

4. Apalancamiento

5. Apalancamiento Financiero

1. Rotación de Cartera Ventas / Cuentas por Cobrar Ventas /

Activo Fijo Ventas / Activo Total

2. Rotación de Activo Fijo
(Cuentas por Cobrar * 365) / Ventas (Cuentas y
3. Rotación de Ventas
III. GESTIÓN Documentos por Pagar * 365) / Compras

4. Período Medio de Cobranza Gastos Administrativos y de Ventas / Ventas

5. Período Medio de Pago

Gastos Financieros / Ventas

6. Impacto Gastos Administración y

Ventas

7. Impacto de la Carga Financiera

 1.Rentabilidad Neta del (Utilidad Neta / Ventas) * (Ventas / Activo Total)
Activo (Du Pont)
2. Margen Bruto
Ventas Netas – Costo de Ventas / Ventas Utilidad
3. Margen Operacional
Operacional / Ventas
4. Rentabilidad Neta de
IV. Utilidad Neta / Ventas
RENTABILIDAD Ventas (Margen Neto)

5. Rentabilidad Operacional del

(Utilidad Operacional / Patrimonio)
Patrimonio
(Ventas / Activo) * (UAII/Ventas) * (Activo/Patrimonio) *
6.Rentabilidad Financiera
(UAI/UAII) * (UN/UAI)

b) Método de Razones Estándar:

Una razón estándar es la interdependencia geométrica del promedio de conceptos y cifras
obtenidas de una serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad. También se le puede
considerar una medida de eficiencia o de control basada en la interdependencia geométrica de
cifras promedio que se comparan entre sí. En otras palabras, son una cifra representativa, normal
o ideal, a la cual se trata de igualar o llegar.
La razón estándar es igual al promedio de una serie de cifras o razones simples de estados
financieros de la misma empresa a distintas fechas o períodos, o bien, el promedio de una serie de
cifras o razones simples de estados financieros a la misma fecha o período de distintas empresas
dedicadas a la misma actividad.5
 Internas
Son aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a
distintas fechas o periodos de la misma empresa. Sirven de guía para regular la actuación
presente de la empresa, para fijar metas futuras que ayudan al mejor desarrollo y éxito de la
misma.
Los requisitos para obtener las razones medias (estándar) internas son:
 Reunir estados financieros recientes de la misma empresa.
 Obtener las cifras o razones simples que van a servir de base para las razones medias.
 Confeccionar una cédula con las cifras o razones anteriores por el tiempo que juzgue
satisfactorio el analista.
 Calcular las razones medias por medio del:
a) Promedio aritmético simple
b) Mediana
c) Moda
d) Promedio geométrico
e) Promedio armónico

 Externas
Son aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a la
misma fecha o periodo de distintas empresas dedicadas a la misma actividad, y del mismo
tamaño. Se aplican generalmente en las empresas financieras, para efectos de concesión de
créditos; de inversión, etc., asimismo, éstas razones son muy útiles para efectos de estudios
económicos por parte del Estado o de otras Instituciones con interés en la información.
Los requisitos para obtener las razones medias externas son:
 Reunir cifras o razones simples de estados financieros de empresas dedicadas a la misma
actividad, es decir, que los productos que manejan, producen y venden sean
relativamente iguales, además que el tamaño del negocio sea más o menos similar.
 Que las empresas estén localizadas geográficamente en la misma región.
 Que su política de ventas y crédito sean más o menos similares.
 Qué los métodos de registro, contabilidad y valuación sean relativamente uniformes.
 Que las cifras correspondientes a estados financieros dinámicos muestren aquellos
periodos en los cuales las empresas pasan por situaciones similares, ya sean buenas o
malas.
  Confeccionar una cédula con las cifras o razones simples de los datos anteriores.
 Eliminar las cifras o razones simples que tengan mucha dispersión en relación con los
demás.
 Calcular las razones medias, con algunos de los mismos métodos

1.2.2.Análisis Horizontal

“El análisis de estructura horizontal plantea problemas de crecimiento desordenado de

algunas cuentas, como también la falta de coordinación con las políticas de la empresa, lo que se
busca es determinar la variación absoluta o relativa que ha sufrido cada partida de los estados
contables respecto a otro, cuál ha sido el crecimiento o decrecimiento de una cuenta o rubro en un
período determinado.
Este análisis permite determinar si el comportamiento de la empresa en un período ha sido
bueno, regular o malo. Hay que tener en cuenta que cualquier aumento en las inversiones en una
cuenta o grupo de cuentas lleva implícito el costo de oportunidad para mantener ese mayor valor
invertido, que a la postre afecta la rentabilidad general.
El análisis horizontal, debe centrarse en los cambios extraordinarios o significativos de
cada una de las cuentas. Los cambios se pueden registrar en valores absolutos y valores relativos,
los primeros se hallan por la diferencia de un año base y el inmediatamente anterior y los
segundos por la relación porcentual del año base con el de comparación.

El análisis horizontal muestra los siguientes resultados:

 Analiza el crecimiento o disminución de cada cuenta o grupo de cuentas de un estado
financiero, de un periodo a otro.
 Sirve de base para el análisis mediante fuentes y usos del efectivo.
 Sirve de base para el análisis del capital de trabajo.
 Explica los Cambios en la Situación Financiera.
 En términos porcentuales, halla el crecimiento simple o ponderado de cada cuenta o grupo
de cuentas.
 Obtiene la tendencia generalizada de las cuentas.
 Muestra los resultados de una gestión.
 Muestra las variaciones de las estructuras financieras modificadas por los agentes
económicos externos.
 Deben ayudar explicar las causas y los efectos de los resultados, tales como la inflación
en los costos, la recesión por disminución en las ventas”6

15
Ejemplos de análisis horizontal:

15
16
 a) Método De Aumentos y Disminuciones:

“El procedimiento de aumentos y disminuciones o procedimientos de variaciones, como

también se le conoce, consiste en comparar los conceptos homogéneos de los estados financieros
a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva,
negativa o neutra.
Su aplicación puede enfocarse a cualquier estado financiero, siempre y cuando reúna los
siguientes requisitos:
 Los estados financieros deben corresponder a la misma empresa.
 Los estados financieros deben presentarse en forma comparativa.
 Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados financieros que se
comparan.
 Los estados financieros dinámicos que se comparan deben corresponder al mismo periodo
o ejercicio, mensual, semestral o anual.
 Su aplicación generalmente es en forma mancomunada con otro procedimiento, como el
de tendencias, serie de índices, etc.
 Este procedimiento facilita a la persona (s) interesada (s) en los estados financieros, la
retención en su mente de las cifras obtenidas, o sean las variaciones, supuesto que
simplificamos las cifras comparadas y las cifras bases, concentrándose el estudio a la
variación de las cifras.”7

b) Método De Tendencias:

“Es el método de análisis que consiste en observar el comportamiento de los diferentes

rubros del Balance general y del Estado de resultados, para detectar algunos cambios
significativos que pueden tener su origen en errores administrativos. Este método nos permite
conocer la dirección y velocidad de los cambios que se han dado en la situación financiera de la
empresa a través del tiempo, por lo que se considera como un método de análisis horizontal. Al
igual que el método de porcentajes integrales, este nos ayuda a la detección de fallas; pero es
solamente un método explorativo, por lo que siempre es necesario investigar más a fondo para
encontrar las causas de las fallas.
Para efectuar un análisis mediante este método, es necesario determinar los cambios
sufridos en los saldos de los rubros de los estados financieros que nos interesa analizar.
El análisis de tendencias nos permite conocer el desarrollo financiero de una empresa”8
 Año base e índices de tendencias9
La aplicación de este método requiere de la elección de un año base que te va a servir
como referencia o punto de partida de tus cálculos para poder observar la tendencia que está
siguiendo cada concepto.
Para calcular los cambios sufridos en cada rubro una vez determinada la base, solamente debes
dividir el saldo del rubro que te interese de cada año, entre el saldo base y el resultado lo
multiplicas por 100, con lo que obtendrás un resultado conocido como índice de tendencia.
Para calcular los cambios sufridos en cada año y en cada rubro, es necesario determinar el
índice de tendencia respectivo

 Fórmula para el cálculo del índice de tendencias:

Una vez obtenidos los índices, es muy conveniente graficarlos para ver con claridad cómo
se está comportando tu empresa financieramente.
En ocasiones, es conveniente que utilices una misma gráfica para presentar la tendencia
de 2, 3 o hasta 4 conceptos, pero no es recomendable que presentes muchos conceptos en la
misma gráfica, ya que puedes perderte con tantos datos y líneas.
Interpretación de los índices de tendencias
Una vez que hemos calculado los índices de tendencias respectivos, se procede a
interpretar los resultados para poder obtener algunas conclusiones sobre el comportamiento
financiero de la empresa.
Análisis del Estado de Resultados
Ahora, se analizan las partes fundamentales del estado de resultados, en donde se observa
la tendencia de las ventas, comparada con el costo de ventas, gastos de operación y utilidad neta.

 Ejemplo:
Se observa que en el transcurso de los años las tendencias de las ventas netas son favorables ya
que han aumentado con el transcurso de los años.

Consideraciones que debemos tener en cuenta al utilizar este método:

 La consistencia de la aplicación de los principios y reglas particulares de Contabilidad; ya

que estas afectan la comparabilidad.
 La autenticidad en los precios ya que estos también afectan la comparabilidad de las
cifras. Si los estados financieros han sido re expresados, deben estar todos expresados en
el mismo poder adquisitivo.
 Considerar que el año base puede no ser típico o representativo.
 Dos partidas pueden tener la misma tendencia y no tener el mismo significado

c) Punto De Equilibrio:

El punto de equilibrio es aquel nivel de operación en que la empresa ni gana ni pierde, es

decir, donde sus ingresos son exactamente iguales a sus egresos. Existen dos tipos de punto de
equilibrio, el operativo y el financiero.
 El punto de equilibrio operativo:
Permite determinar el nivel de ventas que es necesario registrar para cubrir los costos y
gastos de operación. Se obtiene de acuerdo con la siguiente fórmula:

En donde:

10 Tomado del libro: “Administración financiera”, del autor Lawrence J. Gitman, de la editorial Prentice Hall, 8ª. Edición, capítulo 5, Análisis de
estados financieros, págs. 130-133

19
 P E O = Punto de Equilibrio Operativo
C F = Costos Fijos del Periodo
C V = Costos de Ventas sin Depreciación
V = Ventas Netas

11 Tomado del libro: “Administración financiera”, del autor Lawrence J. Gitman, de la editorial Prentice Hall, 8ª. Edición, capítulo 5, Análisis de
estados financieros, págs. 130-133

19
 Costos Fijos. Son los que permanecen constantes, independientemente del nivel de
operación que esté trabajando la empresa.
Para efectos prácticos pueden considerarse como costos fijos: la depreciación y
amortización, los gastos de operación y los gastos financieros.

 Punto de equilibrio financiero

Es aquel nivel de operación en que la empresa genera ingresos suficientes para cubrir
además de los egresos de operación, los intereses derivados de préstamos obtenidos.
Se obtiene aplicando la misma fórmula del PEO, con la diferencia de que en el renglón de costos
fijos debe incluirse el importe de los gastos financieros.

+
=
ó
−

d) Método Grafico:

Consiste en representar por medio de gráficas, la información previamente obtenida para

el análisis. Así podemos representar la proporción de activos, pasivos y capital en gráficas que
ayuden a visualizar la aportación de cada una de ellas al análisis, por ejemplo.

Composición de activos de
la empresa
Activo
circulant
e;
40%
Activo
circulant
e;
60%

Activo circulante Activo no

circulante
Figura 2.1 Representación gráfica de las cuentas de activo de la empresa

20
 Composición de la
estructura financiera
50%28%

22%

Pasivo a corto plazoPasivo a largo plazo

Capital contable
Figura 2.2: Gráfica de la estructura financiera de la empresa
e) Método Dupont:

El sistema Du Pont de análisis financiero tiene amplio reconocimiento en la industria.

Este conjuga, en un estudio completo, las razones de actividad y el margen de utilidad sobre las
ventas, y muestra la forma en la que estas razones interactúan para determinar la tasa de
rendimiento sobre los activos. . Cuando se emplea el sistema Du Pont para el control divisional,
tal proceso se denomina a menudo control del rendimiento sobre los activos (ROA), donde el
rendimiento se mide a través del ingreso en operación o de las utilidades antes de intereses e
impuestos.
Rendimiento sobre la inversión = (Utilidad/Ventas) * (Ventas/Activo Total)

La parte superior del sistema muestra el Margen de Utilidad sobre Ventas; las partidas de
Gastos individuales son totalizadas y posteriormente los Costos totales son sustraídos de las
Ventas para determinar el saldo de la Utilidad Neta después de Impuestos. Al dividir la Utilidad
Neta entre las Ventas se obtiene el Margen de Utilidad sobre las Ventas.
La parte inferior de la figura muestra la razón de Rotación de Activos y cada uno de los
elementos que la conforman. Al dividir la Inversión Total en Activo entre las Ventas se obtiene la
Rotación de la Inversión en Activos.
Luego, cuando la razón de Rotación de Activos se multiplica por el Margen de Utilidad
sobre Ventas, el producto es el Rendimiento sobre la Inversión.
La ventaja del sistema DuPont es que la empresa tiene la posibilidad de desglosar su
rendimiento sobre el capital contable en un componente de utilidad sobre las ventas (MUN =
margen de utilidad neta), un componente de eficiencia en la utilización de activos (RAT =
rotación de activos totales) y un componente de uso de apalancamiento (multiplicador de
apalancamiento financiero).

12 Tomado del libro: “Administración financiera”, del autor Lawrence J. Gitman, de la editorial Prentice Hall, 8ª. Edición, capítulo 5, Análisis de
estados financieros, págs. 130-133

21
 CONCLUSIONES

Es indiscutible que el análisis financiero es una herramienta que permite conocer cuál es la situación
financiera en la que se encuentra una empresa de una forma clara y completa, ya que se puede obtener un
sin fon de información que se puede obtener cuando los Estados Financieros se encuentran bien
analizados.
El análisis de los estados financieros es de sus importancias ya que se concentra en la toma de decisiones
para la adecuada administración de la entidad, puesto que este estudio repercutió de manera directa en la
estructura financiera de la empresa, al igual con dicho análisis se pueden resolver muchas dudas
financieras, para la adecuada toma de decisiones de los directivos de las empresas.
Es importante que ara efectuar el análisis de utilice Estados Financieros Dictaminados ya que contienen
información saneada de la empresa y así se disminuye el margen de error que se pudiera presentar.
El analista deberá conocer cuáles son las características de la empresa, antes de seleccionar las técnicas
a utilizar.
Una adecuada selección de las técnicas de análisis representara una aplicación y apoyo importante para
no realizar aplicaciones inadecuadas que lleven a errores o juicios inadecuados en el análisis e
interpretación de los estados financieros.
Es recomendable realizar el análisis financiero en forma periódica y constante para poder corregir las
malas decisiones tomadas por los directivos de la empresa.
Se puede concluir que al realizar adecuados informes financieros una organización puede tomar las
decisiones correctas para lograr llegar a tener una estructura financiera fuerte, lo cual es indicativo de su
buena administración y de sus buenas decisiones, con lo cual se contribuye a aumentar las utilidades e los
accionistas.
Los estados financieros, también denominados estados contables, informes financieros o cuentas anuales,
son informes que utilizan las instituciones para reportar la situación económica y financiera y los cambios
que experimenta la misma a una fecha o periodo determinado. Esta información resulta útil para la
Administración, gestor, regulador y otros tipos de interesados como los accionistas, acreedores o
propietarios.
La mayoría de estos informes constituyen el producto final de la contabilidad y son elaborados de acuerdo
a principios de contabilidad generalmente aceptados, normas contables o normas de información
financiera. La contabilidad es llevada adelante por contadores públicos que, en la mayoría de los países
del mundo, deben registrarse en organismos de control públicos o privados para poder ejercer la profesión.
Los estados financieros son las herramientas más importantes con que cuentan las organizaciones para
evaluar el estado en que se encuentran.

22
 BIBLIOGRAFÍA

Abraham Ponce, “Análisis e interpretación de Estados Financieros”,

Prentice Hall, “Análisis de estados financieros” 8ª. Edición,

Lawrence J. Gitman, de la editorial Prentice Hall, “Administración

financiera”, 8ª. Edición. Leonel Vidales Rubí, de la editorial Plaza y Valdez

editores, “Glosario de términos financieros”, “Procedimiento de razones

simples” Perdomo Moreno, de la editorial ECASA,

Arturo, E. L. (2005 Tercera Edición). Proceso Contable. Mexico DF: THOMSON.

Análisis e Interpretación de la Información Financiera Reexpresada García

Mendoza, A. (2004 Tercera Edicion).. MÉXICO DF: CECSA.
Gerardo, G. C. (2002 Tercera Edición). Contabilidad Financiera. México DF: gr.

Moreno Fernandez, A. (Séptima Edición). Análisis e Interpretación de Estados

Financieros.
Puebla, Puebla: Ediciones PEMA.
Romero, L. Á. (2004 Segunda Edición). Principios de Contabilidad. México
D.F: McGRAW- Hill/INTERAMERICANA.
1
2
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