Ingeniería Económica – IID-900, Ing.

Eduardo Méndez 1

Resumen 1 Ingeniería Económica

 Fundamentos de Ingeniería Económica

El concepto de que el dinero tiene valores diferentes durante intervalos de tiempo
diferentes recibe el nombre de equivalencia. El movimiento de las entradas y
desembolsos a través del tiempo (con equivalencia) exige la comprensión y
uso de factores de ingeniería económica que simplifican cálculos que de otra
forma serían complicados.
Hay tres formas diferentes de expresar y utilizar las tasas de interés en
los cálculos económicos. En este nivel se incluye una explicación de las tasas
nominales y efectivas, de manera que sea posible utilizar correctamente los
factores tabulados. Las tasas efectivas y nominales, y los factores, se aplican
directamente a las evaluaciones económicas y de inversión individual, empresarial,
industrial y gubernamental.

 Importancia de la Ingeniería Económica

Prácticamente a diario se toman decisiones que afectan el futuro. Las opciones que se
tomen cambian la vida de las personas poco y algunas veces considerablemente. Por
ejemplo, la compra en efectivo de una nueva camisa aumenta la selección de ropa del
comprador cuando se viste cada día y reduce la suma de dinero que lleva consigo en el
momento. Por otra parte, el comprar un nuevo automóvil y suponer que un préstamo para
automóvil nos da opciones nuevas de transporte, puede causar una reducción significativa
en el efectivo disponible a medida que se efectúan los pagos mensuales. En ambos casos,
los factores económicos y no económicos, lo mismo que los factores tangibles e
intangibles son importantes en la decisión de comprar la camisa o el automóvil.
Los individuos, los propietarios de pequeños negocios, los presidentes de grandes
Corporaciones y los dirigentes de agencias gubernamentales se enfrentan rutinariamente
al desafío de tomar decisiones significativas al seleccionar una alternativa sobre otra.
Éstas son decisiones de cómo invertir en la mejor forma los fondos, o el capital, de la
compañía y sus propietarios. El monto del capital siempre es limitado, de la misma
manera que en general es limitado el efectivo disponible de un individuo. Estas
decisiones de negocios cambiarán invariablemente el futuro, con la esperanza de que sea
para mejorar. Por lo normal, los factores considerados pueden ser, una vez más,
económicos y no económicos, lo mismo que tangibles e intangibles. Sin embargo, cuando
las corporaciones y agencias públicas seleccionan una alternativa sobre otra, los aspectos
financieros, el retorno del capital invertido, las consideraciones sociales y los marcos de
tiempo con frecuencia adquieren mayor importancia que los aspectos correspondientes a
una selección individual.
La ingeniería económica, en forma bastante simple, hace referencia a la determinación
de los factores y criterios económicos utilizados cuando se considera una selección entre
una o más alternativas. Otra definición de la ingeniería económica plantea que es una
colección de técnicas matemáticas que simplifican las comparaciones económicas. Con
estas técnicas, es posible desarrollar un enfoque racional y significativo para evaluar los
aspectos económicos de los diferentes métodos (alternativas) empleados en el logro de un
objetivo determinado.

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Las técnicas funcionan igualmente bien para un individuo o para una corporación que se
enfrenta con una decisión de tipo económico. Algunas de las preguntas usuales que
pueden ser consideradas metódicamente por individuos, negocios y corporaciones, y por
las agencias públicas (gubernamentales) que utilizan el material de ingeniería económica,
se formulan aquí.

Individuos
 Debo pagar el saldo de mi tarjeta de crédito con dinero prestado?
 Qué representan financieramente mis estudios universitarios en mi carrera
profesional?
 Las deducciones gubernamentales al impuesto sobre la renta son para la hipoteca
de mi casa un buen negocio o debo acelerar los pagos de mi hipoteca?
 Exactamente qué tasa de retorno obtuvimos en esta inversión en acciones?
 Debo comprar o arrendar mi próximo automóvil o conservar el que tengo ahora y
continuar pagando el préstamo?

Corporaciones y negocios
 Lograremos el retorno requerido si instalamos esta nueva tecnología de
fabricación en la planta?
 Construimos o arrendamos las instalaciones para la nueva sucursal en Asia?
 En términos económicos es mejor fabricar internamente o comprar por fuera una
parte componente de una nueva línea de producto?

Unidades gubernamentales que atienden al público

 Cuánto recaudo del nuevo impuesto necesita generar la ciudad para pagar la
emisión de bonos escolares que se está sometiendo a votación?
 Sobrepasan los beneficios los costos de un puente sobre el canal intracostero en
este punto?
 Es económico para la ciudad en términos de costos construir un domo para
eventos deportivos importantes?
 Debe la universidad estatal contratar una institución universitaria de la comunidad
local para enseñar en cursos de pregrado a nivel básico o es preferible que el
profesorado de la universidad lo haga?

 Papel de la Ingeniería Económica en la toma de Decisiones

La gente toma decisiones; los computadores, las metodologías y otras herramientas no lo
hacen. Las técnicas y los modelos de ingeniería económica ayudan a la gente a tomar
decisiones. Puesto que las decisiones afectan lo que se realizará, el marco de tiempo de la
ingeniería económica es generalmente el futuro. Por consiguiente, los números utilizados
en un análisis de ingeniería económica son las mejores estimaciones de lo que se espera
que ocurra.
Es común incluir resultados en un análisis de hechos observados. Éste utiliza los métodos
de la ingeniería económica para analizar el pasado, puesto que no se toma una decisión
de seleccionar una alternativa (futura) sobre otra. En lugar de ello, el análisis explica o
caracteriza los resultados.

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Por ejemplo, una corporación puede haber iniciado una división de pedidos por correo
hace 5 años. Ahora ésta desea conocer el retorno real sobre la inversión (RSI) o la tasa de
retorno (TR) experimentada por esta división. El análisis de resultados y la decisión de
alternativas futuras se consideran el dominio de la ingeniería económica.
Un procedimiento muy popular utilizado para considerar el desarrollo y selección de
alternativas es el denominado enfoque de solución de problemas o proceso de toma de
decisiones.

Los pasos habituales en el enfoque para la solución de problemas son los siguientes:
1. Entender el problema y la meta.
2. Reunir información relevante.
3. Definir las soluciones alternativas.
4. Evaluar cada alternativa.
5. Seleccionar la mejor alternativa utilizando algunos criterios.
6. Implementar la solución y hacer seguimiento a los resultados.

La ingeniería económica tiene un papel importante en los pasos 2, 3 y 5, y es la técnica

principal en el paso 4 para realizar el análisis de tipo económico de cada alternativa. Los
pasos 2 y 3 establecen las alternativas y la ingeniería económica ayuda a estructurar las
estimaciones de cada uno. El paso 4 utiliza uno o más modelos de la ingeniería
económica examinados en este libro para completar el análisis económico sobre el cual se
toma una decisión.

 Realización de un estudio de Ingeniería Económica.

En este contexto se utilizan como sinónimos los términos ingeniería económica, análisis
de ingeniería económica, toma de decisiones económicas, estudio de asignación de
capital, análisis económico y términos similares. Para realizar un estudio de ingeniería
económica se utiliza el Enfoque de estudio de ingeniería económica, en general aceptado.
A manera de ilustración, éste se esquematiza en la figura 1 para dos alternativas, a saber:
 alternativa 1: Nuevo diseño de planta y
 alternativa 2: Mejoramiento de la planta antigua.

Una vez se han identificado las alternativas y está disponible la información relevante
(es decir, las estimaciones), el flujo del análisis de economía generalmente sigue los
pasos 3 a 5 de solución de problemas descritos en la sección anterior. A continuación se
hace un seguimiento de estos pasos a través de las secciones principales identificadas en
el enfoque de estudio de ingeniería económica

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(figura 1).

Descripción alternativa. El resultado del enfoque de solución de problemas paso 1

(entender el problema y la meta) es una descripción general de cómo puede abordarse la
solución.
En principio puede haber muchas alternativas descritas, pero sólo unas pocas serán
viables y en realidad preparadas para evaluación. Las alternativas son opciones conjuntas.
Generalmente, las alternativas contienen información tal como costo inicial (incluidos
precios de compra y costos de construcción, instalación y despacho), vida esperada,
ingresos y gastos anuales estimados de la alternativa (incluidos costos de mantenimiento
anual), valor de salvamento proyectado (valor de reventa o canje), una tasa de interés
(tasa de retorno) apropiada y posiblemente efectos de impuestos sobre la renta, En
general, los gastos anuales se agrupan en una suma y se denominan costos anuales de
operación (CAO).

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Flujos de efectivo durante algún periodo de tiempo. Las entradas y salidas de dinero
reales se denominan flujos de efectivo. Para realizar el análisis económico, pueden
requerirse estimaciones para la financiación, las tasas de interés, la vida de los activos,
los ingresos, los costos, los efectos tributarios, etc. Para especificar los aspectos
económicos de las alternativas (paso 3), se reúnen y formatean las estimaciones
relevantes (paso 2). Sin las estimaciones de flujos de efectivo durante un período de
tiempo establecido, no es posible realizar un estudio de ingeniería económica.

Análisis mediante un modelo de ingeniería económica. En este contexto se realizan

cálculos de este tipo sobre los flujos de efectivo de cada alternativa para obtener una o
varias medidas de valor. Tal fase es la esencia de la ingeniería económica. Sin embargo,
los procedimientos permiten tomar decisiones económicas solamente sobre aquellas
alternativas que han sido reconocidas como tales; los procedimientos no ayudan a
identificar las alternativas mismas. Si sólo han sido identificadas y definidas las
alternativas A, B y C para el análisis, cuando el método D, aunque no se reconoce como
una alternativa, es el más atractivo, con seguridad se tomará la decisión equivocada. La
importancia de la identificación y definición alternativa en el proceso de toma de
decisiones nunca se enfatiza en demasía, puesto que dicho paso (paso 4 en el enfoque de
solución de problemas) hace que el resultado de un análisis económico tenga un valor
real.

Alternativa evaluada. Para cada alternativa se establece una medida de valor. Este es el
resultado del análisis de ingeniería económica. Por ejemplo, el resultado de un análisis de
tasa de retorno de las dos alternativas puede ser:
Seleccionar la alternativa 1 en la cual se estima una tasa de retorno del 18.4% anual
durante una vida de 20 años.

Factores no económicos. Como se mencionó anteriormente, muchos otros factores

-sociales, del entorno, legales, políticos, personales, etc.- deben ser considerados antes de
hacer una selección. Algunos de éstos son tangibles (cuantificables), mientras que otros
no lo son.

Criterios de evaluación o de selección. Al seleccionar una alternativa, la persona que

toma decisiones aplica una combinación de criterios económicos utilizando la medida de
valor, y los factores no económicos e intangibles. Si se define solamente una alternativa,
siempre existe una segunda alternativa presente en la forma de su negación, llamada
también la alternativa como está o el statu que. Esta opción se analizará a lo largo del
libro, pero, en resumen, ello significa que se mantiene el enfoque actual.
Conscientes de ello o no, todos los días utilizamos criterios para seleccionar alternativas.
Por ejemplo, cuando alguien se dirige a la universidad, decide tomar la “mejor” ruta.
¿Pero cómo definió la persona el término mejor? ¿Fue la mejor ruta la más segura, la más
corta, la más rápida, la más barata, la de mejor paisaje, o cuál?. Obviamente, dependiendo
del criterio o combinación de criterios que se utilicen para identificar la mejor, cada vez
podría seleccionarse una ruta diferente. En el análisis económico, las unidades
financieras (dólares) se utilizan generalmente como la base tangible para la evaluación.
Por tanto, cuando hay diversas formas de lograr un objetivo determinado, se selecciona la
alternativa con el costo global más bajo o la utilidad neta global más alta.

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En la mayoría de los casos las alternativas contienen factores intangibles que no pueden
expresarse de manera fácil en términos de dólares. Cuando las alternativas disponibles
tienen aproximadamente el mismo costo equivalente, los factores no económicos e
intangibles pueden ser utilizados como la base para seleccionar la mejor alternativa.

La alternativa seleccionada. Una vez se ha hecho la selección, se espera que tendrá

lugar la implementación y el seguimiento continuo (paso 6). Generalmente, el
seguimiento origina nuevas alternativas a medida que cambian la tecnología y los
mercados y los activos se deterioran.

El valor del dinero a través del tiempo

 Valor del dinero:
Una de las herramientas mas importantes para analizar el valor del dinero a través del
tiempo es la “Línea de tiempo del flujo efectivo”, la cual se utiliza para determinar en
que momento ocurren los flujos de efectivo asociados a una situación en particular.
La construcción de una línea de tiempo de flujo de efectivo nos ayuda a resolver
problemas con el valor del dinero a través del tiempo.

Ejemplo.
0 1 2 3 4 5

El “0” es el día de hoy; el tiempo 1 equivale a un periodo contado a partir del día de hoy;
el tiempo 2 equivale a dos periodos contados a partir del día de hoy, hasta el final del
periodo dos y así sucesivamente.
Con frecuencia los periodos son años; pero también se emplean otros intervalos tales
como periodos semestrales, trimestrales, meses o incluso días.

El valor del dinero a través del tiempo significa que cantidades iguales de dinero no
tienen el mismo valor, si se encuentran en puntos diferentes en el tiempo. Dado que el
dinero en el tiempo si se invierte gana intereses, o se deprecia si no se utiliza.
¿Cómo se establece entonces una medida para comparar cantidades de dinero en el
tiempo?
Esto se hace a través de los conceptos de valor presente y valor futuro lo cual lo veremos
mas adelante.

 Flujos de Efectivo: Su Estimación y Diagramación

En este tema se desea analizar también uno de los elementos fundamentales de la
ingeniería económica: los flujos de efectivo. Los flujos de efectivo se describen como las
entradas y salidas reales de dinero. Toda persona o compañía tiene entradas de efectivo
(recaudos e ingreso - entradas) y desembolsos de efectivo (gastos y costos - salidas).
Estas entradas y desembolsos son los flujos de efectivo, en los cuales las entradas
de efectivo se representan en general con un signo positivo y las salidas con uno negativo
Los flujos de efectivo ocurren durante periodos de tiempo específicos, tales como 1 mes
o 1 año.

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De todos los elementos del enfoque de estudio de la ingeniería económica, la estimación
del flujo de efectivo probablemente es la más difícil e inexacta. Las estimaciones de
flujos de efectivo son sólo eso: estimaciones sobre un futuro incierto. Una vez estimados,
las técnicas de Ingeniería Económica podernos tomar de decisiones. Pero la precisión,
demostrada con el tiempo, de las entradas y salidas de efectivo estimadas de una
alternativa determinan con claridad la calidad del análisis económico. Los flujos de
entradas de efectivo, o recibos, pueden estar compuestos de los siguientes elementos,
dependiendo de la naturaleza de la actividad propuesta y del tipo de negocio involucrado.

 Ejemplos de entradas de efectivo

o Ingresos (generalmente incrementales atribuidos a la alternativa).
o Reducciones en el costo de operaciones (atribuidas a la alternativa).
o Valor de salvamento de activos.
o Recibo del principal de un préstamo.
o Ahorros en impuestos sobre la renta.
o Ingresos provenientes de la venta de acciones y bonos.
o Ahorros en costos de construcción e instalaciones.
o Ahorros o rendimiento de los fondos de capital corporativos.

Las salidas de efectivo, o desembolsos, pueden estar conformadas de los siguientes,

dependiendo nuevamente de la naturaleza de la actividad y del tipo de negocio.
 Ejemplos de salidas de efectivo
o Primer costo de activos (con instalación y envío).
o Costos de operación (anual e incremental).
o Costos de mantenimiento periódico y de reconstrucción.
o Pagos del interés y del principal de un préstamo.
o Aumento esperado de costos principales.
o Impuestos sobre la renta.
o Pago de bonos y de dividendos de bonos.
o Gasto de fondos de capital corporativos.

La información de antecedentes para las estimaciones es proporcionada por

departamentos tales como marketing, ventas, ingeniería, diseño, manufactura,
producción, servicios de campo, finanzas, contabilidad y servicios de computador. La
precisión de las estimaciones depende, en gran medida, de las experiencias de la persona
que hace la estimación con situaciones similares. Generalmente, se realizan estimaciones
puntuales; es decir, se obtiene la estimación de un valor único para cada elemento
económico de una alternativa. Si se adopta un enfoque estadístico al estudio de la
ingeniería económica, puede desarrollarse la estimación de un rango o de una
distribución. En la mayor parte de este libro se utilizarán estimativos puntuales. En
capítulos avanzados se introducirán estimaciones de distribución.

Una vez se desarrollan estimaciones de entradas y salidas de efectivo, el flujo de efectivo

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neto durante un determinado periodo de tiempo puede representarse como:

Flujo de efectivo neto = recibos - desembolsos

= entradas de efectivo - salidas de efectivo

Dado que los flujos de efectivo tienen lugar naturalmente en intervalos de tiempo
variables y frecuentes dentro de un periodo de interés, se supone de manera simple que
todo el flujo de efectivo ocurre al final del periodo de interés, lo cual se conoce como la
convención de final del periodo. Cuando ocurren diversos ingresos y desembolsos dentro
de un periodo de interés determinado, se supone que el flujo de efectivo neto ocurre al
final del periodo de interés. Sin embargo, debe entenderse que, aunque las sumas de F o A
se localizan al final de dicho periodo por convención, el final del periodo no es
necesariamente diciembre 31.
Un diagrama de flujo de efectivo es simplemente una representación gráfica de los flujos
de efectivo trazados en una escala de tiempo. El diagrama, que representa una nueva
determinación de la situación, incluye lo que se conoce y que se necesita. Es decir, una
vez que el diagrama de flujo de efectivo está completo, otra persona debe ser capaz de
manejar en esencia el problema con sólo mirar el diagrama. En ese sentido, es importante
que el analista entienda el significado y la construcción del diagrama de flujo de efectivo,
puesto que es una herramienta valiosa en la solución de problemas.

 Línea de tiempo del flujo de efectivo:

Importante herramienta que se utiliza para analizar el valor del dinero a través del
tiempo. Representación grafica que muestra la periodicidad de los flujos de efectivo.

o Flujo de Salida: Pago o desembolso, de efectivo para cubrir gastos,

inversiones y otros conceptos relacionados.
o Flujo de Entrada: Entrada de efectivo proveniente de una inversión, de un
empleado o de otras fuentes.

Ejemplo de flujo de efectivo.

0 1 2 3
5%

- 100 ?

En este caso, la tasa de interés de cada uno de los tres periodos es de 5%; en el tiempo
“0” se efectúa un solo “Flujo de salida de efectivo por una sola cantidad (o suma
acumulada); por su parte, el valor del tiempo “3” es un flujo de entrada de efectivo
desconocido.

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 El interés:
Considerando al dinero como un producto dentro del mercado de capitales, podemos
definir el interés como el precio que se da al uso del dinero ajeno en un periodo
determinado.

 Interés: Rédito que se paga por el uso del dinero

Interés Activo y Pasivo:

Activo: Costo del dinero prestado por las entidades financieras.
Pasivo: Costo del dinero pagado a los ahorrantes en las entidades financieras.

Calculo de Interés
La manifestación del valor del dinero en el tiempo se conoce con el término interés, que
es el incremento entre una suma original de dinero prestado y la suma final debida, o la
suma original poseída (o invertida) y la suma final acumulada. Se hace referencia a la
inversión original o al monto del préstamo como el principal. Si una persona invirtió
dinero en algún momento en el pasado, el interés será:

o Interés = monto total ahora - principal original

Si el resultado es negativo, la persona ha perdido dinero y no hay interés. Por otra parte,
si obtuvo en préstamo dinero en algún momento del pasado, el interés será:

o Interés = monto debido ahora - principal original

En cualquier caso, hay un aumento en la cantidad de dinero que se invirtió o prestó

Originalmente y el incremento por encima de la suma original es el interés.
Cuando el interés se expresa como un porcentaje de la suma original por unidad de
tiempo, el resultado es una tusa de interés. Esta tasa se calcula como:

El periodo de tiempo más común en el cual se expresa una tasa de interés es 1 año. Sin
embargo, dado que las tasas de interés pueden estar expresadas en periodos de tiempo
menores de 1 año, por ejemplo, 1% mensual, la unidad de tiempo utilizada al expresar
una tasa de interés también debe ser identificada. Este periodo se denomina el periodo de
interés.

Ejemplo 1

La firma Inversiones el M&M invirtió RD $100,000 el 1 de mayo y retiro un total de RD

$ 106,000 exactamente un año más tarde.

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o Calcule:

 (a) el interés obtenido

 (b) La tasa de interés sobre la inversión

(a) AI aplicar la ecuación: Interés = monto total ahora - principal original

Interés = $106,000 - 100,000 = $6000

(b) La ecuación:

Determina la tasa de interés sobre el periodo de interés de I año.

Tasa de Interés:
Es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que el precio de cualquier
producto, cuando hay mas dinero la tasa baja y cuando hay escasez sube.
Tasa de Interés: Proporción que representa el rédito sobre el capital.

Ejemplo 2

M&M, S.A. planea obtener un préstamo bancario de RD $ 20,000 durante 1 año a un

Interés del 9% para adquirir un nuevo equipo de grabación. Calcule (a) el interés, (b) el
valor total adeudado después de 1 año y (c) muestre los cálculos de la tasa de interés para
calcular la tasa de interés del préstamo del 9% anual.

Solución
1. Interés = $20,000(0.09) = $1800

2. La cantidad total a pagar es la suma del principal y el interés:

Total a pagar = $20,000 + 1800 = $21,800

3. Tasa de Interés

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 Interés Simple y Compuesto

Los términos interés, periodo de interés y tasa de interés son útiles para el cálculo de
sumas equivalentes de dinero para un periodo de interés en el pasado y un periodo en el
futuro. Sin embargo, para más de un periodo de interés, los términos interés simple e
interés compuesto resultan importantes.

El interés simple se calcula utilizando sólo el principal, ignorando cualquier interés

causado en los periodos de interés anteriores. El interés simple total durante diversos
periodos se calcula como:

Interés = (principal) (número de periodos) (tasa de interés)

Por ende el Interés simple es el interés que se paga (gana) exclusivamente sobre la
cantidad original, o principal, que se pidió prestada (prestó).
Lo podemos calcular mediante la siguiente formula:

IS = Po x i x n

Donde:
Is = Interés
Po = Cantidad original que se solicitó
i = Tasa de interés por periodo de tiempo
n = Numero de periodos de tiempo

En donde la tasa de interés está expresada en forma decimal.

Interés Simple: Cuando el interés no se capitaliza

Ejemplo 3
S i Julián obtiene $1000 en préstamo de su hermana mayor durante 3 años a un interés
simple del 5% anual, ¿ cuánto dinero pagara él al final de los 3 arios?, Tabule los
resultados.

 Solución:
El interés para cada uno de los 3 años es:
Interés anual = 1000 (0.05) = $50
El interés total durante 3 años es:
Interés total = 1000 (0.05) (3) = $150
E1 monto adeudado después de 3 años es:
$1000 + 150 = $ 1,150

Los $50 de intereses acumulados durante el primer año y los $50 causados en el segundo
año no ganan interés. El interés causado cada año se calcula solamente sobre el principal
de $1000.

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Los detalles del pago de este préstamo se tabulan en la tabla 1.3. La cifra de cero en la
columna de final del año representa el presente: es decir, en el momento en el cual el
dinero es prestado. El prestatario no realiza pago alguno hasta el final del año 3, de
manera que la suma adeudada cada año aumenta uniformemente en $50, puesto que el
interés simple se calcula sólo sobre el principal del préstamo.

Tabla 1.3 Cálculos de Interés Simple

1 2 3 4 5

Cantidad
Final del año Obtenida en Interes Suma a Pagar Suma Pagada
Prestamo

0 $ 1,000
1 - $ 50 $ 1,050 $ -
2 - $ 50 $ 1,100 $ -
3 - $ 50 $ 1,150 $ 1,150

Interés compuesto: Intereses que se ganan sobre intereses, es decir cuando se capitaliza
el interés. Para el interés compuesto, el interés acumulado para cada periodo de interés se
calcula sobre el principal más el monto total del interés acumulado en todos los periodos
anteriores. Por tanto, el interés compuesto significa un interés sobre el interés, es decir,
refleja el efecto del valor del dinero en el tiempo también sobre el interés. Ahora, el
interés para un periodo se calcula así:

Interés Compuesto = (principal + todo el interés causado) (tasa de interés)

El interés es compuesto cuando la cantidad ganada en un deposito inicial (Po) se vuelve
parte del capital o principal al final del primer periodo compuesto. En otras palabras,
reinvertimos el interés.
El interés compuesto se calcula mediante la formula:

Ic = { Po ( 1 + i ) n }– Po

Donde:
Ic = Interés ganado
Po = Cantidad original que se solicitó
i = Tasa de interés por periodo de tiempo
n = Numero de periodos de tiempo

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Ejemplo 4

Si Julián obtiene, de su hermana, en préstamo $1000 al 5 % de interés anual compuesto

en lugar del interés simple, como en el ejemplo anterior, calcule la suma total a pagar
después de 3 años, tabule los resultados

 Solución:
L a tasa de interés y la cantidad total a pagar cada año se calcula separadamente mediante
la ecuación:
o Interés año 1: $1000(0.05) = $50.00
Suma total causada después del año 1: $1000 +50.00 = $1050.00
o Interés año 2: $ 1050 (0.05) = $52.50
Suma total causada después del año 2: $1050 + 52.50 = $1102.50
o Interés año 3: $1102.50(0,05) = $55.13
Suma total causada después del año 3: $1102.50 + 55.13 = $1157.63

Los detalles se muestran en la tabla 1.4. El plan de pago es el mismo que aquel del
ejemplo de interés simple; no se hacen pagos hasta que el principal más el interés
acumulado sean causados al final del año 3.

Ic = { Po ( 1 + i ) n }– Po
Ic = {1000 (1 + 0.05) 3} – 1000 = 157.63

Tabla 1.4 Cálculos de Interés Compuesto

1 2 3 4 5

Cantidad
Final del año Obtenida en Interes Suma a Pagar Suma Pagada
Prestamo

0 $ 1,000.00
1 - $ 50.00 $ 1,050.00 $ -
2 - $ 52.50 $ 1,102.50 $ -
3 - $ 55.13 $ 1,157.63 $ 1,157.63

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Tasas Nominales y Efectivas

En esencia, las tasas de interés nominales y efectivas tienen la misma relación que entre
sí guardan el interés simple y el compuesto. La diferencia es que las tasas de interés
efectivas se utilizan cuando el periodo de capitalización (o periodo de interés) es menor
de un año. Por tanto, cuando una tasa de interés se expresa en periodos de tiempo
menores a un año, por ejemplo el 1% mensual, deben considerarse los términos de las
tasas de interés nominales y efectivas.

El diccionario define la palabra nominal como “pretendida, llamada, ostensible o

Profesada”. Estos sinónimos implican que una tasa de interés nominal no es una tasa
correcta, real, genuina o efectiva. Como se analiza más adelante, las tasas de interés
nominales deben convertirse en tasas efectivas con el fin de reflejar, en forma precisa,
consideraciones del valor del tiempo. Antes de analizar las tasas efectivas, sin embargo,
es preciso definir la tasa de interés nominal, r, como la tasa de interés del periodo por el
número de periodos. En forma de ecuación,

r = tasa de interés del periodo X número de periodos

Puede encontrarse una tasa de interés nominal para cualquier periodo de tiempo mayor
que el periodo originalmente establecido. Por ejemplo, una tasa de interés de un periodo
que aparece como 1.5% mensual también puede expresarse como un 4.5% nominal por
trimestre (es decir, 1.5% mensual X 3 meses); 9.0% por periodo semestral, 18% anual o
36% por 2 años, etc. La tasa de interés nominal obviamente ignora el valor del dinero en
el tiempo y la frecuencia con la cual se capitaliza el interés. Cuando se considera el valor
del dinero en el tiempo al calcular las tasas de interés a partir de las tasas de interés del
periodo, la tasa se denomina tasa de interés efectiva.

Tasa Nominal y Tasa Efectiva:

Generalmente, las tasas de interés son utilizadas con bases anuales. Sin embargo, en la
practica es posible encontrar situaciones en las cuales los intereses se tengan que pagar
mas frecuentemente.
La tasa anual expresada generalmente recibe el nombre de “ Tasa Nominal” .
Cuando la capitalización se lleva a cabo con mayor frecuencia que la anual, se habla de
una “ Tasa Efectiva de interés anual”

La ecuación para determinar la tasa de interés efectiva a partir de la tasa de interés

nominal puede generalizarse de la siguiente manera:

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Calculo de la tasa efectiva:

Ecuación (A)

Donde:

i = tasa de interés efectiva por periodo:

r = tasa de interés nominal por periodo
m = número de periodos de capitalización

 Calculo de las tasas de Interés Efectivas:

Las tasas de interés efectivas pueden calcularse para cualquier periodo de tiempo mayor
que el periodo de capitalización real, a través del uso de la ecuación (A). Es decir, una
tasa de interés efectiva del 1% mensual, por ejemplo, puede convertirse en tasas efectivas
Trimestrales, semestrales, por periodos de 1 año, 2 años, o por cualquier periodo más
largo que 1 mes (el periodo de capitalización). Es importante recordar que en la ecuación
(A) las unidades de tiempo en i y r siempre deben ser las mismas. Por tanto, si se desea
una tasa de interés efectivo, i, por periodo semestral, entonces r debe ser la tasa nominal
por periodo semestral. La m en la ecuación (A) siempre es igual al número de veces que
el interés estaría compuesto durante el periodo de tiempo sobre el cual se busca i.

Ejemplo
Una tarjeta de crédito nacional tiene una tasa de interés del 2% mensual sobre el saldo no
pagado.

a. Calcule la tasa efectiva por período semestral.

b. Si la tasa de interés se expresa como 5% por trimestre, encuentre las tasas
efectivas por periodos semestrales y anuales.
Solución:
a. En esta parte del ejemplo, el periodo de capitalización es mensual. Dado que se
desea obtener la tasa de interés efectiva por periodo semestral, la r en la ecuación
(A) debe ser la tasa nominal por 6 meses, 0

r = 2% mensual X 6 meses por periodo semestral

r = 12% por periodo semestral

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Ingeniería Económica – IID-900, Ing. Eduardo Méndez 16
La m en la ecuación (A) es igual a 6, puesto que el interés se estaría compuesto 6 veces
en un periodo de 6 meses. Por tanto, la tasa efectiva semestral es:

= 0.1262; (12.62 %)

b. Para una tasa de interés del 5% por trimestre, el periodo de capitalización es

trimestral. Por consiguiente, en un periodo semestral, m = 2 y r = 10%.
En consecuencia,

= 0.1025; (10.25 %)

La tasa de interés anual puede determinarse utilizando i = 20% y m=4, de la siguiente

manera:

= 0.2155; (21.55 %)

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Inflación
¿Qué es la inflación?
La inflación es el aumento progresivo, constante y generalizado de los precios teniendo
como base el precio anterior.
La inflación generalmente la miden los Bancos Centrales de cada país, se mide a través
de encuestas que recogen el IPC (Índice de Precio al Consumidor) a partir de la canasta
básica.

Consecuencias: En términos generales hace que las cosas sean cada vez caras y que el
dinero compre menos cosas en el tiempo (es decir que el dinero vale menos)

“ Una moneda de 5 centavos ya no vale una de 10”

Yogui Berra

Tasa de Interés Real

Es la tasa de interés a la que se le descontó el índice de inflación.
Tasa Real Positiva: Cuando la tasa real es superior al índice de inflación.
Tasa Real Negativa: Cuando la tasa real es menor al índice de inflación.

Formula:
Tasa de Interés Real = (Tasa nominal – Tasa de Inflación) / (1 + Tasa de inflación)

Modos de protegernos de la inflación.

 Comprar activos que se revalúan con la inflación (inmuebles,
efectos electrodomésticos, terrenos)
 Cambiar dinero a monedas fuertes (euro, dólar, etc.)
 Tener precaución a la hora de endeudarse (créditos indexados,
interés variable)

 Investigar:
1. Cuál es el comportamiento de la tasa de inflación en República Dominicana
durante los últimos 10 años.
a. Presentar un cuadro donde indique los valores.de la inflación.
b. Presentar un gráfico de la inflación Vs año

2. Definir que es la Depreciación, Métodos de Depreciación, Vida Útil y Valor de

Salvamento Desecho o Rescate.

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Los Símbolos y su Significado

En ingeniería económica, las relaciones comúnmente incluyen los siguientes símbolos y
sus unidades (muestra):

 P = valor ò suma de dinero en un momento denotado como el presente,

denominado el valor-presente; moneda, dólares
 F = valor o suma de dinero en algún tiempo futuro, denominado valor futuro;
dólares
 A = serie de sumas de dinero consecutivas, iguales de fin de periodo,
denominadas valor equivalente por periodo o valor anual; dólares por año, dólares
por mes
 n = número de periodos de interés; años, meses, días
 i = tasa de interés por periodo de interés; porcentaje anual, porcentaje mensual
 t = tiempo expresado en periodos; años, meses, días

Los símbolos P y F representan ocurrencias de una vez (pagos únicos): A ocurre con el
mismo valor una vez cada periodo de interés durante un número específico de periodos.
Debe quedar claro que un valor presente P representa una sola suma de dinero en algún
punto anterior a un valor futuro F o un monto equivalente de la serie A.
Es importante anotar que el símbolo A siempre representa una suma uniforme (es decir,
la suma debe ser la misma cada periodo), la cual debe extenderse a través de periodos de
interés consecutivos. Ambas condiciones deben existir antes de que el valor en dólares
pueda ser representado por A.
La tasa de interés compuesto i es expresada en porcentajes por periodo de interés, por
Ejemplo, 12% anual. A menos que se indique lo contrario, se debe suponer que la tasa se
aplica durante todos los “n” años o periodos de interés. En los cálculos de ingeniería
económica se utiliza siempre el equivalente decimal para i.
Todos los problemas de ingeniería económica contienen el elemento tiempo y, por
consiguiente, el símbolo t. De los cinco símbolos restantes, P, F, A, n, e i, cada problema
contendrá al menos cuatro en donde al menos tres de ellos se conocen.

PAGOS UNICOS: ( P – F )

Ejemplo 5
Un estudiante universitario próximo a graduarse piensa obtener en préstamo $2,000 ahora
y reembolsar la totalidad del principal del préstamo más el interés causado al 10% anual
en 5 años
Se pide que enumere los símbolos de ingeniería económica involucrados y sus valores si
el estudiante desea conocer la suma total a pagar después de 5 años.

 Solución:
En este caso se utiliza P y F pero no A, puesto que todas las transacciones son pagos
sencillos. El tiempo t se expresa en años.

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Ingeniería Económica – IID-900, Ing. Eduardo Méndez 19
P= $2000; i=10 % anual; n= 5años; F=?
La suma futura F se desconoce.

Ejercicios para desarrollar:

1. Determine cuál es la suma a depositar ahora para poder recibir al cabo de 8 años,
la cantidad de US $ 35,000, si la tasa de interés es de un 9 % anual.

Paso 1 Paso 2 Paso 3 Paso 4

Datos Flujo Factor Solución

2. El valor al día hoy de un activo es de US $ 7, 350,.60. Determine el monto

acumulado y capitalizado de este activo en 5 años si se añaden intereses de un 6
%.anual
.
Paso 1 Paso 2 Paso 3 Paso 4
Datos Flujo Factor Solución

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PAGOS UNIFORMES ( A):

Ejemplo 6
Suponga que una persona obtiene $2000 en préstamo al 12% anual durante 5 años y debe
rembolsar el préstamo en pagos anuales iguales. Determine los símbolos involucrados y
sus valores.

 Solución:
El tiempo “t” está en arios.
P=$2000
A = ? anual durante 5 años
i = 12%anual
n = 5 años

Ejemplo 7
EI 1 de mayo de 1998, una persona depositó $500 en una cuenta que pagaba interés del
10% anual y retiró una suma anual equivalente durante los 10 años siguientes. Enumere
los símbolos y sus valores.

 Solución:
EI tiempo “t” está en años ; las sumas de P (el depósito) y A (diez retiros) son:

P=$ 500
A = ? anual
i = 10 % anual
n = 10 años

Ejercicios para desarrollar:

3. Calcule el monto de cuota nivelada a pagar por un préstamo de US $ 120,358.00,

a una tasa de interés anual de 18.00 % anual, pagadero en 4 cuotas anuales iguales

Paso 1 Paso 2 Paso 3 Paso 4

Datos Flujo Factor Solución

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4. Determine el monto de depósito anual requerido para acumular US $ 100,000 en 5

años, si se aplica un interés del 24 % anual.

Paso 1 Paso 2 Paso 3 Paso 4

Datos Flujo Factor Solución

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 La Equivalencia

Cuando se consideran juntos, el valor del dinero en el tiempo y la tasa de interés ayudan a
desarrollar el concepto de equivalencia, el cual significa que sumas diferentes de dinero
en momentos diferentes son iguales en valor económico. Por ejemplo, si la tasa de interés
es de 6% anual, $100 hoy (tiempo presente) serían equivalentes a $106 en un año a partir
de hoy.

Cantidad causada = 100 + 100 (0.06) = 100 (1+0.06) = $106

Entonces, si alguien ofreciera a un amigo un obsequio de $100 hoy o de $106 dentro de

un año a partir de hoy, no habría diferencia entre cuál oferta se aceptaría. En cualquier
caso se tendrá $106 dentro de un año a partir de hoy. Las dos sumas de dinero son
equivalentes entre sí cuando la tasa de interés es el 6% anual. Sin embargo, a una tasa
más alta o más baja de interés, $100 hoy no equivaldrán a $106 dentro de un año.
Además de la equivalencia futura, se puede aplicar la misma lógica para determinar
equivalencia para años anteriores. Si se tienen $100 hoy, tal cantidad es equivalente a
$100/1.06 = $94.34 hace un año a una tasa de interés de 6% anual. De estas ilustraciones
se puede afirmar lo siguiente: $94.34 hace un año, $100 hoy y $106 dentro de un año son
equivalentes entre sí a una tasa de interés del 6% anual. El hecho de que estas sumas sean
equivalentes puede establecerse calculando las dos tasas de interés para periodos de
interés de un año.

Hace un año
$ 100 / $106 = 1.06 (6% anual)

$100 / $94.34 = 1.06 (6% anual)

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Ingeniería Económica – IID-900, Ing. Eduardo Méndez 23

Tasa Mínima Atractiva de Retorno (TMAR)

Para que cualquier inversión sea rentable, el inversionista (corporación o individuo) debe
esperar recibir más dinero de la suma invertida. En otras palabras, debe ser posible
obtener una tasa de retorno o un retorno sobre la inversión. Durante un determinado
periodo de tiempo, la tasa de retorno (TR) se calcula como:

El numerador puede llamarse utilidad, ingreso neto, o muchos términos diversos.

Obsérvese que este cálculo es en esencia el mismo que el de la tasa de interés. Los dos
términos pueden ser utilizados indistintamente, dependiendo del punto de vista, o de
quién realiza la operación; el término tasa de interés es utilizado desde el punto de vista
del prestatario, cuando el dinero ha sido obtenido en préstamo, o cuando se establece un
interés fijo. El término tasa de retorno se utiliza comúnmente cuando se estima la
rentabilidad de una alternativa propuesta o cuando se evalúan los resultados de un
proyecto o inversión terminados. Ambos se representan con el símbolo i.
Las alternativas de inversión se evalúan sobre el pronóstico de que puede esperarse una
TR razonable. Alguna tasa razonable debe, por consiguiente, ser establecida y utilizada
en la fase de criterios de selección del enfoque de estudio de ingeniería económica.
La tasa razonable se denomina tasa mínima atractiva de retorno (TMAR) y es más alta
que la tasa esperada de un banco o alguna inversión segura que comprenda un riesgo
mínimo de inversión. También se hace referencia a la TMAR como la tasa base para
proyectos; es decir, para que un proyecto sea considerado financieramente viable, la TR
esperada debe igualar o exceder la TMAR o tasa base.

Los términos capital, fondos de capital y capital de inversión se refieren todos a fondos
disponibles destinados a inversión para ayudar a la compañía a generar negocios e
ingreso.
El término capital es el que se utiliza con mayor frecuencia. Para la mayoría de las
organizaciones industriales y de negocios, el capital es un recurso limitante. Aunque hay
muchas alternativas que pueden generar un TR que excede el TMAR.
Los nuevos proyectos se emprenden porque tienen una relación esperada TR > TMAR y
en general son aquellos proyectos que tienen un retorno esperado, por lo menos tan
grande como el retorno de otra alternativa que aún no ha recibido fondos
El concepto de TMAR se utilizará en todo el contexto. Los puntos importantes ahora son:
1. Para evaluar una propuesta única o para comparar alternativas debe determinarse
o establecerse una TMAR o tasa base y
2. La TR del proyecto menor que la TMAR debe considerarse económicamente
inaceptable. Por supuesto, si se decreta que se seleccionará una alternativa y que
todas las TR son menores que TMAR, entonces se seleccionará la alternativa más
cercana a TMAR.

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Como podría esperarse, los individuos utilizan en gran medida la misma lógica antes
presentada, pero con menos especificidad y estructura al fijar la TMAR y en la
definición, evaluación y selección de una alternativa. Además, los individuos tienen
dimensiones sustancialmente diferentes a las corporaciones en cuanto a riesgo e
incertidumbre cuando las alternativas son evaluadas mediante estimaciones de TR y los
factores intangibles asociados.

 Tasa Mínima Aceptable de rendimiento: TMAR = i + f + (i * f)

o i = Premio al riesgo.
o f = Inflación.

 Tasa del costo de oportunidad: Tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa

de inversión disponible de igual riesgo.

o Calculo del costo de capital – Costo de oportunidad

o K = ∑ (Pi * Kj) n

Donde:
K = Costo Ponderado del capital
Pi = Proporción proveniente de la fuente i.
Kj = Consto ponderado de usar la fuente i.
El costo de los recursos provenientes de deudas debe ajustarse:
Kf = Kj (1- T), donde T es la tasa de impuesto sobre la renta..

Ejemplo 8
Determine el costo de capital para el proyecto de Jugos el Sabor donde sus accionistas
proporcionaran recursos por un valor de RD$ 4,810,000 a un costo de 18%, tomaran un
préstamo por valor de RD$ 1,500,000 y emitirán bonos por un valor 5,500,000 con un
costo en el mercado de 24 % y 16 % respectivamente.
(Usar una tasa de impuesto sobre la renta del 25%).
Jugos El Sabor, S. A.
Cuadro B
Cálculo del Costo de Capital

Costo Costo
Fuente Valor Proporción Costo Ajustado Ponderado
Recursos Propios 4,810,000 0.41 18.00% 18.00% 7.33%

Préstamo Banco 1,500,000 0.13 24.00% 18.00% 2.29%

Bonos 5,500,000 0.47 16.00% 12.00% 5.59%

Total 11,810,000 1.00 15.21%

El costo de capital del proyecto es de 15.21 %.

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