ESCUELA SUPERIOR POLITECNICA DE CHIMBORAZO

FACULTAD DE INFORMÁTICA Y ELECTRÓNICA

ESCUELA DE INGENIERÍA EN CONTROL Y REDES INDUSTRIALES

ASIGNATURA: ANÁLISIS FINANCIERO

TEMA: ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS DE LA EMPRESA SELVA ALEGRE LAFARGE

PROFESOR: ING. HUGO VELASTEGUÍ

ESTUDIANTES:
GABRIELA VILLACRÉS (1070)
DENNYS TOTOY (1227)

SEMESTRE: SEPTIEMBRE – FEBRERO 2019

 CEMENTO SELVA ALEGRE LAFARGE

1. DATOS DE LA EMPRESA:

1.1. DESCRIPCIÓN

En Diciembre de 2004, el Grupo Lafarge adquirió la empresa Cementos Selva Alegre S.A., otorgándole una nueva visión al
integrarla al grupo de materiales de construcción más grande a escala mundial. En Ecuador, Lafarge Cementos S.A. cuenta
con oficinas centrales en Quito y una planta con dos líneas de cemento ubicadas en Otavalo, provincia de Imbabura.
Actualmente contamos con una capacidad nominal de producción de 1 millón 600 mil toneladas lo cual nos permite tener
una posición de liderazgo de mercado en la región norte del país, a través de la venta de nuestro producto, cemento
Selvalegre. Lafarge Cementos Ecuador cuenta con alrededor de 300 colaboradores de manera directa y cerca de 600
colaboradores indirectos.

Es una empresa dedicada a la importación y comercialización de materiales para la construcción. Rápidamente se ha

colocado como líder en la comercialización de estos productos, con influencia directa en la zona centro norte del Ecuador.

1.2. MISIÓN:

Comercializar y producir con altos niveles de productividad y calidad, para satisfacer las necesidades de nuestros clientes,
contribuyendo al desarrollo del país con responsabilidad Socio-Ambiental.

1.3. VISIÓN:

El líder indiscutible de los materiales de construcción

Presente en 64 países, el Grupo responde a la demanda mundial de infraestructura e inmobiliaria.
Lafarge es impulsada por las necesidades de sus clientes, accionistas, comunidades locales y arquitectos.
El Grupo, a nivel mundial, crea soluciones de alto valor agregado, las cuales promueven la creatividad y dejan un rastro más
liviano en el mundo que nos rodea.
 Lafarge aspira a convertirse en líder indiscutible del sector de los materiales de construcción apoyados en valores
fundamentales: el respeto, la atención y la excelencia.

1.4. UBICACIÓN:

OFICINA PRINCIPAL
Av. NNUU 1014 y Amazonas
Edif. La Previsora, Torre A, Of. 402
Teléfono: +593 2 2459712
Ruc: 1790236862001
Quito – Ecuador

PLANTA INDUSTRIAL

Sector Perugachi, Km 7 1/2 via Selva Alegre

Teléfono: +593 6 2997400
Otavalo – Ecuador

Presente en 64 países, el Grupo responde a la demanda mundial de infraestructura e inmobiliaria.

Lafarge es impulsada por las necesidades de sus clientes, accionistas, comunidades locales y arquitectos.

1.5. HISTORIA
 2004: El Grupo Lafarge adquiere la empresa Cementos Selva Alegre S.A. de Ecuador, otorgándole una nueva visión al
integrarla al Grupo de materiales de construcción más grande a escala mundial.

2006: Lafarge se hace con el 100% de la propiedad de Lafarge Norteamérica. El Grupo lanza su plan estratégico Excelencia
2008.

2007: Lafarge vende su División de Cubiertas al fondo francés de inversión P.A.I. Partners. Con su plan "Sostenibilidad 2012"
establece tres objetivos principales para el Grupo dentro del área del desarrollo sostenible. La adquisición de Orascom
Cement, empresa cementera líder en Oriente Medio y la Cuenca Mediterránea, supone una verdadera aceleración en la
estrategia de desarrollo del Grupo y lo convierte en líder de materiales de construcción en los mercados emergentes.

2. ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE LOS BALANCES GENERALES Y ESTADOS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

SELVA ALEGRE S.A.

BALANCE DE RESULTADOS
2017-2018

 ACTIVOS

CUENTAS DIC. 2017 DIC. 2018 A.V 2017 A.V 2018 A.H 2017 A.H 2018
ACTIVO CORRIENTE

TOTAL ACTIVOS 100,00% 100,00% 100,00% 234,19%

 24.802.671,25 58.085.140,68

CAJA 2.278.781,05 3.223.903,00 9,19% 5,55% 100,00% 141,47%

INVERSIONES TEMPORALES 4.968.953,69 6.749.379,89 20,03% 11,62% 100,00% 135,83%

CUENTAS Y DOCUMENTOS X COBRAR 2.158.402,79 6.536.504,15 8,70% 11,25% 100,00% 302,84%

-
PROVISION PARA INCOBRABLES 6.626,98 - -0,03% 0,00% 100,00% 0,00%

OTRAS CUENTAS X COBRAR - 500.599,85 0,00% 0,86% 100,00% 0,00%

MERCADERIAS

PRODUCTOS TERMINADOS 244.969,78 115.997,53 0,99% 0,20% 100,00% 47,35%

PRODUCTOS EN PROCESO 289.162,89 395.951,80 1,17% 0,68% 100,00% 136,93%

MATERIAS PRIMAS 195.368,69 352.626,37 0,79% 0,61% 100,00% 180,49%

COMBUSTIBLES 238.508,48 139.621,88 0,96% 0,24% 100,00% 58,54%

ENVASES 79.655,60 169.711,89 0,32% 0,29% 100,00% 213,06%

REPUESTOS MATERIALES Y SUMINISTROS 2.489.353,05 2.591.510,35 10,04% 4,46% 100,00% 104,10%

IMPORTACIONES EN TRÀNSITO 371.809,13 149.681,24 1,50% 0,26% 100,00% 40,26%

MATERIALES Y SUMINISTROS 16.441,49 - 0,07% 0,00% 100,00% 0,00%

- -
PROV. PROTECCIÒN DE INVENTARIOS 1.161.118,52 1.149.816,44 -4,68% -1,98% 100,00% 99,03%

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 13.214.071,77 20.174.838,54 53,28% 34,73% 100,00% 152,68%

 ACTIVO FIJO

TERRENOS 540.614,24 3.286.586,00 2,18% 5,66% 100,00% 607,94%

BIBLIOTECA 0,00% 0,00% 100,00% 0,00%
 945,21 -

CONSTRUCCIONES E CURSO 2.695.019,71 1.339.074,28 10,87% 2,31% 100,00% 49,69%

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 27.102.074,42 31.974.122,58 109,27% 55,05% 100,00% 117,98%

-
RESERVA PARA DEPRECIACIONES 18.758.054,10 - -75,63% 0,00% 100,00% 0,00%

PROPIEDADES DE INVERSION - - 0,00% 0,00% 100,00% 0,00%

TOTAL ACTIVOS FIJOS 11.580.599,48 36.599.782,86 46,69% 63,01% 100,00% 316,04%

TOTAL ACTIVOS 24.802.671,25 58.085.140,68 100,00% 100,00% 100,00% 234,19%

 PASIVO
CUENTAS A DIC. 2017 A DIC. 2018 A.V 2017 A.V 2018 A.H 2017 A.H 2018

 CORTO PLAZO
DOC Y CUENTAS POR PAGAR

TOTAL PASIVO+PATRIMONIO 20.499.700,69 48.071.683,85 100,00% 100,00% 100,00% 234,50%

PROVEEDORES 440.484,64 921.548,79 2,15% 1,92% 100,00% 209,21%

CLIENTES 1.119.051,81 13.561,17 5,46% 0,03% 100,00% 1,21%

TRANSPORTISTAS 105.606,10 - 0,52% 0,00% 100,00% 0,00%

PERSONAL 108.423,59 - 0,53% 0,00% 100,00% 0,00%

IMPUESTOS 1.313.620,40 432.910,14 6,41% 0,90% 100,00% 32,96%

ACCIONISTAS 51.010,25 - 0,25% 0,00% 100,00% 0,00%

OTROS ACREEDORES 1.766.138,16 263.960,44 8,62% 0,55% 100,00% 14,95%

TOTAL 4.904.334,95 1.631.980,54 23,92% 3,39% 100,00% 33,28%

ACUMULADOS
BENEFICIOS SOCIALES 2,36% 0,00% 100,00% 0,00%
 483.439,10 -

PROVISION JUICIOS Y DESAHUCIOS 168.749,88 21.761,51 0,82% 0,05% 100,00% 12,90%

OTRAS PROVISIONES - 971.425,29 0,00% 2,02% 100,00% 0,00%

OTROS PASIVOS CORRIENTES 1.221.976,49 0,00% 2,54% 100,00% 0,00%

TOTAL 652.188,98 2.215.163,29 3,18% 4,61% 100,00% 10,81%

TOTAL PASIVOS CORTO PLAZO 5.556.523,93 3.847.143,83 27,11% 8,00% 100,00% 18,77%

 LARGO PLAZO
PROVISIONES

PASIVO POR IMPUESTOS DIFERIDOS - 1.792.466,02 0,00% 3,73% 100,00% 0,00%

OTRAS PROVISIONES - - 0,00% 0,00% 100,00% 0,00%

JUBLACIÒN PATRONAL 1.732.769,34 - 8,45% 0,00% 100,00% 0,00%

TOTAL PASIVOS LARGO PLAZO 1.732.769,34 1.792.466,02 8,45% 3,73% 100,00% 0,00%

TOTAL PASIVOS 7.289.293,27 5.639.609,85 35,56% 11,73% 100,00% 77,37%

 PATRIMONIO
CAPITAL Y RESERVAS

CAPITAL SOCIAL 5.933.610,46 5.933.610,46 28,94% 12,34% 100,00% 100,00%

CAPITAL ADICIONAL 550.669,89 1.511.118,22 2,69% 3,14% 100,00% 274,41%

RESERVA LEGAL 782.330,48 1.212.627,54 3,82% 2,52% 100,00% 155,00%

RESERVA DE CAPITAL 38,52% 70,26% 100,00% 427,77%
 7.895.573,43 33.774.717,78

GANANCIAS ACUMULADAS - - 0,00% 0,00% 100,00% 0,00%

UTILIDAD O PERDIDA DE AÑOS ANTERIORES - - 0,00% 0,00% 100,00% 0,00%

-
PERDIDAS AÑOS ANTERIORES 1.951.776,84 - -9,52% 0,00% 100,00% 0,00%

TOTAL PATRIMONIO 13.210.407,42 42.432.074,00 64,44% 88,27% 100,00% 321,20%

TOTAL PASIVO+PATRIMONIO 20.499.700,69 48.071.683,85 100,00% 100,00% 100,00% 234,50%

SELVA ALEGRE S.A.

ANALISIS ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
2017-2018
CUENTAS A DIC. 2017 A DIC. 2018 A.V DIC. 2017 A.V DIC. 2018 A.H DIC. 2017 A.H DIC. 2018

VENTAS

INGRESOS CEMENTO PORTLAND 27.980.065,51 36.658.568,73 100,00% 100,00% 100,00% 131,02%

DESCUENTO EN VENTAS - - 0,00% 0,00% 100,00% 0,00%

27.980.065,51 36.658.568,73 100,00% 100,00% 100,00% 131,02%

COSTOS DE PRODUCTOS VENDIDOS

CEMENTO PORTLAND 18.790.803,48 24.007.417,22 67,16% 65,49% 100,00% 127,76%

REGULACION DE INVENTARIOS 193,14 - 0,00% 0,00% 100,00% 0,00%

18.790.996,62 24.007.417,22 67,16% 65,49% 100,00% 127,76%

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 9.189.068,89 12.651.151,51 32,84% 34,51% 100,00% 137,68%

GASTOS OPERACIONALES

GASTOS DE VENTAS 224.184,62 790.000,93 0,80% 2,16% 100,00% 352,39%

GASTOS DE ADMINISTRACIÒN 3.413.587,18 2.486.602,50 12,20% 6,78% 100,00% 72,84%

ORGANIZACIONES LABORALES 73.583,09 3.230.121,74 0,26% 8,81% 100,00% 4389,76%

-
CIERRE IND. GTO ROTAC. - 6.667.047,06 0,00% -18,19% 100,00% 0,00%

OTROS GASTOS 154.427,48 2.071.017,14 0,55% 5,65% 100,00% 1341,09%

3.865.782,37 1.910.695,25 13,82% 5,21% 100,00% 49,43%

UTILIDAD OPERACIONAL 5.323.286,52 10.740.456,26 19,03% 29,30% 100,00% 201,76%

OTROS INGRESOS Y EGRESOS

INGRESOS FINANCIEROS 237.925,15 - 0,85% 0,00% 100,00% 0,00%

OTROS INGRESOS 705.463,37 - 2,52% 0,00% 100,00% 0,00%

OTROS INGRESOS AÑOS ANTERIORES - - 0,00% 0,00% 100,00% 0,00%

-
OTROS EGRESOS AÑOS ANTERIORES - 248.168,53 72,32 -0,89% 0,00% 100,00% 0,03%
-
OTROS EGRESOS - 427.062,58 726.927,10 -1,53% -1,98% 100,00% 170,22%
-
268.157,41 726.999,42 0,96% -1,98% 100,00% -271,11%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 5.591.443,93 10.013.456,84 19,98% 27,32% 100,00% 179,09%

25% IMPUESTO A LA RENTA 1.288.473,37 2.482.554,00 4,60% 6,77% 100,00% 192,67%

UTILIDAD NETA 4.302.970,56 7.530.902,84 15,38% 20,54% 100,00% 175,02%

3. ANÁLISIS DE LAS RAZONES DE ACTIVIDAD FINANCIERAS

RAZONES DE LIQUIDEZ

 INDICE CORRIENTE:

𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬
𝐈𝐂 =
𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬

13ˈ214 071.77 20ˈ174 838.53

𝐈𝐂(𝟐𝟎𝟎𝟏𝟕) = 𝐈𝐂(𝟐𝟎𝟏𝟖) =
5 ˈ556 523.93 3ˈ847 143.83

𝐈𝐂(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟐. 𝟑𝟖 𝐈𝐂(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟓. 𝟐𝟒

En el año 2018 nos resulta un índice alto, esto indica una rotación lenta del capital de
trabajo y acumulación de recursos improductivos afectando a la rentabilidad del negocio.

En el 2017, 2018 por cada dólar de deuda a corto plazo se posee $2.38, $5.24
respectivamente para pagar con los activos corrientes.

 INDICE DE PRUEBA ÁCIDA

𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬 − 𝐈𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨𝐬 − 𝐆𝐚𝐬𝐭𝐨𝐬 𝐩𝐚𝐠𝐚𝐝𝐨𝐬 𝐚𝐧𝐭𝐢𝐜𝐢𝐩𝐚𝐝𝐨𝐬

𝐈𝐏𝐀 =
𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬

13ˈ214 071.77 − 2ˈ764 150.59 − 1ˈ050 410

𝐈𝐏𝐀(𝟐𝟎𝟏𝟕) = = 1.69
5 ˈ556 523.93

20ˈ174 838.53 − 2ˈ615 603.37 − 399 167.03

𝐈𝐏𝐀(𝟐𝟎𝟏𝟖) = = 4.43
3ˈ847 143.83

En el año 2017 nos da un valor cercano al ideal, y en el 2018 demasiado grande.

La empresa posee $1.69, $4.46, en activos disponibles y exigibles para cancelar todas las
deudas a largo plazo para los años 2017, 2018.
  CAPITAL DE TRABAJO

𝐂𝐓 = 𝐓. 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬 − 𝐓. 𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬

𝐂𝐓𝟐𝟎𝟏𝟕 = 13ˈ214 071.77 − 5 ˈ556 523.93 𝐂𝐓𝟐𝟎𝟏𝟕 = 𝟕ˈ𝟔𝟓𝟕 𝟓𝟒𝟕. 𝟖𝟒

𝐂𝐓𝟐𝟎𝟏𝟖 = 20ˈ174 838.53 − 3ˈ847 143.83 𝐂𝐓𝟐𝟎𝟏𝟖 = 𝟏𝟔ˈ𝟑𝟐𝟕 𝟔𝟗𝟒. 𝟕

Según estos valores se observa que en el año 2018 se tuvo más liquidez a diferencia del
2017, tampoco es muy grande ya que esto puede significar tener recursos improductivos.

RAZONES DE ACTIVIDAD

 ÍNDICE DE ROTACIÓN DE MERCADERIAS DE PRODUCTOS TERMINADOS

𝐂𝐨𝐬𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
𝐈𝐑𝐈 =
𝐈𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨 𝐏𝐫𝐨𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐌𝐞𝐫𝐜𝐚𝐝𝐞𝐫í𝐚

18ˈ790 996.62 24ˈ007 417.22

𝐈𝐑𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝐈𝐑𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟖) =
3ˈ177 765.18 + 2ˈ764 150.59 2ˈ764 150.59 + 2ˈ615 603.37
2 2

𝐈𝐑𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟔. 𝟑𝟐 𝐈𝐑𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟖. 𝟗𝟑

Se observa que en el año 2018 y 2017 la rotación de inventarios ha sido altos, y esto es
bueno ya que se refiere a más liquidez

12 ANÁLISIS FINANCIERO
  PLAZO MEDIO DE INVENTARIOS

𝟑𝟔𝟎
𝐏𝐌𝐈 =
Í𝐧𝐝𝐢𝐜𝐞 𝐝𝐞 𝐫𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐢𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨𝐬

360 360
𝐏𝐌𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝐏𝐌𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟖) =
6.32 8.93

𝐏𝐌𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟓𝟔. 𝟗𝟔 𝐏𝐌𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟒𝟎. 𝟑𝟏

Nos indica cuantos días ha permanecido el producto terminado en inventarios, en el año

2018 se tiene una baja rotación ya que el cemento ha pasado 57 días en inventarios, los de
los años 2017 y 2018 poseen un valor no muy alto y tampoco muy bajo.

 ÍNDICE DE ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐂𝐫é𝐝𝐢𝐭𝐨

𝐈𝐑𝐂𝐂 =
𝐏𝐫𝐨𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐥𝐚𝐬 𝐜𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫

13 ANÁLISIS FINANCIERO
 27ˈ980 065.51 35ˈ718 160.26
𝐈𝐑𝐂𝐂(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝐈𝐑𝐂𝐂(𝟐𝟎𝟏𝟖) =
1ˈ938 248.11 + 2ˈ158 402.79 2ˈ158 402.79 + 6ˈ536 504.15
2 2

𝐈𝐑𝐂𝐂(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟏𝟑. 𝟔𝟔 𝐈𝐑𝐂𝐂(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟖. 𝟐𝟐

Este nos indica que en el año 2017 tiene 13,66 veces que se convierte en efectivo por
cancelación de los clientes el cuál es alto a comparación del año 2018.

 PLAZO MEDIO COBROS

𝟑𝟔𝟎
𝐏𝐌𝐂 =
Í𝐧𝐝𝐢𝐜𝐞 𝐝𝐞 𝐫𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐜𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫

360 360
𝐏𝐌𝐂(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝐏𝐌𝐂(𝟐𝟎𝟏𝟖) =
13.66 8.22

𝐏𝐌𝐂(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟐𝟔. 𝟑𝟓 𝐏𝐌𝐂(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟒𝟑. 𝟖𝟎

14 ANÁLISIS FINANCIERO
Se ha podido encontrar que en el año 2018 los clientes de esta empresa por adquirir
cemento se han demorado en pagar sus deudas en casi el doble en comparación del año
2017.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

 INDICE DE ENDEUDAMIENTO

𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨
𝐈𝐄 = 𝐱 𝟏𝟎𝟎
𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨

7ˈ289 293.27 20ˈ174 838.53

𝐈𝐄(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 24ˈ802 671.25 x 100 𝐈𝐄(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 58ˈ085 140.67 x 100

𝐈𝐄(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟐𝟗. 𝟑𝟗% 𝐈𝐄(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟑𝟒. 𝟕𝟑%

Los índices de endeudamiento calculados en los dos años son inferiores al 60%, por la cual
la empresa tiene la capacidad de contraer más obligaciones, muestra que es muy solvente
porque tiene la capacidad de pagar todas sus deudas de corto o largo plazo.

 RAZÓN DE PASIVO A LARGO PLAZO CON RESPECTO AL PATRIMONIO

15 ANÁLISIS FINANCIERO
 𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐚 𝐥𝐚𝐫𝐠𝐨 𝐩𝐥𝐚𝐳𝐨
𝐑𝐏𝐋𝐏𝐏 =
𝐏𝐚𝐭𝐫𝐢𝐦𝐨𝐧𝐢𝐨

1ˈ732 769.34 1ˈ792 466.02

𝐑𝐏𝐋𝐏𝐏(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝐑𝐏𝐋𝐏𝐏(𝟐𝟎𝟏𝟖) =
13ˈ210 407.42 42ˈ432 074.00

𝐑𝐏𝐋𝐏𝐏(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟎. 𝟏𝟑 𝐑𝐏𝐋𝐏𝐏(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟎. 𝟎𝟒

En el 2017 por cada dólar invertido por los accionistas existe $0.13 invertido por los
acreedores, en el 2018 el acreedor invirtió $0.04.
En los dos años son valores inferiores al rango de 0.5 a 1, se puede decir que la empresa no
está trabajando con recursos de terceros y con una alta participación de los propietarios en
funcionamiento del negocio.

RAZONES DE RENTABILIDAD

 RAZÓN DE RENTABILIDAD SOBRE LAS VENTAS

𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐧𝐞𝐭𝐚
𝐑𝐒𝐕 = 𝐱 𝟏𝟎𝟎
𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐧𝐞𝐭𝐚𝐬

4ˈ302 970.56 8ˈ096 977

𝐑𝐒𝐕(𝟐𝟎𝟏𝟕) = x 100 𝐑𝐒𝐕(𝟐𝟎𝟏𝟖) = x 100
27ˈ980 085.51 35ˈ718 160

𝐑𝐒𝐕(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟏𝟓. 𝟑𝟕% 𝐑𝐒𝐕(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟐𝟐. 𝟔𝟕%

Esto nos quiere decir que por cada $100 se genera $15,37 en el año 2017 y en el
año 2018 $22,67, es decir en el 2008 A mejorado dicho índice.
16 ANÁLISIS FINANCIERO
  RAZÓN DE RENTABILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS

𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐧𝐞𝐭𝐚
𝐑𝐒𝐀 = 𝐱 𝟏𝟎𝟎
𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬

4ˈ302 970.56 8ˈ096 977

𝐑𝐒𝐀(𝟐𝟎𝟎𝟕) = 24ˈ802 671.25 x 100 𝐑𝐒𝐀(𝟐𝟎𝟎𝟖) = 58ˈ085 140.67 x 100

𝐑𝐒𝐀(𝟐𝟎𝟎𝟕) = 𝟏𝟕. 𝟑𝟓% 𝐑𝐒𝐀(𝟐𝟎𝟎𝟖) = 𝟏𝟑. 𝟗𝟒%

En los años 2007, 2008 se registra índices altos, esto nos lleva a la conclusión que la
empresa está dando un buen aprovechamiento a sus recursos, pero a pesar que tienen
índices altos en el 2008 bajo dicho índice a comparación del 2007.

RAZÓN DE RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO

𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐧𝐞𝐭𝐚
𝐑𝐒𝐏 = 𝐱 𝟏𝟎𝟎
𝐏𝐚𝐭𝐫𝐢𝐦𝐨𝐧𝐢𝐨

17 ANÁLISIS FINANCIERO
 4ˈ302 970.56 8ˈ096 977
𝐑𝐒𝐏(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 13ˈ210 407.42 x 100 𝐑𝐒𝐀(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 42ˈ432 074.00 x 100

𝐑𝐒𝐏(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟑𝟐. 𝟓𝟕% 𝐑𝐒𝐏(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟏𝟗. 𝟎𝟖%

En el año 2017 se registra que por cada 100 dólares del patrimonio se ganó un 32.57%, que
es un porcentaje muy bueno en comparación al 2018 con 19.08%.

 UTILIDAD POR ACCIÓN

𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐍𝐞𝐭𝐚
𝐔𝐏𝐀 =
# 𝐀𝐜𝐜𝐢𝐨𝐧𝐞𝐬 𝐄𝐦𝐢𝐭𝐢𝐝𝐚𝐬

4ˈ302 970.56 8ˈ096 977

𝐔𝐏𝐀 (𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝐔𝐏𝐀 (𝟐𝟎𝟏𝟖) =
14ˈ123 643 14ˈ123 643

𝐔𝐏𝐀 (𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟎. 𝟑𝟎 𝐔𝐏𝐀 (𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟎. 𝟓𝟕

En beneficio más alto obtenido $0.57 por cada acción fue en el año 2018.

18 ANÁLISIS FINANCIERO
  DIVIDENDOS POR ACCIÓN

𝐃𝐢𝐯𝐢𝐝𝐞𝐧𝐝𝐨𝐬 𝐃𝐞𝐜𝐥𝐚𝐫𝐚𝐝𝐨𝐬
𝐃𝐏𝐀 =
# 𝐀𝐜𝐜𝐢𝐨𝐧𝐞𝐬

960 448
𝐃𝐏𝐀(𝟐𝟎𝟏𝟖) =
14ˈ123 643

𝐃𝐏𝐀(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟎. 𝟎𝟔

Debido a que en los estados financieros no se presentan dividendos declarados, a excepción

del año 2018, se analiza que el monto que se pagó a cada accionista en el año es de $0.06

 VALOR LIBROS POR ACCIÓN

𝐏𝐚𝐭𝐫𝐢𝐦𝐨𝐧𝐢𝐨
𝐕𝐋𝐏𝐀 =
# 𝐀𝐜𝐜𝐢𝐨𝐧𝐞𝐬

19 ANÁLISIS FINANCIERO
 13ˈ210 407.42 42ˈ432 074.00
𝐕𝐋𝐏𝐀 (𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝐕𝐋𝐏𝐀 (𝟐𝟎𝟏𝟖) =
14ˈ123 643 14ˈ123 643

𝐕𝐋𝐏𝐀 (𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟎. 𝟗𝟑 𝐕𝐋𝐏𝐀 (𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟑

Los valores aproximados de cada acción cuando todos los activos se liquiden por sus
valores libres son 0.93, 3 dólares para los años 2017,2018 respectivamente.

 ÍNDICE DE COBERTURA DE INTERESES

𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐚𝐥
𝐈𝐂𝐈 =
𝐆𝐚𝐬𝐭𝐨𝐬 𝐅𝐢𝐧𝐚𝐧𝐜𝐢𝐞𝐫𝐨𝐬

5ˈ323 286.52 8ˈ096 977

𝐈𝐂𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝐈𝐂𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟖) =
154 427.48 78 660

𝐈𝐂𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟕) = 𝟑𝟒. 𝟒𝟕 𝐈𝐂𝐈(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟏𝟎𝟐. 𝟗𝟑

En el año 2018 se tiene un índice de cobertura alto, esto revela una mayor posibilidad de
pago de préstamos que haga la empresa.

 ÍNDICE DE COBERTURA TOTAL

𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐧𝐞𝐭𝐚 + 𝐝𝐞𝐩𝐫𝐞𝐜𝐢𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐞𝐬 + 𝐚𝐦𝐨𝐫𝐭𝐢𝐳𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐞𝐬 + 𝐢𝐧𝐭𝐞𝐫𝐞𝐬𝐞𝐬 𝐠𝐚𝐧𝐚𝐝𝐨𝐬

𝐈𝐂𝐓 =
𝐏𝐚𝐠𝐨𝐬 𝐩𝐫𝐢𝐧𝐜𝐢𝐩𝐚𝐥 + 𝐢𝐧𝐭𝐞𝐫𝐞𝐬𝐞𝐬 𝐩𝐚𝐠𝐚𝐝𝐨𝐬

8ˈ096 977 + 128 176.49 + 101041.56 + 290 739

𝐈𝐂𝐓(𝟐𝟎𝟏𝟖) =
2ˈ290 454 + 78 660

20 ANÁLISIS FINANCIERO
 𝐈𝐂𝐓(𝟐𝟎𝟏𝟖) = 𝟑. 𝟔𝟑

4. ANÁLISIS COMPARATIVO ENTRE LAS EMPRESAS CEMENTO SELVA ALEGRE S.A Y

HOLCIM ECUADOR S.A

Para conocer la eficiencia administrativa de la empresa Selva Alegre S.A. es necesario

recopilar los datos de las diferentes cuentas y actividades realizadas en la empresa,
posteriormente interpretar esta información y por último se debe comparar con otra
empresa eficiente del mismo tipo o ver el promedio en la Superintendencia de compañías.
En este caso compararemos la empresa SelvAlegre, con la empresa Holcim S.A donde se
procedió a comparar los promedios por actividad y estimar si la empresa marcha de
acuerdo a lo planificado mantiene un alto desempeño en relación a su competencia, los
resultados obtenidos son:

En el análisis vertical se tiene:

ANALISIS VERTICAL EN EL BALANCE GENERAL

HOLCIM S.A SELVA ALEGRE S.A
DESCRIPCION DE LA CUENTA PORCENTAJES (%) PORCENTAJES (%)
2017 2018 2017 2018
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 41,50 35,18 53,28% 34,73%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 38,09 37,62 27,11% 8,00%

 La empresa Selva Alegre vemos que tiene un mejor actividad ya que por cada 100
dólares que la empresa posee en los activos totales tiene un 53,28% de activo
corriente, es decir tiene una mejor rotación del capital que la empresa Holcim que
alcanzó los 41,50% en su primer año de comparación.
 Además la empresa por cada 100 dólares en su patrimonio más el pasivo adeuda un
27,11% De pasivo a corto plazo, tiene menos saldo deudor en sus operaciones
comparándola con Holcim que trabaja con un 38,09% de dinero ajeno.

En el análisis horizontal se tiene:

21 ANÁLISIS FINANCIERO
 ANALISIS HORIZONTAL EN EL BALANCE GENERAL
HOLCIM S.A SELVA ALEGRE S.A
DESCRIPCION DE LA CUENTA PORCENTAJES (%) PORCENTAJES (%)
2016 2017 2018 2017 2018
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 100,00 126,78 121,45 100,00 234,19
TOTAL ACTIVOS 100,00 106,62 120,49 100,00 18,77
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 100,00 142,78 159,38 100,00 77,37
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 100,00 91,66 105,39 100,00 321,20

 Se ha tomado como referencia un año base para el cálculo del análisis horizontal de
la empresa Holcim S.A ha tomado el año 2006 y la Selva Alegre en año 2007
estableciendo que la Selva Alegre tiene una mayor aumento en la cantidad de activos
totales del 134,19% más del valor del año de referencia, la empresa Holcim S.A
registra un aumento del 4% en el primer año y del 20% del segundo año. La
empresa Selva Alegre incrementa el valor de sus activos más rápidamente.

RAZONES DE LIQUIDEZ:

SELVA ALEGRE S.A HOLCIM ECUADOR S.A

ÍNDICE 2017 2018 2017 2018
CORRIENTE 2.38 5.24 1.09 0.93
DE PRUEBA ÁCIDA 1.69 4.46 0.86 0.71
CAPITAL DE TRABAJO 7ˈ657 547.84 16ˈ 327 694.7 11ˈ157 000 9ˈO56 000

 En el Índice de Corriente de ambos se puede observar que la empresa HOLCIM S.A

tiene mejores valores que la Selva Alegre, ya que en esta última se obtiene valores
altos que representan una rotación lenta del Capital de Trabajo, acumulando así
recursos improductivos.
22 ANÁLISIS FINANCIERO
  El de Prueba Ácida nos indica que tanto en el 2007 y 2008 la Selva Alegre tuvo una
conversión de los activos corrientes más líquidos en dinero mucho más inmediata
que la empresa HOLCIM.
 Considerando que el Capital de Trabajo depende de las políticas de cada empresa y
su producción, se registra en cada año diferentes valores, pero en la empresa Selva
Alegre se observa un monto superior a HOLCIM.

RAZONES DE ACTIVIDAD:

SELVA ALEGRE S.A. HOLCIM ECUADOR S.A

ÍNDICE 2017 2018 2017 2018
ROTACIÓN DE INVENTARIOS 6.32 veces 8.93 veces 9.07 veces 5.07 veces
PLAZO MEDIO DE INVENTARIOS 57 días 40 días 40 días 71 días
ROTACIÓN DE CUENTAS X COBRAR 13.66 veces 8.22 veces 7.65 veces 4.81 veces
PLAZO MEDIO DE COBROS 26 días 44 días 47 días 75 días

 En el Índice de Rotación de Inventarios se observa que en el 2008 la empresa HOLCIM

ha convertido con mucho más rapidez que Selva Alegre los inventarios de los productos
en efectivo o cuentas por cobrar, para el año 2008 es al contrario, la Selva Alegre lo ha
hecho más rápido
 Estos valores se ven reflejados en el plazo medio de inventarios, ya que en el 2008 la
Selva Alegre tuvo menos tiempo los productos en inventario, y en el 2008 Holcim
Ecuador S.A
 Con respecto a la Rotación de Cuentas por Cobrar y el plazo medio de cobros se observa
que los clientes de la Selva Alegre tardan menos en pagar a comparación de Holcim, ya
que en el 2008 se demoran más de dos meses.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:
23 ANÁLISIS FINANCIERO
 SELVA ALEGRE S.A HOLCIM ECUADOR S.A
ÍNDICE 2017 2018 2017 2018
ENDEUDAMIENTO 29.39% 34.73% 39.74% 38.68%
PASIVO A LARGO PLAZO CON 0.13 0.04 0.027 0.017
RESPECTO AL PATRIMONIO

 En el índice de endeudamiento los valores de la Selva Alegre y de Holcim S.A se

encuentran en el rango permitido de endeudamiento, esto quiere decir que las dos
empresas Cementeras en los dos años tuvieron la capacidad de cubrir todas sus
obligaciones a corto o largo plazo.
 El índice de pasivo a largo plazo con respecto al patrimonio las dos empresas en los
años 2008 y 2008 están con valores inferiores al rango de 0.5 a 1, con esto se puede
decir que las empresas no están trabajando con recursos de terceros y con una alta
participación de los propietarios en funcionamiento del negocio.

RAZONES DE RENTABILIDAD:

SELVA ALEGRE HOLCIM ECUADOR S.A

ÍNDICE 2017 2018 2017 2018
SOBRE LAS VENTAS 15.37% 22.67% 15.18% 29.17%
SOBRE ACTIVOS 17.35% 13.94% 26.64% 28.54%
SOBRE EL PATRIMONIO 32.57% 19.08% 42.55% 46.56%
UTILIDAD POR ACCIÓN $0.30 $0.57 $4.10 $5.10
DIVIDENDOS POR ACCIÓN $0.06 $3.50 $4
VALOR LIBROS POR ACCIÓN $0.93 $3 $9.50 $10
ÍNDICE DE COBERTURA DE INTERES 34.47 102.93 13.56 6.51
ÍNDICE DE COBERTURA TOTAL 3.63 6.15 8.97

24 ANÁLISIS FINANCIERO
 La rentabilidad sobre las ventas en los años 2007 y 2008 son similares para ambas
empresas, esto representa que las dos cementeras tienen mucha acogida para comprar
sus productos y servicios.
 La rentabilidad sobre los activos Holcim Ecuador S.A tiene valores superiores a los de la
Selva Alegre, esto significa que Holcim tiene un poco más de aprovechamiento en sus
recursos que la Selva Alegre.
 Holcim S.A tiene valores mayores a la de la Selva Alegre en la rentabilidad sobre el
patrimonio llegando a la conclusión que Holcim tiene mucho dinero más invertido que
la segunda, por esta razón se obtiene más ganancias.
 Debido al número de las acciones y de la utilidad neta Holcim S.A supera a la Selva
Alegre en ganancias por acción, tiene mucho más cobertura de interés y total.

5. BIBLIOGRAFÍA:

 http://www.lafarge.com.ec/wps/portal/ec/1_5-Ubicaciones_y_contactos
 http://www.lafarge.com.ec


6. ANEXOS

 Balances Generales Empresa Selva Alegre Lafarge, 2007, 2008.

 Estados de Pérdidas y Ganancias de Selva Alegre Lafarge 2007, 2008,2009.
 Balances Generales y de Pérdidas y Ganancias de HOLCIM S.A, 2007, 2008,2009

25 ANÁLISIS FINANCIERO