Manual De Indicadores -

Análisis De Estados
Financieros – Ratios Y
Óptimos
PROFESOR:

MONTERO CHEPE, JORGE ENRIQUE

UNIVERSIDAD NACIONAL
FEDERICO VILLAREAL
ALICORP S.A.A. RUC N° 20100055237 ........................................................................................... 2
GESTION EN EL PERÚ:.................................................................................................................... 4
OBJETIVO: ...................................................................................................................................... 4
1. ANALISIS DE LIQUIDEZ ...................................................................................................... 5
 CAPITAL DE TRABAJO: ............................................................................................... 5
 PRUEBA CORRIENTE: ................................................................................................. 7
 PRUEBA ACIDA ............................................................................................................. 9
 PRUEBA DEFENSIVA:................................................................................................ 11
2. INDICADORES DE EFICACIA .......................................................................................... 13
 ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS ........................................................................ 13
 ROTACIÓN DE CARTERA ......................................................................................... 15
 RATIOS DE LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR ................................ 17
 ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES ....................................................................... 19
3. INDICADORES DE EFICIENCIA ...................................................................................... 21
 MARGEN BRUTO DE UTILIDAD .............................................................................. 21
 MARGEN NETO ........................................................................................................... 22
 RENTABILIDAD DE LAS VENTAS ........................................................................... 23
 RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS .......................................................................... 24
 RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO ............................................................ 25
4. INDICADORES DE PRODUCTIVIDAD ............................................................................ 26
 RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN ................................................................. 26
5. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO .......................................................................... 27
 ENDEUDAMIENTO ...................................................................................................... 27
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES DE LOS AÑOS 2014, 2015 y 2016......... 28

1
ALICORP S.A.A. RUC N° 20100055237

2
3
GESTION EN EL PERÚ:
Somos la mayonesa de la ensalada, la pasta del almuerzo y también el postre.
Somos la harina del pan y el kétchup del sándwich. También somos el detergente
con que dejaste tu camisa impecable cuando se te derramó el kétchup. Y mucho
más.
V
¿Qué nos mueve? Buscamos acompañarte y brindarte bienestar, ofreciéndote
los mejores productos en los momentos extraordinarios de tu vida: estuvimos ahí
cuando le invitaste una galleta a esa chica que te gustaba en el colegio, también
cuando usaste nuestra salsa en ese plato que todos alabaron, y cuando tus
pequeños probaron unos tallarines por primera vez, o cuando te acostaste
después de un largo día de trabajo y al oler tu sábana pensaste en lo bueno de
estar en casa.

OBJETIVO:
Como empresa multilatina, tenemos el objetivo de llegar a todos los rincones de
Latinoamérica a través de nuestras marcas, hoy presentes en más de 23 países.
Para ello contamos con operaciones en Perú, Brasil, Ar - gentina, Chile,
Colombia y Ecuador.

El 2013 ha sido un año especial para Alicorp por diversos motivos. Nuestra
cultura se fortaleció al definir nuestros valores corporativos, los cuales nos
distinguen y hacen únicos como compañía. Desde el lado comercial,
aumentamos nuestras ventas en 30,1% respecto al año anterior, logran - do
alcanzar los US$ 2,154 millones. Aceleramos el crecimiento posicionando
nuestras marcas en Latinoamérica y adquirimos la empresa Pastificio Santa
Amália en Brasil e Industrias Teal en el Perú; además, inauguramos nuestra
nueva planta de detergentes en el Predio Central del Callao en el Perú, que nos
permitirá responder a la creciente demanda del mercado de nuestros productos.
Asimismo, por segundo año consecutivo fuimos parte de las 10 empresas más
admiradas del Perú según PwC y formamos parte de las 10 empresas con mejor
índice de buen gobierno corporativo de la Bolsa de Valores de Lima,
demostrando nuestro compro - miso en mantener una actuación ética y
transparente, generándoles valor a nuestros accionistas.

4
1. ANALISIS DE LIQUIDEZ
 CAPITAL DE TRABAJO:

Para determinar el capital de trabajo de una forma más objetiva se debe restar de
los activos corrientes los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se
llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuántos
recursos cuentan la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

RATIO CAPITAL DE TRABAJO - UM

PERIODO 2014 2015 2016

Activo corriente 1,469,177 1,294,611 1,260,706

Pasivo corriente 1,604,743 1,551,305 1,300,325

Capital de trabajo -135,566 -256,694 -39,619

Ratio de capital de trabajo

50,000

0
-39,619
CAPITAL DE TRABAJO

20000
-50,000
-135,566
-100,000
-256,694
-150,000

-200,000

-250,000

-300,000
2014 2015 2016 OPTIMO
Ratio de capital de
-135,566 -256,694 -39,619 20000
trabajo

5
Capital del trabajo neto sobre total de activos

> 0 se tienen un nivel adecuado de activos circulantes (liquidez)

< 0 se tiene un nivel no adecuado de activos.

Periodo 2014 Periodo 2015 Periodo 2016

Capital
Según de trabajoobtenido,
el resultado = la Capital
empresa deentrabajo
el año= 2014 tuvo
Capital de trabajo
-135,566 unidades=
monetarias disponibles para afrontar las operaciones posteriores en el presente
-135,566 -256,694 -39,619
año, esto indica que no conto con un nivel adecuado de activos.
En el indica
Esto año 2015 la tiene
que se empresaEsto
obtuvo
indica -256,694 unidades
que se tiene un disponibles
Esto para
indica que se tienelas
un
un nivel no adecuado de
operaciones, esto indica que nonivel nocon
conto adecuado deadecuado
un nivel nivel no adecuado de
de activos.
activos activos.
Según el resultado obtenido, la empresa en el año 2016 tuvo -39,619 activos.
unidades
monetarias disponibles para afrontar las operaciones posteriores en el presente
año, esto indica que no conto con un nivel adecuado de activos.

6
 PRUEBA CORRIENTE:

El índice de liquidez general relaciona el activo corriente frente a los pasivos

corrientes de la misma naturaleza `por lo que cuando más alto sea el coeficiente la
empresa tendrá más posibilidades de efectuar más pagos a corto plazo.

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐺𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

RATIO DE LIQUIDEZ O RAZÓN DE ACTIVO CORRIENTE

PERIODO 2014 2015 2016

Activo corriente 1,469,177 1,294,611 1,260,706

Pasivo corriente 1,604,743 1,551,305 1,300,325

Liquidez general 0.915521675 0.834530283 0.969531463

Razon de corriente
1.60 1.5
1.40

1.20
Liquidez general

1.00 0.92 0.97

0.80
0.83
0.60

0.40

0.20

0.00
2014 2015 2016 Optimo
Serie 1 0.92 0.83 0.97 1.5

7
Cuadro de Resumen De La Optimización De Ratios
» Razón circulante o estudio de solvencia 1.5<RC<2.0

Periodo 2014

RC = 0.92

Análisis
La razón es menor a lo sugerido, esto indica que no está habiendo una adecuada
rotación de los activos a corto plazo. Se está presentando un mal manejo en cuanto al
efectivo cubriendo gastos innecesarios, o descuidando las cuentas por cobrar;
debilitando así el efectivo circulante.

Periodo 2015

RC = 0.83

Análisis
La razón es menor a lo sugerido, esto indica que no está habiendo una adecuada
rotación de los activos a corto plazo. Se está presentando un mal manejo en cuanto al
efectivo cubriendo gastos innecesarios, o descuidando las cuentas por cobrar;
debilitando así el efectivo circulante.

Periodo 2016

La empresa presenta en el año 2014 la capacidad de cobertura del 0.92; lo cual

RC = 0.97
significa que por cada sol de pasivo corriente, la empresa cuenta con 0.92 soles de
Análisis
activo corriente por lo que se puede deducir que tiene menor posibilidad de
La razón es menor a lo sugerido, esto indica que no está habiendo una adecuada
efectuar
rotación de lossus pagosa acorto
activos corto plazo.SeEnestá
plazo. el año 2015 la capacidad
presentando de cobertura
un mal manejo del al
en cuanto
lo cual significa
0.83;cubriendo
efectivo gastos queinnecesarios,
por cada sol deo pasivo corriente,las
descuidando la empresa
cuentas cuenta con
por cobrar;
0.83 soles
debilitando así elde activo circulante.
efectivo corriente por lo que se puede deducir que tiene menor
posibilidad de efectuar sus pagos a corto plazo. En el año 2014 la capacidad de
cobertura del 0.97; lo cual significa que por cada sol de pasivo corriente, la
empresa cuenta con 0.92 soles de activo corriente por lo que se puede deducir que
tiene menor posibilidad de efectuar sus pagos a corto plazo.

8
 PRUEBA ACIDA

En la razón corriente existen componentes con distintos grados de liquidez, en especial

el inventario, que puede ser relativamente déficit de convertir en efectivo en caso de que
esta razón. En los activos líquidos se incluyen el efectivo en caja bancos. Los valores
negociables y las cuentas por cobrar. De esta manera, con la prueba acida se trata de
medir la liquidez de la empresa mediante la determinación de cuantas veces puedan
cubrírselos los compromisos a corto plazo.

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐸𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠

𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝑎𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

RATIO PRUEBA ÁCIDA-VECES

PERIODO 2014 2015 2016

Activo corriente 1,469,177 1,294,611 1,260,706

Inventario 508,323 522,384 374,300

Pasivo corriente 1,604,743 1,551,305 1,300,325

Prueba ácida 0.598758804 0.497791859 0.681680349

Razón Ácida
1.20

1
1.00

0.80
PRUEBA ÁCIDA

0.68
0.60
0.60

0.40 0.50

0.20

0.00
2014 2015 2016 OPTIMO
Serie 1 0.60 0.50 0.68 1

9
Razón Acida

RA <1 Peligro de suspensión de pagos a terceros por activos circulante insuficientes.

RA >1 Se tiene exceso de liquidez, activos ociosos, pérdida de rentabilidad.

2014 2015 2016

RA= 0.60 RA= 0.50 RA= 0.68

Análisis: Se puede Análisis: Se puede Análisis: Se puede

apreciar que para el año apreciar que para el año apreciar que para el año
2014 la razón acida es de 2015 la razón acida es de 2016 la razón acida es de
0.60 lo que ocasiona una 0.50 lo que ocasiona una 0.68 lo que ocasiona una
posible suspensión de posible suspensión de posible suspensión de
pagos a terceros por pagos a terceros por pagos a terceros por
activos circulante activos circulante activos circulante
insuficientes. insuficientes. insuficientes.

En el año 2014, el índice de prueba ácida fue 0.59 unidades monetarias lo cual
significa que la empresa no podía cubrir sus obligaciones de corto plazo puesto
que no era lo suficientemente solvente considerando solo los activos más líquidos
o los activos de más fácil conversión. En el año 2015, el índice de prueba acida fue
0.49 unidades monetarias lo cual significa que sigue en las mismas condiciones
subiendo el año 2016 a 0.68 lo que significa una mejora ero se sigue encontrado
debajo del estandar

10
 PRUEBA DEFENSIVA:

Este ratio considera únicamente los activos negociables ya que este

índice solo sopesa el efectivo o disponible que es el dinero utilizado para
pagar las deudas sin considerar la variable tiempo ni la incertidumbre.

𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑒𝑛 𝑐𝑎𝑗𝑎 𝑦 𝑏𝑎𝑛𝑐𝑜𝑠

𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑎𝑏𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

RATIO PRUEBA DEFENSIVA %

PERIODO 2014 2015 2016
Caja 16,617 6,642 54,318
Pasivo corriente 1,604,743 1,551,305 1,300,325

Prueba defensiva 0.010354929 0.004281556 0.041772634

Razón de efectivo
0.0450 0.0418

0.0400
0.0350
PRUEBA DEFENSIVA

0.0300
0.0250
0.0200
0.0150
0.0104
0.0100
0.0050
0.0043
0.0000
2014 2015 2016
Serie 1 0.0104 0.0043 0.0418

11
Razón de Efectivo
(Cercano a 0.3) Por cada unidad monetaria que se adeuda, se tienen “xx” unidad
monetaria de efectivo en 2 o 3 días

2014 2015 2016

Ref. = 0.0104 Ref. = 0.0043 Ref. = 0.0418

Análisis: Análisis: Análisis:

Este ratio nos muestra Este ratio nos muestra que Este ratio nos muestra que
que tanto de efectivo tanto de efectivo tanto de efectivo
disponible (caja) se tiene disponible (caja) se tiene disponible (caja) se tiene
para pagar obligaciones a para pagar obligaciones a para pagar obligaciones a
corto plazo (Caja efectiva / corto plazo (Caja efectiva / corto plazo (Caja efectiva /
Pasivo corriente). Está por Pasivo corriente). Está por Pasivo corriente). Está por
debajo de 0.30 del debajo de 0.30 del debajo de 0.30 del
indicador ideal. indicador ideal. indicador ideal.

De acuerdo al año 2014 al resultado obtenido se aprecia la incapacidad de la

empresa para cubrir sus deudas a corto plazo con su activo más líquido (efectivo)
por tanto se puede deducir la deficiencia financiera, puesto que con 0.0104
unidades monetarias, imposibilita el cumplimiento de sus obligaciones. En el año
2015 se ve una gran disminución de la empresa en liquidez puesto que bajó a
0.0043 unidades monetarias que imposibilita el cumplimiento de sus obligaciones.
En el 2016 se ve una mejora pero, la razón de efectivo aun imposibilita el
cumplimiento de sus obligaciones.

12
2. INDICADORES DE EFICACIA
 ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS

La rotación del inventario o rotación de existencias es uno de los parámetros utilizados

para el control de gestión de la función logística o del departamento comercial de una
empresa. La rotación en este contexto, expresa el número de veces que se han
renovado las existencias.

𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 (𝑑𝑖𝑎𝑠) =
𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜

𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 ∗ 360

𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝑒𝑛 𝑒𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 =
𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

2014 2015 2016

Inventarios 508,323 522,384 374,300

Costo de ventas 2,884,767 2,828,731 2,783,686

Rotación de 5.675066837 5.415041425 7.437045151

inventarios

Inventario de 63.43537624 66.48148587 48.40632169

exitencia

Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 63 días en el 2014, 66 dias
en el 2015 y 48 dias en el 2016.

Inventario en existencia
70.00
60.00
50.00
40.00
63.44 66.48
30.00 48.41
20.00
10.00
0.00
2014 2015 2016
Inventario en existencia 63.44 66.48 48.41

13
 Rotación de inventarios

7.44
8.00

7.00
5.68
5.42
6.00

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00
2014 2015 2016
Rotación de inventarios 5.68 5.42 7.44

OPTIMO: Su indicador es de 1.87 veces al año, entonces a mayor rotación mayor

movilidad del capital invertido en inventarios y más rápida recuperación de la utilidad
que tiene cada unidad de producto terminado
360
𝑂𝑝𝑡𝑖𝑚𝑜 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

Esto demuestra una rotación media de esta inversión, en nuestro caso 5.68 veces al
Año.

En cuanto a la rotación de los inventarios para el año 2014 es de 5.68 veces, la cual ha
empeorado en el 2015 notablemente lo que ha representado para la empresa un mayor
costo de almacenamiento y un menos eficiente manejo del inventario; por tanto una
menoss rápida transformación de estos en dinero líquido. En el 2016 hubo otra caída.

14
 ROTACIÓN DE CARTERA

La rotación de cartera es un indicador financiero que determina el tiempo en que las

cuentas por cobrar toman en convertirse en efectivo o en otras palabras es el tiempo que la
empresa toma en cobrar la cartera a sus clientes. Para el cálculo de la rotación de cartera se
toma el valor de las ventas a crédito en un periodo determinado y se divide por el promedio
de las cuentas por cobrar en el mismo promedio.

𝑃𝑟𝑜𝑚. 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑥 360

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 (𝑑𝑖𝑎𝑠) =
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

2014 2015 2016

Cuentas por
cobrar 484,112 482,166 518,231

Ventas Netas 6,282,995 6,580,488 6,628,789

Rotación de
27.73841456 26.37794644 28.14438052
cartera

En el 2014: 27.73841456

Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 28
días aproximadamente.

360
𝑂𝑝𝑡𝑖𝑚𝑜 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎

Al dividir 360 días que tiene el año comercial o bancario entre la rotación de cartera,
esto quiere decir lo siguiente:

360
𝑂𝑝𝑡𝑖𝑚𝑜 =
27.7384

= 12.98

En el 2015: 26.37794644

Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 26
días aproximadamente.

15
 360
𝑂𝑝𝑡𝑖𝑚𝑜 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎

Al dividir 360 días que tiene el año comercial o bancario entre la rotación de cartera,
esto quiere decir lo siguiente:

360
𝑂𝑝𝑡𝑖𝑚𝑜 =
26.3779

=13.65

En el 2016 : 28.14438052

Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 27
días aproximadamente.

360
𝑂𝑝𝑡𝑖𝑚𝑜 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎

Al dividir 360 días que tiene el año comercial o bancario entre la rotación de cartera,
esto quiere decir lo siguiente:

360
𝑂𝑝𝑡𝑖𝑚𝑜 =
28.1443

= 12.79

28.5000
13.1290
28.0000
27.5000
27.0000 2014
28.1444 2015
26.5000
2016
26.0000
26.3779
25.5000
25.0000
2014 2015 2016
Rotacion de cartera 27.7384 26.3779 28.1444

Este referido básicamente al tiempo que demora la empresa en realizar los

cobros por las ventas efectuadas, considerando los periodos del 2014 con una
rotación de 28 días, el 2015 con una rotación de 26 días y el 2016 con un ratio
que indica un plazo promedio de cobranzas de 28 días. La rotación de la cartera
un alto número de veces, es indicador de una acertada política de crédito que
impide la inmovilización de fondos en cuentas por cobrar.

16
 RATIOS DE LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Es la proporción entre el total de ventas anuales a crédito y el promedio de cuentas

pendientes de cobro. El resultado representa el número de veces que las cuentas por cobrar
rotan durante el año comercial

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 =
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑥 360

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑛𝑧𝑎 (𝑑𝑖𝑎𝑠) =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

Período Promedio de Cobranza

periodo 2014 2015 2016

cuentas por cobrar 484,112 482,166 518,231

Ventas Netas 6,282,995 6,580,488 6,628,789

Período Promedio
27.73841456 26.37794644 28.14438052
de Cobranza

6,282,995
6,628,789
8,000,000
7,000,000 6,580,488
6,000,000
5,000,000
VENTAS
4,000,000
CUENTAS POR COBRAR
3,000,000
2,000,000
1,000,000
0
2014 2015 2016
VENTAS 6,282,995 6,580,488 6,628,789
CUENTAS POR COBRAR 484,112 482,166 518,231

17
El índice nos está señalando, que las cuentas por cobrar en el año 2014 están
circulando 28 días, en el año 2015 están circulando 26 días y en el año 2016 están
circulando 28 días, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse
en efectivo.

En cuanto a la rotación de las cuentas por cobrar; se puede observar para el año 2016
obtuvo una mayor rotación de sus cuentas por cobrar con 28.14 veces respecto al 2015
con 26.37 veces o que el 2014 con 27.73; lo cual significa que la empresa convierte en
efectivo sus cuentas por cobrar o recupera los créditos otorgados dentro de un periodo
óptimo de tiempo; puesto que el nivel adecuado debe de estar entre 6 y 12 veces al año.
Esto refleja las mejoras en las políticas de crédito y cobranza empleadas por la empresa
y la mayor velocidad en la recuperación de los créditos concedidos.

𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑛𝑧𝑎

𝑂𝑝𝑡𝑖𝑚𝑜 =
360

Al dividir el período promedio de cobranzas entre 360 días que tiene el año comercial o
bancario, obtendremos la rotación de las cuentas por cobrar 0.08, 0.07 y 0.08 veces
para el año 2014, 2015 y 2016 respectivamente.

18
 ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

Mide el número de veces que los ingresos por ventas cubren las inversiones (activo total) que
la empresa, o lo que es lo mismo el rendimiento que proporcionan los activos totales (ventas
que se producen con la inversión realizada

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

Periodo 2014 2015 2016
Ventas 3 672 838 3 751 680 3 908 330
Activos Totales 5 289 635 5 094 667 5 231 660
ROTACION DE
ACTIVOS 0.69435 0.73639 0.7471
TOTALES

Chart Title
0.76
0.75
0.75
0.74
0.74
0.73
0.72
0.71
0.70 0.69
0.69
0.68
0.67
0.66
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES
2014 0.69
2015 0.74
2016 0.75
ESTANDAR 0.72

19
Comentario:
Podemos observar que en el año 2014 la Rotación de Activos Totales es menor con
respecto a los años 2015 y 2016, podemos observar que en el 2014 no se cumplió con
el estándar establecido y los años 2015 y 2016 sobrepasaron el estándar.

El presente ratio es uno de los indicadores financieros que le van a permitir a la empresa
saber que tan eficiente está siendo con la administración y utilización de sus activos,
según los resultados apreciados y realizando la comparación con el año 2014 en el cual
éste ratio era de 0.69 veces anuales, se observa un incremento en el año 2015 en el
ratio fue 0.73 logrando adecuarse al parámetro establecido, la mejora continua en el
2016 con un ratio de 0.74 donde se observa una mejora en la utilización de los activos, lo
cual es resultado de la gestión de la administración a favor de la maximización de los
recursos.

20
3. INDICADORES DE EFICIENCIA
 MARGEN BRUTO DE UTILIDAD

Es la única posibilidad que tiene la compañía para responder por sus costos fijos y por cualquier
gasto adicional. Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento y
también medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos fijos.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

PERIODO 2014 2015 2016

Utilidad bruta 1,041,782 1,085,147 1,257,045

Ventas 3,926,549 3,913,878 4,040,731

Margen bruto de
0.265317458 0.277256215 0.311093463
utilidad

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD

5
4.5
4
3.5
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0
2014 2015 2016 ESTANDAR
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD 4.3 2.5 3.5 0.28

Podemos apreciar que en los años 2014, 2015 y 2016 la empresa Alicorp tiene alta
capacidad para lidiar con los costos fijos y cualquier gasto adicional.

21
 MARGEN NETO

Relaciona la utilidad liquida con el nivel de las ventas. Mide el porcentaje de

cada Un de ventas que queda después de que todos los gastos, incluyendo
los impuestos, han sido deducidos. Cuanto más grande sea el margen neto
de la empresa tanto mejor.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 = =%
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠

MARGEN NETO %
Periodos 2014 2015 2016
Utilidad Neta 10 421 153 588 302 491
Ventas Netas 6 282 995 6 580 488 6 628 789

Margen Neto de
0.16586 2.3340 4.5633
Utilidad %

Chart Title

Margen Neto,
5.78
9.00 Margen Neto,
8.00 3.01
7.00
6.00
5.00 Margen Neto,
4.00 0.20
3.00
2.00
1.00
-
Margen Neto
2016 5.78
2015 3.01
2014 0.20

22
 RENTABILIDAD DE LAS VENTAS

Mide la relación entre el importe de las ventas y el coste de elaboración del servicio o
producto vendido. Este ratio está relacionado con el coste marginal de la venta, pues no
tiene en consideración ni la amortización, ni los intereses de la financiación del
inmovilizado ni los impuestos.

RENTABILIDAD DE LAS VENTAS %

Periodos 2013 2014 2015 2016
Utilidad
42,616 31,075 34,820 33,963
Bruta
Ventas 291,975 239,969 213,812 18,2690
Rentabilidad
0.145957 0.12949589 0.16285335 0.18590509
de las
ventas

Rentabilidad de las ventas= Utilidad bruta / total de ventas

23
 RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

Ratio que mide la rentabilidad de los activos de una empresa, estableciendo

para ello una relación entre los beneficios netos y los activos totales de la
sociedad.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS%

Periodos 2013 2014 2015 2016

Utilidad Neta 7,667 14,382 9,730 10,811

Activo Total 133,588 126,922 109,630 112,704

0.09592384
Rentabilidad 0.05739288 0.11331369 0.08875308
sobre activos

24
  RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO

Esta razón lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la

empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 = =%
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑜 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO %

Periodos 2013 2014 2015 2016
Utilidad Neta 7,667 14,382 9,730 10,811
Capital o 1,944
1,944 1,944 1,944
Patrimonio
Rendimiento sobre 3.94393004 7.39814815 5.00514403 5.56121399
el Patrimonio

Según los datos arrojados para el año 2014 La Empresa Alicorp obtuvo un
rendimiento de 0.1 por cada unidad monetaria que los inversionistas mantienen en
la empresa. Este bajo valor pudo haberse debido a una alta deducción de los
impuestos para este año. Y para el año 2015 la empresa aumento su rendimiento a
2,08. Este valor pudo haberse debido a un mejoramiento de los márgenes del
producto. Y en el 2016 la empresa siguió aumentando su rendimiento a un 4.09,
este valor pudo haberse aumentado a un aumento en la frecuencia de ventas.

25
4. INDICADORES DE PRODUCTIVIDAD
 RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN

Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para
establecer la efectividad total de la administración y producir utilidades sobre los activos
totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto
independiente de los accionistas

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑎 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION %

Periodos 2014 2015 2016
Utilidad Neta 10 421 153 588 302 491
Activo Total 5 289 635 5 094 667 5 231 660
Rendimiento sobre
0.1970% 3.01468% 5.7819%
la inversión %

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION

7.00%
6.00%
5.00%
4.00%
2014
3.00% 5.78%
3.01% 2015
2.00%
2016
1.00% 0.20%
0.00%
2014 2015 2016
RENDIMIENTO SOBRE LA
0.20% 3.01% 5.78%
INVERSION

26
5. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
 ENDEUDAMIENTO

Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores, ya sea en el corto

o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de
endeudamiento o proporción de fondos aportados por los acreedores

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜:
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

Periodos 2014 2015 2016

Pasivo Total 3 202 770 2 894 458 2 675 565
Activo Total 5 289 635 5 094 667 5 231 660
Razón de 0.6055 0.5681 0.5114
Endeudamiento

Porcentaje de 60.55% 56.81% 51.14%

Endeudamiento

Razon de endeudamiento
62.00%
60.00%
58.00%
56.00%
54.00%
60.55%
52.00%
56.81%
50.00%
48.00% 51.14%
46.00%
2014 2015 2016
Razon de endeudamiento 60.55% 56.81% 51.14%

Análisis

Por lo tanto para nuestra razón de endeudamiento tenemos un 60.55% % en el 2014

para el año 2015 ha disminuido a 56.81% y para el 2016 es de 51.14%

Optimo Razón de endeudamiento:

 RE>0.6 perdiendo autonomía financiera frente a terceros.

 0.4< RE <0.6 El X, X% de activos está siendo financiado por los acreedores de

corto y largo plazo.

RE< 0.4 se tiene exceso de capitales propios.

27
 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES DE LOS AÑOS 2014, 2015 y 2016

INDICADOR RATIOS/STA NO CONFIABLE INSUFICIENTE CONFIABLE STANDAR

ES NDAR
2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016
Razón
corriente 0.92 0.83 0.97 0.92 0.83 0.97 0.92 0.83 0.97 0.92 0.83 0.97
1.5 – 2

Prueba ácida
0.60 0.50 0.68 0.60 0.50 0.68 0.60 0.50 0.68 0.60 0.50 0.68
1.0
INDICADORES
DE LIQUIDEZ Prueba
Defensiva 0.010 0.004 0.042 0.010 0.004 0.042 0.010 0.004 0.042 0.010 0.004 0.042
0.3
Capital Neto
- - -
de trabajo -135,566 -256,694 -39,619 -135,566 -256,694 -39,619 -39,619 -135,566 -39,619
135,566 256,694 256,694
0
Rotación de
inventarios 5.68 5.42 7.44 5.68 5.42 7.44 5.68 5.42 7.44 5.68 5.42 7.44
1.87
Inventarios en
existencia 63.44 66.48 48.41 63.44 66.48 48.41 63.44 66.48 48.41 63.44 66.48 48.41
194.62

INDICADORES
Rotación de
DE EFICACIA Cartera 27.74 26.38 28.14 27.74 26.38 28.14 27.74 26.38 28.14 27.74 26.38 28.14
2.83
Periodos de
Cobro 27.74 26.38 28.14 27.74 26.38 28.14 27.74 26.38 28.14 27.74 26.38 28.14
128.91
Rotación de
Activos 0.69 0.74 0.75 0.69 0.74 0.75 0.69 0.74 0.75 0.69 0.74 0.75
0.72

28
 Margen Bruto
de Utilidad 0.27 0.28 0.31 0.27 0.28 0.31 0.27 0.28 0.31 0.27 0.28 0.31
0.28

Margen Neto
(%) 0.17 2.33 4.56 0.17 2.33 4.56 0.17 2.33 4.56 0.17 2.33 4.56
0.28

INDICADORES Rentabilidad
DE sobre Ventas 26.53 27.73 31.11 26.53 27.73 31.11 26.53 27.73 31.11 26.53 27.73 31.11
EFICIENCIA 0

Rentabilidad
sobre activos 0.20 3.02 5.78 0.20 3.02 5.78 0.20 3.02 5.78 0.20 3.02 5.78
0.20
Rentabilidad
sobre el
1.411 20.789 40.944 1.411 20.789 40.944 1.411 20.789 40.944 1.411 20.789 40.944
patrimonio
0.004
INDICADORES Índice de
DE rendimiento
PRODUCTIVID 0.20% 3.01% 5.78% 0.20% 3.01% 5.78% 0.20% 3.01% 5.78% 0.20% 3.01% 5.78%
de la inversión
AD El + alto
Endeudamient
o 0.6 0.6 0.5 0.6 0.6 0.5 0.6 0.6 0.5 0.6 0.6 0.5
0.4 – 0.6

INDICADORES Autonomía
DE 1.5 1.3 1.0 1.5 1.3 1.0 1.5 1.3 1.0 1.5 1.3 1.0
0.7 – 1.5
ENDEUDAMIE
NTO
Índice de
desarrollo de
265027 273069 254267 265027 273069 254267 265027 273069 254267 265027 273069 254267
nuevos
7.45 0.01 6.96 7.45 0.01 6.96 7.45 0.01 6.96 7.45 0.01 6.96
productos
0

29
 Se concluye que el resultado de la gestión para el 2014 fue más óptima que la aplicada en el
2015 o el 2016, pues los ratios de cada indicador aquí mencionado estuvieron ubicados en
el nivel de confiable y optimo con ligeros ratios ubicados en no confiable, mientras que en el
2015 se tuvieron un rendimiento de confiable e insuficiente en su mayoría, para el 2016 los
indicadores se mantienen en los tres niveles. La conclusión final es que la empresa Alicorp
no tiene indicadores que muestren alta confiabilidad lo que ocasiona desconfianza y baja
rentabilidad.

Se recomienda cambiar las estrategias que puedan dar mejores resultados a corto y
mediano plazo en términos de eficiencia y eficacia dentro de la gestión de las diversas áreas
de Alicorp.

CUADRO RESUMEN DE LOS INDICADORES

BAJO EL DENTRO DEL SOBRE EL
RATIOS
STANDAR STANDAR STANDAR
Indicadores de Liquidez 12 0 0
Razón corriente 2014 x
Razón corriente 2015 x
Razón corriente 2016 x
Prueba Ácida 2014 x
Prueba Ácida 2015 x
Prueba Ácida 2016 x
Prueba Defensiva 2014 x
Prueba Defensiva 2015 x
Prueba Defensiva 2016 x
Capital Neto Trabajo 2014 x
Capital Neto Trabajo 2015 x
Capital Neto Trabajo 2016 x
Indicadores de Eficacia 7 1 7
Rotación inventarios 2014 x
Rotación inventarios 2015 x
Rotación inventarios 2016 x
Existencias 2014 x
Existencias 2015 x
Existencias 2016 x
Rotación de cartera 2014 x
Rotación de cartera 2015 x
Rotación de cartera 2016 x
Periodos de cobros 2014 x
Periodos de cobros 2015 x
Periodos de cobros 2016 x
Rotación de activos 2014 x
Rotación de activos 2015 x
Rotación de activos 2016 x

30
Indicadores De Eficiencia 1 1 10
Margen bruto de utilidad 2014 x
Margen bruto de utilidad 2015 x
Margen bruto de utilidad 2016 x
Rentabilidad sobre ventas 2014 x
Rentabilidad sobre ventas 2015 x
Rentabilidad sobre ventas 2016 x
Rentabilidad sobre activos 2014 x
Rentabilidad sobre activos 2015 x
Rentabilidad sobre activos 2016 x
Rentabilidad sobre patrimonio 2014 x
Rentabilidad sobre patrimonio 2015 x
Rentabilidad sobre patrimonio 2016 x
Indicadores de Productividad 1 1 1
Rendimiento de inversión 2014 x
Rendimiento de inversión 2015 x
Rendimiento de inversión 2016 x
Indicadores de Endeudamiento 0 5 4
Endeudamiento 2014 x
Endeudamiento 2015 x
Endeudamiento 2016 x
Autonomía 2014 x
Autonomía 2015 x
Autonomía 2016 x
Índice de desarrollo nuevos productos 2014 x
Índice de desarrollo nuevos productos 2015 x
Índice de desarrollo nuevos productos 2016 x
Totales 22 8 22

Se puede apreciar que hay un balance entre la cantidad de ratios ubicados por encima o
debajo del estándar. En cambio, en los ratios ubicados sobre el estándar se han
considerado puntos que no tienen exactamente la calidad de estándares pero que en esta
ocasión se les puede considerar de esa forma ya que se encuentran muy cercanos
(confiable). Sin embargo se observa que la cantidad de estos ratios no siquiera llegan al
16% del total, lo cual significa que no hay buenos resultados en la gestión desde el año
2014 al 2016.

31