Supuestos

Cantidad (Q) 0% 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

Precio (P) 5% 40.00 42.00 44.10 46.31 48.62
Costo unitario (CU) 10% 20.00 22.00 24.20 26.62 29.28
Depreciación 400,000 80,000.00 80,000.00 80,000.00 80,000.00 80,000.00
Impuesto (T) 34%
Costo de Oportunidad del Capital (COK) 15%

0 1 2 3 4 5
Ventas 400,000 420,000 441,000 463,050 486,203
( - ) Costos -200,000 -220,000 -242,000 -266,200 -292,820
( - ) Depreciación -80,000 -80,000 -80,000 -80,000 -80,000
( = ) UAII = EBIT 120,000 120,000 119,000 116,850 113,383
( - ) Impuestos -40,800 -40,800 -40,460 -39,729 -38,550
EBIT - Impuestos = NOPAT 79,200 79,200 78,540 77,121 74,832
( + ) Depreciación 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000
Flujo Económico de Operación (FEO) 159,200 159,200 158,540 157,121 154,832
Gastos netos de capital -400,000
Flujo de Caja de Libre Disponibilidad (FCLD) -400,000 159,200 159,200 158,540 157,121 154,832

VPN 129,869.01
Supuestos
Cantidad (Q) 0% 0 0 0 0 0
Precio (P) 0% 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Costo unitario (CU) 0% 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Depreciación 500,000 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00
Impuesto (T) 34%
Costo de Oportunidad del Capital (COK) 12%

0 1 2 3 4 5
Ventas 0 0 0 0 0
( - ) Costos variables 120,000 120,000 120,000 120,000 120,000
( - ) Costos fijos 0 0 0 0 0
( - ) Depreciación -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000
( = ) UAII = EBIT 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
( - ) Impuestos -6,800 -6,800 -6,800 -6,800 -6,800
( + ) Depreciación 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000
Flujo Económico de Operación (FEO) 113,200 113,200 113,200 113,200 113,200
Gastos netos de capital -500,000.00 66,000
Cambios en el capital de trabajo neto 100,000.00 -100,000
Flujo de Caja de Libre Disponibilidad (FCLD) -400,000.00 113,200 113,200 113,200 113,200 79,200

VPN -11,231.85
Supuestos
Población estudiantil 3,000,000 3,030,000 3,060,300 3,090,903 3,121,812 3,153,030
Cantidad (Q) 0% 303,000 306,030 309,090 312,181 315,303
Precio (P) 0% 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00
Costo variable 0% 1,969,500.00 2,081,004.00 2,101,814.04 2,122,832.18 2,175,590.80
Gastos operativos 120,000.00 120,000.00 120,000.00 120,000.00 120,000.00
Depreciación 1,200,000.00 240,000.00 240,000.00 240,000.00 240,000.00 240,000.00
Capital de Trabajo Neto 15,000.00 25,000.00 30,000.00 45,000.00 45,000.00 0.00
Impuesto (T) 30%
Costo de Oportunidad del Capital (COK) 19.95%

0 1 2 3 4 5
Ventas 3,030,000.00 3,060,300.00 3,090,903.00 3,121,812.03 3,153,030.15
( - ) Costos variables -1,969,500.00 -2,081,004.00 -2,101,814.04 -2,122,832.18 -2,175,590.80
( - ) Gastos operativos -120,000.00 -120,000.00 -120,000.00 -120,000.00 -120,000.00
( - ) Depreciación -240,000.00 -240,000.00 -240,000.00 -240,000.00 -240,000.00
( = ) UAII = EBIT 700,500.00 619,296.00 629,088.96 638,979.85 617,439.35
( - ) Impuestos -210,150.00 -185,788.80 -188,726.69 -191,693.95 -185,231.80
( + ) Depreciación 240,000.00 240,000.00 240,000.00 240,000.00 240,000.00
Flujo Económico de Operación (FEO) 730,350.00 673,507.20 680,362.27 687,285.89 672,207.54
Costo de oportunidad -250,000.00 250,000.00
Gastos netos de capital -1,200,000.00
Cambios en el capital de trabajo neto -15,000.00 -10,000.00 -5,000.00 -15,000.00 0.00 45,000.00
Flujo de Caja de Libre Disponibilidad (FCLD) -1,465,000.00 720,350.00 668,507.20 665,362.27 687,285.89 967,207.54

VPN 707,207.99 39.68%

Cálculo tasa de descuento

Tasa CDBCRP a 1 año 5.1%
Sensibilidad frente al mercado 1.5
Rendimiento de mercado (anual) 15.0%
CAPM
Re 19.95%
Supuestos Sal 5000
Cantidad (Q) 0% 0 0 0 0 0 0 0 0
Precio (P) 0% 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Costo 0% 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00
Depreciación 37,500 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Impuesto (T) 0%
Costo de Oportunidad del Capital (COK) 11%

0 1 2 3 4 5 6 7 8
( - ) Costos -5,000.00 -5,000.00 -5,000.00 -5,000.00 -5,000.00 -5,000.00 -5,000.00 -5,000.00
Gastos netos de capital -37,500.00 5,000.00
Flujo de Caja de Libre Disponibilidad (FCLD) -37,500.00 -5,000.00 -5,000.00 -5,000.00 -5,000.00 -5,000.00 -5,000.00 -5,000.00 0.00

VPN -61,060.98
Costo Anual Equivalente (CAE) - renta 11,865.43

Supuestos DET 1000

Cantidad (Q) 0% 0 0 0 0 0 0
Precio (P) 0% 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Costo 0% 5,600.00 5,600.00 5,600.00 5,600.00 5,600.00 5,600.00
Depreciación 42,000 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Impuesto (T) 0%
Costo de Oportunidad del Capital (COK) 11%

0 1 2 3 4 5 6
( - ) Costos -5,600.00 -5,600.00 -5,600.00 -5,600.00 -5,600.00 -5,600.00
Gastos netos de capital -42,000.00 4,800.00
Flujo de Caja de Libre Disponibilidad (FCLD) -42,000.00 -5,600.00 -5,600.00 -5,600.00 -5,600.00 -5,600.00 -800.00

VPN -63,124.74
Costo Anual Equivalente (CAE) - renta 14,921.21

Se debe elegir la SAL 5000 por tener el menor costo anual equivalente.
Supuestos de no vender la vieja máquina hoy (mantenerla)
Costo mantenimiento 0% 400,000.00 400,000.00 400,000.00 400,000.00 400,000.00
Depreciación 1,000,000 200,000.00 200,000.00 200,000.00 200,000.00 200,000.00
Impuesto (T) 34%
Costo de Oportunidad del Capital (COK) 12%

0 1 2 3 4 5
( - ) Costos mantenimiento -400,000.00 -400,000.00 -400,000.00 -400,000.00 -400,000.00
( - ) Depreciación -200,000.00 -200,000.00 -200,000.00 -200,000.00 -200,000.00
( = ) UAII = EBIT -600,000.00 -600,000.00 -600,000.00 -600,000.00 -600,000.00
( - ) Impuestos 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
( + ) Depreciación 200,000.00 200,000.00 200,000.00 200,000.00 200,000.00
Flujo Económico de Operación (FEO) -400,000.00 -400,000.00 -400,000.00 -400,000.00 -400,000.00
Gastos netos de capital 132,000.00
Flujo de Caja de Libre Disponibilidad (FCLD) 0.00 -400,000.00 -400,000.00 -400,000.00 -400,000.00 -268,000.00

VPN -1,367,010.14
Costo Anual Equivalente (CAE) - renta 379,221.92

Supuestos de vender la vieja máquina hoy y comprar una nueva

Costo mantenimiento 0% 500,000.00 500,000.00 500,000.00 500,000.00 500,000.00
Depreciación 3,000,000 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00
Impuesto (T) 34%
Costo de Oportunidad del Capital (COK) 12%

0 1 2 3 4 5
( - ) Costos mantenimiento -500,000.00 -500,000.00 -500,000.00 -500,000.00 -500,000.00
( - ) Depreciación -600,000.00 -600,000.00 -600,000.00 -600,000.00 -600,000.00
( = ) UAII = EBIT -1,100,000.00 -1,100,000.00 -1,100,000.00 -1,100,000.00 -1,100,000.00
( - ) Impuestos 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
( + ) Depreciación 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00
Flujo Económico de Operación (FEO) -500,000.00 -500,000.00 -500,000.00 -500,000.00 -500,000.00
Gastos netos de capital (1,340,000.00) 330,000.00
Flujo de Caja de Libre Disponibilidad (FCLD) (1,340,000.00) -500,000.00 -500,000.00 -500,000.00 -500,000.00 -170,000.00

VPN -2,955,137.24
Costo Anual Equivalente (CAE) - renta 819,783.83
Supuestos
Cantidad (Q) 0% 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
Precio (P) 0% 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00
Costo variable unitario 0% 4.25 4.25 4.25 4.25 4.25
Costos fijos 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00
Depreciación 4,050 810.00 810.00 810.00 810.00 810.00
Capital de Trabajo Neto 450
Impuesto (T) 30%
Costo de Oportunidad del Capital (COK) 16%
WACC 9.760%

Deuda 60% 2,700.00 2,100.81 1,453.68 754.78

Amortización 599.19 647.13 698.90 754.78
Interés 8% 216.00 168.06 116.29 60.38
Saldo 2,100.81 1,453.68 754.78 0.00

0 1 2 3 4 5
Ventas 7,000.00 7,000.00 7,000.00 7,000.00 7,000.00
( - ) Costos variables (4,250.00) (4,250.00) (4,250.00) (4,250.00) (4,250.00)
( - ) Costos fijos (500.00) (500.00) (500.00) (500.00) (500.00)
( - ) Depreciación (810.00) (810.00) (810.00) (810.00) (810.00)
( = ) UAII = EBIT 1,440.00 1,440.00 1,440.00 1,440.00 1,440.00
( - ) Impuestos (432.00) (432.00) (432.00) (432.00) (432.00)
( + ) Depreciación 810.00 810.00 810.00 810.00 810.00
Flujo Económico de Operación (FEO) 1,818.00 1,818.00 1,818.00 1,818.00 1,818.00
Gastos netos de capital (4,050.00) 700.00
Cambios en el capital de trabajo neto (450.00) 450.00
Flujo de Caja de Libre Disponibilidad (FCLD) (4,500.00) 1,818.00 1,818.00 1,818.00 1,818.00 2,968.00

VPN 3,156.01

TIR 32.56%