[Escriba aquí]

INTRODUCCIÓN

El trabajo presenta parte del análisis e interpretación de los Estados Financieros

de la Empresa CONSORCIO INDUSTRIAL DE AREQUIPA S.A. de los años 2015
y 2016.

Por medio de un estudio cuidadoso de los estados financieros es posible que

algún usuario externo o interno con conocimiento de contabilidad pueda
comprender la situación financiera de la Empresa.
Los estados financieros son los medios a través de los cuales se trasmite a la
gerencia y a los usuarios externos interesados la situación real de la empresa para
que tenga una idea concisa de la rentabilidad y la situación financiera real del
negocio. Los estados financieros son el resultado final del proceso contable.
Los dos estados financieros más ampliamente utilizados son el ESTADO DE
SITUACION y EL ESTADO DE RESULTADOS. Los cuales fueron la base para el
desarrollo de este trabajo.
El Estado Situación nos muestra la fuerza financiera de la compañía, al mostrar lo
que esta posee y lo que debe hasta cierta fecha; este puede ser considerado
como un cuadro instantáneo, ya que reporta la posición financiera al final del año.
El estado de resultado se utiliza para resumir los resultados operativos de un
negocio, asociando los ingresos ganados durante un periodo con los gastos
incurridos para obtener dichos ingresos.
[Escriba aquí]

RESUMEN EJECUTIVO

El trabajo está orientado a describir las características generales de la empresa,

como Historia, Misión, Visión, Principios Básicos, Constitución de acuerdo a la Ley
General de Sociedades, giro del negocio y Principales Políticas contables que nos
permitan entender de mejor manera la interpretación de los Análisis Vertical,
Horizontal y los Ratios de los Estados Financieros de los periodos 2016 – 2015.
La empresa objeto de nuestro análisis es Consorcio Industrial de Arequipa S.A.
y tomamos como punto de comparación a una empresa del sector denominada
Intradevco S.A.A. que tiene características similares en su tipo de negocio y
recursos utilizados.

Se desarrollan los siguientes puntos:

 Visión, Misión
 Principios Básicos
 Constitución
 Forma Societaria
 Actividad Económica
 Estados Financieros
 Análisis Vertical
 Análisis Horizontal
 Ratios Financieros
 Análisis comparativo con empresa del sector
 Conclusiones y Recomendaciones
[Escriba aquí]

I. PRESENTACION DE LA EMPRESA

CONSORCIO INDUSTRIAL DE AREQUIPA S.A. ( CIDASA )

MISION VISION Y PRINCIPIOS BASICOS

 MISION

Cidasa es una organización dedicada a la producción y comercialización de

productos de aseo personal, tocador y derivados formada por colaboradores con
espíritu de lucha comprometidos con la satisfacción de sus clientes, con el uso
responsable de los recursos naturales y con la mejora constante de la Compañía
para beneficio de sus trabajadores, de los accionistas, de los clientes y del país.

 VISION

Ser una empresa líder en tercerización y marca propia con presencia en el

mercado nacional e internacional donde su gran ventaja sea la calidad de sus
productos.

 PRINCIPIOS BASICOS

Orientación al Cliente

Los clientes son la fuerza que mueven a Cidasa a seguir mejorando día a
día. Gracias a ellos hemos logrado ser lo que somos actualmente,
especialistas en jabón, y ello nos incentiva a exceder las expectativas de
nuestros clientes ofreciendo productos de calidad con una atención de
primera.
[Escriba aquí]

Consideramos que el tener una línea abierta de comunicación con los

clientes es de gran vitalidad para la empresa por ello fomentamos esta
forma de comunicación con nuestros clientes.

Orientación hacia la Calidad

Nuestros productos están desarrollados bajo las más altas normas de

calidad de acuerdo a las exigencias internacionales, nos preocupamos por
ofrecer lo mejor para el usuario y para el ambiente que lo rodea.

Nuestros procesos están avalados por la Certificación de Buenas Prácticas

de Manufactura BPM la cual reconoce y aprueba la calidad de los procesos
en el desarrollo de los productos.

Orientación hacia la Eficiencia

Reemplazamos procesos y estamos pendientes de medidas correctivas

durante el desarrollo de nuestros productos, ello se traduce en una mejora
continua en los procesos que desarrollamos diariamente por ofrecer lo
mejor a nuestros clientes.

Nuestro trabajo es responsable y asumimos la responsabilidad por

nuestras actividades y por el buen mantenimiento de la empresa.

Compromiso con Nuestros Accionistas

[Escriba aquí]

Trabajamos de acuerdo a objetivos los mismos que son conocidos por todo
el personal para retribuir a nuestros accionistas y directivos la confianza
depositada en nosotros.

Lo más importante son los resultados y estos hablan de los logros

obtenidos a través del esfuerzo y dedicación puestos en el trabajo día a día.

Desarrollo del Potencial Humano

Promovemos el trabajo en equipo donde todos comparten y buscan el ideal.

Brindamos capacitación continua a la gran mayoría de nuestros
colaboradores para su buen desempeño y desarrollo laboral efectivo dentro
de la organización.

Gracias al valioso aporte de nuestros colaboradores poseemos el activo

más importante de la compañía, donde a cada a uno se le trata con respeto
y dignidad. La capacidad y talento de nuestro personal es una fuente de
desarrollo y crecimiento para nuestra compañía.

Compromiso con la Comunidad y la Ética

Nuestro compromiso ético es claro en nuestra organización, es de

conocimiento de todos nuestros colaboradores quienes trabajan bajo ese
esquema. Tenemos un alto estándar de integridad y conducta ética donde
nuestros clientes sienten la calidad de nuestras acciones en beneficio de
ellos y de la comunidad.

Cada miembro de nuestra organización comparte los valores éticos de la

institución y con su actuar contribuye a la construcción de una sociedad
más respetable que permite difundir una imagen cálida y acogedora de
nuestro Perú en el mundo entero.
[Escriba aquí]

CONSTITUCION

Consorcio Industrial de Arequipa S.A., fue constituida el 08 de julio de 1966, bajo

Escritura Pública registrada con ficha N° 040796.

FORMA SOCIETARIA

Consorcio Industrial de Arequipa S.A. fue constituido, de acuerdo a la Ley General

de Sociedades N° 26887, bajo la forma societaria de SOCIEDAD ANONIMA,
forma societaria que confieren a sus socios la limitación de su responsabilidad
hasta el límite de su aporte. El capital social está representado por acciones,
teniendo los socios la calidad de accionistas.

ACTIVIDAD ECONOMICA

Consorcio Industrial de Arequipa S.A. (Cidasa) es una organización dedicada a la

producción y comercialización de productos de aseo personal, tocador y
derivados.

1.- Fabricación de artículos de tocador:

- Vaselinas
- Tónicos capilares
- Crema de manos y Lociones
2.- Fabricación de jabones de tocador y de lavar
3.- Fabricación de envases de plástico

Aparte de su línea propia (Cést si bon, Reuter, Lanman & Kemp) en jabones,
aromas, colonias, vaselinas y lociones capilares, Cidasa desarrolla productos para
hoteles y empresas como Beiersdorf (Nivea), Pfizer, Intradevco, Farpasa,
Unique-Yanbal, Belcorp, entre otros.
[Escriba aquí]

II. PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

Los estados financieros de la Compañía han sido preparados de acuerdo con

principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú. Los principios de
contabilidad generalmente aceptados en el Perú
Comprenden a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
aprobadas por la Contaduría Pública de la Nación a través de Resoluciones
emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad.

Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo
histórico.

II.1. Activos financieros

a. Efectivo y equivalentes de efectivo

[Escriba aquí]

El efectivo y equivalentes de efectivo comprenden el efectivo disponible y

depósitos a la vista en bancos con vencimientos originales de tres meses. En el
balance general los sobregiros bancarios se incluyen en el pasivo corriente.

b. Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar.-

Las cuentas por cobrar comerciales se registran al valor nominal de las facturas
comerciales menos la estimación por deterioro que se determina sobre la base de
la revisión y evaluación especifica de las cuentas pendientes al cierre del año. El
valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de cobranza dudosa
y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de ganancias y pérdidas
en el rubro gastos de administración. Una cuenta por cobrar es considerada
incobrable cuando se han agotado todas las acciones legales para su
recuperabilidad y se elimina de los estados financieros contra la estimación por
deterioro para cobranza dudosa previamente reconocida. Los recuperos
posteriores de montos previamente eliminados de los estados financieros se
reconocen con crédito al estado de ganancias y pérdidas.

II.2. Existencias
Las existencias se registran al costo de fabricación o a su valor neto de realización
el que resulte menor, sustancialmente sobre la base del método promedio
ponderado. El costo de los productos terminados y de los productos en proceso
comprende la materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos
generales de fabricación y excluye los gastos financieros y las diferencias en
cambio. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso
normal de las operaciones del negocio, menos los costas necesarios para terminar
su producción y los gastos de venta. El costo de la materia prima es determinado
sobre la base del costo promedio mensual y las existencias por recibir se valorizan
a través del método de identificación específica.
Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable,
se constituye una estimación para desvalorización de existencias con cargo a
resultados del año.
[Escriba aquí]

II.3. Inmuebles, maquinaria y equipo

Reconocimiento y medición.-
Los terrenos y edificios comprenden sustancialmente las plantas y oficinas
administrativas. Los terrenos y edificios se registran al costo menos su
depreciación acumulada. El costo histórico incluye los desembolsos directamente
atribuibles a la adquisición de estas partidas

II.4. Gastos posteriores

Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento
de inmuebles, maquinaria y equipo son capitalizados por separado, castigándose
el valor en libros del componente. Otros gastos posteriores se capitalizan si se
espera que surjan beneficios económicos futuros. Todos los otros gastos,
incluyendo gastos de reparación y mantenimiento, se reconocen en el estado de
ganancias y pérdidas cuando se incurren.

Trabajos en curso.-
Los activos en etapa de construcción se capitalizan como un componente
separado. A su culminación, el costo es transferido a la categoría adecuada. Los
trabajos en curso no se deprecian.

II.5. Depreciación
Los terrenos no se deprecian. La depreciación de los inmuebles, maquinaria y
equipo se calcula por el método de línea recta para asignar su costo menos su
valor residual durante el estimado de su vida útil como sigue:

 Activos Porcentaje
Edificios y otras const. 3%
Maquinaria y equipo 10%
Unidades de transporte 20%
Muebles y enseres 10%
Equipos diversos 10%
Equipos de Computo 25%
[Escriba aquí]

Los valores residuales y la vida útil de los activos se revisan y ajustan, de ser
necesario, a la fecha de cada balance general.

II.6. Deterioro y venta

El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si
el valor en libros del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable.

Las ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia

entre los ingresos de la transacción y el valor en libros de los activos, las que se
incluyen en el estado de ganancias y pérdidas.

II.7. Préstamos
Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos
de la transacción incurridos.
Estos préstamos se registran subsecuentemente a su costo amortizado; cualquier
diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de transacción) y el valor
de redención se reconoce en el estado de ganancias y pérdidas durante el periodo
del préstamo usando el método de interés efectivo.
Los préstamos se clasifican como pasivo corriente a menos que la Compañía
tenga derecho incondicional de diferir el pago de la obligación por lo menos 12
meses después de la fecha del balance.

II.8. Arrendamiento financiero

Los contratos de arrendamiento financiero de inmuebles, maquinaria y equipo por
los que la Compañía asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios
relativos a la propiedad del bien arrendado se clasifican como arrendamientos
financieros y se capitalizan al inicio del contrato al menor valor que resulta entre el
valor razonable del bien arrendado y el valor presente de los pagos mínimos de
las cuotas de arrendamiento. Los pagos de las cuotas de arrendamiento se
asignan a reducir el pasivo y al reconocimiento del cargo financiero de forma tal
[Escriba aquí]

que se obtenga una tasa de interés constante sobre el saldo de la deuda

pendiente de amortización.
Las obligaciones por arrendamientos financieros, netos de los cargos financieros,
se incluyen en el rubro Deuda a largo plazo. El costo financiero se carga a
resultados en el período del arrendamiento. El costo de los activos fijos adquiridos
a través de retro arrendamientos financieros en el estimado de su vida útil.
[Escriba aquí]

III. ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS
CONSORCIO INDUSTRIAL DE AREQUIPA SA (2015-2016)

CONSORCIO INDUSTRIAL DE AREQUIPA S.A.

ESTADOS FINANCIEROS ANUALES

BALANCE GENERAL - Al 31 de Diciembre del 2016 y 2015 ( en miles de nuevos sol
2016 2015 VARIACIO
CUENTA s/ % s/ % s/ %
ACTIVO
Caja bancos 6,760 16.52% 9,355 24.17% -2,595 -27
Cuentas por cobrar Comerciales 5,064 12.38% 7,726 19.96% -2,662 -34
Otras cuentas por cobrar 1,484 3.63% 2,958 7.64% -1,474 -49
Existencias 20,781 50.79% 12,369 31.96% 8,412 68
Gastos pagados por adelantado 162 0.40% 197 0.51% -35 -17
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 34,251 83.71% 32,605 84.24% 1,646 5
Gastos pagado por adelantado a largo plazo 30 0.07% 28 0.07% 2 7
Inmuebles Ma. Y Equipo(Neto de Deprec) 6,633 16.21% 6,054 15.64% 579 9
Otros Activos 0 0.00% 19 0.05% -19 -100
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 6,663 16.29% 6,101 15.76% 562 9
TOTAL ACTIVO 40,914 100.00% 38,706 100.00% 2,208 5
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar comerciales 2,362 5.77% 2,004 5.18% 358 17
Deudas a largo Plazo parte corriente 350 0.86% 500 1.29% -150 -30
Otras cuentas por pagar 3,213 7.85% 4,615 11.92% -1,402 -30
TOTAL PASIVO CORRIENTE 5,925 14.48% 7,119 18.39% -1,194 -16
Pasivo diferido 5 0.01% 0 0.00% 5
Deudas a largo plazo parte no corriente 151 0.37% 149 0.38% 2 1
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 156 0.38% 149 0.38% 7 4
TOTAL PASIVO 6,081 14.86% 7,268 18.78% -1,187 -16
PATRIMONIO NETO
Capital 4,328 10.58% 4,328 11.18% 0 0
Acciones de Inversión 2,162 5.28% 2,162 5.59% 0 0
Reservas Legales 1,322 3.23% 1,304 3.37% 18 1
Resultados Acumulados 27,021 66.04% 23,644 61.09% 3,377 14
TOTAL PATRIMONIO NETO 34,833 85.14% 31,438 81.22% 3,395 10
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 40,914 100.00% 38,706 100.00% 2,208 5
[Escriba aquí]

CONSORCIO INDUSTRIAL DE AREQUIPA S.A.

ESTADOS FINANCIEROS ANUALES

ESTADO DE RESULTADOS - Al 31 de Diciembre del 2016 y 2015 ( en miles de nu
soles)

Cuenta 2016 2015

VARIAC
S/. % S/. % S/.
Ventas Netas (ingresos operacionales) 50,567 45,486 5,08
Otros Ingresos Operacionales
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 50,567 100.00% 45,486 100.00% 5,08
Costo de Ventas -34,176 67.59% -31,094 68.36% -3,08
UTILIDAD BRUTA 16,391 32.41% 14,392 31.64% 1,99
Gastos de Ventas y Distribucion -4,860 9.61% -4,535 9.97% -32
Gastos de Administración -2,469 4.88% -2,127 4.68% -34
Otros Ingresos Operativos 1,049 2.07% 569 1.25% 48
Otros Gastos Operativos -35 0.07% -49 0.11% 1
UTILIDAD OPERATIVA 10,076 19.93% 8,250 18.14% 1,82
Ingresos Financieros 546 1.08% 1,703 3.74% -1,15
Gastos Financieros -734 1.45% -2,501 5.50% 1,76
Particip. En los result. De partes relac. X el mét. De particip. -1089 2.15% -857 1.88% -23
RESULTADOS ANTES DE PARTIDAS EXTRAORDINARIAS,
PARTICIPACIONES Y DEL IMPUESTO A LA RENTA 8,799 17.40% 6,595 14.50% 2,20
Gasto por Impuesto a las Ganancias -2,941 5.82% -2,314 5.09% -62
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL EJERCICIO 5,858 11.58% 4,281 9.41% 1,57
UTILIDAD (PERDIDA) POR ACCION
Utilidad (pérdida) diluida por acción común 0.9026 0.6596 0.00% 0.24
 [Escriba aquí]

III.1. BALANCE GENERAL

PERIODO 2015 PERIODO 2016

PASIVO CTE.
14.48%

PASINO NO CTE.
ACTIVO 0.38%

CTE.
83.71%

PATRIMONIO
85.14%

ACTIVO NO
CTE 16.29%

En primer lugar, observamos que la diferencia entre el activo corriente y el pasivo

corriente (capital de trabajo) es positivo, lo que significa que la empresa financia
íntegramente el activo no corriente con capitales a largo plazo (recursos
permanentes). Muestra una estructura financiera sólida.

Como se observa en el análisis horizontal, el rubro que tuvo la mayor disminución

(100%) fue la cuenta de otros activos por la total depreciación del intangible.
También el rubro de existencias tuvo un aumento del 68%, debido a un incremento
en las cuentas de Productos en proceso, productos terminados, adelanto a
proveedores, envases y embalajes y materiales y auxiliares; esta variación no
afecta en la liquidez de la empresa ya que sus obligaciones a corto y largo pueden
ser atendidas satisfactoriamente sin realizar ventas de sus existencias. Por otro
lado, creemos que la gestión de ventas en el periodo 2016 fue más exitosa y esto
[Escriba aquí]

se vio reflejada en un incremento en la demanda. Asimismo caja y bancos

disminuyo en 27.74%, debido a la adquisición de activo fijo, pago de tributos y
proveedores; las cuentas por cobrar comerciales también disminuyeron en
34.46%, debido a una poca eficiencia del área de cobranza y también
posiblemente por el riesgo financiero de tipo de cambio ya que la empresa factura
en dólares, otras cuentas por cobrar disminuyeron en 49.83% debido
principalmente a la aplicación del impuesto a la renta diferido activo del año 2015.
La inversión total de la empresa (activo) y el financiamiento se incrementaron en
5.70%. El financiamiento total sufrió las siguientes variaciones: una disminución en
las obligaciones por pagar a corto plazo en 16.77% y un aumento en el patrimonio
producto del resultado del año 2015.

El patrimonio representa el 85.14% del total del activo es decir que hay muy poco
endeudamiento con terceros ya que casi la mayor parte de la inversión realizada
es afrontada por los socios de la empresa.

III.2. INTERPRETACIÓN DE LOS PORCENTAJES ESTADO DE

RESULTADOS
[Escriba aquí]

Luego de haber realizado las variaciones porcentuales del estado de resultados de

la empresa en mención por los periodos 2015 y 2016, observamos que los
ingresos por ventas de la empresa aumentaron en S/. 5,081; lo cual representa un
incremento del 11.17%, este monto es positivo pero no podemos precisar si
obedeció a las expectativas de la gerencia con relación al mercado externo. La
utilidad bruta aumento en S/. 1,999 esto representa un incremento del 13.89%
producto de sus ventas. El costo de ventas también aumento en S/. 3,082 esto es
un incremento del 9.91%, esto nos induce suponer que las compras de las
existencias durante el 2016 han incrementado sus precios e indicar que hubo un
aumento en la cantidad de personal obrero en 54 y a su vez también influyo el
incremento en la remuneración mínima vital.
[Escriba aquí]

Por otro lado la utilidad operativa muestra un incremento de S/. 1,826 es decir una
variación de 22.13% esto debido principalmente a un incremento en el rubro de
ingresos diversos producto de una venta de activo fijo, que si bien no obedecen a
las actividades propias de la empresa, como se observa en uno de los conceptos
de las actividades de inversión del Flujo de Efectivo.

Por otro lado los ingresos y gastos financieros se vieron disminuidos

considerablemente del 2015 al 2016; en un 67% y 70% respectivamente, esto
provocado por la variación del tipo de cambio, ya la compañía factura de sus
productos principalmente en dólares y recordemos que la cotización del dólar
sufrió una baja considerable en el año 2016. La utilidad neta se incrementó en
36.84% es decir S/. 1,577 la cual consideramos como aceptable.

El costo de ventas representa el 67.59% de total de las ventas y la utilidad es el

11.58% del total de los ingresos (ventas), algo favorable con relación al 2015
donde la utilidad representa el 9.41% de los ingresos.

III.3. INTERPRETACIÓN DE LOS PORCENTAJES ESTADO DE CAMBIOS

EN EL PATRIMONIO NETO

2016 2015 Análisis Horizontal

PATRIMONIO
S/. % S/. % S/. %
Capital Social S/. 4,328.00 12.42 S/. 4,328 13.77 S/. 0 0.00
Acciones de inversión S/. 2,162.00 6.21 S/. 2,162 6.88 S/. 0 0.00
Otras reservas S/. 1,322.00 3.80 S/. 1,304 4.15 S/. 18 1.38
Resultado acumulado S/. 27,021.00 77.57 S/. 23,644 75.21 S/. 3,377 14.28
S/.
34,833.00 100.00 S/. 31,438 100.00 S/. 3,395 10.80
[Escriba aquí]

Como se puede observar en el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto al 31 de

diciembre de 2016 el capital social está representado por 4, 328 acciones
comunes autorizadas y pagadas cuyo valor nominal es de S/1.00 por acción.
No se registró aumento de capital y/o capitalizaciones de reservas, acreencias y
utilidades. Las acciones de inversión ascienden a 2,162 y cuyo valor nominal es
de S/. 1.00 por acción. No se realizaron aportes y/o capitalización de otras
partidas.
La reserva legal se ve aumentada en 1.38% por el mínimo del diez por ciento de la
utilidad distribuible del ejercicio, deducido el impuesto a la renta.
Los resultados acumulados aumentaron en 14.28% debido a las utilidades del
ejercicio.
[Escriba aquí]

IV. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

CONSORCIO INDUSTRIAL DE AREQUIPA SA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015, 2016

4.1. RAZONES DE LIQUIDEZ

I. LIQUIDEZ
a. Activo Circulante = Activo Corriente
Pasivo Corriente

AÑO 2015 AÑO 2016

32,605 = S/. 4.58 34,251 = s/5,78
7,119 5,925

En el año 2015 CONSORCIO INDUSTRIAL DE AREQUIPA S.A. contaba

con S/. 4.58 por cada sol de deuda para cubrir sus obligaciones a corto
plazo; en el año 2016 esta situación mejoró, pues tuvo más respaldo S/5.78
para responder por cada sol de deuda corriente, esta razón es muy tomada
en cuenta por los acreedores para el otorgamiento de préstamos a corto
plazo (capital de trabajo).
[Escriba aquí]

b. Prueba Severa o Ácida

Activo Cte. – Existencia – Gastos pagados por anticipados

Pasivo Corriente

AÑO 2015 AÑO 2016

2.82 2.25

Para el año 2015 la empresa tuvo una liquidez representada por S/. 2.82
soles por cada sol de deuda a cubrir en el corto plazo, sin embargo este
liquidez se reduce en el año 2016, ya que la empresa cuenta con s/. 2.25
soles por cada sol de deuda, sin embargo a pesar de esta disminución la
situación se mantiene favorable.

c. Prueba Defensiva
Caja y Bancos + Valores Negociables
Pasivo Corriente

AÑO 2015 AÑO 2016

9,355+0 = 1.31 6,760 +0 = 1.14
7,119 5,925
[Escriba aquí]

Para el año 2015 la empresa tuvo una capacidad efectiva de pago en muy
corto plazo de S/.1.31 por cada unidad de pasivo corriente, y en el año 2016
la situación decreció ligeramente al tener S/.1.14 por cada unidad de pasivo
corriente, es decir que en ambos periodos la empresa cuenta con muy
buena liquidez para hacer frente a sus obligaciones más próximas sin tener
que depender de los ingresos provenientes de sus ventas.

d. Capital de Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente

AÑO 2015 AÑO 2016

32,605–7,119= 25,486 34,251 - 5,925= 28,326

Significa que para el año 2015 la empresa contó con un capital de Trabajo
de S/. 25,486; el cual le permitió pagar con facilidad sus gastos operativos
anuales una vez deducidas sus obligaciones a corto plazo, y en el año
siguiente la situación es aún mejor: S/. 28,326.

Al analizar estas razones podemos también concluir que este nivel de

liquidez elevado puede indicar que el capital no está siendo utilizado tan
productivamente, puede ser por la actitud conservadora de la empresa, es
decir no querer utilizar el excedente de efectivo en valores negociables por
[Escriba aquí]

ejemplo. Sin embargo analizando la calidad de capital de trabajo y tomando

en cuenta la naturaleza de los activos corrientes y el tiempo requerido para
convertir estos activos en efectivo observamos que tuvo un comportamiento
desfavorable ya que el nivel de efectivo disminuyo de 24.17% a 16.52% y el
nivel de inventario aumento de 31.96 % a 50.79%

4.2. RAZONES DE SOLVENCIA (ENDEUDAMIENTO)

a. Endeudamiento del Activo
Pasivo Total x 100
Activo Total

AÑO 2015 AÑO 2016

7,268 x100= 18,78% 6,081 x100= 14,86%
38,706 40,914

En el año 2015 la empresa presento una razón de deuda de 18,78%, lo que

quiere decir que solo el 18.78% de sus activos totales han sido financiados
externamente, es decir por sus acreedores. Esta empresa mostró esta
razón de deuda bastante baja a la normal, lo cual significa que le permite
accesos al crédito, esta razón disminuye a 14.86% lo cual confirma la
política conservadora de la empresa frente al endeudamiento con terceros.
Podemos concluir que la empresa no depende financieramente de los
acreedores en gran medida ya que el valor de las obligaciones de la
empresa con terceros no representa ni siquiera el 30% de lo que posee la
empresa.
[Escriba aquí]

b. Solvencia patrimonial a largo plazo

Deudas a largo plazo x 100
Patrimonio

AÑO 2015 AÑO 2016

149 x100= 0.47% 156 x100= 0.45%
31,438 34,833

Para el año 2015 el porcentaje comprometido del patrimonio sobre las

deudas a largo plazo es del 0.47%, es decir que no representa ni el 1%, lo
que confirma la posición conservadora de la empresa de no endeudarse a
largo plazo. Esta razón no tuvo una variación tan significativa con relación al
2016. El grado de endeudamiento del patrimonio con relación a las deudas
a largo plazo es mínimo.
[Escriba aquí]

c. Solvencia patrimonial
Pasivo Total
Patrimonio

AÑO 2015 AÑO 2016

7,268 = 0.23 6,081 = 0.17
31,438 34,833

Para el año 2015 por cada nuevo sol aportado por los accionistas, S/. 0.23
céntimos son aportados por los acreedores, es decir el 23%, para el
año siguiente los acreedores aportan 0.17 céntimos por cada nuevo
sol aportado por los accionistas. Este ratio muestra el casi nulo nivel
de apalancamiento de la empresa.
[Escriba aquí]

4.3. RAZONES DE GESTION

a. Rotación de Inventarios
Costo de Ventas
Stock promedio de existencias

AÑO 2015 AÑO 2016

31,094 = 2.28 34,176 = 2.06
12,369+14,871 20,781+12,369
2 2

Para el año 2015 las existencias se convierten en activo liquido a un

promedio de 2.28 veces y para el año 2016 es aun positiva a pesar que
decreció; 2.06 veces. Podemos asumir que las políticas de ventas y
compras de existencias no fueron tan positivas en el 2016 en comparación
con el 2015.
[Escriba aquí]

b. Periodo Promedio de Cobro

365__________________________
Rotación de Cuentas por cobrar

AÑO 2015 AÑO 2016

365 = 62 365 = 46
5.81 7.91

Durante el año 2015, las ventas tardan 62 días en convertirse en efectivo;

sin embargo para el año 2016 el número de días disminuye a 46 días, lo
cual favorece en la liquidez de la empresa, las políticas de cobranza han
dado mejores resultados con el objetivo de incrementar las ventas.
[Escriba aquí]

c. Rotación de cuentas por cobrar

Ventas
Cuentas por cobrar

AÑO 2015 AÑO 2016

45,486 = 5.81 50,567 = 7.91
7,924+7,726 7,726+5,064
2 2

Durante el año 2015, las cuentas por cobrar se convierten en efectivo 5.81
veces mientras que en el 2016 es por 7.91 veces; lo cual nos indica que ha
habido una mejor gestión en las políticas de cobros de las cuentas lo cual
beneficia en la obtención de liquidez de la empresa.
[Escriba aquí]

d. Rotación de cuentas por pagar

Compras___________
Cuentas por Pagar Promedio

AÑO 2015 AÑO 2016

24,461 36,563
1,707+2,004/2 = 13 veces 2,362+2,004/2 = 17 veces
Periodo Promedio de Pagos Periodo Promedio de Pagos
365/27.69 = 28 días 365/21.79 = 22 días

El tiempo que demora la empresa para hacer efectivos el pago a

proveedores en el año 2015 es 28 días, y en el 2016 disminuye a 22 días.
Esto nos indica que la empresa paga con mucha más prontitud sus
obligaciones con proveedores que lo que cobra por sus ventas.
[Escriba aquí]

e. Rotación del activo fijo

Ventas
Activo fijo

AÑO 2015 AÑO 2016

45,486 = 7.49 50,567= 7.62
6,073 6,633

Durante el 2015 la empresa coloca en el mercado, a través de sus clientes

7.49 veces el valor de lo invertido en activo fijo, por otro lado en el 2016
este factor aumenta ligeramente a 7.62 veces. Significa que por cada sol
invertido en activo fijo se generaron 7.62 y 7.49 soles para en 2016 y 2015
respectivamente. Esta razón debe ser comparada con el promedio del
sector, para diagnosticar potenciales excesos en la capacidad instalada o
ineficiencias en la utilización de la maquinaria o su obsolescencia técnica.
[Escriba aquí]

f. Rotación del activo total

Ventas
Activo total

AÑO 2015 AÑO 2016

45,486 = 1.18 50,567= 1.24
38,706 40,914

Durante el 2015 la empresa está colocando entre sus clientes 1.18 veces el
valor de la inversión efectuada, durante el 2016 esta colocación en la
inversión efectuada aumenta a 1.24. Nos indica el número de veces en que
la inversión en activos totales ha generado ventas.
[Escriba aquí]

g. Rotación del Patrimonio

Ventas
Patrimonio

AÑO 2015 AÑO 2016

45,486 = 1.45 50,567= 1.45
31,438 34,833

Durante el 2015 y 2016 la empresa está colocando entre sus clientes 1.45
veces el valor de la inversión efectuada por los socios.

4.4. RAZONES DE RENTABILIDAD

a. Margen de Utilidad Bruta (M.U.B.)

Utilidad Bruta X 100

Ventas
Año 2015 Año 2016
14,392 x 100 = 31.64% 16,391 x 100 = 32.41%
45,486 50,567

Durante el año 2015 la rentabilidad de los productos de la empresa fue de

31.64% en comparación al año 2016 que es de 32.41% lo que indica un leve
[Escriba aquí]

crecimiento mostrando que por cada sol de ventas se obtiene una utilidad
bruta de 0.32 soles.

b. Margen de Utilidad Operativa (M.U.O.)

Utilidad Operativa x 100

Ventas

Año 2015 Año 2016

8,250 x 100 = 18.14% 10,076 x 100 = 19.93%
45,486 50,567

Para el año 2015 tenemos un margen de 18.14% con relación al año 2016
que fue de 19.93%, es decir que luego de reducidos los costos operativos en
los que incurre la empresa, por cada sol de ventas obtiene una utilidad de
0.20 soles.
[Escriba aquí]

c. Margen de Utilidad Neta (M.U.N)

Utilidad Neta x 100

Ventas

Año 2015 Año 2016

4,281 x 100 = 9.41 5,858 x 100 = 11.58
45,486 50,567

Para el año 2015 este margen fue de 9.41%, mientras que para el año 2016
este es de 11.58% lo que indica un incremento en 12%, este incremento de
se debe al aumentos en nuestras ventas y a mantener niveles de costos
óptimos.
[Escriba aquí]

d. Rendimiento sobre activos ROA

Utilidad neta * 100
Activos

AÑO 2015 AÑO 2016

4,281*100= 11.06% 5,858 *100= 14.32%
38,706 40,914

Quiere decir, que cada nuevo sol invertido en el 2015 en los activos produjo
ese año un rendimiento de 11.06% sobre la inversión y en el 2016 el
rendimiento aumento a 14.32% lo que nos muestra que hubo un mayor
rendimiento en ventas y en el dinero invertido.
[Escriba aquí]

e. Rendimiento sobre patrimonio (ROE)

Utilidad neta * 100
Patrimonio

AÑO 2015 AÑO 2016

4,281*100= 13.62% 5,858 *100= 16.82%
31,438 34,833

Esto significa que por cada nuevo sol que el dueño(s) mantuvo en el 2015
generó un rendimiento del 13.62% sobre el patrimonio. En el año 2016 este
rendimiento aumento en 3.2%. Es decir, la empresa tuvo mayor capacidad
para generar utilidad a favor del propietario. Esta razón es importante para
los inversionistas actuales y potenciales de la empresa, para poder invertir o
mantener la inversión.
[Escriba aquí]

f. Utilidad por acción (UPA)

Utilidad neta
Nro. acciones

AÑO 2015 AÑO 2016

4,281= S/. 0.99 /acción 5,858= S/.1.35/acción
4,328 4,328

En el 2015 cada acción común tuvo una ganancia de S/.0.99 céntimos en el

2016 la ganancia por acción aumento a S/. 1.35. Esta información es
importante para los inversionistas ya que pueden pronosticar cómo será su
ganancia en periodos futuros para retener o vender su inversión en la
empresa. En nuestro caso, la empresa ha logrado dar mayor beneficio a los
inversionistas.
[Escriba aquí]

ANALISIS DU PONT

2015 2015
RSA (ROA) = MUN x ROT act RSP (ROE) = MUN x ROT act x
(Act.Tot/Patrim.)
RSA (ROA) = 9.41 x
1.18 RSA (ROE)= 9.41 x 1.18 x 1.23
RSA (ROA) = 11.10 RSA (ROE)= 13.66

2016 2016
RSA (ROA) = MUN x ROT act RSP (ROE) = MUN x ROT act x(Act.Tot/Patrim.)

RSA (ROA) = 11.58x1.24 RSA (ROE)= 11.58 x 1.24 x 1.18

RSA (ROA) = 14.36 RSA (ROE)= 16.87

Ya que el sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores

financieros: el margen neto de utilidades, la rotación de los activos totales de
la empresa y de su apalancamiento financiero; con el fin de determinar la
[Escriba aquí]

forma como la empresa está obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite

identificar sus puntos fuertes o débiles.

Partiendo de esa premisa podemos concluir que si bien es cierto CIDASA

presenta una solida liquidez esta también constituye un punto débil ya que su
rentabilidad se va ver afectada debido al no uso del apalancamiento
financiero ya que una mayor liquidez representa menor riesgo y menor
rentabilidad; y una menor liquidez representa mayor riesgo y mayor
rentabilidad.

4.5 RAZONES BURSATILES

a) Valor en Libros de la Acción (Vl):

Patrimonio
Nro. Acciones

Año 2015 Año 2016

31,438__ = 7.26 34,833__ = 8.05
4,328 4,328

Este ratio nos indica que cada acción tiene un valor en libros de 8.05 para el
año 2016, presentando un incremento con respecto al año 2015, debido a las
utilidades obtenidas.

4.6 OTRAS RAZONES

a. Margen EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and

Amortization) Ingresos antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y
Amortizaciones.
[Escriba aquí]

(EBITDA / Ventas ) x 100%

Año 2015 Año 2016

6,595 x 100 = 14.50% 8,799 x 100 = 17.40%
45,486 50,567

Para el año 2015 este margen es de 14.50% en comparación con el año

2016 que es de 17.40%, lo que indica cuanto ha ganado realmente la
empresa en el núcleo del negocio, se refleja un incremento para el año 2016,
mostrando que la marcha del negocio es positivo y favorable, está en
crecimiento.

V. ANALISIS COMPARATIVO CON EMPRESA DEL SECTOR

[Escriba aquí]

Los ratios no son significativos en sí mismo y deben interpretarse únicamente

comparándolo con: ratios pasados de la empresa, estándares previamente
establecidos, ratios de otras empresas del mismo sector, es así que consideramos
pertinente comparar los resultado de la evaluación financiera de la empresa objeto
de nuestro estudio con otra compañía del mismo rubro; INTRADEVCO
INDUSTRIAL S.A.

Razón

AÑOS 2016 2016

RAZON CORRIENTE 5.78 1.53
PRUEBA ACIDA 2.25 0.75
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR 7.91 3.55
PERIDO PROMEDIO DE COBRE 46 DIAS 103 DIAS
ROTACION DE INVENTARIOS 2.06 2.17
PERIODO PROMEDIO DE INVENTARIOS 177 168
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR 16.75 7.93
PERIODO PROMEDIO DE PAGO 22 DIAS 46 DIAS
RAZON DE ENDEUDAMIENTO 0.15 0.53
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL 0.17 1.17
ROTACION ACTIVO FIJO 7.62 4.36
ROTACION ACTIVO TOTAL 1.24 0.94
ROTACION DEL PATRIMONIO 1.45 2.05
MARGEN UTILIDAD NETA 11.58 8.33
ROA 14.32 7.87
ROE 16.82 17.08

Razones de liquidez
1. Razón Corriente: Tal como podemos observar en el grafico Cidasa tiene
una mejor capacidad de afrontar sus deudas a corto plazo con un relación
de 6 a 1 en comparación con Intradevco que presenta una relación de 2 a
1, cabe aclarar que ninguna de estas dos relaciones se consideran
desfavorables es decir que podría impactar sobre su estructura financiera.
[Escriba aquí]

2. Prueba Acida: Observamos que con esta prueba la capacidad de ambas

para afrontar deuda o corto plazo se reduce, sin embargo la razón acida de
Cidasa es la que mayor impacto tuvo al disminuir los activos menos
líquidos, consideramos que la razón surge de mantener un nivel
relativamente alto en comparación con su la distribución del total de su
Activo.

3. Rotación de Cuentas por Cobrar y Periodo Promedio de Cobro: esta

razón nos muestra una gran diferencia en estas empresas, observamos que
las cuentas por cobrar de Cidasa se convierten en efectivo más
[Escriba aquí]

rápidamente que Intradevco, lo cual se ve confirmado en una situación de

liquidez mucho más favorable.

Razones de Gestión:
1. Rotación de Inventarios: En esta razón podemos comparar claramente
que ambas empresas mantiene un indicador sin mayor diferencia, lo que
nos da un periodo promedio de inventarios es decir tiempo para venta de
existencias con una diferencia de 9 días entre ambas empresas lo que
demuestra que para este rubro es característico trabajar esta variable con
este margen.

2. Rotación de Cuentas por Pagar: Este indicador nos señala la gran

diferencia entre ambas empresas, que las políticas aplicadas en cuanto a
[Escriba aquí]

pago a proveedores y manejo de créditos obtenidos para compras para

nuestra empresa Cidasa no es el más conveniente ni adecuado ya que
afecta a su liquidez y esto se ve claramente en la diferencia de Días para
pago de 24 entre ambas empresas.

3. Rotación de Activo Total: La razón de Cidasa frente a Intradevco es

mayor en 0.3 veces por lo que podemos indicar que Cidasa es ligeramente
más eficiente en el empleo de todos sus activos para generar ingresos. En
ambas empresas el resultado no es alto lo que puede significar que su
actual inversión en activos no se está aprovechando adecuadamente o que
dicha inversión ya no es suficiente para generar ventas.
[Escriba aquí]

4. Rotacion Activo fijo: La razon de 7.62 veces de Cidasa SA es mayor en

3.26 veces en relacion a Intradevco, esto significa que la empresa utiliza
sus activos fijos mucho mas eficientemente que intradevco, sin embargo la
razon que maneja Intradevco tambien es buena, Por otro lado debe tenerse
cuidado cuando se comprara la rotacion de activos fijos de diferentes
industrias, ya que empresas cuyos activos fijos hayan sido adquiridos
recientemente no se verian afectados en gran medida por deteriodo o
devaluacion.

5. Rotacion del Patrimonio: Podemos observar que Intradevo utiliza mas

eficientemente la inversion realizada por los accionistas para poder generar
ventas que Cidasa, con una difernecia de 0.6 veces o centimos, es asi que
mientras Cidasa genera S/. 1.45 soles por cada sol invertido por los
accionistas; Intradevco genera S/. 2.05. Concluimos que Intradevco posee
menor liquidez pero mayor Rentabilidad, mientras que Cidasa, tiene
bastante liquidez pero menor Rntabilidad.
[Escriba aquí]

Razones de Solvencia
1. Razón de Endeudamiento: Existe una gran diferencia al analizar este
indicador de 0.38 entre ambas empresas lo que demuestra la política
conservadora de Cidasa en cuanto al manejo de financiamiento de terceros,
es decir cuánto de sus activos es financiado por acreedores, se puede
verificar que la otra empresa si se encuentra apalancada en un porcentaje
mayor, lo que indica que Cidasa tiene una posición patrimonial menor.

2. Endeudamiento Patrimonial: Se muestra una mayor diferencia entre

ambas empresas que es de un punto lo que indica el número de veces a
razón de patrimonio la organización se encuentra endeudada, para nuestra
[Escriba aquí]

empresa Cidasa es mucho menor esta razón no se ve arriesgado su

patrimonio, no esta tan apalancada en comparación con la otra empresa.

Razones de Rentabilidad

1. Margen de Utilidad Neta

Podemos concluir que Cidasa obtiene una mayor rentabilidad producto de

sus ventas que Intradevco, Es así que para Cidasa, por cada sol de
ingresos a la empresa le quedan en el año 2016 después de impuestos S/.
0.12 céntimos, mientras que para Intradevco le quedan S/. 0.08 céntimos.
[Escriba aquí]

2. ROA
Cidasa obtuvo mayor rendimiento producto de la inversión de sus activos,
logrando una diferencia positiva de 6.45% frente a Intradevco.

3. ROE
Como podemos observar Intradevco logro una mayor rentabilidad después de
impuestos sobre su patrimonio en el año 2016, obteniendo un margen mayor de
0.26% frente a Cidasa.
[Escriba aquí]

CONCLUSIONES
Una vez realizado el análisis comparativo, por ejercicios y con los ratios de
otra empresa del sector, vemos los puntos mas importantes del mismo:

Liquidez:

 La liquidez de la empresa es favorable lo que le permite tener una

adecuada capacidad de pago de las obligaciones a corto plazo.
 Al analizar estas razones podemos también concluir que este nivel
de liquidez elevado puede indicar que el capital no está siendo
utilizado tan productivamente, puede ser por la actitud conservadora
de la empresa, es decir no querer utilizar el excedente de efectivo en
valores negociables por ejemplo. Sin embargo analizando la calidad
de capital de trabajo y tomando en cuenta la naturaleza de los
[Escriba aquí]

activos corrientes y el tiempo requerido para convertir estos activos

en efectivo observamos que tuvo un comportamiento desfavorable ya
que el nivel de efectivo disminuyo de 24.17% a 16.52% y el nivel de
inventario aumento de 31.96 % a 50.79%.
 Cidasa muestra una mayor liquidez en comparación con la empresa
del sector Intradevco, la cual se financia mayormente con capitales
de terceros (apalancamiento financiero).

Solvencia:

 La estructura de la empresa está constituida por el 14.86% de

capitales ajenos y el 85.14% por capitales propios, esto demuestra
que la empresa cuenta con un buen capital de respaldo que le
permita financiar sus recursos.
 De acuerdo al apalancamiento financiero la empresa presenta una
situación favorable, demostrando que no depende de capitales de
terceros para afrontar sus obligaciones financieras aun cuando sus
obligaciones a corto plazo representan el 97.43% del total de sus
deuda. Sin embargo creemos luego de evaluar los ratios de otra
empresa de la competencia que si bien hubo liquidez, el rendimiento
fue menor en comparación con Intradevco, empresa que tenía un
mucho mayor apalancamiento.
 Cidasa muestra un nivel bajo de endeudamiento ya que la mayor
parte de su inversión esta financiada con recursos propios.
 Cidasa muestra como política de financiamiento el uso de
arrendamiento financiero para la adquisición de activo fijo, el cual le
permite incrementar su activo, utilizar el bien y hacer uso de la
depreciación como escudo fiscal.
 Cidasa en comparación con Intradevco muestra en margen de
endeudamiento menor, esto implica que Intradevco al estar más
apalancada hace que genere mayor rentabilidad y a su vez mayor
riesgo.

Gestión:
[Escriba aquí]

 La gestión de la empresa con relación al año 2015 mejoro, lo que

más resalta es la buena gestión de cobro que se estableció para el
2016 y que dio excelentes resultados. Por otro lado, la rotación de
patrimonio se estancó, no reportando crecimiento alguno lo cual no
es beneficioso para los accionistas de la empresa. Con relación a
Intradevco, empresa de la competencia, Cidasa tuvo una mejor
gestión con la excepción que Intradevco maneja mejor sus políticas
de pagos a proveedores.
 La rotación de cuentas por cobrar es de 46 días, 16 días menos que
el periodo anterior lo cual indica que la política de créditos y
cobranzas ha mejorado.
 La rotación de cuentas por pagar es de 22 días, 6 días menos que el
periodo anterior, lo que nos demuestra que la política de pagos a
nuestros proveedores no beneficia a los intereses de la empresa, Ya
que si Cidasa cobrara antes y pagara después, contribuiría a obtener
una mayor liquidez.
 En cuanto a la rotación de inventarios si bien esta dentro del margen
promedio del sector consideramos que no tuvieron una política
eficiente en comparación con el año 2015.

Rentabilidad Económica:

 Cidasa experimento un incremento en la tasa de rentabilidad de sus

activos lo que quiere decir que la administración de la empresa fue
capaz de incrementar el rendimiento de los recursos que le fueron
confiados con respecto al año 2015.
 El ROA de CIDASA fue bastante mayor que Intradevco, lo que
muestra que la eficacia en la gestión y administración de los
recursos económicos de la empresa fue mejor. Cabe mencionar que
esta razón no considera los efectos del financiamiento.
 La utilidad neta del ejercicio 2016 experimento un crecimiento del
36.84%.

Rentabilidad Financiera:
[Escriba aquí]

 En lo que respecta a la rentabilidad de los accionistas o propietarios

de la empresa analizada esta ha tenido un incremento con respecto
al año 2015, sin embargo es inferior al ratio obtenido por la empresa
del sector Intradevco, esto debido al mayor endeudamiento o
apalancamiento que tiene esta empresa con terceros.
 El incremento de esta razón es muy importante ya que implica que
hubo un aumento en la cotización de las acciones de la empresa, lo
que en el largo plazo facilita la obtención de nuevos fondos y
mayores utilidades.

 La Rentabilidad Financiera obtenida por Intradevco fue mayor que la

de nuestra empresa CIDASA, debido a que esta razón considera los
efectos del apalancamiento financiero. Es así, que podemos concluir
que en el caso de Intradevco, empresa con mayor apalancamiento, el
costo de la deuda fue inferior al rendimiento económico de los activos
y por consiguiente la rentabilidad obtenida por el rendimiento del
negocio para los propietarios fue mayor.

Generación de Efectivo:

 Si bien Cidasa genero efectivo para afrontar sus obligaciones con

terceros, su saldo final de efectivo al final del ejercicio 2016 fue
menor en 27.47% con respecto al año anterior, ya que en todas sus
actividades (operación, financiamiento e inversión), realizo mayores
desembolsos de efectivo que los ingresos de efectivo obtenidos,
producto de sus diferentes actividades.

 La empresa tuvo capacidad de generar efectivo y lo utilizo

principalmente en invertir en Activos fijos mediante Leasing
Financiero, esto para lograr una mayor producción y disminuir sus
costos de producción al adquirir maquinaria moderna, así mismo
invirtió notablemente en existencias, las cuales constituyen el
principal activo de la empresa.

Rentabilidad para Inversionistas:

[Escriba aquí]

 Con respecto a la rentabilidad de los accionistas podemos concluir

que debido al incremento de los índices de rentabilidad obtenidos
durante el 2016 con relación al año anterior; la gestión de la empresa
pudo satisfacer las expectativas de los accionistas.

 Es importante mencionar que luego de haber realizado el presente

trabajo y poder comparar los ratios de dos empresas cuyos grados
de apalancamiento son totalmente opuestos; hemos podido
comprobar que el grado de financiamiento influye dramáticamente en
la rentabilidad hacia los accionistas. En el caso de CIDASA donde de
incurre en la autofinanciación, esta forma de financiamiento genera
falsas expectativas de riqueza entre los accionistas, debido a la
doble imposición tributaria.

 Asimismo, como información adicional debemos resaltar que la

empresa reparte dividendos a sus accionistas y en el año 2016 estos
dividendos fueron mayores al 2015 por la buena campaña realizada
y que se vio reflejada en una mayor utilidad.

 Considerando las características del producto y el sector

económico vemos que las políticas contables y los resultados son
razonables.

 La empresa tuvo un mayor crecimiento en comparación con el año

anterior, es así que aumento el nivel de sus ingresos y supo
gestionar los recursos de la empresa para obtener mayores ingresos
y rentabilidad.

 No se pudo hacer la evaluación de los Ratios Bursátiles debido a que

no había cotización del precio de mercado de las acciones de la
empresa en la bolsa de valores

RECOMENDACIONES
[Escriba aquí]

 Reestructurar la política de ventas y cobranzas que nos permita

agilizar la cobrabilidad de nuestras facturas con la finalidad de
mejorar recursos disponibles de la empresa.

 Analizar los gastos operativos con la finalidad de optimizarlos.

 Revisar la política de compras de existencias y proceso productivo,

evitando mantener en stock existencias que no tengan mayor
rotación y productos que no se encuentren listos para poder ser
vendidos.

 Cambiar las Políticas de Pago del Departamento de Tesorería y

lograr un lapso mayor de crédito en días para el pago de sus
obligaciones, selección de proveedores y revisión de cotizaciones
para conseguir un mejor precio y un plazo conveniente para pago y
no ver afectada la liquidez de la empresa con el pronto pago a
proveedores.

 Recomendamos a Cidasa hacer uso del apalancamiento financiero

como una herramienta que le permita incrementar la rentabilidad de
la empresa.

 Así mismo, se observo que aplicar la razón corriente para evaluar la

liquidez de una empresa es una herramienta desfasada. Debemos
concentrarnos en el análisis del Estado de Flujos de Efectivo y
verificar que las actividades de operaciones generan los suficientes
recursos para el pago de las obligaciones corrientes.

 Para tener una mayor Rentabilidad sobre las ventas disminuyendo el

costo de ventas, se puede optar por una mayor innovación
tecnológica y mejora en la productividad; o también incrementando el
precio, realizando un estudio para poder hacer una diferenciación de
los productos vendidos para lograr un mayor posicionamiento de los
productos en el mercado.
[Escriba aquí]

 Para lograr una mayor Rentabilidad Económica, la empresa debe

mejorar el manejo de liquidez, mejorar la productividad y el manejo
de inventario.

 En el caso de la Rentabilidad Financiera, la empresa puede

aumentar su endeudamiento, mediante la adquisición de préstamos,
aplazamiento de vencimientos y/o aumento del crédito a
proveedores. Puede disminuir su patrimonio mediante la compra de
las propias acciones de la empresa.
[Escriba aquí]

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