TIR y VAN

UNIVERSIDAD ESTATAL PENÍNSULA DE SANTA ELENA
CARRERA DE INGENIERÍA EN PETRÓLEO
INGENIERÍA ECONÓMICA
VALOR PRESENTE NETO (VPN)
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)
ESTUDIANTE:
SEGARRA TOMALÁ LUIS FERNANDO
DOCENTE:
ING. ELVIRA DEL PEZO.
2018
Contenido
Introducción .................................................................................................................................. 3
Objetivos ....................................................................................................................................... 3
Desarrollo del tema ....................................................................................................................... 4
Valor Presente Neto (VPN) ........................................................................................................ 4
Determinación del VPN o VAN .............................................................................................. 4
Formula del VPN.................................................................................................................... 4
Tasa Interna de Retorno (TIR) ................................................................................................... 5
¿Cómo se calcula la TIR? ....................................................................................................... 5
Representación gráfica de la TIR ........................................................................................... 6
Ejercicio VPN y TIR..................................................................................................................... 7
Conclusiones ................................................................................................................................. 9
Bibliografía .................................................................................................................................... 9
Introducción
El siguiente trabajo trata sobre el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno
quienes son variables importantes en la evaluación y estimación de rentabilidad de
proyectos de inversión.
Debido a la importancia de estas variables se analizará las definiciones de cada una de

ellas y además se describirá la fórmula de las mismas en la cual se puede enfatizar que
una variable es dependiente de la otra.
Debido a esta influencia de los temas se desarrollaran ejemplos en los cuales se

explicará la solución de las mismas.
Objetivos
 Definir el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno.
 Analizar las fórmulas para la determinación de cada una de las variables.
 Desarrollar ejercicios prácticas que integren las formulas o conocimiento
obtenidos por este trabajo.
Desarrollo del tema
Valor Presente Neto (VPN)

El Valor Presente Neto (VPN) o también conocido como Valor Actual Neto (VAN) es
actualmente uno de los métodos de análisis más utilizado y sencillo para evaluar
proyectos de inversión a largo plazo.
El VPN consiste en traer a valor presente todos los flujos de caja la inversión para
determinar, cuanto se va a ganar o perder en esta inversión.
Determinación del VPN o VAN

El VPN de una serie temporal de flujos de efectivo, tanto entrantes como salientes, se
define como la suma del Valor Presente (PV) de los flujos de efectivo individuales. En el
caso de que todos los flujos futuros de efectivo sean de entrada (tales como cupones y
principal de un bono) y la única salida de dinero en efectivo es el precio de compra, el
VAN es simplemente el valor actual de los flujos de caja proyectados menos el precio
de compra (que es su propia PV).
Formula del VPN

Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego se
suman. Por lo tanto VPN es la suma de todos los términos,
Ilustración 1: Descripción de fórmula de VPN.

Ilustración 2: Fórmula VPN o VAN.
Dónde:
 t es el momento temporal, normalmente expresado en años, en el que se genera cada

flujo de caja.
 r es la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podría ganar en una inversión
en los mercados financieros con un riesgo similar), o TIR cuando el VAN es igual a 0.
 Ct es el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos
salidas) en el tiempo t.
 Co es comúnmente colocado a la izquierda de la suma para enfatizar su papel de
(menos) la inversión.
Tasa Interna de Retorno (TIR)

La TIR o la Tasa de Flujo de Efectivo Descontado de Retorno es una tasa de rendimiento
utilizada en el presupuesto de capital para medir y comparar la rentabilidad de las inversiones.
En el contexto de ahorro y préstamos a la TIR también se le conoce como la tasa de interés
efectiva. Además se la denomina interna debido a que se refiere al hecho de que en su cálculo
no incorpora factores externos (por ejemplo, la tasa de interés o la inflación).
¿Cómo se calcula la TIR?

También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento que iguala,
en el momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos, generando un VAN igual a
cero.
La TIR se va determinar igualando a 0 la fórmula presente en la Ilustración 2 y despejando la

variable r que se refiere al TIR.
Representación gráfica de la TIR
Como se manifestó anteriormente, la TIR es el punto en el cuál el VAN es cero. Por lo que si
dibujamos en un gráfico el VAN de una inversión en el eje de ordenadas y una tasa de
descuento (rentabilidad) en el eje de abscisas, la inversión será una curva descendente. El TIR
será el punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas, que es el lugar donde el VAN es
igual a cero:
Ilustración 3: Representación de gráfica de la TIR.
Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el cálculo del VAN y TIR.
El punto donde se cruzan se conoce como intersección de Fisher.
Ilustración 4: Representación grafica de TIR de dos inversiones.

Ejercicio VPN y TIR
Sean dos proyectos de inversión A y B con los siguientes flujos de efectivo:
INVERSIÓN A ($) INVERSIÓN B ($)

-Co -2000 -2000
C1 1000 3000
C2 1000 200
C3 1000 200
C4 1000 200
Calcular:
a) VPN de ambos proyectos para una tasa de descuento del 5%. ¿Qué proyecto es
preferible?
b) VPN de ambos proyectos para una tasa de descuento del 15%. ¿Qué proyecto es
preferible?
c) Calcular la TIR de ambos
d) En qué circunstancias es preferible cada proyecto
a)
1000 1000 1000 1000

𝑉𝐴𝑁𝐴 = −2000 + + + +
(1 + 0,05) (1 + 0,05)2 (1 + 0,05)3 (1 + 0,05)4
𝑉𝐴𝑁 = 1545,92 ($)
3000 200 200 200

𝑉𝐴𝑁𝐵 = −2000 + + + +
(1 + 0,05) (1 + 0,05)2 (1 + 0,05)3 (1 + 0,05)4
𝑉𝐴𝑁 = 1375,86 ($)
Es preferible el VANA porque es mayor que el VANB
b)
1000 1000 1000 1000

𝑉𝐴𝑁𝐴 = −2000 + + 2
+ 3
+
(1 + 0,15) (1 + 0,15) (1 + 0,15) (1 + 0,15)4
𝑉𝐴𝑁 = 854,98 ($)
3000 200 200 200

𝑉𝐴𝑁𝐵 = −2000 + + 2
+ 3
+
(1 + 0,15) (1 + 0,15) (1 + 0,15) (1 + 0,15)4
𝑉𝐴𝑁 = 1005,78 ($)
Es preferible el VANB porque es mayor que el VANA

c)
1000 1000 1000 1000

𝑉𝐴𝑁𝐴 = 0 = −2000 + + 2
+ 3
+
(1 + 𝑇𝐼𝑅𝐴 ) (1 + 𝑇𝐼𝑅𝐴 ) (1 + 𝑇𝐼𝑅𝐴 ) (1 + 𝑇𝐼𝑅𝐴 )4
𝑇𝐼𝑅𝐴 = 34,9034%
3000 200 200 200

𝑉𝐴𝑁𝐵 = 0 = −2000 + + 2
+ 3
+
(1 + 𝑇𝐼𝑅𝐵 ) (1 + 𝑇𝐼𝑅𝐵 ) (1 + 𝑇𝐼𝑅𝐵 ) (1 + 𝑇𝐼𝑅𝐵 )4
𝑇𝐼𝑅𝐵 = 62,2972%
d)
Como vimos en los apartados a y b, en función de la tasa de descuento una veces será
preferible el proyecto A y otras el B. Pero, cual es el punto de inflexión, ¿cuál es la tasa de
descuento a partir de la cual, empezaremos a preferir B?
Pues será la tasa que iguale ambos VPN:
1000 1000 1000 1000 3000 200 200 200

−2000 + + + + = −2000 + + + +
(1 + 𝑇) (1 + 𝑇)2 (1 + 𝑇)3 (1 + 𝑇)4 (1 + 𝑇) (1 + 𝑇)2 (1 + 𝑇)3 (1 + 𝑇)4
𝑇 = 9,70%
Esto es, si la tasa de descuento es inferior a 9,70% preferiremos el proyecto A, mientras que si
la tasa de descuento es superior a 9,70% preferiremos B. Esta diferencia se produce porque en
A los flujos de efectivo totales son mayores, pero en B esos flujos se cobran antes, entrando en
juego el valor temporal del dinero.
Conclusiones
 El Valor Presente Neto es también conocido como Valor Actual Neto, y con las iniciales
de esas variables podremos encontrar las funciones respectivas en Excel para poder
determinar el valor de aquella variable.
 El VPN o VAN es una variable que se puede calcular mediante la sumatoria de los
valores presentes de cada año, tomando en cuenta el flujo efectivo y la tasa de interés.
 La Tasa Interna de Retorno (TIR) puede ser calculada mediante su función en Excel, y
de esta forma se evita cálculos extensos manualmente.
 La TIR es dicha tasa a la cual el VPN o VAN es igual a cero.
Bibliografía
Enciclopedia Financiera. SF. Valor Presente Neto. Recuperado de:
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/valor-presente-neto.htm
Aponte E. 2017. Para qué sirve el VPN – Valor Presente Neto. Recuperado de:
https://www.finanzas9y6.com/para-que-sirve-el-vpn-valor-presente-neto/
Duque J. 2017. Valor Presente Neto VPN. Recuperado de:

https://www.abcfinanzas.com/administracion-financiera/valor-presente-neto
Sevilla A. 2017. Tasa Interna de Retorno (TIR). Recuperado de:

http://economipedia.com/definiciones/tasa-interna-de-retorno-tir.html
Enciclopedia Financiera. SF. Tasa Interna de Retorno. Recuperado de:

http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/tasa-interna-de-retorno.htm

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VALOR PRESENTE NETO (VPN)

TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)

SEGARRA TOMALÁ LUIS FERNANDO

ING. ELVIRA DEL PEZO.

Debido a la importancia de estas variables se analizará las definiciones de cada una de

Debido a esta influencia de los temas se desarrollaran ejemplos en los cuales se

Valor Presente Neto (VPN)

Determinación del VPN o VAN

Formula del VPN

Ilustración 1: Descripción de fórmula de VPN.

 t es el momento temporal, normalmente expresado en años, en el que se genera cada

Tasa Interna de Retorno (TIR)

¿Cómo se calcula la TIR?

La TIR se va determinar igualando a 0 la fórmula presente en la Ilustración 2 y despejando la

Ilustración 3: Representación de gráfica de la TIR.

Ilustración 4: Representación grafica de TIR de dos inversiones.

INVERSIÓN A ($) INVERSIÓN B ($)

1000 1000 1000 1000

𝑉𝐴𝑁 = 1545,92 ($)

3000 200 200 200

𝑉𝐴𝑁 = 1375,86 ($)

Es preferible el VANA porque es mayor que el VANB

1000 1000 1000 1000

𝑉𝐴𝑁 = 854,98 ($)

3000 200 200 200

𝑉𝐴𝑁 = 1005,78 ($)

Es preferible el VANB porque es mayor que el VANA

1000 1000 1000 1000

3000 200 200 200

Pues será la tasa que iguale ambos VPN:

1000 1000 1000 1000 3000 200 200 200

Duque J. 2017. Valor Presente Neto VPN. Recuperado de:

Sevilla A. 2017. Tasa Interna de Retorno (TIR). Recuperado de:

Enciclopedia Financiera. SF. Tasa Interna de Retorno. Recuperado de:

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