Analisis Financiero - Rateos Financieros

UNIVERSIDAD NACIONAL DE HUANCAVELICA
FACULTAD DE EMPRESARIALES
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION
AO DEL BUEN SERVICIO AL CIUDADANO
SERVICIO DE CHICHARRONERIA
CATEDRTICO : Dr. WILFREDO FERNANDO YUPANQUI VILLANUEVA

CTEDRA : MARKETING DE SERVICIOS
ALUMNOS : MATOS RAMOS, ELVIS, SMIT
MUOZ ESTRADA MIRIAN FANY
PINO ANYOSA JHYULIANY
ROMAN SANTIAGO MILUSKA
TELLO PAITAN ESMERALDA
CICLO : VII SECCIN: B
HUANCAVELICA PERU
2017
1
A TODOS AQUELLAS PERSONAS
QUE SIEMPRE ESTN, EN LOS
MOMENTOS MS DIFCILES COMO
FCILES, AL DOCENTE POR EL
APOYO, LAS ENSEANZAS
PRESTADAS PARA NUESTRA
BUENA FORMACIN
UNIVERSITARIA
2
NDICE
DEDICATORIA
INTRODUCCIN
CAPITULO I
I.METODOS DE LOS ANALISIS FINANCIEROS ....................................................................... 5
1.1. METODO DE ANLISIS VERTICAL.................................................................................. 5
1.1.1. METODOLOGA VERTICAL ..................................................................................... 6
1.1.2. ESTADOS FINANCIEROS RELATIVOS Y METODOLOGA ....................................... 7
1.1.3. TENDENCIA GENERAL ........................................................................................... 9
1.1.4. GENERADORES DE VALOR ................................................................................. 10
1.2. EL ANLISIS DEL MTODO HORIZONTAL ................................................................... 11
1.2.1. ANLISIS HORIZONTAL DE ESTRUCTURA DE VARIOS AOS ............................. 14
1.2.2. FACTORES DE ANLISIS DE ESTRUCTURA .......................................................... 16
CAPITULO II
II.RAZONES FINANCIERAS ............................................................................................... 18
2.1. RATIOS DE LIQUIDEZ ................................................................................................... 19
2.1.1. RAZN DE LIQUIDEZ GENERAL ........................................................................... 19
2.1.2. PRUEBA CIDA .................................................................................................... 19
2.1.3. INDICADOR CAJA ................................................................................................ 19
2.2. RATIOS DE SOLVENCIA ............................................................................................... 21
2.2.1. APALANCAMIENTO FINANCIERO ........................................................................ 21
2.2.2. ESTRUCTURA DE CAPITAL .................................................................................. 21
2.2.3. CALIDAD DE PLAZO DE DEUDA ........................................................................... 22
2.2.4. RAZN DE COBERTURA DE INTERESES ............................................................. 22
2.3. RATIOS DE ACTIVIDAD ................................................................................................ 23
2.4. RATIOS DE RENTABILIDAD.......................................................................................... 25
2.4.1. RENTABILIDAD DE ACTIVOS (ROA) ..................................................................... 25
2.4.2. RENDIMIENTO DEL CAPITAL (ROE) ..................................................................... 25
2.4.3. MARGEN DE LA UTILIDAD BRUTA ....................................................................... 26
2.4.4. MARGEN DE LA UTILIDAD OPERATIVA ............................................................... 26
2.4.5. MARGEN DE UTILIDAD NETA ............................................................................... 26
III.CONCLUSIONES ...................................................................................................... 28
IV.BIBLIOGRAFA ....................................................................................................... 29
3
INTRODUCCIN
Este presente trabajo titulado anlisis financiero, muestra aspectos muy importantes que un
gerente debe tener en cuenta para cumplir las metas y objetivos dentro de la contabilidad
para ejercer en la empresa relacionndose estrechamente con la parte de finanzas y
razones financieras, cuentas contables.
El anlisis financiera puede implicar para una toma de decisiones de diversas formas. No
obstante es esencial que ste tenga en cuenta las fortalezas y debilidades de la empresa.
La empresa que prev tener un incremento en sus ventas, est en condiciones de soportar
el impacto financiero de este aumento? Por otro lado, su endeudamiento es provechoso?
Los banqueros que deben tomar decisiones en el otorgamiento de crditos a
las empresas, cmo pueden sustentar sus decisiones? Entro otros aspectos desarrollado
en la empresa.
El objetivo de este trabajo, es exponer las ventajas y aplicaciones del anlisis de los
estados financieros con los ratios o ndices. Estos ndices utilizan en su anlisis dos estados
financieros importantes: el Balance General y el Estado de Ganancias y Prdidas, en los
que estn registrados los movimientos econmicos y financieros de la empresa. Casi
siempre son preparados, al final del periodo de operaciones y en los cuales se evala la
capacidad de la empresa para generar flujos favorables segn la recopilacin de
los datos contables derivados de los hechos econmicos.
Este trabajo est constituido por dos captulos: CAPITULO I: consta de la definicin de
anlisis financiero, clases, casos prcticos consejos para la consecucin de metas dentro
de una empresa o entidad. CAPITULO II: Trata de los ratios financiero y los diferentes tipos
de ratios financieros, evaluacin de s mismo, casos prcticos entre otros.
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CAPITULO I
I. METODOS DE LOS ANALISIS FINANCIEROS
1.1. METODO DE ANLISIS VERTICAL
El mtodo vertical consiste en determinar la participacin de cada una de las cuentas
del estado financiero, con referencia sobre el total de activos o total de pasivos y
patrimonio para el balance general, o sobre el total de ventas para el estado de
resultados, permitiendo al anlisis financiero las siguientes apreciaciones objetivas:
1. Visin panormica de la estructura del estado financiero, la cual puede
componerse con la situacin del sector econmico donde se desenvuelve, o a falta
de informacin con la de una empresa conocida que sea el reto de superacin.
2. Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado. Si el
analista, lector o asesor conoce bien la empresa, puede mostrar las relaciones de
inversin y financiamiento entre activos y pasivos que han generado las decisiones
financieras.
3. Controla la estructura, puesto que se considera que la actividad econmica debe
tener la misma dinmica para todas las empresas.
4. Evala los cambios estructurales, los cuales se deben dar por cambios
significativos de la actividad, o cambios por las decisiones gubernamentales, tales
como impuestos, sobre tasas, as como va acontecer con la poltica social de
precios, salarios y productividad.
5. Evala las decisiones gerenciales, que han operado esos cambios, los cuales se
puedan comprobar mas tarde con el estudio de los estados de cambios.
5
6. Permiten plantear nuevas polticas de racionalizacin de costos, gastos y precios,

como tambin de financiamiento.
7. Permite seleccionar la estructura ptima, sobre la cual exista la mayor rentabilidad
y que sirva como medio de control, para obtener el mximo de rendimiento. El
anlisis de porcentajes tambin puede utilizarse para mostrar la relacin de cada
uno de los componentes con el total dentro de un solo estado. Este tipo de anlisis
se denomina anlisis vertical.
1.1.1. METODOLOGA VERTICAL
Como el anlisis horizontal, los estados pueden formularse en partidas separadas
o independientes pueden presentarse en forma detallada o condensada. En este
ltimo caso, los detalles adicionales de los cambios en partidas separadas o
independientes pueden presentarse en cdulas auxiliarse. En estas cdulas, el
anlisis de porcentajes pueden basarse ya sea en total de la cdula o en el total
del estado, si bien el anlisis vertical se limita a un estado individual, su importancia
puede ampliarse al preparar estados comparativos.
En el anlisis vertical del balance general, cada partida de activos se presenta como
un porcentaje del total de activos. Cada partida de pasivos y de capital contable de
los accionistas se presenta como un porcentaje del total de pasivos y del capital
contable de los accionistas.
6
Los principales cambios en los porcentajes en los activos de compaa industrial y

comercial aparecen en las categoras de activos circulantes e inversiones a largo
plazo.
En las secciones de pasivos y capital contables de los accionistas del balance
general, los mayores cambios en el porcentaje estn en los pasivos a largo plazo y
en las utilidades retenidas. El capital contable de los accionistas se incrementa en
64 a 72.8% del total de los pasivos y capital contable de los accionistas en el ao
2000 hay una disminucin comparable en los pasivos.
En un anlisis vertical del estado de resultados, cada partida se expresa como
porcentaje de las ventas netas. Figura 6 es un estado de resultados comparativo
condensado con anlisis vertical de compaa industrial y comercial.
1.1.2. ESTADOS FINANCIEROS RELATIVOS Y METODOLOGA

Los anlisis horizontal y vertical con cantidades en monedas y en porcentajes son
tiles para evaluar las relaciones y tendencias de las condiciones y operaciones
financieras de una empresa. El anlisis vertical con cantidades en monedas y en
7
porcentajes tambin resulta utilidad para comparar una compaa con otra o con
promedios de la industria.
Estas comparaciones son ms fciles de hacer al utilizar estados financieros
relativos. En un estado financiero relativo, todas las partidas se expresan en
porcentajes.
Los estados financieros relativos resultan tiles para comparar el perodo actual con
perodos anteriores con empresas diferentes, o una empresa con los porcentajes
de la industria. Los datos de las industrias frecuentemente se encuentran
disponibles en las asociaciones comerciales y en los servicios de informacin
financiera. La figura 7 es un estado de resultados relativo comparado de dos
empresas. La figura 7 indica que la Ca. Industrial y Comercial La Mejor, S.A. tienen
una tasa de utilidad bruta ligeramente mayor que la Industria y Distribuidora La
Competente.
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Sin embargo, esta ventaja resulta ms que contrarrestada por el mayor porcentaje
de gastos de venta y administrativos de la Ca. Industrial y Comercial La Mejor S.A.
Como consecuencia, las utilidades de operacin de sta ltima son 10.7% de las
ventas netas, comparadas con 14.4% para la Industria y Distribuidora la
Competente, S.A. (una diferencia desfavorable de 3.7 puntos porcentuales).
1.1.3. TENDENCIA GENERAL
Complementario a este anlisis vertical, se puede obtener la tendencia general de
los periodos observados, mediante los promedios simples de los porcentajes o
ponderados, sin que estos se constituyan en una estructura vertical ideal, porque
siempre se deben comparar los resultados de la gestin con el estndar del sector.
En el cuadro siguiente, el efectivo representa el 1.0% del total de activos para el
ao 2002, el 2.0% para 2003 y el 1.0% para el ao 2004. Complementario a este
anlisis se puede hallar el promedio simple de los tres aos de estudios, sumando
los porcentajes y dividendos por tres:
{ (1.0+2.0+1.0) / 3 = 1.3}.
El promedio ponderado toma en cuenta el peso absoluto de cada valor en el ao,
as:
{(1.0*0.01+20*0.02+12 *0.01)/(5+20+12)=1.5%}.
La decisin de analizar la estructura con promedio simple o ponderado porque toma
el absoluto de la tendencia de la serie.
El activo corriente se destaca por su mayor participacin dentro de los activos, con
un mayor peso porcentual en los inventarios, que bien puede obedecer a una baja
en la demanda, por la situacin econmica de recesin que cruza la economa del
pas.
La inversin en los activos no corrientes se mantiene en el tiempo con su rubro
principal en edificaciones acompaadas de sus valorizaciones anuales.
9
El comportamiento de la estructura tiene mucho que ver con el cumplimiento de

objetivos y metas, en el manejo de las diferentes decisiones en cuanto a costos,
gastos y financiamiento de las operaciones.
1.1.4. GENERADORES DE VALOR
Por principio toda decisin modifica la estructura financiera de la compaa, la cual
se fundamenta en los generadores de valor, que consiste en que para determinado
nivel de actividad o ventas, la empresa mantiene una estructura de capital de trabajo
y de activos productivos, al igual que el nivel determinado de las fuentes de
financiamiento, por consiguiente, cualquier decisin de incremento en las ventas
tienen su correspondiente requerimiento en la estructura financiera.
En el siguiente caso se ilustra la decisin, tomando en cuenta un nivel de ventas de
$600.00, sobre las cuales los activos representan el 60% del total de ventas
(360.000/600.000). Si la decisin de la junta directiva consiste en incrementar los
valores absolutos dependiendo de los requerimientos lo que hace que la estructura
de financiamiento tambin cambie.
La decisin de incrementar las ventas mantuvo la estructura porcentual de activos

con cambios substanciales en los valores absolutos, tambin cambio
ostensiblemente la estructura de los pasivos, disminuyendo las participaciones del
patrimonio y el financiamiento hipotecario y creando una financiacin especial para
poder satisfacer la proyeccin de ventas en la empresa.
El crecimiento en las ventas debe ser consistente con el cambio de la estructura
financiera, de lo contrario las decisiones en tal sentido se vuelven desacertada.
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Otro aspecto para considerar es que la empresa mantenga una capacidad ociosa y
se pueda hacer apalancamiento operativo manteniendo las estructuras actuales y
los costos fijos inclumes, entonces la estructura financiera no cambiara en valores
absolutos
1.2. EL ANLISIS DEL MTODO HORIZONTAL
El anlisis de la estructura horizontal plantea problemas del crecimiento desordenado de
algunas cuentas, como tambin la falta de coordinacin con las polticas de la empresa
Hay que tener en cuenta que cualquier aumento en las inversiones en una cuenta o grupo
de cuentas lleva implcito el costo de oportunidades para mantener ese mayor valor
invertido, que a la larga afecta la rentabilidad general. En el anlisis horizontal, lo que se
busca es determinar la variacin absoluta o relativa que ha sufrido cada partida de los
estados contables en un perodo respecto a otro. Se busca cual ha sido el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta o rubro en un perodo determinado.
Este anlisis permite determinar si el comportamiento de la empresa en un perodo ha
sido bueno, regular o malo.
Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o cuenta
de un estado contable en un perodo 2 respecto de un perodo 1, se procede a determinar
la diferencia (restar) al valor 2 el valor 1. (La frmula sera P2 - P1)
CASO PRCTICO
Ejemplo: En el ao 1 una empresa posea un Activo de $ 100,00 y en el ao 2 el Activo
ascendi a la suma de $ 150,00 entonces tenemos $ 150,00 $ 100,00 = $ 50,00. Es decir
que el activo se increment o tuvo una variacin positiva de $ 50,00 en el perodo en
cuestin.
Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un perodo respecto a otro, se
debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el perodo 2 por el periodo 1, se le resta
1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la frmula
constituida de la siguiente manera:
((P2/P1) -1) * 100

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150 / 100) - 1) * 100 = 50 %. Este
resultado quiere significar que el Activo obtuvo un crecimiento del 50 % respecto al perodo
anterior.
De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se requiere disponer de
estados contables de dos perodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda
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vez que lo que busca el anlisis horizontal es precisamente comparar un perodo con otro
para observar el comportamiento de los estados contables en el perodo objeto de anlisis.
Luego de determinar las variaciones, se debe proceder a analizar las causas que las
originaron y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.
Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de
crecimiento y desempeo fijadas por la empresa as como tambin para evaluar la
eficiencia y eficacia de la pasivos se redujeron en $145.400 (33.4%), y el patrimonio
de los accionistas aument $54.400 (6.8%). Parece que la reduccin de $100.000 en los
pasivos a largo plazo se logr principalmente a travs de la venta de inversiones a largo
plazo.
El balance general del cuadro No.1 puede ampliarse para incluir los detalles de las
diferentes categoras de activos y pasivos. Una alternativa consiste en presentar los
detalles en planillas independientes. En el cuadro No 2 se muestra una planilla auxiliar con
anlisis horizontal.
12
La disminucin en las cuentas por cobrar puede deberse a cambios en los trminos del
crdito o a mejores sistemas de cobranza. De igual forma, una disminucin de inventarios
durante un periodo de aumento de ventas puede indicar una mejor administracin de
inventarios.
Los cambios en los activos corrientes o circulantes del cuadro No.2 parecen ser
favorables. Esta afirmacin se apoya en el aumento del 24.8% en las ventas netas que
muestra el cuadro No. 03.
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El aumento en las ventas netas puede no tener un efecto en el desempeo de las

operaciones. El porcentaje de aumento en las ventas netas de la Compaa Industrial y
Comercial, S.A., se acompaa por un mayor porcentaje de aumento en los costos de los
productos (mercanca) vendidos. Esto tiene el efecto de reducir las utilidades brutas.
Los gastos de venta aumentaron de manera significativa, los gastos y anlisis y
comparaciones adicionales antes de llegar a una conclusin.
El cuadro No.4
Ilustra un estado de utilidades retenidas comparativo con anlisis horizontal.
Revela un aumento se debe a las utilidades netas de $103.400 en el ao, menos los
dividendos de $49.000.
1.2.1. ANLISIS HORIZONTAL DE ESTRUCTURA DE VARIOS AOS

Para facilitar el anlisis de estructura, es importante que el asesor recolecte las estructuras
financieras de las empresas relevantes del sector, del mismo tipo y naturaleza, para
disponer de un parmetro de comparacin, porque hacerlo sobre la misma estructura de
los aos anteriores, no tienen objeto.
En cuadro anterior el promedio simple de crecimiento se obtena de la sumatoria de los
incrementos divididos por dos> {(15-8) / 2 = 3.5} y el promedio geomtrico se obtiene de la
raz cuadrada de los dos elementos que intervienen: {Raz (15*8) = 10.9}pero como la
tendencia es negativa sus valores absolutos demuestran una progresin geomtrica
negativa.
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Lo importante de destacar en este anlisis horizontal, es que el crecimiento de la estructura tiene

una tendencia ms del azar que decisiones de gerencia, donde se le pueda sacar el mejor
provecho a la estructura. Sin embargo como es un ejemplo no extrado de la realidad favorece la
conclusin y tambin para hacer el ejercicio matemtico.
Corresponde al anlisis financiero, hallar las justificaciones a cada crecimiento en las cuentas de
inventarios y cartera, al igual que el crecimiento del activo el cual debe estar financiado por pasivos
o capital social, tal como se presenta en el anlisis de gestin al finalizar la presente unidad.
Otra forma de hacer este anlisis, es utilizando las relaciones desde el primer ao, tomando como
base del estudio, para conocer que los resultados son totalmente diferentes.
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Para hallar el crecimiento relativo de las variaciones de cada una de las cuentas, se calcula el
valor porcentual de incremento sobre el ao inmediatamente anterior y se compara con el
comportamiento de la serie histrica, cualquier irregularidad implica que esta desatendiendo los
objetivos o polticas de la empresa.
Los promedios simples y geomtricos en trminos relativos, se calculan a partir de los resultados
absolutos, con referencia al ao base de 2002, o sea calculando el valor absoluto del incremento
promedio simple o geomtrico sobre el valor absoluto del ao 2002, as:
El simple = {20 / 5 = 4.00 1.0 * 100 = 300%} y el Geomtrico = {Raz (300 * 40) = 109%}
El mismo procedimiento de anlisis de estructura vertical y horizontal debe aplicarse al estado de
resultados para sacar conclusiones sobre las decisiones que implican los cambios en la estructura.
1.2.2. FACTORES DE ANLISIS DE ESTRUCTURA

Las variaciones en las cuentas por cobrar se deben a varios factores:
A. Incrementos en las ventas.
B. Flexibilizacin de plazos en ventas.
C. Disminucin por una buena gestin en el cobro de cartera.
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D. Cambio en las condiciones de ventas en cuento a descuentos, rebajas y

financiacin.
E. Cumplimiento de metas y objetivos.
Las variaciones en los inventarios pueden resultar de:

1. Mayor demanda del Mercado.
2. Dificultades en el aprovisionamiento de la materia prima por escasez.
3. Restriccin en las polticas de importacin
4. Utilizacin de metodologas justo a tiempo.
5. Recesiones econmicos.
6. Incremento en los precios.
Las variaciones en los activos pueden acontecer por:
1. Expansin de la empresa.
2. Desinversiones en activos fijos a cambio de activos corrientes.
3. Crecimiento de la demanda de bienes y servicios.
Las variaciones en los pasivos, se presentan por:
a) Cambios en las polticas de financiacin.
b) Expansin financiada con recursos externos.
c) Cambio en el rgimen laboral.
d) Generacin interna de fondos que solventa la financiacin de las operaciones.
Las variaciones en cuentas de resultados se muestran por algunas
situaciones:
A. Cambio en el volumen de actividad.
B. Cambio en los precios por inflacin.
C. Cambio en la estructura de costos.
D. Cambio en la estructura de Gastos de administracin y ventas.
Los resultados del anlisis de estructura, son la respuesta a las decisiones tomadas
por la gerencia de la empresa tanto por su accin como por su omisin, las cuales
se deben tener en cuenta en al anlisis de gestin que se har al finalizar esta
unidad.
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CAPITULO II
II. RAZONES FINANCIERAS
Uno de los instrumentos ms usados y de gran utilidad para realizar el anlisis financiero de
las empresas es el uso de las razones financieras ya que estas pueden medir en un alto grado
la eficacia y comportamiento de la empresa y adems son comparables con las de la
competencia y, por lo tanto, constituyen una herramienta vital para la toma de decisiones.
Matemticamente, un ratio es una razn. Esta razn financiera, es una relacin entre dos cifras
extradas de los estados financieros que buscar tener una medicin de los resultados internos
y externos de una empresa. Proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas. Se
clasifican en: ndices de liquidez, de gestin, de solvencia y de rentabilidad.
Proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas. Dependiendo de la necesidad
de decisin que tengan los usuarios son las razones que se utilizarn.
Estas estn clasificadas en cinco:

1. Ratios de Liquidez: Miden la capacidad de pago a corto plazo.
2. Ratios de Solvencia: Miden la capacidad d pago a largo plazo.
3. Ratios de Actividad: Mide la eficiencia con la que se utilizan los recursos.
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4. Ratios de Rentabilidad: Mide la eficiencia de la utilizacin de los recursos para generar

sus operaciones.
2.1. RATIOS DE LIQUIDEZ

Estos ndices miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto
plazo. Entre las ms conocidas tenemos:
2.1.1. RAZN DE LIQUIDEZ GENERAL
Principal medida de liquidez ya que muestra qu proporcin de deudas de corto
plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversin en dinero corres-
ponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.
El rango estndar es entre 1.4-1.8. Si el resultado es mayor a 1, la empresa tiene

una muy buena capacidad para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Si es
menor a 1 significa que la empresa no tiene activos suficientes para cubrir sus
obligaciones con sus acreedores.
2.1.2. PRUEBA CIDA
Es un indicador ms exigente porque mide la proporcin entre los activos de mayor
liquidez frente a sus obligaciones a corto plazo. No toma en cuenta los inventarios
o existencias porque no se pueden fcilmente convertir en efectivo.
2.1.3. INDICADOR CAJA

Nos indica en trminos porcentuales, la capacidad de la empresa para operar con
sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus ventas exclusivamente
19
Por lo general un valor alrededor de 0.3 se puede considerar aceptable aunque el

mejor ndice siempre est en correspondencia a la caracterstica- cas del sector en
que se encuentra la empresa. Sin embargo, mientras los valores de este ratio sean
mayores implicara tener efectivo en exceso lo cual es perjudicial para la empresa
porque el dinero est siendo improductivo- va porque no genera inters.
LIQUIDEZ GENERAL
En el 2011 este indicador fue mayor al rango ptimo y esto podra haber implicado
activos ociosos que no generen rentabilidad, en el ltimo periodo analizado se encuentra
en el rango ptimo. Para el 2012, quiere decir que por cada sol que debe la empresa,
esta cuenta con S/1.80 para afrontarla, es decir, no tendr inconvenientes para cancelar
sus obligaciones.
PRUEBA CIDA
Alicorp sin lugar a dudas cuenta con los recursos para cubrir sus obligaciones a corto
plazo, incluso sin vender sus mercaderas en almacn. Para el 2012 se dice que por
cada sol de deuda, Alicorp dispone de S/1.18 para pagarla. Se deduce que si Alicorp
tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones Corrientes sin necesidad de
liquidar y vender sus inventarios, la empresa s alcanzara a atender sus obligaciones.
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LIQUIDEZ DE CAJA
El rango estndar es 0.2 y justamente en el 2012 tuvo un exceso de liquidez es decir,
dinero ocioso el cual no generaba rentabilidad pero esto no sera un gran problema
porque Alicorp posee muchas obligaciones a corto plazo y en cualquier momento
determinado podra cancelarlo sin recurrir al remate de inventarios o vender otros activos
corrientes para conseguir efectivo.
2.2. RATIOS DE SOLVENCIA
Llamados tambin ratios de endeudamiento, son aquellos que cuantifican la capacidad de
la empresa para generar fondos y cubrir sus deudas: intereses financieros, pago del
principal, costo de crditos, etc., de mediano o largo plazo. Estas razones muestran la
participacin de los acreedores y los socios respecto de los recursos de la empresa.
Entre las principales tenemos
2.2.1. APALANCAMIENTO FINANCIERO
Este ratio indica el porcentaje de los recursos de la empresa que son financiados
por terceros (deuda), es decir, relaciona la proporcin que representa los pasivos
del total de activos.
De la expresin anterior se deduce que si el cociente es alto significa que la

empresa est empleando ms deuda para financiar sus activos y as obtener
utilidades. Si este cociente es reducido implica que la empresa se vale menos del
financiamiento de terceros para producir y generar beneficios.
2.2.2. ESTRUCTURA DE CAPITAL
Este ratio mide el nivel de endeudamiento que tiene la empresa respecto a su
patrimonio neto. Matemticamente, se calcula dividiendo los pasivos totales entre
el patrimonio neto total.
Con relacin a este ratio, la mayora de las empresas prefieren mantener su valor
por debajo de uno porque eso refleja que su capital propio supera el monto
comprometido con los acreedores para tener una garanta de financiamiento futura.
Si el cociente fuera mayor a 1 esto significa que las deudas que tiene la empresa
21
superan al patrimonio por lo que se podra decir que la empresa se encuentra sobre
endeudada y encuentre dificultades para acceder a un prstamo.
2.2.3. CALIDAD DE PLAZO DE DEUDA
Este ratio mide el grado de exigibilidad de la deuda. Matemticamente se expresa
de la siguiente manera:
No hay pronunciamientos en cuanto a los lmites de este indicador pero sin lugar a
dudas mientras menor sea su valor mayor calidad tiene la deuda porque el mayor
peso de la deuda recae en las obligaciones a largo plazo las cuales tienen un
vencimiento lejano y permite a la empresa poder financiarse de forma ms estable.
Un ratio de 0.3 indicara una ptima estructura de deuda pero esto vara de acuerdo
al sector.
2.2.4. RAZN DE COBERTURA DE INTERESES
Conocido tambin como ratio de cobertura de gastos financieros. Este ratio mide el
nmero de veces en que las utilidades operativas de la empresa cubren el pago de
intereses provenientes de las obligaciones con sus acreedores. Matemticamente
se calcula dividiendo la utilidad operativa entre el monto por intereses pagados.
Si el resultado es mayor a uno, entonces la empresa podr cubrir sus gastos

financieros, en caso contrario, el pago de intereses no tendr respaldo. Lo ptimo
es que este ratio sea mayor para que la empresa refleje una buena capacidad de
pago en el sistema financiero.
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En trminos generales notamos que el ratio de apalancamiento financiero se

encuentra en el ptimo (40 % - 60%) lo que implica que Alicorp se vale menos del
financiamiento de terceros para producir y generar beneficios.
Con respecto a la calidad de la deuda el ratio nos indica que Alicorp est en una
incmoda posicin financiera porque sus obligaciones a CP estn son el 57% de la
deuda total y eso obligar que tenga urgencias para obtener
efectivo las cuales no son problemas para Alicorp porque posee un alto nivel de
liquidez el cual le permitira cancelar todas las obligaciones en cualquier momento.
Tambin se observa que Alicorp tiene una muy buena capacidad para cubrir con
los intereses de la deuda contrada con el sistema bancario debido a que la
ganancia operativa excede en ms de 19 veces a los gastos financieros.
2.3. RATIOS DE ACTIVIDAD
Estos ndices permiten evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficacia con la cual
se ha utilizado sus recursos disponibles, a partir del clculo del nmero de rotaciones de
determinadas partidas del balance general durante el ao, de la estructura de inversiones,
y del peso relativo de los diversos componentes del gasto, sobre los ingresos que genera
la empresa a travs de las ventas. Es importante mencionar que una gestin ms eficaz
es reflejo del resultado de las polticas de inversin, ventas y cobranzas aplicadas e
incidir en la obtencin de mejores niveles de rentabilidad para la empresa.
Los ms utilizados son:
Rotacin de cuentas por cobrar
Este ratio calcula el nmero de veces que han sido renovadas las cuentas por cobrar.
Se deriva de la siguiente ecuacin:
Periodo promedio de cuentas por cobrar
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Este ndice pondera el nmero de das que dichas cuentas se convierten en efectivo,
es decir, calcula el tiempo que se demora en cobrar por los productos o servicios
provedos.
Rotacin de cuentas por pagar

Este ratio calcula el nmero de veces que han sido renovadas las cuentas por pagar.
Se deriva de la siguiente ecuacin:
Periodo promedio de cuentas por pagar
Este ndice pondera el nmero de das que dichas cuentas deben de ser pagadas por
la empresa, es decir, calcula el tiempo que se demora en pagar a los proveedores.
Rotacin de inventarios
Este ratio mide la eficiencia de la gerencia en la administracin de las existencias a
travs de la velocidad promedio en que estos entran y salen del negocio y se convierten
en efectivo.
Mientras mayor sea este ratio, implica mayor rapidez en la venta de su mercadera
almacenada y por lo tanto recuperar en menor tiempo su capital invertido.
Rotacin de activos
Este ratio mide la eficiencia de la gerencia en la administracin de las existencias a
travs de la velocidad promedio en que estos entran y salen del negocio y se convierten
en efectivo.
Si el ratio es mayor a 1 esto significa que la empresa est aprovechando sus recursos
disponibles para generar retornos, caso contrario significa que buena parte de los
activos no estn generando beneficios
24
2.4. RATIOS DE RENTABILIDAD

Son razones que evalan la capacidad de la empresa para generar utilidades, a travs de
los recursos que emplea, sean estos propios o ajenos, y, por el otro, la eficiencia de sus
operaciones en un determinado periodo. Al igual que los ratios mencionados
anteriormente son de suma importancia porque permiten evaluar el resultado de la eficacia
en la gestin y administracin de los recursos econmicos y financieros de la empresa.
2.4.1. RENTABILIDAD DE ACTIVOS (ROA)
Llamado tambin rendimiento sobre la inversin. Este ndice mide la capacidad de
la empresa para generar utilidades con los recursos que dispone. Matemticamente
se expresa de la siguiente forma:
De lo anterior, se deduce que si el coeficiente es alto, entonces la empresa est

empleando eficientemente sus recursos y est obteniendo mayores retornos por
cada unidad de activos que posee. Caso contrario, estara perdiendo la oportunidad
de lograr mejores resultados.
Tambin se puede calcular de la siguiente forma:
2.4.2. RENDIMIENTO DEL CAPITAL (ROE)

Mide la eficiencia de la administracin para generar rendimientos a partir de los
aportes de los socios. En trminos sencillos este ratio implica el rendimiento
obtenido a favor de los accionistas. Matemticamente se calcula de la siguiente
manera:
25
Un ratio alto significa que los accionistas estn consiguiendo mayores beneficios
por cada unidad monetaria invertida. Si el resultado fuese negativo esto implicara
que la rentabilidad de los socios es baja.
2.4.3. MARGEN DE LA UTILIDAD BRUTA
Este ratio determina la rentabilidad sobre las ventas de la empresa considerando
solo los costos de produccin. Para calcularlo se utiliza la frmula siguiente:
2.4.4. MARGEN DE LA UTILIDAD OPERATIVA

Este ratio indica la cantidad de ganancias operativas por cada unidad vendida y se
calcula comparando la utilidad operativa con el nivel de ventas.
2.4.5. MARGEN DE UTILIDAD NETA

Este ratio relaciona la utilidad neta con el nivel de ventas y mide los beneficios que
obtiene la empresa por cada unidad monetaria vendida. Es una medida ms exacta
porque considera adems los gastos operacionales y financieros de la empresa.
Esta razn mide la efectividad de la gerencia de ventas ya que muestra su

capacidad para hacer cumplir la misin de la empresa. Si a los ingresos
operacionales se les compara con el motor de una mquina, se dice que la
rentabilidad sobre ingresos es la medida de eficiencia de este motor.
Mientras ms alto sea este ratio, la empresa obtendr mayores ganancias por sus
ventas realizadas.
26
Del cuadro se deduce que para el ao 2010, 2011 y 2012, la utilidad bruta obtenida
despus de descontar los costos de ventas fueron del 28%. 26% y 26%
respectivamente, por cual observamos que existe un leve descenso para el ltimo
periodo con respecto al 2010, tambin se puede afirmar que a pesar de que los
costos de venta han aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no es tan
significativa.
Como podemos observar el margen neto de ventas de Alicorp no ha sido muy
eficiente pero se mantiene al pasar los aos. Por cada sol en ventas, la empresa
gana netamente S/ 0.09. Adicionalmente decimos que a pesar del aumento en los
costos de venta y en los gastos de administracin y ventas, las ventas crecieron lo
suficiente para asumir dicho aumento como se puede corroborarlo en el anlisis
vertical y horizontal de los Estados financieros.
Con respecto al ROA, se observa una pequea disminucin en el ltimo ao. El
resultado revela que por cada sol invertido en activos se gener una
ganancia del 9% lo cual denota la efectividad de las polticas implementadas por la
gerencia.
Finalmente, el ROE tambin se ha visto afectado. Los accionistas obtenan un
rendimiento del 17% para el 2010 y 2011 pero en el 2012 este rendimien- to
disminuy un poco con lo que actualmente ganan un 16% por cada sol invertido.
27
III. CONCLUSIONES
o Podemos concluir sabiendo es de suma importancia los estados financieros as como el

anlisis ya que nos muestra la informacin del estado de endeudamiento de la empresa
y su estructura de cmo se encuentra. ya que la empresa debe tanto a los dueos como
a acreedores externos, de pagos, ingresos. por este motivo es fundamental saber o
conocer el origen de ellas y su cobertura del la situacin actual de la empresa o entidad.
o Nos cabe mencionar que otra de las finalidades primordiales de toda empresa es su
rentabilidad, por este motivo los ratios nos entrega informacin del rendimiento de
nuestras inversiones, de este modo logramos concluir de donde proviene la mayor parten
de nuestra utilidad y tambin de aclarecer de donde vienen los problemas que puedan
darnos las dems razones.
o Cabe destacar que estos ratios tambin son muy utilizados por inversionistas,
empresarios. por esto es de suma importancia ser conocedores como estudiantes
universitarios.
28
IV. BIBLIOGRAFA
SPILLER Earl A.; GOSMAN, Martin L.. Contabilidad Financiera. Cuarta edicin, ed. Mac
Graw Hill, Mxico, 1988.
BREALEY, Richard A., Myers, Stewart. Principios de Finanzas Corporativas. Ed. Mac
Graw Hill, Cuarta edicin, Espaa 1993.
Contabilidad Financiera Anlisis de Estados Financieros ( documento) fuente :
internet
Documento de Trabajo
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AO DEL BUEN SERVICIO AL CIUDADANO

CATEDRTICO : Dr. WILFREDO FERNANDO YUPANQUI VILLANUEVA

CICLO : VII SECCIN: B

A TODOS AQUELLAS PERSONAS

QUE SIEMPRE ESTN, EN LOS

MOMENTOS MS DIFCILES COMO

FCILES, AL DOCENTE POR EL

APOYO, LAS ENSEANZAS

PRESTADAS PARA NUESTRA

6. Permiten plantear nuevas polticas de racionalizacin de costos, gastos y precios,

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